國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室-2021Q3地方區(qū)域財(cái)政-14正式版

NIFD季報(bào) 主編:李揚(yáng)地方區(qū)域財(cái)政殷劍峰王蔣姜2021年11月《NIFD季報(bào)》是國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主要的集體研究成果之一，旨在定期、系統(tǒng)、全面跟蹤全球金融市場(chǎng)、人民幣匯率、國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)、中國(guó)宏觀金融、國(guó)家資產(chǎn)負(fù)債表、財(cái)政運(yùn)行、金融監(jiān)管、債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)金融、銀行業(yè)運(yùn)行、保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行、特殊資產(chǎn)行業(yè)運(yùn)行等領(lǐng)域的動(dòng)態(tài)，并對(duì)各領(lǐng)域的金融風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行評(píng)估?！禢IFD季報(bào)》由三個(gè)季度報(bào)告和一個(gè)年度報(bào)告構(gòu)成。NIFD季度報(bào)告于各季度結(jié)束后的第二個(gè)月發(fā)布，并在實(shí)驗(yàn)室微信公眾號(hào)和官方網(wǎng)站同時(shí)推出；NIFD年度報(bào)告于下一年度2月份發(fā)布。收增支減財(cái)政收緊摘 要三季度整體財(cái)政政策依舊趨緊，主要方向依然是調(diào)整財(cái)政可用空間，防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。收入端，在稅收收入的推動(dòng)下，財(cái)政收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。但是，由于房地產(chǎn)政策嚴(yán)監(jiān)管影響，地方國(guó)有土地出讓收入增速不斷下滑，從而導(dǎo)致全國(guó)政府性基金收入增速持續(xù)回落。在財(cái)政的支出端，三季度支出力度依舊較弱。由于我國(guó)政府債務(wù)呈現(xiàn)央地不平衡和區(qū)域不平衡的特征，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變動(dòng)、特別是房地產(chǎn)市場(chǎng)可能大幅調(diào)整的背景下，需要密切關(guān)注地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。I

本報(bào)告負(fù)責(zé)人：殷劍峰本報(bào)告執(zhí)筆人：殷劍峰國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任王蔣姜國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室宏觀金融研究中心助理研究員【NIFD季報(bào)】全球金融市場(chǎng)人民幣匯率國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)中國(guó)宏觀金融地方區(qū)域財(cái)政宏觀杠桿率中國(guó)財(cái)政運(yùn)行中國(guó)金融監(jiān)管房地產(chǎn)金融債券市場(chǎng)股票市場(chǎng)銀行業(yè)運(yùn)行保險(xiǎn)業(yè)運(yùn)行特殊資產(chǎn)行業(yè)運(yùn)行目 錄一、總體財(cái)政政策依舊偏緊 1二、財(cái)政結(jié)構(gòu)不平衡 3（一）央地不平衡 3（二）區(qū)域不平衡 5三、財(cái)政體制改革需關(guān)注幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn) 7一、總體財(cái)政政策依舊偏緊季度整體財(cái)政政策依舊趨緊。收入端，財(cái)政收入保持穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021年1-9月全國(guó)一般公共預(yù)算收入累計(jì)同比增長(zhǎng)16.3%（圖1），增幅有所收窄，主要受2020年基數(shù)影響。剔除2020年基數(shù)影響因素，兩年平均增速4.3%，高于2季度增速。在財(cái)政收入中，稅收穩(wěn)定增長(zhǎng)，2021年1-9月稅收收入兩年平均增速穩(wěn)定提升至5.27%。全國(guó)政府性基金收入增速持續(xù)回落，1-9月累計(jì)增速10.2%，較年初回落超50%，主要原因在于地方國(guó)有土地出讓收入增速的不斷下滑，9月地方土地出讓收入增速累計(jì)下滑至8.7%。