養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的現(xiàn)狀與問題研究

養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的現(xiàn)狀與問題研究

目前，中國(guó)基本養(yǎng)老金賬戶的空賬戶已收回，保險(xiǎn)基金的支付壓力越來越大，財(cái)政負(fù)擔(dān)越來越大。為使養(yǎng)老保險(xiǎn)制度逐步進(jìn)入良性運(yùn)行軌道,需要對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收支面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)分析,并提出相應(yīng)的對(duì)策做實(shí)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶,以解決財(cái)政負(fù)擔(dān)過重等問題。一、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口額回歸模型1997年我國(guó)正式確立城鎮(zhèn)職工的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金由現(xiàn)收現(xiàn)付制變?yōu)椤吧鐣?huì)統(tǒng)籌與個(gè)人賬戶相結(jié)合”為特征的部分積累制。下表為2006-2033年我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)概況的預(yù)測(cè)結(jié)果。續(xù)表1根據(jù)上述兩表所列數(shù)據(jù),以下對(duì)我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的有關(guān)情況作幾點(diǎn)深層次的分析。1.撫養(yǎng)比增長(zhǎng)趨勢(shì)撫養(yǎng)比是指參保退休人員與參保在職人員的比例。見圖1:如圖1所示,2006-2033年我國(guó)人口撫養(yǎng)比的變化呈現(xiàn)緩慢增長(zhǎng)的趨勢(shì),企業(yè)退休人員總量急劇擴(kuò)大,在職人員撫養(yǎng)比不斷增高。如果按現(xiàn)行退休年齡不變,到2033年撫養(yǎng)比可升至47.1%,在2031年達(dá)到最高峰。如果按現(xiàn)收現(xiàn)付的模式,隨著老齡人口的不斷增多,在職職工數(shù)量沒有明顯增多的情況下,現(xiàn)有在職職工的支付壓力會(huì)越來越大,甚至?xí)a(chǎn)生支付危機(jī)。2.基金缺口情況自1997年實(shí)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革以來,雖然在制度上選擇了統(tǒng)賬結(jié)合模式,但在基金平衡上絕大部分地區(qū)仍采取混賬管理和現(xiàn)收現(xiàn)付的支付模式。由于混賬運(yùn)行,基金缺口不斷加大。見圖2:由圖2可以看出,基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的基金缺口從2006-2022年呈顯著增長(zhǎng)趨勢(shì),2022-2033年呈緩慢增長(zhǎng)趨勢(shì),2033年基金缺口達(dá)到最高峰4413億元?？梢?我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支付將面臨日益增大的壓力。3.基金缺口額關(guān)于參保人數(shù)及撫養(yǎng)比的回歸分析為了更清楚地弄清參保人數(shù)及撫養(yǎng)比的變化對(duì)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口額的影響,下面對(duì)其進(jìn)行回歸分析。