2022年甘肅省隴南市注冊會計財務成本管理真題(含答案)

（2022年）甘肅省隴南市注冊會計財務成

本管理真題（含答案）

學校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.某公司的財務杠桿系數(shù)為2.1,經營杠桿系數(shù)為1.5,則該公司銷售額

每增長1倍，就會造成每股收益增加（）倍

A.2.1B.1.5C.3.15D.2.4

2.某公司上年稅后利潤600萬元，今年年初公司討論決定股利分配的數(shù)

額。預計今年需要增加投資資本800萬元。公司的目標資本結構是權益

資本占60%,債務資本占40%,今年繼續(xù)保持。按法律規(guī)定，至少要提

取10%的公積金。公司采用剩余股利政策?；I資的優(yōu)先順序是留存利潤、

借款和增發(fā)股份。則公司應分配的股利為（）o

A.120

B.60

C.200

D.100

3.下列關于項目投資決策的表述中，正確的是（）。

A.兩個互斥項目的初始投資額不一樣，在權衡時選擇內含報酬率高的項

目

B.使用凈現(xiàn)值法評價項目的可行性與使用內含報酬率法的結果是一致

的

C.使用獲利指數(shù)法進行投資決策可能會計算出多個獲利指數(shù)

D.投資回收期主要測定投資方案的流動性而非盈利性

4.某企業(yè)生產甲產品，巳知該產品的單價為20元，單位變動成本為12

元，銷售量為500件，固定成本總額為2000元，則邊際貢獻率和安全

邊際率分別為()o

A.60%和50%B.40%和50%C.40%和60%D.60%和40%

5.下列與看漲期權價值負相關變動的因素是()

A.標的資產市場價格B.標的資產價格波動率C.無風險利率D.期權有

效期內預計發(fā)放的紅利

6.單位從其銀行結算賬戶支付給個人銀行結算賬戶的款項，每筆超過

()的，應向其開戶銀行提供相關付款憑證。

A.1萬元B.2萬元C.3萬元D.5萬元

7.某項目的生產經營期為5年，設備原值為20萬元，預計凈殘值收入

5000元，稅法規(guī)定的折舊年限為4年，稅法預計的凈殘值為8000元，

直線法計提折舊，所得稅率為30%,設備使用五年后報廢時，收回營運

資金2000元，則終結點現(xiàn)金凈流量為()。

A.4100元B.8000元C.5000元D.7900元

8.某企業(yè)生產丙產品,本期計劃銷售量為50000件，目標利潤總額為500

000元，完全成本總額為740000元，適用的消費稅稅率為5%。根據上

述資料，運用目標利潤法測算的單位丙產品的價格應為（）元。

A.27.25B.26.11C.27.41D.24.81

9.第5題某公司2006年稅后利潤201萬元，所得稅稅率為33%,利息

費用為40萬元，則該企業(yè)2006年利息保障倍數(shù)為（）。

A.8.5B.8.25C.6.45D.6.75

10.如果不考慮影響股價的其他因素，零成長股票的價值（）o

A.與無風險利率成正比

B.與預期股利成正比

C.與預期股利增長率成反比

D.與每股凈資產成正比

二、多選題（10題）

11.下列各項差異中，屬于數(shù)量差異的有。

A.工資率差異B.人工效率差異C.變動制造費用耗費差異D.變動制造

費用效率差異

12.關于新產品銷售定價中滲透性定價法的表述，正確的有0。

A.在適銷初期通常定價較高B.在適銷初期通常定價較低C.是一種長

期的市場定價策略D.適用產品生命周期較短的產品

13.下列關于可轉換債券籌資的表述中，不正確的有（）

A.與普通股相比，籌資成本高B.存在股價大幅上漲風險C.存在股價低

迷風險D.利率比純債券利率低，籌資成本也比純債券低

14.下列關于企業(yè)價值評估的說法中，正確的有（）。

A.企業(yè)整體能夠具有價值，在于它可以為投資人帶來現(xiàn)金流量

B.經濟價值是指一項資產的公平市場價值

C.一項資產的公平市場價值，通常用該項資產所產生的未來現(xiàn)金流量現(xiàn)

