企業(yè)并購項目投資價值分析報告

XX集團投資并購XX生產(chǎn)翻車機卸車系統(tǒng)設備項目投資價值分析報告有限公司2012年12月目錄第一章總論 1概述 1項目名稱 1XX企業(yè)簡介 1項目并購意義說明 2.提高經(jīng)營效率 3實施戰(zhàn)略規(guī)劃 4項目融資方案 5第二章項目背景分析 6項目背景 62.1.1產(chǎn)業(yè)政策背景 62.1.2翻車機行業(yè)背景 72.1.3翻車機系統(tǒng)技術(shù)背景 7主要產(chǎn)品介紹 8主要產(chǎn)品 8主要產(chǎn)品產(chǎn)量 9工藝技術(shù)方案及設備特點 10主要技術(shù)方案 10技術(shù)的先進性及國外技術(shù)比較 10翻車機卸車系統(tǒng)設備情況 10翻車機卸車系統(tǒng)性能特點 12第三章外部環(huán)境分析 13宏觀環(huán)境分析(PEST分析) 13政治環(huán)境（Political） 13經(jīng)濟環(huán)境（Economic） 14社會文化環(huán)境（Social） 15技術(shù)環(huán)境（Technological） 16行業(yè)環(huán)境分析 16翻車機卸車系統(tǒng)是散料運輸?shù)闹匾?jié)點 16進入壁壘高 16產(chǎn)業(yè)競爭力分析 17現(xiàn)有企業(yè)競爭 17潛在進入者分析 20替代品的威脅 20購買商的議價能力 21供應商 21第四章產(chǎn)品市場需求分析 22目前國內(nèi)翻車機卸車系統(tǒng)產(chǎn)品市場現(xiàn)狀及保有量 22國內(nèi)翻車機卸車系統(tǒng)市場現(xiàn)狀 22目前國內(nèi)翻車機卸車系統(tǒng)市場保有量估算 244.2翻車機卸車系統(tǒng)產(chǎn)品應用分析 25翻車機卸車系統(tǒng)產(chǎn)品市場需求分析 25國內(nèi)市場需求分析 25國外市場需求分析 29翻車機卸車系統(tǒng)改造需求分析 294.4與翻車機卸車系統(tǒng)相關(guān)的物料輸送設備的需求分析 30第五章企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析 31企業(yè)組織與勞動定員 31組織機構(gòu)設置 31組織機構(gòu)適應性分析 31人員配置及培訓 32項目地理位置分析 32資源和技術(shù)優(yōu)勢 33項目SWOT分析 335.4.1優(yōu)勢（S） 335.4.2劣勢（W） 345.4.3機遇（O） 345.4.4威脅（T） 34第六章行業(yè)競爭戰(zhàn)略分析 36競爭戰(zhàn)略選擇 36關(guān)鍵成功因素分析 36戰(zhàn)略實施方案 37第七章融資需求及股權(quán)設計 38融資方式 38融資金額 387.3股權(quán)設置方案 38資金使用計劃（包括工廠擴建計劃） 38第八章XX企業(yè)并購后的經(jīng)營模式 42并購后的經(jīng)營模式 428.2企業(yè)文化 43第九章XX機械企業(yè)并購后財務評價 44財務評價依據(jù) 44財務評價基礎數(shù)據(jù)與參數(shù)選取 44以往的企業(yè)數(shù)據(jù) 44預測的企業(yè)數(shù)據(jù) 44增量數(shù)據(jù) 44其他計算參數(shù) 45財務效益與費用估算 45銷售收入估算 45總成本費用估算 45利潤及利潤分配 469.4.財務效益分析 46合并前XX近兩年財務狀況 46合并后增量財務效益分析 50不確定性分析 52敏感性分析 52盈虧平衡分析 53財務評價結(jié)論 53第十章項目價值與風險分析 55項目價值分析 55價值判斷方法的選擇 55價值評估 55風險分析 55主要風險因素分析 55風險防范措施 59 62企業(yè)產(chǎn)品互補性分析 62雙方資源最大化分析 62并購后的協(xié)同效應 62改變競爭格局，提高企業(yè)競爭地位 64投資方案優(yōu)缺點描述 64優(yōu)點 64存在問題 65主要建議 66重要提示:本報告系根據(jù)XX港口機械設備有限公司（以下簡稱XX）公開刊登的資料和公司提供的相關(guān)資料，在對公司充分調(diào)研的基礎上撰寫而成。本報告本著嚴謹?shù)膽B(tài)度和客觀公正的原則，從專業(yè)的角度，對該公司基本情況、財務現(xiàn)狀、所處行業(yè)、競爭優(yōu)勢、發(fā)展戰(zhàn)略等方面進行投資價值分析。本報告內(nèi)容不構(gòu)成任何實質(zhì)性的投資建議，僅供投資者參考。第一章總論概述項目名稱XX集團投資并購XX生產(chǎn)翻車機卸車系統(tǒng)設備項目XX企業(yè)簡介XX港口機械設備有限公司（以下簡稱XX）是從事以翻車機卸車系統(tǒng)為主的重型物料輸送設備研發(fā)和制造的專業(yè)化公司，主要服務對象為港口、鋼廠、電廠和水泥廠等涉及大宗物料輸送的企業(yè)。XX自成立以來，以技術(shù)為核心競爭力，致力于專業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略，從產(chǎn)品設計到制造工藝，努力把翻車機系統(tǒng)產(chǎn)品做深做精，做出品牌。公司所有產(chǎn)品均為自主研發(fā)，具有完全知識產(chǎn)權(quán)并擁有多項專利技術(shù)。經(jīng)過十年的努力，XX已經(jīng)成為在國內(nèi)翻車機領域的知名企業(yè)，有較為突出的技術(shù)優(yōu)勢和市場競爭力。2001年3月，XX港口機械設備有限公司成立，主要成員為原XX重工設計院散料裝卸設備設計和電氣室的部分骨干技術(shù)人員。公司主要業(yè)務為翻車機系統(tǒng)和堆取料機的改造工程，同時做翻車機系統(tǒng)的研發(fā)和技術(shù)儲備。2005年2月，與XX重工簽署合作框架協(xié)議，開始生產(chǎn)翻車機系統(tǒng)成套設備，打破業(yè)績瓶頸進入電力市場，同時開始獨立承攬翻車機系統(tǒng)成套設備合同。2008年5月，開始在XX長興島臨港工業(yè)區(qū)建設制造基地，2009年3月投產(chǎn)。由于政府對企業(yè)屬地化管理和稅收的要求，制造基地作為獨立的公司存在。2009年10月，首次向國外出口翻車機系統(tǒng)設備。2012年10月，XX注冊地從XX西崗區(qū)轉(zhuǎn)移到XX長興島臨港工業(yè)區(qū)，制造基地不再作為獨立的公司存在。XX分為兩個地址辦公，總部設在XX市西崗區(qū)八一路208號寫字樓七層，設有行政部、財務部、市場部、設計部、自動化部、項目管理部和采購部。制造基地設在XX市長興島臨港工業(yè)區(qū)，設有生產(chǎn)部和質(zhì)量部。XX在編人員91人，領導層5人，均為專業(yè)人員；設計人員14人，包括機械、電氣和液壓專業(yè)；生產(chǎn)工藝和檢驗技術(shù)人員5人；銷售人員5人；項目管理人員4人；其他管理人員10人；工人48人，關(guān)鍵崗位均為熟練技術(shù)工人。項目并購意義說明由于目前我國經(jīng)濟存在尚未解決的深層次矛盾和問題，我國經(jīng)濟生活運行中的困難增加，經(jīng)濟下行壓力加大，企業(yè)經(jīng)營困難增多。企業(yè)成長一般有三種戰(zhàn)略：內(nèi)部增長戰(zhàn)略和外部擴張戰(zhàn)略以及兩種戰(zhàn)略的組合，而現(xiàn)實中很少有大公司不是通過某種程度、某種形式的兼并收購而成長起來的，也幾乎沒有一家大公司主要是靠內(nèi)部擴張成長起來。在此背景下，本項目并購符合企業(yè)發(fā)展規(guī)律，主要表現(xiàn)為：.提高經(jīng)營效率通過并購，將本來分散在XX集團與XX的生產(chǎn)要素集中到一個企業(yè)中。由高效的企業(yè)管理代替低效的市場管理，從而提高了經(jīng)濟效率。企業(yè)追求的效率來源主要有兩種：1、規(guī)模經(jīng)濟效益（1）企業(yè)生產(chǎn)的規(guī)模效益：通過并購對雙方企業(yè)的資產(chǎn)進行補充和調(diào)整，達到最佳經(jīng)濟規(guī)模，降低企業(yè)的生產(chǎn)成本：并購使企業(yè)在保持整體產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的情況下，在各個分部中實現(xiàn)產(chǎn)品的單一化生產(chǎn)，避免浪費；并購可解決專業(yè)化生產(chǎn)所造成的一些問題，使各生產(chǎn)過程有機配合，減少生產(chǎn)過程中的環(huán)節(jié)問題。（2）企業(yè)經(jīng)營的規(guī)模效益：通過機構(gòu)合并和擴大產(chǎn)量，節(jié)省單位產(chǎn)品的管理費用；用同一個銷售網(wǎng)為顧客提供更全面的專業(yè)化生產(chǎn)和服務，滿足消費者不同的需求，降低單位產(chǎn)品的銷售費用：集中足夠的財力用于研究、設計、開發(fā)、工藝改進及企業(yè)擴建上，迅速推出新產(chǎn)品，采用新技術(shù)擴大生產(chǎn)規(guī)模；憑借良好的信譽，進入資本市場，以較低的利息得到貸款；化解風險，即時應付各生產(chǎn)要素和產(chǎn)品市場的價格波動。２、降低交易費用市場運作的復雜性會導致交易的完成需要付出高昂的交易成本，為節(jié)省這些交易成本，通過并購使這些交易內(nèi)部化為企業(yè)內(nèi)部的管理，從而節(jié)省成本，提高效率。（１）保證關(guān)鍵要素的獲得：在先進技術(shù)地位越來越突出的今天，這已成為企業(yè)并購的主要目的之一。