互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展模式

一、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程2013年無疑是互聯(lián)網(wǎng)金融元年。互聯(lián)網(wǎng)金融“開放、平等、合作、共享”的精神已經(jīng)滲透到傳統(tǒng)金融行業(yè)。移動(dòng)結(jié)算、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎和云計(jì)算在互聯(lián)網(wǎng)上的影響著現(xiàn)有的金融業(yè)務(wù)。一方面互聯(lián)網(wǎng)公司依賴技術(shù)和平臺(tái)開始大舉進(jìn)軍金融領(lǐng)域,另一方面國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)也主動(dòng)利用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)改造傳統(tǒng)業(yè)務(wù)模式。這是一場(chǎng)以阿里巴巴集團(tuán)為代表的電商掀起的革命。2003年10月支付寶上線;2007年6月阿里分別與中國建設(shè)銀行、中國工商銀行聯(lián)手推出了“e貸通”、“易融通”產(chǎn)品;2010年阿里中斷了與銀行的合作,組建了自己的小額貸款公司,為阿里巴巴、淘寶和天貓三個(gè)平臺(tái)的商戶提供小額貸款服務(wù);2011年5月,支付寶獲得第三方支付牌照;2012年7月20日,阿里金融實(shí)現(xiàn)單日利息收入100萬元。2013年3月7日,阿里巴巴集團(tuán)宣布籌建阿里小微金融服務(wù)集團(tuán),負(fù)責(zé)阿里巴巴集團(tuán)旗下所有面向小微企業(yè)以及消費(fèi)者的金融創(chuàng)新業(yè)務(wù),主要涉及支付、小貸、保險(xiǎn)、擔(dān)保等領(lǐng)域。而6月份推出的“余額寶”在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)就聚集了250萬用戶,資金規(guī)模超過百億。馬云的阿里金融帝國已初具規(guī)模,緊隨其后的騰訊、京東商城、蘇寧等電商企業(yè)也陸續(xù)推出了自己的金融服務(wù),涉足第三方支付、小額貸款領(lǐng)域,基金公司亦可在電商平臺(tái)上銷售基金產(chǎn)品。與此同時(shí),國內(nèi)一些銀行開始做電商金融服務(wù),比如招行的信用卡網(wǎng)上商城“非常e購”、交行的多功能電子商務(wù)平臺(tái)“交博會(huì)”以及建行的“善融商務(wù)”。這些都共同推進(jìn)并改變著傳統(tǒng)金融經(jīng)營模式,有力地促進(jìn)了互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。2013年8月的互聯(lián)網(wǎng)金融峰會(huì)上中投副總經(jīng)理謝平將互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歸納為六大模式,它們是:第三方支付、P2P貸款模式、供應(yīng)鏈金融、眾籌模式、互聯(lián)網(wǎng)整合銷售金融產(chǎn)品、互聯(lián)網(wǎng)貨幣。本文旨在基于B2C電子商務(wù)模式下,在互聯(lián)網(wǎng)與金融深刻融合的情景下,探討供應(yīng)鏈金融如何提供融資服務(wù)、可能存在的問題及對(duì)策。二、基于b2的電子商務(wù)模式和產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)(一)bp模式總結(jié)1.電子商務(wù)模式分類簡(jiǎn)單地講,電子商務(wù)是指以電子及電子技術(shù)為手段,以商務(wù)為核心,以互聯(lián)網(wǎng)為載體完成實(shí)物或服務(wù)的交換過程。這些過程包括:發(fā)布供求信息,訂貨及確認(rèn)訂貨,支付過程及物流配送過程等。