2022年山東省煙臺(tái)市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）

2022年山東省煙臺(tái)市注冊(cè)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)成本管理知識(shí)點(diǎn)匯總（含答案）學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________

一、單選題(40題)1.2018年某公司凈利潤(rùn)為5000萬(wàn)元，利息費(fèi)用300萬(wàn)元，平均所得稅稅率為25%，折舊與攤銷(xiāo)500萬(wàn)元，則營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量為（）萬(wàn)元

A.5225B.5725C.5525D.5600

2.甲公司生產(chǎn)某種產(chǎn)品，需2道工序加工完成，公司不分步計(jì)算產(chǎn)品成本。材料在各工序開(kāi)始時(shí)一次投入，該產(chǎn)品的定額材料費(fèi)用為100千克，其中第1道工序的定額材料成本為20千克，第2道工序的定額材料成本為80千克。月末盤(pán)點(diǎn)時(shí)，第1道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為100件，第2道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為200件。月末在產(chǎn)品材料的約當(dāng)產(chǎn)量為（）件。

A.100B.120C.200D.220

3.甲制藥廠(chǎng)正在試制生產(chǎn)某流感疫苗。為了核算此疫苗的試制生產(chǎn)成本，該企業(yè)最適合選擇的成本計(jì)算方法是（）。

A.品種法B.分步法C.分批法D.品種法與分步法相結(jié)合

4.若目前10年期政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率為3%，甲公司為A級(jí)企業(yè)，擬發(fā)行10年期債券，目前市場(chǎng)上交易的A級(jí)企業(yè)債券有一家E公司，其債券的利率為7%，具有相同到期日的國(guó)債利率為3.5%，則按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法確定甲公司債券的稅前成本應(yīng)為（）。A.9.6%B.9%C.12.8%D.6.5%

5.某企業(yè)于2012年4月1日以10000元購(gòu)得面值為10000元的新發(fā)行債券，票面利率為10%，兩年后一次還本，每年支付一次利息，該企業(yè)若持有該債券至到期日，其2012年4月1日到期收益率為（）。

A.12%B.16%C.8%D.10%

6.

第

3

題

下列屬于彈性成本預(yù)算編制的方法，計(jì)算工作量較大，但便于預(yù)算的控制和考核的是（）。

A.公式法B.列表法C.百分比法D.因素法

7.

第

2

題

下列訂貨成本中屬于變動(dòng)性成本的是（）。

A.采購(gòu)人員計(jì)時(shí)工資B.采購(gòu)部門(mén)管理費(fèi)用C.訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)D.預(yù)付訂金的機(jī)會(huì)成本

8.某公司今年與上年相比，銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)l0％，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)8％，資產(chǎn)總額增加l2％，負(fù)債總額增加9％?？梢耘袛?，該公司權(quán)益凈利率比上年。

A.上升

B.下降

C.不變

D.不清楚

9.

第

10

題

順風(fēng)公司5月10日購(gòu)買(mǎi)A股票作為交易性金融資產(chǎn)，支付的全部?jī)r(jià)款為50萬(wàn)元，其中包含已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利10000元。5月20日收到現(xiàn)金股利，6月2日將此項(xiàng)股票出售，出售價(jià)款55萬(wàn)元。如果該企業(yè)沒(méi)有其他有關(guān)投資的業(yè)務(wù)，應(yīng)計(jì)入現(xiàn)金流量表中"收回投資收到的現(xiàn)金"項(xiàng)目的金額為（）萬(wàn)元。

A.49B.50C.52D.55

10.反映產(chǎn)品或勞務(wù)的實(shí)際性能與其設(shè)計(jì)性能的符合程度的質(zhì)量是（）

A.設(shè)計(jì)質(zhì)量B.研發(fā)質(zhì)量C.生產(chǎn)質(zhì)量D.符合性質(zhì)量

11.邊際資本成本應(yīng)采用的權(quán)數(shù)為（）．

A.目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)B.市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)C.賬面價(jià)值權(quán)數(shù)D.評(píng)估價(jià)值權(quán)數(shù)

12.下列關(guān)于營(yíng)業(yè)預(yù)算的計(jì)算等式中，不正確的是。

A.本期生產(chǎn)數(shù)量=(本期銷(xiāo)售數(shù)量+期末產(chǎn)成品存量)一期初產(chǎn)成品存量

B.本期購(gòu)貨付現(xiàn)=本期購(gòu)貨付現(xiàn)部分+前期賒購(gòu)本期付現(xiàn)的部分

C.本期材料采購(gòu)數(shù)量=(本期生產(chǎn)耗用數(shù)量+期末材料存量)一期初材料存量

D.本期銷(xiāo)售商品所收到的現(xiàn)金=本期的銷(xiāo)售收入+期末應(yīng)收賬款一期初應(yīng)收賬款

13.下列各項(xiàng)中，不屬于企業(yè)為盡量爭(zhēng)取按期收回款項(xiàng)采取的措施是()。

A.對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督

B.對(duì)壞賬損失的事先準(zhǔn)備

C.對(duì)收賬人員的培訓(xùn)

D.制定適當(dāng)?shù)氖召~政策

14.下列關(guān)于β系數(shù)，說(shuō)法不正確的是（）。A..β系數(shù)可用來(lái)衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小

B.某種股票的β系數(shù)越大，風(fēng)險(xiǎn)收益率越高，預(yù)期報(bào)酬率也越大

C.β系數(shù)反映個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，β系數(shù)為0，說(shuō)明該股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)為零

D.某種股票β系數(shù)為1，說(shuō)明該種股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一致

15.

第2題

調(diào)整現(xiàn)金流量法的計(jì)算思路為（）。

16.乙公司2017年資產(chǎn)負(fù)債表中新增留存收益為700萬(wàn)元，所計(jì)算的可持續(xù)增長(zhǎng)率為12%，若2018年不增發(fā)新股和回購(gòu)股票，且保持財(cái)務(wù)政策和經(jīng)營(yíng)效率不變，預(yù)計(jì)2018年的凈利潤(rùn)可以達(dá)到3500萬(wàn)元，則2018年的股利支付率為（）

A.77.6%B.75.4%C.82.34%D.12%

17.企業(yè)某部門(mén)本月銷(xiāo)售收入10000元，已銷(xiāo)商品的變動(dòng)成本6000元，部門(mén)可控固定間接費(fèi)用500元，部門(mén)不可控固定間接費(fèi)用800元，最能反映該部門(mén)真實(shí)貢獻(xiàn)的金額是（）元

A.2200B.2700C.3500D.4000

18.沉沒(méi)成本是以下列哪項(xiàng)財(cái)務(wù)管理原則的應(yīng)用()。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢(shì)原則D.凈增效益原則

19.甲公司與某銀行簽訂周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議，銀行承諾一年內(nèi)隨時(shí)滿(mǎn)足甲公司最高8000萬(wàn)元的貸款，承諾費(fèi)按承諾貸款額度的0．5％于簽訂協(xié)議時(shí)交付，公司取得貸款部分已支付的承諾費(fèi)用在一年后返還，甲公司在簽訂協(xié)議同時(shí)申請(qǐng)一年期貸款5000萬(wàn)元，年利率8％，按年單利計(jì)息，到期一次還本付息，在此期間未使用承諾貸款額度的其他貸款，該筆貸款的實(shí)際成本最接近于（）。

A.8．06％B.8．8％C.8．3％D.8．37％

20.

為了有利于引入戰(zhàn)略投資者和機(jī)構(gòu)投資者，上市公司應(yīng)采取的發(fā)行方式為（）。

A.配股B.公開(kāi)增發(fā)股票C.非公開(kāi)增發(fā)股票D.發(fā)行債券

21.下列各項(xiàng)中，可以用來(lái)計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率的是()。

A.交易性金融資產(chǎn)B.超額現(xiàn)金C.短期借款D.經(jīng)營(yíng)負(fù)債

22.A債券每半年付息一次、報(bào)價(jià)利率為8％，B債券每季度付息一次，如果想讓B債券在經(jīng)濟(jì)上與A債券等效，B債券的報(bào)價(jià)利率應(yīng)為（）。

A.8．0％B.7．92％C.8．16％D.6．78％

23.

第

4

題

企業(yè)向銀行取得一年期貸款4000萬(wàn)元，按5%計(jì)算全年利息，銀行要求貸款分12次等額償還，則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率大約為（）。

A.6%B.10%C.12%D.18%

24.

第

25

題

某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬(wàn)元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬(wàn)元。下列結(jié)論中止確的是（）。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案D.無(wú)法評(píng)價(jià)甲、乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小

25.已知A公司在預(yù)算期間，銷(xiāo)售當(dāng)季度收回貨款60％，下季度收回貨款30％，下下季度收回貨款10％，預(yù)算年度期初應(yīng)收賬款金額為28萬(wàn)元，其中包括上年第三季度銷(xiāo)售的應(yīng)收賬款4萬(wàn)元，第四季度銷(xiāo)售的應(yīng)收賬款24萬(wàn)元，則下列說(shuō)法不正確的是()。

A.上年第四季度的銷(xiāo)售額為60萬(wàn)元

B.上年第三季度的銷(xiāo)售額為40萬(wàn)元

C.題中的上年第三季度銷(xiāo)售的應(yīng)收款4萬(wàn)元在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初應(yīng)收賬款為24萬(wàn)元

26.

第

1

題

某企業(yè)2010年6月20日自行建造的一條生產(chǎn)線(xiàn)投入使用，該生產(chǎn)線(xiàn)建造成本為740萬(wàn)元，預(yù)計(jì)使用年限為5年，預(yù)計(jì)凈殘值為20萬(wàn)元，采用年數(shù)總和法計(jì)提折舊，2010年12月31日該生產(chǎn)線(xiàn)的可收回金額為600萬(wàn)元，2010年12月31日考慮減值準(zhǔn)備后的該生產(chǎn)線(xiàn)的賬面價(jià)值為（）萬(wàn)元。

A.20B.120C.600D.620

27.

第

17

題

下來(lái)各項(xiàng)中，可以獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的或幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)的是（）。

A.采用套期保值策略B.采用套利策略C.進(jìn)行外匯期貨投資D.進(jìn)行股指期貨投資

28.甲公司向銀行借款900萬(wàn)元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補(bǔ)償性余額（銀行按2%付息）。該借款的有效年利率為（）

A.7.70%B.9.06%C.9.41%D.10.10%

29.根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí)，（）。

A.債務(wù)資本成本上升B.加權(quán)平均資本成本上升C.加權(quán)平均資本成本不變D.股權(quán)資本成本上升

30.

