證券從業(yè)資格考試-證券市場基礎知識-第二章-股票

第二章股票2023/11/281第二章股票主要考點：

掌握股票的定義、性質(zhì)、特征和分類方法；掌握與股票相關的部分資本管理概念；掌握股票的理論價格與市場價格的聯(lián)系與區(qū)別；掌握影響股票價格變動的基本因素和其他因素。掌握普通股票股東的權利和義務；掌握公司利潤分配順序、股利分配原則和剩余資產(chǎn)分配順序；掌握我國按投資主體性質(zhì)分類的各種股份的概念；掌握國家股、法人股、社會公眾股、外資股的含義；掌握我國股票按流通受限與否的分類及含義。2023/11/282第一節(jié)股票的特征與類型

一、股票概述

（一）股票的定義

股票是一種有價證券，它是股份有限公司簽發(fā)的證明股東所持有股份的憑證股票應載明的事項(格式)：公司名稱、公司登記成立的日期、股票種類、票面金額以及代表的股份數(shù)、股票的編號、董事長的簽名。

（二）股票的性質(zhì)

1.股票是有價證券。2023/11/283

2.股票是要式證券。股票應具備《公司法》規(guī)定的有關內(nèi)容，如果缺少規(guī)定的要件，股票就無法律效力。

3.股票是證權證券。證券可分為設權證券和證權證券。設權證券是指證券所代表的權利本來不存在，而是隨著證券的制作而產(chǎn)生，即權利的發(fā)生是以證券的制作和存在為條件的。證權證券是指證券是權利的一種物化的外在形式，它是權利的載體，權利是已經(jīng)存在的。2023/11/2844.股票是資本證券。股票是投入股份公司資本份額的證券化，屬于資本證券。股票獨立于真實資本之外，在股票市場進行著獨立的價值運動，是一種虛擬資本。

5.股票是綜合權利證券。股票不屬于物權證券，也不屬于債權證券，而是一種綜合權利證券。股東權是一種綜合權利，股東依法享有資產(chǎn)收益、重大決策、選擇管理者等權利。

2023/11/285【例題1·多選題】股票的權利主要體現(xiàn)在（）。

A.對公司財產(chǎn)的直接支配權

B.獲取公司收益的權利

C.參與公司重大決策的權利

D.要求公司歸還投資的權利

【答案】BC（A為物權證券）2023/11/286（三）股票的特征

1.收益性。是最基本的特征。

2.風險性。股票風險的內(nèi)涵是股票投資收益的不確定性，風險不等于損失。

3.流動性。判斷流動性強弱的三個方面：市場深度（+）、報價緊密度（—）、股票的價格彈性或者恢復能力（+）

。

4.永久性。股票與股份公司的存續(xù)期；

5.參與性。是指股票持有人有權參與公司重大決策的特性。2023/11/287二、股票的類型（一）普通股票和優(yōu)先股票-按股東享有權利的不同1.普通股票。普通的股票的權利:在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配順序上列在債權人和優(yōu)先股票股東之后，故其承擔的風險也比較高。2.優(yōu)先股票。優(yōu)先股票的股息率是固定的，其持有者的股東權利受到一定限制。但在公司盈利和剩余財產(chǎn)的分配上比普通股票股東享有優(yōu)先權。

2023/11/288（二）記名股票和不記名股票

股票按是否記載股東姓名，可分為記名股票和不記名股票。

1.記名股票。股份有限公司向發(fā)起人、法人發(fā)行的股票，應當為記名股票。

記名股票有如下特點：

（1）股東權利歸屬于記名股東。

（2）可以一次或分次繳納出資。2023/11/289一次繳納的，應當繳納全部出資；分期繳納的，應當繳納首期出資。

全體發(fā)起人首次出資額不得低于注冊資本的20%，其余部分由發(fā)起人自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足。以募集方式設立股份有限公司的，發(fā)起人認購的股份不得少于公司股份總數(shù)的35%。

（3）轉(zhuǎn)讓相對復雜或受限制。

（4）便于掛失，相對安全。

2023/11/28102.無記名股票。發(fā)行無記名股票的，公司應當記載其股票數(shù)量、編號及發(fā)行日期。

無記名股票有如下特點：

（1）股東權利歸屬股票的持有人。

（2）認購股票時要求一次繳納出資。

（3）轉(zhuǎn)讓相對簡便。

（4）安全性較差。2023/11/2811【例題2·多選題】記名股票的特征主要體現(xiàn)在（）

A.股東權利歸屬股票持有人

B.發(fā)起人可分次繳納出資

C.轉(zhuǎn)讓簡便，只需交付手續(xù)

