2023年中國智能電視行業(yè)分析報(bào)告

2023年智能電視行業(yè)分析報(bào)告2023年5月目錄一、我國智能電視發(fā)展現(xiàn)狀 3二、智能電視時(shí)代對傳統(tǒng)制造業(yè)的影響 51、加速更新?lián)Q代 5（1）我國彩電合理內(nèi)銷量在6000萬臺(tái)左右 5（2）內(nèi)銷量偏低的主要原因在于更新率低 6（3）智能電視有望提升彩電的更新率 72、挑戰(zhàn)價(jià)格體系及盈利模式 8（1）短期影響：挑戰(zhàn)行業(yè)價(jià)格體系 8（2）長期影響：挑戰(zhàn)現(xiàn)有盈利模式，促使硬件企業(yè)轉(zhuǎn)型 11三、行業(yè)發(fā)展路徑 121、二大路徑融合 12（1）制造企業(yè)+內(nèi)容商模式 12（2）內(nèi)容企業(yè)+代工制造模式 132、既得利益方及行業(yè)管制決定了發(fā)展進(jìn)程 15四、家庭互聯(lián)終端爭奪，品牌廠商有望勝出 16五、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn) 191、行業(yè)價(jià)格競爭風(fēng)險(xiǎn) 192、面板價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 20一、我國智能電視發(fā)展現(xiàn)狀2011年的CES消費(fèi)電子展，海信、三星、LG等企業(yè)都重點(diǎn)展示了智能電視產(chǎn)品，也標(biāo)志著全球電視“智能”時(shí)代的開啟。2011年以來，我國智能電視滲透率持續(xù)提升，但保有量仍不足存量彩電的5%。目前消費(fèi)者對智能電視的用戶體驗(yàn)并不滿意，導(dǎo)致用戶黏性低，用戶活躍度低。銷售占比持續(xù)提升，保有量仍低。據(jù)奧維咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國彩電行業(yè)智能電視滲透率從2011年的8.9%提升至2012年的32%。從TCL公布的銷量數(shù)據(jù)來看，TCL集團(tuán)2012年全年智能及網(wǎng)絡(luò)電視銷量463.6萬臺(tái)，滲透率達(dá)56%。普及初期，保有量占比不足5%。智能電視從2010年開始普及，截止2012年底保有量在2000萬臺(tái)左右，按照全國4億戶，彩電平均保有量120%測算，全國電視保有量在4.8億臺(tái)左右，智能電視在存量電視中的占比不足5%。智能電視缺乏消費(fèi)者黏性，消費(fèi)者對用戶體驗(yàn)不滿意。目前行業(yè)內(nèi)普遍存在智能電視不智能，操作復(fù)雜的問題，影響了消費(fèi)者的使用體驗(yàn)，也使得智能電視的滲透率雖然不斷提升，各品牌的產(chǎn)品的區(qū)隔度并不高。據(jù)《2012年智能電視產(chǎn)業(yè)白皮書》調(diào)查顯示，36%消費(fèi)者認(rèn)為對目前智能電視產(chǎn)品的不足在于操作系統(tǒng)不好用，另有26%認(rèn)為操作過于復(fù)雜，超過60%的不滿集中在操作層面。用戶活躍率低。雖然智能電視滲透率在持續(xù)提升，但由于缺乏殺手級(jí)應(yīng)用，現(xiàn)有操作系統(tǒng)體驗(yàn)不佳等原因，消費(fèi)者對現(xiàn)有的智能電視并不滿意，直接導(dǎo)致智能電視的功能被閑置，用戶活躍度低。據(jù)中國視像協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，我國整體智能電視的用戶活躍率低于20%。二、智能電視時(shí)代對傳統(tǒng)制造業(yè)的影響1、加速更新?lián)Q代（1）我國彩電合理內(nèi)銷量在6000萬臺(tái)左右彩電行業(yè)是普及最早的大家電品類，目前城鎮(zhèn)、農(nóng)村的家庭彩電保有量分別為135%和115%，且近幾年彩電的保有量較為穩(wěn)定，更新及新房銷售拉動(dòng)的置換更新需求在彩電需求中占了主導(dǎo)。而從絕對量來看，相較于其他大家電，彩電行業(yè)的內(nèi)銷量并不高，近5年一直穩(wěn)定在4000萬臺(tái)上下。而我們認(rèn)為我國彩電的合理內(nèi)銷量應(yīng)該在6000萬臺(tái)以上，1）按照保有量測算：按彩電每百戶保有量150臺(tái)測算，4億戶家庭測算，我國彩電保有量總額穩(wěn)定階段可以達(dá)到6億臺(tái)，更新周期保守按10年測算，穩(wěn)定后的年均更新需求在6000萬臺(tái)。2）參照發(fā)達(dá)國家彩電內(nèi)銷量測算：日本彩電2012年內(nèi)銷量為645萬臺(tái)，人口1.28億人（折算4000戶）。我國4億戶家庭，穩(wěn)定后的彩電需求測驗(yàn)應(yīng)在6000萬臺(tái)以上。（2）內(nèi)銷量偏低的主要原因在于更新率低彩電行業(yè)目前實(shí)際內(nèi)銷數(shù)量低于理論值的主要原因在于更新率低，而彩電作為具有消費(fèi)電子屬性的家電品類，更新率理應(yīng)比白電品類更高。我們認(rèn)為這主要是由于：1）目前的彩電更新主要是由面板技術(shù)的革新所驅(qū)動(dòng)的，而最大的跨越式革新發(fā)生在CRT向平板的轉(zhuǎn)換（出現(xiàn)在2006年），而近幾年LCD到LED的面板技術(shù)改進(jìn)與此前的技術(shù)進(jìn)步相比并不算跨越式的，也沒有充分激起消費(fèi)者的置換更新需求。