財(cái)務(wù)管理與實(shí)務(wù)課件

第1部分財(cái)務(wù)管理與實(shí)務(wù)概覽

專案一理解企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)涵

財(cái)務(wù)管理內(nèi)涵的知識(shí)點(diǎn)導(dǎo)入一、什麼是企業(yè)？企業(yè)一般是指以盈利為目的，運(yùn)用各種生產(chǎn)要素（土地、勞動(dòng)力、資本、技術(shù)和企業(yè)家才能等），向市場(chǎng)提供商品或服務(wù)，實(shí)行自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、獨(dú)立核算的具有法人資格的社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織。（一）企業(yè)的特徵1.企業(yè)具有獨(dú)立的法人資格。2.企業(yè)是社團(tuán)組織，具有社團(tuán)性。3.企業(yè)以營(yíng)利為目的，具有營(yíng)利性。思考：法人的特點(diǎn)（二）企業(yè)的分類按照企業(yè)財(cái)產(chǎn)組織方式的不同，企業(yè)在法律上又可以分為三種類型：第一種是獨(dú)資企業(yè)，即由單個(gè)主體出資興辦、經(jīng)營(yíng)、管理、收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)；第二種是合夥企業(yè)，即由兩個(gè)或者兩個(gè)以上的出資人共同出資興辦、經(jīng)營(yíng)、管理、收益和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)；第三種是公司企業(yè)，即依照《公司法》設(shè)立的企業(yè)。二、公司概述

公司是指依照公司法在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司。（一）有限責(zé)任公司和股份有限公司的相同點(diǎn)1.股東承擔(dān)有限責(zé)任。2.公司法定代表人依照公司章程的規(guī)定，由董事長(zhǎng)、執(zhí)行董事或者經(jīng)理?yè)?dān)任，並依法登記。3.新《公司法》既無(wú)法定資本最低限額的規(guī)定，也無(wú)首次出資額的要求。4.出資方式相同，可用貨幣估價(jià)並可依法轉(zhuǎn)讓。（二）有限責(zé)任公司和股份有限公司的不同點(diǎn)1.根本不同點(diǎn)（1）有限責(zé)任公司的股東以其認(rèn)繳的出資額為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。（2）股份有限公司的股東以其認(rèn)購(gòu)的股份為限對(duì)公司承擔(dān)責(zé)任。2.所屬類型不同（1）有限責(zé)任公司人合為主，資合為輔；封閉式。（2）股份有限公司資合為主，人合為輔；開放式。3.監(jiān)管態(tài)度不同（1）有限責(zé)任公司以任意性規(guī)範(fàn)為主。（2）股份有限公司以強(qiáng)行性規(guī)範(fàn)為主。4.設(shè)立方式不同（1）有限責(zé)任公司是發(fā)起設(shè)立。（2）股份有限公司是發(fā)起設(shè)立或募集設(shè)立。5.發(fā)起股東人數(shù)不同（1）有限責(zé)任公司為50人以下。（2）股份有限公司為2人以上或發(fā)起人為2-200人，其中須有過半數(shù)以上的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。6.股權(quán)轉(zhuǎn)讓不同（1）有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。（2）股份有限公司股東持有的股份可以依法轉(zhuǎn)讓。（三）公司設(shè)置體系（主要針對(duì)上市股份有限公司）1.組織結(jié)構(gòu)股東大會(huì)董事會(huì)審計(jì)部總經(jīng)理副總經(jīng)理部計(jì)劃財(cái)務(wù)部綜合管理部副總經(jīng)理部項(xiàng)目服務(wù)部副總經(jīng)理部規(guī)劃建設(shè)部監(jiān)事會(huì)副總裁和財(cái)務(wù)總監(jiān)財(cái)務(wù)長(zhǎng)現(xiàn)金經(jīng)理信用經(jīng)理投資預(yù)算經(jīng)理財(cái)務(wù)計(jì)劃經(jīng)理主計(jì)長(zhǎng)稅務(wù)經(jīng)理財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)經(jīng)理成本會(huì)計(jì)記錄數(shù)據(jù)處理記錄三、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)（一）企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)係企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)係是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中構(gòu)成的各種利益集團(tuán)之間的關(guān)係。具體表現(xiàn)：1.企業(yè)與其股東間的關(guān)係。2.企業(yè)與其債權(quán)人間的關(guān)係。3.企業(yè)與其內(nèi)部職工間的關(guān)係。4.企業(yè)與政府部門的關(guān)係。（二）企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)1.重整企業(yè)管理架構(gòu)，建立高效的投資控股模式的管理機(jī)制。2.整合現(xiàn)有資產(chǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率。3.進(jìn)一步完善和優(yōu)化融資管道，順利完成企業(yè)在發(fā)展過程中的兼併、收購(gòu)、重組工作，落實(shí)戰(zhàn)略投資者的引進(jìn)工作。4.合理對(duì)外投資，建立有效的投資機(jī)制。5.研究市場(chǎng)需求，優(yōu)化產(chǎn)品配置，保證合理的市場(chǎng)佔(zhàn)有率。6.建立一個(gè)穩(wěn)定高質(zhì)的職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍。7.培育具有鮮明特色的推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的具有生命力的文化。8.建立良好的公共關(guān)係（政府、各金融機(jī)構(gòu)、新聞界）。（三）企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃1.籌資管理規(guī)劃。2.投資管理規(guī)劃。3.流動(dòng)資產(chǎn)管理規(guī)劃。4.固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)管理規(guī)劃。5.成本和費(fèi)用管理規(guī)劃。6.收益分配規(guī)劃。任務(wù)調(diào)研企業(yè)組織結(jié)構(gòu)任務(wù)描述：學(xué)生分小組調(diào)查若干個(gè)所在不同行業(yè)的企業(yè)或者商戶，例如服務(wù)行業(yè)（賓館、飯店、電影院等）、商品流通行業(yè)（超市、市場(chǎng)）、建築行業(yè)等，調(diào)研比較不同商戶的營(yíng)業(yè)執(zhí)照內(nèi)容，組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置，說明各機(jī)構(gòu)的作用。具體要求：1.網(wǎng)上查詢，區(qū)分行業(yè)類型、行業(yè)特點(diǎn)。2.確定某一家企業(yè)或者商戶，提前準(zhǔn)備好調(diào)研的內(nèi)容，並與所要調(diào)查企業(yè)或商戶溝通好，說明調(diào)查的目的和內(nèi)容。3.安排好調(diào)研的時(shí)間地點(diǎn)人員等。4.實(shí)地調(diào)研對(duì)象企業(yè)或者商戶的理財(cái)目標(biāo)。對(duì)於調(diào)研中出現(xiàn)沒有準(zhǔn)備的問題，能夠靈活應(yīng)對(duì)，記錄下來，準(zhǔn)備第二次詢問。5.簡(jiǎn)單寫出對(duì)調(diào)研情況的分析。6.完成評(píng)價(jià)。思考：當(dāng)經(jīng)營(yíng)者與投資者衝突時(shí)，有哪些協(xié)調(diào)方法。步驟具體操作方法（學(xué)生活動(dòng)）1.調(diào)研前的準(zhǔn)備工作1.網(wǎng)上查詢，區(qū)分行業(yè)類型、行業(yè)特點(diǎn)。確定某一家企業(yè)或者商戶，提前準(zhǔn)備好調(diào)研的內(nèi)容。2.與所要調(diào)查企業(yè)或商戶溝通好，說明調(diào)查的目的和內(nèi)容。3.安排好調(diào)研的時(shí)間地點(diǎn)人員等。2.實(shí)地調(diào)研實(shí)地調(diào)研對(duì)象企業(yè)或者商戶的組織機(jī)構(gòu)的設(shè)置，說明各機(jī)構(gòu)的作用。對(duì)於調(diào)研中出現(xiàn)沒有準(zhǔn)備的問題，能夠靈活應(yīng)對(duì)，記錄下來，準(zhǔn)備第二次詢問。3.整理調(diào)研的材料，寫出回饋意見和建議查詢和整理有針對(duì)性的企業(yè)組織結(jié)構(gòu)內(nèi)容，把自己對(duì)各機(jī)構(gòu)的作用的看法和建議，回饋給調(diào)研企業(yè)或者商戶。4.完成工作頁(yè)，小組及老師總結(jié)和評(píng)價(jià)閱讀學(xué)習(xí)頁(yè)，完成工作頁(yè)，做出總結(jié)和評(píng)價(jià)。專案二理解企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)涵財(cái)務(wù)管理內(nèi)涵的知識(shí)點(diǎn)導(dǎo)入一、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)1.利潤(rùn)最大化2.股東財(cái)富最大化3.企業(yè)價(jià)值最大化4.相關(guān)利益者價(jià)值最大化5.社會(huì)價(jià)值最大化你是如何理解的？二、財(cái)務(wù)管理原則財(cái)務(wù)管理的原則是企業(yè)必須依照國(guó)家相關(guān)法律法規(guī)的前提下的依法理財(cái)。（一）系統(tǒng)原則1.整體優(yōu)化原則。2.結(jié)構(gòu)優(yōu)化原則。3.適應(yīng)環(huán)境原則。（二）現(xiàn)金收支平衡原則

客觀上要求在理財(cái)過程中做到現(xiàn)金收入（流入）與現(xiàn)金支出（流出）在數(shù)量上、時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)平衡，即現(xiàn)金流轉(zhuǎn)平衡。（三）成本-收益-風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡原則1.成本、收益權(quán)衡。2.收益、風(fēng)險(xiǎn)權(quán)衡。3.成本、收益、風(fēng)險(xiǎn)三者綜合權(quán)衡。（四）利益關(guān)係協(xié)調(diào)原則企業(yè)在進(jìn)行理財(cái)活動(dòng)時(shí)，離不開處理與所有者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、職工、內(nèi)容各部門、債務(wù)人、被投資企業(yè)、國(guó)家（政府）、社會(huì)公眾等利益主體之間的財(cái)務(wù)關(guān)係。任務(wù)描述：

