上市公司信息披露研究-以A公司為例

北京理工大學(xué)珠海學(xué)院2020屆本科生畢業(yè)論文上市公司信息披露研究——以A公司為例上市公司信息披露研究——以A公司為例摘要隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)資本市場(chǎng)規(guī)模逐漸擴(kuò)大，上市公司數(shù)量大幅增加，也因?yàn)檫@個(gè)趨勢(shì)，上市公司信息披露不規(guī)范甚至違規(guī)的現(xiàn)象在增長(zhǎng)。當(dāng)前社會(huì)中，各個(gè)企業(yè)向資本市場(chǎng)傳輸企業(yè)信息，需要依賴會(huì)計(jì)信息披露。通過(guò)會(huì)計(jì)信息披露這一手段，將企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、盈利水平、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)等各方面信息進(jìn)行公布，提升社會(huì)群眾對(duì)企業(yè)的了解，從而有效保障企業(yè)權(quán)益相關(guān)者的利益。但當(dāng)前許多上市公司在信息披露方面還存在著不足，要想維護(hù)資本市場(chǎng)的正常運(yùn)行就需要對(duì)各大上市公司的信息披露體系進(jìn)行完善與規(guī)范。本文在已有國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)參考下，對(duì)上市公司公開的各種信息研究并提出建議。在本文中，以A公司（光明乳業(yè)股份有限公司）的信息披露作為研究對(duì)象，通過(guò)探討光明乳業(yè)在信息披露方面存在的不足，深入分析導(dǎo)致問(wèn)題產(chǎn)生的原因，從而提出相對(duì)應(yīng)的改善策略。在本文最開始，闡述了此次研究的背景、目的和意義，以及國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀并整理歸納出來(lái)，得出本文的研究思路、方法以及主要內(nèi)容。將理論作為基礎(chǔ)，介紹其披露內(nèi)容所存在的問(wèn)題，從財(cái)務(wù)報(bào)告、內(nèi)部控制情況、社會(huì)責(zé)任、外部監(jiān)督四方面分析其原因。對(duì)上市公司信息披露的現(xiàn)狀從公司財(cái)務(wù)狀況、公司內(nèi)部治理機(jī)制、社會(huì)責(zé)任、外部監(jiān)管環(huán)境四個(gè)角度提出建議。關(guān)鍵詞：上市公司；信息披露；A公司InformationDisclosureofListedCompany:TakeACompanyasanExampleAbstractWiththedevelopmentofthemarketeconomy,thescaleofChina'scapitalmarkethasgraduallyexpanded,andthenumberoflistedcompanieshasgreatlyincreased.Becauseofthistrend,informationdisclosureoflistedcompaniesisnotstandardizedorevenillegal.Inthecurrentsociety,eachenterprisetransmitstheenterpriseinformationtothecapitalmarket,needstorelyontheaccountinginformationdisclosure.Throughthemeansofaccountinginformationdisclosure,theenterprise'sdevelopmentstatus,profitlevel,competitiveadvantageandotheraspectsofinformationwillbepublished,improvethepublicunderstandingoftheenterprise,soastoeffectivelyprotecttheinterestsoftheenterprise'sstakeholders.Atpresent,manylistedenterprisesstillhaveshortcomingsininformationdisclosure.Inordertomaintainthenormaloperationofthecapitalmarket,itisnecessarytoimproveandstandardizetheinformationdisclosuresystemofmajorlistedenterprises.Inthispaper,theexistingliteraturereference,foravarietyofresearchinformationpubliclylistedcompaniesandmakerecommendations.Inthispaper,theinformationdisclosureofcompanyA(BrightDairy&FoodCo.,Ltd.)istakenastheresearchobject.Bydiscussingthedeficienciesintheinformationdisclosureofbrightdairy,thecausesoftheproblemsareanalyzedindepth,andcorrespondingimprovementstrategiesareproposed.Atthebeginningofthispaper,thebackground,purposeandresearchstatusofthisresearchareexpounded,andtheresearchideas,methodsandmaincontentsofthispaperaresummarized.Takingthetheoryasthefoundation,thispaperintroducestheproblemsexistinginitsdisclosurecontent,andanalyzesthecausesfromtheaspectsoffinancialreport,internalcontrol,socialresponsibilityandexternalsupervision.ThepaperputsforwardSuggestionsonthestatusquoofinformationdisclosureoflistedcompaniesfromfouraspects:financialstatus,internalgovernancemechanism,socialresponsibilityandexternalsupervision.Keywords:Listedcompany;Informationdisclosure;Acompany目錄一、引言 1（一）研究背景、目的及意義 11.研究背景 12.研究目的 13.研究意義 1（二）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀 21.國(guó)外研究現(xiàn)狀 22.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀 23.文獻(xiàn)小結(jié) 3（三）研究思路、方法及內(nèi)容 31.研究思路 32.研究方法 33.研究?jī)?nèi)容 4二、上市公司信息披露的理論概述 4（一）上市公司信息披露的相關(guān)概念 41.上市公司的概念 42.信息披露的概念 5（二）上市公司信息披露的形式 51.政府強(qiáng)制性披露 52.上市公司主動(dòng)披露 53.第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行披露 6（三）上市公司信息披露的內(nèi)容 6（四）信息披露的理論基礎(chǔ) 61.信息不對(duì)稱理論 62.利益相關(guān)者理論 73.可持續(xù)發(fā)展理論 7三、光明乳業(yè)信息披露存在問(wèn)題與原因分析 8（一）光明乳業(yè)簡(jiǎn)介 8（二）光明乳業(yè)信息披露概況 8（三）光明乳業(yè)信息披露存在的問(wèn)題 91.存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)沒(méi)有作出財(cái)務(wù)預(yù)警 92.內(nèi)部控制報(bào)告重形式輕內(nèi)容 103.社會(huì)責(zé)任報(bào)告形式過(guò)于籠統(tǒng) 104.存在信息披露方面的違規(guī)記錄 11（四）光明乳業(yè)信息披露存在問(wèn)題的原因分析 121.公司財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定 122.公司治理結(jié)構(gòu)沒(méi)有進(jìn)行優(yōu)化 153.社會(huì)責(zé)任披露相關(guān)環(huán)境不成熟 174.監(jiān)督機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度不足 19四、上市公司信息披露的建議 20（一）改善公司財(cái)務(wù)狀況 201.提升企業(yè)預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí) 202.加強(qiáng)公司短期權(quán)衡和長(zhǎng)期戰(zhàn)略相結(jié)合 203.增強(qiáng)企業(yè)資金的流動(dòng)性降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 20（二）完善公司內(nèi)部治理 211.優(yōu)化內(nèi)部控制體系 212.完善公司治理結(jié)構(gòu) 213.改善董事會(huì)和審計(jì)委員會(huì)的獨(dú)立性和監(jiān)督 214.重視內(nèi)部控制重大、重要缺陷的披露和整改 22（三）完善社會(huì)責(zé)任信息披露 221.提高員工對(duì)社會(huì)責(zé)任信息披露的意識(shí) 222.在企業(yè)設(shè)立社會(huì)責(zé)任信息披露委員會(huì) 223.正視并勇于披露負(fù)面信息 22（四）完善外部監(jiān)管 231.完善信息披露制度體系 232.加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管和處罰力度 233.加強(qiáng)審計(jì)機(jī)構(gòu)約束作用的有效性 244.正確引導(dǎo)社會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管 24五、結(jié)論、啟示及不足和展望 24（一）本文研究結(jié)論 24（二）本文啟示 25（三）不足和展望 25參考文獻(xiàn) 27謝辭 29PAGE25引言（一）研究背景、目的及意義1.研究背景公司以會(huì)計(jì)信息披露的方式向資本市場(chǎng)上的投資者傳遞信息。公司向外界公開如會(huì)計(jì)報(bào)表之類的信息，投資者則通過(guò)這種信息來(lái)判斷公司的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展情況，以做出適當(dāng)?shù)耐顿Y判斷。在早期的會(huì)計(jì)學(xué)家看來(lái)，會(huì)計(jì)信息是在會(huì)計(jì)賬簿中總結(jié)公司財(cái)務(wù)狀況的記賬活動(dòng)，然后編制定期的財(cái)務(wù)報(bào)表且在上添加附注來(lái)反映公司運(yùn)營(yíng)能力和盈利能力。公司以會(huì)計(jì)信息披露的方式向資本市場(chǎng)上的投資者傳遞信息。上海和深圳證券交易所的成立推動(dòng)了信息披露制度的完善，這20多年來(lái)，隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，信息披露的質(zhì)量在不斷提高。但盡管上市公司信息披露的相關(guān)法律法規(guī)在不斷完善，信息披露不規(guī)范現(xiàn)象仍然很普遍。光明乳業(yè)股份有限公司生產(chǎn)乳制品并進(jìn)行銷售，現(xiàn)已成為我國(guó)一家知名上市公司，其也是最大的乳制品公司之一，生產(chǎn)出來(lái)的乳制品具有相當(dāng)大的受眾，也因此生產(chǎn)質(zhì)量關(guān)乎國(guó)民的健康安全，光明乳業(yè)的信息披露更受到市場(chǎng)上的消費(fèi)者和企業(yè)的其他利益相關(guān)方的關(guān)注。光明乳業(yè)公司規(guī)模較大、公司內(nèi)部相關(guān)體系、制度建設(shè)相對(duì)比較完備，對(duì)光明乳業(yè)信息披露的研究，可以反映我國(guó)上市公司存在的諸多不足。據(jù)國(guó)內(nèi)外研究文獻(xiàn)，信息披露出現(xiàn)問(wèn)題的驅(qū)動(dòng)動(dòng)因主要表現(xiàn)為以下三種情況：不同性質(zhì)股份所占比例相互關(guān)系不盡合理；市場(chǎng)中同類經(jīng)濟(jì)的激烈競(jìng)爭(zhēng)；大數(shù)據(jù)下財(cái)務(wù)驅(qū)動(dòng)的壓力。光明乳業(yè)存在一股獨(dú)大的現(xiàn)象，且乳制品行業(yè)近年來(lái)原材料價(jià)格上漲、乳產(chǎn)品價(jià)格低迷、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，光明乳業(yè)缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)能力，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)高?；谝陨媳尘?，本文以A公司（光明乳業(yè)股份有限公司）為研究對(duì)象，研究其披露內(nèi)容所存在的問(wèn)題，從財(cái)務(wù)報(bào)告、內(nèi)部控制情況和社會(huì)責(zé)任、外部監(jiān)督方面分析其原因。