互聯(lián)網(wǎng)金融背景下中小企業(yè)融資困難及對策研究-以浙江為例

互聯(lián)網(wǎng)金融背景下中小企業(yè)融資困難及對策研究——以浙江為例摘要：我國自改革開放以來社會經(jīng)濟(jì)得到了極大的發(fā)展，現(xiàn)如今中小企業(yè)已經(jīng)為我國國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展做出極大貢獻(xiàn)，擔(dān)負(fù)起了推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提供工作崗位、健全經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的責(zé)任。但是，當(dāng)下的中小企業(yè)在發(fā)展過程中出現(xiàn)了一些發(fā)展難題，例如，很難獲得所需融資、融資所需投入成本較大等。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的日漸成熟和完善，向社會大眾闡述了什么是互聯(lián)網(wǎng)金融：沖脫了傳統(tǒng)金融的限制，是一種新型高效率的融資方式，為中小企業(yè)提供了新的融資途徑，進(jìn)而極大的解決了這類企業(yè)融資男的問題。本文以互聯(lián)網(wǎng)金融時代為研究背景，研究對象選擇為目前社會上中小企業(yè)，對這類企業(yè)融資難的問題展開研究，對比互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融之間的差異，并根據(jù)研究真實(shí)的企業(yè)，為如何更好使用互聯(lián)網(wǎng)金融提供參考。關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；中小企業(yè)；融資ResearchonthefinancingdifficultiesandCountermeasuresofsmallandmedium-sizedenterprisesunderthebackgroundofInternetFinance——TakeZhejiangasanexampleAbstract:Since

the

reform

and

opening

up,

China's

economic

and

social

development

has

been

enormous.

Today,

small

and

medium-sized

enterprises

have

greatly

contributed

to

the

development

of

China's

national

economy

and

have

taken

responsibility

for

promoting

economic

development,

creating

jobs

and

improving

the

economic

structure.

However,

current

SMEs

have

development

problems

in

the

development

process,

for

example,

it

is

difficult

to

obtain

the

required

funding

and

the

investment

cost

required

for

the

funding

is

relatively

high.

As

Internet

technology

matures

and

improves,

it

explains

to

the

public

what

Internet

finance

is:

it

is

a

new

and

efficient

method

of

financing

that

goes

beyond

the

limits

of

traditional

finance

and

provides

new

financing

channels

to

SME.

This

solves

the

problem

of

financing

men

in

these

companies.

This

article

takes

the

era

of

internet

finance

as

the

research

backdrop,

and

the

research

subject

is

selected

as

the

company's

current

small

and

medium-sized

businesses.