企業(yè)為了獲得自己所缺的關(guān)鍵要素，如知識產(chǎn)權(quán)、關(guān)鍵設備和技術(shù)、管理經(jīng)驗及管理人員等，如果通過談判實現(xiàn)，在信息不對稱和外部性的情況下，往往要支付高昂的談判和監(jiān)督成本，而且還可能由于他人的競爭或壟斷而最終得不到。而通過并購手段，不但確保該技術(shù)的獲得，還可使這些問題成為內(nèi)部問題，達到節(jié)約交易費用的目的。（２）保證企業(yè)的商譽不受損失：若XX或XX集團的商標為外人所用時，該使用者如降低質(zhì)量，可得到成本降低的好處，而商譽的損失則由商標所有者承擔。為了解決這個問題，可以增加監(jiān)督，但須增加監(jiān)督成本；如通過并購，則可將商標使用者變成內(nèi)部成員，從而避免降低質(zhì)量造成損失。1.實施戰(zhàn)略規(guī)劃１、爭奪市場權(quán)力：企業(yè)通過并購活動將生產(chǎn)的不同階段集中在一家大企業(yè)內(nèi)，可以降低運輸費用，節(jié)省原材料，從而降低成本，有助于保證企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，在競爭中占據(jù)優(yōu)勢，并逐漸形成壟斷地位。２、優(yōu)勢互補、攻克壁壘：XX擁有國內(nèi)外領先的翻車機卸車系統(tǒng)研發(fā)及生產(chǎn)技術(shù)，目前已經(jīng)積累了豐富的業(yè)績并具有一定的知名度，而且具有出口產(chǎn)品的制造經(jīng)驗和市場開發(fā)經(jīng)驗，臨港的制造基地十分方便出口和大件運輸。但由于目前公司體量過小，致使接單能力有限，在承攬業(yè)務時遭遇壁壘，而且受國家體制的影響，民營企業(yè)生存發(fā)展困難，而且相關(guān)專業(yè)人才往往愿意選擇相對穩(wěn)定的國企安身，而不愿意進入更有挑戰(zhàn)及發(fā)展空間的私企，導致人才的引進也遭受一定的瓶頸。XX集團是中國特大洗選煤設備研發(fā)制造骨干企業(yè)之一，具有較強的技術(shù)研發(fā)能力和雄厚的資金實力，公司目前在煤炭裝卸車系統(tǒng)領域擁有成熟的裝車系統(tǒng)技術(shù)，但缺乏先進的翻車機卸車系統(tǒng)技術(shù)，導致企業(yè)外購翻車機械車系統(tǒng)設備產(chǎn)品耗費大量的資金，而且承攬業(yè)務受到一定的阻礙。通過并購，可使雙方遭遇的壁壘及瓶頸通過資源及優(yōu)勢互補的形式被打破，而且可以提高自動裝卸車系統(tǒng)設備市場占有率，增加對市場的控制能力和壟斷能力，從而獲得超額利潤。實現(xiàn)1+1≥2的效果。項目融資方案XX目前擁有資產(chǎn)約8000萬元，由XX集團并購，并購后資產(chǎn)規(guī)模為9500萬元，公司股東重新分配，新增資產(chǎn)1500萬元。長興島制造基地擴建資金由股東出資，建設過程中若資金不足則追加各股東投資。第二章項目背景分析項目背景產(chǎn)業(yè)政策背景翻車機卸車系統(tǒng)設備屬于裝備制造業(yè)中的基礎設施，近年來，國家對裝備制造業(yè)的發(fā)展極其重視，出臺了一系列的政策法規(guī)，以鼓勵其發(fā)展，對本項目利好的政策主要有：1.《十二五》發(fā)展規(guī)劃我國十二五發(fā)展規(guī)劃中提出“優(yōu)化結(jié)構(gòu)、改善品種質(zhì)量、增強產(chǎn)業(yè)配套能力、淘汰落后產(chǎn)能，發(fā)展先進裝備制造業(yè)，調(diào)整優(yōu)化原材料工業(yè)，改造提升消費品工業(yè)，促進制造業(yè)由大變強?！贬槍κ逡?guī)劃的要求，工信部提出，“十二五”期間，我國裝備制造業(yè)發(fā)展的發(fā)展方向是：一是要把提高發(fā)展質(zhì)量和效益放在突出的位置；二是要把推進自主創(chuàng)新作為轉(zhuǎn)變或者推進轉(zhuǎn)型升級的中心環(huán)節(jié)。三是要把建立現(xiàn)代裝備制造體系作為結(jié)構(gòu)調(diào)整的主攻方向，把培育發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)作為搶占國際競爭制高點的重要舉措。2.《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄》（2011）我國《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整目錄》（2011）中第一類鼓勵類中有利于本項目的條款有“大型港口裝卸自動化工程”；“倉儲和轉(zhuǎn)運設施設備、運輸工具、物流器具的標準化改造”。翻車機行業(yè)背景翻車機也叫鐵路貨車翻卸機，在港口中屬港口專用機械，是散貨裝卸車機械的一種。在港口、煤炭運輸、鋼廠和電廠中應用較為廣泛。翻車機最早應用于礦山當時稱礦山翻籠其依靠鋼絲繩驅(qū)動完成翻卸作業(yè)。在此基礎上經(jīng)不斷演變最終成為當前翻卸車輛的專用機械。由于我國煤炭資源和生產(chǎn)主要集中在山西、陜西、內(nèi)蒙西部地區(qū)煤炭消費主要集中在華東、華南沿海地區(qū)資源分布、生產(chǎn)力布局和能源結(jié)構(gòu)的特點決定了我國將長期存在“西煤東調(diào)”、“北煤南運”和“鐵海聯(lián)運”的運輸格局。這種運輸格局導致鐵路敞車的運輸量逐年遞增物流系統(tǒng)的能力不斷擴大。為防止出現(xiàn)物流瓶頸國內(nèi)市場對翻車機卸車系統(tǒng)的數(shù)量和效率不斷提出更高的要求。與此同時澳大利亞、巴西、印度、伊朗、南非等國的大量礦石出口到中國也對翻車機的應用數(shù)量的增長起到了推動作用。隨著近年物流業(yè)的發(fā)展，翻車機卸車系統(tǒng)的需求進一步加大，強大的市場需求不斷促進我國裝備制造企業(yè)提高產(chǎn)品設計開發(fā)水平不斷滿足國內(nèi)外顧客對產(chǎn)品的性能和質(zhì)量的要求。另外，由于我國鐵路運輸行業(yè)的不斷改革，致使一些老設備已無法與運輸設備及軌道相匹配，使得舊車技術(shù)改造業(yè)面臨良好的機遇。翻車機系統(tǒng)技術(shù)背景翻車機作為卸車專用機械國外使用的歷史可追溯到十九世紀八十年代，國內(nèi)則在上世紀五十年代。上世紀五十年代國內(nèi)翻車機作為單機設備主要用于鋼廠。但翻卸的鐵路敞車由機車送入翻車機翻卸過程中翻車機各個機構(gòu)為非連續(xù)工作設備效率較低。上世紀八十年計算機繪圖和有限元計算開始在產(chǎn)品設計開發(fā)中應用為翻車機突破傳統(tǒng)的桁架結(jié)構(gòu)形式奠定了基礎。同時對翻車機的認識已由單機設備提高到翻車機卸車系統(tǒng)的層次上。新型翻車機采用強度和穩(wěn)定性更高的三大梁結(jié)構(gòu)配備了重車鐵牛和空車鐵牛取代機車采用機械壓車和靠車等結(jié)構(gòu)形式組成了一套完整的、可連續(xù)工作的翻車機卸車系統(tǒng)。新型翻車機卸車系統(tǒng)可將效率提高到節(jié)小時。但此階段翻車機仍未擺脫傳統(tǒng)的“O”形構(gòu)造形式。上世紀八十年代十一世紀初期在引進國外先進技術(shù)并逐步消化吸收基礎上再創(chuàng)新國內(nèi)廠家設計開發(fā)了“C”形翻車機。由“C”形翻車機為核心構(gòu)成的卸車系統(tǒng)采用液壓壓車、液壓靠車結(jié)構(gòu)形式采用重車調(diào)車機和空車調(diào)車機替代重車鐵牛和空車鐵牛從而使鐵路敝車可在翻車機內(nèi)準確定位翻車機卸車系統(tǒng)效率因此大幅度提高到節(jié)小時。為提高設備效率又相繼開發(fā)出一次可翻卸雙車、三車、四車翻車機卸車系統(tǒng)，效率又達到了新的高度。此外，為了更好地愛護車輛，根據(jù)鐵道部發(fā)布鐵輛函（1995）630號文件，依照文件及GB18818-2002標準要求，我國翻車機卸車系統(tǒng)設備設計不斷進行升級改造。2.2主要產(chǎn)品介紹2.2.1主要產(chǎn)品①.翻車機卸車系統(tǒng)單機及成套設備：包括翻車機、重車調(diào)車機、空車調(diào)車機、牽車臺、夾輪器、安全止檔器等。②.老翻車機系統(tǒng)改造工程及系列產(chǎn)品：包括重車推車器系列、空車推車器系列、緩沖定位器、單向止檔器等。這些產(chǎn)品成功地解決了老翻車機系統(tǒng)與鐵路車輛的匹配問題，并幫助用戶用最少的資金實現(xiàn)老翻車機系統(tǒng)的更新?lián)Q代。③.底開車卸車系統(tǒng)：包括卸料瓶臺、開閉門機構(gòu)、調(diào)車裝置等。④.基礎零部件：包括齒條油缸、液壓緩沖器、電纜滑車等。并購后在原有產(chǎn)品的基礎上增加與翻車機相關(guān)的其它散料輸送設備，如堆取料機、輪胎式排土機等，以及散料輸送系統(tǒng)的總包等。2.2.2主要產(chǎn)品產(chǎn)量1.以往產(chǎn)量：根據(jù)2010年、2011年和預計2012年的營業(yè)額均為大約6000萬元人民幣估算，近三年的產(chǎn)品產(chǎn)量相當于每年完成6臺單車翻車機系統(tǒng)。并購后三年產(chǎn)量：①翻車機系統(tǒng)（以單車翻車機系統(tǒng)估算，包括老翻車機系統(tǒng)改造）第一年，銷售收入0.8～1億元，國內(nèi)市場占有率約10%第二年，銷售收入1.3～1.5億元，國內(nèi)市場占有率約15%第三年，銷售收入2.3～2.5億元，國內(nèi)市場占有率約25%（以上包括了翻車機改造的銷售收入）②翻車機相關(guān)的其它散料輸送設備第一年，開發(fā)產(chǎn)品，做人員和技術(shù)儲備。第二第三年，實現(xiàn)銷售收入0.8～1億元，并實現(xiàn)部分產(chǎn)品的出口。2.3工藝技術(shù)方案及設備特點2.3.1主要技術(shù)方案翻車機卸車系統(tǒng)由XXXX自主研發(fā)設計，主要由撥車機、翻車機、遷車臺、推車機、各自控制系統(tǒng)所組成，產(chǎn)品廣泛應用于電力、冶金、化工及港口碼頭等基礎行業(yè)。