第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境

第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境2023/12/26第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境本章框架結(jié)構(gòu)第一節(jié)企業(yè)理財(cái)環(huán)境概述一、環(huán)境與企業(yè)理財(cái)環(huán)境理財(cái)環(huán)境：對(duì)企業(yè)組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系產(chǎn)生影響和作用的外部空間、條件、因素的總和。二、企業(yè)理財(cái)?shù)耐獠凯h(huán)境政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、文化環(huán)境、金融環(huán)境三、企業(yè)理財(cái)?shù)膬?nèi)部環(huán)境企業(yè)組織形式；生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)；供銷(xiāo)狀況；人員狀況第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境本章框架結(jié)構(gòu)第二節(jié)金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)的概念金融市場(chǎng)的主體；金融市場(chǎng)的客體；交易價(jià)格；交易規(guī)則與交易的內(nèi)在機(jī)制二、金融市場(chǎng)的類(lèi)型三、金融市場(chǎng)的利率利息率的決定因素純利率；通貨膨脹溢價(jià)；違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)；變現(xiàn)力溢價(jià)；期限溢價(jià)第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)一、金融市場(chǎng)的概念金融市場(chǎng)是各種理財(cái)環(huán)境中最為重要的環(huán)境。從企業(yè)理財(cái)?shù)木唧w內(nèi)容來(lái)看，資金的籌集、投向、運(yùn)用及收益分配等無(wú)不與金融市場(chǎng)相關(guān)。金融市場(chǎng)簡(jiǎn)言之，即資金融通的場(chǎng)所。一般是指由資金的供應(yīng)者和需求者通過(guò)一定形式實(shí)現(xiàn)貨幣資金借貸和資金融通、辦理各種票據(jù)交換或貼現(xiàn)、進(jìn)行各種有價(jià)證券交易的金融活動(dòng)場(chǎng)所。第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)一個(gè)完整的金融市場(chǎng)體系包括：金融市場(chǎng)的主體金融市場(chǎng)的客體交易的價(jià)格交易的規(guī)則與交易的內(nèi)在機(jī)制第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)1、金融市場(chǎng)的主體即金融市場(chǎng)的各方參與者，包括資金的供應(yīng)者、需求者及交易中介人。資金的供需雙方可以是居民個(gè)人、政府部門(mén)、企業(yè)、保險(xiǎn)公司、基金公司和商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)；交易的中介人主要是各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)、證券公司和經(jīng)紀(jì)人等。第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)2、金融市場(chǎng)的客體即金融市場(chǎng)上資金供需雙方交易的對(duì)象——資金。具體表現(xiàn)為各種金融商品，包括股票、債券、票據(jù)、期權(quán)、權(quán)證等，也稱(chēng)為金融工具。金融工具具有流動(dòng)性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性等基本特征，并隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展而不斷推陳出新。隨著信息與網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，越來(lái)越多的金融商品已失去其原來(lái)的實(shí)物（紙質(zhì)）形態(tài)，向無(wú)紙化、虛擬化、電子化發(fā)展。第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)3、交易價(jià)格資金供需雙方妥協(xié)的均衡交易價(jià)格。即資金供應(yīng)者愿意在這一均衡價(jià)格下轉(zhuǎn)讓其所持有的資金，而資金需求者也愿意在這一均衡價(jià)格下獲取該項(xiàng)資金。金融市場(chǎng)上由資金供需雙方妥協(xié)的均衡交易價(jià)格具體表現(xiàn)為市場(chǎng)利率。對(duì)于資金的供應(yīng)者而言，市場(chǎng)利率是其轉(zhuǎn)讓資金應(yīng)獲取的報(bào)酬；對(duì)于資金的需求者而言，市場(chǎng)利率是其為獲取這筆資金應(yīng)付出的代價(jià)——資金成本。第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)4、交易規(guī)則與交易的內(nèi)在機(jī)制金融市場(chǎng)上的交易規(guī)則是為確保金融市場(chǎng)體系正常運(yùn)行的一系列制度安排。交易規(guī)則是對(duì)于金融市場(chǎng)各方參與者的全部交易行為的規(guī)范。包括：交易時(shí)間與地點(diǎn)交易價(jià)格的確定交易各方的權(quán)利與義務(wù)交易爭(zhēng)端的解決違反規(guī)則的處罰金融市場(chǎng)上交易的內(nèi)在機(jī)制，為確保金融市場(chǎng)體系正常運(yùn)行、交易正常進(jìn)行的市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制。第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)★股票的競(jìng)價(jià)原則集合競(jìng)價(jià)（9：15—9：25）對(duì)一段時(shí)間內(nèi)接受的買(mǎi)賣(mài)申報(bào)一次性集中撮合的競(jìng)價(jià)方式。成交價(jià)格原則為：成交量最大的價(jià)位；高于成交價(jià)格的買(mǎi)進(jìn)申報(bào)與低于成交價(jià)格的賣(mài)出申報(bào)全部成交；與成交價(jià)格相同的買(mǎi)方或賣(mài)方至少有一方全部成交連續(xù)逐筆競(jìng)價(jià)（9：30—11：30；13：00—15：00）對(duì)買(mǎi)賣(mài)申報(bào)逐筆連續(xù)撮合的競(jìng)價(jià)方式第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)股票買(mǎi)賣(mài)優(yōu)先順序

