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文檔簡介
2021-2022年遼寧省錦州市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________
一、單選題(40題)1.某企業(yè)2008年年末的所有者權(quán)益為2400萬元,可持續(xù)增長率為10%。該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率,其經(jīng)營效率和財務(wù)政策(包括不增發(fā)新的股票)與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元,則其股利支付率是()。
A.30%B.40%C.50%D.60%
2.南方公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品,采用逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法核算產(chǎn)品成本。甲產(chǎn)品需經(jīng)過兩個生產(chǎn)步驟,月初、月末在產(chǎn)品成本分別為1000元和900元,本月第一步驟入庫的完工半成品成本為6000元;第二步驟領(lǐng)用的半成品成本為4500元,本月發(fā)生的其他費(fèi)用為7000元。據(jù)此計算的產(chǎn)成品成本為()元
A.11600B.13100C.10600D.12100
3.下列關(guān)于收賬政策的說法中,錯誤的是()。
A.對于過期較短的顧客,不過多地打擾,以免將來失去這一市場
B.對于過期稍長的顧客,可措辭婉轉(zhuǎn)地寫信催款
C.對過期較長的顧客,頻繁的信件催款并電話催詢
D.對于過期很長的顧客,一定要提請有關(guān)部門仲裁或提起訴訟
4.下列關(guān)于投資組合的說法中,不正確的是()。
A.如果存在無風(fēng)險證券,則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化,變?yōu)橘Y本市場線
B.多種證券組合的有效集是一個平面
C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會集重合,則說明相關(guān)系數(shù)較大
D.資本市場線的斜率代表風(fēng)險的市場價格
5.下列有關(guān)財務(wù)預(yù)測的說法,不正確的是()。
A.狹義的財務(wù)預(yù)測僅指估計企業(yè)未來的融資需求
B.財務(wù)預(yù)測是融資計劃的前提
C.財務(wù)預(yù)測有助于改善投資決策
D.財務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是生產(chǎn)預(yù)測
6.如果A公司本年的可持續(xù)增長率公式中的權(quán)益乘數(shù)比上年提高,在不發(fā)行新股且股利支付率、經(jīng)營效率不變的條件下,則()。
A.本年可持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率
B.實(shí)際增長率=上年可持續(xù)增長率
C.實(shí)際增長率=本年可持續(xù)增長率
D.實(shí)際增長率<本年可持續(xù)增長率
7.通常情況下,下列企業(yè)中,財務(wù)困境成本最高的是()。
A.汽車制造企業(yè)B.軟件開發(fā)企業(yè)C.石油開采企業(yè)D.日用品生產(chǎn)企業(yè)
8.
第
8
題
下列關(guān)系式中正確的是()。
A.邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率一l
B.邊際貢獻(xiàn)×安全邊際率一利潤
C.1-邊際貢獻(xiàn)率一安全邊際率
D.1+邊際貢獻(xiàn)率一安全邊際率
9.
第
8
題
在下列股利分配政策中,能保持股利與利潤之間一定的比例關(guān)系,并體現(xiàn)風(fēng)險投資與風(fēng)險收益對等原則的是()。
A.剩余政策B.固定或持續(xù)增長股利政策C.固定股利支付率政策D.正常股利加額外股利政策
10.某企業(yè)生產(chǎn)甲、乙、丙三種產(chǎn)品,已知三種產(chǎn)品的單價分別為10元、8元和6元,單位變動成本分別為8元、5元和4元,銷售量分別為200件、500輛和550噸。固定成本總額為1000元,則加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率為()。
A.32.26%B.36.28%C.28.26%D.30.18%
11.某公司的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.8,財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,則該公司銷售額每增長1倍,就會造成每股收益增長()倍。A.1.2B.1.5C.0.3D.2.7
12.下列關(guān)于項目投資決策的表述中,正確的是()。
A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣,在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項目
B.使用凈現(xiàn)值法評價項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致的
C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)
D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性
13.A公司上年凈利潤為4000萬元,經(jīng)股東大會決議,計劃8月末發(fā)行股票3000萬股,發(fā)行前總股數(shù)為5000萬股,注冊會計師審核后預(yù)測本年度凈利潤為5000萬元,經(jīng)考查,公司的發(fā)行市盈率為30。則公司的股票發(fā)行價格應(yīng)為()元。
A.20.00
B.25.00
C.24.00
D.25.50
14.歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為20元,12個月后到期,看跌期權(quán)的價格為0.6元,看漲期權(quán)的價格為0.72元,若無風(fēng)險年利率為4.17%,則股票的現(xiàn)行價格為()。
A.20.52元B.19.O8元C.19.32元D.20元
15.短期租賃存在的主要原因在于()
A.能夠降低承租方的交易成本
B.能夠降低出租方的交易成本
C.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處
D.能夠使承租人降低加權(quán)平均資本成本
16.下列關(guān)于敏感系數(shù)的說法中,不正確的是()。
A.敏感系數(shù)=目標(biāo)值變動百分比÷參量值變動百分比
B.敏感系數(shù)越小,說明利潤對該參數(shù)的變化越不敏感
C.敏感系數(shù)絕對值越大,說明利潤對該參數(shù)的變化越敏感
D.敏感系數(shù)為負(fù)值,表明因素的變動方向和目標(biāo)值的變動方向相反
17.假設(shè)中間產(chǎn)品存在非完全競爭的外部市場,公司內(nèi)部各部門享有的與中間產(chǎn)品有關(guān)的信息資源基本相同,那么業(yè)績評價適宜采用的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是()。
A.市場價格B.變動成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價格C.以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格D.全部成本轉(zhuǎn)移價格
18.輔助生產(chǎn)費(fèi)用交互分配后的實(shí)際費(fèi)用要在()分配。
A.各基本生產(chǎn)車間之間B.在各受益單位之間C.各輔助生產(chǎn)車間之間D.輔助生產(chǎn)以外的各受益單位之間
19.某企業(yè)為單件小批類型的企業(yè)生產(chǎn),在計算產(chǎn)品成本時可采用的成本計算方法是()A.平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法B.逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法C.分批法D.品種法
20.下列關(guān)于投資基金的說法中,錯誤的是()
A.投資基金也稱為互助基金或共同基金,是通過公開發(fā)售基金份額募集資本然后投資于證券的機(jī)構(gòu)
B.投資基金進(jìn)行證券投資活動的方式是資產(chǎn)組合方式
C.投資基金的運(yùn)作方式可以采用封閉式或開放式
D.開放式投資基金是指基金份額總額不固定、基金份額持有人不得申請贖回的基金
21.
第
6
題
下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法不正確的是()。
A.企業(yè)單項資產(chǎn)價值的總和不等于企業(yè)整體價值
B.經(jīng)濟(jì)價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值
C.一項資產(chǎn)的公平市場價值,通常用該項資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來計量
D.現(xiàn)時市場價值一定是公平的
22.下列有關(guān)β系數(shù)的表述,不正確的是()。
A.資本資產(chǎn)定價模型下,某資產(chǎn)的β系數(shù)小于零,說明該資產(chǎn)風(fēng)險小于市場平均風(fēng)險
B.在證券的市場組合中,所有證券的盧系數(shù)加權(quán)平均數(shù)等于1
C.某股票的β值反映該股票收益率變動與整個股票市場收益率變動之間的相關(guān)程度
D.投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的盧系數(shù)
23.采用歷史成本分析法對成本性態(tài)進(jìn)行分析,有可靠理論依據(jù)且計算結(jié)果比較精確的方法是()。A.A.技術(shù)測定法B.散布圖法C.回歸直線法D.高低點(diǎn)法
24.某公司年營業(yè)收入為500萬元,變動成本率為40%,經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.5,財務(wù)杠桿系數(shù)為2。企業(yè)原來的利息費(fèi)用為100萬元。如果利息增加20萬元,其他因素不變,總杠桿系數(shù)將變?yōu)?)。
A.3.75B.3.6C.3D.4
25.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股100萬股,每股面值1元,資本公積300萬元,未分配利潤800萬元,股票市價20元/股。若按10%的比例發(fā)放股票股利并按市價折算,發(fā)放股票股利后公司資本公積項目的報表列示金額將為()萬元。
A.100B.290C.490D.300
26.某企業(yè)2011年取得為期1年的周轉(zhuǎn)信貸額2000萬元,承諾費(fèi)率為0.5%。2011年1月1日從銀行借人1000萬元,7月1日又借入600萬元,如果年利率為5%,則2011年末向銀行支付的利息和承諾費(fèi)合計為()萬元。
A.60B.68.5C.65D.70
27.某公司生產(chǎn)單一產(chǎn)品,實(shí)行標(biāo)準(zhǔn)成本管理。每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時為3小時,固定制造費(fèi)用的標(biāo)準(zhǔn)成本為6元,企業(yè)生產(chǎn)能力為每月生產(chǎn)產(chǎn)品400件。7月份公司實(shí)際生產(chǎn)產(chǎn)品350件,發(fā)生固定制造成本2250元,實(shí)際工時為1100小時。根據(jù)上述數(shù)據(jù)計算,7月份公司固定制造費(fèi)用效率差異為()元。
A.100B.150C.200D.300
28.甲公司是一家生產(chǎn)和銷售電暖氣的企業(yè),夏季是其生產(chǎn)經(jīng)營淡季,應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款處于正常狀態(tài)。根據(jù)如下:甲公司資產(chǎn)負(fù)債表,該企業(yè)的營運(yùn)資本籌資策略是()。
A.保守型籌資策略B.適中型籌資策略C.激進(jìn)型籌資策略D.無法判斷
29.