第

2

題

企業(yè)發(fā)行債券，在名義利率相同的情況下，下列各項(xiàng)中．對(duì)其最不利的復(fù)利計(jì)息期是（）。

A.1年B.半年C.1季D.2個(gè)月

31.企業(yè)采用保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略時(shí)，流動(dòng)資產(chǎn)的（）。

A.短缺成本較高B.管理成本較低C.機(jī)會(huì)成本較低D.持有成本較高

32.ABC公司平價(jià)購(gòu)買(mǎi)剛發(fā)行的面值為1000元(5年期、每半年支付利息40元)的債券，該債券按年計(jì)算的到期收益率為()。

A.4％B.7．84％C.8％D.8．16％

33.

第

23

題

乙工業(yè)企業(yè)為增值稅一般納稅企業(yè)。本月購(gòu)進(jìn)原材料200公斤，貨款為6000元，增值稅為1020元；發(fā)生的保險(xiǎn)費(fèi)為350元，入庫(kù)前的挑選整理費(fèi)用為130元；驗(yàn)收入庫(kù)時(shí)發(fā)現(xiàn)數(shù)量短缺10%，經(jīng)查屬于運(yùn)輸途中合理?yè)p耗。乙工業(yè)企業(yè)該批原材料實(shí)際單位成本為每公斤（）元。

A.32.4B.33.33C.35.28D.36

34.下列預(yù)算中，不屬于短期預(yù)算的是（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算B.銷(xiāo)售預(yù)算C.資本預(yù)算D.現(xiàn)金預(yù)算

35.下列關(guān)于變動(dòng)成本法和完全成本法的說(shuō)法中，不正確的是（）。

A.完全成本法下，全部成本都計(jì)入產(chǎn)品成本

B.完全成本法下，各會(huì)計(jì)期發(fā)生的全部生產(chǎn)成本要在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配

C.變動(dòng)成本法下，利潤(rùn)＝銷(xiāo)售收入－銷(xiāo)售成本－固定制造費(fèi)用－銷(xiāo)售和管理費(fèi)用

D.變動(dòng)成本法提供的資料不能充分滿(mǎn)足決策的需要

36.下列關(guān)于調(diào)整通貨膨脹的業(yè)績(jī)計(jì)量的說(shuō)法中，不正確的是。

A.在通貨膨脹的環(huán)境下，按歷史成本計(jì)提折舊導(dǎo)致高估盈利，會(huì)加大公司的稅負(fù)

B.在通貨膨脹時(shí)期，如果存貨計(jì)價(jià)采用先進(jìn)先出法，會(huì)導(dǎo)致高估收益，對(duì)擴(kuò)大股東財(cái)富不利

C.通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，即低估長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值和高估存貨

D.在通貨膨脹時(shí)財(cái)務(wù)報(bào)表會(huì)嚴(yán)重偏離實(shí)際

37.A產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本6元，固定成本300元，單價(jià)10元，目標(biāo)利潤(rùn)為500元，則實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷(xiāo)售量為（）。

A.200件B.80件C.600件D.100件

38.下列關(guān)于股權(quán)現(xiàn)金流量的表述中，正確的是（）

A.股權(quán)現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量

B.股權(quán)現(xiàn)金流量＝凈利潤(rùn)－股權(quán)資本凈增加

C.股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股東權(quán)益凈增加

D.股權(quán)現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出－稅后利息費(fèi)用

39.下列有關(guān)租賃的表述中，正確的是（）

A.由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱(chēng)為毛租賃

B.合同中注明出租人可以提前解除合同的租賃，被稱(chēng)為可以撤銷(xiāo)租賃

C.從承租人的角度來(lái)看，杠桿租賃與直接租賃并無(wú)區(qū)別

D.典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷(xiāo)的毛租賃

40.

第

17

題

編制預(yù)算的方法按其預(yù)算期的時(shí)間特征不同，可以分為（）。

A.固定預(yù)算方法與彈性預(yù)算方法B.因素法和百分比法C.增量預(yù)算和零基預(yù)算D.定期預(yù)算方法和滾動(dòng)預(yù)算方法

二、多選題(30題)41.應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)效果的好壞，依賴(lài)于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期間進(jìn)行決策時(shí)，需要考慮的因素包括（）

A.等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率B.增加的存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息C.增加的應(yīng)付賬款減少占用資金的應(yīng)計(jì)利息D.固定成本增加

42.下列有關(guān)表述中錯(cuò)誤的有（）。

A.每股收益越高，股東不一定能從公司分得越高的股利

B.從理論上說(shuō)，債權(quán)人不得干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案

C.發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割，會(huì)降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)，從而可以吸引更多的投資者

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)，公司的盈余首先應(yīng)滿(mǎn)足投資方案的需要。在滿(mǎn)足投資方案需要后，如果還有剩余，再進(jìn)行股利分配

43.對(duì)于制造企業(yè)，下列各項(xiàng)中屬于非增值作業(yè)有（）。

A.迂回運(yùn)送作業(yè)B.廢品清理作業(yè)C.次品處理作業(yè)D.返工作業(yè)

44.下列關(guān)于財(cái)務(wù)杠桿的表述中，正確的有（）。

A.財(cái)務(wù)杠桿越高，稅盾的價(jià)值越高

B.如果企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)中包括負(fù)債和普通股，則在其他條件不變的情況下，提高公司所得稅稅率，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)不變

C.企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的控制力要弱于對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿的控制力

D.資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變動(dòng)通常會(huì)改變企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)

45.企業(yè)進(jìn)行固定制造費(fèi)用差異分析時(shí)可以使用三因素分析法。下列關(guān)于三因素分析法的說(shuō)法中，正確的有（）

A.固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異＝固定制造費(fèi)用實(shí)際數(shù)－固定制造費(fèi)用預(yù)算數(shù)

B.固定制造費(fèi)用閑置能量差異＝（生產(chǎn)能量－實(shí)際工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

C.固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)－標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率

D.三因素分析法中的閑置能量差異與二因素分析法中的能量差異相同

46.在投資中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)中，影響部門(mén)剩余收益的因素有()。

A.變動(dòng)成本B.銷(xiāo)售收入C.平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)D.要求的報(bào)酬率

47.

第

26

題

在長(zhǎng)期投資決策中，一般不屬于經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金流出項(xiàng)目的有（）。

A.固定資產(chǎn)投資B.開(kāi)辦費(fèi)投資C.經(jīng)營(yíng)成本D.無(wú)形資產(chǎn)投資

48.第

12

題

杜邦財(cái)務(wù)分析體系的局限性表現(xiàn)在（）。

A.權(quán)益凈利率的分子分母不匹配

B.沒(méi)有區(qū)分經(jīng)營(yíng)活動(dòng)損益和金融活動(dòng)損益

C.沒(méi)有區(qū)分有息負(fù)債與無(wú)息負(fù)債

D.資產(chǎn)利潤(rùn)率的分子和分母不匹配

49.下列關(guān)于普通股成本估計(jì)的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.股利增長(zhǎng)模型法是估計(jì)權(quán)益成本最常用的方法

B.依據(jù)政府債券未來(lái)現(xiàn)金流量計(jì)算出來(lái)的到期收益率是實(shí)際利率

C.在確定股票資本成本時(shí)，使用的口系數(shù)是歷史的

D.估計(jì)權(quán)益市場(chǎng)收益率最常見(jiàn)的方法是進(jìn)行歷史數(shù)據(jù)分析

50.某公司2015年1—4月份預(yù)計(jì)的銷(xiāo)售收入分別為100萬(wàn)元、200萬(wàn)元、300萬(wàn)元和400萬(wàn)元，每月材料采購(gòu)按照下月銷(xiāo)售收人的80％采購(gòu)，采購(gòu)當(dāng)月付現(xiàn)60％，下月付現(xiàn)40％。假設(shè)沒(méi)有其他購(gòu)買(mǎi)業(yè)務(wù)，則2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額和2015年3月的材料采購(gòu)現(xiàn)金流出分別為()萬(wàn)元。

A.148B.218C.128D.288

51.

第

32

題

產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法適用于（）。

A.大量大批生產(chǎn)

B.小批生產(chǎn)

C.單件生產(chǎn)

D.一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)生產(chǎn)

52.

第

32

題

以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，其缺陷是（）。

A.沒(méi)有考慮資金的時(shí)間價(jià)值

B.沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素

C.只考慮自身收益而沒(méi)有考慮社會(huì)效益

D.沒(méi)有考慮投入資本和獲利之間的關(guān)系

53.下列有關(guān)市價(jià)比率的修正方法表述正確的有（）

A.用增長(zhǎng)率修正實(shí)際的市盈率，把增長(zhǎng)率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

B.用權(quán)益凈利率修正實(shí)際的市銷(xiāo)率，把權(quán)益凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

C.用營(yíng)業(yè)凈利率修正實(shí)際的市銷(xiāo)率，把營(yíng)業(yè)凈利率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍

D.用股權(quán)成本修正實(shí)際的市凈率，把股權(quán)資本成本不同的企業(yè)納入可比范圍

54.對(duì)于國(guó)家發(fā)行的、可在市場(chǎng)流通的長(zhǎng)期債券，除純粹利率外，以下哪些是影響其利率的主要因素（）

A.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)B.通貨膨脹溢價(jià)C.違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)D.期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

55.A公司去年支付每股0.22元現(xiàn)金股利,固定成長(zhǎng)率5%,現(xiàn)行國(guó)庫(kù)券收益率為6%,市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)條件下股票的必要報(bào)酬率為8%,股票貝他系數(shù)等于1.5,則()。

A.股票價(jià)值5.775元B.股票價(jià)值4.4元C.股票預(yù)期報(bào)酬率為8%D.股票預(yù)期報(bào)酬率為9%

56.計(jì)算缺貨成本時(shí)需要計(jì)算一次訂貨缺貨量，下列各項(xiàng)與一次訂貨缺貨量有關(guān)的有()。

A.再訂貨點(diǎn)B.年訂貨次數(shù)C.交貨期的存貨需要量D.交貨期內(nèi)需要量的概率分布

57.應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值，在確定可比企業(yè)時(shí)需要考慮的因素有()A.A.收益增長(zhǎng)率B.銷(xiāo)售凈利率C.未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)D.股利支付率

58.

