2022年廣東省中山市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

2022年廣東省中山市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)學(xué)校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(40題)1.

第

6

題

公司今年的每股收益為1元，分配股利0.2元/股。該公司利潤和股利的增長率都是6%，公司股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)為0.8，公司股票的標(biāo)準(zhǔn)差為11%，市場組合的標(biāo)準(zhǔn)差為8%，政府債券利率為3%，股票市場的風(fēng)險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A.8.48B.8C.6.67D.8.46

2.某企業(yè)本年息稅前利潤12000元，測定的經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5，假設(shè)固定成本不變，預(yù)計明年營業(yè)收入增長率為6%，則預(yù)計明年的息稅前利潤為（）元

A.12000B.10500C.13800D.11000

3.根據(jù)MM理論，當(dāng)企業(yè)負(fù)債的比例提高時，下列說法正確的是()。

A.權(quán)益資本成本上升B.加權(quán)平均資本成本上升C.加權(quán)平均資本成本不變D.債務(wù)資本成本上升

4.

第

5

題

下列關(guān)于預(yù)期收益率的敘述，錯誤的是（）。

A.預(yù)期收益率也稱為期望收益率

B.預(yù)期收益率是指在不確定的條件下，預(yù)測的某資產(chǎn)未來可能實現(xiàn)的收益率

C.預(yù)期收益率可以根據(jù)未來各種可能情況下收益率和相應(yīng)的概率，采用加權(quán)平均法計算

D.在市場均衡條件下，預(yù)期收益率等于無風(fēng)險收益率

5.在根據(jù)銷售預(yù)算編制生產(chǎn)預(yù)算時，生產(chǎn)預(yù)算編制的關(guān)鍵是正確地確定()。

A.銷售價格B.銷售數(shù)量C.期初存貨量D.期末存貨量

6.

第

16

題

甲公司為一般納稅企業(yè)，增值稅稅率為17%，采用債務(wù)法核算所得稅，所得稅稅率為33%。2004年6月將其生產(chǎn)的產(chǎn)品通過中國紅十字會向災(zāi)區(qū)捐贈。該產(chǎn)品賬面成本為150萬元，售價為210萬元，未計提存貨跌價準(zhǔn)備。2004年甲公司按照會計制度計算的會計利潤為2250萬元。不考慮其他納稅調(diào)整項目。則所得稅為（）萬元。

A.2423.1B.799.59C.0D.2495.7

7.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，正確的是（）

A.權(quán)衡理論是對有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴展

B.代理理論是對優(yōu)序融資理論的擴展

C.權(quán)衡理論是對代理理論的擴展

D.優(yōu)序融資理論是對代理理論的擴展

8.根據(jù)風(fēng)險收益對等觀念，在一般情況下，各籌資方式資本成本由小到大依次為（）。

A.銀行借款、企業(yè)債券、普通股

B.普通股、銀行借款、企業(yè)債券

C.企業(yè)債券、銀行借款、普通股

D.普通股、企業(yè)債券、銀行借款

9.

第

1

題

某企業(yè)2007年年末營運資本的配置比率為0.5，則該企業(yè)年末的流動比率為（）。

A.1.33B.2C.1.43D.3.33

10.某項目的現(xiàn)金流量表如下表所示，則該項目的靜態(tài)投資回收期為（）。年數(shù)012345現(xiàn)金流量/元(80000)(20000)30000240002400024000

A.4．08年B.4．92年C.5．08年D.5．92年

11.A公司擬采用配股的方式進(jìn)行融資。2012年3月15日為配股除權(quán)登記日，以該公司2011年12月31日總股本l0000萬股為基數(shù)，每10股配3股。配股價格為配股說明書公布之前20個交易日平均股價20元／股的90%。假定在分析中不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，該配股權(quán)的價值為（）元／股。

A.3．33

B.2

C.0．56

D.0．46

12.下列有關(guān)期權(quán)時間溢價表述不正確的是（）。

A.期權(quán)的時間溢價是指期權(quán)價值超過內(nèi)在價值的部分，時間溢價=期權(quán)價值一內(nèi)在價值

B.在其他條件確定的情況下，離到期時間越遠(yuǎn)，美式期權(quán)的時間溢價越大

C.如果已經(jīng)到了到期時間，期權(quán)的價值就只剩下內(nèi)在價值

D.時間溢價是“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)的越長，時間溢價越大

13.如果某一年的可持續(xù)增長率公式中的四個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增加,則本年的實際增長率就會()。A.A.低于本年的可持續(xù)增長率

B.超過本年的可持續(xù)增長率

C.超過上年的可持續(xù)增長率

D.低于上年的可持續(xù)增長率

14.下列關(guān)于營運資本的說法中，正確的是（）。

A.營運資本越多的企業(yè)，流動比率越大

B.營運資本越多，長期資本用于流動資產(chǎn)的金額越大

C.營運資本增加，說明企業(yè)短期償債能力提高

D.營運資本越多的企業(yè)，短期償債能力越強

15.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬元，預(yù)計第一年年末扣除通貨膨脹影響后的實際現(xiàn)金流為7200萬元，投資當(dāng)年的預(yù)期通貨膨脹率為5％，名義折現(xiàn)率為11．3％，則該方案能夠提高的公司價值為（）。

A.469萬元B.668萬元C.792萬元D.857萬元

16.下列事項中，能夠改變特定企業(yè)非系統(tǒng)風(fēng)險的是（）。

A.競爭對手被外資并購B.國家加入世界貿(mào)易組織C.匯率波動D.貨幣政策變化

17.將股票回購分為場內(nèi)公開收購和場外協(xié)議收購兩種的分類標(biāo)準(zhǔn)是（）

A.按照股票回購的地點不同B.按照籌資方式不同C.按照回購價格的確定方式不同D.按照股票回購的對象不同

18.如果流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，下列說法中不一定正確的是（）。

A.長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)

B.流動比率大于1

C.速動比率大于1

D.企業(yè)通常沒有償債壓力

19.某企業(yè)年銷售收入為2000萬元，凈利潤為1000萬元，應(yīng)收賬款余額的年初數(shù)和年末數(shù)分別為105萬元、95萬元，該公司年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為（）。

A.10天B.18．25天C.20天D.36．5天

20.下列說法中不正確的是()。

A.按收付實現(xiàn)制計算的現(xiàn)金流量比按權(quán)責(zé)發(fā)生制計算的凈收益更加可靠

B.凈現(xiàn)值法不能揭示投資方案可能達(dá)到的實際報酬率

C.利用不同的評價指標(biāo)進(jìn)行項目評價時，評價結(jié)果可能不一致

D.投資回收期和會計收益率法都沒有考慮回收期滿后的現(xiàn)金流量

21.某企業(yè)擬進(jìn)行一項存在一定風(fēng)險的完整工業(yè)項目投資，有甲、乙兩個方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為300萬元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為330萬元。下列結(jié)論中正確的是（）。

A.甲方案優(yōu)于乙方案B.甲方案的風(fēng)險大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險小于乙方案D.無法評價甲乙方案的風(fēng)險大小

22.長期計劃的起點是()。

A.戰(zhàn)略計劃B.財務(wù)預(yù)測C.銷售預(yù)測D.財務(wù)計劃

23.關(guān)于管理會計報告，下列說法不正確的是（）

A.管理會計報告是對外報告

B.管理會計報告沒有統(tǒng)一的格式和規(guī)范

C.管理會計報告的主要報告格式是邊際貢獻(xiàn)格式

D.管理會計報告的對象是一個組織內(nèi)部對管理會計信息有需求的各個層級、各環(huán)節(jié)的管理者

24.關(guān)于企業(yè)管理會計報告的分類，下列各項中正確的是（）A.按照企業(yè)管理會計報告使用者所處的管理層級可以分為戰(zhàn)略層管理會計報告、經(jīng)營層管理會計報告和業(yè)務(wù)層管理會計報告

B.按照責(zé)任中心可以分為綜合（整體）企業(yè)管理會計報告和專項（分部）管理會計報告

C.按照企業(yè)管理會計報告內(nèi)容可以分為管理規(guī)劃報告、管理決策報鋰、管理控制報告和管理評價報告

D.按照管理會計功能可以分為成本中心報告、利潤中心報告和投資中心報告

25.

第

16

題

在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

B.資產(chǎn)負(fù)債率－權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

C.資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

D.資產(chǎn)負(fù)債率÷權(quán)益乘數(shù)＝產(chǎn)權(quán)比率

26.某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計下一年通貨膨脹率為5％，銷售量減少10％，所確定的外部融資占銷售增長的百分比為25％，則最多可以用于增發(fā)股利的資金為（）萬元。

A.13．75B.37．5C.25D.25．75

27.其他條件不變的情況下，下列經(jīng)濟業(yè)務(wù)可能導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利率下降的是（）。

A.用銀行存款支付一筆銷售費用B.用銀行存款購入一臺設(shè)備C.將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為普通股D.用銀行存款歸還銀行借款

28.我國上市公司不得用于支付股利的權(quán)益資金是（）

A.資本公積B.任意盈余公積C.法定盈余公積D.上年未分配利潤

29.

