P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險探析及防控對策

PAGE題目：P2P網(wǎng)貸的風(fēng)險探析及防控對策目錄.TOC\o"1-2"\h\u26257一、緒論 25364（一）研究背景 229076（二）研究目的 324846（三）文獻綜述 33201（四）研究框架 416048二、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的發(fā)展現(xiàn)狀 525596（一）網(wǎng)絡(luò)借貸平臺種類 529756（二）網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的放款流程 626624三、P2P網(wǎng)絡(luò)貸款風(fēng)險分類 628763（一）投資者面臨的風(fēng)險 630915（二）融資者所帶來的風(fēng)險 921973（三）平臺帶來的風(fēng)險 102988（四）監(jiān)管機構(gòu)風(fēng)險 1313101四、P2P風(fēng)險防范措施 144364（一）從監(jiān)管機構(gòu)入手 1411260（二）從P2P平臺入手 1726739（三）.加強投資者與融資者的自我防范意識 1819051五、結(jié)論 1824793參考文獻 208510致謝 21PAGEPAGE21摘要P2P網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)是將傳統(tǒng)私人之間的借貸業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)媒體中介相互結(jié)合的新興服務(wù)。傳統(tǒng)商業(yè)銀行放貸審批程序復(fù)雜且不及時，投資理財產(chǎn)品周期固定，且收益率不高。與其相比，P2P平臺資歷審核寬松、放款迅速、小額免押的特點快速得到融資者的追捧，并且P2P平臺通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式提供了豐富的高利率高風(fēng)險投資產(chǎn)品，同時獲得了投資者的喜愛。但由于發(fā)展過于迅速，業(yè)界操作不規(guī)范和監(jiān)管法規(guī)未及時出臺的情況下，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺蘊含著極大的風(fēng)險。P2P平臺的爆雷倒閉事件與違法違規(guī)行為時有發(fā)生。本文從對P2P平臺的運營方式出發(fā)，以投資者、融資者、P2P平臺和監(jiān)管機構(gòu)四個維度分析可能包含的風(fēng)險。要保護參與P2P各方的合法權(quán)益應(yīng)該從明確監(jiān)管部門與監(jiān)管職責(zé)、完善個人征信體系、加強市場集中度使行業(yè)內(nèi)部規(guī)范化、培養(yǎng)公民個人的風(fēng)險防控意識等多個方面入手。關(guān)鍵詞：P2P借貸平臺；債權(quán)轉(zhuǎn)讓：資金池;違約率

緒論研究背景黨的十九大要求全面建設(shè)小康社會標志著各行各業(yè)已經(jīng)得到快速發(fā)展。民間商界與個人借貸需求旺盛?；ヂ?lián)網(wǎng)與民間影子銀行借貸業(yè)務(wù)的結(jié)合孕育了P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺。投資者可以將其作為理財渠道，融資者可以高效低成本的滿足融資需求。但由于P2P信貸行業(yè)門檻低、缺少立法約束、監(jiān)管缺失，各路資本紛紛涌入，業(yè)余的機構(gòu)平臺甚至龐氏騙局傳銷機構(gòu)等魚目混珠。P2P平臺面臨著多重問題。根據(jù)網(wǎng)貸之家統(tǒng)計：截止2019年1月底，P2P網(wǎng)貸行業(yè)未上線新平臺已經(jīng)超過6個月了。共計5433家問題平臺目前已經(jīng)停止運營。將停止運營平臺包含其中，P2P網(wǎng)貸行業(yè)已累計有6442家平臺數(shù)量。單位：家單位：家圖1.1-12010-2018年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量走勢圖單位：億元單位：億元圖1.1-22010-2018年P(guān)2P網(wǎng)貸成交量走勢圖觀察上圖1.1-1可以看出，2015年，我P2P網(wǎng)貸平臺數(shù)量呈現(xiàn)井噴式增長，達到最高點，其同時在線運營數(shù)達到了3464家。隨后在經(jīng)歷監(jiān)管整治與業(yè)內(nèi)洗牌的條件下，數(shù)量逐漸下滑。截止2018年年末，P2P平臺正常營業(yè)數(shù)量為1021家，其中，排在前三位的運營平臺分別為，有236家屬于廣東、211家屬于北京和114家屬于上海。第四名為浙江，有79家運營平臺正在正常運營，并且這四個地方平臺數(shù)占全國總平臺數(shù)的62.68%。如圖1.1-2所示，從2010年開始P2P網(wǎng)貸平臺成交量總金額逐步攀升。直到2017年年度達到最高成交量2.9億元。2018年P(guān)2P網(wǎng)貸行業(yè)累計成交量達到8萬億元。研究目的作為這些年新興的互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）行業(yè)的一種，P2P金融活動是金融創(chuàng)新的產(chǎn)物。