《高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)案例分析-以華為公司為例》9500字（論文）

高新技術(shù)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)案例分析—以華為公司為例一、緒論 摘要作為一個(gè)在高科技領(lǐng)域的私人企業(yè)，華為擁有自己的開發(fā)過程和經(jīng)驗(yàn)。民營私營企業(yè)在實(shí)現(xiàn)我國經(jīng)濟(jì)偉大復(fù)興進(jìn)程中起著關(guān)鍵作用。民營私營企業(yè)一方面有利于保證我國企業(yè)的生產(chǎn)活力、消費(fèi)活力和業(yè)務(wù)活力，另一方面有助于我國目前市場經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展和完善。通過持續(xù)且深入的對(duì)華為資本激勵(lì)成功案例的相關(guān)的研究，我們不難發(fā)現(xiàn)，我國民營私營企業(yè)已經(jīng)具備了實(shí)施資本激勵(lì)的相關(guān)內(nèi)容、方向和開發(fā)。這篇文章應(yīng)該去搜集資料和數(shù)據(jù)個(gè)案研究，通過華為在我國的調(diào)查結(jié)果，為我國民營企業(yè)的生存和發(fā)展做好企業(yè)準(zhǔn)備，應(yīng)采取一些包含華為科技相關(guān)性研究的建議。關(guān)鍵詞：企業(yè)股權(quán)激勵(lì)；高新企業(yè)成長性；相關(guān)性作為一個(gè)在高科技領(lǐng)域的私人企業(yè)，華為擁有自己的開發(fā)過程和經(jīng)驗(yàn)。私營企業(yè)在發(fā)展我國經(jīng)濟(jì)中起著關(guān)鍵作用。這一方面有利于保證我國企業(yè)的生產(chǎn)活力、消費(fèi)活力和業(yè)務(wù)活力，另一方面有助于我國目前市場經(jīng)濟(jì)體系的發(fā)展和完善。通過持續(xù)的對(duì)華為資本激勵(lì)成功的研究，中國私人企業(yè)已經(jīng)具備了實(shí)施資本激勵(lì)的相關(guān)內(nèi)容、方向和開發(fā)。這篇文章應(yīng)該去搜集資料和數(shù)據(jù)個(gè)案研究，通過華為在我國的調(diào)查結(jié)果，為我國民營企業(yè)的生存和發(fā)展做好企業(yè)準(zhǔn)備，應(yīng)采取一些包含華為科技相關(guān)性研究的建議。關(guān)鍵詞：企業(yè)股權(quán)激勵(lì)；高新企業(yè)成長性；相關(guān)性一、緒論（一）研究背景隨著時(shí)代的開展，企業(yè)的治理也越來越人性化和現(xiàn)代化，管理者和雇員之間的關(guān)系不再僅僅是雇主和雇員之間的關(guān)系。通過股權(quán)激勵(lì)，員工獲得企業(yè)分紅，承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。這是對(duì)企業(yè)人力資本的認(rèn)可，是對(duì)員工的激勵(lì)，是逃避經(jīng)營權(quán)和所有權(quán)，即雙因素成本的有效途徑。股權(quán)激勵(lì)可以有效地避免一些員工容易工作的可能性，通過個(gè)人貢獻(xiàn)獲得相應(yīng)的回報(bào)，從而在一定程度上激勵(lì)員工不斷工作，積極地以企業(yè)的集體利益為目標(biāo)。2020年，對(duì)于列入幾個(gè)歐洲國家并在全球91個(gè)國家和地區(qū)獲得5G商業(yè)合同的5g供應(yīng)商名單，成為我公司真正國際化的大型企業(yè)，華為5g丹菱在中國企業(yè)數(shù)字化的重要?dú)v史時(shí)刻向前邁進(jìn)，堅(jiān)持在設(shè)計(jì)中不斷創(chuàng)造產(chǎn)品方案和加工效果華為投資控股有限公司。股份公司自1990年開始經(jīng)營了30年，股權(quán)激勵(lì)對(duì)華為的成功起到了重要作用。華為的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃不僅能讓企業(yè)留住大量人才，還能提高華為的員工積極性和手機(jī)在通信市場的份額。總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，有利于我國股票激勵(lì)的發(fā)展。我國民營企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)值得進(jìn)一步研究和發(fā)展。