第

29

題

我國(guó)的短期融資券的特征包括（）。

A.發(fā)行人為金融企業(yè)

B.期限不超過(guò)365天

C.發(fā)行利率由發(fā)行人和承銷(xiāo)商協(xié)商確定

D.待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%

59.利潤(rùn)分配的基本原則包括（）。

A.依法分配原則B.資本保全原則C.充分保護(hù)債權(quán)人利益原則D.多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則

60.下列各項(xiàng)中，會(huì)導(dǎo)致材料價(jià)格差異形成的有（）

A.材料運(yùn)輸保險(xiǎn)費(fèi)率提高B.運(yùn)輸過(guò)程中的合理?yè)p耗增加C.加工過(guò)程中的損耗增加D.儲(chǔ)存過(guò)程中的損耗增加

61.

第

33

題

下列屬于影響資本結(jié)構(gòu)的因素的是（）。

A.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況B.企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售情況C.貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響D.所得稅稅率的高低

62.放棄現(xiàn)金折扣的成本受折扣百分比、折扣期和信用期的影響。下列各項(xiàng)中，使放棄現(xiàn)金折扣成本提高的情況有（）

A.信用期、折扣期不變，折扣百分比提高

B.折扣期、折扣百分比不變，信用期延長(zhǎng)

C.折扣百分比不變，信用期和折扣期等量延長(zhǎng)

D.折扣百分比、信用期不變，折扣期延長(zhǎng)

63.在下列各項(xiàng)中,被納入現(xiàn)金預(yù)算的有()。

A.繳納稅金B(yǎng).經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出C.資本性現(xiàn)金支出D.股利與利息支出

64.甲產(chǎn)品單位工時(shí)定額為80小時(shí)，其中，第一工序50小時(shí)，第二工序30小時(shí)。月末第二工序在產(chǎn)品2000件，下列說(shuō)法正確的有（）

A.如果原材料是在生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次性投入，則分配直接材料費(fèi)用時(shí)，月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為1375件

B.第一工序月末在產(chǎn)品的完工程度為31.25%

C.第二工序月末在產(chǎn)品的完工程度為37.5%

D.分配直接人工費(fèi)用時(shí)，月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為1625件

65.某公司某部門(mén)的有關(guān)數(shù)據(jù)為：銷(xiāo)售收入20000元，已銷(xiāo)產(chǎn)品的變動(dòng)成本和變動(dòng)銷(xiāo)售費(fèi)用12000元，可控固定間接費(fèi)用l000元，不可控固定間接費(fèi)用1200元，分配來(lái)的公司管理費(fèi)用1500元，那么，該部門(mén)的“可控邊際貢獻(xiàn)”和“部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)”分別為（）元。

A.8000B.7000C.5800D.4300

66.下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本中心的說(shuō)法中，正確的有（）。

A.不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)

B.不進(jìn)行設(shè)備購(gòu)置決策

C.不對(duì)固定成本差異負(fù)責(zé)

D.應(yīng)嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)量計(jì)劃，不應(yīng)超產(chǎn)或減產(chǎn)

67.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型β系數(shù)的表述中，正確的有（）。

A.β系數(shù)可以為負(fù)數(shù)

B.β系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的β系數(shù)低

D.β系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

68.下列各項(xiàng)中，屬于MM理論的假設(shè)條件的有()。

A.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來(lái)衡量

B.投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的

C.在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同

D.全部現(xiàn)金流是永續(xù)增長(zhǎng)的

69.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)包括（）A.與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金

B.籌資成本高于純債券

C.當(dāng)現(xiàn)行股價(jià)過(guò)低時(shí)，能避免直接發(fā)行新股的損失

D.有利于穩(wěn)定股票價(jià)格

70.在股利增長(zhǎng)模型下，估計(jì)長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率的方法主要有（）

A.采用證券分析師的預(yù)測(cè)B.本年的銷(xiāo)售增長(zhǎng)率C.歷史增長(zhǎng)率D.可持續(xù)增長(zhǎng)率

三、計(jì)算分析題(10題)71.某工業(yè)企業(yè)大量生產(chǎn)甲產(chǎn)品。生產(chǎn)分為兩個(gè)步驟，分別由第一、第二兩個(gè)車(chē)間進(jìn)行，該企業(yè)采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，各步驟完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間，采用定額比例法分配費(fèi)用；原材料費(fèi)用按定額原材料費(fèi)用比例分配；其他各項(xiàng)費(fèi)用，都按定額工時(shí)比例分配。其他有關(guān)資料如表所示：

要求：

(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬。

(2)編制產(chǎn)品成本匯總計(jì)算表。

72.已知：某公司2011年銷(xiāo)售收入為40000萬(wàn)元，稅后凈利2000萬(wàn)元，發(fā)放了股利1000萬(wàn)元，2011年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下：

資產(chǎn)期末余額負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額貨幣資金1000應(yīng)付賬款3000交易性金融資產(chǎn)1000短期借款1000應(yīng)收賬款3000長(zhǎng)期借款9000存貨7000普通股股本1000固定資產(chǎn)7000資本公積5500可供出售金融資產(chǎn)1000留存收益500資產(chǎn)總計(jì)20000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)20000假設(shè)貨幣資金均為經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)，應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款都是無(wú)息的，2012年股利支付率保持不變，經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比和經(jīng)營(yíng)負(fù)債的銷(xiāo)售百分比不變。

要求：

(1)如果該公司2012年計(jì)劃銷(xiāo)售凈利率比上年增長(zhǎng)10%，銷(xiāo)售增長(zhǎng)率為30%，在不保留金融資產(chǎn)的情況下，預(yù)測(cè)該公司外部融資需求額和外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比。

(2)如果2012年計(jì)劃銷(xiāo)售量增長(zhǎng)50%，預(yù)計(jì)通貨膨脹率為10%，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率保持上年水平不變，假設(shè)公司不保留金融資產(chǎn)，2012年定向增發(fā)新股2000萬(wàn)元，計(jì)算為實(shí)現(xiàn)計(jì)劃增長(zhǎng)需要的外部債務(wù)籌資額。

(3)如果2012年保持上年的銷(xiāo)售凈利率，既不發(fā)行新股也不舉借新債，公司需要保留的金融資產(chǎn)的最低額為500萬(wàn)元。預(yù)測(cè)2012年可實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售額、凈利潤(rùn)以及內(nèi)含增長(zhǎng)率。

73.

甲公司是一家尚未上市的機(jī)械加工企業(yè)。公司目前發(fā)行在外的普通股股數(shù)為4000萬(wàn)股，預(yù)計(jì)2012年的銷(xiāo)售收人為18000萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為9360萬(wàn)元。公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型中的市銷(xiāo)率模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，并收集了三個(gè)可比公司的相關(guān)數(shù)據(jù)，具體如下：(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的市銷(xiāo)率，使用修正平均市銷(xiāo)率法計(jì)算甲公司的股權(quán)價(jià)值。(2)分析市銷(xiāo)率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性，該種估價(jià)方法主要適用于哪類(lèi)企業(yè)?

74.某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，需占用450萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)和750萬(wàn)元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，會(huì)額外增加250萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求。

要求：

(1)若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季或旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1200萬(wàn)元，其余靠短期借款調(diào)節(jié)余缺，請(qǐng)判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

(2)若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1100萬(wàn)元，請(qǐng)判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

(3)若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季和旺季企業(yè)的股東權(quán)益、長(zhǎng)期負(fù)債和自發(fā)性負(fù)債的籌資額始終保持為1300萬(wàn)元，要求判斷該企業(yè)采取的是哪種營(yíng)運(yùn)資本籌資政策，并計(jì)算其在營(yíng)業(yè)高峰期和營(yíng)業(yè)低谷時(shí)的易變現(xiàn)率。

75.3500小時(shí),實(shí)際人工費(fèi)用14350元,實(shí)際變動(dòng)制造費(fèi)用5600元,實(shí)際固定制造費(fèi)用3675元。預(yù)計(jì)產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)4000小時(shí)。

76.甲公司正在與乙租賃公司商談一個(gè)租賃合同，計(jì)劃租賃一臺(tái)大型設(shè)備，現(xiàn)在因?yàn)樽饨饐?wèn)題而發(fā)生了激烈的爭(zhēng)執(zhí)，相關(guān)的資料如下：（1）甲公司適用的所得稅稅率為30％，乙公司適用的所得稅稅率為20％。設(shè)備全部購(gòu)置成本為280萬(wàn)元，租賃期限為5年，承租方的租金（每年末支付）可以抵稅，出租方的租金需要交稅，承租方以及出租方在租賃期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量相等。（2）該設(shè)備的稅法折舊年限為7年，法定殘值率為購(gòu)置成本的5％，預(yù)計(jì)5年后的變現(xiàn)價(jià)值為20萬(wàn)元。（3）稅前借款（有擔(dān)保）利率為10％。要求：（1）計(jì)算雙方的資產(chǎn)余值現(xiàn)值；（2）計(jì)算雙方每年折舊抵稅的數(shù)額；（3）確定雙方的損益平衡租金；（4）如果稅前租金為73萬(wàn)元，判斷雙方是否能夠接受。

77.第

31

題

甲和乙兩個(gè)公司同時(shí)在2005年1月1日發(fā)行面值為l000元、票面利率為8%的5年期債券，甲公司的債券是單利計(jì)息、到期一次還本付息，乙公司的債券每年于6月30日和12月31日分別付息一次。

要求：

（1）如果2008年1月1日甲公司債券市場(chǎng)利率為10%（復(fù)利折現(xiàn)），目前債券市價(jià)為1200元，計(jì)算該債券是否被市場(chǎng)高估；

（2）若2008年1月1日乙公司債券市場(chǎng)利率為12%，市價(jià)為.l000元，問(wèn)該資本市場(chǎng)是否完全有效；

（3）若A公司于2007年1月1日以l050元的價(jià)格購(gòu)入甲公司債券，計(jì)算到期收益率（復(fù)利折現(xiàn)）；

（4）若A公司于2007年1月1日以l050元的價(jià)格購(gòu)入乙司債券，計(jì)算到期收益率。

78.某公司擬采用新設(shè)備取代已使用3年的舊設(shè)備，舊設(shè)備原價(jià)14950元，當(dāng)前估計(jì)尚可使用5年，每年操作成本2150元，預(yù)計(jì)最終殘值1750元，目前變現(xiàn)價(jià)值8500元，購(gòu)置新設(shè)備需花費(fèi)13750元，預(yù)計(jì)可使用6年，每年操作成本850元，預(yù)計(jì)最終殘值2500元。該公司預(yù)期報(bào)酬率12％，所得稅率30％，稅法規(guī)定該類(lèi)設(shè)備應(yīng)采用直線(xiàn)法折舊，折舊年限6年，殘值為原值的10％。要求：進(jìn)行是否應(yīng)該更換設(shè)備的分析決策，并列出計(jì)算分析過(guò)程。