值來計量

D.現(xiàn)時市場價值一定是公平的

15.下列有關股票股利的說法中，正確的有（）

A.盈利總額與市盈率不變，引起每股收益和每股市價的下降

B.引起所有者權益各項目的結構發(fā)生變化

C.通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者

D.每位股東所持有股票的市場價值總額保持不變

16.公司擬投資一個項目，需要一次性投入20萬元，全部是固定資產投

資，沒有建設期，投產后每年收入96000元，付現(xiàn)成本26000元，預計

壽命期10年，按直線法提折舊，無殘值。所得稅稅率為30%,則該項

目（）。

A.年現(xiàn)金凈流量為55000元B.靜態(tài)投資回收期為3.64年C.會計報酬

率為17.5%D.會計報酬率為35%

17.下列關于固定制造費用差異的表述中，正確的有（）

A.在考核固定制造費用的耗費水平時以預算數(shù)作為標準，不管業(yè)務量增

加或減少，只要實際數(shù)額超過預算即視為耗費過多

B.固定制造費用閑置能量差異是生產能量與實際產量的標準工時之差

與固定制造費用標準分配率的乘積

C.固定制造費用能量差異的高低取決于兩個因素：生產能量是否被充分

利用、已利用生產能量的工作效率

D.固定制造費用的效率差異屬于量差

18.已知甲公司2010年現(xiàn)金流量凈額為150萬元，其中，籌資活動現(xiàn)金

流量凈額為-20萬元，投資活動現(xiàn)金流量凈額為60萬元，經營活動現(xiàn)金

流量凈額為11。萬元；2010年末負債總額為150萬元，資產總額為320

萬元，營運資本為25萬元，流動資產為120萬元，2010年稅后利息費

用為5萬元，所得稅率為25%。則（）。

A.現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)為8

B.2010年末流動負債為95萬元

C.現(xiàn)金流量債務比為73.33%

D.長期資本負債率為24.44%

19.下列關于作業(yè)動因的說法，不正確的有（）

A.業(yè)務動因精確度最高B.強度動因精確度最差C.業(yè)務動因執(zhí)行成本

最低D.強度動因執(zhí)行成本最昂貴

20.在其他因素不變的情況下，下列事項中，會導致歐式看漲期權價值增

加的有()o

A.期權執(zhí)行價格提高B.期權到期期限延長C.股票價格波動率增加D.

無風險利率提高

三、L單項選擇題(10題)