2）隨著手機(jī)、平板電腦等的崛起，電視這塊屏在家庭視聽娛樂中的地位在逐步下降，居民對更新家庭中技術(shù)落后的存量彩電的緊迫性和主觀意愿在下降。（3）智能電視有望提升彩電的更新率①智能電視有望引發(fā)換機(jī)潮目前智能電視占存量彩電的占比不到5%，隨著智能電視用戶體驗(yàn)的不斷改善，制造商和內(nèi)容運(yùn)營商的共同推動(dòng)下，智能電視有望激發(fā)消費(fèi)者的更新需求，引發(fā)換機(jī)潮。我們對換機(jī)需求進(jìn)行簡單的測算，假設(shè)消費(fèi)者會(huì)在未來對5年以上的彩電更新，5年更新完畢，則每年可以為行業(yè)提供5502萬臺(tái)的更新需求。②智能電視加強(qiáng)了內(nèi)容的豐富性及互動(dòng)性，有望提升電視的使用頻率，從而提升更新率。開機(jī)率降低，觀看人群老齡化，降低了更新電視的主觀意愿。近些年，電視在家庭視聽娛樂中的地位逐步下降。據(jù)艾瑞咨詢的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，北京地區(qū)的電視開幾率從從三年前的70％下降至30％。電視觀看人群的年齡結(jié)構(gòu)也開始“老齡化”，40歲以上的消費(fèi)者成為收看電視的主流人群，更多的年輕消費(fèi)者選擇使用手機(jī)和電腦，電視甚至成為擺設(shè)。電視開幾率的降低和使用年齡的增長，直接導(dǎo)致居民對更新家庭中技術(shù)落后的存量彩電的緊迫性和主觀意愿在下降，也削弱了電視的消費(fèi)電子屬性。智能電視加強(qiáng)了電視的互動(dòng)性和內(nèi)容的豐富性。迎合了當(dāng)前消費(fèi)者對于電視的新需求，而相比于手機(jī)和平板電腦又具有大屏的優(yōu)勢，因此我們認(rèn)為，成熟的智能電視有望能夠提升電視在家庭娛樂中心中的地位，提高電視的使用頻率，自然也就加強(qiáng)了消費(fèi)者更新電視的緊迫性和主觀意愿。2、挑戰(zhàn)價(jià)格體系及盈利模式（1）短期影響：挑戰(zhàn)行業(yè)價(jià)格體系我們認(rèn)為樂視等新模式智能電視的興起對電視產(chǎn)業(yè)的影響短期來看在于價(jià)格競爭，新進(jìn)入的互聯(lián)網(wǎng)及內(nèi)容企業(yè)作為挑戰(zhàn)者，由于采取扁平式營銷以及用終端占領(lǐng)市場以期獲取內(nèi)容收入的策略，會(huì)壓縮硬件利潤，從而對現(xiàn)有彩電行業(yè)的價(jià)格體系形成一定的壓力。我們的觀點(diǎn)是：新進(jìn)入者具有渠道扁平化優(yōu)勢，傳統(tǒng)企業(yè)具有規(guī)模優(yōu)勢，兩者綜合成本差異并不大。此次樂視超級(jí)電視算上配件成本，和傳統(tǒng)電視價(jià)差很小，而樂視電視對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的價(jià)格沖擊比此前市場預(yù)期要來的小。新進(jìn)入者具有渠道扁平化優(yōu)勢，傳統(tǒng)企業(yè)具有規(guī)模優(yōu)勢，兩者綜合成本差異并不大。我們將海信彩電的終端零售價(jià)進(jìn)行分拆，渠道商毛利占最終零售價(jià)的15%左右，而制造端必須付出的物流倉儲(chǔ)以及售后維修費(fèi)用約占零售價(jià)的1.4%。并且這也是建立在傳統(tǒng)企業(yè)較大的制造規(guī)模以及多年來成本控制的基礎(chǔ)之上的，目前傳統(tǒng)制造廠商的生產(chǎn)規(guī)模在1000萬臺(tái)以上，樂視首次預(yù)約的規(guī)模為1萬臺(tái)左右，這其中的規(guī)模效應(yīng)差異是不言而喻的。若考慮規(guī)模效應(yīng)以及制造工藝積累所帶來的成本節(jié)約，樂視等新進(jìn)入者與傳統(tǒng)制造企業(yè)的綜合差異在10%以內(nèi)。算上配件成本，和傳統(tǒng)電視價(jià)差很小。低價(jià)是樂視此次最大的賣點(diǎn)之一，而若算上配件成本X60基礎(chǔ)售價(jià)6999+綁定樂視網(wǎng)TV版490+云底座299+超級(jí)遙控器280，相當(dāng)于8068的價(jià)格才能購買整個(gè)系列的超級(jí)電視。目前主流傳統(tǒng)電視廠商55-58寸的3D，智能電視低配的價(jià)格在6900左右，高配的價(jià)格在8900左右，和樂視的價(jià)差已然很小。樂視電視對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的價(jià)格沖擊比此前市場預(yù)期要來的小。正如我們分析，樂視具有渠道扁平化的成本優(yōu)勢，而傳統(tǒng)企業(yè)具有規(guī)模和制造工藝成本控制的優(yōu)勢，兩者綜合來看，成本差異并不很大，而此次樂視配件價(jià)格高企，側(cè)面來看也符合我們的觀點(diǎn)。（2）長期影響：挑戰(zhàn)現(xiàn)有盈利模式，促使硬件企業(yè)轉(zhuǎn)型新模式，新主體，新盈利來源。智能電視產(chǎn)業(yè)實(shí)質(zhì)是把電視這個(gè)傳統(tǒng)家電變?yōu)榱思彝セヂ?lián)終端，從而引入了新的參與主體——內(nèi)容商，也引入了新的盈利模式。