工作流程如下圖：翻車機遷車臺遷車臺#3#1#2重車線#3#1#2逆止器撥車機軌道空車線撥車機逆止器 推車機軌道技術(shù)的先進性及國外技術(shù)比較XX擁有專業(yè)的研發(fā)團隊，掌握先進的翻車機卸車系統(tǒng)，并在基礎原理上進行改良與創(chuàng)新，產(chǎn)品符合GB18818-2002標準要求。此技術(shù)領先國內(nèi)外專業(yè)水平，目前國內(nèi)擁有此項技術(shù)的企業(yè)不超過20家，在國際上也是屈指可數(shù)。2.3.3XX長興島臨港工業(yè)區(qū)制造基地占地25000平米，廠房面積7000平米，廠房規(guī)格按照大型物料輸送設備整機場內(nèi)預組裝設計建造，主要設備有：序號設備名稱規(guī)格單位數(shù)量一焊接設備19數(shù)控切割機12m*13m臺1二氧焊機臺16壓力機300T臺1卷板機臺1二機加工設備臺9鏜銑床1609m*臺1鏜銑床110臺1組合立車Φ12m臺1車床50臺1車床30臺1液壓刨床900臺1鉆床50臺1鉆床35臺1線切割機臺1三專用設備臺連續(xù)液壓式鋼軌冷彎機臺1翻車機專業(yè)工裝套1四檢測設備臺5超聲波探傷儀臺1經(jīng)緯儀臺2水準儀器臺2五其他計量設備若干2.3.4翻車機卸車系統(tǒng)性能特點采用多級聯(lián)動自動作業(yè)，重量較輕，耗電量小，生產(chǎn)率較高，處理干凈、徹底、速度快。第三章外部環(huán)境分析企業(yè)外部環(huán)境構(gòu)成圖宏觀環(huán)境分析(PEST分析)政治環(huán)境（Political）根據(jù)《國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十二個五年規(guī)劃綱要》、《國務院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》、《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃》和《工業(yè)轉(zhuǎn)型升級“十二五”規(guī)劃》，工業(yè)和信息化部印發(fā)了《高端裝備制造業(yè)“十二五”發(fā)展規(guī)劃》。規(guī)劃提出到2015年軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展的目標為：以“技術(shù)先進、安全可靠、經(jīng)濟適用、節(jié)能環(huán)?！睘榉较?，以提升技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化能力為重點，我國軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級取得明顯效果：產(chǎn)業(yè)保持較快增長、技術(shù)創(chuàng)新能力顯著增強、產(chǎn)品水平邁上新臺階、海外市場拓展力度加大、產(chǎn)業(yè)技術(shù)結(jié)構(gòu)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化、發(fā)展質(zhì)量和效益穩(wěn)步提高，主要產(chǎn)品實現(xiàn)由價值鏈低端向高端的躍升，我國軌道交通裝備產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為國際先進的高端產(chǎn)業(yè)。主要政策措施有：加強宏觀引導和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)（二）加大政策支持力度，提升技術(shù)創(chuàng)新能力（三）逐步建立裝備產(chǎn)品認證制度（四）加強裝備人才隊伍建設（五）發(fā)揮行業(yè)協(xié)會作用（六）建立行業(yè)運行監(jiān)測體系翻車機卸車系統(tǒng)作為翻卸鐵路敞車散料的大型機械設備，是聯(lián)系軌道運輸設備和貨場的重要環(huán)節(jié)，屬于軌道交通設備的范疇。經(jīng)濟環(huán)境（Economic）2011年，我國經(jīng)濟進一步鞏固和擴大了應對國際金融危機沖擊的成果，實現(xiàn)回升向好后的平穩(wěn)較快發(fā)展。2011年全國國內(nèi)生產(chǎn)總值471564億元，按可比價格計算，比上年增長9.2%。第一產(chǎn)業(yè)增加值47712億元，比上年增長4.5%;第二產(chǎn)業(yè)增加值220592億元，增長10.6%;第三產(chǎn)業(yè)增加值203260億元，增長8.9%。從環(huán)比看，四季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長2.0%。延續(xù)了平穩(wěn)較快增長的發(fā)展態(tài)勢。裝備制造業(yè)占全國工業(yè)各項經(jīng)濟指標的比重高達20%以上。裝備制造業(yè)產(chǎn)品出口額占全國外貿(mào)出口總額的比重也高達25.46%。是帶動經(jīng)濟快速增長的發(fā)動機。中國正處在經(jīng)濟增長方式從粗放型向集約型轉(zhuǎn)變時期，經(jīng)濟增長方式的集約化不再是盲目追求速度和產(chǎn)量，而是注重效率和質(zhì)量，以及節(jié)約資源和降低污染。集約化的決定性因素是加速技術(shù)進步，集約化的物質(zhì)基礎是開發(fā)先進、高效的技術(shù)裝備。裝備制造業(yè)承擔著為國民經(jīng)濟各行業(yè)和國防建設提供裝備的重任，帶動性強，波及面廣，其技術(shù)水平不僅決定了各產(chǎn)業(yè)競爭力的強弱，而且決定了今后運行的質(zhì)量和效益。用先進裝備改造傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的根本手段。因此，裝備制造業(yè)在經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變過程中具有至關(guān)重要的作用。社會文化環(huán)境（Social）受教育程度的高低，影響到購買者對產(chǎn)品功能、外觀、包裝和服務要求的差異性。通常文化教育水平高的國家或地區(qū)的消費者要求產(chǎn)品外觀典雅、功能人性化、對附加功能也有一定的要求。因此企業(yè)營銷開展的市場開發(fā)、產(chǎn)品定價和銷售等活動都要考慮到購買者所受教育程度的高低，采取不同的策略。在我國，近年來隨著“科教興國”等國策的影響，使公民意識到教育的重要性，對待教育問題也愈加的重視，但據(jù)統(tǒng)計，目前本科以上學歷占全民總數(shù)的不到10%，雖然此比例一直處于上升狀態(tài)，但也表明，我國全民的教育水平偏低。這也預示著購買者心理變化的趨勢，即單純的關(guān)注價格與實用性逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樵陉P(guān)注產(chǎn)品外觀、功能人性化、附加功能多、節(jié)能以及對環(huán)境無污染等方面。技術(shù)環(huán)境（Technological）機械設備制造業(yè)是科學技術(shù)和知識轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的最具深度、最有影響的產(chǎn)業(yè)。技術(shù)裝備作為技術(shù)載體，是科研成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力的媒介和橋梁，是科研成果從潛在效益轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實效益的重要手段。技術(shù)裝備是技術(shù)含量高、附加價值大、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度大以及出口貿(mào)易利益較大的商品。因而，技術(shù)裝備是工業(yè)發(fā)達國家，以至工業(yè)發(fā)展中國家在國際市場上競相角逐的重點，也是世界貿(mào)易的主導商品和增長速度最快的商品。行業(yè)環(huán)境分析翻車機卸車系統(tǒng)是散料運輸?shù)闹匾?jié)點翻車機卸車系統(tǒng)主要應用于港口、鐵路散料運輸、鋼廠和電廠中，其中，鐵路散料運輸幾乎80%以上都要用到翻車機卸車系統(tǒng)，翻車機卸車系統(tǒng)具有省時、省力、卸車干凈、避免浪費等諸多特點，是散料運輸?shù)闹匾?jié)點，逐步成為大宗運輸?shù)谋仨氃O備，而且近年隨著物流行業(yè)的興起，其對翻車機卸車系統(tǒng)的需求也逐漸增加。進入壁壘高翻車機卸車系統(tǒng)技術(shù)高端，目前國內(nèi)擁有此技術(shù)的企業(yè)不超過20家，國外也是屈指可數(shù)，而且采用高級聯(lián)動全自動作業(yè)系統(tǒng)，國內(nèi)規(guī)模小和非專業(yè)的企業(yè)很難達到GB18818-2002標準，進入技術(shù)壁壘高；另外由于國內(nèi)翻車機卸車系統(tǒng)技術(shù)大多用于鐵路散料運輸，所以與鐵路部門保持緊密的配合聯(lián)系也成為新進入者很難跨越的障礙。退出障礙小翻車機系統(tǒng)設備產(chǎn)業(yè)資產(chǎn)大多為通用設備，可移動性強，轉(zhuǎn)產(chǎn)較容易。回收利用難度不大；企業(yè)職工文化程度較高，收入較豐厚，且企業(yè)地處長興島臨港工業(yè)區(qū)，市場機會多，如面臨大量工人的下崗，社會成本較低，因此，若企業(yè)想中途退出，難度不大，所以現(xiàn)有企業(yè)間競爭的激烈化程度較低。