財(cái)務(wù)管理 第2版 課件 吳希慧 第三章 籌資方式

第三章籌資方式

學(xué)習(xí)目標(biāo)素質(zhì)目標(biāo)能力目標(biāo)1.了解企業(yè)籌資含義、方式及原則2.熟悉自有資金的籌集方式及各種籌集方式的優(yōu)缺點(diǎn)。3.熟悉借入資金的籌集方式及各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。學(xué)生能運(yùn)用所學(xué)的知識(shí)，能夠熟悉各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。1.較好的溝通能力2.較好的分析能力3.較好的合作能力知識(shí)目標(biāo)能力目標(biāo)素質(zhì)目標(biāo)第一節(jié)籌資管理基礎(chǔ)知識(shí)

第二節(jié)股權(quán)籌資(自有資金的籌集）第三節(jié)債務(wù)籌資（借入資金的籌集）

第四節(jié)衍生工具籌資一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)二、籌資方式三、籌資分類四、籌資管理的原則第一節(jié)籌資管理基礎(chǔ)知識(shí)

一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)二、籌資方式三、籌資分類四、籌資管理的原則第一節(jié)籌資管理基礎(chǔ)知識(shí)

一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)(一)籌集企業(yè)資本金(二)擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模(三)調(diào)整資金結(jié)構(gòu)(四)償還債務(wù)種類含義創(chuàng)立性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)設(shè)立時(shí)，為取得資本金并形成開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基本條件而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)擴(kuò)張性籌資動(dòng)機(jī)指企業(yè)因擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)?；?qū)ν馔顿Y需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)是指企業(yè)因調(diào)整資本結(jié)構(gòu)而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)支付性籌資動(dòng)機(jī)為了滿足經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的正常波動(dòng)所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。例如：原材料購(gòu)買(mǎi)的大額支付、員工工資的集中發(fā)放、銀行借款的提前償還、股東股利的發(fā)放等。二、籌資方式三、籌資的分類

(一)股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資(二)直接籌資與間接籌資(三)內(nèi)部籌資與外部籌資(四)長(zhǎng)期籌資與短期籌資分類標(biāo)志類型舉例1．按企業(yè)所取得資金的權(quán)益特性不同股權(quán)籌資吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益?zhèn)鶆?wù)籌資發(fā)行債券、向金融機(jī)構(gòu)借款、融資租賃、利用商業(yè)信用、永續(xù)債衍生工具籌資混合融資：可轉(zhuǎn)換債券融資其他衍生工具融資：認(rèn)股權(quán)證融資分類標(biāo)志類型舉例2.按是否借助于金融機(jī)構(gòu)為媒介直接籌資發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資間接籌資銀行借款、融資租賃等3.按資金的來(lái)源范圍不同內(nèi)部籌資利用留存收益【提示】處于初創(chuàng)期的企業(yè)，內(nèi)部籌資的可能性有限；處于成長(zhǎng)期的企業(yè)，內(nèi)部籌資往往難以滿足需要外部籌資吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、向銀行借款、融資租賃、利用商業(yè)信用4.按所籌集資金的使用期限不同長(zhǎng)期籌資吸收直接投資、發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得長(zhǎng)期借款、融資租賃短期籌資商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務(wù)(一)國(guó)家財(cái)政資金(二)銀行信貸資金(三)非銀行金融機(jī)構(gòu)資金(四)其他企業(yè)資金(五)居民的資金(六)企業(yè)的留存收益四、企業(yè)籌資的渠道(一)規(guī)模適度原則(二)方向明確原則(三)時(shí)機(jī)相當(dāng)原則(四)成本節(jié)約原則(五)結(jié)構(gòu)合理原則原則內(nèi)容規(guī)模適當(dāng)原則要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及其發(fā)展的需要，合理安排資金需求籌措合法原則企業(yè)籌資要遵循國(guó)家法律法規(guī)，合理籌措資金時(shí)機(jī)相當(dāng)原則要合理安排籌資時(shí)間，適時(shí)取得資金成本節(jié)約原則要充分利用各種籌資渠道，選擇經(jīng)濟(jì)、可行的資金來(lái)源結(jié)構(gòu)合理原則籌資管理要綜合考慮各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)四、企業(yè)籌資的原則一、企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)二、籌資方式三、籌資分類四、籌資管理的原則第一節(jié)籌資管理基礎(chǔ)知識(shí)

