+0交易機(jī)制下的鋼材期貨交易研究

+0交易機(jī)制下的鋼材期貨交易研究

2009年2月底，中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)上海證券交易交易所（以下簡稱上市所）開展鋼、螺紋鋼期貨交易。據(jù)市場傳說，經(jīng)過一年多的鋼期，終于通過了。中國是世界上最大的制造鋼和用鋼國家。如果鋼基亞洲已簽署協(xié)議，中國有望成為世界上最大的鋼食價(jià)格市場?？梢允袌鋈〉酶鄠€(gè)月的期貨交易，如通過價(jià)格強(qiáng)制訴訟實(shí)現(xiàn)以小麻黃鋼材期貨是以某一鋼材現(xiàn)貨品種為標(biāo)的物（交易對象）的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。投資者可以使用一定數(shù)量的保證金進(jìn)行鋼材期貨合約買賣交易，通過賺取價(jià)差而獲利的一種投資方式。目前國際上開展鋼材期貨交易的國際和地區(qū)較少，主要是倫敦金屬交易（LME）所推出的鋼坯期貨交易，日本中部商品交易所(C-COM)推出的廢鋼期貨交易，印度大宗商品交易所（MCX）推出的板材、方坯（軋鋼原料）和海綿鐵（屬于煉鋼原料的一種）期貨交易，迪拜黃金和商品交易所（DGCX）推出的螺紋鋼期貨交易。與黃金期貨等其他期貨品種并無太大差異，鋼材期貨交易也是保證金交易，即用合約價(jià)值一定比例（如10%）的資金買賣合約，即可以用較少資金買賣較大價(jià)值的合約，實(shí)現(xiàn)以小博大。投資者既可以在預(yù)期鋼材期貨價(jià)格上漲時(shí)買入建立多單頭寸，在價(jià)格上漲后賣出原來多單完成交易，也可以在預(yù)期鋼材期貨價(jià)格下跌時(shí)先行賣出建立空單，價(jià)格下跌后買入原來空單頭寸完成交易。在交易時(shí)間上是采用T+0機(jī)制，即建倉（買入建倉或賣出建倉）后當(dāng)日隨時(shí)可以平倉結(jié)束交易，T+0交易機(jī)制使得投資者在一個(gè)交易日內(nèi)可以頻繁參與買賣交易。賺錢方式有多少普通交易者在參與期貨交易中，可以通過以下幾種方式進(jìn)行投資獲利。不妨以鋼材期貨為例。價(jià)格上漲時(shí)，+a鋼材期貨的價(jià)格波動(dòng)頻繁，而且幅度較大。如果判斷鋼材價(jià)格將出現(xiàn)上漲走勢，則可以低點(diǎn)買入，如投資者在鋼材期貨合約價(jià)格為3400元/噸時(shí)，一手合約價(jià)值3.4萬元（按目前合約草案每手10噸），使用3400元的保證金（假設(shè)保證金比例10%）買入一手鋼材期貨合約，比如價(jià)格上漲到3600元/噸時(shí)，可以賣出平倉，從而結(jié)束一次交易。相反，判斷鋼材期貨價(jià)格將要下跌時(shí)，使用3400元的保證金（假設(shè)保證金比例10%）賣出一手鋼材期貨合約，當(dāng)鋼材期貨價(jià)格下跌到3200元/噸時(shí)，可以將買入平倉，將手中一手空單轉(zhuǎn)讓出去結(jié)束一次交易?？缙贩N套交易相同鋼材期貨品種不同月份合約之間進(jìn)行的套利交易稱作跨期套利，而在不同鋼材期貨品種的相同月份合約之間進(jìn)行的套利交易則稱為跨品種套利。以跨期套利為例，具體操作時(shí)，投資者通過在賣出（或者買入）某一個(gè)月份的鋼材期貨合約的同時(shí)，買入（或賣出）另一不同月份的相同品種的鋼材期貨合約，當(dāng)一段時(shí)間之后，分別買入原來的空單平倉，同時(shí)賣出多單平倉，進(jìn)而完成交易獲得套利收益。普通投資者風(fēng)險(xiǎn)期貨保證金交易方式在放大了收益的同時(shí)也放大了風(fēng)險(xiǎn)，普通投資者若判斷失誤或資金使用不當(dāng)，將會(huì)出現(xiàn)較大損失。基于此，投資者也應(yīng)當(dāng)做好相應(yīng)交易風(fēng)險(xiǎn)防范措施。