產(chǎn)業(yè)競爭力分析產(chǎn)業(yè)競爭結(jié)構(gòu)圖現(xiàn)有企業(yè)競爭目前國內(nèi)可生產(chǎn)翻車機的企業(yè)有幾十家，但受企業(yè)規(guī)模及技術(shù)掌握情況影響，企業(yè)產(chǎn)品的差異度較大。XX主要產(chǎn)品方向為大型物料輸送設備，目前國內(nèi)主要的競爭者有如下幾家公司：公司名稱公司簡介企業(yè)特點產(chǎn)品所占市場份額備注XX重工起重集團XX重工·起重集團有限公司是由全國重工行業(yè)運行質(zhì)量最好的XX重工集團與全國起重運輸行業(yè)龍頭企業(yè)的大起集團強強聯(lián)合，經(jīng)過搬遷重組改造而成的大型企業(yè)集團，是國家520戶重點企業(yè)之一，建有國家級技術(shù)中心。傳統(tǒng)企業(yè)，在國內(nèi)國際市場具有一定的知名度和影響力。26%武漢電力設備廠主要設計制造散裝物料裝卸輸送設備，成立于1958年，是華中電網(wǎng)有限公司全資子公司，地處武漢市武昌區(qū)白沙洲，設計制造翻車機系統(tǒng)、卸船機、裝船機等散裝物料裝卸輸送設備的專業(yè)企業(yè)。傳統(tǒng)企業(yè)，在國內(nèi)國際市場具有一定的知名度和影響力。25%中國XX工程（集團）有限公司是中國XX集團公司所屬的以資產(chǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營為紐帶，資產(chǎn)總額60億元，年營業(yè)額40多億元，跨地區(qū)、跨行業(yè)的全國大型高科技企業(yè)集團。作為XX集團技術(shù)開發(fā)、技術(shù)服務中心和海外發(fā)展的窗口，經(jīng)過多年不斷創(chuàng)新發(fā)展，XX工程已經(jīng)成為實力雄厚，管理一流，具有可持續(xù)發(fā)展能力和國際競爭力的現(xiàn)代化企業(yè)。多做成套散料設備總包，然后將個別分項分包出去25%該公司所有翻車機卸車系統(tǒng)產(chǎn)品均由XX集團獨家提供蘭州宏祥電力技術(shù)開發(fā)有限責任公司公司依托德國ROSITER（洛斯特）公司先進的機械制造技術(shù)和歐洲精湛的加工工藝，向國內(nèi)外電力市場不斷推出具有當今世界先進水平的電力高科技產(chǎn)品。公司注冊資金6000萬元，總資產(chǎn)2.6億元現(xiàn)有職工人數(shù)近320人，其中技術(shù)人員和管理人員約占50%，車間生產(chǎn)工人約占50%。各類電力產(chǎn)品120多種，翻車機卸車系統(tǒng)裝置為其中之一，預計未來不會有擴大規(guī)模的趨勢。8%XX港口機械設備有限公司從事以翻車機卸車系統(tǒng)為主的重型物料輸送設備研發(fā)和制造的專業(yè)化公司，主要服務對象為港口、鋼廠、電廠和水泥廠等涉及大宗物料輸送的企業(yè)。技術(shù)實力強，處于國內(nèi)外領先地位，限于公司規(guī)模及我國經(jīng)濟體制影響，企業(yè)發(fā)展遇到瓶頸8%總體看，XX重工、武漢電力及XX工程三家的規(guī)模大，品牌知名度較高，翻車機產(chǎn)品所占市場份額高，綜合競爭力強。若XX與XX集團并購成功，并購后公司物料輸送設備產(chǎn)能將進一步擴大，從而拉動公司盈利水平和綜合競爭力的提高。外競爭者①美卓集團美卓集團總部在芬蘭，在北京擁有子公司，是全球領先的工程技術(shù)公司。美卓在全球100多個國家和地區(qū)的擁有27,000多名專業(yè)技術(shù)人員，為建筑、能源、礦巖加工、制漿造紙行業(yè)提供先進的設備和全面的解決方案。美卓集團生產(chǎn)的翻車機系統(tǒng)設備曾經(jīng)幾乎壟斷國際發(fā)到國家市場，隨著其他國家對此技術(shù)的不斷鉆研，才從其手中爭奪部分市場，但是國際上美卓產(chǎn)品的市場份額還是很高。②蒂森克虜伯是國際有名的德國重工業(yè)公司，蒂森克虜伯股份公司目前的產(chǎn)品范圍涉及鋼鐵、汽車技術(shù)，機器制造、工程設計及貿(mào)易等領域。蒂森克虜伯集團為德國第五大工業(yè)公司。其翻車機卸車系統(tǒng)設備在國際擁有一定的知名度，占有一定的市場份額。③美國Heyl&Patterson公司與Dravowellman公司這兩家美國公司設計生產(chǎn)的翻車機卸車系統(tǒng)在國際市場也具有一定的影響力，但所占份額相對美卓和克虜伯要小很多。④印度企業(yè)在印度本土也有3家制造翻車機卸車系統(tǒng)的公司，但公司規(guī)模不大，主要針對印度國內(nèi)市場，所以，若XX要把市場目標定在印度，這三家公司將成為很重要的競爭對象。雖然國際市場幾乎被幾大家知名企業(yè)所壟斷，但是2010年中國XX集團公司所屬XX工程(集團)公司與澳大利亞KARARA礦業(yè)公司簽訂KARARA鐵礦項目雙車翻車機設計和供貨合同，該合同設備是中國第一臺出口到發(fā)達國家的翻車機設備，打破了此前一直由美卓(Metso)壟斷的發(fā)達國際翻車機市場。表明我國國產(chǎn)翻車機已被國際認可，技術(shù)水平與國際持平。值得一提的是，中國XX所有翻車機卸車系統(tǒng)產(chǎn)品均由XX集團獨家提供，所以，XX走向國際市場，占領更多份額的機會很大。潛在進入者分析雖然物料輸送設備進入壁壘高，對行業(yè)外潛在進入者的吸引力也有限，但仍然面臨著潛在進入者的威脅。產(chǎn)業(yè)新進入者的威脅主要表現(xiàn)在：新進入者會帶來新的生產(chǎn)能力，占據(jù)銷售市場，提高行業(yè)生產(chǎn)成本，引起與現(xiàn)有企業(yè)的激烈競爭，從而影響企業(yè)利潤。但從目前行情看，此項威脅較小。替代品的威脅翻車機裝卸設備的主要替代產(chǎn)品為人工操作，但人工卸車存在成本高、效率低、產(chǎn)能不穩(wěn)定、勞動風險系數(shù)高等諸多缺點，是逐漸被淘汰的一種操作方式，此外物料輸送設備大多在升級換代產(chǎn)品，而很少有替代產(chǎn)品，所以，此項威脅較小。購買商的議價能力購買商可能要求降低購買價格，要求高質(zhì)量的產(chǎn)品和更多的優(yōu)質(zhì)服務，其結(jié)果是使得行業(yè)的競爭者們互相殘殺，導致行業(yè)利潤下降。物料輸送設備產(chǎn)品的主要購買商為國內(nèi)外各大港口、煤炭運輸企業(yè)、鋼廠、電廠及各大物流中心，對于國內(nèi)市場，購買者特點為對產(chǎn)品的性能質(zhì)量更為關(guān)注，而且縱觀目前國內(nèi)的物料輸送設備市場，購買商的可選擇性相對較少，而且受到設備生產(chǎn)周期長（一般為6-8個月），生產(chǎn)中專業(yè)人員需求量大等因素影響，個別廠商生產(chǎn)能力也受到一定的限制，因此，國內(nèi)市場生產(chǎn)商相對處于討價還價的優(yōu)勢地位。而在國際市場，由于競爭較激烈，所以，購買商處于討價還價的優(yōu)勢地位。供應商供應商主要為機械零部件、產(chǎn)品原材料供應商，由于供應商企業(yè)集中化程度較低，替代產(chǎn)品較多，所以，供應商處于討價還價的劣勢地位。第四章產(chǎn)品市場需求分析4.1目前國內(nèi)翻車機卸車系統(tǒng)產(chǎn)品市場現(xiàn)狀及保有量國內(nèi)翻車機卸車系統(tǒng)市場現(xiàn)狀以往，為了將煤礦中的燃煤運往港口等處，主要采用底開車的辦法，底開車的下部為漏斗，漏斗的角度一般為50-70°。為了能將底開車中的煤等散料，尤其較粘稠的散料卸出，一般采取將底開車漏斗角度加大的方式，但這將導致底開車容積的減小。隨著各運煤點的效率的提高，底開車效率低的缺點越來越突出?；剞D(zhuǎn)式翻車機的翻卸角度一般能達到175°，可以方便迅速地將敞車內(nèi)的散料卸出，翻車機及其調(diào)車系統(tǒng)還擁有效率高、造價低、可實現(xiàn)自動化控制等優(yōu)點。因此，目前翻車機卸車系統(tǒng)越來越成為散料轉(zhuǎn)運的重要工具，被廣泛地應用在港口、鋼廠及電廠等處。目前國際上主要有MetsoMinerals公司、ThyssenKrupp公司及Heyl&Patterson公司設計制造翻車機卸車系統(tǒng)。在并入MetsoMinerals及Svedala前，Dravowellman公司也設計制造翻車機。近年來，在我們國內(nèi)可以看到的國外設計的翻車機卸車系統(tǒng)有：英國Strachan&Henshaw公司：青島前灣港二套、天津南疆港二套、山東日照港二套雙車翻車機卸車系統(tǒng)；秦皇島港煤四期、五期共五套三車翻車機卸車系統(tǒng)。美國Dravowellman公司：河北沙嶺子電廠一套雙車翻車機卸車系統(tǒng)；秦皇島港煤三期二套三車翻車機卸車系統(tǒng)。德國TyssenKrupp公司：天津黃驊港一期、二期共六套雙車翻車機卸車系統(tǒng)；神華天津港三套雙車翻車機卸車系統(tǒng)。國內(nèi)目前翻車機的主要生產(chǎn)廠商有XX重工起重集團、武漢電力設備廠、武漢電力設備廠、蘭州宏祥電力技術(shù)開發(fā)有限責任公司以及XX港口機械設備有限公司。其中前三家所占國內(nèi)市場份額較大，均為25%-26%左右，其余兩家占市場份額7%-8%,剩余6-7%為國內(nèi)外其他廠家。近年來，隨著社會的飛速發(fā)展，翻車機在散料卸車中的作用越來越大，市場對翻車機卸車系統(tǒng)的要求越來越高，出現(xiàn)了大量效率高、功能完善、具有創(chuàng)意的翻車機卸車系統(tǒng)，翻車機卸車系統(tǒng)正經(jīng)歷著一場變革。隨著我國國產(chǎn)翻車機卸車系統(tǒng)設計的和生產(chǎn)環(huán)節(jié)的完善更新，國內(nèi)購買者的目光逐漸由國外轉(zhuǎn)移到國產(chǎn)廠家身上。2010年中國XX集團公司所屬XX工程(集團)公司與澳大利亞KARARA礦業(yè)公司簽訂KARARA鐵礦項目雙車翻車機設計和供貨合同，該合同設備是中國第一臺出口到發(fā)達國家的翻車機設備，打破了此前一直由美卓(Metso)壟斷的發(fā)達國際翻車機市場。