Y——現(xiàn)行制度下基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口額(億元);X1——參保人數(shù)(萬人);X2——撫養(yǎng)比(%);二元線性回歸模型為:Y?t=?13309.2+0.0824X1+333.5537X2Y?t=-13309.2+0.0824X1+333.5537X2t值:(?8.6081)(2.2650)(7.0135)R2=0.9624Rˉˉˉ2=0.9594F=320.0553(-8.6081)(2.2650)(7.0135)R2=0.9624Rˉ2=0.9594F=320.0553查表得:F0.05(2,25)=3.39,F0.01(2,25)=5.57,聯(lián)合檢驗(yàn)結(jié)果表明,參保人數(shù)和撫養(yǎng)比對(duì)基金缺口額的影響是顯著的。再根據(jù)t0.012(25)=2.787,表明參保人數(shù)的t檢驗(yàn)在1%的顯著性水平下不顯著,再聯(lián)系到R2的結(jié)果以及參保人數(shù)X1與撫養(yǎng)比x2的相關(guān)系數(shù)r為0.932的事實(shí),上述模型的兩個(gè)解釋變量存在較為嚴(yán)重的共線性問題。故分別構(gòu)造以下兩個(gè)線性回歸模型:Y?t=?2587.23+0.3202X1Y?t=-2587.23+0.3202X1t值:(-6.6278)(14.3907)R2=0.8885以及Y?t=?16352.4+433.9652X2Y?t=-16352.4+433.9652X2t值:(-19.8525)(23.4080)R2=0.9547上述兩個(gè)模型的回歸系數(shù)均可通過t檢驗(yàn),表明無論是參保人數(shù)還是撫養(yǎng)比對(duì)基金缺口額均存在著顯著的影響(而且是同方向的影響)。模型結(jié)論表明:隨著我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)覆蓋面的進(jìn)一步擴(kuò)大,以及由于人口老齡化日趨嚴(yán)重導(dǎo)致的撫養(yǎng)比不斷增高,基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口的規(guī)模都將愈益龐大,從而嚴(yán)重影響現(xiàn)行基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的運(yùn)行,相應(yīng)制度的改革已迫在眉睫。二、作為一個(gè)實(shí)際的賬戶，這是應(yīng)對(duì)人口城市化的必然選擇(一)統(tǒng)一會(huì)計(jì)賬簿和部分成本的制度模式1.統(tǒng)籌基金年際變化的情況新制度(遼寧試點(diǎn)方案)預(yù)測(cè)全國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌基金2006-2032年的總?cè)笨跒?.45萬億元,年均缺口2261億元,其中,2024-2032年間統(tǒng)籌基金年均缺口為1700億元。按現(xiàn)行退休年齡和8%做實(shí)個(gè)人賬戶方案計(jì)算,2033年個(gè)人賬戶基金累計(jì)結(jié)余達(dá)12萬億元。從這一國(guó)情來看,隨著制度的轉(zhuǎn)軌,統(tǒng)籌基金當(dāng)期收入與支出逐年增加,制度會(huì)步入良性運(yùn)行軌道。2033年統(tǒng)籌基金收支平衡,2033年后統(tǒng)籌基金結(jié)余逐年增加,具備逐步降低統(tǒng)籌基金部分費(fèi)率的條件(見表1)。由以上分析可以看出,按遼寧試點(diǎn)方案的辦法來做實(shí)個(gè)人賬戶符合未來我國(guó)人口發(fā)展的實(shí)際狀況。2.個(gè)人賬戶空賬數(shù)目從圖3可以看出,現(xiàn)行制度下個(gè)人賬戶空賬的數(shù)目呈逐年增加的趨勢(shì)。2006年個(gè)人賬戶空賬額為2679億元,之后一直呈緩慢增加的趨勢(shì),2019年以后個(gè)人賬戶空賬數(shù)目開始顯著增加,到2033年高達(dá)146113億元。如果不逐步做實(shí)個(gè)人賬戶,在未來30年間我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付壓力將達(dá)14.6萬億元左右,若不能及時(shí)支付,會(huì)嚴(yán)重影響整個(gè)社會(huì)的穩(wěn)定。(二)我國(guó)老齡化、多口“空賬”的現(xiàn)狀據(jù)美國(guó)人口普查局統(tǒng)計(jì)和預(yù)測(cè),65歲以上老齡人口的比重從7%上升到14%所經(jīng)歷的時(shí)間,法國(guó)用了115年、英國(guó)用了66年、日本用了30年、中國(guó)預(yù)計(jì)不超過25年163-165。