基本面高頻數(shù)據(jù)跟蹤：需求依然偏弱價(jià)格短期企穩(wěn)

內(nèi)容目錄總指數(shù)：基本面高頻指數(shù)與上周持平 4生產(chǎn)：電爐開工率回升 6地產(chǎn)銷售：商品房成交面積仍低于季節(jié)性 8基建投資：地?zé)掗_工率有所回升 9出口：出口增速或有所企穩(wěn) 10消費(fèi)：乘用車銷量企穩(wěn)回升 12CPI：食品農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn) 13PPI：生產(chǎn)資料價(jià)格企穩(wěn) 14交運(yùn)：貨運(yùn)開始回落 16庫存：純堿庫存持續(xù)回落 17融資：票據(jù)利率抬升 19風(fēng)險(xiǎn)提示 19圖表目錄圖表1：基本面高頻指數(shù)跟蹤 5圖表2：國盛固收基本面高頻指數(shù) 5圖表3：利率債多空信號(hào)指數(shù) 5圖表4：工業(yè)生產(chǎn)周頻指數(shù) 6圖表5：南方八省主要電廠煤炭日耗 6圖表6：電爐開工率 6圖表7：聚酯開工率 6圖表8：鋼胎樣本企業(yè)開工率 7圖表9：PTA開工率 7圖表10：地產(chǎn)銷售周頻指數(shù) 8圖表11：30大中城市商品房成交面積 8圖表12：100大中城市成交土地溢價(jià)率 8圖表13：100大中城市供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積 8圖表14：基建投資高頻指數(shù) 9圖表15：地?zé)掗_工率 9圖表16：水泥發(fā)運(yùn)率 9圖表17：石油瀝青開工率 9圖表18：出口高頻指數(shù) 10圖表19：CCFI指數(shù) 10圖表20：義烏中國小商品指數(shù) 10圖表21：RJ/CRB商品價(jià)格指數(shù) 10圖表22：韓國旬度出口增速 11圖表23：海外主要經(jīng)濟(jì)體花旗經(jīng)濟(jì)意外指數(shù) 11圖表24：消費(fèi)高頻指數(shù) 12圖表25：乘用車廠家零售 12圖表26：日均電影票房 12圖表27：柯橋紡織價(jià)格指數(shù) 12圖表28：CPI環(huán)比周頻預(yù)測(cè) 13圖表29：豬肉平均批發(fā)價(jià) 13圖表30：農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù) 13圖表31：食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)波動(dòng) 13圖表32：PPI環(huán)比周頻預(yù)測(cè) 14圖表33：螺紋鋼期貨結(jié)算價(jià) 14圖表34：國內(nèi)動(dòng)力煤和國際動(dòng)力煤價(jià)格 14圖表35：原油及成品油價(jià) 14圖表36：LME銅和LME鋁結(jié)算價(jià)格 15圖表37：生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)波動(dòng) 15圖表38：交運(yùn)周頻預(yù)測(cè) 16圖表39：一線城市地鐵客流量 16圖表40：整車貨運(yùn)流量指數(shù) 16圖表41：執(zhí)飛航班架次 16圖表42：庫存周頻預(yù)測(cè) 17圖表43：主要鋼材品種庫存 17圖表44：電解鋁庫存 17圖表45：純堿庫存 17圖表46：陰極銅庫存 18圖表47：PTA庫存天數(shù) 18圖表48：融資周頻預(yù)測(cè) 19圖表49：6M國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率 19圖表50：地方債和信用債融資 19圖表51：票據(jù)和存單利差 19總指數(shù)：基本面高頻指數(shù)與上周持平202395本次基本面高頻數(shù)據(jù)更新時(shí)間為11月18日-11月24日：11.1（192點(diǎn).%（..前值為2%118.8118.8.%.%..5（6..1.，.%.%5..%3%PI-.-.I-.-0.%.4..%121.9122.1.%175.9176.413.8%（.%圖表1：基本面高頻指數(shù)跟蹤項(xiàng)目（周度均值，高頻指數(shù)2019年=100)單位本周環(huán)比前周環(huán)比11-2411-1711-1011-03去年同期本周同比國盛固收基本面高頻指數(shù)利率債多空信號(hào)因子0.00.05.25.25.25.26.1國盛固收基本面高頻指數(shù)點(diǎn)-0.1-0.1119.1119.2119.2119.3114.4生產(chǎn)生產(chǎn)高頻指數(shù)點(diǎn)0.0-0.1118.8118.8118.9119.1113.84.4電爐開工率1.01.068.867.766.766.763.5聚酯開工率-0.4-0.686.186.587.287.879.07.1半胎開工率-0.31.072.672.971.973.067.7全胎開工率3.2-4.161.458.262.363.262.9-1.5PTA開工率1.9-1.375.373.374.677.273.3PX開工率3.60.686.082.481.781.075.910.1中國:日耗量:煤炭:南方八省電廠萬噸-3.2185188180186煤炭調(diào)度:秦皇島港:港口吞吐量萬噸0.57.551.150.643.145.735.715.4房地產(chǎn)商品房銷售高頻指數(shù)點(diǎn)-0.4-0.354.754.955.155.263.1-13.230大中城市:商品房成交面積萬平方米2.14.432.630.526.041.537.1-4.5100大中城市:成交土地溢價(jià)率-0.2-1.32.32.53.92.51.8100大中城市:供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