新北國啤酒公司融資問題研究

PAGEPAGEIII新北國啤酒公司融資問題研究摘要：本文以新北國啤酒公司為例，在厘清研究背景、意義、現(xiàn)狀和內(nèi)容的基礎(chǔ)上，闡述公司融資相關(guān)概念和理論，重點(diǎn)分析其融資現(xiàn)狀及問題，并找出解決對策。關(guān)鍵詞：融資；新北國啤酒公司；問題和對策Abstract:thispapertakesNewNorthernBeerCompanyasanexampletoclarifythebackgroundsignificancestatusquoandcontentofresearchdiscusscorporatefinancingconceptsandtheoriesfocusonanalyzingfinancingstatusquoandproblemsandfindsolutionstocountermeasures.Keywords:financing;NewNorthernBeerCompany;problemsandCountermeasures

目錄一、緒論 1（一）研究背景 1（二）研究目的及意義 1（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀 2（四）研究方法及思路 31.研究方法 32.研究思路 3二、融資的相關(guān)理論概述 3（一）融資的概念 3（二）融資方式的種類 4（三）融資方式對比分析 41.資產(chǎn)融資 42.政府支持 43.風(fēng)險(xiǎn)基金 44.直接融資 45.租賃融資 4三、新北國啤酒公司目前融資現(xiàn)狀及存在的問題 5（一）新北國啤酒公司融資現(xiàn)狀 51.新北國啤酒公司簡介 52.新北國啤酒公司融資情況 5（二）新北國啤酒公司融資存在的問題 51.融資結(jié)構(gòu)不合理 52.融資成本高 53.融資渠道狹窄 54.融資額度偏小 6四、新北國啤酒公司融資方式的相關(guān)對策 6（一）改善公司的治理結(jié)構(gòu) 6（二）降低公司融資成本 7（三）拓寬融資渠道及方式 7（四）加大融資額度 7參考文獻(xiàn) 8致謝 10PAGE10一、緒論（一）研究背景受國際金融危機(jī)的影響，我國企業(yè)的日子并不好過，不少企業(yè)面對著轉(zhuǎn)型升級，設(shè)備更新?lián)Q代，擴(kuò)大規(guī)模都感到力不從心，其中最關(guān)鍵的因素就是缺乏資金，沒有有效的資金投入使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營面臨困境，有的甚至已經(jīng)被市場經(jīng)濟(jì)所淘汰。資金的缺乏反映出了融資的艱難，融資難已經(jīng)成為企業(yè)發(fā)展中最大的障礙。企業(yè)融資的方式可分為外源性融資和內(nèi)源性融資，雖然融資方式比較多，但是符合企業(yè)融資的方式并不多，銀行借貸是其中最重要的方式，但是由于企業(yè)自身的原因、銀行貸款相關(guān)條件的限制，相比較于企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位，占比99%以上的企業(yè)占有的貸款數(shù)額卻不到總貸款的20%。國有銀行、商業(yè)銀行將80%的貸款都給了國有大型企業(yè)，所以就出現(xiàn)了企業(yè)為貸款費(fèi)盡心思而銀行卻將貸款源源不斷的輸向國有大型企業(yè)的情形。還有其他發(fā)行債券，上市發(fā)行股票等融資方式對企業(yè)來說更是難上加難。