學(xué)生分小組調(diào)查若干個(gè)所在不同行業(yè)的企業(yè)或者商戶，例如服務(wù)行業(yè)（賓館、飯店、電影院等）、商品流通行業(yè)（超市、市場(chǎng)）、建築行業(yè)等，說明該企業(yè)適用於什麼樣的理財(cái)目標(biāo)。任務(wù)調(diào)研財(cái)務(wù)管理目標(biāo)具體要求：1.網(wǎng)上查詢，區(qū)分行業(yè)類型、行業(yè)特點(diǎn)。2.確定某一家企業(yè)或者商戶，提前準(zhǔn)備好調(diào)研的內(nèi)容，並與所要調(diào)查企業(yè)或商戶溝通好，說明調(diào)查的目的和內(nèi)容。3.安排好調(diào)研的時(shí)間地點(diǎn)人員等。4.實(shí)地調(diào)研對(duì)象企業(yè)或者商戶的理財(cái)目標(biāo)。對(duì)於調(diào)研中出現(xiàn)沒有準(zhǔn)備的問題，能夠靈活應(yīng)對(duì)，記錄下來，準(zhǔn)備第二次詢問。5.簡(jiǎn)單寫出對(duì)調(diào)研情況的分析。6.完成評(píng)價(jià)。步驟具體操作方法（學(xué)生活動(dòng)）1.調(diào)研前的準(zhǔn)備工作1.網(wǎng)上查詢，區(qū)分行業(yè)類型、行業(yè)特點(diǎn)。確定某一家企業(yè)或者商戶，提前準(zhǔn)備好調(diào)研的內(nèi)容。2.與所要調(diào)查企業(yè)或商戶溝通好，說明調(diào)查的目的和內(nèi)容。3.安排好調(diào)研的時(shí)間地點(diǎn)人員等。2.實(shí)地調(diào)研實(shí)地調(diào)研對(duì)象企業(yè)或者商戶的理財(cái)目標(biāo)。對(duì)於調(diào)研中出現(xiàn)沒有準(zhǔn)備的問題，能夠靈活應(yīng)對(duì)，記錄下來，準(zhǔn)備第二次詢問。請(qǐng)商戶填寫調(diào)查問卷。3.整理調(diào)研的材料，寫出回饋意見和建議查詢和整理有針對(duì)性的理財(cái)目標(biāo)內(nèi)容，把自己的看法和建議，回饋給調(diào)研企業(yè)或者商戶。1.如果商戶沒有建立理財(cái)目標(biāo)，請(qǐng)你們幫助其建立。2.如果商戶有理財(cái)目標(biāo)，不詳細(xì)，請(qǐng)你們幫助其周祥。3.如果商戶有詳細(xì)的理財(cái)目標(biāo)，請(qǐng)你們幫助其完善。4.完成工作頁(yè)，小組及老師總結(jié)和評(píng)價(jià)閱讀學(xué)習(xí)頁(yè)，完成工作頁(yè)，做出總結(jié)和評(píng)價(jià)。專案三理解財(cái)務(wù)管理與實(shí)務(wù)內(nèi)容財(cái)務(wù)管理與實(shí)務(wù)內(nèi)容的知識(shí)點(diǎn)導(dǎo)入一、財(cái)務(wù)管理與實(shí)務(wù)內(nèi)容1.全面預(yù)算管理規(guī)劃。2.資金籌資管理規(guī)劃。3.資金投資管理規(guī)劃。4.資產(chǎn)管理規(guī)劃。5.價(jià)格管理規(guī)劃。6.資訊管理規(guī)劃。7.財(cái)務(wù)制度管理規(guī)劃。8.財(cái)務(wù)管理迴圈規(guī)劃。二、財(cái)務(wù)管理與實(shí)務(wù)的約束機(jī)制1.對(duì)各類資產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)督管理，控制資金流向。2.企業(yè)根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，制定本企業(yè)管理辦法和實(shí)施細(xì)則。3.建立財(cái)務(wù)報(bào)告制度，設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)指標(biāo)考核體系。三、財(cái)務(wù)管理與實(shí)務(wù)的手段1.以先進(jìn)的電腦技術(shù)為手段。2.加大內(nèi)部審計(jì)，提升企業(yè)效益。3.加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員管理，保障財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確。四、加強(qiáng)財(cái)務(wù)隊(duì)伍的建設(shè)1.加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員職業(yè)道德建設(shè)，建立完整的職業(yè)道德體系。2.加強(qiáng)培訓(xùn)、提高財(cái)務(wù)專業(yè)水準(zhǔn)。3.提升財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)和創(chuàng)新能力。4.加強(qiáng)財(cái)會(huì)人員的執(zhí)業(yè)資格管理。5.建立財(cái)務(wù)人員業(yè)績(jī)考核機(jī)制。定期考評(píng)，以評(píng)促建。附：參考專業(yè)網(wǎng)站：首席財(cái)務(wù)官中國(guó)會(huì)計(jì)視野論壇中國(guó)財(cái)務(wù)總監(jiān)網(wǎng)上海安越財(cái)務(wù)培訓(xùn)；中華會(huì)計(jì)網(wǎng)校；人大經(jīng)濟(jì)論壇….財(cái)經(jīng)、金融、證券、投資、理財(cái)網(wǎng)站…名人博客：陳志武、葉檀…中央電視臺(tái)2套任務(wù)摘錄不同出處的關(guān)於財(cái)務(wù)管理與實(shí)務(wù)的觀點(diǎn)任務(wù)描述：學(xué)生分小組調(diào)查若干資訊源，摘錄不同出處的關(guān)於財(cái)務(wù)管理與實(shí)務(wù)的觀點(diǎn)。整理後提出個(gè)人觀點(diǎn)。具體要求：1.閱讀教材。網(wǎng)上查詢確定觀點(diǎn)。提出3-5個(gè)觀點(diǎn)。2.能夠?qū)δ骋挥^點(diǎn)，查詢不同議論和提法。3.寫出自己的理解。4.完成評(píng)價(jià)。思考：說說你對(duì)企業(yè)的認(rèn)識(shí)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理概念的認(rèn)識(shí)。小結(jié)一個(gè)什么樣的企業(yè)是好企業(yè)成立企業(yè)需要具備的條件一個(gè)企業(yè)設(shè)立哪些基本的部門企業(yè)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)明確企業(yè)的概念企業(yè)組織機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期目標(biāo)和短期目標(biāo)

第2部分

學(xué)做財(cái)務(wù)管理

專案四

企業(yè)籌資規(guī)劃

企業(yè)籌資規(guī)劃的知識(shí)點(diǎn)導(dǎo)入一、企業(yè)籌資方式和籌資管道（一）企業(yè)籌資方式目前，企業(yè)籌集資金的方式主要由財(cái)政撥款、金融機(jī)構(gòu)貸款、內(nèi)部積累、發(fā)行股票、發(fā)行債券、租賃、聯(lián)營(yíng)和商業(yè)信用等多種形式?；I資方式優(yōu)勢(shì)劣勢(shì)吸收直接投資有利於增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)，有利於儘快形成生產(chǎn)能力，有利於降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)資金成本較高，控制權(quán)容易分散發(fā)行普通股沒有固定利息負(fù)擔(dān)，不償還能增強(qiáng)公司的信譽(yù)，籌資限制少，籌資風(fēng)險(xiǎn)小資金成本較高，控制權(quán)容易分散留存收益資金成本較普通股低，保持普通股股東的控制權(quán)增強(qiáng)公司的信譽(yù)籌資數(shù)額有限制，資金使用受制約長(zhǎng)期借款籌資速度快，借款彈性好，借款成本低，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用籌資風(fēng)險(xiǎn)較大，限制條款多籌資額有限發(fā)行債券資金成本較低，保證控制權(quán)，可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用籌資風(fēng)險(xiǎn)高，限制條件多籌資額有限融資租賃籌資速度快，限制條件少，設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，稅收負(fù)擔(dān)輕資金成本高，不能享有設(shè)備殘值可轉(zhuǎn)換債券可節(jié)約利息支出，有利於穩(wěn)定股票市價(jià)，增強(qiáng)籌資靈活性，增強(qiáng)了對(duì)管理層的壓力存在回購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，存在股價(jià)大幅度上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)，減少籌資數(shù)量商業(yè)信用籌資便利，籌資成本低，限制條件少期限較短，放棄折扣時(shí)資金成本高短期借款籌資速度快，籌資彈性大籌資風(fēng)險(xiǎn)大，與其他短期籌資方式相比，資金成本較高比較常見籌資方式的特點(diǎn)（二）企業(yè)籌資管道目前，企業(yè)的籌資管道主要有下麵幾種，即企業(yè)自我積累、向金融機(jī)構(gòu)借款、向非金融機(jī)構(gòu)及企業(yè)借款、企業(yè)內(nèi)部集資、向社會(huì)發(fā)行債券和股票、租賃等。不同的籌資管道，其所承擔(dān)的稅負(fù)有所不同。（三）籌資的基本原則1.規(guī)模適當(dāng)原則。2.籌措及時(shí)原則。3.來源合理原則。4.方式經(jīng)濟(jì)原則。二、以企業(yè)發(fā)展速度來計(jì)算需要的資金量（一）籌資需要考慮的問題

設(shè)立一個(gè)專案而籌資，需要考慮如下內(nèi)容：1.該專案是否具有發(fā)展前景。2.確定該專案所需資金的數(shù)量。3.籌資的數(shù)量和籌資的時(shí)間可以與專案進(jìn)程同步。（二）資金需要量預(yù)測(cè)企業(yè)資金需要量預(yù)測(cè)內(nèi)容是要解決籌資多少的問題。常用的預(yù)測(cè)方法包括定性預(yù)測(cè)法和定量預(yù)測(cè)法。定性預(yù)測(cè)法

利用直觀的資料，依靠個(gè)人的經(jīng)驗(yàn)和主觀分析、判斷能力，預(yù)測(cè)未來資金需要量的方法。該方法不能揭示資金需要量與有關(guān)因素之間的數(shù)量關(guān)係。思考：什麼人有資格做出定性分析？定量預(yù)測(cè)法

也稱統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)，它是根據(jù)已掌握的比較完備的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，運(yùn)用一定的數(shù)學(xué)方法進(jìn)行科學(xué)的加工整理，藉以揭示資金需要量與有關(guān)變數(shù)（如銷售額）之間的規(guī)律性聯(lián)繫，用於預(yù)測(cè)和推測(cè)未來資金需要的一類預(yù)測(cè)方法。銷售百分比法（1）銷售百分比法的涵義與基本假定

銷售百分比法是指以資金與銷售額的比率為基礎(chǔ)，預(yù)測(cè)未來資金需要量的方法。

假定：

1）企業(yè)的部分資產(chǎn)和負(fù)債與銷售額同比例變化；

【提示】這裏的資產(chǎn)和負(fù)債是指的經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)負(fù)債。

2）企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債與所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)已達(dá)到最優(yōu)。（2）基本原理會(huì)計(jì)恒等式：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益