表明我國國產(chǎn)翻車機已被國際認可，技術(shù)水平與國際持平。目前國內(nèi)翻車機卸車系統(tǒng)市場保有量估算以往翻車機主要應用于火力發(fā)電廠，鋼鐵行業(yè)，煤炭、礦石等散料鐵路貨運，海運港口等領域，所以翻車機的市場保有量可通過以往我國發(fā)電廠裝機容量規(guī)模、煤炭及礦石鐵路運輸量及港口的年貨運吞吐量進行估算。在我國90%火力發(fā)電廠需用翻車機，據(jù)電力工程局提供數(shù)據(jù)，2011年，我國火力發(fā)電總裝機容量為7.6625億千瓦，其中30千瓦以上發(fā)電機組的企業(yè)占總裝機容量的80%左右，目前每臺30萬千瓦機組需用一臺單翻機，保守估算火力發(fā)電廠需單翻翻車機1800臺。具中國聯(lián)合鋼材網(wǎng)提供數(shù)據(jù)，2011年，我國鋼鐵行業(yè)消耗鐵礦石10.2億噸，用煤約6.33億噸，每500萬噸鐵礦石或每750噸煤炭配備一臺單翻機，鋼鐵行業(yè)2011年單翻翻車機理論保有量估算為288輛。3.鐵路散料運輸據(jù)鐵道部統(tǒng)計2011年全國鐵路煤炭運量完成227026萬噸，冶煉物資87022萬噸，根據(jù)實際情況，鐵路散料運輸80%以上均用翻車機進行卸車，按照每輛單車單翻翻車機年煤炭產(chǎn)能750萬、冶煉礦石500萬噸估算，2011年鐵道散料運輸需要單翻翻車機約為380輛。4.港口具中國情報網(wǎng)提供數(shù)據(jù)，2011年，我國。其中煤炭及鐵礦石至少有70%要用到翻車機卸車系統(tǒng)，估算2011年，港口翻車機的理論保有量是320輛。綜上估算統(tǒng)計，目前國內(nèi)主要翻車機應用領域的翻車機以單翻機形式保守估算為2788輛，加上其他行業(yè)領域翻車機的保有量，估計我國目前擁有翻車機約3000輛。4.2翻車機卸車系統(tǒng)產(chǎn)品應用分析通過上一節(jié)分析可知，翻車機系統(tǒng)作為大宗散裝物料的主要卸車設備，應用十分普遍，其主要應用領域為火力發(fā)電廠，鋼鐵廠，運輸行業(yè)中的鐵路散料運輸以及海運中的港口等。近年，由于物流業(yè)的興起，主要物流集散中心對翻車機卸車系統(tǒng)的需求也逐年增加；此外，煤化工行業(yè)（煤制氣、煤制油等）對翻車機的需求量也逐年攀高。4.3翻車機卸車系統(tǒng)產(chǎn)品市場需求分析翻車機應用十分普遍，用戶通常為電廠、港口、鋼廠、水泥廠等物流、能源和資源等行業(yè)。由于涉及到鐵路，和其他散料裝卸設備相比又具有它的特殊性。在目前形勢下，翻車機卸車系統(tǒng)的市場需求可從國內(nèi)外的需求以及翻車機械車系統(tǒng)的技術(shù)改造市場三方面進行分析。4.3.1國內(nèi)市場需求分析十二五期間，我國火電的發(fā)展戰(zhàn)略是控制總量，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，小機組（現(xiàn)在指20萬及其以下）在國家強力控制下不斷減少，目前國內(nèi)以30萬機組為主要機型。截至2011年，我國火力發(fā)電總裝機容量約為7.7億千瓦，其中30萬千瓦以下發(fā)電機組占總裝機容量的20%左右，根據(jù)“十二五”期間的政策，即保持總裝機容量不變，逐步將小機組合并擴建為30萬千瓦以上的機組，則新增30萬千瓦機組對翻車機的需求約為510輛。此外，隨著電廠改擴建與城市供暖的相結(jié)合，城市平均每個區(qū)至少需要一個熱電廠，從此角度看，翻車機卸車系統(tǒng)的前景非常樂觀。中國是一個鋼鐵大國，現(xiàn)有鋼鐵冶煉企業(yè)近1000家，前幾年受經(jīng)融危機的影響，我國鋼鐵企業(yè)面臨巨大困難，但國務院下達擴大內(nèi)需政策無疑是對中國鋼鐵企業(yè)的一個利好政策，鋼鐵行業(yè)通過加大與鐵路、房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)的配合度，互利互惠，共同發(fā)展。特別是大力支持“高鐵”的建設，刺激鋼鐵產(chǎn)品的需求，刺激鋼鐵行業(yè)的發(fā)展；建筑用鋼量占中國鋼產(chǎn)50%以上的消費量；至于汽車市場，從機動車保有量看，中國每千人擁有量遠低于世界水平，說明中國汽車需求的潛力巨大，而汽車行業(yè)對鋼鐵行業(yè)有很強的帶動作用。所以未來時期，我國鋼鐵行業(yè)的發(fā)展前景良好，鋼鐵行業(yè)的發(fā)展將帶動其對鐵礦石及煤的需求增多，這對于翻車機市場來說，也是良好的機遇。根據(jù)中國聯(lián)合鋼材網(wǎng)提供數(shù)據(jù)，十二五期間我國鋼鐵行業(yè)需鐵礦石億噸，直至2015年需鐵礦石12億噸。每年的增加量約為5000萬噸，則每年單翻機的需求量增加10臺。相對應的用煤量年增加約3000噸，則鋼鐵產(chǎn)業(yè)用煤量增加所致的翻車機需求量年增加4臺。鋼鐵行業(yè)“十二五”期間每年對單翻翻車機卸車系統(tǒng)的需求量增加14臺。①煤炭運輸我國幅員遼闊、煤炭資源分布不均，國家針對這一現(xiàn)狀提出“西煤東調(diào)”、“北煤南運”和“鐵海聯(lián)運”等措施，而向南運輸?shù)闹饕绞絺鹘y(tǒng)以海運為主，此政策的出臺無疑加大了港口的壓力。針對這一狀況鐵道部對鐵路運輸?shù)耐顿Y進一步加大，其中規(guī)模最大的項目為新建蒙西至華中地區(qū)鐵路煤運通道，線路全長1837km。由于該鐵路設計能力達到2億噸，連接北方煤炭主產(chǎn)省與目前國內(nèi)最缺煤的湖南、湖北、江西等省，將改變國內(nèi)北煤必須通過港口向南運輸?shù)母窬?。但由于未來煤炭生產(chǎn)的區(qū)域不平衡性，每年外運新增需求均在2億噸以上，該線路不能徹底解決國內(nèi)運輸不足的問題。所以，鐵道部對于鐵路貨運的投資有望進一步加大?！氨泵耗线\”的政策與新建貨運鐵路的開通，對于物料輸送設備尤其是翻車機自動卸車系統(tǒng)的需求都將進一步增加，所以這一部分市場前景樂觀。②礦石等其他散料運輸根據(jù)鐵道部對近些年鐵路冶煉散料物資運輸?shù)慕y(tǒng)計，我國冶煉散貨物資以平均5-8%的比例逐年呈上升趨勢，增長量約4000-6000噸每年，按每500噸冶煉散料物資配備一臺單翻翻車機估算，每年對翻車機自動車卸車系統(tǒng)的需求增加8-12臺。中國已成為世界上港口吞吐量和集裝箱吞吐量最多、增長速度最快的國家。從貨類布局上，中國初步形成了圍繞煤炭、石油、鐵礦石和集裝箱四大貨物的專業(yè)化、高效運輸系統(tǒng)。近年來，我國港口的基礎設施規(guī)模明顯擴大、生產(chǎn)能力顯著增強；港口布局日趨合理、結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化升級、功能逐步拓展；港口的服務能力和水平明顯提高。目前，我國已構(gòu)成“布局合理、層次分明、功能齊全”的港口格局，在環(huán)渤海、長江三角洲、東南沿海、珠江三角洲和西南沿海區(qū)域建成規(guī)模龐大并相對集中的五大沿海港口群。其中長江以北的沿海港口特別是渤海灣的港口是我國北煤南運的主要?？冢陙?，受鐵路高速重載提高運力的刺激，以及內(nèi)蒙、山西、陜西等地區(qū)煤炭輸出的要求，煤炭港口的擴建和新建一直在進行。蒙東地區(qū)通往渤海的鐵路專線及配套港口建設也已經(jīng)開始啟動。在一定時期內(nèi)，港口仍然是翻車機的一個主要市場，而且，港口應用的都是大型高效率的翻車機，價值較高，以雙車翻車機系統(tǒng)為例，單套設備的造價大約為7000萬元人民幣。所以翻車機在我國港口領域的市場需求廣闊。5.新興行業(yè)市場包括煤化工和物流集散中心等，這是近年來興起的應用翻車機項目，有一定的市場前景。由此可見，我國翻車機卸車系統(tǒng)的市場需求量還很大，而且由于翻車機系統(tǒng)技術(shù)的不斷升級完善，目前市場保有的一部分設備直接面臨淘汰，這也增加了本項目翻車機卸車系統(tǒng)的需求量。所以，國內(nèi)市場前景向好。4.3.2國外市場需求分析國外翻車機械車系統(tǒng)市場環(huán)境非常好，而且無政策方面壁壘，雖然對于技術(shù)上的要求較高，而且不同國家的要求指標不同，但是這些方面都是XX可以掌握以及突破的。所以國外市場成為XX近兩年努力的一個重點，通過調(diào)查，主要資源輸出國家和地區(qū)，如：澳大利亞、巴西、非洲南部等，以及部分發(fā)展中國家，如：印度、俄羅斯等國對翻車機的需求逐年呈上升趨勢，所以，這些國家及地區(qū)定位主要目標市場，國外市場較可觀。4.3.3正常翻車機的使用壽命為25年，但是由于我國鐵路部門對于鐵路貨運“高速多載”“愛護車輛”等政策的提出，鐵路貨運設施設備的更新?lián)Q代非常快，基本頻率為2-5年升級一次。每次升級都面臨著翻車機與鐵路運輸設備的匹配問題，所以，一部分翻車機就面臨著升級改造，其可以幫助客戶用最少的資金實現(xiàn)老翻車機的更新?lián)Q代，所以這一部分的市場前景非?？捎^。通過第一節(jié)分析可知，目前國內(nèi)翻車機保守估計保有量為3000輛，預計每年至少有10%的車輛面臨升級改造，所以翻車機改造市場的規(guī)模約為300輛/年。4.4與翻車機卸車系統(tǒng)相關(guān)的物料輸送設備的需求分析作為散料運輸卸車的一個重要環(huán)節(jié)，翻車機卸車系統(tǒng)不是獨立存在的，而是擁有一個相互匹配與銜接的成套系統(tǒng)。所以與翻車機系統(tǒng)相關(guān)的其他物料輸送設備的需求是和翻車機卸車系統(tǒng)保持相等的。但由于翻車機面臨與系統(tǒng)其他設備相匹配等問題，所以，為了使各設備之間運行與銜接更順利，也為了省去與多個不同供貨企業(yè)之間洽談的環(huán)節(jié)，更多的購買商愿意購買成套的物料輸送設備，所以銷售翻車機卸車系統(tǒng)設備與和其相關(guān)的其他物料輸送設備的成套設備不僅市場需求量大，而且更具市場競爭力?？