第

3

題

下列關(guān)于制造費用的說法，正確的是（）。

A.在變動成本計算制度下，制造費用要計入產(chǎn)品的成本

B.在制造費用的歸集和分配中，需要按照直接人工工時分配給各種產(chǎn)品

C.在采用變動成本法計算產(chǎn)品成本時，如果需要提供對外報告信息，從“固定制造費用-產(chǎn)成品”科目貸方轉(zhuǎn)出的數(shù)額，直接轉(zhuǎn)到“本年利潤”，沒有轉(zhuǎn)出的科目計入庫存產(chǎn)成品

D.在作業(yè)成本法下，“制造費用”科目可以改稱為“作業(yè)成本”，除了按照生產(chǎn)步驟計算成本的企業(yè)外，“作業(yè)成本”科目可以不按生產(chǎn)部門設(shè)置二級科目，“作業(yè)成本”科目按作業(yè)成本庫的名稱設(shè)置二級科目

30.

債券A和債券B是兩只在同一資本市場上剛發(fā)行的按年付息的平息債券。它們的面值和票面利率均相同，只是到期時間不同。假設(shè)兩只債券的風(fēng)險相同，并且等風(fēng)險投資的必要報酬率低于票面利率，則（）。

A.償還期限長的債券價值低B.償還期限長的債券價值高C.兩只債券的價值相同D.兩只債券的價值不同，但不能判斷其高低

31.

第

10

題

下列關(guān)于時間溢價的表述，錯誤的有（）。

A.時間溢價有時也稱為“期權(quán)的時間價值”

B.期權(quán)的時間溢價與貨幣時間價值是相同的概念

C.時間溢價是“波動的價值”

D.如果期權(quán)已經(jīng)到了到期時間，則時間溢價為0

32.下列關(guān)于股利政策的表述中，不正確的是（）

A.公司奉行剩余股利政策的目的是保持理想的資本結(jié)構(gòu)

B.采用固定股利政策有利于穩(wěn)定股價

C.固定股利支付率政策將股利支付與公司當(dāng)年資本結(jié)構(gòu)緊密相連

D.低正常股利加額外股利政策使公司在股利支付中較具靈活性

33.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法中，正確的是（）。

A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則

B.謀求控股權(quán)的投資者認(rèn)為的“企業(yè)股票的公平市場價值”低于少數(shù)股權(quán)投資者認(rèn)為的“企業(yè)股票的公平市場價值”

C.一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值較低的一個

D.企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的會計價值

34.假設(shè)折現(xiàn)率保持不變，溢價發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價值()。A.直線下降，至到期日等于債券面值

B.波動下降，到期日之前可能等于債券面值

C.波動下降，到期日之前可能低于債券面值

D.波動下降，到期日之前一直高于債券面值

35.按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為（）。

A.場內(nèi)市場和場外市場B.一級市場和二級市場C.債務(wù)市場和股權(quán)市場D.貨幣市場和資本市場

36.

第

2

題

不受已有費用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預(yù)算方法缺點的預(yù)算方法是（）。

A.彈性預(yù)算方法B.固定預(yù)算方法C.零基預(yù)算方法D.滾動預(yù)算方法

37.預(yù)算期內(nèi)正常的、可實現(xiàn)的某一業(yè)務(wù)量水平為唯一基礎(chǔ)來編制預(yù)算的方法稱為（）。

A.零基預(yù)算B.定期預(yù)算C.靜態(tài)預(yù)算D.滾動預(yù)算

38.下列關(guān)于認(rèn)股權(quán)證與股票看漲期權(quán)共同點的說法中，正確的是（）

A.兩者均有固定的行權(quán)價格

B.兩者行權(quán)后均會稀釋每股價格

C.兩者行權(quán)后均會稀釋每股收益

D.兩者行權(quán)時買入的股票均來自二級市場

39.甲企業(yè)2018年的可持續(xù)增長率為20%，股利支付率為50%，若預(yù)計2019年不增發(fā)或回購股票，且保持目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策，則2019年股利的增長率為（）A.15%B.20%C.16.5%D.18.5%

40.在下列各項中，能夠增加普通股股票發(fā)行在外股數(shù)，但不改變公司資本結(jié)構(gòu)的行為是()。

A.支付現(xiàn)金股利B.增發(fā)普通股C.股票分割D.股票回購

二、多選題(30題)41.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價50元，單位變動成本30元，固定成本為5000元，滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為500件。以下說法中，正確的有（）。A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為50%

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于5000元

D.銷量對利潤的敏感系數(shù)為2

42.責(zé)任中心業(yè)績報告應(yīng)傳遞出的信息包括（）

A.關(guān)于實際業(yè)績的信息B.關(guān)于預(yù)期業(yè)績的信息C.關(guān)于實際業(yè)績與預(yù)期業(yè)績之間的差異的信息D.關(guān)于責(zé)任中心權(quán)利大小的信息

43.下列表述中不正確的有（）。A.A.營運資本之所以能夠成為短期債務(wù)的“緩沖墊”，是因為它是長期資本用于流動資產(chǎn)的部分，不需要在一年內(nèi)償還

B.當(dāng)流動資產(chǎn)小于流動負(fù)債時，營運資本為負(fù)數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，財務(wù)狀況不穩(wěn)定

C.現(xiàn)金比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與流動負(fù)債的比

D.長期資本負(fù)債率是指負(fù)債總額與長期資本的百分比

44.下列關(guān)于增量預(yù)算法和零基預(yù)算法的說法中，正確的有()。

A.增量預(yù)算法又稱調(diào)整預(yù)算法

B.用零基預(yù)算法編制預(yù)算的工作量大

C.增量預(yù)算法不利于調(diào)動各部門達(dá)成預(yù)算目標(biāo)的積極性

D.采用零基預(yù)算法在編制費用預(yù)算時，需要考慮以往期問的費用項目和費用數(shù)額

45.第

14

題

某公司擬于2008年初新建一生產(chǎn)車間用于某種新產(chǎn)品的開發(fā)，則與該投資項目有關(guān)的現(xiàn)金流量包括（）。

A.需增加的30萬元流動資金

B.需要使用公司原有的舊廠房放置開發(fā)產(chǎn)品所需的設(shè)備，該舊廠房出售可以獲得20萬元

C.2005年公司曾支付l5萬元的咨詢費請專家論證過此事

D.該產(chǎn)品的上市會導(dǎo)致另一種該公司類似產(chǎn)品的銷售收入每年減少60萬元

46.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價理論的表述中，正確的有()

A.該理論揭示了投資風(fēng)險和投資收益的關(guān)系

B.該理論解決了風(fēng)險定價問題

C.個別證券的不可分散風(fēng)險可以用(3系數(shù)計量

D.資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)投資人是理性的

47.下列關(guān)于市場增加值的說法中，不正確的有。

A.市場增加值是評價公司創(chuàng)造財富的準(zhǔn)確方法，勝過其他任何方法

B.市場增加值等價于金融市場對一家公司凈現(xiàn)值的估計

C.市場增加值在實務(wù)中廣泛應(yīng)用

D.市場增加值可以用于企業(yè)內(nèi)部業(yè)績評價

48.凈現(xiàn)值法與現(xiàn)值指數(shù)法的共同之處在于（）。

A.都是相對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率

B.都必須按預(yù)定的折現(xiàn)率折算現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

C.都不能反映投資方案的實際投資收益率

D.都沒有考慮貨幣時間價值因素

49.下列關(guān)于價值評估的表述中，不正確的有（）。

A.價值評估可以用于投資分析、戰(zhàn)略分析及以價值為基礎(chǔ)的管理

B.如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，則只能進(jìn)行清算

C.企業(yè)實體價值股權(quán)價值+金融負(fù)債價值

D.價值評估的目的是幫助投資人和管理當(dāng)局改善決策

50.下列表述中正確的有（）。A.銷售百分比法假設(shè)資產(chǎn)、負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系，根據(jù)預(yù)計銷售收入和相應(yīng)的百分比預(yù)計資產(chǎn)、負(fù)債，然后確定融資需求的一種財務(wù)預(yù)測方法

B.確定資產(chǎn)和負(fù)債項目的銷售百分比，只能根據(jù)通用的財務(wù)報表數(shù)據(jù)預(yù)計，不可以使用經(jīng)過調(diào)整的管理用財務(wù)報表數(shù)據(jù)預(yù)計

C.銷售百分比法是一種比較簡單、精確的預(yù)測方法

D.最復(fù)雜的預(yù)測是使用綜合數(shù)據(jù)庫財務(wù)計劃系統(tǒng)

51.下列關(guān)于普通股的說法中，正確的有（）。

A.公司向法人發(fā)行的股票，應(yīng)當(dāng)為記名股票

B.始發(fā)股是公司第一次發(fā)放的股票

C.無記名股票轉(zhuǎn)讓無需辦理過戶手續(xù)

D.無面值股票不在票面上標(biāo)出金額和股份數(shù)

52.某企業(yè)生產(chǎn)所需要的甲零件可以自制也可以外購。如果自制，企業(yè)目前有足夠的生產(chǎn)能力，且剩余能力無法轉(zhuǎn)移；如果外購，外購成本每件70元，則下列表述正確的有（）。

A.如果自制的單位成本為80元，應(yīng)選擇外購

B.如果自制的單位變動成本小于70元，則選擇自制

C.如果選擇自制的邊際貢獻(xiàn)大于外購的邊際貢獻(xiàn)，則選擇自制

D.只要自制的邊際貢獻(xiàn)大于0就應(yīng)選擇自制

53.下列關(guān)于責(zé)任成本的說法中，正確的有（）

A.責(zé)任成本是特定責(zé)任中心的全部成本

B.有些成本對于下級單位來說不可控，但是對于上級單位來說可能是可控的

C.區(qū)分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發(fā)生的時間范圍

D.從整個公司的空間范圍和很長的時間范圍來看，所有的成本都是可控的

54.確定流動資產(chǎn)最佳的投資規(guī)模時，需要考慮的成本包括（）

A.持有成本B.管理成本C.短缺成本D.機會成本

55.下列關(guān)于營運資本籌資策略的說法中，正確的有（）

A.激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險性均較低的營運資本籌資策略

B.在其他條件相同時，保守型籌資策略的臨時性負(fù)債最少

C.在激進(jìn)型籌資策略下，波動性流動資產(chǎn)大于臨時性負(fù)債

D.在三種籌資策略中，保守型籌資策略的風(fēng)險和收益都較低

56.下列關(guān)于利潤中心考核指標(biāo)的說法中，正確的有（）。

A.可控邊際貢獻(xiàn)是考核利潤中心盈利能力的指標(biāo)

B.部門邊際貢獻(xiàn)是評價利潤中心管理者業(yè)績的指標(biāo)

C.可控邊際貢獻(xiàn)=邊際貢獻(xiàn)一該中心負(fù)責(zé)人可控固定成本

D.部門邊際貢獻(xiàn)=可控邊際貢獻(xiàn)一該中心負(fù)責(zé)人不可控固定成本

57.

