試談利用Excel處理承租人融資租賃問題

淺談利用ＥＸｃｅｌ處理承租人融資租賃問題[摘要]縱觀各種財(cái)務(wù)軟件，對(duì)于融資租賃問題的處理相對(duì)較少，本文主要通過Excel來解決融資租賃的會(huì)計(jì)電算化，尤其對(duì)于實(shí)務(wù)中難以解決的未確認(rèn)融資費(fèi)用按實(shí)際利率分?jǐn)偟膯栴}，是本文研究處理的柱心．[關(guān)鍵詞]融資租賃；承租人；Excel融資租賃業(yè)務(wù)的計(jì)算處理相對(duì)于其他的交易和事項(xiàng)，要復(fù)雜很多，所以對(duì)于融資租賃，很多企業(yè)依然采用手工方法處理后再將有關(guān)費(fèi)用、收益進(jìn)行入賬，過程比較復(fù)雜。尤其對(duì)于承租人的未確認(rèn)融資費(fèi)用和出租人的未實(shí)現(xiàn)融資收益按照實(shí)際利率法的分?jǐn)傇谟?jì)算處理過程中存在很多問題，所以多數(shù)企業(yè)對(duì)于未確認(rèn)融資費(fèi)用和未實(shí)現(xiàn)融資收益都是采用直線法分?jǐn)偅@樣比較簡(jiǎn)單。但直線法分?jǐn)偞嬖诤芏嗳秉c(diǎn)，主要是不符合權(quán)責(zé)發(fā)生制原則，而實(shí)際利率法能彌補(bǔ)此缺陷．所以本文就是要充分發(fā)揮實(shí)際利率法分?jǐn)偟膬?yōu)勢(shì)，通過Excel建立模型自動(dòng)化，解決實(shí)際利率法手工條件下很難處理的復(fù)雜問題。

一、資產(chǎn)租賃類型的判斷

租賃，指在約定的期間內(nèi)，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)讓與承租人以獲取租金的協(xié)議。根據(jù)租賃的目的，以與租賃資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬歸屬于出租人或承租人的程度為依據(jù)，將其分為融資租賃和經(jīng)營(yíng)租賃兩類。對(duì)于一項(xiàng)租賃究竟屬于融資租賃還是經(jīng)營(yíng)租賃，需要做出定性和定量的分析，本文主要對(duì)定量分析做出了Excel處理。相關(guān)會(huì)計(jì)人員可先通過定性分析，判斷融資租賃類型，若是融資租賃(比如所有權(quán)等同于轉(zhuǎn)讓了)，則可直接往模型里輸入相關(guān)數(shù)據(jù)，融資租賃的會(huì)計(jì)處理將會(huì)自動(dòng)產(chǎn)生。如果通過定性分析不能判斷出租賃是否是融資性質(zhì)的，可通過模型來定量分析租賃類型，判斷結(jié)果是融資租賃的，可使用該模型做出融資租賃的會(huì)計(jì)處理，若不是融資租賃則不適用該模型。以下為租賃類型定量分析用Excel進(jìn)行處理。

1．如表1，在B1單元格中輸入“融資租賃承租人會(huì)計(jì)處理”；在A3：A19單元格中分別輸入：“全新可使用年限：”、“已使用年限；”、“可使用的期限：”、“租賃的期限：”、“租賃期限占可使用年限：”、“已使用年限占全新年限：”、“每期租金付款額：”、“承租人加其有關(guān)第三方的擔(dān)保余值：”、“合同利率：”、“租金與擔(dān)保余值的現(xiàn)值之和：”、“租賃資產(chǎn)賬面凈值：”、“最低租賃付款額：”、“租賃現(xiàn)值占租賃資產(chǎn)賬面凈值：”、“判斷租賃類型：”、“租賃資產(chǎn)的入賬價(jià)值：”、“利率或折現(xiàn)率：”、“未確認(rèn)融資費(fèi)用：”。

2.在B3單元格中輸入“5”；B4單元格中輸入“1”：B5單元格中輸入公式“=＄B＄3—＄B＄4”，可使用的期限：全新可使用年限-已使用年限；B6單元格中輸入“4”；B7單元格中輸公式“=＄B＄6／＄B＄5”；D7單元格中輸入“0．75”；C7單元格中輸入公式“=IF(＄B＄7>＄D＄7，“>”，IF(＄B＄7=＄D＄7，“=”，“<”))”，比較單元格B7與D7中值的大小。

3．在單元格B8中輸入公式“=＄B＄4／＄B＄3”，單元格D8中輸入“0．75”，單元格C8中輸入公式“=IF(＄B＄8>＄D＄8，“>”，IF(＄B＄8=＄D＄8，“=”，“<”))”，比較單元格B8與D8中值的大小。