D.安全性高

【答案】BD2023/11/2812（三）有面額股票和無面額股票

1.有面額股票。（1）可以明確表示每一股所代表的股權比例。

（2）為股票發(fā)行價格的確定提供依據(jù)。股票發(fā)行價格可以按票面金額，也可以超過票面金額，但不得低于票面金額。2.無面額股票。公司法規(guī)定不允許發(fā)行這種股票

無面額股票有如下特點：

（1）發(fā)行或轉(zhuǎn)讓價格較靈活；

（2）便于股票分割。2023/11/2813三、與股票相關的概念

（一）股利政策

1.現(xiàn)金股利?，F(xiàn)金股利指股份公司以現(xiàn)金分紅方式將盈余公積和當期應付利潤的部分或全部發(fā)放給股東，股東為此應支付利息稅。穩(wěn)定的現(xiàn)金股利政策對公司現(xiàn)金流管理有較高的要求，通常將那些經(jīng)營業(yè)績較好，具有穩(wěn)定較高現(xiàn)金股利支付的公司股票稱為藍籌股。2023/11/28142.股票股利。股票股利也稱送股，是指股份公司對原有股東采取無償派發(fā)股票的行為，把原來屬于股東所有的盈余公積轉(zhuǎn)化為股東所有的投入資本，實質(zhì)上是留存利潤的凝固化、資本化，股東在公司里占有的權益份額和價值均無變化。獲取股票股利暫免納稅。

2023/11/28153.四個重要日期

（1）股利宣布日。即公司董事會將分紅派息的消息公布于眾的時間。

（2）股權登記日。即統(tǒng)計和確認參加本期股利分配的股東的日期，在此日期持有公司股票的股東方能享受股利發(fā)放。

（3）除息除權日。通常為股權登記日之后的1個工作日，本日之后買入的股票不再享有本期股利。（4）派發(fā)日。即股利正式發(fā)放給股東的日期。2023/11/2816（二）股票分割與合并

股票分割又稱拆股、拆細，并不影響股東權益的數(shù)量及占公司總股權的比重，因此，也應該不會影響調(diào)整后股價。、但事實上，股票分割與合并通常會刺激股份上升，其中原因頗為復雜，但至少存在以下理由：股票分割通常適用于高價股，拆細之后每手股票總金額下降，便于吸引更多的投資者購買；并股則常見于低價股。2023/11/2817（三）增發(fā)、配股、轉(zhuǎn)增股本、股份回購

1.增發(fā)。指公司因業(yè)務發(fā)展需要增加資本額而發(fā)行新股?？梢韵蚬姽_增發(fā)，也可以向少數(shù)特定機構(gòu)或個人增發(fā)。公司注冊資本相應增加。

增資之后，若會計期內(nèi)在增量資本未能產(chǎn)生相應效益，將導致每股收益下降，則稱為稀釋效應，會促成股價下跌；從另一角度看若增發(fā)價值高于增發(fā)前每股凈資產(chǎn)，則增發(fā)后可能會導致公司每股凈資產(chǎn)增厚，有利于股價上漲；再有，增發(fā)總體上增加了發(fā)行在外的股票總量，短期內(nèi)增加了股票供給，若無相應需求增長，股價可能下跌。2023/11/28182.配股。配股是面向原有股東，按持股數(shù)量的一定比例增發(fā)新股，原股東可以放棄配股權?，F(xiàn)實中由于配股價通常低于市場價格，配股上市之后可能導致股份下跌。在實踐中我們經(jīng)常發(fā)現(xiàn)，對那些業(yè)績優(yōu)良、財務結(jié)構(gòu)健全、具有發(fā)展?jié)摿Φ墓径?，增發(fā)和配股意味著將增加公司經(jīng)營實力，會給股東帶來更多回報，股價不僅不會下跌可能還會上漲。2023/11/28193.轉(zhuǎn)增股本。轉(zhuǎn)增股本是將原本股東權益的資本公積轉(zhuǎn)為實收資本，股東權益總量和每位股東占公司的股份比例均未發(fā)生任何變化，唯一的變動是發(fā)行在外的總股數(shù)增加了。4.股份回購。上市公司利用自有資金，從公開市場上買回發(fā)行在外的股票，稱為股份回購。