近幾年來，各方面都認(rèn)識到了企業(yè)所處的融資環(huán)境，中央和地方政府也出臺了不少政策以解決企業(yè)融資難的問題，如加大政府扶持力度，引進(jìn)多種融資渠道，降低企業(yè)貸款融資費(fèi)用，增加進(jìn)出口優(yōu)惠政策，完善為企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)、規(guī)范擔(dān)保抵押機(jī)構(gòu)等一系列財(cái)政和金融措施，企業(yè)的融資環(huán)境有所改善，融資渠道也有所增加，但是這些仍然滿足不了企業(yè)的融資需求。以新昌縣企業(yè)群為例，80%多的企業(yè)都為資金問題所困擾，為取得銀行貸款甚至于進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)聯(lián)保，今年以來因聯(lián)保問題導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的已有13家，其中規(guī)上企業(yè)有3家。所以如何完善企業(yè)的融資政策，如何拓寬融資渠道，改善融資環(huán)境，使得地位如此重要的企業(yè)健康發(fā)展已成為我們不得不面對的問題，也是迫在眉睫的問題。因此，本文以新北國啤酒公司為例，探討企業(yè)融資的出路。（二）研究目的及意義1.研究的目的近年來，我國企業(yè)發(fā)展迅速，其對我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，社會就業(yè)問題的解決都有著不可替代的作用。但我國企業(yè)資金匱乏與管理欠缺已經(jīng)成為制約許多企業(yè)發(fā)展的瓶頸。文章通過對新北國啤酒公司融資問題的研究，為該公司融資開出一條新的道路，為該公司蓬勃發(fā)展提供資金保障，與此同時(shí)，希望通過研究得出的可行性建議與方法能解決該公司實(shí)際工作中遇到的問題。2.研究意義本文通過對新北國啤酒公司經(jīng)營情況和融資情況進(jìn)行研究，意義在于通過對新北國啤酒公司科學(xué)的分析，找出其融資結(jié)構(gòu)不合理的諸多問題，并進(jìn)一步結(jié)合公司的實(shí)際情況分析產(chǎn)生問題的原因，根據(jù)具體原因提出有效的解決對策，為此來優(yōu)化新北國啤酒公司的融資結(jié)構(gòu)，保證其長期可持續(xù)性的發(fā)展。由于新北國啤酒公司在民營企業(yè)具有一定的代表性，因此對新北國啤酒公司進(jìn)行研究并提出的對策也適用于其他民營企業(yè)，有一定的借鑒性和指導(dǎo)意義。（三）國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.國外研究現(xiàn)狀Stiglitz和Weiss（1981）在《Creditrationing

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information》一文中指出由于信息不對稱導(dǎo)致的逆向選擇是產(chǎn)生信貸配給的基本原因。由于信息不對稱，銀行對每個貸款申請人的實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力并沒有很清楚的認(rèn)識，為了規(guī)避由此帶來的逆向選擇，銀行更愿意采取信貸配給，在一個更低的利率水平下提供貸款，而不是為了達(dá)到資金供需平衡，在高利率情況下提供較多的貸款。

麥克米倫爵士在調(diào)研英國金融體系和企業(yè)后，向英國政府提交了一份《麥克米倫報(bào)告》。在報(bào)告中，麥克米倫認(rèn)為企業(yè)發(fā)展過程中存在著資金缺口，即“當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)低于25萬英鎊時(shí)，企業(yè)會遇到融資困難，資金的供給方不愿意以企業(yè)所要求的條件提供資金”。這是關(guān)于企業(yè)融資缺口方面最早的論述，后來Bolton和Wilson的報(bào)告以及Mason和Harison等人對非正式風(fēng)險(xiǎn)投資的研究表明，企業(yè)籌集一定數(shù)額以下的資本時(shí)都面臨著資本缺口的問題。2.國內(nèi)研究現(xiàn)狀李明玉（2011）通過研究指出我國企業(yè)融資存在著內(nèi)部融資能力較低、獲得銀行貸款較難、一定程度上要依賴非正規(guī)的金融借貸渠道、結(jié)構(gòu)性矛盾突出嚴(yán)重等問題。

梁君（2011）認(rèn)為我國企業(yè)融資受多方面因素影響，分析造成企業(yè)融資困難的原因可大體歸納為兩大方面即根本原因和直接原因。根本原因在于企業(yè)自身的經(jīng)營管理存在弊端，主要表現(xiàn)為企業(yè)資本規(guī)模較小，生產(chǎn)技術(shù)水平落后，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一、財(cái)務(wù)制度不夠健全、內(nèi)部控制不夠完善、信息透明度不高、抵御風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)。而造成企業(yè)融資難的直接原因則是國家實(shí)行緊縮的貨幣政策加大了企業(yè)的融資難度；企業(yè)融資渠道單一，嚴(yán)重依賴銀行間接融資；企業(yè)直接融資難等。