4．在單元格B9；B11中分別輸入“270000”、“116694”、“0．09”；在單元格B12中輸入公式“=PV(＄B＄11，＄B＄6，-＄B＄9，-＄B＄10)”，每期租金的年金現(xiàn)值加擔(dān)保余值的復(fù)利現(xiàn)值。

5．在B13中輸入“54347826”；E14單元格中輸入公式“=＄B＄9*＄B＄6+＄B＄10”，最低租賃付款額；每期租金*租期+擔(dān)保余值；

6．在單元格B15中輸入公式“=＄B＄l2／＄B＄l3”；D15單元格中輸入“0．9”；C15單元格中輸入公式“=IF(＄B＄15>＄D＄l5，“>”，IF(＄B＄l5=＄D＄l5，“=”，“<”))”，比較單元格B15與D15中值的大小。

7．在單元格B16中輸入公式“=IF(＄B＄8>＄D＄8，“經(jīng)營(yíng)租賃”，IF(＄D＄7>=＄D＄7，“融資租賃”IF(＄B＄l5>=＄D＄l5，“獻(xiàn)資租賃”，“經(jīng)營(yíng)租賃”)))”，其含義為滿足下列條件：只要(1)和(2)同時(shí)滿足或(1)和(3)同時(shí)滿足的條件下可確認(rèn)為融資租賃。

(1)已使用年限占全新年限小于75％；

(2)租賃期限占可使用年限大于75％；

(3)租賃現(xiàn)值占租賃資產(chǎn)賬面凈值大于90％。

以上程序處理為判斷融資租賃的定量分析，承租人只要輸入原始數(shù)據(jù)，程序就可以自動(dòng)幫助判斷租賃的類型，若是融資租賃，程序?qū)⒆詣?dòng)進(jìn)入下面環(huán)節(jié)。

二、租賃資產(chǎn)的入賬價(jià)值和“未確認(rèn)融資費(fèi)用”的計(jì)量

融資租賃會(huì)計(jì)處理的關(guān)鍵在于資產(chǎn)的入賬價(jià)值和未確認(rèn)融資費(fèi)用的計(jì)量，這兩方面也是融資租賃會(huì)計(jì)處理的難點(diǎn)所在，以下著重談一下這兩方面問題的處理。

1．如表2，在單元格B17中輸入公式“＝IF(＄B＄l2>＄B＄13，＄Ｂ＄13，＄B＄12)”，比較“租金現(xiàn)值加擔(dān)保余值的現(xiàn)值之和”與“租賃資產(chǎn)賬面凈值”的大小，通過孰低法確認(rèn)“租賃資產(chǎn)的入賬價(jià)值”。

2．在上一條中如果“租賃資產(chǎn)的入賬價(jià)值”是以“租賃資產(chǎn)賬面凈值”入賬(即單元格B13中的值小于單元格B12中的值，比如單元格B13中的值為“900000lt;＄B＄l3，”“，-＄B＄13)”；在單元格E3中輸入公式“=IF(＄B＄12>＄B＄13，＄E2+1，””)”再選中單元格E3向下拖動(dòng)填充柄到E22：在單元格F3中輸入公式“=IF(＄B＄12<＄B＄13，”“，IF(＄B＄6—＄E3>O，＄B＄9，IF(＄B＄6-SE3=O，＄B＄9+＄B＄l0，0)))”，再選中單元格F3向下拖動(dòng)填充柄到F22。最后，在單元格B18中輸入公式“=IF(＄t＄12<=＄B＄13，＄B＄11，IRR(F2：F22))”，確認(rèn)租賃資產(chǎn)的入賬價(jià)值并確認(rèn)分?jǐn)偮省?/p>

3．在單元格B19中輸入公式“=＄B＄14-＄B＄18”，未確認(rèn)融資費(fèi)用=最低租賃付款額-租賃資產(chǎn)的入賬價(jià)值。

4．下面通過添加“滾動(dòng)條”與單元格值的綁定來實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)的自動(dòng)錄入，只要拖動(dòng)“滾動(dòng)條”單元格中的值隨之改變(但也可以手工輸入)，即可實(shí)現(xiàn)多因素同時(shí)改變的自動(dòng)化。

(1)點(diǎn)擊菜單欄“視圖”選中“工具欄”中“控件工具箱”彈出“控件”工具箱界面，點(diǎn)擊“滾動(dòng)條”按鈕并把滾動(dòng)條BerollBarl拖放到單元格C3中，再點(diǎn)擊此滾動(dòng)條將彈出編輯Ⅷ宏的窗口，如表3：

