2023年醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)信息化分析報(bào)告

2023年醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)信息化分析報(bào)告目錄TOC\o"1-4"\h\z\u一、醫(yī)療衛(wèi)生信息化行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇 PAGEREFToc354143154\h31、中國醫(yī)療衛(wèi)生信息化滯后 PAGEREFToc354143155\h5（1）我國HIS市場(chǎng)相對(duì)成熟，CIS市場(chǎng)剛啟動(dòng)，GMIS模式不成熟 PAGEREFToc354143156\h5（2）發(fā)達(dá)國家處于區(qū)域衛(wèi)生信息化階段 PAGEREFToc354143157\h72、新醫(yī)改帶來發(fā)展機(jī)遇 PAGEREFToc354143158\h8（1）醫(yī)療信息化有其內(nèi)生需求 PAGEREFToc354143159\h8（2）信息化是醫(yī)療體制改革的重要支撐與保障 PAGEREFToc354143160\h9二、行業(yè)公司分散，集中度有望提高 PAGEREFToc354143161\h121、前期行業(yè)發(fā)展的壁壘不高 PAGEREFToc354143162\h122、行業(yè)集中度低，競(jìng)爭(zhēng)激烈并具有較強(qiáng)的區(qū)域性 PAGEREFToc354143163\h133、行業(yè)整合，集中度提升是趨勢(shì) PAGEREFToc354143164\h15三、行業(yè)標(biāo)桿分析：衛(wèi)寧軟件 PAGEREFToc354143165\h161、公司概況 PAGEREFToc354143166\h162、受益于行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，專業(yè)優(yōu)勢(shì)將助力區(qū)域拓展 PAGEREFToc354143167\h18（1）整體解決放案提供商，產(chǎn)品線最全 PAGEREFToc354143168\h18（2）技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品化率達(dá)80-90% PAGEREFToc354143169\h19（3）客戶覆蓋大中小醫(yī)院，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)最豐富 PAGEREFToc354143170\h20（4）以華東為中心，向外擴(kuò)張 PAGEREFToc354143171\h213、風(fēng)險(xiǎn)分析 PAGEREFToc354143172\h22一、醫(yī)療衛(wèi)生信息化行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇我國醫(yī)療衛(wèi)生信息化相對(duì)落后。05年以來，我國醫(yī)院診療人數(shù)快速增長，作為可以提高醫(yī)院業(yè)務(wù)效率的醫(yī)療信息化有其內(nèi)生性需求；09年，新醫(yī)改把醫(yī)療衛(wèi)生信息化作為其重要任務(wù)，其被視為新醫(yī)改的重要支撐與成功與否的保障。我們認(rèn)為醫(yī)療衛(wèi)生信息化將迎來快速發(fā)展時(shí)期。醫(yī)療衛(wèi)生信息化主要是以醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)及管理機(jī)構(gòu)為中心的信息化建設(shè)。我國醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)層次多，主要包括：醫(yī)院、基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)和專業(yè)公共衛(wèi)生機(jī)構(gòu)，到2023年底我國的醫(yī)療機(jī)構(gòu)總數(shù)大致在91.7萬個(gè)，其中具備綜合性醫(yī)療能力的醫(yī)院為2萬個(gè)左右。資料來源：《2023中國衛(wèi)生統(tǒng)計(jì)年鑒》醫(yī)療信息化主要包括醫(yī)院管理信息系統(tǒng)（HIS）、臨床管理信息系統(tǒng)（CIS）和區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生服務(wù)（GMIS）。從需求發(fā)展的軌跡來看，醫(yī)院信息管理系統(tǒng)、醫(yī)技信息管理系統(tǒng)（也就是臨床管理信息系統(tǒng)）和公共衛(wèi)生信息管理系統(tǒng)分別是醫(yī)療信息化發(fā)展從基礎(chǔ)到高級(jí)的不同階段。首先，最初級(jí)的醫(yī)院管理系統(tǒng)是圍繞著醫(yī)院最基本的人、財(cái)、物管理和掛號(hào)、劃價(jià)、收費(fèi)等功能為主的；第二步的臨床管理信息系統(tǒng)，是對(duì)各種檢驗(yàn)結(jié)果、診治過程和監(jiān)護(hù)過程的電子存檔，提高就醫(yī)效率，減少重復(fù)工作，使得除了醫(yī)生專業(yè)判斷之外的整個(gè)醫(yī)療過程電子化；而區(qū)域醫(yī)療系統(tǒng)要解決的是加強(qiáng)統(tǒng)一管理，通過基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)的信息聯(lián)網(wǎng)達(dá)到在區(qū)域內(nèi)快速統(tǒng)計(jì)、跟蹤和發(fā)現(xiàn)問題，并通過遠(yuǎn)程專家系統(tǒng)改善就醫(yī)難等問題。效率目前我國HIS市場(chǎng)相對(duì)成熟，CIS市場(chǎng)剛啟動(dòng)，GMIS模式還在摸索和試點(diǎn)當(dāng)中，而發(fā)達(dá)國家的醫(yī)療衛(wèi)生信息化已處于GMIS階段。