2023年有機(jī)硅橡膠材料行業(yè)分析報(bào)告

2023年有機(jī)硅橡膠材料行業(yè)分析報(bào)告目錄一、精細(xì)化工行業(yè)概述 PAGEREFToc349126993\h4二、精細(xì)化工行業(yè)的特點(diǎn) PAGEREFToc349126994\h41、產(chǎn)品門類繁多，生產(chǎn)流程復(fù)雜，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛 PAGEREFToc349126995\h42、生產(chǎn)工藝和工程技術(shù)具有相通性 PAGEREFToc349126996\h63、質(zhì)量控制體系嚴(yán)格，對(duì)檢測(cè)設(shè)備要求較高 PAGEREFToc349126997\h64、技術(shù)服務(wù)模式獨(dú)特，下游客戶粘度較高 PAGEREFToc349126998\h65、產(chǎn)品附加值高，利潤(rùn)水平高 PAGEREFToc349126999\h7三、行業(yè)管理體制及法規(guī)政策 PAGEREFToc349127000\h71、行業(yè)管理體制 PAGEREFToc349127001\h72、行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策 PAGEREFToc349127002\h8（1）精細(xì)化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策 PAGEREFToc349127003\h8（2）有機(jī)硅橡膠行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策 PAGEREFToc349127004\h8四、有機(jī)硅橡膠材料市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì) PAGEREFToc349127005\h9五、進(jìn)入本行業(yè)的壁壘 PAGEREFToc349127006\h101、技術(shù)及生產(chǎn)工藝壁壘 PAGEREFToc349127007\h102、市場(chǎng)壁壘 PAGEREFToc349127008\h113、資金壁壘 PAGEREFToc349127009\h11六、影響行業(yè)發(fā)展的因素 PAGEREFToc349127010\h121、有利因素 PAGEREFToc349127011\h12（1）全球及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的支持 PAGEREFToc349127012\h12（2）下游行業(yè)需求旺盛，市場(chǎng)發(fā)展空間巨大 PAGEREFToc349127013\h122、不利因素 PAGEREFToc349127014\h12（1）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇 PAGEREFToc349127015\h12（2）政府安全監(jiān)管趨嚴(yán) PAGEREFToc349127016\h13七、行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性 PAGEREFToc349127017\h131、周期性 PAGEREFToc349127018\h132、區(qū)域性 PAGEREFToc349127019\h133、季節(jié)性 PAGEREFToc349127020\h13八、行業(yè)與上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的關(guān)系 PAGEREFToc349127021\h13九、行業(yè)利潤(rùn)水平及其變動(dòng)原因 PAGEREFToc349127022\h14十、行業(yè)主要企業(yè)簡(jiǎn)況 PAGEREFToc349127023\h141、回天膠業(yè) PAGEREFToc349127024\h152、硅寶科技 PAGEREFToc349127025\h15一、精細(xì)化工行業(yè)概述精細(xì)化工產(chǎn)品又稱精細(xì)化學(xué)品或者專用化學(xué)品，是對(duì)基礎(chǔ)化工產(chǎn)品進(jìn)行的深加工，具有專門功能或者最終使用性能的化學(xué)產(chǎn)品。精細(xì)化工產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)行業(yè)。在我國(guó)，1986年原化學(xué)工業(yè)部將精細(xì)化工產(chǎn)品分為11大類，即農(nóng)藥、染料、涂料和顏料、試劑和高純物、信息用化學(xué)品、磁性材料、食品和飼料添加劑、粘合劑、催化劑和各種助劑、化學(xué)藥品和日用化學(xué)品、功能高分子材料等11大類。隨著精細(xì)化工行業(yè)的發(fā)展，門類不斷增加，行業(yè)內(nèi)涌現(xiàn)出一大批具有精細(xì)化工特點(diǎn)的化學(xué)產(chǎn)品，被業(yè)內(nèi)稱為新型精細(xì)化工產(chǎn)品。業(yè)內(nèi)將這類化學(xué)品如醫(yī)藥中間體、工業(yè)表面活性劑、電子化學(xué)品、油田化學(xué)品、造紙化學(xué)品、水處理化學(xué)品等產(chǎn)品也歸類為精細(xì)化工產(chǎn)品。有機(jī)硅橡膠材料是一種帶有硅元素的高分子化合物材料，屬于功能高分子材料，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛。二、精細(xì)化工行業(yè)的特點(diǎn)1、產(chǎn)品門類繁多，生產(chǎn)流程復(fù)雜，應(yīng)用領(lǐng)域廣泛由于化學(xué)工業(yè)的基本特性，大部分化工產(chǎn)品均可作為化學(xué)中間體，而一種中間體往往是合成下一步反應(yīng)的多個(gè)化學(xué)中間體的原材料，從一種關(guān)鍵中間體往往能夠衍生出幾種甚至幾十種不同用途的系列衍生產(chǎn)品。由于某些化學(xué)產(chǎn)品具有穩(wěn)定性、潤(rùn)滑性、成膜性、增稠性、防腐性等多種化學(xué)特性，在很多行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈上的某個(gè)環(huán)節(jié)具有不可替代的催化、輔助等作用，所以精細(xì)化工產(chǎn)品品種繁多，甚至同一種產(chǎn)品可以應(yīng)用在截然不同的行業(yè)中，作為合成原料或者輔助材料。