2023年江蘇省揚(yáng)州市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)

（2023年）江蘇省揚(yáng)州市注冊會計財務(wù)成

本管理真題（含答案）

學(xué)校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.甲公司擬發(fā)行普通股股票籌資，發(fā)行當(dāng)年預(yù)計凈利潤為500萬元，年

末在外流通的普通股預(yù)計為3500萬股，計劃發(fā)行新普通股1500萬股,

發(fā)行日期為當(dāng)年8月31日，公司擬定發(fā)行市盈率為30,則合理的新股發(fā)

行價應(yīng)為元。

A.5.71B.6C.8D.5

2.某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單

位儲存成本1元/年。假設(shè)一年為360天。需求是均勻的，不設(shè)置保險

庫存并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（）o

A.經(jīng)濟(jì)訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225

件D.與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為600元

3.以下關(guān)于通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響的表述中，正確的是（）。

A.只有通貨膨脹水平較高時，才會對財務(wù)報表造成影響

B.業(yè)績評價的經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)通常不會受通貨膨脹的影響

C.只有通貨膨脹水平較高時，才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響

D.在通貨膨脹時期，為了在不同時期業(yè)績指標(biāo)之間建立可比性，可以

用非貨幣資產(chǎn)的個別價格的變化來計量通貨膨脹的影響

4.

第10題順風(fēng)公司5月10日購買A股票作為交易性金融資產(chǎn)，支付的

全部價款為50萬元，其中包含已宣告但尚未領(lǐng)取的現(xiàn)金股利10000元。

5月20日收到現(xiàn)金股利，6月2日將此項股票出售，出售價款55萬元。

如果該企業(yè)沒有其他有關(guān)投資的業(yè)務(wù)，應(yīng)計入現(xiàn)金流量表中"收回投資

收到的現(xiàn)金’項目的金額為（）萬元。

A.49B.50C.52D.55

5.下列關(guān)于評價投資項目的回收期法，說法不正確的是（）o

A.它忽略了貨幣時間價值

B.它需要一個主觀上確定的最長的可接受回收期作為評價依據(jù)

C.它不能測度項目的盈利性

D.它不能測度項目的流動性

6.下列關(guān)于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權(quán)衡時選擇內(nèi)含報酬率高的項

目

B.使用凈現(xiàn)值法評價項目的可行性與使用內(nèi)含報酬率法的結(jié)果是一致

的

C.使用獲利指數(shù)法進(jìn)行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

7.有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，不包括（）。

A.相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報酬率

B.相同的期望報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差

C.較低的報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差

D.較低的標(biāo)準(zhǔn)差較高報酬率

8.以資源無浪費(fèi)、設(shè)備無故障、產(chǎn)出無廢品、工時都有效的假設(shè)前提為

依據(jù)而制定的標(biāo)準(zhǔn)成本是（）o

A.基本標(biāo)準(zhǔn)成本B.理想標(biāo)準(zhǔn)成本C.正常標(biāo)準(zhǔn)成本D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本

9.某投資方案投產(chǎn)后年銷售收入為1200萬元，年營業(yè)費(fèi)用為800萬元

（其中折舊為200萬元），所得稅稅率為25%,則該方案投產(chǎn)后年營業(yè)

現(xiàn)金毛流量為（）萬元

A.325B.500C.300D.475

10.經(jīng)營者對股東目標(biāo)的背離表現(xiàn)在道德風(fēng)險和逆向選擇兩個。方面，

下列屬于道德風(fēng)險的是（）o

A.沒有盡最大努力去提高企業(yè)股價

B.裝修豪華的辦公室

C.借口工作需要亂花股東的錢

D.蓄意壓低股票價格，以自己的名義借款買回

二、多選題（10題）

11.

