2023年觸摸屏行業(yè)研究報告

2023年觸摸屏行業(yè)研究報告2023年9月目錄一、觸摸屏行業(yè)的前景：百尺竿頭更進一步 41、電容觸控操作短期內(nèi)仍是移動產(chǎn)品主要的輸入手段 42、觸摸屏主要應用市場短期前景光明 53、觸摸屏應用外延不斷拓展 6二、觸摸屏產(chǎn)業(yè)的投資挑戰(zhàn)：弱水三千，何去何從 81、觸摸屏行業(yè)現(xiàn)狀：群雄逐鹿，多方角力 82、觸摸屏產(chǎn)業(yè)技術演進的核心驅(qū)動力：終端消費需求+產(chǎn)業(yè)競爭力量 113、玻璃式電容屏的崛起：多點觸控全觸控升溫，蘋果-TPK聯(lián)盟崛起 124、薄膜式電容屏的崛起：智能手機普及帶來大眾化需求，電阻屏廠商謀求轉型 13三、小尺寸市場：薄膜技術地位穩(wěn)固，OGS值得期待 141、智能手機消費趨勢：屏幕大屏化、顯示高清化、機身輕薄化、價格平民化 152、小尺寸觸摸屏市場分析 17（1）高端市場：OGS值得期待 17（2）高端市場份額分析 19（3）中低端市場：薄膜技術地位穩(wěn)固，OGS拾遺補缺 20（4）中低端市場份額分析 23四、中大尺寸市場：薄膜屏、OGS平分秋色 241、平板電腦市場趨勢：結構兩極分化、價格敏感度更高、產(chǎn)品娛樂屬性濃厚 25（1）中端品牌生存空間有限 25（2）低端產(chǎn)品價格競爭激烈，對觸摸屏成本更為敏感 26（3）娛樂屬性濃厚，對觸摸屏性能要求更高 272、平板電腦觸摸屏市場競爭格局預測：薄膜屏、OGS兩強并立 28（1）高端市場：OGS與薄膜屏各有所獲 28（2）低端市場：低成本是最核心的競爭力 30（3）平板電腦觸摸屏市場容量 313、觸控筆記本市場：OGS的增長沃土 31（1）觸控筆記本電腦增長的核心邏輯：滲透率的提高 32（3）筆記本觸控市場格局：OGS或成最大的贏家 34五、重點企業(yè)：歐菲光—難以撼動的觸摸屏龍頭 351、技術陣營和產(chǎn)能實力確保公司2013年業(yè)績增長的基礎 362、優(yōu)質(zhì)客戶資源助力公司發(fā)展 373、垂直整合能力提升公司管理水平 394、微攝像頭模組業(yè)務是13年新看點 39一、觸摸屏行業(yè)的前景：百尺竿頭更進一步自2010年初期，全球觸摸屏行業(yè)伴隨著智能移動終端的崛起，經(jīng)歷了三年的高速成長，全行業(yè)產(chǎn)值從2009年的43億美元攀升至2012年的近160億美元。我們認為，在這一波高速增長以后，觸摸屏行業(yè)在今后至少1-2年內(nèi)仍將處于相對較高的景氣周期，而電容式觸摸屏（以下簡稱電容屏）作為應用最廣、性能最為突出的觸控技術方案，將繼續(xù)成為支撐行業(yè)成長的主要力量。1、電容觸控操作短期內(nèi)仍是移動產(chǎn)品主要的輸入手段2007年第一代iPhone拉開了智能手機全觸控時代的序幕，到2010年，隨著智能手機的大爆發(fā)和平板電腦的橫空出世，觸控操作、尤其是電容式觸控操作在智能移動終端上的核心地位得以確認。反觀當前的其他新興輸入手段，如投影輸入、動作輸入和聲控輸入等，想要短期內(nèi)實現(xiàn)對觸摸屏的大規(guī)模替代的可能性很低，主要受到下面兩個因素的限制：（1）缺乏成熟且被廣泛接受的商業(yè)化案例。頗受業(yè)界關注的GoogleGlass被普遍認為將在未來全面替代目前的移動終端產(chǎn)品，但是到目前為止Google還沒有給出這一產(chǎn)品明確的商業(yè)化時間表，其高昂的售價（1500美元）是主要的阻力之一。此外，大眾消費者對于其聲控操作方式的接受程度也具有較大不確定性。（2）缺乏成熟系統(tǒng)平臺和應用的支持。從iOS，到Android，再到Windows8，目前幾乎所有的主流操作系統(tǒng)的界面設計原則都是以觸控操作為基礎的，并且在此之上衍生出了海量觸控操作應用。其他輸入方式在缺乏成熟系統(tǒng)平臺和足夠應用支持的情況下，不可能實現(xiàn)對觸控輸入方式的大規(guī)模替代?；谝陨系脑颍覀冋J為在可預見的未來，電容觸摸屏在移動智能終端輸入設備中的霸主地位牢不可破。2、觸摸屏主要應用市場短期前景光明從市場份額來看，智能手機和平板電腦無疑是觸摸屏最大的兩個應用市場。通過向傳統(tǒng)功能機市場和新興發(fā)展中國家市場的進一步滲透，智能手機能夠在今明兩年內(nèi)維持較高的增長速度。而隨著越來越多廠商的加入和市場培育的成熟，平板電腦更是有望在今年復制2010年智能手機的輝煌。總體而言，各大機構對著兩大市場的預期都相對樂觀。在兩大市場前景向好的情況下，觸摸屏行業(yè)的增長基礎堅實。3、觸摸屏應用外延不斷拓展隨著智能手機和平板電腦的日益普及，觸控操作已經(jīng)成為多數(shù)用戶的消費習慣。在這一趨勢下，觸摸屏應用外延正在加速從傳統(tǒng)的智能手機和平板電腦向PC、智能電視等新興領域滲透。