就像它的名字一樣，P2P是person-to-person或者peer-to-peer的縮寫，指的是，個人和個人之間直接建立的借貸關(guān)系，借貸雙方基于借款金額、期限和利率達成一致。一般情況下，雙方要想確立借貸關(guān)系，且完成相關(guān)交易手續(xù)，就必須要依靠網(wǎng)絡(luò)平臺所提供的服務(wù)。作為當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融下的新型融資方式，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸服務(wù)能夠有效幫助個人和小微企業(yè)獲得融資。研究P2P網(wǎng)貸風(fēng)險與防控措施1.可以對借款者起保護作用，避免被不良平臺的高利貸所挾持2.可以對出借人起保護作用，避免出借人的資金成為呆賬壞賬3.可議規(guī)范網(wǎng)貸平臺，使各個平臺在合法合理的基礎(chǔ)上服務(wù)大眾，滿足廣大市場需求。因此本文就針對P2P國內(nèi)發(fā)展現(xiàn)狀以及歷史數(shù)據(jù)進行分析，從而探討規(guī)避風(fēng)險的措施。文獻綜述近些年來，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺出現(xiàn)了各類風(fēng)險問題如卷款跑路、"龐氏騙局"等，其嚴重影響了我國正常的金融秩序。國內(nèi)外相關(guān)專家基于多個角度展開了分析：徐榮貞(2017)對國內(nèi)外P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的運營模式進行了分析，指出了在P2P網(wǎng)貸中存在的信息不對稱和委托代理關(guān)系問題,通過分析這些問題提出了信貸"檸檬"模型，從而能夠進行詳細分析風(fēng)險形成過程，在此基礎(chǔ)上就能夠通過合理措施能夠降低風(fēng)險，具體為，平臺信用評價體系的完善、平臺抵押擔(dān)保體系的構(gòu)建以及平臺五元三層監(jiān)管體系的建立，上述分析可以促使P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險分析方法更為全面。何光輝（2017）對國內(nèi)P2P網(wǎng)貸平臺的融資者違約因素進行了分析。他在分析整體特征、檢驗問題與正常平臺風(fēng)險差異基礎(chǔ)上,運用Logistic模型分析平臺出險的決定因素,，并進行包括Probit模型在內(nèi)的穩(wěn)健性檢驗。魯釗陽（2017）認為，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺要想健康穩(wěn)定發(fā)展，離不開互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會的直接引導(dǎo)和幫助,同構(gòu)構(gòu)建完善的法律體系解決當(dāng)前P2P網(wǎng)貸風(fēng)險問題.范超（2017）探索P2P網(wǎng)絡(luò)借貸在市場中出現(xiàn)的風(fēng)險問題，提供了相應(yīng)的風(fēng)險甄別方法，利用文本挖掘技術(shù)提取了重要的外部信息,進行綜合討論分析了這些變量的數(shù)據(jù)及經(jīng)濟意義，為解決P2P網(wǎng)絡(luò)借貸存在的風(fēng)險提供了支持。彭曉娟（2017）指出當(dāng)前我國P2P網(wǎng)貸平臺主要存在著監(jiān)管機構(gòu)缺位、監(jiān)管法規(guī)缺失等法律風(fēng)險,逾期呆壞賬、非法集資等信用風(fēng)險,以及技術(shù)風(fēng)險和操作風(fēng)險，結(jié)合這些問題詳細闡述了控制這些風(fēng)險的具體措施，構(gòu)建全面監(jiān)管體制，實現(xiàn)P2P風(fēng)險的控制。FerreiraLEB（2017）討論了一個來實P2P借貸數(shù)據(jù)集，分析了監(jiān)督分類模型和技術(shù)如何處理階級 不平衡影響信用度預(yù)測率。在邏輯回歸、決策樹和貝葉斯學(xué)習(xí)方法的基礎(chǔ)上，將集成、成本敏感和抽樣方法結(jié)合起來進行評估。研究框架研究內(nèi)容本篇論文重點分析了我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺種類、審核流程、突出的問題、相應(yīng)改進措施，著重對e租寶典型平臺問題進行了深入分析。并根據(jù)分析的結(jié)果試圖探尋有效的解決問題的方法。在研究防控措施的同時借鑒國外平臺的先進體制，對結(jié)論進一步完善。本文框架下圖1-1是本篇文章的主體框架：基礎(chǔ)類基礎(chǔ)類第一部分緒論債權(quán)轉(zhuǎn)讓類第二部分P2P平臺類別第三部分P2P各參與方風(fēng)險授權(quán)轉(zhuǎn)讓類投資者第四部分風(fēng)險防控措施P2P平臺融資者結(jié)束語監(jiān)管機構(gòu)基礎(chǔ)類研究方法本篇文章主要運用了下述三種研究方法：文獻研究分析法：在查閱和搜集近年來與文章相關(guān)的資料基礎(chǔ)上，對多個方面的信息因素進行總結(jié)歸納。參考統(tǒng)計年（/tjsj/ndsj/）鑒和網(wǎng)貸之家（HYPERLINK"/"/）實時數(shù)據(jù)，使之成為本論文重要的研究基礎(chǔ)，使文章主題更加明朗。比較分析研究法：將校園貸與傳統(tǒng)P2P網(wǎng)貸風(fēng)險的變化通過比較的形式一一羅列3.案例分析法：例如，e租寶等。