Provide

a

reference

for

better

use

of

internet

finance.Keywords:Internetfinance;SMEs;financing

1企業(yè)融資理論1.1MM理論Modiglianie和Miller是美國著名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家，二者在1958年發(fā)表的“資本成本公司財(cái)務(wù)與投資理論”中提出了MM理論，該理論也是在假設(shè)資本結(jié)構(gòu)獨(dú)立性的基礎(chǔ)上提出。MM理論打開了現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)相關(guān)理論的先河，也為公司探索外部融資渠道提供了理論基礎(chǔ)。該理論在應(yīng)用時不關(guān)注公司所得稅。如果企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不同但經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)相同，此時市場價(jià)值的變化不會引起企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的變化，企業(yè)是否具有債務(wù)不會給企業(yè)在市場中的價(jià)值帶來影響。但是在實(shí)踐時，這種假設(shè)無法實(shí)現(xiàn)，并且存在許多障礙。因此，隨后的經(jīng)濟(jì)學(xué)者對該理論進(jìn)行了一些修改，并提出在理論假設(shè)中將公司所得稅作為變量。通過對添加所得稅后的研究得出，如果公司具有所得稅，公司中債務(wù)產(chǎn)生的利息是免稅支出，并且公司可以通過增加負(fù)債和增加融資杠桿使公司加權(quán)平均資金投入有所減少。換句話說就是，公司具有的債務(wù)水平與加權(quán)平均成本之間呈現(xiàn)反比關(guān)系，與公司的收益之間呈現(xiàn)正比關(guān)系。1.2權(quán)衡理論所謂的權(quán)衡理論就是在MM理論的基礎(chǔ)上，對結(jié)構(gòu)給企業(yè)價(jià)值帶來的影響展開研究。研究發(fā)現(xiàn)，通過負(fù)債獲得的稅收收入與破產(chǎn)成本間的權(quán)衡就是企業(yè)最佳資本結(jié)構(gòu)。假如公司存在債務(wù)，如果管理層確定的投資方案對權(quán)益和債務(wù)帶來不同的效果，此時股東和債權(quán)人之間極易出現(xiàn)利益沖突現(xiàn)象，此外，假如公司財(cái)務(wù)正陷入困境，此時會使二者之間的利益沖突加劇。通過權(quán)衡理論能夠得到如下幾點(diǎn)結(jié)論：第一，條件相同，當(dāng)企業(yè)具有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高時，公司負(fù)債水平降低的可能性增加；第二，如果公司中有數(shù)額巨大的無形資產(chǎn)，此時的債務(wù)水平要么有所上升，要么有所下降；第三，企業(yè)所得稅高的企業(yè)的債務(wù)水平要高于企業(yè)所得稅低的企業(yè)。2浙江中小企業(yè)傳統(tǒng)的融資模式2.1中小企業(yè)的界定按照行業(yè)名稱，依據(jù)從業(yè)人員、營業(yè)收入、資產(chǎn)總額等指標(biāo)，將我國的企業(yè)劃分為大型、中型、小型和微型等。具體劃分標(biāo)準(zhǔn)如表1所示：表1行業(yè)類型匯總表單元：萬元行業(yè)名稱指標(biāo)名稱計(jì)量單位大型中型小型微型工業(yè)從業(yè)人員(X)人Y≥20000300≤X<100020≤X<300X<20營業(yè)收入(Y)萬元X≥10002000≤Y<40000300≤Y<2000Y<300建筑業(yè)營業(yè)收入(Y)萬元Y≥800006000≤Y<80000300≤Y<6000Y<300資產(chǎn)總額(Z)萬元Z≥800005000≤Z<80000300≤Z<5000Z<300批發(fā)業(yè)從業(yè)人員(X)人X≥20020≤X<2005≤X<20X<5營業(yè)收入(Y)萬元Y≥400005000≤Y<400001000≤Y<5000Y<1000零售業(yè)從業(yè)人員(X)人X≥30050≤X<30010≤X<50X<10營業(yè)收入(Y)萬元Y≥20000500≤Y<20000100≤Y<500Y<100數(shù)據(jù)來源：國統(tǒng)字〔2011〕300號根據(jù)上表統(tǒng)計(jì)可知：從營業(yè)收入、從業(yè)人口數(shù)及資產(chǎn)總額三個指標(biāo)來劃分四大類型企業(yè)，從營業(yè)收入總額及從業(yè)人口兩個指標(biāo)上來看，大型企業(yè)在融資上具有天然的優(yōu)勢，無論是企業(yè)信用或是發(fā)展的規(guī)模，都成為投資人的首選。