第四章 貨幣自由兌換與外匯管制

第四章

貨幣自由兌換與外匯管制

第一節(jié)貨幣自由兌換的概念

4．1．1貨幣自由兌換的溯源

貨幣自由兌換是指在一個(gè)統(tǒng)一的或健全的國(guó)際貨幣體系下，一國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣可以通過某種兌換機(jī)制自由地交換。貨幣自由兌換是一個(gè)歷史性的概念，在不同的社會(huì)經(jīng)濟(jì)條件下，貨幣自由兌換具有不同的含義和不同的表現(xiàn)方式。它反映的是一國(guó)對(duì)內(nèi)與對(duì)外結(jié)合的貨幣經(jīng)濟(jì)關(guān)系，以及一定時(shí)期里國(guó)際貨幣流通與國(guó)際貨幣關(guān)系。貨幣的可兌換性（convertibility）,可追溯到早期的各種金屬貨幣之間的兌換關(guān)系，但貨幣的自由兌換，傳統(tǒng)上認(rèn)為源于金本位時(shí)代。進(jìn)入19世紀(jì)，西方各主要國(guó)家先后實(shí)行了金本位制，在這一制度下，貨幣可在國(guó)際間不受限制地自由兌付、流通，這就是所謂的貨幣自由兌換。這種貨幣自由兌換是金本位制度的一個(gè)重要內(nèi)容或典型特點(diǎn)。

一戰(zhàn)期間，當(dāng)時(shí)的各參戰(zhàn)國(guó)為了籌集戰(zhàn)爭(zhēng)經(jīng)費(fèi)，都放棄了金本位制，對(duì)黃金的輸出入進(jìn)行限制，開始對(duì)紙幣實(shí)行強(qiáng)制性的兌換率，中央銀行不再負(fù)有兌換黃金的義務(wù)，停止金幣自由流通和外匯自由買賣。一戰(zhàn)以后，一些國(guó)家先后恢復(fù)了金本位制，但大多數(shù)國(guó)家的貨幣已不能再兌換成金幣，只能兌換成別的國(guó)家的紙幣。1929年——1933年世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)后，黃金退出了流通領(lǐng)域。貨幣的可兌換及可兌換程度基本上以一國(guó)實(shí)行的外匯管制程度高低來衡量，一國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制，就意味著該國(guó)貨幣不可自由兌換，相反，如果一國(guó)實(shí)行寬松的外匯管制或取消外匯管制，就意味著該國(guó)貨幣可兌換或自由兌換。二戰(zhàn)后，布雷頓森林體系下，各國(guó)貨幣與黃金直接或間接保持著一種可兌換關(guān)系。但由于黃金的生產(chǎn)與儲(chǔ)備量的增加，無(wú)法滿足日益擴(kuò)大的國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的需要，同時(shí)在正常的條件下，外匯交易與外匯市場(chǎng)的擴(kuò)大與現(xiàn)代化，也不需要黃金的流通與兌換，使得政府交易中紙幣與黃金的兌換關(guān)系徹底割斷了。黃金在金融市場(chǎng)的地位削弱，紙幣的作用越來越大。在這一時(shí)期，貨幣自由兌換的定義有了發(fā)展.4．1．2貨幣自由兌換的進(jìn)一步發(fā)展

4.1.3IMF對(duì)貨幣自由兌換的定義一、經(jīng)常項(xiàng)目可兌換

IMF認(rèn)為，經(jīng)常項(xiàng)目可兌換是取消對(duì)經(jīng)常性國(guó)際交易支付與轉(zhuǎn)移的各種限制。一國(guó)的貨幣如果實(shí)現(xiàn)了在經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換，其貨幣在很大程度上就成為可自由兌換的貨幣。二、資本項(xiàng)目可兌換資本項(xiàng)目可兌換是指取消對(duì)資本流入流出的匯兌限制。相對(duì)于經(jīng)常項(xiàng)目可兌換而言，IMF對(duì)此類可兌換的定義以及在管轄范圍內(nèi)的處理方式并未作嚴(yán)格定義。在協(xié)定第3條款第3節(jié)中還指出，成員國(guó)可以對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)采取必要的控制，只是任何成員國(guó)對(duì)此類管制的實(shí)施不得限制經(jīng)常性交易的支付或過分延遲資金的轉(zhuǎn)移以及各項(xiàng)承諾的交割。4．1．4完全的貨幣自由兌換的概念