以筆記本電腦為例，我們認為2013年觸控筆記本電腦將開始發(fā)力。根據(jù)OEM廠商的消息，英特爾要求PC廠商對于下一代Haswell平臺的超級本產(chǎn)品必須配備觸摸屏，否則將無法從英特爾得到產(chǎn)品補貼。對于在智能手機和平板電腦上全面敗退的英特爾來說，超級本在其戰(zhàn)略版圖中的作用不言而喻，因特爾的上述做法無疑將促使PC廠商更多為其筆記本產(chǎn)品。此外，為了抵御平板電腦的侵蝕和順應觸控化操作的趨勢，越來越多的PC廠商開始基于觸屏筆記本更多的權重：宏基計劃將觸控筆電的出貨比重在2013年提高到10%-14%，而華碩和聯(lián)想更是計劃在2013年將這一比例分別提高至15%和20%。根據(jù)Displaysearch的預測，2013年觸控筆記本電腦的滲透率將達到10%-15%，整體出貨量近2700萬臺?？紤]到筆電屏幕較大，這一市場將非?？捎^。此外，觸摸屏在家庭交互娛樂設備上的應用也逐漸受到重視。例如，聯(lián)想在2013年拉斯維加斯CES展會上發(fā)布了全球首款家庭智能桌面——IdeaCentreHorizon，見圖8。這款搭載27寸觸摸屏的一體機產(chǎn)品，憑借出色的多人交互體驗而備受追捧。在以上種種因素作用下，我們認為2013年的觸摸屏行業(yè)將迎來新一輪的成長機遇。二、觸摸屏產(chǎn)業(yè)的投資挑戰(zhàn)：弱水三千，何去何從從整體上看，觸摸屏產(chǎn)業(yè)短期景氣度具有較高的確定性，但是對于投資者而言，伴隨著投資機會而來的還有對投資方向把握的挑戰(zhàn)。1、觸摸屏行業(yè)現(xiàn)狀：群雄逐鹿，多方角力毫無疑問，當前的觸摸屏行業(yè)已經(jīng)進入了電容屏時代。然而就電容式觸控而言，目前市場上存在有多種技術方案，可以大致分為如圖9所示的三大陣營。一般來說，玻璃式、薄膜式和嵌入式這三大陣營企業(yè)的歷史根源如下：（1）玻璃式陣營企業(yè)多數(shù)來自原STN-LCD和彩色濾光片產(chǎn)業(yè)鏈廠商。在STN-LCD產(chǎn)品市場空間逐漸萎縮的情況下，這類廠商原有產(chǎn)線和技術工藝適合GG電容屏生產(chǎn)，因此順勢轉型生產(chǎn)GG電容屏，代表企業(yè)有TPK、勝華等。（2）薄膜式陣營企業(yè)多數(shù)來自原電阻屏產(chǎn)業(yè)鏈公廠商。這類廠商在生產(chǎn)薄膜結構的電容屏上有天然的技術和工藝優(yōu)勢，因此在電容屏替代電阻屏的趨勢下轉型薄膜電容屏生產(chǎn)，代表企業(yè)有洋華、界面、歐菲光等。（3）潛入式陣營企業(yè)多數(shù)來自原TFT-LCD面板企業(yè)。此類廠商受困于TFTLCD產(chǎn)業(yè)的持續(xù)低迷，而轉向利潤更為豐厚的觸摸屏領域，其中多數(shù)選擇嵌入式的incell和oncell技術，例如夏普、JapanDisplay、LGD、友達、新奇美等。在觸摸屏產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展的今天，這三大陣營都有著各自的技術擁躉和客戶支持，見表一，沒各種技術有其各自的優(yōu)勢與弱點，見表格二。我們將從歷史中尋找決定觸摸屏產(chǎn)業(yè)技術演進方向的核心邏輯，作為我們判斷的標準。2、觸摸屏產(chǎn)業(yè)技術演進的核心驅(qū)動力：終端消費需求+產(chǎn)業(yè)競爭力量回顧歷史，從2007年至今的全球觸摸屏行業(yè)整體上看經(jīng)歷了三個發(fā)展階段，如圖10所示，分別是：2007年之前的電阻屏當?shù)罆r代，2008-2010年以GG結構為代表的玻璃式電容屏崛起時代，2011-2012年以GFF結構為代表的薄膜式電容屏爆發(fā)時代。通過分析每個階段開始時間點上的產(chǎn)業(yè)狀況，我們認為塑造觸摸屏產(chǎn)業(yè)技術演化版圖的核心邏輯在于終端消費需求的變化和產(chǎn)業(yè)競爭力量的發(fā)力。這種作用可以通過圖11來進行說明。3、玻璃式電容屏的崛起：多點觸控全觸控升溫，蘋果-TPK聯(lián)盟崛起2007年第一代iPhone雖然沒有取得銷量上的成功，但是它卻從根本上重新定義了智能手機，成功的將多點觸控和全觸控概念引入手機行業(yè)。隨后在其他手機廠商的跟隨之下，多點觸控全觸控成為智能手機的標準。在這一趨勢之下，電阻屏的衰退已成定局，而作為當時最為技術最為成熟、性能最為突出的多點觸控方案，玻璃式電容屏成為那一時期最受關注的觸控技術。同時，STN-LCD面板廠商出身的TPK接著這一波市場潮流實現(xiàn)逆轉，蘋果-TPK聯(lián)盟一時風頭無兩。4、薄膜式電容屏的崛起：智能手機普及帶來大眾化需求，電阻屏廠商謀求轉型到2010年，智能手機市場經(jīng)過幾年的培育進入了大眾化的爆發(fā)階段。