中級(jí)會(huì)計(jì)-財(cái)務(wù)管理試題(含四卷)及答案

2/2中級(jí)會(huì)計(jì)-財(cái)務(wù)管理試題(一)考試方式：【閉卷】考試時(shí)間：【90分鐘】總分：【100分】一、主觀題（共10題，每小題10分，共100分）1、乙公司生產(chǎn)M產(chǎn)品，采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本管理。月標(biāo)準(zhǔn)總工時(shí)為23400小時(shí)，月標(biāo)準(zhǔn)變動(dòng)制造費(fèi)用總額為84240元。工時(shí)標(biāo)準(zhǔn)為2.2小時(shí)/件。假定乙公司本月實(shí)際生產(chǎn)M產(chǎn)品7500件，實(shí)際耗用總工時(shí)15000小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用57000元。

要求：

（1）計(jì)算M產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率。

（2）計(jì)算M產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率。

（3）計(jì)算M產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異。

（4）計(jì)算M產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異。

（5）計(jì)算M產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異?！敬鸢浮浚?）變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率=84240/23400=3.6（元/小時(shí)）

（2）變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率=57000/15000=3.8（元/小時(shí)）

（3）變動(dòng)制造費(fèi)用成本差異=57000-7500×2.2×3.6=-2400（元）（節(jié)約）

（4）變動(dòng)制造費(fèi)用效率差異=（15000-7500×2.2）×3.6=-5400（元）（節(jié)約）

（5）變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=15000×（3.8-3.6）=3000（元）（超支）。2、大華工廠生產(chǎn)甲、乙兩種產(chǎn)品。經(jīng)作業(yè)分析，該企業(yè)根據(jù)各項(xiàng)作業(yè)的成本動(dòng)因性質(zhì)設(shè)立了A、B、C三個(gè)作業(yè)成本中心，其中A作業(yè)是被B、C兩個(gè)作業(yè)消耗的作業(yè)，而B、C兩個(gè)作業(yè)是被甲、乙兩種產(chǎn)品消耗的作業(yè)。本月甲、乙兩種產(chǎn)品的產(chǎn)量及直接成本資料見下表。

本月A作業(yè)的作業(yè)總成本為50000元，成本動(dòng)因總量為250小時(shí)，其中：B作業(yè)耗用150小時(shí)，C作業(yè)耗用100小時(shí)。

直接追溯至B、C兩個(gè)作業(yè)的資源費(fèi)用資料見下表。

B、C兩個(gè)作業(yè)成本中心的成本動(dòng)因和作業(yè)量資料見下表。

要求：

（1）計(jì)算A作業(yè)成本分配率以及B、C兩個(gè)作業(yè)應(yīng)分配的A作業(yè)的成本。

（2）計(jì)算B、C兩個(gè)作業(yè)的作業(yè)總成本和單位成本。

（3）計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品應(yīng)分配的B、C兩個(gè)作業(yè)的作業(yè)成本。

（4）計(jì)算甲、乙兩種產(chǎn)品的總成本和單位成本?！敬鸢浮浚?）A作業(yè)成本分配率=50000/250=200（元/小時(shí)）

B作業(yè)應(yīng)分配的A作業(yè)的成本=200×150=30000（元）

C作業(yè)應(yīng)分配的A作業(yè)的成本=200×100=20000（元）

（2）B作業(yè)的作業(yè)總成本=30000+15000+30000=75000（元）

B作業(yè)的單位成本=75000/500=150（元/次）

C作業(yè)的作業(yè)總成本=10000+12000+20000=42000（元）

C作業(yè)的單位成本=42000/210=200（元/小時(shí)）

（3）甲產(chǎn)品應(yīng)分配的B作業(yè)的作業(yè)成本=150×300=45000（元）

甲產(chǎn)品應(yīng)分配的C作業(yè)的作業(yè)成本=200×120=24000（元）

乙產(chǎn)品應(yīng)分配的B作業(yè)的作業(yè)成本=150×200=30000（元）

乙產(chǎn)品應(yīng)分配的C作業(yè)的作業(yè)成本=200×90=18000（元）

（4）甲產(chǎn)品的總成本=80000+192000+45000+24000=341000（元）

甲產(chǎn)品的單位成本=341000/10000=34.1（元/件）

乙產(chǎn)品的總成本=60000+112000+30000+18000=220000（元）

乙產(chǎn)品的單位成本=220000/4000=55（元/件）。3、（2013年）丙公司是一家汽車配件制造企業(yè)，近期銷售量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495000元用于增加存貨，占用期限為30天?，F(xiàn)有三個(gè)可滿足資金需求的籌資方案：

方案1：利用供應(yīng)商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為“2/10，N/40”。

方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補(bǔ)償性余額為借款額的20%。

方案3：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。

要求：

（1）如果丙公司選擇方案1，計(jì)算其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本。

（2）如果丙公司選擇方案2，為獲得495000元的實(shí)際用款額，計(jì)算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實(shí)際年利率。

（3）如果丙公司選擇方案3，為獲得495000元的實(shí)際用款額，計(jì)算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實(shí)際年利率。

（4）根據(jù)以上各方案的計(jì)算結(jié)果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案?！敬鸢浮浚?）應(yīng)借款總額＝495000/（1－20%）＝618750（元）

借款的實(shí)際年利率＝8%/（1－20%）＝10%

（3）應(yīng)借款總額＝495000/（1－1%）＝500000（元）

借款的名義年利率＝1%×12＝12%

借款的實(shí)際年利率＝12%/（1－12%）＝13.64%

（4）方案2的實(shí)際年利率最低，所以丙公司應(yīng)選擇的是方案2。4、某投資者打算用20000元購買A、B、C三種股票，股價(jià)分別為40元、10元、50元；β系數(shù)分別為0.7、1.1和1.7?，F(xiàn)有兩個(gè)組合方案可供選擇：

甲方案：購買A、B、C三種股票的數(shù)量分別是200股、200股、200股

乙方案：購買A、B、C三種股票的數(shù)量分別是300股、300股、100股。

如果該投資者最多能承受1.2倍的市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)選擇哪個(gè)方案?！敬鸢浮考追桨福?/p>

A股票比例：40×200÷20000×100%＝40%

B股票比例：10×200÷20000×100%＝10%

C股票比例：50×200÷20000×100%＝50%

甲方案的β系數(shù)＝40%×0.7＋10%×1.1＋50%×1.7＝1.24

乙方案：

A股票比例：40×300÷20000×100%＝60%

B股票比例：10×300÷20000×100%＝15%

C股票比例：50×100÷20000×100%＝25%

乙方案的β系數(shù)＝60%×0.7＋15%×1.1＋25%×1.7＝1.01

該投資者最多能承受1.2倍的市場(chǎng)組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)意味著該投資者能承受的β系數(shù)最大值為1.2，所以，該投資者會(huì)選擇乙方案。5、某公司計(jì)劃增添一條生產(chǎn)流水線，以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇。甲方案需要投資500000元，乙方案需要投資750000元。兩方案的預(yù)計(jì)使用壽命均為5年，折舊均采用直線法，預(yù)計(jì)殘值甲方案為20000元，乙方案為30000元，假定均與稅法規(guī)定一致。

甲方案預(yù)計(jì)年銷售收入為1000000元，第一年付現(xiàn)成本為660000元，以后在此基礎(chǔ)上每年增加維修費(fèi)10000元（允許稅前抵扣）。項(xiàng)目投入營(yíng)運(yùn)時(shí)，甲方案需墊支營(yíng)運(yùn)資金200000元，

乙方案預(yù)計(jì)年銷售收入為1400000元，年付現(xiàn)成本為1050000元。項(xiàng)目投入營(yíng)運(yùn)時(shí)，乙方案需墊支營(yíng)運(yùn)資金250000元。公司所得稅稅率為25%。