投資者必須到期貨經(jīng)紀(jì)公司的代理來從事期貨交易期貨經(jīng)紀(jì)公司是投資者進(jìn)行期貨交易的中介和橋梁，在我國期貨市場中，普通投資者必須通過期貨經(jīng)紀(jì)公司的代理才能從事期貨交易，這就要求投資者應(yīng)當(dāng)?shù)胶戏ㄒ?guī)范的期貨經(jīng)紀(jì)公司。在選擇時(shí)一定要對期貨經(jīng)紀(jì)公司資質(zhì)、實(shí)力和信譽(yù)進(jìn)行認(rèn)真考察，以避免出現(xiàn)代理風(fēng)險(xiǎn)。大豆期貨品種在選擇好期貨公司之后，應(yīng)當(dāng)對國內(nèi)許可交易的期貨品種進(jìn)行熟悉了解。比起證券市場的股票交易品種,目前我國期貨市場的商品期貨交易品種較為有限,一共不超過20個(gè)品種,這些品種分別在大連商品交易所、上海期貨交易所、鄭州商品交易所上市交易。具體而言,在大連商品交易所交易的期貨品種有黃大豆一號(國內(nèi)非轉(zhuǎn)基因大豆)、黃大豆二號(國外轉(zhuǎn)基因大豆)、豆油、豆粕、棕櫚油、玉米和塑料;在上海期貨交易所交易的品種有銅、鋁、鋅、燃料油、天然橡膠和黃金;在鄭州商品交易所上市的品種有白糖、硬麥、強(qiáng)麥、棉花、PTA(一種化工原料)和菜籽油。鋼材期貨已經(jīng)獲得批準(zhǔn)將在上海期貨交易所上市。另外，在2006年我國還在上海成立了中國金融期貨交易所，未來的股指期貨等金融期貨品種將在該所交易。商品市場期貨價(jià)格的研判方法熟悉品種之后，應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)掌握影響期貨品種價(jià)格波動(dòng)的因素和價(jià)格分析方法。在商品市場中，通常對于價(jià)格走勢的研判分為基本面、技術(shù)面和資金面分析。同樣在分析期貨價(jià)格時(shí)，這3個(gè)方法也可以適用。重要的是應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)一種適合自己的分析方法，一種有效的分析技術(shù)的形成需要一個(gè)循序漸進(jìn)的過程，不可急功近利。投資者能力分析在期貨交易中通常按完成一次交易的時(shí)間分為短線、中線和長線。一般而言，長線交易要求投資者的長期趨勢分析較為準(zhǔn)確，資金控制能力強(qiáng)，資金較為雄厚；中線交易要求投資者具有把握階段性機(jī)會(huì)的能力，善于抓住幾個(gè)波段的行情；短線投資者則要求有敏銳的盤感，在價(jià)格的細(xì)小變動(dòng)中判斷出價(jià)格走勢的軌跡，還要求投資者有較為充裕的交易時(shí)間。期貨經(jīng)紀(jì)公司的會(huì)員席期貨交易不同于股票、債券等全額交易。如果資金投入控制不佳，可能會(huì)血本無歸。在介入期貨交易前，投資者應(yīng)當(dāng)使用閑置資金，而且每次參與買賣交易的資金應(yīng)當(dāng)不超過期貨賬戶上總資金量的30%左右。期貨交易入門須知鋼材期貨是在上海期貨交易所進(jìn)行的場內(nèi)交易，普通投資者不能直接進(jìn)場參與買賣，只能通過期貨經(jīng)紀(jì)公司的會(huì)員席位進(jìn)場參與。首先憑有效身份證件到期貨經(jīng)紀(jì)公司開設(shè)期貨交易專用賬戶，并與期貨經(jīng)紀(jì)公司簽訂期貨經(jīng)紀(jì)合同。賬戶開辦成功之后，投資者可用銀期轉(zhuǎn)賬的方式將銀行賬戶資金轉(zhuǎn)入期貨交易賬戶，作為期貨交易的使用資金。在充分熟練了解期貨交易的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)和買賣交易方法之后便可登錄專門交易軟件參與期貨合約的買賣交易。套利交易的關(guān)鍵在于發(fā)現(xiàn)不同月份合約或者相同月份但不同品種之間的不合理價(jià)差,之后通過先行建立買賣頭寸,當(dāng)價(jià)差趨于合理時(shí)平倉獲得收益。比如,正常情況螺紋鋼5月與7月合約價(jià)格兩者價(jià)差應(yīng)為300元(假設(shè)7月合約價(jià)格大于5月合約價(jià)格),兩者價(jià)差變成500元時(shí),通過分析這種不合