在代碼窗口中編寫代碼為：

PrivateSubSerollBarlChange()

ScrollBarl．Max=20’最大值為20年

ScrollBarI.Min=0’量小值為0年

ScrollBarl．SmallChange=1

ScrollBarl．LargeChange=5

Sheetl．Range(“b3”)．Value=ScrollBarl．Value’單元格B3的值等于滾動(dòng)條的值

EndSub

代碼含義為：全新最大使用年限為20年，最小為0年，滾動(dòng)條的值與單元格B3的值綁定。

(2)同理在C4單元格中添加一滾動(dòng)條ScrollBar2其值與單元格B4綁定，且其最大值要等于單元格B3中的值，因?yàn)橐咽褂媚晗薏荒艹^全新使用年限，滾動(dòng)條Scroll—Bar2中的代碼為：

PrivateSubScrollBar2Change()

ScrollBar2．Max=Sheetl．Range(“b3”)．Value

ScrollBar2．Min=0

ScrollBar2．SmallChange=1

ScrollBar2．LargeChange=5

Sheetl．Range(“b4”)．Value=ScrollBar2．Value

EndSub(3)在單元格C6中添加一滾動(dòng)條ScrollBar3，其值與單元裕B6綁定，其最大值小于單元格B5中的值，因?yàn)樽赓U的期限不能超過可使用年限。滾動(dòng)條中的代碼如下：

PrivateSubScrollBar3_Change()

ScrollBar3．Max=Sheetl．Range(“b5”)．Value

ScrollBar3．Min=0

ScrollBar3．SmallChange=1

ScrollBar3．LargeChange=5

Sheetl．Range(“b6”)．Value=Scroll-Bar3．Value

EndSub

(4)在單元格C9中添加一滾動(dòng)條Scroll-Bar4，其值與單元柳9綁定，代碼如下：

PrivateSubScrollBax4_Change()

ScrollBar4．Max=1000000000

SerollBar4．Min=0

ScrollBar4．SmallChange=1

ScrollBar4．LargeChange=10

Sheetl．Range(“b9”)．Value=Scroll-Bar4．Value

EndSub

(5)在單元格ClO中添加一滾動(dòng)條Scro-llBar5，其最大值小于租賃資產(chǎn)的賬面凈值與單元格B10綁定，代碼如下：

PrivateSubScrollBarS_Change()

ScrollBar5．Max=Sheetl．Range(“b13”)．Value

ScrollBar5．Min=O

ScrollBar5．SmallChange=1

ScrollBar5．LargeChange=10

Sheetl．Range(“blO”)．Value=ScrollBar5．Value

EndSUb

(6)在單元格Cll中添加一滾動(dòng)條ScrollBar6，其值與單元格Bll綁定，且其值只能在0～1之間變動(dòng)，因?yàn)檎郜F(xiàn)率不超過1，代碼如下：

PrivateSubScrollBar6Change()

SerollBar6．Max=100

ScrollBar6．Min=0

ScrollBar6．SmallChange=1

ScrollBar6．LargeChange=10

Sheetl．Range(“bll”)．Value=ScrollBar6．Value／100

EndSub

(7)在單元格C13中添加一滾動(dòng)條ScrollBar7，其值與單元格B13綁定，代碼如下：

PrivateSubScrollBar7_Change()

ScrollBar7．Max=1000000000

ScrollBar7．Min=0

ScrollBar7．SmallChange=1

ScrollBar7．LargeChange=10

Sheetl．Range(“b13”)．Value：ScrollBar7．Value

EndSub

5．在單元格C4：C7中分別輸入“租賃日會(huì)計(jì)分錄：”、“借：固定資產(chǎn)一融資租入固定資產(chǎn)”、“未確認(rèn)融資費(fèi)用”、“貸：長(zhǎng)期應(yīng)付款一應(yīng)付融資租賃款”，如下表4：

在單元格H5中輸入公式“=＄B＄l7”；單元格H7中輸入公式“=＄B＄14；單元柳6中輸入公式“=＄H＄7-＄H＄5”。

三、采用實(shí)際利率法分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用

融資租賃下，在分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用時(shí)，承租人應(yīng)采用合理的方法加以計(jì)算。承租人既可以采用實(shí)際利率法，也可以采用直線法、年數(shù)總和法等。相比較而言，實(shí)際利率法更精確一些，所以以下是采用實(shí)際利率法分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用的Excel處理過程。