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的發(fā)展現(xiàn)狀網(wǎng)絡(luò)借貸平臺種類第一種為基礎(chǔ)模式。P2P平臺為信息媒介。一部分借款人充當(dāng)融資者，可以在平臺上發(fā)布借款需求信息。其他用戶充當(dāng)投資者，在看到項目資金用途、期限、利率后通過P2P平臺與與融資者簽訂借款合同。根據(jù)我國《合同法》第2章第11條，P2P線上合同符合書面形式標準，因此具有法律效益。其中部分平臺會尋求大型企業(yè)或者銀行為其背書。如：中國平安旗下的陸金所。第二種為債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。是宜信（CreditEase）首先投入使用的模式。具體操作方式分為兩種：1.根據(jù)我國《合同法》第79條和第80條關(guān)于債權(quán)轉(zhuǎn)讓的規(guī)定，基于P2P平臺，投資者和融資者簽訂長期借款合同后，投資者可以通過P2P平臺將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他投資者，而融資者負責(zé)還款給其他投資者。2.P2P平臺投入自有資金貸給融資者，平臺充當(dāng)債權(quán)人，并將債權(quán)打包劃等分為若干個小額債權(quán)，并轉(zhuǎn)讓給其他投資者。以宜信為例，在此過程中以信用為擔(dān)保對債權(quán)進行打包分割服務(wù)，以及信息、法律服務(wù)。第三種為收益權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。投資者基于P2P平臺獲得融資者包含小貸、典當(dāng)、保理、融資租賃轉(zhuǎn)讓在內(nèi)的抵押資產(chǎn)，（由P2P平臺的第三方賬戶體系管理），期間投資者享有收益權(quán)期間獲得便利性收益。還本付息到期后，融資者再通過P2P平臺回購抵押資產(chǎn)。網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的放款流程平臺線上審核用戶可以被歸納總結(jié)為三大用戶指標：客戶資質(zhì)風(fēng)險控制策略，行為風(fēng)險控策略，同類比較策略。1.客戶資質(zhì)風(fēng)控策略：基本面審核。第一類信息如公積金，社保。第二類信息如線上賬單，信用卡賬單，汽車保險等。2.行為風(fēng)控策略：對用戶是否有固定聯(lián)系人，是否有高信用高凈值擔(dān)保人等，從人際關(guān)系層面進行評估。3.比對策略比對策略是基于平臺歷史放貸數(shù)據(jù)，將不同借款人劃分種類，如相似教育背景、相似地區(qū)、相似借款原因等，進行類比得出結(jié)論。然后平臺工作人員會進行二次審核，以決定最終是否發(fā)放貸款。最后按照核定的貸款額度，發(fā)放貸款。P2P網(wǎng)絡(luò)貸款風(fēng)險分類投資者面臨的風(fēng)險投資者自身缺乏防范意識，對于高收益高回報以及精心編織偽造的投資項目過于輕信。并且投資者在市場波動時容易產(chǎn)生非理性行為。在參與P2P產(chǎn)品投資時往往會發(fā)生以下現(xiàn)象：1.擠兌效應(yīng)。在債券市場中，一旦投資者意識到出借資金可能無法收回時，便會爭先恐后的拋售手中的債權(quán)。在價格急速下跌的同時，因為風(fēng)險過高而無人接手。因而形成惡性循環(huán)，價格會繼續(xù)下跌。在銀行與P2P市場中，主要表現(xiàn)為投資者某一時間密集將理財產(chǎn)品套現(xiàn)。銀行與P2P市場都將主要部分資金用于對外放貸等業(yè)務(wù)，并沒有足夠的現(xiàn)金流來應(yīng)對擠兌潮。但銀行在具有法定存款準備金的基礎(chǔ)上，同時能夠進行同業(yè)拆借，因此對于擠兌現(xiàn)象具有一定抵抗力。而P2P平臺并不具有此類風(fēng)險防控措施，因此正常運營的P2P平臺因擠兌而違約倒閉的案列數(shù)不勝數(shù)。羊群理論。對于參與者而言，網(wǎng)絡(luò)上的風(fēng)險具有不確定性，他人決定甚至決定著個人決定。在互聯(lián)網(wǎng)中，最突出的就是羊群行為。在金融市場上，人們?nèi)绻麩o法得到完善的信息，他們傾向于依賴多數(shù)人的選擇。投資者具體表現(xiàn)為：1.對平臺推出的某一個熱門融資產(chǎn)品過于追捧，對高利率產(chǎn)品過于熱衷，缺乏風(fēng)險意識。2.信息遲滯，或過于敏感。表現(xiàn)在A股市場為追漲殺跌現(xiàn)象。表現(xiàn)在P2P市場為同一個風(fēng)險平臺的投資者，在平臺出現(xiàn)利空消息如曝出現(xiàn)金流造假丑聞時，要么遲遲不進行套現(xiàn)，要么過度反應(yīng)發(fā)生擠兌。集中型投資理論。資金全用于同一個平臺的高風(fēng)險投資，而沒有考慮銀行固定存款的無風(fēng)險利率投資配比。逆向選擇理論。針對短期小額現(xiàn)金貸借款者往往是沒有固定收入或者良好信用的用戶，因此對于投資者來說沒有選擇的余地。期限錯配理論。投資者普遍傾向于短期投資，融資者除了現(xiàn)金貸大部分用于長期標的，雙方借貸周期無法匹配，因此對平臺的流動性造成了風(fēng)險。下圖為2014年五個爆雷平臺對于投資者的賠付比率：圖3.1-12010-2018年五家倒閉平臺賠付比率圖收益率越高的產(chǎn)品風(fēng)險越大。投資者在平臺停止運營，融資者大規(guī)模違約后，僅能收復(fù)部分本金。根據(jù)網(wǎng)貸之家2010-2018年對五家爆雷平臺用戶的后續(xù)調(diào)查得知：有四家賠付比率都低于50%，最低僅為12.3%。