1、中國醫(yī)療衛(wèi)生信息化滯后（1）我國HIS市場(chǎng)相對(duì)成熟，CIS市場(chǎng)剛啟動(dòng)，GMIS模式不成熟我國醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)信息化發(fā)展起步較晚，現(xiàn)階段每年硬件和軟件的總體投入的規(guī)模也只是醫(yī)院收入的1%不到。在我國，HIS建設(shè)相對(duì)成熟。該系統(tǒng)已經(jīng)從最基礎(chǔ)的掛號(hào)、收費(fèi)和處方等功能，發(fā)展到比較高級(jí)的醫(yī)生工作站、護(hù)士工作站等子系統(tǒng)。大型醫(yī)院（三級(jí)醫(yī)院）的HIS系統(tǒng)基本建立成熟，手持設(shè)備也開始得到應(yīng)用。中小醫(yī)院還是以收費(fèi)系統(tǒng)為主，社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院剛剛開始建設(shè)HIS系統(tǒng)。CIS市場(chǎng)剛啟動(dòng)不久，目前正處于建設(shè)的高峰期，PACS等子系統(tǒng)的應(yīng)用正逐步開展，EMR（電子病歷）被越來越多醫(yī)院采用。估計(jì)20-30%的三級(jí)醫(yī)院和10%左右的二級(jí)醫(yī)院上了CIS系統(tǒng)，但是各子系統(tǒng)基本沒有進(jìn)行互聯(lián)，信息化較發(fā)達(dá)的醫(yī)院正開始著手進(jìn)行內(nèi)部子系統(tǒng)之間的互聯(lián)互通。據(jù)中國醫(yī)院協(xié)會(huì)《2023-2023中國醫(yī)院信息化狀況調(diào)查報(bào)告》，PACS、病理信息、手術(shù)麻醉和超聲影像等系統(tǒng)在三級(jí)醫(yī)院的樣本中已實(shí)施率為30%左右，在三級(jí)以下醫(yī)院的樣本中已實(shí)施率僅為15%左右，而臨床路徑等系統(tǒng)在各類醫(yī)院中的滲透在5%左右。資料來源：CHIMA《2023-2023中國醫(yī)院信息化狀況調(diào)查報(bào)告》從上面對(duì)醫(yī)院信息化的眾多子系統(tǒng)在三級(jí)和三級(jí)以下醫(yī)院中的實(shí)施率的比照和分析，我們可以看出醫(yī)院系統(tǒng)的信息化建設(shè)遠(yuǎn)未成熟，而且大型和小型醫(yī)院之間的差距是很大的。據(jù)此推理，我們應(yīng)該可以想見數(shù)量眾多的專業(yè)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的信息化建設(shè)的程度也應(yīng)該基本相當(dāng)；那么，總數(shù)達(dá)到6.4萬的社區(qū)醫(yī)療服務(wù)中心和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院的信息化水平會(huì)更加地處在初級(jí)階段的水平。國內(nèi)，GMIS啟動(dòng)較晚，公共衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的信息化建設(shè)已經(jīng)展開，但區(qū)域信息化模式不成熟。03年SARS之后，政府才開始加大對(duì)公共衛(wèi)生領(lǐng)域等區(qū)域性醫(yī)療衛(wèi)生信息化建設(shè)的研究和投入，并推動(dòng)了包括疫情和突發(fā)公共衛(wèi)生事件監(jiān)測(cè)系統(tǒng)、突發(fā)公共衛(wèi)生事件應(yīng)急指揮中心與決策系統(tǒng)等國家公共衛(wèi)生信息系統(tǒng)建設(shè)。目前，疾病控制、婦幼保健、社區(qū)衛(wèi)生以及新農(nóng)合等信息化建設(shè)在各地區(qū)逐漸展開。（2）發(fā)達(dá)國家處于區(qū)域衛(wèi)生信息化階段近10年來，英國、美國、加拿大和澳大利亞等國先后投入巨資開展國家級(jí)和地方級(jí)的以電子病歷和健康檔案數(shù)據(jù)共享為核心的區(qū)域衛(wèi)生信息化建設(shè)。2、新醫(yī)改帶來發(fā)展機(jī)遇（1）醫(yī)療信息化有其內(nèi)生需求2023-09年我國醫(yī)院診療人次的復(fù)合增長率為8%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于醫(yī)院數(shù)量的復(fù)合增長率2%，單個(gè)醫(yī)院的負(fù)擔(dān)和居民看病難問題日益嚴(yán)重。作為可以提高臨床業(yè)務(wù)效率、病人滿意度、保障醫(yī)療安全和提高醫(yī)療質(zhì)量的重要手段，醫(yī)院信息化有著很強(qiáng)的內(nèi)生需求。隨著新型城鎮(zhèn)化時(shí)代的到來，這種需求將會(huì)進(jìn)一步在三、四線城市中拓展開來。（2）信息化是醫(yī)療體制改革的重要支撐與保障2023年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》開啟了新醫(yī)療體制改革。新醫(yī)改提出了“四梁八柱”，其中信息化是醫(yī)改的重要任務(wù)，而且是醫(yī)改成功逐步推進(jìn)的重要保障。可見，隨著醫(yī)療體制改革繼續(xù)深入推進(jìn)，醫(yī)療信息化已經(jīng)成為醫(yī)療體制改革的重點(diǎn)發(fā)展方向。資料來源：《關(guān)于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》新醫(yī)改的醫(yī)療信息化建設(shè)主要為四個(gè)重點(diǎn)：疾病控制網(wǎng)絡(luò)為主的公共衛(wèi)生系統(tǒng)、健康檔案為重點(diǎn)的信息平臺(tái)、電子病歷為重點(diǎn)的醫(yī)院信息化建設(shè)、利用信息化技術(shù)促進(jìn)城市醫(yī)院和社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)機(jī)構(gòu)的合作和遠(yuǎn)程醫(yī)療。