第11題下列說法正確的有（）o

A.股東財富的增加可以用權(quán)益的市場增加值來衡量

B.股價的升降，反映了股東財富的增加或減損

C.假設(shè)股東投資資本和利息率不變，企業(yè)價值最大化與增加股東財富具

有相同的意義

D.假設(shè)股東投資資本不變，股價最大化與增加股東財富具有同等意義

12.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)點包括（）。

A.籌資成本低于純債券B.票面利率低于普通債券C.有利于穩(wěn)定股票

價格D.當(dāng)現(xiàn)行股價過低時，能避免直接發(fā)行新股的損失

13.下列關(guān)于可持續(xù)增長的說法中，正確的有（）。

A.在可持續(xù)增長的情況下，負(fù)債與銷售收入同比例變動

B.根據(jù)不改變經(jīng)營效率可知，資產(chǎn)凈利率不變

C.可持續(xù)增長率一期末留存收益/（期末股東權(quán)益一期末留存收益）

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率一上期的可持續(xù)增長

率一本期的實際增長率

14.甲公司本年的營業(yè)收入為1000萬元，凈利潤為150萬元，利潤留存

率為40%,預(yù)計下年度的增長率為5%,該公司的。值為2,國庫券利

率為4%,市場平均風(fēng)險股票的報酬率為8%,則該公司的本期市銷率為

（）,預(yù)期市銷率為（）

A.1.35B.1.29C.9D.8.57

15.在利用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中正確的有（）。

A.增加風(fēng)險較大的投資項目，會增加企業(yè)的整體風(fēng)險

B.評價投資項目的風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法會夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險

C.如果凈財務(wù)杠桿大于零，實體現(xiàn)金流量不包含財務(wù)風(fēng)險，股權(quán)流量包

含財務(wù)風(fēng)險，股權(quán)現(xiàn)金流量比實體現(xiàn)金流量應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率

D.股權(quán)現(xiàn)金流量不受項目籌資結(jié)構(gòu)變化的影響

16.下列關(guān)于期權(quán)價值的表述中，錯誤的有（）。

A.處于虛值狀態(tài)的期權(quán)，雖然內(nèi)在價值不為正，但是依然可以以正的價

格出售

B.只要期權(quán)未到期并且不打算提前執(zhí)行，那么該期權(quán)的時間溢價就不為

零

C.期權(quán)的時間價值從本質(zhì)上來說，是延續(xù)的價值，因為時間越長，該期

權(quán)的時間溢價就越大

D.期權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格的變化，必然會引起該期權(quán)內(nèi)在價值的變化

17.在分析財務(wù)報表時，必須關(guān)注財務(wù)報表的可靠性，要注意分析數(shù)據(jù)

的反常現(xiàn)象。下列分析結(jié)論正確的是（）。

A.A.原因不明的會計調(diào)整，可能是利用會計政策的靈活性“修飾”報表

B.與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在延期確認(rèn)收入問題

C.報告收益與應(yīng)稅收益的缺口增加，可能存在盈余管理

D.第四季度的大額調(diào)整可能是中期報告有問題

18.下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中，不正確的有。

A.理想標(biāo)準(zhǔn)成本有助于調(diào)動員工的積極性

B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中廣泛使用

C.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以用來對銷貨成本計價

D.基本標(biāo)準(zhǔn)成本可以隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況的變動而變動

19.下列關(guān)于可轉(zhuǎn)換債券的說法中，不正確的有（）。

A.債券價值和轉(zhuǎn)換價值中較低者，構(gòu)成了底線價值

B.可轉(zhuǎn)換債券的市場價值不會低于底線價值

C.贖回溢價隨債券到期日的臨近而增加

D.設(shè)置贖回條件是為了保護(hù)債券持有人的利益

20.影響企業(yè)長期償債能力的報表外因素有（）。

A.為他人提供的經(jīng)濟(jì)擔(dān)保

B.售出產(chǎn)品可能發(fā)生的質(zhì)量事故賠償

C.準(zhǔn)備近期內(nèi)變現(xiàn)的固定資產(chǎn)

D.經(jīng)營租入長期使用的固定資產(chǎn)

三、L單項選擇題（10題）

21.某公司的主營業(yè)務(wù)是軟件開發(fā)。該企業(yè)產(chǎn)品成本構(gòu)成中，直接成本所

占比重很小，而且與間接成本之問缺少明顯的因果關(guān)系。該公司適宜采

納的成本核算制度是（）。

A.產(chǎn)量基礎(chǔ)成本計算制度B.作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度C.標(biāo)準(zhǔn)成本計算