積萬平方米3,97865811,3087,3306,6726,10211,002307基建基建投資高頻指數(shù)點(diǎn)0.20.2117.8117.6117.3117.4126.0開工率:石油瀝青裝置1.50.937.936.435.537.038.2-0.3水泥發(fā)運(yùn)率:全國-3.642.546.047.545.4出口出口高頻指數(shù)點(diǎn)0.80.9132.9131.9130.8129.5127.64.2CCFI指數(shù)點(diǎn)4.628.3876.78728448281,563義烏小商品出口價(jià)格指數(shù)點(diǎn)0.0-0.8102.3102.2103.1102.3104.6-2.3RJ/CRB商品價(jià)格指數(shù)點(diǎn)-0.2-0.7275.2275.4276.1281.0276.5韓國旬度出口增速1.01.0-2.8-3.8-4.8-4.8-5.52.7美國花旗意外指數(shù)點(diǎn)-3.6-10.934.638.249.257.413.5歐洲花旗意外指數(shù)點(diǎn)13.23.3-28.3-41.4-44.7-45.625.9-54.2消費(fèi)消費(fèi)高頻指數(shù)點(diǎn)-1.1-0.5114.2115.5116.0116.7110.73.2乘用車廠家零售輛12,44611,97062,29149,84537,87590,34352,48518.7乘用車廠家批發(fā)輛16,37210,66969,12652,75442,085134,81858,523日均電影票房萬元-361-2084,2264,5884,7965,5201,5972,629庫存庫存高頻指數(shù)點(diǎn)-0.2-0.3140.5140.8141.2141.7133.4中國:現(xiàn)貨庫存:電解鋁:合計(jì)萬噸-3.3-0.365.268.568.865.752.412.8庫存天數(shù):PTA:國內(nèi)天0.0-0.35.15.15.45.64.5中國:庫存:純堿萬噸-3.7-9.140.644.353.451.328.212.4中國:庫存天數(shù):滌綸長(zhǎng)絲POY:江浙織機(jī)天0.50.417.717.216.816.434.7CPICPI環(huán)比預(yù)測(cè)0.0-0.1-0.5-0.4-0.4-0.3-0.2-0.3食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)點(diǎn)0.9108.6107.7107.7125.2農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格200指數(shù)點(diǎn)1.70.9117.8116.2115.2115.9124.3-6.5平均批發(fā)價(jià):豬肉元/公斤0.0-0.320.220.220.520.733.4平均批發(fā)價(jià):白條雞元/公斤0.0-0.217.717.717.817.918.9-1.2平均批發(fā)價(jià):28種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)蔬菜元/公斤0.10.14.74.64.54.54.2平均批發(fā)價(jià):7種重點(diǎn)監(jiān)測(cè)水果元/公斤0.10.16.96.86.86.66.80.1PPIPPI環(huán)比預(yù)測(cè)0.0-0.1-0.1-0.10.00.10.0生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)點(diǎn)0.3109.2108.9109.1115.2螺紋鋼:HRB40020mm:全國元/噸46674,0744,0273,9603,8943,943130秦皇島港:平倉價(jià):動(dòng)力煤(Q5500):山西產(chǎn)元/噸-1369319449399501,320-389期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):布倫特原油美元/桶1貨結(jié)算價(jià):LME銅美元/噸181488,2958,1148,0668,0657,984311現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME鋁美元/噸-3-442,190.02,1932,2372,2312,358Wind煤焦鋼礦指數(shù)點(diǎn)9.914.7789.3779.4764.7742.9665.1124.2金融融資高頻指數(shù)點(diǎn)-0.3-0.3175.9176.4177.0177.5154.6國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率:6M0.080.021.151.071.051.071.26-0.11票據(jù)利率-存單利率均值0.04-0.01-1.3-1.30-1.29-1.24-0.68地方債凈融資億元5106071,8251,3167091,664-3002,125信用債凈融資億元303170463160-10-53-773交運(yùn)交運(yùn)高頻指數(shù)點(diǎn)-0.2-0.2121.9122.1122.4122.7114.26.7一線城市地鐵客運(yùn)量萬人次-68313,7323,8013,7693,8231,8891,843整車貨運(yùn)量指數(shù)點(diǎn)-2.31.2120122121117104.015.6執(zhí)行航班:中國:國內(nèi)航班(不含港澳臺(tái))架次2335911,80111,77811,41911,7633,805資料來源：，圖表2：盛固基本高頻數(shù) 圖表3：率債空信指數(shù)125120115110105100