中型企業(yè)雖然具備一定的營收能力和勞動人口規(guī)模，但是與大型企業(yè)對比相差甚遠(yuǎn)，且容易受到門檻等的歧視，融資能力遭受到了限制，小型企業(yè)從本身就受到營業(yè)收入和從業(yè)人口的限制，融資能力自身愈加不足。相比較來看，大型企業(yè)無論從營業(yè)收入能力、從業(yè)人口規(guī)模等自身優(yōu)勢，使其免受于融資困境的影響，因此，企業(yè)融資困難等問題，集中體現(xiàn)在中小型企業(yè)上，尤其是小型企業(yè)尤為顯著。2.2傳統(tǒng)的融資模式2.2.1債權(quán)融資模式企業(yè)經(jīng)營面臨著資金需求時，可以考慮向銀行、個人或者其他企業(yè)等資金盈余者借貸，借貸雙方形成債權(quán)債務(wù)關(guān)系，到期企業(yè)承擔(dān)還本付息的義務(wù)。（1）銀行貸款銀行貸款是企業(yè)在債權(quán)融資模式下的首選，對于企業(yè)而言，銀行作為債權(quán)人，具有提供的資金風(fēng)險(xiǎn)小、借貸成本低等優(yōu)勢。從國內(nèi)外信貸市場來看，銀行貸款在企業(yè)融資總額中有較重的份額[2]。企業(yè)通過向銀行借款，并保持良好的信譽(yù)度，可以借此與銀行建立長期友好的合作關(guān)系，與銀行共享部分資源，以此來緩解企業(yè)在經(jīng)營過程中面臨的資金需求壓力。（2）發(fā)行企業(yè)債券從MM理論的基本內(nèi)容可以看出，企業(yè)可以通過負(fù)債管理和金融工具的杠桿效應(yīng)來提高企業(yè)的融資效率。因此，發(fā)行債券是債務(wù)管理的渠道之一。企業(yè)利用自身的信用向社會、金融機(jī)構(gòu)及個人發(fā)行債券。相比于其他類型的債權(quán)，公司債券的風(fēng)險(xiǎn)較高，會因此而吸引投資者，企業(yè)會提高收益率，同時也會增加企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)。（3）信用擔(dān)保融資信用擔(dān)保是一種產(chǎn)生于企業(yè)和銀行等金融機(jī)構(gòu)之間的中介活動，其屬于信貸中介服務(wù)中的一種，實(shí)質(zhì)上是一種金融服務(wù)，是組成社會信用系統(tǒng)不可或缺的一部分，當(dāng)安全性較低時，是解決目前中小企業(yè)獲取資金困難問題的關(guān)鍵手段。中小企業(yè)相比于大規(guī)模企業(yè)，所具有的信用級別偏低，無法從銀行中獲取足量的信貸資金。所以，企業(yè)可以通過提供企業(yè)信用擔(dān)保來提高其信用等級。信貸增加的企業(yè)相對容易獲得銀行貸款。對于提供信用擔(dān)保的一方，成為了企業(yè)的債權(quán)人，在企業(yè)獲得銀行貸款后可以對資金的流向和運(yùn)營進(jìn)行監(jiān)管，一定程度上提高了貸款資金的安全性。（4）民間借貸在自然人與法人機(jī)構(gòu)之間時常出現(xiàn)民間借貸現(xiàn)象，有它存在特殊性和必然性。民間借貸活動一直游離在我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制之外，一般集中在經(jīng)濟(jì)比較發(fā)達(dá)的東部沿海地區(qū)。具體來說，資金需求主要是表現(xiàn)在兩個方面：一是我國商業(yè)銀行對中小企業(yè)固有的融資存在“偏見”，加之貸款考核指標(biāo)和審核標(biāo)準(zhǔn)較高等因素，無法為中小企業(yè)提供足夠的貸款支持，中小企業(yè)只能尋找其他的融資渠道；二是因?yàn)槊耖g存在大量的熱錢，并且沒有合適的投資渠道。正是由于這種資金供求的狀況，才產(chǎn)生了民間借貸，而這種借貸交易更為頻繁。2.2.2股權(quán)融資模式（1）股權(quán)轉(zhuǎn)讓融資中小企業(yè)為了獲得所需資金將公司部分股權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的方式稱為股權(quán)轉(zhuǎn)讓融資。當(dāng)投資者購買相應(yīng)的公司股權(quán)之后，企業(yè)中各個股東的關(guān)系有所改變，應(yīng)當(dāng)重新分配股東的權(quán)益和責(zé)任，隨之改變的還有企業(yè)發(fā)展模式、運(yùn)營方式。股權(quán)在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓時，公司在確定交易對象時一定要嚴(yán)謹(jǐn)。所謂的權(quán)益就是指股東對企業(yè)所有權(quán)，并以股份形式呈現(xiàn)。