本節(jié)內(nèi)容作業(yè)完成課后同步測(cè)試

第三章籌資方式（二）

學(xué)習(xí)目標(biāo)素質(zhì)目標(biāo)能力目標(biāo)1.了解企業(yè)籌資含義、方式及原則2.掌握資金需要量的預(yù)測(cè)3.熟悉自有資金的籌集方式及各種籌集方式的優(yōu)缺點(diǎn)。4.熟悉借入資金的籌集方式及各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。學(xué)生能運(yùn)用所學(xué)的知識(shí)，能夠熟悉各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。1.較好的溝通能力2.較好的分析能力3.較好的合作能力知識(shí)目標(biāo)能力目標(biāo)素質(zhì)目標(biāo)第一節(jié)籌資管理基礎(chǔ)知識(shí)

第二節(jié)股權(quán)籌資(自有資金的籌集）第三節(jié)債務(wù)籌資（借入資金的籌集）

第四節(jié)衍生工具籌資一、吸收直接投資籌資二、發(fā)行股票籌資三、利用留存收益籌資第二節(jié)股權(quán)籌資(自有資金的籌集）(一)吸收直接投資的出資方式1.現(xiàn)金投資2.實(shí)物投資3.工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)投資4.土地使用權(quán)投資（二）出資方式限制股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)或者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資；一、吸收直接投資籌資（三）吸收直接投資的特點(diǎn)（與股票籌資比）1.可以獲得投資者的先進(jìn)設(shè)備、先進(jìn)技術(shù)等,有利于快速形成生產(chǎn)能力。2.有利于增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)。3.有利于降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1.資本成本較高2.公司控制權(quán)集中，不利于公司治理3.不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易二、發(fā)行股票籌資17.05.162.按投資主體1.按股票的權(quán)利（一）分類3.按發(fā)行對(duì)象和上市地點(diǎn)1.盈利分配權(quán)2.投票表決權(quán)3.剩余資產(chǎn)索償權(quán)4.優(yōu)先購(gòu)股權(quán)5.查賬權(quán)普通股優(yōu)先股1.優(yōu)先分配股利2.優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)3.表決權(quán)受限A股、B股、H股、S股、T股國(guó)有股、法人股、個(gè)人股、外資股（二）股票發(fā)行價(jià)格的確定1.根據(jù)每股利潤(rùn)、市盈率確定。2.據(jù)股票的內(nèi)在價(jià)值確定（三）股票的發(fā)行方式（四）發(fā)行股票籌資的特點(diǎn)1.有利于提高公司的借款能力。2.沒(méi)有固定的到期日,不用償還。3.沒(méi)有固定的股利負(fù)擔(dān)。4.籌資風(fēng)險(xiǎn)小。缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1.資金成本高。2.容易分散控制權(quán)。思考：華為、老干媽為何不上市？籌資途徑1.提取盈余公積金【提示】盈余公積金主要用于企業(yè)未來(lái)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，經(jīng)投資者審議后也可以用于轉(zhuǎn)增股本（實(shí)收資本）和彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營(yíng)虧損。盈余公積金不得用于以后年度的對(duì)外利潤(rùn)分配。2.未分配利潤(rùn)【提示】未指定用途，可用于企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展、轉(zhuǎn)增股本（實(shí)收資本）、彌補(bǔ)以前年度經(jīng)營(yíng)虧損和以后年度的對(duì)外利潤(rùn)分配優(yōu)點(diǎn)1.不會(huì)發(fā)生籌資費(fèi)用2.維持公司的控制權(quán)分布3.增強(qiáng)企業(yè)的信譽(yù)。缺點(diǎn)(1)籌資數(shù)量有限。(2)資金使用受限。三、利用留存收益籌資項(xiàng)目吸收直接投資發(fā)行普通股留存收益生產(chǎn)能力形成能夠盡快形成不易盡快形成生產(chǎn)能力-資本成本最高（投資者往往要求將大部分盈余作為紅利分配）較高最低籌資費(fèi)用手續(xù)相對(duì)比較簡(jiǎn)便，籌資費(fèi)用較低手續(xù)復(fù)雜，籌資費(fèi)用高沒(méi)有籌資費(fèi)產(chǎn)權(quán)交易不易進(jìn)行于產(chǎn)權(quán)交易促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓-公司控制權(quán)公司控制權(quán)集中，不利于公司治理公司控制權(quán)分散，公司容易被經(jīng)理人控制不影響公司與投資者的溝通公司與投資者容易進(jìn)行信息溝通公司與投資者不容易進(jìn)行信息溝通-籌資數(shù)額籌資數(shù)額較大籌資數(shù)額較大籌資數(shù)額有限總結(jié)--權(quán)益籌資方式特點(diǎn)比較總結(jié)-股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（與債務(wù)籌資比）內(nèi)容優(yōu)點(diǎn)1.是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)2.是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)3.企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小缺點(diǎn)1.資本成本負(fù)擔(dān)較重2.控制權(quán)變更可能影響企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展3.信息溝通與披露成本較大【例題?單選題】下列各項(xiàng)中，與留存收益籌資相比，屬于吸收直接投資特點(diǎn)是（）。A.資本成本較低B.籌資速度較快C.籌資規(guī)模有限D(zhuǎn).形成生產(chǎn)能力較快【答案】D【解析】吸收直接投資的籌資特點(diǎn)包括：（1）能夠盡快形成生產(chǎn)能力；（2）容易進(jìn)行信息溝通；（3）資本成本較高；（4）公司控制權(quán)集中，不利于公司治理；（5）不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易。留存收益的籌資特點(diǎn)包括：（1）不用發(fā)生籌資費(fèi)用；（2）維持公司控制權(quán)分布；（3）籌資數(shù)額有限。所以選項(xiàng)D正確。【例題?單選題】與發(fā)行股票籌資相比，吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)是（）。A.易于進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易B.資本成本較低C.有利于提高公司聲譽(yù)D.籌資費(fèi)用較低【答案】D【解析】吸收直接投資不易進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易，所以選項(xiàng)A不正確；相對(duì)于股票籌資來(lái)說(shuō)，吸收直接投資的資本成本較高，所以選項(xiàng)B不正確；發(fā)行股票籌資的優(yōu)點(diǎn)是能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)，所以選項(xiàng)C不正確；吸收直接投資籌資費(fèi)用較低，所以選項(xiàng)D正確。一、吸收直接投資籌資二、發(fā)行股票籌資三、利用留存收益籌資第二節(jié)股權(quán)籌資(自有資金的籌集）作業(yè)完成課后同步測(cè)試