按照交易對(duì)象不同,電子商務(wù)主要可以分為三類:企業(yè)對(duì)企業(yè)的電子商務(wù)(Business-to-Business,B2B);企業(yè)對(duì)消費(fèi)者的電子商務(wù)(Business-to-Consumer,B2C);消費(fèi)者對(duì)消費(fèi)者的電子商務(wù)(Consumer-to-Consumer,C2C)。B2B主要涉及企業(yè)與企業(yè)之間的交易,基本屬于生產(chǎn)資料或者批發(fā)業(yè)務(wù)的領(lǐng)域,不屬于生活資料或者消費(fèi)品,也不屬于零售領(lǐng)域。在消費(fèi)品和零售意義上的網(wǎng)絡(luò)購物主要指B2C和C2C,本文的研究對(duì)象主要為B2C電子商務(wù)模式。根據(jù)B2C核心企業(yè)與交易主體的不同,B2C電子商務(wù)也可以分為三類:平臺(tái)式B2C;自營式B2C和商城式B2C。具體分類如下圖:B2C電商類型不同,其盈利模式也有所差異。以淘寶系(天貓商城)為代表的平臺(tái)型電商,最有效的發(fā)揮了互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì),賺取商家使用平臺(tái)的年費(fèi)及廣告費(fèi),淘寶和天貓擁有足夠大的用戶及商家基數(shù),在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)下,在該領(lǐng)域基本形成壟斷。商城式電商如京東、當(dāng)當(dāng)、亞馬遜中國其實(shí)質(zhì)即為網(wǎng)絡(luò)零售業(yè)態(tài),主要是賺取進(jìn)銷差價(jià),同時(shí)也有少量平臺(tái)業(yè)務(wù)收入,但平臺(tái)優(yōu)勢(shì)和淘寶系相差巨大。這樣的結(jié)果便是毛利水平極低,只能依靠規(guī)模和效率提升利率潤率。京東商城最近十年其規(guī)模每年以100%遞增,但直到2012年底還是虧損狀態(tài)。而自營式的品牌電商,主要是賺取品牌溢價(jià),前期為建立品牌形象,推廣費(fèi)用高昂。2.c網(wǎng)上零售平臺(tái)崛起交易額不斷增加,增長(zhǎng)速度快于C2C。根據(jù)中國電子商務(wù)研究中心20133月份發(fā)布的《2012年度中國電子商務(wù)市場(chǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)報(bào)告》,2012年我國網(wǎng)絡(luò)零售市場(chǎng)交易規(guī)模達(dá)13205億元,同比增長(zhǎng)64.7%,占社會(huì)消費(fèi)品零售總額的6.3%。其中,京東商城交易額突破600億元;蘇寧易購全年銷售額達(dá)183.36億元。雖然B2C交易額仍然落后與C2C,但占其比有所增加,由30%增加到37%。行業(yè)集中度提高,大型B2C網(wǎng)上零售平臺(tái)崛起。2012年B2C市場(chǎng)份額排名第一的依舊是天貓商城,占52.1%份額;京東商城名列第二,占據(jù)22.3%份額;位于第三位的是蘇寧易購開始后來居上,達(dá)到了3.6%份額。早期大型B2C網(wǎng)上零售平臺(tái)如天貓商城,只提供零售平臺(tái)服務(wù)給制造商、供應(yīng)商,而自身不會(huì)參與商品買賣、提供物流服務(wù)。當(dāng)前京東、當(dāng)當(dāng)、亞馬遜和蘇寧易購等綜合類B2C為了與天貓形成競(jìng)爭(zhēng),正在逐步地開發(fā)平臺(tái)。B2C網(wǎng)上零售平臺(tái)廠商服務(wù)鏈條開始向物流、倉儲(chǔ)環(huán)節(jié)延伸。這樣拓展了綜合類B2C盈利來源:流水倒扣(傭金)收入、廣告收入、技術(shù)服務(wù)費(fèi)等。典型的代表平臺(tái)包含當(dāng)當(dāng)?shù)牡曛械陿I(yè)務(wù)、京東商城的POP平臺(tái)、亞馬遜的Marketplace等。垂直B2C向品牌和渠道演進(jìn)。對(duì)于垂直B2C而言,市場(chǎng)集中度的提高會(huì)影響到自身的銷量。在資本市場(chǎng)低迷的環(huán)境下,垂直B2C需要更強(qiáng)調(diào)品牌的價(jià)值,通過產(chǎn)品、服務(wù)的差異化樹立行業(yè)壁壘,形成獨(dú)特的發(fā)展模式。另外,純渠道類的B2C需要在這個(gè)階段里變通為更為靈活的網(wǎng)絡(luò)渠道,通過和平臺(tái)的合作降低運(yùn)營成本。