研究意義理論上說，現(xiàn)代公司管理的核心問題是代理人和所有者之間的信息不對(duì)稱矛盾，矛盾是解決一切問題的源頭，管理層作為企業(yè)的核心人力資本，他們一般執(zhí)行公司的所有決定。在公司治理中，公司通過股權(quán)激勵(lì)來影響管理層的行為。以股權(quán)激勵(lì)為實(shí)施的出發(fā)點(diǎn)，把公司利益放在首位，能給公司未來的發(fā)展帶來更有價(jià)值的意義。本文重點(diǎn)分析股權(quán)激勵(lì)如何對(duì)價(jià)值創(chuàng)造力產(chǎn)生重要影響，哪些指標(biāo)能夠反映價(jià)值創(chuàng)造力，哪些股權(quán)激勵(lì)政策可以因地制宜地解決企業(yè)委托代理問題，為企業(yè)創(chuàng)造更多增值后的力量，促進(jìn)中小企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。二、股權(quán)激勵(lì)的主要方式（一）股票期權(quán)美國的迪士尼和華納唱片最早推廣股票期權(quán)。當(dāng)股價(jià)上漲時(shí)，激勵(lì)對(duì)象可以通過行使權(quán)力獲益。如果是現(xiàn)金行權(quán)情況，激勵(lì)研究對(duì)象在行權(quán)時(shí)需要為正現(xiàn)金的存在付出代價(jià)，但行權(quán)后變成企業(yè)公司股東，獲得虛擬股票。至于學(xué)生能否行使權(quán)利，被激勵(lì)對(duì)象在中國有一定的自主權(quán)，他們會(huì)根據(jù)中國股市的情況進(jìn)行分析和選擇。（二）限制性股票限售股從字面上理解。問題是，在中國，股票流動(dòng)的發(fā)展不可避免地受到限制。企業(yè)為了達(dá)到特定的目的，可能會(huì)不求回報(bào)地贈(zèng)送或者以極低的價(jià)格賣給激勵(lì)研究對(duì)象，以提供一定數(shù)量的股票。普通大多數(shù)人兜售自己的權(quán)利是有一定限度的，這是不可思議的。限售股有實(shí)施的必要條件:1。激勵(lì)目標(biāo)只有在規(guī)定時(shí)間內(nèi)達(dá)到相應(yīng)的經(jīng)營目標(biāo)，才有權(quán)利賣出股票獲得行權(quán)收益。第二，銷售努力的局限性。激勵(lì)對(duì)象超過約定的出售股份期限的，企業(yè)有權(quán)無償收回行權(quán)收益，但不能取得行權(quán)收益。簡單來說，激勵(lì)對(duì)象只有在滿足有限條件的情況下，才能出售公司的免費(fèi)或低價(jià)股票來獲利。他的目標(biāo)是鼓勵(lì)員工更好地履行自己的承諾和詳細(xì)的指標(biāo)。我們更容易鼓勵(lì)優(yōu)勢(shì)有限的人群；與此同時(shí)，這可能是由于有限的存儲(chǔ)人員阻止自己鼓勵(lì)公司深入實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)。三、華為公司股權(quán)激勵(lì)案例研究（一）華為公司簡介華為公司隸屬于“深圳華為技術(shù)有限公司”，該公司于1987年在深圳第一次宣告正式成立。如今的華為公司已經(jīng)走在全球信息技術(shù)的巔峰，創(chuàng)造這種巔峰時(shí)刻的真正原因要?dú)w功于其核心競爭力是自主研發(fā)產(chǎn)權(quán)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)，華為公司企業(yè)文化一直將企業(yè)更新?lián)Q代合作和可持續(xù)發(fā)展放在首位，企業(yè)文化著力于公司長遠(yuǎn)發(fā)展范疇。在企業(yè)各分管項(xiàng)目區(qū)域內(nèi)電信運(yùn)營商、企業(yè)、終端、云計(jì)算等領(lǐng)域，已經(jīng)逐步發(fā)展構(gòu)建了嚴(yán)密有序運(yùn)作的問題解決方案機(jī)制，為運(yùn)營商客戶、企業(yè)經(jīng)營者客戶和消費(fèi)者提供有競爭力的ICT解決中國的解決方案、產(chǎn)品和服務(wù)，鞭策教育行業(yè)的繁榮，為客戶創(chuàng)造價(jià)值，為客戶。如今，華為2017年員工約18萬人，服務(wù)于全球170多個(gè)國家的三分之一以上人口。華為科技作為優(yōu)秀的民營企業(yè)，從起步開始到如今如日中天的企業(yè)聲望，在信息科技發(fā)展不同的歷史時(shí)期，結(jié)合政府進(jìn)一步采取了多種獎(jiǎng)勵(lì)制度，以解決公司不斷發(fā)展過程中的社會(huì)問題。在這些政策里最值得注意的就是華為公司關(guān)于股票激勵(lì)的工作方案。