股票是允許交易和轉(zhuǎn)讓的，企業(yè)可以將股權(quán)轉(zhuǎn)讓作為融資的手段。（2）增資擴(kuò)股融資企業(yè)通過從社會中募股，發(fā)行股票，發(fā)展新的股東，或者原有的股東投入更多資金使股本增加進(jìn)而提高企業(yè)總資本的方式稱為增資擴(kuò)股融資。主要方式包括：一是內(nèi)源增資擴(kuò)股，二是外源增資擴(kuò)股。3中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析浙江省擁有數(shù)量龐大的中小企業(yè)，嚴(yán)格實(shí)施中央制定的經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)變戰(zhàn)略，在此基礎(chǔ)上，根據(jù)浙江省以往的經(jīng)濟(jì)模式對中小企業(yè)發(fā)展進(jìn)行轉(zhuǎn)型，在實(shí)施中發(fā)現(xiàn)浙江省的中小企業(yè)具有的典型特點(diǎn)包括：2018年，浙江省中小企業(yè)共同在全國小企業(yè)發(fā)展論壇上公布了《2018年浙江中小企業(yè)繁榮指數(shù)研究報(bào)告》，這份報(bào)告中涵蓋了全部中小企業(yè)的活動?，F(xiàn)如今，浙江省中的中小企業(yè)已經(jīng)達(dá)到五千萬家左右，在這其中的電子商務(wù)行業(yè)可以說是占據(jù)了整個浙江省的絕大部分。根據(jù)2018年中國B2電商平臺市場份額分布如圖1所示，通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，浙江省的電子商務(wù)與全國電子商務(wù)占比超過了50%，杭州市更是擁有多家大型的電子商務(wù)公司，比如阿里巴巴集團(tuán)、淘寶、網(wǎng)盛等。圖12018年中國B2電商平臺市場份額占比分布根據(jù)上圖分析：浙江省的中小企業(yè)分布表現(xiàn)出廣泛的特點(diǎn)，然而在地理位置上呈現(xiàn)出集中的特點(diǎn)。中小企業(yè)行業(yè)種類多樣，涉及了手工業(yè)、制造業(yè)、加工業(yè)、服務(wù)業(yè)等。這類企業(yè)通常位于中小城市以及鄉(xiāng)鎮(zhèn)中，表現(xiàn)出很強(qiáng)的地域性并且運(yùn)營范圍有限，從而造成對高科人才吸引力不足，企業(yè)內(nèi)部容易形成排外現(xiàn)象。浙江省中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)和管理成本相對較低。其中多數(shù)主要是家族企業(yè)，私人貸款和內(nèi)部相關(guān)管理。它們具有強(qiáng)大的市場反應(yīng)能力，具有簡單的公司結(jié)構(gòu)，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)較小。3.1融資渠道單一中小企業(yè)在市場上缺乏一定程度的知名度和產(chǎn)品競爭力，這使得消費(fèi)者的聲譽(yù)和對中小企業(yè)的信譽(yù)低下，對投資者的吸引力不強(qiáng)，形成了單一的企業(yè)融資渠道。由于市場上信息的不對稱性，銀行沒有關(guān)于中小企業(yè)的信用，償債能力和信用風(fēng)險(xiǎn)的足夠信息。為了確保貸款的安全性，銀行通常只向中小企業(yè)提供短期貸款。您需要提供來自第三方的信用擔(dān)?；蚴枪举Y產(chǎn)作為抵押。由此，企業(yè)獲得的融資額度受到了制約，且渠道相對較為單一。3.2內(nèi)源融資不足中小企業(yè)在運(yùn)營過程中主要是依賴自身的累積。公司想要得到平穩(wěn)的發(fā)展，內(nèi)源融資是必不可少的方式，當(dāng)中小企業(yè)進(jìn)行融資時第一選擇就是內(nèi)源融資。不管公司是處于起步時期還是處于發(fā)展時期，都過分的依靠自籌資金的方式。在發(fā)展之處，中小企業(yè)擁有較小的業(yè)務(wù)規(guī)模，運(yùn)營表現(xiàn)出不穩(wěn)定性。此外，由于自身存在的特征，很難從外部獲取資金，比如很難從金融機(jī)構(gòu)中獲得所需資金。所以，依靠內(nèi)源融資是必然的選擇。從企業(yè)的規(guī)模，自身實(shí)力和資金需求的增長來看，外債融資應(yīng)逐漸成為一種重要的融資形式?？偠灾憬≈行∑髽I(yè)的自我積累和自我發(fā)展能力仍然很薄弱。3.3外源融資困難（1）融資渠道窄中小企業(yè)由于相關(guān)信貸體系的不完善，很難得到有力的幫助，并且能夠?yàn)橹行∑髽I(yè)提供融資服務(wù)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，很大程度阻塞了中小企業(yè)的融資路徑。