21.有關股利政策的論述，正確的是()。

A.公司將其擁有的子公司股票作為股利支付給股東，屬于股票股利

B.若執(zhí)行固定股利支付率政策，公司無論盈虧都應支付固定的股利

C.股利有現(xiàn)金股利、財產股利、股票股利和股票分割四種常見的支付方

式

D.若公司的股權登記日為6月20日，則6月16日(即除息日)以后取得

股票的股東無權獲取本次股利

22.下列成本估計方法中，可以用于研究各種成本性態(tài)的方法是()。

A.歷史成本分析法B.工業(yè)工程法C.契約檢查法D.賬戶分析法

23.下列關于投資組合的說法中，不正確的是()。

A.如果存在無風險證券，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本

市場線

B.多種證券組合的有效集是一個平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關系數(shù)較大

D.資本市場線的斜率代表風險的市場價格

24.在最佳現(xiàn)金持有量的存貨模式中，若每次證券變現(xiàn)的交易成本降低,

其他條件不變，則最佳現(xiàn)金持有量()。

A.降低B.升高C.不變D.無法確定

25.下列關于利潤責任中心的說法中，錯誤的是()。

A.擁有供貨來源和市場選擇決策權的責任中心，才能成為利潤中心

B.考核利潤中心的業(yè)績，除了使用利潤指標外，還需使用一些非財務指

標

C.為了便于不同規(guī)模的利潤中心業(yè)績比較，應以利潤中心實現(xiàn)的利潤與

所占用資產相聯(lián)系的相對指標作為其業(yè)績考核的依據

D.為防止責任轉嫁，正確考核利潤中心業(yè)績，需要制定合理的內部轉移

價格

26.下列關于投資項目營業(yè)現(xiàn)金流量預計的各種做法中，不正確的是()。

A.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后凈利加上折舊

B.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去付現(xiàn)成本再減去所得稅

C.營業(yè)現(xiàn)金流量等于稅后收入減去稅后成本再加上折舊引起的稅負減

少額

D.營業(yè)現(xiàn)金流量等于營業(yè)收入減去營業(yè)成本再減去所得稅

27.已知某企業(yè)凈經營資產周轉次數(shù)為2.5次，銷售凈利率為5%,股

利支付率40%,可以動用的金融資產為0,則該企業(yè)的內含增長率為（）。

A.7.68%B.8.11%C.9.23%D.10.08%

28.似設其他因素不變，下列事項中，會導致溢價發(fā)行的平息債券價值上

升的是（）。

A.提高付息頻率B.縮短到期時間C.降低票而利率D.等風險債券的市

場利率上升

29.下列關于財務決策準則的表述中錯誤的是（）。

A.決策準則是指導人們選擇行動方案的一般原則

B.決策者是“經濟的人”，在決策時應當選擇最優(yōu)方案

C.人們在決策時只考慮與問題有關的特定情況

D.人們在決策時只能滿足于“足夠好的”決策

30.下列關于產品成本計算的平行結轉分步法的表述中，正確的是（）。

A.適用于經常銷售半成品的企業(yè)