支出端，3季度財(cái)政支出力度依舊較弱，9月份全國(guó)公共財(cái)政支出累計(jì)同比增速2.3%，增幅持續(xù)收窄，支出規(guī)模基本2019年同期持平。但中央和地方的公共財(cái)政支出變動(dòng)相反，中央持續(xù)縮減本級(jí)財(cái)政支出，1-9月中央本級(jí)支出一直維持負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)，而地方政府財(cái)政支出一直維持穩(wěn)定增長(zhǎng)的趨勢(shì)，9月累計(jì)支出同比增速3.0%，但兩年平均增速僅為0.5%。2021年地方政府性基金支出持續(xù)下滑，9月同比增速-8.8%，兩年平均同比增速7.5%，為2021年增速最高的時(shí)期，但依舊遠(yuǎn)低于往年同期增速?？梢钥?021年3季度財(cái)政支出對(duì)于經(jīng)濟(jì)的支持力度依舊偏小。圖1 全國(guó)一般公共預(yù)算收支增速對(duì)比（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。三季度政府債務(wù)發(fā)行整體進(jìn)度較慢。中央層面，國(guó)債發(fā)行趨緩，3季度國(guó)債發(fā)行同比增速-16.4%，延續(xù)了2季度同比負(fù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。地方層面，從地方政府債券來(lái)看，3季度地方政府債務(wù)呈現(xiàn)三個(gè)特征。一是3季度地方政府債券發(fā)行量不及預(yù)期。3季度總發(fā)行量22743億元，低于2季度發(fā)行量，其中8月份地方政1府債券發(fā)行達(dá)到峰值8797億元，但依舊低于去年同期發(fā)行量，主要原因在于債券的穿透式監(jiān)管。二是主要以新增發(fā)行地方專項(xiàng)債券為主，3季度新增發(fā)行地方政府債券15679億元，其中新增專項(xiàng)債占比91.5%，再融資債券發(fā)行占比持續(xù)縮減，9月份再融資債券發(fā)行占比僅占22.5%（圖2）。盡管3季度專項(xiàng)債發(fā)行加速，1-9月份專項(xiàng)債發(fā)行僅為限額的61%。三是地方政府債券資金主要用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。3季度一般債投向市政建設(shè)和交通基礎(chǔ)建設(shè)的占比增加，9月投向兩者的占比增至53.3%（圖3），保障性安居工程全部使用專項(xiàng)債券資金，同時(shí)3季度專項(xiàng)債券資金投向新增能源物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。從城投債來(lái)看，3季度城投債償債壓力較大。城投債發(fā)行同比增速22.9%，低于去年同期增速（25.8%），但總償還量已達(dá)到歷年最大值9700億元，且9月份凈融資同比下滑-31.2%，可以看出，嚴(yán)監(jiān)管背景下，隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依舊是重點(diǎn)監(jiān)測(cè)方向。圖2 地方政府債券發(fā)行結(jié)構(gòu)（億元，%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。圖3 城投債券發(fā)行償還情況（億元，%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。2從總體來(lái)看，3季度財(cái)政政策的主要方向依然是調(diào)整財(cái)政可用空間，防范化解隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。從財(cái)政存款變動(dòng)來(lái)看，2021年財(cái)政存款持續(xù)增加，截至9月金融機(jī)構(gòu)財(cái)政存款余額增至56883.69億元，同比增速為20.73%，為2009年以來(lái)同期最高增速。從財(cái)政赤字1的變動(dòng)來(lái)看，9月中央財(cái)政收支盈余53469億元，為2015年以來(lái)同期最高值，地方財(cái)政收支逆差62084億元，也低于2019年同期水平，可以看出2021年財(cái)政政策的主要方向在于調(diào)整財(cái)政空間，為防范風(fēng)險(xiǎn)儲(chǔ)備充足的空間。二、財(cái)政結(jié)構(gòu)不平衡我國(guó)財(cái)政整體負(fù)擔(dān)較輕。截至2021年9月，我國(guó)的國(guó)債、地方政府債券、城投債券三項(xiàng)政府債務(wù)的存量規(guī)模不到65萬(wàn)億，加上其他政府負(fù)債，政府杠桿率（存量債務(wù)/GDP）也僅60%，遠(yuǎn)低于美國(guó)、日本、歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)水平。