79.第

26

題

C公司正在研究一項(xiàng)生產(chǎn)能力擴(kuò)張計(jì)劃的可行性，需要對(duì)資本成本進(jìn)行估計(jì)。估計(jì)資本成本的有關(guān)資料如下：

（1）公司現(xiàn)有長(zhǎng)期負(fù)債：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當(dāng)前市價(jià)1051.19元；假設(shè)新發(fā)行長(zhǎng)期債券時(shí)采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。

（2）公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性?xún)?yōu)先股。其當(dāng)前市價(jià)116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。

（3）公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價(jià)50元，最近一次支付的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長(zhǎng)率為5%，該股票的貝他系數(shù)為1.2.公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。

（4）資本市場(chǎng)：國(guó)債收益率為7%；市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)估計(jì)為6%。

（5）公司所得稅稅率：40%。

要求：

（1）計(jì)算債券的稅后資本成本；

（2）計(jì)算優(yōu)先股資本成本；

（3）計(jì)算普通股資本成本：用資本資產(chǎn)價(jià)模型和股利增長(zhǎng)模型兩種方法估計(jì)，以?xún)烧叩钠骄底鳛槠胀ü少Y本成本；

（4）假設(shè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是30%的長(zhǎng)期債券、10%的優(yōu)先股、60%的普通股，根據(jù)以上計(jì)算得出的長(zhǎng)期債券資本成本、優(yōu)先股資本成本和普通股資本成本估計(jì)公司的加權(quán)平均資本成本。

80.A公司是一家零售商，正在編制12月的預(yù)算，有關(guān)資料如下。

(1)預(yù)計(jì)2008年11月30日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：

單位：萬(wàn)元

資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額現(xiàn)金22應(yīng)付賬款162應(yīng)收賬款76應(yīng)付利息11資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額存貨132銀行借款120固定資產(chǎn)770實(shí)收資本700未分配利潤(rùn)7資產(chǎn)總計(jì)1000負(fù)債及所有者權(quán)益總計(jì)1000(2)銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)：2008年11月200萬(wàn)元，12月220萬(wàn)元；2009年1月230萬(wàn)元。

(3)銷(xiāo)售收現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無(wú)法收回(壞賬)。

(4)采購(gòu)付現(xiàn)預(yù)計(jì)：銷(xiāo)售商品的80%在前一個(gè)月購(gòu)入，銷(xiāo)售商品的20%在當(dāng)月購(gòu)入；所購(gòu)商品的進(jìn)貨款項(xiàng)，在購(gòu)買(mǎi)的次月支付。

(5)預(yù)計(jì)12月份購(gòu)置固定資產(chǎn)需支付60萬(wàn)元；全年折舊費(fèi)216萬(wàn)元；除折舊外的其他管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計(jì)12月份為26．5萬(wàn)元；12月末歸還一年前借人的到期借款120萬(wàn)元。

(6)預(yù)計(jì)銷(xiāo)售成本率75%。

(7)預(yù)計(jì)銀行借款年利率10%，還款時(shí)支付利息。

(8)企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬(wàn)元；預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額不足5萬(wàn)元時(shí)，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬(wàn)元的整數(shù)倍。

(9)假設(shè)公司按月計(jì)提應(yīng)計(jì)利息和壞賬準(zhǔn)備。

要求，計(jì)算下列各項(xiàng)的12月份預(yù)算金額：

(1)銷(xiāo)售收回的現(xiàn)金、進(jìn)貨支付的現(xiàn)金、本月新借入的銀行借款。

(2)現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、存貨的期末余額。

(3)稅前利潤(rùn)。

四、綜合題(5題)81.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價(jià)值)為：目前正在編制明年的財(cái)務(wù)計(jì)劃，需要融資700萬(wàn)元，相關(guān)資料如下：(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0．5元，預(yù)計(jì)明年每股收益增長(zhǎng)10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不變；(2)需要的融資額中，有一部分通過(guò)收益留存解決；其余的資金通過(guò)增發(fā)5年期長(zhǎng)期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價(jià)格為115元，發(fā)行費(fèi)為每張2元，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本；(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行費(fèi)率為2％，期限為5年，復(fù)利計(jì)息，到期一次還本付息，票面利率為4％，債券面值為1000元，目前的市價(jià)為1050元；

(4)目前l(fā)0年期的財(cái)政部債券利率為4％，股票價(jià)值指數(shù)平均收益率為l0％，甲公司股票收益率與市場(chǎng)組合收益率的協(xié)方差為l2％，市場(chǎng)組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20％。

(5)目前的股價(jià)為l0元，如果發(fā)行新股，每股發(fā)行費(fèi)用為0．5元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率可以長(zhǎng)期保持為l0％。

(6)公司適用的所得稅稅率為25％。

要求：(1)計(jì)算增發(fā)的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本；

(2)計(jì)算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期債券的稅后資本成本；

(3)計(jì)算明年的凈利潤(rùn)；

(4)計(jì)算明年的股利；

(5)計(jì)算明年留存收益賬面余額；

(6)計(jì)算長(zhǎng)期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股資本成本；

(8)根據(jù)股利固定增長(zhǎng)模型確定普通股資本成本；

(9)以上兩問(wèn)的平均數(shù)作為權(quán)益資本成本，按照賬面價(jià)值權(quán)數(shù)計(jì)算加權(quán)平均資本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

82.已知1公司2011年和2012年的銷(xiāo)售收入為10000萬(wàn)元和12000萬(wàn)元，稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為600萬(wàn)元和580萬(wàn)元，利息費(fèi)用為125萬(wàn)元和100萬(wàn)元，平均所得稅率為30%和32%，2012年的股利支付率為60%。假定該公司的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷(xiāo)售收入同比例增長(zhǎng)，可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為零，2011年末和2012年末的其他有資料如下：

要求：

（1）計(jì)算2011年和2012年的稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)、稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率。

（2）計(jì)算2011年和2012年末的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和凈負(fù)債。

（3）計(jì)算2011年和2012年的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財(cái)務(wù)杠桿、經(jīng)營(yíng)差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率（資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù)）。

（4）對(duì)2012年權(quán)益凈利率較上年變動(dòng)的差異進(jìn)行因素分解，依次計(jì)算凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)利潤(rùn)率、稅后利息率和凈財(cái)務(wù)杠桿的變動(dòng)對(duì)2011年權(quán)益凈利率變動(dòng)的影響。并進(jìn)一步說(shuō)明影響其指標(biāo)變動(dòng)的主要因素。

（5）若該公司市場(chǎng)部門(mén)預(yù)計(jì)2013年銷(xiāo)售增長(zhǎng)4%，預(yù)計(jì)CP1為5．77%，在相關(guān)條件不變條件下，預(yù)測(cè)對(duì)外融資額（假定可動(dòng)用的金融資產(chǎn)為零）?

（6）根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，如果資本市場(chǎng)比較寬松，公司的外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比為0．3；資本市場(chǎng)緊縮，公司將不能到外部融資。假設(shè)公司計(jì)劃2013年的銷(xiāo)售凈利率可達(dá)4%一6%之間，確定1公司2013年銷(xiāo)售增長(zhǎng)率可能的范圍?

（7）針對(duì)（5）的狀況，如果1公司狠抓資產(chǎn)管理和成本控制，估計(jì)2013年凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)提高1倍，銷(xiāo)售凈利率達(dá)到6%，問(wèn)1公司是否需要向外籌資?

83.E公司是一家民營(yíng)醫(yī)藥企業(yè)，專(zhuān)門(mén)從事藥品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。公司自主研發(fā)并申請(qǐng)發(fā)明專(zhuān)利的BJ注射液自上市后銷(xiāo)量快速增長(zhǎng)，目前生產(chǎn)已達(dá)到滿(mǎn)負(fù)荷狀態(tài)。E公司正在研究是否擴(kuò)充BJ注射液的生產(chǎn)能力，有關(guān)資料如下：BJ注射液目前的生產(chǎn)能力為400萬(wàn)支／年。E公司經(jīng)過(guò)市場(chǎng)分析認(rèn)為，BJ注射液具有廣闊的市場(chǎng)空間，擬將其生產(chǎn)能力提高到1200萬(wàn)支／年。由于公司目前沒(méi)有可用的廠(chǎng)房和土地用來(lái)增加新的生產(chǎn)線(xiàn)，只能拆除當(dāng)前生產(chǎn)線(xiàn)，新建一條生產(chǎn)能力為1200萬(wàn)支／年的生產(chǎn)線(xiàn)。當(dāng)前的BJ注射液生產(chǎn)線(xiàn)于2009年年初投產(chǎn)使用，現(xiàn)已使用2年半，目前的變現(xiàn)價(jià)值為1127萬(wàn)元，生產(chǎn)線(xiàn)的原值為1800萬(wàn)元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線(xiàn)法計(jì)提折舊。公司建造該條生產(chǎn)線(xiàn)時(shí)計(jì)劃使用10年，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為115萬(wàn)元。新建生產(chǎn)線(xiàn)的預(yù)計(jì)支出為5000萬(wàn)元，稅法規(guī)定的折舊年限為10年，殘值率為5％，按照直線(xiàn)法計(jì)提折舊。新生產(chǎn)線(xiàn)計(jì)劃使用7年，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為1200萬(wàn)元。BJ注射液目前的年銷(xiāo)售量為400萬(wàn)支，銷(xiāo)售價(jià)格為每支10元，單位變動(dòng)成本為每支6元，每年的固定付現(xiàn)成本為100萬(wàn)元。擴(kuò)建完成后，第1年的銷(xiāo)量預(yù)計(jì)為700萬(wàn)支，第2年的銷(xiāo)量預(yù)計(jì)為1000萬(wàn)支，第3年的銷(xiāo)量預(yù)計(jì)為1200萬(wàn)支，以后每年穩(wěn)定在1200萬(wàn)支。由于產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定、市場(chǎng)需求巨大，擴(kuò)產(chǎn)不會(huì)對(duì)產(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格、單位變動(dòng)成本產(chǎn)生影響。擴(kuò)產(chǎn)后，每年的固定付現(xiàn)成本將增加到220萬(wàn)元。項(xiàng)目擴(kuò)建需用半年時(shí)間，停產(chǎn)期間預(yù)計(jì)減少200萬(wàn)支BJ注射液的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，固定付現(xiàn)成本照常發(fā)生。擴(kuò)建期間舊生產(chǎn)線(xiàn)繼續(xù)提取折舊。生產(chǎn)BJ注射液需要的營(yíng)運(yùn)資本隨銷(xiāo)售額的變化而變化，預(yù)計(jì)為銷(xiāo)售額的10％。擴(kuò)建項(xiàng)目預(yù)計(jì)能在2011年年末完成并投入使用。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假設(shè)擴(kuò)建項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量均發(fā)生在2011年年末（零時(shí)點(diǎn)），營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量均發(fā)生在以后各年年末，墊支的營(yíng)運(yùn)資本在各年年初投入，在項(xiàng)目結(jié)束時(shí)全部收回。E公司目前的資本結(jié)構(gòu)（負(fù)債／權(quán)益）為1／1，稅前債務(wù)成本為9％，8權(quán)益為1．5，當(dāng)前市場(chǎng)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為6．25％，權(quán)益市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6％。公司擬采用目前的資本結(jié)構(gòu)為擴(kuò)建項(xiàng)目籌資，稅前債務(wù)成本仍維持9％不變。E公司適用的企業(yè)所得稅稅率為25％。要求：（1）計(jì)算公司當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本。公司能否使用當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本作為擴(kuò)建項(xiàng)目的折現(xiàn)率?請(qǐng)說(shuō)明原因。（2）計(jì)算擴(kuò)建項(xiàng)目的初始現(xiàn)金流量（零時(shí)點(diǎn)的增量現(xiàn)金凈流量）、第1年至第7年的增量現(xiàn)金凈流量、擴(kuò)建項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（計(jì)算過(guò)程和結(jié)果填入答題卷中給定的表格中），判斷擴(kuò)建項(xiàng)目是否可行并說(shuō)明原因。（3）計(jì)算擴(kuò)建項(xiàng)目的靜態(tài)回收期。如果類(lèi)似項(xiàng)目的靜態(tài)回收期通常為3年，E公司是否應(yīng)當(dāng)采納該擴(kuò)建項(xiàng)目?請(qǐng)說(shuō)明原因。84.甲公司生產(chǎn)并銷(xiāo)售某種產(chǎn)品，目前采用現(xiàn)金銷(xiāo)售政策，年銷(xiāo)售量180000件，產(chǎn)品單價(jià)10元，單位變動(dòng)成本6元，年平均存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)（按營(yíng)業(yè)成本計(jì)算）為3次，為了擴(kuò)大銷(xiāo)售量，甲公司擬將目前的現(xiàn)銷(xiāo)政策改為賒銷(xiāo)并提供一定的現(xiàn)金折扣，信用政策為“2/10、n/30”，改變信用政策后，年銷(xiāo)售量預(yù)計(jì)提高12%，預(yù)計(jì)50%的客戶(hù)（按銷(xiāo)售量計(jì)算，下同）會(huì)享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，40%的客戶(hù)在30天內(nèi)付款，10%的客戶(hù)平均在信用期滿(mǎn)后20天付款，收回逾期應(yīng)收賬款發(fā)生的收賬費(fèi)用為逾期金額的3%，存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)保持不變，應(yīng)付賬款年平均余額將由目前的90000元增加至110000元。等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率為15%，一年按360天計(jì)算。