在多點觸控和全觸控成為消費主流的情況下，隨之而來的是市場對電容屏需求的激增。但是玻璃式電容屏卻沒能在此期間開疆拓土，相反卻給了薄膜電容屏后來居上的機會，主要原因如下：（1）玻璃式電容屏產(chǎn)能不足。2010年全球智能手機出貨量達到3億部，幾乎全部配備的觸摸屏，而當時主要玻璃式電容屏廠商TPK和勝華兩家年產(chǎn)能不到9千萬片，幾乎全部供應iPhone系列手機。在iPhone大賣的背景下，其他廠商難以獲得充足產(chǎn)能。（2）玻璃式電容屏價格過高。在當時從性能上來說，玻璃電容屏無疑在透光性、觸控靈敏度上具有明顯的優(yōu)勢，但是它卻也存在致命的缺陷：價格過高。根據(jù)isuppli的拆解報告，2009年時TPK和Wintek供應iPhone3GS的一塊3.5寸GG電容屏模組價格高達17美元，并且，這一報價是建立在iPhone3GS巨大的出貨量基礎之上的。顯然，這一價格直接影響了多數(shù)智能手機廠商的選擇。（3）電阻屏廠商謀取突圍，三星野心初現(xiàn)。受困于市場萎縮的電阻屏廠商不得不順應多點觸控的趨勢，從而選擇了與自身現(xiàn)有技術工藝更為相似的薄膜式電容屏技術，盡管性能上略有瑕疵，但是好處在于價格便宜（當時只有GG屏價格的60%-70%）。此時，另一消費電子產(chǎn)品巨頭三星也開始全力謀劃自己的智能手機版圖，具有稱霸野心的三星避開蘋果在玻璃電容屏上設置的專利障礙，大力支持推廣使用薄膜式觸摸屏產(chǎn)品。上述終端消費需求變化和產(chǎn)業(yè)競爭力量凸顯的結果便是以GFF結構為代表的薄膜電容觸摸屏成為2010-2011年智能手機大爆發(fā)的最大受益者，根據(jù)Displaybank的數(shù)據(jù)，到2012年上半年薄膜電容屏的市場份額高達54%。從這兩次歷史經(jīng)驗中我們可以清晰的看到終端消費需求轉變和產(chǎn)業(yè)競爭力量崛起對觸摸屏行業(yè)技術演進方向的巨大作用，我們將沿著這條線索研判現(xiàn)有的這些技術在未來短期內(nèi)的發(fā)展前景。三、小尺寸市場：薄膜技術地位穩(wěn)固，OGS值得期待7寸以下小尺寸觸摸屏目前的核心應用市場仍集中在智能手機領域?？紤]到全球智能手機產(chǎn)業(yè)巨大的市場基數(shù)以及未來的發(fā)展前景，智能手機在可預見的未來仍將是小尺寸觸控屏最為重要的應用市場。綜合分析智能手機市場的消費趨勢以及小尺寸觸摸屏產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)格局，屏幕大屏化、顯示高清化、機身輕薄化和千元智能機大爆發(fā)是2013年智能手機行業(yè)最為主要的消費趨勢。在這樣的背景之下，產(chǎn)能和價格將成為決定各項技術在2013年發(fā)展前景的主要技術。其中，In-cell和On-cell將主要應用在高端市場，短期內(nèi)難以向中低端市場滲透；GG技術在價格和性能上都無突出優(yōu)勢將在2013年經(jīng)歷一輪明顯的市場萎縮；以GFF為代表的薄膜式電容屏將憑借其價格和產(chǎn)能上的突出優(yōu)勢而繼續(xù)主導小尺寸觸控市場；對于單片式OGS技術而言，性能優(yōu)勢、客戶基礎以及行業(yè)結構性供需失衡等因素將為其創(chuàng)造市場突破的機會。1、智能手機消費趨勢：屏幕大屏化、顯示高清化、機身輕薄化、價格平民化分析近期的智能手機市場與2012年相比有不少突出的變化。對于觸摸屏產(chǎn)業(yè)來說最為重要的兩個趨勢就是屏幕越來越大，顯示精度越來越高，從早期的3.x寸到4.x寸再到現(xiàn)在的5.x寸，同時屏幕ppi也在向270以上邁進，圖12圖13中的數(shù)據(jù)印證了這樣的趨勢，并且從最近的華為、中興、酷派等傳統(tǒng)中低端品牌廠商的新品發(fā)布情況來看，這兩個趨勢將在2013年迅速從高端市場向中低端市場擴散。除此之外，智能手機產(chǎn)品的另一個值得關注的趨勢就是手機機身的輕薄化。從審美和操作的角度來看，輕薄化是手機行業(yè)的大勢所趨，但是我們認為這樣的趨勢在2013年的流行范圍將以2500元以上的高端機市場為主，這主要是因為機身的減輕和減薄是一項系統(tǒng)的工程，需要從工業(yè)設計、到零部件選取、內(nèi)部電路設計等等一系列復雜的考慮，對于中低端客戶來說，屏幕大小、顯示效果、CPU主頻、內(nèi)存大小以及價格等因素要更為重要。在市場結構方面，我們認為2013年將是低端智能手機大發(fā)展的一年。在智能手機發(fā)展的早期，市場規(guī)模擴大的主要動力來自于對高端功能手機的替代，這也是產(chǎn)品發(fā)展的自然邏輯。到2012年，智能手機出貨占手機整體出貨的比例已經(jīng)達到40%，高端市場發(fā)育已近成熟，在這一階段其增長的主要動力變?yōu)橄蚋鼮閺V大的中低端市場的擴散。