一、完全的貨幣自由兌換定義完全的貨幣自由兌換，可以簡(jiǎn)單地概括為，一國(guó)貨幣持有者可以為任何目的而將所持有的貨幣，按市場(chǎng)匯率兌換成他國(guó)貨幣的過程。二、完全的貨幣自由兌換特點(diǎn)無(wú)論在經(jīng)常項(xiàng)目下還是在資本項(xiàng)目下，無(wú)論是何種貨幣持有者，只要有需要，就可把手持貨幣換成另一種貨幣，并實(shí)現(xiàn)在國(guó)際間轉(zhuǎn)移。這種貨幣自由兌換，只有在兩種條件或環(huán)境下存在：一是已經(jīng)消亡的金幣本位制，在該制度下，銀行券可自由兌換金幣，金幣可以自由輸出入；二是在紙幣流通制度下取消一切外匯管制，當(dāng)一切外匯管制取消以后，資金往來和資本流動(dòng)就沒有了限制，一國(guó)貨幣也就實(shí)現(xiàn)了徹底的可兌換。三、現(xiàn)行貨幣經(jīng)濟(jì)條件下的實(shí)現(xiàn)步驟首先，一國(guó)政府取消對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目支付和資金轉(zhuǎn)移的限制，取消歧視性貨幣政策和多重匯率制度，隨時(shí)兌付外國(guó)持有的本國(guó)貨幣，即實(shí)現(xiàn)貨幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的可兌換，而后進(jìn)一步放松直至取消外匯管制，擴(kuò)大兌換的對(duì)象范圍，以及兌換的幣種、數(shù)量和區(qū)域，使貨幣兌換進(jìn)一步向高層次發(fā)展直至實(shí)現(xiàn)完全的貨幣自由兌換。

第二節(jié)貨幣自由兌換的意義和條件4．2．1貨幣實(shí)現(xiàn)自由兌換的意義有利于提高貨幣的國(guó)際地位有利于形成多邊國(guó)際結(jié)算，促進(jìn)國(guó)際貿(mào)易的發(fā)展有利于利用國(guó)際資本發(fā)展經(jīng)濟(jì)有利于維護(hù)貿(mào)易往來和資本交易的公平性有利于獲取比較優(yōu)勢(shì)，減少儲(chǔ)備風(fēng)險(xiǎn)與成本有利于滿足于國(guó)際金融、貿(mào)易組織的要求，改善國(guó)際間的各種經(jīng)濟(jì)關(guān)系當(dāng)然，一國(guó)實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換在其帶來好處的同時(shí)，也會(huì)帶有一定的負(fù)面影響，尤其一國(guó)在其條件未具備時(shí)，過早過快地讓其貨幣自由兌換，過早過快地把國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)與國(guó)際金融市場(chǎng)一體化，事實(shí)證明其帶來的負(fù)面影響將是巨大的。發(fā)展中國(guó)家更是如此。4．2．2實(shí)現(xiàn)貨幣自由兌換的條件完善的金融市場(chǎng)合理的匯率制度安排與適當(dāng)?shù)膮R率水平充足的國(guó)際清償手段穩(wěn)健的宏觀經(jīng)濟(jì)政策寬松的外匯管制或取消外匯管制微觀經(jīng)濟(jì)實(shí)體對(duì)市場(chǎng)價(jià)格能作出迅速反應(yīng)第三節(jié)人民幣的自由兌換長(zhǎng)期以來，我國(guó)人民幣都被國(guó)際社會(huì)歸入不可自由兌換的貨幣。但隨著我國(guó)改革開放的不斷深入，國(guó)際收支與外匯儲(chǔ)備的迅速增加，我國(guó)與世界各國(guó)的經(jīng)濟(jì)關(guān)系越來越密切，實(shí)現(xiàn)人民幣自由兌換提到了議事日程