隨著公司的擴(kuò)展經(jīng)營股權(quán)激勵(lì)工作計(jì)劃變得越來越復(fù)雜，但不可否認(rèn)華為這一重要的權(quán)益激勵(lì)方法上越來越實(shí)用了，也引起了許多信息技術(shù)企業(yè)的效仿，成功的股本激勵(lì)為我國中小企業(yè)職工提供了寶藏的經(jīng)驗(yàn)。（二）華為公司股權(quán)激勵(lì)的基本情況華為成立于1987年的深圳，在公司剛剛起步的前三年當(dāng)時(shí)還處于嬰兒階段的華為急需一大筆資金。如果有這些資金，并且投入到當(dāng)時(shí)華為的經(jīng)營使用中，一方面可以使華為企業(yè)占有更大的市場份額，從而進(jìn)一步提高企業(yè)利用規(guī)模擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營發(fā)展，另一方面可以加強(qiáng)華為的企業(yè)文化發(fā)展獨(dú)立知識(shí)分子的產(chǎn)權(quán)增加研發(fā)投資。這兩者都將作用于華為企業(yè)進(jìn)一步增進(jìn)市場競爭力。起步伊始的華為是個(gè)人小型民營的公司，早期面臨融資困難這種問題是不可避免的，這也是每個(gè)中小型企業(yè)都需要面臨的問題。因此，計(jì)劃實(shí)施內(nèi)部融資這個(gè)渠道也可以利用股市，通過權(quán)益激勵(lì)的方式鼓勵(lì)企業(yè)職工共同應(yīng)對(duì)難題。2000千禧年，在互聯(lián)網(wǎng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展的風(fēng)口浪尖影響下，眾多中小型IT企業(yè)受到了致命的打擊。華為公司也在所難免，遭受了前所未有的新的挑戰(zhàn)時(shí)，華為高層當(dāng)機(jī)立斷推出了新的“虛擬股權(quán)限制”模式，改革了最初的股權(quán)激勵(lì)模式(代表華為股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的標(biāo)準(zhǔn)和目標(biāo))，“整體發(fā)生了變化”。的要素轉(zhuǎn)移到關(guān)注“重要的激勵(lì)要素”。2008年，作為華為發(fā)展史上具有分水嶺意義的新階段，華為再一次實(shí)施新型股票激勵(lì)措施，以緩解全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)國內(nèi)外市場的負(fù)面影響。2013年后，公司面臨兩大問題:一是公司老員工缺乏工作熱情；第二，公司的海外擴(kuò)張問題。華為一年一度的教師分流，讓部分老年人失去了工作的熱情和動(dòng)力。同時(shí)，我們公司的發(fā)展迫切需要大量的資源。在此期間，虛擬股票將被放棄，貸款將得到提振?，F(xiàn)在開始有計(jì)劃了。（三）華為公司相對(duì)應(yīng)企業(yè)不同成長階段的股權(quán)激勵(lì)模式1.企業(yè)初創(chuàng)時(shí)期對(duì)應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)模式的內(nèi)容華為在創(chuàng)立初期高層領(lǐng)導(dǎo)人決定主要推行股權(quán)激勵(lì)模式，主要原因在于華為作為一家民營企業(yè)在企業(yè)發(fā)展初期不可避免地面臨融資困難。此時(shí)，為了吸引眾多優(yōu)秀人才，“任正非”決定初期階段持股，員工與企業(yè)共享利益，分擔(dān)一切危險(xiǎn)，不僅要表現(xiàn)員工身份，還要提高股東身份，提高歸屬意識(shí)，將華為員工的薪資與付出捆綁在一起工作。為華為企業(yè)現(xiàn)在的高度做好一個(gè)很好的開端。2.企業(yè)成長期對(duì)應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)模式的內(nèi)容華為公司10年后，也就是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的下一階段開始于2000年?？偟膩碚f，可以分為2000年到2008年10年兩個(gè)重要的時(shí)間。過去華為已經(jīng)從實(shí)際公司的股票中得到靈感，所以為了混淆他的模型解決一系列問題進(jìn)行了改變。華為很渾濁，例如2000年20日，正在解決法律糾紛。2003年、2008年環(huán)球經(jīng)濟(jì)的危險(xiǎn)。啟動(dòng)“虛擬限股”和“飽和股”模式。新實(shí)施的虛擬股與實(shí)際股最明顯的區(qū)別在于實(shí)際股是真的，這符合法律規(guī)定和外延，但虛擬股只享有分配權(quán)，不具有支配權(quán)、優(yōu)先權(quán)、實(shí)物股所包含的表決權(quán)和處置權(quán)。