我國(guó)人口老齡化的加劇將對(duì)傳統(tǒng)的現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險(xiǎn)制度產(chǎn)生嚴(yán)重的影響。為此,國(guó)家必須積極尋找對(duì)策,以緩解老齡化的沖擊。由于老齡人口的增加(見表1),根據(jù)預(yù)測(cè),2006-2033年的30年間,收支缺口合計(jì)將達(dá)8.1萬億元,年平均缺口2730億元,其中2024-2033年間平均缺口高達(dá)4300萬億元,到2033年,個(gè)人賬戶的“空賬”規(guī)模累計(jì)高達(dá)14.6萬億元。面對(duì)如此嚴(yán)峻的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支付壓力,必須做實(shí)個(gè)人賬戶以應(yīng)對(duì)人口老齡化的挑戰(zhàn)。(三)統(tǒng)一費(fèi)率分離基金的預(yù)測(cè)1.基金缺口測(cè)定從圖4可以看出,按新制度(遼寧試點(diǎn)方案)預(yù)測(cè),2006-2033年統(tǒng)賬分離情況下統(tǒng)籌基金缺口呈先升后降的趨勢(shì),具體來看,2006—2018年基金缺口一直增加,除2021年基金缺口有一點(diǎn)減少外,2018—2024年間基金缺口基本不變,2024年后基金缺口迅速減少?？梢?實(shí)行新制度能夠大大減輕將來我國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付壓力,有了新制度在遼寧的成功試點(diǎn),在全國(guó)范圍內(nèi)推行遼寧的經(jīng)驗(yàn)將是應(yīng)對(duì)我國(guó)基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金支付壓力的有效辦法。2.．個(gè)人賬戶積累額持續(xù)增加從2006年做實(shí)個(gè)人賬戶,個(gè)人賬戶中的基金呈逐步增加的趨勢(shì)。2006年個(gè)人賬戶即可積累資金2675億元,到2011年個(gè)人賬戶積累額達(dá)10325億元,個(gè)人賬戶積累額持續(xù)增加,至2033年達(dá)12萬億元左右。可見,做實(shí)個(gè)人賬戶后,將有大量的資金積累,在穩(wěn)妥的前提下把這部分資金用于投資,將會(huì)使個(gè)人賬戶基金保值增值,大大有利于緩解基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的支付壓力。三、做實(shí)個(gè)人賬戶試點(diǎn)審批難度較2006年年初,勞動(dòng)和社會(huì)保障部宣布,繼遼寧、吉林和黑龍江之后,將做實(shí)個(gè)人賬戶的試點(diǎn)擴(kuò)大到上海、天津、山西、山東、河南、湖北、湖南和新疆八個(gè)省、區(qū)、市。目前,還有一些省市的方案正陸續(xù)上報(bào)國(guó)務(wù)院,但究竟按何種方案實(shí)施,還要等待審批。下面對(duì)做實(shí)養(yǎng)老個(gè)人賬戶的對(duì)策進(jìn)行探討。(一)個(gè)人賬戶參保情況擴(kuò)大做實(shí)個(gè)人賬戶試點(diǎn)工作應(yīng)遵循以下原則:一是老中新分開。以實(shí)行個(gè)人賬戶做實(shí)政策為分界點(diǎn),之前已經(jīng)退休的人員,個(gè)人賬戶不再做實(shí),其養(yǎng)老金的發(fā)放直接由各級(jí)財(cái)政負(fù)責(zé);已經(jīng)參保尚未退休的人員,以前沒有做實(shí)的個(gè)人賬戶不再做實(shí),以后的個(gè)人賬戶逐步做實(shí);之后參保的人員,個(gè)人賬戶從參保繳費(fèi)開始就逐步做實(shí),賬戶按運(yùn)營(yíng)收益率計(jì)息。二是東中西分開。東部沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)要依靠當(dāng)?shù)氐牧α孔鰧?shí),中央財(cái)政對(duì)中西部地區(qū)和老工業(yè)基地予以適當(dāng)補(bǔ)助。三是積極穩(wěn)妥,逐步推開。