1994年1月1日，我國(guó)推出了新的外匯管理體制改革，明確指出改革的最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)人民幣的完全可自由兌換，從而拉開了我國(guó)人民幣自由兌換的序幕。這次改革，我國(guó)實(shí)現(xiàn)了匯率并軌，實(shí)行了以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的單一的有管理的浮動(dòng)匯率制，取消了對(duì)中資企業(yè)貿(mào)易及與貿(mào)易有關(guān)的非貿(mào)易經(jīng)營(yíng)性用匯的計(jì)劃審批，實(shí)行以外匯指定銀行為中心的結(jié)售匯制，實(shí)現(xiàn)了人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下有條件的可兌換。1996年7月1日，我國(guó)又將外商投資企業(yè)的外匯買賣納入了銀行結(jié)售匯體系，取消了經(jīng)常項(xiàng)目下尚存的主要匯兌限制。1996年11月27日，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)戴相龍正式至函IMF，宣布中國(guó)不再適用IMF協(xié)定第14條第2款的過渡性安排，自1996年12月1日起接受IMF協(xié)定第8條第2、第3、第4等條款的義務(wù)，實(shí)現(xiàn)人民幣在經(jīng)常項(xiàng)目下的可自由兌換。4．3．1人民幣自由兌換的實(shí)踐4．3．2人民幣實(shí)現(xiàn)自由兌換的作用履行了國(guó)際義務(wù)，滿足了IMF的基本要求IMF協(xié)定第8條款要求成員國(guó)在條件具備時(shí)，實(shí)現(xiàn)其貨幣在經(jīng)常項(xiàng)目下可兌換提高了人民幣在國(guó)際貨幣體系中的地位推動(dòng)我國(guó)更加有效地參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)有利于改善投資環(huán)境，進(jìn)一步吸引外資有利于我國(guó)構(gòu)建新型的金融市場(chǎng)，完善金融市場(chǎng)體系有利于促進(jìn)我國(guó)金融監(jiān)管水平的提高第四節(jié)外匯管制概述4．4．1外匯管制的概念和性質(zhì)一、外匯管制的概念外匯管制（foreignexchangecontrol）是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)為了執(zhí)行某一時(shí)期的金融貨幣政策，以政府法令形式對(duì)外匯買賣、國(guó)際結(jié)算、外匯匯率等方面采取的限制性行為或政策措施。具體來講，是指一國(guó)通過法律、法令或法規(guī)，授權(quán)中央銀行或設(shè)立專門的外匯管理機(jī)構(gòu)，對(duì)其管轄范圍內(nèi)的銀行及其他金融機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位、社會(huì)團(tuán)體和個(gè)人所有涉及外匯收支、存儲(chǔ)、兌換、轉(zhuǎn)移與使用等的活動(dòng)，以及本國(guó)貨幣匯率和外匯市場(chǎng)所采取的各種限制性政策措施。一般來講，外匯管制具有強(qiáng)制性與內(nèi)向性。4．4．1外匯管制的概念和性質(zhì)