B.能夠提供各個步驟的半成品成本資料

C.各步驟的產品生產費用伴隨半成品實物的轉移而轉移

D.能夠直接提供按原始成本項目反映的產成品成本資料

四、計算分析題（3題）

31.某期權交易所2013年3月1日對A公司的期權報價如下：

執(zhí)行價格及到期日*AE期植階格材跌期a價格

50元一年后刎制3元5兀

股票當前市價為52元，預測一年后股票市價變動情況如下表所示：

股價變動"廈?1。%104

口率0.20.2500.3

要求：

(1)若甲投資人購入1股A公司的股票，購人時價格52元，?同時購入該

股票的1份看跌期權，判斷該甲投資人采取的是哪種投資策略，并確定

該投資人的預期投資組合收益為多少？

(2)若乙投資人購入1股A公司的股票，購入時價格52元；同時出售該

股票的1份看漲期權，判斷該乙投資人采取的是哪種投資策略，并確定

該投資人的預期投資組合收益為多少？

⑶若丙投資人同時購入1份A公司的股票的看漲期權和1份看跌期權，

判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合

收益為多少？

⑷若丁投資人同時出售1份A公司的股票的看漲期權和i份看跌期權，

判斷該投資人采取的是哪種投資策略，并確定該投資人的預期投資組合

收益為多少？

32.某公司擬進行固定資產的更新決策。已知舊設備已使用三年，原價

為14950元，當前估計尚可使用5年，每年操作成本2150元，預計最

終殘值1750元，目前變現(xiàn)價值為8500元;購置新設備需花費13750元，

預計可使用6年，每年操作成本850元，預計最終殘值2500元。假定

該公司的預期報酬率為12%,所得稅率25%,稅法規(guī)定采用直線法折舊,

折舊年限6年，殘值為原價的10%。

要求：進行是否應該更換設備的分析決策，并列出計算分析過程。

33.甲公司乙部門只生產一種產品，投資額25000萬元，2x19年銷售

500萬件。該產品單價25元，單位變動成本資料如下：

該產品目前盈虧臨界點作業(yè)率20%,現(xiàn)有產能已滿負荷運轉。因產品

供不應求，為提高銷量，公司經可行性研究，2義20年擬增加50000萬

元投資。新產能投入運營后，每年增加2700萬元固定成本。

假設公司產銷平衡，不考慮企業(yè)所得稅。

要求：（1）計算乙部門2x19年稅前投資報酬率；假設產能擴張不影響產

品單位邊際貢獻，為達到2x19年稅前投資報酬率水平，計算2x20年

應實現(xiàn)的銷量。

⑵計算乙部門2x19年經營杠桿系數(shù)；假設產能擴張不影響產品單位邊

際貢獻，為達到2x19年經營杠桿水平，計算2x20年應實現(xiàn)的銷量。

五、單選題（0題）

34.若甲企業(yè)的經營處于盈虧臨界狀態(tài),則下列關于甲企業(yè)的相關表述中,

錯誤的是（）

A.此時的經營杠桿系數(shù)趨近于無窮大

B.此時銷售額正處于銷售收入線與總成本線的交點

C.此時的邊際貢獻等于固定成本

D.此時的銷售凈利率等于零

六、單選題（0題）

35.以下關于資本成本的說法中，錯誤的是（）。

A.公司資本成本是投資人針對整個公司要求的報酬率

B.項目資本成本是投資者對于企業(yè)全部資產要求的最低報酬率