公司不得收購本公司股份，但是有下列情形之一的除外：減少公司注冊資本；與持有本公司股份的其他公司合并；將股份獎勵給本公司職工；股東因?qū)蓶|大會作出的公司合并、分立決議持異議，要求公司收購其股份的。2023/11/2820第二節(jié)股票的價值與價格

一、股票的價值

（一）股票的票面價值

又稱面值，即在股票票面上標明的金額。該種股票被稱為有面額股票。

如果以面值作為發(fā)行價，稱為平價發(fā)行，發(fā)行價值高于面值稱為溢價發(fā)行，募集的資金中等于面值總和的部分計入資本賬戶，溢價款列為公司資本公積金。2023/11/2821（二）股票的賬面價值

股票的賬面價值又稱股票凈值或每股凈資產(chǎn)，在沒有優(yōu)先股的條件下，每股賬面價值等于公司凈資產(chǎn)除以發(fā)行在外的普通股票的股數(shù)。

但是通常情況下，并不等于股票價格。（三）股票的清算價值<賬面價值

股票的清算價值是公司清算時每一股份所代表的實際價值。

（四）股票的內(nèi)在價值

股票的內(nèi)在價值即理論價值，也即股票未來收益的現(xiàn)值。2023/11/2822二、股票的價格（一）股票的理論價格

股票的理論價格＝預期股息的貼現(xiàn)價值之和（二）股票的市場價格

股票的市場價值一般是指股票在二級市場上交易的價格。

股票的內(nèi)在價值決定股票的市場價格，股票的市場價格總是圍繞其內(nèi)在價值波動。（三）影響股票價格的因素

供求關系是最直接的影響因素。2023/11/2823三、影響股票價格的基本因素

自下而上的分析：公司經(jīng)營狀況、行業(yè)分析、宏觀分析。

（一）公司經(jīng)營狀況

股份公司的經(jīng)營現(xiàn)狀和未來發(fā)展是股票價格的基石1.公司治理水平和管理層質(zhì)量。

其重點在于監(jiān)督和制衡。2.公司競爭力。

最常用的公司競爭力分析框架是所謂的SWOT分析，它提出了4個考察維度，即公司經(jīng)營中存在的優(yōu)勢、劣勢、機會與威脅。2023/11/28243.財務狀況。

（1）盈利性

衡量盈利性最常用的指標是每股收益和凈資產(chǎn)收益率。

穩(wěn)定持久的主營業(yè)務利潤比其他一次性或偶然性的收入更值得投資者重視。

（2）安全性

（3）流動性

指公司資金鏈狀況。4.公司改組、合并。

2023/11/2825（二）行業(yè)與部門因素

1.行業(yè)分類。2.行業(yè)分析因素。3.行業(yè)生命周期

幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期4個階段。

【例判斷題】行業(yè)生命周期包括：高漲、衰退、蕭條、復蘇（）?！敬鸢浮垮e誤（行業(yè)生命周期包括：幼稚期、成長期、成熟期、穩(wěn)定期）

2023/11/2826（三）宏觀經(jīng)濟、政策因素

1.經(jīng)濟增長。

2.經(jīng)濟周期循環(huán)。社會經(jīng)濟運行經(jīng)常表現(xiàn)為擴張與收縮的周期性交替，每個周期一般都要經(jīng)過高漲、衰退、蕭條、復蘇四個階段。股價的變動通常比實際經(jīng)濟的繁榮或衰退領先一步。所以股價水平已成為經(jīng)濟周期變動的靈敏信號或稱先導性指標。2023/11/28273.貨幣政策。

法定存款準備金率、再貼現(xiàn)政策、公開市場業(yè)務4、財政政策：財政支出，國債的發(fā)行，稅率的改變；【例·單選題】會導致股票價格上漲的貨幣政策是（）

A.提高法定存款準備金率

B.降低再貼現(xiàn)率

C.央行在公開市場上出售證券

D.發(fā)行國債【答案】B（D為財政政策）2023/11/28285.市場利率。1）公司利潤2）證券投資的融資成本（證券市場資金面）；3）對股票的需求（投資工具的替代）6、通貨膨脹：（1）適度通脹：股價上漲；（2）過度通脹：股價下降；7、匯率變化：進口和出口（本幣貶值與升值對股價的影響）8、國際收支狀況：資金面；宏觀經(jīng)濟政策2023/11/2829四、影響股票價格的其他因素