債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同,只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險相同,并且等風(fēng)險投資的必要報酬率低于票面利率,則()。
A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同,但不能判斷其高低
30.某個投資方案的年營業(yè)收入為150萬元,年營業(yè)成本為90萬元,其中折舊為20萬元,所得稅稅率為25%,該方案每年的營業(yè)現(xiàn)金流量為()萬元。
A.82B.65C.80D.60
31.某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn)20萬元,固定資產(chǎn)140萬元,生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨,若企業(yè)權(quán)益資本為100萬元,長期負(fù)債40萬元,經(jīng)營性流動負(fù)債10萬元。該企業(yè)實(shí)行的是()。
A.配合型籌資政策B.適中的籌資政策C.激進(jìn)型籌資政策D.保守型籌資政策
32.在企業(yè)有盈利的情況下,下列有關(guān)外部融資需求表述正確的是()。
A.銷售增加,必然引起外部融資需求的增加
B.銷售凈利率的提高會引起外部融資的增加
C.股利支付率的提高會引起外部融資增加
D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高必然引起外部融資增加
33.某企業(yè)打算向銀行申請借款200萬元,期限一年,名義利率10%,下列幾種情況下的實(shí)際利率計算結(jié)果不正確的是()。
A.如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息收入),則實(shí)際利率為12.5%
B.如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息收入),并按貼現(xiàn)法付息,則實(shí)際利率為13.89%
C.如果銀行規(guī)定本息每月末等額償還,不考慮資金時間價值,則實(shí)際利率約為20%
D.如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%??紤]補(bǔ)償性余額存款的利息收入,銀行存款利率2.5%,則實(shí)際利率為11.88%
34.下列各項中,屬于投資中心考核指標(biāo)的有()
A.會計報酬率B.投資報酬率C.邊際貢獻(xiàn)D.責(zé)任成本
35.
第
6
題
某公司生產(chǎn)聯(lián)產(chǎn)品甲和乙。2008年8月份發(fā)生聯(lián)合加工成本800萬元,分別生產(chǎn)了60噸的甲產(chǎn)品和40噸的乙產(chǎn)品,其中甲產(chǎn)品的價格為25萬元/噸,乙產(chǎn)品的價格為35萬元/噸,若采用售價法分配聯(lián)合成本,則甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本為()萬元。
A.398.6691B.498.3564C.413.7931D.432.7685
36.下列選項中,屬于預(yù)防成本的是()A.甲公司對采購的原材料進(jìn)行質(zhì)量檢驗
B.乙公司對研制出的新產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量審核
C.丙公司檢測場所建筑的折舊或維護(hù)費(fèi)用
D.丁公司免費(fèi)召回產(chǎn)品維修
37.長期租賃的主要優(yōu)勢在于()。
A.能夠使租賃雙方得到抵稅上的好處
B.能夠降低承租方的交易成本
C.能夠使承租人降低稅負(fù),將較高的稅負(fù)轉(zhuǎn)給出租人
D.能夠降低承租人的財務(wù)風(fēng)險
38.在下列各項中,屬于半固定成本內(nèi)容的是()。
A.計件工資費(fèi)用B.按年支付的職工培訓(xùn)費(fèi)用C.按直線法計提的折舊費(fèi)用D.化驗員的工資費(fèi)用
39.從財務(wù)角度看,下列關(guān)于租賃的說法中,不正確的是()
A.經(jīng)營租賃中,出租人購置、維護(hù)、處理租賃資產(chǎn)的交易成本通常低于承租人
B.融資租賃的租賃費(fèi)不能作為費(fèi)用稅前扣除
C.融資租賃最主要的特征是租賃資產(chǎn)的成本可以完全補(bǔ)償
D.以經(jīng)營租賃方式租入固定資產(chǎn)發(fā)生的租賃費(fèi)支出,按照租賃期均勻扣除
40.某公司現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股200萬股,每股面值1元,資本公積600萬元,未分配利潤900萬元,每股市價15元;若每10股派送2股股票股利并按市價折算,公司資本公積的報表列示將為()萬元
A.1110B.560C.500D.1160
二、多選題(30題)41.下列關(guān)于利息保障倍數(shù)的表述,正確的有()。
A.是企業(yè)舉債經(jīng)營的前提依據(jù),是短期償債能力的常用指標(biāo)
B.該指標(biāo)越高,企業(yè)長期償債的能力越強(qiáng)
C.從長期看,維持正常償債能力的利息保障倍數(shù)應(yīng)至少等于1
D.利息保障倍數(shù)越大,公司擁有的償還利息的緩沖資金越多
42.下列關(guān)于財務(wù)杠桿的表述中,正確的有()。
A.財務(wù)杠桿越高,稅盾的價值越高
B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股,則在其他條件不變的情況下,提高公司所得稅稅率,財務(wù)杠桿系數(shù)不變
C.企業(yè)對財務(wù)杠桿的控制力要弱于對經(jīng)營杠桿的控制力
D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動通常會改變企業(yè)的財務(wù)杠桿系數(shù)
43.下列關(guān)于投資組合的說法中,正確的有()。
A.如果能以無風(fēng)險利率自由借貸,則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化,變?yōu)橘Y本市場線
B.多種證券組合的有效集是一個平面
C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會集重合,則說明相關(guān)系數(shù)較大
D.資本市場線的斜率代表風(fēng)險的市場價格
44.下列各項中,不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目的是()。A.A.租賃設(shè)備的價款
B.租賃期間的利息
C.租賃手續(xù)費(fèi)
D.租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)
45.
第
28
題
下列關(guān)于債券的說法正確的是()。
A.票面收益率又稱名義收益率或息票率
B.本期收益率等于債券的年實(shí)際利息收入與債券的買入價之比率
C.對于持有期短于1年的到期一次還本付息債券,持有期年均收益率=(債券賣出價一債券買入價)/債券買入價×100%
D.本期收益率不能反映債券的資本損益情況
46.靜態(tài)預(yù)算法的缺點(diǎn)包括。
A.適應(yīng)性差B.可比性差C.編制比較麻煩D.透明性差
47.下列關(guān)于企業(yè)價值評估與投資項目評價的異同的表述中,正確的有()
A.都可以給投資主體帶來現(xiàn)金流量B.現(xiàn)金流量都具有不確定性C.壽命都是無限的D.都具有增長的現(xiàn)金流
48.
第
35
題
在財務(wù)管理中,衡量風(fēng)險大小的有()。
A.期望值B.標(biāo)準(zhǔn)離差C.標(biāo)準(zhǔn)離差率D.方差
49.