公司理財(cái)中：負(fù)債和所有者權(quán)益理解為資金的來源；資產(chǎn)理解為資金的佔(zhàn)用【舉例】閱讀例題，瞭解基本步驟和演算法多項(xiàng)選擇題採(cǎi)用銷售百分比法預(yù)測(cè)對(duì)外籌資需要量時(shí)，下列因素的變動(dòng)會(huì)使對(duì)外籌資需要量減少的有（）。A.股利支付率降低B.固定資產(chǎn)淨(jìng)值增加C.留存收益率提高D.銷售淨(jìng)利率增大正確答案：ACD答案解析：選項(xiàng)A、C、D都會(huì)導(dǎo)致預(yù)期的利潤(rùn)留存增加，因此會(huì)導(dǎo)致對(duì)外籌資需要量減少。固定資產(chǎn)淨(jìng)值增加會(huì)增加資金需求。【練·計(jì)算題】已知:康迪企業(yè)2013年銷售收入為20000萬(wàn)元，2013年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)如下：資產(chǎn)負(fù)債表(簡(jiǎn)表)2009年12月31日單位:萬(wàn)元資產(chǎn)期末餘額銷售百分比負(fù)債及所有者權(quán)益期末餘額銷售百分比貨幣資金10005%應(yīng)付賬款10005%應(yīng)收賬款300015%應(yīng)付票據(jù)200015%存貨600030%長(zhǎng)期借款9000固定資產(chǎn)7000實(shí)收資本6000無(wú)形資產(chǎn)3000留存收益2000資產(chǎn)總計(jì)2000050%負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)2000035%該公司2014年計(jì)畫銷售收入比上年增長(zhǎng)20%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，需要320萬(wàn)元資金。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。假定該公司2014年的銷售淨(jìng)利率可達(dá)到10%，淨(jìng)利潤(rùn)的60%分配給投資者。要求:(1)計(jì)算2014年流動(dòng)資產(chǎn)增加額;(2)計(jì)算2014年流動(dòng)負(fù)債增加額;(3)計(jì)算2014年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金;(4)計(jì)算2014年的留存收益;(5)預(yù)測(cè)2014年需要對(duì)外籌集的資金量。參考答案

(1)流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率為20%2013年末的流動(dòng)資產(chǎn)=1000+3000+6000=10000(萬(wàn)元)2014年流動(dòng)資產(chǎn)增加額=10000×20%=2000(萬(wàn)元)(2)流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)率為20%2013年末的流動(dòng)負(fù)債=1000+2000=3000(萬(wàn)元)2014年流動(dòng)負(fù)債增加額=3000×20%=600(萬(wàn)元)(3)2014年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金=流動(dòng)資產(chǎn)增加額-流動(dòng)負(fù)債增加額=2000-600=1400(萬(wàn)元)(4)2014年的銷售收入=20000×(1+20%)=24000(萬(wàn)元)2014年的淨(jìng)利潤(rùn)=24000×10%=2400(萬(wàn)元)2014年的留存收益=2400×(1-60%)=960(萬(wàn)元)(5)2014年需要對(duì)外籌集的資金量=(1400+320)-960=760(萬(wàn)元)【練·計(jì)算題】資產(chǎn)期末餘額負(fù)債及所有者權(quán)益期末餘額貨幣資金

1000應(yīng)付賬款

1500應(yīng)收賬款

4000應(yīng)付票據(jù)

2500存貨

7000長(zhǎng)期借款

9000

普通股股本（每股面值2元）

1000固定資產(chǎn)

6000資本公積

5500無(wú)形資產(chǎn)

2000留存收益

500資產(chǎn)總計(jì)

20000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)

20000

某公司2013年銷售收入為10000萬(wàn)元，2013年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下：資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）

2013年12月31日單位：萬(wàn)元該公司2014年計(jì)畫銷售收入比上年增長(zhǎng)8%，為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，公司需新增設(shè)備一臺(tái)，需要80萬(wàn)元資金。據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析，公司流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增減。2014年銷售淨(jìng)利率為10%，股利支付率為60%。該公司適用的所得稅稅率為25%。參考2014需要對(duì)外籌集的資金量＝720－10000×（1＋8%）×10%×（1－60%）

＝288（萬(wàn)元）

高低點(diǎn)法（1）基本含義

高低點(diǎn)法是利用代數(shù)式y(tǒng)=a+bx，選用一定歷史資料中的最高業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量的總成本（或總費(fèi)用）之差△y，與兩者業(yè)務(wù)量之差△x進(jìn)行對(duì)比，求出b，然後再求出a的方法。（2）基本原理

根據(jù)企業(yè)一定期間資金佔(zhàn)用的歷史資料，按照資金習(xí)性原理和y=a+bx直線方程式程式，選用最高收入期和最低收入期的資金佔(zhàn)用量之差，同這兩個(gè)收入期的銷售額之差進(jìn)行對(duì)比對(duì)比，先求b的值，然後再代入原直線方程，求出a的值，從而估計(jì)推測(cè)資金需要量趨勢(shì)。（3）基本步驟利用代數(shù)式y(tǒng)=a+bx，選用一定歷史資料中的最高業(yè)務(wù)量與最低業(yè)務(wù)量的總成本（或總費(fèi)用）之差△y，與兩者業(yè)務(wù)量之差△x進(jìn)行對(duì)比，求出b，然後再求出a的方法。（4）計(jì)算公式預(yù)測(cè)模型：Y=a+bx設(shè)以y代表一定期間某項(xiàng)半變動(dòng)成本總額，x代表業(yè)務(wù)量，a代表半變動(dòng)成本中的固定部分，b代表半變動(dòng)成本中依一定比率隨業(yè)務(wù)量變動(dòng)的部分（單位變動(dòng)成本）。（5）特點(diǎn)用高低點(diǎn)法分解半變動(dòng)成本簡(jiǎn)便易算，只要有兩個(gè)不同時(shí)期的業(yè)務(wù)量和成本，就可求解，使用較為廣泛。但這種方法只根據(jù)最高、最低兩點(diǎn)資料，而不考慮兩點(diǎn)之間業(yè)務(wù)量和成本的變化，計(jì)算結(jié)果往往不夠精確。【舉例】招博企業(yè)2010～2012年產(chǎn)銷量和資金佔(zhàn)用的變動(dòng)情況如下，若2013年產(chǎn)量達(dá)到1100萬(wàn)件。要求：計(jì)算2013年的資金佔(zhàn)用額。產(chǎn)銷量和資金佔(zhàn)用的變動(dòng)情況表【答案解析】b=（8000-6000）/（1000-600）

=2000/400=5（萬(wàn)元）a=6000元-5×600=3000（萬(wàn)元）年份201020112012產(chǎn)銷量（萬(wàn)件）6008201000資金佔(zhàn)用（萬(wàn)元）600073008000年份201020112012判斷題高低點(diǎn)法下的高點(diǎn)數(shù)據(jù)是指資金佔(zhàn)用量的最大點(diǎn)，低點(diǎn)數(shù)據(jù)是指資金佔(zhàn)用量的最小點(diǎn)。（

）【答】：錯(cuò)【答案解析】：根據(jù)兩點(diǎn)可以確定一條直線原理，將高點(diǎn)和低點(diǎn)的數(shù)據(jù)代入直線方程y＝a＋bx就可以求出a和b.這裏的高點(diǎn)數(shù)據(jù)是指銷售收入等的最高點(diǎn)及其對(duì)應(yīng)的資金佔(zhàn)用量，低點(diǎn)數(shù)據(jù)是指銷售收入等的最小點(diǎn)及其對(duì)應(yīng)的資金佔(zhàn)用量。高低點(diǎn)法中高低點(diǎn)的選取要以資金佔(zhàn)用量的大小為標(biāo)準(zhǔn)?！敬稹浚哄e(cuò)【答案解析】：高低點(diǎn)法中高低點(diǎn)的選取要以業(yè)務(wù)量的大小為標(biāo)準(zhǔn)，不需要考慮資金佔(zhàn)用量的大小。回歸直線法（1）基本含義根據(jù)若干期業(yè)務(wù)量和成本的歷史資料，運(yùn)用最小平方法原理計(jì)算固定成本（或混合成本中的固定成本）和單位變動(dòng)成本（或混合成本中變動(dòng)部分的單位額）的一種成本性態(tài)分析方法。（2）基本原理如以業(yè)務(wù)量為引數(shù)，成本為因變數(shù)，它們之間具有線性關(guān)係，則它們之間的關(guān)係可用下式表示：

y=a+bx式中y代表總成本，a代表固定成本，b代表單位變動(dòng)成本，x代表業(yè)務(wù)量。利用這個(gè)方程，就可認(rèn)識(shí)和掌握成本在一定條件下的增減變動(dòng)趨勢(shì)。（3）基本步驟利用：

求出b，然後再求出a。（4）計(jì)算公式

另外，求出b後，a還可以這樣求解：

例：清雅企業(yè)2007年到2012年產(chǎn)銷量和資金變化情況如表所示。2012年預(yù)計(jì)銷售量150萬(wàn)件。要求：試預(yù)測(cè)2013年的資金需要量。

產(chǎn)銷量與資金變化情況表【答案解析】資金需要量預(yù)測(cè)表（按總額預(yù)測(cè)）年度產(chǎn)銷量（Xi）（萬(wàn)件）資金佔(zhàn)用（Yi）（萬(wàn)元）2007200820092010201120121201101001201301401009590100105110年度產(chǎn)銷量（Xi）（萬(wàn)件）資金佔(zhàn)用（Yi）（萬(wàn)元）XiYiXi2200720082009201020112012120110100120130140100959010010511012000104509000120001365015400144001210010000144001690019600合計(jì)n=6∑Xi=720∑Yi=600∑XiYi=72500∑Xi2=87400

三、資金成本的計(jì)量

資金成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資金成本包括資金籌集費(fèi)用和資金佔(zhàn)用費(fèi)用兩部分。

資金籌集費(fèi)用指資金籌集過程中支付的各種費(fèi)用，銀行借款手續(xù)費(fèi)、發(fā)行股票，發(fā)行債券支付的印刷費(fèi)、律師費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)及廣告宣傳費(fèi)等。企業(yè)發(fā)行股票和債券時(shí)，手續(xù)費(fèi)並未通過企業(yè)會(huì)計(jì)帳務(wù)處理，企業(yè)是按發(fā)行價(jià)格扣除發(fā)行手續(xù)費(fèi)後的淨(jìng)額入帳，所以，支付給發(fā)行企業(yè)的手續(xù)費(fèi)不作為企業(yè)籌集費(fèi)用。