計(jì)算改變信用政策引起的以下項(xiàng)目的變動(dòng)額：邊際貢獻(xiàn)、現(xiàn)金折扣成本、應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息、收賬費(fèi)用、存貨占用資金的應(yīng)計(jì)利息、應(yīng)付賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息

85.第

34

題

A、B兩家公司同時(shí)于2000年1月1日發(fā)行面值為1000元、票面利率為10％的5年期債券，A公司債券規(guī)定利隨本清，不計(jì)復(fù)利，B公司債券規(guī)定每年6月底和12底付息，到期還本。（1）若2002年1月1日的A債券市場(chǎng)利率為12％（復(fù)利按年計(jì)息），A債券市價(jià)為1050元，問(wèn)A債券是否被市場(chǎng)高估？（2）若2002年1月1日的B債券市場(chǎng)利率為12％，B債券市價(jià)為1050元，問(wèn)該資本市場(chǎng)是否完全有效。（3）若C公司2003年1月1日能以1020元購(gòu)入A公司債券，計(jì)算復(fù)利實(shí)際到期收益率。（4）若C公司2003年1月1日能以1020元購(gòu)入B公司債券，計(jì)算復(fù)利實(shí)際到期收益率。（5）若C公司2003年4月1日購(gòu)入B公司債券，若必要報(bào)酬率為12％，則B債券價(jià)值為多少。

參考答案

1.B稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＝凈利潤(rùn)＋稅后利息費(fèi)用＝5000＋300×（1－25%）＝5225（萬(wàn)元）

營(yíng)業(yè)現(xiàn)金毛流量＝稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn)＋折舊與攤銷(xiāo)＝5225＋500＝5725（萬(wàn)元）

綜上，本題應(yīng)選B。

2.D月末在產(chǎn)品材料的約當(dāng)產(chǎn)量=100×（20/100）+200×［（20+80）/100］=220（件）

3.C【正確答案】：C

【答案解析】：產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法主要適用于單件小批類(lèi)型的生產(chǎn)，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或?qū)嶒?yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。

【該題針對(duì)“產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

4.D稅前債務(wù)成本=政府債券的市場(chǎng)回報(bào)率+企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率=3%+(7%-3.5%)=6.5%。

5.D【答案】D

【解析】到期收益率是指購(gòu)進(jìn)債券后，一直持有該債券至到期日可獲得的收益率。平價(jià)購(gòu)入的債券，其到期收益率等于票面利率。

6.B彈性成本預(yù)算編制的方法主要有公式法、列表法和圖示法，其中列表法可以直接從表中查得各種業(yè)務(wù)量下的成本預(yù)算，便于預(yù)算的控制和考核，但這種方法工作量較大。

7.C訂貨業(yè)務(wù)費(fèi)屬于訂貨成本中的變動(dòng)性成本，而采購(gòu)人員計(jì)時(shí)工資和采購(gòu)部門(mén)管理費(fèi)用屬于訂貨成本中的固定性成本；預(yù)付訂金的機(jī)會(huì)成本屬于儲(chǔ)存成本。

8.B

9.D應(yīng)按出售時(shí)收到的價(jià)款確定。

10.D質(zhì)量是企業(yè)生存和發(fā)展之本。質(zhì)量包括兩層含義，一是設(shè)計(jì)質(zhì)量，即產(chǎn)品或勞務(wù)對(duì)顧客要求的滿(mǎn)足程度；二是符合性質(zhì)量，即產(chǎn)品或勞務(wù)的實(shí)際性能與其設(shè)計(jì)性能的符合程度。

綜上，本題應(yīng)選D。

11.A此題暫無(wú)解析

12.D本期銷(xiāo)售商品所收到的現(xiàn)金=本期銷(xiāo)售本期收現(xiàn)+以前期賒銷(xiāo)本期收現(xiàn)=本期的銷(xiāo)售收入+期初應(yīng)收賬款一期末應(yīng)收賬款

13.C應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭(zhēng)取按期收回款項(xiàng)，否則會(huì)因拖欠時(shí)間過(guò)長(zhǎng)而發(fā)生壞賬，使企業(yè)蒙受損失。這些措施包括對(duì)應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督、對(duì)壞賬損失的事先準(zhǔn)備和制定適當(dāng)?shù)氖召~政策。

14.A解析：β系數(shù)用來(lái)衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn))的大小，而不能用來(lái)衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)(公司特有風(fēng)險(xiǎn))。

15.A本題的考點(diǎn)是肯定當(dāng)量法的計(jì)算思路。

16.A由于2018年滿(mǎn)足可持續(xù)增長(zhǎng)的條件，所以2018年的留存收益增長(zhǎng)率＝2017年的可持續(xù)增長(zhǎng)率＝12%，因此2018年的留存收益＝700×（1＋12%）＝784（萬(wàn)元），2018年的股利支付率＝（凈利潤(rùn)－留存收益）/凈利潤(rùn)＝（3500－784）/3500＝77.6%。

綜上，本題應(yīng)選A。

17.B最能反映部門(mén)真是貢獻(xiàn)的指標(biāo)是部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，則部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)＝銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本－可控固定成本－不可控固定成本＝10000－6000－500－800＝2700（元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

18.D凈增效益原則指財(cái)務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項(xiàng)決策的價(jià)值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域之一是差額分析法，另一個(gè)應(yīng)用是沉沒(méi)成本概念。

19.D該筆貸款的利息=5000×8％=400(萬(wàn)元)，未使用借款部分的承諾費(fèi)=(8000-5000)×0．5％=15(萬(wàn)元)，該筆貸款的實(shí)際成本=(400+15)／(5000-8000×0．5％)=8．37％。

20.C上市公司通過(guò)非公開(kāi)增發(fā)股票引入戰(zhàn)略投資者，不僅獲得戰(zhàn)略投資者的資金、還有助于引入其管理理念與經(jīng)驗(yàn)，改善公司治理。一般來(lái)說(shuō)，采取非公開(kāi)增發(fā)的形式向控股股東認(rèn)購(gòu)資產(chǎn)，有助于上市公司與控股股東進(jìn)行股份與資產(chǎn)置換，進(jìn)行股權(quán)和業(yè)務(wù)的整合，同時(shí)也進(jìn)一步提高了控股股東對(duì)上市公司的所有權(quán)。

21.D嚴(yán)格意義上。應(yīng)僅有經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)和負(fù)債被用于計(jì)算營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率，即短期借款、交易性金融資產(chǎn)和超額現(xiàn)金等因不是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)必需的而應(yīng)被排除在外。

22.B兩種債券在經(jīng)濟(jì)上等效意味著有效年利率相等，因?yàn)锳債券每半年付息一次，所以，A債券的有效年利率=(1+4％)2—1=8．16％，設(shè)B債券的報(bào)價(jià)利率為r，則(1+r／4)4—1=8．16％，解得：r=7．92％。

23.B在分期等額償還貸款的情況下，銀行要將根據(jù)名義利率計(jì)算的利息加到貸款本金上，計(jì)算出貸款的本息和，要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額。由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息。因此，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率便高于名義利率大約一倍。

24.B由于甲、乙方案的期望值不同，只能通過(guò)標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)比較甲、乙方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。甲、乙方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率分別為30%、27.5%，所以，甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大丁乙方案。