截止到2019年3月，累計停業(yè)平臺有5595家，投資者即出借人累計達到250.3萬人，累計未退還貸款余額達到1929.6億元。這對于投資者與其家庭來說都是極大地損失。時間停業(yè)及問題平臺數(shù)出借人數(shù)（萬人）涉及貸款余額（億元）2014年及之前3966.368.22015年及之前168727.1167.52016年及之前341045.2265.42017年及之前413557.4331.92018年及之前55422161771.82019年3月及之前5595250.31929.6同時由于P2P平臺良莠不齊，在網(wǎng)上存在有大量有欺詐行為已被用戶舉報的虛假P2P平臺網(wǎng)站。下圖是金山毒霸安全中心2018年1-8月統(tǒng)計訪問虛假問題P2P平臺的用戶數(shù)據(jù)：圖3.1-22018年1-8月金山安全中心人數(shù)統(tǒng)計圖圖3.1-32018年互聯(lián)網(wǎng)消費金融有效投訴人數(shù)統(tǒng)計圖由金山毒霸安全中心監(jiān)測數(shù)據(jù)來看：2018年1-8月每個月月均訪問虛假問題平臺人流量高達50萬人。很大一部分是由于搜索引擎競價排名以及各大網(wǎng)站的收費引流等。并且，如圖3.1-3隨著P2P平臺為主的互聯(lián)網(wǎng)金融的高速發(fā)展，整體用戶投訴數(shù)量也呈現(xiàn)上升趨勢。2018年12月單月次高達36581件。因此P2P平臺業(yè)內(nèi)的虛假宣傳與欺詐誘導(dǎo)操作對投資者的個人識別能力與警惕性有極高的要求。投資者同時又存在洗錢風(fēng)險。在不受監(jiān)管的P2P平臺資金中，部分投資者可以將自己的不法所得通過投入P2P平臺進一步獲利，來使其合法化逃避相關(guān)部門的監(jiān)管。融資者所帶來的風(fēng)險在平臺正常運營的情況下，融資者的違約風(fēng)險會給平臺與投資者造成損失。違約指的是，在交易過程中，一方因為特定原因而無法遵守原先簽訂的合同條款或者要求?！栋腿麪栃沦Y本協(xié)議》全面定義了貸款違約行為，規(guī)定指出，銀行確定、已采取追討相關(guān)貸款等措施行為、借款人沒有按照約定償還銀行貸款的時間超過三個月（90天），這類貸款就是貸款違約。融資者的學(xué)歷，工作性質(zhì)，工作年限，貸款周期長度都與違約率有著直接關(guān)系。根據(jù)網(wǎng)貸之家與中國互金網(wǎng)2019-2-28對11所正在運營平臺風(fēng)險預(yù)警的后臺數(shù)據(jù)抽查顯示：圖3.1-32010-2018年網(wǎng)貸之家預(yù)警平臺金額逾期率與環(huán)比圖金額逾期意味著融資者（包含借P2P平臺發(fā)布融資招標信息的企業(yè)法人等）無法按時還款。投資者借P2P平臺投入的資金有幾率變成呆賬壞賬。由圖3.1-3數(shù)據(jù)可知：逾期率最高的易通貸高達119.5%,甚至影響到平臺自有資金。環(huán)比增速高達21.19%，處于高風(fēng)險狀態(tài)。同樣的還有中普金服，逾期率為94.07%，環(huán)比增長10.07%。在11家平臺中，最低的信用寶逾期率也達到了18.63%。對比2018年底招商銀行不良貸款率，由1.33%降至0.75%，可以得出P2P平臺貸款的風(fēng)險較大的結(jié)論。其原因在于：1.融資者發(fā)布融資招標的企業(yè)甚至存在財報造假。營收以及現(xiàn)金流造假等情況。這些信息會直接關(guān)聯(lián)平臺金額違約率。如新快報披露，P2P平臺e租寶融資租賃債權(quán)轉(zhuǎn)讓項目第156期B的融資企業(yè)“安慶圣陽滑雪有限公司”，根據(jù)全國企業(yè)信用信息顯示：2013年，該企業(yè)具有217萬虧損和4166萬負債，而且上述融資企業(yè)曾發(fā)生過合同糾紛案件。然而展示給投資者的平臺融資招標界面顯示：“2014年圣陽滑雪年度銷售收入9164.65萬元，凈利潤740萬元，凈利率達8.08%，具有有償還借款本息能力。此類信息便是融資者即企業(yè)法人蓄意造假。因平臺審核不嚴或與平臺互相配合出示虛假報告，使得投資者收到蒙騙，對融資項目的風(fēng)險產(chǎn)生錯誤評估，而將錢通過平臺借給融資企業(yè)后，便會有極大地違約風(fēng)險。在校園貸中，沒有穩(wěn)定收入，消費觀念不成熟，容易產(chǎn)非理性消費和攀比心理的學(xué)生群體NINJNA（NOINCOMENOJOBNOASSET），也是具有高違約風(fēng)險的用戶群體。對于此類融資者發(fā)放貸款則需要著重對其他角度進行評估，如個人能力、關(guān)聯(lián)人信息等。平臺帶來的風(fēng)險P2P網(wǎng)絡(luò)平臺自身合法性風(fēng)險與違規(guī)操作風(fēng)險（以e租寶為例）P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺是否正規(guī)合法經(jīng)營決定了用戶面臨的風(fēng)險大小。2015年，我國人民銀行等十部委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，意見指出：P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺主要通過直接方式為借貸雙方提供信息服務(wù)，不得非法集資和提供增信服務(wù)。然而以e租寶為例的非法平臺走向了個人非法吸收或者變相吸收公眾存款與集資詐騙的道路。此類爆雷平臺普遍存在詐騙風(fēng)險，洗錢風(fēng)險，非法集資風(fēng)險。