B2C網(wǎng)上零售廠商社區(qū)化。為了增強(qiáng)用戶黏性,增加其對(duì)網(wǎng)站的信任度,滿足用戶溝通交流的需求,B2C網(wǎng)站在優(yōu)化網(wǎng)站界面、增加和優(yōu)化商品品類的同時(shí),加強(qiáng)了網(wǎng)站社區(qū)功能。如當(dāng)當(dāng)網(wǎng)新推出的當(dāng)當(dāng)分享,其通過社會(huì)化媒體的形式激勵(lì)用戶分享購物和閱讀心得,增強(qiáng)用戶對(duì)于當(dāng)當(dāng)平臺(tái)的黏性;又如阿里巴巴與新浪微博的合作,也是基于此類考慮。(二)物流和流資管理B2C模式本質(zhì)上屬于零售業(yè)態(tài),只不過是從線下轉(zhuǎn)移到了線上。從我國電子商務(wù)B2C產(chǎn)業(yè)鏈來看,其產(chǎn)業(yè)鏈包括產(chǎn)品制造商/品牌商、產(chǎn)品供應(yīng)商/代理商、B2C企業(yè)及用戶等四個(gè)主要部分。這與線下零售產(chǎn)業(yè)鏈具備一致性,不同點(diǎn)在品牌商到零售商的流程有所減少(很多時(shí)候產(chǎn)品供應(yīng)商就是產(chǎn)品制造商,即廠商直銷給B2C企業(yè)),營銷服務(wù)和周邊服務(wù)環(huán)節(jié)增多。從整體結(jié)構(gòu)上來看,在線鏈條大量縮短了供應(yīng)鏈的長(zhǎng)度,降低了渠道成本,但物流環(huán)節(jié)的成本遠(yuǎn)高于線下零售,成為B2C運(yùn)營最核心的成本。不同經(jīng)濟(jì)主體之間信息流、物流和資金流的交互作用才能完成網(wǎng)上零售業(yè)務(wù)活動(dòng)。信息流是核心。在B2C企業(yè)的右邊,主要由網(wǎng)上零售商店即B2C網(wǎng)站提供產(chǎn)品信息,用戶通過瀏覽網(wǎng)站獲取信息。通過網(wǎng)站社區(qū)化的互動(dòng)來實(shí)現(xiàn)信息交流,而社區(qū)化程度越深,由用戶提供的信息會(huì)越來越多。信息流通過追蹤費(fèi)用流和人流的動(dòng)向,可以了解B2C網(wǎng)站主要費(fèi)用使用渠道以及吸引用消費(fèi)者到網(wǎng)站的主要方式。同時(shí),B2C企業(yè)作為信息交互心,可以獲得交易的詳細(xì)數(shù)據(jù)。物流分為上游采購環(huán)節(jié)和下游配送環(huán)節(jié),主要是由B2C網(wǎng)上零售企業(yè)通過外包第三方物流公司和自建物流體系來實(shí)現(xiàn)。如京東商城則是自建物流、倉儲(chǔ)體系。少數(shù)細(xì)分市場(chǎng)中,B2C網(wǎng)上零售商與上游供應(yīng)商可以實(shí)現(xiàn)物流資源共享。資金流由支付環(huán)節(jié)解決,主要包括網(wǎng)上銀行和第三方支付平臺(tái),還有相當(dāng)一部分資金流以COD(CashOnDemand貨到付款)方式,與物流一起進(jìn)行流動(dòng)。另外一方面,大型B2C企業(yè)則傾向于使用自有支付體系,如天貓商城使用支付寶、騰訊電商使用財(cái)付通等。京東商城2012年收購網(wǎng)銀在線亦是為此目的。三、供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品模式(一)融資需求分析從上面的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu),我們可以發(fā)現(xiàn)融資需求體現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)鏈的上游,即產(chǎn)品品牌商與供應(yīng)商到B2C企業(yè)這一環(huán)節(jié)。這主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:1.傳統(tǒng)抵押擔(dān)保貸款模式待創(chuàng)新比如說天貓商城雖是B2C,但其賣家很多也是中小個(gè)人商戶,只不過具有更高的資質(zhì),與C2C邊界模糊。而綜合商城如京東、亞馬遜、蘇寧易購也在逐步開放自身平臺(tái),吸引眾多中小商家入駐。