1．如表5：(本模型以20年為例)在單元格A25：E25中分別輸入“日期”、“租金”、“確認(rèn)的融資費(fèi)用”、“應(yīng)付本金減少額”、“應(yīng)付本金余額”；單元格朋6：E26中分別輸入“＝“(1)””、“＝“(2)””、“＝“(3)＝期初(5)＊利率””、“＝“(4)＝(2)－(3)””、“＝“期末(5)＝期初(5)－(4)””：在單元格A24：A42中分別輸入從1到20之間的數(shù)。

2．在單元格E27中輸入公式“＝＄Ｂ＄17”；在B28單元格中輸入公式“=IF(＄Ｂ＄6－＄A28<0，0，＄B＄9)”，再選擇單元格B28向下拖動(dòng)填充柄到B47。

3．在單元格C28中輸入公式“=IF(＄B＄6—＄A＄28<0，0，＄E27*＄B＄18)”，再選擇單元格C28向下拖動(dòng)填充柄到C47。

4．在單元格D28中輸入公式“=＄B28-＄C28”，再選擇單元格D28向下拖動(dòng)填充柄到D47。

5．在單元格E28中輸入公式“=IF(＄B＄6-＄A28<=0，0，＄E27-＄D28)”，再選擇單元格E28向下拖動(dòng)填充柄到E47。

6．在單元格A48中輸入“合計(jì)”；單元格B48中輸入公式“=SUM(B28：B47)”；單元格C48中輸入公“=SUM(C28：C47)”；單元格D48中輸入公式“=SUM(D28：D47)”。

7．在單元格G26：G28中分別輸入“分?jǐn)偽创_認(rèn)融資費(fèi)用會(huì)計(jì)分錄：”、“借：財(cái)務(wù)費(fèi)用”、“貸：未確認(rèn)融資費(fèi)用”，這是分?jǐn)偟谝荒甑奈创_認(rèn)融資費(fèi)用(以后各期如表5中，C29單元格為第二期的分?jǐn)傎M(fèi)用，其他以此類推)，如下表6：

在單元格H28中輸入公式“=＄C＄28”在單元格H27中輸入公式“=＄H＄28”