長期來看，智能電視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展會(huì)對傳統(tǒng)制造業(yè)的盈利模式構(gòu)成挑戰(zhàn)，促使現(xiàn)有硬件企業(yè)轉(zhuǎn)型。目前電視產(chǎn)業(yè)鏈的制造企業(yè)以賺取硬件利潤為目的，而未來智能電視領(lǐng)域的新模式將引入內(nèi)容商這一新的主體，盈利來源也將從過去的硬件為主的單一來源發(fā)展到硬件+內(nèi)容的雙重來源。而這種盈利模式的改變，促使現(xiàn)有傳統(tǒng)硬件企業(yè)轉(zhuǎn)型，提升自身的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，通過整合軟件廠商或者在一定程度上由硬向軟轉(zhuǎn)型，從而順應(yīng)行業(yè)的變化和發(fā)展，在未來家庭互聯(lián)終端爭奪中獲得一席之地。兩種模式融合發(fā)展。我們認(rèn)為，智能電視產(chǎn)業(yè)鏈最終可能將呈現(xiàn)兩種路徑融合的發(fā)展和盈利模式，兩種模式分別由現(xiàn)有彩電制造企業(yè)、內(nèi)容運(yùn)營商主導(dǎo)，類似于智能手機(jī)行業(yè)中并存的安卓和蘋果模式。模式1：制造企業(yè)+內(nèi)容商模式（類似安卓模式，以現(xiàn)有制造企業(yè)為主導(dǎo)）；模式2：內(nèi)容企業(yè)+代工制造模式（類似蘋果模式，樂視超級(jí)電視，以內(nèi)容商為主導(dǎo)）。兩種模式下，主導(dǎo)企業(yè)分別各具優(yōu)勢和瓶頸，品牌影響力和消費(fèi)者體驗(yàn)是關(guān)鍵。無論哪種模式，我們認(rèn)為主導(dǎo)企業(yè)必須具備較高的品牌影響力和消費(fèi)者口碑，才能依靠用戶規(guī)模攤薄硬件成本，并獲取內(nèi)容收入。三、行業(yè)發(fā)展路徑1、二大路徑融合我們認(rèn)為長期來看，智能電視產(chǎn)業(yè)最終可能呈現(xiàn)兩種路徑融合發(fā)展的趨勢，且兩種模式分別由現(xiàn)有彩電制造企業(yè)、內(nèi)容運(yùn)營商主導(dǎo)，類似于智能手機(jī)行業(yè)中并存的安卓和蘋果模式。（1）制造企業(yè)+內(nèi)容商模式在這種模式下，制造企業(yè)主導(dǎo)，整合內(nèi)容商，類似于智能手機(jī)的安卓模式。制造企業(yè)賺取硬件利潤，并享有內(nèi)容商的分成。而搭載的內(nèi)容商獲取內(nèi)容、廣告等收入。（2）內(nèi)容企業(yè)+代工制造模式該模式類似于智能手機(jī)中的蘋果模式及此前樂視推出的超級(jí)電視模式。其中內(nèi)容企業(yè)是主導(dǎo)，而制造端交由代工企業(yè)完成。代工企業(yè)以此爭奪電視制造市場，賺取代工制造利潤，而內(nèi)容運(yùn)營企業(yè)通過占據(jù)終端市場，獲取持續(xù)的內(nèi)容收入和廣告收入。該模式盈利的關(guān)鍵在于用戶規(guī)模。無論哪種模式，我們認(rèn)為主導(dǎo)企業(yè)必須具備較高的品牌影響力和消費(fèi)者口碑，才能依靠用戶規(guī)模攤薄硬件成本，獲取內(nèi)容收入。并且我們認(rèn)為未來行業(yè)將會(huì)是兩種模式并存，融合發(fā)展的情況。主導(dǎo)企業(yè)角色不同，決定了兩種模式各有優(yōu)劣。以上兩種模式由于主導(dǎo)企業(yè)不同，在推進(jìn)過程具有不同的立場和側(cè)重，因此在發(fā)展中也存在各自的優(yōu)勢和瓶頸。例如內(nèi)容企業(yè)主導(dǎo)的模式，由于是挑戰(zhàn)者和新進(jìn)入者，會(huì)敢于大舉利用新渠道、新模式；而現(xiàn)有制造商主導(dǎo)的模式，會(huì)利用已有渠道和優(yōu)勢，穩(wěn)步漸進(jìn)的推進(jìn)。我們認(rèn)為未來行業(yè)可能會(huì)存在兩種模式融合發(fā)展的態(tài)勢。模式1的優(yōu)勢在于，以現(xiàn)有制造商為主導(dǎo)的情況下，能夠利用現(xiàn)有制造企業(yè)的渠道及品牌影響力。該模式的瓶頸在于，現(xiàn)有制造企業(yè)對固有的產(chǎn)業(yè)模式熟悉而依賴，要采用新模式需要具備較強(qiáng)的全產(chǎn)業(yè)的整合能力，以此來整合軟件供應(yīng)商抑或是一定程度的向軟件供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，從而實(shí)現(xiàn)對電視——這一新型的家庭互聯(lián)終端的占領(lǐng)。模式2的優(yōu)勢在于能夠利用互聯(lián)網(wǎng)等新興銷售渠道降低流通成本。而瓶頸在于需要有品牌影響力的企業(yè)主導(dǎo)從而打造完整的垂直生態(tài)鏈，獲得較大的用戶規(guī)模，并且需要具備技術(shù)和制造能力的代工企業(yè)。2、既得利益方及行業(yè)管制決定了發(fā)展進(jìn)程我們認(rèn)為，智能電視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是由業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、模式、政策的合力驅(qū)動(dòng)的。