其重點(diǎn)任務(wù)可描述為“35212”工程。資料來源：《“十四五”衛(wèi)生信息化規(guī)劃思路》按照《“十四五”衛(wèi)生信息化規(guī)劃思路》，在“十四五”的未來幾年中，整個(gè)衛(wèi)生體系的信息化將是個(gè)“大干快上”的時(shí)期。這次快速發(fā)展，將以健康檔案、電子病歷和遠(yuǎn)程醫(yī)療系統(tǒng)等公共衛(wèi)生與區(qū)域醫(yī)療衛(wèi)生管理信息系統(tǒng)為切入點(diǎn)，推進(jìn)整體醫(yī)療系統(tǒng)的信息化建設(shè)。雖然整個(gè)規(guī)劃是以平臺(tái)建設(shè)、醫(yī)療機(jī)構(gòu)之間橫向互聯(lián)、協(xié)作、遠(yuǎn)程醫(yī)療系統(tǒng)為總發(fā)展目標(biāo)的，同時(shí)它會(huì)加大以醫(yī)院為核心的基層醫(yī)療體系的HIS和CIS的實(shí)施率，才能使得整體平臺(tái)的建設(shè)達(dá)到通過搭建公共衛(wèi)生系統(tǒng)平臺(tái)來優(yōu)化利用醫(yī)療資源，增加公民衛(wèi)生保健水平和提高國家衛(wèi)生開支效率。因此我們認(rèn)為，醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的IT投入將會(huì)明顯高于整個(gè)IT行業(yè)的增速。根據(jù)專業(yè)資訊機(jī)構(gòu)IDC的數(shù)據(jù)：2023年中國醫(yī)療行業(yè)IT總體市場(chǎng)規(guī)模為146.3億元，同比增長28.9%；預(yù)計(jì)2023年將達(dá)到339.9億元，其年均復(fù)合增長率為18.4%。2023年我國醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)IT整體解決方案市場(chǎng)為20.3億，預(yù)計(jì)2023年的市場(chǎng)為66.3億，其間復(fù)合增長率達(dá)27%。二、行業(yè)公司分散，集中度有望提高1、前期行業(yè)發(fā)展的壁壘不高行業(yè)經(jīng)驗(yàn)為主要壁壘。首先，這個(gè)行業(yè)沒有醫(yī)療衛(wèi)生主管部門的行政或資質(zhì)方面的壁壘；嚴(yán)格意義上講，技術(shù)上也沒有壁壘。醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的特殊性決定了行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和復(fù)合的知識(shí)結(jié)構(gòu)構(gòu)成其主要壁壘，一般的軟件企業(yè)需要5到6年時(shí)間的時(shí)間才能開發(fā)出哪怕是最簡(jiǎn)單的業(yè)務(wù)系統(tǒng)。1）業(yè)務(wù)內(nèi)容復(fù)雜：僅以醫(yī)院的收費(fèi)系統(tǒng)為例，就涉及到幾千個(gè)專業(yè)的檢查項(xiàng)目、幾十萬個(gè)藥品名稱，其復(fù)雜程度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于銀行的存取款系統(tǒng)；2）規(guī)范和標(biāo)準(zhǔn)復(fù)雜：僅各種醫(yī)學(xué)術(shù)語就多達(dá)200多萬條，且它們還在不斷地發(fā)展中。3）我國醫(yī)院規(guī)模、水平參差不齊，各種綜合醫(yī)院和?？漆t(yī)院分類多樣化，導(dǎo)致各醫(yī)院的需求差異大，加大了醫(yī)療信息化產(chǎn)品開發(fā)的技術(shù)難度和產(chǎn)品化、平臺(tái)化的難度?？蛻粽承杂幸欢ǖ谋趬拘?yīng)。由于單個(gè)醫(yī)院的HIS系統(tǒng)為單一供應(yīng)商提供，粘性高，若沒有特殊原因，新廠商難以進(jìn)入該醫(yī)院的HIS系統(tǒng)。雖然CIS現(xiàn)在是多個(gè)廠商供應(yīng)，但開始傾向于原HIS廠商，可以形成無縫聯(lián)接，提供便利。市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)主要集中于除特大型、著名醫(yī)院外的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化產(chǎn)品的來源為三種方式：直接購買、合作開發(fā)和自主研發(fā)。國內(nèi)一些知名的綜合性醫(yī)院或著名大學(xué)的附屬醫(yī)院（如中山醫(yī)院和瑞金醫(yī)院等），憑借其雄厚的研發(fā)、人力和財(cái)力，自主研發(fā)或與大學(xué)研究機(jī)構(gòu)合作開發(fā)。因此，我國醫(yī)療衛(wèi)生軟件市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)主要集中于此類醫(yī)院以外的醫(yī)院和?？漆t(yī)療機(jī)構(gòu)，特別是大量的中小醫(yī)院。由于醫(yī)療體制的差別，90%的醫(yī)院購買國內(nèi)軟件廠商的產(chǎn)品或定制開發(fā)服務(wù)。由于沒有資質(zhì)或市場(chǎng)準(zhǔn)入的規(guī)定，行業(yè)相對(duì)分散，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈。2、行業(yè)集中度低，競(jìng)爭(zhēng)激烈并具有較強(qiáng)的區(qū)域性國內(nèi)醫(yī)療衛(wèi)生軟件廠商有500-600家，絕大多數(shù)規(guī)模較小，有些只有十多人（依靠關(guān)系作3-5家醫(yī)院）。據(jù)08/09年IDC評(píng)選的我國“醫(yī)療整體解決方案十大供應(yīng)商”，衛(wèi)寧軟件市場(chǎng)排名第一，但是占有率也只有6%多一點(diǎn)。