第

19

題

核心競爭力理論認(rèn)為企業(yè)競爭的關(guān)鍵是建立和發(fā)展核心競爭力。核心競爭力具有的特征包括（）。

A.可以創(chuàng)造價值B.具有獨特性C.對手難以模仿D.難以替代

58.相對于普通股籌資而言，屬于債務(wù)籌資特點的有（）

A.不會形成企業(yè)的固定負(fù)擔(dān)B.籌集的資金具有使用上的時間性C.需固定支付債務(wù)利息D.資本成本比普通股籌資成本低

59.金融市場的基本功能包括（）。

A.資金融通功能B.風(fēng)險分配功能C.價格發(fā)現(xiàn)功能D.節(jié)約信息成本

60.下列關(guān)于股利支付方式的表述中，正確的有（）。

A.以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放負(fù)債股利

B.以公司的物資充當(dāng)股利屬于發(fā)放財產(chǎn)股利

C.財產(chǎn)股利和負(fù)債股利實際上是現(xiàn)金股利的替代

D.發(fā)放股票股利會使得普通股股數(shù)增加，每股市價上升

61.甲公司以市值計算的債務(wù)與股權(quán)比率為2。假設(shè)當(dāng)前的債務(wù)稅前資本成本為6％，股權(quán)資本成本為12％。還假設(shè)，公司發(fā)行股票并用所籌集的資金償還債務(wù)，公司的債務(wù)與股權(quán)比率降為1，同時企業(yè)的債務(wù)稅前資本成本下降到5．5％，假設(shè)不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件。則下列說法正確的有（）。

A.無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為8％

B.交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本為10．5％

C.交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

D.交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為8％

62.下列各項中，屬于金融資產(chǎn)的有（）

A.應(yīng)收利息B.長期股權(quán)投資C.持有至到期投資D.可供出售金額資產(chǎn)

63.下列關(guān)于長期借款的說法中，錯誤的有（）。

A.長期借款籌資的償還方式有多種，其中定期等額償還會提高企業(yè)使用貸款的有效年利率

B.長期借款的優(yōu)點之一是籌資速度快

C.與其他長期負(fù)債相比，長期借款的財務(wù)風(fēng)險較小

D.短期借款中的補償性余額條件，不適用于長期借款

64.確定一個投資方案可行的必要條件是（）。

A、內(nèi)含報酬率大于1

B、凈現(xiàn)值大于零

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1

D、回收期小于一年

65.下列各項中，適合作為單位水平作業(yè)的作業(yè)動因有()。A.A.生產(chǎn)準(zhǔn)備次數(shù)B.零部件產(chǎn)量C.采購次數(shù)D.耗電千瓦時數(shù)

66.下列關(guān)于企業(yè)價值評估的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量

B.經(jīng)濟價值是指一項資產(chǎn)的公平市場價值

C.一項資產(chǎn)的公平市場價值，通常用該項資產(chǎn)所產(chǎn)生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值來計量

D.現(xiàn)時市場價值一定是公平的

67.在衡量投資中心的業(yè)績時，相對部門剩余收益指標(biāo)而言，部門投資報酬率指標(biāo)的缺點有（）。

A.無法反映投資中心的綜合盈利能力

B.為了使部門的業(yè)績獲得較好評價而傷害公司整體的利益

C.不便于考慮風(fēng)險因素的調(diào)整

D.不便于各投資中心經(jīng)營業(yè)績的橫向比較

68.下列各項中，屬于約束性固定成本的有（）。

A.管理人員薪酬B.折舊費C.職工培訓(xùn)費D.研究開發(fā)支出

69.已知A公司在預(yù)算期間，銷售當(dāng)月收回貨款50％，次月收回貨款35％，再次月收回貨款15％。預(yù)計8月份貨款為20萬元，9月份貨款為30萬元，10月份貨款為50萬元，11月份貨款為100萬元，未收回的貨款通過“應(yīng)收賬款”核算，則下列說法正確的有。

A.10月份收到貨款38．5萬元

B.10月末的應(yīng)收賬款為29．5萬元

C.10月末的應(yīng)收賬款有22萬元在11月份收回

D.11月份的貨款有15萬元計入年末的應(yīng)收賬款

70.關(guān)于企業(yè)價值評估的現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型參數(shù)的估計，下列說法中正確的有（）

A.以預(yù)測工作的上一年度實際數(shù)據(jù)作為預(yù)測基期數(shù)據(jù)

B.詳細(xì)預(yù)測期通常為5-7年，如果有疑問還應(yīng)當(dāng)延長，但很少超過10年

C.根據(jù)競爭均衡理論，一個企業(yè)不可能永遠(yuǎn)以高于宏觀經(jīng)濟增長的速度發(fā)展下去

D.實體現(xiàn)金流量應(yīng)該等于融資現(xiàn)金流量

三、計算分析題(10題)71.飛翔公司是一家上市公司，2021年12月31日有關(guān)資料如下：總資產(chǎn)為6400萬元，股東權(quán)益為2560萬元，公司營業(yè)收入為8000萬元，所得稅稅率為25％，實現(xiàn)凈利潤800萬元，分配股利480萬元。要求：進(jìn)行下列計算時資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)使用年末數(shù)據(jù)。(1)若公司不打算增發(fā)股票(或回購股票)，維持2021年營業(yè)凈利率、股利支付率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)不變，則2022年預(yù)期銷售增長率為多少?(2)假設(shè)2022年計劃銷售增長率為30％，若不打算回購及增發(fā)股票，并且保持2021年財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，則營業(yè)凈利率應(yīng)達(dá)到多少?(3)假設(shè)2022年計劃銷售增長率為30％，若不打算回購及增發(fā)股票，并且保持2021年財務(wù)政策和營業(yè)凈利率不變，則總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)達(dá)到多少?

72.E公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，采用變動成本法計算產(chǎn)品成本，5月份有關(guān)資料如下：

（1）月初在產(chǎn)品數(shù)量20萬件，成本700萬元；本月投產(chǎn)200萬件，月末完工180萬件。

（2）月初產(chǎn)成品40萬件，成本2800萬元，本期銷售140萬件，單價92元。產(chǎn)成品發(fā)出時按先進(jìn)先出法計價。

（3）本月實際發(fā)生費用：直接材料7600萬元，直接人工4750萬元，變動制造費用950萬元，固定制造費用2000萬元，變動銷售費用和管理費用570萬元，固定銷售費用和管理費用300萬元。

（4）原材料在生產(chǎn)過程中陸續(xù)投入，采用約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費用，月末在產(chǎn)品平均完工程度為50%。

（5）為滿足對外財務(wù)報告的要求，設(shè)置“固定制造費用”科目，其中“固定制造費用—在產(chǎn)品”月初余額140萬元，“固定制造費用—產(chǎn)成品”月初余額560萬元。每月按照完全成本法對外報送財務(wù)報表。

要求：

（1）計算E公司在變動成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本、產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)和稅前利潤。

（2）計算E公司在完全成本法下5月份的產(chǎn)品銷售成本和稅前利潤。

73.

第

46

題

甲公司欲購置一臺設(shè)備，賣方提出四種付款方案，具體如下：

方案1：第一年初付款10萬元，從第二年開始，每年末付款28萬元，連續(xù)支付5次；

方案2：第一年初付款5萬元，從第二年開始，每年初付款25萬元，連續(xù)支付6次；

方案3：第一年初付款10萬元，以后每間隔半年付款一次，每次支付15萬元，連續(xù)支付8次；

方案4：前三年不付款，后六年每年初付款30萬元。假設(shè)按年計算的折現(xiàn)率為10%，分別計算四個方案的付款現(xiàn)值，最終確定應(yīng)該選擇哪個方案

74.（9）復(fù)合杠桿系數(shù)DCL

75.