例如公司所生產(chǎn)的水溶性聚合物—卡波姆樹脂產(chǎn)品，由于其具有良好的增稠效果，可廣泛應(yīng)用于個(gè)人護(hù)理品、油田、醫(yī)藥、食品等行業(yè)作為催化劑和添加劑。因此，精細(xì)化工產(chǎn)品的應(yīng)用領(lǐng)域相當(dāng)廣泛，在某一行業(yè)內(nèi)的市場(chǎng)一旦打開，將帶來巨大的市場(chǎng)容量空間。精細(xì)化工產(chǎn)品生產(chǎn)工藝復(fù)雜多樣，化學(xué)反應(yīng)環(huán)節(jié)多，中間工藝過程需要嚴(yán)格控制，對(duì)產(chǎn)品穩(wěn)定性要求較高。在生產(chǎn)過程中，一旦時(shí)間、溫度及原料配比、催化劑選擇等方面發(fā)生細(xì)微的改變，都可能會(huì)在某些程度上改變最終產(chǎn)品的化學(xué)特性；而往往基于同一種化學(xué)反應(yīng)原理和技術(shù)，同一套機(jī)器設(shè)備和生產(chǎn)線，都有可能生產(chǎn)出多種化學(xué)特性相似，但應(yīng)用領(lǐng)域不同的化學(xué)產(chǎn)品。從實(shí)驗(yàn)室研發(fā)出產(chǎn)品，經(jīng)小試、中試再經(jīng)化學(xué)工程放大到規(guī)?；a(chǎn)，中間涉及多領(lǐng)域，多學(xué)科的理論和專業(yè)技能，包括：工程設(shè)計(jì)、分析測(cè)試方法、多步合成、應(yīng)用開發(fā)、技術(shù)服務(wù)等等，甚至對(duì)自動(dòng)控制技術(shù)、計(jì)算機(jī)信息處理技術(shù)等亦有較高的要求。整個(gè)精細(xì)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)過程是一個(gè)精益求精、經(jīng)驗(yàn)積累的過程。2、生產(chǎn)工藝和工程技術(shù)具有相通性精細(xì)化工在技術(shù)、生產(chǎn)流程、機(jī)器設(shè)備等方面體現(xiàn)出明顯的相通性。精細(xì)化工行業(yè)生產(chǎn)的各類產(chǎn)品主要原材料均是各種基礎(chǔ)化工原料或是一些初級(jí)的化工產(chǎn)品，生產(chǎn)工藝都是通過化學(xué)合成，主要生產(chǎn)設(shè)備都是諸如反應(yīng)釜、溶解釜、精餾塔等通用設(shè)備。因此，基于已積累的工藝技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，并充分利用現(xiàn)有的生產(chǎn)設(shè)施，行業(yè)內(nèi)企業(yè)一般會(huì)根據(jù)下游市場(chǎng)的需求變化開發(fā)不同系列的精細(xì)化工產(chǎn)品，保持企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和增長(zhǎng)。3、質(zhì)量控制體系嚴(yán)格，對(duì)檢測(cè)設(shè)備要求較高由于精細(xì)化工產(chǎn)品在很多行業(yè)的某一產(chǎn)業(yè)鏈上起著不可替代的催化、輔助作用，因此對(duì)于精細(xì)化工產(chǎn)品的化學(xué)特性要求較為嚴(yán)格。提供可靠、安全、穩(wěn)定的精細(xì)化工產(chǎn)品是精細(xì)化工企業(yè)核心優(yōu)勢(shì)所在。這一點(diǎn)在個(gè)人護(hù)理品材料、醫(yī)藥化學(xué)品、食品添加劑等行業(yè)體現(xiàn)的尤為明顯。精細(xì)化工企業(yè)一般對(duì)產(chǎn)品質(zhì)量有一套嚴(yán)格的控制體系，對(duì)檢測(cè)設(shè)備要求較高。例如，個(gè)人護(hù)理品材料，產(chǎn)品中的雜質(zhì)含量一般都要求控制在較低的水平以下，雜質(zhì)的控制水平一定程度上體現(xiàn)了公司的技術(shù)水平。4、技術(shù)服務(wù)模式獨(dú)特，下游客戶粘度較高從產(chǎn)品上看，精細(xì)化學(xué)品大多是工業(yè)生產(chǎn)中的中間產(chǎn)品，這類產(chǎn)品與下游行業(yè)的產(chǎn)品聯(lián)系和支持程度較為緊密。下游客戶一般對(duì)精細(xì)化工產(chǎn)品的質(zhì)量穩(wěn)定性要求較高，一旦選定了供應(yīng)商，很少輕易更換。個(gè)人護(hù)理品材料為例，下游個(gè)人護(hù)理品生產(chǎn)企業(yè)從個(gè)人護(hù)理品材料企業(yè)處獲得精細(xì)化工原料，材料企業(yè)為其提供符合其品牌、產(chǎn)品特色所需的材料，提供安全性、效果完備的檢測(cè)、評(píng)估，并為其提供配方建議或配方改進(jìn)建議，整個(gè)技術(shù)服務(wù)的過程貫穿于產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售的整個(gè)過程。5、產(chǎn)品附加值高，利潤(rùn)水平高精細(xì)化工產(chǎn)品，特別是新領(lǐng)域精細(xì)化工產(chǎn)品，由于下游行業(yè)企業(yè)對(duì)于配套精細(xì)化學(xué)品的質(zhì)量和穩(wěn)定性的關(guān)注度一般高于采購成本，這就意味著精細(xì)化工產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)節(jié)技術(shù)含量較高，因而產(chǎn)品具有較高的利潤(rùn)水平。三、行業(yè)管理體制及法規(guī)政策1、行業(yè)管理體制精細(xì)化工行業(yè)屬于完全競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，政府主管部門按照產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行宏觀調(diào)控指導(dǎo)，行業(yè)內(nèi)各企業(yè)面向市場(chǎng)自主經(jīng)營(yíng)，已充分實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)。國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)承擔(dān)精細(xì)化工行業(yè)宏觀管理職能，主要負(fù)責(zé)制定產(chǎn)業(yè)政策，指導(dǎo)技術(shù)改造。