市場(chǎng)具有區(qū)域性，跨地區(qū)的醫(yī)療衛(wèi)生企業(yè)不多，全國性的更少。從2023年IDC的數(shù)據(jù)可以看出，市場(chǎng)規(guī)模前10大的廠商總體規(guī)模的市場(chǎng)份額也只有32%。近年來，隨著新醫(yī)改對(duì)信息化投入的重點(diǎn)投入以及區(qū)域醫(yī)療系統(tǒng)的逐步開展，醫(yī)療信息化吸引了國內(nèi)大量的企業(yè)參與競(jìng)爭(zhēng)，尤其是具有IT行業(yè)綜合品牌優(yōu)勢(shì)的大型軟件企業(yè)。除了東華軟件、東軟集團(tuán)、衛(wèi)寧軟件等傳統(tǒng)醫(yī)療信息化領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)企業(yè)外，用友軟件、金蝶國際等公司也設(shè)立了子公司，加大了進(jìn)入醫(yī)療信息化市場(chǎng)的力度；與此同時(shí)，行業(yè)內(nèi)的并購也相應(yīng)地有所增加。3、行業(yè)整合，集中度提升是趨勢(shì)市場(chǎng)準(zhǔn)入的推出。作為醫(yī)改的配套政策，各地在做信息化產(chǎn)品的市場(chǎng)準(zhǔn)入，例如，湖南省通過對(duì)供應(yīng)商的測(cè)評(píng)，最終只有4家入圍（公司是其中之一），未來其他省市也會(huì)陸續(xù)展開，據(jù)說衛(wèi)生部也開始準(zhǔn)備做全國范圍的市場(chǎng)準(zhǔn)入。面對(duì)新醫(yī)改，小廠商壓力大，可能被收購。HIS系統(tǒng)有很強(qiáng)的粘性，用戶一般不會(huì)更換供應(yīng)商。之前，小廠商只要維持好原有醫(yī)院客戶的關(guān)系，產(chǎn)品技術(shù)停步不前；在新醫(yī)改政策的推動(dòng)下，醫(yī)院要上電子病歷，要上各種新系統(tǒng)，由于資金、人員、技術(shù)儲(chǔ)備的問題，這類公司短時(shí)間內(nèi)沒法滿足。該類公司將極有可能被收購，行業(yè)會(huì)面臨較大規(guī)模的洗牌，而擁有豐富的產(chǎn)品系列、技術(shù)和資金資源的上市公司必將成為市場(chǎng)逐漸走向集中過程中的弄潮兒。行業(yè)集中度的提升開始顯現(xiàn)。拿衛(wèi)寧軟件舉例，1）10年，公司在外地新增的醫(yī)院客戶，很多是推倒原來的HIS系統(tǒng)，重新上公司的系統(tǒng)和系列產(chǎn)品。2）公司正在規(guī)劃在上海以外的區(qū)域批量地整合一些小廠商。三、行業(yè)標(biāo)桿分析：衛(wèi)寧軟件1、公司概況衛(wèi)寧軟件作為我國醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)IT整體解決方案提供商，產(chǎn)品覆蓋整個(gè)醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)，為國內(nèi)產(chǎn)品線最全，行業(yè)案例經(jīng)驗(yàn)最豐富的公司。在IDC評(píng)選的2023年、2023年“中國醫(yī)療衛(wèi)生信息化解決方案十大供應(yīng)商”中連續(xù)兩年被評(píng)為行業(yè)第一名,綜合市場(chǎng)份額在IDC的調(diào)查統(tǒng)計(jì)中也是第一名。我們認(rèn)為公司會(huì)在行業(yè)快速發(fā)展和集中度逐漸提升中大幅受益。公司產(chǎn)品覆蓋醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)信息化的三大領(lǐng)域：醫(yī)院信息管理系統(tǒng)、醫(yī)技信息管理系統(tǒng)和公共衛(wèi)生信息管理系統(tǒng)。公司主要客戶是各級(jí)醫(yī)院（包括專科醫(yī)院）、社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)中心、疾病防治和預(yù)防機(jī)構(gòu)和醫(yī)療衛(wèi)生行政管理機(jī)構(gòu)等醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)，隨著公共衛(wèi)生信息管理系統(tǒng)和區(qū)域衛(wèi)生解決方案的逐步實(shí)施，各級(jí)政府的醫(yī)療、衛(wèi)生主管部門也成為了公司的客戶。公司主營業(yè)務(wù)包括軟件產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)和硬件銷售。其中，硬件銷售主要是公司整體解決方案所需的數(shù)據(jù)中心級(jí)服務(wù)器端的成套硬件設(shè)備，還有技術(shù)服務(wù)與運(yùn)維過程中客戶所需的硬件采購。公司于2023年8月登陸創(chuàng)業(yè)板以后，11年和12年的業(yè)務(wù)增長速度非常快，分別達(dá)到同比41.3%和55%，12年收入已到2.63億元。但是由于地域拓展的需求，公司的期間費(fèi)用投入增長更快，11年和12年，凈利潤的同比增長只分別達(dá)到了25.1%和19.6%。上市時(shí)，公司股東均為自然人，絕大部分為公司員工，沒有機(jī)構(gòu)或戰(zhàn)略投資人。2、受益于行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，專業(yè)優(yōu)勢(shì)將助力區(qū)域拓展（1）整體解決放案提供商，產(chǎn)品線最全公司提供醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)IT整體解決方案，產(chǎn)品覆蓋整個(gè)醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)，為國內(nèi)產(chǎn)品線最全的公司。