2008年，我們?yōu)榱擞邮澜缃?jīng)濟(jì)金融企業(yè)危機(jī)的挑戰(zhàn)和發(fā)展的沖擊，推行了“虛擬股”與“飽和股”結(jié)合的模式。3.企業(yè)成熟期相對(duì)應(yīng)股權(quán)激勵(lì)模式的內(nèi)容2013年，華為推出了新模式“tup”，同時(shí)實(shí)施了長期股權(quán)激勵(lì)措施。2013年長期股權(quán)激勵(lì)以進(jìn)一步擴(kuò)大海外市場為基礎(chǔ)，2014年以來，啟動(dòng)模式得到真正意義上的實(shí)施，每五年一個(gè)激勵(lì)周期，呈現(xiàn)增長和遞延的理念。第一年，員工被分配股票，沒有紅利。第二年有分紅，但年分紅只有三分之一。實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。也就是說，根據(jù)員工季度業(yè)績考核的具體內(nèi)容、權(quán)限和職位，按一定比例分配期權(quán)。為了解決不愿與初創(chuàng)企業(yè)員工從事被動(dòng)工作的部分老員工的問題，實(shí)施股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃是華為進(jìn)入成熟發(fā)展期的必要業(yè)績。（四）企業(yè)成長期相對(duì)應(yīng)的股權(quán)激勵(lì)效果分析股權(quán)激勵(lì)促進(jìn)了華為近年來的快速發(fā)展，為華為引進(jìn)了大量核心技術(shù)人才，大大提高了公司的科技改造。華為的股票激勵(lì)無疑是一個(gè)非常有力的模式。本文著重論述了企業(yè)財(cái)務(wù)管理績效、創(chuàng)新增長能力、消費(fèi)者市場反應(yīng)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，四是論述了我國股權(quán)激勵(lì)對(duì)企業(yè)的教學(xué)效果。實(shí)施華為股票激勵(lì)措施的成效明顯體現(xiàn)在財(cái)務(wù)指標(biāo)上:華為的財(cái)務(wù)績效分析主要基于盈利能力、經(jīng)營能力、償債能力和發(fā)展能力四個(gè)方面。1.盈利能力分析其是指，企業(yè)獲得利潤的能力。企業(yè)的日常經(jīng)營業(yè)績可以通過盈利能力反映出來。本文主要從銷售凈利率、股東權(quán)益報(bào)酬率和總資產(chǎn)報(bào)酬率這三個(gè)指標(biāo)來反映華為公司近十年來的盈利情況。1．銷售凈利率該指標(biāo)可以反映企業(yè)銷售收入的整體利潤水平。圖3-1銷售凈利率分析2009-2018年華為銷售凈利率一直凌駕于行業(yè)均值之上，如圖3-1所示。2010年銷售凈利潤率達(dá)到十年間的最高點(diǎn)13.54%，2011年下降至最低點(diǎn)5.71%，2011年華為的凈利潤為116.47億，同比2010年下降52.88%，凈利潤大幅度下降主要是受到了匯兌損失的影響，人民幣的持續(xù)升值導(dǎo)致2011年華為發(fā)生匯兌損失48.76億，在不考慮匯兌損失的情況下，凈利潤同比下降36.6%，盈利基本符合預(yù)期，在銷售收入增加較少的情況下導(dǎo)致華為在2011年的銷售凈利率出現(xiàn)急速下降。2012年到2018年銷售凈利潤率穩(wěn)定在7%-10%。2018年華為營業(yè)收入為7212.02億，凈利潤為593.45億，銷售凈利潤率為8.23%，高于行業(yè)均值6.45%，連續(xù)三年穩(wěn)定增長。這些說明近年來華為在整個(gè)通信行業(yè)中獲利能力非常好，是個(gè)很好的領(lǐng)頭羊。2．股東權(quán)益報(bào)酬率股東權(quán)益收益率是凈利潤與均勻股東權(quán)益的比率，是評(píng)價(jià)一個(gè)企業(yè)進(jìn)行盈利能力的主要目標(biāo)之一。指數(shù)愈高，投資帶來的報(bào)答愈高。圖3-2股東權(quán)益報(bào)酬率分析2009-2018年股東權(quán)益報(bào)酬率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)均勻水平，如圖3-2所示。2010年的股東權(quán)益回報(bào)率是top1，為36.93％，高于行業(yè)均值30.10％，最低的是二零一一年的百分之十七點(diǎn)六，股東權(quán)益同比2010年下降4.57％，因此在2011年股東權(quán)益報(bào)酬率出現(xiàn)了急速的下降。2012-2018年股東權(quán)益報(bào)酬率的變化比較穩(wěn)定，說明投資收益較好。