一級(jí)建造師工程經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)班講義

第1頁(yè)前言教材內(nèi)容及特點(diǎn)

歷年考情介紹

學(xué)習(xí)計(jì)劃及班次設(shè)定

學(xué)習(xí)方法及技巧

授課思路及其他學(xué)什么？

1.教材內(nèi)容及特點(diǎn)

實(shí)踐性較強(qiáng)

注重計(jì)算和理解

提倡多練習(xí)

最近三年考試分值分布年份第一部分第二部分第三部分2016年18題22分17題23分45題55分2015年17題22分18題23分45題55分2014年23題30分22題28分35題42分

教材主要變化情況：

1.舊教材P52，新教材P52。

刪除了營(yíng)業(yè)稅的相關(guān)內(nèi)容，并把舊教材53頁(yè)的增值稅充實(shí)內(nèi)容后放在了新教材的52頁(yè)。

2.舊教材P167，新教材P167。

城市維護(hù)建設(shè)稅、教育費(fèi)附加、地方教育附加歸入了企業(yè)管理費(fèi)中。

3.教材中把多個(gè)“合同總造價(jià)”改為“稅前造價(jià)”。

教材對(duì)比：/jianzao/dagang/li1705196913.shtml考什么？

2、考試情況簡(jiǎn)介

1.考試時(shí)間：120分鐘，考試時(shí)間是9月16日9:00～11:00；

2.考試內(nèi)容以教材為藍(lán)本，有合理的拓展；

3.考試題型及分值分布單項(xiàng)選擇題多項(xiàng)選擇題60×1＝60分20×2＝40分啥任務(wù)？

3、學(xué)習(xí)計(jì)劃安排

三階段復(fù)習(xí)，屢試不爽的妙招

兩階段復(fù)習(xí)，喜憂參半的安排

一階段復(fù)習(xí)，考驗(yàn)智商的險(xiǎn)棋

零階段復(fù)習(xí)，上帝眷念的寵兒

基礎(chǔ)階段（初戰(zhàn)階段）：打基礎(chǔ)（45課時(shí)）；重在夯實(shí)基礎(chǔ)，系統(tǒng)學(xué)習(xí)。理解教材內(nèi)容，明白相關(guān)原理，熟悉教材公式，能獨(dú)立做出教材例題。目標(biāo)是掌握教材相關(guān)的知識(shí)點(diǎn)。

習(xí)題階段（攻堅(jiān)階段）：練能力（15課時(shí)）；配合習(xí)題班課程，提高做題技巧，實(shí)現(xiàn)知識(shí)向分?jǐn)?shù)的轉(zhuǎn)化。提高題目難度。每做完一道題要爭(zhēng)取掌握住一個(gè)或多個(gè)知識(shí)點(diǎn)。形成知識(shí)脈絡(luò)，重點(diǎn)強(qiáng)化。

沖刺階段（殲敵階段）：串知識(shí)（串講班+語(yǔ)音交流）。配合沖刺階段課程，①最后階段對(duì)教材的通讀；②典型練習(xí)和錯(cuò)題回顧；③做考前模擬試題，進(jìn)行考前實(shí)戰(zhàn)演練。

怎么學(xué)？

4、學(xué)習(xí)方法初探

1.具備信心

2.注重練習(xí)

3.合理安排時(shí)間

4.梳理教材內(nèi)容

5.難得糊涂

6.快樂(lè)學(xué)習(xí)小問(wèn)題？

5、高清課程學(xué)習(xí)方法課程的授課特點(diǎn)

1.明確目的。目的是應(yīng)試，依據(jù)教材，做到重點(diǎn)突出。

2.通俗化。盡量用通俗淺顯的例子來(lái)解釋相關(guān)問(wèn)題。

3.精煉內(nèi)容。結(jié)合PPT的特點(diǎn)，講解的內(nèi)容不可能全書(shū)都體現(xiàn)，重點(diǎn)難點(diǎn)的體現(xiàn)在大屏幕中。

高清課程學(xué)習(xí)方法

考情分析

思維框架體系

內(nèi)容詳解送給大家?guī)拙湓?/p>

狹路相逢勇者勝

人生能有幾回搏

一個(gè)堅(jiān)定地向目標(biāo)邁進(jìn)的人，整個(gè)世界都會(huì)為他讓路…1Z101010資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用1Z101010資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用

1Z101020技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)

1Z101030技術(shù)方案不確定性分析

1Z101040技術(shù)方案現(xiàn)金流量表的編制1Z101050設(shè)備更新分析

1Z101060設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的比選分析

1Z101070價(jià)值工程在工程建設(shè)中的應(yīng)用

1Z101080新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析【概述】

本部分的是以“方案”為核心，從基礎(chǔ)的資金時(shí)間價(jià)值開(kāi)始，對(duì)技術(shù)方案展開(kāi)“專項(xiàng)”分析，首先是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)和不確定性分析，然后進(jìn)入方案現(xiàn)金流量表的編制，最后涉及到幾個(gè)較為綜合的分析方法，如設(shè)備更新，租賃決策，價(jià)值工程和新方案分析等。

本部分內(nèi)容指標(biāo)多，難度大，計(jì)算繁雜；需要理解原理，掌握方法，對(duì)于核心公式和基本內(nèi)容，務(wù)必要靈活運(yùn)用。

學(xué)習(xí)要求：懂原理、會(huì)計(jì)算。最近三年本章題型、題量及分值分布題型2016年2015年2014年單選題14題14分12題12分16題16分多選題4題8分5題10分7題14分合計(jì)18題22分17題22分23題30分

1Z101010資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算及應(yīng)用

【考情分析】

本章對(duì)財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)性知識(shí)（資金時(shí)間價(jià)值）進(jìn)行了分析介紹，該部分內(nèi)容是后面財(cái)務(wù)指標(biāo)計(jì)算，方案決策的前提，必須予以掌握。

從歷年考試來(lái)看，雖然分值不多，但是偏重于計(jì)算。掌握原理的情況下，容易得分；反之，得分難度很大。最近三年本章題型、題量及分值分布題型2016年2015年2014年單選題2題2分2題2分3題3分多選題-1題2分1題2分合計(jì)2題2分3題4分4題5分【知識(shí)框架】

知識(shí)點(diǎn)一：利息的計(jì)算

知識(shí)點(diǎn)二：現(xiàn)金流量圖的繪制

知識(shí)點(diǎn)三：終值和現(xiàn)值的計(jì)算

知識(shí)點(diǎn)四：有效利率的計(jì)算

★★★知識(shí)點(diǎn)一：利息的計(jì)算

【16、14單選，15多選】

資金時(shí)間價(jià)值

利息與利率

利息的計(jì)算一、資金時(shí)間價(jià)值的概念

資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。資金時(shí)間價(jià)值的影響因素：

1.資金的使用時(shí)間；

2.資金數(shù)量的多少；

3.資金投入和回收的特點(diǎn)；

★前期投入的資金越多，資金的負(fù)效益就越大

4.資金周轉(zhuǎn)的速度。二、利息與利率的概念

類別概念計(jì)算公式說(shuō)明利息在借貸過(guò)程中，債務(wù)人支付給債權(quán)人超過(guò)原借貸金額的部分就是利息。I＝F-P由貸款發(fā)生利潤(rùn)的一種再分配。常被看成是資金的機(jī)會(huì)成本，指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。利率單位時(shí)間內(nèi)所得利息額與原借貸金額之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。相對(duì)比率，使用較多?！纠?Z101011-1】某公司現(xiàn)借得本金1000萬(wàn)元，一年后付息80萬(wàn)元，則年利率為

80/1000＝8%★利率的高低決定因素：

社會(huì)平均利潤(rùn)率；（是利率的最高界限）

借貸資本的供求情況；

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；

通貨膨脹；

借出資本的期限長(zhǎng)短?！纠}·單選題】利率與社會(huì)平均利潤(rùn)率兩者相互影響，（）。

A.社會(huì)平均利潤(rùn)率越高，則利率越高

B.要提高社會(huì)平均利潤(rùn)率，必須降低利率

C.利率越高，社會(huì)平均利潤(rùn)率就越低

D.利率和社會(huì)平均利潤(rùn)率總是按同一比例變動(dòng)

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是利息與利率的概念。社會(huì)平均利潤(rùn)率決定了利率，而不是相反，所以選項(xiàng)B不正確；社會(huì)平均利潤(rùn)率越高，則利率越高，所以選項(xiàng)C不正確；社會(huì)平均利潤(rùn)率和利率同方向變動(dòng)，但并不一定成比例，所以選項(xiàng)D不正確?！?015考題·多選題】關(guān)于利率高低影響因素的說(shuō)法，正確的有（）。

A.利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低，并隨之變動(dòng)

B.借出資本所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大，利率越低

C.資本借出期間的不可預(yù)見(jiàn)因素越多，利率越高

D.社會(huì)平均利潤(rùn)率不變的情況下，借貸資本供過(guò)于求會(huì)導(dǎo)致利率上升

E.借出資本期限越長(zhǎng)，利率越高

『正確答案』ACE

『答案解析』本題考查的是利息與利率的概念。利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低，并隨之變動(dòng)。在通常情況下，社會(huì)平均利潤(rùn)率是利率的最高界限；在社會(huì)平均利潤(rùn)率不變的情況下，利率高低取決于金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況；借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高；通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響；借出資本的期限長(zhǎng)短。期限越長(zhǎng)，利率越高。三、利息的計(jì)算