資金佔(zhàn)用費(fèi)是指佔(zhàn)用他人資金應(yīng)向出資者支付的費(fèi)用，對(duì)於資金的所有者來說就是資金所有者憑藉其對(duì)資金所有權(quán)向資金使用者索取的報(bào)酬。如股東的股息、紅利、債券及銀行借款支付的利息等。（一）資金成本的計(jì)量資金成本率=資金成本總額/（籌資總額-籌資費(fèi)用）*100%其中，資金成本總額=資金籌集費(fèi)用+資金佔(zhàn)用費(fèi)（二）資金成本的計(jì)量舉例1.長(zhǎng)期負(fù)債資金成本長(zhǎng)期負(fù)債包括長(zhǎng)期銀行借款，應(yīng)付企業(yè)債及長(zhǎng)期應(yīng)付款。（1）長(zhǎng)期銀行借款的資金成本長(zhǎng)期銀行借款是企業(yè)獲取長(zhǎng)期資金的重要方式之一。它的特點(diǎn)是償還期長(zhǎng)，利率在借款期限內(nèi)不變，利息費(fèi)用作為費(fèi)用於稅前列支，因而，利息可產(chǎn)生節(jié)稅效應(yīng)。計(jì)算公式：KI=L*i(1-T)/L(1-f)=i(1-T)/(1-f)式中：KI代表長(zhǎng)期借款成本；L代表銀行借款籌資總額；i代表銀行借款利率：T代表所得稅稅率；f代表銀行借款籌資費(fèi)率。（2）應(yīng)付企業(yè)債資金成本應(yīng)付企業(yè)債是指期限在一年以上，由企業(yè)發(fā)行的，用來籌集資金的一種長(zhǎng)期負(fù)債。應(yīng)付企業(yè)債在確定的期限，票面面值，票面利率，可以平價(jià)、溢價(jià)和折價(jià)發(fā)行。債券利息計(jì)入稅前成本費(fèi)用，有節(jié)稅效應(yīng)。發(fā)行企業(yè)支付籌資費(fèi)用，其籌資費(fèi)用一般包括印刷費(fèi)、信譽(yù)評(píng)估費(fèi)、公證費(fèi)、其他有關(guān)附帶費(fèi)用，在會(huì)計(jì)上，支付給代理發(fā)行承銷商（證券企業(yè)）的手續(xù)費(fèi)不構(gòu)成籌資費(fèi)用，不作為財(cái)務(wù)費(fèi)用入賬，而是按實(shí)際籌得的資金入帳。計(jì)算公式：Kb=B*i(1-T)/B0(1-f)式中：Kb代表債券成本；B代表債券面值；i代表債券票面利率：T代表所得稅稅率；B0

代表債券籌資額，按發(fā)行價(jià)格確定；f代表債券籌資費(fèi)率。2.股票資金成本股票籌資分為優(yōu)先股籌資和普通股籌資。（1）優(yōu)先股資金成本優(yōu)先股是因?yàn)樗鼘?duì)企業(yè)的股利和剩餘財(cái)產(chǎn)優(yōu)先分配而得名。優(yōu)先股的基本特點(diǎn)表現(xiàn)為：①股息率是固定和穩(wěn)定的，與債券利率類似，因優(yōu)先股股利於稅後支付，因而，優(yōu)先股股利無(wú)節(jié)稅效應(yīng)；②具有對(duì)股利、剩餘財(cái)產(chǎn)的優(yōu)先分配權(quán)；③有籌資費(fèi)用，如印刷費(fèi)、公證費(fèi)等，不含支付給承銷商的發(fā)行手續(xù)費(fèi)，因?yàn)楣善被I資所籌到的資金是扣除手續(xù)費(fèi)後的餘額，其發(fā)行手續(xù)費(fèi)不通過企業(yè)入帳。由於發(fā)行的股票一般為無(wú)紙股票，因而無(wú)印刷費(fèi)，其他籌資費(fèi)用金額相對(duì)較小，為了簡(jiǎn)化資金成本的計(jì)算，可不予考慮。

優(yōu)先股資金成本為年股息額。需要注意的是優(yōu)先股資金成本率並不是年股利率，因?yàn)楣善币话闶且鐑r(jià)發(fā)行的。其資金成本率一般小於年股利率。計(jì)算公式：KP=D/P0*(1-f)

式中：KP代表優(yōu)先股成本；D代表優(yōu)先股每年股利：P0代表發(fā)行優(yōu)先股總額；f代表優(yōu)先股籌資費(fèi)率。（2）普通股資金成本

發(fā)行普通股是股份企業(yè)籌資的主要形式。普通股股東對(duì)企業(yè)的股利分配依企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益而定，其分配股利的不確定性和波動(dòng)性較大。因此計(jì)算普通股資金成本是一個(gè)期望的估計(jì)數(shù)。因而，計(jì)算普通股資金成本的假設(shè)前提應(yīng)是企業(yè)未來的一個(gè)比較穩(wěn)定的、且逐年增長(zhǎng)的股利分配。離開這一前提，計(jì)算普通股資金成本是沒有意義的。計(jì)算公式：KS=D1/V0*(1-f)+g

式中：Ks代表普通股成本；D1代表第一年股利；V0代表普通股金額，按發(fā)行價(jià)計(jì)算；f代表普通股籌資費(fèi)率；g代表年增長(zhǎng)率。3.保留盈餘資金成本

保留盈餘包含盈餘公積和未分配利潤(rùn)，是投資者對(duì)企業(yè)進(jìn)行的再投資。計(jì)算公式：Ke=D1/V0+g

式中：Ke代表保留盈餘成本；D1代表第一年股利；V0代表普通股金額思考：你從借入資金和自有資金的公式上看出哪些不同，說明為什麼？4.加權(quán)平均資本成本如果企業(yè)籌集資金是多種管道共同籌集，其資金成本就是加權(quán)後的資金成本。計(jì)算公式：

式中，KW代表加權(quán)平均資本成本；Wj代表第j種資金占總資金的比重；Kj代表第j種資金的成本；n代表籌資方式種類。四、資本結(jié)構(gòu)（一）資本結(jié)構(gòu)的含義

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例。就是自有資金和借入資金的比例關(guān)係。（二）影響資本結(jié)構(gòu)的因素1.企業(yè)的成長(zhǎng)速度和銷售穩(wěn)定性；2.企業(yè)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)；3.償債能力與現(xiàn)金流量；4.貸款人及信用評(píng)估機(jī)構(gòu)的態(tài)度；5.市場(chǎng)利率；6.企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的變化；7.抵稅因素；8.企業(yè)管理當(dāng)局的態(tài)度。（三）資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化決策最佳資金結(jié)構(gòu)是指在一定條件下使企業(yè)加權(quán)平均資金成本最低、企業(yè)價(jià)值最大的資金結(jié)構(gòu)。主要包括比較資金成本法和息稅前利潤(rùn)--每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)分析法（EBIT-EPS分析法）。息稅前利潤(rùn)--每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)分析法（EBIT-EPS分析法）它是利用息稅前利潤(rùn)和每股利潤(rùn)之間的關(guān)係來確定最優(yōu)資金結(jié)構(gòu)的方法。計(jì)算每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)的意義是指每股利潤(rùn)不受融資方式影響的息稅前利潤(rùn)水準(zhǔn)。無(wú)論是追加負(fù)債資金，還是追加權(quán)益資金，在所計(jì)算的每股利潤(rùn)是相等時(shí)，所對(duì)應(yīng)的息稅前利潤(rùn)水準(zhǔn)就是"無(wú)差別點(diǎn)"。

【例14】英行公司2012年末總股本為300萬(wàn)股，該年利息費(fèi)用為500萬(wàn)元，假定該部分利息費(fèi)用在2013年保持不變，預(yù)計(jì)2013年銷售收入為15000元，預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)與銷售收入的比率為12%。該企業(yè)決定於2013年初從外部籌集資金850萬(wàn)元。具體籌資方案有兩個(gè)：方案1：發(fā)行普通股股票100萬(wàn)股，發(fā)行價(jià)每股8.5元。2012年每股股利(D0)為0.5元，預(yù)計(jì)股利增長(zhǎng)率為5%。方案2：發(fā)行債券850萬(wàn)元，債券利率10%，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。假定上述兩方案的籌資費(fèi)用均忽略不計(jì)。要求：根據(jù)資料為英行公司完成下列任務(wù)：（1）計(jì)算2013年預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)；（2）計(jì)算每股收益無(wú)差別點(diǎn)；（3）根據(jù)每股收益無(wú)差別點(diǎn)法做出最優(yōu)籌資方案決策，並說明理由；（4）計(jì)算方案1增發(fā)新股的資金成本。

EPS發(fā)行股票EPS線-125-1950EBIT591840500發(fā)行債券EPS線（3）由於2013年息稅前利潤(rùn)1800萬(wàn)元，大於每股收益無(wú)差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)840萬(wàn)元，故應(yīng)選擇方案2(發(fā)行債券)籌集資金，因?yàn)榇藭r(shí)選擇債券籌資方式可以提高企業(yè)的每股收益。（4）增發(fā)新股的資金成本＝[0.5×(1＋5%)]/8.5＋5%＝11.18%

該方法的作用是通過確定無(wú)差別點(diǎn)幫助企業(yè)確定究竟是採(cǎi)用何種籌資方式。五、企業(yè)的償債能力企業(yè)需要籌資，如果籌集到了相應(yīng)的資金，那麼企業(yè)有能力按照合同定期償還舉借的債務(wù)嗎？其償債能力如何？（一）從償債能力角度1.流動(dòng)比率流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。即每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保障。流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

思考：1.流動(dòng)比率高低對(duì)企業(yè)償還短期債務(wù)的流動(dòng)資產(chǎn)保證程度如何？2.從短期債權(quán)人角度和從有效利用資金的角度如何看待流動(dòng)比率的高低？3.一般情況下，指標(biāo)數(shù)值越大，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)越小。2.速動(dòng)比率速動(dòng)比率又稱酸性測(cè)試比率，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，其中速動(dòng)資產(chǎn)是指企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)之後的餘額。速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）/流動(dòng)負(fù)債

思考：1.什麼情況下流動(dòng)資產(chǎn)與速動(dòng)資產(chǎn)的衡量結(jié)果接近？2.流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的變化方向一致嗎？3．現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率是指現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，是速動(dòng)比率的進(jìn)一步分析?，F(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+現(xiàn)金等價(jià)物）/流動(dòng)負(fù)債

思考：1.為什麼企業(yè)的現(xiàn)金資產(chǎn)對(duì)於債權(quán)人來說才最具現(xiàn)實(shí)意義？2.為什麼投資者可用現(xiàn)金比率來檢驗(yàn)上市公司的短期償債能力？4.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)係，也稱債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額

思考：

資產(chǎn)負(fù)債率的高低對(duì)債權(quán)人、投資者及企業(yè)經(jīng)理人的影響。5.產(chǎn)權(quán)比率

產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益之間的比率，也稱債務(wù)股權(quán)比率。該指標(biāo)反映了企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額