公司的HIS產(chǎn)品涉及醫(yī)院的財(cái)務(wù)、臨床和物流等系統(tǒng)，多達(dá)40多個(gè)子系統(tǒng)；CIS系統(tǒng)包含醫(yī)學(xué)影像系統(tǒng)和實(shí)驗(yàn)室信息管理等10多個(gè)子系統(tǒng)；公共衛(wèi)生系統(tǒng)主要包括區(qū)域衛(wèi)生信息平臺(tái)和區(qū)域衛(wèi)生信息系統(tǒng)等8個(gè)子系統(tǒng)。不僅公司的產(chǎn)品大塊兒功能成系列，涵蓋整個(gè)醫(yī)療衛(wèi)生系統(tǒng)的需求；而且，作為上海市場(chǎng)份額第一的醫(yī)療信息化專業(yè)軟件公司，更重要的是經(jīng)過近10年與全國最頂尖的醫(yī)院系統(tǒng)的合作，公司軟件系統(tǒng)的功能復(fù)雜程度是國內(nèi)最高。而，這是公司未來在向中西部城市、中小型客戶、甚至是數(shù)量廣大的社區(qū)和農(nóng)村醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)（2023底數(shù)據(jù)，數(shù)量達(dá)到88.2萬個(gè)）拓展中能夠獲得超額收益的主要原因。另外，公司推出SaaS軟件即服務(wù)的基于云計(jì)算的醫(yī)療信息系統(tǒng)產(chǎn)品以解決基層及農(nóng)村醫(yī)療機(jī)構(gòu)信息化難題。目前，該產(chǎn)品已應(yīng)用于湖南省社區(qū)衛(wèi)生信息化系統(tǒng)、上海市村衛(wèi)生室信息化、安徽省中小醫(yī)院信息系統(tǒng)等項(xiàng)目，而在廣東和福建省的SaaS項(xiàng)目已初步實(shí)施運(yùn)行。（2）技術(shù)領(lǐng)先，產(chǎn)品化率達(dá)80-90%1）研發(fā)投入占收入比例高達(dá)9%（近三年平均7.9%）。2）產(chǎn)品架構(gòu)有一定的優(yōu)勢(shì)，具有一定的技術(shù)積累，比如區(qū)域醫(yī)療信息系統(tǒng)和平臺(tái)，公司已經(jīng)投入4年研究準(zhǔn)備，之前競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手很少涉及。3）在行業(yè)中時(shí)間長，產(chǎn)品化程度高達(dá)80-90%“產(chǎn)品+實(shí)施”的模式使得公司在區(qū)域擴(kuò)張時(shí)易于市場(chǎng)開拓和節(jié)約成本。公司產(chǎn)品的研發(fā)由公司總部的研發(fā)中心人員進(jìn)行，標(biāo)準(zhǔn)化實(shí)施由各地分公司的人員就近進(jìn)行。相比較于項(xiàng)目型的公司，公司產(chǎn)品的產(chǎn)品化率達(dá)80-90%，使得公司在不同醫(yī)院實(shí)施時(shí)，只需少量二次開發(fā)，利于大面積復(fù)制。由于公司的實(shí)施對(duì)人員的要求不高，因此，對(duì)單個(gè)項(xiàng)目而言，更利于成本的節(jié)約。“產(chǎn)品+實(shí)施”的模式使得的公司軟件業(yè)務(wù)獲得高毛利，產(chǎn)品化率的提升，使得軟件的毛利進(jìn)一步提升。公司軟件業(yè)務(wù)的毛利率高達(dá)77%，遠(yuǎn)高于項(xiàng)目型的或系統(tǒng)集成類的軟件企業(yè)。公司軟件業(yè)務(wù)的成本主要為人員成本和差旅費(fèi)，占到成本的60%和20%。該部分人員成本主要是軟件的二次開發(fā)和實(shí)施。隨著公司軟件產(chǎn)品化率的提升，二次開發(fā)和實(shí)施時(shí)間縮短，成本下降。公司每百萬軟件收入所投入的實(shí)施及二次開發(fā)人員從07年的5.51人下降到11年的3.54人，下降幅度達(dá)36%；毛利率從09年的68%提高到11年的73%。（3）客戶覆蓋大中小醫(yī)院，行業(yè)經(jīng)驗(yàn)最豐富總的來說，公司大中小醫(yī)院全覆蓋，客戶近千家，行業(yè)案例經(jīng)驗(yàn)最豐富，業(yè)務(wù)涉及HIS、CIS和公共衛(wèi)生系統(tǒng)，覆蓋了各個(gè)醫(yī)療信息化的層面。1）三甲醫(yī)院以應(yīng)用深入為主：10年公司具有三甲醫(yī)院71家，占全國765家三甲醫(yī)院的9.3%。由于三甲醫(yī)院的個(gè)性化需求較多，公司對(duì)三甲醫(yī)院的關(guān)注點(diǎn)為其應(yīng)用的深度上，例如公司最近做的臨床路徑、抗生素管理、應(yīng)用于Android平臺(tái)的移動(dòng)衛(wèi)生站等。2）中型/二級(jí)醫(yī)院為公司的主要利潤來源。中型醫(yī)院體量大，二次開發(fā)量小，實(shí)施周期短。由于公司做了足夠多的案例，客戶近千家，對(duì)于規(guī)模小的醫(yī)院，公司主導(dǎo)其需求。目前，公司盡量擴(kuò)大HIS的用戶群，覆蓋一二級(jí)醫(yī)院（這類醫(yī)院是批量化的）；其CIS以原有HIS用戶群為主。3）公司還實(shí)施了部分區(qū)域公共衛(wèi)生信息系統(tǒng)項(xiàng)目。（4）以華東為中心，向外擴(kuò)張前期由于政府支付和實(shí)施成本的問題，公司未涉及外地的中小醫(yī)院，隨著外地市場(chǎng)的逐漸成熟（尤其是新醫(yī)改后，外地市場(chǎng)具備了配套資金和對(duì)民生問題的重視），近兩年是對(duì)外地市場(chǎng)開拓的好時(shí)機(jī)。公司上市后，在湖南、湖北、安徽、重慶，廣州，北京等建立了分公司，規(guī)模在30-60人左右，其中湖南和安徽的人員相對(duì)較多。以此前的業(yè)務(wù)系統(tǒng)為樣板工程，覆蓋附近的大中小醫(yī)院。上市后，公司獲得了一定的資金和高流動(dòng)性的股票，使得公司可以采用更多樣的資本市場(chǎng)手段進(jìn)行擴(kuò)張。加強(qiáng)了快速進(jìn)入地域、下游行業(yè)或關(guān)鍵客戶的能力。手中擁有特定區(qū)域客戶或技術(shù)資源的中小型公司就很有可能與正在迅速布局的大型企業(yè)形成共贏局面。