投資分析第一次作業(yè)（1-2章）一、單項(xiàng)選擇題1.項(xiàng)目市場(chǎng)分析（C）。A.只在可行性研究中進(jìn)行B.只在項(xiàng)目評(píng)估中進(jìn)行C.在可行性研究和項(xiàng)目評(píng)估中都要進(jìn)行D.僅在設(shè)計(jì)項(xiàng)目產(chǎn)品方案時(shí)進(jìn)行2.計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值所采用的折現(xiàn)率為（B）。A.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率B.基準(zhǔn)收益率C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值率D.資本金利潤(rùn)率3.由項(xiàng)目產(chǎn)出物產(chǎn)生并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)效益是項(xiàng)目的（A）。A.直接效益B.間接效益C.外部效益D.全部效益4.已知終值F求年金A應(yīng)采用（C）。A.資金回收公式B.年金終值公式C.償債基金公式D.年金現(xiàn)值公式5.計(jì)算經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值時(shí)所采用的折現(xiàn)率為（C）。A.基準(zhǔn)收益率B.利率C.社會(huì)折現(xiàn)率D.內(nèi)部收益率二、名詞解釋投資回收期投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間。項(xiàng)目周期項(xiàng)目周期又稱項(xiàng)目發(fā)展周期，它是指一個(gè)項(xiàng)目從設(shè)想、立項(xiàng)、籌資、建設(shè)、投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)直至項(xiàng)目結(jié)束的整個(gè)過程。項(xiàng)目周期大體可分為三個(gè)時(shí)期：投資前期、投資期和運(yùn)營(yíng)期，每個(gè)時(shí)期又分為若干個(gè)的工作階段。德爾菲法德爾菲法又稱專家調(diào)查法；它是按照規(guī)定程序以匿名方式多輪征詢專家意見，并采用統(tǒng)計(jì)處理方法得出預(yù)測(cè)結(jié)論的一種經(jīng)驗(yàn)判斷預(yù)測(cè)法。在項(xiàng)目市場(chǎng)分析中，此法主要用于確定項(xiàng)目投資方向、新產(chǎn)品開發(fā)方向和需求前景預(yù)測(cè)等?，F(xiàn)金流量現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的統(tǒng)稱，它是把投資項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)，反映投資項(xiàng)目在其壽命期(包括項(xiàng)目的建設(shè)期和生產(chǎn)期)內(nèi)實(shí)際發(fā)生的流入與流出系統(tǒng)的現(xiàn)金活動(dòng)及其流動(dòng)數(shù)量。三、簡(jiǎn)答題1．什么是現(xiàn)金流量？工業(yè)投資項(xiàng)目常見的現(xiàn)金流量有哪些？現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的統(tǒng)稱，它是把投資項(xiàng)目作為一個(gè)獨(dú)立系統(tǒng)，反映投資項(xiàng)目在其壽命期(包括項(xiàng)目的建設(shè)期和生產(chǎn)期)內(nèi)實(shí)際發(fā)生的流入與流出系統(tǒng)的現(xiàn)金活動(dòng)及其流動(dòng)數(shù)量。它只反映投資項(xiàng)目的現(xiàn)金收支，不反映非現(xiàn)金收支(如折舊費(fèi)、攤銷費(fèi)等)，并且要明確現(xiàn)金收支實(shí)際發(fā)生的時(shí)間。對(duì)于各種工業(yè)項(xiàng)目而言，現(xiàn)金流入一般包括產(chǎn)品銷售收入、回收固定資產(chǎn)余值和回收流動(dòng)資金；現(xiàn)金流出一般包括固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投入、經(jīng)營(yíng)成本、銷售稅金及附加、所得稅等。2．簡(jiǎn)述項(xiàng)目市場(chǎng)分析的意義。項(xiàng)目市場(chǎng)分析主要是指通過市場(chǎng)調(diào)查和市場(chǎng)預(yù)測(cè)，了解和掌握項(xiàng)目產(chǎn)品的供應(yīng)、需求、價(jià)格等市場(chǎng)現(xiàn)狀，并預(yù)測(cè)其未來變動(dòng)趨向，為判斷項(xiàng)目建設(shè)的必要性和合理性提供依據(jù)。項(xiàng)目市場(chǎng)分析的意義：市場(chǎng)分析是項(xiàng)目可行性研究和項(xiàng)目評(píng)估的重要內(nèi)容；市場(chǎng)分析是確定項(xiàng)目合理經(jīng)濟(jì)規(guī)模的重要依據(jù)；市場(chǎng)項(xiàng)分析是設(shè)計(jì)項(xiàng)目產(chǎn)品方案的重要依據(jù)；市場(chǎng)分析是選擇目工藝技術(shù)和廠址的重要依據(jù)。四、計(jì)算題1．某企業(yè)興建一工業(yè)項(xiàng)目，第一年投資1200萬元，第二年投資2000萬元，第三年投資1800萬元，投資均在年初發(fā)生，其中第二年和第三年的投資使用銀行貸款，年利率為12%。該項(xiàng)目從第三年起開始獲利并償還貸款，10年內(nèi)每年年末獲凈收益1500萬元，銀行貸款分5年等額償還，問每年應(yīng)償還銀行多少萬元？畫出企業(yè)的現(xiàn)金流量圖。附：(F/P,12%,1)=1.1200(A/P,12%,5)=0.2774解：（2）將第2、3年投資折算到3年末，貸款及利息共計(jì)：[2000*（F/P,12%,1）+1800]*(F/P,12%,1)=4524.8萬元，從第3年開始，分5年還款，每年還款額為：4524．80*（A/P,12%,5）=4524.80*0.2774=1255.18萬元。2．某投資項(xiàng)目各年的現(xiàn)金流量如下表（單位：萬元）：年份現(xiàn)金流量01234~101.投資支出3001200400

2.除投資以外的其他支出

5008003.收入

100015004.凈現(xiàn)金流量-300-1200-400500700試用財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)判斷該項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是否可行（基準(zhǔn)收益率為12%）。附：(P/F,12%,1)=0.8929(P/F,12%,2)=0.7972(P/F,12%,3)=0.7118(P/A,12%,7)=4.5638解：取i1=25%，（P/F,25%,1）=，（P/F,25%,2）=，(P/F,25%,3)=，(P/A,25%,7)=，PNPV（i1）=-300-1200（P/F,25%,1）-400（P/F,25%,2）+500(P/F,25%,3)+700(P/A,25%,7)(P/F,25%,3)=-300-1200*0.80-400*0.64+500*0.512+700*3.1611*0.512=32.94取i2=30%，（P/F,30%,1）=，（P/F,30%,2）=，(P/F,30%,3)=，(P/A,30%,7)=，PNPV（i2）=-300-1200（P/F,30%,1）-400（P/F,30%,2）+500(P/F,30%,3)+700(P/A,30%,7)(P/F,30%,3)=-300-1200*0.7692-400*0.5917+500*0.4552+700*2.8021*0.4552=-339.26FIRR=25%+>12%所以，項(xiàng)目可行。