10.0點(diǎn)國盛固收基本面高頻指數(shù)點(diǎn)國盛固收基本面高頻指數(shù)%同比增速（右軸）6.04.02.00.0

12利率債多空信號(hào)因子，%利率債多空信號(hào)因子，%864202021/11/24 2022/11/24 2023/11/242021/11/24 2022/11/24 2023/11/24資料來源：， 資料來源：，生產(chǎn)：電爐開工率回升75.3%73.3%；PX86.0%82.4%。圖表4：業(yè)生周頻數(shù) 圖表5：方八主要廠煤耗

點(diǎn) 工業(yè)生產(chǎn)高頻指數(shù) %

15.010.05.00.0-5.0-10.0

260240220200180160140120100

2022 2023同比增速（右軸）萬噸2021/11/24 2022/11/24 2023/11/24同比增速（右軸）萬噸

01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24資料來源：， 資料來源：，圖表6：爐開率 圖表7：酯開率2019 2020 20212022電爐開工率，2022電爐開工率，%202380706050403020100

2019 2020 20212022聚酯開工率，%2022聚酯開工率，%2023資料來源：， 資料來源：，圖表8：胎樣企業(yè)工率 圖表9：PTA開率0

半胎開工率 全胎開工率 95%2019 %2019 2022PTA開工率，%20202023 202185807570652021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

6001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24資料來源：， 資料來源：，地產(chǎn)銷售：商品房成交面積仍低于季節(jié)性3032.630.511308萬7330圖表10：地銷售周指數(shù) 圖表11：30中城商品成面積100908070605040

10.0點(diǎn)地產(chǎn)銷售高頻指數(shù)點(diǎn)地產(chǎn)銷售高頻指數(shù)%同比增速（右軸）-10.0-20.0-30.0-40.0

2019-2021年均值 2022 2023萬平方米80萬平方米70605040302010030 -50.0

01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-242021/11/24 2022/11/24 2023/11/24資料來源：， 資料來源：，圖表12：100大城市交土價(jià)率 圖表13：100大城市應(yīng)土劃建筑積 2022 2023 2019-2021年均值30成交土地溢價(jià)率，%252015105001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24