思考：1.從債權(quán)人角度和從投資者角度如何看待產(chǎn)權(quán)比率？2.為什麼說資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率兩個(gè)指標(biāo)可以相互補(bǔ)充？3.資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率的經(jīng)濟(jì)意義？6.有形淨(jìng)值債務(wù)率有形淨(jìng)值債務(wù)率是將無(wú)形資產(chǎn)從所有者權(quán)益中予以扣除，從而計(jì)算企業(yè)負(fù)債總額與有形淨(jìng)值的百分比。該指標(biāo)反映了企業(yè)在清算時(shí)債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保護(hù)程度。有形淨(jìng)值債務(wù)率=負(fù)債總額/（所有者權(quán)益總額-無(wú)形資產(chǎn)淨(jìng)值）

思考：為什麼要扣除無(wú)形資產(chǎn)淨(jìng)值？（二）從資本結(jié)構(gòu)和負(fù)債結(jié)構(gòu)角度1.權(quán)益負(fù)債率

該指標(biāo)是衡量權(quán)益資金中自有資金和借入資金的比例結(jié)構(gòu)，從中可以利用財(cái)務(wù)杠桿手段計(jì)算到底舉債多少對(duì)企業(yè)最有利。其計(jì)算公式為：產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%提示：課後參考財(cái)務(wù)杠桿相關(guān)內(nèi)容2.負(fù)債結(jié)構(gòu)比率負(fù)債結(jié)構(gòu)比率=流動(dòng)負(fù)債/長(zhǎng)期負(fù)債如何理解：如果多為長(zhǎng)期專案投資，該指標(biāo)過高則說明企業(yè)在以短期資金應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期的資金需要，而沒有充分的運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債融通資金。企業(yè)將因此經(jīng)常面臨舉借新債的困境，一旦企業(yè)沒有及時(shí)籌集到新的債務(wù)資金，可能導(dǎo)致資金周轉(zhuǎn)困難，從而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。該指標(biāo)過低則表明企業(yè)採(cǎi)用保守的財(cái)務(wù)政策，用長(zhǎng)期債務(wù)來應(yīng)對(duì)日常需要。雖然這種財(cái)務(wù)政策風(fēng)險(xiǎn)比較小，籌資成本可能高於短期負(fù)債的成本。（三）從盈利狀況角度1.債務(wù)本金償付比率

債務(wù)償付比率是借款人在決定是否發(fā)出貸款時(shí)經(jīng)?？紤]的比率。其計(jì)算公式為：債務(wù)本金償付比率=年稅後利潤(rùn)/（債務(wù)本金/債務(wù)年限）

該指標(biāo)必須大於1，越高說明企業(yè)償債能力越強(qiáng)。如何理解：就一個(gè)企業(yè)某一時(shí)期的債務(wù)本金償付比率看，難以說明這個(gè)企業(yè)償債能力的好壞。對(duì)於一個(gè)企業(yè)來說，往往需要連續(xù)計(jì)算五個(gè)會(huì)計(jì)年度的債務(wù)本金償還比率，才能確定其償債能力的穩(wěn)定性。從穩(wěn)健的角度來估計(jì)這個(gè)企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力狀況時(shí)，又通常是選擇最低指標(biāo)的年度。2.利息支付倍數(shù)

利息支付倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，反映了獲利能力對(duì)債務(wù)償付的保證程度。其計(jì)算公式為：

利息支付倍數(shù)=息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用

其中：息稅前利潤(rùn)=利潤(rùn)總額+利息費(fèi)用=淨(jìng)利潤(rùn)+所得稅+利息費(fèi)用

利息支付倍數(shù)反映企業(yè)收益為所需支付利息的多少倍，藉以衡量企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)的保障程度，衡量債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)大小，評(píng)價(jià)企業(yè)舉債規(guī)模是否適當(dāng)。一般情況下，利息支付倍數(shù)越高，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)一般至少應(yīng)大於3。如果利息支付倍數(shù)過小，企業(yè)將面臨虧損以及償債的安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。思考：1.你認(rèn)為已獲利息倍數(shù)至少是多少？（不同的行業(yè)）2.息稅前利潤(rùn)與稅前利潤(rùn)的不同。（四）從企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)角度1.長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率

長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率是企業(yè)所有者權(quán)益和長(zhǎng)期負(fù)債之和與固定資產(chǎn)與長(zhǎng)期投資之和的比率。該比率從企業(yè)資源配置結(jié)構(gòu)方面反映了企業(yè)的償債能力。其計(jì)算公式為：長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長(zhǎng)期負(fù)債）/（固定資產(chǎn)+長(zhǎng)期投資總額）×100%2.流動(dòng)資產(chǎn)占負(fù)債總額比率

流動(dòng)資產(chǎn)占負(fù)債總額比率是流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債總額的比率。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)占負(fù)債總額比率=流動(dòng)資產(chǎn)/負(fù)債總額×100%

該指標(biāo)反映企業(yè)的償債能力，如果遇到某些特殊情況，或特殊時(shí)期，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境，導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，企業(yè)能否以變現(xiàn)能力較強(qiáng)的資產(chǎn)來迅速償付總債務(wù)。原則上來說，這個(gè)比率越大，企業(yè)的債務(wù)越輕，資產(chǎn)的安全係數(shù)就越大。六、杠桿原理（一）杠桿效應(yīng)的含義財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)是指由於固定費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的，當(dāng)某一財(cái)務(wù)變數(shù)以較小幅度變動(dòng)時(shí)，另一相關(guān)變數(shù)會(huì)以較大幅度變動(dòng)的現(xiàn)象。

財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)包含著以下三種形式：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和複合杠桿。（二）成本習(xí)性、邊際貢獻(xiàn)與息稅前利潤(rùn)1.成本習(xí)性是指成本總額與業(yè)務(wù)量之間在數(shù)量上的依存關(guān)係。成本按習(xí)性可劃分為固定成本、變動(dòng)成本和混合成本三類。（1）固定成本固定成本，是指其總額在一定時(shí)期和一定業(yè)務(wù)量範(fàn)圍內(nèi)不隨業(yè)務(wù)量發(fā)生任何變動(dòng)的那部分成本。屬於固定成本的主要有按直線法計(jì)提的折舊費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、管理人員工資、辦公費(fèi)等，單位固定成本將隨產(chǎn)量的增加而逐漸變小。固定成本0固定成本業(yè)務(wù)量(2）變動(dòng)成本變動(dòng)成本是指其總額隨著業(yè)務(wù)量成正比例變動(dòng)的那部分成本。直接材料、直接人工等都屬於變動(dòng)成本。但從產(chǎn)品的單位成本來看，則恰好相反，產(chǎn)品單位成本中的直接材料、直接人工將保持不變。變動(dòng)成本率是變動(dòng)成本在銷售收入中所占的百分率。變動(dòng)成本業(yè)務(wù)量變動(dòng)成本線0(3）混合成本有些成本雖然也隨業(yè)務(wù)量的變動(dòng)而變動(dòng)，但不成同比例變動(dòng)，不能簡(jiǎn)單地歸入變動(dòng)成本或固定成本，這類成本稱為混合成本。(4）總成本習(xí)性模型總成本y=a+bx式中，y代表總成本，a代表固定成本，b代表單位變動(dòng)成本，x代表業(yè)務(wù)量(產(chǎn)銷量)。總成本0總成本線固定成本線業(yè)務(wù)量固定成本變動(dòng)成本2.邊際貢獻(xiàn)（CM）及其計(jì)算邊際貢獻(xiàn)是指銷售收入減去變動(dòng)成本後的差額邊際貢獻(xiàn)=銷售收入-變動(dòng)成本

=(銷售單價(jià)p-單位變動(dòng)成本b)×產(chǎn)銷量x

=單位邊際貢獻(xiàn)cm×產(chǎn)銷量xM=px-bx=(p-b)x=cm×x

3.邊際貢獻(xiàn)率（CMR）及其計(jì)算邊際貢獻(xiàn)率=（邊際貢獻(xiàn)/銷售收入）×100%=CM/px×100%如果是一種產(chǎn)品，則：邊際貢獻(xiàn)率=（單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)）×100%=cm/p×100%如果是多種產(chǎn)品，則：邊際貢獻(xiàn)率=∑（每種產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率×該產(chǎn)品銷售收入占全部銷售收入的比重）4.變動(dòng)成本率（VCR）及其計(jì)算變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本÷銷售收入×100%=（單位變動(dòng)成本×銷售量）÷（單價(jià)×銷售量）×100%=單位變動(dòng)成本÷單價(jià)×100%=b/p×100%變動(dòng)成本率+邊際貢獻(xiàn)率=單位變動(dòng)成本÷單價(jià)+單位邊際貢獻(xiàn)÷單價(jià)=[單位變動(dòng)成本+（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）]÷單價(jià)=1思考：變動(dòng)成本率與邊際貢獻(xiàn)率之間是一種互補(bǔ)的關(guān)係，產(chǎn)品的變動(dòng)成本率高，則邊際貢獻(xiàn)率低，創(chuàng)利能力?。环粗?，產(chǎn)品的變動(dòng)成本率低，則邊際貢獻(xiàn)率高，創(chuàng)利能力高。5.息稅前利潤(rùn)(EBIT)及其計(jì)算息稅前利潤(rùn)是指企業(yè)支付息和繳納所得稅之前的利潤(rùn)。息稅前利潤(rùn)(EBIT)=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本

=(銷售單價(jià)p-單位變動(dòng)成本b)×產(chǎn)銷量x-固定成本a=產(chǎn)銷量x×單位邊際貢獻(xiàn)cm-固定經(jīng)營(yíng)成本a

=邊際貢獻(xiàn)總額M-固定成本aEBIT=px-bx-a=（p-b)x-a=M-a6.稅前利潤(rùn)及其計(jì)算稅前利潤(rùn)是指利潤(rùn)總額，即繳納所得稅之前的利潤(rùn)。稅前利潤(rùn)=銷售收入-變動(dòng)成本-固定成本-利息

=邊際貢獻(xiàn)M-固定成本F-利息I

=息稅前利潤(rùn)EBIT-利息I（三）經(jīng)營(yíng)杠桿經(jīng)營(yíng)杠桿是指由於固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)大於產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿的計(jì)量最常用的指標(biāo)是經(jīng)營(yíng)杠桿係數(shù)。經(jīng)營(yíng)杠桿係數(shù)，是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率相當(dāng)於產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的倍數(shù)。計(jì)算公式：經(jīng)營(yíng)杠桿係數(shù)（DOL）=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率

=(△EBIT/EBIT)/(△Q/Q)經(jīng)營(yíng)杠桿係數(shù)的簡(jiǎn)化公式為：報(bào)告期經(jīng)營(yíng)杠桿係數(shù)(DOL)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤(rùn)