第
18
題
品種法與分批法的主要區(qū)別在于()不同。
A.直接費(fèi)用的核算B.間接費(fèi)用的核算C.成本計算對象D.成本計算期
50.證券投資與實(shí)際投資相比的特點(diǎn)包括()。
A.流動性強(qiáng)B.價值不穩(wěn)定C.交易成本低D.交易過程復(fù)雜、手續(xù)繁多
51.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型中風(fēng)險溢價的說法中,不正確的有()。
A.市場風(fēng)險溢價是當(dāng)前資本市場中權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之差
B.幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險溢價,一般情況下比算術(shù)平均法要高一些
C.計算市場風(fēng)險溢價的時候,應(yīng)該選擇較長期間的數(shù)據(jù)進(jìn)行估計
D.就特定股票而言,由于權(quán)益市場平均收益率是一定的,所以選擇不同的方法計算出來的風(fēng)險溢價差距并不大
52.關(guān)于企業(yè)管理層對風(fēng)險的管理。下列說法中不正確的有()
A.經(jīng)營杠桿系數(shù)較高的公司可以在較高程度上使用財務(wù)杠桿
B.管理層在控制財務(wù)風(fēng)險時,應(yīng)重點(diǎn)考慮固定性融資成本金額的大小
C.管理層在控制經(jīng)營風(fēng)險時,不是簡單考慮固定成本的絕對量,而是關(guān)注固定成本與盈利水平的相對關(guān)系
D.管理層應(yīng)將企業(yè)的聯(lián)合杠桿系數(shù)控制在某一合理水平
53.產(chǎn)品成本計算的品種法適用于()。
A.大量大批單步驟生產(chǎn)
B.小批單件單步驟生產(chǎn)
C.大量大批多步驟生產(chǎn)
D.生產(chǎn)線是按流水線組織的,管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本
54.下列關(guān)于制造費(fèi)用的編制基礎(chǔ)的說法,正確的有()。
A.變動制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制的
B.固定制造費(fèi)用需要逐項進(jìn)行預(yù)計,通常與本期產(chǎn)量無關(guān),可按各期生產(chǎn)需要等情況加以預(yù)計,然后求出全年數(shù)
C.固定制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制的
D.變動制造費(fèi)用以銷售預(yù)算為基礎(chǔ)來編制的
55.下列關(guān)于定期預(yù)算法的說法中,正確的有()A.使預(yù)算期間與會計期間在時期上配比
B.便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較,考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果
C.能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動
D.使預(yù)算保持一定的時期跨度
56.第
15
題
會計差錯更正的會計處理方法是()。
A.屬于當(dāng)期的會計差錯,應(yīng)調(diào)整當(dāng)期相關(guān)項目
B.發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的非重大會計差錯,如影響損益,應(yīng)直接計入本期凈收益,其他相關(guān)項目也應(yīng)作為本期數(shù)一并調(diào)整,如不影響損益,應(yīng)調(diào)整本期相關(guān)項目。
C.發(fā)現(xiàn)與以前期間相關(guān)的重大會計差錯,應(yīng)將期對的影響數(shù)調(diào)整發(fā)現(xiàn)當(dāng)期的期初留存收益,會計報表其他相關(guān)項目的期初數(shù)也應(yīng)一并調(diào)整;如不影響損益,應(yīng)調(diào)整會計報表相關(guān)項目的期初數(shù)
D.在編制比較會計報表時,對于比較會計報表期間的重大會計報表差錯,應(yīng)調(diào)整各該期間的凈損益和其他相關(guān)項目;對于比較會計報表期間以前的重大會計差錯,應(yīng)調(diào)整會計報表最早期間的期初留存收益,會計報表其他相關(guān)項目的數(shù)字也應(yīng)一并調(diào)整。
E.資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生或存在的重大事項,不影響資產(chǎn)負(fù)債表日存的狀況,不需要對資產(chǎn)負(fù)債表日編制的會計報表進(jìn)行調(diào)整。但應(yīng)當(dāng)在會計報表附注中加以披露。
57.下列關(guān)于剩余股利政策的表述中,正確的有()
A.使用部分保留盈余來滿足投資方案所需要的部分權(quán)益資本數(shù)額、部分保留盈余用來發(fā)放股利
B.法律規(guī)定留存的公積金可以長期使用,是利潤留存的一部分
C.如果需要補(bǔ)充資金,則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利
D.需要的資金數(shù)額等于資產(chǎn)增加額
58.下列關(guān)于作業(yè)成本法的表述中正確的有()。
A.作業(yè)成本法認(rèn)為產(chǎn)品成本是全部作業(yè)所消耗資源的總和,產(chǎn)品是消耗全部作業(yè)的成果
B.采用作業(yè)成本法能夠為企業(yè)提供更加真實(shí)、準(zhǔn)確的成本信息
C.在作業(yè)成本法下,間接成本的分配路徑是“資源一部門一產(chǎn)品”
D.作業(yè)成本法認(rèn)為,將成本分配到成本對象有三種不同的形式:追溯、動因分配、分?jǐn)?/p>
59.當(dāng)利用凈現(xiàn)值法與利用內(nèi)含報酬率法的結(jié)論有矛盾時,下列關(guān)于互斥項目的排序問題說法表述正確的有()。
A.如果項目的壽命相同,對于互斥項目應(yīng)當(dāng)凈現(xiàn)值法優(yōu)先
B.如果項目的壽命不同,可以通過共同年限法或等額年金法解決
C.共同年限法的原理是:假設(shè)項目可以在終止時進(jìn)行重置,通過重置其達(dá)到相同的年限,比較凈現(xiàn)值的大小
D.等額年金法與共同年限法均考慮了競爭因素對于項目凈利潤的影響
60.在其他因素不變的情況下,下列事項中,會導(dǎo)致歐式看漲期權(quán)價值增加的有()。
A.期權(quán)執(zhí)行價格提高B.期權(quán)到期期限延長C.股票價格波動率增加D.無風(fēng)險利率提高
61.
第
22
題
下列有關(guān)比較優(yōu)勢原則表述正確的是()。
A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上,而不是日常的運(yùn)行上。
B.“人盡其才,物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用
C.優(yōu)勢互補(bǔ)是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用
D.比較優(yōu)勢原則創(chuàng)造價值主要是針對直接投資項目領(lǐng)域而不是金融投資項目領(lǐng)域
62.下列關(guān)于增量預(yù)算法和零基預(yù)算法的說法中,正確的有()。
A.增量預(yù)算法又稱調(diào)整預(yù)算法
B.用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量大
C.增量預(yù)算法不利于調(diào)動各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性
D.采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時,需要考慮以往期問的費(fèi)用項目和費(fèi)用數(shù)額
63.下列行為,表示經(jīng)營者背離了股東利益的有()。
A.道德風(fēng)險B.監(jiān)督C.社會責(zé)任D.逆向選擇
64.F公司20×1年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2次,20×2年擬提高到3次,假定其他因素不變,1年按360天計算,則下列說法中正確的有。。
A.與上年相比,流動資產(chǎn)投資政策趨于保守
B.與上年相比,流動資產(chǎn)投資政策趨于激進(jìn)
C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)增加60天
D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天
65.商業(yè)信用的具體形式包括()。
A.預(yù)收賬款B.預(yù)付賬款C.應(yīng)付賬款D.應(yīng)收賬款
66.按照股票回購面向的對象不同,可將股票回購劃分為()。
A.資本市場上進(jìn)行隨機(jī)回購B.現(xiàn)金回購C.向個別股東協(xié)商回購D.向全體股東招標(biāo)回購
67.某公司正在開會討論投產(chǎn)一種新產(chǎn)品,對以下收支發(fā)生爭論:你認(rèn)為不應(yīng)列入該項目評價的現(xiàn)金流量有()
A.行政部門的工資支出15萬元
B.產(chǎn)品銷售會使本公司同類產(chǎn)品減少收益100萬元;如果本公司不經(jīng)營此產(chǎn)品,競爭對手也會推出新產(chǎn)品
C.動用為其他產(chǎn)品儲存的原料約200萬元
D.新產(chǎn)品投產(chǎn)需要占用營運(yùn)資金80萬元,它們可在公司現(xiàn)有周轉(zhuǎn)資金中解決,不需要另外籌集
68.采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股資本成本時,關(guān)于貝塔值的估計,表述正確的有()
A.公司風(fēng)險特征無重大變化時應(yīng)采用更長的預(yù)測期長度
B.公司風(fēng)險特征有重大變化時應(yīng)該采用變化后的年份作為預(yù)測期長度
C.收益計量間隔期的確定采用每周或每月的收益數(shù)據(jù)
D.公司資本結(jié)構(gòu)發(fā)生重大變化,可以采用歷史貝塔值估計股權(quán)資本成本
69.下列關(guān)于財務(wù)目標(biāo)的說法不正確的有()。
A.主張股東財富最大化意思是說只考慮股東的利益
B.股東財富最大化就是股價最大化或者企業(yè)價值最大化
C.股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量
D.權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值
70.第
18
題
產(chǎn)品成本計算的品種法不適用于()。
A.大量大批單步驟生產(chǎn)
B.小批單件單步驟生產(chǎn)
C.大量大批多步驟生產(chǎn)
D.生產(chǎn)線是按流水線組織的,管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本
三、計算分析題(10題)71.某企業(yè)生產(chǎn)和銷售甲、乙、丙三種產(chǎn)品,全年固定成本為144000元,有關(guān)資料見下表:
產(chǎn)品單價單位變動成本單位邊際貢獻(xiàn)銷量田10080201000乙10070302000丙8040402500要求:
(1)計算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率。
(2)計算盈虧臨界點(diǎn)的銷售額。
(3)計算甲、乙、丙三種產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)的銷售量。
(4)計算安全邊際。
(5)預(yù)計利潤。
(6)如果增加促銷費(fèi)用10000元,可使甲產(chǎn)品的銷量增至1200件,乙產(chǎn)品的銷量增至2500件,丙產(chǎn)品的銷量增至2600件。請說明是否應(yīng)采取這一促銷措施?
72.
第
47
題
某企業(yè)年需用甲材料180000千克,單價10元/千克,每次進(jìn)貨費(fèi)用為400元,單位存貨的年儲存成本為1元。要求計算:
(1)該企業(yè)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量;
(2)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金;
(3)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本;
(4)年度最佳進(jìn)貨批次;
(5)最佳訂貨周期(一年按360天計算)。
73.