國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局對(duì)個(gè)人護(hù)理品材料有安全管理的綜合監(jiān)督、組織協(xié)調(diào)和依法組織開展對(duì)重大事故查處的職責(zé)。公司已分別加入中國(guó)香精香料化妝品工業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)化學(xué)與物理電源協(xié)會(huì)及中國(guó)氟硅有機(jī)材料工業(yè)協(xié)會(huì)。以下為具體管理部門職責(zé)描述：2、行業(yè)相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策（1）精細(xì)化工行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策近年來，我國(guó)十分重視精細(xì)化工的發(fā)展，將精細(xì)化工、特別是新領(lǐng)域精細(xì)化工作為化學(xué)工業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)之一，列入多項(xiàng)國(guó)家計(jì)劃中，從政策和資金上予以重點(diǎn)支持。精細(xì)化工業(yè)已成為我國(guó)化學(xué)工業(yè)中一個(gè)重要的獨(dú)立分支和新的經(jīng)濟(jì)效益增長(zhǎng)點(diǎn)。（2）有機(jī)硅橡膠行業(yè)產(chǎn)業(yè)政策中國(guó)已經(jīng)把有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家優(yōu)先鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。在《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2023年本）》第十一大項(xiàng)之第15小項(xiàng)中，有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)為化工行業(yè)中的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)。四、有機(jī)硅橡膠材料市場(chǎng)現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)有機(jī)硅是一種新型高分子合成材料，因其具有耐高低溫，耐氣候老化，電氣絕緣，生理惰性等特點(diǎn)，廣泛的應(yīng)用于諸多工藝領(lǐng)域，在國(guó)計(jì)民生中占有重要的產(chǎn)業(yè)地位。有機(jī)硅橡膠是有機(jī)硅的深加工產(chǎn)品，也是目前產(chǎn)量最大的深加工產(chǎn)品，占到有機(jī)硅深加工產(chǎn)品的60-70%。有機(jī)硅橡膠按產(chǎn)品狀態(tài)可分為固體硅橡膠和液體硅橡膠兩大類。本公司的主營(yíng)產(chǎn)品主要為液體有機(jī)硅橡膠，主要應(yīng)用在電子以及模具行業(yè)。在兩類有機(jī)硅橡膠中，液體硅橡膠相比固體硅橡膠有著無可比擬的特性，例如能耗低，工效高，物理性能及電性能好，生產(chǎn)場(chǎng)地小，可現(xiàn)場(chǎng)施工。在很多應(yīng)用領(lǐng)域正逐步替代固體硅橡膠成為有機(jī)硅橡膠的主導(dǎo)產(chǎn)品。液體硅橡膠應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，產(chǎn)品性能較固體硅橡膠產(chǎn)品優(yōu)越，市場(chǎng)前景較為廣闊。隨著世界制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，液體硅橡膠的重要應(yīng)用領(lǐng)域模具、電器、電子、電力、汽車、醫(yī)療、日化等下游行業(yè)的需求旺盛，中國(guó)液體硅橡膠正迎來一個(gè)高速發(fā)展期，行業(yè)的景氣將會(huì)因下游需求的旺盛得到較長(zhǎng)時(shí)間的維持。液體硅橡膠的應(yīng)用領(lǐng)域：近年來中國(guó)的液體硅橡膠需求量的年均增長(zhǎng)率一直保持在較高水平，已經(jīng)成為世界上最主要的消費(fèi)市場(chǎng)。中國(guó)作為最具發(fā)展?jié)摿?、增長(zhǎng)速度最快的有機(jī)硅市場(chǎng)，吸引了世界各主要有機(jī)硅生產(chǎn)商的直接投資。隨著世界有機(jī)硅產(chǎn)能進(jìn)一步向中國(guó)轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)加劇。與國(guó)際企業(yè)相比，國(guó)內(nèi)企業(yè)在資本、技術(shù)及研發(fā)方面均存在差距，尤其是國(guó)內(nèi)企業(yè)在開發(fā)銷售高品質(zhì)、高性能產(chǎn)品，進(jìn)入高端產(chǎn)品市場(chǎng)過程中，將不可避免地與他們進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)。五、進(jìn)入本行業(yè)的壁壘1、技術(shù)及生產(chǎn)工藝壁壘精細(xì)化學(xué)品的核心技術(shù)主要包括產(chǎn)品配方、工程設(shè)計(jì)、生產(chǎn)中的反應(yīng)機(jī)理和過程控制。這些關(guān)鍵技術(shù)均需要多年的研究開發(fā)和工藝經(jīng)驗(yàn)的積累才能有效運(yùn)用，從而生產(chǎn)出具備穩(wěn)定質(zhì)量的產(chǎn)品，以產(chǎn)品配方及過程控制為核心的技術(shù)壁壘是行業(yè)內(nèi)企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的主要手段。2、市場(chǎng)壁壘從產(chǎn)品上看，精細(xì)化學(xué)品大多是工業(yè)生產(chǎn)中的中間產(chǎn)品，這類產(chǎn)品與下游行業(yè)的產(chǎn)品聯(lián)系和支持程度較為緊密。下游客戶一般對(duì)精細(xì)化工產(chǎn)品的質(zhì)量穩(wěn)定性要求較高，一旦選定了供應(yīng)商，很少輕易更換。