【希努爾男裝公司盈利質(zhì)量評價、存在的問題及完善建議11000字（論文）】

希努爾男裝公司盈利質(zhì)量評價、存在的問題及完善對策研究目錄TOC\o"1-3"\h\u24944前言 4173021.盈利質(zhì)量的先關(guān)基礎(chǔ)概念理論 459771.1盈利質(zhì)量的定義 4114201.2盈利質(zhì)量的理論基礎(chǔ) 5321541.2.1會計目標(biāo)理論 5207331.2.2可持續(xù)發(fā)展理論 5229591.2.3利益相關(guān)者理論 62.30010希努爾男裝股份有限公司盈利質(zhì)量現(xiàn)狀分析 618252.1持續(xù)性評價 6213812.1.1主業(yè)務(wù)盈利狀態(tài) 664012.1.2非經(jīng)常性損益率 7301452.2現(xiàn)金保障性評價 841822.2.1凈利潤現(xiàn)金比率 8176072.2.2主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率 958492.2.3資產(chǎn)現(xiàn)金回收率 1078432.3成長性評價 11268042.3.1凈資產(chǎn)收益率 1150912.3.2主營業(yè)務(wù)收入增長率 13115542.3.3總資產(chǎn)增長率 14113102.3.4每股收益增長率 14156482.4安全性評價 15216903.希努爾男裝財務(wù)治理視角下盈利質(zhì)量存在的問題 1842373.1激勵機制不夠完善 18285123.2企業(yè)主營業(yè)務(wù)收益表現(xiàn)不佳持續(xù)性較差 1834393.3企業(yè)現(xiàn)金保障性波動大現(xiàn)金流不穩(wěn)定 18285093.4企業(yè)盈利質(zhì)量成長性不高 1846603.5企業(yè)盈利質(zhì)量安全性有待提升 1963964.存在問題的原因 1969534.1員工福利待遇差 19255404.2企業(yè)營收能力差 1993424.3企業(yè)流動資金不穩(wěn)定 19150694.4企業(yè)發(fā)展較慢 19137084.5企業(yè)安全性較差 20301485提高希努爾男裝財務(wù)治理視角下盈利質(zhì)量的建議 20100505.1建立更完善的財務(wù)激勵機制 20295795.2豐富主營產(chǎn)品以期提升主營業(yè)務(wù)獲利 2017485.3適應(yīng)政策發(fā)展開發(fā)新產(chǎn)品及市場 20218195.4增強企業(yè)上下游供應(yīng)鏈管理以保障經(jīng)營持續(xù)性 21161755.5加強現(xiàn)金流及應(yīng)收賬款管理以降低經(jīng)營風(fēng)險 2130732參考文獻 23前言近年來，市場經(jīng)濟的發(fā)展速度比較快，資本市場的市場規(guī)模也逐漸變大，人們已經(jīng)不止停留在吃飽穿暖這一階段，開始逐漸了解金融產(chǎn)品以創(chuàng)造額外收益。注冊公司和投資人的數(shù)量逐年增加，現(xiàn)已是深交所和上海證券交易所成立時上市公司數(shù)量的一百多倍。投資者通過各種各樣的方法進行投資，在投資時會對公司各方面的信息進行考量，公司在市面上的價值通常由該公司的股票價格來體現(xiàn)，所以公司的收益如何會直接影響到的投資人的投資，由于公司內(nèi)外信息狀況不對等，所以外部投資者主要通過查看公司的財務(wù)報表了解公司的經(jīng)營狀況。在這些信息之中，公司會計盈利方面的情況成為投資人最在意的一個部分，國家相關(guān)部門對上市公司的管理和要求不斷完善且日趨嚴(yán)格，但由于盈余管理行為的存在，使得企業(yè)財務(wù)報表中的很多盈利相關(guān)信息被大大美化，會計造假，偷稅漏稅等問題層出不窮，使得大眾對公司股市價格的財務(wù)指標(biāo)和企業(yè)的相關(guān)盈利報表的真實性有了疑問，在這種背景下，公司的收益質(zhì)量得到了了更多的關(guān)注。從2001年加入世貿(mào)組織到現(xiàn)在，中國的服飾行業(yè)發(fā)展迅速，許多服飾品牌走出國門，然而，隨著機會的不斷增多，企業(yè)面臨的問題也會越來越多，首先現(xiàn)在行業(yè)競爭越來越大，狼多肉少，原料成本價格不斷上漲，行業(yè)利潤越來越稀薄。其次，消費者的需求不斷升級，產(chǎn)品的更新?lián)Q代速度越來越快，如何在這樣的現(xiàn)狀下推出觸及消費者痛點的產(chǎn)品成為企業(yè)發(fā)展的主要動力，再者，隨著勞動力成本的不斷提高，中國制造低成本，高收入的狀況也不復(fù)存在，許多企業(yè)也開始進行轉(zhuǎn)型升級以謀出路。1.盈利質(zhì)量的先關(guān)基礎(chǔ)概念理論1.1盈利質(zhì)量的定義“盈利質(zhì)量”的概念最早提出于20世紀(jì)30年代。當(dāng)時，評估證券價值是否被低估在證券業(yè)中被廣泛使用。20世紀(jì)60年代，美國著名金融分析師桑頓·洛沃特(ThorntonL.O.，Glove)發(fā)表的頗具影響力的投資咨詢報告《盈利質(zhì)量》（QualityofEarnings）開始受到人們的關(guān)注?！坝噘|(zhì)量”的概念逐漸出現(xiàn)。并引起了廣泛的關(guān)注。企業(yè)的最終目標(biāo)是賺取更多的利潤，賺取利潤，以滿足企業(yè)和投資者的發(fā)展需求。自20世紀(jì)30年代利潤質(zhì)量被提出以來，學(xué)術(shù)界和實務(wù)界對利潤質(zhì)量的概念一直沒有統(tǒng)一。