通過調(diào)查發(fā)現(xiàn)，如表2所示：浙江省中的絕大部分這類企業(yè)是通過從銀行貸款進(jìn)行融資。假如銀行不再幫助這類企業(yè)，難么就會引起這類企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)。表2中小企業(yè)貸款難的原因匯總主要原因認(rèn)為是主要原因的比重認(rèn)為是最重要原因的比重銀行對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況或經(jīng)營狀況要求過于苛刻42.7%37.8%擔(dān)保條件過于苛刻50．5%29%銀行缺乏專門針對中小企業(yè)特點(diǎn)的信貸產(chǎn)品38.5%17%銀行對信用等級要求偏高15.9%銀行貸款業(yè)務(wù)流程設(shè)置不合理11.7%企業(yè)自身存在的問題4.6%中小企業(yè)貸款的主要擔(dān)保方式如圖2所示：第一，可以借助信貸的方式而無需擔(dān)保的方式從銀行貸款；第二，可以借助資產(chǎn)抵押、抵押物擔(dān)保、專業(yè)的擔(dān)保機(jī)構(gòu)、別的公司以及第三方擔(dān)保來從銀行中貸款。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，絕大多數(shù)中小企業(yè)將房產(chǎn)和設(shè)備作為抵押物從銀行中貸款；第三，中小企業(yè)在融資時受到了專業(yè)擔(dān)保公司極大的幫助，并且?guī)椭Χ仍絹碓酱?。中小企業(yè)在貸款使也采取信用貸款的方式，但是通過信用貸款獲得資金較少，與其他融資手段相比，其發(fā)揮的作用需要進(jìn)一步提高。圖2浙江省中小企業(yè)貸款的主要擔(dān)保方式根據(jù)上圖分析：浙江省的絕大部分金融資金被用來幫助一些規(guī)模較大的國有上市企業(yè)。中小企業(yè)扶持的資金數(shù)量有限。許多中小企業(yè)在發(fā)行股票時受到政策和法律的極大限制。上市條件非常嚴(yán)格，盡管伴隨著第二板市場的推出緩解了此類融資的壓力，但中小企業(yè)上市融資之路仍然艱難。同時，由于缺乏中小企業(yè)的信貸支持機(jī)構(gòu)，債券市場的發(fā)展業(yè)存在各種問題。金融市場中債務(wù)融資工具單一，導(dǎo)致中小企業(yè)很難借助在債券市場發(fā)行債券的方式得到所需資金。中小企業(yè)運(yùn)營的高風(fēng)險(xiǎn)性是由自身特點(diǎn)決定的，并且金融機(jī)構(gòu)中沒有能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)較高的信貸資產(chǎn)發(fā)行為證券的工具，同樣不能夠降低這類企業(yè)中貸款業(yè)務(wù)隱形風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致其他金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展很難提高中小企業(yè)貸款業(yè)務(wù)能力。以上種種原因都決定了中小企業(yè)只能借助銀行獲得資金。（2）資本供給結(jié)構(gòu)不平衡各個企業(yè)之間的資本供給情況表現(xiàn)出差異性，發(fā)展較好的企業(yè)與發(fā)展較差的企業(yè)差異非常明顯。在競爭時，收益高的中小企業(yè)表現(xiàn)出技術(shù)水平高、管理能力高、發(fā)展健康，通常在市場競爭中占較大的優(yōu)勢。此外，由于公司的經(jīng)濟(jì)收益樂觀、發(fā)展?jié)摿^大、資金回報(bào)率較高，導(dǎo)致公司所具有的投資價(jià)值更高。此時，將大大提高借助風(fēng)險(xiǎn)資本獲得股權(quán)資本或者借助商業(yè)銀行獲得債務(wù)資本的成功率。然而，中小企業(yè)中絕大多數(shù)都屬于勞動密集型，所生產(chǎn)的產(chǎn)品核心競爭水平較低，在市場占比較小，運(yùn)營變化不顯著。如果為這類企業(yè)撥發(fā)貸款很容易出現(xiàn)資金無法收回的問題，所以具有很高的金融風(fēng)險(xiǎn)。對這類企業(yè)進(jìn)行審查時，發(fā)現(xiàn)這類企業(yè)有顯著的惜貸問題。這類企業(yè)同樣無法得到各種私募股權(quán)資本和風(fēng)險(xiǎn)資本的青睞，不想對其投資，這使得資本成為限制這類企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵要素。4互聯(lián)網(wǎng)金融對浙江中小企業(yè)融資模式的創(chuàng)新4.1互聯(lián)網(wǎng)金融概述隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在我國的迅速發(fā)展，開放、透明、共享的優(yōu)勢通過互聯(lián)網(wǎng)融資模式不斷降低融資服務(wù)市場的信息不對稱程度，間接或直接融資的資源配置效率接近相同，因此極大的降低了其交易成本。