隨著以“中華酷聯(lián)”為代表的中低端手機品牌廠商的崛起，我們認為2013年將是150美元以下低價智能手機爆發(fā)的一年。屏幕變大、中低端市場的爆發(fā)，這些因素將大大提高市場對觸摸屏的需求。考慮到品牌手機廠商的主要觸摸屏供應商只有3-4家，在這樣的背景下，供應商產(chǎn)能將成為幾乎所有客戶短期內(nèi)最為關心的問題。此外，高端客戶還將關心觸摸屏的光學性能以及輕薄性；而對于中低端客戶來說，產(chǎn)品價格則更為重要。2、小尺寸觸摸屏市場分析（1）高端市場：OGS值得期待目前高端智能手機市場上的代表性觸控技術以嵌入式的In-cell和On-cell為主流，分別為蘋果的iPhone5和三星Galaxy系列所采用，另外，OGS（我們這里將sheet方式和cell方式的單片式觸控技術統(tǒng)稱為OGS技術）也占據(jù)著部分市場空間。以GFF為代表的傳統(tǒng)薄膜式觸控技術和GG玻璃技術由于透光性和厚度的問題在高端市場的競爭中難有作為，而在2013年蘋果控制的超薄膜GF2受制于產(chǎn)能問題也不太可能在智能機市場上大規(guī)模應用。因此，我們判斷2013年的高端手機觸控市場仍然以In-cell、On-cell和OGS為主。在這三種技術中可以確定的是三星將繼續(xù)沿用自家的On-cell技術，但是我們認為On-cell技術在2013年難以向除三星之外的其他高端手機品牌大規(guī)模滲透，主要原因包括：①這一技術目前最大的問題在于供應商單一和產(chǎn)能有限。盡管目前有不少面板廠商正在研發(fā)這一技術，但是由于技術和工藝壁壘過高，預計到2013年上半年難有企業(yè)能取得大的突破，屆時三星仍將控制絕大多數(shù)On-cell產(chǎn)能。②三星GalaxyS3和Note2在市場上備受追捧，近期將要發(fā)布的GalaxyS4也備受期待，同時三星還有計劃在其平板產(chǎn)品上大規(guī)模推廣On-cell+AMOLED的superAMOLED技術，而相比之下三星的On-cell產(chǎn)能顯得有些捉襟見肘。在這種情況下，其他國際大廠很難放心選擇On-cell作為其旗艦機型的主要觸控技術，更何況這一技術的大部分產(chǎn)能被三星這個虎視眈眈的競爭對手所把持。因此，我們看到當2012下半年in-cell和OGS產(chǎn)能開始釋放時，國際手機巨頭們紛紛轉向這兩種技術。③三星推出On-cell的初衷是為了與其AMOLED顯示屏配合為SuperAMOLED共同銷售.實際上，由于技術方面的原因，On-cell必須與AMOLED屏配合使用才能達到較好的顯示效果，這又限制了終端客戶在產(chǎn)品設計和零部件選擇上的自由性。因此，2013年高端智能機觸控市場的主要看點就落到了OGS與In-cell之間的競爭。從早前的情況來看，In-cell借助先發(fā)優(yōu)勢一舉拿下了iPhone5的大訂單，從而獲得了可觀的市場份額。在OGS技術和產(chǎn)能相對成熟的2013年，In-cell在高端市場上將受到OGS技術強有力的阻擊，主要體現(xiàn)在下面幾個方面：①In-cell技術和投資壁壘限制了其產(chǎn)能擴張步伐。由于生產(chǎn)工藝技術難度大，投資壁壘高，目前In-cell生產(chǎn)的良率最高僅僅有70%左右，這不僅僅大大提高了產(chǎn)品價格，更為嚴重的是影響了產(chǎn)品的產(chǎn)能供應，并且制約了In-cell產(chǎn)能的擴散。從當前的情況看，東芝，LGD，JapanDisplay和夏普控制了當前In-cell的絕大多數(shù)產(chǎn)能，月出貨量合計在1000萬片-1200萬片之間，幾乎全部供應iPhone5。如果下一代蘋果產(chǎn)品繼續(xù)使用這項技術，其他國際大廠很難獲得充足的訂單保證，這就為OGS提供了切入高端市場的突破口。②OGS技術成熟，產(chǎn)能較為充足。雖然商業(yè)化應用時間比In-cell要晚，但是由于技術相對簡單，OGS的技術成熟度要比In-cell高出不少，這也使得OGS產(chǎn)品的穩(wěn)定性要更為優(yōu)越。早期限制OGS的主要性能瑕疵在于邊緣屏幕的強度問題，而這一問題正在迅速得到解決，目前一些臺灣大廠的OGS屏幕強度可以達到600Mpa，基本能滿足大部分高端智能手機的屏幕強度要求。同時，在輕薄性方面，OGS技術已經(jīng)能做到0.3毫米。更為重要的是，OGS產(chǎn)能更為分散，且更為充足，將給予高端客戶更多的選擇靈活性。綜合起來看，OGS高端智能手機市場份額的競爭中具有較為突出的優(yōu)勢，其成功的關鍵在于能否在2013年上半年將良率提升至80%以上（在這個良率下OGS的產(chǎn)品價格將與GFF持平，甚至更低）。這將一方面保證其產(chǎn)能的快速釋放，另一方面將使得其具有突出的價格優(yōu)勢。