2022 2023 2019-2021年均值14000供應(yīng)土地規(guī)劃建筑面積，萬平方米001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24資料來源：， 資料來源：，基建投資：地?zé)掗_工率有所回升石油裝置開工率為37.9%，前值為36.4%；11月17日當(dāng)周的全國水泥發(fā)運(yùn)率為42.5%，前值為46.0%。圖表14：基投資高指數(shù) 圖表15：地開工率1401351301251201151101051009590

20.0點(diǎn)基建投資高頻指數(shù)%同比增速（右軸）2019點(diǎn)基建投資高頻指數(shù)%同比增速（右軸）20192022地?zé)掗_工率，%20202023 202110.0 0.0 65-10.0 -20.0 402021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24資料來源：， 資料來源：，圖表16：水發(fā)運(yùn)率 圖表17：石瀝青開率 水泥發(fā)運(yùn)率，%20202023 20217060504030201001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24

702019202220192022石油瀝青開工率，%20202023 2021301001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24資料來源：， 資料來源：，出口：出口增速或有所企穩(wěn)CCFI指數(shù)本周為877點(diǎn)，前值為872點(diǎn)；RJ/CRB商品價(jià)格指數(shù)為275.2點(diǎn)，前值為275.4點(diǎn)。圖表18：出高頻指數(shù) 圖表19：CCFI15014013012011010090

25.0點(diǎn)出口高頻指數(shù)點(diǎn)出口高頻指數(shù)同比增速（右軸）%15.010.05.00.0-5.0-10.0

40003500300025002000150010005000

CCFI指數(shù) CCFI周度環(huán)比變化（右）150.0點(diǎn)點(diǎn)100.0點(diǎn)點(diǎn)50.00.0-50.0-100.0-150.0-200.02021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

2021/11/24 2022/11/24 2023/11/24資料來源：， 資料來源：，圖表20：義中國小品指數(shù) 圖表21：RJ/CRB商品格指數(shù)10810610410210098

義烏中國小商品指數(shù):

340320300280260240220200

RJ/CRB商品價(jià)格指數(shù) 美元指數(shù)（右軸）點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)點(diǎn)2021/11/24 2022/11/24 2023/11/24點(diǎn)

2021/11/24 2022/11/24 2023/11/24資料來源：， 資料來源：，圖表22：韓旬度出增速 圖表23：海主要經(jīng)體花經(jīng)意外指數(shù)韓國:出口金額:前20日:同比韓國:出口金額:前10日:同比70 韓國:出口總額:同比%

200美國 歐洲美國 歐洲新興市場(chǎng)日本020-100-302021/11 2022/05 2022/11 2023/05 2023/11

-2002021/11/24 2022/5/24 2022/11/24 2023/5/24 2023/11/24資料來源：， 資料來源：，消費(fèi)：乘用車銷量企穩(wěn)回升（1124日6229149845電影票房為4226萬元，前值為4588萬元。圖表24：消高頻指數(shù) 圖表25：乘車廠家售130 30.0 2020 2021 2022 2023消費(fèi)高頻指數(shù)點(diǎn)%同比增速（右軸）消費(fèi)高頻指數(shù)點(diǎn)%同比增速（右軸）12011511010510095908580

20.010.00.0-10.0-20.0-30.0

4WMA，輛4WMA，輛02021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24資料來源：， 資料來源：，圖表26：日電影票房 圖表27：柯紡織價(jià)指數(shù)2022 2019 2020 2021 2023 2019 2020 20212022 日均電影票房，萬元120000日均電影票房，萬元10000080000600004000020000001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24

柯橋紡織價(jià)格指數(shù)，點(diǎn)110柯橋紡織價(jià)格指數(shù)，點(diǎn)10910810710610510410301-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24資料來源：， 資料來源：，CPI：食品農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格企穩(wěn)CPI20.2/20.2/28元/4.6/76.9元/6.8元/17.7元/公斤，前值為17.7元/公斤。圖表28：CPI環(huán)比頻預(yù)測(cè) 圖表29：豬平均批價(jià)CPI環(huán)比預(yù)測(cè)，CPI環(huán)比預(yù)測(cè)，%10-12021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