這種模式的并購和融入對(duì)雙方都體現(xiàn)出最好的價(jià)值，在這個(gè)強(qiáng)者愈強(qiáng)、大者恒大的競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)，公司以自己豐富的醫(yī)療信息化產(chǎn)品和實(shí)施經(jīng)驗(yàn)，必將在行業(yè)集中度提升的過程中順利地拓展全國市場(chǎng)。3、風(fēng)險(xiǎn)分析（1）政策風(fēng)險(xiǎn)。信息化是新醫(yī)改的重要任務(wù)，雖然計(jì)劃12、13年以點(diǎn)帶面推開，但是，目前從試點(diǎn)到推廣的進(jìn)度有一定的不確定性；在“十四五”之后，國家層面規(guī)劃和指導(dǎo)的大規(guī)模試點(diǎn)和實(shí)施將告一段落，后續(xù)投資主要看醫(yī)院和各級(jí)衛(wèi)生監(jiān)管部門的自身需求，那么“十四五”后公司保持超越行業(yè)10個(gè)百分點(diǎn)的收入增速有不確定性。（2）公司華東地區(qū)以外市場(chǎng)進(jìn)行異地?cái)U(kuò)展，其收購兼并具有一定的風(fēng)險(xiǎn)；用自產(chǎn)軟件替代醫(yī)院原信息系統(tǒng)的進(jìn)程也具有一定的不確定性。

2023年電子行業(yè)智能化分析報(bào)告2023年9月目錄一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性 3二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河 4三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌 51、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持 52、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè) 53、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大 6（1）蘋果iWatch有望年底亮相 7（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品 7四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī) 8五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多 91、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的 102、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒 113、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì) 114、共達(dá)電聲 12六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總 121、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來了 122、Google智慧手錶具雙觸控板、能無線上網(wǎng) 133、三星ProjectJ計(jì)劃曝光：智能手表不讓蘋果專美 14一、消費(fèi)電子發(fā)展趨勢(shì)：智能性和便攜性消費(fèi)電子沿著智能性和便攜性兩個(gè)維度發(fā)展。在過去幾年，市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于智能性維度，即設(shè)備從功能型向智能型的演變；直至最近，谷歌眼鏡才引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)便攜性維度的關(guān)注。在便攜性的維度，我們把電子產(chǎn)品分為四種類型：固定型、可攜帶型、可穿戴型和嵌入人體型。我們認(rèn)為，消費(fèi)電子產(chǎn)品從可攜帶型向可穿戴型的演變剛剛開始，未來甚至?xí)蚩汕度胄脱葑?，投資機(jī)會(huì)將非常豐富。JuniperResearch預(yù)計(jì)：至2023年，整個(gè)可穿戴電子設(shè)備市場(chǎng)將會(huì)超過150億美元，比2021年將近翻一倍，可穿戴智能設(shè)備的銷量至2022年預(yù)計(jì)將達(dá)到7000萬臺(tái)。正如應(yīng)用的成長促進(jìn)了智能手機(jī)市場(chǎng)的興盛，可穿戴技術(shù)領(lǐng)域也會(huì)出現(xiàn)類似的成長：做到應(yīng)用生態(tài)系統(tǒng)與可穿戴設(shè)備同步增長，各種新功能的產(chǎn)品將層出不窮。谷歌、蘋果、三星等大廠商均已在可穿戴電子設(shè)備領(lǐng)域有所布局，期望能把握下一輪移動(dòng)技術(shù)變革的行情。當(dāng)前各大廠商關(guān)注度較高的可穿戴式智能設(shè)備主要是智能眼鏡和智能手表。二、谷歌眼鏡開創(chuàng)可穿戴設(shè)備先河谷歌眼鏡給硬件行業(yè)帶來了重大變革和機(jī)遇，其對(duì)硬件的要求體現(xiàn)在四個(gè)方面：1）人機(jī)互動(dòng)友好性（包括信息輸入和輸出）；2）續(xù)航時(shí)間長；3）連接性；4）輕薄微型化。谷歌眼鏡在硬件方面的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在信息輸出和續(xù)航時(shí)間上，信息輸出的創(chuàng)新之處在于采用微投和反射顯示屏的圖像輸出方案以及骨傳導(dǎo)耳機(jī)的聲音輸出方案，通常的微投具有功耗高的問題，谷歌的創(chuàng)新能夠大大降低功耗，延長續(xù)航時(shí)間。谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏。