期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)徐雪版本

期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)1.期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)課程結(jié)構(gòu)…

期貨交易與期貨市場(chǎng)…

期貨市場(chǎng)的基本功能…

期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)…

期貨交易制度及合約…

期貨套期保值交易…

期貨投機(jī)與套利交易…

金融期貨…期權(quán)與期貨期權(quán)2.期貨市場(chǎng)理論與實(shí)務(wù)課程結(jié)構(gòu)…

期貨交易與期貨市場(chǎng)…

期貨市場(chǎng)的基本功能…

期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)…

期貨交易制度及合約…

期貨套期保值交易…

期貨投機(jī)與套利交易…

金融期貨…期權(quán)與期貨期權(quán)3.…期貨交易與期貨市場(chǎng)期貨交易18481848年CBOT的產(chǎn)生是現(xiàn)代期貨交易的開端18511851年交易所引進(jìn)現(xiàn)貨遠(yuǎn)期合約交易18651865年遠(yuǎn)期合同的標(biāo)準(zhǔn)化標(biāo)志著期貨交易的正式產(chǎn)生18821882年，交易所允許以對(duì)沖方式免除履約責(zé)任，這更加促進(jìn)了投機(jī)者的加入，使期貨市場(chǎng)流動(dòng)性加大18831883年，成立了結(jié)算協(xié)會(huì)，向芝加哥期貨交易所的會(huì)員提供對(duì)沖工具1925直到1925年芝加哥期貨交易所結(jié)算公司（BOTCC）成立以后，芝加哥期貨交易所所有交易都要進(jìn)入結(jié)算公司結(jié)算，現(xiàn)代意義上的結(jié)算機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了期貨交易的產(chǎn)生芝加哥期貨交易所（CBOT）的誕生與成長(zhǎng)4.…期貨交易與期貨市場(chǎng)期貨交易期貨合約與期貨交易期貨合約指由期貨交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約除價(jià)格以外，期貨合約的所有要素均是標(biāo)準(zhǔn)化的。

期貨合約期貨交易是指在期貨交易所內(nèi)集中買賣期貨合約的交易活動(dòng)，是一種高度組織化的交易方式，對(duì)交易對(duì)象、交易時(shí)間、交易空間等方面有較為嚴(yán)格的限定。期貨交易的對(duì)象是標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易期貨合約與期貨交易的定義5.…期貨交易與期貨市場(chǎng)期貨交易期貨交易與現(xiàn)貨交易期貨交易與現(xiàn)貨交易的聯(lián)系及區(qū)別聯(lián)系區(qū)別期貨交易是現(xiàn)貨交易的產(chǎn)物期貨交易與現(xiàn)貨交易互相補(bǔ)充、共同發(fā)展交割時(shí)間不同交易對(duì)象不同交易目的不同交易的場(chǎng)所與方式不同對(duì)交易品種的要求不同結(jié)算方式不同6.…期貨交易與期貨市場(chǎng)期貨交易期貨交易與遠(yuǎn)期交易期貨交易與遠(yuǎn)期交易的聯(lián)系與區(qū)別聯(lián)系區(qū)別遠(yuǎn)期交易本質(zhì)上屬于現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸期貨交易與遠(yuǎn)期交易的相似之處是兩者均為買賣雙方約定于未來某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的商品。合約不同履約方式不同信用風(fēng)險(xiǎn)不同保證金制度不同7.基本經(jīng)濟(jì)職能不同交易目的不同市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不同交易場(chǎng)所不同…期貨交易與期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)的概念期貨市場(chǎng)是進(jìn)行期貨合約買賣的場(chǎng)所；也是期貨交易關(guān)系的總和。期貨市場(chǎng)從本質(zhì)上來說屬于金融市場(chǎng)?！谪浗灰着c期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)與證券市場(chǎng)期貨市場(chǎng)與證券市場(chǎng)的區(qū)別8.…期貨交易與期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)的概念區(qū)別股票期貨交易對(duì)象上市公司股份期貨合約交易機(jī)制全額交易保證金交易交易方向現(xiàn)在采取單向交易，推出融資融券后，將采取雙向交易，但“賣空”仍有諸多限制雙向交易結(jié)算方式不采取當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算T+0還是T+1T+1T+0有無特定的到期日無特定到期日有特定到期日交易時(shí)間9：30-11：3013：00-15：009：00-11：3013：30-15：009.中遠(yuǎn)期市場(chǎng)期貨期權(quán)市場(chǎng)現(xiàn)貨市場(chǎng)現(xiàn)代商品衍生品市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu)…期貨交易與期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)與現(xiàn)代商品市場(chǎng)體系10.…期貨交易與期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)的本質(zhì)特征期貨市場(chǎng)的五大本質(zhì)特征1合約標(biāo)準(zhǔn)化集中交易2對(duì)沖機(jī)制與雙向交易34每日無負(fù)債結(jié)算制度5以小博大的杠桿機(jī)制期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。