要求：

（1）計(jì)算甲、乙方案投資期現(xiàn)金流量

（2）計(jì)算甲、乙方案營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量

（3）計(jì)算甲、乙方案終結(jié)期現(xiàn)金流量

（4）計(jì)算甲、乙方案各年現(xiàn)金流量合計(jì)（NCFt）【答案】（1）

甲方案投資期現(xiàn)金凈流量＝－500000（固定資產(chǎn)投資）－200000（墊支營(yíng)運(yùn)資金）＝－700000（元）

乙方案投資期現(xiàn)金凈流量＝－750000（固定資產(chǎn)投資）－250000（墊支營(yíng)運(yùn)資金）＝－1000000（元）

（2）營(yíng)業(yè)期現(xiàn)金流量計(jì)算表

（3）甲方案終結(jié)期現(xiàn)金凈流量＝20000（固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入）＋200000（墊支營(yíng)運(yùn)資金收回）＝220000（元）

乙方案終結(jié)期現(xiàn)金凈流量＝30000（固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入）＋250000（墊支營(yíng)運(yùn)資金收回）＝280000（元）

【提示】本題因假定折舊方法、年限、殘值均與稅法規(guī)定一致，所以不存在固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響。

（4）甲方案各年現(xiàn)金流量：

NCF0＝投資期現(xiàn)金凈流量＝－500000（固定資產(chǎn)投資）－200000（墊支營(yíng)運(yùn)資金）＝－700000（元）

NCF1＝第1年?duì)I業(yè)期現(xiàn)金凈流量＝279000（元）

NCF2＝第2年?duì)I業(yè)期現(xiàn)金凈流量＝271500（元）

NCF3＝第3年?duì)I業(yè)期現(xiàn)金凈流量＝264000（元）

NCF4＝第4年?duì)I業(yè)期現(xiàn)金凈流量＝256500（元）

NCF5＝第5年?duì)I業(yè)期現(xiàn)金凈流量＋終結(jié)期現(xiàn)金凈流量＝249000＋220000＝469000（元）

乙方案各年現(xiàn)金流量：

NCF0＝投資期現(xiàn)金凈流量＝＝－750000（固定資產(chǎn)投資）－250000（墊支營(yíng)運(yùn)資金）＝－1000000（元）

NCF1＝第1年?duì)I業(yè)期現(xiàn)金凈流量＝298500（元）

NCF2＝第2年?duì)I業(yè)期現(xiàn)金凈流量＝298500（元）

NCF3＝第3年?duì)I業(yè)期現(xiàn)金凈流量＝298500（元）

NCF4＝第4年?duì)I業(yè)期現(xiàn)金凈流量＝298500（元）

NCF5＝第5年?duì)I業(yè)期現(xiàn)金凈流量＋終結(jié)期現(xiàn)金凈流量＝298500＋280000＝578500（元）6、某公司在2019年1月1日平價(jià)發(fā)行新債券，每張面值1000元，票面利率10%，5年到期，每年12月31日付息。（計(jì)算過程中至少保留小數(shù)點(diǎn)后4位，計(jì)算結(jié)果保留兩位小數(shù)）要求：

（1）2019年1月1日購買該債券并持有債券至到期日的內(nèi)部收益率是多少?

（2）假定2020年1月1日的市場(chǎng)利率下降到8%，那么此時(shí)債券的價(jià)值是多少?

（3）假定2020年1月1日的市價(jià)為1040元，此時(shí)購買該債券并持有債券至到期日的內(nèi)部收益率是多少?（分別采用內(nèi)插法和簡(jiǎn)便算法進(jìn)行計(jì)算）【答案】（1）平價(jià)購入，內(nèi)部收益率與票面利率相同，即為10%。

（2）V=100×（P/A，8%，4）+1000×（P/F，8%，4）=100×3.3121+1000×0.7350=331.21+735=1066.21（元）

（3）1040=100×（P/A，R，4）+1000×（P/F，R，4）

當(dāng)i=9%，100×（P/A，9%，4）+1000×（P/F，9%，4）

=100×3.2397+1000×0.7084=1032.37（元）（R-8%）/（9%-8%）=（1040-1066.21）/（1032.37-1066.21）

R=8.77%7、乙公司目前有債務(wù)資金4000萬元（年利息400萬元）；普通股資本6000萬股。由于擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，需要追加籌資8000萬元，所得稅稅率25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。有三種籌資方案：

A方案：增發(fā)普通股2000萬股，每股發(fā)行價(jià)3元；同時(shí)向銀行借款2000萬元，利率保持原來的10%。

B方案：增發(fā)普通股1000萬股，每股發(fā)行價(jià)3元；同時(shí)溢價(jià)發(fā)行5000萬元面值為3000萬元的公司債券，票面利率15%。

C方案：不增發(fā)普通股，溢價(jià)發(fā)行6000萬元面值為4000萬元的公司債券，票面利率15%；由于受債券發(fā)行數(shù)額的限制，需要補(bǔ)充向銀行借款2000萬元，利率10%。

要求：根據(jù)每股收益分析法進(jìn)行籌資決策分析?！敬鸢浮俊簺Q策』

當(dāng)EBIT＜2600萬元時(shí)，應(yīng)選擇A方案籌資

當(dāng)2600＜EBIT＜3300萬元時(shí)，應(yīng)選擇B方案籌資

當(dāng)EBIT＞3300萬元時(shí)，應(yīng)選擇C方案籌資8、（2018年）乙公司擬用2000萬元進(jìn)行證券投資，并準(zhǔn)備長(zhǎng)期持有。其中，1200萬元購買A公司股票，800萬元購買B公司債券，有關(guān)資料如下：

（1）目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，市場(chǎng)平均收益率為16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。

（2）A公司當(dāng)前每股市價(jià)為12元。預(yù)計(jì)未來每年的每股股利均為2.7元。

（3）B公司債券的必要收益率為7%。

要求：（1）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A公司股票的必要收益率。

（2）計(jì)算A公司股票的價(jià)值，并據(jù)以判斷A公司股票是否值得購買。

（3）計(jì)算乙公司證券投資組合的必要收益率?！敬鸢浮浚?）A公司股票的必要收益率=6%+1.2×（16%-6%）=18%

（2）A公司股票的價(jià)值=2.7/18%=15（元）

股票價(jià)值15元大于每股市價(jià)12元，A公司股票值得購買。

（3）乙公司證券投資組合的必要收益率=18%×1200/2000+7%×800/2000=13.6%。9、甲公司目前有債務(wù)資金2000萬元（年利息200萬元），普通股股數(shù)3000萬股。該公司由于有一個(gè)較好的新投資項(xiàng)目，需要追加籌資1500萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，有兩種籌資方案：

A方案：增發(fā)普通股300萬股，每股發(fā)行價(jià)5元。

B方案：向銀行取得長(zhǎng)期借款1500萬元，利息率10%。

【要求】

（1）計(jì)算長(zhǎng)期債務(wù)和普通股籌資方式的每股收益無差別點(diǎn)，并根據(jù)每股收益分析法確定甲公司應(yīng)該選擇的方案；

（2）根據(jù)財(cái)務(wù)人員測(cè)算，追加籌資后銷售額可望達(dá)到6000萬元，變動(dòng)成本率60%，固定成本為1000萬元，企業(yè)所得稅稅率為25%，不考慮籌資費(fèi)用因素。每股收益無差別點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為1850萬元。

（3）其他條件不變，若追加投資后預(yù)期銷售額為9000萬元，分析企業(yè)應(yīng)該選擇哪種方案?！敬鸢浮浚?）A方案：

每股收益=（EBIT－200）×（1－25%）÷（3000＋300）

B方案：

每股收益=（EBIT－200－1500×10%）×（1－25%）÷3000

得：

A方案：每股收益=（1850－200）×（1－25%）÷3300=0.375（元/股）

B方案：每股收益=（1850－200－150）×（1－25%）÷3000=0.375（元/股）10、H公司主要生產(chǎn)和銷售冰箱、中央空調(diào)和液晶電視，20×1年全年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為14.44億元，公司20×1年有關(guān)應(yīng)收賬款具體情況如下：

H公司20×1年應(yīng)收賬款賬齡分析表金額單位：億元

上述應(yīng)收賬款中，冰箱的欠款單位主要是機(jī)關(guān)和大型事業(yè)單位的后勤部門；中央空調(diào)的欠款單位均是國(guó)內(nèi)知名廠家；液晶電視的主要欠款單位是美國(guó)Y公司。