C.最優(yōu)資本結構是使股票價格最大化的資本結構

D.在企業(yè)價值評估中，公司資本成本通常作為現(xiàn)金流的折現(xiàn)率

參考答案

LC聯(lián)合杠桿系數(shù)=經營杠桿系數(shù)x財務杠桿系數(shù)=2.1x1.5=3.15,根據

聯(lián)合杠桿系數(shù)的含義可知，聯(lián)合杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/營

業(yè)收入變化的百分比，當銷售額每增長1倍時，每股收益將增加3.15倍。

綜上，本題應選C。

經營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變化的百分比/營業(yè)收入變化的百分比

財務杠桿系數(shù)=每股收益變化的百分比/息稅前利潤變化的百分比

2.B

3.D兩個互斥項目的初始投資額不一樣，但項目壽命期一致時，在權衡

時選擇凈現(xiàn)值高的項目，選項A錯誤；在投資額不同或項目計算期不同

時,利用凈現(xiàn)值和內含報酬率在進行項目選優(yōu)時會有沖突，選項B錯誤；

使用獲利指數(shù)法(現(xiàn)值指數(shù)法)進行投資決策，在相關因素確定的情況下

只會計算出一個獲利指數(shù)(現(xiàn)值指數(shù))，選項C錯誤；回收期沒有考慮回

收期滿以后的流量，所以主要測定投資方案的流動性而非盈利性，選項

D正確。

4.B邊際貢獻率=(20—12)/20x100%=40%,盈虧臨界點銷售量=2000/

(20-12)=250(件)，安全邊際率=(500-250)/500xlOO%=50%o

5.D選項A不符合題意，看漲期權價值=股票市價-執(zhí)行價格，所以標

的資產市場價格與看漲期權價值正相關變動；

選項B不符合題意，標的資產價格波動率與看漲期權價值正相關變動；

選項C不符合題意，無風險利率越高，執(zhí)行價格現(xiàn)值就越低，所以看漲

期權價值就越高，所以無風險利率與看漲期權價值正相關變動；

選項D符合題意，期權有效期內預計發(fā)放的紅利，在除息日后導致股價

會下降，則看漲期權價值下降。

綜上，本題應選D。

6.D本題考核個人銀行結算賬戶的使用規(guī)定。根據規(guī)定，單位從其銀行

結算賬戶支付給個人銀行結算賬戶的款項，每筆超過5萬元的，應向其

開戶銀行提供相關付款憑證。

7.D

D

【解析】年折舊額=(200000-8000)/4=48000(元)，第4年末時折舊已經計

提完畢,第5年不再計提折舊,第5年末設備報廢時的折余價值=200000-

48000x4=8000(元)，預計實際凈殘值收入5000元小于設備報廢時的折

余價值8000元的差額抵減所得稅，減少現(xiàn)金流出，增加現(xiàn)金凈流量，

所以終結點現(xiàn)金凈流量=2000+5000+(8000-5000)x30%=7900(元)。

8.B此題暫無解析

9.A[201/(1-33%)+401/40=8.5利息保障倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用