具體來(lái)看，我國(guó)財(cái)政發(fā)展存在結(jié)構(gòu)性失衡，主要表現(xiàn)為縱向的央地不平衡和橫向的區(qū)域間不平衡，財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)主要聚集在地方政府由于債務(wù)壓力過(guò)大的不可持續(xù)性以及地區(qū)間發(fā)展不平衡引發(fā)的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。（一）央地不平衡央地的財(cái)政不平衡主要表現(xiàn)為收入和支出責(zé)任的不匹配以及債務(wù)負(fù)擔(dān)的失衡，這與我國(guó)財(cái)權(quán)上收、事權(quán)和債務(wù)下放的財(cái)政體制相關(guān)。1993年分稅制改革之后，央地收入分配占比基本上1:1，支出責(zé)任比重則變化為2:8，且分化趨勢(shì)越來(lái)越嚴(yán)重（圖4）。2021年1-9月，中央財(cái)政支出同比增速持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，9月一般財(cái)政支出規(guī)模低于2017年以來(lái)的支出規(guī)模，而地方支出同比則一直保持不斷增長(zhǎng)的趨勢(shì)，除國(guó)防、金融監(jiān)管及糧油物資以外的支出責(zé)任均由地方政府承擔(dān)，截9月地方政府一般公共財(cái)政支出占比已增至86.5%。如果加上地方政府性基金支出，中央和地方財(cái)政支出分化為1:9。為彌補(bǔ)地方政府嚴(yán)重的財(cái)政逆差，除稅收收入和非稅收入之外，中央政府通過(guò)轉(zhuǎn)移支付和稅收返還對(duì)地方政府的資金來(lái)源做相應(yīng)的補(bǔ)充，2021年中央轉(zhuǎn)移支付預(yù)算下達(dá)83370億元，但轉(zhuǎn)移支付資金的使用嚴(yán)重限制地方政府財(cái)政的自主性，同時(shí)專項(xiàng)轉(zhuǎn)移支付的配套資金會(huì)進(jìn)一步此處財(cái)政收支盈余或赤字為一般公共預(yù)算收支和政府性基金收支之和。3加重地方政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。因此，多數(shù)地方政府依賴于土地財(cái)政收入，截至9月地方政府國(guó)有土地出讓收入達(dá)到53634億元，為歷年同期最大值。圖4 中央和地方財(cái)政收支比重變化（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。另一方面，政府債務(wù)壓力也主要集中在地方政府。中央政府杠桿率一直穩(wěn)定在20%以下，而地方政府債務(wù)壓力不斷增加，地方政府杠桿率持續(xù)上升，不考慮其他地方隱性債務(wù)，僅以地方政府債券和城投債券作為計(jì)算口徑，2021年3季度地方政府杠桿率增長(zhǎng)至36.9%（圖5）。2021年2季度、3季度國(guó)債發(fā)行同比增速一直維持負(fù)增長(zhǎng)，9月份國(guó)債存量余額在三種債券種的占比不斷縮減至34%，遠(yuǎn)低于同為單一制國(guó)家的日本（86%），而地方政府債券和城投債發(fā)行增速不斷提升，債券存量也在不斷滾動(dòng)增加，說(shuō)明我國(guó)政府債務(wù)一直是以地方政府為主。高政府債務(wù)背景下，地方政府若沒(méi)有可持續(xù)的償債來(lái)源支撐，容易引發(fā)對(duì)市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，因此亟需新的債務(wù)體制改革，更好的發(fā)揮國(guó)債的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，緩解中央和地方的債務(wù)不平衡現(xiàn)象。圖5 中央及地方政府債券余額/GDP（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。4（二）區(qū)域不平衡我國(guó)財(cái)政區(qū)域不平衡主要表現(xiàn)為經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的地區(qū)財(cái)政收入增速越強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)越落后的地區(qū)債務(wù)負(fù)擔(dān)越重。剔除疫情因素影響，采用財(cái)政收支、赤字兩年平均增速對(duì)各區(qū)域財(cái)政狀況進(jìn)行對(duì)比。將東部和西部分開(kāi)，以財(cái)政收入增速由低到高進(jìn)行排序，觀察各區(qū)域的支出和赤字變動(dòng)趨勢(shì)。