20×2年H公司銷售收入預(yù)算為18億元，有6億元資金缺口。為了加快資金周轉(zhuǎn)速度，決定對(duì)應(yīng)收賬款采取以下措施：

（1）較大幅度提供現(xiàn)金折扣率，在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)可使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由20×1年的1.44次提高至20×2年的1.74次，從而加快回收應(yīng)收賬款。

（2）成立專門催收機(jī)構(gòu)，加大應(yīng)收賬款催收力度，預(yù)計(jì)可提前收回資金0.4億元。

（3）將6至12個(gè)月應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售給有關(guān)銀行，提前獲得周轉(zhuǎn)所需貨幣資金。據(jù)分析，H公司銷售冰箱和中央空調(diào)發(fā)生的6至12個(gè)月應(yīng)收賬款可平均以92折轉(zhuǎn)售銀行（且可無追索權(quán)）；銷售液晶電視發(fā)生的6至12個(gè)月應(yīng)收賬款可平均以90折轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)）。

（4）20×2年以前，H公司給予Y公司一年期的信用政策；20×2年，Y公司要求將信用期限延長(zhǎng)至兩年?？紤]到Y(jié)公司信譽(yù)好，且H公司資金緊張時(shí)應(yīng)收賬款可轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)），為了擴(kuò)大外銷，H公司接受了Y公司的條件。

要求：

（1）計(jì)算H公司采取第（1）項(xiàng)措施預(yù)計(jì)20×2年所能收回的資金數(shù)額。

（2）計(jì)算H公司采取第（3）項(xiàng)措施預(yù)計(jì)20×2年所能收回的資金數(shù)額。

（3）計(jì)算H公司采?。?）至（3）項(xiàng)措施預(yù)計(jì)20×2年所能收回的資金總額。

（4）請(qǐng)就H公司20×2年對(duì)應(yīng)收賬款采取的各項(xiàng)措施作出評(píng)價(jià)并說明理由?！敬鸢浮浚?）20×2年末應(yīng)收賬款：（18÷1.74）×2－11.46＝9.23（億元）

采取第（1）項(xiàng)措施20×2年收回的資金數(shù)額：11.46－9.23＝2.23（億元）

（2）采取第（3）項(xiàng)措施20×2年收回的資金數(shù)額：

（1.26＋1.56）×0.92＋1.04×0.9＝3.53（億元）

（3）采?。?）至（3）項(xiàng)措施預(yù)計(jì)20×2年回收的資金總額：

2.23＋0.4＋3.53＝6.16（億元）

（4）H公司20×2年所采取的各項(xiàng)措施評(píng)價(jià)：

①大幅度提高現(xiàn)金折扣，雖然可以增加公司貸款回收速度，但也可能導(dǎo)致企業(yè)盈利水平降低甚至使企業(yè)陷入虧損。因此，公司應(yīng)當(dāng)在仔細(xì)分析計(jì)算后，適當(dāng)提高現(xiàn)金折扣水平。

②成立專門機(jī)構(gòu)催款，必須充分考慮成本效益原則，防止得不償失。

③公司選擇收賬期在1年以內(nèi)、銷售冰箱和中央空調(diào)的應(yīng)收賬款出售給有關(guān)銀行，提前獲得企業(yè)周轉(zhuǎn)所需貨幣資金，應(yīng)考慮折扣水平的高低。

④銷售液晶電視的賬款，雖可轉(zhuǎn)售銀行，但由于必須附追索權(quán)，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍然無法控制或轉(zhuǎn)移。因此，應(yīng)盡量避免以延長(zhǎng)信用期限方式進(jìn)行銷售。

中級(jí)會(huì)計(jì)-財(cái)務(wù)管理試題(二)考試方式：【閉卷】考試時(shí)間：【90分鐘】總分：【100分】一、主觀題（共10題，每小題10分，共100分）1、（2014年）甲公司是一家制造類企業(yè)，全年平均開工250天。為生產(chǎn)產(chǎn)品，全年需要購買A材料250000件，該材料進(jìn)貨價(jià)格為150元/件，每次訂貨需支付運(yùn)費(fèi)、訂單處理費(fèi)等變動(dòng)費(fèi)用500元，年單位材料變動(dòng)儲(chǔ)存成本為10元/件。A材料平均交貨時(shí)間為4天。該公司A材料滿足經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型各項(xiàng)前提條件。

要求：（1）利用經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型，計(jì)算A材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和全年訂貨次數(shù)。（2）計(jì)算按經(jīng)濟(jì)訂貨批量采購A材料的年存貨相關(guān)總成本。（3）計(jì)算A材料每日平均需用量和再訂貨點(diǎn)?！敬鸢浮浚?）經(jīng)濟(jì)訂貨批量＝（2×250000×500/10）^（1/2）＝5000（件）

全年訂貨次數(shù)＝250000/5000＝50（次）

（2）與經(jīng)濟(jì)訂貨批量相關(guān)的A材料的年存貨總成本＝（2×250000×500×10）^（1/2）＝50000（元）

（3）每日平均需要量＝250000/250＝1000（件/天）

再訂貨點(diǎn)＝1000×4＝4000（件）2、某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品，其總成本習(xí)性模型為y＝10000＋3x。假定該企業(yè)2010年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價(jià)為5元，按市場(chǎng)預(yù)測(cè)2011年A產(chǎn)品的銷售數(shù)量將增長(zhǎng)10%。

要求：

（1）計(jì)算2010年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額；

（2）計(jì)算2010年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)；

（3）計(jì)算2011年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；

（4）計(jì)算2011年的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率；

（5）假定企業(yè)2010年發(fā)生負(fù)債利息5000元，2011年保持不變，計(jì)算2011年的總杠桿系數(shù)；

（6）假定該企業(yè)擬將2011年總杠桿系數(shù)控制在3以內(nèi)，則在其他因素不變的情況下，2010年負(fù)債利息最多為多少？【答案】1.2010年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額＝10000×5－10000×3＝20000（元）（1分）

2.2010年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)＝20000－10000＝10000（元）（1分）

3.經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝20000÷10000＝2（0.5分）

4.息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率＝2×10%＝20%（0.5分）

5.2011年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝10000/（10000－5000）＝2（0.5分）

2011年的總杠桿系數(shù)＝2×2＝4（0.5分）

6.財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=總杠桿系數(shù)/經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝3/2＝1.5（0.5分）

10000/（10000－利息）＝1.5

利息＝3333.33（元）

即負(fù)債的利息最多只能為3333.33元。（0.5分）3、甲企業(yè)計(jì)劃利用一筆長(zhǎng)期資金投資購買股票?，F(xiàn)有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準(zhǔn)備投資一家公司股票。已知M公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股2.5元，上年每股股利為0.25元，預(yù)計(jì)以后每年以6%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)。N公司股票現(xiàn)行市價(jià)為每股7元，上年每股股利為0.6元，股利分配政策將一貫堅(jiān)持固定股利政策。L公司股票現(xiàn)行市價(jià)為4元，上年每股支付股利0.2元。預(yù)計(jì)該公司未來三年股利第1年增長(zhǎng)14%，第2年增長(zhǎng)14%，第3年增長(zhǎng)5%。第4年及以后將保持每年2%的固定增長(zhǎng)率水平。

若無風(fēng)險(xiǎn)利率為4%，股票市場(chǎng)平均收益率為10%。M公司股票的β系數(shù)為2，N公司股票的β系數(shù)為1.5，L公司股票的β系數(shù)為1。