沈俊華（2012）研究指出我國企業(yè)融資難應(yīng)從融資方小企業(yè)和投資方商業(yè)銀行兩方面來分析。融資方小企業(yè)主要特點(diǎn)有企業(yè)信息不透明、抵押品缺乏、制度性障礙；投資方的主要特點(diǎn)正規(guī)融資渠道單一、金融體制改革滯后、缺乏小企業(yè)獨(dú)立信用評價(jià)機(jī)制、小企業(yè)融資難與金融機(jī)構(gòu)流動性過剩并存。（四）研究方法及思路1.研究方法文獻(xiàn)分析法。本文通過大量閱讀與公司融資有關(guān)的文獻(xiàn)，做好前期資料積累，從而得出本文觀點(diǎn)。實(shí)例分析法。本文以新北國啤酒公司為例，重點(diǎn)分析其融資現(xiàn)狀和困境，并找出解決對策。2.研究思路文章應(yīng)首先介紹研究背景、研究目的和意義、研究內(nèi)容和方法，同時(shí)查閱文獻(xiàn)總結(jié)提煉目前國內(nèi)外關(guān)于我國中小企業(yè)融資的研究現(xiàn)狀，結(jié)合國內(nèi)外融資研究的先進(jìn)方法，其次，對融資環(huán)境與方式問題的相關(guān)理論進(jìn)行分析，針對目前新北國啤酒公司融資“難”的現(xiàn)狀，提出在融資方面存在的問題，最后運(yùn)用相關(guān)理論提出相應(yīng)的解決對策。二、融資的相關(guān)理論概述（一）融資的概念融資指為支付超過現(xiàn)金的購貨款而采取的貨幣交易手段，或?yàn)槿〉觅Y產(chǎn)而集資所采取的貨幣手段。融資通常是指貨幣資金的持有者和需求者之間，直接或間接地進(jìn)行資金融通的活動。廣義的融資是指資金在持有者之間流動以余補(bǔ)缺的一種經(jīng)濟(jì)行為這是資金雙向互動的過程包括資金的融入和融出。從狹義上講，融資即是一個企業(yè)的資金籌集的行為與過程。也就是公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經(jīng)營發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營管理活動需要的理財(cái)行為。（二）融資方式的種類主要有資產(chǎn)融資、政府支持、風(fēng)險(xiǎn)基金、直接融資、租賃融資等。（三）融資方式對比分析1.資產(chǎn)融資就是用公司擁有的資產(chǎn)做基礎(chǔ)的融資方案，這是歐美中小企業(yè)重要的融資方法，可以籌來短期、中期甚至長期的資金。具體來說，中、長期資金可以公司擁有的固定資產(chǎn)，以分期付款、租賃、售后租回或整體性投資等方式貸出款項(xiàng)。短期資金，基本上以發(fā)票貼現(xiàn)，或者應(yīng)收款項(xiàng)、存貨循環(huán)貸款為主。2.政府支持鑒于資金匱乏是世界各國中小企業(yè)發(fā)展所必須面臨的突出問題之一，許多經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家普遍采用各種金融手段扶持中小企業(yè)，而最常用的就是政府擔(dān)保貸款。3.風(fēng)險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)基金一般投資于處于開創(chuàng)階段的、有良好的市場和產(chǎn)品前景的，或者管理層收購（ManagementBuyouts）的企業(yè)，是處于開創(chuàng)階段的高科技企業(yè)的主要資金來源。4.直接融資受資產(chǎn)和資金規(guī)模的限制，中小企業(yè)不可能通過發(fā)行債券的方式直接籌集資金，設(shè)立的二板市場自然成了吸收民間游資的最佳選擇。5.租賃融資這并不是新鮮事物，但對于生產(chǎn)型的中小企業(yè)來說，確是十分有效的融資方式。具體有營業(yè)租賃、金融租賃或者分期付款、售后租回等方式。三、新北國啤酒公司目前融資現(xiàn)狀及存在的問題（一）新北國啤酒公司融資現(xiàn)狀1.新北國啤酒公司簡介 新北國啤酒有限公司是由浙江藍(lán)堡投資有限公司與其他兩位投資人聯(lián)合在綏濱投資注冊并由其控股的公司。擁有一支由教授、高級工程師、高級釀造師、工程師等中高級專業(yè)人員組成的優(yōu)秀技術(shù)研發(fā)隊(duì)伍，公司管理團(tuán)隊(duì)具有二十多年括中國500強(qiáng)、世界500強(qiáng)以及民營啤酒飲料企業(yè)的投資與經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)。公司致力于成為中國飲料啤酒行業(yè)具活力具成長性的經(jīng)營企業(yè)。2.新北國啤酒公司融資情況 （二）新北國啤酒公司融資存在的問題 1.融資結(jié)構(gòu)不合理融資就是在新北國的長期的資金組成以及其結(jié)構(gòu)的比例問題。依照新北國的償債能力情況分析，短期的償債方面的能力會變的越來越低，新北國在獲利方面的能力也是越來越低，那么短期的償債出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)就會變大。如果新北國遇到了經(jīng)營方面的錯誤決定，那么其資金鏈很可能就會出現(xiàn)斷裂，出現(xiàn)了付款危機(jī)的時(shí)候，就會失去對新北國的信用度，導(dǎo)致了新北國在運(yùn)營上面的停滯。2.融資成本高根據(jù)新北國啤酒公司調(diào)查報(bào)告顯示，目前其融資成本包括：貸款利息，包括基本利息和浮動部分，浮動幅度一般在20%以上;抵押物登記評估費(fèi)用，一般占融資成本的20%;擔(dān)保費(fèi)用，一般年費(fèi)率在3%;風(fēng)險(xiǎn)保證金利息，絕大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)在放款時(shí)，以預(yù)留利息名義扣除部分貸款本金，新北國實(shí)際得到的貸款只有本金的80%，以1年期貸款為例，新北國實(shí)際支付的利息在9%左右，約高出銀行貸款率的40%以上。由此，高融資成本對新北國融資造成了一定的影響。