3、資金壁壘本行業(yè)的資金壁壘主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是必要的技術(shù)設(shè)備投入；二是達(dá)到規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益需要達(dá)到的生產(chǎn)規(guī)模；三是安全及環(huán)保設(shè)備的投入。隨著行業(yè)集中度提高、企業(yè)規(guī)模增大、產(chǎn)品更新?lián)Q代速度加快、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)提高、上游需求個(gè)性化以及安全及環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高，企業(yè)在生產(chǎn)工藝設(shè)備、安全及環(huán)保設(shè)備、研發(fā)設(shè)施以及人員儲(chǔ)備方面等方面投資不斷提升，企業(yè)的投資成本和運(yùn)營(yíng)成本都不斷上升，提高了行業(yè)資金門檻。新進(jìn)入的企業(yè)必須達(dá)到一定的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，才能與現(xiàn)有企業(yè)在設(shè)備、技術(shù)、成本、人才等方面展開競(jìng)爭(zhēng)，從而構(gòu)成了行業(yè)的資金壁壘。六、影響行業(yè)發(fā)展的因素1、有利因素（1）全球及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的支持中國(guó)已經(jīng)把有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)作為國(guó)家優(yōu)先鼓勵(lì)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。在《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄（2023年本）》中，有機(jī)硅產(chǎn)業(yè)為化工行業(yè)中的鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)。（2）下游行業(yè)需求旺盛，市場(chǎng)發(fā)展空間巨大有機(jī)硅橡膠應(yīng)用領(lǐng)域很廣，產(chǎn)品性能較替代產(chǎn)品優(yōu)越，市場(chǎng)前景較為廣闊。隨著世界制造業(yè)向中國(guó)轉(zhuǎn)移，有機(jī)硅橡膠的重要應(yīng)用領(lǐng)域模具、電器、電子、電力、汽車、醫(yī)療、日化等下游行業(yè)的需求旺盛，中國(guó)有機(jī)硅橡膠正迎來一個(gè)高速發(fā)展期，行業(yè)的景氣將會(huì)因下游需求的旺盛得到較長(zhǎng)時(shí)間的維持。2、不利因素（1）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇在世界范圍內(nèi)，我國(guó)精細(xì)化工產(chǎn)品市場(chǎng)一直處于較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。隨著我國(guó)加入WTO，不斷開放的投資環(huán)境使得來自美國(guó)、法國(guó)、德國(guó)和日本等國(guó)的精細(xì)化工企業(yè)紛紛在中國(guó)投資建廠直接進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，未來中國(guó)市場(chǎng)將面臨更激烈的競(jìng)爭(zhēng)。（2）政府安全監(jiān)管趨嚴(yán)材料生產(chǎn)應(yīng)用的安全、環(huán)保要求也在提高，這些監(jiān)管措施都將增加企業(yè)的生產(chǎn)成本。七、行業(yè)的周期性、區(qū)域性和季節(jié)性1、周期性有機(jī)硅橡膠材料總體上周期性不明顯，影響行業(yè)周期性的主要因素是宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及行業(yè)政策變化。2、區(qū)域性國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)主要集中在以深圳為中心的珠三角地區(qū)，呈現(xiàn)一定的區(qū)域性特征。3、季節(jié)性精細(xì)化工產(chǎn)品種類很多，應(yīng)用的領(lǐng)域也很廣泛，部分種類存在一定的季節(jié)性。液體硅橡膠產(chǎn)業(yè)下游行業(yè)眾多，受季節(jié)性影響也較小。八、行業(yè)與上下游產(chǎn)業(yè)鏈之間的關(guān)系精細(xì)化工行業(yè)，上游行業(yè)是基礎(chǔ)化工原料行業(yè)，下游行業(yè)為模具、電子行業(yè)。本行業(yè)與上游行業(yè)的關(guān)聯(lián)性主要體現(xiàn)在本行業(yè)采購成本的變化和本行業(yè)對(duì)上游行業(yè)的促進(jìn)作用上。下游行業(yè)對(duì)精細(xì)化工行業(yè)的發(fā)展具有較大的牽引和驅(qū)動(dòng)作用，其需求變化直接決定了精細(xì)化工行業(yè)未來的發(fā)展?fàn)顩r。上下游行業(yè)的充分發(fā)展有利于公司獲得更充足價(jià)廉的原材料和更廣泛的市場(chǎng)，會(huì)對(duì)利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)起到積極的促進(jìn)作用。近年來，我國(guó)基礎(chǔ)化工行業(yè)迅猛發(fā)展，大多數(shù)基礎(chǔ)化工原料能夠滿足國(guó)內(nèi)生產(chǎn)需求，甚至有部分產(chǎn)品大量出口到國(guó)外，這給我國(guó)精細(xì)化工行業(yè)的健康發(fā)展提供了基本保障。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)的快速發(fā)展，人們工作和生活條件的逐步提高，下游行業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展將帶動(dòng)精細(xì)化工行業(yè)不斷發(fā)展。九、行業(yè)利潤(rùn)水平及其變動(dòng)原因由于精細(xì)化工產(chǎn)品種類繁多，技術(shù)含量差異較大，企業(yè)之間毛利水平差異較大。