目前，被廣泛接受的利潤質(zhì)量概念如下：（1）利潤質(zhì)量基于收付實現(xiàn)制。企業(yè)的現(xiàn)金流與盈利能力是否同步，高質(zhì)量的利潤應(yīng)該伴隨著現(xiàn)金流的流入。（2）利潤質(zhì)量是指企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營的基礎(chǔ)上，在一定時期內(nèi)創(chuàng)造穩(wěn)定、可持續(xù)利潤的能力。（3）利潤質(zhì)量是指企業(yè)盈利能力與經(jīng)營水平之間的相關(guān)性。相關(guān)性越高，企業(yè)的利潤水平越高，利潤質(zhì)量越好。本文在對利潤質(zhì)量有一定認識的基礎(chǔ)上，考慮了企業(yè)盈利能力、盈利能力的持續(xù)穩(wěn)定性、將利潤轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的能力以及未來的增長和發(fā)展空間等相關(guān)影響因素，并運用熵權(quán)法和財務(wù)指標(biāo)體系的建立，對企業(yè)利潤質(zhì)量的結(jié)果進行綜合評價和分析，為投資者的投資決策和企業(yè)管理決策提供參考。。1.2盈利質(zhì)量的理論基礎(chǔ)1.2.1會計目標(biāo)理論會計目標(biāo)是會計工作應(yīng)達到的標(biāo)準(zhǔn)，是會計理論與會計實踐的聯(lián)系。根據(jù)企業(yè)發(fā)展的不同階段，會計目標(biāo)也不同。它隨著宏觀環(huán)境和其他因素的變化而變化。會計目標(biāo)理論是企業(yè)會計行為的理論基礎(chǔ)，企業(yè)會計行為受多種因素的影響。決策有用性和受托責(zé)任是會計目標(biāo)理論中一直存在的兩種觀點。漸漸地，人們不再堅持一種觀點，而是將兩種觀點結(jié)合起來形成一種機制。隨著公司制企業(yè)的出現(xiàn)，企業(yè)的管理者和資源所有者相互獨立，形成了委托與委托的關(guān)系，即委托責(zé)任的概念。在這種會計目標(biāo)理論下，經(jīng)營者需要向所有者提供企業(yè)的相關(guān)信息。相關(guān)信息能夠反映企業(yè)的真實經(jīng)營和盈利狀況。利潤質(zhì)量是所有者需要了解的重要信息之一。在分析獲得的相關(guān)信息后，業(yè)主有權(quán)決定是否繼續(xù)運營商的管理權(quán)。隨著資本市場的發(fā)展和壯大，獲取大量信息并不是投資者的目標(biāo)。他們更加注重信息的真實性和安全性，希望獲得有利于自身投資決策的相關(guān)信息。這種行為被稱為決策有用性。在這種會計目標(biāo)理論下，投資者更關(guān)注企業(yè)的利潤質(zhì)量，而不僅僅是盈利能力。本文以會計目標(biāo)理論為基礎(chǔ)，為投資者提供了企業(yè)的利潤質(zhì)量，提高了企業(yè)利潤質(zhì)量分析的準(zhǔn)確性，為信息使用者提供了更多有用的信息。1.2.2可持續(xù)發(fā)展理論可持續(xù)發(fā)展理論要求企業(yè)不僅要保持當(dāng)前的生存和發(fā)展需要，還要持續(xù)穩(wěn)定地經(jīng)營。企業(yè)必須具備持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營的條件。良好的盈利能力是企業(yè)生存和發(fā)展的前提。在此基礎(chǔ)上，也要求企業(yè)具有較高水平的利潤質(zhì)量，以保證充足的現(xiàn)金流，維持企業(yè)的生存和發(fā)展。本文以可持續(xù)發(fā)展理論為基礎(chǔ)，對希努爾男裝有限公司的利潤質(zhì)量進行了研究，以幫助希努爾男裝有限公司提高利潤質(zhì)量，實現(xiàn)可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。1.2.3利益相關(guān)者理論利益相關(guān)者理論是指企業(yè)目標(biāo)實現(xiàn)與利益相關(guān)者之間的密切關(guān)系，包括股東、投資者和其他與企業(yè)利益密切相關(guān)的利益集團。這些利益相關(guān)者群體將通過各種經(jīng)濟活動參與企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營，影響企業(yè)的發(fā)展。因此，企業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，就必須與利益相關(guān)者保持良好的關(guān)系。在進行投資管理決策時，利益相關(guān)者需要對企業(yè)的真實經(jīng)營狀況有一個清晰的了解，掌握企業(yè)真實盈利狀況的方法之一就是分析企業(yè)的盈利質(zhì)量，并在此基礎(chǔ)上做出正確的投資管理決策。本文通過對希努爾男裝有限公司利潤質(zhì)量的分析，幫助利益相關(guān)者了解希努爾奴男裝有限公司實際的財務(wù)和經(jīng)營狀況，從而做出合理的投資決策。希努爾男裝股份有限公司盈利質(zhì)量現(xiàn)狀分析 本文對于希努爾男裝股份有限公司盈利質(zhì)量現(xiàn)狀的評價，首先選擇評價體系中涉及的相關(guān)指標(biāo)，然后用數(shù)據(jù)對指標(biāo)進行評價。在數(shù)據(jù)選擇方面，采用橫向比較分析法，選擇行業(yè)平均值作為比較數(shù)據(jù)。將希努爾男裝有限公司與行業(yè)平均水平進行比較，可以反映其在行業(yè)中的水平?？v向上，選取了近六年的數(shù)據(jù)。