第
46
題
甲公司以1050元的價格購入債券A,債券A的面值為1000元,票面利率為10%。
請分別回答下列問題:
(1)計算該債券的票面收益率;
(2)如果該債券按年付息,計算該債券的本期收益率;
(3)如果該債券為到期一次還本付息,期限為5年,持有三年后到期,計算該債券的持有期年均收益率;
(4)如果該債券為按年付息,9個月后到期,計算該債券的持有期年均收益率;
(5)如果該債券按年付息,兩年后到期,購入之后立即收到該債券的第三年利息,市場利率為12%,計算該債券的價值。
已知:(P/F,12%,1)=0.8929(P/F,12%,2)=0.7972
74.要求:采用高低點(diǎn)法建立資金預(yù)測模型,并預(yù)測
(1)當(dāng)正保公司準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣,那么應(yīng)選擇當(dāng)2008年銷售收入為l800萬元時,企業(yè)資金哪家供應(yīng)商需要總量。
75.第
31
題
某公司擬采購一批零件,價值5400元,供應(yīng)商規(guī)定的付款條件如下:立即付款,付5238元;第20天付款,付5292;第40天付款,付5346元;第60天付款,付全額。每年按360天計算。
要求:回答以下互不相關(guān)的問題。
(1)假設(shè)銀行短期貸款利率為15%,計算放棄現(xiàn)金折扣的成本(比率),并確定對該公司最有利的付款日期和價格;
(2)假設(shè)目前有一短期投資報酬率為40%,確定對該公司最有利的付款日期和價格。
76.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價值)為:目前正在編制明年的財務(wù)計劃,需要融資700萬元,相關(guān)資料如下:(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0.5元,預(yù)計明年每股收益增長10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不變;(2)需要的融資額中,有一部分通過收益留存解決;其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決,每張債券面值100元,發(fā)行價格為115元,發(fā)行費(fèi)為每張2元,票面利率為8%,每年付息一次,到期一次還本;(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的,發(fā)行費(fèi)率為2%,期限為5年,復(fù)利計息,到期一次還本付息,票面利率為4%,債券面值為1000元,目前的市價為1050元;
(4)目前l(fā)0年期的財政部債券利率為4%,股票價值指數(shù)平均收益率為l0%,甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為l2%,市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。
(5)目前的股價為l0元,如果發(fā)行新股,每股發(fā)行費(fèi)用為0.5元,預(yù)計股利增長率可以長期保持為l0%。
(6)公司適用的所得稅稅率為25%。
要求:(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本;
(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本;
(3)計算明年的凈利潤;
(4)計算明年的股利;
(5)計算明年留存收益賬面余額;
(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù);
(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本;
(8)根據(jù)股利固定增長模型確定普通股資本成本;
(9)以上兩問的平均數(shù)作為權(quán)益資本成本,按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。
已知:(P/A,5%,5)=4.3295,(P/F,5%,5)=0.7835,(P/F,5%,3)=0.8638(P/F,6%,3)=0.8396,(F/P,4%,5)=1.2167
77.甲企業(yè)今年每股凈利為0.5元/股,預(yù)期增長率為7.8%,每股凈資產(chǎn)為1.2元/股,每股收入為2元/股,預(yù)期股東權(quán)益凈利率為10.6%,預(yù)期銷售凈利率為3.4%。假設(shè)同類上市企業(yè)中與該企業(yè)類似的有5家,但它們與該企業(yè)之間尚存在某些不容忽視的重大差異,相關(guān)資料見下表:
企業(yè)實(shí)際市盈率預(yù)期增長率實(shí)際市凈率預(yù)期股東權(quán)益凈利率實(shí)際收人乘數(shù)預(yù)期銷售凈利率A105%510%23%B10.56%5.210%2.43.2%C12.58%5.512%33.5%D138%614%54%E149%6.58%64.5%要求(計算過程和結(jié)果均保留兩位小數(shù)):
(1)如果甲公司屬于連續(xù)盈利并且β值接近于1的企業(yè),使用合適的修正平均法評估甲企
業(yè)每股價值,并說明這種估價模型的優(yōu)缺點(diǎn)。
(2)如果甲公司屬于擁有大量資產(chǎn)、凈資產(chǎn)為正值的企業(yè),使用合適的股價平均法評估甲
企業(yè)每股價值,并說明這種估價模型的優(yōu)缺點(diǎn)。
(3)如果甲公司屬于銷售成本率趨同傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè),使用合適的修正平均法評估甲企業(yè)
每股價值,并說明這種估價模型的優(yōu)缺點(diǎn)。
78.A公司欲添置一臺設(shè)備,正在研究應(yīng)通過自行購置還是租賃取得。有關(guān)資料如下:(1)如果自行購置該設(shè)備,預(yù)計購置成本4000萬元。(2)該項固定資產(chǎn)的稅法折舊年限為10年,法定殘值率為5%,采用直線法計提折舊,預(yù)計該資產(chǎn)5年后變現(xiàn)價值為2000萬元。(3)如果以租賃方式取得該設(shè)備,B租賃公司要求每年租金900萬元,租期5年,租金在每年年末支付。(4)已知A公司適用的所得稅稅率為25%,同期有擔(dān)保貸款的稅前利息率為8%。(5)若合同約定,租賃期內(nèi)不得退租,在租賃期滿租賃資產(chǎn)歸承租人所有,并為此需向出租人支付資產(chǎn)余值價款2000萬元。要求:計算租賃凈現(xiàn)值,分析A公司應(yīng)通過自行購置還是租賃取得設(shè)備。
79.甲公司2012年的股利支付率為25%,預(yù)計2013年的凈利潤和股利的增長率均為6%。該公司的β值為1.5,國庫券利率為3%,市場平均風(fēng)險的股票收益率為7%。
要求:
(1)甲公司的本期市盈率和內(nèi)在市盈率分別為多少(保留3位小數(shù))?
(2)若乙公司與甲公司是一家類似的企業(yè),預(yù)期增長率一致,若其2012年的每股收益為0.5元,要求計算乙公司股票的每股價值為多少。
80.某期權(quán)交易所2017年3月20日對ABC公司的期權(quán)報價如下:ABC公司是一家上市公司,最近剛發(fā)放上年現(xiàn)金股利每股2元,目前每股市價30元。證券分析師預(yù)測,甲公司未來股利增長率5%,等風(fēng)險投資的必要報酬率10%,假設(shè)標(biāo)的股票的到期日市價與其一年后的內(nèi)在價值一致。要求針對以下互不相干的問題進(jìn)行回答:(1)若甲投資人購買一份看漲期權(quán),此時期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?(2)若乙投資人賣出一份看漲期權(quán),此時空頭看漲期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?(3)若丙投資人購買一份看跌期權(quán),此時期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?(4)若丁投資人賣出一份看跌期權(quán),此時空頭看跌期權(quán)到期日價值為多少?投資凈損益為多少?四、綜合題(5題)81.(1)上年各月的維修成本數(shù)據(jù)如下:
月份直接人工(小時)實(shí)際成本(元)月份直接人工(小時)實(shí)際成本(元)1120005400077000410002130005460088000468003115005040099500450004105005220010111005340059000492001112500570006790043800121400055000(2)電力成本:具體分為照明用電和設(shè)備運(yùn)轉(zhuǎn)用電兩項。按供電局規(guī)定,該企業(yè)的變壓器維持費(fèi)為6000元/月,每度電費(fèi)0.4元,用電額度每月l0000度,超額用電按正常電費(fèi)的5倍計價。正常情況下,每件產(chǎn)品平均用電2度。照明用電每月l000度。
(3)燃料成本。燃料用于鑄造工段的熔爐,具體分為點(diǎn)火(耗用木柴和焦炭)和熔化鐵水(耗用焦炭)兩項操作。假設(shè)企業(yè)按照最佳的操作方法進(jìn)行生產(chǎn),每次點(diǎn)火要使用木柴0.1噸、焦炭l.5盹,熔化l噸鐵水要使用焦炭0.15噸,鑄造每件產(chǎn)品需要鐵水0.Ol噸;每個工作日點(diǎn)火一次,全月工作22天,木柴每噸價格為15000元,焦炭每噸價格為20000元。要求:
(1)確定維修成本、電力和燃料的一般直線方程;
(2)確定本月固定制造費(fèi)用的數(shù)額以及單位變動制造成本;
(3)如果單位變動銷售和管理費(fèi)用為80元,固定銷售和管理費(fèi)用為50萬元/月,計算產(chǎn)量在4500件以內(nèi)的盈虧臨界點(diǎn)的銷售量。(保留整數(shù))
(4)假設(shè)月初和月末均沒有在產(chǎn)品存貨,按照完全成本法計算單位產(chǎn)品成本和本月的潤;
82.甲公司是一家上市公司,有關(guān)資料如下:
資料一:2013年3月31日甲公司股票每股市價25元,每股收益2元;股東權(quán)益項目構(gòu)成如下:普通股4000萬股,每股面值1元,計4000萬元;資本公積1500萬元;留存收益9500萬元。公司目前國債利息率為4%,市場組合風(fēng)險溢價率為6%。
資料二:2013年4月5日,甲公司公布的2012年度分紅方案為:每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金紅利11.5元(含稅),轉(zhuǎn)增2股,即每股送0.3股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.15元(含稅,送股和現(xiàn)金紅利均按10%代扣代繳個人所得稅),轉(zhuǎn)增0.2股。股權(quán)登記日:2013年4月15日(注:該日收盤價為23元);除權(quán)(除息)日:2013年4月16日;新增可流通股份上市流通日:2013年4月17睜;享有本次股息分紅的股東可于5月16日領(lǐng)取股息。
要求:
(1)若甲公司股票所含系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致,結(jié)合資料一運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型計算股票的資本成本。
(2)若股票股利按面值確定,結(jié)合資料二完成分紅方案后的下列指標(biāo):
①普通股股數(shù);
②股東權(quán)益各項目的數(shù)額;
③在除梭(除息)日的該公司股票的除權(quán)參考價。
(3)假定2013年3月31日甲公司準(zhǔn)備用現(xiàn)金按照每股市價25元回購800萬股股票,且假設(shè)回購前后公司凈利潤與市盈率保持不變,結(jié)合資料一計算下列指標(biāo):
①股票回購之后的每股收益;②股票回夠之后的每股市價。
83.第35題
假設(shè)4月初的甲產(chǎn)品庫存量為400件,單位產(chǎn)品成本為300元(其中變動成本260元,固定成本40元);本月銷售600件,發(fā)出的產(chǎn)成品按照先進(jìn)先出法結(jié)轉(zhuǎn)成本。
①分別按照完全成本法和變動成本法計算4月份的銷售成本;
②分別按照完全成本法和變動成本法計算4月份計入損益的固定制造費(fèi)用;
③說明兩種方法計算的4月份利潤的差異額應(yīng)該是多少以及理由;
④說明兩種方法中,哪個方法更合理以及理由。
84.某公司擬投產(chǎn)一新產(chǎn)品,需要購置一套專用設(shè)備預(yù)計價款900000元,追加流動資金145822元。公司的會計政策與稅法規(guī)定相同,設(shè)備按5年折舊,采用直線法計提,凈殘值率為零。該新產(chǎn)品預(yù)計銷售單價20元/件,單位變動成本12元/件,每年增加固定付現(xiàn)成本500000元。該公司所得稅稅率為40%;投資的最低報酬率為10%。
要求:計算凈現(xiàn)值為零的銷售量水平(計算結(jié)果保留整數(shù))。
85.某投資人準(zhǔn)備投資于A公司的股票,A公司沒有發(fā)放優(yōu)先股,2012年的有關(guān)數(shù)據(jù)如下:每股凈資產(chǎn)為10元,每股收益為1元,每股股利為0.4元,該公司預(yù)計未來不增發(fā)股票,并且保持經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變,現(xiàn)行A股票市價為15元,目前國庫券利率為4%,證券市場平均收益率為9%,A股票與證券市場過去的有關(guān)信息如下:
要求:
(1)用定義公式確定A股票的B系數(shù);
(2)該投資人是否應(yīng)以當(dāng)時市價購入A股票?