3.融資渠道狹窄 新北國啤酒公司的融資渠道比較單一，銀行貸款和民間借貸是企業(yè)獲取資金的主要來源。通過股票市場募集資金和引入私募股權(quán)、風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)比重較少。而大量的債權(quán)類融資需求的是通過多種其他金融工具來滿足，有的甚至需要結(jié)合項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)收益特征及其結(jié)構(gòu)，通過各種金融工具的組合來實(shí)現(xiàn)的。今年，在新北國被問及未來三年在擴(kuò)張時(shí)獲得資金的渠道時(shí)，公司利潤和銀行貸款仍然是公司獲得資金最主要的渠道，但比例與2011年同期相比均有較大程度的降低。公司的上市意愿與2011年相比也有所降低。4.融資額度偏小近年來，我國企業(yè)缺乏誠信已經(jīng)成為一大問題，而中小微企業(yè)以破產(chǎn)、改制為名逃避銀行債務(wù)的事件時(shí)有發(fā)生。目前，根據(jù)對城市商業(yè)銀行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，中小微企業(yè)的違約率要高于大型企業(yè)。貸款的高違約率是銀行不愿向中小微企業(yè)貸款的一個重要原因。借債還錢的意識淡薄、信用觀念缺失直接影響了中小微企業(yè)的整體信用形象，銀行不得不采取“惜貸”、“慎貸”措施嚴(yán)格控制貸款，從而也影響了中小微企業(yè)的融資績效。