要在確保企業(yè)離退休人員基本養(yǎng)老金按時(shí)足額發(fā)放,以及充分考慮各級(jí)財(cái)政和企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金(以下簡(jiǎn)稱養(yǎng)老基金)承受能力的前提下,逐步推開做實(shí)個(gè)人賬戶工作,有條件的地區(qū)步子可以快一些,困難地區(qū)可適當(dāng)慢一些1。(二)配套資金的約束可以采取一步做實(shí)和分步做實(shí)兩種方案。最理想的方案是一步做實(shí),這樣做的好處:一是部分積累能如期實(shí)現(xiàn);二是操作規(guī)范,易于管理;三是對(duì)做實(shí)的配套資金約束力強(qiáng)。但是,由于個(gè)人賬戶做實(shí)需要增加的補(bǔ)助較多,不僅中央財(cái)力可能吃緊,少數(shù)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)、財(cái)力比較緊張的地區(qū)可能會(huì)感到壓力較大。從這個(gè)角度講,逐步做實(shí)亦未嘗不可,開始做實(shí)時(shí),經(jīng)濟(jì)條件較差的試點(diǎn)省份可以只做實(shí)3%,以后每年增加做實(shí)一個(gè)百分點(diǎn),逐步全部做實(shí)。不論是一步做實(shí)還是分步做實(shí),都必須統(tǒng)一步驟,在全國(guó)試點(diǎn)省市統(tǒng)一推行,同時(shí)規(guī)定中央補(bǔ)助與地方做實(shí)的比例掛鉤。(三)從基金支出方面解決做實(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶所需的資金問題的對(duì)策據(jù)測(cè)算,做實(shí)第一年統(tǒng)籌基金缺口合計(jì)為1585億元(以2006年為例),從理論上說國(guó)家應(yīng)該且必須承擔(dān)起轉(zhuǎn)制成本,但在實(shí)踐中又幾乎不具有現(xiàn)實(shí)性,需要統(tǒng)籌安排解決,因而應(yīng)該積極探索,采取多種措施,從增加養(yǎng)老保險(xiǎn)基金收入和減少基金支出兩方面入手,解決做實(shí)養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人賬戶所需的資金問題。1.中央支持的比例財(cái)政部科學(xué)研究所賈康、楊良初認(rèn)為,預(yù)計(jì)5—10年內(nèi),財(cái)政可以用7—8個(gè)百分點(diǎn)于養(yǎng)老保險(xiǎn)補(bǔ)助支出2。按財(cái)政部部長(zhǎng)金人慶的說法,2005年全國(guó)財(cái)政收入突破3萬億元,達(dá)到31649.29億元,財(cái)政用7—8個(gè)百分點(diǎn)于養(yǎng)老保險(xiǎn)支出,數(shù)目是相當(dāng)可觀的。中央補(bǔ)助部分,從遼寧試點(diǎn)看,中央補(bǔ)助比例為46.9%。遼寧是老工業(yè)基地,負(fù)擔(dān)相對(duì)較重,中央的補(bǔ)助比例都沒有超過50%,從全國(guó)看,中央補(bǔ)助三分之一是比較合適的,不足部分再由地方財(cái)政和其他渠道補(bǔ)足。在具體補(bǔ)助比例上,根據(jù)試點(diǎn)省市的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與財(cái)政承受能力,中西部地區(qū)、老工業(yè)基地應(yīng)相對(duì)高些,東部7省相對(duì)低些?？煽紤]對(duì)中西部地區(qū)和老工業(yè)基地中央補(bǔ)助額為50%,對(duì)東部7省補(bǔ)助25%。對(duì)做實(shí)個(gè)人賬戶試點(diǎn)的中西部地區(qū)、老工業(yè)基地和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán),按照在東北三省試點(diǎn)時(shí)的經(jīng)驗(yàn)給予補(bǔ)助,即做實(shí)到5%的部分,每做實(shí)1個(gè)百分點(diǎn),中央財(cái)政補(bǔ)助0.75個(gè)百分點(diǎn),最多不超過3.75個(gè)百分點(diǎn);每做實(shí)1個(gè)百分點(diǎn),地方財(cái)政補(bǔ)助0.25個(gè)百分點(diǎn);對(duì)于從3%開始做實(shí)的省份,按上述規(guī)定適當(dāng)給予補(bǔ)助,當(dāng)做實(shí)到5%時(shí),完全按上述規(guī)定進(jìn)行補(bǔ)助。