（一）政治及其他不可抗力的影響

包括：戰(zhàn)爭；政權更迭等政治事件；政府重大經(jīng)濟政策的出臺；國際社會政治經(jīng)濟的變化；自然災害。

（二）心理因素

（三）穩(wěn)定市場的政策和制度安排

（四）人為操縱因素（會引起股票價格短期的劇烈波動）2023/11/2830【例·多選題】以下對股票價格變動的解釋正確的有（）。

A.投資者預期影響股票價格

B.供求關系影響股票價格

C.宏觀經(jīng)濟運行狀況變化通過影響供求關系間接影響股票價格

D.行業(yè)前景變化通過影響投資者預期間接影響股票價格

【答案】ABCD

2023/11/2831第三節(jié)普通股票與優(yōu)先股票

一、普通股票

（一）普通股票股東的權利1、公司重大決策參與權決議的表決權：半數(shù)原則、三分之二原則；累積投票制：集中使用委托代理；2、公司資產(chǎn)收益權和剩余資產(chǎn)分配權收益權的限制條件：分配原則和分配順序；剩余財產(chǎn)的界定：公司財產(chǎn)清算時扣除項；2023/11/2832【例·單選題】上市公司重大事項須經(jīng)參加表決的社會公眾股股東表決權半數(shù)以上通過的有（）。

A.增發(fā)新股

B.修改公司章程

C.選舉董、監(jiān)事

D.資產(chǎn)重組【答案】A（B:出席股東大會表決權的2/3以上；C：實行累積投票制；D：不是重大資產(chǎn)重組）

2023/11/28333.其他權利

主要權利：

第一，股東有權查閱公司章程、股東名冊等。

第二，股東持有的股份可依法轉(zhuǎn)讓。

第三，公司為增加注冊資本發(fā)行新股時，股東有權按照實繳的出資比例認購新股。（二）普通股票股東的義務

2023/11/2834二、優(yōu)先股票

（一）優(yōu)先股票的定義

股權證書，兼具債券的特點優(yōu)先股票與普通股票相對應，是指股東享有某些優(yōu)先權利（如優(yōu)先分配公司盈利和剩余財產(chǎn)權）的股票?！纠袛囝}】優(yōu)先股的優(yōu)先權利體現(xiàn)在：公司盈利的分配順序優(yōu)先和剩余財產(chǎn)的分配順序優(yōu)先（）?！敬鸢浮空_2023/11/2835（二）優(yōu)先股票的特征

1.股息率固定。普通股票的股息是不固定的，它取決于股份公司的經(jīng)營善和盈利水平。

2.股息分派優(yōu)先。在股份公司盈利分配順序上，優(yōu)先股排在普通股票之前。

3.剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。當股份公司因解散或破產(chǎn)進行清算時，在對公司剩余資產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股票股東排在債權人之后、普通股票股東之前。

4.一般無表決權。優(yōu)先股票股東權利是受限制的，最主要的是表決權限制。2023/11/2836（三）優(yōu)先股票的種類

1、累積（股利）優(yōu)先股票和非累積優(yōu)先股票2、參與（本期剩余盈利）優(yōu)先股票和非參與優(yōu)先股票3、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股票和不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股（轉(zhuǎn)換為普通股票或另一種優(yōu)先股票）4、（原發(fā)行公司）可贖回優(yōu)先股票和不可贖回優(yōu)先股票5、股息率可調(diào)整優(yōu)先股票和股息率固定優(yōu)先股票（一般意義的優(yōu)先股票）2023/11/2837第四節(jié)我國的股票類型

一、我國的股票類型

（一）按投資主體的性質(zhì)分類

1.國家股

國家股三類資金來源（現(xiàn)有國企重組和有權代表國家的部門或公司進行的新建投資），國有股權的兩種形式（國家股和國有法人股）。2.法人股指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)投入公司形成的股份。法人股股票以法人記名。2023/11/28383.社會公眾股。

社會公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上。公司股本總額超過人民幣4億元的，向社會公開發(fā)行股份的比例為10%以上。4.外資股

（1）境內(nèi)上市外資股。

B股采取記名股票形式，以人民幣標明股票面值，以外幣認購買賣，在境內(nèi)證券交易所上市交易。

現(xiàn)匯存款和外幣現(xiàn)鈔存款以及從境外匯入的外匯資金從事B股交易，但不允許使用外幣現(xiàn)鈔。境內(nèi)居民個人所購B股不得向境外轉(zhuǎn)托管。2023/11/2839（2）境外上市外資股

在境外上市時，可以采取境外存股憑證形式或者股票的其他派生形式。

境外上市外資股主要由H股、N