市場投融資業(yè)務(wù)

第六章

證券市場投融資業(yè)務(wù)債券、股票、基金股票、債券的發(fā)行、轉(zhuǎn)讓投資基金的發(fā)行、認購、贖回6.1

股票市場股票市場是股票發(fā)行和交易的場所，包括發(fā)行市場和轉(zhuǎn)讓市場兩部分。一、發(fā)行市場又稱一級市場或初級市場1、股票的發(fā)行形式⑴私募：只向少數(shù)特定的投資者發(fā)行員工、有關(guān)聯(lián)的企業(yè)、保險公司、投資基金宜賓五糧液股份有限公司社會公眾股于

1998年3月27日在深圳證券交易所上網(wǎng)發(fā)行，發(fā)行價14.77元，發(fā)行數(shù)量為8000萬股，其中公司職工股800萬股公司職工11133人，持股人數(shù)10783人

，平均每人持股742股1998年6月4日股價69.80元平均每人擁有市值51785元⑵公募面向整個社會發(fā)行可以在二級市場流轉(zhuǎn)通過證券承銷商（信托投資公司或證券公司）向投資者發(fā)行股票發(fā)行大多無固定的場所在證券商品柜臺上或通過交易網(wǎng)絡(luò)進行承銷的形式：全額包銷余額包銷代銷2011年1月28日，長安汽車(000625.SZ)公開增發(fā)的3.6億A股上市收盤價9.56元增發(fā)價9.74在此次高于市價的增發(fā)中，投資者并不買賬，最終有高達28.51%的增發(fā)股份即

10266萬股由以中信建投牽頭的承銷團包銷年初再融資破發(fā)潮涌，意味著參與增發(fā)的機構(gòu)全線套牢公募和私募兩種方式各有利弊，前者發(fā)行費用較低，但籌資時間較長。后者籌資時間較短，但費用較高，需要付給投資公司、信托公司或承銷商一定的手續(xù)費。股票發(fā)行的程序3、股票的發(fā)行價格平價發(fā)行溢價發(fā)行（資本公積金）折價發(fā)行（減少注冊資本）二、股票的流通市場又稱二級市場是已發(fā)行股票的買賣轉(zhuǎn)讓場所1、股票流通市場的構(gòu)成⑴證券交易所專門經(jīng)營股票、債券交易的有組織的市場，根據(jù)規(guī)定只有交易所的會員、經(jīng)紀人、證券商才有資格進入交易大廳從事交易。進入交易的股票必須是在證券交易所登記并獲準上市的股票。證券交易所證券交易代理機構(gòu)⑵場外交易市場(OTC)也稱第二市場又稱證券商柜臺市場或店頭市場。主要交易對象：未在交易所上市的股票價格：由交易雙方協(xié)商決定都有固定的場所，一般只做即期交易，不做期貨交易。金融街定位為北京金融產(chǎn)業(yè)功能區(qū)，現(xiàn)已聚集了140家企業(yè)總部或地區(qū)總部，一個以銀行為主，涵蓋證券、保險、結(jié)算中心、資產(chǎn)管理等多元化金

融體系已基本完成，大力發(fā)展場外交易市場。北京金融街⑶第三市場已在證券交易所掛牌上市，但不在交易所集中交易，而是在場外交易美國證券市場的組成部分產(chǎn)生的原因：a、機構(gòu)投資家買賣證券的數(shù)量往往以千萬計，如果將這些證券的買賣由交易所的經(jīng)紀人代理，這些機構(gòu)投資家就必須按交易所的規(guī)定支付相當(dāng)數(shù)量的標準傭金。機構(gòu)投資家為了減低投資的費用，于是便把目光逐漸轉(zhuǎn)向了交易所以外的柜臺市場。b、一些非交易所會員的證券商為了招攬業(yè)務(wù)，賺取較大利潤，常以較低廉的費用吸引機構(gòu)投資家，在柜臺市場大量買賣交易所掛牌上市的證券。正是由于這兩方面的因素相互作用，才使第三市場得到充分的發(fā)展。第三市場的交易價格，原則上是以交易所的收盤價為準。(4)第四市場許多機構(gòu)大投資者，進行上市股票和其他證券的交易，完全撇開經(jīng)紀商和交易所，直接與對方聯(lián)系，采用這種方式進行證券交易，形成了第四市場。a、往往由被稱為“團體投資者”的大公司和大企業(yè)采用。b、往往用于大宗證券交易活動c、一般利用計算機網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)進行證券交易d、場外交易市場的特殊形式2、股票交易程序開戶委托競價成交