價(jià)格優(yōu)先較高價(jià)格買(mǎi)進(jìn)申報(bào)優(yōu)先于較低價(jià)格買(mǎi)進(jìn)申報(bào)；較低價(jià)格賣(mài)出申報(bào)優(yōu)先于較高價(jià)格賣(mài)出申報(bào)時(shí)間優(yōu)先買(mǎi)賣(mài)方向、價(jià)格相同的，先申報(bào)者優(yōu)先于后申報(bào)者。先后順序按交易主機(jī)接受申報(bào)的時(shí)間確定。第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)二、金融市場(chǎng)的類(lèi)型按照融資對(duì)象的不同，金融市場(chǎng)可以分為資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)。按照融資期限的不同，金融市場(chǎng)中的資金市場(chǎng)可以分為貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)也稱(chēng)為短期資本市場(chǎng)，是指融資期限在一年以?xún)?nèi)的金融市場(chǎng)。資本市場(chǎng)也稱(chēng)為長(zhǎng)期資本市場(chǎng)，是指融資期限在一年以上的金融市場(chǎng)。第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)按照市場(chǎng)功能的不同，金融市場(chǎng)可以分為一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)也稱(chēng)為發(fā)行市場(chǎng)，是各種證券類(lèi)金融工具首次發(fā)行的市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)也稱(chēng)為流通市場(chǎng)，是各種已發(fā)行的證券類(lèi)金融工具交易的市場(chǎng)第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境金融市場(chǎng)外匯市場(chǎng)資金市場(chǎng)黃金市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)資本市場(chǎng)同業(yè)拆借市場(chǎng)長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)票據(jù)貼現(xiàn)市場(chǎng)短期債券市場(chǎng)長(zhǎng)期證券市場(chǎng)一級(jí)市場(chǎng)二級(jí)市場(chǎng)第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)三、金融市場(chǎng)的利率利率即利息率，是一定時(shí)期內(nèi)利息額對(duì)本金的比率。利率是金融市場(chǎng)上體現(xiàn)為資金供需雙方的資金交易價(jià)格。對(duì)于籌資而言，利率是籌集資金的成本?；I資成本的高低直接作用和影響著企業(yè)的籌資和投資活動(dòng)。因此，金融環(huán)境是影響企業(yè)理財(cái)?shù)淖钪匾沫h(huán)境，而利率則是金融環(huán)境中影響企業(yè)理財(cái)?shù)淖钪苯雍妥顬橹匾囊蛩?。第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)（一）利息率的決定因素我國(guó)利率是由中央銀行根據(jù)資金供求狀況、社會(huì)平均資金利潤(rùn)率等情況統(tǒng)一制定和調(diào)整的，稱(chēng)為法定利率。發(fā)達(dá)國(guó)家利率是由資金供求關(guān)系直接決定的，稱(chēng)為市場(chǎng)利率。利息率＝純利率＋通貨膨脹溢價(jià)＋風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＝純利率＋通貨膨脹溢價(jià)＋違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)＋變現(xiàn)力溢價(jià)＋期限溢價(jià)第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)純利率指在資金市場(chǎng)中預(yù)期通貨膨脹為零時(shí)的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的平均利率，也稱(chēng)為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，與貨幣的時(shí)間價(jià)值相等。純利率的高低一般受社會(huì)平均資金利潤(rùn)率、資金供求關(guān)系變化及國(guó)家有關(guān)經(jīng)濟(jì)政策的影響。通貨膨脹溢價(jià)指資金供給者為了彌補(bǔ)因通貨膨脹造成購(gòu)買(mǎi)力下降而帶來(lái)的損失，要求的實(shí)際報(bào)酬率超過(guò)純利率的那一部分溢價(jià)。第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)違約風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)指資金供給者對(duì)于其所承擔(dān)的借款人到期無(wú)法還本付息的風(fēng)險(xiǎn)而要求的額外報(bào)酬。違約風(fēng)險(xiǎn)要求額外報(bào)酬的大小與借款人的信用等級(jí)高低成反比。即企業(yè)信用等級(jí)越低，其違約風(fēng)險(xiǎn)越大，資金供給者要求的作為承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)的額外報(bào)酬就越高。例如，國(guó)庫(kù)券沒(méi)有違約風(fēng)險(xiǎn)。股票是否存在違約風(fēng)險(xiǎn)？第二章企業(yè)理財(cái)環(huán)境第二節(jié)金融市場(chǎng)變現(xiàn)力溢價(jià)指投資者因投資于變現(xiàn)能力較低的證券而承擔(dān)因不