期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易。那些處在場(chǎng)外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨經(jīng)紀(jì)公司代理交易。

雙向交易，也就是期貨交易者既可以買入建倉也可以賣出建倉與雙向交易的特點(diǎn)相聯(lián)系的還有對(duì)沖機(jī)制在每個(gè)交易日結(jié)束后，對(duì)交易者當(dāng)天的盈虧狀況進(jìn)行結(jié)算，如果交易者虧損嚴(yán)重保證金帳戶資金不足時(shí)，則要求交易者必須在下一日開市前追加保證金。交易者在進(jìn)行期貨交易時(shí)只需要繳納少量的保證金，一般為成交合約價(jià)值的5%～10%，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易11.…期貨交易與期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)的發(fā)展階段國際期貨市場(chǎng)的發(fā)展階段1848農(nóng)產(chǎn)品期貨階段：隨著CBOT的誕生，小麥、玉米、大豆等谷物期貨紛紛誕生1876金屬期貨階段：1876年成立的倫敦金屬交易所（LME），開金屬期貨交易之先河。銅、錫、鉛、鋅紛紛上市。20世紀(jì)70年代初能源期貨：20世紀(jì)70年代初發(fā)生的石油危機(jī)，給世界石油市場(chǎng)帶來價(jià)格的劇烈波動(dòng)，直接導(dǎo)致了石油等能源期貨的產(chǎn)生。目前，紐約商業(yè)交易所（NYMEX）和倫敦國際石油交易所(IPE)是世界上最具影響力的能源產(chǎn)品交易所。1972-1982金融期貨誕生：期貨發(fā)展史上的里程碑。目前全球金融期貨交易量總交易量中占比超過95%Now期貨期權(quán)高速發(fā)展：自82年10月美國長(zhǎng)期國債期貨期權(quán)合約在芝加哥期貨交易所上市，引發(fā)了期貨交易的又一場(chǎng)革命。目前，國際期貨市場(chǎng)上的大部分期貨交易品種都引進(jìn)了期權(quán)交易方式。

12.全球前十大金屬期貨期權(quán)產(chǎn)品（2009-2010）排名合約交易所2009年2010年增長(zhǎng)率1螺紋鋼期貨上海期貨交易所161,574,521225,612,41739.6%2鋅期貨上海期貨交易所32,253,386146,589,373354.5%3黃金ETF期權(quán)SPDR34,346,02954,737,22259.4%4銅期貨上海期貨交易所81,217,43650,788,568-37.5%5高等級(jí)原鋁期貨倫敦金屬交易所46,988,06946,537,180-1.0%6黃金期貨紐約商品交易所35,139,54144,730,34527.3%7銅期貨印度多種商品交易所29,602,26431,341,0225.9%8銅期貨倫敦金屬交易所24,922,94929,949,76520.2%9銀期貨印度多種商品交易所16,954,68721,187,12125.8%10iShares白銀信托ETF期權(quán)

7,157,04221,187,121196.0%13鋁期貨上海期貨交易所20,530,84817,261,995-15.9%13.全球前十大農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)產(chǎn)品（2009-2010）排名合約交易所2009年2010年增長(zhǎng)率1白糖期貨鄭州商品交易所

58351069179571600207.7%2天然橡膠期貨上海期貨交易所

4198414687681046108.8%3豆粕期貨大連商品交易所

6165730748593907‐21.2%4豆油期貨大連商品交易所4016840731510863‐21.6%5一號(hào)棉花期貨鄭州商品交易所255695163009312917.7%6玉米期貨芝加哥期貨交易所

158357272080417231.4%7棕櫚油期貨大連商品交易所

1795657717423367‐3.0%8黃大豆1號(hào)期貨大連商品交易所

1221601167516851271.3%9大豆期貨芝加哥期貨交易所141157481552878610.0%10玉米期貨大連商品交易所2210291715526278‐29.8%12早秈稻期貨鄭州商品交易所1950083268540861277.1%20菜籽油期貨鄭州商品交易所109568639527915-13.0%14.世界衍生品市場(chǎng)交易量前十五大交易所