首先，最新數(shù)據(jù)的使用能夠真實反映企業(yè)的現(xiàn)狀。其次，選擇較長的時間跨度可以消除短期波動的影響，確保數(shù)據(jù)的真實性和準(zhǔn)確性。。2.1持續(xù)性評價2.1.1主業(yè)務(wù)盈利狀態(tài)在計算主營業(yè)務(wù)利潤率時因希努爾男裝股份有限公司年報未直接披露主營業(yè)務(wù)利潤數(shù)據(jù)，同時，男裝企業(yè)除主營業(yè)務(wù)外，涉及的業(yè)務(wù)較少。本文將主營業(yè)務(wù)利潤替換為營業(yè)利潤——其他業(yè)務(wù)利潤。因為主營業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤相對穩(wěn)定持久，這就決定了主營業(yè)務(wù)的回報率越高，企業(yè)利潤的持久性越好，利潤質(zhì)量的可持續(xù)性越好。圖1希努爾男裝股份有限公司2015-2020年主營業(yè)務(wù)利潤率注：數(shù)據(jù)源自希努爾男裝股份有限公司2015-2020年年報數(shù)據(jù)、國泰安數(shù)據(jù)庫，整理得出。從圖1可以看出，2015年至2017年，希努爾男裝有限公司主營業(yè)務(wù)利潤率高于行業(yè)平均水平，處于10%以上的相對穩(wěn)定狀態(tài)，表明其生產(chǎn)經(jīng)營狀態(tài)相對穩(wěn)定。2018年，希努爾男裝有限公司主營業(yè)務(wù)利潤率指數(shù)與行業(yè)平均水平同步下降，希努爾男裝有限公司的降幅高于行業(yè)平均水平。2019年，行業(yè)主營業(yè)務(wù)平均利潤率反彈至6.60%，而希努爾男裝有限公司繼續(xù)下滑，降至1.72%，并在2020年反彈。上一次下滑主要是由于醫(yī)改政策調(diào)整導(dǎo)致希努爾男裝有限公司反應(yīng)緩慢，對主要產(chǎn)品銷售造成影響，經(jīng)營成本持續(xù)上升。2.1.2非經(jīng)常性損益率非經(jīng)常性損益是指不能確定在未來會計期間發(fā)生的收入。這是一種偶然的利潤，比如政府補貼。這種回報是零星的、不連續(xù)的和不可預(yù)測的。非經(jīng)常性利潤占企業(yè)當(dāng)期利潤的比重較大，說明企業(yè)主營業(yè)務(wù)盈利能力較低，主營業(yè)務(wù)規(guī)模不斷縮小。有必要使用非經(jīng)常性交易來維持利潤。當(dāng)大部分利潤來自非經(jīng)常性利潤時，表明企業(yè)的利潤質(zhì)量嚴(yán)重下降。圖2希努爾男裝股份有限公司與行業(yè)均值非經(jīng)常性損益率（2015-2020）注：數(shù)據(jù)源自希努爾男裝股份有限公司2015-2020年年報數(shù)據(jù)、安數(shù)據(jù)庫，整理得出。從圖2可以看出，希努爾男裝有限公司2015年至2017年的非經(jīng)常性損益率處于較低水平，低于2015年至2017年行業(yè)平均非經(jīng)常性損益率，表明該期間經(jīng)常性持續(xù)收益良好，企業(yè)不依賴非經(jīng)常性損益。2018年至2020年，希努爾男裝有限公司非經(jīng)常性損益率大幅上升，遠遠超過行業(yè)平均水平，非經(jīng)常性損益處于超高水平。特別是2018年，扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤為-4348195.26，非經(jīng)常性損益等臨時性收益超過利潤總額，非經(jīng)常性損益率超高達142.93%。2019年至2020年，該指數(shù)持續(xù)下降，仍高達90.02%、32.22%、20，并沒有回落到平均水平，高于行業(yè)平均水平，表明企業(yè)近三年利潤對非經(jīng)常性利潤的依賴性很強，可持續(xù)性較差。。以上來看，希努爾男裝股份有限公司企業(yè)盈利并不穩(wěn)定，主營業(yè)務(wù)收入越低，競爭力越低。主營業(yè)務(wù)的利潤率逐漸下降，非經(jīng)常性損益率處于超高水平都說明了希努爾男裝股份有限公司現(xiàn)階段盈利持續(xù)性并不理想，盈利質(zhì)量不高。2.2現(xiàn)金保障性評價2.2.1凈利潤現(xiàn)金比率當(dāng)凈利潤現(xiàn)金比率指數(shù)較高時，表明企業(yè)的利潤帶來了充足的現(xiàn)金流、較少的賒銷、及時的收款和較少的財務(wù)壓力。指標(biāo)越高，企業(yè)的現(xiàn)金安全性越高，企業(yè)的利潤質(zhì)量也越高。但是，如果企業(yè)凈利潤中的現(xiàn)金含量較低，尤其是在負數(shù)的情況下，則表明企業(yè)是盈利的，伴隨著現(xiàn)金流入不足的問題，現(xiàn)金在凈利潤中的比例較低，這也代表著企業(yè)的利潤質(zhì)量較低。圖3希努爾男裝股份有限公司與行業(yè)均值凈利潤現(xiàn)金比率（2015-2020）注：數(shù)據(jù)源自希努爾男裝股份有限公司2015-2020年年報數(shù)據(jù)、國泰安數(shù)據(jù)庫，整理得出。從圖3可以看出，2015年至2017年，希努爾男裝有限公司凈利潤現(xiàn)金比率持續(xù)下降，2017年降至-65.80%的最低點，遠低于行業(yè)平均水平。希努爾男裝有限公司當(dāng)年實現(xiàn)凈利潤，但凈利潤現(xiàn)金率為負，說明希努爾男裝有限公司的利潤帶來的現(xiàn)金流量不足，利潤的現(xiàn)金保障業(yè)績較差，利潤質(zhì)量較低。2018年后，公司凈利潤現(xiàn)金含量呈上升趨勢，但仍低于行業(yè)平均水平。