要求：

（1）利用股票估價(jià)模型，分別計(jì)算M、N、L公司股票價(jià)值。

（2）代甲企業(yè)作出股票投資決策。【答案】（1）甲企業(yè)對(duì)M公司股票要求的必要收益率

=4%+2×（10%-4%）=16%

VM=0.25×（1+6%）/（16%-6%）=2.65（元/股）

甲企業(yè)對(duì)N公司股票要求的必要收益率=4%+1.5×（10%-4%）=13%VN=0.6/13%=4.62（元/股）

甲企業(yè)對(duì)L公司股票要求的必要收益率=4%+1×（10%-4%）=10%

L公司預(yù)期第1年的股利=0.2×（1+14%）=0.23（元）

L公司預(yù)期第2年的股利=0.23×（1+14%）=0.26（元）

L公司預(yù)期第3年的股利=0.26×（1+5%）=0.27（元）

VL=0.23×（P/F，10%，1）+0.26×（P/F，10%，2）+0.27×（P/F，10%，3）+[0.27×（1+2%）/（10%-2%）]×（P/F，10%，3）=3.21（元）

（2）由于M公司股票價(jià)值（2.65元），高于其市價(jià)2.5元，故M公司股票值得投資。N公司股票價(jià)值（4.62元），低于其市價(jià)（7元）；L公司股票價(jià)值（3.21元），低于其市價(jià)（4元）。故N公司和L公司的股票都不值得投資。4、甲公司打算將多余資金用于股票或債券投資，已知2013年5月1日的有關(guān)資料如下：

（1）A債券每年5月1日付息一次，到期還本，發(fā)行日為2012年5月1日，面值為100元，票面利率為6%，期限為5年，目前尚未支付利息，目前的市價(jià)為110元，市場(chǎng)利率為5%。

（2）B股票剛剛支付的股利為1.2元，預(yù)計(jì)每年的增長(zhǎng)率固定為4%，投資人要求的必要收益率為10%，每年4月30日支付股利，預(yù)計(jì)2017年5月1日可以按照20元的價(jià)格出售，目前的市價(jià)為15元。

已知：（P/A，5%，5）＝4.3295，（P/F，5%，4）＝0.8227，（P/F，10%，1）＝0.9091，（P/F，10%，2）＝0.8264，（P/F，10%，3）＝0.7513，（P/F，10%，4）＝0.6830。

要求：

（1）計(jì)算A債券目前（2013年5月1日）的價(jià)值，并判斷是否值得投資；

（2）計(jì)算B股票目前的價(jià)值，并判斷是否值得投資?！敬鸢浮?.A債券目前的價(jià)值

＝100×6%×[（P/A，5%，5）×（1＋5％）]＋100×（P/F，5%，4）

＝100×6%×4.3295×1.05＋100×0.8227

＝109.55（元）（1.5分）

由于低于目前的市價(jià)，所以不值得投資。（1分）

2.B股票目前的價(jià)值

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＝1.2×（1＋4%）×（P/F，10%，1）＋1.2×（1＋4%）^2×（P/F，10%，2）＋1.2×（1＋4%）^3×（P/F，10%，3）＋1.2×（1＋4%）^4×（P/F，10%，4）＋20×（P/F，10%，4）

＝1.2×1.04×0.9091＋1.2×1.0816×0.8264＋1.2×1.1249×0.7513＋1.2×1.1699×0.6830＋20×0.6830

＝17.84（元）（1.5分）

由于高于目前的市價(jià)，所以值得投資。（1分）5、某上市公司所得稅稅率為25%。計(jì)劃建造一項(xiàng)固定資產(chǎn)，壽命期為10年，需要籌集資金1000萬元。該公司籌資方式有股權(quán)、銀行借款和發(fā)行債券，各種籌資方式的相關(guān)資料如下：

資料一：目前市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為6%，無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%，該投資的β系數(shù)為0.6。該公司最近一次支付股利為每股0.2元，當(dāng)前該公司股票市價(jià)為4元，股利將按照3%的比率增長(zhǎng)。

資料二：如果向銀行借款，則手續(xù)費(fèi)率為2%，年利率為6%，每年計(jì)息一次，到期一次還本。

資料三：如果發(fā)行債券，債券面值1000元、期限10年、票面利率為10%，每年計(jì)息一次，發(fā)行價(jià)格為1200元，發(fā)行費(fèi)率為4%。

資料四：公司目前的資產(chǎn)總額為2000萬元，資本結(jié)構(gòu)為：普通股40%、長(zhǎng)期借款30%、公司債券30%，目前資本結(jié)構(gòu)下的加權(quán)平均資本成本為7%。計(jì)劃通過此次投資所需資金的籌集來調(diào)節(jié)資本結(jié)構(gòu)，目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為普通股50%、長(zhǎng)期借款25%、公司債券25%。

相關(guān)的時(shí)間價(jià)值系數(shù)表

要求：（1）根據(jù)資料一計(jì)算：

①計(jì)算市場(chǎng)組合的資金報(bào)酬率；

②利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股權(quán)資本成本；

③利用股利增長(zhǎng)模型計(jì)算股權(quán)資本成本；

④以兩種方法計(jì)算的簡(jiǎn)單平均資本成本作為本次股權(quán)的籌資成本；

（2）根據(jù)資料二計(jì)算長(zhǎng)期借款籌資成本；

（3）根據(jù)資料三采用貼現(xiàn)模式計(jì)算債券籌資成本；

（4）根據(jù)資料四計(jì)算：

①公司為實(shí)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，本次籌資普通股、長(zhǎng)期借款和公司債券分別為多少？

②計(jì)算為此次投資籌集資金的邊際資本成本。

③通過本次籌資后的企業(yè)全部資金的加權(quán)平均資本成本為多少？【答案】（1）①計(jì)算市場(chǎng)組合的報(bào)酬率＝5%＋6%＝11%

②利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股權(quán)資本成本＝5%＋6%×0.6＝8.6%

③利用股利增長(zhǎng)模型計(jì)算股權(quán)資本成本＝0.2×（1＋3%）／4＋3%＝8.15%

④兩種方法下的簡(jiǎn)單平均資本成本＝（8.6%＋8.15%）／2＝8.38%

（2）長(zhǎng)期借款籌資成本＝[6%×（1-25%）／（1-2%）]×100%＝4.59%

（3）1200×（1-4%）＝1152

1152＝1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，10）＋1000×（P/F，Kb，10）

當(dāng)Kb為5%時(shí)，

1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，10）＋1000×（P/F，Kb，10）＝1193

當(dāng)Kb為6%時(shí)，

1000×10%×（1-25%）×（P/A，Kb，10）＋1000×（P/F，Kb，10）＝1110

用插值法計(jì)算，

②邊際資本成本＝8.38%×70%＋4.59%×15%＋5.49%×15%＝7.38%

③加權(quán)平均資本成本＝7%×2000／（2000＋1000）＋7.38%×1000／（2000＋1000）＝7.13%6、上海東方公司是亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門購進(jìn)單價(jià)為395元（包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同）。與訂購和儲(chǔ)存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

（1）去年訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來成本性態(tài)不變。

（2）雖然對(duì)于香港原產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)檢查，其費(fèi)用為280元。

（3）套裝門從香港運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個(gè)訂單檢驗(yàn)工作需要8小時(shí)，發(fā)生變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2.50元。

（4）公司租借倉庫來儲(chǔ)存套裝門，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

（5）在儲(chǔ)存過程中會(huì)出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門28.50元。

（6）占用資金利息率為10%。

要求：

（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型中“每次訂貨變動(dòng)成本”；（前已講）

（2）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型中“單位變動(dòng)存貨儲(chǔ)存成本”；（前已講）

（3）根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨模型，計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量（四舍五入取整）；

（4）計(jì)算年最佳訂貨次數(shù)（四舍五入取整）。【答案】（1）每次訂貨變動(dòng)成本=（13400-10760）/22+280+8×2.5=420（元）

（2）單位存貨儲(chǔ)存成本=4+28.5+395×10%=72（元）

（3）經(jīng)濟(jì)訂貨批量=2×420×10000/72=342(套）

（4）年最佳訂貨次數(shù)=10000/342=29（次）。7、假設(shè)某公司每年需外購零件3600千克，該零件單價(jià)為10元，單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本為20元，一次訂貨成本為25元，單位缺貨成本為100元，企業(yè)目前建立的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量是30千克。在交貨期內(nèi)的需要量及其概率如下：

要求：

（1）計(jì)算最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨量，年最優(yōu)訂貨次數(shù)；

（2）按企業(yè)目前的保險(xiǎn)儲(chǔ)備標(biāo)準(zhǔn)，存貨水平為多少時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨；