整體來(lái)看，所有地區(qū)財(cái)政收入都保持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，從圖6可以看出各區(qū)域財(cái)政收支變動(dòng)呈現(xiàn)以下四個(gè)特征。第一，東部南方財(cái)政收入增速要快于北方地區(qū)。1-8月南方的華南和華東地區(qū)財(cái)政收入增速均高于5%，而北方的東北華北地區(qū)的財(cái)政收入增速均在4%以下。其中華東及長(zhǎng)三角地區(qū)為東部財(cái)政收入增速最快的區(qū)域2，2021年8月兩年同比增速7.5%，長(zhǎng)三角地區(qū)中以浙江省財(cái)政收入增長(zhǎng)較快，2021年兩年平均增速均維持10%以上的增速，主要源于稅收收入的穩(wěn)定增長(zhǎng)，浙江省在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)方面發(fā)展較好，財(cái)政自給率高達(dá)96.2%，僅次于上海，可以看出浙江省產(chǎn)業(yè)發(fā)展已經(jīng)成為可以形成穩(wěn)定的稅收來(lái)源，可以很好的支撐浙江省經(jīng)濟(jì)發(fā)展和民生保障。第二，財(cái)政收入增速較快的地區(qū)財(cái)政支出增速也較高。南方財(cái)政支出增速整體高于北方，基本上呈現(xiàn)由北到南逐漸增長(zhǎng)的趨勢(shì)，其中華南地區(qū)財(cái)政支出增速最高，1-8月份兩年平均增速3.6%，這與人口流動(dòng)的變動(dòng)方向一致。2021年地方財(cái)政支出更多的傾向于民生類支出，尤其華東華南地區(qū)民生類累計(jì)支出占比超70%，可以看出，人口不僅是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要影響因素，也是影響財(cái)政支出的核心要素，尤其在“以人為本”的公共支出背景下，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的地區(qū)政府財(cái)政實(shí)力較強(qiáng)，可以更好的為當(dāng)?shù)鼐用裉峁┕卜?wù)，尤其是教育、醫(yī)療、社保等相關(guān)支出與當(dāng)?shù)鼐用竦男腋８邢⑾⑾嚓P(guān)，可以吸引人口更多的流入，進(jìn)一步優(yōu)化完善人才市場(chǎng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更高層次的發(fā)展。第三，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的地區(qū)赤字增速越低。除東北和華南地區(qū)，其他區(qū)域的地方政府財(cái)政赤字規(guī)模均低于2019年同期，超出20個(gè)省市的赤字兩年平均增速為負(fù)增長(zhǎng)，這與今年調(diào)整赤字空間防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)政政策相關(guān)。華東及長(zhǎng)三角地區(qū)財(cái)政赤字率和赤字增速均為最低，尤其長(zhǎng)三角地區(qū)總赤字規(guī)模3508.8億需要說(shuō)明的是，西部地區(qū)的財(cái)政收入增速與東部華東地區(qū)不相上下，主要與西部地區(qū)財(cái)政的低基數(shù)相關(guān)，在此不做并列討論。5元，遠(yuǎn)低于2017年至2020年同期赤字規(guī)模。京津冀和廣東的赤字增速也相對(duì)較低，東北和華南地區(qū)財(cái)政赤字增速較快，但二者形成原因大不相同。東北地區(qū)主要源于財(cái)政收入增長(zhǎng)較慢難以滿足支出需求，而華南地區(qū)主要源于財(cái)政支出的增速較快，其中海南省財(cái)政支出增長(zhǎng)較快，兩年平均增速7.9%，位居全國(guó)第一，主要表現(xiàn)為8月省本級(jí)財(cái)政支出增速較快。第四，西部地區(qū)財(cái)政收支變動(dòng)主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面。第一，西部地區(qū)財(cái)政收入增速較快，2021年1-8月西部地區(qū)財(cái)政收入兩年平均增速不斷上升，西北和西南地區(qū)8月增速分別達(dá)到5.76%和7.60%，西北地區(qū)收入增速高于西南地區(qū)。西北地區(qū)財(cái)政收入主要由于青海省非稅收入的大幅增長(zhǎng)，1-8月非稅收入65.1億元，同比增長(zhǎng)32.2%，而西南地區(qū)以貴州省財(cái)政收入增速為先，8月兩年平均增10.4%，位列全國(guó)第一，原因在于貴州省企業(yè)所得稅的大幅增長(zhǎng)，2021年一直保持30%以上的同比增速。