A公司是一家生產(chǎn)企業(yè)，其財務(wù)分析采用改進(jìn)的管理用財務(wù)報表分析體系，該公司2010年、2011年改進(jìn)的管理用財務(wù)報表相關(guān)歷史數(shù)據(jù)如下：要求：(1)假設(shè)A公司上述資產(chǎn)負(fù)債表的年末金額可以代表全年平均水平，請分別計算A公司2010年、2011年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率。(2)利用因素分析法，按照凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率差異、稅后利息率差異和凈財務(wù)杠桿差異的順序，定量分析2011年權(quán)益凈利率各驅(qū)動因素相比上年權(quán)益凈利率變動的影響程度(以百分?jǐn)?shù)表示)。(3)A公司2012年的目標(biāo)權(quán)益凈利率為30％。假設(shè)該公司2012年保持2011年的資本結(jié)構(gòu)和稅后利息率不變，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)可以提高到2．5次，稅后經(jīng)營凈利率至少應(yīng)達(dá)到多少才能實現(xiàn)權(quán)益凈利率目標(biāo)?

76.假設(shè)A公司總股本的股數(shù)為100000股，現(xiàn)采用公開方式發(fā)行20000股，增發(fā)前一交易日股票市價為5元／股。老股東和新股東各認(rèn)購了10000股，假設(shè)不考慮新募集資金投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，在增發(fā)價格分別為5．5元／股，5元／股，4．5元／股的情況下，老股東和新股東的財富將分別有什么變化。

77.要求：通過計算增加的信用成本后收益回答應(yīng)召改變現(xiàn)行的信用條件?如果要改變，應(yīng)選擇甲方案還是乙方案?(一年按360天計算)

單位：萬元

78.甲公司目前的資本結(jié)構(gòu)(賬面價值)為：目前正在編制明年的財務(wù)計劃，需要融資700萬元，相關(guān)資料如下：(1)本年派發(fā)現(xiàn)金股利每股0．5元，預(yù)計明年每股收益增長10％，股利支付率(每股股利／每股收益)保持20％不變；(2)需要的融資額中，有一部分通過收益留存解決；其余的資金通過增發(fā)5年期長期債券解決，每張債券面值100元，發(fā)行價格為115元，發(fā)行費為每張2元，票面利率為8％，每年付息一次，到期一次還本；(3)目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券是2年前發(fā)行的，發(fā)行費率為2％，期限為5年，復(fù)利計息，到期一次還本付息，票面利率為4％，債券面值為1000元，目前的市價為1050元；

(4)目前l(fā)0年期的財政部債券利率為4％，股票價值指數(shù)平均收益率為l0％，甲公司股票收益率與市場組合收益率的協(xié)方差為l2％，市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為20％。

(5)目前的股價為l0元，如果發(fā)行新股，每股發(fā)行費用為0．5元，預(yù)計股利增長率可以長期保持為l0％。

(6)公司適用的所得稅稅率為25％。

要求：(1)計算增發(fā)的長期債券的稅后資本成本；

(2)計算目前的資本結(jié)構(gòu)中的長期債券的稅后資本成本；

(3)計算明年的凈利潤；

(4)計算明年的股利；

(5)計算明年留存收益賬面余額；

(6)計算長期債券籌資額以及明年的資本結(jié)構(gòu)中各種資金的權(quán)數(shù)；

(7)確定該公司股票的β系數(shù)并根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本；

(8)根據(jù)股利固定增長模型確定普通股資本成本；

(9)以上兩問的平均數(shù)作為權(quán)益資本成本，按照賬面價值權(quán)數(shù)計算加權(quán)平均資本成本。

已知：(P／A，5％，5)=4．3295，(P／F，5％，5)=0．7835，(P／F，5％，3)=0．8638(P／F，6％，3)=0．8396，(F／P，4％，5)=1．2167

79.甲公司是一個汽車擋風(fēng)玻璃批發(fā)商，為5家汽車制造商提供擋風(fēng)玻璃。該公司總經(jīng)理為了降低與存貨有關(guān)的總成本，請你幫助他確定最佳的采購批量。有關(guān)資料如下：(1)擋風(fēng)玻璃的單位進(jìn)貨成本為1300元。(2)全年需求預(yù)計為9900塊。(3)每次訂貨發(fā)出與處理訂單的成本為38．2元。(4)每次訂貨需要支付運費68元。(5)每次收到擋風(fēng)玻璃后需要驗貨，驗貨時外聘一名工程師，驗貨需要6小時，每小時支付工資12元。(6)為存儲擋風(fēng)玻璃需要租用公共倉庫。倉庫租金每年2800元，另外按平均存量加收每塊擋風(fēng)玻璃12元／年。(7)擋風(fēng)玻璃為易碎品，損壞成本為年平均存貨價值的1％。(8)公司的年資金成本為5％。(9)從訂貨至擋風(fēng)玻璃到貨，需要6個工作日。(10)在進(jìn)行有關(guān)計算時，每年按300個工作日計算。要求：(1)計算每次訂貨的變動成本。(2)計算每塊擋風(fēng)玻璃的變動儲存成本。(3)計算經(jīng)濟訂貨量。(4)計算與經(jīng)濟訂貨量有關(guān)的存貨總成本。(5)計算再訂貨點。

80.假設(shè)甲公司的股票現(xiàn)在的市價為20元。有1份以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為21元，到期時間是1年。1年以后股價有兩種可能：上升40%，或者降低30%。無風(fēng)險利率為每年4%。擬利用復(fù)制原理，建立一個投資組合，包括購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項，使得該組合1年后的價值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等.

要求：

（1）計算利用復(fù)制原理所建組合中股票的數(shù)量為多少？

（2）計算利用復(fù)制原理所建組合中借款的數(shù)額為多少？

（3）期權(quán)的價值為多少？

四、綜合題(5題)81.(1)利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下表所示(其中資產(chǎn)負(fù)債表項目為期末值)：

金額單位：萬元基期第1年第2年第3年利潤表項目：一、主營業(yè)務(wù)收入1000．001070．001134.201191.49減：主營業(yè)務(wù)成本600．00636．00674.16707.87二、主營業(yè)務(wù)利潤400．00434．00460.04483.62減：銷售和管理費用200.00214．00228.98240.43折舊與攤銷40．0042.4245.3947.66財務(wù)費用20.0021.4023.3524.52三、利潤總額140．00156.18162.32171.01減：所得稅費用(40%)56．0062.4764.9368.40四、凈利潤84．0093.7197.39102.61加：年初未分配利潤100．00116.80140.09159.30五、可供分配的利潤184．00210.51237.48261.91減：應(yīng)付普通股股利67.2070.4278.1882.09六、未分配利潤116.80140.09159.30179.82資產(chǎn)負(fù)債表項目：經(jīng)營流動資產(chǎn)60.0063.6368.0971.49經(jīng)營長期資產(chǎn)420．00436.63424.29504.26金融資產(chǎn)20．0030．0075．0020.00資產(chǎn)總計500．00530.26567.38595.75短期借款68.2087.45111.28125.52應(yīng)付賬款15．0015.9117.0217.87長期借款50．0046.8149.7852.54經(jīng)營長期負(fù)債50.0040．0030．0020.00股本200．00200．00200．00200．00年末未分配利潤116.80140.09159.30179.82股東權(quán)益合計316.80340.09359.30379.82負(fù)債和股東權(quán)益總計500．00530.26567.38595.75(2)第1年和第2年為高速成長時期，年增長率在6%～7%之間；第3年銷售市場將發(fā)生變化，調(diào)整經(jīng)營政策和財務(wù)政策，銷售增長率下降為5%；第4年進(jìn)入均衡增長期，其增長率為

5%(假設(shè)可以無限期持續(xù))。

(3)加權(quán)平均資本成本為10%，甲公司的所得稅稅率為40%。

要求：

(1)根據(jù)給出的利潤表和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測數(shù)據(jù)，計算并填列下表：

甲公司預(yù)計實體現(xiàn)金流量表

金額單位：萬元第1年第2年第3年利潤總額156.18162.32171．01財務(wù)費用21.4023.3524.52稅后經(jīng)營利潤經(jīng)營營運資本經(jīng)營營運資本增加折舊與攤銷42.4245.3947.66經(jīng)營長期資產(chǎn)經(jīng)營長期資產(chǎn)增加經(jīng)營資產(chǎn)凈投資實體現(xiàn)金流量(2)假設(shè)凈債務(wù)的賬面成本與市場價值相同，根據(jù)加權(quán)平均資本成本和實體現(xiàn)金流量評估

基期期末甲公司的企業(yè)實體價值和股權(quán)價值(均指持續(xù)經(jīng)營價值，下同)，結(jié)果填入下表。

甲公司企業(yè)估價計算表

金額單位：萬元現(xiàn)值第1年第2年。第3年實體現(xiàn)金流量折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513預(yù)測期現(xiàn)金流量現(xiàn)值預(yù)測期期末價值的現(xiàn)值公司實體價值凈債務(wù)價值股權(quán)價值

82.