中小微企業(yè)獲得國有銀行的信貸支持是非常有限的。在當(dāng)前銀行體系中，國有商業(yè)銀行仍占有支配地位。國有銀行主管部門在向中小微企業(yè)貸款時(shí)往往顧慮重重，生怕中小微企業(yè)賴債而使自己難脫干系。相比較而言，國有銀行向國有企業(yè)貸款即使出呆賬，也不會承擔(dān)很大的政治風(fēng)險(xiǎn)。這導(dǎo)致了國有銀行的“逆向選擇”，即寧愿向效益差的國有企業(yè)貸款，也不愿向效益好的中小微企業(yè)貸款。四、新北國啤酒公司融資方式的相關(guān)對策 （一）改善公司的治理結(jié)構(gòu) 企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)一般大于大型企業(yè)，按照經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)反向搭配的原則，企業(yè)應(yīng)該采取穩(wěn)健的籌資策略，通過股權(quán)交換實(shí)施同業(yè)兼并、吸引戰(zhàn)略投資者等方式，擴(kuò)大權(quán)益融資。在解決生產(chǎn)經(jīng)營過程中的原材料供應(yīng)、產(chǎn)品銷售、市場份額占比等問題的同時(shí)，有效降低資產(chǎn)負(fù)債率，提高流動比率和速動比率，增強(qiáng)企業(yè)融資能力。以農(nóng)業(yè)銀行為例，企業(yè)信用等級評定主要有規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債狀況、流動比率、周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率等指標(biāo)，總的指導(dǎo)思想是風(fēng)險(xiǎn)越小、信用登等級越高，盈利能力越強(qiáng)，信用等級越高，企業(yè)通過權(quán)益融資后，上述指標(biāo)將發(fā)生積極的變化，有利于提高企業(yè)的信用等級，從而為降低銀行貸款成本奠定基礎(chǔ)。同時(shí)，通過上述調(diào)整，有效降低了企業(yè)的總體風(fēng)險(xiǎn)，償債能力將明顯提高，增強(qiáng)了企業(yè)對銀行的吸引力，引起銀行間的競爭，增強(qiáng)了企業(yè)的議價(jià)能力。（二）降低公司融資成本多數(shù)企業(yè)是通過政府擔(dān)保公司擔(dān)保方式獲得銀行貸款的，在辦理擔(dān)保過程中，主要涉及兩部分費(fèi)用，一是銀行貸款利息及其他費(fèi)用，二是支付擔(dān)保公司收取的擔(dān)保費(fèi)用。擔(dān)保公司收取的費(fèi)用是按照銀行貸款利息的一定比例收取的，而銀行在執(zhí)行利率的確定上考慮了中間業(yè)務(wù)收入，存在“利息轉(zhuǎn)化為中間業(yè)務(wù)收費(fèi)”的現(xiàn)象。企業(yè)可以利用這個政策，與銀行協(xié)商，在保證銀行綜合收益的前提下，提高中間業(yè)務(wù)收入水平，盡量減少利息，減少擔(dān)保費(fèi)的計(jì)算基數(shù)，從而減少擔(dān)保費(fèi)用。（三）拓寬融資渠道及方式 新的、更廣泛的資金保證，能在增加業(yè)務(wù)量、拓展業(yè)務(wù)范圍方面助你一臂之力?；I措資金要有明確目的，國有大型建筑企業(yè)要想突破發(fā)展中的資金瓶頸問題，構(gòu)筑通暢的融資平臺，除了對現(xiàn)有的貸款融資、股票融資等方式進(jìn)一步深入應(yīng)用外，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的經(jīng)營及財(cái)務(wù)狀況，并考慮宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化等情況，選擇較為合適的融資方法，尋求適合自身特點(diǎn)的新的融資方式。通過分析借鑒，現(xiàn)今的債券融資、信托融資可以是今后拓寬的主要方向。（四）加大融資額度小額貸款公司的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)過高，直接導(dǎo)致中小企業(yè)的利潤空間的縮小，增大了中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，將對社會資源造成很大的浪費(fèi)、對社會就業(yè)造成很大的影響，因此，國家應(yīng)該對小額貸款公司的貸款執(zhí)行利率實(shí)行嚴(yán)格的上線控制，實(shí)施有效的嚴(yán)厲的監(jiān)管，結(jié)合稅率執(zhí)行政策等措施，引導(dǎo)和控制小額貸款公司的利率定價(jià)，逐步降低市場利率，有利于減輕中小企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)。

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