在2019年之前的近六年中，這一比例升至254.14%的最高點。2020年接近行業(yè)平均水平，表明現(xiàn)金安全性不斷增強，但很難保證未來能否保持上升趨勢。2.2.2主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率如果主營業(yè)務(wù)收入的現(xiàn)金比率長期低于80%，則說明企業(yè)的收款能力較差。雖然確認企業(yè)賬面收入增加，但實際現(xiàn)金流入較少，形成較多的應(yīng)收賬款。指標(biāo)越高，企業(yè)主營業(yè)務(wù)的流動性越強，企業(yè)的現(xiàn)金安全性越高，利潤質(zhì)量越高。圖4希努爾男裝股份有限公司與行業(yè)均值主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率（2015-2020）注：數(shù)據(jù)源自希努爾男裝股份有限公司2015-2020年年報數(shù)據(jù)、國泰安數(shù)據(jù)庫，整理得出。從圖4可以看出，從2016年到2019年，希努爾男裝有限公司主營業(yè)務(wù)收入的現(xiàn)金比率逐漸上升，表明主營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收益率有良好的趨勢。然而，2015-2020年希努爾男裝有限公司主營業(yè)務(wù)收入的現(xiàn)金比率低于行業(yè)平均水平，且主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金比率的行業(yè)平均水平多年來一直保持穩(wěn)定，這表明希努爾男裝有限公司主營業(yè)務(wù)的現(xiàn)金收益率在行業(yè)內(nèi)企業(yè)中處于較低水平。雖然呈上升趨勢，但仍落后于行業(yè)平均水平，主營業(yè)務(wù)現(xiàn)金收益率不高。2.2.3資產(chǎn)現(xiàn)金回收率資產(chǎn)現(xiàn)金回收率是衡量經(jīng)濟活動損失的一種手段，用來衡量資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力。如果資產(chǎn)的現(xiàn)金回收率高，說明企業(yè)獲得現(xiàn)金和充分利用資產(chǎn)的能力較強，從而創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流。圖5希努爾男裝股份有限公司與行業(yè)均值資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（2015-2020）注：數(shù)據(jù)源自希努爾男裝股份有限公司2015-2020年年報數(shù)據(jù)、國泰安數(shù)據(jù)庫，整理得出。由圖5可以看出，希努爾男裝股份有限公司資產(chǎn)現(xiàn)金回收率與行業(yè)均值相比較，波動大低值低，其中希努爾男裝股份有限公司資產(chǎn)現(xiàn)金回收率在2015至2017年間大幅下降，2017年，企業(yè)凈現(xiàn)金流量為負，因此該指數(shù)降至2017年的最低點-3.21%。可以推斷，本年營業(yè)收入較低，同時導(dǎo)致現(xiàn)金流入減少，但企業(yè)的經(jīng)營成本沒有相應(yīng)降低，導(dǎo)致本年現(xiàn)金流量為負，資產(chǎn)現(xiàn)金回收率為負，表明企業(yè)流動性不足。2018年，現(xiàn)金回收率呈現(xiàn)復(fù)蘇狀態(tài)，但絕對值較低，仍低于行業(yè)平均水平。2019年超過行業(yè)平均水平，2020年再次下降，表明近年來希努爾男裝股份有限公司用資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金的能力并不穩(wěn)定。從上面可以看出，從2015年到2017年，希努爾男裝有限公司的現(xiàn)金擔(dān)保逐漸減少。受2017年營業(yè)收入和現(xiàn)金流量低迷的影響，凈利潤的現(xiàn)金含量和資產(chǎn)的現(xiàn)金回收率波動較大。自2018年以來，這三項指標(biāo)開始呈現(xiàn)上升趨勢，但仍低于行業(yè)平均水平。2020年，只有一個指標(biāo)保持了上升趨勢，超過了當(dāng)年的行業(yè)平均水平，但兩個指標(biāo)的表現(xiàn)仍然不容樂觀，這表明，盡管希努爾男裝有限公司的現(xiàn)金安全自2020年以來有所反彈，但前景并不十分樂觀。2.3成長性評價2.3.1凈資產(chǎn)收益率評價企業(yè)盈利能力的一個重要指標(biāo)是roe，因為企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)之一是實現(xiàn)所有者權(quán)益和企業(yè)利潤的最大化，而roe不僅可以直接反映企業(yè)自有資本的盈利能力，還影響企業(yè)股東權(quán)益的大小。該指標(biāo)表現(xiàn)越好，企業(yè)盈利能力越強，企業(yè)盈利質(zhì)量越好。圖6.希努爾男裝股份有限公司與行業(yè)均值凈資產(chǎn)收益率（2015-2020）表1希努爾男裝股份有限公司與行業(yè)均值凈資產(chǎn)收益率（2015-2020）201520162017201820192020希努爾男裝27.48%19.48%12.37%2.84%0.71%5.49%行業(yè)均值10.60%11.20%11.27%7.73%4.19%10.73%注：數(shù)據(jù)源自希努爾男裝股份有限公司2015-2020年年報數(shù)據(jù)、國泰安數(shù)據(jù)庫，整理得出。