投資分析第二次作業(yè)（3-4章）一、單項(xiàng)選擇題1.敏感性因素是指（A）。A．該因素稍一發(fā)生變動(dòng)就會(huì)引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益發(fā)生較大變動(dòng)B．該因素稍一發(fā)生變動(dòng)就會(huì)引起項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益發(fā)生較小變動(dòng)C．該因素稍一發(fā)生變動(dòng)就會(huì)使項(xiàng)目承擔(dān)較小風(fēng)險(xiǎn)D．能夠使項(xiàng)目獲得較高利潤(rùn)的因素2．一般來說，盈虧平衡點(diǎn)越低（D）。A．項(xiàng)目盈利機(jī)會(huì)越少，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越小B．項(xiàng)目盈利機(jī)會(huì)越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大C．項(xiàng)目盈利機(jī)會(huì)越少，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大D．項(xiàng)目盈利機(jī)會(huì)越多，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小3.社會(huì)折現(xiàn)率是下列哪一項(xiàng)的影子價(jià)格？（D）A.基準(zhǔn)收益率B.利率C.匯率D.資金4.由于項(xiàng)目使用投入物所產(chǎn)生的并在項(xiàng)目范圍內(nèi)計(jì)算的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用是項(xiàng)目的（A）。A.直接費(fèi)用B.間接費(fèi)用C.外部費(fèi)用D.全部費(fèi)用5.在線性盈虧平衡分析中，盈虧平衡點(diǎn)（D）。A.只能用產(chǎn)銷量表示B.只能用銷售收入表示C.只能用銷售單價(jià)表示D.可以用多種指標(biāo)表示二、名詞解釋1．

影子價(jià)格影子價(jià)格，又稱為最優(yōu)計(jì)劃價(jià)格，是指當(dāng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)處于某種最優(yōu)狀態(tài)時(shí)，能夠反映社會(huì)勞動(dòng)的消耗、資源的稀缺程度和市場(chǎng)供求狀況的價(jià)格。換句話說，影子價(jià)格是人為確定的一種比現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格更為合理的價(jià)格。它不用于商品交換，而是僅用于預(yù)測(cè)、計(jì)劃和項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析等目的。從定價(jià)原則看，它力圖更真實(shí)地反映產(chǎn)品的價(jià)值、市場(chǎng)供求狀況和資源稀缺程度。從定價(jià)效果看，它有助于實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。2．

經(jīng)濟(jì)換匯成本經(jīng)濟(jì)換匯成本，是用貨物影子價(jià)格、影子工資和社會(huì)折現(xiàn)率計(jì)算的為生產(chǎn)出口產(chǎn)品而投入的國(guó)內(nèi)資源現(xiàn)值(以人民幣表示)與生產(chǎn)出口產(chǎn)品的經(jīng)濟(jì)外匯凈現(xiàn)值(通常以美元表示)之比，亦即換取1美元外匯所需要的人民幣金額，是分析評(píng)價(jià)項(xiàng)目實(shí)施后在國(guó)際上的競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)而判斷其產(chǎn)品應(yīng)否出口的指標(biāo)。3．

盈虧平衡點(diǎn)盈虧平衡點(diǎn)是指項(xiàng)目在正常生產(chǎn)條件下，項(xiàng)目生產(chǎn)成本等于項(xiàng)目銷售收入的點(diǎn)，它通常以產(chǎn)銷量、銷售收入、生產(chǎn)能力利用率、單位產(chǎn)品售價(jià)等指標(biāo)表示。三、簡(jiǎn)答題1、什么是轉(zhuǎn)移支付？在項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析中為什么要采用影子價(jià)格度量項(xiàng)目的費(fèi)用和效益？某些直接與項(xiàng)目有關(guān)的現(xiàn)金收支(如項(xiàng)目得到的國(guó)家補(bǔ)貼、以及項(xiàng)目支付的各種國(guó)內(nèi)稅金、國(guó)內(nèi)借款利息和職工工資等)盡管在財(cái)務(wù)效益分析中要作為效益(現(xiàn)金流人)和費(fèi)用(現(xiàn)金流出)，但由于這些收支發(fā)生在國(guó)內(nèi)各部門之間，從國(guó)民經(jīng)濟(jì)角度來看，這些收支并未造成國(guó)內(nèi)實(shí)際資源的增加和減少，在項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析中它們不能作為效益和費(fèi)用，而應(yīng)作為內(nèi)部的“轉(zhuǎn)移支付”從原效益和費(fèi)用中剔除。在項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析中，采用影子價(jià)格度量項(xiàng)目的費(fèi)用和效益，主要是為了真實(shí)地反映項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的凈貢獻(xiàn)，因?yàn)楝F(xiàn)行價(jià)格往往是扭曲的，不能真實(shí)地反映產(chǎn)品的價(jià)值、市場(chǎng)供求狀況和資源希缺程度，采用現(xiàn)行價(jià)格度量項(xiàng)目的費(fèi)用和效益，不能真實(shí)地反映項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的凈貢獻(xiàn)。2、簡(jiǎn)述在項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析中識(shí)別費(fèi)用和效益的基本原則。項(xiàng)目國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析是從國(guó)民經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā)，考察項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)。識(shí)別費(fèi)用和效益的基本原則是：凡項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)所作的貢獻(xiàn)，即由于項(xiàng)目的興建和投產(chǎn)給國(guó)民經(jīng)濟(jì)帶來的各種效益，均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的效益；反之，凡國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目所付出的代價(jià)、即國(guó)民經(jīng)濟(jì)為項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)所付出的全部代價(jià)，均應(yīng)計(jì)為項(xiàng)目的費(fèi)用。四、計(jì)算題1．