第三章籌資方式（三）

學(xué)習(xí)目標(biāo)素質(zhì)目標(biāo)能力目標(biāo)1.了解企業(yè)籌資含義、方式及原則2.掌握資金需要量的預(yù)測(cè)3.熟悉自有資金的籌集方式及各種籌集方式的優(yōu)缺點(diǎn)。4.熟悉借入資金的籌集方式及各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。學(xué)生能運(yùn)用所學(xué)的知識(shí)，能夠熟悉各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)。1.較好的溝通能力2.較好的分析能力3.較好的合作能力知識(shí)目標(biāo)能力目標(biāo)素質(zhì)目標(biāo)第一節(jié)籌資管理基礎(chǔ)知識(shí)

第二節(jié)股權(quán)籌資(自有資金的籌集）第三節(jié)債務(wù)籌資（借入資金的籌集）

第四節(jié)衍生工具籌資企業(yè)籌資的分類回憶一、銀行借款籌資二、發(fā)行債券三、融資租賃四、商業(yè)信用第三節(jié)債務(wù)籌資(借入資金的籌集）第三節(jié)債務(wù)籌資（借入資金的籌集）

一、銀行借款籌資(一)銀行借款的種類【提示】質(zhì)押是指?jìng)鶆?wù)人或第三方將其動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利移交債權(quán)人占有，將該動(dòng)產(chǎn)或財(cái)產(chǎn)權(quán)利作為債權(quán)的擔(dān)保。作為貸款擔(dān)保的質(zhì)押品，可以是匯票、支票、債券、存款單、提單等信用憑證，可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的股份、股票等有價(jià)證券，也可以是依法可以轉(zhuǎn)讓的商標(biāo)專用權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)中的財(cái)產(chǎn)權(quán)等。廠房是不動(dòng)產(chǎn)，不能質(zhì)押。(二)銀行借款的信用條件1.借款期限和借款償還方式2.借款利率以及利息的支付方式3.信貸額度4.周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議5.補(bǔ)償性余額6.借款抵押(三)銀行借款籌資的特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)籌資速度快資本成本較低籌資彈性較大缺點(diǎn)限制條款多籌資數(shù)額有限二、發(fā)行債券籌資分類標(biāo)志類型含義是否記名記名債券在公司債券存根簿載明債券持有人的姓名等其他信息無(wú)記名債券在公司債券存根簿上不記載持有人的姓名能否轉(zhuǎn)換成公司股權(quán)可轉(zhuǎn)換債券債券持有者可以在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)按規(guī)定的價(jià)格轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券不可轉(zhuǎn)換債券不能轉(zhuǎn)換為發(fā)債公司股票的債券有無(wú)特定財(cái)產(chǎn)擔(dān)保擔(dān)保債券（抵押債券）以抵押方式擔(dān)保發(fā)行人按期還本付息的債券，主要是抵押債券。按抵押品不同，分為不動(dòng)產(chǎn)抵押債券、動(dòng)產(chǎn)抵押債券和證券信托抵押債券信用債券僅憑公司自身的信用發(fā)行的、沒(méi)有抵押品作抵押擔(dān)保的債券(一)債券的種類(二)債券的發(fā)行1.債券發(fā)行的條件①股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬(wàn)元；②累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%；③最近3年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券1年的利息；④籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策；⑤債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平；⑥國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。2.