從表1和圖6可以看出，2015年至2017年，希努爾男裝有限公司的凈資產(chǎn)收益率處于較高水平，高于行業(yè)平均水平。在保持行業(yè)平均增長率的背景下，希努爾男裝有限公司的盈利能力逐年下降，表明該行業(yè)的盈利能力逐漸落后，2018年急劇下降至2.84%，2018年至2019年的凈資產(chǎn)收益率分別為2.845%和0.71%，遠低于行業(yè)平均水平，也就是說，企業(yè)在此期間獲得的利潤很難彌補資本占用成本。2015年至2016年，企業(yè)產(chǎn)量顯著增長，主要產(chǎn)品收入增加，毛利率提高。同時，它收購了利蒙制藥的產(chǎn)品，以實現(xiàn)收入。2017年，母嬰藥和神經(jīng)系統(tǒng)藥物的主要產(chǎn)品收入減少，而成本增加，導(dǎo)致營業(yè)利潤減少。2018年凈利潤下降37875310.49元，降幅72.17%，主要是因為受國家醫(yī)改政策的影響，藥品采購采用招標(biāo)方式。公司調(diào)整銷售政策，減少醫(yī)院品種的銷售，導(dǎo)致營業(yè)利潤下降，凈利潤相應(yīng)下降。2019年凈利潤同比下降6695228.63元，下降45.85%，主要是本期經(jīng)營成本增加，資產(chǎn)處置收入減少，導(dǎo)致營業(yè)利潤下降。2.3.2主營業(yè)務(wù)收入增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率用來衡量企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入在一定會計范圍內(nèi)的變化情況。該指標(biāo)能夠反映企業(yè)主營業(yè)務(wù)的增長情況。當(dāng)該指標(biāo)小于0時，表明企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入不再增加，存在規(guī)模縮小的趨勢。如果你想獲得更高的收入，就不能再由主營業(yè)務(wù)帶來，這將導(dǎo)致企業(yè)利潤質(zhì)量的降低。圖7希努爾男裝股份有限公司與行業(yè)均值主營業(yè)務(wù)增長率（2015-2020）注：數(shù)據(jù)源自希努爾男裝股份有限公司2015-2020年年報數(shù)據(jù)、國泰安數(shù)據(jù)庫，整理得出。從圖7可以看出，希努爾男裝有限公司2016-2019年主營業(yè)務(wù)增速遠低于行業(yè)平均水平。2015年至2018年逐年下降，2018年甚至降為負增長，表明企業(yè)當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入較上年下降，意味著企業(yè)產(chǎn)品的市場需求減少，企業(yè)主營業(yè)務(wù)規(guī)模縮小。理論上，當(dāng)主營業(yè)務(wù)增長率低于5%時，表明企業(yè)產(chǎn)品處于衰退狀態(tài)，缺乏未來發(fā)展?jié)摿?。希努爾男裝有限公司2018年主營業(yè)務(wù)增速下降的主要原因是受國家醫(yī)改政策影響，公司實行藥品招標(biāo)采購，公司沒有有效調(diào)整銷售政策，銷量下降，主營業(yè)務(wù)收入大幅下降。2.3.3總資產(chǎn)增長率企業(yè)創(chuàng)造收入的基礎(chǔ)是資產(chǎn)。企業(yè)資產(chǎn)是否具有良好的增長趨勢是衡量利潤質(zhì)量增長的重要指標(biāo)。只有當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)處于增長趨勢時，企業(yè)才能有增長。企業(yè)總資產(chǎn)的增長率越高，企業(yè)未來的增長前景越好。有良好經(jīng)營前景的企業(yè)，其生產(chǎn)規(guī)模應(yīng)當(dāng)逐年擴大。圖8希努爾男裝股份有限公司與行業(yè)均值總資產(chǎn)增長率（2015-2020）注：數(shù)據(jù)源自希努爾男裝股份有限公司2015-2020年年報數(shù)據(jù)、國泰安數(shù)據(jù)庫，整理得出。從圖6可以看出，在2015-2017年期間，希努爾男裝有限公司的總資產(chǎn)增長率接近行業(yè)總資產(chǎn)增長率的平均水平。但2018年至2019年，總資產(chǎn)增速明顯下降，遠低于行業(yè)總資產(chǎn)的平均增速，并降為負增長，說明希努爾男裝有限公司的生產(chǎn)規(guī)模逐年下降，資產(chǎn)規(guī)模擴張放緩，甚至資產(chǎn)規(guī)模有所縮小。2020年仍低于行業(yè)平均水平，總資產(chǎn)增長率不穩(wěn)定，生產(chǎn)規(guī)模的擴大跟不上資產(chǎn)增長規(guī)模的發(fā)展。。2.3.4每股收益增長率每股收益的增長率與企業(yè)的盈余質(zhì)量正相關(guān)。對于企業(yè)股東來說，他們更關(guān)心他們能獲得的股息。每股股權(quán)可分配給股東的利潤已成為企業(yè)成長的重要指標(biāo)。通過分析這一指標(biāo)的變化趨勢，我們可以衡量企業(yè)未來利潤的增長潛力和投資潛力。圖表9希努爾男裝股份有限公司與行業(yè)均值每股收益增長率（2015-2020）注：數(shù)據(jù)源自股份有限公司2015-2020年年報數(shù)據(jù)、國泰安數(shù)據(jù)庫，整理得出。由圖9可以看到，希努爾男裝股份有限公司每股收益增長率連年波動較大，2017年后，雖然每股收益的增長率高于行業(yè)平均水平，但很難掩蓋希努爾男裝有限公司連續(xù)幾年的大幅下滑。