最后對(duì)光明乳業(yè)完善信息披露提出相關(guān)建議。2.研究目的本文旨在通過(guò)案例分析的方法，將光明乳業(yè)股份有限公司作為A公司，運(yùn)用理論知識(shí)和對(duì)當(dāng)前上市公司信息披露的反思，對(duì)光明乳業(yè)案例進(jìn)行分析和借鑒，以提出一些規(guī)范我國(guó)上市公司信息披露方面的建議。希望這將有助于完善我國(guó)上市公司的信息披露制度不斷進(jìn)行充實(shí)和改善，為資本市場(chǎng)的健康發(fā)展作出貢獻(xiàn)。3.研究意義目前我國(guó)上市公司信息披露仍存在很多問(wèn)題，許多上市公司對(duì)外公開的仍是不準(zhǔn)確、不真實(shí)和不及時(shí)的會(huì)計(jì)信息。為了維護(hù)資本市場(chǎng)的秩序，非常需要我們關(guān)注和幫忙糾正這些信息披露中出現(xiàn)的情況。我們選取一個(gè)在上市公司信息披露中具有代表性的企業(yè)為例，以光明乳業(yè)股份有限公司為研究對(duì)象，研究其信息披露過(guò)程中值得上市公司重視的地方，闡述其在會(huì)計(jì)信息披露中出現(xiàn)的問(wèn)題，最后對(duì)此提出有針對(duì)性的解決方案。改善公司的信息披露可以促進(jìn)透明公司內(nèi)部管理。而健全的制度和社會(huì)監(jiān)督，不僅可以加強(qiáng)上市公司的自我管理，而且可以增強(qiáng)投資者的信任，進(jìn)一步增強(qiáng)上市公司的信譽(yù)，從而提高上市公司的綜合實(shí)力，為投資者提供一個(gè)放心的證券市場(chǎng)。（二）國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國(guó)外研究現(xiàn)狀Carbone等（2014）認(rèn)為美國(guó)證券交易委員會(huì)促使信息披露行為規(guī)范化的途徑在于梳理和分析了信息披露的狀況，并使之更加合理和有效。他認(rèn)為信息公開應(yīng)該是適當(dāng)?shù)?，過(guò)多不一定是一件好事，公眾可能會(huì)因信息過(guò)多而做出錯(cuò)誤的決策。美國(guó)證券交易委員會(huì)主席MaryJoWhite認(rèn)為為了在信息披露和監(jiān)管過(guò)程中取得良好的效果，有必要簡(jiǎn)化信息公開，提高信息披露的質(zhì)量[1]。SaharSepasi等（2016）認(rèn)為，股權(quán)結(jié)構(gòu)是影響信息披露的重要因素之一。在調(diào)查了2010年至2014年在德黑蘭證券交易所獲準(zhǔn)交易的80家公司之后，調(diào)查結(jié)果表明，管理層所有權(quán)與披露質(zhì)量之間存在反比關(guān)系[2]。Bayer和Emanuel（2017）針對(duì)是否披露客戶信息的問(wèn)題，對(duì)電信行業(yè)和航空行業(yè)的511份年度報(bào)告做了調(diào)查研究，并對(duì)此做了實(shí)證檢驗(yàn)。調(diào)查結(jié)果表明對(duì)于類似于客戶信息的非財(cái)務(wù)信息進(jìn)行更多的披露，反而有利于增加未來(lái)的現(xiàn)金流，這個(gè)結(jié)果與公司經(jīng)理層的觀點(diǎn)相反，他們通常認(rèn)為公開這類公司私隱信息容易被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所利用從而對(duì)經(jīng)營(yíng)狀況造成打擊。而在投資者、分析師和監(jiān)管機(jī)構(gòu)看來(lái)，披露更多的非財(cái)務(wù)信息對(duì)投資者和企業(yè)有利[3]。2.國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀滕飛、辛宇、顧小龍（2016）認(rèn)為，在艱難的市場(chǎng)環(huán)境中的公司為了生存獲得更大的利益，從而更容易在信息披露方面違規(guī)。因?yàn)樵谶@種市場(chǎng)環(huán)境中公司將面臨許多競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手正在爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額的情況，而加劇的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力常常成為公司信息披露違規(guī)的借口[4]。楊杰瑞（2017）認(rèn)為，信息披露的質(zhì)量水平很大程度上取決于公司的財(cái)務(wù)狀況的好壞。財(cái)務(wù)狀況越好，公司的日常財(cái)務(wù)管理過(guò)程就會(huì)比較規(guī)范，會(huì)減少通過(guò)違規(guī)來(lái)獲取利益的行為[5]。楊繼偉、王芳（2017）認(rèn)為，公司的所有者會(huì)向經(jīng)營(yíng)人員提供股權(quán)激勵(lì)，但是在股權(quán)激勵(lì)程度過(guò)高時(shí)，這將導(dǎo)致信息披露的質(zhì)量下降。而這將損害公司的利益，為此公司要重視股權(quán)結(jié)構(gòu)的合理性[6]。胡春雨（2019）認(rèn)為我國(guó)的信息披露狀況正在往好的方向變化，有關(guān)與信息披露制度的研究?jī)A向于研究如何滿足投資者的個(gè)人需求，主要監(jiān)管機(jī)構(gòu)開始按行業(yè)監(jiān)管上市公司以滿足不同行業(yè)的差異披露要求，企業(yè)也在逐步改善誠(chéng)信建設(shè)[7]。李佳蔚（2019）認(rèn)為目前上市公司存在的問(wèn)題是時(shí)常會(huì)發(fā)生一些相關(guān)管理人員和財(cái)務(wù)人員濫用職權(quán)的不恰當(dāng)行為，企業(yè)內(nèi)部管理制度不完善，需要加強(qiáng)[8]。3.文獻(xiàn)小結(jié)上文對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果進(jìn)行了梳理，主要包括上市公司信息披露的現(xiàn)狀和影響因素。綜上國(guó)內(nèi)外研究可以看出，不同學(xué)者對(duì)于信息披露問(wèn)題的研究結(jié)論有所不同。但可以得出的結(jié)論是信息披露制度對(duì)維護(hù)資本市場(chǎng)的秩序至關(guān)重要，非常需要我們關(guān)注和幫忙糾正這些信息披露中出現(xiàn)的情況。改善公司的信息披露制度能進(jìn)一步促進(jìn)透明公司內(nèi)部管理。而健全的制度和社會(huì)監(jiān)督，不僅可以為投資者提供一個(gè)安心的證券市場(chǎng)環(huán)境，而且能進(jìn)一步提高上市公司的綜合實(shí)力。（三）研究思路、方法及內(nèi)容1.研究思路目前，會(huì)計(jì)信息披露中依然存在著諸多不規(guī)范甚至是違規(guī)的行為，意味著我國(guó)已有的會(huì)計(jì)信息披露制度體系需要繼續(xù)完善，本文通過(guò)研究上市公司信息披露上普遍存在的一些問(wèn)題，希望由此可以對(duì)現(xiàn)存的問(wèn)題有所改善。本文需要先總結(jié)5至10年內(nèi)的研究成果和研究框架，分析并且借鑒5至10年內(nèi)的研究方法，以及對(duì)本文中所用到的相關(guān)理論整理出來(lái)，作為本文分析具體問(wèn)題時(shí)的理論基礎(chǔ)。以光明乳業(yè)股份有限公司為例，了解公司的具體情況，收集分析公司有關(guān)信息披露的信息，初步找出所存在的問(wèn)題，再找出具有代表性和普遍性的問(wèn)題進(jìn)行詳細(xì)的了解。找出光明乳業(yè)信息披露存在的普遍且有代表性的問(wèn)題的原因，深究其因果關(guān)系，進(jìn)行具體的原因分析。本文從四個(gè)方面著手分析，分別是公司的財(cái)務(wù)狀況，是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；公司內(nèi)部的治理結(jié)構(gòu)是否健全，哪里存在嚴(yán)重的缺漏，會(huì)導(dǎo)致什么樣的后果；對(duì)于社會(huì)責(zé)任信息披露的環(huán)境，是否仍未成熟；外部的監(jiān)督機(jī)構(gòu)監(jiān)管的力度是否足夠，是否存在監(jiān)管不到位的情況。通過(guò)進(jìn)行詳細(xì)的分析和研究，發(fā)現(xiàn)其中存有的缺漏和違規(guī)情況。2.研究方法文獻(xiàn)研究法，搜索并收集國(guó)內(nèi)外的上市公司信息披露的現(xiàn)狀、問(wèn)題、研究建議等等的文獻(xiàn)，再對(duì)之進(jìn)行真?zhèn)蔚蔫b別，篩選出具有說(shuō)服力和真實(shí)性的較為權(quán)威的文獻(xiàn)，分類并且整理這些文獻(xiàn)。通過(guò)閱讀和分析這些文獻(xiàn)，建立一個(gè)對(duì)上市公司信息披露的研究現(xiàn)狀和發(fā)展趨勢(shì)的初步的認(rèn)識(shí)，再結(jié)合大量國(guó)內(nèi)外的文獻(xiàn)和資料進(jìn)行分析和總結(jié)，本文研究的基本依據(jù)就是其得出的一般性規(guī)律，本文的研究思路和研究方法也隨之確認(rèn)。個(gè)案研究方法，對(duì)光明乳業(yè)具體的各個(gè)部分的各個(gè)案例進(jìn)行仔細(xì)的分析和研究，左手是研究的理論基礎(chǔ)，右手是公司實(shí)際發(fā)生的案例的具體分析，雙手合十，兩者互相結(jié)合得出結(jié)論，由此本文可以清晰地分析出實(shí)際中，上市公司信息披露存在的一些缺陷和問(wèn)題了，并且要找出并分析這些問(wèn)題的原因，通過(guò)詳細(xì)而嚴(yán)謹(jǐn)?shù)姆治觯贸隹梢杂行У貙?duì)這些問(wèn)題有所改善的具體方法，對(duì)癥下藥，對(duì)于上市公司信息披露普遍存在的問(wèn)題，其他的企業(yè)也可以得到這些有價(jià)值的信息。3.研究?jī)?nèi)容第一部分，引言。介紹本文的研究背景、目的及意義和國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀和研究思路、方法及內(nèi)容。第二部分，介紹上市公司信息披露的理論概述：上市公司與非上市公司的詳細(xì)定義，以及兩者之間存在的區(qū)別；信息披露的概念及內(nèi)容和形式；本文所參考的信息披露相關(guān)理論。第三部分，光明乳業(yè)信息披露存在的問(wèn)題及原因。介紹其披露內(nèi)容所存在的問(wèn)題，從財(cái)務(wù)報(bào)告、內(nèi)部控制情況、社會(huì)責(zé)任和外部監(jiān)督方面等方面分析其原因。第四部分，研究建議。針對(duì)光明乳業(yè)在信息披露中存在的問(wèn)題，提出一些實(shí)質(zhì)性的建議。第五部分，結(jié)論、啟示及不足和展望。對(duì)光明乳業(yè)案例分析后得出結(jié)論和啟示，查找在研究過(guò)程中的不足，對(duì)未來(lái)上市公司信息披露的環(huán)境提出展望。二、上市公司信息披露的理論概述（一）上市公司信息披露的相關(guān)概念1.上市公司的概念概念來(lái)自《中華人民共和國(guó)公司法》概念來(lái)自《中華人民共和國(guó)公司法》上市公司又稱股份有限公司，具有在證券交易所上市和發(fā)行股票的資格。股票不能在證券交易所發(fā)行和交易的公司稱為非上市公司。兩者的區(qū)別在《公司法》中有明確規(guī)定，對(duì)公司是否能上市的審核，是由國(guó)務(wù)院或其授權(quán)的證券管理部門來(lái)負(fù)責(zé)，即最高國(guó)家權(quán)力執(zhí)行機(jī)關(guān)，通過(guò)審核批準(zhǔn)后對(duì)公司進(jìn)行上市。通過(guò)閱讀《公司法》上的規(guī)則，股份公司在上市前必須獲得有關(guān)政府機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，沒(méi)有獲得批準(zhǔn)即不能上市。其次，上市公司必須是股份有限公司，但是股份有限公司不能是上市公司。第三，未在證券交易所交易的發(fā)行股票不是上市公司，公司發(fā)行的股票必須在證券交易所進(jìn)行交易才能被確認(rèn)為上市公司，以上是三個(gè)上市公司比較顯著的特點(diǎn)。2.信息披露的概念概念來(lái)自《上市公司信息披露管理辦法》和《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》概念來(lái)自《上市公司信息披露管理辦法》和《公開發(fā)行股票公司信息披露的內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》我們需要知道信息是現(xiàn)代資本市場(chǎng)的核心的要素之一，可以將證券市場(chǎng)理解為在根本意義上來(lái)說(shuō)的是一個(gè)基于信息的市場(chǎng)。而信息披露則是法律規(guī)定的上市公司必須履行的義務(wù)之一。信息披露的質(zhì)量直接影響到證券市場(chǎng)的透明度和定價(jià)效率，同時(shí)，投資者進(jìn)行投資決策時(shí)所依據(jù)的重要信息是來(lái)源于信息披露的，各國(guó)的證券市場(chǎng)需要監(jiān)管的內(nèi)容的核心也是信息披露，反映出了其法定基礎(chǔ)，即公開、公平、公正的證券市場(chǎng)。信息披露主要是指上市公司的招股說(shuō)明書、上市公告書、定期報(bào)告和臨時(shí)報(bào)告等，是國(guó)家法律法規(guī)規(guī)定的需要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)完成編制，并且公布的報(bào)告。其中，定期報(bào)告主要包括年報(bào)、中期報(bào)告、月報(bào)。而保證信息披露的完整性和有效性是維護(hù)市場(chǎng)秩序的重要一部分。保持此類披露的完整性和有效性不僅是相關(guān)法規(guī)對(duì)上市公司的硬性要求，同時(shí)也是出于監(jiān)管資本市場(chǎng)的客觀需求。