算法交易介紹

算法交易介紹我們進(jìn)行證券交易的成本可以分為顯性交易成本及隱性交易成本，顯性交易成本即交易傭金，隱性交易成本則主要包括沖擊成本和價差成本兩部分。根據(jù)上海證券交易所2020年市場質(zhì)量報(bào)告，一筆金額較大股票交易產(chǎn)生的沖擊成本平均為52Bps，價差成本平均為19Bps；沖擊成本占73.2%，價差成本占26.8%。隱性交易成本雖然不容易感知但卻是客觀存在的，且通常來說隱性交易成本遠(yuǎn)高于顯性交易成本。而算法交易就是降低隱性成本的一種有力工具，為什么這么說呢？下面我們就來具體看看。算法交易在降低隱性成本方面所發(fā)揮的作用根據(jù)上交所發(fā)布的《市場質(zhì)量報(bào)告》和深交所發(fā)布的《市場績效報(bào)告》，2020年上交所和深交所的股票相對有效價差分別為30Bps和28Bps，滬深兩市平均相對有效價差29Bps。這表示以主動成交為目的的交易者，承擔(dān)的平均交易成本為14.5Bps（假設(shè)買賣方各承擔(dān)1/2的有效價差成本，該數(shù)值不包含傭金成本）。而算法交易的平均交易成本僅為2.4Bps，遠(yuǎn)低于市場平均成本。算法交易在完成率接近100%的前提下，仍為投資者節(jié)省了近12Bps的交易成本，效果非常顯著。總體上，使用算法交易系統(tǒng)，將大單智能地拆分成小單，可以有效地減少對市場價格的沖擊，節(jié)省大量的沖擊成本，同時，通過算法自動報(bào)單、自動撤單，可將交易員從繁瑣、重復(fù)的下單工作中釋放出來，有效地降低了大量的人力成本。算法交易的交易品種包括主板、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板、北交所等各個品種，交易類型涵蓋回購以及股份增持減持全類型，比如使用智能算法交易進(jìn)行股份回購的話，通常高于市場成交均價1-2BPS，而如果使用人工交易的話，通常要高于市場成交均價10BPS。按人工交易高于市場均價10BPS的結(jié)果測算，該筆交易案例中至少可節(jié)約千分之一的成本。算法交易主要有哪些類型？1、VWAP策略（成交量加權(quán)的平均價格策略）VWAP算法是在指定的時間范圍內(nèi)，參考該證券歷史成交量分布并結(jié)合實(shí)時行情拆單的算法，旨在使得在母單交易時段內(nèi)的成交均價盡可能接近于相應(yīng)時間段的市場按成交量加權(quán)的均價。在交易中，算法系統(tǒng)會根據(jù)實(shí)時行情、已成數(shù)量、剩余數(shù)量、剩余時間以及對市場分時成交量的預(yù)測等因素，追求目標(biāo)是使在一段時間（或整個交易時段）平順完成交易，避免大的市場沖擊，成交均價盡量貼近市場均價。適用場景：VWAP適用于大多數(shù)交易場景，也是生產(chǎn)中使用最多的交易策略。對于大盤股等成交分布有規(guī)律流動性較好的證券，效果相對更好。2、TWAP策略（時間加權(quán)的平均價格策略）設(shè)計(jì)目標(biāo)是將一個母單，按照時間均勻進(jìn)行拆分。在一個母單的生命周期中，算法系統(tǒng)近似照時間均勻進(jìn)行交易。在交易中，算法系統(tǒng)會根據(jù)實(shí)時行情、已成數(shù)量、剩余數(shù)量、剩余時間擠以及對市場分時成交量的預(yù)測等因素追求目標(biāo)是使在一段時間（或整個交易時段）平順完成交易，避免大的市場沖擊，成交均價盡量貼近市場均價。適用場景：TWAP策略可以適用于大多數(shù)交易場景，尤其適用于日內(nèi)成交量變化不大的股票，流動性不太好的證券，例如科創(chuàng)板、000創(chuàng)業(yè)板證券。3、POV策略（跟量策略）跟量算法是按照用戶設(shè)定的一定比例參與市場成交的算法，即從運(yùn)行時間起母單的成交量與對應(yīng)時間內(nèi)的市場成交總量之比接近于該用戶設(shè)定的比例。例如市場成交1000股，如果設(shè)置10%占比，則POV策略成交量為100股。在交易中，算法系統(tǒng)會根據(jù)實(shí)時行情、已成數(shù)量、剩余數(shù)量、剩余時間等因素，進(jìn)行決策。適用場景：可以應(yīng)用于擬成交量相對市場比較大，希望在市場突然放量時能及時成交更多的量的