債券發(fā)行的價(jià)格----是指投資者購(gòu)買(mǎi)債券時(shí)所支付的價(jià)格。(二)債券的發(fā)行①分期付息、到期還本債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算票面價(jià)值1000元票面利率=5%n=3分期付息，到期還本每年支付利息=1000*5%=503年后支付本金=1000元市場(chǎng)利率=6%債券發(fā)行價(jià)格=債券實(shí)際售價(jià)=實(shí)際籌措金額是否等于票面價(jià)值？不一定市場(chǎng)利率=票面利率=5%發(fā)行價(jià)格=票面價(jià)值平價(jià)發(fā)行市場(chǎng)利率=6%大于票面利率發(fā)行價(jià)格小于票面價(jià)值990折價(jià)發(fā)行市場(chǎng)利率=4%小于票面利率發(fā)行價(jià)格大于票面價(jià)值1020溢價(jià)發(fā)行發(fā)行價(jià)格的確定例題：票面價(jià)值1000元票面利率=5%n=3分期付息，到期還本市場(chǎng)利率=6%折價(jià)發(fā)行P=利息折現(xiàn)+本金折現(xiàn)=1000*5%*（P/A，6%,3)+1000*(P/F,6%,3)=②到期一次還本付息債券價(jià)格的計(jì)算(三)債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)籌資成本低具有財(cái)務(wù)杠桿作用,不管企業(yè)的收益多少,企業(yè)只需要向債權(quán)人支付固定的利息,更多的收益可用于增加股東財(cái)富、擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營(yíng)?？杀Ｕ峡刂茩?quán),因?yàn)閭鶛?quán)人無(wú)權(quán)參與發(fā)行企業(yè)的管理。缺點(diǎn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高限制條件多籌資數(shù)量有限。當(dāng)企業(yè)的負(fù)債超過(guò)一定的程度后,債券籌資的成本就會(huì)迅速上升,加大債券發(fā)行的困難。例題(計(jì)算題)：天河公司發(fā)行面值1000元、票面利率為6%、期限為5年的債券，每年付息一次，要求：計(jì)算當(dāng)市場(chǎng)利率本別為5%、6%、7%時(shí)，債券的發(fā)行價(jià)格。市場(chǎng)利率=5%時(shí)，溢價(jià)發(fā)行債券的發(fā)行價(jià)格=1000*6%*（P/A,5%,5）+1000*(P/F,5%,5)=1043.27元市場(chǎng)利率=6%時(shí)，平價(jià)發(fā)行債券的發(fā)行價(jià)格=1000*6%*（P/A,6%,5）+1000*(P/F,6%,5)=1000元市場(chǎng)利率=7%時(shí)，折價(jià)發(fā)行債券的發(fā)行價(jià)格=1000*6%*（P/A,7%,5）+1000*(P/F,7%,5)=959.01元三、融資租賃籌資（1）直接租賃（2）售后租回1.融資租賃的種類融資租賃包括直接租賃、售后租賃、杠桿租賃三種。(一)融資租賃的種類及特點(diǎn)（3）杠桿租賃特點(diǎn)：杠桿租賃是指涉及承租人、出租人和資金出借人三方的融資租賃業(yè)務(wù)。出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，既要收取租金又要支付債務(wù)?！纠}?判斷題】杠桿租賃的情況下出租人既是債權(quán)人也是債務(wù)人，如果出租人到期不能按期償還借款，資產(chǎn)的所有權(quán)則轉(zhuǎn)移給資金的出借者。（）【答案】ABD【解析】租賃的設(shè)備通常是出租人根據(jù)設(shè)備需要者的要求重新購(gòu)買(mǎi)的，所以選項(xiàng)C不正確?！敬鸢浮俊獭纠}?多選題】下列關(guān)于杠桿租賃的表述中，正確的有（）。A.出租人既是債權(quán)人又是債務(wù)人B.涉及出租人、承租人和資金出借人三方當(dāng)事人C.租賃的設(shè)備通常是出租方已有的設(shè)備D.出租人只投入設(shè)備購(gòu)買(mǎi)款的部分資金(1)一般涉及三方當(dāng)事人:出租人、承租人和供貨商。(2)租賃期限較長(zhǎng),一般是租賃財(cái)產(chǎn)壽命的一半以上。(3)租賃合同穩(wěn)定,在規(guī)定的租期內(nèi),除非經(jīng)雙方同意,否則任何一方都不得中途解約。