83.ABC公司研制成功一臺新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：

(1)公司的銷售部門預(yù)計，如果每臺定價3萬元，銷售量每年可以達(dá)到10000臺；銷售量不會逐年上升，但價格可以每年提高2％。生產(chǎn)部門預(yù)計，變動制造成本每臺2．1萬元，每年增加2％；不含折舊費的固定制造成本每年4000萬元，每年增加1％。新業(yè)務(wù)將在2007年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。

(2)為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計其購置成本為4000萬元。該設(shè)備可以在2006年年底以前安裝完畢，并在2006年年底支付設(shè)備購置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5％；經(jīng)濟壽命為4年，4年后即2010年年底該項設(shè)備的市場價值預(yù)計為500萬元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營4年，預(yù)計不會出現(xiàn)提前中止的情況。

(3)生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬元聰買，在2006年年底付款并交付使用。該廠房揆稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率為5％。4年后該廠房的市場價值預(yù)計為7000萬元。

(4)生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的營運資本隨銷售額而變化，預(yù)計為銷售額的10％。假設(shè)這些營運資本在年初投入，項目結(jié)束時收回。

(5)公司的所得稅稅率為40％。

(6)該項目的成功概率很大，風(fēng)險水平與企業(yè)平均風(fēng)險相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10％作為折現(xiàn)率。新項目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項目投入生產(chǎn)，因此該項目萬一失敗不會危及整個公司的生存。

要求：

(1)計算項目的初始投資總額，包括與項目有關(guān)的固定資產(chǎn)購置支出以及營運資本增加額。

(2)分別計算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年年末的賬面價值(提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊)。

(3)分別計算第4年年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。

(4)計算各年項目現(xiàn)金凈流量以及項目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期。

84.甲公司是一家上市公司，有關(guān)資料如下：

資料一：2013年3月31日甲公司股票每股市價25元，每股收益2元；股東權(quán)益項目構(gòu)成如下：普通股4000萬股，每股面值1元，計4000萬元；資本公積1500萬元；留存收益9500萬元。公司目前國債利息率為4％，市場組合風(fēng)險溢價率為6％。

資料二：2013年4月5日，甲公司公布的2012年度分紅方案為：每10股送3股派發(fā)現(xiàn)金紅利11．5元(含稅)，轉(zhuǎn)增2股，即每股送0．3股派發(fā)現(xiàn)金紅利1．15元(含稅，送股和現(xiàn)金紅利均按10％代扣代繳個人所得稅)，轉(zhuǎn)增0．2股。股權(quán)登記日：2013年4月15日(注：該日收盤價為23元)；除權(quán)(除息)日：2013年4月16日；新增可流通股份上市流通日：2013年4月17睜；享有本次股息分紅的股東可于5月16日領(lǐng)取股息。

要求：

(1)若甲公司股票所含系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致，結(jié)合資料一運用資本資產(chǎn)定價模型計算股票的資本成本。

(2)若股票股利按面值確定，結(jié)合資料二完成分紅方案后的下列指標(biāo)：

①普通股股數(shù)；

②股東權(quán)益各項目的數(shù)額；

③在除梭(除息)日的該公司股票的除權(quán)參考價。

(3)假定2013年3月31日甲公司準(zhǔn)備用現(xiàn)金按照每股市價25元回購800萬股股票，且假設(shè)回購前后公司凈利潤與市盈率保持不變，結(jié)合資料一計算下列指標(biāo)：

①股票回購之后的每股收益；②股票回夠之后的每股市價。

85.大宇公司2011年有關(guān)財務(wù)資料如下

公司2011年的銷售收入為100000萬元，股利支付率為50%，如果2012年的銷售收入增長率為10%，銷售凈利率為10%，公司采用的是固定股利支付率政策。

要求：

(1)計算2012年的凈利潤及其應(yīng)分配的股利；

(2)若公司經(jīng)營資產(chǎn)和經(jīng)營負(fù)債與銷售收入增長成正比率變動，現(xiàn)金均為經(jīng)營所需要的貨幣資金，目前沒有可供動用的額外金融資產(chǎn)，預(yù)測2012年需從外部追加的資金；

(3)若不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，2012年所需從外部追加的資金采用發(fā)行面值為1000元，票面利率8%，期限5年，每年付息，到期還本的債券的方案，若發(fā)行時的市場利率為10%，債券的籌資費率為2%，所得稅稅率為30%(為了簡化計算)，計算債券的發(fā)行價格以及債券的資本成本;

(4)根據(jù)以上計算結(jié)果，計算填列該公司2012年預(yù)計的資產(chǎn)負(fù)債表。

參考答案

1.B股利支付率＝0.2/1×100%＝20%，增長率為6%，股票的貝他系數(shù)＝0.8×11%/8%＝1.1，股權(quán)資本成本＝3%+1.1×5%＝8.5%，內(nèi)在市盈率＝20%/（8.5%-6%）＝8。

【該題針對“相對價值法”知識點進(jìn)行考核】

2.C經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變動率/營業(yè)收入變動率，本題中，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5，表明銷售增長1倍會引起息稅前利潤以2.5倍的速度增長，所以增加的息稅前利潤＝2.5×6%×12000＝1800（元），預(yù)計明年的息稅前利潤＝12000＋1800＝13800（元）。

綜上，本題應(yīng)選C。

3.A根據(jù)無稅MM理論和有稅MM理論的命題n可知：不管是否考慮所得稅，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本都隨著“有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值/權(quán)益市場價值”的提高而增加，由此可知，選項A的說法正確。根據(jù)無稅MM理論可知，在不考慮所得稅的情況下，無論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變，因此，選項B不是答案。根據(jù)有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低，因此，選項C不是答案。根據(jù)有稅MM理論可知，在考慮所得稅的情況下，債務(wù)資本成本與負(fù)債比例無關(guān)，所以，選項D不是答案。

4.D在市場均衡的條件下，預(yù)期收益率等于投資者要求的必要收益率。

5.D由于銷售量因素可以從銷售預(yù)算中找到，?預(yù)計期初存貨量等于上期期末存貨量，因此編制生產(chǎn)預(yù)算時，關(guān)鍵是正確地確定期末存貨量。

6.B設(shè)2004年度應(yīng)納稅所得額為X

X＝2250＋210－150＋（150+210×17%）－X×3%

X＋X×3%＝2495.7（萬元）

2004年度應(yīng)納稅所得額＝2423.01（萬元）

2004年度應(yīng)交所得稅＝2423.01×33%＝799.59（萬元）

借：所得稅799.59

貸：應(yīng)交稅金－應(yīng)交所得稅799.59

7.A選項A說法正確，按照有企業(yè)所得稅條件下的MM理論，有負(fù)債企業(yè)的價值＝無負(fù)債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值，而按照權(quán)衡理論，有負(fù)債企業(yè)的價值＝無負(fù)債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，因此權(quán)衡理論是對企業(yè)有所得稅條件下的MM理論的擴展；

選項B、C說法錯誤，按照代理理論，有負(fù)債企業(yè)的價值＝無負(fù)債企業(yè)的價值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財務(wù)困境成本的現(xiàn)值－債務(wù)的代理成本現(xiàn)值＋債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，所以，代理理論是對權(quán)衡理論的擴展；

選項D說法錯誤，優(yōu)序融資理論是在信息不對稱框架下研究資本結(jié)構(gòu)的一個分析，并不是對代理理論的擴展。

綜上，本題應(yīng)選A。

8.A【答案】A

【解析】從投資角度來看，普通股沒有固定的股利收入，且不還本，則股票投資要比債券投資的風(fēng)險大，因此投資人要求的報酬率也高，與此對應(yīng)，籌資者所付出代價高，其資本成本也高；從債券與銀行借款來比，一般企業(yè)債券的風(fēng)險要高于銀行借款的風(fēng)險，因此相應(yīng)的資本成本也較高。

9.B營運資本配置比率=營運資本/流動資產(chǎn)=（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）/流動資產(chǎn)=1-1流動比率=O.5，解得：流動比率=2

10.B計算過程如下表所示：

單位：元年數(shù)012345現(xiàn)金流量(80000)(20000)30000240002400024000來回收額(80000)(100000)7000046000220000該項目的靜態(tài)投資回收期＝4＋22000/24000＝4．92(年)。

11.D由于不考慮新募集投資的凈現(xiàn)值引起的企業(yè)價值的變化，所以配股后的每股價格=配股除權(quán)價格=

12.D【答案】D

【解析】時間溢價是“波動的價值”，時間越長出現(xiàn)波動的可能性越大，時間溢價越大。而貨幣的時間價值是時間“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)的越長，貨幣的時間價值越大。

13.C解析：某年可持續(xù)增長率的公式中的四個財務(wù)比率有一個或多個數(shù)值增加,則實際增長率就會超過上年的可持續(xù)增長率。

14.B營運資本＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債＝長期資本－長期資產(chǎn)。營運資本為正數(shù)，說明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，營運資本數(shù)額越大，財務(wù)狀況越穩(wěn)定。所以選項B正確。流動比率＝流動資產(chǎn)/流動負(fù)債，營運資本越多，只能說明流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的差額越大，不能說明二者的比值越大，所以選項A的說法不正確。營運資本相同的企業(yè)，短期償債能力不一定相同，所以，選項C和D的說法不正確。

15.C解法1：將實際現(xiàn)金流量用實際資本成本折現(xiàn)，由1+11．3％=(1+r)×(1+5％)，解得實際資本成本r=6％，該方案能夠提高的公司價值=7200／(1+6％)-6000=792(萬元)。

解法2：實際現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為名義現(xiàn)金流量結(jié)算，名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)金流量×(1+通貨膨脹率)“=7200×(1+5％)=7560(萬元)，該方案能夠提高的公司價值=7560／(1+11．3％)-60(30=792(萬元)。

16.A參見教材104頁。

本題考核的是影響非系統(tǒng)風(fēng)險的因素，題目難度不大。

17.A按照股票回購的地點不同，可分為場內(nèi)公開收購和場外協(xié)議收購兩種；

按照股票回購的對象不同，可分為在資本市場上進(jìn)行隨機回購，向全體股東招標(biāo)回購，向個別股東協(xié)商回購；

按照籌資方式不同，可分為舉債回購、現(xiàn)金回購和混合回購；

按照回購價格的確定方式不同，可分為固定價格要約回購和荷蘭式拍賣回購。

綜上，本題應(yīng)選A。

18.C流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，速動比率不一定大于1。流動資產(chǎn)大于流動負(fù)債，則營運資本為正數(shù)，則長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)的數(shù)額超出部分用于流動資產(chǎn)，營運資本的數(shù)額越大則財務(wù)狀況越穩(wěn)定，全部流動資產(chǎn)都由營運資本提供資金來源，則企業(yè)沒有償債壓力。