隨著移動支付和社交網(wǎng)絡(luò)等信息技術(shù)的不斷更新，尤其是現(xiàn)階段電子商務(wù)已經(jīng)改變大眾消費(fèi)習(xí)慣后，人們已經(jīng)適應(yīng)并且完全能夠接受線上生活以及使用移動交易方式，隨之而來的必然是會出現(xiàn)滿足此新需求的新金融模式。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)融資平臺發(fā)展情況如圖3所示：從借款人數(shù)可以看出通過網(wǎng)貸平臺融資的人數(shù)已經(jīng)跨越式的上升，從側(cè)面也可以說明其融資效率較高，雖然我國互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中遇到阻礙，但是隨著政策法律及行業(yè)的成熟程度也在增長，其已越來越規(guī)范，相對于傳統(tǒng)融資模式，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的高效率、信息化和通過平臺積累的客戶信用體系可以很好的解決信息不對稱問題，提高融資效率，比如網(wǎng)商貸，京東金融等網(wǎng)絡(luò)金融平臺，通過企業(yè)自身的電商平臺、物流系統(tǒng)以及支付系統(tǒng)對買賣雙方都會形成數(shù)據(jù)的積累，有效的整合并進(jìn)行大數(shù)據(jù)的分析得出信用綜合評價(jià)，進(jìn)而可以得到可以具體量化的數(shù)據(jù)信息。圖32014-2018年互聯(lián)網(wǎng)融資平臺發(fā)展情況依據(jù)上圖分析：互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與金融深度融合已是必然的趨勢，作為電子商務(wù)大潮沖擊金融領(lǐng)域的產(chǎn)物，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對銀行等金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品、業(yè)務(wù)模式以及服務(wù)體系等造成了一定的沖擊，同時卻也帶來一定的發(fā)展機(jī)遇?？v觀互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展歷程，我們可以看到它對于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展，特別是在獲得融資方面起著不可替代的作用。促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)定發(fā)展，將有助于提高金融服務(wù)質(zhì)量，進(jìn)一步深化改革，促進(jìn)金融創(chuàng)新。另一方面，有利于擴(kuò)大金融業(yè)的開放程度，減少信息不對稱。互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的發(fā)展方式，不僅需要市場驅(qū)動和金融創(chuàng)新，更需要國家政策支持來促進(jìn)金融發(fā)展。4.2互聯(lián)網(wǎng)金融融資模式4.2.1P2P模式P2P平臺融資指的是融資者和投資者雙方利用網(wǎng)絡(luò)直接融資的一種方式。屬于資金的直接交易，即資金的借貸雙方通過P2P平臺進(jìn)行信息的發(fā)布和供需結(jié)構(gòu)的最優(yōu)匹配，簽訂借貸協(xié)議，通過資金線上支付完成借貸交易的過程，其中貸款方自己承擔(dān)壞賬風(fēng)險(xiǎn)。我國目前常見的P2P網(wǎng)貸平臺包括拍拍貸、宜信網(wǎng)貸、紅嶺創(chuàng)投等。P2P業(yè)務(wù)模式主要分為兩類：一是線上業(yè)務(wù)模式，其特點(diǎn)是投融資的申請、交易、還款以及賠付等都在線上開展，平臺不進(jìn)行線下資質(zhì)的審核，也不涉及抵押物的審核或調(diào)查，因此，對于貸款方來說需要承擔(dān)較大的違約風(fēng)險(xiǎn)。二是O2O模式，線上線下相結(jié)合。資金需求方在網(wǎng)貸平臺上提交借款申請，平臺為降低違約風(fēng)險(xiǎn)，一般會利用線下手段對借款方進(jìn)行資信審核，并且對其提供的材料進(jìn)行調(diào)查，確保其真實(shí)性。文章將格勒斯公司作為研究對象，研究了拍拍貸P2P平臺在已知中小企業(yè)融資時的操作流程。格勒斯為了解決擴(kuò)大運(yùn)營規(guī)模時出現(xiàn)的資金不足問題，想借助該平臺獲得所需資金。