（3）判斷企業(yè)目前的保險(xiǎn)儲(chǔ)備標(biāo)準(zhǔn)是否恰當(dāng)；

（4）按合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的再訂貨點(diǎn)為多少？（結(jié)果保留整數(shù)）【答案】（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量=（2×3600×25/20）（1/2）=95（千克）

年最優(yōu)訂貨次數(shù)=3600÷95=38（次）

（2）交貨期內(nèi)平均需求=50×0.1+60×0.2+70×0.4+80×0.2+90×0.1=70（千克）

含有保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)=70+30=100（千克）

（3）①設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備為0：

再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+B=70+0=70（千克）

缺貨量=（80-70）×0.2+（90-70）×0.1=4（千克）

缺貨損失與保險(xiǎn)儲(chǔ)備儲(chǔ)存成本之和=4×100×38+0×20=15200（元）

②設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備為10千克：

再訂貨點(diǎn)=70+10=80（千克）

缺貨量=（90-80）×0.1=1（千克）

缺貨損失與保險(xiǎn)儲(chǔ)備儲(chǔ)存成本之和=1×100×38+10×20=4000（元）

③設(shè)保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20千克：

再訂貨點(diǎn)=70+20=90（千克）

缺貨量=0

缺貨損失與保險(xiǎn)儲(chǔ)備儲(chǔ)存成本之和=0×100×38+20×20=400（元）

因此合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備為20千克，相關(guān)成本最小。

企業(yè)目前的保險(xiǎn)儲(chǔ)備標(biāo)準(zhǔn)過高，會(huì)加大儲(chǔ)存成本。

（4）按合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的再訂貨點(diǎn)=70+20=90（千克）。8、（2018年）丁公司2017年末的資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）如下。

資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)表）單位：萬元

2017年?duì)I業(yè)收入為1650萬元，營(yíng)業(yè)成本為990萬元，凈利潤(rùn)為220萬元，非經(jīng)營(yíng)凈收益為－55萬元，應(yīng)收賬款年初余額為150萬元，存貨年初余額為260萬元，所有者權(quán)益年初余額為1000萬元。該公司年末流動(dòng)比率為2.2。

要求：

（1）計(jì)算上表中字母A和B所代表的項(xiàng)目金額。

（2）每年按360天計(jì)算，計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。

（3）計(jì)算凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)。【答案】（1）由（450＋250＋400）/（280＋A）＝2.2，有：A＝220（萬元）

B＝2400－220－280－700＝1200（萬元）

（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)＝1650/[（150＋250）/2]＝8.25（次）

存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)＝990/[（260＋400）/2]＝3（次）

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360/3＝120（天）

（3）經(jīng)營(yíng)凈收益＝220－（－55）＝275（萬元）

凈收益營(yíng)運(yùn)指數(shù)＝275/220＝1.259、D公司為投資中心，下設(shè)甲、乙兩個(gè)利潤(rùn)中心，相關(guān)財(cái)務(wù)資料如下：

資料一：甲利潤(rùn)中心營(yíng)業(yè)收入為38000元，邊際貢獻(xiàn)為24000元，利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為4000元，利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該中心負(fù)擔(dān)的固定成本為7000元。

資料二：乙利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控邊際貢獻(xiàn)額為30000元，利潤(rùn)中心部門邊際貢獻(xiàn)總額為22000元。

要求：

（1）根據(jù)資料一計(jì)算甲利潤(rùn)中心的下列指標(biāo)：

①利潤(rùn)中心變動(dòng)成本總額；

②利潤(rùn)中心可控邊際貢獻(xiàn)；

③利潤(rùn)中心部門邊際貢獻(xiàn)總額。

（2）根據(jù)資料二計(jì)算乙利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤(rùn)中心負(fù)擔(dān)的固定成本?！敬鸢浮浚?）①利潤(rùn)中心變動(dòng)成本總額=38000-24000=14000（元）

②利潤(rùn)中心可控邊際貢獻(xiàn)=24000-4000=20000（元）

③利潤(rùn)中心部門邊際貢獻(xiàn)總額=20000-7000=13000（元）

（2）乙利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人不可控但應(yīng)由該利潤(rùn)中心負(fù)擔(dān)的固定成本=30000-22000=8000（元）。10、B公司于2019年12月31日購進(jìn)一臺(tái)機(jī)器并立即投入使用，價(jià)格為200000元，預(yù)計(jì)使用5年，殘值率為5%。該機(jī)器常年處于強(qiáng)腐蝕狀態(tài)，根據(jù)稅法規(guī)定，可以縮短折舊年限或者采取加速折舊的方法。企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：（1）根據(jù)上述條件，分別采用直線法、雙倍余額遞減法、年數(shù)總和法和縮短折舊年限（為3年）的方法計(jì)算各年的折舊額及折舊所帶來的抵稅收益（計(jì)算結(jié)果保留整數(shù)）。

（2）假設(shè)每年年末B公司都有足夠多的征稅收入來抵扣各扣除項(xiàng)目，分析雙倍余額遞減法和縮短折舊年限的方法中哪一種對(duì)企業(yè)更為有利。B公司的加權(quán)平均資本成本為10%（結(jié)果保留整數(shù)）。【答案】』『提示1』直線法每年折舊額：200000×（1-5%）/5=38000（元）

『提示2』雙倍余額遞減法，其折舊率為1/5×2=40%；

第一年折舊：200000×40%=80000（元）

第二年折舊：（200000-80000）×40%=48000（元）

第三年折舊：（200000-80000-48000）×40%=28800（元）

第四、五年：（200000-80000-48000-28800-200000×5%）/2=16600（元）

『提示3』年數(shù)總和法：

其折舊基數(shù)為：200000×（1-5%）=190000（元）

五年的年數(shù)總和為5+4+3+2+1=15（年）；

1～5年的折舊率分別為：5/15；4/15；3/15；2/15；1/15。

各年折舊用折舊基數(shù)乘以折舊率得到。

『提示4』縮短折舊年限為3年：

直線法每年折舊額：200000×（1-5%）/3=63333（元）

中級(jí)會(huì)計(jì)-財(cái)務(wù)管理試題(三)考試方式：【閉卷】考試時(shí)間：【90分鐘】總分：【100分】一、主觀題（共10題，每小題10分，共100分）1、某企業(yè)只生產(chǎn)一種銷售產(chǎn)品，產(chǎn)品售價(jià)8元/件。2019年12月銷售20000

件，2020年1月預(yù)計(jì)銷售30000件，2020年2月預(yù)計(jì)銷售40000件。根據(jù)經(jīng)驗(yàn)，商品售出后當(dāng)月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回10%。

要求：

（1）2020年2月預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入為多少。

（2）2020年2月末應(yīng)收賬款為多少。【答案】（1）現(xiàn)金收入=40000×8×60%+30000×8×30%+20000×8×10%=280000（元）

（2）應(yīng)收賬款=40000×8×40%+30000×8×10%=152000（元）。2、上海東方公司是亞洲地區(qū)的玻璃套裝門分銷商，套裝門在香港生產(chǎn)然后運(yùn)至上海。管理當(dāng)局預(yù)計(jì)年度需求量為10000套。套裝門購進(jìn)單價(jià)為395元（包括運(yùn)費(fèi)，單位是人民幣，下同）。與訂購和儲(chǔ)存這些套裝門相關(guān)的資料如下：

（1）去年訂單共22份，總處理成本13400元，其中固定成本10760元，預(yù)計(jì)未來成本性態(tài)不變。

（2）雖然對(duì)于香港原產(chǎn)地商品進(jìn)入大陸已經(jīng)免除關(guān)稅，但是對(duì)于每一張訂單都要經(jīng)雙方海關(guān)檢查，其費(fèi)用為280元。

（3）套裝門從香港運(yùn)抵上海后，接收部門要進(jìn)行檢查。為此雇傭一名檢驗(yàn)人員，每月支付工資3000元，每個(gè)訂單檢驗(yàn)工作需要8小時(shí)，發(fā)生變動(dòng)費(fèi)用每小時(shí)2.50元。