制度D.變動成本計算制度

22.沉沒成本是以下列哪項財務(wù)管理原則的應(yīng)用（）。

A.雙方交易原則B.自利行為原則C.比較優(yōu)勢原則D.凈增效益原則

23.下列情形中，會使企業(yè)增加股利分配的是（）。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟(jì)增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌資規(guī)模

24.某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價50元，單位變動成本30元，固定成本

為5000元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷售量為500件。以下說法中，不正

確的是（）o

A.在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本

線斜率為60%

B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為50%

C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于10000元

D.銷量對利潤的敏感系數(shù)為2

25.下列關(guān)于資本市場線和證券市場線表述不正確的是（）。

A.資本市場線描述的是由風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有

效邊界

B.資本市場線上的市場均衡點不受投資人對待風(fēng)險態(tài)度的影響

C.證券市場線的斜率會受到投資者對風(fēng)險的態(tài)度的影響，投資人越厭惡

風(fēng)險，斜率越低

D.證券市場線測度風(fēng)險的工具是p系數(shù)，資本市場線測度風(fēng)險的工具是

標(biāo)準(zhǔn)差

26.下列說法中，不正確的是（）。

A.采用滾動預(yù)算法編制預(yù)算，便于考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果

B.滾動預(yù)算法不受會計年度制約，預(yù)算期始終保持在一定時間跨度

C.彈性預(yù)算法適用于與業(yè)務(wù)量有關(guān)的預(yù)算的編制

D.零基預(yù)算不受現(xiàn)有費(fèi)用項目和開支水平限制，并能夠克服增量預(yù)算方

法缺點

27.設(shè)某企業(yè)有固定搬運(yùn)工10名，月工資總額25000元；當(dāng)產(chǎn)量超過

3000件時，就需雇傭臨時工。臨時工采用計件工資制，單位工資為每件

1元，則該企業(yè)搬運(yùn)工工資屬于（）。

A.階梯式成本B.半變動成本C.延期變動成本D.非線性成本

28.在基本經(jīng)濟(jì)批量模式中,甲材料年需求3600千克，經(jīng)濟(jì)批量為300千

克，每次變動訂貨成本25元，每千克甲材料年均變動儲存成本2元。則最

優(yōu)相關(guān)總成本為（）元。

A.300B.7500C.3600D.600

29.企業(yè)財務(wù)管理的對象是（）。

A.財務(wù)計劃B.現(xiàn)金及其流轉(zhuǎn)C.財務(wù)控制D.投資、融資、股利等財務(wù)決

策

30.某債券面值為10000元，票面年利率為5%,期限5年，每半年支付

一次利息。若市場有效年利率為5%,則其發(fā)行時的價格將（）。

A.高于10000元B.低于10000元C.等于10000元D.無法計算

四、計算分析題（3題）

31.

數(shù)據(jù)2007年2008年

銷售收入4000050000

凈利潤80009545

利息費(fèi)用600650

金融資產(chǎn)（年末）1000030000

所有者權(quán)益（年末）2000020000

凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率40%30%

稅后利息率10%

凈財務(wù)杠桿0.25

要求：

(1)計算2008年的稅后經(jīng)營利潤率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后

利息率和凈財務(wù)杠桿；

(2)如果明年打算通過借款增加股東收益，預(yù)計明年的凈經(jīng)營資產(chǎn)

利潤率會恢復(fù)到40%,稅后利息率為50%,請問是否能達(dá)到目的？

(3)用連環(huán)替代法依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率、稅后利息率、凈財

務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率變動的影響程度。

32.

第33題甲公司L2005年末的負(fù)債總額為1000萬元，其中包括長期應(yīng)

付款1.20萬元，另外包括應(yīng)付賬款等其他無息負(fù)債80萬元；所有者權(quán)

益為1200萬元，不存在金融資產(chǎn)，預(yù)計2006年銷售增長率為5%,從

2007年開始每年下降1個百分點，2009年的銷售增長率為3%,以后可

以持續(xù)按3%的增長率增長。2006年的銷售收入為5000萬元，銷售成

本(不包括折舊與攤銷)為4000萬元，營業(yè)和管理費(fèi)用(不包括折舊

與攤銷)300萬元，折舊與攤銷100萬元，平均稅率為30%；企業(yè)加權(quán)