要求上市公司對(duì)投資者和大眾公開企業(yè)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的信息有助于投資者和公眾在投資前更了解上市公司，保障投資者的知情權(quán)，避免陷入投資陷阱。而投資者和大眾閱讀各種類型的公共信息，并根據(jù)這些信息做出投資決策。因此，對(duì)外界展現(xiàn)不含信息陷阱、真實(shí)全面的披露至關(guān)重要[9]。（二）上市公司信息披露的形式1.政府強(qiáng)制性披露我國(guó)的資本市場(chǎng)出現(xiàn)了越來(lái)越多的上市公司，正處于一個(gè)高速的發(fā)展階段，我國(guó)政府出臺(tái)了相關(guān)的法律，對(duì)上市公司的行為加以規(guī)范，以此來(lái)保證資本市場(chǎng)有著穩(wěn)定的秩序。證監(jiān)會(huì)為了對(duì)上市公司的信息披露有一個(gè)總括性的規(guī)范，以上市公司及其他信息披露義務(wù)人為對(duì)象，發(fā)布了《上市公司信息披露管理辦法》。主要內(nèi)容是，上市公司必須公開披露招股說(shuō)明書、募集說(shuō)明書、上市公告書、定期報(bào)告、臨時(shí)報(bào)告。這些信息對(duì)上市公司和其投資者都有重大意義。在發(fā)行股票時(shí)，上市公司需對(duì)大眾投資者公開其招股說(shuō)明書，投資者是否認(rèn)購(gòu)該公司股票，招股說(shuō)明書是一個(gè)重要參考，受到企業(yè)和投資者的重視。上市公告書則與招股說(shuō)明書對(duì)照著來(lái)看，因?yàn)槠鋬?nèi)容在公司近期的重要資料之外，還有對(duì)招股說(shuō)明書的基本內(nèi)容進(jìn)行了說(shuō)明和概況。年度報(bào)告、中期報(bào)告、季度報(bào)告是定期報(bào)告的一般組成部分，其反映了報(bào)告期間內(nèi)公司的運(yùn)行狀況。定期報(bào)告是了解公司近期狀況的重要途徑，上市公司被投資者重點(diǎn)關(guān)注的是定期報(bào)告。出具臨時(shí)報(bào)告，是上市公司信息披露的義務(wù)之一，當(dāng)上市公司通過(guò)會(huì)議得出重大決定，對(duì)公司進(jìn)行重大變動(dòng)時(shí)，需要向社會(huì)公眾出具臨時(shí)報(bào)告。2.上市公司主動(dòng)披露公司需要主動(dòng)對(duì)外公布的信息，例如產(chǎn)品信息，企業(yè)相較于消費(fèi)者而言，掌握著更為準(zhǔn)確的產(chǎn)品信息，在該產(chǎn)品信息不會(huì)過(guò)于暴露企業(yè)的成本信息的前提下，企業(yè)為了進(jìn)一步取得消費(fèi)者的信任，會(huì)自愿披露這些信息。上市公司的主動(dòng)披露對(duì)于一個(gè)健康的資本市場(chǎng)的形成有著重要作用，倘若企業(yè)都愿意公開一定的信息，消費(fèi)者獲得更多的判斷依據(jù)，他們會(huì)認(rèn)為隱藏信息的企業(yè)存在一定的質(zhì)量問(wèn)題，因?yàn)橘|(zhì)量過(guò)關(guān)的產(chǎn)品都會(huì)披露相關(guān)信息。3.第三方機(jī)構(gòu)進(jìn)行披露為了保障消費(fèi)者的權(quán)益，時(shí)常會(huì)由專門的第三方機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)產(chǎn)品進(jìn)行質(zhì)量檢測(cè)，再將檢測(cè)結(jié)果向消費(fèi)者披露。建立專業(yè)公正的第三方機(jī)構(gòu)也是建立健康的市場(chǎng)的重要環(huán)節(jié)。第三方提供的精確的、公正的產(chǎn)品信息可以減少政府工作量。而另一方面，第三方的監(jiān)管是給予企業(yè)披露壓力的重要渠道。證監(jiān)會(huì)是主要的第三方機(jī)構(gòu)，監(jiān)管信息披露中的失真、違規(guī)情況，對(duì)于信息披露不實(shí)、財(cái)務(wù)信息造假等行為。監(jiān)管部門的監(jiān)管力度在不斷加強(qiáng)，強(qiáng)化對(duì)信息披露的要求，提升上市公司財(cái)務(wù)造假等行為違法成本，提升上市公司誠(chéng)實(shí)守信的經(jīng)營(yíng)水平，并且強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，從而更好地維護(hù)投資者合法權(quán)益。（三）上市公司信息披露的內(nèi)容內(nèi)容選自《上市公司信息披露管理辦法》內(nèi)容選自《上市公司信息披露管理辦法》上市公司披露的內(nèi)容：招股說(shuō)明書：招股說(shuō)明書是股份公司向社會(huì)公眾公開發(fā)售股票時(shí)，公司就公開募集股票的相關(guān)事項(xiàng)發(fā)布書面通告。上市公告書：上市公告書是發(fā)行人在股票上市前，對(duì)發(fā)行與上市有關(guān)信息進(jìn)行披露文件。定期報(bào)告：包括年度報(bào)告、中期報(bào)告和季度報(bào)告，用來(lái)反應(yīng)公司的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況。臨時(shí)報(bào)告：當(dāng)發(fā)生引起股票交易價(jià)格的重大事件時(shí)，上市公司有義務(wù)發(fā)布書面報(bào)告告知社會(huì)公眾相關(guān)事件。臨時(shí)報(bào)告是上市公司發(fā)生法定重大事件時(shí)對(duì)事件的報(bào)告。此外，信息披露中還應(yīng)含有持股情況，標(biāo)明公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員等在公司所持的股份比例。必要時(shí)添加證券交易所要求披露的信息和其他信息。（四）信息披露的理論基礎(chǔ)1.信息不對(duì)稱理論交易方與往來(lái)方獲取的全部交易信息在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中存在一些差異。作為產(chǎn)品的提供者，與交易的消費(fèi)者相比，公司通常具有信息優(yōu)勢(shì)位置。而缺乏信息的消費(fèi)者則自然處于不利地位，他們無(wú)法準(zhǔn)確捕獲產(chǎn)品信息，以致處于不公平的位置。而信息不對(duì)稱很難通過(guò)消費(fèi)者的手段來(lái)改變，信息不對(duì)稱的狀況需要通過(guò)企業(yè)承擔(dān)社會(huì)責(zé)任來(lái)消除。信息貧乏者需要可靠的信息，掌握信息的一方可以提供給前者，從而獲利，此時(shí)信息就達(dá)到了平衡[10]。有以下兩種表現(xiàn)：（1）道德風(fēng)險(xiǎn)道德風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)為事后信息不對(duì)稱。如果買賣雙方在交易途中有一方由于信息不對(duì)稱而采取行動(dòng)，將風(fēng)險(xiǎn)成本轉(zhuǎn)移給另一方并造成一定損失，從而破壞了市場(chǎng)原本平衡狀態(tài)和資源分配情況，從中獲取利潤(rùn)。（2）逆向選擇信息的不對(duì)稱會(huì)導(dǎo)致逆向選擇，當(dāng)交易的雙方做出交易決策時(shí)，會(huì)出現(xiàn)劣質(zhì)商品反而將優(yōu)質(zhì)商品從市場(chǎng)上逐出的情況；或出現(xiàn)擁有信息優(yōu)勢(shì)的一方做出損害他人利益的行為，因此使自己在交易中獲得更多的利益的情況。2.利益相關(guān)者理論（1）廣義與狹義廣義即廣泛，直接或間接聯(lián)系公司的個(gè)人或團(tuán)體。狹義強(qiáng)調(diào)準(zhǔn)確性，企業(yè)利益相關(guān)者需要具有合法的權(quán)利的這個(gè)條件。本文利益相關(guān)者是狹義的概念。（2）Freeman的利益相關(guān)者理論股東、雇員、顧客、社會(huì)團(tuán)體、政府和非政府組織這六個(gè)部分，上市公司與利益相關(guān)者之間存在隱性或顯性的契約關(guān)系，上市公司接受利益相關(guān)者提供的服務(wù)，并且在提供獎(jiǎng)勵(lì)的同時(shí)進(jìn)行雙向的交流。為了增加公司未來(lái)的價(jià)值，公司需要在考慮自己利益的同時(shí)還要考慮各種利益相關(guān)者的利益。（3）戰(zhàn)略管理觀企業(yè)的戰(zhàn)略分析和規(guī)劃實(shí)施都離不開利益相關(guān)者，以戰(zhàn)略管理的角度來(lái)重新定義利益相關(guān)者，重視利益相關(guān)者的這個(gè)角色在企業(yè)戰(zhàn)略管理中對(duì)企業(yè)的影響力，在長(zhǎng)期公司目標(biāo)中，也需要把利益相關(guān)者的總體利益納入考慮范圍。企業(yè)與企業(yè)利益相關(guān)者始終保持著一種密不可分的關(guān)系，兩者持續(xù)地互相影響，有著共同的利益。例如，為企業(yè)提供資金的股東和債權(quán)人、提供勞動(dòng)服務(wù)的企業(yè)員工、通過(guò)貨幣支付獲得產(chǎn)品或服務(wù)的消費(fèi)者、政府等等這些相關(guān)群體，既從企業(yè)中獲得利益，也需要給企業(yè)提供相應(yīng)的義務(wù)[11]。3.可持續(xù)發(fā)展理論企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略需要盡可能地保證企業(yè)短期和長(zhǎng)期可以同時(shí)兼顧發(fā)展，在追求短期經(jīng)濟(jì)利益的時(shí)候不可忽略長(zhǎng)期的發(fā)展，需要用長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光，戰(zhàn)略性地考慮企業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向和計(jì)劃。可持續(xù)發(fā)展也包括讓企業(yè)擁有面對(duì)未來(lái)不可預(yù)測(cè)的環(huán)境變化的能力，保持持續(xù)發(fā)展也是一種發(fā)展觀。可持續(xù)發(fā)展理論也是被國(guó)內(nèi)外學(xué)者認(rèn)可的理論。苗杰明認(rèn)為一個(gè)企業(yè)如果要制定一個(gè)健康的、長(zhǎng)期的發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)，那就不能僅僅以追求市場(chǎng)占比和企業(yè)盈利為目標(biāo)，在企業(yè)擁有了一定的盈利能力之后，企業(yè)要統(tǒng)一企業(yè)利益與社會(huì)效益。劉邦成研究認(rèn)為企業(yè)與社會(huì)并非對(duì)立關(guān)系而是共存關(guān)系，企業(yè)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境上需要有一個(gè)平衡的統(tǒng)一，這才是可持續(xù)發(fā)展的最終目標(biāo)[12]。企業(yè)的信息披露和可持續(xù)發(fā)展理論也有內(nèi)在關(guān)聯(lián)。為了滿足資本市場(chǎng)的可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)有將信息持續(xù)披露的義務(wù)。對(duì)于投資者而言，企業(yè)持續(xù)的信息披露是他們相信企業(yè)有可持續(xù)發(fā)展能力的基本。另一方面，企業(yè)也有給投資者和客戶安全和信心感的責(zé)任，持續(xù)的信息披露有利于企業(yè)以正面的企業(yè)形象贏得投資者和消費(fèi)者的信任，從而賺取市場(chǎng)份額。此外，在可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的要求下，企業(yè)與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)應(yīng)該是良性的，這要求企業(yè)的信息披露做到公正透明，而非制造虛假信息來(lái)進(jìn)行惡性競(jìng)爭(zhēng)，擾亂市場(chǎng)規(guī)律。而一個(gè)合格的企業(yè)在盈利的同時(shí)也有保護(hù)自然資源的責(zé)任，企業(yè)有在信息披露中披露生產(chǎn)過(guò)程的資源消耗的相關(guān)信息的義務(wù)，推動(dòng)企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中更注重節(jié)省資源消耗。一個(gè)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展離不開生態(tài)環(huán)境的可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)應(yīng)更注重相關(guān)的信息披露。三、光明乳業(yè)信息披露存在問(wèn)題與原因分析（一）光明乳業(yè)簡(jiǎn)介整合自光明乳業(yè)官網(wǎng)資料整合自光明乳業(yè)官網(wǎng)資料/光明乳業(yè)股份有限公司成立于1997年，是一家多元化公司，主要從事乳制品的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是中國(guó)最大的乳制品生產(chǎn)和銷售的企業(yè)之一。該公司最初由一個(gè)英國(guó)人在上海創(chuàng)立，公司名為“上海可的牛奶公司”，擁有良好的口碑，為大眾提供優(yōu)質(zhì)的食品。經(jīng)過(guò)幾十年的發(fā)展，光明乳業(yè)于2000年完成股份制改制，并于2002年成功在上海證券交易所注冊(cè)并在市場(chǎng)上流通交易，在A股市場(chǎng)的代碼為600597。2003年，公司改名為“光明乳業(yè)股份有限公司”。