特別是，自2018年以來，凈利潤受到了影響，削弱了公司的利潤，影響了當(dāng)前的每股收益。因此，希努爾男裝股份有限公司2018年每股收益增長率降至-73.33%，2019年未能恢復(fù)疲軟。增長率為-50.00%，仍處于負增長。綜合以上三個指標(biāo)，我們認為希努爾男裝有限公司的利潤增長表現(xiàn)不佳。上述指標(biāo)近六年波動較大，且呈逐年下降態(tài)勢，這都代表著近年來希努爾男裝股份有限公司盈利的成長性不樂觀，短期轉(zhuǎn)好趨勢并不明朗。2.4安全性評價2.4.1財務(wù)杠桿系數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)可以用來反映財務(wù)風(fēng)險的大小。由于固定債務(wù)利息和優(yōu)先股股利的存在，財務(wù)風(fēng)險不可避免。財務(wù)風(fēng)險與債務(wù)并存，財務(wù)風(fēng)險的主要來源是財務(wù)杠桿。如果財務(wù)杠桿增加，說明企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，財務(wù)杠桿的喪失甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。由于利息未在會計報表中直接披露，因此項目注釋中財務(wù)費用中的利息費用用于計算該利息金額。圖10希努爾男裝股份有限公司與行業(yè)均值財務(wù)杠桿系數(shù)（2015-2020）注：數(shù)據(jù)源自希努爾男裝股份有限公司2015-2020年年報數(shù)據(jù)、國泰安數(shù)據(jù)庫，整理得出。從圖10可以看出，2015年至2017年，希努爾男裝有限公司的財務(wù)杠桿系數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)定趨勢。雖然略高于行業(yè)平均水平，但總體上仍處于合理范圍內(nèi)，財務(wù)杠桿指數(shù)合理。但自2018年以來，下降趨勢明顯上升，且高于行業(yè)財務(wù)杠桿平均值，表明希努爾男裝有限公司財務(wù)風(fēng)險逐年增加。雖然在2020年有所下降，但仍高于行業(yè)平均水平。財務(wù)杠桿率高的主要原因是，自2018年以來，希努爾男裝有限公司營業(yè)收入的下降導(dǎo)致總利潤下降，財務(wù)杠桿系數(shù)增加，財務(wù)風(fēng)險增加。2.4.2資產(chǎn)權(quán)益率由于影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素各不相同，而且非常復(fù)雜，僅用財務(wù)杠桿來全面評估企業(yè)的風(fēng)險是不夠的，因此將資產(chǎn)權(quán)益比率作為衡量財務(wù)風(fēng)險的另一個指標(biāo)。資產(chǎn)權(quán)益比率公式：資產(chǎn)權(quán)益比率=所有者權(quán)益/總資產(chǎn)*100%。一般認為，最好將公司的資產(chǎn)權(quán)益比率控制在70%左右。如果過高，則意味著企業(yè)的債務(wù)較少，這可能會影響企業(yè)的規(guī)模擴張。如果過低，則意味著企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險迅速增加，企業(yè)的利潤安全性降低。圖11希努爾男裝股份有限公司與行業(yè)均值資產(chǎn)權(quán)益率（2015-2020）注：數(shù)據(jù)源自希努爾男裝股份有限公司2015-2020年年報數(shù)據(jù)、國泰安數(shù)據(jù)庫，整理得出。從圖11可以看出，與五年來的行業(yè)平均資產(chǎn)權(quán)益比相比，希努爾男裝股份有限公司的資產(chǎn)權(quán)益比雖然近年來一直處于穩(wěn)定的上升趨勢，但資產(chǎn)權(quán)益比與行業(yè)平均值仍有較大差距，資產(chǎn)權(quán)益比仍需提高。2020年將超過行業(yè)平均水平。結(jié)果表明，希努爾男裝有限公司在資產(chǎn)和利息方面的財務(wù)風(fēng)險逐年降低。。通過對以上指標(biāo)的分析和評價，可以看出希努爾男裝有限公司在利潤保障方面處于平均水平。隨著公司營業(yè)利潤和總利潤的下降，財務(wù)杠桿系數(shù)增加。雖然資產(chǎn)與權(quán)益比率的增加表明權(quán)益與資產(chǎn)比率正在上升，外部融資的比率下降，但仍低于行業(yè)內(nèi)具有代表性的企業(yè)。綜合考慮認為希努爾男裝股份有限公司盈利質(zhì)量安全性方面表現(xiàn)較為不佳。

3.希努爾男裝財務(wù)治理視角下盈利質(zhì)量存在的問題3.1激勵機制不夠完善根據(jù)對希努爾男裝有限公司員工的訪談，85%的受訪者認為公司的激勵機制不完善，也缺乏合理的晉升空間和上升路徑，導(dǎo)致員工積極性低，管理層工作效率提高，這將導(dǎo)致企業(yè)活力的下降和企業(yè)利潤質(zhì)量的提高。3.2企業(yè)主營業(yè)務(wù)收益表現(xiàn)不佳持續(xù)性較差自2018年以來，非經(jīng)常性損益占了希努爾男裝有限公司總利潤的很大一部分。非經(jīng)常性損益等臨時性收入超過總利潤，而主營業(yè)務(wù)對利潤的貢獻很小。因此，由非經(jīng)常性損益維持的利潤非常平穩(wěn)，而且在很長一段時間內(nèi)是不可持續(xù)的。