平均資本成本2006?2007年為10%,2008年及以后備年為8%,投資資

本與銷售同比例增長。目前每股價格為8元，普通股股數(shù)為800萬股。

要求：

(1)計算2006年的稅前經(jīng)營利潤；

(2)計算2006年的期初投資資本回報率；

(3)假設(shè)期初投資資本回報率一直保持不變，按照經(jīng)濟(jì)利潤模型計

算企業(yè)實體價值(中間數(shù)據(jù)最多保留四位小數(shù)，最后計算結(jié)果取整數(shù))；

(4)計算每股價值，評價是否被高估了，是否值得購買。

33.2011年8月15日，甲公司股票價格為每股50元，以甲公司股票為

標(biāo)的看漲期權(quán)的行權(quán)價格為每股48元。截至2011年8月15日，看漲

期權(quán)還有6個月到期。目前市場上面值為100元的還有6個月到期的某

國庫券的市場價格為144元，該國庫券的期限為5年，票面利率為8%,

按年復(fù)利計息，到期一次還本付息。

甲公司過去5年的有關(guān)資料如下:

年份股價(元)股利阮)隹續(xù)復(fù)利收益率(%)

110

2132

31522683

41822877

52022007

已知甲公司按照連續(xù)復(fù)利計算的年股利收益率為10%o

要求：

(1)計算連續(xù)復(fù)利的年度無風(fēng)險利率；

(2)計算表中第2年的連續(xù)復(fù)利收益率以及甲公司股票連續(xù)復(fù)利收益

率的標(biāo)準(zhǔn)差；

(3)使用布萊克-斯科爾斯模型計算該項期權(quán)的價值(dl和d2的計

算結(jié)果取兩位小數(shù))O

五、單選題（0題）

34.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應(yīng)當(dāng)選擇

的融資順序是（）O

A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股

六、單選題（0題）

35.第6題完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中的“不計算在產(chǎn)品成本

法”，適用于（）的情況。

A.各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化很小B.各月在產(chǎn)品數(shù)量很大C.月初在產(chǎn)品

數(shù)量等于月末在產(chǎn)品數(shù)量D.月末在產(chǎn)品數(shù)量很小

參考答案

1.B每股收益=500/[（3500-1500）+1500x（12-8）/12]=0.2（元），股票發(fā)行價格

=0.2x30=6（元）o

2.D根據(jù)題目可知，適用的是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用模型，日耗用量

=16200/360=45（件）

Q-?整匣孕=1800（件）.選項、正

/1X”-3

V'"

蹄TC（Q*）=/2x16200x25xlx（I--）

A、（A）

二由0（元）,選HSD不正端

什溜）=450（件）.選以B止崎平?均咋存收

=孚*"-￡）=225（件）,選項CIE.,

3.D通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響很大。不能認(rèn)為只有通貨膨脹水平較

高時，才會對財務(wù)報表造成影響，才考慮通貨膨脹對于業(yè)績評價的影響；

無論采用哪一種財務(wù)計量的業(yè)績評價指標(biāo)，都會受到通貨膨脹的影響。

4.D應(yīng)按出售時收到的價款確定。

5.D回收期是指投資引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等所需要的時

間，它代表收回投資所需要的年限?；厥漳晗拊蕉蹋椖吭接欣?。回收

期法的優(yōu)點是：①計算簡便；②容易為決策人所正確理解；③可以大體

上衡量項目的流動性和風(fēng)險。

6.D兩個互斥項目的初始投資額不一樣，但項目壽命期一致時，在權(quán)衡

時選擇凈現(xiàn)值高的項目，選項A錯誤；在投資額不同或項目計算期不同

時,利用凈現(xiàn)值和內(nèi)含報酬率在進(jìn)行項目選優(yōu)時會有沖突，選項B錯誤;