2018年華為股東權(quán)益報(bào)酬率為25.51％，是行業(yè)均值的25倍，說明在行業(yè)中華為的盈利水平非常高。3．總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)收益率是EBITDA與平均總資產(chǎn)的比率，可以衡量企業(yè)總體獲利能力。指標(biāo)愈高，投入產(chǎn)出能力愈強(qiáng)，資產(chǎn)運(yùn)營效率愈高。圖3-3總資產(chǎn)報(bào)酬率分析 2011-2018年華為總資產(chǎn)報(bào)酬率變化趨勢(shì)比較穩(wěn)定，且近十年均高于行業(yè)均值，反映出華為的資產(chǎn)運(yùn)營非常有效，如圖3-3所示。總資產(chǎn)報(bào)酬率在2010年達(dá)到最高值20.41％，最低值為2011年的9.86％，2011年華為的息稅前利潤為124.57億，同比2010年下降56.36％，而總資產(chǎn)在穩(wěn)定增加，因此2011年總資產(chǎn)報(bào)酬率發(fā)生大幅下滑。2018年總資產(chǎn)資產(chǎn)報(bào)酬率為12.53％，是行業(yè)均值的8倍多。2009-2018年，股東權(quán)利報(bào)酬率與總資產(chǎn)報(bào)酬率的變動(dòng)趨向簡直統(tǒng)一，且數(shù)值總是比總資產(chǎn)報(bào)酬率高很多，2009年兩者的差值最多，為20.64％。從2012年開始，股東權(quán)益報(bào)酬率與總資產(chǎn)報(bào)酬率的差值均在10％以上，2018年兩者差值為12.98％。這說明華為用好了財(cái)務(wù)杠桿，為股東創(chuàng)造了更多價(jià)值。同時(shí)，這些數(shù)據(jù)也說明在通信行業(yè)中華為的盈利能力很強(qiáng)。1.營運(yùn)能力分析在現(xiàn)有的知識(shí)理論體系中，營運(yùn)能力進(jìn)行分析作為一種重要的方式方法，可以企業(yè)發(fā)展過程中增加經(jīng)濟(jì)社會(huì)效益指明方向。本文接下來主要從以下三方面對(duì)華為過去十年的營運(yùn)能力進(jìn)行分析。1．總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均總資產(chǎn)之比，可以反映企業(yè)的經(jīng)營才干和資產(chǎn)管理和應(yīng)用的品質(zhì)和效率。圖3-4總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析 2009-2013年華為的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均低于行業(yè)均值，但在過去5年里，情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。如圖3-4所示。2014年華為的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率最低，但在最低點(diǎn)卻超過了當(dāng)年的行業(yè)均值，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為二○一八年最高，為1.23，高于行業(yè)平均水平。雖然前幾年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率沒有超過行業(yè)均值，但是華為近些年的變化就說明了公司的運(yùn)營效率在逐漸加強(qiáng)，銷售能力和資產(chǎn)利用效率都在提高，產(chǎn)品也占據(jù)了很大的市場。同時(shí)也說明了公司的各項(xiàng)管理制度都很健全，管理也很嚴(yán)格。。2．應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率即是銷售的收入和應(yīng)收賬款均勻余額的比率值。企業(yè)的應(yīng)收賬款如果我們可以進(jìn)行及時(shí)收回，其資金的使用效率可以提高。圖3-5應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析 2009-2018年華為公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率基本上持上升狀態(tài)，從2009年的3.05上升到2018年的7.31，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升4.26，且2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率達(dá)到十年來的最高值，如圖3-5所示。