3.3企業(yè)現(xiàn)金保障性波動大現(xiàn)金流不穩(wěn)定通過對企業(yè)現(xiàn)金安全三項財務(wù)指標(biāo)的分析，發(fā)現(xiàn)希努爾男裝有限公司現(xiàn)金流量波動較大，2015年至2017年三項財務(wù)指標(biāo)均呈下降趨勢。特別是2017年經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量為負，導(dǎo)致凈利潤的現(xiàn)金含量和資產(chǎn)的現(xiàn)金收益率為負，不容樂觀，說明希努爾男裝有限公司的現(xiàn)金保障程度一般，利潤質(zhì)量不高。2018年以來，這三項財務(wù)指標(biāo)均出現(xiàn)反彈，表明希努爾男裝有限公司的現(xiàn)金安全性正在逐步增強，但能否保持復(fù)蘇趨勢仍有待關(guān)注和討論。3.4企業(yè)盈利質(zhì)量成長性不高通過對企業(yè)成長四項指標(biāo)的分析，發(fā)現(xiàn)希努爾男裝有限公司在利潤質(zhì)量增長方面表現(xiàn)不佳，主營業(yè)務(wù)增長率逐年下降，2018年甚至出現(xiàn)-18.38%的負值，表明其主營業(yè)務(wù)規(guī)模已經(jīng)縮小，無法繼續(xù)為企業(yè)帶來更高的收入。與此同時，總資產(chǎn)的增長率也呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢。特別是2018年和2019年，總資產(chǎn)的增長率分別為-7.16%和-14.16%，表明生產(chǎn)規(guī)模在下降，總資產(chǎn)的增長率不穩(wěn)定。同時，每股收益也在逐年下降，自2017-2019年以來一直處于下降狀態(tài)，說明企業(yè)利潤增長不高。3.5企業(yè)盈利質(zhì)量安全性有待提升通過對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析，發(fā)現(xiàn)希努爾男裝有限公司在安全性方面表現(xiàn)普遍，財務(wù)杠桿系數(shù)逐年上升。前三年財務(wù)杠桿相對穩(wěn)定，2018年和2019年持續(xù)增加，2019年增至3.01，加劇了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險?？紤]到財務(wù)杠桿的片面作用，而資產(chǎn)權(quán)益率反映出希努爾男裝股份有限公司的自有資本比率雖逐步增高，但依舊低于行業(yè)內(nèi)代表企業(yè)?？梢哉J為希努爾男裝股份有限公司在盈利的安全性方面表現(xiàn)一般。4.存在問題的原因4.1員工福利待遇差進行了解中發(fā)現(xiàn)企業(yè)的福利待遇差，出了日常的節(jié)假日，旺季的時候經(jīng)常有加班的情況，員工請假困難，在加班幾件加班費雖然正常結(jié)算，但是加班的過程中沒有任何其它的薪酬福利，例如夜宵或者是其它的福利，公司也不安排員工進行聚餐和團建，員工也沒有住房的補貼以及餐補。沒有全勤獎勵，但是由于特殊情況，例如雷暴天氣導(dǎo)致的晚0-5分鐘打開都會被扣除大量的工資。公司由于是家族性企業(yè)也沒有什么晉升的渠道和方向。4.2企業(yè)營收能力差前文對希努爾男裝股份有限公司主營業(yè)務(wù)利潤率、主營業(yè)務(wù)比率、非經(jīng)常損益比率的比較分析，可知希努爾男裝股份有限公司近期盈利的穩(wěn)定性差。希努爾男裝有限公司主營業(yè)務(wù)利潤率逐年大幅下降，從2015年的16.22%降至2019年的1.72%。主營業(yè)務(wù)盈利能力弱，可持續(xù)性差。。4.3企業(yè)流動資金不穩(wěn)定希努爾男裝股份有限公司現(xiàn)金流波動較大，此外，2015年至2017年，這三項財務(wù)指標(biāo)呈下降趨勢。特別是2017年經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量呈負狀態(tài)，從而導(dǎo)致凈利潤和資產(chǎn)收益率的現(xiàn)金含量也為負，這表明企業(yè)的資金流具有較大且不穩(wěn)定等特性。4.4企業(yè)發(fā)展較慢希努爾男裝股份有限公司主營業(yè)務(wù)增長率連年下降，2018年甚至出現(xiàn)-18.38%的負值，表明主營業(yè)務(wù)規(guī)?？s小，無法繼續(xù)為企業(yè)帶來更高的收入。與此同時，總資產(chǎn)的增長率也呈現(xiàn)出明顯的下降趨勢。特別是2018年和2019年，總資產(chǎn)的增長率分別為-7.16%和-14.16%，表明生產(chǎn)規(guī)模在下降，總資產(chǎn)的增長率不穩(wěn)定。4.5企業(yè)安全性較差通過對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析，發(fā)現(xiàn)希努爾男裝有限公司在安全性方面表現(xiàn)普遍，財務(wù)杠桿系數(shù)逐年上升。前三年財務(wù)杠桿相對穩(wěn)定，2018年和2019年持續(xù)增加，2019年增至3.01，加劇了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。5提高希努爾男裝財務(wù)治理視角下盈利質(zhì)量的建議為了進一步分析希努爾男裝有限公司的利潤質(zhì)量，在對上述指標(biāo)進行計算和對比分析的基礎(chǔ)上，對希努爾男裝相關(guān)人員進行了調(diào)查，根據(jù)調(diào)查結(jié)果，進一步考慮了相關(guān)對策，并針對希努爾男裝利潤質(zhì)量存在的問題提出了相應(yīng)的建議。