梢钥紤]為企業(yè)今后發(fā)展的重要方向。第五章企業(yè)內(nèi)部環(huán)境分析5.1企業(yè)組織與勞動定員5組織機構(gòu)設置XX港口機械設備有限公司組織機構(gòu)采用直線－職能制結(jié)構(gòu)，具體設置見下圖：理副總經(jīng)理副總經(jīng)理理副總經(jīng)理副總經(jīng)理副總經(jīng)理行政總監(jiān)市場部項目執(zhí)行部計劃采購部財務部行政部自動化部制造基地質(zhì)量部研發(fā)部目前，我們絕大多數(shù)企業(yè)都采用這種組織結(jié)構(gòu)形式。這種組織結(jié)構(gòu)形式是把企業(yè)管理機構(gòu)和人員分為兩類，一類是直線領導機構(gòu)和人員，按命令統(tǒng)一原則對各級組織行使指揮權(quán)；另一類是職能機構(gòu)和人員，按專業(yè)化原則，從事組織的各項職能管理工作。直線領導機構(gòu)和人員在自己的職責范圍內(nèi)有一定的決定權(quán)和對所屬下級的指揮權(quán)，并對自己部門的工作負全部責任。而職能機構(gòu)和人員，則是直線指揮人員的參謀，不能對直接部門發(fā)號施令，只能進行業(yè)務指導。直線－職能制的優(yōu)點是：既保證了企業(yè)管理體系的集中統(tǒng)一，又可以在各級行政負責人的領導下，充分發(fā)揮各專業(yè)管理機構(gòu)的作用。其缺點是：職能部門之間的協(xié)作和配合性較差，職能部門的許多工作要直接向上層領導報告請示才能處理，這一方面加重了上層領導的工作負擔；另一方面也造成辦事效率低。為了克服這些缺點，可以設立各種綜合委員會，或建立各種會議制度，以協(xié)調(diào)各方面的工作，起到溝通作用，幫助高層領導出謀劃策。5人員配置及培訓XX擁有員工138人，其中在編人員91人。管理人員23人、專業(yè)技術(shù)人員40人、技術(shù)工人75人，研發(fā)部具備從事物流輸送設備的技術(shù)研發(fā)、工程設計和技術(shù)服務、進行大型結(jié)構(gòu)的有限元分析的能力。自動化部具備電氣系統(tǒng)的設計研發(fā)、軟件編程、安裝調(diào)試的能力。5.2項目地理位置分析XX分為兩個地址辦公，總部設在XX市西崗區(qū)八一路208號寫字樓七層，設有行政部、財務部、市場部、設計部、自動化部、項目管理部和采購部。制造基地設在XX市長興島臨港工業(yè)區(qū)，設有生產(chǎn)部和質(zhì)量部。長興島臨港工業(yè)區(qū)目前為遼寧省重點扶持的國家級開發(fā)區(qū)，位于XX市區(qū)以北約100公里，全程高速公路，鐵路線路也已經(jīng)鋪設完成。長興島港口隸屬XX港，擁有4個7萬噸級的深水泊位，便于大件貨物的運輸和出口。XX在2010年曾經(jīng)通過長興島港向澳大利亞整機出口一套雙車翻車機。XX市一個重工業(yè)城市，北部地區(qū)的瓦房店市、普蘭店市和莊河市都有良好的重工業(yè)基礎，是長興島臨港工業(yè)區(qū)內(nèi)的制造企業(yè)可以利用的資源。XX的城市影響力也為企業(yè)的市場開發(fā)提供了幫助。XX地區(qū)及長興島的區(qū)域環(huán)境是外向型裝備制造企業(yè)發(fā)展的理想平臺。5.3資源和技術(shù)優(yōu)勢XX主要成員為原XX重工設計院散料裝卸設備設計和電氣室的部分骨干技術(shù)人員。技術(shù)力量雄厚，研發(fā)能力與技術(shù)水平在國內(nèi)乃至國際都處于領先地位。公司的主導產(chǎn)品是翻車機卸車系統(tǒng)單機及成套設備，達到翻車機行業(yè)的國際水平。三峰公司在為用戶提供新型成套設備的同時，開發(fā)出針對老翻車機系統(tǒng)改造的一系列專利產(chǎn)品，成功解決老翻車機系統(tǒng)與鐵路車輛的匹配問題，并幫助老翻車機用戶用最少的資金實現(xiàn)老設備的更新?lián)Q代。5.4項目SWOT分析.1優(yōu)勢（S）1、區(qū)位優(yōu)勢制造基地設在XX市長興島臨港工業(yè)區(qū)，高速公路，鐵路線路也已經(jīng)鋪設完成，臨港便于大件貨物的運輸和出口。項目地理位置占據(jù)一定的優(yōu)勢。2、技術(shù)優(yōu)勢XX擁有專業(yè)的技術(shù)設計團隊，且團隊經(jīng)驗豐富，技術(shù)領先國內(nèi)外水平。3、品牌優(yōu)勢XX自成立以來，以技術(shù)為核心競爭力，致力于專業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略，從產(chǎn)品設計到制造工藝，努力把翻車機系統(tǒng)做深做精，已經(jīng)做出自己的品牌，并具有一定的知名度和影響力。4、業(yè)績豐富XX成立以來積累了大量的業(yè)績和豐富的經(jīng)驗，這些業(yè)績將成為強有力的競爭力。（詳見附表-XX港口機械設備有限公司翻車機卸車系統(tǒng)單機及成套設備業(yè)績表）.2劣勢（W）企業(yè)規(guī)模較小，且為私企，在我國經(jīng)濟體系下運行往往受到不公正待遇，且由于專業(yè)技術(shù)人員引進困難，導致接單能力受限，發(fā)展遭遇瓶頸。.3機遇（O）我國政策對于設備制造業(yè)的關(guān)注與鼓勵為本行業(yè)提供一定的機遇，另外受我國能源調(diào)配政策、物流業(yè)的興起與鐵路運輸?shù)牟粩喔母锏纫蛩赜绊懀嚈C卸車系統(tǒng)與舊車升級改造市場需求增加，而且，XX與XX并購后不僅將兩企業(yè)的優(yōu)勢相互結(jié)合劣勢互補，而且有助于提高市場份額，這對于本項目來說都是不可多得的機遇。.4威脅（T）1.來自跨國公司的威脅。自加入WTO以后，我國裝備制造業(yè)大幅度下調(diào)關(guān)稅，同時國外企業(yè)取得中國制造許可證逐年增加，這對我國裝備企業(yè)產(chǎn)生了強大的沖擊力，使其必須面對國外同行的激烈競爭?？鐕镜拇笈e進入，對我國本土裝備企業(yè)傳統(tǒng)的低成本制造優(yōu)勢帶來了極大的挑戰(zhàn)，外企也將在市場、人才、技術(shù)、資源等方面與我國裝備企業(yè)展開激烈爭奪，我國裝備制造業(yè)一批行業(yè)龍頭企業(yè)紛紛被跨國公司所并購，高級人才、知識產(chǎn)權(quán)和國有資產(chǎn)的流失已對我國民族裝備企業(yè)的發(fā)展和國家安全構(gòu)成了嚴重威脅。2.發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟的挑戰(zhàn)。大力發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，加快建立資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會，對我國裝備制造業(yè)提出了嚴峻挑戰(zhàn)。日趨嚴格的環(huán)境和源約束使實現(xiàn)綠色制造、清潔生產(chǎn)成為裝備制造業(yè)必須嚴格遵守的準則。裝備制造業(yè)所提供的產(chǎn)品必須具有安全壽命周期元污染、資源低耗及可回收、可重用的特征。3.相關(guān)行業(yè)經(jīng)濟技術(shù)發(fā)展水平的制約。裝備制造業(yè)產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，需要電子、材料和零部件等相關(guān)產(chǎn)業(yè)的支撐；而這些相關(guān)行業(yè)和領域經(jīng)濟、科技發(fā)展水平的不平衡和局部相對滯后對現(xiàn)代裝備制造業(yè)發(fā)展的牽制作用是不可低估的。第六章行業(yè)競爭戰(zhàn)略分析6.1競爭戰(zhàn)略選擇以技術(shù)為核心競爭力，致力于專業(yè)化發(fā)展戰(zhàn)略，從產(chǎn)品設計到制造工藝，在努力把翻車機系統(tǒng)產(chǎn)品做深做精的同時，加強成套設備的研發(fā)和整合能力，爭取占領更多的市場份額。6.2關(guān)鍵成功因素分析針對行業(yè)的特殊性，內(nèi)部關(guān)鍵成功因素主要有豐富的資源和業(yè)績（詳見附表-XX翻車機卸車系統(tǒng)單機及成套設備業(yè)績表），健康的財務體系等。其中，豐富的資源主要指技術(shù)資源、人力資源和客戶資源，XX經(jīng)營多年，技術(shù)資源無可挑剔，而且已經(jīng)積累了XX的客戶資源，占領了一定的市場份額，人力資源目前可以維持企業(yè)現(xiàn)有規(guī)模，若規(guī)模擴大，則人力資源尤其專業(yè)技術(shù)方面人才將面臨短缺。XX豐富的業(yè)績說明其產(chǎn)品被市場認知的程度，也將成為強有力的市場競爭因素。XX財務體系健全，財務狀況良好。（詳見財務分析章節(jié)）外部因素受政策、經(jīng)濟及市場需求等方面影響。通過前面分析可知，目前全球的經(jīng)濟都處在回暖的狀態(tài)，我國政策對于私企的發(fā)展有一定的限制，但同樣有些政策可以刺激翻車機相關(guān)行業(yè)的發(fā)展，國外政策無壁壘，國內(nèi)外市場前景均良好。第一步：以翻車機系統(tǒng)為核心產(chǎn)品，擴大長興島制造基地的生產(chǎn)規(guī)模，增加廠房和設備，完善工廠配套設施，使制造基地達到年產(chǎn)2.5億的生產(chǎn)能力。逐漸擴大出口份額，向外向型國際化企業(yè)目標努力。同時，努力做到人才培養(yǎng)與企業(yè)發(fā)展同步。第二步：發(fā)展系統(tǒng)成套和工程管理，組建隊伍，承攬系統(tǒng)成套項目，從而快速擴大企業(yè)規(guī)模，提高盈利能力。第三部：通過自主研發(fā)和與外商合作，在散料輸送設備領域開發(fā)新產(chǎn)品，擴大業(yè)務范圍。融資需求及股權(quán)設計融資方式XX由XX集團并購，并購后公司股東重新分配，新公司擴建資金股東出資。