公司不僅在中國(guó)建有工廠，而且在新西蘭也有分支機(jī)構(gòu)，生產(chǎn)和銷售的牛奶和其他外國(guó)產(chǎn)品。根據(jù)2019年的年報(bào)，2019年公司營(yíng)業(yè)收入已達(dá)226億，處于中國(guó)乳制品領(lǐng)先地位。（二）光明乳業(yè)信息披露概況光明乳業(yè)信息披露的方式與大多數(shù)上市公司相似，以政府要求的強(qiáng)制性信息披露為主。我國(guó)目前信息披露相關(guān)的規(guī)范性文件已對(duì)企業(yè)的披露流程、內(nèi)容進(jìn)行詳細(xì)規(guī)定。光明乳業(yè)的定期報(bào)告按規(guī)定時(shí)間對(duì)外公開，在定期報(bào)告中會(huì)披露報(bào)告期間公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、前十名股東持股情況表、財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)與變動(dòng)原因分析、主要控股參股公司分析等信息。鑒于乳業(yè)行業(yè)的特殊性，光明乳業(yè)披露在其重大風(fēng)險(xiǎn)提示中包含了一些特殊風(fēng)險(xiǎn)提示，如牛只疾病和防疫的風(fēng)險(xiǎn)、食品安全風(fēng)險(xiǎn)、環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)。而由于乳制品生產(chǎn)對(duì)環(huán)境產(chǎn)生影響，光明乳業(yè)在環(huán)境信息情況還需披露排污信息?？偠灾噍^于一般企業(yè)，光明乳業(yè)在強(qiáng)制性的信息披露之外，還要進(jìn)行更多的關(guān)于環(huán)境和食品安全方面的自覺(jué)披露。就此方面，光明乳業(yè)開始發(fā)布獨(dú)立的社會(huì)責(zé)任報(bào)告書。獨(dú)立的社會(huì)責(zé)任報(bào)告書結(jié)合了文字?jǐn)⑹瞿Ｊ胶捅韮?nèi)披露，內(nèi)容在文字?jǐn)⑹鲋馓峁┝藬?shù)據(jù)支撐，相對(duì)于單獨(dú)一種形式的社會(huì)責(zé)任報(bào)告書而言其有理有據(jù)而且相對(duì)完善。光明乳業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告書中涉及到的內(nèi)容也越來(lái)越多，不斷地在進(jìn)行完善。在2002年，光明乳業(yè)上市時(shí)并沒(méi)有發(fā)布社會(huì)責(zé)任履行報(bào)告，直到2010年才開始發(fā)布。2012年以前，光明乳業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告信息披露質(zhì)量極差，沒(méi)有參照標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)法同其他的企業(yè)作對(duì)比，社會(huì)責(zé)任報(bào)告中存在的問(wèn)題不能有效了解。2012年，光明乳業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告中首次明確一部分關(guān)于食品安全方面的社會(huì)責(zé)任，同時(shí)采用了三種國(guó)內(nèi)外的報(bào)告編制依據(jù):《可持續(xù)發(fā)展報(bào)告指南》、《中國(guó)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告編寫指南》、《上市公司內(nèi)控報(bào)告和社會(huì)責(zé)任報(bào)告的編制和審議指引》，這三種編制依據(jù)相結(jié)合的方式極大地提高了光明乳業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告在國(guó)內(nèi)外企業(yè)之間的可比性，很好地促進(jìn)了光明乳業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露的質(zhì)量。社會(huì)責(zé)任信息披露上主要從五個(gè)方面進(jìn)行的，第一是光明乳業(yè)戰(zhàn)略，第二是食品安全生產(chǎn)狀況，第三是研發(fā)成果，第四是相關(guān)方利益維護(hù)情況，第五是環(huán)境保護(hù)責(zé)任履行情況。2016年，光明乳業(yè)及時(shí)的更新了編制依據(jù)，參照了我國(guó)出版的《食品行業(yè)企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告編寫指南》和GRIG4.0，很好地增加了報(bào)告的行業(yè)相關(guān)性，企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露水平有所提高。（三）光明乳業(yè)信息披露存在的問(wèn)題1.存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)沒(méi)有作出財(cái)務(wù)預(yù)警經(jīng)濟(jì)壓力是企業(yè)面臨的最主要的壓力，它一般表現(xiàn)為籌資壓力。而投資者投資前通常會(huì)通過(guò)上市公司的信息披露獲取信息，因此上市公司在出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，往往信息披露會(huì)出現(xiàn)問(wèn)題。近年來(lái)，原材料價(jià)格上漲、乳產(chǎn)品價(jià)格低迷、行業(yè)監(jiān)管不斷強(qiáng)化是光明乳業(yè)所處的食品行業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的主要特征。一方面，光明乳業(yè)所處的乳制品行業(yè)，近年來(lái)，受到了來(lái)自宏觀經(jīng)濟(jì)的巨大沖擊，市場(chǎng)需求下降，商品價(jià)格基本維持不變，但原材料的價(jià)格卻增漲了。在我國(guó)，較大型的乳制品企業(yè)普遍存在償債能力差的“短板”，企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力面臨著極大的考驗(yàn)。另一方面，光明乳業(yè)的資本結(jié)構(gòu)存在風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高、銀行的貸款過(guò)高時(shí)光明乳業(yè)在財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)上明顯存在的問(wèn)題，其中生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需要的資金大部分都是依靠銀行借款，資金來(lái)源過(guò)分地依賴于銀行，還表現(xiàn)在光明乳業(yè)短期內(nèi)的負(fù)債過(guò)多，一年以內(nèi)需要償還的債務(wù)多，風(fēng)險(xiǎn)高，占負(fù)債的比重高，長(zhǎng)期債券和長(zhǎng)期借款這些風(fēng)險(xiǎn)較低的負(fù)債占比卻不高。另外，乳產(chǎn)品行業(yè)作為存貨高周轉(zhuǎn)率行業(yè)，廣泛運(yùn)用商業(yè)信用進(jìn)行經(jīng)營(yíng)，由此帶來(lái)資金周轉(zhuǎn)收回可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。光明乳業(yè)企業(yè)為了擴(kuò)大其產(chǎn)品市場(chǎng)占有額，增加乳制品銷售量，大批量采樣賒銷方式進(jìn)行產(chǎn)品的銷售，以至于大量應(yīng)收賬款成為壞賬甚至是死賬。光明乳業(yè)的低溫和常溫產(chǎn)品受到同行業(yè)龍頭企業(yè)的一定沖擊，16年以后的年報(bào)不再公布常溫和低溫產(chǎn)品的銷售額。而在光明乳業(yè)營(yíng)業(yè)情況下滑的2018年的年報(bào)中，對(duì)于其現(xiàn)金流、資產(chǎn)及負(fù)債情況的變動(dòng)原因多數(shù)歸結(jié)為新西蘭新萊特項(xiàng)目發(fā)生變動(dòng)，沒(méi)有從光明乳業(yè)公司本身的經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)問(wèn)題出發(fā)，認(rèn)為存在刻意模糊對(duì)自身不利的信息的可能性。會(huì)計(jì)信息披露要求對(duì)一些重大事項(xiàng)進(jìn)行及時(shí)有效的披露，這也是為了對(duì)廣大的中小投資者進(jìn)行一定的保護(hù)，綜上可見光明乳業(yè)的財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)出現(xiàn)了問(wèn)題，但卻沒(méi)有對(duì)外提供有效的風(fēng)險(xiǎn)提示。2.內(nèi)部控制報(bào)告重形式輕內(nèi)容內(nèi)部控制的信息是壟斷的。因?yàn)樾畔⒌墓┙o方是固定的，沒(méi)有可以代替的其他方，那么，這種具有壟斷性的特殊商品——內(nèi)部控制的信息，往往存在著一定的誤導(dǎo)性和不完整性。企業(yè)如果主觀性地選擇披露，陳述往往是有利于企業(yè)的，對(duì)于一些不利于企業(yè)利益的信息，很可能被省略了，不會(huì)出現(xiàn)在內(nèi)部控制報(bào)告上。以上這種現(xiàn)象具有普遍性。光明乳業(yè)內(nèi)部控制報(bào)告籠統(tǒng)，未提出公司內(nèi)部控制存在問(wèn)題。光明乳業(yè)15年至19年的內(nèi)部控制報(bào)告內(nèi)容基本一致，雖然對(duì)缺陷認(rèn)定評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了披露，但只有一般缺陷，而一直沒(méi)有重大缺陷或重要缺陷的出現(xiàn)，其中一般缺陷的具體內(nèi)容也沒(méi)有在內(nèi)部控制報(bào)告中說(shuō)明，而且沒(méi)有對(duì)缺陷評(píng)價(jià)的指標(biāo)進(jìn)行細(xì)分。上一年度內(nèi)部控制的缺陷整改情況沒(méi)有認(rèn)真地進(jìn)行披露，表現(xiàn)為近幾年內(nèi)，該部分都采用一樣的內(nèi)容，表述也沒(méi)有改變，甚至采取改動(dòng)其中的幾個(gè)字樣的敷衍做法，這種行為是不負(fù)責(zé)任的，除此以外，還發(fā)現(xiàn)報(bào)告中本年度內(nèi)部控制運(yùn)行情況和下一年度改進(jìn)方向的這兩個(gè)部分的內(nèi)容也是保持不變。實(shí)際上光明乳業(yè)15年曾因多名高管涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法從而導(dǎo)致高層人員頻繁變動(dòng)、總經(jīng)理突然請(qǐng)辭的狀況，時(shí)至今日也沒(méi)有新的總經(jīng)理上任，顯然光明乳業(yè)的內(nèi)部控制存在一定的缺陷。因此，可以認(rèn)為光明乳業(yè)的內(nèi)部控制報(bào)告沒(méi)有對(duì)投資者提供有效的關(guān)于內(nèi)部控制狀況的信息，內(nèi)部控制報(bào)告過(guò)于敷衍，實(shí)際作用過(guò)低。3.社會(huì)責(zé)任報(bào)告形式過(guò)于籠統(tǒng)在使用這種方法來(lái)向外界報(bào)告其履行的社會(huì)責(zé)任情況的少數(shù)公司中，大多數(shù)已發(fā)布的報(bào)告其實(shí)具有明顯的形式主義。主要表現(xiàn)為報(bào)告的內(nèi)容非常簡(jiǎn)潔，從未提及企業(yè)社會(huì)責(zé)任的現(xiàn)有問(wèn)題。這些報(bào)告以豐富的文字說(shuō)明來(lái)粉飾企業(yè)形象，并且以此構(gòu)成了報(bào)告的大部分內(nèi)容，真實(shí)有效的數(shù)據(jù)披露寥寥無(wú)幾。光明乳業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告同樣存在類似的問(wèn)題，在報(bào)告中多是大篇幅的文字描述，缺少有效的數(shù)據(jù)來(lái)支撐報(bào)告的真實(shí)性，這使得報(bào)告的實(shí)用性和信息質(zhì)量較低。即便光明乳業(yè)的社會(huì)責(zé)任披露范圍幾乎涵蓋所有類別，但大多數(shù)僅提供主要方面的概述，而不涉及每個(gè)方面的具體實(shí)施。例如在公眾都想了解的員工福利方面，光明乳業(yè)的側(cè)重點(diǎn)在于員工培訓(xùn)，績(jī)效和職業(yè)發(fā)展的渠道，并沒(méi)有披露員工的社保覆蓋率，新的職業(yè)病和員工的心理健康管理系統(tǒng)。在股東責(zé)任方面，僅列出多年來(lái)的股息數(shù)據(jù)，公司成長(zhǎng)性有關(guān)的其他指標(biāo)，例如報(bào)告期內(nèi)的營(yíng)業(yè)收入和增長(zhǎng)率，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率，凈資產(chǎn)收益率和每股收益等，其他關(guān)乎公司財(cái)務(wù)安全的指標(biāo)尚未發(fā)布。此外，報(bào)告中并未充分披露一些利益相關(guān)者的信息，例如對(duì)政府政策的響應(yīng)情況以及公司是否已有效實(shí)施國(guó)家的安全生產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，僅有少量文字說(shuō)明，更不用說(shuō)提供數(shù)據(jù)和案例分析。光明乳業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告中很少包含可能對(duì)公司造成不利影響的負(fù)面信息，懷疑存在有意避免的情況，利用社會(huì)責(zé)任報(bào)告來(lái)進(jìn)行自我宣傳，因此沒(méi)有對(duì)信息進(jìn)行完整披露。