該平臺在接受到這類公司的商業(yè)融資申請后，先根據(jù)平臺制定的流程系統(tǒng)的對該公司的資產(chǎn)信用進(jìn)行評級，當(dāng)公司綜合評價(jià)結(jié)果滿足要求之后才能夠在平臺中發(fā)布公司融資信息。當(dāng)融資信息發(fā)布成功后，通過平臺的設(shè)定，讓各個投資人通過平等的競爭獲得投資的資格，平臺通過這一方式保證了融資方和投資方的安全，并且確保了平臺具有較高的成功率。以創(chuàng)建籌資者與投資者互利共贏為基礎(chǔ)，第三方平臺暫時幫助投資人保存資金，之后不久就將這寫資金打入籌資者的賬務(wù)當(dāng)中，關(guān)于紅利的多少和返還本金的時間時由三方經(jīng)過協(xié)商簽訂的合同決定。如果籌資者不能夠在規(guī)定時間歸還本金和利息，平臺除了按照合同進(jìn)行處罰還會額外的對籌資者進(jìn)行資金處罰，如果違約時間超過兩個月此時的違約金將非常大，通過平臺獲得的服務(wù)收益根據(jù)固定的比例返還給投資人。從格勒斯研究過程可知，拍拍貸作為P2P電子商務(wù)融資平臺的佼佼者，的確為我國提供了一種全新的融資方式，它不僅不扣取投資者的資金，而且也不創(chuàng)建資金池用來發(fā)展自身，這種直接服務(wù)在實(shí)質(zhì)讓其具備了傳統(tǒng)融資中間組織完全不具備的信用特點(diǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺可以通過金融活動的環(huán)節(jié)縮減，使得融資成本相對于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)減少了成本的支出。例如P2P，資金的需求者可通過在平臺上發(fā)布借款信息，有投資意向的投資者可以直接通過該平臺進(jìn)行交易，平臺從中賺取一定手續(xù)費(fèi)，減少了銀行等金融機(jī)構(gòu)中介環(huán)節(jié)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的低成本還體現(xiàn)在其高效率，相對于傳統(tǒng)金融的手續(xù)復(fù)雜，資質(zhì)的審核，互聯(lián)網(wǎng)金融通過平臺可快速對接資金的供求雙方，在平臺申請后48小時內(nèi)資金可快速到賬，在一定程度上降低了時間成本；結(jié)合大數(shù)據(jù)的分析，建立的信用評級和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的人工調(diào)查也節(jié)約了人工成本。4.2.2眾籌模式眾籌融資，又稱大眾募資，傳統(tǒng)意義上是指由一群投資者共同出資以幫助資金需求者完成一定項(xiàng)目計(jì)劃的方式。借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，將傳統(tǒng)眾籌移至到線上開展，該融資過程，首先資金需求方在互聯(lián)網(wǎng)平臺上提交項(xiàng)目方案，并通過眾籌平臺向投資者展示項(xiàng)目，對項(xiàng)目感興趣的投資者可以通過向平臺出資，再由平臺向?qū)?yīng)的融資者發(fā)放資金，最后項(xiàng)目實(shí)施獲取收益，融資者在預(yù)先規(guī)定的時間內(nèi)給出資者一定的報(bào)酬。一般具有創(chuàng)新、創(chuàng)意的特色產(chǎn)品或是項(xiàng)目更能夠吸引投資者的眼球，也相對容易獲取資金的支持。該模型是近幾年來比較流行的融資模型，也是基于Internet開發(fā)的。據(jù)相關(guān)調(diào)查，2015年，這一模式的交易規(guī)模首次突破1000億元，總體規(guī)模超過20000家。近些年，一直得到很好的評價(jià)但是一直跳票的電影《大魚海棠》是典型的眾籌模式。在制作過程中，因?yàn)橘Y不足導(dǎo)致該影片無法在規(guī)定時間內(nèi)完成。這種現(xiàn)象直到被網(wǎng)友發(fā)布到微博平臺得到好的宣傳后才得到解決，通過宣傳帶來很大的社會響應(yīng)，點(diǎn)名時間眾籌平臺聯(lián)系上了影片的制作公司，希望該公司在其平臺上個獲取到充足的制片資金，更早的將電影公之于眾，該平臺設(shè)置了120萬元的眾籌金額，通過45天的籌資，獲得了意想不到的成績，籌集的資金金額是預(yù)定目標(biāo)金額的131%，這是對互聯(lián)網(wǎng)融資優(yōu)勢最好的說明。該項(xiàng)目的成功引發(fā)社會極大反響。通過《大魚海棠》影片融資成功的案例可知：首先，企業(yè)通過眾籌方式獲得資金時不會給其帶來額外的資金壓力；其次，眾籌不等于借貸，是投資人對企業(yè)運(yùn)營過程的一種肯定。在這種融資方式中，投資人可以對籌資者進(jìn)行評價(jià)，而完成眾籌后取得的收益能夠體現(xiàn)出投資人所擁有的投資眼光，屬于一種互幫互助的關(guān)系。