（4）公司租借倉庫來儲(chǔ)存套裝門，估計(jì)成本為每年2500元，另外加上每套門4元。

（5）在儲(chǔ)存過程中會(huì)出現(xiàn)破損，估計(jì)破損成本平均每套門28.50元。

（6）占用資金利息率為10%。

要求：

（1）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型中“每次訂貨變動(dòng)成本”；（前已講）

（2）計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量模型中“單位變動(dòng)存貨儲(chǔ)存成本”；（前已講）

（3）根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨模型，計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量（四舍五入取整）；

（4）計(jì)算年最佳訂貨次數(shù)（四舍五入取整）。【答案】（1）每次訂貨變動(dòng)成本=（13400-10760）/22+280+8×2.5=420（元）

（2）單位存貨儲(chǔ)存成本=4+28.5+395×10%=72（元）

（3）經(jīng)濟(jì)訂貨批量=2×420×10000/72=342(套）

（4）年最佳訂貨次數(shù)=10000/342=29（次）。3、A公司是一家小型玩具制造商，2019年11月份的銷售額為40萬元，12月份銷售額為45萬元。根據(jù)公司市場(chǎng)部的銷售預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2020年1～3月份的月銷售額分別為50萬元、75萬元和90萬元。根據(jù)公司財(cái)務(wù)部一貫執(zhí)行的收款政策，銷售額的收款進(jìn)度為銷售當(dāng)月收款60%，次月收款30%，第3個(gè)月收款10%。

公司預(yù)計(jì)2020年3月份有30萬元的資金缺口，為了籌措所需資金，公司決定將3月份全部應(yīng)收賬款進(jìn)行保理，保理資金回收比率為80%。

要求：

（1）測(cè)算2020年2月份的現(xiàn)金收入合計(jì)。

（2）測(cè)算2020年3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額。

（3）測(cè)算2020年3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能否滿足當(dāng)月資金需求?！敬鸢浮浚?）2月份現(xiàn)金收入合計(jì)=45×10%+50×30%+75×60%=64.5（萬元）

（2）3月份應(yīng)收賬款余額=75×10%+90×40%=43.5（萬元）

3月份應(yīng)收賬款保理資金回收額=43.5×80%=34.8（萬元）

（3）因?yàn)?月份應(yīng)收賬款保理資金回收額大于3月份公司的資金缺口，所以3月份應(yīng)收賬款保理收到的資金能夠滿足當(dāng)月資金需求。4、丙公司是一家汽車配件制造企業(yè)，近期的銷售量迅速增加。為滿足生產(chǎn)和銷售的需求，丙公司需要籌集資金495000元用于增加存貨，占用期限為30天?，F(xiàn)有三個(gè)可滿足資金需求的籌資方案：

方案1：利用供應(yīng)商提供的商業(yè)信用，選擇放棄現(xiàn)金折扣，信用條件為“2/10，N/40”。

方案2：向銀行貸款，借款期限為30天，年利率為8%。銀行要求的補(bǔ)償性金額為借款額的20%。

方案3：以貼現(xiàn)法向銀行借款，借款期限為30天，月利率為1%。

要求：

（1）如果丙公司選擇方案1，計(jì)算其放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本。

（2）如果丙公司選擇方案2，為獲得495000元的實(shí)際用款額，計(jì)算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實(shí)際年利率。

（3）如果丙公司選擇方案3，為獲得495000元的實(shí)際用款額，計(jì)算該公司應(yīng)借款總額和該筆借款的實(shí)際年利率。

（4）根據(jù)以上各方案的計(jì)算結(jié)果，為丙公司選擇最優(yōu)籌資方案。【答案】（1）放棄現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本

＝[2%/（1－2%）]×[360/（40－10）]＝24.49%

（2）借款總額＝495000/（1－20%）＝618750（元）

借款的實(shí)際年利率＝8%/（1－20%）＝10%

（3）借款總額＝495000/（1－1%）＝500000（元）

借款的實(shí)際年利率＝12%/（1－12%）＝13.64%

（4）方案2的實(shí)際年利率最低，所以丙公司應(yīng)選擇的是方案2。5、（2019年）甲公司是一家制造業(yè)企業(yè)。有關(guān)資料如下：

資料一：2016年度公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量為2000萬件，產(chǎn)品銷售單價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為30元，固定成本總額為20000萬元。假設(shè)單價(jià)、單位變動(dòng)成本和固定成本總額在2017年保持不變。

資料二：2016年度公司全部債務(wù)資金均為長(zhǎng)期借款，借款本金為200000萬元，年利率為5%，全部利息都計(jì)入當(dāng)期費(fèi)用。假定債務(wù)資金和利息水平在2017年保持不變。

資料三：在2016年末預(yù)計(jì)2017年產(chǎn)銷量將比2016年增長(zhǎng)20%。

要求：

（1）根據(jù)資料一，計(jì)算2016年邊際貢獻(xiàn)總額和息稅前利潤(rùn)；

（2）根據(jù)資料一和資料二，以2016年為基期計(jì)算經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和總杠桿系數(shù)。

（3）計(jì)算2017年息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率和每股收益預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率。【答案】（1）邊際貢獻(xiàn)總額＝2000×（50－30）＝40000（萬元）

息稅前利潤(rùn)＝40000－20000＝20000（萬元）

（2）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)＝40000/20000＝2

財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)＝20000/（20000－200000×5%）＝2

總杠桿系數(shù)＝2×2＝4

或：總杠桿系數(shù)＝40000/（20000－200000×5%）＝4

（3）息稅前利潤(rùn)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率＝20%×2＝40%

每股收益預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率＝40%×2＝80%

或者：每股收益預(yù)計(jì)增長(zhǎng)率＝20%×4＝80%6、某企業(yè)2016—2019年?duì)I業(yè)收入與資產(chǎn)情況如下：

單位：萬元

要求：（1）采用高低點(diǎn)法分項(xiàng)建立資金預(yù)測(cè)模型；

（2）預(yù)測(cè)當(dāng)2020年?duì)I業(yè)收入為1000萬元時(shí)，①企業(yè)的資金需要總量；②2020年需要增加的資金；③預(yù)測(cè)若2020年?duì)I業(yè)凈利率為10%，股利支付率為40%，2020年對(duì)外籌資數(shù)額?！敬鸢浮浚?）現(xiàn)金占用情況：

b現(xiàn)=△Y/△X=（1600-1200）/（700-500）=2

a現(xiàn)=Y-bX=1600-2×700=200（萬元）

應(yīng)收賬款占用情況：

b應(yīng)=△Y/△X=（2500-1900）/（700-500）=3

a應(yīng)=Y-bX=2500-3×700=400（萬元）

存貨占用情況：

b存=△Y/△X=（4100-3100）/（700-500）=5

a存=Y-bX=4100-5×700=600（萬元）

固定資產(chǎn)占用情況：

a固=6500（萬元）無息流動(dòng)負(fù)債占用情況：

b流=△Y/△X=（1230-930）/（700-500）=1.5

a流=Y-bX=1230-1.5×700=180（萬元）

匯總計(jì)算：

b=2+3+5-1.5=8.5

a=200+400+600+6500-180=7520（萬元）

Y=a+bX=7520+8.5X

（2）當(dāng)2020年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)達(dá)到1000萬元時(shí)

①預(yù)計(jì)需要的資金總額=7520+8.5×1000=16020（萬元）

②2019年的資金總額=1600+2500+4100+6500-1230=13470（萬元）

2020年需要增加的資金=16020-13470=2550（萬元）

③2020年對(duì)外籌資數(shù)額=2550-1000×10%×60%=2490（萬元）。7、（2019年）甲公司是一家標(biāo)準(zhǔn)件分銷商，主要業(yè)務(wù)是采購并向固定客戶供應(yīng)某種標(biāo)準(zhǔn)件產(chǎn)品。有關(guān)資料如下：

（1）該標(biāo)準(zhǔn)件上一年訂貨次數(shù)為60次，全年訂貨成本為80萬元，其中，固定成本總額為26萬元，其余均為變動(dòng)成本，單位變動(dòng)成本和固定成本總額在下一年保持不變。