九年的報(bào)告中只有2012年的報(bào)告顯示了負(fù)面消息，但對(duì)于該公司有什么負(fù)面消息，還有哪些方面的質(zhì)量控制問(wèn)題尚未發(fā)布，報(bào)告僅顯示了該公司的決心和改進(jìn)措施，不顯示改正后的結(jié)果。而根據(jù)新聞可知，光明乳業(yè)這些年來(lái)并非沒(méi)有負(fù)面信息，2016年公司曾因標(biāo)識(shí)、質(zhì)量問(wèn)題被質(zhì)監(jiān)局多次點(diǎn)名，近年來(lái)還存在高管人員經(jīng)常變動(dòng)，投訴數(shù)量增加等負(fù)面信息。而對(duì)于這些負(fù)面信息，光明乳業(yè)從未進(jìn)行披露。4.存在信息披露方面的違規(guī)記錄近些年來(lái)，我國(guó)上市公司數(shù)量呈逐步增長(zhǎng)趨勢(shì)，而違規(guī)與財(cái)務(wù)違規(guī)上市公司的數(shù)量幾乎同步增減。雖然我國(guó)有關(guān)部門不斷制定、修改、完善相關(guān)的法律法規(guī)，但是，在我國(guó)這種違規(guī)現(xiàn)象的發(fā)生只增不減。上市公司如果存在違規(guī)的信息披露行為，不僅對(duì)公司在誠(chéng)信方面的形象受到嚴(yán)重的損害，還會(huì)讓大量投資者的利益受損。甚至，多家上市公司的信息披露的違規(guī)行為導(dǎo)致了更多的內(nèi)幕交易潛藏在溫室內(nèi)，從而不被舉報(bào)和處罰，造成更多的不良后果。光明乳業(yè)股份有限公司曾經(jīng)存在信息披露違規(guī)行為，違規(guī)處罰的類型是查詢。在2019年5月10日，光明乳業(yè)收到詢問(wèn)函，是上海證券交易所上市公司第一監(jiān)管部門發(fā)出的，其中指出了光明乳業(yè)違反《公開發(fā)行證券的公司信息披露準(zhǔn)則第2號(hào)--年度報(bào)告的內(nèi)容和格式》。光明乳業(yè)及時(shí)回應(yīng)公告，在5月11日發(fā)布了通知，公司董事會(huì)及全體董事保證本通知內(nèi)容不存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或重大遺漏，對(duì)內(nèi)容的真實(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性承擔(dān)連帶責(zé)任，并附帶問(wèn)詢函具體內(nèi)容。在5月18日，光明乳業(yè)公布了德勤會(huì)計(jì)師事務(wù)所相關(guān)問(wèn)題的批復(fù)公告，積極地回應(yīng)了詢價(jià)函，并且，有組織的讓其相關(guān)的人員回復(fù)詢價(jià)函提到的問(wèn)題，具體內(nèi)容具體答復(fù)。這讓光明乳業(yè)因上海證券交易所上市公司監(jiān)管一部公布其在信息披露方面存在違規(guī)行為導(dǎo)致的企業(yè)誠(chéng)信形象受損的危害盡力降到最小，保護(hù)了公司的無(wú)形資產(chǎn)，即誠(chéng)信沒(méi)有受到嚴(yán)重的損害，盡力避免了因信息披露違規(guī)而造成的公司股票價(jià)值下跌、經(jīng)營(yíng)管理困難等后果，也保護(hù)了廣大投資者的利益。公司信息披露的違規(guī)行為反映了公司在治理機(jī)制、內(nèi)部控制的不足，信息披露的內(nèi)容不充分，如存在關(guān)聯(lián)方交易披露不夠完善，非財(cái)務(wù)信息披露的不足，披露及時(shí)性的不足以及披露真實(shí)性的不足，失實(shí)或夸大，以及披露主動(dòng)性不足，信息披露的體系不完善等等。公司對(duì)于信息披露的問(wèn)題還需要反省和改善，需要加強(qiáng)內(nèi)控制度和不斷改進(jìn)信息披露的規(guī)范制度等，如改進(jìn)信息披露的內(nèi)容、形式和方法。（四）光明乳業(yè)信息披露存在問(wèn)題的原因分析1.公司財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定任何企業(yè)都是以利益為目標(biāo)，獲取最多的利益，而信息披露正是體現(xiàn)利益的載體。為了企業(yè)的利益，籌集資金，擴(kuò)大公司規(guī)模等，公司會(huì)有選擇地披露會(huì)計(jì)信息，只披露一些有利于公司發(fā)展的信息，因此會(huì)存在違規(guī)披露會(huì)計(jì)信息的情況。我們認(rèn)為信息披露問(wèn)題存在原因主要處決于公司經(jīng)營(yíng)狀況。首先，分析光明乳業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)見表3.1表3.1光明乳業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)表年份財(cái)務(wù)指標(biāo)201420152016201720182019營(yíng)業(yè)收入（億元）207194202220210226利潤(rùn)總額（億元）7.177.0510.1710.057.9210.74歸屬凈利潤(rùn)（億元）5.704.185.636.203.424.98每股收益（元）0.470.340.460.500.280.41加權(quán)凈資產(chǎn)收益率（%）13.109.3411.8811.796.289.03總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.66741.36771.28191.32881.21751.2686存貨周轉(zhuǎn)率（次）7.54966.37476.69507.92737.30687.1456資產(chǎn)負(fù)債率（%）59.9965.9361.6959.9762.1757.95數(shù)據(jù)來(lái)源：通過(guò)東方財(cái)富網(wǎng)、新浪網(wǎng)新浪財(cái)經(jīng)整理得到。一家上市公司經(jīng)營(yíng)水平的高低可以用財(cái)務(wù)狀況的好壞來(lái)評(píng)價(jià)。分析光明乳業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)表，光明乳業(yè)的利潤(rùn)總額、歸屬凈利潤(rùn)、每股收益、加權(quán)凈資產(chǎn)收益率的整體變化趨勢(shì)是不穩(wěn)定的，2015年、2018年均出現(xiàn)下滑，下滑的原因基本是由于伊利和蒙牛兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手帶來(lái)壓力以致市場(chǎng)份額縮小，而2016年至2017年的穩(wěn)步增長(zhǎng)主要是因?yàn)楣饷魅闃I(yè)優(yōu)化了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，2019年實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)的原因主要?dú)w功于控費(fèi)增效戰(zhàn)略的實(shí)施，常溫奶業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了正增長(zhǎng)。光明乳業(yè)2014-2019年資產(chǎn)負(fù)債率高于0.5，說(shuō)明資產(chǎn)與負(fù)債的比例不合理不均衡，負(fù)債比資產(chǎn)總額要高，表現(xiàn)出企業(yè)長(zhǎng)期償債能力不足。存貨周轉(zhuǎn)率有所波動(dòng)，呈現(xiàn)變低的趨勢(shì)，說(shuō)明光明乳業(yè)在存貨管理方面不夠完善。（1）盈利能力波動(dòng)盈利能力指標(biāo)可以提供公司財(cái)務(wù)狀況的詳細(xì)描述。盈利能力強(qiáng)的企業(yè)為了吸引更多的投資者，他們不會(huì)冒險(xiǎn)進(jìn)行違規(guī)行為來(lái)降低企業(yè)的可信度，因此，他們會(huì)披露真實(shí)可靠的會(huì)計(jì)信息。相反，盈利能力弱的企業(yè)就會(huì)通過(guò)信息披露違規(guī)行為來(lái)彌補(bǔ)盈利不足的弱點(diǎn)。如果公司當(dāng)前處于盈虧臨界點(diǎn)，他們就會(huì)想方設(shè)法操作利潤(rùn)，從而達(dá)到避免被退市的目的。企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)不良的時(shí)候，更容易隱瞞重大事項(xiàng)，出現(xiàn)違規(guī)的信息披露行為。分析光明乳業(yè)的盈利能力，直觀地看出其財(cái)務(wù)狀況變化趨勢(shì)，加以分析。光明乳業(yè)的主要業(yè)績(jī)指標(biāo)變化趨勢(shì)見圖3.1、3.2圖3.1光明乳業(yè)的營(yíng)業(yè)收入變化趨勢(shì)圖圖3.2光明乳業(yè)的營(yíng)業(yè)收入變化趨勢(shì)圖從營(yíng)業(yè)收入及主要業(yè)績(jī)指標(biāo)變化趨勢(shì)圖可以看出，2016-2017年盈利能力穩(wěn)步增長(zhǎng)，而在2018年扣非凈利潤(rùn)、歸屬凈利潤(rùn)和利潤(rùn)總額下降了，這說(shuō)明光明乳業(yè)2018年的盈利能力下降，2019年利潤(rùn)總額達(dá)到近幾年高峰，但歸屬凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)并不是近年來(lái)的最高值，認(rèn)為受到18年盈利能力下降的影響。圖3.3光明乳業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力分析圖企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力也存在一定程度的下降，其中，存貨周轉(zhuǎn)率在2015年達(dá)到最低，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2014年開始存在下降，這說(shuō)明公司的績(jī)效水平降低，資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問(wèn)題，使用效率降低，影響公司的盈利能力。（2）融資結(jié)構(gòu)不合理，公司償債風(fēng)險(xiǎn)較大償債能力指標(biāo)可以反映公司的財(cái)務(wù)狀況。如果公司的償債能力不足，債權(quán)人的資金無(wú)法及時(shí)償還，其將承擔(dān)債務(wù)并面臨嚴(yán)重的財(cái)務(wù)壓力。銀行進(jìn)行放款業(yè)務(wù)時(shí)，也需要查看企業(yè)的償債能力，若企業(yè)的償債能力差，那么企業(yè)也會(huì)難以取得貸款業(yè)務(wù)進(jìn)行融資。光明乳業(yè)主要通過(guò)發(fā)行短期融資券獲得資金來(lái)源，然后再借入部分短期貸款償還。這種通過(guò)在短期融資融券與短期貸款之間的往復(fù)循環(huán)，會(huì)使得短期借款的同比增長(zhǎng)趨勢(shì)在上升下降至再次上升下降中不斷重復(fù)出現(xiàn)，與長(zhǎng)期融資相比風(fēng)險(xiǎn)與不穩(wěn)定性加大。圖3.4光明乳業(yè)長(zhǎng)期借款和短期借款變化趨勢(shì)圖上圖清晰地顯示了長(zhǎng)期借款和短期借款的變化，其中，短期借款在2016年至2017年和2017年至2018年中大幅度地上升，再在2019年大幅下降。通過(guò)詳細(xì)分析光明乳業(yè)近年來(lái)的長(zhǎng)短期貸款趨勢(shì)，該公司主要通過(guò)使用融資來(lái)償還外部的短期借款，并用借款資金來(lái)補(bǔ)充公司的營(yíng)運(yùn)資金，兩者之間不斷循環(huán)。光明乳業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中沒(méi)有對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債重大變化進(jìn)行詳細(xì)披露和解釋。此外，與公司的大宗短期貸款相比，長(zhǎng)期貸款的增長(zhǎng)率明顯低于短期貸款，這表明光明乳業(yè)沒(méi)有充分利用長(zhǎng)期貸款進(jìn)行融資。其主要融資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是通過(guò)債務(wù)借貸和償還實(shí)現(xiàn)的，借貸規(guī)模不斷擴(kuò)大，基本上是短期債務(wù)，給公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)較大風(fēng)險(xiǎn)。圖3.5光明乳業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率趨勢(shì)圖如圖3.5所示，2014年后光明乳業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一直處于較高水平，甚至超過(guò)60%，公司債務(wù)的持續(xù)增加，與公司的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)和債務(wù)減少形成鮮明的對(duì)比，關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化導(dǎo)致公司財(cái)務(wù)狀況下降，并帶來(lái)一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但光明乳業(yè)沒(méi)有對(duì)信息進(jìn)行危險(xiǎn)警告。如果有了這些風(fēng)險(xiǎn)信息，投資者就可以撤回投資，對(duì)公司的業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)不利，導(dǎo)致股價(jià)大幅下跌，對(duì)公司的發(fā)展產(chǎn)生負(fù)面影響，這反映出公司的資本運(yùn)作并不順利。