而目前在智能電視產(chǎn)業(yè)鏈中，由于存在既得利益方（廣電系，現(xiàn)有電視臺(tái)），行業(yè)管制嚴(yán)格，消費(fèi)者版權(quán)意識(shí)薄弱等問題，我們認(rèn)為智能電視產(chǎn)業(yè)的發(fā)展進(jìn)程所需時(shí)間可能較長，而各方博弈也將長期存在。行業(yè)管制嚴(yán)格使得行業(yè)發(fā)展進(jìn)程可能較慢。按照181號(hào)文《持有互聯(lián)網(wǎng)電視牌照機(jī)構(gòu)運(yùn)營管理要求》的要求，智能電視視頻內(nèi)容的傳播必須走集成播控平臺(tái)通道。截止目前，廣電總局一共頒發(fā)了7張互聯(lián)網(wǎng)電視集成業(yè)務(wù)牌照，9張互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)牌照，對象均為國有電視臺(tái)及其關(guān)聯(lián)企業(yè)。由于廣電系統(tǒng)需要維系自身利益以及現(xiàn)有既得利益方的利益，未來非廣電系企業(yè)獲得集成業(yè)務(wù)牌照的可能性較小，而牌照的稀缺性、各方博弈的長期存在也限制了智能電視行業(yè)的發(fā)展速度。四、家庭互聯(lián)終端爭奪，品牌廠商有望勝出智能電視的爭奪實(shí)質(zhì)是對于家庭互聯(lián)終端的爭奪，我們認(rèn)為的核心在于用戶體驗(yàn)和品牌，并且在此過程中，傳統(tǒng)企業(yè)需要發(fā)整合軟件供應(yīng)商，抑或是在一定程度上從硬件提供商向軟件供應(yīng)商轉(zhuǎn)型，從而在新模式下的家庭互聯(lián)終端爭奪中獲得一席之地。對于制造企業(yè)而言，由于對現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)模式熟悉而依賴，智能電視產(chǎn)業(yè)需要制造企業(yè)具備較強(qiáng)的全產(chǎn)業(yè)的整合能力，并對持續(xù)響應(yīng)行業(yè)的變革，不斷優(yōu)化自身的產(chǎn)品和模式。因此我們認(rèn)為在智能電視時(shí)代，勝出的傳統(tǒng)制造企業(yè)必須具備以下條件：1）具有產(chǎn)業(yè)鏈全盤運(yùn)作能力、整合能力；2）對行業(yè)變革響應(yīng)速度快；3）具有品牌優(yōu)勢的彩電廠商。投資建議：我們推薦海信電器(600060，增持)，公司應(yīng)對行業(yè)變革的速度快，持續(xù)完善自身的產(chǎn)業(yè)鏈整合能力，對軟件整合步伐快于競爭對手，具備智能電視時(shí)代的競爭優(yōu)勢。從估值角度來看，目前公司2023年P(guān)E不到9倍，并且我們認(rèn)為公司作為變革速度快，整合能力優(yōu)秀的傳統(tǒng)制造商，順應(yīng)行業(yè)變革的逐步轉(zhuǎn)型也有望提升公司作為硬件企業(yè)的估值水平。海信2010年在國內(nèi)率先推出基于自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)操作系統(tǒng)的智能電視，也致力于打造完整的智能多媒體產(chǎn)業(yè)鏈，過往，公司面對行業(yè)變革響應(yīng)速度快于同行，并且在2011年集團(tuán)就宣布智能化轉(zhuǎn)型，轉(zhuǎn)型以來，先后推出XT710、XT770、K560、K580、K660、K610、K360、XT880、VIDDA系列智能電視，并整合了中國互聯(lián)網(wǎng)電視、華數(shù)、百事通、奇藝、騰訊、淘寶等互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)商，逐步完整自身的智能電視產(chǎn)業(yè)鏈，也建立起了全球化的研發(fā)和產(chǎn)品設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)，不斷優(yōu)化和改進(jìn)智能電視產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)。海信自2009年推出互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)品以來，積累了1322萬用戶，而帶Android系統(tǒng)的智能電視自2012年推出以來，發(fā)展迅速，截止12年10月，用戶達(dá)到105萬。公司智能電視的激活率也高于行業(yè)平均，截止12年10月，平均激活率達(dá)31.7%，Android系統(tǒng)的智能電視激活率更是達(dá)到77.1%，而iSuppli統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示2012年整體電視的聯(lián)網(wǎng)率為17.5%。五、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)1、行業(yè)價(jià)格競爭風(fēng)險(xiǎn)樂視等新模式智能電視的興起可能會(huì)引起黑電行業(yè)的價(jià)格競爭風(fēng)險(xiǎn)，新進(jìn)入的互聯(lián)網(wǎng)及內(nèi)容企業(yè)作為挑戰(zhàn)者，由于采取扁平式營銷以及用終端占領(lǐng)市場以期獲取內(nèi)容收入的策略，會(huì)壓縮硬件利潤，從而對現(xiàn)有彩電行業(yè)的價(jià)格體系形成一定的壓力。