（2）高端市場份額分析根據(jù)IDC的預測2013年全球智能手機出貨量在8.2億部左右，其中2000元以上高端機型出貨比例約為27%，數(shù)量為2.2億部。iPhone5（或者下一代iPhone產(chǎn)品）在2013年的銷量預計約為1億部，我們假設這部分市場將由In-cell獲得；三星高端智能機的銷量預計約為6000萬部，這部分市場將由On-cell獲得。剩余的約6000萬部的市場份額將有OGS，GG以及GFF瓜分，如圖16所示。高端市場上最大的變數(shù)在于OGS的價格下降和產(chǎn)能釋放情況。如果在2013年上半年這個關鍵的時間窗口，OGS屏幕能夠下降到與GFF相當?shù)乃剑悸蔬_到80%以上），同時產(chǎn)能大量釋放，那么其在高端市場的市場份額將相當樂觀，圖17展示了在不同售價下OGS技術在高端智能機市場的規(guī)模預測。如果，下一代iPhone放棄In-cell技術，OGS將成為最有競爭力的替代方案，屆時OGS將迎來在高端智能機市場上的大爆發(fā)。（3）中低端市場：薄膜技術地位穩(wěn)固，OGS拾遺補缺如前文所述，2013年將是千元智能機大爆發(fā)的一年。低價智能手機的大量出貨，勢必進一步拉低智能手機的價格中樞。根據(jù)易觀國際的市場數(shù)據(jù)監(jiān)測情況，2012年三季度中國市場上Android智能手機的平均售價已經(jīng)拉低至1500元左右，相比年初降幅達到25%，我們預計這一數(shù)字在2013年將繼續(xù)下降到1100-1200左右。與此同時，智能手機所使用的觸摸屏卻在不斷變大，兩者共同作用的結果就是觸摸屏成本在中低端智能手機BOM的占比將繼續(xù)提高。綜合起來看，2013年對于中低端智能手機業(yè)者來說，產(chǎn)能和價格是其對觸摸屏供應商的核心需求。在價格方面最具優(yōu)勢的技術無疑是以GFF為代表的薄膜方案。一般來說，一塊4.3寸GG屏報價在50-60元人民幣之間；OGS屏的價格跨度相對較大，根據(jù)基材、良率以及產(chǎn)量的不同，一塊4.3寸OGS屏的價格通常在50-70元之間。而一塊通尺寸的GFF屏報價只需40-50元，如果采用單模GF結構，價格能再下降10%-20%。產(chǎn)能方面，GFF薄膜方案也具有突出的優(yōu)勢，表格5列舉了全球主要觸摸屏供應商的GFF（包括G1F和GF，因為生產(chǎn)工藝基本相同，因此產(chǎn)能可以互相轉化）產(chǎn)能。不難發(fā)現(xiàn)，不管是從整體產(chǎn)能，還是品牌客戶更為關心的規(guī)模以上供應商數(shù)量，薄膜方案都具有突出的優(yōu)勢。據(jù)此，我們判斷2013年對于薄膜電容屏廠商來說將是一個產(chǎn)銷兩旺的景氣局面，薄膜電容屏將繼續(xù)主導中低端智能手機市場。盡管薄膜電容屏將占據(jù)中低端市場主要的市場份額，但是中低端端智能手機巨大的市場增量將為OGS提供另外的生存空間：①2013年薄膜電容屏將出現(xiàn)結構性供應缺口，為OGS提供切入機會。這主要有下面兩個原因：a)第一，上游ITO薄膜供應不足。2012年觸屏ITO導電膜的供應處于平衡偏緊的狀態(tài)，而iPadmini采用了GF2技術讓ITO導電膜供應體系突增變數(shù)。據(jù)我們測算iPadmini將在2013年把電容觸屏ITO導電膜需求推高120萬平米左右，而2012年智能手機和平板電腦整體ITO的需求估測在500萬平米左右，算上兩大市場的自然增長，保守預計2013年觸屏ITO膜需求增長在40%以上。電容屏用ITO薄膜供應長期以來被諸如日東、尾池、帝人、日本寫真等日系企業(yè)所壟斷。雖然隨著臺灣和大陸ITO導電膜產(chǎn)能的逐漸釋放，日系企業(yè)的市場份額有所降低，但是依舊控制著60%以上的市場份額。從現(xiàn)在情況來看，各大日系企業(yè)2013年并沒有明確的大規(guī)模擴產(chǎn)計劃，盡管臺灣和大陸企業(yè)在擴產(chǎn)方面積極準備但是一方面基數(shù)偏小，另一方面產(chǎn)品質(zhì)量難有保證。因此，2013年薄膜電容屏企業(yè)很可能會被ITO薄膜供應所困擾。b)第二，主力薄膜電容屏供應廠商產(chǎn)能不足。假如2013年ITO導電膜供應充足，薄膜電容屏廠商還面臨著產(chǎn)能擴張跟不上客戶出貨增長的步伐。一般情況下，品牌手機客戶觸摸屏的供應商不會超過4家，而今年以國產(chǎn)手機為代表的中低端品牌智能機表現(xiàn)出色，市場份額大幅提高。盡管一些主力薄膜電容屏供應商都有在2013年大規(guī)模擴產(chǎn)的計劃，但是產(chǎn)能釋放需要一定時間，而這個空窗期也為OGS廠商提供了切入機會。②OGS具有一定的能優(yōu)勢，這主要體現(xiàn)在產(chǎn)品的輕薄化和良好的光學性能上。近期，一些傳統(tǒng)中低端品牌手機廠商開始推出自己的高配置旗艦機型，試圖模仿三星和諾基亞的機皇產(chǎn)品策略，以提升品牌形象。