融資金額XX目前擁有資產(chǎn)約8000萬元，預計并購后資產(chǎn)規(guī)模為9500萬元，新增資產(chǎn)1500萬元。長興島制造基地擴建過程中若資金不足則追加各股東投資。股權(quán)設置方案并購后公司股權(quán)設置方案如下表：合資后資產(chǎn)股東股份比例對應資產(chǎn)9500XX集團51%4845A30%2850B10%950公司員工9%855以翻車機系統(tǒng)為核心產(chǎn)品，擴大長興島制造基地的生產(chǎn)規(guī)模，增加廠房和設備，完善工廠配套設施，使制造基地達到年產(chǎn)2.5億的生產(chǎn)能力。擴建計劃及資金使用方案見下表：XX長興島制造基地擴建規(guī)劃及投資預算序號項目規(guī)格及數(shù)量投資預算（RMB萬元）1新增結(jié)構(gòu)車間廠房跨度28.5m,高度（吊鉤下）12m面積3400m600橋式起重機30t/5t1臺70橋式起重機20t/5t2臺90裝備數(shù)控切割機12m*3m1臺25二氧焊機10臺10埋弧自動焊機2臺5壓力機300T1臺40卷板機1臺40小計8802原機加工車間增加設備大型加工設備臥式鏜銑床1301臺160立式車床10001臺80小型加工設備車床501臺30插床1臺30液壓刨床9001臺30鉆床501臺15線切割機1臺15劃線設備1套30檢測設備和計量器具1套30小計4203新增打砂、涂裝車間廠房跨度22.5m,高度（吊鉤下）12m面積2800m500橋式起重機30t/5t1臺70橋式起重機20t/5t1臺45裝備噴砂設備1套60除塵設備1套80小計7554室外作業(yè)區(qū)增加門式起重機1臺1805新增辦公樓2000m400裝修及辦公設施300小計7006其他道路及環(huán)境100建設工程管理相關(guān)費用200不可預見費100小計400總計3335說明：1.以上規(guī)劃內(nèi)容是在現(xiàn)有制造基地廠房和設備的基礎上增加的部分，擴建完成后，整個基地可以達到年生產(chǎn)散料裝卸設備約6000t的能力。2.基地的生產(chǎn)模式為結(jié)構(gòu)件的制造和加工、產(chǎn)品的預組裝和工廠調(diào)試，其它環(huán)節(jié)按以下規(guī)劃：①鑄件、鍛件、熱處理過程外協(xié)給其他廠家完成。②齒輪件外協(xié)給其他廠家完成，但是齒條和扇形尺塊可以自行加工成品。③液壓系統(tǒng)分包給專業(yè)廠商完成。④電氣部分的硬件集成分包給專業(yè)廠商完成，軟件和外圍布線等由本企業(yè)完成。3.預算按照在中國建設工廠的一般水平估算，沒有包括土地造價。XX企業(yè)并購后的經(jīng)營模式產(chǎn)品制造產(chǎn)品銷售產(chǎn)品設計產(chǎn)品制造產(chǎn)品銷售產(chǎn)品設計輔助管理活動原材料反饋創(chuàng)新顧客市場這是在產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)點上涉及較多的經(jīng)營模式，采用這種經(jīng)營模式企業(yè)的特點是企業(yè)具備一定的新產(chǎn)品開發(fā)能力。企業(yè)根據(jù)市場上的需求自己開發(fā)出市場上需要的產(chǎn)品，同時對以往的產(chǎn)品進行改造。在制造方面，企業(yè)具有一定的制造能力，制造設備的柔性能力比較好，開發(fā)出來的新產(chǎn)品能夠通過現(xiàn)有的設備進行生產(chǎn)或者有足夠的資金進行新的生產(chǎn)線的建設。對于自己生產(chǎn)的產(chǎn)品通過自己的營銷體系建立自己的客戶群體。XX和XX集團并購后，由并購后公司進行項目管理，將實現(xiàn)兩個企業(yè)的銷售資源共享，擬在長興島基地進行核心構(gòu)建的生產(chǎn)及組裝，并依據(jù)其地理優(yōu)勢進行產(chǎn)品的出口，其它部分采用分包和外購的方式進行，XX集團則可以利用XX集團的既有資源生產(chǎn)一部分零部件，而且可以主要針對內(nèi)陸的生產(chǎn)和銷售。這種方式既有效地利用了各集團公司原有的地理及資源優(yōu)勢，又能幫助并購后公司迅速的打開市場。8.2企業(yè)文化整合優(yōu)質(zhì)資源，創(chuàng)新經(jīng)營模式，創(chuàng)建公私合營企業(yè)典范；培養(yǎng)優(yōu)秀人才，持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新，打造散料裝備國際品牌。第九章XX機械企業(yè)并購后財務評價9.1財務評價依據(jù)根據(jù)國家現(xiàn)行財務制度規(guī)定，稅收政策和價格因素，結(jié)合項目市場實際情況，從財務角度分析、計算本項目的財務效益、成本費用、盈利能力、抗風險能力等財務狀況。9.2財務評價基礎數(shù)據(jù)與參數(shù)選取9以往的企業(yè)數(shù)據(jù)并購企業(yè)固定資產(chǎn)約4500萬元人民幣，包括土地25000平米、重型鋼結(jié)構(gòu)廠房5700平米、露天作業(yè)區(qū)3400平米、辦公樓1800平米、寫字樓650平米、生產(chǎn)及辦公設備等。年流動資金約1000萬元人民幣。年收入約6000萬元?？偝杀炯s占銷售收入的89%。9預測的企業(yè)數(shù)據(jù)預計增加設備及廠房辦公樓等固定投資3335萬元人民幣（詳見第七章-7.4），并購后正常年流動資金約為3668萬元，第一年銷售收入約為0.8-1億元、第二年為1.6-2.1億元、第三年為3.1-3.5億元?？偝杀镜谝荒暾间N售收入的88-89%，第二年及以后則占總銷售收入的83-85%。9增量數(shù)據(jù)固定資產(chǎn)增加投資3335萬元，三年內(nèi)年銷售收入增加0.2-2.9億元不等，總成本費用比例除第一年基本不變外，第二年以后下降5%左右。9其他計算參數(shù)對于合并后項目的財務效益按改擴建后增量值計算，建設期按1年計算，經(jīng)營期取3年，計算期共4年。按照國家財稅有關(guān)規(guī)定，項目應繳納的銷售稅金包括：增值稅（17%）、教育費附加（3%）、城市建設稅（7%）和所得稅（25%）。財務內(nèi)部基準收益率（IC）取12%。9.3財務效益與費用估算9銷售收入估算1.翻車機卸車系統(tǒng)設備，由并購后公司生產(chǎn)第一年，銷售收入0.8～1億元，國內(nèi)市場占有率約10%第二年，銷售收入1.3～1.5億元，國內(nèi)市場占有率約15%第三年，銷售收入2.3～2.5億元，國內(nèi)市場占有率約25%（以上包括了翻車機改造的銷售收入）2.與翻車機相關(guān)的其它散料輸送設備，如堆取料機、輪胎式排土機等，以及散料輸送系統(tǒng)的總包收入：第一年，銷售收入為0元。（主要開發(fā)產(chǎn)品，做人員和技術(shù)儲備）第三年，實現(xiàn)銷售收入0.8～1億元，并實現(xiàn)部分產(chǎn)品的出口。這方面的產(chǎn)品的生產(chǎn)模式是：由并購后公司進行項目管理，生產(chǎn)核心部件，其它部分采用分包和外購的方式進行，可以利用XX集團的既有資源生產(chǎn)一部分零部件。9總成本費用估算總成本費主要包括原、輔材料成本、燃動力的成本、年人工工資福利費、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷，以及管理費銷售費用等，預計總成本費用情況如下：第一年：0.7～0.9億元；～1.5億元；～2.7億元。9利潤及利潤分配按照取中間值的方法估算，公司合并后未來三年的損益情況如下表（單位：萬元）：年份項目第一年第二年第三年銷售收入90001800033000包括：翻車機系統(tǒng)設備及升級改造80001400024000其他物料輸送設備040009000銷售稅金及附加3773134總成本費用81001520027900利潤總額86327274966稅前利潤率10%15%15%所得稅凈利潤可供分配利潤9.4.財務效益分析9合并前XX近兩年財務狀況2011年度利潤表項目行次本月數(shù)本年累計數(shù)一、主營業(yè)務收入1減：主營業(yè)務成本4主營業(yè)務稅金及附加5二、主營業(yè)務利潤（虧損以“-”號填列）10加：其他業(yè)務利潤（虧損以“-”號填列）11減：營業(yè)費用14管理費用15財務費用16三、營業(yè)利潤（虧損以“-”號填列）18加：投資收益（虧損以“-”號填列）19補貼收入22營業(yè)外收入2349,161.19減：營業(yè)外支出25四、利潤總額（虧損以“-”號填列）272,242,287.63減：所得稅28五、凈利潤（虧損以“-”號填列）302012年度利潤表項目行次本月數(shù)本年累計數(shù)一、主營業(yè)務收入1減：主營業(yè)務成本4主營業(yè)務稅金及附加5二、主營業(yè)務利潤（虧損以“-”號填列）10加：其他業(yè)務利潤（虧損以“-”號填列）11減：營業(yè)費用14管理費用15財務費用16三、營業(yè)利潤（虧損以“-”號填列）18加：投資收益（虧損以“-”號填列）19補貼收入22營業(yè)外收入23139,578.00減：營業(yè)外支出25四、利潤總額（虧損以“-”號填列）274,931,728.06減：所得稅28五、凈利潤（虧損以“-”號填列）302011年度資產(chǎn)負債表資產(chǎn)行次年初數(shù)期末數(shù)負債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）行次年初數(shù)期末數(shù)流動資金：流動負債：貨幣資金12,686,273.435,109,830.48短期借款687,000,000.0016,225,715.29短期投資2應付票據(jù)69應收票據(jù)3555,000.0030,000.00應付帳款7015,288,596.8613,649,431