計(jì)息方式計(jì)息基礎(chǔ)計(jì)算公式當(dāng)計(jì)息期超過(guò)一期單利計(jì)息本金It＝P×i單總體利息少?gòu)?fù)利計(jì)息上期末本利和It＝I×Ft-1總體利息多【例1Z101011-2】假如以單利方式借入1000元，年利率8%，四年末償還，則各年利息和本利和，如表1Z101011-1所示。使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還1

2

3

41000

1080

1160

12401000×8%＝80

80

80

801080

1160

1240

13200

0

0

1320【結(jié)論1】在以單利計(jì)息的情況下，總利息與本金，利率以及計(jì)息周期數(shù)成正比關(guān)系。

It＝P×i單【例1Z101011-3】數(shù)據(jù)同例1Z101011-2，按復(fù)利計(jì)算，則各年利息和本利和下表所示。

復(fù)利計(jì)算分析表單位：元使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還1

2

3

41000

1080

1166.4

1259.7121000×8%＝80

1080×8%＝86.4

1166.4×8%＝93.312

1259.712×8%＝100.7771080

1166.4

1259.712

1360.4890

0

0

1360.489【結(jié)論2】本金越大，利率越高，計(jì)息周期越多時(shí)，兩者差距就越大?！窘Y(jié)論3】單利計(jì)息沒(méi)有反映資金隨時(shí)都在“增值”的概念，即沒(méi)有完全反映資金的時(shí)間價(jià)值。使用較少，通常只適用于短期投資或短期貸款。

【結(jié)論4】在工程經(jīng)濟(jì)分析中，一般采用復(fù)利計(jì)算?！锇雌冢辍肽?、季、月、周、日）計(jì)算復(fù)利的方法稱為間斷復(fù)利（即普通復(fù)利）；按瞬時(shí)計(jì)算復(fù)利的方法稱為連續(xù)復(fù)利。【2016考題·單選題】某施工企業(yè)從銀行借款100萬(wàn)元期限為3年，年利率8%，按年計(jì)息并于每年末付息，則第3年末企業(yè)需償還的本利和為（）萬(wàn)元。

A.100B.124C.126D.108

『正確答案』D

『答案解析』本題考查的是利息的計(jì)算。由于是每年計(jì)息且每年末付息，所以為單利計(jì)息。3年末的本利和為100×8%+100=108（萬(wàn)元）?！纠}·單選題】某施工企業(yè)向銀行借款250萬(wàn)元，期限4年，年利率3%，每年復(fù)利計(jì)息一次。第四年末還本付息，則到期企業(yè)需支付給銀行的利息為（）萬(wàn)元。

A.30.00B.30.45C.30.90D.31.38

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是利息的計(jì)算。250×（1+3%）4-250=31.38（萬(wàn)元）。

★知識(shí)點(diǎn)二：現(xiàn)金流量圖的繪制

【無(wú)】

現(xiàn)金流量的概念

現(xiàn)金流量圖的繪制

一、概念

視角：特定的技術(shù)方案。

類別：CIt；COt；（CI-CO）t。二、現(xiàn)金流量圖的繪制

圖1Z101012－1現(xiàn)金流量圖

【結(jié)論1】四個(gè)步驟：1.時(shí)間軸；2.確定方向（注意系統(tǒng)角度）；3.數(shù)額大??；4.發(fā)生時(shí)點(diǎn)。

【結(jié)論2】現(xiàn)金流量三要素：現(xiàn)金流量的大小、方向和作用點(diǎn)?！纠}·單選題】關(guān)于現(xiàn)金流量圖的繪制規(guī)則的說(shuō)法，正確的是（）。

A.對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，時(shí)間軸上方的箭線表示現(xiàn)金流出

B.箭線長(zhǎng)短與現(xiàn)金流量的大小沒(méi)有關(guān)系

C.箭線與時(shí)間軸的交點(diǎn)表示現(xiàn)金流量發(fā)生的時(shí)點(diǎn)

D.時(shí)間軸上的點(diǎn)通常表示該時(shí)間單位的起始時(shí)點(diǎn)

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是現(xiàn)金流量圖的繪制。選項(xiàng)A時(shí)間軸上方的箭線表示現(xiàn)金流入；選項(xiàng)B箭線長(zhǎng)短與現(xiàn)金流量大小有關(guān)；選項(xiàng)D通常表示該時(shí)間單位的期末時(shí)點(diǎn)?！纠}·多選題】已知折現(xiàn)率i>0，所給現(xiàn)金流量圖表示（）。

A.A1為現(xiàn)金流出B.A2發(fā)生在第3年年初

C.A3發(fā)生在第3年年末D.A4的流量大于A3的流量

E.若A2與A3流量相等，則A2與A3的價(jià)值相等

『正確答案』ABC

『答案解析』本題考查的是現(xiàn)金流量表的繪制。選項(xiàng)D，A4的流量是小于A3流量的，因?yàn)锳4的箭線長(zhǎng)度更短；選項(xiàng)E，A2和A3發(fā)生在不同的時(shí)間點(diǎn)，大小相等，在考慮時(shí)間價(jià)值的條件下，二者一定是不等值的。【例題·單選題】某企業(yè)計(jì)劃年初投資200萬(wàn)元購(gòu)置新設(shè)備以增加產(chǎn)量。已知設(shè)備可使用6年，每年增加產(chǎn)品銷售收入60萬(wàn)元，增加經(jīng)營(yíng)成本20萬(wàn)元，設(shè)備報(bào)廢時(shí)凈殘值為10萬(wàn)元。對(duì)此項(xiàng)投資活動(dòng)繪制現(xiàn)金流量圖，則第6年末的凈現(xiàn)金流量可表示為（）。

A.向上的現(xiàn)金流量，數(shù)額為50萬(wàn)元

B.向下的現(xiàn)金流量，數(shù)額為30萬(wàn)元

C.向上的現(xiàn)金流量，數(shù)額為30萬(wàn)元

D.向下的現(xiàn)金流量，數(shù)額為50萬(wàn)元

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是現(xiàn)金流量表的繪制。凈現(xiàn)金流量＝60-20+10＝50（萬(wàn)元），由于是正的現(xiàn)金流入，所以應(yīng)該選擇A?！铩铩镏R(shí)點(diǎn)三：終值和現(xiàn)值的計(jì)算

【16、15、14（2）單選】

資金等值

資金等值的概念

終值和現(xiàn)值計(jì)算

等值的應(yīng)用一、資金等值的概念

不同時(shí)期、不同數(shù)額但其“價(jià)值等效”的資金稱為等值，又叫等效值?！纠}·單選題】考慮資金時(shí)間價(jià)值，兩筆資金不能等值的情形時(shí)（）。

A.金額相等，發(fā)生在不相同時(shí)點(diǎn)

B.金額不等，發(fā)生在不同時(shí)點(diǎn)

C.金額不等，但分別發(fā)生在期初和期末

D.金額相等，發(fā)生在相同時(shí)點(diǎn)

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是資金等值的概念。資金有時(shí)間價(jià)值，即使金額相同，因其發(fā)生在不同的時(shí)間，其價(jià)值就不相同，故選項(xiàng)A的說(shuō)法是錯(cuò)誤的。二、終值和現(xiàn)值計(jì)算

（一）一次支付現(xiàn)金流量的終值和現(xiàn)值計(jì)算

圖1Z101012－2一次支付現(xiàn)金流量圖【例1Z101011-3】數(shù)據(jù)同例1Z101011-2，按復(fù)利計(jì)算，則各年利息和本利和如表1Z101011-2所示。使用期年初款額年末利息年末本利和年末償還1

2

3

41000

1080

1166.4

1259.7121000×8%＝80

1080×8%＝86.4

1166.4×8%＝93.312

1259.712×8%＝100.7771080

1166.4

1259.712

1360.4890

0

0

1360.489F＝P（1+i）nF＝P（F/P，i，n）【例題】某人將100元存入銀行，復(fù)利年利率2%，求5年后的終值。

【解答】F＝P×（1＋i）n＝100×（1＋2%）5

＝100×（F/P，2%，5）＝100×1.1041＝110.41（元）【例題】某人為了5年后能從銀行取出100元，在復(fù)利年利率2%的情況下，求當(dāng)前應(yīng)存入金額。

【解答】P＝F/（1＋i）n＝100/（1＋2%）-5

＝100×（P/F，2%，5）＝100×0.9057＝90.57（元）【結(jié)論1】現(xiàn)值系數(shù)與終值系數(shù)互為倒數(shù)。

【結(jié)論2】在工程經(jīng)濟(jì)分析中，現(xiàn)值比終值使用更為廣泛。

【結(jié)論3】在工程經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中，需要正確選取折現(xiàn)率，并注意現(xiàn)金流量的分布情況。在不影響技術(shù)方案正常實(shí)施的前提下，盡量減少建設(shè)初期投資額，加大建設(shè)后期投資比重?！纠?Z101012-6】某項(xiàng)目投資10000萬(wàn)元，由甲乙雙方共同投資。其中：甲方出資60%，乙方出資40%，假設(shè)折現(xiàn)率為10%。由于雙方未重視各方的出資時(shí)間，其出資情況如表1Z101012-4所示。

甲乙雙方出資情況單位：萬(wàn)元表1Z101012-4第1年第2年第3年合計(jì)所占比例甲方出資額300020001000600060%乙方出資額100010002000400040%合計(jì)40003000300010000100%甲乙雙方出資情況單位：萬(wàn)元表1Z101012-5第1年第2年第3年合計(jì)所占比例折現(xiàn)系數(shù)0.90910.82640.7513甲方出資額2727.31652.8751.35131.461.31%乙方出資額909.1826.41502.63238.138.69%合計(jì)3636.42479.22253.98369.5100%【結(jié)論】一般情況下，應(yīng)堅(jiān)持按比例同時(shí)出資，特殊情況下，不能按比例同時(shí)出資的，應(yīng)進(jìn)行資金等值換算。（二）等額支付系列現(xiàn)金流量的終值、現(xiàn)值計(jì)算