某工廠設(shè)計(jì)年產(chǎn)量為50萬件產(chǎn)品，每件售價(jià)（P）14元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本（V）為10元/件，固定成本（F）60萬元。試求用產(chǎn)銷量（Q）、銷售收入（R）、生產(chǎn)能力利用率（S）、產(chǎn)品價(jià)格等表示的盈虧平衡點(diǎn)和產(chǎn)銷量安全度、價(jià)格安全度。解：P=14元/件，V=10元/件，Q0=50萬件，F(xiàn)=60萬元Q*=，R*=PQ*=14×15=210萬元，S*=，P*=，產(chǎn)銷量安全度=1-S*=1-30%=70%，價(jià)格安全度=1-P*/P=1-11.2/14=20%。2．已知某產(chǎn)品的生產(chǎn)成本函數(shù)和銷售收入函數(shù)分別為TC=180000+100Q+0.01Q2，TR=300Q-0.01Q2，試求其盈虧平衡產(chǎn)銷量和最大盈利產(chǎn)銷量。解：TC=TR有：180000+100Q+0.01Q2=300Q-0.01Q2-0.02Q2+200Q+180000=0，解得，盈虧平衡點(diǎn)：Q1=1000,Q2=9000。利潤(rùn)M=TR-TC=-0.02Q2+200Q-180000在時(shí),M有最大值，即M=5000，最大值為：-0.02*50002+200*5000-180000=320000。投資分析第三次作業(yè)（5-6章）一、單項(xiàng)選擇題1．用于房地產(chǎn)出租、出售、信托、互換等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投資叫做（C）。A.土地開發(fā)投資B.房屋開發(fā)投資C.房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資D.房地產(chǎn)中介服務(wù)投資2.某股份公司發(fā)行2億股股票，則每一股代表公司（C）的2億分之一。A.總資產(chǎn)B.總負(fù)債C.凈資產(chǎn)D.凈利潤(rùn)3．如果房地產(chǎn)投資者的預(yù)期收益率為15%，在通貨膨脹率為8%的情況下，投資者以原價(jià)出售，實(shí)際收益率為（A）。A.7%B.8%C.15%D.23%4.某股票預(yù)期每股收益0.35元,同期市場(chǎng)利率為2.5%,則該股票理論價(jià)格是（D）。A.10元B.15元C.12元D.14元5．風(fēng)俗習(xí)慣、名人效應(yīng)等因素影響房地產(chǎn)投資水平，這種影響稱為（D）。A.國(guó)內(nèi)形勢(shì)的影響B(tài).國(guó)家政策的影響C.地理因素的影響D.時(shí)尚程度的影響二、名詞解釋1．國(guó)房景氣指數(shù)國(guó)房景氣指數(shù)是全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)景氣指數(shù)的簡(jiǎn)稱，從土地、資金、開發(fā)量、市場(chǎng)需求等角度顯示全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)基本運(yùn)行狀況，反映全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數(shù)。2．股票的基本分析基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用多種多樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，采用多種分析方法從宏觀的經(jīng)濟(jì)大氣候、中觀的行業(yè)興衰以及微觀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和前景進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近現(xiàn)實(shí)的客觀的評(píng)價(jià)，并盡可能預(yù)測(cè)其未來的變化，作為投資者選購(gòu)的依據(jù)。3．股票票面價(jià)格是股份公司發(fā)行股票時(shí)所標(biāo)明的每股股票的票面金額。它表明每股對(duì)公司總資產(chǎn)所占的比例以及該股票持有者在股利分配時(shí)所應(yīng)占有的份額。二、簡(jiǎn)答題1．簡(jiǎn)述房地產(chǎn)投資具有保值增值功能的原因。供給有限。需求不斷增加：⑴城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；⑵人口的集聚；⑶生活水平的提高。2．簡(jiǎn)述股票技術(shù)分析理論所依據(jù)的三項(xiàng)市場(chǎng)假設(shè)。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的市場(chǎng)假設(shè)：(1)市場(chǎng)行為涵蓋一切信息；(2)價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；(3)歷史會(huì)重演。三、計(jì)算題1．某房地產(chǎn)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估數(shù)據(jù)如下：正常年份的產(chǎn)量為52萬平方米，銷售收入為33652萬元，可變成本為11151萬元，銷售稅金為1578萬元，年固定成本為10894萬元。求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量。解：P=33652/52=647.15元/平方米F=10894萬元t=1578/52=30.35元/平方米V=11151/52=214.44元/平方米