2019 2020 20212022豬肉平均批發(fā)價(jià)，元/公斤2022豬肉平均批發(fā)價(jià)，元/公斤202350454035302520151001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24資料來源：， 資料來源：，圖表30：農(nóng)品批發(fā)格指數(shù) 圖表31：食農(nóng)產(chǎn)品格指波動(dòng)145140135130125120115110105100

2019 2020 20212022農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)，點(diǎn)202362022農(nóng)產(chǎn)品批發(fā)價(jià)格指數(shù)，點(diǎn)2023543210

過去4年的波動(dòng)范圍 2022 2023食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)周環(huán)比，%食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)周環(huán)比，%資料來源：， 資料來源：，PPI：生產(chǎn)資料價(jià)格企穩(wěn)PPI（）931元/944/2/1/LE25噸，前值為8114美元/噸。圖表32：PPI環(huán)比頻預(yù)測(cè) 圖表33：螺鋼期貨算價(jià)PPI環(huán)比預(yù)測(cè)，PPI環(huán)比預(yù)測(cè)，%10-1.52021/11/24 2022/11/24 2023/11/24

700065006000550050004500400035003000

中國:價(jià)格:螺紋鋼:HRB40020mm:全國

Wind煤焦鋼礦指數(shù)（右軸）1,300Wind煤焦鋼礦指數(shù)（右軸）1,2001,1001,0009008007006005002021/11/24 2022/11/24 2023/11/24資料來源：， 資料來源：，圖表34：國動(dòng)力煤國際力價(jià)格 圖表35：原及成品價(jià)0

秦皇島港:平倉價(jià):動(dòng)力末煤(Q5500):山西產(chǎn)紐卡斯?fàn)朜EWC動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)（右軸）

元/元/噸美元/噸4003002001000

110001050010000950090008500800075007000

中國:市場(chǎng)價(jià):汽油(95#):全國VI 期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):（）元 期貨結(jié)算價(jià)(連續(xù)):（）元/噸

130.0120.0110.0100.090.080.070.02021/11/24 2022/11/24 2023/11/24 2021/11/24 2022/11/24 2023/11/24資料來源：， 資料來源：，圖表36：LME和LME鋁結(jié)格 圖表37：生資料價(jià)指數(shù)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)周環(huán)比，%生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)周環(huán)比，%

現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME銅 現(xiàn)貨結(jié)算價(jià):LME鋁（右軸）美元/噸美元/噸美元/噸美元/噸63,500 43,000 3212,500 02,000 1,500

過去4年的波動(dòng)范圍 2022 20232021/11/24 2022/11/24 2023/11/24 01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24資料來源：， 資料來源：，交運(yùn)：貨運(yùn)開始回落37323801120點(diǎn)，前值為122點(diǎn)；國內(nèi)執(zhí)行航班回落至11801架次，前值為11778架次。圖表38：交周頻預(yù)測(cè) 圖表39：一城市地客流量1301251201151101051009590

20.0點(diǎn)交運(yùn)高頻指數(shù)點(diǎn)交運(yùn)高頻指數(shù)同比增速（右軸）%10.05.00.0-5.0-10.0-15.0

0

2019 2020 20212022202320222023一線城市地鐵客流量，萬人次

01-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24資料來源：， 資料來源：，圖表40：整貨運(yùn)流指數(shù) 圖表41：執(zhí)航班架次16014012010080604020

2022 2023 2021 2022 2023整車貨運(yùn)流量指數(shù)，點(diǎn)架次整車貨運(yùn)流量指數(shù)，點(diǎn)架次001-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-2401-24 03-24 05-24 07-24 09-24 11-24資料來源：， 資料來源：，庫存：純堿庫存持續(xù)回落國內(nèi)5.15.140.644.3萬噸；電解鋁庫存為65.2萬噸，前值為68.5萬噸。圖表42：庫周頻預(yù)測(cè) 圖表43：主鋼材品庫存150145140135130125120115110105100

庫存高頻指數(shù) 同比增速（右軸

25.020.015.010.05.00.0

30002500200015001000500

2022 2023