【注意】計(jì)算價(jià)值的時(shí)點(diǎn)；計(jì)算期數(shù)；時(shí)間點(diǎn)是指的年末。1.年金終值

被稱為年金終值系數(shù)，用符號(hào)（F/A，i，n）表示?！纠}·單選題】某人連續(xù)5年，每年末存入銀行20萬(wàn)元，銀行存款年利率6%，按年復(fù)利計(jì)算。則第5年年末，可一次性地收回的金額為（）萬(wàn)元。

A.104.80B.106.00C.107.49D.112.74

『正確答案』D

『答案解析』本題考查的是終值和現(xiàn)值計(jì)算。到期可以收回的金額=20×（F/A，6%，5）=20×5.6371=112.74（萬(wàn)元）。2.年金現(xiàn)值

被稱為年金現(xiàn)值系數(shù)，記作（P/A，i，n）?！纠?Z101012-3】某投資人若10年內(nèi)每年末存10000元，年利率8%，問(wèn)10年末本利和為多少？

解：由式（1Z101012-10）得：

＝10000×14.487

＝144870（元）【例1Z101012-4】某投資項(xiàng)目，計(jì)算期5年，每年年末等額收回100萬(wàn)元，問(wèn)在利率為10%時(shí)，開(kāi)始須一次投資多少？

解：

＝100×3.7908

＝379.08（萬(wàn)元）【小結(jié)】復(fù)利計(jì)息下終值現(xiàn)值的系數(shù)對(duì)比

【一次支付】

終值系數(shù)：（1＋i）n現(xiàn)值系數(shù)：（1＋i）-n

【年金支付】

終值系數(shù)：

現(xiàn)值系數(shù)：【2014考題·單選題】某投資者6年內(nèi)每年年末投資500萬(wàn)元。若基準(zhǔn)收益率為8%，復(fù)利計(jì)息，則6年末可一次性收的本利和為（）萬(wàn)元。

A.500×[（1+8%）6-1]/[8%×（1+8%）]

B.500×[（1+8%）6-1]/8%

C.500×8%/[（1+8%）6-1]

D.500×[8%×（1+8%）]/[（1+8%）6-1]

『正確答案』B

『答案解析』本題考查的是終值和現(xiàn)值的計(jì)算。在資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算的公式中，題干所指對(duì)應(yīng)于等額支付系列的終值公式（1012-10）。因此，備選答案B正確?！纠}·單選題】下列關(guān)于現(xiàn)值P、終值F、年金A、利率i、計(jì)息期數(shù)n之間關(guān)系的描述中，正確的是（）。

A.F一定、n相同時(shí)，i越高、P越大

B.P一定、n相同時(shí)，i越高、F越小

C.i、n相同時(shí)，F(xiàn)與P呈同向變化

D.i、n相同時(shí)，F(xiàn)與P呈反向變化

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是終值和現(xiàn)值計(jì)算。F一定、n相同時(shí)，i越高、P越小，所以選項(xiàng)A不正確；P一定、n相同時(shí)，i越高、F越大，所以選項(xiàng)B不正確；i、n相同時(shí)，F(xiàn)與P呈同向變化，所以選項(xiàng)D不正確。【例題·單選題】某施工企業(yè)投資200萬(wàn)元購(gòu)入一臺(tái)施工機(jī)械，計(jì)劃從購(gòu)買日起的未來(lái)6年等額收回投資并獲取收益。若基準(zhǔn)收益率為10%，復(fù)利計(jì)息，則每年末應(yīng)獲得的凈現(xiàn)金流入為（）萬(wàn)元。

A.200×（A/P，10%，6）B.200×（F/P，10%，6）

C.200×（A/P，10%，7）D.200×（A/F，10%，7）

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是終值和現(xiàn)值計(jì)算。200萬(wàn)為現(xiàn)值，6年等額回收投資并取得收益，則求A。1.計(jì)息期數(shù)為時(shí)點(diǎn)或時(shí)標(biāo)，本期末即等于下期初。0點(diǎn)就是第一期初，也叫零期；第一期末即等于第二期初；余類推。三、等值計(jì)算的應(yīng)用

（一）等值計(jì)算公式使用注意事項(xiàng)

1.計(jì)息期數(shù)為時(shí)點(diǎn)或時(shí)標(biāo)，本期末即等于下期初。0點(diǎn)就是第一期初，也叫零期；第一期末即等于第二期初；余類推。

2.P是在第一計(jì)息期開(kāi)始時(shí)（0期）發(fā)生。

3.F發(fā)生在考察期期末，即n期末。4.各期的等額支付A，發(fā)生在各期期末。

5.當(dāng)問(wèn)題包括P與A時(shí)，系列的第一個(gè)A與P隔一期。即P發(fā)生在系列A的前一期。

6.當(dāng)問(wèn)題包括A與F時(shí)，系列的最后一個(gè)A是與F同時(shí)發(fā)生。不能把A定在每期期初，因?yàn)楣降慕⑴c它是不相符的。（二）等值計(jì)算的應(yīng)用

圖1Z101012－4等值基本公式相互關(guān)系示意圖

【結(jié)論】影響資金等值的因素有三個(gè)：資金數(shù)額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率（或折現(xiàn)率）的大小?！纠}·多選題】影響資金等值的因素有（）。

A.資金的數(shù)量B.資金發(fā)生的時(shí)間

C.利率（或折現(xiàn)率）的大小D.現(xiàn)金流量的表達(dá)方式

E.資金運(yùn)動(dòng)的方向

『正確答案』ABC

『答案解析』本題考查的是等值計(jì)算的應(yīng)用。影響資金等值的因素有三個(gè)：資金數(shù)額的多少、資金發(fā)生的時(shí)間長(zhǎng)短、利率（或折現(xiàn)率）的大小。其中利率是一個(gè)關(guān)鍵因素，一般等值計(jì)算中是以同一利率為依據(jù)的?！?016考題·單選題】某施工企業(yè)擬從銀行借款500萬(wàn)元，期限為5年，年利率8%，下列還款方式中，施工企業(yè)支付本利和最多的還款方式是（）。

A.每年年末償還當(dāng)期利息，第5年年末一次還清本金

B.第5年年末一次還本付息

C.每年年末等額本金還款，另付當(dāng)期利息

D.每年年末等額本息還款

『正確答案』B

『答案解析』本題考查的是等值計(jì)算的應(yīng)用。由于在利率不變的情況下，在下一年需要償還的費(fèi)用越多，產(chǎn)生的利息也就越多，本利和也就越多?！纠}·單選題】在其他條件相同的情況下，考慮資金時(shí)間價(jià)值，下表所示的現(xiàn)金流狀態(tài)中，投資者最希望出現(xiàn)的是（）。年初1234A-120505050B-120306060C-12015000D-12000150

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是等值計(jì)算的應(yīng)用。C方案的現(xiàn)金流出量和總現(xiàn)金流入量與其他的相同，但現(xiàn)金流入的發(fā)生時(shí)間（時(shí)間重心）最早。故屬于最理想的情況?！?015考題·單選題】某企業(yè)第1年年初和第1年年末分別向銀行借款30萬(wàn)元，年利率均為10%，復(fù)利計(jì)息，第3～5年年末等額本息償還全部借款。則每年年末應(yīng)償還金額為（）。

A.20.94B.23.03C.27.87D.31.57

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是等值計(jì)算的應(yīng)用。A=[30×（1+10%）2+30×（1+10%）]×10%/[1-（1+10%）-3]?！铩镏R(shí)點(diǎn)四：有效利率的計(jì)算

【15、14單選，14多選】

名義利率的計(jì)算

有效利率的計(jì)算

利率等值計(jì)算

當(dāng)計(jì)息周期小于一年時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和有效利率的概念。一、名義利率的計(jì)算

概念：計(jì)息周期利率i乘以一年內(nèi)的計(jì)息周期數(shù)m所得的年利率，即r＝i×m

二、有效利率的計(jì)算

1.計(jì)息周期有效利率的計(jì)算

i＝r/m

2.年有效利率的計(jì)算

年有效利率（實(shí)際利率）的計(jì)算公式：

【例1Z101013-1】現(xiàn)設(shè)年名義利率r＝10%，則年、半年、季、月、日的年有效利率如表1Z101013-1所示。

名義利率與有效利率比較表表1Z101013年名義利率（r）計(jì)算期年計(jì)算次數(shù)（m）計(jì)算期利率

（i＝r/m）年有效利率（ieff）10%年110%10%半年25%10.25%季42.5%10.38%月120.833%10.46%日3650.0274%10.51%★每年計(jì)息周期越多，年有效利率和名義利率相差就越大?！窘Y(jié)論】在工程經(jīng)濟(jì)分析中，如果各技術(shù)方案的計(jì)息期不同，就不能使用名義利率來(lái)評(píng)價(jià)，而必須換算成有效利率進(jìn)行評(píng)價(jià)，否則會(huì)得出不正確的結(jié)論?！纠}·單選題】年名義利率為i，一年內(nèi)計(jì)息周期數(shù)為m，則年有效率為（）。

A.（1+i）m-1B.（1+i/m）m-1

C.（1+i）m-iD.（1+i×m）m-i

『正確答案』B

『答案解析』本題考查的是有效利率的計(jì)算。ieef=（1+r/m）m-1。【2015考題·單選題】某借款年利率為8%，半年復(fù)利計(jì)息一次，則該借款年有效利率比名義利率高（）。