10.B如果不考慮影響股價的其他因素，零成長股票的價值與無風險利率

成反比，與預期股利成正比。股票價值取決于未來的現(xiàn)金流量現(xiàn)值，與

每股賬面價值沒有必然聯(lián)系。

11.BD直接人工成本差異，是指直接人工實際成本與標準成本之間的差

額，它被區(qū)分為“價差”和“量塞’兩部分，其“量差”是指實際工時脫離標

準工時，其差額按標準工資率計算確定的金額，又稱人工效率差異。變

動制造費用的差異，是指實際變動制造費用與標準變動制造費用之間的

差額，它也可以分解為“價差”和“量差”兩部分，其“量差”是指實際工時

脫離標準工時，按標準的小時費用率計算確定的金額，反映工作效率變

化引起的費用節(jié)約或超支，故稱為變動制造費用效率差異。

12.BC滲透性定價法在新產品試銷初期以較低的價格進入市場，以期迅

速獲得市場份額，等到市場地位已經較為穩(wěn)固的時候，再逐步提高銷售

價格，比如“小米”手機的定價策略。這種策略在試銷初期會減少一部分

利潤，但是它能有效排除其他企業(yè)的競爭，以便建立長期的市場地位,

所以這是一種長期的市場定價策略。BC正確。撇脂性定價法在新產品

試銷初期先定出較高的價格，以后隨著市場的逐步擴大，再逐步把價格

降低。這種策略可以使產品銷售初期獲得較高的利潤，但是銷售初期的

暴利往往會引來大量的競爭者，引起后期的競爭異常激烈，高價格很難

維持。因此，這是一種短期性的策略，往往適用于產品的生命周期較短

的產品。例如“大哥大"、蘋果智能手機剛進入市場時都是撇脂性定價。

選項AD是屬于撇脂性定價方法的特點。

13.AD選項A表述錯誤，可轉換債券的籌資成本高于債券，低于普通

股；

選項B表述正確，可轉換債券存在股價上漲風險。雖然可轉換債券的轉

換價格高于其發(fā)行時的股票價格，但如果轉換時股票價格大幅上漲，公

司只能以較低的固定轉換價格換出股票，會降低公司的股權籌資額；

選項C表述正確，可轉換債券存在股價低迷風險，發(fā)行可轉換債券后,

如果股價沒有達到轉股所需要的水平，可轉換債券持有者沒有如期轉換

普通股，則公司只能繼續(xù)承擔債務。

選項D表述錯誤，利率比純債券利率低，但是總籌資成本比純債券高,

盡管可轉換債券的票面利率比普通債券低，但是加入轉股成本之后的總

籌資成本比普通債券要高。

綜上，本題應選AD。

14.ABC選項D,現(xiàn)時市場價值是指按照現(xiàn)行市場價格計量的資產價值,

它可能是公平的，也可能是不公平的。

15.ABD股票股利是公司以發(fā)放的股票作為股利的支付方式，不涉及公

司的現(xiàn)金流。股票股利不直接增加股東的財富，不導致公司資產的流出

或負債的增加，同時并不因此而增加公司的資產，但會弓I起所有者權益

各項目的結構發(fā)生變化（選項B）。發(fā)放股票股利后，如果盈利總額與市

盈率不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下降

（選項A）,但由于股東所持股份的比例不變，每位股東所持有股票的

市場價值總額保持不變（選項D）；

選項C說法錯誤,理論上,派發(fā)股票股利后,每股市價會成反比例下降，

但實務中這并非必然結果。因為市場和投資者普遍認為，發(fā)放股票股利

往往預示著公司會有較大的發(fā)展和成長，這樣的信息傳遞會穩(wěn)定股價或

使股價下降比例減小甚至不降反升，股東便可以獲得股票價值相對上升

的好處。

綜上，本題應選ABD。

16.ABC年折舊額=200000/10=20000（元），年現(xiàn)金凈流量=（96000-

26000）x（1-30%）+20000x30%=55000（元）；靜態(tài)投資回收期=

200000-55000=3.64（年）；會計報酬率=（55000-20000）+200000x100%

=17.5%o

17.ACD選項A表述正確，固定制造費用的耗費差異=固定制造費用實

際數(shù)-固定制造費用預算數(shù)，只要實際數(shù)額超過預算即視為耗費過多；

選項B表述錯誤，固定制造費用閑置能量差異=（生產能量-實際工時）

x固定制造費用標準分配率；

選項C表述正確，固定制造費用能量差異可以分解為實際工時未達到生

產能量而形成的閑置能量差異和實際工時脫離標準工時而形成的效率

差異，所以固定制造費用能量差異的高低取決于：生產能量是否被充分

利用、已利用生產能量的工作效率；

選項D表述正確，固定制造費用的效率差異是實際工時脫離標準工時

而形成的差異，屬于量差。

綜上，本題應選ACD。

18.BCD年末流動負債=120-25=95（萬元），現(xiàn)金流量債務比一經營活動現(xiàn)

金流量凈額/債務總額xl00%=U0/150X100%=73.33%；長期資本負

債率=非流動負債/（非流動負債+股東權益）x100%=（負債總額一流動負

債）/（總資產-流動負債）xl00%=（150-95）/（320-95）xl00%=24.44%；現(xiàn)

金流量利息保障倍數(shù)=經營現(xiàn)金流量/利息費用=經營現(xiàn)金流量/［稅后

利息費用/（1-所得稅率）］=經營現(xiàn)金流量”1-所得稅率）/稅后利息費用

=110x（1—25%）/5=16.5O

19.AB選項A表述錯誤，選項C表述正確，業(yè)務動因通常以執(zhí)行的次

數(shù)作為作業(yè)動因，并假定執(zhí)行每次作業(yè)的成本（包括耗用的時間和單位

時間耗用的資源）相等，執(zhí)行成本最低，但精確度最差；

選項B表述錯誤，選項D表述正確，強度動因是在某些特殊情況下，

將作業(yè)執(zhí)行中實際耗用的全部資源單獨歸集，并將該項單獨歸集的作業(yè)