做實(shí)個(gè)人賬戶采取動(dòng)態(tài)做實(shí)、半動(dòng)態(tài)補(bǔ)助的辦法。動(dòng)態(tài)做實(shí)即個(gè)人賬戶做實(shí)的數(shù)額隨著繳費(fèi)工資基數(shù)的增長(zhǎng)而增長(zhǎng),半動(dòng)態(tài)補(bǔ)助即中央財(cái)政對(duì)已做實(shí)的部分(存量)實(shí)行定額包干補(bǔ)助,不再隨繳費(fèi)工資總額的變化重新調(diào)整;對(duì)新增做實(shí)的部分(增量),中央財(cái)政以當(dāng)年繳費(fèi)工資總額為基數(shù)計(jì)算補(bǔ)助數(shù)額;中央財(cái)政對(duì)地方做實(shí)個(gè)人賬戶5%的部分實(shí)行包干補(bǔ)助后,新增資金缺口由地方自己解決。2.部分國(guó)有資產(chǎn),包括其收入的20%左右眾所周知,實(shí)行個(gè)人賬戶制度前老職工的養(yǎng)老金全部或大部分凝固在國(guó)有資產(chǎn)中,現(xiàn)把其分離出來還于老職工是合理的。在可行性方面,將國(guó)有資產(chǎn)總量的20%左右轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老保險(xiǎn)基金是可行的。具體轉(zhuǎn)化方式上,可考慮將部分國(guó)有住房商品化,將其收入用來補(bǔ)充社?；?也可將部分國(guó)有中小型企業(yè)劃出來,交社會(huì)保障機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng),其收入用來補(bǔ)充社?；?還可出售、拍賣部分國(guó)有小企業(yè)和其他資產(chǎn),如土地,其收入用來補(bǔ)充社?；?。還可以考慮通過“國(guó)有資產(chǎn)證券化”,一方面通過國(guó)企的閑置低效資產(chǎn)和非生產(chǎn)性資產(chǎn)的證券化來籌集資金;另一方面通過國(guó)有土地的“批租收入”來償還。3.社會(huì)保險(xiǎn)待遇目前,進(jìn)一步加強(qiáng)養(yǎng)老保險(xiǎn)擴(kuò)面征繳工作尚有很大潛力。一是大量的個(gè)體工商戶和靈活就業(yè)人員尚未參保,有擴(kuò)面潛力;二是中央為促進(jìn)就業(yè)出臺(tái)的社會(huì)保險(xiǎn)補(bǔ)貼政策為失業(yè)人員接續(xù)社會(huì)保險(xiǎn)關(guān)系提供了十分有利的條件。繳費(fèi)人數(shù)有望進(jìn)一步回升;三是《社會(huì)保險(xiǎn)稽核辦法》已出臺(tái),稽核繳費(fèi)工資基數(shù)工作力度會(huì)進(jìn)一步加大,繳費(fèi)基數(shù)有一定上升空間。只要常抓不懈,用基金增收解決做實(shí)留下的三分之一缺口是可以實(shí)現(xiàn)的。4.不斷加大福利事業(yè)投入,穩(wěn)步推進(jìn)“五網(wǎng)”建設(shè)實(shí)踐證明,福利彩票具有強(qiáng)大的社會(huì)集資功能。如從1987年開始發(fā)行中國(guó)福利有獎(jiǎng)募捐券到1997年底的10年間,我國(guó)累計(jì)籌得社會(huì)福利資金70多億元,是同期各級(jí)財(cái)政對(duì)福利事業(yè)基本投入的3187倍。從近幾年看,2004年全國(guó)共銷售中國(guó)福利彩票226.4億元,2005年福利彩票發(fā)行管理的各項(xiàng)制度進(jìn)一步完善,市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)再度提升,發(fā)行總量再創(chuàng)歷史新高,全年共發(fā)行福利彩票411.2億元,籌集公益金142億元,同比增長(zhǎng)81.9%?！