A.0.16%B.1.25%C.4.16%D.0.64%

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是有效利率的計(jì)算。年有效利率=（1+r/m）m-1=（1+8%/2）2-1=8.16%，故比名義利率高8.16%-8%=0.16%?！?014考題·多選題】關(guān)于年有效利率和名義利率的說(shuō)法，正確的有（）。

A.當(dāng)每年計(jì)息周期數(shù)大于1時(shí)，名義利率大于年有效利率

B.年有效利率比名義利率更能準(zhǔn)確反映資金的時(shí)間價(jià)值

C.名義利率一定，計(jì)息周期越短，年有效利率與名義利率差異越小

D.名義利率為r，一年內(nèi)計(jì)息m次，則計(jì)息周期利率為r×m

E.當(dāng)每年計(jì)息周期數(shù)等于1時(shí)，年有效利率等于名義利率

『正確答案』BE

『答案解析』本題考查的是有效利率的計(jì)算。其中，有效利率能夠更加準(zhǔn)確地反應(yīng)一年之內(nèi)，各個(gè)計(jì)息周期之間的復(fù)利計(jì)息（B正確）；如果每年計(jì)息周期數(shù)等于1，則年有效利率等于名義利率。三、計(jì)息周期小于（或等于）資金收付周期時(shí)的等值計(jì)算

1.按資金收付周期的（年）實(shí)際利率計(jì)算

2.按計(jì)息周期利率計(jì)算

【例1Z101013-2】現(xiàn)在存款1000元，年利率10%，半年復(fù)利一次。問(wèn)5年末存款金額為多少？

解：現(xiàn)金流量如圖1Z101013-2所示。

圖1Z101013-2現(xiàn)金流量圖

（1）按年實(shí)際利率計(jì)算

ieff＝（1+10%/2）2-1＝10.25%

則F＝1000×（1+10.25%）5

＝1000×1.62889＝1628.89（元）

（2）按計(jì)息周期利率計(jì)算

＝1000（F/P,5%,10）＝1000×（1+5%）10

＝1000×1.62889＝1628.89（元）

【注意】對(duì)于等額系列資金，只有計(jì)息周期與資金收付周期一致時(shí)，才能按計(jì)息周期利率計(jì)算；否則，只能按收付周期的實(shí)際利率計(jì)算?！纠?Z101013-3】每半年內(nèi)存款1000元，年利率8%，每季復(fù)利一次。問(wèn)5年末存款金額為多少？

解：現(xiàn)金流量圖如下：

由于本例計(jì)息周期小于收付周期，不能直接采用計(jì)息期利率計(jì)算，故只能采用收付周期的實(shí)際利率來(lái)計(jì)算。

計(jì)息期利率i＝r/m＝8%/4＝2%；半年期（收付周期）的實(shí)際利率

ｉeff半＝（1+2%）2-1＝4.04%；

則F＝1000（F/A,4.04%,2×5）＝1000×12.029＝12029（元）【例題·單選題】已知年名義利率為10%，每季度計(jì)息1次，復(fù)利計(jì)息。則年有效利率為（）。

A.10.00%B.10.25%

C.10.38%D.10.47%

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是有效利率的計(jì)算。年實(shí)際利率＝（1+10%/4）4-1＝10.38%【例題·單選題】每半年末存款2000元，年利率4%，每季復(fù)利計(jì)息一次，2年末存款本息和為（）萬(wàn)元。

A.8160.00B.8243.22C.8244.45D.8492.93

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是有效利率的計(jì)算。每半年的實(shí)際利率=（1+4%/4）2-1=2.01%；2年末存款本息和=2000×（F/A，2.01%，4）=8244.45（萬(wàn)元）。1Z101020技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)【考情分析】

本章主要介紹了財(cái)務(wù)分析的評(píng)價(jià)指標(biāo)，決策思路。指標(biāo)多、計(jì)算多、分值多是本章特點(diǎn)。很多內(nèi)容需要在理解的基礎(chǔ)上記憶。

從歷年考試來(lái)看，本章分值可觀，課下需要通過(guò)練習(xí)進(jìn)行熟練掌握。最近三年本章題型、題量及分值分布題型2016年2015年2014年單選題4題4分3題3分4題4分多選題1題2分1題2分1題2分合計(jì)5題6分4題5分5題6分【知識(shí)框架】

★★知識(shí)點(diǎn)一：經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容和體系

【14（2）單選；16多選】

一、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容

經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容一般包括方案盈利能力、償債能力、財(cái)務(wù)生存能力等評(píng)價(jià)內(nèi)容。

經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是對(duì)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。【2014考題·單選題】技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的主要內(nèi)容是分析論證技術(shù)方案的（）。

A.技術(shù)先進(jìn)性和經(jīng)濟(jì)合理性

B.技術(shù)可靠性和財(cái)務(wù)盈利性

C.財(cái)務(wù)盈利性和抗風(fēng)險(xiǎn)能力

D.財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性

『正確答案』D

『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容。經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術(shù)方案、財(cái)務(wù)收益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對(duì)技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。評(píng)價(jià)內(nèi)容評(píng)價(jià)對(duì)象分析指標(biāo)盈利能力技術(shù)方案計(jì)算期內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、靜態(tài)投資回收期、總投資收益率和資本金凈利潤(rùn)率償債能力財(cái)務(wù)主體利息備付率、償債備付率和資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)生存能力

（資金平衡分析）分析技術(shù)方案是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金【提示1】技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力基本條件：有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量；必要條件：在整個(gè)運(yùn)營(yíng)期間，各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。

【提示2】若出現(xiàn)負(fù)值，應(yīng)進(jìn)行短期借款，同時(shí)分析該短期借款的時(shí)間長(zhǎng)短和數(shù)額大小，進(jìn)一步判斷擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。

【提示3】對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。【例題·單選題】對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性技術(shù)方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)主要分析擬定方案的（）。

A.盈利能力

B.償債能力

C.財(cái)務(wù)生存能力

D.抗風(fēng)險(xiǎn)能力

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容。對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性技術(shù)方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)主要分析擬定方案的財(cái)務(wù)生存能力。

二、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法分類標(biāo)準(zhǔn)具體類別備注基本方法確定性評(píng)價(jià)、不確定性評(píng)價(jià)同一方案必須同時(shí)進(jìn)行性質(zhì)定量分析、定性分析兩者結(jié)合、定量為主是否考慮時(shí)間靜態(tài)分析、動(dòng)態(tài)分析兩者結(jié)合、動(dòng)態(tài)為主是否考慮融資融資前分析、融資后分析——評(píng)價(jià)時(shí)間事前評(píng)價(jià)、事中評(píng)價(jià)、事后評(píng)價(jià)——【例題·單選題】將技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析的依據(jù)是（）。

A.評(píng)價(jià)方法是否考慮主觀因素

B.評(píng)價(jià)指標(biāo)是否能夠量化

C.評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素

D.經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)是否考慮融資的影響

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法。技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的指標(biāo)，可以分為靜態(tài)分析和動(dòng)態(tài)分析，其依據(jù)在于是否考慮時(shí)間因素的影響?！景凑帐欠窨紤]融資分類】

步驟：融資前分析；初步確定融資方案；融資后分析。

1.融資前分析

★不考慮融資方案，分析投資總體獲利能力；

★編制技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表，計(jì)算技術(shù)方案投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期等指標(biāo)；

初步投資決策和融資方案的依據(jù)和基礎(chǔ)。2.融資后分析

★以融資前分析和初步的融資方案為基礎(chǔ)，考察技術(shù)方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，判斷技術(shù)方案在融資條件下的可行性。

（1）盈利能力的動(dòng)態(tài)分析包括下列兩個(gè)層次：

★技術(shù)方案資本金現(xiàn)金流量分析。計(jì)算資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察技術(shù)方案資本金可獲得的收益水平。

★投資各方現(xiàn)金流量分析。計(jì)算投資各方的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率指標(biāo)，考察投資各方可能獲得的收益水平。

（2）靜態(tài)分析主要計(jì)算資本金凈利潤(rùn)率和總投資收益率。

三、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的程序

（一）熟悉技術(shù)方案的基本情況

（二）收集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)

（三）根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財(cái)務(wù)報(bào)表

（四）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)

★先進(jìn)行融資前盈利分析（技術(shù)方案本身合理性），可行，進(jìn)一步尋求適宜的資金來(lái)源和融資方案（融資后分析）。

四、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方案獨(dú)立投資方案方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的技術(shù)方案，是否可接受，取決于技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)性能否達(dá)到或超過(guò)預(yù)定的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)或水平。絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)互斥投資方案各個(gè)技術(shù)方案彼此可以相互代替，具有排他性不論使用什么標(biāo)準(zhǔn)，都必須滿足方案可比條件。相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)

五、技術(shù)方案的計(jì)算期

計(jì)算期＝建設(shè)期＋運(yùn)營(yíng)期（投產(chǎn)期＋達(dá)產(chǎn)期）建設(shè)期從資金正式投入開(kāi)始到技術(shù)方案建成投產(chǎn)為止所需要的時(shí)間運(yùn)營(yíng)期投產(chǎn)期技術(shù)方案投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的過(guò)渡階段達(dá)產(chǎn)期生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時(shí)間【提示】計(jì)算期不宜定得太長(zhǎng)；計(jì)算期較長(zhǎng)的技術(shù)方案多以年為時(shí)間單位。折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)受時(shí)間影響，對(duì)需要比較的技術(shù)方案應(yīng)取相同的計(jì)算期?！?016考題·多選題】技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中的計(jì)算期包括技術(shù)方案的（）。

A.投資建設(shè)期

B.投產(chǎn)期

C.投資前策劃期

D.達(dá)產(chǎn)期

E.后期評(píng)價(jià)