19.B平均應(yīng)收賬款＝(應(yīng)收賬款余額年初數(shù)＋應(yīng)收賬款余額年末數(shù))/2＝(105＋95)/2＝100(萬元)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)＝365÷(銷售收入÷應(yīng)收賬款)＝365÷(2000÷100)＝18．25(天)。

20.D答案:D

解析:回收期法的缺點是沒有考慮回收期以后的收益;但會計收益率法則考慮了項目計算期內(nèi)的全部凈收益，即現(xiàn)金流量。

21.B【答案】B

【解析】當(dāng)兩個方案的期望值不同時，決策方案只能借助于變化系數(shù)這一相對數(shù)值。變化系數(shù)=標(biāo)準(zhǔn)差／期望值，變化系數(shù)越大，風(fēng)險越大；反之，變化系數(shù)越小，風(fēng)險越小。甲方案變化系數(shù)=300／1000=30%；乙方案變化系數(shù)=330／1200=27．5%。顯然甲方案的風(fēng)險大于乙方案。

22.A長期計劃是指一年以上的計劃，一般以戰(zhàn)略計劃為起點。

23.A選項A符合題意，管理會報告是運用管理會計方法，根據(jù)財務(wù)和業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)信息加工整理形成的，滿足企業(yè)價值管理需要或非營利組織目標(biāo)管理需要的對內(nèi)報告；

選項B不符合題意，因為管理會計報告通常根據(jù)要解決的問題可以靈活多樣，本身并沒有形成統(tǒng)一的格式規(guī)范；

選項C不符合題意，管理會計報告如果涉及會計業(yè)績報告，其主要的報告格式應(yīng)該是邊際貢獻(xiàn)格式，不是財務(wù)會計準(zhǔn)則中規(guī)范的對外財務(wù)報告模式；

選項D不符合題意，管理會計報告的對象是一個組織內(nèi)部管理會計信息有需求的各個層級、各環(huán)節(jié)的管理者。

綜上，本題應(yīng)選A。

24.A選項A正確，按照企業(yè)管理會計報告使用者所處的管理層級，可以分為戰(zhàn)略層管理會計報告、經(jīng)營層管理會計報告、業(yè)務(wù)層管理會計報告；

選項B不正確，按照企業(yè)管理會計報告內(nèi)容（整體性程度），可以分為綜合（整體）企業(yè)管理會計報告、專項（分部）管理會計報告；

選項C不正確，按照管理會計功能，可分為管理規(guī)劃報告、管理決策報告、管理控制報告、管理評價報告；

選項D不正確，管理會計報告按照責(zé)任中心，可分為成本中心報告、利潤中心報告、投資中心報告。

綜上，本題應(yīng)選A。

管理會計報告的類型

25.C資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額／資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額／所有者權(quán)益總額，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額／所有者權(quán)益總額。所以，資產(chǎn)負(fù)債率×權(quán)益乘數(shù)=（負(fù)債總額／資產(chǎn)總額）×（資產(chǎn)總額／所有者權(quán)益總額）=負(fù)債總額／所有者權(quán)益總額=產(chǎn)權(quán)比率。

26.A銷售額名義增長率=(1+5％)×(1—10％)一1=-5．5％，銷售增長額=1000×(一5．5％)=一55(萬元)，外部融資額一銷售增長額×外部融資銷售百分比=(一55)×25％=一13．75(萬元)，由此可知，可以用于增加股利或進(jìn)行短期投資的資金為13．75萬元，如果不進(jìn)行短期投資，則13．75萬元都可以用來增加股利，因此，可以用來增加股利的資金最大值為13．75萬元。

27.A【答案】A

【解析】選項B是資產(chǎn)內(nèi)部的此增彼減，不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項C是負(fù)債與所有者權(quán)益之間的此增彼減，也不會影響資產(chǎn)總額和利潤額；選項D會使資產(chǎn)減少，但利潤不變，因而會提高總資產(chǎn)凈利率；只有選項A會使資產(chǎn)和利潤同時下降，則有可能使總資產(chǎn)凈利率下降(但不是絕對的)，即當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率小于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率下降；當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率為100%時，選項A不影響總資產(chǎn)凈利率；當(dāng)原來的總資產(chǎn)凈利率大于100%時，選項A會使總資產(chǎn)凈利率上升。

28.A企業(yè)的利潤分配必須以資本保全為前提，相關(guān)法律規(guī)定，不得用資本(包括實收資本或股本和資本公積)發(fā)放股利。

29.D在變動成本計算制度下，只將生產(chǎn)制造過程中的變動成本計算產(chǎn)品成本，而固定制造成本列入期間費用，因此制造費用中的固定制造費用是計入期間成本的，所以選項A不正確；制造費用分配記入產(chǎn)品成本的方法，常用的有按生產(chǎn)工時、定額工時、機器工時、直接人工費用等比例分配的方法，所以選項B不正確；在采用變動成本法計算產(chǎn)品成本時，如果需要提供對外報告信息，從“固定制造費用-產(chǎn)成品”科目貸方轉(zhuǎn)出的數(shù)額，不再直接結(jié)轉(zhuǎn)到“本年利潤”，而是轉(zhuǎn)入“產(chǎn)品銷售成本”，構(gòu)成產(chǎn)品銷售成本的組成部分，所以選項C不正確；在作業(yè)成本法下，“制造費用”科目可以改稱為“作業(yè)成本”科目，除了按生產(chǎn)步驟計算成本的企業(yè)之外，“作業(yè)成本”科目可以不按生產(chǎn)部門設(shè)置二級科目，而是按作業(yè)成本庫的名稱設(shè)置二級科目，所以選項D的說法正確。

30.B解析：對于分期付息債券，當(dāng)債券的面值和票面利率相同，票面利率高于必要報酬率(即溢價發(fā)行的情形下)，如果債券的必要報酬率和利息支付頻率不變，則隨著到期日的臨近(到期時間縮短)，債券的價值逐漸向面值回歸(即降低)。

31.B時間溢價也稱為“期權(quán)的時間價值”，但它和“貨幣的時間價值”是不同的概念，時間溢價是“波動的價值”，時間越長，出現(xiàn)波動的可能性越大，時間溢價也就越大。而貨幣的時間價值是時間“延續(xù)的價值”，時間延續(xù)得越長，貨幣的時間價值越大。

【該題針對“影響期權(quán)價值的因素”知識點進(jìn)行考核】

32.C選項A表述正確，公司采用剩余股利政策是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低；

選項B表述正確，采用固定股利政策有利于穩(wěn)定公司股價；

選項C表述錯誤，采用固定股利支付率政策的理由是，這樣做能使股利與公司盈余緊密地配合，以體現(xiàn)多盈多分，少盈少分，無盈不分的原則，而與公司的資本結(jié)構(gòu)沒有關(guān)系；

選項D表述正確，低正常股利加額外股利政策使公司具有較大的靈活性。當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增加時，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟繁榮的部分利益分配給股東，使他們增強對公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價格。

綜上，本題應(yīng)選C。

33.A“企業(yè)價值評估”是收購方對被收購方進(jìn)行評估，現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型中使用的是假設(shè)收購之后被收購方的現(xiàn)金流量(相對于收購方而言，指的是收購之后增加的現(xiàn)金流量)，通過對于這個現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)得出評估價值，所以。選項A的說法正確；謀求控股權(quán)的投資者認(rèn)為的“企業(yè)股票的公平市場價值”高于少數(shù)股權(quán)投資者認(rèn)為的“企業(yè)股票的公平市場價值”，二者的差額為“控股權(quán)溢價”，由此可知，選項8的說法不正確；一個企業(yè)的公平市場價值，應(yīng)當(dāng)是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值較高的一個，由此可知，選項C的說法不正確；企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟價值，所以選項D的說法不正確。

34.D對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在折現(xiàn)率不變的情況下，發(fā)行后價值逐漸升高，在付息日由于割息導(dǎo)致價值下降(但是注意債券價值不會低于面值，因為每次割息之后的價值最低，而此時相當(dāng)于重新發(fā)行債券，由于票面利率高于市場利率，所以，一定還是溢價發(fā)行，債券價值仍然高于面值)，然后又逐漸上升，總的趨勢是波動下降，最終等于債券面值。

35.C【答案】C

【解析】金融市場可以分為貨幣市場和資本市場，兩個市場所交易的證券期限、利率和風(fēng)險不同，市場的功能也不同；按照證券的索償權(quán)不同，金融市場分為債務(wù)市場和股權(quán)市場；金融市場按照所交易證券是初次發(fā)行還是已經(jīng)發(fā)行分為一級市場和二級市場；金融市場按照交易程序分為場內(nèi)市場和場外市場。

36.C零基預(yù)算方法的優(yōu)點是：不受已有費用項目和開支水平的限制；能夠調(diào)動各方面降低費用的積極性，有助于企業(yè)未來發(fā)展。增量預(yù)算方法的缺點是：(1)受原有費用項目限制，可能導(dǎo)致保護(hù)落后；(2)滋長預(yù)算中的“平均主義”和“簡單化”；(3)不利于企業(yè)未來發(fā)展。