從2012年開始華為的應(yīng)收賬款資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直高于通信技術(shù)行業(yè)企業(yè)平均發(fā)展水平。近五年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率一直保持著持續(xù)穩(wěn)定的大幅度增長。這些都表明該公司收款速度快、會(huì)計(jì)年限短、壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)低、資本流動(dòng)快。資金周轉(zhuǎn)效率高，短期償債能力強(qiáng)。3．存貨周轉(zhuǎn)率存貨資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營業(yè)收入成本與平均企業(yè)存貨余額之比。除了反映企業(yè)庫存運(yùn)行效率外，庫存周轉(zhuǎn)率還能夠說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。c圖3-6存貨周轉(zhuǎn)率分析2012-2018年華為的存貨周轉(zhuǎn)率均高于行業(yè)平均水平，如圖3-6所示。庫存周轉(zhuǎn)率在2013年達(dá)到頂峰，為5.98次，最低為2009年3.75次。2009-2013年存貨周轉(zhuǎn)率在持續(xù)提高，2014到2018年存貨周轉(zhuǎn)率的變化比較穩(wěn)定，2018年存貨周轉(zhuǎn)率為5.25次，比通信行業(yè)均值高2.28次。存貨週轉(zhuǎn)越高，其流動(dòng)性就越強(qiáng)。近六年的數(shù)據(jù)也表明了與同行業(yè)相比華為的產(chǎn)品存貨占用水平較低，銷售順暢，具有較高的流動(dòng)性，同時(shí)資金的回收速度快，且比較寬裕。3.償債能力分析企業(yè)的償債危險(xiǎn)能力主要包含公司短期償債才能和暫時(shí)償債能力。對(duì)償債能力進(jìn)行分析可以有效地反映出企業(yè)的日常經(jīng)營效益。本文主要用流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率三個(gè)目標(biāo)來剖析華為近十年的償債才能。1．流動(dòng)比率與速動(dòng)比率華為公司2009-2018年的流動(dòng)比率一直都保持在1.4倍到1.7倍之間，速動(dòng)比率保持在1.1倍到1.4倍，且這兩個(gè)指標(biāo)均高于各自的行業(yè)均值，如圖3-7所示。外界普遍認(rèn)為，目前企業(yè)的比例在2：1左右較好，1：1左右的快速比例是合理的。因此，華為的這兩個(gè)比率都在正常值范圍內(nèi)，而且兩者的變化趨勢(shì)也非常一致。2013-2018年華為的流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都很穩(wěn)定，這兩個(gè)指標(biāo)幾乎是流動(dòng)比率和速動(dòng)比率行業(yè)均值的兩倍。這些票據(jù)在通信行業(yè)是非常短期的償付能力。資產(chǎn)的流動(dòng)性比較大，流動(dòng)負(fù)債得到償還具有相當(dāng)不錯(cuò)的保障，且華為的資產(chǎn)經(jīng)營能力很強(qiáng)。2．資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之比，該指標(biāo)可以反映企業(yè)的長期償債能力。圖3-8資產(chǎn)負(fù)債率分析2018年，華為資產(chǎn)總額為7212.02億，負(fù)債總額為4327.27億，資產(chǎn)負(fù)債率為64.99％。如圖3-8所示，2009-2018年資產(chǎn)負(fù)債率始終保持在61％-69％的區(qū)間中，10年的加權(quán)平均資產(chǎn)負(fù)債率為65.94％。盡管華為的資產(chǎn)負(fù)債率始終比較高，并且近五年的資產(chǎn)負(fù)債率高于行業(yè)均勻程度。但始終保持在穩(wěn)定狀態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)也處于可控范圍之內(nèi)。4.成長能力分析企業(yè)成長能力可以體現(xiàn)出企業(yè)在未來的發(fā)展速度與趨勢(shì)[47]。本文主要從銷售收入增長率以及凈利潤增長率這兩方面對(duì)華為的成長能力進(jìn)行分析。1．銷售收入增長率銷售收入增長率是本期銷售增長與上一時(shí)期銷售增長之比。銷售業(yè)務(wù)收入的增長是企業(yè)社會(huì)賴以保存生存和開展的根底。