從企業(yè)并購到全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)澄锝鉀Q方案杜邦是并購,更是生意

從企業(yè)并購到全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)澄锝鉀Q方案杜邦是并購,更是生意

一個(gè)機(jī)會(huì)，一個(gè)并購，另一個(gè)商業(yè)，一種模式，解決問題的方式。這就是杜邦的邏輯。提到杜邦,大多數(shù)人可能會(huì)認(rèn)為這是一家有著200年歷史的化學(xué)公司,它給這個(gè)世界帶來了Kevlar、Tyvek、Teflon和Corian(均為杜邦發(fā)明的化工產(chǎn)品的商標(biāo)名稱)。但在2011年杜邦公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)中,新材料占36%,排名第一;排名第二的則是農(nóng)業(yè)、食品和生物科學(xué),占比為33%。如今的杜邦正轉(zhuǎn)型成為一家全球最大的科學(xué)公司,特別是在農(nóng)業(yè)和食品領(lǐng)域方面,杜邦致力于打造農(nóng)田到餐桌的全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)澄锝鉀Q方案。農(nóng)業(yè)與營養(yǎng)已經(jīng)和生物基產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)材料并稱為杜邦三大戰(zhàn)略重點(diǎn)。2013年7月12日,杜邦營養(yǎng)食品配料(北京)有限公司開業(yè)。這是杜邦營養(yǎng)與健康事業(yè)部在中國的第8家工廠,旨在為生產(chǎn)膳食補(bǔ)充劑以及食品飲料的客戶提供成品益生菌,幫助客戶更加快速地將工業(yè)化食品帶入市場。其實(shí),早在2011年12月,杜邦就宣布將收購位于北京北部的一家食品加工廠,從而更加拓展了杜邦丹尼斯克菌種在中國的影響力和實(shí)力。在杜邦營養(yǎng)與健康事業(yè)的發(fā)展歷程中,并購已經(jīng)是司空見慣了。2011年,杜邦斥資70億美元收購全球領(lǐng)先的食品配料和全球第二大工業(yè)霉制劑公司——丹麥的丹尼斯克公司(Danisco)。2012年5月,杜邦又宣布從基邦公司(Bunge)購入大豆原料食品配料領(lǐng)導(dǎo)者——舒萊公司的全部股權(quán)。談到并購,杜邦的CEO柯愛倫強(qiáng)調(diào),千萬別感情用事。而杜邦營養(yǎng)與健康事業(yè)部總裁克萊格·F.畢內(nèi)提則直言:“一旦從市場上看到一個(gè)機(jī)會(huì),我們就把這個(gè)機(jī)會(huì)帶回公司,再為客戶創(chuàng)造一個(gè)解決問題的方案來抓住這個(gè)成長的機(jī)會(huì),同時(shí)為公司創(chuàng)造出很強(qiáng)的業(yè)務(wù)?！币粋€(gè)機(jī)會(huì),一個(gè)并購,變成一個(gè)生意,一個(gè)模式,一個(gè)解決問題的方案。這就是杜邦的邏輯。柯愛倫杰能科“杜邦還對丹尼斯克感興趣嗎?”2010年11月23日,距感恩節(jié)還有兩天,杜邦的CEO柯愛倫接到了丹麥丹尼斯克公司CEO湯姆·克努岑的電話。杜邦當(dāng)然對丹尼斯克感興趣。早在1999年,時(shí)任杜邦CEO的查德·霍利迪就曾指派一個(gè)團(tuán)隊(duì)去調(diào)查公司擴(kuò)大工業(yè)生物科技業(yè)務(wù)的可行性?？聬蹅愓沁@個(gè)團(tuán)隊(duì)的負(fù)責(zé)人。這個(gè)團(tuán)隊(duì)的首個(gè)大捷就是與杰能科(Genencor)達(dá)成合作發(fā)展協(xié)議,共同開發(fā)一種新型的化學(xué)原料來制備可再生塑料,并將其廣泛應(yīng)用于家庭用品、汽車部件和服裝領(lǐng)域。2005年前后,杜邦考慮通過并購實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展,特別是在工業(yè)生物科技領(lǐng)域。杰能科本是個(gè)不錯(cuò)的選擇,可丹尼斯克在2005年搶先收購了杰能科。受到金融危機(jī)的影響,杜邦和許多公司一樣削減開支。幸運(yùn)的是,杜邦的業(yè)務(wù)在2010年開始回暖,這也讓并購計(jì)劃得以繼續(xù)?？聬蹅愓f,當(dāng)時(shí),杜邦的企業(yè)規(guī)劃部有一個(gè)收購目標(biāo)名單,上面包含了10到12家公司。丹尼斯克就在這個(gè)名單上,而且還是保持密切關(guān)注的三四家企業(yè)之一。這家公司是杜邦的合資伙伴,而它的兩個(gè)高科技核心業(yè)務(wù)部門對杜邦而言意味著新的增長點(diǎn)。面對這樣一個(gè)心儀的對象,杜邦當(dāng)然不會(huì)放過,于是一場并購拉開了序幕。