清算交割

過戶等步驟我國證券賬戶分為個人賬戶和法人賬戶兩種。個人開戶必需持有效證件法人開戶提供的證件有：有效法人證明文件（營業(yè)執(zhí)照）及其復(fù)印件、法定代表人證明書及其身份證、法人委托書及代辦人身份證一般的證券賬戶只能進行A股、基金和證券現(xiàn)貨交易；進行B股交易和債券回購交易需另行開戶和辦理相關(guān)手等投資者投資于上海和深圳股市，需分別在上海證券交易所和深圳證券交易所開設(shè)證券賬戶證券賬戶全國通用，投資者可以在開通上?；蛏钲谧C券交易業(yè)務(wù)的任何一家證券營業(yè)部委托交易隊一天一夜申領(lǐng)股東卡資金賬戶是投資者在證券商處開設(shè)的資金專用賬戶，用于存放投資者買入證券所需資金或賣出證券取得的資金，記錄證券交易資金的幣種、余額和變動情況資金賬戶類似于銀行的活期存折，投資者可以隨時提取存款，也可以獲得活期存款的利息。總結(jié)：我國證券市場有上海和深圳兩個大多數(shù)交易都是通過眾多的證券公司營業(yè)部進行委托交易有少數(shù)直接交易，一般只適合于大基金客戶國際上股票流通市場有：證券交易所場外交易市場第三市場第四市場證券公司營業(yè)部數(shù)量一覽表（截至2011年12月31日）共99家市3、證券行市證券流通市場上買賣證券的實際交易價格針對股票的就叫股票行市例:股票面額10元,預(yù)期收益是0.36元,同期銀行存款利率1.8% ，計算股票行市。預(yù)期股票收益=0.36×10份=3.6元銀行存款收益=1.8元股票行市=0.36/0.018=20元證券行市=證券收益市場利率股票收益率:指投資于股票所獲得的收益總額與原始投資額的比率。股票行市:指股票在證券市場上買賣的價格4、股票價格指數(shù)用以反映整個股票市場上各種股票市場價格的總體水平及其變動情況的指標上證綜合指數(shù)以1990年12月19日為基日，以該日所有股票的市價總值為基期，基期指數(shù)定為100點，自1991年7月15日起正式發(fā)布深圳成分指數(shù)：以1994年7月20日為基日，以該日40只成分股票的加權(quán)平均市價為基期，基期指數(shù)定為1000點，1995年5月5日正式啟用2011

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數(shù)2012年11月22日行情2009年某人不間斷地對所持某股買進、賣出，1月1日買進5000股，每股10元，1月2日買進1000股，每股11元，二月2日買進4000股，每股11.20元，平均買進的價格是多少？求：1、簡單平均價2、加權(quán)平均價簡單平均價=（10+11+11.2）÷3=10.73（元）加權(quán)平均價=（10×5000+11×1000+11.2×4000）÷10000=10.58（元）三、股票交易的形式1、現(xiàn)貨交易2、期貨交易價格發(fā)現(xiàn)功能：提供了遠期交易的價格信號風(fēng)險轉(zhuǎn)移功能（套期保值功能）：鎖定未來的收益或成本投機功能：用對沖來結(jié)束交易以獲取價差期貨交易的制度包括：①保證金制度初始保證金：開倉時交納，合約價值的5-10%維持保證金：平倉之前維持在規(guī)定的最低水平上，為初始保證金的75%例：買股票期貨合約2份，每份100股，價格每股400元，初始保證金比率5%，該存入多少初始保證金？維持保證金是多少？如當(dāng)天交易結(jié)束后，該股價格為397元，則保證金賬戶余額是多少？盈虧多少？如當(dāng)天交易結(jié)束后，該股價格為403元，則保證金賬戶余額是多少？盈虧多少？初始保證金=400×200×5%=4000（元）維持保證金=4000×75%=3000（元）保證金賬戶余額1=4000－200×（400-397）=4000-600=3400（元）虧損額=600（元）保證金賬戶余額2=4000-200×（400-403）=4000+600=4600（元）盈利額=600（元）練習(xí)題1某月某日某投資者賬戶內(nèi)存有100000元資金，次日，他以3000元/噸價格賣出20手大豆期貨合約（每手10噸）。假定交易所期貨合約的保證金比率為10%，交易手續(xù)費是每手10元。試問：該投資者的保證金足額否？當(dāng)其結(jié)算價下跌至2700元/噸，投資者帳戶還有多少資金余額？該投資者的保證金足額否？交易費=10元*20=200 保證金=3000元/噸*10噸/手*20手*10%=60000 此時賬面剩余：100000-60000-200=39800 所以此時保證金足當(dāng)其結(jié)算價下跌至2700元/噸，投資者帳戶還有多少資金余額？下跌至2700元/噸，每噸賺300元，一手賺：300元/噸*10噸/手=3000元/手20手賺取資金：3000元/手*20手=60000元此時平倉則賬面剩余資金=保證金+賬面剩余+20手賺取資金=60000+39800+60000=159800練習(xí)2：某月某日某投資者在其賬戶存入30000元資金用于期貨交易。次日，他以2800元/噸價格賣出10手小麥期貨合約（每手10噸）。假定交易所小麥保證金比率為10%。試問：若小麥結(jié)算價下跌至2600元/噸，問張先生要追加保證金嗎？若是，應(yīng)追加多少？若后來小麥結(jié)算價又漲至3000元/噸，問張先生要追加保證金嗎？若是，應(yīng)追加多少？（1）若小麥結(jié)算價下跌至2600元/噸，問張先生要追加保證金嗎？若是，應(yīng)追加多少？保證金=2800元/噸*10噸/手*10手*10%=28000元手續(xù)費=10元/手*10手=100元賬面剩余:30000元-28000元-100元=1900元下跌至2600元/噸時每噸賺取資金：2800元/噸-2600元/噸=200元/噸每手賺取資金：200元/噸*10噸/手=2000元/手10手賺取資金：2000元/手*10手=20000元此時賬面資金=保證金+賬面剩余資金+10手賺取資金=28000元+1900元+20000元=49900元（2）若后來小麥結(jié)算價又漲至3000元/噸，問張先生要追加保證金嗎？若是，應(yīng)追加多少？保證金=2800元/噸*10噸/手*10手*10%=28000元手續(xù)費=10元/手*10手=100元賬面剩余:30000元-28000元-100元=1900元上漲至3000元/噸時每噸虧損資金：2800元/噸-2600元/噸=200元/噸每手虧損資金：200元/噸*10噸/手=2000元/手10手虧損資金：2000元/手*10手=20000元此時賬面資金=保證金+賬面剩余資金-10手虧損資金=28000元+1900元-20000元=9900元但是這是平倉后的結(jié)果，如果平倉前的賬面資金要把保證金去掉即：9900元-28000元=-18100元此時需要追加18100元保證金。②價格漲停板制度③持倉限額制度金融期貨基本類型：外匯期貨利率期貨股票指數(shù)期貨首次公開募股（InitialPublic