5.1建立更完善的財務(wù)激勵機制公司應(yīng)建立良好的薪酬激勵機制和約束懲罰機制。公司的良好發(fā)展離不開每一位員工的努力，但如果你想讓每一位員工都為公司付出，你需要公司給予相應(yīng)的薪酬和精神獎勵。也就是說，公司需要一個良好的薪酬激勵機制，提供相應(yīng)的人文關(guān)懷，為員工提供相應(yīng)的晉升渠道，實現(xiàn)對人力資源的良好管理，從而提升公司價值。5.2豐富主營產(chǎn)品以期提升主營業(yè)務(wù)獲利通過采訪，我們了解到希努爾男裝主要有男裝、配飾和成衣定制三大類。66%的受訪者表示，希努爾男裝應(yīng)在現(xiàn)有基礎(chǔ)上積極拓展主營業(yè)務(wù)范圍。希努爾男裝應(yīng)積極推進男裝定制及相關(guān)配飾等重點專屬產(chǎn)品的推廣，進一步拓寬公司產(chǎn)品線，努力增加公司產(chǎn)品線，加強新產(chǎn)品引進，確保新產(chǎn)品形成良性上市梯隊，豐富公司主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品，提高主營業(yè)務(wù)盈利能力，同時增強抗風(fēng)險能力。5.3適應(yīng)政策發(fā)展開發(fā)新產(chǎn)品及市場在對企業(yè)人員的采訪中，85%的受訪者提到國家政策對服裝行業(yè)有很大影響。他們認為，希努爾男裝應(yīng)及時關(guān)注政策變化，及時改變企業(yè)戰(zhàn)略，及時開發(fā)新服裝和新市場?？v觀整個行業(yè)，服裝的時尚周期呈現(xiàn)縮短趨勢。如果我們能夠推出創(chuàng)新服裝，尤其是引領(lǐng)潮流的服裝，我們可以獲得低競爭和強大議價能力的優(yōu)勢，從而創(chuàng)造可觀的效益。加大資金投入，優(yōu)化研發(fā)團隊，積極推動服裝創(chuàng)新潮流的確立。同時，重點突破重點連鎖店、商場、網(wǎng)店、合作店等市場，積極拓展產(chǎn)品銷售渠道。5.4增強企業(yè)上下游供應(yīng)鏈管理以保障經(jīng)營持續(xù)性公司應(yīng)積極采取應(yīng)對措施，整合各種資源，優(yōu)化投標(biāo)渠道，減少投標(biāo)過程中降價對公司的影響。加快營銷戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，拓展銷售渠道，建立分級重點營銷團隊，重點突破連鎖、商場、網(wǎng)店、合作店等市場，努力盡快完成營銷模式轉(zhuǎn)型升級。一方面，公司應(yīng)繼續(xù)加強與供應(yīng)商的穩(wěn)定合作關(guān)系，實現(xiàn)大規(guī)模采購，憑借產(chǎn)品質(zhì)量、品牌和穩(wěn)定的客戶優(yōu)勢，提高企業(yè)的議價能力和價格傳遞能力。另一方面，公司董事、高級管理人員應(yīng)充分發(fā)揮多年在服裝行業(yè)的經(jīng)營管理經(jīng)驗，不斷學(xué)習(xí)和創(chuàng)新，在一定程度上緩解原材料價格波動帶來的風(fēng)險。5.5加強現(xiàn)金流及應(yīng)收賬款管理以降低經(jīng)營風(fēng)險在采訪中，了解到仍有可能存在無法收回的應(yīng)收賬款風(fēng)險，導(dǎo)致現(xiàn)金流不足。57%的受訪者認為公司應(yīng)加強應(yīng)收賬款回收。希努爾男裝可以組織專門的應(yīng)收賬款清理小組，通過核對應(yīng)收帳款清單和賬齡明細，結(jié)合應(yīng)收帳款組合確定判斷依據(jù)和重大金額，確定重點應(yīng)收賬款清單，并采取有效措施，提高應(yīng)收賬款回收率。同時，要采取積極措施，加快庫存流通，降低相關(guān)成本和風(fēng)險。結(jié)論隨著經(jīng)濟全球化進程的快速發(fā)展，企業(yè)之間的競爭越來越激烈，這已經(jīng)變成了中國經(jīng)濟的常態(tài)。在激烈的市場競爭中獲得更大的份額，實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化是每個企業(yè)最終的追求。通過對希努爾男裝有限公司利潤質(zhì)量指標(biāo)的分析，找出了公司利潤薄弱環(huán)節(jié)，并提出了相應(yīng)的建議。總而言之，影響收入質(zhì)量的因素很多，包括內(nèi)部因素和外部因素。本文通過一些圖文數(shù)據(jù)對希努爾男裝股份有限公司進行分析，希望能為希努爾男裝股份有限公司的進一步發(fā)展提供一些思路，使希努爾男裝股份有限公司能夠更加以市場為導(dǎo)向，加強創(chuàng)新和新產(chǎn)品開發(fā)，滿足消費者的需求，打造自己的品牌形象，使公司不斷發(fā)展成為具有高度競爭力的公司。參考文獻[1]陳濤,趙婧君.政府補助、研發(fā)投入與盈利質(zhì)量研究[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟,2020,39(05):91-99.[2]吳一丁,楊陽.基于因子分析的稀土類上市公司盈利質(zhì)量評價——來自滬深兩市的經(jīng)驗證據(jù)[J].財會通訊,2015(32):21-23.[3]朱湘萍,吳玉燕,湯宇杰.路橋上市公司盈利質(zhì)量及其影響因素研究[J].湖湘論壇,2015,28(02):68-76.[4]張躍超.服飾行業(yè)上市公司盈利能力與債務(wù)來源結(jié)構(gòu)關(guān)系研究[J].企業(yè)經(jīng)濟,2015(05):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