45：推動(dòng)不斷收購是落實(shí)董事會(huì)政策的關(guān)鍵并購丹尼斯克,杜邦一開始就輸在了起跑線上。按照丹尼斯克的要求,所有競購者須在2011年1月7日之前投標(biāo),留給杜邦的只有45天時(shí)間。更為不利的是,有一家公司已經(jīng)出價(jià),杜邦落后了。接下來的45天,杜邦開始了追趕。杜邦組成了評估團(tuán)隊(duì),開始收集相關(guān)信息,以做出判斷是否開展后續(xù)行動(dòng)。高管層在感恩節(jié)假期后的第一個(gè)工作日達(dá)成一致,杜邦應(yīng)該考慮此次收購,并順利得到董事會(huì)的支持。25人的盡職調(diào)查團(tuán)隊(duì)組成,兩個(gè)職能交叉的工作小組在接下來的30天內(nèi)展開工作,并在2011年1月7日提供了報(bào)告。在董事會(huì)授權(quán)的范圍內(nèi),杜邦于當(dāng)天對收購進(jìn)行最終報(bào)價(jià)。1月9日傍晚,丹尼斯克董事會(huì)主席接受了杜邦報(bào)價(jià),雙方簽署了法律文件。1月10日一早,雙方發(fā)布消息,杜邦將以每股665克朗(總價(jià)63億美元)收購丹尼斯克公司。45天,杜邦成功地追上了對手,這一速度也打破了記錄?？聬蹅恦s.加大收購后的林地股份柯愛倫和杜邦的許多人都認(rèn)為,并購丹尼斯克的工作將在三月份結(jié)束,但實(shí)際上,這個(gè)過程被足足推后了兩個(gè)多月。首先,杜邦和丹尼斯克的規(guī)模和經(jīng)營范圍決定了,這一并購需要通過十多個(gè)國家政府監(jiān)管部門的審批后才能執(zhí)行。其次,杜邦需要面對來自股東的挑戰(zhàn)。通常,掌握51%的股權(quán)就能控制一家上市公司?？稍诘?控制上市公司需要獲得80%的股份,而將其從哥本哈根證交所退市所需的控股比例則高達(dá)90%。審批時(shí)間的拖延意味著對沖基金有機(jī)會(huì)操作股票價(jià)格上升,迫使杜邦提高出價(jià)。畢竟對沖基金手中掌握著20%丹尼斯克的股權(quán)。4月15日,當(dāng)杜邦通過所有審批時(shí),丹尼斯克的股價(jià)已經(jīng)漲到每股668克朗,且僅有48%的股東同意出讓股權(quán)?！拔腋械胶苁！笨聬蹅愔毖?這意味著杜邦需要重估交易價(jià)格。擺在柯愛倫面前的是個(gè)選擇題:提高出價(jià),或者堅(jiān)持原來的報(bào)價(jià)。堅(jiān)持原來的報(bào)價(jià),杜邦可能放棄收購。如果提高報(bào)價(jià),理由是什么?柯愛倫和杜邦的CFO尼克·范尼達(dá)克斯飛到了哥本哈根。他們需要知道,杜邦是否低估了丹尼斯克的價(jià)值,股東對此次收購的看法。經(jīng)過細(xì)致的分析,4月29日,杜邦宣布提高出價(jià)至每股700克朗(總價(jià)70億美元)。飛回威爾明頓總部的柯愛倫和她的同事開始了等待,等待收購截止日期——5月13日的到來。能否獲得80%的股份成為并購的關(guān)鍵。5月13日,柯愛倫和尼克少有的共進(jìn)午餐。就在回辦公室的路上,柯愛倫接到了來自哥本哈根的電話:杜邦獲得了丹尼斯克92%的股權(quán)。小樣本,活性營養(yǎng),滿足中國消費(fèi)者的需求在完成了并購丹尼斯克和收購舒萊公司兩大重要并購舉措后,杜邦的營養(yǎng)與健康事業(yè)部已經(jīng)具備了相當(dāng)對規(guī)模。目前,杜邦擁有了原丹尼斯克、原舒萊公司的產(chǎn)品和服務(wù),并將三個(gè)公司有關(guān)食品營養(yǎng)科學(xué)的能力集中在一起。同時(shí),杜邦也獲得了很寬的產(chǎn)品范圍,在本地?fù)碛惺称放浞胶烷_發(fā)能力。此外,杜邦在客戶開發(fā)方面既可以與全球行公司進(jìn)行合作,也可以與當(dāng)?shù)刂饕称菲髽I(yè)合作。當(dāng)然,杜邦也因并購獲得更多的行業(yè)人才。畢內(nèi)提說,杜邦所提供的從農(nóng)田到餐桌的解決方案,既要保障事務(wù)的總體供應(yīng),又要檢測出食品有沒有安全問題,是一個(gè)從農(nóng)作物和食品前期預(yù)防、到后期檢測的廣泛方案。到北京參加新工廠開業(yè)的杜邦營養(yǎng)與健康事業(yè)部活性營養(yǎng)業(yè)務(wù)全球執(zhí)行副總裁斯康坦,也表達(dá)了杜邦在健康營養(yǎng)領(lǐng)域的發(fā)展信心?！岸虐罡鶕?jù)現(xiàn)代飲食發(fā)展趨勢提供解決方案。當(dāng)前,各國都面臨著食品供應(yīng)鏈管理的問題,而杜邦的解決方案恰恰保證了食品的安全運(yùn)輸,同時(shí)減少浪費(fèi),并可以幫助食品加工企業(yè)進(jìn)行安全生產(chǎn)。杜邦對于食品供應(yīng)鏈的貢獻(xiàn)就在于為其帶來了技術(shù)支持?！彼箍堤拐f。談到在中國的發(fā)展,斯康坦表示,杜邦對中國食品工業(yè)充滿信心。對于擁有50萬食品生產(chǎn)加工企業(yè)和成千上萬餐飲企業(yè)的中國而言,杜邦相信,其所追求的方便、安全、營養(yǎng)的食品理念和解決方案正符合中國眾多