作為一個互聯(lián)網(wǎng)金融交易服務(wù)平臺，e租寶的主營業(yè)務(wù)為融資租賃債權(quán)交易，公司將總部設(shè)在北京，“金易融（北京）網(wǎng)絡(luò)科技有限公司”是其全稱。e租寶的經(jīng)營模式為債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式。由需要融資的公司發(fā)布招標信息。由e租寶墊付資金并將債權(quán)打包成各個小份轉(zhuǎn)售給投資者。其在經(jīng)營過程中的疑點主要有三個方面：1.借款金額集中分布，如下圖所示：在平臺融資招標企業(yè)數(shù)密集分布在5000萬元檔口，數(shù)量高達811家。圖3.2.1-1e租寶2015年借款標分布折線圖2.利率期限結(jié)構(gòu)反轉(zhuǎn)。經(jīng)濟學(xué)中貸款期限越短利率越低，期限越長利率越高。而e租寶的產(chǎn)品加權(quán)平均收益率卻不合常理。借款年利率分別為6個月14%、3個月13%、1年10%，這些產(chǎn)品最暢銷。3.e租寶的流動性異常。2015年10月-2015年12月月均1600000的借款額中，隨投隨取的最高流動性產(chǎn)品占比為50%。給平臺帶來的高流動性風(fēng)險與其高收益率完全不符。根據(jù)盈燦咨詢相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，到2015年12月2日，e租寶完成約726億元的總成交量，大概有88萬個總投資人，約695億元的待收總額?；诰W(wǎng)貸之家相關(guān)信息表明，截至2015年10月，通過e租寶平臺發(fā)布融資信息的借款企業(yè)高達309家，共計649個借款標，每個借款公司平均約有2.1個借款標。e租寶人均投資額為8.2萬元。其性質(zhì)劃分為龐氏騙局，平臺主要有以下違規(guī)操作：融資項目造假。e租寶平臺虛構(gòu)融資項目進行平臺自融，即平臺自己吸收投資者的資金用于個人揮霍等不明用途。例如，事實上，2015年6月9日并沒有真正成立深圳市隆金佳利科技有限公司。且e租寶為部分企業(yè)偽造注冊資本與經(jīng)營狀況等相關(guān)信息的情況十分嚴重。在正式發(fā)布融資標前，累計有292家企業(yè)更改注冊資本，共占94.5%。而且，與他們首次上線融資的時間差已經(jīng)將近33天了。這些企業(yè)將注冊資本由原來的154萬變更為如今的2714萬。在第一次上線發(fā)布融資標之前，有302家公司變更了自身法定代表人。變更后，擔(dān)任2家以上融資公司法人代表的有2人，也就意味著一個可以享有兩三個公司的控制權(quán)。平臺背景虛假擔(dān)保信息。e租寶為鈺誠集團控制，同時也負責(zé)擔(dān)保。在《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》中，第28條明確要求：“融資性擔(dān)保公司的融資性擔(dān)保責(zé)任余額必須要比其凈資產(chǎn)的10倍低”。而擔(dān)保e租寶的三家鈺誠系公司累計擔(dān)保額度則比50億元要略低，而e租寶至2015年12月2日待收總額695億元，明顯已經(jīng)超額擔(dān)保，具有極大的風(fēng)險。雖然e租寶的合作保理公司增益國際保理（天津）進一步信用背書，稱可無條件贖回投資者手上的債權(quán)。而該保理公司法人代表為丁寧，為鈺誠集團實際控制人，因此依然無法做到對e租寶賬面資金的有效擔(dān)保。虛假廣告宣傳。e租寶實際控制人丁寧斥重金虛假包裝員工與平臺。根據(jù)中金網(wǎng)（(）資料顯示，e租寶廣告費投入非常大，共計花費9915萬元，其中，3102萬元用于投入中央電視臺黃金時間，2454萬投入北京衛(wèi)視，1440萬元投入江蘇衛(wèi)視，1479萬元投入江蘇衛(wèi)視，1440萬元投入天津衛(wèi)視。e租寶在運營時以拆東墻補西墻的方式不斷吸收投資者，并讀總裁張敏等員工團隊進行信息造假麻痹投資者。2015年7月，僅單月新增投資者便達到4萬人，效果顯著。現(xiàn)金貸違規(guī)風(fēng)險現(xiàn)金貸為短期小額貸款，多面向無穩(wěn)定收入的群體，以學(xué)生群體為主。2019年，我國央視315晚會對其進行了曝光，作為一種超高利息的短期現(xiàn)金借款，714高炮一般將借款時間控制在7、14天以內(nèi)?！案吲凇敝傅氖瞧洹翱愁^息”非常高額。這些平臺借滯納金、砍頭息、手續(xù)費等名義，現(xiàn)將借款本金的百分之二十到三十扣除掉，然后在交給借款人。借款人7天或者14天以內(nèi)必須歸還本息。否則還有高昂的滯納金費用，以日息3%左右進行累積，同比螞蟻花唄的延期日息0.3%，714明顯具有高利貸的性質(zhì)。714高炮利息方面年化利率基本上都超過了1500%。最高法院于2015年9月1日正式頒布《關(guān)于審理民間借貸案件適用法律若干問題的規(guī)定》，其中第26條明確要求：“借貸雙方基于相關(guān)要求約定年利率，如果比36%高，那么高于部分的利息則認為是無效的。人民法院要支持借款人請求出借人返還已支付的超過年利率36%部分的利息”。這類714高炮網(wǎng)貸，在運營時非常不規(guī)范，僅依靠超額利息與暴力催收來填補壞賬。又無法律依據(jù)。此外現(xiàn)金貸還有諸多變種，其中以消費現(xiàn)金貸為主，在購買商品時由平臺墊付資金。但在實際操作過程中，平臺可以不進行發(fā)貨，借款人直接將貸款所購物品清單在平臺方或者子平臺套現(xiàn)。平臺以這種方式來躲避監(jiān)管。還有針對大學(xué)生開展的手機貸，學(xué)信貸等，以學(xué)生的手機與學(xué)信網(wǎng)信息作為抵押。