最后，中小企業(yè)采用眾籌方式進(jìn)行融資時，可以宣傳企業(yè)具有的服務(wù)和產(chǎn)品，從而獲取更多的客戶。5互聯(lián)網(wǎng)金融對中小企業(yè)融資作用5.1有效降低融資成本互聯(lián)網(wǎng)金融平臺能夠借助金融過程降低成本，使得融資成本相對于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)減少了成本的支出。例如P2P，資金的需求者可通過在平臺上發(fā)布借款信息，有投資意向的投資者可以直接通過該平臺進(jìn)行交易，平臺從中賺取一定手續(xù)費(fèi)，減少了銀行等金融機(jī)構(gòu)中介環(huán)節(jié)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的低成本還體現(xiàn)在其高效率，相對于傳統(tǒng)金融的手續(xù)復(fù)雜，資質(zhì)的審核，互聯(lián)網(wǎng)金融通過平臺可快速對接資金的供求雙方，在平臺申請后48小時內(nèi)資金可快速到賬，在一定程度上降低了時間成本；結(jié)合大數(shù)據(jù)的分析，建立的信用評級和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的人工調(diào)查也節(jié)約了人工成本。5.2提高供需雙方的匹配度互聯(lián)網(wǎng)融資平臺上具有大數(shù)據(jù)技術(shù)，能夠發(fā)揮收集和分析用戶行為數(shù)據(jù)的作用，比如注冊信息，用戶的認(rèn)證，交易的數(shù)據(jù)以及客戶交互行為等數(shù)據(jù)進(jìn)行采集和分析，還有心理測試系統(tǒng)的應(yīng)用，以模型對客戶進(jìn)行分析，以這些為基礎(chǔ)通過大數(shù)據(jù)的定量分析可以測評企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況，信用等級及其財(cái)務(wù)信息，為金融融資風(fēng)險(xiǎn)做出有價(jià)值的綜合評估依據(jù)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺可對借貸雙方聚集到同一平臺上，利用大數(shù)據(jù)對其供需進(jìn)行分析，從而實(shí)現(xiàn)供需雙方的有效分類，再根據(jù)其分析結(jié)果對雙方進(jìn)行分配，有效幫助雙方更加精準(zhǔn)的找到適合群體，在提高融資效率的同時也提升了成功率，有效提高了中小企業(yè)的融資效率。5.3實(shí)現(xiàn)個性化融資利用計(jì)算機(jī)與人工智能技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融，基于標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)，可以對業(yè)務(wù)的辦理速度相對于傳統(tǒng)金融有較大的提升，同時也為客戶節(jié)省了時間成本。如利用其電子商務(wù)和支付系統(tǒng)積攢大量客戶信息的阿里巴巴，基于它強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢，將平臺客戶的數(shù)據(jù)進(jìn)行深度處理和分析，對客戶做出精準(zhǔn)判斷，為此大大提升了融資的效率，同時可以有效規(guī)避信貸風(fēng)險(xiǎn)。另外，由于中小企業(yè)的發(fā)展獨(dú)特性，其對資金的供需也呈現(xiàn)多樣化，并且由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)依賴計(jì)算機(jī)技術(shù)，因此可以很好的滿足互聯(lián)網(wǎng)金融的個性化要求。6互聯(lián)網(wǎng)金融下中小企業(yè)融資建議6.1提高企業(yè)自身的融資水平完善財(cái)務(wù)體系，增強(qiáng)財(cái)務(wù)管理。首先中小企業(yè)應(yīng)該重視財(cái)務(wù)體系的建設(shè)，使其能夠反映企業(yè)的真實(shí)狀況。其次加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，對于資金的籌集與投資做好規(guī)劃。最后做好財(cái)務(wù)預(yù)算，為企業(yè)的戰(zhàn)略走向提供有力參考。提升管理水平，增強(qiáng)自身盈利能力。絕大多數(shù)中小企業(yè)表現(xiàn)出管理水平偏低、獲利水平較低等問題，使這類企業(yè)融資受限，進(jìn)而限制了這類企業(yè)的發(fā)展。應(yīng)重視人才引進(jìn)及培養(yǎng)；學(xué)習(xí)先進(jìn)的管理理念，規(guī)劃好企業(yè)模式和盈