擁有研發(fā)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)優(yōu)勢(shì)、工藝優(yōu)勢(shì)，生產(chǎn)高附加值產(chǎn)品的企業(yè)毛利率水平要高于從事傳統(tǒng)精細(xì)化工產(chǎn)品的企業(yè)。十、行業(yè)主要企業(yè)簡(jiǎn)況目前國(guó)內(nèi)液體硅橡膠行業(yè)生產(chǎn)廠家眾多，但大部分集中在低端產(chǎn)品領(lǐng)域，中端產(chǎn)品主要由外資企業(yè)、合資企業(yè)及行業(yè)內(nèi)個(gè)別龍頭企業(yè)生產(chǎn)，高端產(chǎn)品大部分依賴進(jìn)口。有機(jī)硅橡膠產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)狀況：國(guó)內(nèi)從事有機(jī)硅橡膠材料生產(chǎn)的企業(yè)主要包括湖北回天膠業(yè)股份（以下簡(jiǎn)稱回天膠業(yè)）、成都硅寶科技股份（以下簡(jiǎn)稱硅寶科技）等。1、回天膠業(yè)系創(chuàng)業(yè)板上市公司（SZ300041），注冊(cè)資本6,600萬，位于湖北省襄陽市國(guó)家高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，主要從事工程膠粘劑，包括高性能有機(jī)硅膠、丙烯酸酯膠、厭氧膠、環(huán)氧樹脂膠、聚氨酯膠等；各類高端工程膠粘劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2、硅寶科技系創(chuàng)業(yè)板上市公司（SZ300019），注冊(cè)資本10,200萬，位于四川省成都市高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，主要從事有機(jī)硅室溫硫化硅橡膠及制膠專用生產(chǎn)設(shè)備的自主研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2023年環(huán)保行業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄一、總體凈利增速達(dá)30%，水處理板塊表現(xiàn)最突出 PAGEREFToc356759998\h31、2022年總體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)30%，2023年一季度相對(duì)平穩(wěn) PAGEREFToc356759999\h32、水處理板塊表現(xiàn)最突出，節(jié)能板塊增長(zhǎng)依然落后 PAGEREFToc356760000\h4二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢(shì)良好，大氣治理等待政策推動(dòng) PAGEREFToc356760001\h101、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長(zhǎng)，一季度情況相對(duì)平穩(wěn) PAGEREFToc356760002\h102、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績(jī)較好，大氣和監(jiān)測(cè)企業(yè)等待政策推動(dòng) PAGEREFToc356760003\h123、主要環(huán)保公司年報(bào)及一季報(bào)情況匯總 PAGEREFToc356760004\h15三、盈利能力變化情況 PAGEREFToc356760005\h191、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動(dòng)較大 PAGEREFToc356760006\h192、2023年費(fèi)用控制較好，2023年一季度費(fèi)用率提升較多 PAGEREFToc356760007\h203、碧水源資產(chǎn)收益率繼續(xù)提升，期待后續(xù)資金使用帶來效益 PAGEREFToc356760008\h22四、關(guān)注資產(chǎn)負(fù)債表中應(yīng)收、預(yù)收、存貨等各項(xiàng)變化 PAGEREFToc356760009\h23五、投資建議——關(guān)注政策及訂單催化劑 PAGEREFToc356760010\h25一、總體凈利增速達(dá)30%，水處理板塊表現(xiàn)最突出1、2022年總體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)達(dá)30%，2023年一季度相對(duì)平穩(wěn)2022年，環(huán)保公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入219億元，同比增長(zhǎng)26%，營(yíng)業(yè)成本157億元，同比增長(zhǎng)27%；實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)合計(jì)30億元，同比增長(zhǎng)30%。2023年一季度單季，環(huán)保公司整體實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入36億元，同比下降0.54%，環(huán)比減少57%；主營(yíng)業(yè)務(wù)成本25億元，同比下降4.3%，環(huán)比減少59%；歸屬凈利潤(rùn)合計(jì)4億元，同比增長(zhǎng)10%，環(huán)比減少71%。環(huán)保公司2023年總體凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度達(dá)到30%，總體增長(zhǎng)情況好于其他行業(yè)，也符合市場(chǎng)預(yù)期。而2023年一季度，環(huán)保公司總體增速表現(xiàn)相對(duì)比較平穩(wěn)，總營(yíng)業(yè)收入和去年基本持平，成本和費(fèi)用的下降促進(jìn)了凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。從歷史來看，一季度歷來是環(huán)保工程公司收入確認(rèn)的低點(diǎn)，因此，平穩(wěn)的表現(xiàn)也屬于預(yù)期之中。