實際上是通過對學(xué)生人際關(guān)系，即關(guān)聯(lián)人的監(jiān)視來避免壞賬發(fā)生。監(jiān)管機構(gòu)風(fēng)險政府機構(gòu)監(jiān)管落后P2P行業(yè)缺乏標準化規(guī)定以及對違規(guī)行為的量化處罰。當(dāng)前，為了補充相應(yīng)規(guī)定，我國頒布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，然而其所發(fā)揮的監(jiān)管作用依然非常有限。此前，行業(yè)具有較低門檻，也沒有具體要求行業(yè)風(fēng)險控制和信息披露標準，這就為不法分子提供了有利機會，使得市場運行中混雜著一些非法和欺詐平臺，網(wǎng)貸平臺的增長速度非常快，而且也提高了網(wǎng)貸行業(yè)的退出率?！掇k法》對非法集資、平臺以任何方式為出借人提供擔(dān)保、聚集資金建立資金池等行為進行了命令禁止，以間接方式促進了平臺參與形成風(fēng)險的消除；還要求，由第三方存管客戶資金，意味著銀監(jiān)會要充分發(fā)揮其監(jiān)管作用，而且要盡快頒布更為詳細的第三方存管理細則，對監(jiān)管職責(zé)和存管銀行的相關(guān)要求進行明確，最大程度減少出現(xiàn)新潛在風(fēng)險的可能性；《辦法》要求，同一平臺最多只能為個人發(fā)放20萬元貸款，多個平臺最多能為個人發(fā)放100萬貸款，企業(yè)的上限總額最多是500萬，因為低金額上限的限制，必然會有越來越多的平臺逐漸轉(zhuǎn)型為小額分散消費金融類型，目前我國并沒有完善的信征體系，如果提高消費金融業(yè)務(wù)的靈活性，就會增加信用風(fēng)險的可能性。監(jiān)管機構(gòu)職能未清晰劃分，2018年以前在P2P的發(fā)展過程中，主要由地方政府牽頭，對大平臺的招標項目進行監(jiān)督。而中小平臺則完全處于灰色地帶。出于對促進經(jīng)濟發(fā)展的考量，各監(jiān)管機構(gòu)并沒有主動對各平臺進行監(jiān)管。直到2018年末才有所改觀。社會征信體系不健全我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)之所以會出現(xiàn)諸多信用風(fēng)險的原因主要是沒有完善的社會信征體系。西方國家普遍具有完善的信征體系，必須要采集真實可信的各項數(shù)據(jù)，并將其入庫，而且本土P2P網(wǎng)貸平臺在獲得借款人信用信息時可以采用購買或者其他方式，為給借款人信用評分提供了較大便利。例如，美國信征體系就包含個人信征和機構(gòu)信征，其中個人征信以Experian、Equifax、TransUnion為核心。1980年后，三家征信機構(gòu)完成美國成年人口全覆蓋。美國基于FairIsaac所發(fā)明的FICO，根據(jù)同一量化標準，建立了個人信用體系。當(dāng)前，美國在評判個人信用質(zhì)量和風(fēng)險時主要依據(jù)FICO評分。FICO評分系統(tǒng)主要包含用戶付款歷史記錄、信用歷史期限、信用賬戶數(shù)量、新開賬戶和已用信用產(chǎn)品五部分，可以自由調(diào)整各部分比例。如果FICO信用分數(shù)較高，也說明其面臨著較小的風(fēng)險，投資者的放貸收益率更低。而我國的信用體系不完善，國家征信服務(wù)目前不對P2P網(wǎng)貸平臺開放，商業(yè)征信也在起步階段，無法為網(wǎng)貸行業(yè)提供有利幫助。導(dǎo)致國內(nèi)平臺具有以下問題：信用風(fēng)險高，特別是對于現(xiàn)金貸等小額免押貸款來說，平臺因為缺乏有效評估策略，便更傾向于后期的催討策略。因此平臺便把降低壞賬率寄托給暴力催收，包括語言威脅，騷擾借款人關(guān)聯(lián)人等。正規(guī)平臺運營成本高，大部分國內(nèi)平臺只能通過將風(fēng)險評估業(yè)務(wù)外包，以增加風(fēng)控預(yù)算的方式來降低壞賬率。該過程無形提高了小額貸款用戶的借貸門檻與借貸成本。平臺之間數(shù)據(jù)不共享目前我國國內(nèi)P2P的權(quán)威性統(tǒng)計機構(gòu)僅局限于“網(wǎng)貸之家”“網(wǎng)貸天眼”；各平臺用戶違約率、流動資金數(shù)、和項目資金流動向等都為選擇性披露。因此投資者對于平臺所提供的融資標的很難有清晰的風(fēng)險評估結(jié)果。為投資者選擇核實的平臺以及投資產(chǎn)品造成了阻礙。并且對于各個平臺獨立建立的壞賬黑名單，由于公民隱私信息等問題，平臺之間并沒有做到高效率的信息共享。導(dǎo)致在為用戶進行信用評估時的資源浪費，也為在各個平臺專業(yè)“薅羊毛”即騙取小額貸款惡意違約的用戶提供了機會。P2P風(fēng)險防范措施從監(jiān)管機構(gòu)入手明確監(jiān)管機構(gòu)職能，加強監(jiān)管力度中國銀行保險監(jiān)督管理委員會正式監(jiān)管了2018年11月13日召開的網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介業(yè)務(wù)活動。隨后，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)被銀行保險監(jiān)管委員會納入統(tǒng)一監(jiān)管范疇內(nèi)。自此，監(jiān)管P2P平臺的三方機構(gòu)正式建立，具體為互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會、地方金融局和銀保監(jiān)會。