通過(guò)分析發(fā)現(xiàn)，維持資本運(yùn)營(yíng)的主要方式是融資和借款，通過(guò)借款擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。2015年公司利潤(rùn)的下降實(shí)際上預(yù)示了2018年的巨額虧損，直到2019年利潤(rùn)回暖時(shí)資產(chǎn)負(fù)債率才有所下降。由此可見，造成巨額的背后可能隱藏著公司經(jīng)營(yíng)管理問(wèn)題和違規(guī)經(jīng)營(yíng)的虛假披露和風(fēng)險(xiǎn)信息。2.公司治理結(jié)構(gòu)沒(méi)有進(jìn)行優(yōu)化（1）光明乳業(yè)公司股權(quán)過(guò)于集中股權(quán)結(jié)構(gòu)是我們?cè)u(píng)價(jià)上市公司治理情況的重要依據(jù)，股權(quán)結(jié)構(gòu)對(duì)治理情況有著直接的影響。大股東所占股權(quán)過(guò)大且于其他中小股東比例懸殊，這種情況稱為“一股獨(dú)大”，在這種情況下大股東參加董事會(huì)很可能會(huì)直接影響結(jié)果。公司董事會(huì)制定并控制會(huì)計(jì)披露政策，過(guò)多的股票集中會(huì)導(dǎo)致公司治理失敗，很容易導(dǎo)致上市公司的披露違規(guī)。光明乳業(yè)目前的前五名股東持股情況：光明食品有限公司占51.62%，中國(guó)證券金融股份有限公司占3.28%，全國(guó)社?；鹨涣闳M合占2.61%，鄧佑銜占1.43%，香港中央結(jié)算有限公司占1.32%數(shù)據(jù)來(lái)源于光明乳業(yè)2數(shù)據(jù)來(lái)源于光明乳業(yè)2019年年報(bào)根據(jù)光明乳業(yè)的股東持股情況，可以了解到公司內(nèi)部存在股權(quán)集中現(xiàn)象，其國(guó)有法人光明食品有限公司對(duì)公司控股比例超過(guò)百分之五十，而且公司的其余股東所掌握的股權(quán)十分的少，就此情況認(rèn)為其余股東沒(méi)有對(duì)光明乳業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，光明乳業(yè)的企業(yè)決策由光明食品有限公司決定。但也由此可見其余股東與光明食品有限公司的關(guān)聯(lián)性較小，不容易形成一致行為人。就管理層而言，公司高級(jí)管理人員僅董事會(huì)秘書與副總經(jīng)理持股，其持股變動(dòng)原因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)，認(rèn)為公司管理層與股東層的統(tǒng)一性不大。表3.2光明乳業(yè)前五大股東持股情況統(tǒng)計(jì)圖（數(shù)據(jù)來(lái)源光明乳業(yè)年報(bào)）年份最大股東持股比例（%）前五大股東持股比例（%）2015光明食品有限公司54.3562.182016光明食品有限公司54.3564.462017光明食品有限公司51.6260.532018光明食品有限公司51.6259.202019光明食品有限公司51.6260.26可見，光明乳業(yè)主要由光明食品有限公司控股。2015年后光明食品有限公司對(duì)光明乳業(yè)的控股超過(guò)百分之五十，對(duì)于光明食品的投資管理而言獲得了主導(dǎo)能力，有一定的安全性。但公司股權(quán)集中于一家企業(yè)，其余股東的話語(yǔ)權(quán)小且分散，在這種股權(quán)結(jié)構(gòu)下小股東對(duì)與公司的經(jīng)營(yíng)管理沒(méi)有太大的監(jiān)督制衡能力，容易出現(xiàn)公司高管層的決策失誤和財(cái)務(wù)舞弊的現(xiàn)象，對(duì)于公司的信息披露而言不利于質(zhì)量的提高。（2）光明乳業(yè)公司治理機(jī)構(gòu)存在缺陷董事會(huì)是公司治理的重要組成部分，其主要職責(zé)之一是確保會(huì)計(jì)披露質(zhì)量保持良好。許多外國(guó)學(xué)者通過(guò)研究發(fā)現(xiàn)，違反信息披露規(guī)定的公司的外部董事比例要高于那些違反信息披露的公司，并且外部董事可以控制公司的違規(guī)行為。獨(dú)立董事的職位是高度獨(dú)立的，這使他們可以比其他非獨(dú)立董事更好地履行監(jiān)督職能。而光明乳業(yè)的董事會(huì)人員共12員，其中獨(dú)立董事4員，僅剛好達(dá)到證監(jiān)會(huì)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)。此外，監(jiān)事會(huì)規(guī)模也對(duì)信息披露違規(guī)行為的發(fā)生有一定的影響。光明乳業(yè)第2到6屆監(jiān)事會(huì)的人員為4-6人，而職工代表監(jiān)事除第5屆有兩名之外，其余均為一人。其監(jiān)事會(huì)的組成有一定缺陷，監(jiān)事會(huì)人員不多，職工代表更是少，不利于職工行使監(jiān)督權(quán)，也不能將監(jiān)事會(huì)的作用很好的發(fā)揮。而監(jiān)事會(huì)主要行使監(jiān)督的權(quán)利，發(fā)揮好監(jiān)事會(huì)特別是員工代表的角色有助于發(fā)現(xiàn)公司業(yè)務(wù)中的非法活動(dòng)，并允許監(jiān)督機(jī)構(gòu)表達(dá)對(duì)公司當(dāng)前狀態(tài)的獨(dú)立意見。此外光明乳業(yè)并未設(shè)定總經(jīng)理，現(xiàn)任高管成員由董事會(huì)秘書、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)組成，對(duì)于公司的業(yè)務(wù)執(zhí)行而言可能會(huì)出現(xiàn)缺陷。3.社會(huì)責(zé)任披露相關(guān)環(huán)境不成熟（1）企業(yè)與消費(fèi)者存在信息不對(duì)稱根據(jù)信息不對(duì)稱理論，經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中其他角色所維護(hù)的信息量存在差異。有些人所獲取的信息質(zhì)量相對(duì)較高，處于相對(duì)有利的位置，而有些人所獲得的信息質(zhì)量相對(duì)較低，因此處于相對(duì)不利的位置。在資本市場(chǎng)上，賣方傾向于持有比買方更為詳細(xì)的商品信息。盡管在食品安全方面，我們其實(shí)可以看見光明乳業(yè)正在逐步完善管理。從光明乳業(yè)發(fā)布社會(huì)責(zé)任報(bào)告起，光明乳業(yè)對(duì)食品安全問(wèn)題的確加強(qiáng)了要求，更重視質(zhì)量檢測(cè)，對(duì)質(zhì)量安全管理體系的披露早在2011年就開始。除了在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中有對(duì)質(zhì)量安全管理進(jìn)行披露之外，光明乳業(yè)還發(fā)布了《食品安全白皮書》進(jìn)行進(jìn)一步的闡述?？梢钥闯龉饷魅闃I(yè)對(duì)自身產(chǎn)品安全的重視。表3.3光明乳業(yè)2014-2018年食品安全具體信息2015年2016年2017年2018年2019年食品安全完善產(chǎn)業(yè)鏈體系建設(shè)，建立了三大系統(tǒng)：預(yù)防體系、評(píng)估系統(tǒng)、改善系統(tǒng)；披露全產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)管理數(shù)據(jù)；引入WCM世界級(jí)制造管理系統(tǒng)。全產(chǎn)業(yè)鏈打造放心奶；加強(qiáng)奶源把控；建立以風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估為基礎(chǔ)的質(zhì)量預(yù)防管理體系；設(shè)立現(xiàn)代冷鏈配送中心；研究院組織架構(gòu)調(diào)整優(yōu)化。建立以光明PAI體系為核心的大質(zhì)量系統(tǒng)，進(jìn)行質(zhì)量大數(shù)據(jù)管理；從全產(chǎn)業(yè)鏈保障食品安全；生產(chǎn)環(huán)節(jié)推行世界級(jí)制造項(xiàng)目；確立冷鏈物流產(chǎn)業(yè)。確定品質(zhì)安全策略，強(qiáng)調(diào)全產(chǎn)業(yè)鏈核心競(jìng)爭(zhēng)力；冷鏈升級(jí)；組織安全檢查活動(dòng)105次，對(duì)基層單位進(jìn)行安全檢查全覆蓋；生產(chǎn)中心推進(jìn)千分制考核。堅(jiān)持以質(zhì)量為核心，以創(chuàng)新為動(dòng)力，以品質(zhì)促品牌的戰(zhàn)略；推行卓越質(zhì)量管理體系，全產(chǎn)業(yè)鏈追溯數(shù)據(jù)管理；完善巴氏殺菌牛奶“5C”級(jí)領(lǐng)鮮標(biāo)準(zhǔn)。注：數(shù)據(jù)來(lái)源光明乳業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告但從表3.3來(lái)看，我們只能從光明乳業(yè)的社會(huì)責(zé)任報(bào)告讀取到其食品安全方面的正面信息，從報(bào)告中我們也無(wú)法看出光明乳業(yè)是否對(duì)曾出現(xiàn)過(guò)的食品安全負(fù)面問(wèn)題作出了相應(yīng)的對(duì)策保障消費(fèi)者的食品安全。這種情況主要是由于企業(yè)和消費(fèi)者之間信息的不對(duì)稱所致，并且與其他一些行業(yè)相比，食品行業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量通常更難以保證。確保食品安全應(yīng)該是公司的底線，但是頻發(fā)的安全問(wèn)題表明很難企業(yè)滿足此要求。它要求從源頭到加工再到銷售的整個(gè)產(chǎn)品鏈都是無(wú)害的，而食品公司常常需要付出巨大的努力來(lái)達(dá)成這個(gè)目標(biāo)，就算只從覆蓋范圍和操作難度考慮，食品公司都要付出高昂的成本才能滿足這一要求，更不用說(shuō)再考慮營(yíng)養(yǎng)，味道，保質(zhì)期和其他質(zhì)量要求。所以為了節(jié)省成本，企業(yè)會(huì)利用信息優(yōu)勢(shì)來(lái)降低食品質(zhì)量。光明乳業(yè)而言的所有食品安全信息都被企業(yè)自身所掌握，從食品原材料來(lái)源到食品的制造、加工、運(yùn)營(yíng)、銷售，消費(fèi)者都處于被動(dòng)的位置來(lái)接收信息。這直接導(dǎo)致企業(yè)為了獲得更多的利益，經(jīng)常做一些損害消費(fèi)者權(quán)益的事情，譬如不公開某些重要信息或有害信息。這種信息不對(duì)稱將使得公司在很大程度上隱藏信息，從而導(dǎo)致有效的社會(huì)責(zé)任信息披露減少。（2）未確立對(duì)應(yīng)的社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)科目當(dāng)前，食品行業(yè)公司存在社會(huì)責(zé)任信息報(bào)告問(wèn)題的原因之一是報(bào)告的內(nèi)容過(guò)于文字化，數(shù)據(jù)內(nèi)容缺乏，導(dǎo)致信息質(zhì)量差。我國(guó)目前的法律法規(guī)尚未規(guī)定企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告中必須包含詳細(xì)的會(huì)計(jì)信息，即定量數(shù)據(jù)和詳細(xì)數(shù)據(jù)分析，也因此導(dǎo)致目前上市公司的社會(huì)責(zé)任報(bào)告缺乏實(shí)用性。投資者難以基于社會(huì)責(zé)任報(bào)告來(lái)進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估。并且當(dāng)前食品行業(yè)的社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有成立一個(gè)獨(dú)立的體系，會(huì)計(jì)信息缺乏其會(huì)計(jì)主題，準(zhǔn)確性不足，大多數(shù)企業(yè)也不會(huì)在財(cái)務(wù)報(bào)表中嚴(yán)格披露社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)賬戶。年度報(bào)告中企業(yè)社會(huì)責(zé)任的準(zhǔn)備不充分，年度報(bào)告的相關(guān)性以數(shù)據(jù)形式量化。相關(guān)組織已經(jīng)建立了用于社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)的專用會(huì)計(jì)賬戶，例如在“管理費(fèi)用”列中包含“污水處理費(fèi)”，在“研發(fā)支出”中包含“生產(chǎn)技術(shù)創(chuàng)新費(fèi)”。但由于沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，食品行業(yè)當(dāng)前的產(chǎn)品質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)在構(gòu)建財(cái)務(wù)報(bào)表方面存在某些障礙，因此，光明乳業(yè)在社會(huì)責(zé)任報(bào)告中并未確立對(duì)應(yīng)的社會(huì)責(zé)任會(huì)計(jì)科目。（3）乳制品行業(yè)進(jìn)行社會(huì)責(zé)任信息披露的成本過(guò)高我國(guó)目前的社會(huì)責(zé)任報(bào)告涉及范圍很廣，例如光明乳業(yè)從所有者權(quán)益、合作者權(quán)益、食品安全信息、社會(huì)公益、環(huán)境保護(hù)這五大方面進(jìn)行披露，這就導(dǎo)致社會(huì)責(zé)任報(bào)告制作過(guò)程中要求公司內(nèi)部多個(gè)部門合作收集大量信息。