這部分小微企業(yè)起步新、底子薄,財(cái)務(wù)狀況不明晰,沒有合適的抵押物,傳統(tǒng)抵押擔(dān)保貸款模式與其實(shí)際情況相矛盾,借貸成本高、運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)大。另一方面,這些企業(yè)的借貸頻率更高、對(duì)資金周轉(zhuǎn)速度的要求更高,傳統(tǒng)信貸模式流程復(fù)雜、周期冗長(zhǎng),難以應(yīng)對(duì)瞬息萬變的市場(chǎng)需求。2.供應(yīng)商采購bB2C綜合商城屬于零售業(yè)態(tài),走的是線上類金融模式。類金融模式基本的框架就是:核心企業(yè)利用規(guī)模優(yōu)勢(shì)和渠道優(yōu)勢(shì),吸納、占用供應(yīng)商的資金,通過滾動(dòng)方式供自己長(zhǎng)期使用,從而得到快速擴(kuò)張、多元發(fā)展的經(jīng)營模式。對(duì)于綜合類商城,下游用戶一般使用在線支付與貨到付款,而上游供應(yīng)商卻需要有一定的賬期才能從B2C核心企業(yè)拿到回款(平臺(tái)型B2C天貓不屬于此類型)。這就使得上游供應(yīng)商回款賬期較長(zhǎng),資金周轉(zhuǎn)率過低,資金運(yùn)營需求困難。(二)優(yōu)化供應(yīng)鏈成本流程不妨先從電子交易平臺(tái)服務(wù)商的視角,給出供應(yīng)鏈金融的定義。Aberdeen(2007)指出供應(yīng)鏈金融的核心就是關(guān)注嵌入供應(yīng)鏈的融資和結(jié)算成本,并構(gòu)造出對(duì)供應(yīng)鏈成本流程的優(yōu)化方案。這一方案是由提供資金的金融機(jī)構(gòu)、核心企業(yè)自身以及將易雙方和金融機(jī)構(gòu)的信息有效連接的技術(shù)平臺(tái)提供商組合而成。在B2C供應(yīng)鏈金融模式中,B2C企業(yè)往往就是整個(gè)供應(yīng)鏈的核心企業(yè),同時(shí)也是技術(shù)平臺(tái)提供商,面向的服務(wù)對(duì)象主要是有良好的渠道關(guān)系,經(jīng)營規(guī)模較小,臨時(shí)性周轉(zhuǎn)資金不足的中小企業(yè)。從接到訂單、組織生產(chǎn)開始,這些企業(yè)在整個(gè)交易活動(dòng)的不同時(shí)期會(huì)面臨有不同的經(jīng)營狀況和資金壓力。基于此,可以提供不同的融資方案。1.電子商務(wù)炮款融資模式電子訂單融資脫胎于訂單融資模式,就是為電子商務(wù)活動(dòng)中的企業(yè)提供質(zhì)押電子訂單的供應(yīng)鏈融資服務(wù)。B2C核心企業(yè)對(duì)上游供應(yīng)商設(shè)置一定的準(zhǔn)入條件,上游供應(yīng)商與B2C核心企業(yè)(商城B2C模式)或下游用戶(平臺(tái)B2C模式)交易生成有效的電子訂單后,通過這些電子訂單在線申請(qǐng)融資,經(jīng)B2C核心企業(yè)和銀行審核后發(fā)放無抵押貸款。其還款來源為訂單回款。這類產(chǎn)品適用于履約能力強(qiáng),交易記錄良好的企業(yè)。能夠滿足這些企業(yè)的備貨融資需求,大幅提高接收訂單能力,同時(shí)縮短貿(mào)易周期,減少資金占用。產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)在于全程信息化,線上操作,高效快捷。2.子倉銀行信貸系統(tǒng)上游供應(yīng)商將其所有的貨物存放在B2C核心企業(yè)的自有或指定的第三方物流企業(yè)的倉庫中,通過生成的有效的電子倉單向銀行申請(qǐng)貸款,同時(shí)由B2C企業(yè)實(shí)時(shí)掌控供應(yīng)商的在線交易活動(dòng),由自有或第三方物流企業(yè)負(fù)責(zé)質(zhì)押貨物的保管與監(jiān)管。此類產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)主要是在電子倉單的有效性與倉單貨物的價(jià)值,適用于交易記錄良好,生產(chǎn)的貨物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)平穩(wěn)的企業(yè)。通過電子倉單質(zhì)押,有助于供應(yīng)商盤活庫存,解決因貨物存儲(chǔ)占用資金問題。3.