『正確答案』ABD

『答案解析』本題考查的是技術(shù)方案的計(jì)算期。技術(shù)方案的計(jì)算期是指在經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)中為進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析所設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期，運(yùn)營(yíng)期又分為投產(chǎn)期和達(dá)產(chǎn)期。

六、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系

靜態(tài)分析指標(biāo)計(jì)算簡(jiǎn)便。適用于：

對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行粗略評(píng)價(jià)；對(duì)短期投資方案進(jìn)行評(píng)價(jià)；對(duì)逐年收益大致相等的技術(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)。

動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)考慮資金時(shí)間價(jià)值，更為客觀，對(duì)于方案而言，都應(yīng)該采用?！纠}·單選題】可用于評(píng)價(jià)項(xiàng)目財(cái)務(wù)盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)是（）。

A.價(jià)格臨界點(diǎn)

B.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

C.總投資收益率

D.敏感度系數(shù)

『正確答案』B

『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)?！纠}·單選題】下列工程經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于盈利能力分析動(dòng)態(tài)指標(biāo)的是（）。

A.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值

B.投資收益率

C.借款償還期

D.流動(dòng)比率

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。盈利能力分析動(dòng)態(tài)指標(biāo)包括財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率和財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值?！纠}·多選題】技術(shù)方案償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)有（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率

B.借款償還期

C.財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率

D.生產(chǎn)能力利用率

E.流動(dòng)比率

『正確答案』ABE

『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率和速動(dòng)比率?！纠}·多選題】建設(shè)項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)時(shí)，可以采用靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)的情形有（）。

A.評(píng)價(jià)精度要求較高

B.項(xiàng)目年收益大致相等

C.項(xiàng)目壽命期較短

D.項(xiàng)目現(xiàn)金流量變動(dòng)大

E.可以不考慮資金的時(shí)間價(jià)值

『正確答案』BCE

『答案解析』本題考查的是經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素，計(jì)算簡(jiǎn)便。對(duì)技術(shù)方案進(jìn)行粗略評(píng)價(jià)，或?qū)Χ唐谕顿Y方案進(jìn)行評(píng)價(jià)，或?qū)χ鹉晔找娲笾孪嗟鹊募夹g(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，靜態(tài)分析指標(biāo)還是可以采用的?！铩铩镏R(shí)點(diǎn)二：盈利能力的分析指標(biāo)

【16（3）、15（3）、14（2）單選】

一、投資收益率分析

（一）概念及計(jì)算

投資收益率是衡量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率。

（1Z101023-1）

意義：在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。

判別準(zhǔn)則：大于或等于基準(zhǔn)投資收益率，則可以接受；否則，方案不可行。投資收益率總投資收益率

衡量整個(gè)技術(shù)方案的獲利能力資本金凈利潤(rùn)率

衡量技術(shù)方案資本金的獲利能力【結(jié)論】對(duì)于技術(shù)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤(rùn)率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的；反之，過(guò)高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益?！纠?Z101023】已知某技術(shù)方案的擬投入資金和利潤(rùn)，如表1Z101023所示。計(jì)算該技術(shù)方案的總投資收益率和資本金利潤(rùn)率。

某技術(shù)方案擬投入資金和利潤(rùn)表單位：萬(wàn)元表IZ101023序號(hào)1234567～101建設(shè)投資1.1自有資金部分12003401.2貸款本金20001.3貸款利息（年利率為6%，投產(chǎn)后前4年等本償還，利息照付）60123.692.761.830.92流動(dòng)資金2.1自有資金部分3002.2貸款1004002.3貸款利息（年利率為4%）4202020203所得稅前利潤(rùn)-505505906206504所得稅后利潤(rùn)（所得稅率為25%）-50425442.5465487.5【解】（1）計(jì)算總投資收益率（ROI）

①總投資

TI＝建設(shè)投資＋建設(shè)期貸款利息＋全部流動(dòng)資金

＝（1200＋340＋2000）＋60＋（300＋100＋400）

＝4400萬(wàn)元

②年平均息稅前利潤(rùn)

EBIT＝[（123.6＋92.7＋61.8＋30.9＋4＋20×7）＋（－50＋550＋590＋620＋650×4）]÷8

＝（453＋4310）÷8＝595.4萬(wàn)元

③總投資收益率（ROI）

（2）計(jì)算資本金凈利潤(rùn)率（ROE）

①資本金EC＝1200＋340＋300＝1840（萬(wàn)元）

②年平均凈利潤(rùn)NP＝（－50＋425＋442.5＋465＋487.5×4）÷8＝3232.5÷8＝404.06萬(wàn)元

③資本金凈利潤(rùn)率（ROE）＝404.06/1840×100%＝21.96%（二）優(yōu)劣優(yōu)點(diǎn)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，可適用于各種投資規(guī)模缺點(diǎn)忽略了資金的時(shí)間價(jià)值；正常年份的選取主觀色彩濃厚【結(jié)論】適合于方案評(píng)價(jià)的初期，以及工藝簡(jiǎn)單、計(jì)算期較短而生產(chǎn)情況變化不大的情況。【2016考題·單選題】某項(xiàng)目建設(shè)投資為5000萬(wàn)元（不含建設(shè)期貸款利息），建設(shè)期貸款利息為550萬(wàn)元，全部流動(dòng)資金為450萬(wàn)元，項(xiàng)目投產(chǎn)期年息稅前利潤(rùn)為900萬(wàn)元，達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的正常年份年息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的總投資收益率為（）。

A.24%

B.17.50%

C.20.00%

D.15.00%

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是投資收益率分析?？偼顿Y收益率=技術(shù)方案正常年份的息稅前利潤(rùn)或運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)/技術(shù)方案總投資，技術(shù)方案總投資中包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動(dòng)資金。故總投資收益率=1200/（5000+550+450）=20%?！?014考題·單選題】某技術(shù)方案中投資1500萬(wàn)元，其中資本金1000萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期年平均利息18萬(wàn)元，年平均所得稅40.5萬(wàn)元。若項(xiàng)目總投資收益率為12%，則項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率為（）。

A.16.20%

B.13.95%

C.12.15%

D.12.00%

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是投資收益率分析。資本金凈利潤(rùn)率=（利潤(rùn)總額-所得稅）/技術(shù)方案資本金×100%；總投資收益率=利潤(rùn)總額/總投資×100%；合并兩個(gè)公式可得：資本金凈利潤(rùn)率=（總投資收益率×總投資-利息-所得稅）/技術(shù)方案資本金×100%；資本金凈利潤(rùn)率=12.15%?！?015考題·單選題】某項(xiàng)目建設(shè)投資3000萬(wàn)元，全部流動(dòng)資金450萬(wàn)元。項(xiàng)目投產(chǎn)期年息稅前利潤(rùn)總額500萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期正常年份的年平均息稅前利潤(rùn)總額800萬(wàn)元，則該項(xiàng)目的總投資收益率為（）。

A.18.84%

B.26.67%

C.23.19%

D.25.52%

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是投資收益率分析。800/（3000+450）=23.19%。【例題·單選題】某建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期3年，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)期17年，建設(shè)投資5500萬(wàn)元，流動(dòng)資金500萬(wàn)元，建設(shè)期第1年初貸款2000萬(wàn)元，年利率9%，貸款期限5年，每年復(fù)利計(jì)息一次，到期一次還本付息，該項(xiàng)目的總投資為（）萬(wàn)元。

A.6000

B.6540

C.6590

D.7077

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是投資收益率分析。總投資=建設(shè)投資+流動(dòng)資金投資+建設(shè)期貸款利息=5500+500+[2000×（1+9%）3-2000]=6590.058（萬(wàn)元）。

二、投資回收期分析

（一）概念

返本期，通常只進(jìn)行技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期計(jì)算分析。

方法：在不考慮資金時(shí)間價(jià)值的條件下，以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資（包括建設(shè)投資和流動(dòng)資金）所需要的時(shí)間。

★宜從技術(shù)方案建設(shè)開(kāi)始年（投資開(kāi)始）算起。

【提示】通過(guò)例題予以理解【例1Z101024-2】某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)如表1Z101024所示，計(jì)算該技術(shù)方案的靜態(tài)投資回收期。

解：根據(jù)式（1Z101024-3），可得：

某技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元表1Z101024計(jì)算期0123456781.現(xiàn)金流入800120012001200120012002.現(xiàn)金流出-6009005007007007007007003.凈現(xiàn)金流量--600-9003005005005005005004.累計(jì)凈現(xiàn)金流量--600-1500-1200-700-2003008001300（二）判別標(biāo)準(zhǔn)

若投資回收期（Pt）≤基準(zhǔn)投資回收期（Pc），則方案可行；否則，不可行。

（三）優(yōu)劣優(yōu)點(diǎn)簡(jiǎn)便，易懂；反映了資本的周轉(zhuǎn)速度（越快越好）；適合于更新迅速、資金短缺或未來(lái)情況難于預(yù)測(cè)但投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)惹闆r缺點(diǎn)沒(méi)能反映資金回收之后的情況；只能作為輔助指標(biāo)【例題·單選題】某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量如下表。則該方案的靜態(tài)投資回收期為（）年。單位：萬(wàn)元計(jì)算期（年）0123456凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）--1500400400400400400A.3.25B.3.75C.4.25D.4.75

『正確答案』D

『答案解析』本題考查的是投資回收期分析。1500/400+1=3.75+1=4.75（年）?！纠}·單選題】關(guān)于靜態(tài)投資回收期特點(diǎn)的說(shuō)法，正確的是（）。