使用獲利指數(shù)法（現(xiàn)值指數(shù)法）進(jìn)行投資決策，在相關(guān)因素確定的情況下

只會計算出一個獲利指數(shù)（現(xiàn)值指數(shù)），選項C錯誤；回收期沒有考慮回

收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項

D正確。

7.D【解析】有效集以外的投資組合與有效邊界上的組合相比，有三種情

況：①相同的標(biāo)準(zhǔn)差和較低的期望報酬率；②相同的期望報酬率和較高

的標(biāo)準(zhǔn)差；③較低的報酬率和較高的標(biāo)準(zhǔn)差。以上組合都是無效的。如

果投資組合是無效的，可以通過改變投資比例轉(zhuǎn)換到有效邊界上的某個

組合，以達(dá)到提高期望報酬率而不增加風(fēng)險，或者降低風(fēng)險而不降低期

望報酬率的組合。

8.B理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能

夠達(dá)到的最低成本。制定理想標(biāo)準(zhǔn)成本的依據(jù)，是理論上的業(yè)績標(biāo)準(zhǔn)、

生產(chǎn)要素的理想價格和可能實現(xiàn)的最高生產(chǎn)經(jīng)營能力利用水平。

9.B方法一（直接法）：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入一付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用一所得稅=營業(yè)收入一（營

業(yè)費(fèi)用一折舊）一所得稅=1200-（800-200）-（1200-800）x25%

=500（萬元）；

方法二（間接法）：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=稅后經(jīng)營凈利潤+折舊=（1200-800）x（l-25%）

+200=500（萬元）;

方法三（根據(jù)所得稅對收入、費(fèi)用和折舊的影響計算）：

營業(yè)現(xiàn)金毛流量=營業(yè)收入x（1-所得稅稅率）一付現(xiàn)營業(yè)費(fèi)用x（1

一所得稅稅率）+折I日X稅率=1200x（1-25%）-（800-200）x（1

-25%）+200x25%=500（萬元）。

綜上，本題應(yīng)選B。

關(guān)于現(xiàn)金流量的計算是歷年的高頻考點，要熟練掌握和運(yùn)用現(xiàn)金流量的

計算公式。

10.A【答案】A

【解析】所謂的道德風(fēng)險指的是經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)，不是盡最大努

力去實現(xiàn)企業(yè)財務(wù)管理的目標(biāo)。逆向選擇是指經(jīng)營者為了自己的目標(biāo)而

背離股東的目標(biāo)。選項A屬于道德風(fēng)險，選項B、C、D均屬于逆向選

擇。

11.ACD在股東投資資本不變的情況下，股價的升降，反映了股東財富

的增加或減損。值得注意的是，企業(yè)與股東之間的交易也會影響股價,

但并不影響股東財富。比如，分配股利時股價下跌，回購股票時股價上

升等。

12.BCD盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之

后的總籌資成本比純債券要高，所以選項A的說法不正確；與普通債券

相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項B的

說法正確；可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行，避免因股價過低時，公司直接發(fā)行新股

而遭受損失，所以選項D的說法正確；在發(fā)行新股時機(jī)不理想時，可以

先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，然后通過轉(zhuǎn)換實現(xiàn)較高價格的股權(quán)籌資，不至于因

為直接發(fā)行新股而進(jìn)一步降低公司股票市價，并且因為轉(zhuǎn)換期長，將來

在轉(zhuǎn)換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩(wěn)定公司

股價，所以選項C的說法正確。

13.ABD在可持續(xù)增長的情況下，資產(chǎn)負(fù)債率不變，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，

所以，負(fù)債增長率=銷售增長率，選項A的說法正確力不改變經(jīng)營效率”

意味著不改變資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售凈利率，所以，資產(chǎn)凈利率不變，選項