=[Q(P-V)]/[Q(P-V)-F]=Q/(Q-QBE)=(S-VC)/(S-VC-F)其中，QBE為盈虧平衡點(diǎn)銷售量經(jīng)營(yíng)杠桿係數(shù)、固定成本和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)三者呈同方向變化，即在其他因素一定的情況下，固定成本越高，經(jīng)營(yíng)杠桿係數(shù)越大，企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。其關(guān)係可表示為：經(jīng)營(yíng)杠桿係數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-基期固定成本)思考：1.經(jīng)營(yíng)杠桿的意義。2.針對(duì)經(jīng)營(yíng)杠桿係數(shù)，如何理解經(jīng)營(yíng)杠桿係數(shù)是計(jì)量經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的手段和工具。（四）財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿是指由於固定性融資費(fèi)用的存在，導(dǎo)致企業(yè)每股收益(EPS)變化大於息稅前利潤(rùn)(EBIT)變動(dòng)的杠桿效應(yīng)。對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)量最常用的指標(biāo)是財(cái)務(wù)杠桿係數(shù)。財(cái)務(wù)營(yíng)杠桿係數(shù)，是指每股收益變動(dòng)率大於息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)。公式為：財(cái)務(wù)杠桿係數(shù)（DFL）=每股收益變動(dòng)率/息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率=(△EPS/EPS)/(△EBIT/EBIT)財(cái)務(wù)杠桿係數(shù)的簡(jiǎn)化公式為：DFL=EBIT/(EBIT-I)=(S-VC-F)/(S-VC-F-I)=[Q(P-V)-F]/[Q(P-V)-F-I]思考：1.財(cái)務(wù)杠桿的意義。2.針對(duì)財(cái)務(wù)杠桿係數(shù)，如何理解財(cái)務(wù)杠桿係數(shù)是計(jì)量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的手段和工具。（五）複合杠桿複合杠桿是指由於固定成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的存在而導(dǎo)致的普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率大於產(chǎn)銷量變動(dòng)率的杠桿效應(yīng)。對(duì)複合杠桿的計(jì)量最常用的指標(biāo)是複合杠桿係數(shù)。複合杠桿係數(shù)，是指普通股每股利潤(rùn)變動(dòng)率大於產(chǎn)銷量變動(dòng)率的倍數(shù)。公式為：複合杠桿係數(shù)（DTL）=每股收益變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率=(△EPS/EPS)/(△Q/Q)=DOL×DFL如何理解：凡是影響經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素均會(huì)影響總風(fēng)險(xiǎn)。通過降低總成本構(gòu)成中固定成本所占的比重以使經(jīng)營(yíng)杠桿係數(shù)下降，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，或通過降低總資本構(gòu)成中債務(wù)資本所占的比重以使財(cái)務(wù)杠桿係數(shù)下降，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等控制總風(fēng)險(xiǎn)。任務(wù)1企業(yè)是否需要籌資任務(wù)描述：收集不同管道關(guān)於企業(yè)是否需要籌資的觀念，並回答問題。具體要求：1.閱讀教材。網(wǎng)上查詢確定觀點(diǎn)。提出3-5個(gè)觀點(diǎn)。2.能夠?qū)δ骋挥^點(diǎn)，查詢不同議論和提法。3.回答問題，寫出自己的理解。4.完成評(píng)價(jià)。步驟具體操作方法（學(xué)生活動(dòng)）1.閱讀教材。網(wǎng)上查詢確定3-5個(gè)觀點(diǎn)。

1.閱讀教材。歸納教材上的觀念。2.網(wǎng)上查詢來源包括學(xué)術(shù)論文觀點(diǎn)、媒體評(píng)論觀點(diǎn)和專家觀點(diǎn)。3.確定小組主體3-5個(gè)觀點(diǎn)。2.討論，寫出自己的觀點(diǎn)說明。討論，寫出自己的個(gè)人觀點(diǎn)。4.完成工作頁(yè)，小組及老師總結(jié)和評(píng)價(jià)完成工作頁(yè)，做出總結(jié)和評(píng)價(jià)。任務(wù)2計(jì)算企業(yè)籌資成本任務(wù)描述：計(jì)算不同企業(yè)籌資管道下籌資成本。資料：某企業(yè)為一個(gè)專案需要籌資，擬籌資10000萬(wàn)元。企業(yè)所得稅率25%。有兩個(gè)方案?jìng)溥x，具體情況如下：甲方案：1.發(fā)行債券2000萬(wàn)元，票面利率為7%的5年期長(zhǎng)期債券，利息每年支付一次。發(fā)行費(fèi)為發(fā)行價(jià)格的5%。按照面值發(fā)行。2.發(fā)行面額為1元的普通股1000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格7.5元，共股票7500萬(wàn)元，籌資費(fèi)為全部發(fā)行籌資額的5%，預(yù)計(jì)第一年每股股利為0.1元。以後每年遞增3.5%。3.銀行借款500萬(wàn)元，5年期借款，年利率10%，每年付息一次，到期一次還本，借款手續(xù)費(fèi)0.2%；乙方案：1.發(fā)行債券5000萬(wàn)元，票面利率為6%的5年期長(zhǎng)期債券，利息每年支付一次。發(fā)行費(fèi)為發(fā)行價(jià)格的5%。按照面值發(fā)行。2.發(fā)行面額為1元的普通股1000萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)格4元，共股票4000萬(wàn)元，籌資費(fèi)為全部發(fā)行籌資額的4%，預(yù)計(jì)第一年每股股利為0.1元。以後每年遞增3.5%。3.銀行借款1000萬(wàn)元，5年期借款，年利率11%，每年付息一次，到期一次還本，借款手續(xù)費(fèi)0.2%；具體要求：1.根據(jù)不同籌資管道的條件，試算後做出決策。2.完成工作頁(yè)3.完成評(píng)價(jià)頁(yè)。步驟具體操作方法（學(xué)生活動(dòng)）1.計(jì)算不同管道籌資成本。閱讀資料，計(jì)算不同管道籌資成本。2.討論，寫出自己的觀點(diǎn)說明。討論，寫出自己的個(gè)人觀點(diǎn)。3.完成工作頁(yè)，小組及老師總結(jié)和評(píng)價(jià)。完成工作頁(yè)，做出總結(jié)和評(píng)價(jià)。任務(wù)描述：計(jì)算不同企業(yè)籌資管道下籌資成本。資料：假設(shè)你所在企業(yè)為一個(gè)專案需要籌資200萬(wàn)元。貸款期限2年。你去銀行瞭解貸款的所有過程，需要準(zhǔn)備的資料。你企業(yè)現(xiàn)有條件：1.沒有不良記錄；2.前年有一筆貸款100萬(wàn)元按時(shí)還清。任務(wù)3辦理銀行貸款具體要求：1.瞭解貸款的經(jīng)辦手續(xù)。2.根據(jù)自己企業(yè)情況，完成工作頁(yè)3.完成評(píng)價(jià)頁(yè)。步驟具體操作方法（學(xué)生活動(dòng)）1.調(diào)查貸款事宜。查閱資料，去一家附近銀行，獲取企業(yè)貸款需要準(zhǔn)備的資料和手續(xù)。2.討論，整理資料。討論，整理資料，說明理由。3.完成工作頁(yè)，小組及老師總結(jié)和評(píng)價(jià)。完成工作頁(yè)，做出總結(jié)和評(píng)價(jià)。任務(wù)4衡量企業(yè)償債能力任務(wù)描述：計(jì)算連續(xù)三年償債能力指標(biāo)，並對(duì)結(jié)果進(jìn)行說明。具體要求：1.完成償債能力指標(biāo)計(jì)算表。2.完成比較表，並適當(dāng)分析。3.完成評(píng)價(jià)頁(yè)。步驟具體操作方法（學(xué)生活動(dòng)）1.填制工作計(jì)畫表。小組討論工作計(jì)畫，填制工作計(jì)畫表。2.查詢償債能力相關(guān)公式及確認(rèn)數(shù)據(jù)來源。查閱相關(guān)書籍及聽課筆記，確認(rèn)償債能力相關(guān)公式及確認(rèn)數(shù)據(jù)來源。3.填制計(jì)算表及比較表，並對(duì)其結(jié)果進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆治?。填制?jì)算表及比較表，討論，並對(duì)其結(jié)果進(jìn)行適當(dāng)?shù)姆治觥?.完成工作頁(yè)，小組及老師總結(jié)和評(píng)價(jià)。完成工作頁(yè)，做出總結(jié)和評(píng)價(jià)。

小結(jié)

有一雙慧眼，發(fā)現(xiàn)了好的項(xiàng)目1.測(cè)算需要多少資金2.自有資金不夠，考慮籌資，向誰(shuí)借3.考慮借款的代價(jià)4.借款后能否按期足額償還資金需要量預(yù)算籌資渠道的確定資金成本的計(jì)算償債能力分析專案五編制企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算編制企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算知識(shí)點(diǎn)導(dǎo)入

財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)全面預(yù)算的一部分，它和其他預(yù)算是聯(lián)繫在一起的，整個(gè)全面預(yù)算是一個(gè)數(shù)字相互銜接的整體。根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，科學(xué)合理地規(guī)劃、預(yù)計(jì)及測(cè)算未來經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量增減變動(dòng)和財(cái)務(wù)狀況，並以財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告的形式將有關(guān)數(shù)據(jù)系統(tǒng)地加以反映的工作流程，稱為財(cái)務(wù)預(yù)算編制。財(cái)務(wù)預(yù)算屬於企業(yè)計(jì)畫體系的組成內(nèi)容，是以貨幣表現(xiàn)的企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃和近期經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的計(jì)畫。財(cái)務(wù)預(yù)算由預(yù)算損益表、預(yù)算現(xiàn)金流量表、預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表組成。一、編制財(cái)務(wù)預(yù)算的準(zhǔn)備1.確定財(cái)務(wù)預(yù)算的目標(biāo)。2.資料的搜集。3.匯總企業(yè)業(yè)務(wù)方面的預(yù)算。4.財(cái)務(wù)預(yù)算的編制程式。二、財(cái)務(wù)預(yù)算編制方法

企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算可以根據(jù)不同的預(yù)算專案，分別採(cǎi)用不同預(yù)算方法進(jìn)行編制。(一)固定預(yù)算(二)彈性預(yù)算(三)增量預(yù)算(四)零基預(yù)算(五)定期預(yù)算(六)滾動(dòng)預(yù)算三、預(yù)算編制流程四、預(yù)算編制步驟五、案例任務(wù)描述：

對(duì)你所在校園的綠籬缺失情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，詢價(jià)後做出補(bǔ)缺預(yù)算表，並進(jìn)行簡(jiǎn)要地說明。具體要求：1.瞭解做出“校園綠籬補(bǔ)缺預(yù)算”整個(gè)過程。2.畫出整個(gè)校園綠籬圖，標(biāo)明缺失部分，可以照相。3.至少詢問2個(gè)商家，求得報(bào)價(jià)。4.準(zhǔn)確計(jì)算總預(yù)算金額。5.能簡(jiǎn)單寫出對(duì)預(yù)算表的分析。任務(wù)1校園綠籬補(bǔ)缺預(yù)算專案描述：