37.C【解析】固定預(yù)算，又稱靜態(tài)預(yù)算，是指在編制預(yù)算時，按照某一固定的業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量等)編制預(yù)算的方法。

38.A選項A說法正確，認(rèn)股權(quán)證和看漲期權(quán)均有固定的執(zhí)行價格；

選項B、C、D說法錯誤，認(rèn)股權(quán)證的股票屬于新增發(fā)的股票，其會導(dǎo)致稀釋每股價格和每股收益；而看漲期權(quán)行權(quán)股票來自二級市場其不會導(dǎo)致股票數(shù)量總體變化，所以不會稀釋每股價格和每股收益。

綜上，本題應(yīng)選A。

認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的共同點包括：

（1）均以股票為標(biāo)的資產(chǎn)，其價值隨股票價格變動；

（2）均在到期前可以選擇執(zhí)行或不執(zhí)行，具有選擇權(quán)；

（3）均有一個固定的執(zhí)行價格。

認(rèn)股權(quán)證與看漲期權(quán)的區(qū)別：

（1）看漲期權(quán)執(zhí)行時，其股票來自二級市場，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)執(zhí)行時，股票是新發(fā)股票；

（2）看漲期權(quán)時間短，通常只有幾個月。認(rèn)股權(quán)證期限長，可以長達(dá)10年，甚至更長；

（3）布萊克—斯科爾斯模型假設(shè)沒有股利支付，看漲期權(quán)可以適用。認(rèn)股權(quán)證不能假設(shè)有效期限內(nèi)不分紅，5～10年不分紅很不現(xiàn)實，不能用布萊克—斯科爾斯模型定價。

39.B若不發(fā)行新股或回購股票并且不改變目前經(jīng)營效率和財務(wù)政策，則股利的增長率＝可持續(xù)增長率＝20%。

綜上，本題應(yīng)選B。

可持續(xù)增長的假設(shè)條件如下：

（1）公司營業(yè)凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋新增債務(wù)增加的利息；

（2）公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平；

（3）公司目前的資本結(jié)構(gòu)是目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，并且打算繼續(xù)維持下去；

（4）公司目前的利潤留存率是目標(biāo)利潤留存率，并且打算繼續(xù)維持下去；

（5）不愿意或者不打算增發(fā)新股（包括股份回購）。

40.C「解析」支付現(xiàn)金股利不能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)；增發(fā)普通股能增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，但是由于權(quán)益資金增加，會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票分割會增加發(fā)行在外的普通股股數(shù)，而且不會改變公司資本結(jié)構(gòu)；股票回購會減少發(fā)行在外的普通股股數(shù)。

41.ABCD變動成本=銷售額×變動成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=30／50×100%=60%，因此，選項A的說法正確。在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點下)，利潤=0，盈虧臨界點銷量=固定成本／(單價一單位變動成本)=5000／(50-30)=250(件)，盈虧臨界點的作業(yè)率=250／500×100%=50%，因此，選項8的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于企業(yè)息稅前利潤，而息稅前利潤=500×50-500×30-5000=5000(元)，所以選項C的說

法正確。銷量對利潤的敏感系數(shù)為經(jīng)營杠桿系

數(shù)，

42.ABC晨曦業(yè)績報告的主要目的在于將責(zé)任中心的實際業(yè)績與其在特定環(huán)境下本應(yīng)取得的業(yè)績進(jìn)行比較，因此實際業(yè)績與預(yù)期業(yè)績之間差異的原因應(yīng)得到分析，并且盡可能予以數(shù)量化。這樣，業(yè)績報告中應(yīng)當(dāng)傳遞出三種信息：

①關(guān)于實際業(yè)績的信息；（選項A）

②關(guān)于預(yù)期業(yè)績的信息；（選項B）

③關(guān)于實際業(yè)績與預(yù)期業(yè)績之間差異的信息。（選項C）

綜上，本題應(yīng)選ABC。

43.CD現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))÷流動負(fù)債；現(xiàn)金流量比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額÷流動負(fù)債，選項c錯誤；長期資本負(fù)債率是指非流動負(fù)債占長期資本的百分比，其計算公式為：長期資本負(fù)債率=非流動負(fù)債÷(非流動負(fù)債+股東權(quán)益)，選項D錯誤。

44.ABC采用零基預(yù)算法在編制費用預(yù)算時，不考慮以往期間的費用項目和費用數(shù)額，主要根據(jù)預(yù)算期的需要和可能分析費用項目和費用數(shù)額的合理性，綜合平衡編制費用預(yù)算。所以選項D的說法不正確。

45.ABD在確定投資方案的相關(guān)現(xiàn)金流量時，應(yīng)遵循的最基本的原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動。在進(jìn)行這種判斷時，要注意以下四個問題：(1)區(qū)分相關(guān)成本和非相關(guān)成本。2005年曾支付的10萬元咨詢費已經(jīng)發(fā)生，不管是否開發(fā)該新產(chǎn)品，它都已無法收回，與公司未來的現(xiàn)金流量無關(guān)，所以，選項C不是答案；(2)不要忽視機會成本。機會成本并不是一種支出或費用，而是失去的收益，選項B屬于該項目的機會成本；(3)要考慮投資方案對公司其他部門的影響，因此，選項D是答案；(4)要考慮對凈營運資

金的影響。所謂凈營運資金的需要，指增加的經(jīng)營性流動資產(chǎn)與增加的經(jīng)營性流動負(fù)債之間的差額，即增加的流動資金，所以選項A也是答案。

46.ABCD資本資產(chǎn)定價理論揭示了投資風(fēng)險和投資收益的關(guān)系，解決了風(fēng)險定價問題。選項A、B的說法正確。個別證券的不可分散風(fēng)險可以用(3系數(shù)計量，卩系數(shù)是該證券與市場組合回報率的敏感程度計量。選項C的說法正確。資本資產(chǎn)定價模型假設(shè)投資人是理性的，而且嚴(yán)格按照馬科威茨的規(guī)則進(jìn)行多樣化的投資，并將從有效邊界的某處選擇投資組合。選項D的說法正確。

47.CD市場價值雖然和公司目標(biāo)有極好的一致性，但在實務(wù)中應(yīng)用卻不廣泛，所以選項C的說法不正確；即使是上市公司也只能計算它的整體市場增加值，對于下屬部門和內(nèi)部無法計算其市場增加值，因此，不能用于內(nèi)部業(yè)績評價，所以選項D的說法不正確。

48.BC凈現(xiàn)值是絕對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效益，現(xiàn)值指數(shù)是相對數(shù)指標(biāo)，反映投資的效率。投資方案的實際投資收益率是內(nèi)含報酬率，凈現(xiàn)值和現(xiàn)值指數(shù)是根據(jù)事先給定的折現(xiàn)率計算的，但都不能直接反映項目的實際投資報酬率。

49.BC如果一個企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營價值已經(jīng)低于其清算價值，本當(dāng)進(jìn)行清算。但是，也有例外，那就是控制企業(yè)的人拒絕清算，企業(yè)得以持續(xù)經(jīng)營，故選項B的說法不正確。企業(yè)實體價值=股權(quán)價值+凈債務(wù)價值=股權(quán)價值+金融負(fù)債價值一金融資產(chǎn)價值，故選項C的說法不正確。

50.AD確定資產(chǎn)和負(fù)債項目的銷售百分比，可以根據(jù)通用的財務(wù)報表數(shù)據(jù)預(yù)計，也可以使用經(jīng)過調(diào)整的管理用財務(wù)報表數(shù)據(jù)預(yù)計，后者更方便，也更合理，所以，選項B錯誤；銷售百分比法是一種比較簡單、粗的預(yù)測方法，選項C錯誤，本題選AD。

51.AC選項B，所謂始發(fā)股，是指公司設(shè)立時發(fā)行的股票；選項D，無面值股票不在票面上標(biāo)明金額，只載明所占公司股本總額的比例或股份數(shù)的股票。

52.BC企業(yè)自制，目前有足夠的生產(chǎn)能力，且剩余能力無法轉(zhuǎn)移，因此固定成本是非相關(guān)成本，只有變動成本是決策相關(guān)成本。

53.BCD選項A錯誤，責(zé)任成本是以具體的責(zé)任單位（部門、單位或個人）為對象，以其承擔(dān)的責(zé)任為范圍所歸集的成本，也就是特定責(zé)任中心的全部可控成本；

選項B正確，可控成本是對特定的責(zé)任中心來說的，有些成本，對于下級單位來說是可控成本，但是對于上級單位來說可能是可控的；

選項C正確，一般來說，在消耗或支付的當(dāng)期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控，所以，在區(qū)分可控成本和不可控成本時，還需要考慮成本發(fā)生的時間范圍；

選項D正確，從這個公司的空間范圍和很長的時間范圍來觀察，所有成本都是人的某種決策或行為的結(jié)果，都是可控的。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

54.ACD流動資產(chǎn)的持有成本（主要是與流動資產(chǎn)相關(guān)的機會成本）隨流動資產(chǎn)投資規(guī)模的擴大而增加，短缺成本隨投資規(guī)模的擴大而減少，在兩者相等時流動資產(chǎn)達(dá)到最佳的投資規(guī)模。

55.BD選項A說法錯誤，激進(jìn)型籌資策略的特點是：短期金融負(fù)債不但融通臨時性流動資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長期性資產(chǎn)的資金需要。激進(jìn)型籌資策略是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資本籌資策略；