Offerings，簡稱IPO）：是指企業(yè)透過證券交易所首次公開向投資者發(fā)行股票，以期募集用于企業(yè)發(fā)展資金的過程。2012年7月17日,中國大陸千萬股民在網(wǎng)上大簽名,強烈要求大陸政府證監(jiān)會停發(fā)新股?，F(xiàn)任中國證券會主席：郭樹清2012年10月29日走馬上任3、期權(quán)交易股票期權(quán)（看漲期權(quán)、看跌期權(quán)）利率期權(quán)外匯期權(quán)4、信用交易（也叫墊頭交易或保證金交易）較少的資金做較大的買賣造成虛假需求和供給6.2

債券市場資金借貸的證書，政府、企業(yè)、金融機構(gòu)等向投資者發(fā)行的，承諾按一定的利率支付利息的債務(wù)憑證。一、債券發(fā)行市場資金需求者通過發(fā)行債券籌集資金的場所。1、債券的種類政府債券公司債券：信用債券抵押債券通知償還債券(可提前贖回）償債基金債券（定期購回一定量）可轉(zhuǎn)換債券（債轉(zhuǎn)股）金融債券（利率＜公司債券利率）2、債券發(fā)行的條件各項條款和規(guī)定：發(fā)行金額、期限、發(fā)行價格、償還和付息方式、票面利率等3、債券信用評價通過權(quán)威信用評級機構(gòu)進行國際上公認最權(quán)威的機構(gòu)是：美國標準普爾公司穆迪投資服務(wù)公司美國標準普爾評定公司債券的等級劃分：投資級債券投機級債券（垃圾AAA\AA\A\BBBBB\B\CCC\CC\C\D債券）4、債券發(fā)行方式和程序私募：直接發(fā)行公募：間接發(fā)行二、債券流通市場

1、按市價進行買賣大多在場外市場進行我國在證券交易所和銀行間的拆借市場進行交易的方式：現(xiàn)貨、信用、期貨、期權(quán)、回購交易債券行市的計算和股票行市一樣2、債券的收益率名義收益率即期收益率持有期收益率(指持有期內(nèi)所獲得的年均收益率）到期收益率（指到期為止時獲得的年平均收益率）一張面額為10000美元的債券，期限為10年，利率為年息6%，每年支付一次名義收益率是多少？如果投資者購買時的債券行市是9500美元，那么即期收益率是多少？如果投資者以10000美元買入該證券，持有5年后以11000美元