圖3-9銷售收入增長率分析從2009年到2018年，華為的銷售收入逐年增長。如圖3-9所示。銷售收入增長率在2015和2016年超過30％，2015年達(dá)到峰值37.06％，其次是2016年32.04％，如表3-1，說明公司在這兩年的發(fā)展勢(shì)頭非常好。2018年，華為銷售收入為7212.02億，與2016年的6036.21億相比，增長19.48％。從2014年以來，華為的銷售收入一直以超過15％的速度上升。而銷售收入增長率的行業(yè)均值從2012年開始，就一直在10％以下，甚至在2013年首次出現(xiàn)負(fù)值。由此可以看出，在同行業(yè)中華為銷售收入的增長速度很快，其產(chǎn)品的市場需求量也很大，公司的經(jīng)營管理狀況及發(fā)展經(jīng)濟(jì)前景非常好。2．凈利潤增長率凈利潤可以直觀地顯示企業(yè)的日常經(jīng)營業(yè)績，其持續(xù)增長可以反映企業(yè)處于持續(xù)增長階段的事實(shí)。圖3-10凈利潤增長率分析華為凈利潤增長率的變化趨勢(shì)如圖3-10所示。從2010年到2018年，除了幾年之外，華為的凈利潤增長率變化非常穩(wěn)定，與通信行業(yè)的平均值相比，增長率非?？?。2011年，受外匯虧損影響，凈利潤出現(xiàn)大幅下滑，2011年凈利率增速為十年來最低，同比下降52.88%。2018年，華為凈利潤為593.45億元，比2017年增長25.06%，而2018年凈利潤增長率行業(yè)平均值為-77.32%，如表3-2所示。這些數(shù)據(jù)表明，華為這幾年在整個(gè)通信行業(yè)的經(jīng)營業(yè)績都很突出，市場競爭力也很強(qiáng)。\\nOn總的來說，華為近十年在整個(gè)行業(yè)中展現(xiàn)了大公司應(yīng)有的風(fēng)范。其盈利能力和盈利能力在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位。公司日常運(yùn)營非常順暢，資金流動(dòng)迅速，資產(chǎn)運(yùn)營管理效率良好。短期和長期償付能力都比較強(qiáng)。華為目前正處于快速發(fā)展階段。產(chǎn)品市場競爭力很強(qiáng)，公司前景無限。四、華為股權(quán)激勵(lì)制度成功的經(jīng)驗(yàn)（一）多元化的股權(quán)激勵(lì)模式與適當(dāng)?shù)某止杀壤?華為技術(shù)有限公司在企業(yè)開展差異化學(xué)生成長教育階段，實(shí)施了不同的股權(quán)激勵(lì)教學(xué)模式，從最初的股票期權(quán)，到分別限股和飽和股的虛擬股份組合，再到最終的TUP股權(quán)激勵(lì)任務(wù)模式，分別適應(yīng)企業(yè)不同的職業(yè)成長階段，從多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)模式轉(zhuǎn)變?yōu)樽罱K實(shí)踐。2013年，注冊(cè)公司員工近15萬人，其中8萬多人擁有公司股份，持股比例為53。3%.這8萬人瓜分了公司99%的股份，只剩下1%是飛的股份。同時(shí)，員工所得稅也要平衡。如何有效地管理回應(yīng)率，以獲得預(yù)期的激勵(lì)，是華為不斷測(cè)試和利用的過程。如果員工的錄取率太低，員工的積極性會(huì)被壓制，動(dòng)力不會(huì)增加。華為的全面持股接近于分享激勵(lì)和融資的技能。就像一塊小石頭砸在湖面上，不會(huì)引起大浪。如果退休制度下，員工的權(quán)利和能力相對(duì)較高，獲得無償工作的熱情和動(dòng)力失去了正確的平衡，可能會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展起到重要的刺激作用，失去企業(yè)的成功。所以，讓我們有一個(gè)合理的人員定額是華為成功的關(guān)鍵。（二）股權(quán)激勵(lì)制度與公司經(jīng)濟(jì)效益相結(jié)合員工可獲得的收入和可享受的紅利額關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。據(jù)考察，華為員工的大部分收入來自企業(yè)股份，股息收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于他們的工資。在第一次模擬考試中，激勵(lì)制度將員工利益與公司利益和員工聯(lián)系起來，使員工具有責(zé)任感和使命感。他們會(huì)盡一切努力結(jié)束公司的工作，提高公司的經(jīng)濟(jì)效益。在當(dāng)前形勢(shì)下，股票比股市上漲更有吸引力。這是因?yàn)橹袊善毙畔⒕哂胁淮_定性、風(fēng)險(xiǎn)高、流動(dòng)性低的特點(diǎn)。