選項B說法正確，保守型籌資策略的特點是：短期金融負(fù)債只融通部分波動性流動資產(chǎn)的資金需要，另一部分波動性流動資產(chǎn)和全部穩(wěn)定性流動資產(chǎn)，則由長期資金來源支持。

選項C說法錯誤，在激進(jìn)型籌資策略下，波動性流動資產(chǎn)小于臨時性負(fù)債；（短資長用）

選項D說法正確，保守型籌資策略由于短期負(fù)債所占比重較小，所以企業(yè)無法到期償還債務(wù)的風(fēng)險較低；另一方面，卻會因為長期負(fù)債資本成本高于短期金融負(fù)債的資本成本，以及經(jīng)營淡季時資金有剩余但仍需負(fù)擔(dān)長期負(fù)債利息，從而降低企業(yè)的收益。

綜上，本題應(yīng)選BD。

56.CD此題暫無解析

57.ABCD核心競爭力具有的特征是：可以創(chuàng)造價值；具有獨特性；對手難以模仿；難以替代。

58.BCD債務(wù)籌資是與普通股籌資性質(zhì)不同的籌資方式。與后者相比，債務(wù)籌資的特點表現(xiàn)為：籌集的資金具有使用上的時間性，需到期償還（選項B）；不論企業(yè)經(jīng)營好壞，需固定支付債務(wù)利息，從而形成企業(yè)固定的負(fù)擔(dān)（選項C）；其資本成本一般比普通股籌資成本低，且不會分散投資者對企業(yè)的控制權(quán)（選項D）。

綜上，本題應(yīng)選BCD。

59.AB【解析】金融市場的功能包括：①資金融通功能；②風(fēng)險分配功能；③價格發(fā)現(xiàn)功能；④調(diào)解經(jīng)濟功能；⑤節(jié)約信息成本。其中前兩項屬于基本功能，后三項屬于附帶功能。

60.BC選項A，以本公司持有的其他公司的債券支付股利屬于發(fā)放財產(chǎn)股利；選項D，發(fā)放股票股利會使得普通股股數(shù)增加，每股收益和每股市價下降。

61.ABCDABCD【解析】交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1／(1+2)×12%+2/(1+2)×6%=8%，由于不考慮所得稅，并且滿足MM定理的全部假設(shè)條件，所以，無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%，交易后有負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本十有負(fù)債企業(yè)的債務(wù)市場價值／有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益市場價值×（無負(fù)債企業(yè)的股權(quán)資本成本=稅前債務(wù)資本成本）=8%+1×（8%－5.5%）=10.5%，交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=1/2×10.5%+1/2×5.5%=8%（或者直接根據(jù)“企業(yè)加權(quán)資本成本與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)”得出：交易后有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=交易前有負(fù)債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本=8%）。

62.ACD金融資產(chǎn)：是利用經(jīng)營活動多余資金進(jìn)行投資所涉及的資產(chǎn)。主要包括：以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、應(yīng)收利息（選項A）、可供出售金融資產(chǎn)（選項D）、持有至到期投資（選項C）等。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

經(jīng)營資產(chǎn)（負(fù)債）：是指銷售商品或提供勞務(wù)所涉及的資產(chǎn)（負(fù)債）

金融負(fù)債：是指債務(wù)籌資活動所涉及的負(fù)債

貨幣資金：看題目要求

短期權(quán)益性投資屬于金融資產(chǎn)

長期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營資產(chǎn)

應(yīng)收股利看投資的具體項目

一年內(nèi)到期的長期負(fù)債、長期借款、應(yīng)付債券、優(yōu)先股、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利屬于金融負(fù)債

長期應(yīng)付款看是籌資還是經(jīng)營活動引起

63.C與其他長期負(fù)債相比，長期借款的財務(wù)風(fēng)險較大，所以選項C的說法不正確；短期借款中的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定、補償性余額等條件，也適用于長期借款，因此選項D的說法不正確。

64.BC答案:BC

解析:判斷一投資方案可行的必要條件是凈現(xiàn)值大于0;現(xiàn)值指數(shù)大于1;內(nèi)含報酬率大于實際的資金成本或最低報酬率，投資回收期小于預(yù)定的標(biāo)準(zhǔn)回收期。

65.BD解析：《財務(wù)成本管理》教材第429頁。

66.ABC選項D，現(xiàn)時市場價值是指按照現(xiàn)行市場價格計量的資產(chǎn)價值，它可能是公平的，也可能是不公平的。

67.BC本題考點是部門投資報酬率的缺點。采用部門投資報酬率指標(biāo)部門經(jīng)理會放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，或者減少現(xiàn)有的投資報酬率較低但高于資本成本的某些資產(chǎn)，使部門的業(yè)績獲得較好評價，但卻傷害了公司整體的利益。

68.AB固定成本分為約束性固定成本和酌量性固定性成本。約束性固定成本是指為維持企業(yè)提供產(chǎn)品和服務(wù)的經(jīng)營能力而必須開支的成本，如廠厲和機器設(shè)備的折舊、財產(chǎn)稅、房屋租金、管理人員的工資等。而酌量性固定性成本是指企業(yè)管理當(dāng)局在會計年度開始前，根據(jù)經(jīng)營、財力等情況確定的計劃期間的預(yù)算額而形成的固定成本，如新產(chǎn)品開發(fā)費、廣告費、職工培訓(xùn)費等。因此選項AB正確。

69.ABCD10月份收到貨款=20×15%+30×35%+50×50%=38.5(萬元），10月末的應(yīng)收賬款為30×15%+50×(1—50%)=29.5(萬元），其中在11月份收回30×15%+50×35%=22(萬元）；11月份的貨款有100×15%=15(萬元）計人年末的應(yīng)收賬款。

70.BCD選項A錯誤，確定基期數(shù)據(jù)的方法有兩種：一種是以上年實際數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；另一種是以修正后的上年數(shù)據(jù)作為基期數(shù)據(jù)；

選項B正確，詳細(xì)預(yù)測期通常為5-7年，如果有疑問還應(yīng)當(dāng)延長，但很少超過10年；

選項C正確，根據(jù)競爭均衡理論，一個企業(yè)不可能永遠(yuǎn)以高于宏觀經(jīng)濟增長的速度發(fā)展下去，一個企業(yè)通常不可能在競爭的市場中長期取得超額收益，其凈投資資本報酬率會逐漸恢復(fù)到正常水平；

選項D正確，實體現(xiàn)金流量＝融資現(xiàn)金流量＝金融現(xiàn)金流量。

綜上，本題應(yīng)選BCD。71.(1)營業(yè)凈利率=800／8000×100％=10％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=8000／6400=1．25(次)，權(quán)益乘數(shù)=6400／2560=2．5，利潤留存率=(800—480)／800×100％=40％，(2)因財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即權(quán)益乘數(shù)不變，利潤留存率不變，2022年營業(yè)收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，所以2022年末的資產(chǎn)與銷售收入同比例增長，即資產(chǎn)總額=6400×(1+30％)=8320，又因權(quán)益乘數(shù)不變，所以2022年末的股東權(quán)益=2560×(1+30％)=3328，因不增發(fā)股票或回購股票，故股東權(quán)益的增加即利潤留存的增加（3328-2560=768），利潤留存率不變，所以2022年凈利潤*40%=768，2022年凈利潤=1920，所以營業(yè)凈利率=1920/10400=18.46%(3)2022年營業(yè)收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，預(yù)計2022年末股東權(quán)益=2560+10400×10％×40％=2976(萬元)，2022年末總資產(chǎn)=2976×2．5=7440(萬元)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10400／7440=1．40(次)。(1)營業(yè)凈利率=800／8000×100％=10％，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=8000／6400=1．25(次)，權(quán)益乘數(shù)=6400／2560=2．5，利潤留存率=(800—480)／800×100％=40％，(2)因財務(wù)政策和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，即權(quán)益乘數(shù)不變，利潤留存率不變，2022年營業(yè)收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，所以2022年末的資產(chǎn)與銷售收入同比例增長，即資產(chǎn)總額=6400×(1+30％)=8320，又因權(quán)益乘數(shù)不變，所以2022年末的股東權(quán)益=2560×(1+30％)=3328，因不增發(fā)股票或回購股票，故股東權(quán)益的增加即利潤留存的增加（3328-2560=768），利潤留存率不變，所以2022年凈利潤*40%=768，2022年凈利潤=1920，所以營業(yè)凈利率=1920/10400=18.46%(3)2022年營業(yè)收入=8000×(1+30％)=10400(萬元)，預(yù)計2022年末股東權(quán)益=2560+10400×10％×40％=2976(萬元)，2022年末總資產(chǎn)=2976×2．5=7440(萬元)，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=10400／7440=1．40(次)。

72.【正確答案】：（1）期末在產(chǎn)品＝200＋20－180＝40（件）

期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量＝40×50%＝20（件）

完工產(chǎn)品單位成本＝（7600＋4750＋950＋700）/（180＋20）＝70（元/件）

產(chǎn)品銷售成本＝2800＋（140－40）×70＝9800（萬元）

產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)＝92×140－9800－570＝2510（萬元）

稅前利潤＝2510－2000－300＝210（萬元）

（2）完工產(chǎn)品單位成本＝70＋（2000＋140）/（180＋20）＝80.7（元/件）

產(chǎn)品銷售成本＝（2800＋560）＋（140－40）×80.7＝11430（萬元）

稅前利潤＝92×140－11430－570－300＝580（萬元）

73.方案1的付款現(xiàn)值

＝10+28×(P/A，10%，