成本直接計入某一特定的產品。精確度最高，但執(zhí)行成本最昂貴。

綜上，本題應選AB。

作業(yè)成本動因：

作業(yè)成本動因即計量單位作業(yè)成本時的作業(yè)量。

業(yè)務動因——計數(shù)——精確度最差、執(zhí)行成本最低；

持續(xù)動因——計時——精確度和執(zhí)行成本適中；

強度動因——單獨記賬，當做直接成本——精確度最高、執(zhí)行成本最貴。

20.CD按照期權執(zhí)行時間分為歐式期權和美式期權。如果該期權只能在

到期日執(zhí)行，則稱為歐式期權。如果該期權可以在到期日或到期日之前

的任何時間執(zhí)行,則稱為美式期權。對于看漲期權，如果其他因素不變，

隨著股票價格的上升，看漲期權的價值也增加；看漲期權的執(zhí)行價格越

高，其價值越?。粚τ跉W式期權來說，較長的時間不一定能增加期權價

值；股價的波動率增加會使看漲期權價值增加；無風險利率越高，看漲

期權的價格越高。所以本題正確答案為cD°

21.D

22.B工業(yè)工程法是指運用工業(yè)工程的研究方法，逐項研究決定成本高低

的每個因素，在此基礎上直接估算固定成本和單位變動成本的一種成本

估計方法。工業(yè)工程法，可以在沒有歷史成本數(shù)據、歷史成本數(shù)據不可

靠，或者需要對歷史成本分析結論進行驗證的情況下使用。尤其是在建

立在標準成本和制定預算時，使用工業(yè)工程法，比歷史成本分析更加科

學。工業(yè)工程法可能是最完備的方法，可以用于研究各種成本性態(tài)，但

它也不是完全獨立的，在進入細節(jié)之后要使用其他技術方法作為工具。

23.B解析：從無風險資產的收益率開始，做（不存在無風險證券時的）投

資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與（不存在無風

險證券時的）有效邊界相比，風險小而報酬率與之相同，或者報酬高而風

險與之相同，或者報酬高且風險小。由此可知，資本市場線上的投資組

合比曲線XMN的投資組合更有效，所以，如果存在無風險證券，則投

資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線。因此，選項A的說法

正確。多種證券組合的機會集是一個平面，但是其有效集仍然是一條曲

線，也稱為有效邊界。所以，選項B的說法不正確。只有在相關系數(shù)很

小的情況下，才會產生無效組合，即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與

機會集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機會集重合,

則說明相關系數(shù)較大，所以，選項c的說法正確。資本市場線的縱軸是

期望報酬率，橫軸是標準差，資本市場線的斜率=（風險組合的期望報酬

率-無風險利率）/風險組合的標準差，由此可知，資本市場線的斜率代表

風險的市場價格，它告訴我們當標準差增長某一幅度時相應要求的報酬

率的增長幅度。所以，選項D的說法正確。

24.A解析：最佳現(xiàn)金持有量其中，丁表示一定期間內的現(xiàn)金需

求量，F(xiàn)表示每次出售有價證券以補充現(xiàn)金所需要的交易成本，K表示

持有現(xiàn)金的機會成本，即有價證券的利率。

25.C從根本目的上看，利潤中心是指管理人員有權對其供貨的來源和市

場的選擇進行決策的單位，故A選項說法正確，?對于利潤中心進行考核

的指標主要是利潤，除了使用利潤指標外，還需要使用一些非財務指標,

如生產率、市場地位等，故B選項說法正確；利潤中心沒有權力決定該

中心資產的投資水平，不能控制占用的資產，故C選項說法不正確；制

定內部轉移價格的一個目的是防止成本轉移帶來的部門間責任轉嫁，故

D選項說法正確。因而本題選C選項。

26.D解析：本題考點：營業(yè)現(xiàn)金流量的計算。關于營業(yè)現(xiàn)金流量可以分

別按以下公式估計：營業(yè)現(xiàn)金流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅；營業(yè)

現(xiàn)金流量=稅后凈利+折舊；營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后收入-稅后成本+折舊抵

稅額。選項D的錯誤在于，營業(yè)成本是個總概念,包括付現(xiàn)成本和折舊。

27.B【答案】B

【解析】凈經營資產周轉次數(shù)為2.5次，所以凈經營資產銷售百分比

=1/2.5=40%,計算內含增長率是根據“外部融資銷售百分比=0”計算

的，即根據0=凈經營資產銷售百分比一計劃銷售凈利率x[（l+增長率）+

增長率]義（1一股利支付率）,可以推出0=40%-[5%x（l+g）/g]x（l—

40%）,所以：g=8.11%

28.A對于溢價發(fā)行的平息債券而言，在其他兇素不變的情況下，付息頻

率越高（即付息期越短）價值越大，所以，選項A正確，?溢價債券的價值，

隨著到期日的臨近，總體上波動降低，最終等于債券的票面價值，即總

體上來說債券到期時間越短，債券價值越小。反之，債券到期時間越長，

債券價值越大，所以，選項B錯誤；債券價值等于未來利息和本金的現(xiàn)

值，降低票面利率會減少債券的利息，因此會降低債券的價值，所以，

選項C錯誤，?等風險債券的市場利率上升，會導致計算債券價值的折現(xiàn)