因此，與股利形式相比，中國股票的表現(xiàn)絕對(duì)偏低。目前，股息比股市上漲更具吸引力。這是由于中國股票信息本身的特點(diǎn)——不確定性、高風(fēng)險(xiǎn)和低流動(dòng)性。因此，與紅利形式相比，中國股票的激勵(lì)表現(xiàn)絕對(duì)偏低。因此，華為調(diào)整了兩名員工手頭的比例，調(diào)整了分紅比例并增加了，從而減少了股票增值的調(diào)整率。其優(yōu)點(diǎn)是更能調(diào)動(dòng)員工的積極性。這表明2010年股票配比為每股2.96元，股票增值率低于0.5元。2009年，華為實(shí)現(xiàn)了銷售額1466嗎？？.07億元，凈利潤約190億元，這是2010年高息率的基礎(chǔ)和保證。（三）合理的績效考核體系員工可獲得的收入和可享受的紅利額關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。據(jù)考察，華為員工的大部分收入來自企業(yè)股份，股息收入遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于他們的工資。在第一次模擬考試中，激勵(lì)制度將員工利益與公司利益和員工聯(lián)系起來，使員工具有責(zé)任感和使命感。他們會(huì)盡一切努力結(jié)束公司的工作，提高公司的經(jīng)濟(jì)效益。在當(dāng)前形勢(shì)下，股票比股市上漲更有吸引力。這是因?yàn)橹袊善毙畔⒕哂胁淮_定性、風(fēng)險(xiǎn)高、流動(dòng)性低的特點(diǎn)。因此，與股利形式相比，中國股票的表現(xiàn)絕對(duì)偏低。目前，股息比股市上漲更具吸引力。這是由于中國股票信息本身的特點(diǎn)——不確定性、高風(fēng)險(xiǎn)和低流動(dòng)性。因此，與紅利形式相比，中國股票的激勵(lì)表現(xiàn)絕對(duì)偏低。因此，華為調(diào)整了兩名員工手頭的比例，調(diào)整了分紅比例并增加了，從而減少了股票增值的調(diào)整率。其優(yōu)點(diǎn)是更能調(diào)動(dòng)員工的積極性。這表明2010年股票配比為每股2.96元，股票增值率低于0.5元。2009年，華為實(shí)現(xiàn)了銷售額1466嗎？？.07億元，凈利潤約190億元，這是2010年高息率的基礎(chǔ)和保證。 五、研究結(jié)論完成公司的可持續(xù)發(fā)展和成長是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的出發(fā)點(diǎn)和最終目標(biāo)。本文分析了華為從初創(chuàng)到成年的資本激勵(lì)內(nèi)容與成長的關(guān)系。同時(shí)，華為在多個(gè)階段引入了股票激勵(lì)，從最初的股票激勵(lì)到擴(kuò)張階段虛擬資產(chǎn)配置有限、股票飽和的股票，再到最終的tup模式。結(jié)合華為差異化發(fā)展周期中的利益指標(biāo)，業(yè)務(wù)治理目標(biāo)現(xiàn)狀顯示出商業(yè)文明的巨大潛力。同時(shí)，兩者都與這家公司的經(jīng)營活動(dòng)息息相關(guān)。本文在分析了成功經(jīng)驗(yàn)與華為激勵(lì)制度的關(guān)系后，綜合了國內(nèi)民營企業(yè)激勵(lì)制度的背景和現(xiàn)狀，為中國民營企業(yè)提供了自己的激勵(lì)政策和經(jīng)驗(yàn)。通過分析可以看出，雖然我國民營企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施還存在一些問題，如公司治理結(jié)構(gòu)不完善、績效考核簡單、法律法規(guī)不完善等。，整體股權(quán)激勵(lì)方案呈現(xiàn)出良好的發(fā)展趨勢(shì)，越來越多的企業(yè)開始接受。進(jìn)入后，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃將在實(shí)踐中繼續(xù)缺失，這對(duì)企業(yè)的成長和發(fā)展具有深遠(yuǎn)的意義。參考文獻(xiàn)[1]程榕.虛擬股權(quán)激勵(lì)研究——以華為公司為例[J].會(huì)計(jì)師,2017(05):11-12.[2]劉文秀,范英杰.宏觀利潤表視角下高新技術(shù)企業(yè)核心競爭力分析——基于華為公司的案例[J].財(cái)會(huì)研究,2017(06):51-54.[3]肖彤.華為公司股權(quán)激勵(lì)制度研究[J].現(xiàn)代商業(yè),2017(25):49-50.[4]孫雷.建立對(duì)經(jīng)營者的長