25.DD【解析】(1)本季度銷(xiāo)售有l(wèi)-60%=40%在本季度沒(méi)有收回，全部計(jì)入下季度初的應(yīng)收賬款中。因此，上年第四季度的銷(xiāo)售額的40%為24萬(wàn)元，上年第四季度的銷(xiāo)售額為24÷40%=60（萬(wàn)元），其中的30%在第一季度收回（即第一季度收回60×30%=18萬(wàn)元），10%在第二季度收回（即第二季度收回60×10%=6萬(wàn)元）；(2)上年第三季度的銷(xiāo)售額在上年第三季度收回貨款60%，在上年的第四季度收回30%，到預(yù)計(jì)年度第一季度期初時(shí)，還有10%未收回（數(shù)額為4萬(wàn)元，因此，上年第三季度的銷(xiāo)售額為4／10%=40萬(wàn)元），在預(yù)計(jì)年度第一季度可以全部收回。所以，第一季度收回的期初應(yīng)收賬款=18+4=22（萬(wàn)元）。

26.C2010年該生產(chǎn)線(xiàn)應(yīng)計(jì)提的折舊額：（740-20）×5／15÷2=120（萬(wàn)元），2010年12月31日計(jì)提減值準(zhǔn)備前的賬面價(jià)值=740-120=620（萬(wàn)元），應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備=620-600=20（萬(wàn)元），考慮減值準(zhǔn)備后的該生產(chǎn)線(xiàn)的賬面價(jià)值為600萬(wàn)元。

27.B由于供給與需求之間的暫時(shí)不平衡，或是由于市場(chǎng)對(duì)各種證券的反映存在時(shí)滯，將導(dǎo)致在不同的市場(chǎng)之間或不同的證券之間出現(xiàn)暫時(shí)的價(jià)格差異，一些敏銳的交易者能夠迅速地發(fā)現(xiàn)這種情況，并立即買(mǎi)入過(guò)低定價(jià)的金融工具或期貨合約，同時(shí)賣(mài)出過(guò)高定價(jià)的金融工具或期貨合約，從中獲取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的或幾乎無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的利潤(rùn)，這是金融期貨投資的套利策略。套利～般包括跨期套利、跨品套利、跨市套利等形式。

28.B利息支出＝借款額×年利率＝900×8%＝72（萬(wàn)元）

利息收入＝借款額×補(bǔ)償性余額比例×存款年利率＝900×15%×2%＝2.7（萬(wàn)元）

實(shí)際可使用的資金＝借款額×（1－補(bǔ)償性余額比例）＝900×（1－15%）＝765（萬(wàn)元）

有效年利率＝（利息支出－利息收入）/實(shí)際可使用的資金×100%＝（72－2.7）/765×100%＝9.06%

綜上，本題應(yīng)選B。

29.D根據(jù)有稅的MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債比例提高時(shí)，債務(wù)資本成本不變，加權(quán)資本成本下降，但股權(quán)資本成本會(huì)上升。有債務(wù)企業(yè)的權(quán)益成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與權(quán)益比例成比例的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。

30.D本題是針對(duì)債券發(fā)行方而言的，債券發(fā)行方屬于債務(wù)人，要支付利息，因此實(shí)際利率最高的方案對(duì)其最不利，實(shí)際利率最低的方案對(duì)其最有利。在名義利率相同的情況下，一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越少，實(shí)際利率越小，對(duì)債券發(fā)行人越有利；一年內(nèi)復(fù)利次數(shù)越多，實(shí)際利率越大，對(duì)債券發(fā)行人越不利，所以答案應(yīng)該是選項(xiàng)D．

31.D保守型流動(dòng)資產(chǎn)投資策略，表現(xiàn)為安排較高的流動(dòng)資產(chǎn)／收入比率，承擔(dān)較大的持有成本，但短缺成本較小

32.D根據(jù)l000=40×(P／A，i，10)+1000×(P／F，i，10)可知，按半年計(jì)算的到期收益率為4％(也可以直接根據(jù)發(fā)行時(shí)平價(jià)購(gòu)買(mǎi)得出按半年計(jì)算的到期收益率=半年的票面利率=4％)，“按年計(jì)算的到期收益率”指的是有效年到期收益率=(1+4％)2—1=8．16％

33.D購(gòu)入原材料的實(shí)際總成本＝6000+350+130＝6480（元）

實(shí)際入庫(kù)數(shù)量＝200×（1-10%）＝180（公斤）

所以，乙工業(yè)企業(yè)該批原材料實(shí)際單位成本＝6480/180＝36（元/公斤）。

34.D長(zhǎng)期預(yù)算包括長(zhǎng)期銷(xiāo)售預(yù)算和資本支出預(yù)算，有時(shí)還包括長(zhǎng)期資金籌措預(yù)算和研究與開(kāi)發(fā)預(yù)算；短期預(yù)算是指年度預(yù)算，或者時(shí)間更短的季度或月度預(yù)算，如直接材料預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算等。

35.A【正確答案】：A

【答案解析】：完全成本法下，銷(xiāo)售費(fèi)用和管理費(fèi)用并不計(jì)入產(chǎn)品成本。

【該題針對(duì)“變動(dòng)成本法概述”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

36.C通貨膨脹對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的影響主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：低估長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)值、低估存貨和高估負(fù)債。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

37.A單位邊際貢獻(xiàn)＝10－6＝4(元)，實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷(xiāo)售量＝(固定成本＋目標(biāo)利潤(rùn))/單位邊際貢獻(xiàn)＝(300＋500)/4＝200(件)。

38.A選項(xiàng)A正確，選項(xiàng)D錯(cuò)誤，股權(quán)現(xiàn)金流量＝實(shí)體現(xiàn)金流量－債務(wù)現(xiàn)金流量＝營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量－資本支出－稅后利息費(fèi)用＋凈負(fù)債增加；

選項(xiàng)B、C錯(cuò)誤，股權(quán)現(xiàn)金流量＝股利分配－股權(quán)資本凈增加＝凈利潤(rùn)－留存收益增加－股權(quán)資本凈增加＝凈利潤(rùn)－股東權(quán)益增加。

綜上，本題應(yīng)選A。

39.C選項(xiàng)A表述錯(cuò)誤，由承租人負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)維護(hù)的租賃，被稱(chēng)為凈租賃；

選項(xiàng)B表述錯(cuò)誤，合同中注明承租人可以提前解除合同的租賃，被稱(chēng)為可以撤銷(xiāo)租賃；

選項(xiàng)C表述正確，對(duì)承租人（企業(yè)）來(lái)說(shuō)，杠桿租賃和直接租賃沒(méi)有什么區(qū)別，都是向出租人租入資產(chǎn)；而對(duì)出租人而言，其身份則有了變化，既是資產(chǎn)的出租者，同時(shí)又是款項(xiàng)的借入者；

選項(xiàng)D表述錯(cuò)誤，典型的融資租賃是長(zhǎng)期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷(xiāo)的凈租賃。

綜上，本題應(yīng)選C。

根據(jù)租賃是否可以隨時(shí)解除分為可以撤銷(xiāo)租賃和不可撤銷(xiāo)租賃?？梢猿蜂N(xiāo)租賃是指合同中注明承租人可以隨時(shí)解除的租賃。通常，提前終止合同，承租人要支付一定的賠償額。不可撤銷(xiāo)租賃是指在合同到期前不可以單方面解除的租賃。如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項(xiàng)從而得到對(duì)方認(rèn)可，不可撤銷(xiāo)租賃也可以提前終止。

根據(jù)出租人是否負(fù)責(zé)租賃資產(chǎn)的維護(hù)（維修、保險(xiǎn)和財(cái)產(chǎn)稅等）分為毛租賃和凈租賃。毛租賃是指由出租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維護(hù)的租賃。凈租賃是指由承租人負(fù)責(zé)資產(chǎn)維修的租賃。

40.D編制預(yù)算的方法按其預(yù)算期的時(shí)間特征不同，可以分為定期預(yù)算方法和滾動(dòng)預(yù)算方法兩類(lèi)；按其業(yè)務(wù)量基礎(chǔ)的數(shù)量特征不同，分為固定預(yù)算方法和彈性預(yù)算方法；按其出發(fā)點(diǎn)的特征不同，可分為增量預(yù)算方法和零基預(yù)算方法。編制彈性利潤(rùn)預(yù)算時(shí)，可以選擇因素法和百分比法兩種方法。

41.ABCD應(yīng)收賬款賒銷(xiāo)效果的好壞，依賴(lài)于企業(yè)的信用政策。公司在對(duì)是否改變信用期限進(jìn)行決策時(shí)，要考慮的因素有收益的增加、占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加等，其中：占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加=應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息增加+存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加一增加的應(yīng)付賬款減少資金占用的應(yīng)計(jì)利息。另外，計(jì)算占用資金應(yīng)計(jì)利息的增加時(shí)需要使用等風(fēng)險(xiǎn)投資的必要報(bào)酬率，計(jì)算收益的增加時(shí)需要考慮固定成本增加額，所以本題答案為A、B、C、D。

42.BCD每股收益高并不意味著股東分紅多，股東所得股利的多少除取決于每股收益外，更主要的還要看公司的股利分配政策，選項(xiàng)A正確；股利分配政策的影響因素，其中其他因素中有一個(gè)是債務(wù)合同約束。債權(quán)人可以通過(guò)在債務(wù)合同中預(yù)先加入限制性條款來(lái)干預(yù)企業(yè)的資金投向和股利分配方案，所以選項(xiàng)B錯(cuò)誤；發(fā)放股票股利或進(jìn)行股票分割一般會(huì)使每股市價(jià)降低，每股收益降低，但不一定會(huì)降低股票市盈率，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；選項(xiàng)D的錯(cuò)誤在于沒(méi)有強(qiáng)調(diào)出滿(mǎn)足目標(biāo)結(jié)構(gòu)下的權(quán)益資金需要。

43.ABCD最終增加顧客價(jià)值的作業(yè)是增值作業(yè)；否則就是非增值作業(yè)。一般而言，在一個(gè)制造企業(yè)中，非增值作業(yè)有：等待作業(yè)、材料或者在產(chǎn)品堆積作業(yè)、產(chǎn)品或者在產(chǎn)品在企業(yè)內(nèi)部迂回運(yùn)送作業(yè)、廢品清理作業(yè)、次品處理作業(yè)、返工作業(yè)、無(wú)效率重復(fù)某工序作業(yè)、由于訂單信息不準(zhǔn)確造成沒(méi)有準(zhǔn)確送達(dá)需要再次送達(dá)的無(wú)效率作業(yè)等。

44.ABD利息稅盾＝利息×所得稅稅率，由于財(cái)務(wù)杠桿越高，表明利息越大，所以，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；本題中，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝息稅前利潤(rùn)／（息稅前利潤(rùn)－利息），由此可知，選項(xiàng)Ｂ和Ｄ的說(shuō)法正確；由于控制利息費(fèi)用比控制固定成本容易，所以，選項(xiàng)Ｃ的說(shuō)法不正確。