關(guān)于谷歌眼鏡的詳細(xì)論述請(qǐng)參見我們3月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時(shí)代的開啟》。三、智能手表將續(xù)寫可穿戴設(shè)備輝煌1、第一代智能手表缺乏外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持最早面市的智能手表是精工Ruputer在1998年推出的一款兼容Win95、售價(jià)達(dá)330美元的智能手表，其后陸續(xù)有其他公司推出智能手表，但均未引起普通消費(fèi)者的關(guān)注。我們認(rèn)為，在智能手機(jī)尚未普及的時(shí)期，消費(fèi)者對(duì)智能終端和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)認(rèn)知度低，創(chuàng)新跨度過大的智能手表不可能取得勝利。此外，第一代智能手表在外觀設(shè)計(jì)和生態(tài)系統(tǒng)支持等方面都較為薄弱。2、第二代智能手表側(cè)重運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)摩托羅拉在2020年發(fā)布了MotoActv智能手表，主打運(yùn)動(dòng)監(jiān)測(cè)功能。產(chǎn)品內(nèi)臵8GB空間，配有1.6寸彩色觸控屏幕，采用強(qiáng)化玻璃，可以防汗、防雨及防刮；可與Android2.1系統(tǒng)或以上的智能手機(jī)同步；采用了MotorolaAccuSense技術(shù)，也內(nèi)臵了GPS系統(tǒng)，可以讓用戶在運(yùn)動(dòng)時(shí)可以準(zhǔn)確追蹤所在位臵及記錄時(shí)間、距離、速度、心跳及熱量消耗；內(nèi)臵258mAh鋰電池，不夠非常理想，運(yùn)動(dòng)時(shí)可連續(xù)使用5至10小時(shí)。2022年面市的Pebble智能手表是第一款完全支持iOS功能的智能手表。產(chǎn)品允許多個(gè)程序同時(shí)運(yùn)行，搭載iOS或Android2.3以上系統(tǒng)。配有分辨率為144x168的1.26寸黑白背光屏幕，采用e-paper電子紙技術(shù)，可以通過藍(lán)牙2.1+EDR與其他設(shè)備連接；內(nèi)臵震動(dòng)馬達(dá)和三軸加速度計(jì)，可安裝位運(yùn)動(dòng)專門設(shè)計(jì)的程序。3、即將出現(xiàn)的第三代智能手表功能更強(qiáng)大第二代智能手表在功能上還無法與智能手機(jī)相媲美，但蘋果、三星、谷歌等巨頭的動(dòng)向讓我們堅(jiān)信第三代智能手表功能將更為強(qiáng)大，有望與智能手機(jī)相當(dāng)。（1）蘋果iWatch有望年底亮相消息稱，蘋果已經(jīng)建立了一支100的團(tuán)隊(duì)來研制智能手表iWatch，已經(jīng)開始試產(chǎn)，富士康已經(jīng)收到了蘋果的訂單，并有望在年底面市。蘋果的iWatch智能手表具有步程計(jì)和健康指標(biāo)傳感器等第二代智能手表的功能，也能通過連接智能手機(jī)來顯示電子郵件、IM和其他數(shù)據(jù)，此外，還能夠?qū)崿F(xiàn)手機(jī)的通話功能，并通過內(nèi)臵地圖實(shí)現(xiàn)導(dǎo)航。在硬件配臵方面，iWatch將采用1.5寸OLED屏幕（臺(tái)灣錸寶科技RiTdisplay）和OGS觸摸屏，內(nèi)臵的電池僅可續(xù)航1-2天（蘋果的目標(biāo)是續(xù)航4天至5天）。（2）三星有望發(fā)布多款產(chǎn)品科技網(wǎng)站SamMobile報(bào)道：三星的ProjectJActiveFortius的智能手表有以下配件：針對(duì)Fortius開發(fā)的臂帶、固定在自行車上的裝臵以及囊狀態(tài)。三星也設(shè)計(jì)了健康軟件SHealth，預(yù)示著運(yùn)動(dòng)和健康監(jiān)測(cè)將是三星可穿戴電子設(shè)備的重要賣點(diǎn)。媒體也傳出三星智能手表將命名為GALAXYAltius，屏幕分辨率為500x500。四、智能手表+眼鏡解放雙手，埋葬智能手機(jī)智能手機(jī)在功能手機(jī)通話和短信功能的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)了上網(wǎng)、安裝應(yīng)用程序、收發(fā)郵件等功能。智能手機(jī)和平板電腦在很大程度上替代了便攜性較差的電腦，我們判斷，便攜性更強(qiáng)的可穿戴設(shè)備智能手機(jī)+眼鏡將埋葬智能手機(jī)。智能手機(jī)、智能手表和智能眼鏡三種設(shè)備各有優(yōu)缺點(diǎn)：1.智能手機(jī)是最成熟產(chǎn)品，功能豐富，但屏幕較小，并需要手持操作，約束了在駕車等場(chǎng)合的使用；2.智能眼鏡輸出畫面大，視覺效果較好，但裝在鏡腳的觸摸屏面積小，僅僅具有簡(jiǎn)單動(dòng)作識(shí)別功能，信息輸入不方便，不適合復(fù)雜的操作；3.智能手表具有合適輸入的觸摸屏，操作方便，可以完成復(fù)雜的信息輸入，但屏幕太小，不適合人眼長時(shí)間觀看。我們認(rèn)為，智能眼鏡和智能手表具有信息輸入和輸出優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的特點(diǎn)，兩者的結(jié)合將兼具各自優(yōu)勢(shì)，能夠?qū)崿F(xiàn)在手表上輸入復(fù)雜內(nèi)容，在眼鏡上觀看大的畫面，從而實(shí)現(xiàn)較好的視覺體驗(yàn)。智能眼鏡+手表的硬件組合也具有智能手機(jī)所不具備的優(yōu)點(diǎn)：一方面，眼鏡和手表持續(xù)與人體接觸，并可以通過傳感器自然地獲得人體信息，從而提供更加智能化的服務(wù)；另一方面，眼鏡和手表都不需要手持操作，解放了雙手，適合在各種不同場(chǎng)合的應(yīng)用，更勝于必須手持操作的智能手機(jī)，有望替代智能手機(jī)，從而帶來消費(fèi)電子的革命性變化。