第二，西部地區(qū)財(cái)政支出增速都比較低，尤其西南地區(qū)財(cái)政支出兩年平均增速下滑至-2.12%，其中重慶、貴州財(cái)政支出規(guī)模低于2018年，可以看出，償債壓力越高的省份一般公共支出增速越低，貴州省償債壓力最高，2022年債務(wù)還本付息占財(cái)政收入的比重64.5%，位列全國(guó)第一，8月財(cái)政支出兩年平均增速-8.9%，支出增速為全國(guó)最低，可以看出西部地區(qū)多數(shù)省份大幅縮減政府開(kāi)支，財(cái)政重心在于緩解債務(wù)壓力。圖6 2021年8月各區(qū)域財(cái)政收支及赤字兩年平均增速（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，CEIC，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。從政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)程度來(lái)看，經(jīng)濟(jì)越落后的地區(qū)債務(wù)負(fù)擔(dān)越重，地方政府杠桿率與人均GDP呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系。從債務(wù)的還本付息來(lái)看，未來(lái)五年各地債務(wù)（只包括地方政府債券和城投債券）的總還本付息額與財(cái)政收入（只包括一般6公共預(yù)算收入和政府基金收入）之比均呈現(xiàn)不發(fā)達(dá)地區(qū)最高、中等發(fā)達(dá)地區(qū)次之、發(fā)達(dá)地區(qū)最低的特征，2022年和2023年在不發(fā)達(dá)地區(qū)還本付息比重高達(dá)40%，比發(fā)達(dá)地區(qū)高出10個(gè)百分點(diǎn)，其中部分省市（如西南地區(qū)的貴州、東三省、天津等地）的總還本付息額/財(cái)政收入將高達(dá)60%以上。分區(qū)域來(lái)看，東部南方地區(qū)城投債發(fā)行增速普遍高于北方地區(qū)，其中長(zhǎng)三角、珠三角、華中地區(qū)3季度城投債發(fā)行增速均超出100%，從債券結(jié)構(gòu)來(lái)看，南方地區(qū)城投債占比要高于北方地區(qū)，尤其長(zhǎng)三角地區(qū)城投債占比近50%，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)的地區(qū)對(duì)城投債的依賴度更高，表明經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)債券市場(chǎng)的發(fā)展更為完善。而地方政府債券發(fā)行呈現(xiàn)北方發(fā)行增速高于南方的特點(diǎn)，整體上南方地區(qū)總債券發(fā)行和債券存量增速都高于北方地區(qū)。但南方債務(wù)還本付息壓力整體低于北方地區(qū)（圖7），說(shuō)明南方地區(qū)債務(wù)資金的使用效率較高，債務(wù)與稅收可形成良好的正循環(huán)。圖7 各區(qū)域未來(lái)債務(wù)還本付息額/未來(lái)財(cái)政收入（%）數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，CEIC，國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室。三、財(cái)政體制改革需關(guān)注幾個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)新時(shí)期核心資源要素發(fā)生變動(dòng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展重心隨之發(fā)生改變，需要新一輪的財(cái)政體制改革，在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、惠民生等方面發(fā)揮更好的作用。新時(shí)期新財(cái)政需要適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，在改革中需要注意人口、土地、能源等要素變動(dòng)帶來(lái)的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。一是人口老齡化背景下，財(cái)政支出體制改革迫在眉睫。我國(guó)正在經(jīng)歷快速的人口老齡化，人口增長(zhǎng)率迅速下降：2010年勞動(dòng)年齡人口（15-64歲）占比達(dá)峰，72015年勞動(dòng)年齡人口總數(shù)達(dá)峰，預(yù)計(jì)在2027年前后總?cè)丝谶_(dá)峰。人口結(jié)構(gòu)的變動(dòng)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提出了非常嚴(yán)重的挑戰(zhàn)，財(cái)政支出重心需從工業(yè)化時(shí)期推動(dòng)大規(guī)模投資轉(zhuǎn)向后工業(yè)化和人口老齡化時(shí)期的公共服務(wù)，財(cái)政資金應(yīng)該更多地用于補(bǔ)貼生育、降低生育成本的領(lǐng)域，而非基建投資領(lǐng)域。