B的說法正確；收益留存率x（凈利/銷售收入）x（期末資產(chǎn)/期末股

東權(quán)益）x（銷售收入/期末資產(chǎn)）=收益留存率x凈利/期末股東權(quán)益

=收益留存/期末股東權(quán)益，由此可知，可持續(xù)增長率=（本期收益留存

/期末股東權(quán)益）/（1一本期收益留存/期末股東權(quán)益）=本期收益留

存/（期末股東權(quán)益一本期收益留存），所以，選項C的說法不正確；

如果五個條件同時滿足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長

率=上年可持續(xù)增長率=本期的實際增長率，因此，選項D的說法正確。

14.AB股利支付率=1-利潤留存率=1-40%=60%

股權(quán)成本=無風(fēng)險利率（國庫券利率）+眇（市場平均風(fēng)險股票的報酬

率一無風(fēng)險利率）=4%+2x（8%-4%）=12%

營業(yè)凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=150/1000=15%

本期市銷率=[股利支付率x（1+增長率）x營業(yè)凈利率]/（股權(quán)成本-

增長率）=[60%x（1+5%）xl5%]/（12%-5%）=1.35

預(yù)期市銷率=（股利支付率x營業(yè)凈利率）/（股權(quán)成本-增長率）=

（60%xl5%）/（12%-5%）=1.29

綜上，本題應(yīng)選AB。

15.BC

高風(fēng)險項目組合在一起后，單個項目的大部分風(fēng)險可以在企業(yè)內(nèi)部分

散掉，此時，企業(yè)的整體風(fēng)險會低于單個項目的風(fēng)險，或者說，單個

項目并不一定會增加企業(yè)的整體風(fēng)險，選項A錯誤；在計算股權(quán)現(xiàn)金

流量時需要將利息支出和償還的本金作為現(xiàn)金流出處理，所以，股權(quán)

現(xiàn)金流量的計算受到籌資結(jié)構(gòu)的影響，選項D錯誤。

16.CD期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價，由此可知，處于虛值狀態(tài)的期權(quán),

雖然內(nèi)在價值等于0,但是只要時間溢價大于。，期權(quán)價值就大于0,所

以，選項A的說法正確。期權(quán)的時間溢價是一種等待的價值，是寄希望

于標(biāo)的股票價格的變化可以增加期權(quán)的價值，因此，選項B的說法是正

確的。期權(quán)的時間價值是一種“波動的價值”，時間越長，出現(xiàn)波動的可

能性就越大，時間溢價也就越大，所以選項C的說法是錯誤的。不管期

權(quán)標(biāo)的資產(chǎn)價格如何變化，只要期權(quán)處于虛值狀態(tài)時，內(nèi)在價值就為零，

所以選項D的說法也是不正確的。

17.ACD

解析：與銷售相比應(yīng)收賬款異常增加，可能存在提前確認(rèn)收入問題，

所以B的說法錯誤。

18.AD理想標(biāo)準(zhǔn)成本因其提出的要求太高，不能作為考核的依據(jù)，而正

常標(biāo)準(zhǔn)成本可以調(diào)動職工的積極性，在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中廣泛使用，所以

選項A的說法不正確，選項B的說法正確；現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評

價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價，所以選項C的

說法正確；基本標(biāo)準(zhǔn)成本一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，

就不予變動，所以選項D的說法不正確。

19.ACD市場套利的存在，決定了可轉(zhuǎn)換債券的最低價值，應(yīng)當(dāng)是債券

價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者，因而債券價值和轉(zhuǎn)換價值兩者中較高者,

形成了底線價值，所以選項A的說法不正確，選項B的說法正確。贖

回溢價指的是贖回價格高于可轉(zhuǎn)換債券面值的差額，贖回溢價主要是為

了彌補(bǔ)贖回債券給債券持有人造成的損失（例如無法繼續(xù)獲得利息收

入），所以，贖回溢價隨著債券到期日的臨近而減少，選項C的說法不

正確。贖回條件是對可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行公司贖回債券的情況要求，設(shè)置贖

回條款是為了促使債券持有人轉(zhuǎn)換股份；也能使發(fā)行公司避免市場利率

下降后，繼續(xù)向債券持有人支付較高的債券利息所蒙受的損失。由此可

知，設(shè)置贖回條款是為了保護(hù)債券發(fā)行公司的利益。所以，選項D的說

法不正確。

20.ABD【答案】ABD

【解析】選項C是影響短期償債能力的表外因素。

21.B作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度適用于直接成本占產(chǎn)品成本比重很小，而間