.77應收股利4預收帳款7112,360,000.008,909,000.00應收利息5應付工資72應收帳款622,736,623.8229,925,306.70應付福利費7324,483.10其它應收款72,070,692.341,072,826.44應付股利74預付帳款8954,560.90604,414.37應交稅金75924,993.76575,411.41應收補貼款9其它應交款80存貨10683,023.24其它應付款811,694,308.581,700,000.00待攤費用11310,644.851,448,365.16預提費用82一年內(nèi)到期長期債券投資21預計負債83其它流動資產(chǎn)24一年內(nèi)到期的長期負債86流動資產(chǎn)合計3129,313,795.3438,873,766.39其它流動負債90長期資產(chǎn)：長期股權(quán)投資32流動負債合計10037,292,382.3041,059,558.47長期債券投資34長期負債：長期投資合計38長期借款101固定資產(chǎn)：應付債卷`102固定資產(chǎn)原價3919,832,503.7720,204,148.56長期應付款103減：累計折舊401,934,784.002,869,549.56專項應付款106固定資產(chǎn)凈值4117,897,719.7717,334,599.00其它長期負債108減：固定資產(chǎn)凈值準備42長期負債合計110固定資產(chǎn)凈額4317,897,719.7717,334,599.00遞延稅款：工程物資44遞延稅款貸項111在建工程45負債合計11437,292,382.3041,059,558.47固定資產(chǎn)清理46固定資產(chǎn)合計5017,897,719.7717,334,599.00所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：實收資本（或股本）11522,000,000.0025,000,000.00無形資產(chǎn)5116,119,656.1614,504,663.28減：已歸還投資116長期待攤費用52實收資本（或股本）凈額11722,000,000.0025,000,000.00其它長期資產(chǎn)53資本公積1181,100,000.001,100,000.00無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計：6016,119,656.1614,504,663.28盈余公積119其中：法定公益金120遞延稅款：未分配利潤1212,938,788.973,553,470.20遞延稅款借項61所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計12226,038,788.9729,653,470.20資產(chǎn)合計6763,331,171.2770,713,028.67負債和所有者權(quán)益（股東權(quán)益）總計13563,331,171.2770,713,028.672012年度資產(chǎn)負債表資產(chǎn)行次年初數(shù)期末數(shù)負債和所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）行次年初數(shù)期末數(shù)流動資金：1流動負債：39貨幣資金25,109,830.482,287,257.04短期借款4016,225,715.2910,992,033.27短期投資3應付票據(jù)41應收票據(jù)430,000.003,500,000.00應付帳款4213,649,431.7714,617,384.33應收股利5預收帳款438,909,000.0015,960,000.00應收利息6應付工資44應收帳款729,925,306.7030,943,693.14應付福利費45其它應收款81,072,826.442,823,970.03應付股利46預付帳款9604,414.37654,045.40應交稅金47575,411.411,066,853.86應收補貼款10其它應交款48存貨11683,023.241,863,663.88其它應付款491,700,000.00711,331.33待攤費用121,448,365.16預提費用50一年內(nèi)到期長期債券投資13預計負債51其它流動資產(chǎn)14一年內(nèi)到期的長期負債52流動資產(chǎn)合計1538,873,766.3942,072,629.49其它流動負債53長期資產(chǎn)：1654長期股權(quán)投資17流動負債合計5541,059,558.4743,347,602.79長期債券投資18長期負債：56長期投資合計19長期借款57固定資產(chǎn)：20應付債卷`58固定資產(chǎn)原價2120,204,148.5620,673,641.86長期應付款59減：累計折舊222,869,549.564,130,591.82專項應付款60固定資產(chǎn)凈值2317,334,599.0016,543,050.04其它長期負債61減：固定資產(chǎn)凈值準備24長期負債合計62固定資產(chǎn)凈額2517,334,599.00遞延稅款：63工程物資26遞延稅款貸項64在建工程27負債合計6541,059,558.4743,347,602.79固定資產(chǎn)清理2866固定資產(chǎn)合計2917,334,599.0016,543,050.04所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）67無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)：30實收資本（或股本）6825,000,000.0025,000,000.00無形資產(chǎn)3114,504,663.2813,226,753.16減：已歸還投資69長期待攤費用321,189,445.50實收資本（或股本）凈額7025,000,000.0025,000,000.00其它長期資產(chǎn)33資本公積711,100,000.001,100,000.00無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)合計：3414,504,663.2814,416,198.66盈余公積7235其中：法定公益金73遞延稅款：36未分配利潤743,553,470.203,584,275.40遞延稅款借項37所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計7529,653,470.2029,684,275.40資產(chǎn)合計3870,713,028.6773,031,878.19負債和所有者權(quán)益（股東權(quán)益）總計7670,713,028.6773,031,878.19通過數(shù)據(jù)可以看出，XX近兩年財務狀況良好，年平均利潤率約10%。9合并后增量財務效益分析本部分財務效益根據(jù)企業(yè)合并后的增量數(shù)據(jù)為依據(jù)，測算過程如下表：合并后增量財務現(xiàn)金流量表單位:萬元序號年份項目建設期經(jīng)營期1第一年第二年第三年1現(xiàn)金流入（增量）40001200032023產(chǎn)品銷售(營業(yè))收入增量40001200027000回收固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)余值2355回收流動資金26682現(xiàn)金流出（增量）333559501063223952建設投資（擴建投資）3335流動資金2668經(jīng)營成本（增量）30271012722827銷售稅金及附加1649110增值稅所得稅23945610163項目凈現(xiàn)金流量（增量）-3335-1950136880714累計凈現(xiàn)金流量-3335-5285-39174154測算數(shù)據(jù)如下：1、財務內(nèi)部收益率（FIRR）按照《方法與參數(shù)》的規(guī)定，財務內(nèi)部收益率（FIRR）系指項目計算期內(nèi)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。其計算公式如下：（式中：為現(xiàn)金流入，為現(xiàn)金流出，下同）本項目所得稅前及稅后全部投資財務內(nèi)部收益率（）計算結(jié)果分別為%和%，均超過設定的財務基準收益率12%。2、財務凈現(xiàn)值（FNPV）按照《方法與參數(shù)》的規(guī)定，財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指按設定的折現(xiàn)率（一般采用基準收益率ic）計算項目計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和。（式中Ic為基準折現(xiàn)率，本項目為12%）本項目所得稅前及稅后全部投資財務凈現(xiàn)值（）計算結(jié)果分別為2732萬元和1571萬元。通過財務現(xiàn)金流量計算，各項評價指標如表：財務盈利評價指標序號指標單位所得稅前所得稅后備注1財務內(nèi)部收益率%含建設期1年2財務凈現(xiàn)值（I=12%）萬元27321571通過以上指標可以看出，財務內(nèi)部收益率大于基準收益率12%，財務效益良好。9.5不確定性分析9敏感性分析對影響項目經(jīng)濟效益的產(chǎn)品銷售收入、經(jīng)營成本、固定資產(chǎn)投資等主要因素變化進行敏感性分析。見下表：敏感性分析表序號不確定因素變化率IRR敏感系數(shù)基本方案26.14%1銷售收入+10%43.85%17.7%+5%35.21%9.1%-5%16.57%-9.6%-10%6.36%-19.8%2成本費用+1