A.靜態(tài)投資回收期只考慮了方案投資回收之前的效果

B.靜態(tài)投資回收期可以單獨(dú)用來(lái)評(píng)價(jià)方案是否可行

C.靜態(tài)投資回收期若大于基準(zhǔn)投資回收期，則表明該方案可以接受

D.靜態(tài)投資回收期越長(zhǎng)，表明資本周轉(zhuǎn)速度越快

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是投資回收期分析。靜態(tài)投資回收期一般只作為輔助評(píng)價(jià)指標(biāo)，選項(xiàng)B不正確。若靜態(tài)投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期，則表明該方案可以接受，選項(xiàng)C不正確。靜態(tài)投資回收期越短，表明資本周轉(zhuǎn)速度越快，選項(xiàng)D不正確。

三、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析

（一）概念

反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。

方法：用一個(gè)預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率），分別把整個(gè)計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到技術(shù)方案開(kāi)始實(shí)施時(shí)的現(xiàn)值之和。

（二）判別準(zhǔn)則

FNPV＞0，獲得超額收益，可行；

FNPV＝0，剛好滿足要求，可行；

FNPV＜0，不可行?！纠?Z101025】已知某技術(shù)方案有如下現(xiàn)金流量，設(shè)i＝8%，試計(jì)算財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）。

某技術(shù)方案凈現(xiàn)值流量單位:萬(wàn)元表IZ101025年份1234567凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）-4200-470020002500250025002500【答案】根據(jù)式（IZ101025），可以得到：

FNPV＝-4200（P/F，8%，1）－4700（P/F，8%，2）＋2000（P/F，8%，3）＋2500（P/F，8%，4）＋2500（P/F，8%，5）＋2500（P/F，8%，6）＋2500（P/F，8%，7）

＝-4200×0.9259－4700×0.8573＋2000×0.7938＋2500×0.7350＋2500×0.6806＋2500×0.6302＋2500×0.5835

＝242.76（萬(wàn)元）

由于FNPV＝242.76（萬(wàn)元）＞0，所以該技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可行?！纠}·單選題】某項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值前5年為210萬(wàn)元，第6年末凈現(xiàn)金流量為30萬(wàn)元，iC=10%，則前6年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為（）萬(wàn)元。

A.227B.237C.240D.261

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析。210+30×（P/F,10%,6）=227（萬(wàn)元）。【例題·單選題】某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量見(jiàn)下表。若基準(zhǔn)收益率＞0，則方案的凈現(xiàn)值（）。計(jì)算期（年）12345現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）—-300-200700700A.等于900萬(wàn)元

B.大于900萬(wàn)元，小于1400萬(wàn)元

C.小于900萬(wàn)元

D.等于1400萬(wàn)元

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析。簡(jiǎn)單加一下累計(jì)凈現(xiàn)金流量，即可看出，在不考慮時(shí)間價(jià)值的情況下，合計(jì)為900萬(wàn)元。但本題基準(zhǔn)收益率大于0。故其方案的凈現(xiàn)值一定小于900萬(wàn)元。故選C。（三）優(yōu)劣優(yōu)點(diǎn)考慮時(shí)間價(jià)值，整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況；明確直觀，以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平缺點(diǎn)基準(zhǔn)收益率取值困難；不同技術(shù)方案需要相同的計(jì)算期；難以反映單位投資的使用效率；對(duì)運(yùn)營(yíng)期各年的經(jīng)營(yíng)成果，反映不足；不能反映投資回收的速度【2015考題·單選題】某項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量如下表。設(shè)基準(zhǔn)收益率為10%，則該項(xiàng)目的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別（）。年份012345凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）-1605050505050A.32.02萬(wàn)元，3.2年

B.32.02萬(wàn)元，4.2年

C.29.54萬(wàn)元，4.2年

D.29.54萬(wàn)元，3.2年

『正確答案』D

『答案解析』本題考查的是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析。財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值=-160+50÷1.1+50÷1.12+50÷1.13+50÷1.14+50÷1.15=29.54萬(wàn)元。靜態(tài)回收期=3+10÷50=3.2年?！?016考題·單選題】某投資方案建設(shè)期為1年，第1年年初投資8000萬(wàn)元，第2年年初開(kāi)始盈利，運(yùn)營(yíng)期為4年，運(yùn)營(yíng)期每年年末凈收益為3000萬(wàn)元，凈殘值為零。若基準(zhǔn)率為10%，則該投資方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（）。

A.1510萬(wàn)年和3.67年

B.1510萬(wàn)年和2.67年

C.645萬(wàn)年和2.67年

D.645萬(wàn)年和3.67年

『正確答案』D

『答案解析』本題考查的是財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析。先折算到年末計(jì)算終值，-8000×+{3000×[（1+0.1）4-1]/[10%×（1+10%）4]}/（1+10%）=-8000+3000×2.882=645.4萬(wàn)元。計(jì)算靜態(tài)投資回收期，畫(huà)出現(xiàn)金流量表，從第二年每年年末收入3000萬(wàn)，則到第4年末時(shí)收入9000萬(wàn)，4-（9000-8000）/3000=3.67年。四、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率分析

（一）概念

對(duì)具有常規(guī)現(xiàn)金流量的方案，其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系。

技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)，各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)（FNPV）等于零時(shí)的折現(xiàn)率。

（1Z101026-2）

（二）判斷

若FIRR≥基準(zhǔn)收益率（ic），則技術(shù)方案可行；

否則，不可行?！?015考題·單選題】某常規(guī)技術(shù)方案的凈現(xiàn)值函數(shù)曲線如圖所示，則該方案的內(nèi)部收益率為（）。

A.i1

B.i2

C.i3

D.i4

『正確答案』B

『答案解析』本題考查的是財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的概念。財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率是在財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為0時(shí)對(duì)應(yīng)的折現(xiàn)率，所以答案為B。（三）優(yōu)劣優(yōu)點(diǎn)可以反映投資全過(guò)程的收益；無(wú)需選擇折現(xiàn)率，不受外部因素影響。由方案內(nèi)部決定缺點(diǎn)計(jì)算麻煩；非常規(guī)方案會(huì)出現(xiàn)不存在或多個(gè)內(nèi)部收益率的情況，難以判斷（四）FNPV與FIRR的比較

對(duì)于常規(guī)、獨(dú)立方案，兩者的結(jié)論一致。

FNPV計(jì)算簡(jiǎn)便；FIRR不受外部因素影響。

【2016考題·單選題】某技術(shù)方案具有常規(guī)現(xiàn)金流量，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為12%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為-67萬(wàn)元；當(dāng)基準(zhǔn)收益率為8%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為242.76萬(wàn)元；當(dāng)基準(zhǔn)收益率為6%時(shí)，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值為341.76萬(wàn)元。則該技術(shù)方案的內(nèi)部收益率最可能的范圍為（）。

A.小于6%

B.大于6%，小于8%

C.大于12%

D.大于8%，小于12%

『正確答案』D

『答案解析』本題考查的是FNPV與FIRR的比較。對(duì)于常規(guī)方案，F(xiàn)NPV與i成反比，即FNPV會(huì)隨著i的增大而減少，并由正值變向負(fù)值。方案的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率，就是使財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等于0時(shí)的i。從題意可得，若使FNPV＝0，則i一定要大于8%，小于12%。【例題·單選題】某常規(guī)投資方案，F(xiàn)NPV（i1=14%）=160，F(xiàn)NPV（i2=16%）=﹣90，則FIRR的取值范圍為（）。

A.<14%

B.14%～15%

C.15%～16%

D.>16%

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是FNPV與FIRR的比較。由于計(jì)算得出來(lái)的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值一正一負(fù)，所以FIRR必然在14%～16%之間，排除A和D；又因?yàn)閮蓚€(gè)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的絕對(duì)值中，F(xiàn)NPV（i2=16%）要小，F(xiàn)IRR必然更加靠近16%，答案為C?！纠}·單選題】對(duì)于待定的投資方案，若基準(zhǔn)收益率增大，則投資方案評(píng)價(jià)指標(biāo)的變化規(guī)律是（）。

A.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率均減小

B.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值與內(nèi)部收益率均增大

C.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值減小，內(nèi)部收益率不變

D.財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值增大，內(nèi)部收益率減小

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是FNPV與FIRR的比較。體現(xiàn)了投資決策者對(duì)技術(shù)方案資金時(shí)間價(jià)值的判斷和對(duì)技術(shù)方案風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì)，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平，它是評(píng)價(jià)和判斷技術(shù)方案在財(cái)務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)。

五、基準(zhǔn)收益率的確定

（一）概念

企業(yè)或行業(yè)投資者以動(dòng)態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的技術(shù)方案最低標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。

體現(xiàn)了投資決策者對(duì)技術(shù)方案資金時(shí)間價(jià)值的判斷和對(duì)技術(shù)方案風(fēng)險(xiǎn)程度的估計(jì)，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平，它是評(píng)價(jià)和判斷技術(shù)方案在財(cái)務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)。（二）基準(zhǔn)收益率的測(cè)定

1.政府投資項(xiàng)目，根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定；

2.行業(yè)財(cái)務(wù)基準(zhǔn)收益率；

3.境外投資技術(shù)方案，應(yīng)首先考慮國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)因素；

4.自行測(cè)定：考慮因素：發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)、資金成本、機(jī)會(huì)成本等因素綜合測(cè)定。①資金成本取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，主要包括籌資費(fèi)和資金的使用費(fèi)?；鶞?zhǔn)收益率最低限度不應(yīng)小于資金成本②機(jī)會(huì)成本將有限的資金用于擬實(shí)施技術(shù)方案而放棄的其他投資機(jī)會(huì)所能獲得的最大收益。在技術(shù)方案外部形成，不能反映在該技術(shù)方案財(cái)務(wù)上。表現(xiàn)形式有銷售收入、利潤(rùn)利率等（1Z101027-1）③投資風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)越大，則風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)貼率（i2）越高。