但是，大多數(shù)公司的責(zé)任管理系統(tǒng)還不成熟，不同部門之間的聯(lián)絡(luò)和數(shù)據(jù)交換可能需要?jiǎng)佑么罅抗救藛T和物質(zhì)資源?？紤]到當(dāng)前中國(guó)乳制品行業(yè)的高度集中，行業(yè)公司之間的競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，公司的財(cái)務(wù)和人力資源有限，大多數(shù)公司投入生產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)后，缺乏足夠的資金來(lái)投入到披露社會(huì)責(zé)任信息，這使得公司不愿承擔(dān)過(guò)多的費(fèi)用來(lái)披露社會(huì)責(zé)任信息。另一方面，管理層認(rèn)為，披露社會(huì)責(zé)任信息的經(jīng)濟(jì)利益很小，以至于他們?nèi)狈μ岣呱鐣?huì)責(zé)任信息披露質(zhì)量的熱情和自主性。4.監(jiān)督機(jī)構(gòu)監(jiān)管力度不足（1）違規(guī)處罰力度小隨著經(jīng)濟(jì)的飛速發(fā)展，越來(lái)越多的公司想成為上市公司，這大大增加了上市公司的數(shù)量，財(cái)務(wù)造假和會(huì)計(jì)信息的非法披露情況也隨之增加。在這里，我們選擇了與深圳證監(jiān)會(huì)18年公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，在2018年的披露過(guò)程中，深圳證券交易所發(fā)布了154項(xiàng)紀(jì)律決定和486封監(jiān)管函，比上年增長(zhǎng)14.90％。2018年的評(píng)估結(jié)果為C和D的公司，共有383家，比例從去年的15.94％增加到17.96％。盡管共有353家評(píng)估結(jié)果為A，但比例為16.55％，比上年下降了1.40個(gè)百分點(diǎn)數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)證券網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)證券網(wǎng)/paper,2019-06-29,1177538.htm由于違規(guī)行為給這些公司帶來(lái)了一定的好處，而上市公司的罰款成本又較低，他們?cè)敢鉃榱双@得高額利潤(rùn)而冒著虛假披露的風(fēng)險(xiǎn)，并受到處罰。我們也可以從案例公司的情況中看到，對(duì)于光明乳業(yè)不定期披露信息的事件，上海證券交易所也只是出示問(wèn)詢函。與外國(guó)的違法處罰相比，我國(guó)違法的處罰顯然是不夠的。（2）審計(jì)機(jī)構(gòu)監(jiān)管不足2019年，中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)9家審計(jì)機(jī)構(gòu)和30名注冊(cè)會(huì)計(jì)師、13家評(píng)估機(jī)構(gòu)和26名資產(chǎn)評(píng)估師采取發(fā)布警示函、責(zé)令改正、責(zé)令公開說(shuō)明、誠(chéng)信備案等行政監(jiān)管措施，以及2名非法買賣股票從業(yè)人員，并將5個(gè)涉嫌違法項(xiàng)目移送審計(jì)。此外，在商譽(yù)減值審計(jì)評(píng)估、內(nèi)部控制審計(jì)等專項(xiàng)檢查方面，證監(jiān)局還對(duì)30項(xiàng)商譽(yù)采取了監(jiān)管談話、出具警示函、責(zé)令改正、記入誠(chéng)信檔案等行政監(jiān)管措施減值審計(jì)項(xiàng)目、商譽(yù)減值評(píng)估項(xiàng)目30項(xiàng)、內(nèi)部控制審計(jì)項(xiàng)目20項(xiàng)及直接責(zé)任人檔案數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)證監(jiān)會(huì)公告數(shù)據(jù)來(lái)源于中國(guó)證監(jiān)會(huì)公告/pub/shenzhen/xxfw/mtzs/202004/t20200415_373864.htm在上市公司披露的信息特別是財(cái)務(wù)信息中，一般都是由具有專業(yè)技能的專職人員進(jìn)行嚴(yán)格控制和審計(jì)，其中大部分是注冊(cè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、注冊(cè)會(huì)計(jì)師和保薦人作為外部審計(jì)主體。然而，在我國(guó)，存在一個(gè)客觀事實(shí)，就是在很多因違法違規(guī)而受到處罰的上市公司中，幾乎沒(méi)有一家因?yàn)橹薪榉?wù)機(jī)構(gòu)被舉報(bào)，通常是各種媒體最先報(bào)道，這說(shuō)明各審計(jì)服務(wù)各機(jī)構(gòu)沒(méi)有盡到應(yīng)有的責(zé)任。為了搶占更多的市場(chǎng)份額，獲取更高的利益，許多審計(jì)機(jī)構(gòu)往往對(duì)上市公司的監(jiān)管和審計(jì)過(guò)于形式化，甚至與上市公司串通實(shí)施欺詐，沒(méi)有承擔(dān)本該承擔(dān)的責(zé)任。四、上市公司信息披露的建議（一）改善公司財(cái)務(wù)狀況1.提升企業(yè)預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)光明乳業(yè)的流動(dòng)負(fù)債占流動(dòng)資產(chǎn)的很大一部分，分析其償債能力后可以發(fā)現(xiàn)光明乳業(yè)的短期償債能力在變?nèi)?。如果從企業(yè)視角出發(fā)，則可能不會(huì)認(rèn)為短期償付能力的下降會(huì)給公司帶來(lái)負(fù)面影響，甚至可能會(huì)認(rèn)為其聲譽(yù)良好，沒(méi)有債務(wù)問(wèn)題，從而忽略過(guò)高的負(fù)債比率可能給企業(yè)帶來(lái)的不良影響。但是，公司償付能力的減弱會(huì)影響債權(quán)人的利益。一旦債權(quán)人的利益受到影響，債權(quán)人就會(huì)對(duì)公司失去信心，不再向公司提供貸款。根據(jù)上文的分析，光明乳業(yè)最近未達(dá)到短期償債能力的最佳水平，甚至低于同一行業(yè)的平均水平，這可能會(huì)導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。因此光明乳業(yè)應(yīng)注意短期償債能力的相關(guān)指標(biāo)，如果資產(chǎn)負(fù)債率，流動(dòng)比率，速動(dòng)比率的變化太大或現(xiàn)金比率過(guò)小，則應(yīng)保持警惕，認(rèn)識(shí)到可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并改善財(cái)務(wù)狀況，建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，采取預(yù)防措施或事先準(zhǔn)備應(yīng)急方案。此外，光明乳業(yè)在進(jìn)行融資和投資時(shí)，應(yīng)避免盲目的樂(lè)觀和冒險(xiǎn)主義，充分了解項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，選擇中風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目進(jìn)行投資，以避免因投資失敗而導(dǎo)致出現(xiàn)償還債務(wù)壓力。有關(guān)的管理人員應(yīng)根據(jù)光明乳業(yè)的實(shí)際情況，建立有效的短期還款制度，避免可能的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.加強(qiáng)公司短期權(quán)衡和長(zhǎng)期戰(zhàn)略相結(jié)合企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)短期投資決策和長(zhǎng)期戰(zhàn)略的結(jié)合，提高公司的盈利能力從而提高財(cái)務(wù)報(bào)告的質(zhì)量。不應(yīng)盲目追求企業(yè)的短期經(jīng)濟(jì)利益，為此向投資者提供虛假信息。如果這種情況持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)將大大增加，影響公司的正常運(yùn)營(yíng)。企業(yè)應(yīng)始終將健康穩(wěn)定的發(fā)展放在首位，提高會(huì)計(jì)信息的質(zhì)量，讓會(huì)計(jì)報(bào)表真實(shí)反映公司的財(cái)務(wù)狀況。3.增強(qiáng)企業(yè)資金的流動(dòng)性降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從債權(quán)人的角度來(lái)看，債權(quán)人希望公司擁有更高的償債能力和更強(qiáng)資產(chǎn)流動(dòng)性。因此，如果想對(duì)債權(quán)人承擔(dān)更多責(zé)任，則需要相應(yīng)地減少自己的負(fù)債水平并增加流動(dòng)資金以此來(lái)提高公司的償付能力。光明乳業(yè)2009年到2019年流動(dòng)負(fù)債占總負(fù)債比重較大，在2017年達(dá)到91.68%數(shù)據(jù)來(lái)源于光明乳業(yè)2017年年報(bào)，這就要引起企業(yè)的注意，適當(dāng)減少流動(dòng)負(fù)債占比，減輕企業(yè)短期的資金壓力避免不必要的償債風(fēng)險(xiǎn)。此外，光明乳業(yè)應(yīng)及時(shí)關(guān)注短期償債能力指標(biāo)的變化。與同行業(yè)的平均水平相比，光明乳業(yè)的短期償債能力指標(biāo)低于行業(yè)平均值。其中速動(dòng)比率是去除了流動(dòng)比率中流動(dòng)性較差的項(xiàng)目，因此應(yīng)該在其下降時(shí)適當(dāng)增加流動(dòng)性強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)總額，或應(yīng)減少流動(dòng)負(fù)債總額以降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款以及存貨的管理，增加應(yīng)收賬款、預(yù)收賬款以及存貨的變現(xiàn)能力，以改善資金流動(dòng)性，特別是應(yīng)收賬款的流動(dòng)性。應(yīng)收賬款的流動(dòng)性比存貨強(qiáng)，可以通過(guò)建立應(yīng)收賬款管理體系和實(shí)行銷售責(zé)任制來(lái)加快收回應(yīng)收賬款的速度，減少壞賬數(shù)據(jù)來(lái)源于光明乳業(yè)2017年年報(bào)（二）完善公司內(nèi)部治理1.優(yōu)化內(nèi)部控制體系我國(guó)大多數(shù)企業(yè)存在內(nèi)部控制體系缺失的缺陷，對(duì)此要繼續(xù)優(yōu)化內(nèi)部控制體系，規(guī)范公司運(yùn)營(yíng)，增強(qiáng)內(nèi)部控制的真實(shí)性和有效性，從各個(gè)不同的方面反映公司內(nèi)部情況，可以尋找第三方來(lái)對(duì)公司內(nèi)部控制體系進(jìn)行分析。提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，結(jié)合信息技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，規(guī)范業(yè)務(wù)流程，及時(shí)規(guī)避和降低風(fēng)險(xiǎn)，保證信息披露的真實(shí)性和及時(shí)性。建立公司文化，讓員工的工作氛圍是公平、尊重、包容的，以此激勵(lì)員工發(fā)揮價(jià)值。同時(shí)要優(yōu)化績(jī)效考核機(jī)制，公平合理地執(zhí)行績(jī)效考核，注重績(jī)效考核的反饋情況的真實(shí)性和有效性，建立更為完善的績(jī)效考核制度，激發(fā)員工工作的積極性，如建立薪酬激勵(lì)的評(píng)價(jià)體系，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，可以增加企業(yè)的凝聚力，有益于公司的信息披露的發(fā)展。2.完善公司治理結(jié)構(gòu)光明乳業(yè)這樣的上市公司，需要繼續(xù)完善公司治理結(jié)構(gòu)。在公司治理中，公司股東大會(huì)應(yīng)對(duì)董事、兼事和經(jīng)營(yíng)者有著監(jiān)督和約束的作用。而董事會(huì)需要占主導(dǎo)地位，獨(dú)立于公司管理者和控股股東，聘任獨(dú)立董事，兩職分離，維護(hù)所有股東的權(quán)利；充分發(fā)揮監(jiān)事會(huì)的功能等，實(shí)現(xiàn)三會(huì)權(quán)力監(jiān)督和制衡。完善企業(yè)各部門各崗位之間的職責(zé)分工，要權(quán)責(zé)分明和互相制衡，完善激勵(lì)機(jī)制和約束機(jī)制等。加強(qiáng)企業(yè)員工信息披露的積極性，減少各部門之間信息交換的成本，加強(qiáng)企業(yè)審計(jì)、會(huì)計(jì)人員專業(yè)知識(shí)培養(yǎng)，及時(shí)了解會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)信息披露的變更，與時(shí)俱進(jìn)。3.改善董事會(huì)和審計(jì)委員會(huì)的獨(dú)立性和監(jiān)督公司的董事會(huì)和審計(jì)委員會(huì)是監(jiān)督和評(píng)估內(nèi)部控制系統(tǒng)執(zhí)行情況的重要機(jī)構(gòu)。