例如,HTC已經(jīng)開始放棄前期的機海戰(zhàn)術，華為，中興，聯(lián)想，酷派都在今年推出了自己的旗艦機，并且大力推廣。我們認為，在中低端市場利潤空間日趨萎縮的情況下，會有越來越多的品牌嘗試這一策略。這種情況下，OGS的性價比優(yōu)勢將得到凸顯——既擁有比On-cell，In-cell更加親民的價格，又能實現(xiàn)比GFF更好的性能。OGS技術所能帶來的產(chǎn)品差異化將吸引一批中端客戶。有多大的市場空間，關鍵在于OGS廠商能否把握2013年上半年可能出現(xiàn)的薄膜供應緊缺，通過提高良率帶動產(chǎn)品價格下降。我們判斷，如果2013年上半年OGS廠商的良率能夠達到80%，其價格能夠下降到與GFF相當?shù)乃?，那么其中低端市場也能取得可觀的份額。（4）中低端市場份額分析根據(jù)我們的測算，2013年全球中低端智能手機觸摸屏市場規(guī)模約5.96億片，單從出貨數(shù)量上來看比2012年增長24%左右，如果考慮屏幕尺寸的變大，則增長有望突破65%。根據(jù)Displaysearch的預測，2013年電阻屏的滲透率將下降到18%左右，我們認為剩余的82%的市場將由以GFF為代表的薄膜電容屏、OGS和GG瓜分。假設薄膜電容屏的市場占比不變，其市場規(guī)模將在2013年達到2.8億片左右，如圖18所示：四、中大尺寸市場：薄膜屏、OGS平分秋色平板電腦市場的快速成長，觸摸屏筆記本電腦的滲透率提高，這些因素使得中大尺寸市場成為整個觸摸屏產(chǎn)業(yè)在2013年最為主要的增長引擎。在這樣一個潛力巨大的市場上，以GFF為代表的薄膜式觸控技術和單片式OGS技術的產(chǎn)能優(yōu)勢將幫助它們成為這一市場的兩大贏家。其中，薄膜屏由于價格低廉將獲得低端平板市場的青睞；OGS將憑借良好的客戶基礎和先發(fā)優(yōu)勢而在高端平板市場和觸控筆記本市場取得領先。1、平板電腦市場趨勢：結構兩極分化、價格敏感度更高、產(chǎn)品娛樂屬性濃厚（1）中端品牌生存空間有限從價格結構上看，智能手機產(chǎn)品在價格帶上呈現(xiàn)出橄欖球分布，見圖19，即中端機型占比最高，兩頭占比較小。對比之下，平板電腦市場在價格分布則呈現(xiàn)出中端產(chǎn)品孱弱的現(xiàn)象，見圖20。我們認為這一現(xiàn)象不能完全由市場發(fā)育不成熟來解釋，更為重要的原因是，在平板電腦市場上，中端產(chǎn)品沒有運營商的支持。既無價格優(yōu)勢（與白牌機相比）又缺乏品牌號召力（與國際大廠相比）的品牌，在沒有外力支持的情況下很難從市場中突圍。對比之下，中國國產(chǎn)品牌手機之所以能在近兩年內(nèi)迅速崛起，關鍵因素之一就是移動運營商合約機的助力，而中端品牌在平板電腦市場上缺乏類似的支撐。除此之外，中端品牌還將面臨來自外部的巨大壓力。目前涉足平板電腦市場的廠商大體上看有兩類：一類是傳統(tǒng)的硬件廠商，例如蘋果、三星、華碩、惠普等，這類企業(yè)最終期望通過硬件的銷售獲取利潤；另外一類則是來自互聯(lián)網(wǎng)和軟件行業(yè)的非硬件廠商，他們推出平板電腦的主要目的則是為其其它產(chǎn)品創(chuàng)造市場空間。例如，亞馬遜Kindlefire的主要目的是為電子書和電商業(yè)務擴大用戶基礎，GoogeNexus7則是GoogleAndroid生態(tài)系統(tǒng)和云計算平臺布局中的一枚棋子。這類廠商具有很大的品牌號召力，對硬件利潤相對不敏感，很可能以微利換取更大的市場份額。事實上，表格6的數(shù)據(jù)顯示這現(xiàn)象已在市場上出現(xiàn)。在表格6中所示的毛利水平下，Nexus7和KindleFireHD最后的利潤微乎其微，甚至有虧損的可能性。盡管如此，這些產(chǎn)品在性能上卻十分突出。在這種市場環(huán)境下，中端品牌的生存空間受到極大威脅。（2）低端產(chǎn)品價格競爭激烈，對觸摸屏成本更為敏感面對強敵環(huán)伺、又無強援的市場環(huán)境，沒有品牌護城河的平板廠商只得退守低端市場。但是，由于類似KindleFire和Nexus7這樣的產(chǎn)品極大拉低了消費者對于二三線品牌平板電腦價格的心理預期，低端市場的價格競爭相比智能手機市場將更為激烈。另一方面，平板電腦屏幕比手機更大，觸摸屏也更大，但是兩種產(chǎn)品的價格區(qū)間卻基本重疊，這意味著觸摸屏在平板電腦BOM中的占比更重，表格7對比了觸摸屏成本分別在智能手機和平板電腦中的比例。終端企業(yè)價格戰(zhàn)一旦開啟，觸摸屏自然會成為成本控制的重點。因此，我們認為平板客戶將比智能手機客戶更加重視觸摸屏價格，并且這種趨勢在2013年會日益凸顯。（3）娛樂屬性濃厚，對觸摸屏性能要求更高相較于智能手機，平板電腦最突出的一個變化就是屏幕尺寸的變大，這使得其影音娛樂功能更為強大，娛樂屬性也更為明顯。