投資分析第三次作業(yè)（5-6章）一、單項(xiàng)選擇題1．用于房地產(chǎn)出租、出售、信托、互換等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的投資叫做（C）。A.土地開發(fā)投資B.房屋開發(fā)投資C.房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)投資D.房地產(chǎn)中介服務(wù)投資2.某股份公司發(fā)行2億股股票，則每一股代表公司（C）的2億分之一。A.總資產(chǎn)B.總負(fù)債C.凈資產(chǎn)D.凈利潤(rùn)3．如果房地產(chǎn)投資者的預(yù)期收益率為15%，在通貨膨脹率為8%的情況下，投資者以原價(jià)出售，實(shí)際收益率為（A）。A.7%B.8%C.15%D.23%4.某股票預(yù)期每股收益0.35元,同期市場(chǎng)利率為2.5%,則該股票理論價(jià)格是（D）。A.10元B.15元C.12元D.14元5．風(fēng)俗習(xí)慣、名人效應(yīng)等因素影響房地產(chǎn)投資水平，這種影響稱為（D）。A.國(guó)內(nèi)形勢(shì)的影響B(tài).國(guó)家政策的影響C.地理因素的影響D.時(shí)尚程度的影響二、名詞解釋1．國(guó)房景氣指數(shù)國(guó)房景氣指數(shù)是全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)景氣指數(shù)的簡(jiǎn)稱，從土地、資金、開發(fā)量、市場(chǎng)需求等角度顯示全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)基本運(yùn)行狀況，反映全國(guó)房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展景氣狀況的總體指數(shù)。2．股票的基本分析基本分析法就是利用豐富的統(tǒng)計(jì)資料，運(yùn)用多種多樣的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，采用多種分析方法從宏觀的經(jīng)濟(jì)大氣候、中觀的行業(yè)興衰以及微觀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀和前景進(jìn)行分析，對(duì)企業(yè)所發(fā)行的股票作出接近現(xiàn)實(shí)的客觀的評(píng)價(jià)，并盡可能預(yù)測(cè)其未來的變化，作為投資者選購(gòu)的依據(jù)。3．股票票面價(jià)格是股份公司發(fā)行股票時(shí)所標(biāo)明的每股股票的票面金額。它表明每股對(duì)公司總資產(chǎn)所占的比例以及該股票持有者在股利分配時(shí)所應(yīng)占有的份額。二、簡(jiǎn)答題1．簡(jiǎn)述房地產(chǎn)投資具有保值增值功能的原因。供給有限。需求不斷增加：⑴城市經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；⑵人口的集聚；⑶生活水平的提高。2．簡(jiǎn)述股票技術(shù)分析理論所依據(jù)的三項(xiàng)市場(chǎng)假設(shè)。技術(shù)分析的理論基礎(chǔ)是基于三項(xiàng)合理的市場(chǎng)假設(shè)：(1)市場(chǎng)行為涵蓋一切信息；(2)價(jià)格沿趨勢(shì)移動(dòng)；(3)歷史會(huì)重演。三、計(jì)算題1．某房地產(chǎn)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)估數(shù)據(jù)如下：正常年份的產(chǎn)量為52萬平方米，銷售收入為33652萬元，可變成本為11151萬元，銷售稅金為1578萬元，年固定成本為10894萬元。求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量。解：P=33652/52=647.15元/平方米F=10894萬元t=1578/52=30.35元/平方米V=11151/52=214.44元/平方米

投資分析第四次作業(yè)（7-9章）一、單項(xiàng)選擇題1．某公司債券面值1000元，年利率為7%，債券期限為10年，按照到期一次還本付息的方式發(fā)行。假設(shè)有人在持有5年后將其出售，該債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為（C）。A.723元B.863元C.713元D.1000元2.已知某一期貨價(jià)格在12天內(nèi)收盤價(jià)漲幅的平均值為8%，跌幅