銀保監(jiān)會主要負責(zé)掌控監(jiān)管總體方向、制定監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動的制度等工作。地方金融局的主要任務(wù)是執(zhí)行各項法律法規(guī)和政策。并且各互聯(lián)網(wǎng)金融平臺隸屬于所屬地方金融局監(jiān)管與處置。此外對于貸款利率的法定調(diào)整也應(yīng)由地方金融局進行，使其在依法打擊高利貸的同時也能調(diào)節(jié)各地市場。P2P的線上借貸業(yè)務(wù)與銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)性質(zhì)相同，銀行的防范非系統(tǒng)性風(fēng)險措施與經(jīng)驗都非常值得學(xué)習(xí)?？梢杂杀O(jiān)管機構(gòu)牽頭，組織大型P2P平臺對銀行業(yè)務(wù)進行學(xué)習(xí)交流。銀保監(jiān)會對P2P平臺監(jiān)管雖然暫時會抑制平臺業(yè)務(wù)拓展，但是對于其行業(yè)而言，是市場集中化、規(guī)范化，各平臺成為上市企業(yè)的開始。當(dāng)前，國務(wù)院直接管理中國銀行保險監(jiān)督管理委員，而中國銀行保險監(jiān)督管理委員主要對銀行業(yè)和保險業(yè)進行監(jiān)督管理，進而將金融風(fēng)險降低到最低程度。在備案檢查過程中，各地方金融局也在密集掛牌，原北京市金融工作局于2018年11月8日正式加掛北京市地方金融監(jiān)督管理局牌子。截止到現(xiàn)在，已經(jīng)設(shè)立“金融監(jiān)督管理局”的地區(qū)有16個，具體為北京、深圳、上海等，負責(zé)監(jiān)管地方金融工作。與其同步進行的還有中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會，2015年12月31日，國務(wù)院正式批準該金融行業(yè)組織成立。它主要具有制定行業(yè)標準和互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)和技術(shù)標準規(guī)范、開展互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域綜合統(tǒng)計監(jiān)測和風(fēng)險預(yù)警、監(jiān)督落實情況、建立職業(yè)道德規(guī)范和消費者保護標準、形成消費者投訴機制等等職責(zé)。我國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會和銀保監(jiān)會都對平臺披露此類風(fēng)險指標提出了具體要求，同時口徑也要統(tǒng)一，然而，觀察其效果發(fā)現(xiàn)，所披露的風(fēng)險數(shù)據(jù)指標質(zhì)量并不高，而且很多數(shù)據(jù)的嚴謹性都非常差，難以核對。并且不少平臺提供的平臺內(nèi)部現(xiàn)金流數(shù)據(jù)對于投資者而言并無參考價值。因此需要監(jiān)管部門細化要求披露的內(nèi)容，如逾期金額、在途資金額等，并對平臺披露的內(nèi)容進行核實?？梢越⑾嚓P(guān)機構(gòu)用于評價平臺信用等級。2015年，我國發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機構(gòu)業(yè)務(wù)活動管理暫行辦法》，明確規(guī)定過該行業(yè)，然而具體措施卻沒有展開實施?，F(xiàn)階段由各地方加強監(jiān)管后，也應(yīng)當(dāng)對問題平臺及時處理，應(yīng)由監(jiān)管機構(gòu)與執(zhí)法機構(gòu)聯(lián)手，保住投資者的財產(chǎn)。如2015年對12家問題P2P平臺的審理時間，10家在12個月以上。投資者最后收回的本金的比率都在50%以下。若新監(jiān)管機構(gòu)能主動對問題平臺進行調(diào)查，加快查處進程，便可以在違規(guī)風(fēng)險已經(jīng)發(fā)生的情況下，保護公民的合法權(quán)益。圖4.1.1-112家問題平臺案件審理歷時圖建立銀行托管的制度部分平臺在運營過程中會現(xiàn)將投資者的資金搭建資金池，然后再發(fā)給融資者。有的平臺會在該過程中自行墊資。甚至挪用資金用于平臺自身拓展。第三方平臺的托管也常因為與P2P平臺有關(guān)聯(lián)性而無法規(guī)避風(fēng)險。其看管資金池的平臺追蹤不了資金的流向，容易成為洗錢渠道。與其相比，在專業(yè)領(lǐng)域、數(shù)據(jù)存儲、信征體系和客戶資源方面，銀行具有更豐富的經(jīng)驗。銀行負責(zé)資金托管不僅有利于平臺分賬管理的保障，還能為資金安全和隔離提供有利條件。因此也可以有效防范洗錢風(fēng)險，防止國家的利益受到侵害。完善法律體系P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險與目前中國不健全的法律是緊密相關(guān)的。為了完善法律以避免P2P市場亂象，我們需要從以下幾個方面做出努力:1.及時修訂與P2P網(wǎng)絡(luò)借貸相關(guān)的法律條款。例如，《中華人民共和國刑法》的第176條非法吸收公眾存款和第192條集資詐騙罪相關(guān)條款都額外補充說明了P2P平臺，應(yīng)以量刑處理不合規(guī)P2P平臺，并可以作為合法P2P平臺的法律依據(jù)。還可以對民間金融利率限制的法規(guī)進行調(diào)整。