(3)如購入其預(yù)期投資收益率為多少?
參考答案
1.D2008年凈利潤=600/(1+10%)=545.45(萬元),設(shè)利潤留存率為X,
解得:X=40%
所以,股利支付率=1-40%=60%。
或:根據(jù)題意可知,本題2009年實(shí)現(xiàn)了可持續(xù)增長,所有者權(quán)益增長率=可持續(xù)增長率=10%,所有者權(quán)益增加=2400×10%=240(萬元)=2009年利潤留存,所以,2009年的利潤留存率=240/600×100%=40%,股利支付率=1-40%=60%。
2.A甲產(chǎn)品經(jīng)過兩個步驟才能加工完成,則產(chǎn)成品的成本應(yīng)該從第二步驟來計算:產(chǎn)成品成本=月初在產(chǎn)品成本+(本月領(lǐng)用的半成品成本+其他生產(chǎn)費(fèi)用)-月末在產(chǎn)品成本=1000+(4500+7000)-900=11600(元)。
綜上,本題應(yīng)選A。
3.D對于過期很長的顧客,可在催款時措辭嚴(yán)厲,必要時提請有關(guān)部門仲裁或提起訴訟,所以選項D的說法錯誤。
4.B解析:從無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率開始,做(不存在無風(fēng)險證券時的)投資組合有效邊界的切線,就得到資本市場線,資本市場線與(不存在無風(fēng)險證券時的)有效邊界相比,風(fēng)險小而報酬率與之相同,或者報酬高而風(fēng)險與之相同,或者報酬高且風(fēng)險小。由此可知,資本市場線上的投資組合比曲線XMN的投資組合更有效,所以,如果存在無風(fēng)險證券,則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化,變?yōu)橘Y本市場線。因此,選項A的說法正確。多種證券組合的機(jī)會集是一個平面,但是其有效集仍然是一條曲線,也稱為有效邊界。所以,選項B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下,才會產(chǎn)生無效組合,即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會集不重合的現(xiàn)象,所以,如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會集重合,則說明相關(guān)系數(shù)較大,所以,選項c的說法正確。資本市場線的縱軸是期望報酬率,橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差,資本市場線的斜率=(風(fēng)險組合的期望報酬率-無風(fēng)險利率)/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差,由此可知,資本市場線的斜率代表風(fēng)險的市場價格,它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時相應(yīng)要求的報酬率的增長幅度。所以,選項D的說法正確。
5.D選項D,財務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測。一般情況下,財務(wù)預(yù)測把銷售數(shù)據(jù)視為已知數(shù),作為財務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)。
6.A【答案】A
【解析】選項B和C只有滿足可持續(xù)增長率的全部假設(shè)條件時才成立;選項D應(yīng)是實(shí)際增長率>本年可持續(xù)增長率。
7.B財務(wù)困境成本的大小因行業(yè)而異。比如,如果高科技企業(yè)陷入財務(wù)困境,由于潛在客戶和核心員工的流失以及缺乏容易清算的有形資產(chǎn),致使財務(wù)困境成本可能會很高。相反,不動產(chǎn)密集性高的企業(yè)的財務(wù)困境成本可能會較低,因為企業(yè)價值大多來自于相對容易出售和變現(xiàn)的資產(chǎn)。所以選項B是答案。
8.B利潤=安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率,經(jīng)過變換可得:利潤=安全邊際×邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=邊際貢獻(xiàn)×安全邊際店肖售收入=邊際貢獻(xiàn)×安全邊際率。
9.C在固定股利支付率政策下,由于股利支付率確定,因此,能使股利與利潤保持一定比例關(guān)系。
10.A本題的主要考核點(diǎn)是加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率的計算。
甲、乙、丙三種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率分別為
甲:(10-8)/10=20%
乙:(8-5)/8=37.5%
丙:(6-4)/6=33.33%
各產(chǎn)品的銷售比重分別為
甲:10x200/(10x200+8x500+6x550)=21.51%
乙:8x500/(10x200+8x500+6x550)=43.01%
丙:6x550/(10x200+8x500+6x550)=35.48%
以各產(chǎn)品的銷售比重為權(quán)數(shù),計算加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率:
加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=20%X21.51%+37.5%x43.01%+33.33%x35.48%=32.26%
11.D聯(lián)合杠桿系數(shù)=1.8×1.5=2.7。又因為:聯(lián)合杠桿系數(shù)=
12.D兩個互斥項目的初始投資額不一樣,但項目壽命期一致時,在權(quán)衡時選擇凈現(xiàn)值高的項目,選項A錯誤;在投資額不同或項目計算期不同時,利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率在進(jìn)行項目選優(yōu)時會有沖突,選項B錯誤;使用獲利指數(shù)法(現(xiàn)值指數(shù)法)進(jìn)行投資決策,在相關(guān)因素確定的情況下只會計算出一個獲利指數(shù)(現(xiàn)值指數(shù)),選項C錯誤;回收期沒有考慮回收期滿以后的流量,所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性,選項D正確。
13.B【正確答案】:B
【答案解析】:發(fā)行價格=5000/(5000+3000×4/12)×30=25(元)
【該題針對“普通股發(fā)行定價”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
14.C股票的現(xiàn)行價格S=0.72—0.6+20/(1+4.170%)=19.32(元)
15.A租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn),從而獲得價格優(yōu)惠,對于租賃資產(chǎn)的維修,租賃公司可能更內(nèi)行更有效率,對于舊資產(chǎn)的處置,租賃公司更有經(jīng)驗,由此可知,承租人通過租賃可以降低交易成本,交易成本的差別是短期租賃存在的主要因。
綜上,本題應(yīng)選A。
選項C是長期租賃存在的主要原因。
16.B“利潤對該參數(shù)的變化越敏感”意味著該參數(shù)的變化引起利潤的變動越大,即敏感系數(shù)的絕對值越大,但變動的方向可以是同方向的也可以是反方向的,例如:敏感系數(shù)為“-3”的參量和敏感系數(shù)為“+2”的參量相比較,利潤對前者的變化更敏感。所以選項B的說法不正確。
17.C以市場為基礎(chǔ)的協(xié)商價格適用于非完全競爭的外部市場,且條件之一是:談判者之間共同分享所有的信息資源。
18.DD
【解析】采用交互分配法,需進(jìn)行兩次分配,第一次分配是輔助生產(chǎn)車間之間的交互分配,第二次分配是對輔助生產(chǎn)以外的各受益單位的分配。
19.C選項A、B不符合題意,分步法適用于大批大量的多步驟生產(chǎn)企業(yè);
選項C符合題意,分批法適用于單件小批類型的企業(yè);
選項D不符合題意,產(chǎn)品成本計算的品種法適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè);或者生產(chǎn)是按流水線組織的,管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的,都可以按品種法計算產(chǎn)品成本。
綜上,本題應(yīng)選C。
三種基本方法的特點(diǎn)與適用條件比較
20.D選項A、B正確,資基金也稱為互助基金或共同基金,是通過公開發(fā)售基金份額募集資本,然后投資于證券的機(jī)構(gòu)。投資基金由基金管理人管理,基金托管人托管,以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資活動,為基金份額持有人的利益服務(wù);
選項C正確,投資基金的運(yùn)作方式可以采用封閉式基金或開放式基金:
(1)封閉式的投資基金,是指經(jīng)核準(zhǔn)的基金份額總額在基金合同期限內(nèi)固定不變,基金份額可以在依法設(shè)立的證券交易場所交易,但基金份額持有人不得申請贖回的基金。
(2)開放式的投資基金,是基金份額總額不固定,基金份額可以在基金合同約定的時間和場所申購或者贖回的基金(選項D錯誤)。
綜上,本題應(yīng)選D。
21.D現(xiàn)時市場價值是指按照現(xiàn)行市場價格計量的資產(chǎn)價值,它可能是公平的,也可能是不公平的。
22.A選項A,市場組合的β系數(shù)等于1,在運(yùn)用資本資產(chǎn)定價模型時,某資產(chǎn)的
β值小于1,說明該資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場風(fēng)險。
23.CC
【答案解析】:歷史成本分析法包括高低點(diǎn)法、散布圖法和回歸直線法,高低點(diǎn)法只考慮了兩個點(diǎn)的情況,因此,最不準(zhǔn)確;散布圖法是在散布圖上根據(jù)目測得出成本直線,也存在一定的人為誤差;回歸直線法是根據(jù)一系列歷史成本資料,用數(shù)學(xué)上的最小平方法原理,計算能代表平均成本水平的直線截距和斜率,以其作為固定成本和單位變動成本的一種成本估計方法,該方法有可靠的理論依據(jù),計算結(jié)果也較精確。
24.A總杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)+[邊際貢獻(xiàn)-(固定成本+利息)]=500×(1-40%)+[500×(1-40%)—(固定成本+利息)]=300+[300-(固定成本+利息)]=1.5×2=3,解得:原來的“(固定成本+利息)”=200(萬元),變化后的“(固定成本+利息)”=200+20=220(萬元),變化后的總杠桿系數(shù)=300+(300-220)=3.75。