綜合來看我們認(rèn)為新進(jìn)入者具有渠道扁平化優(yōu)勢，傳統(tǒng)企業(yè)具有規(guī)模優(yōu)勢，兩者綜合成本差異并不很大。此次樂視超級(jí)電視算上配件成本，和傳統(tǒng)電視價(jià)差很小，而樂視電視對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的價(jià)格沖擊比此前市場預(yù)期要來的小。并且傳統(tǒng)黑電制造企業(yè)有較完善的產(chǎn)品線，一定程度上的價(jià)格競爭也是黑電企業(yè)所熟悉的市場策略，黑電企業(yè)能夠在應(yīng)對競爭之余，維護(hù)好自身的價(jià)格體系。2、面板價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)由于面板占黑電成本比例較高，存在面板價(jià)格波動(dòng)較大對行業(yè)盈利能力產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)。

2023年電子行業(yè)智能化分析報(bào)告2023年9月目錄一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī) 8五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達(dá)電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計(jì)劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢：智能性和便攜性消費(fèi)電子沿著智能性和便攜性兩個(gè)維度發(fā)展。在過去幾年，市場關(guān)注的焦點(diǎn)在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場對便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認(rèn)為，消費(fèi)電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至?xí)蚩汕度胄脱葑儯顿Y機(jī)會(huì)將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計(jì)：至2023年，整個(gè)可穿戴電子設(shè)備市場將會(huì)超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷量至2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到7000萬臺(tái)。正如應(yīng)用的成長促進(jìn)了智能手機(jī)市場的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會(huì)出現(xiàn)類似的成長：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動(dòng)技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機(jī)遇，其對硬件的要求體現(xiàn)在四個(gè)方面：1）人機(jī)互動(dòng)友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時(shí)間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時(shí)間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機(jī)的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時(shí)間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細(xì)論述請參見我們3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時(shí)代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價(jià)達(dá)330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費(fèi)者的關(guān)注。我們認(rèn)為，在智能手機(jī)尚未普及的時(shí)期，消費(fèi)者對智能終端和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運(yùn)動(dòng)監(jiān)測功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強(qiáng)化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機(jī)同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運(yùn)動(dòng)時(shí)可以準(zhǔn)確追蹤所在位臵及記錄時(shí)間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運(yùn)動(dòng)時(shí)可連續(xù)使用5至10小時(shí)。