對(duì)于板塊后續(xù)的增長(zhǎng)，我們認(rèn)為，2023年各項(xiàng)政策將逐步落實(shí)，治污力度加大，對(duì)與環(huán)保企業(yè)2023年的盈利增長(zhǎng)仍是可以充滿信心的。2、水處理板塊表現(xiàn)最突出，節(jié)能板塊增長(zhǎng)依然落后根據(jù)各公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的類型，我們將目前主要的環(huán)保上市公司分為環(huán)境監(jiān)測(cè)、節(jié)能、大氣污染治理、水污染治理、及固廢污染治理五大板塊，對(duì)各個(gè)板塊盈利增長(zhǎng)情況進(jìn)行。為了更好地說明各板塊增長(zhǎng)情況，我們?cè)诎鍓K分析中對(duì)以下幾處進(jìn)行了調(diào)整：（1）由于九龍電力2023年電力資產(chǎn)仍在收入和利潤(rùn)統(tǒng)計(jì)中，因此大氣污染治理板塊中我們此次仍暫時(shí)將其剔除，2023年二季度開始將其并入分析；（2）盛運(yùn)股份目前收購中科通用的重組進(jìn)程尚在推進(jìn)，目前盈利中并不是環(huán)保資產(chǎn)盈利狀況的體現(xiàn)，因此等待重組完成后，我們?cè)賹⑵浼{入固廢板塊中統(tǒng)一討論。2023年，大氣污染治理板塊在所有環(huán)保公司中收入占比仍然最大，主要是由于目前上市公司中，大氣污染治理的企業(yè)最多，其中還包括了成立時(shí)間較長(zhǎng)、發(fā)展比較成熟的龍凈環(huán)保。但從凈利潤(rùn)占比來看，水污染治理、固廢處理板塊均開始超越大氣治理板塊，水和固廢處理領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)盈利能力還是較強(qiáng)的。而從2023年一季度各板塊收入和利潤(rùn)的占比情況來看，水處理板塊收入和利潤(rùn)的季節(jié)性波動(dòng)相對(duì)明顯，一季度是全年業(yè)績(jī)低點(diǎn)。而固廢、和大氣治理板塊的季節(jié)性波動(dòng)相對(duì)較小。從收入和凈利潤(rùn)增速來看，固廢處理板塊和水處理板塊仍然是凈利潤(rùn)增長(zhǎng)相對(duì)最高的，而其中水處理板塊表現(xiàn)尤為突出，2023年、2023年一季度凈利潤(rùn)增速都大幅領(lǐng)先于其他板塊。水處理一直是環(huán)保行業(yè)中最重要的一部分，2023年，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)相對(duì)低迷，但對(duì)以市政投入為主的污水處理工程建設(shè)影響較小，水處理板塊中的碧水源、津膜科技收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)形勢(shì)都較好。而其中的工業(yè)水處理企業(yè)萬邦達(dá)、中電環(huán)保等，由于之前基數(shù)較低，也在2023-2023年有了良好的業(yè)績(jī)?cè)鏊?。在所有板塊中，節(jié)能板塊增長(zhǎng)依然落后，受宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣影響較大。大氣治理板塊2023年、及2023年一季度凈利潤(rùn)增速依然偏慢，需要等待后續(xù)的政策落實(shí)推動(dòng)業(yè)績(jī)提升。而環(huán)境監(jiān)測(cè)板塊發(fā)展則逐步平穩(wěn)。大氣污染治理：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入71.3億元，同比增長(zhǎng)24%；營(yíng)業(yè)成本53億元，同比增長(zhǎng)28%；歸屬凈利潤(rùn)7.4億元，同比增長(zhǎng)12%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.6億元，同比增長(zhǎng)24%；營(yíng)業(yè)成本8.9億元，同比增長(zhǎng)23%；歸屬凈利潤(rùn)0.94億元，同比增長(zhǎng)5.5%。固廢處理：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入39.9億元，同比增長(zhǎng)18%；營(yíng)業(yè)成本24.7億元，同比增長(zhǎng)15%；歸屬凈利潤(rùn)7.6億元，同比增長(zhǎng)38%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.5億元，同比增長(zhǎng)9%；營(yíng)業(yè)成本5.5億元，同比增長(zhǎng)16%；歸屬凈利潤(rùn)1.5億元，同比增長(zhǎng)3.5%。水污染治理：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入30億元，同比增長(zhǎng)64%；營(yíng)業(yè)成本19億元，同比增長(zhǎng)75%；歸屬凈利潤(rùn)7.8億元，同比增長(zhǎng)53%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.4億元，同比增長(zhǎng)40%；營(yíng)業(yè)成本3.3億元，同比增長(zhǎng)54%；歸屬凈利潤(rùn)0.46億元，同比增長(zhǎng)28%。其中，工業(yè)水處理板塊2023年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.5億元，同比增長(zhǎng)60%；營(yíng)業(yè)成本7億元，同比增長(zhǎng)70%；歸屬凈利潤(rùn)1.6億元，同比增長(zhǎng)28%。2023年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.7億元，同比增長(zhǎng)65%；營(yíng)業(yè)成本1.3億元，同比增長(zhǎng)67%；歸屬凈利潤(rùn)0.24億元，同比增長(zhǎng)30%。節(jié)能：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.9億元，同比增長(zhǎng)36%；營(yíng)業(yè)成本10.6億元，同比增長(zhǎng)45%；歸屬凈利潤(rùn)2.4億元，同比減少4.6%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.6億元，同比下降3%；營(yíng)業(yè)成本1.7億元，同比下降2%；歸屬凈利潤(rùn)0.39億元，同比下降1.8%。