例如，董事會(huì)需要披露公司內(nèi)部存在的問(wèn)題和不足，并且有向企業(yè)投資者公開內(nèi)部控制評(píng)估結(jié)果的責(zé)任，董事會(huì)的獨(dú)立性和監(jiān)管的強(qiáng)度在一定程度上關(guān)系到公司內(nèi)部控制系統(tǒng)的有效性，以及內(nèi)部控制信息是否能夠充分地受到監(jiān)督和披露。通過(guò)增加獨(dú)立董事人數(shù)和加強(qiáng)其權(quán)利，可以有效地提高獨(dú)立監(jiān)管的強(qiáng)度。4.重視內(nèi)部控制重大、重要缺陷的披露和整改在正式披露之前，企業(yè)應(yīng)嚴(yán)格按照規(guī)則的要求對(duì)內(nèi)部控制狀況進(jìn)行審核，并嚴(yán)格按照相關(guān)規(guī)定進(jìn)行披露，不得隱瞞重要信息。內(nèi)部控制的重大、重要缺陷和審計(jì)意見要與注冊(cè)會(huì)計(jì)師積極溝通和協(xié)調(diào)，公司內(nèi)部控制評(píng)價(jià)報(bào)告與注冊(cè)會(huì)計(jì)師內(nèi)部控制審計(jì)報(bào)告的結(jié)論應(yīng)盡可能一致。如果在內(nèi)部控制評(píng)估和注冊(cè)會(huì)計(jì)師對(duì)內(nèi)部控制的審計(jì)中發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制存在重大、重要缺陷，公司應(yīng)提高關(guān)注度并及時(shí)糾正，并在整改后對(duì)控制措施進(jìn)行嚴(yán)格的測(cè)試，確?？刂拼胧┦怯行У?。（三）完善社會(huì)責(zé)任信息披露1.提高員工對(duì)社會(huì)責(zé)任信息披露的意識(shí)由于我國(guó)沒(méi)有企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露的強(qiáng)制性法律要求，因此企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息的披露主要取決于公司的自主意識(shí)。提高企業(yè)社會(huì)責(zé)任信息披露自主性的根本途徑是提高企業(yè)整體對(duì)信息披露的普遍認(rèn)識(shí)。對(duì)企業(yè)而言，不僅需要管理層人員提高對(duì)社會(huì)責(zé)任信息披露的認(rèn)識(shí)，創(chuàng)建全面、高質(zhì)量的社會(huì)責(zé)任報(bào)告與公司全體員工的共同努力密不可分。社會(huì)責(zé)任信息的收集和整合最終屬于各個(gè)部門的具體員工負(fù)責(zé)，因此基層員工也必須具有社會(huì)責(zé)任意識(shí)。提高所有員工的信息披露意識(shí)可以通過(guò)定期舉辦社會(huì)責(zé)任講座、組織統(tǒng)一的培訓(xùn)和教學(xué)等途徑。但是，此類活動(dòng)不可避免地會(huì)因?yàn)槔脝T工空閑時(shí)間而導(dǎo)致員工產(chǎn)生抵制。因此，有必要建立一種專門的評(píng)估和激勵(lì)機(jī)制來(lái)披露有關(guān)社會(huì)責(zé)任的信息，以便員工能夠自覺(jué)積極地參與進(jìn)來(lái)，提高公司的社會(huì)責(zé)任感。提高員工的社會(huì)責(zé)任信息披露意識(shí)，不僅可以提高社會(huì)責(zé)任報(bào)告的質(zhì)量，而且可以提高制造和管理中企業(yè)社會(huì)責(zé)任的意識(shí)。這種意識(shí)將逐步上升為企業(yè)理念和文化，并促進(jìn)企業(yè)文化的進(jìn)步。2.在企業(yè)設(shè)立社會(huì)責(zé)任信息披露委員會(huì)目前，光明乳業(yè)和大多數(shù)公司還沒(méi)有設(shè)立專門的部門來(lái)內(nèi)部管理和監(jiān)督社會(huì)責(zé)任信息的披露，從而使公司的社會(huì)責(zé)任報(bào)告的內(nèi)容不完整且片面。為了長(zhǎng)期改善這種狀況，有效的方法是成立一個(gè)專門委員會(huì)，負(fù)責(zé)編制和審查社會(huì)責(zé)任報(bào)告并管理報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)。該組織負(fù)責(zé)所生成的社會(huì)責(zé)任報(bào)告的真實(shí)性和質(zhì)量，并負(fù)責(zé)與利益相關(guān)者的及時(shí)溝通。3.正視并勇于披露負(fù)面信息社會(huì)責(zé)任報(bào)告的重要性是顯而易見的。這是公司向關(guān)聯(lián)方共享自己的社會(huì)責(zé)任信息的重要工具。因此，對(duì)公司披露的信息有嚴(yán)格的要求，除確保其真實(shí)性外，它還應(yīng)確保完整性。大篇幅宣傳正面信息，而對(duì)負(fù)面信息閉口不談是我們不希望看到的，因?yàn)樨?fù)面信息具有極其重要的實(shí)際意義，應(yīng)該包括在社會(huì)責(zé)任報(bào)告之內(nèi)，并且應(yīng)該成為報(bào)告中的重點(diǎn)內(nèi)容。社會(huì)責(zé)任報(bào)告如果根本沒(méi)有提及負(fù)面信息，信息使用者將無(wú)法從全面的角度掌握公司運(yùn)營(yíng)的實(shí)際情況。消費(fèi)者對(duì)公司持懷疑態(tài)度，這也使得真正行使有效的外部監(jiān)督變得困難，不可能有效地敦促公司及時(shí)有效地解決現(xiàn)有問(wèn)題，這對(duì)公司的可持續(xù)發(fā)展極為不利。光明乳業(yè)曾在公司官網(wǎng)上針對(duì)2012年9月8日上市的光明220毫升小口瓶鮮奶發(fā)生異常的情況發(fā)表過(guò)專門的道歉聲明。但是，公司沒(méi)有在當(dāng)年的社會(huì)責(zé)任報(bào)告中描述此事，而只是以公司簽訂食品安全軍令狀的形式反映了公司對(duì)食品質(zhì)量的重視。乳制品是相對(duì)特殊的食用產(chǎn)品，對(duì)存儲(chǔ)條件有更嚴(yán)格的要求，因此由于不正確的存儲(chǔ)和其他原因時(shí)常會(huì)導(dǎo)致異常情況，對(duì)此，公司不應(yīng)該忽略甚至逃避自己的問(wèn)題。如果光明乳業(yè)能夠密切關(guān)注公司運(yùn)營(yíng)中出現(xiàn)的問(wèn)題、及時(shí)提出改進(jìn)措施，并把它們披露在社會(huì)責(zé)任報(bào)告上，可以給公眾留下良好的印象。（四）完善外部監(jiān)管1.完善信息披露制度體系隨著社會(huì)的發(fā)展，我國(guó)的會(huì)計(jì)制度及其法律法規(guī)不斷健全完善，對(duì)會(huì)計(jì)的準(zhǔn)則、處理方式均有一定的規(guī)定。但企業(yè)在執(zhí)行這些規(guī)定的時(shí)候，仍有一些不規(guī)范的情況。若想要提高會(huì)計(jì)信息披露的使用價(jià)值，應(yīng)先從外部入手，完善信息披露制度中的相關(guān)法律法規(guī)。規(guī)范會(huì)計(jì)核算方法和信息披露相關(guān)制度，細(xì)化會(huì)計(jì)信息披露制度，對(duì)信息披露的內(nèi)容和格式建立一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，以達(dá)到規(guī)范其內(nèi)容的目的。例如光明乳業(yè)這樣的食品公司，有一些信息不能用常規(guī)方法準(zhǔn)確評(píng)估它的真實(shí)價(jià)值，為了向投資者提供更多的有效會(huì)計(jì)信息，以幫助他們做出決策，有必要增加食品會(huì)計(jì)信息的披露量，特別是對(duì)食品安全信息要進(jìn)行詳細(xì)補(bǔ)充和完善。而對(duì)于無(wú)法準(zhǔn)確評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值的類似信息，必須提供其他的解釋說(shuō)明。只有提供更完整的信息披露，我們才能對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)做出更明確的預(yù)測(cè)，幫助投資者規(guī)避投資陷阱，從而減少投資者的顧慮。對(duì)于長(zhǎng)期借款、短期借款等有助于對(duì)資產(chǎn)價(jià)值作出判斷的信息，從內(nèi)容和形式上，需要對(duì)其作出更具體的規(guī)定，從而便于信息的比較。2.加強(qiáng)證監(jiān)會(huì)監(jiān)管和處罰力度在外部機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司信息披露監(jiān)管環(huán)節(jié)中，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管起到十分重要的作用。證監(jiān)會(huì)作為信息披露的監(jiān)管部門，首先必要的是加強(qiáng)從事監(jiān)管的人員對(duì)信息造假和缺漏的敏感性，定期對(duì)業(yè)務(wù)人員進(jìn)行培訓(xùn)，讓業(yè)務(wù)人員時(shí)刻對(duì)違法行為保持警惕心，明確業(yè)務(wù)人員監(jiān)管工作的職責(zé)和權(quán)限，在監(jiān)管實(shí)踐中減少存在的推諉行為。除此之外，還應(yīng)采取更先進(jìn)的監(jiān)管方式，準(zhǔn)時(shí)更新統(tǒng)計(jì)抽樣方法，并定期對(duì)上市公司進(jìn)行抽樣檢查，時(shí)刻關(guān)心上市公司披露異常與股價(jià)異常波動(dòng)，緊跟市場(chǎng)變化。還應(yīng)該借鑒以前成功的監(jiān)管方式，制定監(jiān)管策略，阻止徇私舞弊的現(xiàn)象。在處罰方面，證監(jiān)會(huì)目前對(duì)不及時(shí)不真實(shí)披露的違規(guī)行為處罰力度過(guò)小，僅是公開批評(píng)和處罰少量金額無(wú)法對(duì)上市公司造成震懾作用。整治信息披露質(zhì)量提高違法成本是必須的。對(duì)于違規(guī)行為聯(lián)系緊密的高管人員要嚴(yán)格追究其責(zé)任，對(duì)擾亂市場(chǎng)規(guī)律的違規(guī)公司應(yīng)處罰較大金額。建立違法違規(guī)“黑名單”也同樣重要，對(duì)公司進(jìn)行分級(jí)管理更具有效率。3.加強(qiáng)審計(jì)機(jī)構(gòu)約束作用的有效性在許多違規(guī)公司的年報(bào)中會(huì)計(jì)師事務(wù)所并沒(méi)有針對(duì)漏洞提出意見，整治上市公司信息披露質(zhì)量需要同時(shí)糾正會(huì)計(jì)師事務(wù)所及審計(jì)機(jī)構(gòu)的行事作風(fēng)。提高注冊(cè)會(huì)計(jì)師的職業(yè)道德，嚴(yán)格把控審計(jì)機(jī)構(gòu)的審計(jì)資格，確立統(tǒng)一的審計(jì)標(biāo)準(zhǔn)。嚴(yán)禁審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)上市公司信息披露僅是形式化的審計(jì)，直接對(duì)年報(bào)出具無(wú)保留意見。同時(shí)應(yīng)保持注冊(cè)會(huì)計(jì)師的工作干凈性，避免其受外部環(huán)境影響，如審計(jì)單位的利益誘惑。對(duì)審計(jì)人員及機(jī)構(gòu)的違法行為嚴(yán)格依法懲處，出具虛假的會(huì)計(jì)和審計(jì)意見的單位應(yīng)對(duì)投資者的損失負(fù)責(zé)。保持了審計(jì)機(jī)構(gòu)工作的獨(dú)立性與干凈性則相對(duì)于約束了上市公司的信息披露。此外，審計(jì)機(jī)構(gòu)在審計(jì)特殊行業(yè)的特殊行業(yè)指標(biāo)時(shí)應(yīng)結(jié)合行業(yè)專家的意見，為投資者給出合理的意見。4.正確引導(dǎo)社會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管在上市公司違規(guī)披露的案件中，新聞媒體起到巨大的社會(huì)監(jiān)督作用。新聞媒體對(duì)違規(guī)行為的及時(shí)報(bào)告有利于擴(kuò)大事件的影響性，警示同行業(yè)人員違規(guī)行為的后果，對(duì)投資者發(fā)出有投資陷阱的警告，同時(shí)使公眾了解相關(guān)事件，便于公眾進(jìn)行進(jìn)一步的社會(huì)監(jiān)督。同時(shí)，輿論的力量也是一把雙刃劍，為了良性的社會(huì)監(jiān)督，一方面，法律法規(guī)應(yīng)保障新聞媒體合理的采訪權(quán)利，涉事公司不能惡意阻攔記者的調(diào)查；另一方面，也要加強(qiáng)媒體行業(yè)者的素質(zhì)，規(guī)范和約束其進(jìn)行不實(shí)或夸大報(bào)道。社會(huì)監(jiān)督的重點(diǎn)在于要向公眾傳遞及時(shí)的、正確的信息，這樣才能獨(dú)立公正地對(duì)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行約束。五、結(jié)論、啟示及不足和展望（一）本文研究結(jié)論上市公司信息披露已成為當(dāng)今社會(huì)不可或缺的一部分，上市公司對(duì)信息披露進(jìn)行規(guī)范既有利于企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者更好地經(jīng)營(yíng)公司，也有利于投資者在進(jìn)行投資時(shí)獲得更有利于投資的準(zhǔn)確、完整的信息。但我國(guó)在上市公司信息披露方面仍存在著許多不足，相關(guān)的內(nèi)外部制度還未完善，還需優(yōu)化。本文通過(guò)研究借鑒相關(guān)的理論和成果，以案例分析的形式，選取A公司2014年至2019年的報(bào)告期內(nèi)的