中國各地經(jīng)濟發(fā)展情況不同，對網(wǎng)絡(luò)借貸的需求程度也各不相同。，可以再發(fā)達地區(qū)進行試點，條件成熟后擴大范圍，最后在全國推廣。最后，也要對P2P行業(yè)的準入門檻與資本壁壘進行調(diào)整，杜絕無法抵抗風(fēng)險的小平臺入駐。從P2P平臺入手建立行業(yè)信息披露制度基于統(tǒng)計問題平臺信息，他們并沒有完整公布其構(gòu)建資金池、出售理財產(chǎn)品、轉(zhuǎn)讓債權(quán)等信息，官方應(yīng)該實時披露借貸信息和經(jīng)營信息，平臺不僅有義務(wù)披露規(guī)定信息，還要承擔(dān)披露信息的法律責(zé)任，這樣才能有效遏制和控制非法集資。目前僅部分平臺聯(lián)合網(wǎng)貸之家定期披露有效信息給用戶，并且無從核實各大平臺披露數(shù)據(jù)是否真實可信。建議由銀保監(jiān)派審計團隊定期審查國內(nèi)大平臺披露數(shù)據(jù)，加大對平臺披露信息造假的處罰力度。成立P2P民間行業(yè)協(xié)會完善的法律體系是建立一個服務(wù)自身行業(yè)自律協(xié)會的重要基礎(chǔ)，然而，當(dāng)前，我國這類的“行業(yè)協(xié)會法”還沒有建立。只有成立P2P行業(yè)協(xié)會才能使P2P行業(yè)從業(yè)者在競爭的同時，互相監(jiān)督，公開披露。以統(tǒng)一的職業(yè)道德準則來互相約束。同時可以第三方評級機構(gòu)來定期對各大平臺排名，以免出現(xiàn)劣幣驅(qū)逐良幣的后果。在日常監(jiān)管中，各平臺要通過成員單位交易信息的采集，促進協(xié)會成員信用檔案的建立，并在行業(yè)內(nèi)外披露相關(guān)信息。處罰違法違規(guī)和出現(xiàn)違反協(xié)會規(guī)則的會員，使各個平臺的競爭更良性有序。并且每個協(xié)會成員能都能了解自身行業(yè)的發(fā)展運營動態(tài)，在會內(nèi)交換黑名單等，從而將P2P業(yè)務(wù)發(fā)展中不對稱信息的問題解決掉，實現(xiàn)風(fēng)險控制成本的大幅降低。協(xié)會在實際運營過程中還可以團結(jié)一致推動政府對行業(yè)約束的改革。同時協(xié)會內(nèi)部還可以進行同業(yè)拆借等活動來降低風(fēng)險。發(fā)展各個平臺風(fēng)控運營P2P平臺時，最為核心的就是風(fēng)控管理。所以，發(fā)展我國P2P平臺時，應(yīng)著重于對風(fēng)險控制的研究。具體來說：貸前審核設(shè)立投資與融資門檻。對投資者進行心理壓力測試，將風(fēng)險偏好投資者與風(fēng)險厭惡投資者進行分流。對融資企業(yè)與融資個人同理，只有在累計守約條件下，才能將大額貸款開放。要想有效規(guī)避自身風(fēng)險，在貸款時就要引入專業(yè)的融資擔(dān)保機構(gòu)。例如，和借款人簽訂合同時為其提供借貸保險，由保險公司一類的第三方專業(yè)擔(dān)保機構(gòu)來對違約合同進行賠付，同時也保障了平臺聲譽。平臺在融資企業(yè)發(fā)布融資標時應(yīng)當(dāng)以投資者的角度對其做好盡職調(diào)查。對融資企業(yè)的償還能力做好全面評估。完善個人征信體系對于P2P業(yè)務(wù)而言，當(dāng)前存在的最大問題就是審查和評估借款個人信用，這主要是由于市場經(jīng)濟的健康發(fā)展和個人信征有著非常緊密的聯(lián)系。如果個人信用良好，不僅能夠更好地開展P2P平臺業(yè)務(wù)，也能有效提高平臺審核個人貸款自己的效率。然而，我國實際國情和經(jīng)濟發(fā)展水平非常有限，仍然沒有開發(fā)公民個人征信系統(tǒng)。2006年，由中國人民銀行建立全同意個人信用數(shù)據(jù)庫。但是數(shù)據(jù)采集內(nèi)容僅局限于信用卡還款，而不是小到水電費地鐵票，大到房貸車貸的全面審核。若國家允許市場主體參與征信建設(shè)，并對需要使用征信的平臺進行公開，則對社會秩序與P2P風(fēng)控成本有極大提高?？梢越梃b國外經(jīng)驗建立相應(yīng)的征信體系的法律法規(guī)，對P2P平臺使用央行個人征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)的權(quán)限進行明確，加強保密管理與泄露公民隱私信息的處罰力度，最終建立符合中國國情的個人征信系統(tǒng)。如參考美國的FICO信用分數(shù),SOFI信用分數(shù)等。其中SOFI（SocialFinance）針對美國大學(xué)生市場的助學(xué)貸款信用評分主要結(jié)合了Top200在校學(xué)生的績點，社區(qū)表現(xiàn)等，通過對學(xué)生的能力和社交等綜合方面打分，更加靈活客觀。規(guī)范第三方擔(dān)保模式從平臺的角度出發(fā)：為了更好地分散與轉(zhuǎn)移平臺本身作為擔(dān)保人的風(fēng)險，可以對居間合同進行投保，或者引入第三方非關(guān)聯(lián)的金融服務(wù)型企業(yè)進行擔(dān)保。從融資者的角度出發(fā)：在借款時，借款人可以吸取當(dāng)前我國農(nóng)村實行的合作模式中的“農(nóng)戶聯(lián)?！?，借款人和熟人共同擔(dān)保一宗借貸業(yè)務(wù)，建立“聯(lián)保團體”能夠最大程度保障各成員相互履行擔(dān)保義務(wù)。有一個成員違約便會影響集體的信用評級，因此熟人之間會互相監(jiān)督。處于相同聯(lián)保團體中，其他成員為了集體信用評級也會為瀕臨違約的借款人提