環(huán)境監(jiān)測(cè)：2023年，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.2億元，同比增長(zhǎng)15%；營(yíng)業(yè)成本6.9億元，同比增長(zhǎng)18%；歸屬凈利潤(rùn)3.2億元，同比增長(zhǎng)9%。2023年一季度，板塊實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.5億元，同比增長(zhǎng)17%；營(yíng)業(yè)成本1.2億元，同比增長(zhǎng)21%；歸屬凈利潤(rùn)0.24億元，同比增長(zhǎng)10%。二、水和固廢龍頭企業(yè)增勢(shì)良好，大氣治理等待政策推動(dòng)1、水和固廢龍頭保持持續(xù)增長(zhǎng)，一季度情況相對(duì)平穩(wěn)從各家環(huán)保公司2023年度業(yè)績(jī)情況來看，水、固廢領(lǐng)域的兩家龍頭公司桑德環(huán)境、碧水源增長(zhǎng)勢(shì)頭依然良好。在我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的現(xiàn)階段，龍頭公司具備品牌、規(guī)模優(yōu)勢(shì)，發(fā)展思路清晰、市場(chǎng)拓展順暢，經(jīng)營(yíng)狀況也相對(duì)穩(wěn)定，可保持持續(xù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭。此外，天壕節(jié)能、永清環(huán)保2023年業(yè)績(jī)?cè)鏊僖草^為亮眼。而從2023年一季報(bào)情況來看，環(huán)保公司利潤(rùn)增速大多不高，一季度歷來是工程公司收入和業(yè)績(jī)確認(rèn)的低點(diǎn)，其中桑德環(huán)境業(yè)績(jī)季節(jié)性波動(dòng)相對(duì)較小，凱美特氣和國(guó)電清新則由于去年同期基數(shù)較低，2023年一季度利潤(rùn)增速達(dá)到較高水平。此外，目前收入增速高于成本增速的公司仍然較少，大部分公司由于新業(yè)務(wù)拓展、異地?cái)U(kuò)張、或原材料上漲等因素影響，都面臨成本上漲的壓力。從長(zhǎng)期趨勢(shì)來看，各環(huán)保公司還將抓住產(chǎn)業(yè)發(fā)展的機(jī)會(huì)大力拓展新市場(chǎng)，而且隨著環(huán)保市場(chǎng)參與主體的增加、競(jìng)爭(zhēng)加劇，毛利率還存在下降的可能性。2023年收入增速高于成本增速的公司：雪迪龍、桑德環(huán)境、九龍電力、東江環(huán)保。2023年一季度收入增速高于成本增速的公司：九龍電力、龍?jiān)醇夹g(shù)、國(guó)電清新。2023年及2023年一季度收入增速均顯著低于成本增速的公司：先河環(huán)保、凱美特氣、燃控科技。2023年收入和凈利增速均較高的公司：天壕節(jié)能、永清環(huán)保、桑德環(huán)境、碧水源。2023年收入和凈利增速較低的公司：易世達(dá)、三維絲。2023年一季度收入和凈利增速均較高的公司：桑德環(huán)境、凱美特氣、國(guó)電清新。2023年一季度凈利潤(rùn)增速較低的公司：先河環(huán)保、易世達(dá)、永清環(huán)保、三維絲。2、水及固廢處理企業(yè)業(yè)績(jī)較好，大氣和監(jiān)測(cè)企業(yè)等待政策推動(dòng)從2023年年報(bào)情況來看，水處理、固廢處理企業(yè)業(yè)績(jī)基本都符合或略超預(yù)期。監(jiān)測(cè)、節(jié)能、大氣治理板塊企業(yè)業(yè)績(jī)大多低于預(yù)期。我們認(rèn)為，2023年，整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境較為低迷，與工業(yè)企業(yè)相關(guān)的投入、污染治理都可能受到一定影響。而水處理、固廢處理作為環(huán)保板塊中占比最大的兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，多以市政投入為主，污染治理監(jiān)管也相對(duì)更加到位，因此受到經(jīng)濟(jì)周期的影響波動(dòng)小。相比之下，節(jié)能板塊受經(jīng)濟(jì)不景氣的影響最大。而大氣治理和監(jiān)測(cè)企業(yè)則受政府換屆、治污政策推動(dòng)的影響較大。2023年，隨著政策的落實(shí)和推動(dòng)，大氣治理和監(jiān)測(cè)企業(yè)的業(yè)績(jī)應(yīng)有望得到改善。從2023年一季報(bào)的情況來看，一季度歷來是環(huán)保工程類公司收入確認(rèn)低點(diǎn)，因此對(duì)其業(yè)績(jī)預(yù)期普遍也較低，2023年一季度的收入結(jié)算也沒有太多亮點(diǎn)。部分企業(yè)由于去年同期基數(shù)較低，2023年增速表現(xiàn)相對(duì)較好。部分企業(yè)的利潤(rùn)增長(zhǎng)來自于募集資金帶來財(cái)務(wù)費(fèi)用的減少、或管理銷售費(fèi)用的控制。還有部分企業(yè)去年留下的在手訂單結(jié)算保障了一季度的增長(zhǎng)。環(huán)保公司全年業(yè)績(jī)的兌現(xiàn)情況還需等待后面的季度表現(xiàn)再判斷。2023年年報(bào)業(yè)績(jī)略超預(yù)期的公司：桑德環(huán)境（固廢業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，配股順利完成）、天壕節(jié)能（2023年新投產(chǎn)項(xiàng)目多，2023年貢獻(xiàn)全年收益，還有資產(chǎn)處置收益）。2023年年報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期的公司：碧水源（北京地區(qū)項(xiàng)目結(jié)算多，各地小碧水源持續(xù)拓展）、九龍電力（煤價(jià)下跌、脫硫脫硝等環(huán)保業(yè)務(wù)發(fā)展快）、中電環(huán)保（延期的核電、火電項(xiàng)目恢復(fù)建設(shè)）、雪迪龍（脫硝煙分監(jiān)測(cè)系統(tǒng)增長(zhǎng)）、津膜科技（水處理市場(chǎng)環(huán)境相對(duì)較好）、萬邦達(dá)（神華寧煤烯烴二期、及中煤榆林兩大項(xiàng)目結(jié)算）、維爾利（2023年新簽訂單較多，主要在2023年結(jié)算）、東江環(huán)保（資源化產(chǎn)品收入受經(jīng)濟(jì)周期影響下跌較多，但環(huán)境工程增加，費(fèi)用控制）。