（2）該標(biāo)準(zhǔn)件總儲(chǔ)存費(fèi)用中每年固定租金為120萬元，每增加一件標(biāo)準(zhǔn)件，就增加1元倉儲(chǔ)費(fèi)。每件標(biāo)準(zhǔn)件占用資金為50元，資金利息率為6%。

（3）該標(biāo)準(zhǔn)件年需要量為180萬件，進(jìn)貨價(jià)格為150元/件，一年按照360天計(jì)算。

要求：

（1）計(jì)算每次訂貨變動(dòng)成本和單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本。

（2）根據(jù)經(jīng)濟(jì)訂貨模型計(jì)算該標(biāo)準(zhǔn)件的經(jīng)濟(jì)訂貨量和最佳訂貨周期（按天表示）。

（3）計(jì)算按經(jīng)濟(jì)訂貨批量采購該標(biāo)準(zhǔn)件的年存貨相關(guān)總成本、經(jīng)濟(jì)訂貨批量下的變動(dòng)訂貨成本和變動(dòng)儲(chǔ)存成本。

（4）計(jì)算經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金。【答案】（1）每次訂貨變動(dòng)成本＝（800000－260000）/60＝9000（元/次）

單位變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝1＋50×6%＝4（元/件）

最佳訂貨次數(shù)＝1800000/90000＝20（次）

最佳訂貨周期＝360/20＝18（天）

或者：

年存貨相關(guān)總成本＝90000×4＝360000（元）

變動(dòng)訂貨成本＝9000×20＝180000（元）

變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝90000/2×4＝180000（元）

或者：

變動(dòng)訂貨成本＝變動(dòng)儲(chǔ)存成本＝360000/2＝180000（元）

（4）經(jīng)濟(jì)訂貨批量平均占用資金＝90000/2×150＝6750000（元）8、（2012年）D公司是一家服裝加工企業(yè)，2011年?duì)I業(yè)收入為3600萬元，營(yíng)業(yè)成本為1800萬元，日購貨成本為5萬元。該公司與經(jīng)營(yíng)有關(guān)的購銷業(yè)務(wù)均采用賒賬方式。假設(shè)一年按360天計(jì)算。D公司2011年12月31日的簡(jiǎn)化的資產(chǎn)負(fù)債表如下：（單位：萬元）

要求：

（1）計(jì)算D公司2011年的營(yíng)運(yùn)資金數(shù)額。

（2）計(jì)算D公司2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期、應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期、存貨周轉(zhuǎn)期以及現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（為簡(jiǎn)化計(jì)算，應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款的平均余額均以期末數(shù)據(jù)代替）。

（3）在其他條件相同的情況下，如果D公司利用供應(yīng)商提供的現(xiàn)金折扣，則對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)產(chǎn)生何種影響？

（4）在其他條件相同的情況下，如果D公司增加存貨，則對(duì)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)產(chǎn)生何種影響？【答案】（1）2011年?duì)I運(yùn)資金數(shù)額＝961－575＝386（萬元）

（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝600/（3600/360）＝60（天）

存貨周轉(zhuǎn)期＝150/（1800/360）＝30（天）

應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期＝120/5＝24（天）

現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期＝30＋60－24＝66（天）

（3）利用現(xiàn)金折扣，會(huì)縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期，則現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期會(huì)延長(zhǎng)。

（4）增加存貨，則存貨周轉(zhuǎn)期延長(zhǎng)，會(huì)造成現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的延長(zhǎng)。9、某企業(yè)向銀行借入5年期貸款10000元，年利率10%，每年復(fù)利一次。則：

（1）若銀行要求該企業(yè)在第5年末一次還清貸款，則企業(yè)預(yù)計(jì)的還款額是多少？

（2）若銀行要求該企業(yè)在5年內(nèi)，每年年末等額償還該筆貸款，則企業(yè)預(yù)計(jì)每年年末的還款額是多少？【答案】（1）第5年末一次還款額（復(fù)利終值F）＝10000×（F/P，10%，5）＝10000×1.6105＝16105（元）

（2）每年年末還款額（年資本回收額A）＝10000÷（P/A，10%，5）＝10000÷3.7908＝2637.97（元）10、某公司成立于2010年1月1日。2010年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為1000萬元，分配現(xiàn)金股利550萬元，提取盈余公積450萬元（所提盈余公積均已指定用途）。2011年度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為900萬元（不考慮計(jì)提法定盈余公積的因素）。2012年計(jì)劃增加投資，所需資金為700萬元。假定公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，借入資金占40%。

（1）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，計(jì)算2012年投資方案所需的自有資金金額和需要從外部借入的資金金額；

（2）在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行剩余股利政策，計(jì)算2011年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利；

（3）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利政策，計(jì)算2011年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利、可用于2012年投資的留存收益和需要額外籌集的資金額；

（4）在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，如果公司執(zhí)行固定股利支付率政策，計(jì)算該公司的股利支付率和2011年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利；

（5）假定公司2012年面臨著從外部籌資的困難，只能從內(nèi)部籌集籌資，不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，計(jì)算在此情況下2011年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利。【答案】1.投資方案所需的自有資金金額

＝700×60%＝420（萬元）（0.5分）

投資需要從外部借入的資金金額

＝700×40%＝280（萬元）（0.5分）

2.在保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行剩余股利政策：

2011年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

＝900－420＝480（萬元）（1分）

3.在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行固定股利政策：

2011年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

＝2010年的現(xiàn)金股利＝550（萬元）（0.5分）

可用于2012年投資的留存收益

＝900－550＝350（萬元）（0.5分）

需要額外籌集的資金額＝700－350＝350（萬元）（0.5分）

4.在不考慮目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的前提下，執(zhí)行固定股利支付率政策：

股利支付率＝550/1000×100%＝55%（0.5分）

2011年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

＝900×55%＝495（萬元）（0.5分）

5.2011年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利

＝900－700＝200（萬元）（0.5分）

中級(jí)會(huì)計(jì)-財(cái)務(wù)管理試題(四)考試方式：【閉卷】考試時(shí)間：【90分鐘】總分：【100分】一、主觀題（共10題，每小題10分，共100分）1、某企業(yè)銷售甲產(chǎn)品，單價(jià)為100元/件，單位變動(dòng)成本為50元，固定成本為130000元，假定該企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)條件下的銷售量為5000件。要求計(jì)算甲產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率、盈虧平衡銷售量、盈虧平衡銷售額以及盈虧平衡作業(yè)率?！敬鸢浮窟呺H貢獻(xiàn)率＝（100－50）/100＝50%

盈虧平衡銷售量＝130000/（100－50）＝2600（件）

盈虧平衡銷售額＝130000/50%＝260000（元）

盈虧平衡作業(yè)率＝2600/5000×100%＝52%2、甲公司為某企業(yè)集團(tuán)的一個(gè)投資中心，X是甲公司下設(shè)的一個(gè)利潤(rùn)中心，相關(guān)資料如下：

資料一：2019年X利潤(rùn)中心的營(yíng)業(yè)收入為120萬元，變動(dòng)成本為72萬元，該利潤(rùn)中心副主任可控固定成本為10萬元，不可控但應(yīng)由該利潤(rùn)中心負(fù)擔(dān)的固定成本為8萬元。

資料二：甲公司2020年初已投資700萬元，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)98萬元，現(xiàn)有一個(gè)投資額為300萬元的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)可獲利潤(rùn)36萬元，該企業(yè)集團(tuán)要求的最低投資報(bào)酬率為10%。

要求：

（1）根據(jù)資料一，計(jì)算X利潤(rùn)中心2019年度的部門邊際貢獻(xiàn)。

（2）根據(jù)資料二，計(jì)算甲公司接受新投資機(jī)會(huì)前的投資報(bào)酬率和剩余收益。

（3）根據(jù)資料二，計(jì)算甲公司接受新投資機(jī)會(huì)后的投資報(bào)酬率和剩余收益。

（4）根據(jù)（2）、（3）的計(jì)算結(jié)果從企業(yè)集團(tuán)整體利益的角度，分析甲公司是否應(yīng)接受新投資機(jī)會(huì)，并說明理由?！敬鸢浮浚?）部門邊際貢獻(xiàn)=120-72-10-8=30（萬元）