25.C本題的主要考核點(diǎn)是股票股利的特點(diǎn)。發(fā)放股票股利,不會對公司股東權(quán)益總額產(chǎn)生影響,但會發(fā)生資金在股東權(quán)益各項目間的再分配。公司按10%的比例發(fā)放股票股利后:股本(按面值)的增加數(shù)=1×100×10%=10(萬元)未分配利潤(按市價)的減少數(shù)=20×100×10%=200(萬元)資本公積(按差額)的增加數(shù)=200-10=190(萬元)故累計資本公積=300+190=490(萬元)。
26.B利息=1000×50+600×5%×6/12=65(萬元),未使用的貸款額度=400+600×(6/12)=00(萬元),承諾費(fèi)=700×0.5%=3.5(萬元),利息和承諾費(fèi)合計=65+3.5=68.5(萬元)。
27.A【正確答案】A
【答案解析】本題考核固定制造費(fèi)用差異的計算。固定制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時-實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時)×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=(1100-350×3)×6/3=100(元)。(參見教材第270頁)。
【該題針對“成本差異的計算及分析”知識點(diǎn)進(jìn)行考核】
28.A穩(wěn)定性流動資產(chǎn)和長期資產(chǎn)=600-50=550(萬元),自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債和股東權(quán)益=600萬元,穩(wěn)定性流動資產(chǎn)與長期資產(chǎn)之和小于自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債與股東權(quán)益之和,屬于保守型籌資策略,選項A正確。
29.B解析:對于分期付息債券,當(dāng)債券的面值和票面利率相同,票面利率高于必要報酬率(即溢價發(fā)行的情形下),如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變,則隨著到期日的臨近(到期時間縮短),債券的價值逐漸向面值回歸(即降低)。
30.B【解析】營業(yè)現(xiàn)金流量=(150-90)×(1-25%)+20=65(萬元)。
31.C【解析】臨時性流動資產(chǎn)為40萬元,臨時性流動負(fù)債為50萬元,臨時性流動資產(chǎn)<臨時性流動負(fù)債,故該企業(yè)采用的是激進(jìn)型籌資政策。
32.C【答案】C
【解析】若銷售增加所引起的負(fù)債和所有者權(quán)益的增加超過資產(chǎn)的增加,反而會有資金剩余,只有當(dāng)銷售增長率高于內(nèi)含增長率時,才會引起外部融資需求的增加,所以選項A不對;股利支付率小于1的情況下,銷售凈利率提高,會引起外部融資需求的減少,所以選項B不對;資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高會加速資金周轉(zhuǎn),反而有可能會使資金需要量減少,所以選項D不對。
33.B如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息),則實(shí)際利率=10%/(1—20%)×100%=12.5%,即選項A的說法正確;如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%(不考慮補(bǔ)償性余額存款的利息),并按貼現(xiàn)法付息,貼現(xiàn)息=200×10%=20(萬元),補(bǔ)償性余額=200×20%一40(萬元),實(shí)際可供使用的資金=200—20一40=140(萬元),而支付的利息為20萬元,故實(shí)際利率一20/140×100%=14.29%[或:實(shí)際利率=l0%/(1—10%一20%)×100%=14.29%],即選項B的說法不正確;在分期等額償還貸款的情況下,銀行要將根據(jù)名義利率計算
的利息加到貸款本金上,計算出貸款的本息和,要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額,由于貸款分期均衡償還,借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù),卻支付了全額利息,因此,企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率便高于名義利率大約一倍,即選項C的說法正確;如果銀行規(guī)定補(bǔ)償性余額為20%,考慮補(bǔ)償性余額存款的利息,銀行存款利率2.5%,則利息支出=200×10%=20(萬元),利息收入=200×20%×2.5%=l(萬元),實(shí)際使用的資金=200×(1—20%)=160(萬元),實(shí)際利率=(20—1)/160×100%=11.88%,所以,選項D的說法正確。
34.B選項A不屬于,會計報酬率是一種衡量盈利性的指標(biāo);
選項B屬于,投資中心的主要考核指標(biāo)是投資報酬率和剩余收益,補(bǔ)充的指標(biāo)是現(xiàn)金回收率和剩余現(xiàn)金流量;
選項C不屬于,邊際貢獻(xiàn)是利潤中心的業(yè)績考核指標(biāo);
選項D不屬于,責(zé)任成本是成本中心的業(yè)績考核指標(biāo)。
綜上,本題應(yīng)選B。
35.C甲產(chǎn)品分配的聯(lián)合成本=(60×25)×800/(60×25+40×35)=413-7931(萬元)。
36.B選項A、C不屬于,質(zhì)量檢測的費(fèi)用、檢測設(shè)備的折舊費(fèi)都是為了保證產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)到預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)而對產(chǎn)品進(jìn)行檢測所發(fā)生的成本,屬于鑒定成本;
選項B屬于,對研制出的新產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量審核是為了防止產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到預(yù)定標(biāo)準(zhǔn)而發(fā)生的成本,如果研制出的新產(chǎn)品符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)就會進(jìn)一步進(jìn)行生產(chǎn),但是如果研制出的新產(chǎn)品不符合質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)時,將無法進(jìn)行批量生產(chǎn),所以屬于預(yù)防成本;
選項D不屬于,免費(fèi)召回產(chǎn)品維修,是存在缺陷的產(chǎn)品流入市場以后發(fā)生的成本,屬于外部失敗成本。
綜上,本題應(yīng)選B。
質(zhì)量成本分類
37.A節(jié)稅是長期租賃存在的主要原因。如果沒有所得稅制度,長期租賃可能無法存在。在一定程度上說,租賃是所得稅制度的產(chǎn)物。所得稅制度的調(diào)整,往往會促進(jìn)或抑制某些租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。如果所得稅法不鼓勵租賃,則租賃業(yè)很難發(fā)展。
38.D選項A是變動成本,選項B、C是固定成本。只有選項D是階梯式成本,即半固定成本,當(dāng)業(yè)務(wù)量增長到一定限度后,這種成本就跳躍到一個新水平,化驗員、質(zhì)量檢查員的工資都屬于半固定成本。
39.C選項A說法正確,經(jīng)營租賃中,租賃公司可以大批量購置某種資產(chǎn),從而獲得價格優(yōu)惠。對于租賃資產(chǎn)的維修,租賃公司可能更內(nèi)行或者更有效率。對于舊資產(chǎn)的處置,租賃公司更有經(jīng)驗;
選項B、D說法正確,經(jīng)營租賃的租賃費(fèi)可以在租期內(nèi)均勻扣除,融資租賃的租賃費(fèi)支出,按照規(guī)定構(gòu)成融資租入固定資產(chǎn)價值的部分應(yīng)當(dāng)提取折舊費(fèi)用,分期扣除;
選項C說法錯誤,融資租賃最主要的特征是租賃期長。
綜上,本題應(yīng)選C。
40.D增加的股數(shù)=股票數(shù)額×股票分配率=200×20%=40(萬股)
未分配利潤減少額=股票市價×增加的股數(shù)=15×40=600(萬元)
股本增加額=面值×增加的股數(shù)=1×40=40(萬元)
資本公積增加額(按差額)=未分配利潤減少額-股本增加額=600-40=560(萬元)
資本公積的報表列示數(shù)額=原資本公積+資本公積增加額=600+560=1160(萬元)
綜上,本題應(yīng)選D。
41.BD選項A,利息保障倍數(shù)可以反映長期償債能力;選項C,利息保障倍數(shù)等于1也很危險,因為息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng)險的影響,很不穩(wěn)定,而利息支付卻是固定金額。
42.ABD利息稅盾=利息×所得稅稅率,由于財務(wù)杠桿越高,表明利息越大,所以,選項A的說法正確;本題中,財務(wù)杠桿系數(shù)=息稅前利潤/(息稅前利潤-利息),由此可知,選項B和D的說法正確;由于控制利息費(fèi)用比控制固定成本容易,所以,選項C的說法不正確。
【點(diǎn)評】本題比較新穎。
43.ACD從無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率開始,做風(fēng)險資產(chǎn)投資組合有效邊界的切線,就得到資本市場線,資本市場線與風(fēng)險資產(chǎn)投資組合有效邊界相比,風(fēng)險小而報酬率與之相同,或者報酬高而風(fēng)險與之相同,或者報酬高且風(fēng)險小。由此可知,資本市場線上的投資組合比風(fēng)險資產(chǎn)投資組合有效邊界的投資組合更有效,所以,如果能以無風(fēng)險利率自由借貸,則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化,變?yōu)橘Y本市場線。因此,選項A的說法正確。多種證券組合的機(jī)會集是一個平面,但是其有效集仍然是一條曲線,也稱為有效邊界。所以,選項B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下,才會產(chǎn)生無效組合,即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會集不重合的現(xiàn)象,所以,如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會集重合,則說明相關(guān)系數(shù)較大,所以,選項C的說法正確。資本市場線的縱軸是期望報酬率,橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差,資本市場線的斜率=(風(fēng)險組合的期望報酬率一無風(fēng)險利率)/風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差,由此可知,資本市場線的斜率代表風(fēng)險的市場價格,它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長某一幅度時相應(yīng)的報酬率的增長幅度。所以,選項D的說法正確。