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個(gè)程序同時(shí)運(yùn)行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過藍(lán)牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動(dòng)馬達(dá)和三軸加速度計(jì)，可安裝位運(yùn)動(dòng)專門設(shè)計(jì)的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機(jī)相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動(dòng)向讓我們堅(jiān)信第三代智能手表功能將更為強(qiáng)大，有望與智能手機(jī)相當(dāng)。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團(tuán)隊(duì)來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機(jī)來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機(jī)的通話功能，并通過內(nèi)臵地圖實(shí)現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺(tái)灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報(bào)道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計(jì)了健康軟件SHealth，預(yù)示著運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣點(diǎn)。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī)智能手機(jī)在功能手機(jī)通話和短信功能的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機(jī)和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強(qiáng)的可穿戴設(shè)備智能手機(jī)+眼鏡將埋葬智能手機(jī)。智能手機(jī)、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點(diǎn)：1.智能手機(jī)是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡單動(dòng)作識(shí)別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時(shí)間觀看。我們認(rèn)為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢互補(bǔ)的特點(diǎn)，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實(shí)現(xiàn)較好的視覺體驗(yàn)。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機(jī)所不具備的優(yōu)點(diǎn)：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機(jī)，有望替代智能手機(jī)，從而帶來消費(fèi)電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機(jī)等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機(jī)的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計(jì)。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個(gè)產(chǎn)品之間頻繁的信號(hào)互聯(lián)，勢必增加對無線模組的需求。我們認(rèn)為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的公司是手機(jī)鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機(jī)用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級(jí)和新產(chǎn)品拓展兩個(gè)維度實(shí)現(xiàn)增長。