二、外匯管制的性質(zhì)對(duì)于西方國(guó)家來說，外匯管制是其推行對(duì)外經(jīng)濟(jì)政策的工具。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來說，外匯管制則是阻止壟斷資本入侵與維護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益的一種防御性的措施。發(fā)展中國(guó)家大都比較落后，外匯資金不足，國(guó)際收支惡化、債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，因而外匯管制又是其穩(wěn)定本幣，保證國(guó)民經(jīng)濟(jì)獨(dú)立發(fā)展，謀求國(guó)際收支平衡，盡可能使有限的外匯資金不致任意外流的一種重要工具。4．4．2外匯管制的作用和影響一、外匯管制的積極作用1、控制對(duì)外貿(mào)易2、鞏固貨幣信用，穩(wěn)定物價(jià)3、防止資本外逃，維護(hù)國(guó)際收支平衡4、增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)和外交效益4．4．2外匯管制的作用和影響二、外匯管制的負(fù)面影響1、嚴(yán)格的外匯管制，會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)信號(hào)失真，從而扭曲國(guó)際貿(mào)易商品的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，在世界范圍內(nèi)降低資源最佳配置的效率。2、嚴(yán)格的外匯管制也會(huì)扭曲資本的優(yōu)化配置。這是因?yàn)橐粐?guó)若實(shí)施了嚴(yán)格的外匯管制，實(shí)際上就是阻塞了資本從低收益的地區(qū)向高收益的地區(qū)或產(chǎn)業(yè)流動(dòng)的渠道，從而使資本供求在世界范圍內(nèi)的調(diào)節(jié)變得缺乏效率，進(jìn)而不利于各國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。3、嚴(yán)格的外匯管制會(huì)嚴(yán)重破壞國(guó)際間的經(jīng)貿(mào)關(guān)系，阻礙世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。這是因?yàn)樵趪?yán)格的外匯管制下，一國(guó)貨幣不能自由兌換成其他國(guó)家的貨幣，那么，首先使國(guó)際間的資金結(jié)算受到了限制，如果世界各國(guó)的貨幣都喪失了可兌換性，世界貿(mào)易也就大大縮減。其次，國(guó)際資本也因外匯交易受到嚴(yán)格控制而無(wú)法充分流動(dòng)。再次，由于匯率由政府決定，它與自由外匯市場(chǎng)上由供求關(guān)系決定國(guó)際匯率均衡體系無(wú)法接軌，從而正常的國(guó)際貨幣關(guān)系的建立與發(fā)展產(chǎn)生不良的影響。此外，外匯管制還會(huì)被某些國(guó)家不正當(dāng)?shù)赜米魈岣邍?guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，爭(zhēng)奪銷售市場(chǎng)，擴(kuò)大勢(shì)力范圍的一種重要工具，其結(jié)果又導(dǎo)致國(guó)際間各種摩擦的發(fā)生，破壞國(guó)際間正常的經(jīng)貿(mào)關(guān)系。一、初行外匯管制階段二、復(fù)實(shí)行外匯管制階段三、二次大戰(zhàn)期間的外匯管制階段四、戰(zhàn)后初期各國(guó)外匯管制階段五、50年代后期松動(dòng)的外匯管制階段二次大戰(zhàn)后，西方各國(guó)在美國(guó)的壓力下，逐步放松了管制。至50年代后期，由于美國(guó)的國(guó)際收支不斷惡化，而日本等國(guó)的國(guó)際收支順差則有所增長(zhǎng)，使得外匯管制又有所放松。當(dāng)時(shí)的西歐14個(gè)國(guó)家，包括英、法、德、意等均實(shí)現(xiàn)了有限度的貨幣自由兌換。1960年，日本也實(shí)現(xiàn)部分貨幣的自由兌換。英國(guó)1977年撤消了所有的外匯管制條例。西方工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家為了本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和參與全球貿(mào)易與金融競(jìng)爭(zhēng)，才逐步放開外匯管制?？傮w特征：（1）外匯管制動(dòng)態(tài)化。（2）外匯管制不平衡化