44.D采用融資租賃時,在租賃期內(nèi),出租人一般不提供維修和保養(yǎng)設(shè)備方面的服務(wù),由承租人自己承擔(dān),所以租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)不屬于融資租賃租金構(gòu)成項目。
45.ABD選項C公式計算的收益率為持有期收益率,而不是持有期年均收益率。
46.AB固定預(yù)算法又稱靜態(tài)預(yù)算法,其缺點(diǎn)包括:(1)適應(yīng)性差;(2)可比性差。
47.AB選項A正確,無論是企業(yè)還是項目,都可以給投資主體帶來現(xiàn)金流量,現(xiàn)金流量越大,則經(jīng)濟(jì)價值越大;
選項B正確,它們的現(xiàn)金流都具有不確定性,其價值計量都要使用風(fēng)險概念;
選項C錯誤,投資項目的壽命是有限的,而企業(yè)的壽命是無限的,因此,要處理無限期現(xiàn)金流折現(xiàn)問題;
選項D錯誤,典型的項目投資有穩(wěn)定的或下降的現(xiàn)金流,而企業(yè)通常將收益再投資并產(chǎn)生增長的現(xiàn)金流,它們的現(xiàn)金流分布有不同特征。
綜上,本題應(yīng)選AB。
48.BCD在財務(wù)管理中,衡量風(fēng)險大小的有標(biāo)準(zhǔn)離差、標(biāo)準(zhǔn)離差率、方差、三個杠桿系數(shù)及β系數(shù)。
49.CD品種法以產(chǎn)品品種為成本計算對象,一般每月月末定期計算產(chǎn)品成本;分批法以產(chǎn)品批別為產(chǎn)品成本計算對象,成本計算期與產(chǎn)品生命周期基本一致。
50.ABC與實(shí)際投資相比,證券投資具有如下特點(diǎn):流動性強(qiáng)、價值不穩(wěn)定、交易成本低。
51.ABD市場風(fēng)險溢價,通常被定義為在一個相當(dāng)長的歷史時期里,權(quán)益市場平均收益率與無風(fēng)險資產(chǎn)平均收益率之間的差異,所以選項A的說法不正確。一般情況下,幾何平均法得出的預(yù)期風(fēng)險溢價比算術(shù)平均法要低一些,所以選項B的說法不正確。在計算市場風(fēng)險溢價的時候,由于股票收益率非常復(fù)雜多變,影響因素很多,因此較短的期間所提供的風(fēng)險溢價比較極端,無法反映平均水平,因此應(yīng)選擇較長的時間跨度,所以選項C的說法正確。權(quán)益市場平均收益率的計算可以選擇算術(shù)平均數(shù)或幾何平均數(shù),兩種方法算出的風(fēng)險溢價有很大的差異,所以選項D的說法不正確。
52.AB選項A說法錯誤,經(jīng)營杠桿系數(shù)較高的公司應(yīng)在較低程度上使用財務(wù)杠桿;
選項B說法錯誤,管理層在控制財務(wù)風(fēng)險時,不能簡單考慮負(fù)債融資的絕對量,而是關(guān)注負(fù)債利息成本與盈利水平的相對關(guān)系。
綜上,本題應(yīng)選AB。
53.AD產(chǎn)品成本計算的品種法,是指以產(chǎn)品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類型的生產(chǎn)中,產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)過程不能從技術(shù)上劃分為步驟,或者生產(chǎn)線是按流水線組織的,管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本,都可以按品種法計算產(chǎn)品成本。
54.AB變動制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來編制的,固定制造費(fèi)用需要逐項進(jìn)行預(yù)計,通常與本期產(chǎn)量無關(guān),因此選項CD不正確。
55.AB選項A、B正確,定期預(yù)算法是以固定不變的會計期間(如年度、季度、月份)作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法,和會計期間和會計報告的數(shù)據(jù)期間一致,能使預(yù)算期間與會計期間在時期上配比,便于依據(jù)會計報告的數(shù)據(jù)與預(yù)算的比較,考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果;
選項C錯誤,定期預(yù)算法的預(yù)算期間固定,沒有考慮未來業(yè)務(wù)活動,不能及時的對預(yù)算進(jìn)行修改,即不能適應(yīng)連續(xù)不斷的業(yè)務(wù)活動;
選項D錯誤,定期預(yù)算法是以固定不變的會計期間作為預(yù)算期編制預(yù)算的方法,隨著時間的推移,預(yù)算期間會逐步減少,不能保持一定的時期跨度。
綜上,本題應(yīng)選AB。
定期預(yù)算法VS滾動預(yù)算法
56.ABCDE項是非調(diào)整事項的會計處理方法。
57.BC選項A表述錯誤,在剩余股利政策下,要最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需要權(quán)益資本數(shù)額;
選項B表述正確,公積金是從凈利潤中提取的,屬于利潤留存的一部分,可以長期使用;
選項C表述正確,只有在資金有剩余的情況下,才會動用以前年度的未分配利潤分配股利,如果需要補(bǔ)充資金,則不會動用以前年度的未分配利潤分配股利,因為超量分配之后,需要再去借款或向股東要錢,不符合經(jīng)濟(jì)原則;
選項D表述錯誤,需要的資金數(shù)額指的是需要的長期投資資本數(shù)額,不是指資產(chǎn)增加額。
綜上,本題應(yīng)選BC。
58.ABD選項C錯誤,作業(yè)成本法的基本指導(dǎo)思想是:“作業(yè)消耗資源、產(chǎn)品(服務(wù)或顧客)消耗作業(yè)”,即:按照“資源——作業(yè)——產(chǎn)品”的途徑來分配間接成本。
59.ABC等額年金法與共同年限法的共同缺陷之一是:從長期來看,競爭會使項目的凈利潤下降,甚至被淘汰,對此分析時沒有考慮。
60.CD按照期權(quán)執(zhí)行時間分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。如果該期權(quán)只能在到期日執(zhí)行,則稱為歐式期權(quán)。如果該期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時間執(zhí)行,則稱為美式期權(quán)。對于看漲期權(quán),如果其他因素不變,隨著股票價格的上升,看漲期權(quán)的價值也增加;看漲期權(quán)的執(zhí)行價格越高,其價值越??;對于歐式期權(quán)來說,較長的時間不一定能增加期權(quán)價值;股價的波動率增加會使看漲期權(quán)價值增加;無風(fēng)險利率越高,看漲期權(quán)的價格越高。所以本題正確答案為cD。
61.ABC無論是直接投資項目領(lǐng)域,還是金融投資項目領(lǐng)域,專長都能幫助企業(yè)創(chuàng)造價值,所以選項D不對。
62.ABC采用零基預(yù)算法在編制費(fèi)用預(yù)算時,不考慮以往期間的費(fèi)用項目和費(fèi)用數(shù)額,主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費(fèi)用項目和費(fèi)用數(shù)額的合理性,綜合平衡編制費(fèi)用預(yù)算。所以選項D的說法不正確。
63.AD經(jīng)營者的目標(biāo)和股東不完全一致,經(jīng)營者有可能為了自身的目標(biāo)而背離股東的利益。這種背離表現(xiàn)在兩個方面:①道德風(fēng)險;②逆向選擇。
64.BD流動資產(chǎn)投資政策保守與否可以用流動資產(chǎn)/收入比率來衡量,因為流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)由2提高到3,則說明流動資產(chǎn)/收入比率降低,所以流動資產(chǎn)投資政策趨于激進(jìn),選項B的說法正確;流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)變化=360/3—360/2=—60(天),所以流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)減少60天,因為其他因素不變,所以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)也減少60天,選項D的說法正確。
65.AC商業(yè)信用,是指在商品交易中由于延期付款或預(yù)收貨款所形成的企業(yè)間的借貸關(guān)系。商業(yè)信用的具體形式有應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、預(yù)收賬款等。
66.ACD按照股票回購面向的對象不同,可將股票回購分為資本市場上進(jìn)行隨機(jī)回購、個別股東協(xié)商回購和全體股東招標(biāo)回購。ACD選項正確。
67.AB選項A符合題意,該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品,行政部門的工資支出都會發(fā)生,不受投產(chǎn)新產(chǎn)品項目實(shí)施的影響;
選項B符合題意,該公司是否投產(chǎn)新產(chǎn)品,都不會影響同類產(chǎn)品收益的減少,因為,即使不經(jīng)營此產(chǎn)品,競爭對手也會推出新產(chǎn)品,從而減少本公司同類產(chǎn)品的收益;
選項C、D不符合題意,動用了企業(yè)現(xiàn)有可利用的資源,這部分資源就無法用于其他途徑,構(gòu)成了該項目的現(xiàn)金流量。
綜上,本題應(yīng)選AB。
68.ABC選項A、B正確,較長的期限可以提供較多的數(shù)據(jù),得到的貝塔值更具代表性,但在這段時間里公司本身的風(fēng)險特征可能會發(fā)生變化。公司風(fēng)險特征無重大變化時,可以采用5年或更長的預(yù)測期長度;如果公司風(fēng)險特征發(fā)生重大變化,應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測期長度;