接成本占產(chǎn)品成本比重較大的高科技企業(yè)。所以，軟件開發(fā)企業(yè)適宜的

成本核算制度是作業(yè)基礎(chǔ)成本計算制度。

22.D凈增效益原則指財務(wù)決策建立在凈增效益的基礎(chǔ)上，一項決策的價

值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益，凈增效益原則的應(yīng)用領(lǐng)域

之一是差額分析法，另一個應(yīng)用是沉沒成本概念。

23.C影響公司股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性、公司的流動性、

舉債能力、投資機(jī)會、資本成本和債務(wù)需要。市場競爭加劇，企業(yè)收益

的穩(wěn)定性減弱，會使企業(yè)減少股利分配，選項A錯誤；市場銷售不暢,

企業(yè)庫存量持續(xù)增加，將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資

產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減少股利分配，選項B錯誤；經(jīng)濟(jì)增長速度減慢,

企業(yè)缺乏良好的投資機(jī)會，保持大量現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)

會增加現(xiàn)金股利的支付，選項C正確；為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴(kuò)大籌

資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益籌資，會使企業(yè)減少

股利分配，選項D錯誤。

24.C變動成本=銷售額x變動成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果

自變量是銷售額，則變動成本線的斜率=變動成本率=30/50x100%=

60%,因此，選項A的說法正確。在保本狀態(tài)下（即盈虧臨界點下），利

潤=0,盈虧臨界點銷量=固定成本/（單價-單位變動成本）=5000/

（50—30）=250（件），盈虧臨界點的作業(yè)率=250/500x100%=50%,因

此，選項B的說法正確。安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于倉業(yè)利潤，而利潤

=500x50-500x30-5000=5000（元），所以選項C的說法不正確。銷最

對利潤的敏感系數(shù)為經(jīng)營杠桿系數(shù)，經(jīng)營杠桿系數(shù)=

---------I/5O%-2

安全邊際率■一，所以選項D的說法正確。

25.C一般地說，投資者對風(fēng)險的厭惡感程度越強(qiáng)，證券市場線的斜率越

大。

26.A【答案】A

【解析】采用定期預(yù)算法編制預(yù)算，便于考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)果,

滾動預(yù)算法預(yù)算期和會計年度相脫節(jié)，不便于考核和評價預(yù)算的執(zhí)行結(jié)

果。

27.C【答案】C

【解析】延期變動成本的主要特點是：在某一產(chǎn)量以內(nèi)表現(xiàn)為固定成本,

超過這一產(chǎn)量即成為變動成本。

28.D

29.B

30.A因為債券為每半年付息一次，所以債券的票面有效年利率大于票面

報價年利率5%,又因為市場有效年利率為5%,則債券的票面有效年

利率大于市場有效年利率，因此債券應(yīng)溢價發(fā)行。

31.⑴稅后經(jīng)營利潤率=稅后經(jīng)營利潤/銷售收入xlOO%

=(凈利潤+稅后利息)/銷售收入xlOO%

=[9545+650x(1-30%)]/50000xl00%

=10000/50000x100%

=20%

凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率俄后經(jīng)營利潤率

=30%/20%=1.5

稅后利息率=稅后利息靜負(fù)債xlOO%

=稅后利息/(凈經(jīng)營資產(chǎn)=股東權(quán)益)x100%

凈經(jīng)營資產(chǎn)=稅后經(jīng)營利潤停經(jīng)營資產(chǎn)利潤率=10000/30%=33333.33(萬

元)

稅后利息率=650x(1-30%)/(33333.33-20000)x100%=3.41%

凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=13333.33/20000=0.67

⑵明年的經(jīng)營差異率=40%-50%=-10%,經(jīng)營差異率為負(fù)數(shù)，意味著借

款會減少股東收益，所以，不能達(dá)到目的。

(3)上年的權(quán)益凈利率=40%3-(40%=l0%)x0.25=47.5%

第一次替代=30%+(30%-10%)X0.25=35%

第二次替代=30%+(30%-3.41%)x0.25=36.65%

第三次替代=30%+(30%-3.41%)x0.67=47.82%

凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率變動對權(quán)益凈利率變動的影響=35%-47.5%=-12.5%

稅后利息率變動對權(quán)益凈利率變動的影響=36.65%-35%=L65%

凈財務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率變動的影響=47.82%-36.65%=11.17%

32.(1)稅前經(jīng)營利潤=5000=4000=300=100=600(萬元)

⑵2006年稅后經(jīng)營利潤=600x(L30%)=420(萬元)

期初投資資本=(1000-120-80)+1200=2000