2023年年報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期的公司：國(guó)電清新（大唐資產(chǎn)注入滯后、托克托運(yùn)營(yíng)電量減少）、龍?jiān)醇夹g(shù)（低氮燃燒結(jié)算進(jìn)度慢、余熱項(xiàng)目少）、龍凈環(huán)保（增速較以前快，但低于業(yè)績(jī)快報(bào)發(fā)布后的市場(chǎng)預(yù)期）、聚光科技（環(huán)境監(jiān)測(cè)市場(chǎng)需求滯后）、凱美特氣（項(xiàng)目延期、工程機(jī)械制造業(yè)開工率不足）、天立環(huán)保（毛利率大幅下滑）、易世達(dá)（合同能源管理業(yè)務(wù)拓展慢）、三維絲（收入下滑、費(fèi)用大幅增加）、永清環(huán)保（重金屬治理項(xiàng)目增加帶動(dòng)利潤(rùn)增長(zhǎng)，但低于年初100%增長(zhǎng)的預(yù)期）、先河環(huán)保（利潤(rùn)率下滑較大）。2023年一季報(bào)業(yè)績(jī)符合預(yù)期的公司：碧水源（一季度平穩(wěn)）、桑德環(huán)境（固廢業(yè)務(wù)進(jìn)展良好、財(cái)務(wù)和管理費(fèi)用下降）、國(guó)電清新（大唐部分脫硫特許經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)并入）、聚光科技（費(fèi)用控制加強(qiáng)）、雪迪龍（2023年留下在手訂單增多，財(cái)務(wù)費(fèi)用下降）、天壕節(jié)能（電量穩(wěn)定、財(cái)務(wù)費(fèi)用下降）、九龍電力（電力資產(chǎn)剝離、環(huán)保業(yè)務(wù)增長(zhǎng)）、萬邦達(dá)（烯烴二期及中煤榆林兩大項(xiàng)目繼續(xù)結(jié)算）、中電環(huán)保（規(guī)模擴(kuò)大、但費(fèi)用上升也較快）、凱美特氣（2023年基數(shù)低）、津膜科技（一季度平穩(wěn)）。2023年一季報(bào)業(yè)績(jī)低于預(yù)期的公司：龍?jiān)醇夹g(shù)（一季度是結(jié)算低點(diǎn)）、龍凈環(huán)保（一季度是工程結(jié)算低點(diǎn)，但訂單增速良好）、東江環(huán)保（資源化產(chǎn)品收入受經(jīng)濟(jì)周期影響下跌較多）、永清環(huán)保（重金屬業(yè)務(wù)同比去年減少）、天立環(huán)保（一季度新疆等地工程無法施工，利潤(rùn)率下滑也較大）、維爾利（2023年受政府換屆影響，新簽訂單少，影響2023年結(jié)算）、先河環(huán)保（競(jìng)爭(zhēng)加劇，利潤(rùn)率下滑）、易世達(dá)（受上游水泥行業(yè)景氣下滑影響大，合同能源管理業(yè)務(wù)拓展慢）。3、主要環(huán)保公司年報(bào)及一季報(bào)情況匯總?cè)?、盈利能力變化情況1、2023年毛利率穩(wěn)中略降，凈利率各季度波動(dòng)較大2023年及2023年一季度，從環(huán)保公司總體來看，毛利率基本穩(wěn)定，2023年全年略有下降，而2023年一季度提升較多，我們分析主要是由于一季度九龍電力和國(guó)電清新兩家公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化促進(jìn)了整體的毛利率上升，其他公司毛利率基本是穩(wěn)定的、或略有下降。而凈利率在各季度間的波動(dòng)相對(duì)較大，在環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的過程中，環(huán)保企業(yè)市場(chǎng)拓展和產(chǎn)業(yè)鏈延伸的積極性很高、人員擴(kuò)張也相對(duì)迅速、資金支出較多，因此管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等都會(huì)存在一定波動(dòng)。毛利率上升較多的公司：九龍電力、國(guó)電清新。毛利率下降較多的公司：碧水源、天立環(huán)保、龍?jiān)醇夹g(shù)、富春環(huán)保、易世達(dá)、燃控科技、先河環(huán)保、中電環(huán)保。凈利率上升較多的公司：九龍電力、國(guó)電清新、東江環(huán)保。凈利率下降較多的公司：碧水源、龍?jiān)醇夹g(shù)、先河環(huán)保、中電環(huán)保、聚光科技。2、2023年費(fèi)用控制較好，2023年一季度費(fèi)用率提升較多從銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用三項(xiàng)期間費(fèi)用來看，隨著募集資金的使用，部分公司的財(cái)務(wù)費(fèi)用率已開始上升；銷售費(fèi)用率相對(duì)較為穩(wěn)定，僅有少部分公司由于加大市場(chǎng)開拓促使銷售費(fèi)用率上升；而在企業(yè)不斷人員擴(kuò)張、發(fā)展壯大的過程中，較多公司管理費(fèi)用都呈現(xiàn)上升趨勢(shì)；但也有部分公司由于股權(quán)激勵(lì)攤銷成本逐年減少，管理費(fèi)用也開始呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。期間費(fèi)用率總體上升較多的公司：龍凈環(huán)保、三維絲、龍?jiān)醇夹g(shù)、先河環(huán)保、聚光科技。期間費(fèi)用率總體下降較多的公司：無。銷售費(fèi)用率上升較多的公司：龍?jiān)醇夹g(shù)、先河環(huán)保、國(guó)電清新、雪迪龍、聚光科技。管理費(fèi)用率下降的公司：桑德環(huán)境。管理費(fèi)用率上升較多的公司：三維絲、龍?jiān)醇夹g(shù)、燃控科技、先河環(huán)保、聚光科技。財(cái)務(wù)費(fèi)用率：三維絲、碧水源、先河環(huán)保、天立環(huán)保、富春環(huán)保財(cái)務(wù)費(fèi)用率上升。桑德環(huán)境2023年財(cái)務(wù)費(fèi)用率上升，但