排名交易所2009年2010年成交量增長(zhǎng)1韓國交易所3,102,891,7773,748,861,40120.8%2CME集團(tuán)（包括CBOT和Nymex）2,589,55,7453,080,492,11819.0%3歐洲期權(quán)與期貨交易所（包括ISE）2,647,406,8492,642,092,726-0.2%4NYSEEurex（包括美國和歐洲市場(chǎng)）1,729,965,2932,154,742,28224.6%5印度國家交易所918,507,1221,615,788,91075.9%6BM&FBoverspa920,375,7121,422,103,99354.5%7CBOE集團(tuán)（包括CFE和C2）1,135,920,1781,123,505,008-1.1%8納斯達(dá)克OMX（包括美國和Nordic市場(chǎng)）815,545,8671,099,437,22334.8%9印度多種商品交易所（包括MCX-SC）385,447,2811,081,813,643180.7%10俄羅斯交易系統(tǒng)股票交易474,440,043623,992,36331.5%11上海期貨交易所434,440,043621,898,21543.0%12鄭州商品交易所227,112,521495,904,984118.4%13大連商品交易所416,782,261403,167,751-3.3%14國際交易所（包括美國，英國和加拿大市場(chǎng)）263,582,881328,946,08324.8%15大阪證券交易所166,085,409196,350,27918.2%29中國金融期貨交易所025,103,245NA15.亞太地區(qū)交易量前十五大交易所排名交易所2009年1-6月2010年1-6月成交量增長(zhǎng)1韓國證券期貨交易所1464666838178153615321.6％2印度國家證券交易所39772969078389771197.1％3MCX–SX（印度）54770235465037848749.1％4上海期貨交易所

15154447230041928798.2％5鄭州商品交易所93213149226682862143.2％6大連商品交易所

175216803144999370-17.2％7大阪證券交易所

7731862695208268 23.1％8MCX（印度）78459639032273915.1％

9臺(tái)灣期貨交易所7308552470437941 1.7％10東京國際金融期貨交易所390908036013069953.8％11香港交易所50785435531372844.6％12澳洲證券交易所

384461455190873435.0％13新加坡交易所

257166532969798215.5％14印度國家商品交易所

114338051725116850.9％

15東京商品交易所

14643397148378151.3％16.2010年全球各大洲衍生品成交量占比17.全球前十大金屬期貨期權(quán)產(chǎn)品排名合約交易所2008年2009年增長(zhǎng)率1螺紋鋼期貨上海期貨交易所0161,574,521NA2銅期貨上海期貨交易所20,773,25881,217,436291.0%3鋁期貨倫敦金屬交易所48,307,38946,988,069-2.7%4黃金期貨Nymex交易所38,377,36735,139,541-8.4%5SPDR黃金ETF期權(quán)MultipleU.S.optionsexchanges8,602,42834,346,029299.3%6鋅期貨上海期貨交易所23,538,89732,253,38637.0%7銅期貨印度多品種商品交易所14,277,79629,396,504105.9%8銅期貨倫敦金屬交易所26,507,24224,922,9496.0%9鋁期貨上海期貨交易所14,788,92020,530,54838.8%10銀期貨印度多品種商品交易所12,913,44316,892,82430.8%18.全球前十大農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)產(chǎn)品排名期貨品種交易所2008年2009年增長(zhǎng)率1豆粕期貨大連商品交易所81,265,439155,404,02991.2%2白糖期貨鄭州商品交易所165,485,978146,063,344-11.7%3豆油期貨大連商品交易所44,695,99394,836,881112.2%4橡膠期貨上海期貨交易所46,461,10389,035,95991.6%5玉米期貨CME集團(tuán)59,957,11850,948,804-15.0%6棕櫚油期貨大連商品交易所6,302,47844,426,498604.9%71號(hào)大豆期貨大連商品交易所113,681,55042,507,076-62.6%8大豆期貨CME集團(tuán)36,373,09635,758,855-1.7%9白糖期貨美國洲際交易所27,019,70427,300,2591.0%10小麥期貨CME集團(tuán)19,011,92817,677,547‐7.0%19.234美國的期貨交易所…期貨交易與期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)世界主要期貨交易所1世界主要期貨交易所亞太地區(qū)的期貨交易所歐洲的期貨交易所加拿大及南美的期貨交易所芝加哥期貨交易所(CBOT)芝加哥商業(yè)交易所（CME）芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）紐約商業(yè)交易所(NYMEX)紐約商品交易所(COMEX)歐洲期貨交易所（Eurex）泛歐期貨交易所（Euronext）倫敦金屬交易所(LME)倫敦國際石油交易所(IPE)東京工業(yè)品交易所（TOCOM）東京谷物交易所（TGE）大阪商業(yè)交易所（OME）東京國際金融期貨交易所（TIFFE）新加坡交易所衍生品交易有限公司(SGX)新加坡商品交易所（SCE）香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEx）臺(tái)灣期貨交易所（TAIFEX）韓國期貨交易所（KOFEX）韓國證券交易所（KSE）悉尼期貨交易所(SFE)新西蘭期貨與期權(quán)交易所（NZFOE）

蒙特利爾交易所（ME）溫尼伯商品交易所（WCE）巴西商品期貨交易所（BM&F）墨西哥衍生品交易所（MexDer）20.中國期貨市場(chǎng)的產(chǎn)生與發(fā)展…期貨交易與期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)的發(fā)展階段1987-1992中國期貨市場(chǎng)的孕育----理論準(zhǔn)備與試辦階段1993-200