【點(diǎn)評(píng)】本題比較新穎。

45.AB選項(xiàng)A、B正確；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，固定制造費(fèi)用效率差異＝（實(shí)際工時(shí)–實(shí)際產(chǎn)量標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)）×固定制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率；

選項(xiàng)D錯(cuò)誤，三因素法是將二因素法中的“能量差異”進(jìn)一步分為閑置能量差異和效率差異。

綜上，本題應(yīng)選AB。

46.ABCD剩余收益=部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)一部門(mén)平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率，選項(xiàng)A和B會(huì)影響部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，選項(xiàng)C影響部門(mén)平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)。

47.ABD固定資產(chǎn)投資、開(kāi)辦費(fèi)投資和無(wú)形資產(chǎn)投資一般屬于建設(shè)期的現(xiàn)金流出項(xiàng)目。

48.BCD權(quán)益凈利率=凈利潤(rùn)/股東權(quán)益×100%，由于凈利潤(rùn)是專(zhuān)門(mén)屬于股東的，所以，權(quán)益凈利率的分子分母匹配。

49.CD選項(xiàng)A，在估計(jì)權(quán)益成本時(shí)，使用最廣泛的方法是資本資產(chǎn)定價(jià)模型；選項(xiàng)B，政府債券的未來(lái)現(xiàn)金流，都是按名義貨幣支付的，據(jù)此計(jì)算出來(lái)的到期收益率是名義利率。

50.CD本題的主要考核點(diǎn)是資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額和材料采購(gòu)現(xiàn)金流出的確定。2015年3月31日資產(chǎn)負(fù)債表“應(yīng)付賬款”項(xiàng)目金額=400×80％×40％=128(萬(wàn)元)2015年3月的采購(gòu)現(xiàn)金流出=300×80％×40％+400×80％×60％=288(萬(wàn)元)。

51.BCD根據(jù)分批法的適用范圍確定。

52.ABD利潤(rùn)代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財(cái)富，企業(yè)的財(cái)富與社會(huì)效益有一定的一致性，所以C不對(duì)。

53.AC選項(xiàng)A正確，在影響市盈率的諸驅(qū)動(dòng)因素中，關(guān)鍵變量是增長(zhǎng)率，增長(zhǎng)率的差異是市盈率差異的主要驅(qū)動(dòng)因素。因此，可以用增長(zhǎng)率修正市盈率，把增長(zhǎng)率不同的同業(yè)企業(yè)納入可比范圍；

選項(xiàng)B、D錯(cuò)誤，用權(quán)益凈利率修正實(shí)際的市凈率，把權(quán)益凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍；

選項(xiàng)C正確，用營(yíng)業(yè)凈利率修正市銷(xiāo)率，把營(yíng)業(yè)凈利率不同的企業(yè)納入可比范圍。

綜上，本題應(yīng)選AC。

54.BDr（市場(chǎng)利率）＝r*（純粹利率）＋I(xiàn)P（通貨膨脹溢價(jià)）＋DRP（違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）＋LRP（流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）＋MRP（期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)）

選項(xiàng)A、C錯(cuò)誤，對(duì)于國(guó)債來(lái)說(shuō)，違約風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)非常小，故DRP和LRP可以認(rèn)為等于0，加之題干中已經(jīng)排除了純粹利率的因素，故只用考慮該債券利率是否會(huì)受到通貨膨脹和存續(xù)期間市場(chǎng)利率上升的影響即可；

選項(xiàng)B正確，由于投資者在借出資金時(shí)通常會(huì)考慮預(yù)期通貨膨脹帶來(lái)的資金購(gòu)買(mǎi)力下降，故該債券利率會(huì)受通貨膨脹率的影響；

選項(xiàng)D正確，又由于該國(guó)債為長(zhǎng)期債券，故利率也會(huì)受到存續(xù)期內(nèi)市場(chǎng)利率上升導(dǎo)致價(jià)格下跌帶來(lái)的期限風(fēng)險(xiǎn)的影響，所以期限風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)也是其利率的影響因素。

綜上，本題應(yīng)選BD。

55.ADRS=6%+1.5(8%-6%)=9%

V=0.22×(1+5%)/(9%-5%)=5.775(元)

56.ACD解析：一次訂貨缺貨量：各種可能的缺貨量的加權(quán)平均數(shù)，計(jì)算可能的缺貨量時(shí)用到交貨期的存貨需要量及相應(yīng)的概率和再訂貨點(diǎn)，由此可知，選項(xiàng)A、C、D都與一次訂貨缺貨量的計(jì)算有關(guān)。由于計(jì)算的是“一次”訂貨缺貨量，因此，與年訂貨次數(shù)無(wú)關(guān)，所以選項(xiàng)B不正確。

57.ACD【正確答案】：ACD

【答案解析】：應(yīng)用市盈率模型評(píng)估企業(yè)的股權(quán)價(jià)值是基于不變股利增長(zhǎng)模型。預(yù)測(cè)的P/E＝股利支付率/（股權(quán)成本－增長(zhǎng)率），如果兩只股票具有相同的股利支付率和EPS增長(zhǎng)率（即本題中的收益增長(zhǎng)率），并且具有同等系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)（即本題中的未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)），它們應(yīng)該具有相同的市盈率（P/E）。

【該題針對(duì)“相對(duì)價(jià)值模型的原理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

58.BCD我國(guó)短期融資券特征包括：(i)發(fā)行人為非金融企業(yè)；(2)它是一種短期債券品種，期限不超過(guò)365天；(3)發(fā)行利率(價(jià)格)由發(fā)行人和承銷(xiāo)商協(xié)商確定；(4)發(fā)行對(duì)象為銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行’；(5)實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%．；(6)可以在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。

59.ABCD利潤(rùn)分配是企業(yè)的一項(xiàng)重要工作，它關(guān)系到企業(yè)、投資者等有關(guān)各方的利益，涉及到企業(yè)的生存與發(fā)展。因此在利潤(rùn)分配的過(guò)程中，應(yīng)遵循以下原則：①依法分配原則；②資本保全原則；③充分保護(hù)債權(quán)人利益原則；④多方及長(zhǎng)短期利益兼顧原則。所有選項(xiàng)均正確。

60.AB材料價(jià)格差異是在材料采購(gòu)過(guò)程中形成的，與加工過(guò)程和儲(chǔ)存過(guò)程無(wú)關(guān)。選項(xiàng)A、B屬于采購(gòu)過(guò)程中的差異，選項(xiàng)C、D屬于加工、儲(chǔ)存過(guò)程發(fā)生的費(fèi)用。

綜上，本題應(yīng)選AB。

本題也可以從材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)的制定角度考慮，材料價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是根據(jù)取得材料的完全成本制定的，當(dāng)取得材料的發(fā)票價(jià)格、運(yùn)費(fèi)、檢驗(yàn)和正常損耗等成本發(fā)生變化時(shí)會(huì)導(dǎo)致材料價(jià)格差異的形成。

61.ABCD影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括：（1）企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；（2）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；（3）企業(yè)產(chǎn)品銷(xiāo)售情況；（4）投資者和管理人員的態(tài)度；（5）貸款人和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的影響；（6）行業(yè)因素；（7）所得稅稅率的高低；（8）利率水平的變動(dòng)趨勢(shì)。

62.AD放棄現(xiàn)金折扣成本，折扣百分比提高后，左邊計(jì)算式的分子變大，分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)A正確；信用期延長(zhǎng)，公式的分母增大，所以放棄現(xiàn)金折扣成本降低，選項(xiàng)B不正確；信用期和折扣期等量延長(zhǎng)，公式的分子、分母均不變，所以放棄現(xiàn)金折扣成本不變，選項(xiàng)C不正確；折扣期延長(zhǎng)，公式的分母變小，所以放棄現(xiàn)金折扣成本提高，選項(xiàng)D正確。

63.ABCD現(xiàn)金預(yù)算主要反映現(xiàn)金收支差額和現(xiàn)金籌措使用情況。該預(yù)算中現(xiàn)金收入主要指經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金收入；現(xiàn)金支出除了涉及有關(guān)直接材料、直接人工、制造費(fèi)用和銷(xiāo)售與管理費(fèi)用方面的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出外，還包括用于繳納稅金、股利分配等支出，另外還包括購(gòu)買(mǎi)設(shè)備等資本性支出。

64.BD選項(xiàng)A錯(cuò)誤，如果原材料是生產(chǎn)開(kāi)始時(shí)一次性投入，則分配直接材料費(fèi)用時(shí)，應(yīng)該在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間平均分配，此時(shí)月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量就是在產(chǎn)品的數(shù)量2000件；

選項(xiàng)B正確，第一工序月末在產(chǎn)品的完工程度＝（50×50%）/80×100%＝31.25%；

選項(xiàng)C錯(cuò)誤，第二工序月末在產(chǎn)品的完工程度＝（50＋30×50%）/80×100%＝81.25%；

選項(xiàng)D正確，直接人工費(fèi)用是隨著生產(chǎn)發(fā)生的，則分配直接人工費(fèi)用時(shí)，月末第二工序在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量＝2000×81.25%＝1625（件）。

綜上，本題應(yīng)選BD。

65.BC

66.ABD【正確答案】：ABD

【答案解析】：標(biāo)準(zhǔn)成本中心的設(shè)備和技術(shù)決策通常由職能管理部門(mén)作出，而不是由成本中心的管理人員自己決定，因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)生產(chǎn)能力的利用程度負(fù)責(zé)，而只對(duì)既定產(chǎn)量的投入量承擔(dān)責(zé)任。如果標(biāo)準(zhǔn)成本中心的產(chǎn)品沒(méi)有達(dá)到規(guī)定的質(zhì)量，或沒(méi)有按計(jì)劃生產(chǎn)，則會(huì)對(duì)其他單位產(chǎn)生不利的影響。因此，標(biāo)準(zhǔn)成本中心必須嚴(yán)格按規(guī)定的質(zhì)量、時(shí)間標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)劃產(chǎn)量來(lái)進(jìn)行生產(chǎn)。所以選項(xiàng)A、B、D的說(shuō)法都是正確的。在完全成本法下，標(biāo)準(zhǔn)成本中心不對(duì)固定制造費(fèi)用的閑置能量差異負(fù)責(zé)，對(duì)于固定制造費(fèi)用的其他差異要承擔(dān)責(zé)任，所以選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。