從客觀上看，資金密集型的技術(shù)方案，其風(fēng)險(xiǎn)高于勞動(dòng)密集型的；資產(chǎn)專用性強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的；以降低生產(chǎn)成本為目的的風(fēng)險(xiǎn)低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場(chǎng)份額為目的的。

從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風(fēng)險(xiǎn)低于資金拮據(jù)者。

④通貨膨脹。由于貨幣（這里指紙幣）的發(fā)行量超過(guò)商品流通所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價(jià)上漲的現(xiàn)象。

通貨膨脹率越大（i3）、物價(jià)指數(shù)變化率（i3）越大，則基準(zhǔn)收益率越大。

投資者自行測(cè)定的基準(zhǔn)收益率可確定如下：

【2014考題·單選題】對(duì)于完全由企業(yè)自有資金投資的技術(shù)方案，自主測(cè)定其基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)主要是（）。

A.機(jī)會(huì)成本

B.資金成本

C.投資風(fēng)險(xiǎn)

D.通貨膨脹

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是基準(zhǔn)收益率的確定。如技術(shù)方案完全由企業(yè)自有資金投資時(shí)，可參考的行業(yè)平均收益水平，可以理解為一種資金的機(jī)會(huì)成本?！纠}·多選題】下列有關(guān)基準(zhǔn)收益率確定和選用要求的表述中，正確的有（）。

A.基準(zhǔn)收益率應(yīng)由國(guó)家統(tǒng)一規(guī)定，投資者不得擅自確定

B.從不同角度編制的現(xiàn)金流量表應(yīng)選用不同的基準(zhǔn)收益率

C.資金成本和機(jī)會(huì)成本是確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)

D.選用的基準(zhǔn)收益率不應(yīng)考慮通貨膨脹的影響

E.選用的基準(zhǔn)收益率應(yīng)考慮投資風(fēng)險(xiǎn)的影響

『正確答案』BCE

『答案解析』本題考查的是基準(zhǔn)收益率的確定。對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，需要綜合諸多因素來(lái)確定具體項(xiàng)目的基準(zhǔn)收益率；在確定基準(zhǔn)收益率時(shí)，是需要考慮通貨膨脹的影響的。

★★知識(shí)點(diǎn)三：償債能力分析指標(biāo)

【16單選；15、13（2）多選】

分析對(duì)象：財(cái)務(wù)主體企業(yè)的償債能力。

一、償債資金來(lái)源

可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。

二、償債能力分析

償債能力指標(biāo)主要有:

借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率（見(jiàn)1Z102062）、流動(dòng)比率（見(jiàn)1Z102062）和，速動(dòng)比率（見(jiàn)1Z102062）。

（一）借款償還期

1.概念

根據(jù)國(guó)家財(cái)稅規(guī)定及技術(shù)方案的具體財(cái)務(wù)條件，以可作為償還貸款的收益（利潤(rùn)、折舊、攤銷費(fèi)及其他收益）來(lái)償還技術(shù)方案投資借款本金和利息所需要的時(shí)間。

對(duì)于預(yù)先給定借款償還期的技術(shù)方案，可以只分析利息備付率和償債備付率（不分析借款償還期）?！?016考題·單選題】根據(jù)國(guó)家財(cái)稅規(guī)定，企業(yè)可以用來(lái)償還投資借款的資金來(lái)源是（）。

A.利潤(rùn)、折舊、應(yīng)交稅金

B.利潤(rùn)、折舊、攤銷費(fèi)

C.折舊、攤銷費(fèi)、應(yīng)付工資

D.未分配利潤(rùn)、應(yīng)付工資、折舊

『正確答案』B

『答案解析』本題考查的是償債能力分析。償還貸款的資金來(lái)源主要包括可用于歸還借款的利潤(rùn)、固定資產(chǎn)折舊、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)和其他還款資金來(lái)源。（二）利息備付率（ICR）

1.概念

已獲利息倍數(shù)，指技術(shù)方案在借款償還期限內(nèi)，各年可用于支付利息的息稅前利潤(rùn)（EBIT）與當(dāng)期應(yīng)付利息（PI）的比值。

其表達(dá)式為：

2.判別準(zhǔn)則：應(yīng)當(dāng)大于1，但并非越大越好。（三）償債備付率（DSCR）

1.概念

在技術(shù)方案借款償還期內(nèi)，各年可用于還本付息的資金（EBITDA－TAX）與當(dāng)期應(yīng)還本付息金額（PD）的比值。

如果企業(yè)在運(yùn)行期內(nèi)有維持運(yùn)營(yíng)的投資，可用于還本付息的資金應(yīng)扣除維持運(yùn)營(yíng)的投資?！纠}·單選題】利息備付率和償債備付率是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目?jī)攤芰Φ闹匾笜?biāo)，對(duì)于正常經(jīng)營(yíng)的項(xiàng)目，從理論上講，利息備付率和償債備付率應(yīng)（）。

A.均大于1

B.分別大于1和2

C.均大于2

D.分別大于2和1

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是償債能力分析。利息備付率和償債備付率是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目?jī)攤芰Φ闹匾笜?biāo)，而且數(shù)值越大，相應(yīng)的償債能力越強(qiáng)。其中，利息備付率和償債備付率的理論最低值均為1；利息備付率和償債備付率的實(shí)際最低值分別為2和1.3。1Z101030技術(shù)方案的不確定性分析【考情分析】

本章主要介紹了不確定性分析中的盈虧平衡分析和敏感性分析。雖然涉及到的計(jì)算較多，但是如果掌握了核心公式，考試中得分還是比較容易的。

從歷年考試來(lái)看，本章分值一般，考點(diǎn)恒定，學(xué)習(xí)中重思路，抓理解。

最近三年本章題型、題量及分值分布題型2016年2015年2014年單選題2題2分2題2分2題2分多選題--2題4分合計(jì)2題2分2題2分4題6分【知識(shí)框架】

★知識(shí)點(diǎn)一：不確定性分析概述

一、基本概念風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果知道，概率可計(jì)量不確定性事先只知道所采取行動(dòng)的所有可能后果，而不知道它們出現(xiàn)的可能性，或者兩者均不知道，只能對(duì)兩者做些粗略的估計(jì)，因此不確定性是難以計(jì)量的【提示】在擬實(shí)施技術(shù)方案未作出最終決策之前，均應(yīng)進(jìn)行技術(shù)方案不確定性分析。

二、不確定性分析的方法盈虧平衡分析也稱量本利分析，將技術(shù)方案投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定因素。根據(jù)生產(chǎn)成本及銷售收入與產(chǎn)銷量之間是否呈線性關(guān)系，盈虧平衡分析又可進(jìn)一步分為線性盈虧平衡分析和非線性盈虧平衡分析。通常只要求線性盈虧平衡分析敏感性分析分析各種不確定性因素發(fā)生增減變化時(shí)，計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素【例題·單選題】盈虧平衡分析是指將技術(shù)方案投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定性因素，通過(guò)計(jì)算企業(yè)或技術(shù)方案盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量，分析判斷不確定性因素對(duì)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說(shuō)明該技術(shù)方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小及項(xiàng)目（）。

A.承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力

B.盈利的能力

C.排除風(fēng)險(xiǎn)的能力

D.經(jīng)營(yíng)的能力

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是不確定性分析概述。盈虧平衡分析也稱量本利分析，就是將技術(shù)方案投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定因素，通過(guò)計(jì)算技術(shù)方案的盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量，據(jù)此分析判斷不確定性因素對(duì)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說(shuō)明技術(shù)方案實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)大小及技術(shù)方案承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，為決策提供科學(xué)依據(jù)。

★★★知識(shí)點(diǎn)二：盈虧平衡分析

【16、15、14（2）單選；14多選】

一、總成本與固定成本、可變成本成本類別概念典型例子固定成本一定產(chǎn)品范圍內(nèi)，不隨產(chǎn)品產(chǎn)量的增減發(fā)生變化的各項(xiàng)成本費(fèi)用工資及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）、固定折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)、其他費(fèi)用等可變成本隨技術(shù)方案產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比例變化的各項(xiàng)成本原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資等半可變（半固定）成本隨技術(shù)方案產(chǎn)量增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，但不成正比例變化的成本——【提示】長(zhǎng)期借款利息應(yīng)視為固定成本；流動(dòng)資金借款和短期借款利息也將其作為固定成本。

總成本=固定成本+變動(dòng)成本

【例題·單選題】下列屬于可變成本的費(fèi)用是（）。

A.福利費(fèi)

B.折舊費(fèi)

C.材料費(fèi)

D.修理費(fèi)

『正確答案』C

『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。可變成本是隨技術(shù)方案產(chǎn)品產(chǎn)量的增減而成正比例變化的各項(xiàng)成本，如原材料、燃料、動(dòng)力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資等?！纠}·單選題】進(jìn)行項(xiàng)目盈虧平衡分析時(shí)，一般應(yīng)列入固定成本的是（）。

A.生產(chǎn)工人工資

B.外購(gòu)原材料費(fèi)用

C.外購(gòu)燃料動(dòng)力費(fèi)用

D.固定資產(chǎn)折舊費(fèi)

『正確答案』D

『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。固定成本一般包括工資及福利費(fèi)（計(jì)件工資除外）、折舊費(fèi)、修理費(fèi)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷及其他資產(chǎn)攤銷、其他費(fèi)用等。【2014考題·單選題】為了進(jìn)行盈虧平衡分析，需要將技術(shù)方案的運(yùn)行成本劃分為（）。