五、硬件變革大，投資機(jī)會(huì)多可穿戴設(shè)備的外在形態(tài)完全不同于智能手機(jī)等傳統(tǒng)硬件產(chǎn)品，這些產(chǎn)品在硬件方面的變革很大，其中，智能眼鏡側(cè)重于光學(xué)方面的創(chuàng)新，智能手表是智能手機(jī)的縮小版，并加入更多傳感器以讀取人體脈搏等信息，部分廠商也可能在腕帶處采用柔性化硬件設(shè)計(jì)。此外，智能眼鏡+手表的硬件組合也需要兩個(gè)產(chǎn)品之間頻繁的信號(hào)互聯(lián)，勢(shì)必增加對(duì)無線模組的需求。我們認(rèn)為，水晶光電、環(huán)旭電子、歌爾聲學(xué)等公司將顯著受益于可穿戴設(shè)備的高速發(fā)展。1、水晶光電：光學(xué)龍頭，智能眼鏡最顯著受易標(biāo)的公司是手機(jī)鏡頭用紅外截止濾光片和數(shù)碼相機(jī)用光學(xué)低通濾波器的領(lǐng)先廠商。公司在產(chǎn)品升級(jí)和新產(chǎn)品拓展兩個(gè)維度實(shí)現(xiàn)增長。光學(xué)低通濾波器的單價(jià)隨著從卡片機(jī)升級(jí)為單反微單而增長10倍以上，隨著攝像模組對(duì)像素和成像質(zhì)量要求的提高，紅外截至濾光片材質(zhì)從普通光學(xué)玻璃升級(jí)為藍(lán)玻璃，單價(jià)和市場(chǎng)空間有10倍的提高。公司不斷拓展微投、Kinect產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品等新產(chǎn)品。我們?cè)?月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時(shí)代的開啟》中討論到，谷歌眼鏡硬件的創(chuàng)新關(guān)鍵在于微投和反射顯示屏，而微投的核心技術(shù)是光學(xué)加工、光引擎設(shè)計(jì)和鍍膜。水晶光電在這三方面均具有深厚的技術(shù)積累。在光學(xué)加工方面，水晶光電具有十來年的經(jīng)驗(yàn)積累；在光引擎設(shè)計(jì)方面，水晶光電與芯片設(shè)計(jì)商奇景及LCOS專利持有人合作；鍍膜更是水晶光電的核心優(yōu)勢(shì)，其光學(xué)鍍膜的產(chǎn)能規(guī)模位居全球第一。水晶光電當(dāng)前已進(jìn)入某海外客戶的智能眼鏡產(chǎn)業(yè)鏈，踏上了智能眼鏡技術(shù)創(chuàng)新的第一波浪潮。2、環(huán)旭電子：設(shè)備連接的無線紐帶，微小化貼片工藝先鋒環(huán)旭電子是蘋果無線模組的兩大供應(yīng)商之一，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于MacBook、iPhone和iPad上。如我們?cè)?月25日專題報(bào)告《谷歌眼鏡--無邊界創(chuàng)新時(shí)代的開啟》討論，智能眼鏡的重量是一般智能手機(jī)的1/3,輕薄化要求遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過絕大多數(shù)手機(jī)，智能手表的面積和體積也大約是智能手機(jī)的1/6至1/8，但功能上卻相差不大，這就對(duì)元器件和組裝工藝的微小化提出較高要求，公司必將憑借微小化貼片工藝的核心技術(shù)優(yōu)勢(shì)在可穿戴設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈占有一席之地。3、歌爾聲學(xué)：聲學(xué)龍頭，小空間實(shí)現(xiàn)高音質(zhì)公司是全球領(lǐng)先的電聲器件廠商，通過強(qiáng)大的研發(fā)能力向上游整合，實(shí)現(xiàn)了關(guān)鍵原材料、自動(dòng)化生產(chǎn)線和精密模具的自制，具備了較強(qiáng)的垂直一體化能力，使得公司可以向客戶進(jìn)行大規(guī)模地快速出貨，并提供一站式的服務(wù)和產(chǎn)品供應(yīng)，同時(shí)可以更好地控制成本。大客戶戰(zhàn)略使得公司不斷切入繽特力、索尼、三星和蘋果等全球消費(fèi)電子巨頭主流供應(yīng)鏈。公司也在MEMS聲學(xué)器件上積累深厚，未來有望實(shí)現(xiàn)MEMS技術(shù)的突破?？纱┐髟O(shè)備需要麥克風(fēng)來讀取用戶的語音信息，也需要音筒來輸出設(shè)備的信號(hào)，在很小的空間實(shí)現(xiàn)高品質(zhì)的聲音輸入和輸出是歌爾等龍頭公司的技術(shù)優(yōu)勢(shì)。4、共達(dá)電聲公司是國內(nèi)領(lǐng)先的聲學(xué)器件廠商，主要產(chǎn)品為微型麥克風(fēng)、微型揚(yáng)聲器/受話器及其陣列模組，產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本電腦/平板電腦、平板電視、個(gè)人數(shù)碼產(chǎn)品、汽車電子等消費(fèi)類電子產(chǎn)品。主要大客戶包括蘋果（通過MWM間接供應(yīng)）、華為、中興、索尼、索愛以及三星等企業(yè)。六、附錄—可穿戴設(shè)備近期新聞匯總1、屏幕有點(diǎn)小蘋果智能手表iWatch要來了之前美國媒體就曾給出消息稱，為了研發(fā)iWatch，蘋果秘密組建了一個(gè)100人的團(tuán)隊(duì)，而現(xiàn)在臺(tái)灣產(chǎn)業(yè)鏈則爆料，目前蘋果已經(jīng)開始試產(chǎn)這款手表了。日本媒體Macotakara報(bào)道稱，蘋果原來打算為iWatch配備1.8寸屏幕，不過他們感覺太大，所以最后將其定為1.5寸，而這塊OLED屏幕是由臺(tái)灣錸寶科技(RiTdisplay)代工。隨后臺(tái)灣媒體還給出消息稱，富士康已經(jīng)收到了蘋果的請(qǐng)求，即試產(chǎn)1000支iWatch，其配備的1.5寸OLED屏幕，而屏幕采用的是單片式(one-glass-solution)觸控技術(shù)（能降低屏幕的厚度）。之前美國科技媒體TheVerge透