調(diào)查十字繡市場(chǎng)，確定某款十字繡規(guī)格，詢價(jià)後做出兩家商家的成本比較，做出預(yù)算表，並進(jìn)行簡(jiǎn)要地說明。具體要求：1.瞭解做出“自製十字繡成本預(yù)算”整個(gè)過程。2.調(diào)查十字繡市場(chǎng)，至少詢問2個(gè)商家，確定某款十字繡規(guī)格，詢價(jià)。3.做出兩家商家的成本比較，做出預(yù)算表。4.準(zhǔn)確計(jì)算總預(yù)算金額。5.能簡(jiǎn)單寫出對(duì)預(yù)算表的分析。任務(wù)2自製十字繡成本預(yù)算步驟具體操作方法（學(xué)生活動(dòng)）1.考察十字繡市場(chǎng)兩個(gè)商戶。確定某款十字繡規(guī)格，詢價(jià)。觀察並記錄，做出比較工作底稿。2.做出預(yù)算表，並進(jìn)行簡(jiǎn)單地說明。做出補(bǔ)缺預(yù)算表，並進(jìn)行簡(jiǎn)單地說明。3.完成工作頁(yè)，小組及老師總結(jié)和評(píng)價(jià)。完成工作頁(yè)，做出總結(jié)和評(píng)價(jià)。專案描述：

調(diào)查簡(jiǎn)易健美操房的基本功能，設(shè)計(jì)一間健美操房，詢價(jià)後做出預(yù)算表，並進(jìn)行簡(jiǎn)要地說明。具體要求：1.瞭解簡(jiǎn)易健美操房的基本功能，包括，牆體隔音系統(tǒng)要求，地面要求，三面牆的鏡子要求，室內(nèi)照明要求等。2.瞭解設(shè)計(jì)一間健美操房的這個(gè)過程。3.列出佈置一間簡(jiǎn)易的健美操房的所需要的裝修和設(shè)施。4.詢價(jià)，做出預(yù)算表，並進(jìn)行簡(jiǎn)要地說明。任務(wù)3一間教室佈置為健美操房的預(yù)算步驟具體操作方法（學(xué)生活動(dòng)）1.瞭解簡(jiǎn)易健美操房的基本功能。瞭解設(shè)計(jì)一間健美操房的這個(gè)過程。做瞭解記錄。2.列出佈置一間簡(jiǎn)易的健美操房的所需要的裝修和設(shè)施。列出佈置一間簡(jiǎn)易的健美操房的所需要的裝修和設(shè)施。3.詢價(jià)，做出預(yù)算表，並進(jìn)行簡(jiǎn)要地說明。詢價(jià)，做出預(yù)算表。4.對(duì)方案結(jié)果進(jìn)行說明。對(duì)方案結(jié)果進(jìn)行說明。5.完成工作頁(yè)，小組及老師總結(jié)和評(píng)價(jià)。完成工作頁(yè)，做出總結(jié)和評(píng)價(jià)。小結(jié)編制企業(yè)預(yù)算為什么需要編制企業(yè)的預(yù)算企業(yè)預(yù)算的內(nèi)容編制預(yù)算的重要性企業(yè)各個(gè)預(yù)算之間的勾稽關(guān)系

專案六企業(yè)投資分析

企業(yè)投資分析方法的基本知識(shí)點(diǎn)導(dǎo)入一、專案投資的特點(diǎn)和程式（一）專案投資的特點(diǎn)1.投資金額大。2.影響時(shí)間長(zhǎng)。3.變現(xiàn)能力差。4.投資風(fēng)險(xiǎn)大。知曉！（二）投資的程式1.提出投資領(lǐng)域和投資對(duì)象。2.評(píng)價(jià)投資方案的可行性。3.投資方案比較與選擇。4.投資方案的執(zhí)行。5.投資方案的再評(píng)價(jià)。

二、投資專案的可行性研究可行性是指一項(xiàng)事物可以做到的、現(xiàn)實(shí)行得通的、有成功把握的可能性。（一）環(huán)境與市場(chǎng)分析（二）技術(shù)與生產(chǎn)分析（三）財(cái)務(wù)可行性分析三、專案投資的現(xiàn)金流量分析（一）現(xiàn)金流量的含義現(xiàn)金流量是指投資專案在其計(jì)算期內(nèi)各項(xiàng)現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的統(tǒng)稱，簡(jiǎn)稱現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流量的計(jì)算以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)。（二）確定現(xiàn)金流量的假設(shè)1.全投資假設(shè)2.建設(shè)期投入全部資金假設(shè)。3.經(jīng)營(yíng)期與折舊年限一致假設(shè)4.時(shí)點(diǎn)指標(biāo)假設(shè)5.確定性假設(shè)6.專案計(jì)算期假設(shè)（三）現(xiàn)金流量的內(nèi)容投資專案的現(xiàn)金流量包括現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量。1.現(xiàn)金流入量的內(nèi)容（1）營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入是指專案投產(chǎn)後所取得的營(yíng)業(yè)收入與付現(xiàn)成本的差額。付現(xiàn)成本是與非付現(xiàn)成本相對(duì)而言的，即需要每年支付現(xiàn)金的成本。付現(xiàn)成本=成本-折舊

如果從每年現(xiàn)金流動(dòng)的結(jié)果來看，增加的現(xiàn)金流入來自兩部分：一是利潤(rùn)造成的貨幣增值；二是以貨幣形式收回的年均折舊。營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流入=銷售收入-付現(xiàn)成本=營(yíng)業(yè)收入-（成本-年均折舊）=利潤(rùn)+年均折舊（2）回收生產(chǎn)線的殘值固定生產(chǎn)線的殘值是指該生產(chǎn)線出售或報(bào)廢時(shí)的變賣收入。由於是當(dāng)初購(gòu)置引起的，因而將其作為方案的一項(xiàng)現(xiàn)金流入。（3）回收的流動(dòng)資金該生產(chǎn)線出售或報(bào)廢時(shí)，原流動(dòng)資產(chǎn)投資可用於其他目的，回收的流動(dòng)資金也應(yīng)作為方案的一項(xiàng)現(xiàn)金流入。2.現(xiàn)金流出量的內(nèi)容（1）建設(shè)投資建設(shè)投資是指在專案建設(shè)期內(nèi)所發(fā)生的固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和開辦費(fèi)等投資。（2）墊付的流動(dòng)資金墊付的流動(dòng)資金是指投資專案建成投產(chǎn)後，為開展正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而投放在流動(dòng)資產(chǎn)上的周轉(zhuǎn)資金。流動(dòng)資金一般是在專案開始投產(chǎn)時(shí)投入的，但要到專案終結(jié)點(diǎn)才能全額收回。（3）付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本付現(xiàn)的營(yíng)運(yùn)成本是指在投資專案生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年發(fā)生的用現(xiàn)金支付的成本，簡(jiǎn)稱付現(xiàn)成本。它是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)最主要的現(xiàn)金流出量。（4）支付的各項(xiàng)稅款支付的各項(xiàng)稅款是指在投資專案生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期內(nèi)實(shí)際支付的各項(xiàng)稅款，包括所得稅、營(yíng)業(yè)稅等稅款。（5）其他現(xiàn)金流出量其他現(xiàn)金流出量是指不包括在以上內(nèi)容中的現(xiàn)金流出專案。如營(yíng)業(yè)外淨(jìng)支出等。3.現(xiàn)金淨(jìng)流量一個(gè)專案投資的現(xiàn)金淨(jìng)流量是指專案計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額。它是評(píng)價(jià)專案投資決策的主要依據(jù)。當(dāng)現(xiàn)金流入量大於現(xiàn)金流出量時(shí)，現(xiàn)金淨(jìng)流量為正值；反之，為負(fù)值。四、現(xiàn)金流量的估算根據(jù)現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金淨(jìng)流量的內(nèi)容，列出現(xiàn)金流量的計(jì)算公式：現(xiàn)金流入量=∑各年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流入+回收的固定資產(chǎn)殘值+回收的流動(dòng)資金現(xiàn)金淨(jìng)流量=現(xiàn)金流入量-現(xiàn)金流出量=∑各年?duì)I業(yè)利潤(rùn)×（1-所得稅率）+各年折舊+回收的固定資產(chǎn)殘值+回收的流動(dòng)資金-固定資產(chǎn)投資額-墊支的流動(dòng)資金額一定掌握五、投資專案靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法及特徵

（一）靜態(tài)投資回收期法靜態(tài)投資回收期（簡(jiǎn)稱回收期），是指以投資專案經(jīng)營(yíng)淨(jìng)現(xiàn)金流量抵償原始總投資所需要的全部時(shí)間。它有“包括建設(shè)期的投資回收期（記作PP）”和“不包括建設(shè)期的投資回收期（記作pp`）”兩種形式。PP法原理

按照回收期的定義，包括建設(shè)期的投資回收期PP滿足以下關(guān)係式，即：

這表明在財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表的“累計(jì)淨(jìng)現(xiàn)金流量”一欄中，包括建設(shè)期的投資回收期PP恰好是累計(jì)淨(jìng)現(xiàn)金流量為零的年限。計(jì)算方法：（1）如果每年現(xiàn)金流入量相等，且原始投資一次性發(fā)生投資回收期＝原始投資額÷每年現(xiàn)金淨(jìng)流入量（2）如果每年現(xiàn)金流入量不相等，或原始投資是分年投入，此時(shí)的回收期應(yīng)按累計(jì)的現(xiàn)金淨(jìng)流入量計(jì)算。累計(jì)的現(xiàn)金淨(jìng)流入量與原始投資相等的時(shí)間即為回收期。靜態(tài)投資回收期的優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)：直觀地反映原始投資的返本期限，便於理解，計(jì)算也不難，可以直接利用回收期之前的淨(jìng)現(xiàn)金流量資訊。缺點(diǎn)：沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值因素和回收期滿後繼續(xù)發(fā)生的淨(jìng)現(xiàn)金流量，不能正確反映投資方式不同對(duì)專案的影響。只有靜態(tài)投資回收期指標(biāo)小於或等於基準(zhǔn)投資回收期的投資專案才具有財(cái)務(wù)可行性。（二）會(huì)計(jì)收益率法會(huì)計(jì)收益率，是指在投資期限內(nèi)，專案的原始投資所獲得的年平均淨(jìng)收益率（記作ARR）。會(huì)計(jì)收益率=年平均淨(jìng)收益/原始投資額六、投資專案動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)算方法及特徵評(píng)價(jià)投資專案動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)，是在考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的前提下的指標(biāo)。（一）貨幣時(shí)間價(jià)值的概念和計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值，也稱為資金時(shí)間價(jià)值，是指貨幣隨著時(shí)間的推移而發(fā)生的增值，是不考慮風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。貨幣時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)表示形式就是沒有風(fēng)險(xiǎn)和沒有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率；即時(shí)間價(jià)值率。絕對(duì)數(shù)表示形式就是即時(shí)間價(jià)值額，是資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中帶來的真實(shí)增值額，即一定數(shù)額的資金與時(shí)間價(jià)值率的乘積。1.普通單利的現(xiàn)值與終值普通單利是指本金在貸款期限中獲得利息，不管時(shí)間多長(zhǎng)，所生利息均不加入本金重複計(jì)算利息。終值計(jì)算公式：S=P+P×i×t=P（1+i×t）其中：P：本金，又稱期初額或現(xiàn)值i：利率，通常指每年利息與本金之比