光學(xué)低通濾波器的單價(jià)隨著從卡片機(jī)升級(jí)為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級(jí)為藍(lán)玻璃，單價(jià)和市場空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們在3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時(shí)代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學(xué)加工、光引擎設(shè)計(jì)和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學(xué)加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗(yàn)積累；在光引擎設(shè)計(jì)方面，水晶光電與芯片設(shè)計(jì)商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢，其光學(xué)鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當(dāng)前已進(jìn)入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們在3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時(shí)代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機(jī)的1/3,輕薄化要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過絕大多數(shù)手機(jī)，智能手表的面積和體積也大約是智能手機(jī)的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢在可穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領(lǐng)先的電聲器件廠商，通過強(qiáng)大的研發(fā)能力向上游整合，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵原材料、自動(dòng)化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強(qiáng)的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進(jìn)行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務(wù)和產(chǎn)品供應(yīng)，同時(shí)可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費(fèi)電子巨頭主流供應(yīng)鏈。公司也在MEMS聲學(xué)器件上積累深厚，未來有望實(shí)現(xiàn)MEMS技術(shù)的突破?？纱┐髟O(shè)備需要麥克風(fēng)來讀取用戶的語音信息，也需要音筒來輸出設(shè)備的信號(hào)，在很小的空間實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術(shù)優(yōu)勢。4、共達(dá)電聲公司是國內(nèi)領(lǐng)先的聲學(xué)器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器/受話器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個(gè)人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費(fèi)類電子產(chǎn)品。主要大客戶包括蘋果（通過MWM間接供應(yīng)）、華為、中興、索尼、索愛以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總1、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來了之前美國媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果秘密組建了一個(gè)100人的團(tuán)隊(duì)，而現(xiàn)在臺(tái)灣產(chǎn)業(yè)鏈則爆料，目前蘋果已經(jīng)開始試產(chǎn)這款手表了。日本媒體Macotakara報(bào)道稱，蘋果原來打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過他們感覺太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由臺(tái)灣錸寶科技(RiTdisplay)代工。隨后臺(tái)灣媒體還給出消息稱，富士康已經(jīng)收到了蘋果的請求，即試產(chǎn)1000支iWatch，其配備的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是單片式(one-glass-solution)觸控技術(shù)（能降低屏幕的厚度）。之前美國科技媒體TheVerge透露，蘋果iWatch的原型機(jī)搭載的是iOS系統(tǒng)（重新改造），其內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天），提供通話功能，并內(nèi)臵有地圖、步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等，同時(shí)它還能通過連接智能手機(jī)來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)。不少傳聞都顯示，這款手表最快會(huì)在今年年底亮相，大家覺得怎么樣