圖21是艾瑞咨詢針對平板電腦用戶使用行為的調(diào)查，結果表明觀看視屏和玩游戲是用戶在平板電腦是使用最多的功能之一，而這兩項功能的強弱與觸摸屏的光學和觸控性能直接相關，因此對于娛樂屬性濃厚的平板電腦來說，高透光率和觸控靈敏度有著更為重要的意義。綜合以上對平板電腦市場特點的分析，我們認為在2013年這一市場將出現(xiàn)兩極分化，即出貨大量集中在高端市場和低端市場。在低端市場勝出的將是又明顯價格優(yōu)勢的觸控產(chǎn)品，而高端市場則會尋求性能和價格的平衡。2、平板電腦觸摸屏市場競爭格局預測：薄膜屏、OGS兩強并立（1）高端市場：OGS與薄膜屏各有所獲作為平板電腦市場的開拓者，蘋果的iPad系列產(chǎn)品占據(jù)了3000元以上高端市場的主要份額，另一家手機巨頭三星也憑借其在智能手機上積累的優(yōu)勢大舉切入。除此之外，在這一細分市場還吸引了包括華碩、東芝以及Google、微軟在內(nèi)的其他廠商。在技術路線的選擇上，三星是堅定的薄膜方案擁躉，目前其平板電腦幾乎全部使用GFF方案。雖然三星在其智能手機產(chǎn)品上力推superAMOLED屏，但是因為產(chǎn)能和價格的原因superAMOLED在三星平板上短期內(nèi)不會大規(guī)模使用。在2013年GFF電容屏仍將是三星平板產(chǎn)品主要選擇。另一巨頭蘋果則在未來平板電腦觸摸屏技術方案的選擇上存在較大變數(shù)。In-cell屏的供應瓶頸曾讓iPhone5的出貨受到很大影響，而2013年In-cell產(chǎn)能擴張進度尚不明朗，因此下一代iPad使用In-cell方案的可能性很小。對于向來重視產(chǎn)品外觀設計和屏幕顯示效果的蘋果來說，可選技術只有GF2和OGS兩種。GF2已經(jīng)被iPadmini所采用，今年上半年薄膜電容屏的產(chǎn)能優(yōu)勢是其贏得iPad訂單的一個重要原因。而iPadmini之所以選擇GF2而非GFF則主要是GF2在厚度和透光性上有著明顯的優(yōu)勢。不過，在厚度和透光性這兩個指標上OGS要優(yōu)于GF2，例如iPadmini觸控模組的厚度為1.025mm，而OGS產(chǎn)品能做到0.65mm以下。因此，我們認為如果2013年OGS產(chǎn)能能夠大幅度釋放，其獲得iPad訂單的幾率將非?？捎^。在除蘋果和三星之外的其他高端平板電腦市場上，我們認為OGS優(yōu)勢相對明顯：第一，與薄膜式電容屏相比，基于玻璃方案的OGS技術更適合中大尺寸產(chǎn)品的生產(chǎn)，并且中大尺寸觸控性能更為出色；而與同為玻璃結構的GG方案相比，OGS技術則具有價格和輕薄性方面的優(yōu)勢；第二，OGS廠商普遍導入黃光制程，走線很細，支持窄邊框，留給客戶的產(chǎn)品設計空間更大；第三，大部分OGS廠商均由原STNLCD面板企業(yè)轉型而來，在早期和PC業(yè)者以及代工廠有著良好的合作關系，因此在對這些客戶的市場拓展上有著天然的便利性。第四，其他廠商的高端產(chǎn)品沒有像蘋果那樣高的產(chǎn)能要求，以勝華對華碩平板電腦OGS的出貨為例，華碩只要求勝華對其保證每月15-20萬片的供應量，這讓OGS廠商有充分的時間擴張產(chǎn)能。總體說來，GFF和OGS方案在高端市場上都有各自的競爭利基，最大的變數(shù)仍是OGS的產(chǎn)能。如果OGS廠商能在2013年上半年下游市場快速擴張的關鍵期大幅度提高產(chǎn)能，則它在2013年高端平板觸摸屏市場上占據(jù)優(yōu)勢。（2）低端市場：低成本是最核心的競爭力受迫于非硬件廠商低價策略的壓力，缺乏品牌溢價的平板電腦廠家只能選擇低價競爭，以爭取這塊增長迅猛的市場?；邝龅挠熬?，沒有運營商渠道支持的低端平板品牌單家出貨量不很大，此時，成本控制是這些廠家最為關心的議題。而在成本價格權重加強的情況下，GFF方案的性價比要優(yōu)于OGS。我們判斷在2013年，大量低端品牌將使用GFF，或者價格更低的GF產(chǎn)品，一些白牌廠商甚至會選用電阻屏。OGS在低端市場的主要客戶將是非硬件廠商和少數(shù)試圖走品牌競爭路線的硬件廠商。（3）平板電腦觸摸屏市場容量隨著產(chǎn)品線的豐富，平板電腦觸摸屏尺寸結構也逐漸細化，從7.x寸到13.x寸都有產(chǎn)品覆蓋，各尺寸在2013年的出貨量預測如圖22所示，考慮到尺寸較大，這一市場的規(guī)模將相當可觀。在高端市場上OGS與GFF平分秋色，低端市場薄膜技術更為突出，市場最大變數(shù)依舊在OGS技術能否在2013年上半年的時候取得良率突破。3、觸控筆記本市場：OGS的增長沃土2012年市場上的觸控筆記本以超級本為主，占比達到85%以上，但是2012年超級本的市場表現(xiàn)令人失望，iSuppli近期將2012年超級本出貨量預期從年初的2200萬部調(diào)低至1030萬部。