I：利息S：本金與利息之和，又稱本利和或終值t：時(shí)間現(xiàn)值計(jì)算公式：P=S-I=S-P×i×t=S/（1+i×t）【例】某企業(yè)有一張帶息期票，面額為1500元，票面利率為4%，出票日期6月15日，8月14日到期（共60天）則到期時(shí)利息I=1500×4%×60/360=10元2.普通複利的現(xiàn)值與終值

普通複利是指每經(jīng)過一個(gè)計(jì)息期，要將所生利息加入本金再計(jì)利息，逐期滾算，俗稱“利滾利”。終值計(jì)算公式：S=P(1+t)n其中：

(1+t)n被稱為複利終值係數(shù)或1元的複利終值，用符號(hào)(s/p，i，n)表示，查1元普通複利終值係數(shù)表?！纠勘窘?000元，投資5年，利率8%，每年複利一次，計(jì)算本利和與複利息。則：S=1000×(1+8%)5=1000×（s/p，8%，5）=1000×1.469=1469元（查1元普通複利終值係數(shù)表）I=1469-1000=469元現(xiàn)值計(jì)算公式：

P=S(1+t)-n其中：(1+t)-n稱為複利現(xiàn)值係數(shù)，或稱1元的複利現(xiàn)值，用符號(hào)(p/s，i，n)表示，查1元普通複利現(xiàn)值係數(shù)表。普通複利終值係數(shù)與普通複利現(xiàn)值係數(shù)互為倒數(shù)。思考：複利終值係數(shù)和複利現(xiàn)值係數(shù)的關(guān)係【例】現(xiàn)有1469元，投資了5年，利率8%，每年複利一次，計(jì)算本金和與複利息。S=1469×(1+8%)-5=1000×（p/s，8%，5）=1469×0.681=1000元（查1元普通複利現(xiàn)值係數(shù)表）或S=1469/（s/p，8%，5）=1469/1.469=1000元I=1469-1000=469元3.普通年金的現(xiàn)值與終值

普通年金也稱後付年金。是指每期期末等額的收付款項(xiàng)。這種年金形式是在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中最為常見。普通年金終值猶如零存整取的本利和，它是一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的複利終值之和。其特點(diǎn)，間隔期相同（每年、每季等），數(shù)額相同。（1）普通年金現(xiàn)值普通年金現(xiàn)值是以計(jì)算期期末為基準(zhǔn)，在給定投資報(bào)酬率下按照貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算出的未來一段期間內(nèi)每年或每月收取或給付的現(xiàn)金流的普通複利現(xiàn)值之和。式中方括弧內(nèi)的數(shù)值是普通年金1元，利率為i，經(jīng)過n期的年金現(xiàn)值，記作（P/A，i，n），可據(jù)此製成普通年金現(xiàn)值係數(shù)表示以供查閱?！纠磕称髽I(yè)租人某設(shè)備5年，每年年末需要支付租金10000元，年利率為10%，計(jì)算租入時(shí)準(zhǔn)備的款項(xiàng)。則，P=A（P/A，10%，5）=10000*3.791=37910元說明，如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，租入前需要準(zhǔn)備50000元（10000*5）租金，如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，則只需要準(zhǔn)備37910元即可。（2）普通年金終值

普通年金終值是以計(jì)算期期末為基準(zhǔn)，在給定投資報(bào)酬率下按照貨幣時(shí)間價(jià)值計(jì)算出的未來一段期間內(nèi)每年或每月收取或給付的現(xiàn)金流的普通複利終值之和。S=A[]

公式中方括弧內(nèi)的數(shù)值為年金終值係數(shù)，可記作（S/A，i，n）或（F/A，i，n）。表示利率為i，期限為n的年金終值係數(shù)。在實(shí)際工作中，可通過年金終值係數(shù)表直接查得?！纠棵磕甏婵?0000元，年利率為10%，經(jīng)過5年，逐年的終值為年金終值。則，S=A(F/A，i，n)=10000*6.105=61050元說明，如果不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，5年後得到50000元（10000*5），如果考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，則5年後可以得到61050元，多得11050元的價(jià)值增值。即，貨幣時(shí)間價(jià)值為11050元。（二）淨(jìng)現(xiàn)值法

淨(jìng)現(xiàn)值（記作NPV），是指在專案計(jì)算期內(nèi)，按設(shè)定折現(xiàn)率或基準(zhǔn)收益率計(jì)算的各年淨(jìng)現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。其理論計(jì)算公式為：現(xiàn)金淨(jìng)流量（C）=淨(jìng)利潤(rùn)+年均折舊額

淨(jìng)現(xiàn)值為正值，投資方案是可以接受的；淨(jìng)現(xiàn)值是負(fù)值，投資方案就是不可接受的。淨(jìng)現(xiàn)值越大，投資方案越好。（三）現(xiàn)值指數(shù)法

現(xiàn)值指數(shù)（記作PI），也稱獲利指數(shù)，是指投資方案未來現(xiàn)金淨(jìng)流量現(xiàn)值與原始投資額現(xiàn)值的比值。其理論計(jì)算公式為：現(xiàn)值指數(shù)（PI）=未來收益現(xiàn)值總額/初始投資額現(xiàn)值指數(shù)法就是使用現(xiàn)值指數(shù)作為評(píng)價(jià)方案優(yōu)劣的一種方法?，F(xiàn)值指數(shù)大於1，方案可行，且現(xiàn)值指數(shù)越大方案越優(yōu)?，F(xiàn)值指數(shù)法考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的因素和投資風(fēng)險(xiǎn)因素，便於不同專案投資額方案的比較。也是一種比較科學(xué)也比較簡(jiǎn)便的投資方案評(píng)價(jià)方法。（四）內(nèi)含報(bào)酬率法內(nèi)含報(bào)酬率（記作IRR），也稱內(nèi)部報(bào)酬率，即指專案投資實(shí)際可望達(dá)到的報(bào)酬率，亦可將其定義為能使投資專案的淨(jìng)現(xiàn)值等於零時(shí)的折現(xiàn)率。其計(jì)算方法：1.各年“現(xiàn)金淨(jìng)流量”相等時(shí)，投資額在期初一次發(fā)生。計(jì)算步驟為：計(jì)算年金現(xiàn)值係數(shù)：（P/A,i,n）=原始投資額/NCF（P/A,i,n）可以查年金係數(shù)表。若直接查得，即可得到IRR?！纠磕惩顿Y專案在建設(shè)起點(diǎn)一次性投資254980元，當(dāng)年完工並投產(chǎn)，經(jīng)營(yíng)期為15年，每年可獲淨(jìng)現(xiàn)金流量50000元。要求計(jì)算內(nèi)部收益率。【答案解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是使得專案淨(jìng)現(xiàn)值為零的折現(xiàn)率。NCF0=-25498NCF1-15=50000-254980+50000×（P/A,R,15）=0所以：（P/A,R,15）=254980/50000＝5.9016查15年的年金現(xiàn)值係數(shù)表：（P/A，18%，15）＝5.9016IRR＝18%若直接無(wú)法查得，可以採(cǎi)用插值法計(jì)算得到IRR。步驟：（1）查出於上式計(jì)算相鄰的兩個(gè)臨界係數(shù)和臨界折現(xiàn)率,即；高貼現(xiàn)率和低貼現(xiàn)率。（2）計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率。內(nèi)含報(bào)酬率=低貼現(xiàn)率+（低貼現(xiàn)率對(duì)應(yīng)年金現(xiàn)值係數(shù)-投資方案年金現(xiàn)值係數(shù)）/（低貼現(xiàn)率對(duì)應(yīng)年金現(xiàn)值係數(shù)-高貼現(xiàn)金率對(duì)應(yīng)年金現(xiàn)值係數(shù)）×（高貼現(xiàn)率-低貼現(xiàn)率）2.各年現(xiàn)金淨(jìng)流量不相等時(shí)，須採(cǎi)用逐次測(cè)試法，計(jì)算步驟：估計(jì)一個(gè)折現(xiàn)率，按此這個(gè)折現(xiàn)率計(jì)算方案的淨(jìng)現(xiàn)值，若為正值，提高折現(xiàn)率再測(cè)算，經(jīng)過逐次測(cè)算，最終找到淨(jìng)現(xiàn)值由正到負(fù)並且接近於零的兩個(gè)臨界係數(shù)和臨界折現(xiàn)率。計(jì)算：內(nèi)含報(bào)酬率=低貼現(xiàn)率+（按低貼現(xiàn)率計(jì)算淨(jìng)現(xiàn)值-0）/（按低貼現(xiàn)率計(jì)算淨(jìng)現(xiàn)值-按高貼現(xiàn)率計(jì)算淨(jìng)現(xiàn)值）×（高貼現(xiàn)率-低貼現(xiàn)率）【例】某固定資產(chǎn)投資專案，如果折現(xiàn)率為7%時(shí)的淨(jìng)現(xiàn)值為+3,003萬(wàn)元,如果折現(xiàn)率為12%時(shí)的淨(jìng)現(xiàn)值為-303萬(wàn)元，要求：利用差值法計(jì)算得出內(nèi)部報(bào)酬率。【答案解析】IRR=7%+3000/[3,003-(-303)]×(12%-7%)=11.49%指標(biāo)淨(jìng)現(xiàn)值現(xiàn)值指數(shù)內(nèi)含報(bào)酬率相對(duì)指標(biāo)/絕對(duì)指標(biāo)絕對(duì)指標(biāo)相對(duì)指標(biāo)相對(duì)指標(biāo)是否可以反應(yīng)投入產(chǎn)出的關(guān)係不能能能是否受設(shè)定折現(xiàn)率的影響是是否能否反映專案投資方案本身報(bào)酬率否否是淨(jìng)現(xiàn)值、現(xiàn)值指數(shù)、內(nèi)含報(bào)酬率的對(duì)比表七、證券投資（一）證券及其種類1.證券的概念

證券是各類財(cái)