A.歷史成本和現(xiàn)實(shí)成本

B.過(guò)去成本和現(xiàn)在成本

C.預(yù)算成本和實(shí)際成本

D.固定成本和可變成本

『正確答案』D

『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。根據(jù)成本費(fèi)用與產(chǎn)量（或工程量）的關(guān)系可以將技術(shù)方案總成本費(fèi)用分解為可變成本、固定成本和半可變（或半固定）成本。

二、銷售收入與銷售稅金及附加

★銷售收入與銷售量之間呈線性關(guān)系。

★銷售的營(yíng)業(yè)稅（消費(fèi)稅）及附加，與銷售收入合并考慮

三、量本利模型

（一）量本利模型

★前提條件：

①生產(chǎn)量等于銷售量；

②產(chǎn)銷量變化，單位可變成本不變，總生產(chǎn)成本是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)；

③產(chǎn)銷量變化，銷售單價(jià)不變，銷售收入是產(chǎn)銷量的線性函數(shù)；

④只生產(chǎn)單一產(chǎn)品（生產(chǎn)多種產(chǎn)品，可以換算為單一產(chǎn)品計(jì)算，且不同產(chǎn)品的生產(chǎn)負(fù)荷率的變化應(yīng)保持一致）。（二）基本的量本利圖

★盈虧平衡點(diǎn)越低，抗風(fēng)險(xiǎn)能力越強(qiáng)。

（Cu+Tu）×Q+CF=p×Q【例題·多選題】項(xiàng)目盈虧平衡分析中，若其他條件不變，可以降低盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量的（）。

A.提高設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力

B.降低固定成本

C.降低產(chǎn)品售價(jià)

D.降低單位產(chǎn)品變動(dòng)成本

E.提高銷售稅金及附加率

『正確答案』BD

『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。若其他條件不變，降低固定成本、降低單位產(chǎn)品變動(dòng)成本可以降低盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量?！纠}·多選題】將量本利模型的關(guān)系反映在直角坐標(biāo)系中，構(gòu)成量本利圖。下列關(guān)于量本利圖的說(shuō)法正確的有（）。

A.銷售收入線與總成本線的交點(diǎn)是盈虧平衡點(diǎn)

B.在盈虧平衡點(diǎn)的基礎(chǔ)上，滿足設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力增加產(chǎn)銷量，將出現(xiàn)虧損

C.產(chǎn)品總成本是固定成本和變動(dòng)成本之和

D.盈虧平衡點(diǎn)的位置越高，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)

E.盈虧平衡點(diǎn)的位置越高，項(xiàng)目投產(chǎn)后盈利的可能性越小

『正確答案』ACE

『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。選項(xiàng)B：在盈虧平衡點(diǎn)的基礎(chǔ)上，滿足設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力增加產(chǎn)銷量，將出現(xiàn)盈利；選項(xiàng)D：盈虧平衡點(diǎn)的位置越高，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越弱。

四、產(chǎn)銷量（工程量）盈虧平衡分析的方法

根據(jù)量本利圖，則有

（Cu+Tu）×Q+CF=p×Q

★產(chǎn)銷量的盈虧平衡點(diǎn)BEP（Q）

【例1Z101032-1】某技術(shù)方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為10萬(wàn)臺(tái)，年固定成本為1200萬(wàn)元，產(chǎn)品單臺(tái)銷售價(jià)格為900元，單臺(tái)產(chǎn)品可變成本為560元，單臺(tái)產(chǎn)品銷售稅金及附加為120元。試求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量。

解：根據(jù)式可得：

【例題·單選題】某項(xiàng)目年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力8萬(wàn)臺(tái)，年固定成本1000萬(wàn)元，預(yù)計(jì)產(chǎn)品單臺(tái)售價(jià)500元，單臺(tái)產(chǎn)品可變成本275元，單臺(tái)產(chǎn)品銷售稅金及附加為銷售單價(jià)的5%，則項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為（）萬(wàn)臺(tái)。

A.4.44

B.5.00

C.6.40

D.6.74

『正確答案』B

『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。設(shè)該項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)產(chǎn)量為X，有方程：（500-275-500×5%）X-10000000=0，解得：X=50000（臺(tái)）?！纠}·單選題】某房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商擬開(kāi)發(fā)某商品住宅項(xiàng)目，市場(chǎng)預(yù)測(cè)售價(jià)為6000元/m2，變動(dòng)成本為2550元/m2，固定成本為1800萬(wàn)元，綜合營(yíng)業(yè)稅金為450元/m2。該開(kāi)發(fā)商保本開(kāi)發(fā)商品住宅面積是（）m2。

A.3000

B.3540

C.4850

D.6000

『正確答案』D

『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。根據(jù)公式B=S-C得知：1800/（0.6-0.255-0.045）=6000m2。【2015考題·單選題】某項(xiàng)目設(shè)計(jì)年生產(chǎn)能力為50萬(wàn)件，年固定成本為300萬(wàn)元，單位產(chǎn)品可變成本為80元，單位產(chǎn)品銷售稅金及附加為5元。則以單位產(chǎn)品價(jià)格表示的盈虧平衡點(diǎn)是（）元。

A.91.00

B.86.00

C.95.00

D.85.00

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。產(chǎn)品價(jià)格=300÷50+80+5=91元。

五、生產(chǎn)能力利用率盈虧平衡分析的方法

生產(chǎn)能力利用率的盈虧平衡點(diǎn)BEP（%）

BEP（%）=BEP（Q）/Qd×100%【例1Z101032-2】某技術(shù)方案年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為10萬(wàn)臺(tái)，年固定成本為1200萬(wàn)元，產(chǎn)品單臺(tái)銷售價(jià)格為900元，單臺(tái)產(chǎn)品可變成本為560元，單臺(tái)產(chǎn)品銷售稅金及附加為120元。計(jì)算生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。

解：根據(jù)式可得：

【例1Z101032-3】某公司生產(chǎn)某種結(jié)構(gòu)件，設(shè)計(jì)年產(chǎn)銷量為3萬(wàn)件，每件的售價(jià)為300元，單位產(chǎn)品的可變成本120元，單位產(chǎn)品銷售稅金及附加40元，年固定成本280萬(wàn)元。

問(wèn)題：（1）該公司不虧不盈時(shí)的最低年產(chǎn)銷量是多少？

（2）達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)盈利是多少？

（3）年利潤(rùn)為100萬(wàn)元時(shí)的年產(chǎn)銷量是多少？

問(wèn)題：（1）該公司不虧不盈時(shí)的最低年產(chǎn)銷量是多少？

解：（1）計(jì)算該公司不虧不盈時(shí)的最低年產(chǎn)銷量：

計(jì)算結(jié)果表明，當(dāng)公司生產(chǎn)結(jié)構(gòu)件產(chǎn)銷量低于20000件時(shí)，公司虧損；當(dāng)公司產(chǎn)銷量大于20000件時(shí)，則公司盈利。問(wèn)題：（2）達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)盈利是多少？

（2）計(jì)算達(dá)到設(shè)計(jì)能力時(shí)的盈利，該公司的利潤(rùn)：

B=p×Q-Cu×Q-CF-Tu×Q

=300×3-120×3-280-40×3

=140（萬(wàn)元）問(wèn)題：（3）年利潤(rùn)為100萬(wàn)元時(shí)的年產(chǎn)銷量是多少？

（3）計(jì)算年利潤(rùn)為100萬(wàn)元時(shí)的產(chǎn)銷量：

【結(jié)論1】盈虧平衡點(diǎn)反映了技術(shù)方案對(duì)市場(chǎng)變化的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。盈虧平衡點(diǎn)越低，達(dá)到此點(diǎn)的盈虧平衡產(chǎn)銷就越少，技術(shù)方案投產(chǎn)后盈利的可能性越大，適應(yīng)市場(chǎng)變化的能力越強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力也越強(qiáng)。

【結(jié)論2】盈虧平衡分析雖然能夠從市場(chǎng)適應(yīng)性方面說(shuō)明技術(shù)方案風(fēng)險(xiǎn)的大小，但并不能揭示產(chǎn)生技術(shù)方案風(fēng)險(xiǎn)的根源。因此，還需采用其他方法來(lái)幫助達(dá)到這個(gè)目標(biāo)?！?016考題·單選題】某技術(shù)方案，年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為8萬(wàn)臺(tái)，年固定成本為10萬(wàn)元，單位產(chǎn)品售價(jià)為50元，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為售價(jià)的55%，單位產(chǎn)品銷售稅金及附加為售價(jià)的5%，則達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)時(shí)的生產(chǎn)能力利用率為（）。

A.62.50%

B.55.50%

C.60.00%

D.41.67%

『正確答案』A

『答案解析』本題考查的是盈虧平衡分析。按照教材公式（1032-5），計(jì)算出盈虧平衡點(diǎn)（5萬(wàn)臺(tái)），設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為8萬(wàn)臺(tái)，所以按生產(chǎn)利用率表達(dá)的盈虧平衡點(diǎn)為5/8=62.5%。

★★知識(shí)點(diǎn)三：敏感性分析

【16、14（2）單選】

敏感：因素發(fā)生較小幅度的變化就能引起經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)發(fā)生大的變動(dòng)。

一、敏感性分析內(nèi)容

單因素敏感性分析和多因素敏感性分析兩種。

★做法：假設(shè)各個(gè)不確定性因素之間相互獨(dú)立，每次只考察一個(gè)因素變動(dòng)，其他因素保持不變。

二、單因素敏感性分析的步驟

1.確定分析指標(biāo)

2.不確定性因素

3.每個(gè)不確定性因素的波動(dòng)程度及其