笆濉逼陂g,全國(guó)福利彩票累計(jì)發(fā)行近1150億元,籌集公益金400多億元,比“九五”期間增長(zhǎng)3.5倍3,因此,通過發(fā)行福利彩票來籌集資金,只要運(yùn)作得當(dāng),完全可以成為償還隱性債務(wù)的一種方式,為養(yǎng)老保險(xiǎn)等公益事業(yè)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。5.養(yǎng)老金替代率低養(yǎng)老金替代率,是指勞動(dòng)者退休時(shí)的養(yǎng)老金領(lǐng)取水平與退休前工資收入水平之間的比率。養(yǎng)老金替代率的具體數(shù)值,通常是以“某年度新退休人員的平均養(yǎng)老金”除以“同一年度在職職工的平均工資收入”來獲得。我國(guó)目前養(yǎng)老金替代率在80%以上,而許多國(guó)家的養(yǎng)老金替代率僅在40%—60%,如墨西哥為60%,奧地利為59%,捷克為55%等。過高的替代率已使我國(guó)財(cái)政負(fù)擔(dān)日益沉重,從國(guó)際平均55%的養(yǎng)老金替代率水平來看,再考慮我國(guó)建立養(yǎng)老保險(xiǎn)“低水平、廣覆蓋、?；尽钡幕驹瓌t,以及老年人退休后的身體狀況還允許從事一定的工作而獲得部分收入,我國(guó)養(yǎng)老金的替代水平的確偏高,其降低還存在一定的社會(huì)空間,全國(guó)統(tǒng)一替代率為60%左右比較合適。6.空賬的個(gè)人賬戶覆蓋率個(gè)人賬戶的收益率不是由市場(chǎng)化管理的實(shí)際收益率決定,而是按實(shí)際收益率扣除利息率和通貨膨脹后的凈收益率來設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)。因?yàn)閭€(gè)人賬戶不承擔(dān)投資的風(fēng)險(xiǎn),那么管理和增值與個(gè)人賬戶本身是沒有關(guān)系的,因此設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)以外的個(gè)人賬戶收益率可以由國(guó)家統(tǒng)一劃撥填充個(gè)人賬戶的空賬。另一方面,從風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)的角度來看,如果個(gè)人賬戶的收益率未達(dá)到設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn),則應(yīng)由財(cái)政來補(bǔ)貼。(四)保險(xiǎn)人的賬戶管理措施1.使用社會(huì)統(tǒng)籌基金個(gè)人賬戶做實(shí)后,必須最大限度地保值增值,否則就失去了做實(shí)的意義。從國(guó)外情況看,個(gè)人賬戶資金的管理運(yùn)作,是在市場(chǎng)化的基礎(chǔ)上政府管理和市場(chǎng)運(yùn)作相結(jié)合;從我國(guó)的情況看,資本與金融市場(chǎng)運(yùn)作還不成熟,投資管理人才(包括專業(yè)型基金管理公司)相對(duì)缺乏,做實(shí)資金的保值增值不宜照搬國(guó)外模式,安全性是其首先應(yīng)該考慮的問題。由于做實(shí)資金的數(shù)額較大,一般存儲(chǔ)數(shù)十年后才開始支付,因而要有條件進(jìn)行長(zhǎng)期運(yùn)作。由于其所有權(quán)的私有屬性,顯然不宜實(shí)行財(cái)政專戶管理,但如果仍然按統(tǒng)籌層次管理,安全與投資風(fēng)險(xiǎn)都較大。因此應(yīng)與統(tǒng)籌基金分開,由省級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)統(tǒng)一管理。社會(huì)統(tǒng)籌基金和個(gè)人賬戶基金分別管理,社會(huì)統(tǒng)籌基金不能占用個(gè)人賬戶基金。職工個(gè)人繳納的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)劃入個(gè)人賬戶,個(gè)人賬戶中的資金用于支付職工退休后的個(gè)人賬戶養(yǎng)老金部分,企業(yè)繳費(fèi)的大部分進(jìn)入社會(huì)統(tǒng)籌基金,基礎(chǔ)養(yǎng)老金和過渡性養(yǎng)老金由社會(huì)統(tǒng)籌基金支付。2.發(fā)行定向特種債券鑒于目前的投資環(huán)境現(xiàn)狀,不宜由各省進(jìn)行多種形式的風(fēng)險(xiǎn)投資