率上升，進而導致債券價值下降，所以，選項D錯誤。

29.B解析：現(xiàn)代決策理論認為，由于決策者在認識能力和時間、成本、情

報來源等方面的限制并不考慮一切可能的情況，使多重目標能達到令人

滿意、足夠好的水平，以此作為行動方案。

30.D【答案】D

【解析】平行結轉分步法不計算半成品成本，因此不適用于經常銷售半

成品的企業(yè)，選項A錯誤；在平行結轉分步法下，各個步驟的產品成本

不包括所耗上一步驟半成品的費用，不能全面反映各步驟產品的生產耗

費水平，因此不能夠提供各個步驟的半成品成本資料，選項B錯誤；在

平行結轉分步法下，隨著半成品實體的流轉，上一步驟的生產成本不結

轉到下一步驟，選項C錯誤；在平行結轉分步法下，能提供按原始成本

項目反映的產成品成本資料，無需進行成本還原，選項D正確。

31.【答案】

(1)甲投資人采取的是保護性看跌期權策略。

金■於位：元

般僑交動?度F降30%下障io*上升10%上升30%

?*0.20.250.25(13J

52x(1?)0%)I52X(1-105(>52*(1110%)52x(I?30%)

股票收入

?36.4s46-X?57.3■67.6

■買看歐刪釵枚人SO-M.4=I3.6!50-46HaJ.200

胡合牧人50SO57,267.6

段第冷倩也36.4-52?-13.646.8-52?-5.2S7.2-，2-5.2676>52■IS.6

期權"出a13.6-5sS.63.2=-I.B0—5a*50-3■-5

~5.2?(-1.8)

如畬冷擁&?13.0?5.0?-75.2?0.2i5.6-Se|0,6

?.7

預期投資組合收益=0.2x(-7)+。,25x(-7)+0.25x0.2+0.3x10.6=008(元)

⑵乙投資人采取的是拋補看漲期權策略。

金順旗位：兀

F?30?210*￡升10，上升w,?

?小0.20.250.250.3

52M(1-30年)52x(1010*)52x(1?10%)S2x(1?30%)

展”收入

-364>46S?57.2*67.6

-(57.2-50)-(67.6-501

出臺春徐期權收入00

?-7.2?-17.6

蛆臺收A36.446.g5050

唳察力督總5ft.4-52-15.6468?52=-5257.2-S2?5.367.6-52=15.6

3-0x31-7.2*3*-4.2

期權”91首3-0*3*17,6*3?-|4.6

m合冷刎核-0_t211

預期投資組合收益=02x(/2.6)+0,25x(-22)+025x1+03x1=252阮)

⑶丙投資人采取的是多頭對敲策略。

金■外位：元

或價義動?度F*下部10*t升10*上升W/

a串0.20.250.2S0.3

It崖期權收入0$7.2-50?7.2676-50*17.6

看被則a收入50-36.4*13.650-46.8*3.2°°

蛆介收入紂,6127.217.6

第除刪權小橫燧0■?3-37.2?3?，21176-3?I46

?股期權力槌秋13.6-528-63.2-5■-1.K0-5■-5-5

皿合力物核?A■0.8?9.6

預期投資組合收益=0.2x5.6+0.25x(-4.8)+0.25x(-

0.8)+0.3x9.6=2.6(元)(4)丁投資人采取的是空頭對敲策略。

金催單位:K.

毀價變動“度TH30*F???*上升IO?上A30*

■率0.20.250.3

-(57.2-50)—(t>7.b-50)

出府看淮JW權收入10n

--72?-17.6

-(50-36.4)-(50-46.J)

ihn?RVin?A0

…3c-f2

-13.6-3.2-7.217.e

，廈明權小ataQ43*30>3■72?3?-4.2■176/3?-14.61

0歌《)權加投總-13.6-5??g.6-3.2=1.8。?25

例合*投核-5.6480.8?9.6

預期投資組合收益=0.2x(-5.6)+0.25x4.8+0.25x0.8+0.3x(-9.6)=-

2.6(TU)

32.因新、舊設備使用年限不同，應運用考慮貨幣時間價值的平均年成

本進行比選。

(1)繼續(xù)使用舊設備：

每年付現(xiàn)操作成本的現(xiàn)值=