2013年的市場前景也受制于產(chǎn)品價格和平板電腦競爭影響而不甚明朗。盡管如此，我們依然認為在2013年筆記本電腦將是觸摸屏應用的一個關鍵市場。在這個市場上，OGS將依靠在大尺寸生產(chǎn)上的技術和產(chǎn)能優(yōu)勢，以及先發(fā)優(yōu)勢而取得更多的市場份額。（1）觸控筆記本電腦增長的核心邏輯：滲透率的提高從大的趨勢來看，超級本的普及是一個大概率時間，但是我們認為2013年其實現(xiàn)爆發(fā)的可能性不大。主要原因包括：第一、價格中樞過高，降價阻力重重。從圖23與圖24的對比中可以看到目前超級本的價高中樞要比普通筆記本高出2000元左右，而糟糕的銷量表明用戶體驗支持超級本溢價的邏輯已經(jīng)破滅，因此降價成為唯一的選擇。而從表格7所示的BOM信息分析，我們認為在2013年超級本價格下降有限，這也成為其銷量突破的最大隱患。第二、市場競爭不容樂觀。產(chǎn)品的屬性和定位上看，超級本偏向于移動辦公，平板則傾向于休閑娛樂。但是今年的市場上出現(xiàn)了一些兼具兩者特點的移動終端產(chǎn)品，其中典型的代表當屬微軟最新發(fā)布的SurfaceRT，而即將上市的SurfacePro則在融合性上表現(xiàn)的更為突出。應該說，Surface的銷售不利主要應該歸咎于微軟的定價策略，過高的價格雖然保護了合作伙伴，卻直接導致Surface銷量遭遇滑鐵盧。一旦此類產(chǎn)品價格下降，對于超級本來說無疑雪上加霜。在這種背景之下，我們認為2013年筆記本觸摸屏市場增長的核心是觸摸屏滲透率的提高。根據(jù)Displaysearch的數(shù)據(jù)，2012年觸控筆記本的滲透率在10%左右，但是我們認為這一比例將在2013年有很大的提高，主要原因為：①Windows8效應。Windows8對觸控操作的完美支持使得觸摸屏在筆記本上的使用價值得到了提高，隨著2013年Window8的普及，將有越來越多的筆記本電腦配備觸摸屏。②Intel力推觸摸屏。作為超級本聯(lián)盟的盟主，Intel最近出臺新的政策，對于使用觸摸屏的超級本將不給予補貼，這無疑加大了PC廠商推出觸控筆記本的動力。在這兩個因素的刺激下，越來越多的PC廠商開始基于觸屏筆記本更多的權重：宏基計劃將觸控筆電的出貨比重在2013年提高到10%-14%，而華碩和聯(lián)想更是計劃在2013年將這一比例分別提高至15%和20%。根據(jù)Displaysearch的預測，2013年觸控筆記本電腦的滲透率將達到10%-15%，整體出貨量近2700萬臺?？紤]到筆電屏幕較大，這一市場將非?？捎^，如果以平均13寸計算，2013年觸控筆記本市場容量與2.7億部4寸智能手機觸摸屏容量相當。（3）筆記本觸控市場格局：OGS或成最大的贏家我們預計2013年OGS將繼續(xù)筆記本電腦觸控市場占有主要份額，原因有三點：第一、OGS陣營在大尺寸觸控領域深耕多年，具有先入優(yōu)勢；第二、主要OGS供應商和PC、代工廠客戶一直保持著良好的合作關系；第三、OGS適合大尺寸生產(chǎn)，其10寸以上產(chǎn)品價格與GFF差距很小，同時具有更好的透光性（超級本都配有高分辨率顯示器、注重顯示效果）、良好的觸控性、支持窄邊框設計等優(yōu)點；第四、目前絕大多數(shù)OGS廠商中大尺寸產(chǎn)品產(chǎn)能擴張積極，將有充足的產(chǎn)能保障PC廠商的觸摸屏供應。五、重點企業(yè)：歐菲光—難以撼動的觸摸屏龍頭圖25描繪了電容屏產(chǎn)業(yè)鏈的主要組成部分，紅底白字部分代表此環(huán)節(jié)A股上市公司涉足的環(huán)節(jié)，表格10列出了觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈上的A股上市公司（紅色字體）以及它們所處產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的競爭態(tài)勢。根據(jù)前面對2013年觸摸屏行業(yè)市場特點和技術競爭格局的分析，我們在遴選投資標的時的核心標準在于技術陣營與產(chǎn)能實力?；诖耍扑]重點關注國內(nèi)薄膜電容屏龍頭企業(yè)歐菲光。1、技術陣營和產(chǎn)能實力確保公司2013年業(yè)績增長的基礎當2007年玻璃式電容屏出現(xiàn)在市場以后，以TPK和勝華為代表的一批玻璃式電容屏產(chǎn)業(yè)鏈公司開始迅速崛起，而傳統(tǒng)電阻屏廠商則每況愈下。同樣的，當2010年薄膜式電容屏開始大量搶占中低端市場時，洋華、介面等薄膜電容屏廠家經(jīng)歷一輪高速成長。因此，技術路線的選擇對電容屏企業(yè)來說至關重要。根據(jù)前面的分析，薄膜式電容屏在2013年具有廣闊的市場空間，而公司是國內(nèi)最早從電阻屏轉向薄膜電容屏生產(chǎn)的公司之一，在