4．4．3外匯管制的發(fā)展及其特征一、外匯管制的主體外匯管制的主體，是指外匯管制的執(zhí)行者。這個(gè)主體，由中央銀行、外匯管理機(jī)構(gòu)和大商業(yè)銀行充任。由于外匯管制是金融宏觀調(diào)控方面的重要手段，因此各個(gè)國(guó)家用政府名義制定外匯管理法令，牢牢掌握外匯管制權(quán)。主體隨時(shí)根據(jù)客觀情況和政策需要，采取各種措施，控制外匯收支活動(dòng)。4．5.1外匯管制的主客體二、外匯管制的客體外匯管制的客體，是外匯管制執(zhí)行者作用的對(duì)象，故又稱為外匯管制的對(duì)象。具體分為人、物兩大對(duì)象，此外，有些國(guó)家，還以地區(qū)作為管制對(duì)象。1、以人為對(duì)象人可分為自然人和法人。在各國(guó)外匯管制中，通常又把自然人與法人按居住地區(qū)不同分為居民（resident）和非居民（non-resident）。對(duì)居民的外匯收支，往往因其涉及到居住國(guó)的國(guó)際收支問題而管制較嚴(yán)，而對(duì)非居民則管制較寬。2、以物為對(duì)象主要是針對(duì)外匯。凡在國(guó)際收支平衡表上所列的外幣、有價(jià)證券和其他支付工具以及金、銀及其制成品等項(xiàng)目，都在管制范圍內(nèi)。3、以地區(qū)為對(duì)象一國(guó)在實(shí)施外匯管制時(shí)，如果沒有明確的地區(qū)范圍，那么這種管制將是無(wú)的放失或是毫無(wú)效應(yīng)的。目前，各國(guó)對(duì)外匯管制的地區(qū)對(duì)象，有兩重含義：一是指一國(guó)外匯管制法令生效的范圍（整個(gè)國(guó)家范圍或國(guó)內(nèi)局部地區(qū)）；另是指對(duì)不同的國(guó)家或地區(qū)實(shí)行不同的外匯管制政策，其寬嚴(yán)度亦視其與本國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)往來密切程度而定。對(duì)同一共同體或友好國(guó)家管制較松，反之則較嚴(yán)，甚至?xí)┮越^對(duì)的管制。4．5.1外匯管制的主客體一、直接管制指由主管外匯管制的政府部門對(duì)外匯交易直接地、強(qiáng)制性地加以控制的一種形式。具體地說，是對(duì)外匯買賣和匯率實(shí)行直接干預(yù)與控制，帶有剛性和強(qiáng)制性特征，產(chǎn)生最為直接的效果。二、間接管制是指通過其他一些途徑，如采用外匯緩沖政策，間接控制外匯的收支與穩(wěn)定匯率，進(jìn)而影響外匯供求或交易數(shù)量。三、數(shù)量管制指政府對(duì)外匯買賣和進(jìn)出國(guó)境的數(shù)量實(shí)行控制。通過進(jìn)口限制、許可證制和管制貿(mào)易與非貿(mào)易外匯以及限定外匯市場(chǎng)交易數(shù)額，甚至對(duì)資本輸出入和銀行帳戶存款調(diào)撥進(jìn)行審批管理等，實(shí)現(xiàn)對(duì)進(jìn)出口數(shù)量和非貿(mào)易外匯的統(tǒng)籌調(diào)節(jié)與管制。四、價(jià)格管制也稱成本管制，是對(duì)對(duì)外貿(mào)易的匯價(jià)或進(jìn)出口商品價(jià)格進(jìn)行管制。五、綜合管制是指同時(shí)采用上述幾種措施，控制外匯交易的一種方法。4．5．2外匯管制的方法4.5.3外匯管制的主要措施一、對(duì)貿(mào)易外匯的管制是指國(guó)家對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易發(fā)生的外匯收支進(jìn)行管制的一種措施。1、出口管制它是國(guó)家對(duì)出口商的所得外匯進(jìn)行管制。管制的范圍：（1）對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)所需的原材料、半成品及國(guó)內(nèi)供應(yīng)不足的商品的出口；（2）對(duì)所謂的戰(zhàn)略物資的出口；（3）被列為自由出口的商品因國(guó)內(nèi)一時(shí)供應(yīng)不足，亦禁止出口或限量出口。為了獎(jiǎng)出限入，有些國(guó)家對(duì)出口商品所得外匯，采取部分售給國(guó)家，部分自行按高價(jià)出售的辦法，給出售商予以鼓勵(lì)。2、進(jìn)口管制它是指國(guó)家對(duì)進(jìn)口所付外匯進(jìn)行管制，又稱為非關(guān)稅壁壘。凡是關(guān)稅以外的各種限制進(jìn)口的政策和措施，都包括在內(nèi)。其具體辦法有：（1）進(jìn)口配額制（impoetquotasystem）（2）進(jìn)口許可證制（importlicencesystem）4.5.3外匯管制的主要措施二、對(duì)非貿(mào)易外匯的管制對(duì)非貿(mào)易外匯管制，是指對(duì)貿(mào)易外匯收支和資本輸出入外收支以外的各項(xiàng)收支的管制。它主要又是指對(duì)勞務(wù)收支和轉(zhuǎn)移收支的管制，包括運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)、傭盒、利潤(rùn)、版稅、駐外機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi)以及個(gè)人所需的旅費(fèi)、醫(yī)療費(fèi)、留學(xué)生費(fèi)用等等。1、管制的目的：只有一個(gè)，即為了集中外匯收入，限制外匯支出．

2、管制的方法：規(guī)定非貿(mào)易外匯收入一律如同出口外匯收入一樣，要售給國(guó)家，而非貿(mào)易外匯支出，則需由管匯部門批準(zhǔn)后才能匯出。

3、管制特點(diǎn)：范圍廣而分散，管制較困難。一般來說，收入管制較松，支出管制較嚴(yán)，主要西方國(guó)家管制較松，發(fā)展中國(guó)家管制較嚴(yán)．4.5.3外匯管制的主要措施三、對(duì)資本輸出入的管制對(duì)資本輸出入的管制，一般包括對(duì)外匯、本國(guó)貨幣和貴金屬等的管制，它對(duì)平衡國(guó)際收支起著很大的作用。各國(guó)都極重視對(duì)資本輸出入的管制，而且隨著西方貨幣信用制度危機(jī)的不斷加深，對(duì)資本輸出入的管制在外匯管制中的地位越來越重要。

1、對(duì)資本輸出入進(jìn)行管制的原則。對(duì)資本輸出入進(jìn)行管制的總原則因各國(guó)社會(huì)性質(zhì)、經(jīng)濟(jì)水平和經(jīng)濟(jì)狀況不