人口老齡化對(duì)財(cái)政體制提出兩項(xiàng)挑戰(zhàn)。一方面，財(cái)政支出剛性增強(qiáng)，增支成為必然趨勢(shì)。隨著財(cái)政支出重心更多傾向于民生類支出項(xiàng)目的需求，未來(lái)財(cái)政支出必然持續(xù)增長(zhǎng)。而且之前我們的研究表明，人均GDP越低的省市，財(cái)政支出/GDP越高，可以預(yù)估財(cái)政支出剛性增強(qiáng)的情況下，未來(lái)區(qū)域間的財(cái)政不平衡會(huì)更加嚴(yán)重。另一方面，財(cái)政支出跨區(qū)域流動(dòng)性加快，中央財(cái)政統(tǒng)籌能力亟需增強(qiáng)。社保、醫(yī)療、教育等民生類項(xiàng)目隨著人口流動(dòng)逐漸表現(xiàn)出強(qiáng)烈的跨區(qū)域性，地方政府已經(jīng)失去區(qū)域性信息優(yōu)勢(shì)，更多的需要中央政府承擔(dān)起全國(guó)范圍內(nèi)的醫(yī)療、養(yǎng)老、教育體系的支出責(zé)任，包括嚴(yán)峻的人口老齡化和人口大量南向流動(dòng)等問(wèn)題均需由中央財(cái)政發(fā)揮積極作用。因此中央和地方之間的財(cái)政支出責(zé)任改革迫在眉睫。二是“房住不炒”背景下，土地財(cái)政收縮大幅影響地方財(cái)政空間。房地產(chǎn)進(jìn)入嚴(yán)監(jiān)管時(shí)代，在“房住不炒”的政策下，國(guó)有土地出讓收入將逐漸退出歷史舞臺(tái)。在不斷趨嚴(yán)的政策壓力之下，2021年國(guó)有土地出讓收入增速持續(xù)下滑，9月同比增速下滑至10%，兩年平均增速也下滑至7.5%。受土地出讓“兩集中”政策和“雙限”政策影響，多數(shù)城市的土地供應(yīng)面積和成交面積同比增速均在持續(xù)下滑，在9月進(jìn)行的第二批集中供地城市中北京、上海、杭州、西安等一線城市均出現(xiàn)土地流拍現(xiàn)象。長(zhǎng)期來(lái)看，人口增速的不斷下滑決定了土地財(cái)政的不可持續(xù)，人口紅利的消失直接影響城市發(fā)展中的土地需求和居民購(gòu)房需求，對(duì)現(xiàn)有的土地制度以及財(cái)政結(jié)構(gòu)都形成巨大的沖擊。另外，7月份開(kāi)始進(jìn)行的土地出讓金征收管理試點(diǎn)改革，加強(qiáng)了中央對(duì)地方土地財(cái)政的監(jiān)管，土地財(cái)政收入增速不斷下滑成為必然。作為政府性基金收入的主要部分，國(guó)有土地出讓收入是地方專項(xiàng)債的主要償債來(lái)源，關(guān)系著地方政府未來(lái)的債務(wù)壓力。因此，與土地相關(guān)的稅收改革勢(shì)在必行，地方政府需進(jìn)行收入結(jié)構(gòu)的調(diào)整改革。三是碳中和背景下，資源產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型對(duì)財(cái)政提出新的要求。環(huán)境問(wèn)題對(duì)財(cái)政的影響主要存在于兩個(gè)方面：一是自然災(zāi)害對(duì)中央及地方政府應(yīng)急資金的儲(chǔ)備要求。由于氣候變暖，近年來(lái)各種自然災(zāi)害頻現(xiàn)，臺(tái)風(fēng)天氣以及中原地區(qū)的洪災(zāi)等，都8會(huì)造成巨大的人員財(cái)物損失，更需財(cái)政積極進(jìn)行相應(yīng)的應(yīng)急資金補(bǔ)助以及后續(xù)的建設(shè)支持。二是碳中和對(duì)于地方資源的綠色轉(zhuǎn)型要求。一方面，綠色資源轉(zhuǎn)型離不開(kāi)財(cái)政政策的大力支持，包括對(duì)于新能源的補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠等措施。另一方面，在新舊能源交接過(guò)程中，新能源的供給缺失和舊能源供應(yīng)量的大幅下滑，會(huì)直接影響當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，最近討論比較熱烈的“拉閘限電”便是能源供給不足的直接表現(xiàn)。去年8月份以來(lái)，煤炭產(chǎn)量增速持續(xù)下跌，今年已完全陷入負(fù)增長(zhǎng)，同時(shí)煤炭?jī)r(jià)格持續(xù)飆升，9月同比增速近80%，煤炭供給縮減引發(fā)的PPI滯脹已經(jīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，作為投資就業(yè)主體的中下游企業(yè)利潤(rùn)被嚴(yán)重?cái)D壓，導(dǎo)致居民工資性收入下降