選項C正確,使用每周或每月的報酬率能顯著降低股票報酬率的偏差,因此被廣泛使用;
選項D錯誤,采用歷史貝塔值估計資本成本時要求公司在經(jīng)營杠桿、財務(wù)杠桿(即資本結(jié)構(gòu))、收益周期性這三個方面沒有顯著變化。
綜上,本題應(yīng)選ABC。
69.ABC【解析】主張股東財富最大化,并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益,所以,選項A的說法不正確。股東財富最大化與股價最大化以及企業(yè)價值最大化的含義并不完全相同,因此,選項B的說法不正確。股東財富可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量,股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值與股東投資資本的差額來衡量,它被稱為“權(quán)益的市場增加額”。權(quán)益的市場增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價值。由此可知,選項C的說法不正確,選項D的說法正確。
70.BC產(chǎn)品成本計算的品種法,是指以產(chǎn)品品種為成本計算對象計算成本的一種方法。它適用于大量大批的單步驟生產(chǎn)的企業(yè)。在這種類型的生產(chǎn)中,產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)過程不能從技術(shù)上劃分為步驟,或者生產(chǎn)線是按流水線組織的,管理上不要求按照生產(chǎn)步驟計
算產(chǎn)品成本,都可以按品種法計算產(chǎn)品成本。
71.(1)加權(quán)平均邊際貢獻(xiàn)率=∑各產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)/∑各產(chǎn)品銷售收入×100%=(20×1000+30×2000+40×2500)/(100×1000+100×2000+80×2500)×100%=36%
(2)盈虧臨界點(diǎn)的銷售額=144000/36%=400000(元)
(3)甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額=400000×(100×1000)/(100×1000+100×2000+80×2500)=80000(元)
甲產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量=80000/100=800(件)
乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額=400000×(100×2000)/(100×1000+100×2000+80×2500)=160000(元)
乙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量=160000/100=1600(件)
丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售額=400000×(80×2500)/(100×1000+100×2000+80×2500)=160000(元)
丙產(chǎn)品的盈虧臨界點(diǎn)銷售量=160000/80=2000(件)
(4)安全邊際=100×1000+100×2000+80×2500-400000=100000(元)
(5)利潤=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=20×1000+30×2000+40×2500-144000=36000(元)
(6)增加促銷費(fèi)用后的邊際貢獻(xiàn)=20×1200+30×2500+40×2600=203000(元)
利潤=203000-144000-10000=49000(元)
因為利潤增加,所以應(yīng)該采取該促銷措施。
72.(1)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量==12000(千克)
(2)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量平均占用資金=12000/2×10=60000(元)
(3)經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的存貨相關(guān)總成本==12000(元)
(4)年度最佳進(jìn)貨批次=180000/12000=15(次)
(5)最佳訂貨周期=360/15=24(天)
73.(1)票面收益率=票面利率=10%(2)本期收益率=(1000×10%/1050)×100%=9.52%(3)持有期年均收益率=
(4)持有期年均收益率=[(1000+1000×10%-1050)/1050]/(9/12)×100%=6.35%(5)每次收到的利息=1000×10%=100(元)債券價值=100+100×(P/F,12%,1)+(1000+100)×(P/F,12%,2)=1066.21(元)
74.現(xiàn)金占用情況:
b=△y/△x=(1600-1500)/(1700-1500)=0.5
a=y(tǒng)=bx=1600-O.5×1700=750
應(yīng)收賬款占用情況:
b=△y/△x=(1100-1000)/(1700-1500)=0.5
a=y(tǒng)-bx=1100-O.5×1700=250
存貨占用情況:
b=△y/△x=(1100-1000)/(1700-1500)=O.5
a=y(tǒng)=bx=1100-0.5×1700=250
固定資產(chǎn)占用=500
流動負(fù)債占用情況:
b=△y/△x=(1250-1150)/(1700一1500)=O.5
a=y(tǒng)-bx=1250-0.5×1700=400
匯總計算:
b=0.5+0.5+0.5-0.5=1.0
a=750+250+250+500-400=1350
y=a+bx=1350+x
當(dāng)2008年銷售收入預(yù)計達(dá)到1800萬元時,預(yù)計需要的資金總額=1350+1800=3150(萬元)。
75.(1)立即付款,折扣率=(5400-5238)/5400=3%
第20天付款,折扣率=(5400-5292)/5400=2%
第40天付款,折扣率=(5400-5346)/5400=1%
付款條件可以寫為3/0,2/20,1/40,N/60
放棄(立即付款)折扣的資金成本=〔3%/(1-3%)〕×〔360/(60-0)〕=18.56%
放棄(第20天)折扣的資金成本=〔2%/(1-2%)〕×〔360/(60-20)〕=18.37%
放棄(第40天)折扣的資金成本=〔1%/(1-1%)〕×〔360/(60-40)〕=18.18%
應(yīng)選擇立即付款。
(注:因為放棄折扣的資金成本均大于銀行短期貸款利率15%,所以應(yīng)選擇享受折扣,但這是一個多重折扣的題,所以應(yīng)選擇享受折扣收益最大的方案,放棄折扣會有機(jī)會成本,那么對應(yīng)享受折扣為收益)
(2)因為短期投資收益率40%比放棄折扣的代價均高,所以應(yīng)放棄折扣去追求更高的收益,即應(yīng)選擇第60天付款。
76.
(1)115—2=100×8%×(P/A,Kd,5)+100×(P/F,Kd,5)計算得出:增發(fā)的長期債券的稅前資本成本Kd=5%增發(fā)的長期債券的稅后資本成本=5%×(1—25%)=3.75%(2)1050=1000×(F/P,4%,5)×(P/F,k,3)1050=1216.7×(r'/F,k,3)(P/F,k,3)一0.8630由于(P/F,5%,3)=0.8638,(P/F,6%,3)=0.8396所以:(6%一k)/(6%一5%)=(0.8396—0.8630)/(0.8396—0.8638)解得:目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券稅前資本成本k=5.03%目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券稅后資本成本=5.03%×(1—25%)=3.77%(3)今年的每股收益=0.5/20%=2.5(元)明年的每股收益=2.5×(1+10%)=2.75(元)明年的凈利潤=2.75×100=275(萬元)(4)由于股利支付率不變所以,每股股利增長率=每股收益增長率=10%明年的每股股利=0.5×(1+10%)=0.55(元)明年的股利=100×0.55=55(萬元)或明年的股利=275×20%=55(萬元)(5)明年新增的留存收益=275-55=220(萬元)明年留存收益賬面余額=320+220=540(萬元)(6)長期債券籌資額=700-220=480(萬元)資金總額=680+480+800+540=2500(萬元)原來的長期債券的權(quán)數(shù)=680/2500×100%=27.2%增發(fā)的長期債券的權(quán)數(shù)=480/2500×100%=19.2%普通股的權(quán)數(shù)=800/2500×100%=32%留存收益的權(quán)數(shù)=540/2500×100%=21.6%(7)市場組合收益率的方差=市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差×市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差=20%×20%=4%該股票的β系數(shù)=該股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差/市場組合收益率的方差=12%/4%=3普通股資本成本=4%+3×(10%一4%)=22%(8)普通股資本成本=0.55/(10~0.5)+10%=15.79%(9)股權(quán)資本成本=(22%+15.79%)/2=18.90%加權(quán)平均資本成本=27.2%×3.77%+19.2%×3.75%+32%×18.90%+21.6%×18.90%=11.88%
77.(1)應(yīng)該采用修正平均市盈率法評估甲企業(yè)每股價值:
可比企業(yè)平均市盈率=(10+10.5+12.5+13+14)/5=12
可比企業(yè)平均預(yù)期增長率=(5%+6%+8%+8%+9%)/5=7.2%
修正平均市盈率=12/(7.2%×100)=1.67
甲企業(yè)每股價值=1.67×7.8%×100×0.5=6.51(元/股)
市盈率模型的優(yōu)點(diǎn):①計算市盈率的數(shù)據(jù)容易取得,并且計算簡單;②市盈率把價格和收益聯(lián)系起來,直觀地反映投入和產(chǎn)出的關(guān)系;③市盈率涵蓋了風(fēng)險補(bǔ)償率、增長率、股利支付率的影響,具有很高的綜合性。
市盈率模型的缺點(diǎn):①如果收益是負(fù)值,市盈率就失去了意義;②市盈率除了受企業(yè)本身基本面的影響以外
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