（2）接受新投資機(jī)會(huì)前：投資報(bào)酬率=98/700×100%=14%，剩余收益=98-700×10%=28（萬元）

（3）接受新投資機(jī)會(huì)后：投資報(bào)酬率=（98+36）/（700+300）×100%=13.4%，剩余收益=（98+36）-（700+300）×10%=34（萬元）

（4）從企業(yè)集團(tuán)整體利益角度，甲公司應(yīng)該接受新投資機(jī)會(huì)。因?yàn)閺钠髽I(yè)集團(tuán)整體利益角度考慮，是否接受一個(gè)投資機(jī)會(huì)應(yīng)該以剩余收益高低作為決策的依據(jù)，甲公司接受新投資機(jī)會(huì)后導(dǎo)致剩余收益增加，所以，甲公司應(yīng)接受新投資機(jī)會(huì)。3、某公司打算購買一臺(tái)設(shè)備，有兩種付款方式：一是一次性支付500萬元，二是每年初支付200萬元，3年付訖。由于資金不充裕，公司計(jì)劃向銀行借款用于支付設(shè)備款。假設(shè)銀行借款年利率為5%，復(fù)利計(jì)息。請(qǐng)問公司應(yīng)采用哪種付款方式？【答案】方法一：比較現(xiàn)值

一次性支付現(xiàn)值＝500（萬元）

分次支付現(xiàn)值＝200×（P/A，5%，3）×（1＋5%）＝200×2.7232×1.05＝571.872（萬元）

方法二：比較第2年末的終值

一次性支付終值＝500×（F/P，5%，2）＝500×1.1025＝551.25（萬元）

分次支付終值＝200×（F/A，5%，3）＝200×3.1525＝630.5（萬元）

方法三：比較第3年末的終值

如果分次支付，則其3年的終值為：

F＝200×（F/A，5%，3）×（1＋5%）

＝200×3.1525×1.05

＝662.025（萬元）

如果一次支付，則其3年的終值為：

500×（F/P，5%，3）＝500×1.1576＝578.8（萬元）

公司應(yīng)采用第一種支付方式4、（2018年）某公司擬用2000萬元進(jìn)行證券投資，其中A公司股票1200萬元，B公司債券800萬元。其他有關(guān)資料如下：

（1）目前無風(fēng)險(xiǎn)收益率為6%，市場(chǎng)平均收益率為16%，A公司股票的β系數(shù)為1.2。

（2）A公司當(dāng)前每股市價(jià)為12元，預(yù)計(jì)未來每年的每股股利均為2.7元/股。

（3）B公司債券的必要收益率為7%。

要求：

（1）利用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算A公司股票的必要收益率。

（2）計(jì)算A公司股票的價(jià)值，并據(jù)以判斷A公司的股票是否值得購買。

（3）計(jì)算該公司證券投資組合的必要收益率?！敬鸢浮浚?）A公司股票的必要收益率＝6%＋1.2×（16%－6%）＝18%

（2）A公司股票價(jià)值＝2.7/18%＝15（元）

由于股票價(jià)值15元高于股票市場(chǎng)價(jià)格12元，所以該股票值得購買。

（3）該公司證券投資組合的必要收益率＝18%×1200/2000＋7%×800/2000＝13.6%5、東方公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴(kuò)大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策（2/10,1/20,n/30），有關(guān)數(shù)據(jù)如下：

如果采用新信用政策，估計(jì)會(huì)有20%的顧客（按銷售量計(jì)算，下同）在10天內(nèi)付款、30%的顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在30天內(nèi)付款。

假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為10%；一年按360天計(jì)算。

20%的顧客（按銷售量計(jì)算，下同）在10天內(nèi)付款、30%的顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在30天內(nèi)付款。

要求：

（1）計(jì)算信用政策改變后的收益增加；

（2）計(jì)算原信用政策下應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息；

（3）計(jì)算新信用政策下應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息；

（4）計(jì)算改變信用政策后應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息增加；

（5）計(jì)算改變信用政策后存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加；

（6）計(jì)算改變信用政策后收賬費(fèi)用增加；

（7）計(jì)算改變信用政策后壞賬損失增加；

（8）計(jì)算改變信用政策后現(xiàn)金折扣成本增加；

（9）計(jì)算改變信用政策后稅前損益的增加；

（10）根據(jù)以上計(jì)算結(jié)果，為該企業(yè)作出信用政策是否改變的決策?！敬鸢浮?.收益增加＝（79200－72000）×（5－4）＝7200（元）（0.5分）

2.原信用政策下應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息＝360000/360×30×4/5×10%＝2400（元）（0.5分）

3.新信用政策下：

2020新版教材習(xí)題陸續(xù)更新，金考典考試軟件，

平均收現(xiàn)期＝10×20%＋20×30%＋30×50%＝23（天）

應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息＝396000/360×23×4/5×10%＝2024（元）（0.5分）

4.改變信用政策后應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計(jì)利息增加＝2024－2400＝－376（元）（0.5分）

5.改變信用政策后存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加

＝（11000－10000）×4×10%＝400（元）（0.5分）

6.改變信用政策后收賬費(fèi)用增加＝2850－3000＝－150（元）（0.5分）

7.改變信用政策后壞賬損失增加＝5400－6000＝－600（元）（0.5分）

8.改變信用政策后現(xiàn)金折扣成本增加

＝396000×20%×2%＋396000×30%×1%＝2772（元）（0.5分）

9.改變信用政策后稅前損益的增加

＝7200－（－376）－400－（－150）－（－600）－2772

＝5154（元）（0.5分）

10.由于改變信用政策后增加了企業(yè)的稅前損益，因此，企業(yè)應(yīng)該采用新信用政策。（0.5分）6、H公司主要生產(chǎn)和銷售冰箱、中央空調(diào)和液晶電視，20×1年全年實(shí)現(xiàn)的銷售收入為14.44億元，公司20×1年有關(guān)應(yīng)收賬款具體情況如下：

H公司20×1年應(yīng)收賬款賬齡分析表金額單位：億元

上述應(yīng)收賬款中，冰箱的欠款單位主要是機(jī)關(guān)和大型事業(yè)單位的后勤部門；中央空調(diào)的欠款單位均是國(guó)內(nèi)知名廠家；液晶電視的主要欠款單位是美國(guó)Y公司。

20×2年H公司銷售收入預(yù)算為18億元，有6億元資金缺口。為了加快資金周轉(zhuǎn)速度，決定對(duì)應(yīng)收賬款采取以下措施：

（1）較大幅度提供現(xiàn)金折扣率，在其他條件不變的情況下，預(yù)計(jì)可使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由20×1年的1.44次提高至20×2年的1.74次，從而加快回收應(yīng)收賬款。

（2）成立專門催收機(jī)構(gòu)，加大應(yīng)收賬款催收力度，預(yù)計(jì)可提前收回資金0.4億元。

（3）將6至12個(gè)月應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)售給有關(guān)銀行，提前獲得周轉(zhuǎn)所需貨幣資金。據(jù)分析，H公司銷售冰箱和中央空調(diào)發(fā)生的6至12個(gè)月應(yīng)收賬款可平均以92折轉(zhuǎn)售銀行（且可無追索權(quán)）；銷售液晶電視發(fā)生的6至12個(gè)月應(yīng)收賬款可平均以90折轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)）。

（4）20×2年以前，H公司給予Y公司一年期的信用政策；20×2年，Y公司要求將信用期限延長(zhǎng)至兩年。考慮到Y(jié)公司信譽(yù)好，且H公司資金緊張時(shí)應(yīng)收賬款可轉(zhuǎn)售銀行（但必須附追索權(quán)），為了擴(kuò)大外銷，H公司接受了Y公司的條件。

要求：

（1）計(jì)算H公司采取第（1）項(xiàng)措施預(yù)計(jì)20×2年所能收回的資金數(shù)額。

（2）計(jì)算H公司采取第（3）項(xiàng)措施預(yù)計(jì)20×2年所能收回的資金數(shù)額。

（3）計(jì)算H公司采?。?）至（3）項(xiàng)措施預(yù)計(jì)20×2年所能收回的資金總額。