【該題針對(duì)“成本中心的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】

67.ADβ系數(shù)為負(fù)數(shù)表明該資產(chǎn)報(bào)酬率與市場(chǎng)組合報(bào)酬率的變動(dòng)方向不一致，選項(xiàng)A正確；無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、市場(chǎng)組合報(bào)酬率以及β系數(shù)都會(huì)影響證券收益，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；投資組合的β系數(shù)是加權(quán)平均的β系數(shù)，β系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，所以不能分散，因此不能說(shuō)β系數(shù)一定會(huì)比組合中任一單只證券的β系數(shù)低，選項(xiàng)C錯(cuò)誤，選項(xiàng)D正確。

68.ABC解析：MM理論的假設(shè)前提包括：(1)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可以用息稅前利潤(rùn)的方差來(lái)衡量，具有相同經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的公司稱(chēng)為風(fēng)險(xiǎn)同類(lèi)；(2)投資者等市場(chǎng)參與者對(duì)公司未來(lái)的收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期是相同的；(3)完美資本市場(chǎng)。即在股票與債券進(jìn)行交易的市場(chǎng)中沒(méi)有交易成本，且個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者的借款利率與公司相同；(4)借債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)。即公司或個(gè)人投資者的所有債務(wù)利率均為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率，與債務(wù)數(shù)量無(wú)關(guān)；(5)全部現(xiàn)金流是永續(xù)的。即公司息稅前利潤(rùn)具有永續(xù)的零增長(zhǎng)特征，以及債券也是永續(xù)的。

69.ACD可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點(diǎn)：

（1）與普通股相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性。當(dāng)現(xiàn)行股價(jià)過(guò)低時(shí)，能避免直接發(fā)行新股的損失。有利于穩(wěn)定股票價(jià)格。（選項(xiàng)C、D）

（2）與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金。（選項(xiàng)A）

選項(xiàng)B是可轉(zhuǎn)換債券籌資的缺點(diǎn)。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

70.ACD在股利增長(zhǎng)模型下，普通股利年增長(zhǎng)率（長(zhǎng)期平均增長(zhǎng)率）的估計(jì)方法有：歷史增長(zhǎng)率（選項(xiàng)C）、可持續(xù)增長(zhǎng)率（選項(xiàng)D）、采用證券分析師的預(yù)測(cè)（選項(xiàng)A）。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

普通股資本成本估計(jì)方法有三種：資本資產(chǎn)定價(jià)模型、股利增長(zhǎng)模型和債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型。

71.(1)登記產(chǎn)品成本明細(xì)賬

72.(1)2011年金融資產(chǎn)=1000+1000=2000(萬(wàn)元)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷(xiāo)售百分比

=(20000-2000)／40)00×100%=45%經(jīng)營(yíng)負(fù)債的銷(xiāo)售百分比

=3000／40000×100%=7.5%

股利支付率=1000／2000×100%=50%銷(xiāo)售凈利率=2000／40000×100%=5%2012年預(yù)計(jì)銷(xiāo)售凈利率=5%×(1+10%)=5.5%外部融資額

=40000×30%×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+30%)×5.5%×(1-50%)=1070(萬(wàn)元)

外部融資銷(xiāo)售增長(zhǎng)比

=1070／(40000×30%)×100%=8.92%

(2)含有通脹的銷(xiāo)售額增長(zhǎng)率=(1+50%)×(1+10%)-1=65%

銷(xiāo)售額增加=40000×65%=26000(萬(wàn)元)外部債務(wù)籌資額

=外部融資額-外部股權(quán)融資

=26000×(45%-7.5%)-2000-40000×(1+65%)×5%×(1-50%)-2000

=4100(萬(wàn)元)

(3)假設(shè)2012年銷(xiāo)售增長(zhǎng)額為W萬(wàn)元，則有：W×(45%-7.5%)-(40000+W)×5%×(1-50%)-(2000-500)=0

解之得：W=7142.86(萬(wàn)元)

2012年可實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售額=40000+7142.86=47142.86(萬(wàn)元)

2012年可實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)=47142.86×5%=2357.14(萬(wàn)元)2012年內(nèi)含增長(zhǎng)率

=7142.86／40000×100%=17.86%73.

(1)計(jì)算三個(gè)可比公司的市銷(xiāo)率、甲公司的股權(quán)價(jià)值A(chǔ)公司的市銷(xiāo)率=20．00／(20000／5000)=5B公司的市銷(xiāo)率=19．5／(30000／8000)=5．2C公司的市銷(xiāo)率=27／(35000／7000)=5．4修正平均市銷(xiāo)率=5．2／(49％×100)=0．1061甲公司每股價(jià)值=0．1061×(9360／18000)×100×(18000／4000)=24．83(元)甲公司股權(quán)價(jià)值=24．83×4000=99320(萬(wàn)元)[或：甲公司每股價(jià)值=5．2／(49％×10O)×(9360／18000)×100×(18000／4000)

×4000=99330．60(萬(wàn)元)](2)市銷(xiāo)率估價(jià)模型的優(yōu)點(diǎn)和局限性、適用范圍。優(yōu)點(diǎn)：它不會(huì)出現(xiàn)負(fù)值，對(duì)于虧損企業(yè)和資不抵債的企業(yè)，也可以計(jì)算出一個(gè)有意義的價(jià)值乘數(shù)。它比較穩(wěn)定、可靠，不容易被操縱。市銷(xiāo)率對(duì)價(jià)格政策和企業(yè)戰(zhàn)略變化敏感，可以反映這種變化的后果。局限性：不能反映成本的變化，而成本是影響企業(yè)現(xiàn)金流量和價(jià)值的重要因素之一。市銷(xiāo)率估價(jià)方法主要適用于銷(xiāo)售成本率較低的服務(wù)類(lèi)企業(yè)，或者銷(xiāo)售成本率趨同的傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)。第2問(wèn)英文答案：Advantages：Itcan’tbeanegativevalue，SOthatthosecompaniesina10ssorinsolvencypositioncanworkoutameaningfulincomemultiplier．It’Smorestable，reliableandnoteasytobemanipulated．It’Ssensitivetothechangeofpricepolicyandbusinessstrategy，henceitcanreflecttheresultofthechange．Disadvantages：Itcan’treflectthechangeofcostswhileit’Soneofthemostimportantfactorswhichaffectcorporationcashf10wandvalue．It’Sappropriateforserviceenterpriseswith10wcost——saleratioortraditionalenterpriseswithsimilarcost—salerati0．

74.(1)1200=450+750，企業(yè)采取的是適中型籌資政策。

75.（1）本月成本差異=（45500×0.27+14350+5600+3675）-450×82=-990（有利）

（2）①材料成本差異=45500×0.27-450×100×0.3=-1215（不利）

材料價(jià)格差異=45500（0.27-0.3）=-1365(有利)

材料數(shù)量差異=(45500-450×100)×0.3=150（不利）

②直接人工差異=14350-450×8×4=-50(有利)

直接人工效率差異=(3500-450×8)×4=-400(有利)

直接人工工資率差異=3500×(14350/3500-4)=350(不利)

③變動(dòng)制造費(fèi)用差異=5600-450×8×1.5=-200(有利)

變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=(3500-450×8)×1.5=-150(有利)

變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=3500×(5600/3500-1.5)=350(不利)

④固定制造費(fèi)用差異3675-450×8×1=75(不利)

固定制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=3675-4000×1=-325(有利)

固定制造費(fèi)用效率差異=(3500-450×8)×1=-100(有利)

固定制造費(fèi)用產(chǎn)量差異=(4000-3500)×1=500(不利)

76.（1）每年折舊=280×（1-5％）／7=38（萬(wàn)元）

5年末資產(chǎn)的賬面價(jià)值=280-38×5=90（萬(wàn)元）

承租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×30％=21（萬(wàn)元）

承租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+21）×（P／F，7％，5）=29．23（萬(wàn)元）

出租方變現(xiàn)損失抵稅=（90-20）×20．％=14（萬(wàn)元）

出租方資產(chǎn)余值現(xiàn)值=（20+14）×（P／F，8％，5）=23．14（萬(wàn)元）

（2）承租方每年折舊抵稅=38×30％=11．4（萬(wàn)元）

出租方每年折舊抵稅=38×20％=7．6（萬(wàn)元）

（3）承租方的損益平衡租金

=[（280-29．23）／（P／A，7％，5）-11．4]／（1-30％）=71．09（萬(wàn)元）

出租方的損益平衡租金=[（280-23．14）／（P／A，8％，5）-7．6]／（1-20％）=70．92（萬(wàn)元）

（4）出租方可以接受的最低租金為70．92萬(wàn)元，承租方可以接受的最高租金為71．O9萬(wàn)元，由此可知，對(duì)于73萬(wàn)元的稅前租金，出租方能接受，承租方不能接受。

77.(1)甲公司債券價(jià)值；l000×(1+5×8%)×(P/S，10%，2)=1156.96(元)由于債券市價(jià)為1200元，大于債券價(jià)值，所以該債券被市場(chǎng)高估了。

(2)乙公司債券價(jià)值=1000×8%/2×(P/A，6%，4)+1000×(P/S，6%，4)=930.70(元)由于該債券價(jià)值和市價(jià)相差較多，所以資本市場(chǎng)不是完全有效的。

(3)1050=1000×(1+5×8%)×(P/S，i，3)

(P/S，i，3)=0.75

1/(1+i)3=O.75

i=10.06%

(4)1050=1000×8%/2×(P/A，i，6)+1000×(P/S，i，6)

當(dāng)i=4%時(shí)，1000×8%/2×(P/A，4%，6)+1000×(P/S，4%，6)=999.98

當(dāng)i-3%時(shí)，1000×8%/2×(P/A，3%，6)+1000×(P/S，3%，6)=1054.19

利用內(nèi)插法解得i=3%+(1054.19—1050)/(1054.19-999.98)×(4%=3%)=3.o8%

到期收益率=3.08%×2=6.16%

78.因新舊設(shè)備使用年限不同，應(yīng)運(yùn)用考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的平均年成本比較二者的優(yōu)劣。

（1）繼續(xù)使用舊設(shè)備的平均年成本

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值＝2150×（1－30％）×（P/A，12％，5）

＝2150×（1－30％）×3.6048

＝5425.22（元）

年折舊額＝（14950－1495）÷6

＝2242.50（元）

每年折舊抵稅的現(xiàn)值＝2242.50×30％×（P/A，12％，3）

＝2242.50×30％×2.4018

＝1615.81（元）

殘值收益的現(xiàn)值＝〔1750－（1750－14950×10％）×30％〕×0.5674

＝949.54（元）

舊設(shè)備變現(xiàn)收益＝8500