核心企業(yè)的擔(dān)保由于前面提到的B2C零售類金融模式,使得上游的供應(yīng)商需要一定的時(shí)間才能收到貨款,這樣就產(chǎn)生了對(duì)B2C核心企業(yè)的應(yīng)收賬款。為了縮短賬期,供應(yīng)商可以將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押給銀行,銀行向B2C企業(yè)核實(shí)信息確認(rèn)后發(fā)放貸款。此類產(chǎn)品實(shí)質(zhì)上是國內(nèi)明保理,以B2C核心企業(yè)的擔(dān)保為基礎(chǔ),供應(yīng)商與B2C核心企業(yè)共享授信額度,無需其他擔(dān)保與質(zhì)押物,并且可循環(huán)借貸。值得注意的是,由于是銀行代買方(即B2C核心企業(yè))墊付貨款,核心企業(yè)需要對(duì)供應(yīng)鏈中的資金流有較強(qiáng)的控制力,也就是對(duì)上游供應(yīng)鏈有一定的話語權(quán)。4.擔(dān)保模式及風(fēng)險(xiǎn)與上述三種模式不同,委托貸款是指B2C核心企業(yè)提供自有資金,由銀行代其向鏈上符合條件的供應(yīng)商發(fā)放貸款的融資方式。對(duì)于銀行而言,此類產(chǎn)品不需要墊付資金,通過接受代理收取手續(xù)費(fèi)即可,銀行的風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最小。對(duì)于供應(yīng)商與B2C核心企業(yè)而言,這類產(chǎn)品成本靈活,可協(xié)議商店。同時(shí)擔(dān)保方式可以多種多樣,應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)等都可以。B2C核心企業(yè)可以根據(jù)自身在供應(yīng)鏈中的地位、控制力和掌控的大量交易信息,評(píng)估賣家的信用狀況,來完成貸款資格的審核和自有資金的發(fā)放。一個(gè)正在進(jìn)行的例子,就是阿里金融,其通過建立小額貸款公司的形式來向其阿里巴巴、淘寶以及天貓商城的商戶來提供小額貸款。(三)開中國商貿(mào)有限公司的實(shí)際效果2012年底,京東商城宣布以獲得各家銀行總計(jì)50億的授信額度,以推出其供應(yīng)鏈金融服務(wù)。主要包括提供融資和投資服務(wù)。融資包括:訂單融資、入庫單融資、應(yīng)收賬款融資、委托貸款融資;投資包括:協(xié)同投資信托計(jì)劃、資產(chǎn)包轉(zhuǎn)移計(jì)劃。目前為止,京東已撮合近百萬筆業(yè)務(wù),最大一筆放款金額將近1億,由一個(gè)IT產(chǎn)品大型供應(yīng)商獲得。其詳細(xì)的產(chǎn)品詳細(xì)就不再贅述,下面借用京東財(cái)務(wù)部結(jié)算中心總監(jiān)劉長(zhǎng)宏在接受媒體采訪時(shí)曾介紹的北京寶瑞恒信商貿(mào)有限公司為例,來說明其實(shí)際效果。該商貿(mào)公司是京東上的一個(gè)中型供應(yīng)商,主要經(jīng)營快消品,其月供貨額100萬元,利潤10%。如果其每月送貨4次,30天賬期加上入庫、結(jié)算等各種程序工作,大約45天拿到貨款。除此之外,還要有2周安全庫存準(zhǔn)備,這樣一來,理論上資金占用為200萬元,一年的利潤120萬元,資金回報(bào)率是60%。而通過利用京東的信用做擔(dān)保,從銀行獲得授信,這家公司完成對(duì)京東的送貨后,即可與京東對(duì)賬,核對(duì)無誤后,京東給銀行指令,銀行將貨款金額提前給供應(yīng)商結(jié)清。待賬期規(guī)定結(jié)款日,京東將貨款(本金)還給銀行,而它需要支付銀行7%的年利率。通過使用供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)后,該公司首周25萬送貨可得到貨款繼續(xù)訂貨送貨,再準(zhǔn)備1周安全庫存,50萬元即可完成京東的銷售,年利潤扣除貼息后113萬元,資金回報(bào)率達(dá)226%。當(dāng)然,對(duì)于不同規(guī)模的供應(yīng)商,供貨額不同,銀行貸款利率不同,其結(jié)果會(huì)存在差異。四、傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)+供應(yīng)鏈金融模