(4)在租賃期內(nèi),出租人一般不提供設(shè)備的維修和保養(yǎng)服務(wù)。(5)在租賃期滿后,處理設(shè)備的方式多樣,可以將設(shè)備作價(jià)轉(zhuǎn)讓給承租人或者由出租人收回,也可以延長(zhǎng)租期續(xù)租。2.融資租賃的特點(diǎn)(1)設(shè)備原價(jià)。(2)租賃期滿后,出售設(shè)備的市價(jià)。(3)為購(gòu)買(mǎi)設(shè)備而籌資的籌資成本。(4)租賃公司承辦租賃業(yè)務(wù)所發(fā)生的營(yíng)業(yè)費(fèi)用。(5)租賃期限。(二)租金的計(jì)算1.決定租金的因素2.租金的支付方式（1）計(jì)算方法租金的計(jì)算大多采用等額年金法。（2）折現(xiàn)率的確定根據(jù)利率和租賃手續(xù)費(fèi)率確定一個(gè)租費(fèi)率，作為折現(xiàn)率。前提租金計(jì)算殘值歸出租人租金在每期期末支付每期租金=（租賃設(shè)備價(jià)值-殘值現(xiàn)值）/普通年金現(xiàn)值系數(shù)=[租賃設(shè)備價(jià)值-殘值×（P/F，i，n）]/（P/A，i，n）租金在每期期初支付每期租金=每期租金=（租賃設(shè)備價(jià)值-殘值現(xiàn)值）/普通年金現(xiàn)值系數(shù)=[租賃設(shè)備價(jià)值-殘值×（P/F，i，n）]/（P/A，i，n）（1+i）==[租賃設(shè)備價(jià)值-殘值×（P/F，i，n）]/[（P/A，i，n-1）+1]殘值歸承租人租金在每期期末支付每期租金=租賃設(shè)備價(jià)值/普通年金現(xiàn)值系數(shù)=租賃設(shè)備價(jià)值/（P/A，i，n）租金在每期期初支付每期租金=租賃設(shè)備價(jià)值/普通年金現(xiàn)值系數(shù)=租賃設(shè)備價(jià)值/（P/A，i，n）（1+i）=租賃設(shè)備價(jià)值/[（P/A，i，n-1）+1]3.確定租金的方法【例題?單選題】某公司從租賃公司融資租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)格為350萬(wàn)元，租期為8年，租賃期滿時(shí)預(yù)計(jì)凈殘值15萬(wàn)元?dú)w租賃公司所有，假設(shè)年利率為8%，租賃手續(xù)費(fèi)為每年2%，每年末等額支付租金，則每年租金為（）萬(wàn)元。A.[350-15×（P/A，8%，8）]/（P/F，8%，8）B.[350-15×（P/F，10%，8）]/（P/A，10%，8）C.[350-15×（P/F，8%，8）]/（P/A，8%，8）D.[350-15×（P/A，10%，8）]/（P/F，10%，8）【答案】B【解析】租賃折現(xiàn)率=8%+2%=10%，殘值歸出租人且租金在每期期末支付時(shí)，每期租金=（租賃設(shè)備價(jià)值-殘值現(xiàn)值）/普通年金現(xiàn)值系數(shù)=[租賃設(shè)備價(jià)值-殘值×（P/F，i，n）]/（P/A，i，n）,所以選項(xiàng)B正確?！纠}?單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬(wàn)元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬(wàn)元?dú)w出租人所有，租期為5年，年利率10%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。若采用先付租金的方式，則平均每年年初支付的租金為（）萬(wàn)元。[（P/F，12%，5）=0.5674，（P/A，12%，5）=3.6048A.123.84B.123.14C.137.92D.137.35【答案】B【解析】[500-5×（P/F，12%，5）]=先付租金×（P/A，12%，5）×（1+12%）先付租金=（500-5×0.5674）/（3.6048×1.12）=123.14（萬(wàn)元）?！纠}?單選題】企業(yè)向租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，價(jià)值500萬(wàn)元，合同約定租賃期滿時(shí)殘值5萬(wàn)元?dú)w承租人所有，租期為5年，年利率10%，租賃手續(xù)費(fèi)率每年2%。若采用先付租金的方式，則平均每年年初支付的租金為（）萬(wàn)元。[（P/A，12%，5）=3.6048，（P/A，12%，4）=3.0373]A.123.84B.138.7C.137.92D.155.3