初級財務(wù)報表分析

財務(wù)報表閱讀與分析初級財務(wù)報表分析引言1、財務(wù)分析對公司經(jīng)理、投資分析家，投資者和貸款人來說至關(guān)重要。2、從事財務(wù)分析工作的雇員在公司中地位重要、待遇優(yōu)厚，這種現(xiàn)象遍及美國，甚至整個世界。因為對于任何企業(yè)而言，效率和成本控制是企業(yè)成功的關(guān)鍵。初級財務(wù)報表分析引言3、飛機駕駛員僅僅知道儀表上的各項數(shù)字的含義是不夠的，還必須清楚各項數(shù)字之間的關(guān)系，清楚哪些指標(biāo)是正常的，哪些指標(biāo)是異常的，進而做出調(diào)整飛行的決策。企業(yè)也一樣，成功企業(yè)總能從報表中各個數(shù)字之間的比例、趨勢分析中得出對自身財務(wù)狀況的正確判斷，這是他們之所以成功的極為重要的一環(huán)。初級財務(wù)報表分析本章要討論的主要問題第一節(jié)財務(wù)報表分析的意義和方法第二節(jié)償債能力分析第三節(jié)營運能力分析第四節(jié)盈利能力分析第五節(jié)綜合分析初級財務(wù)報表分析第一節(jié)財務(wù)報表分析的意義和方法初級財務(wù)報表分析一、財務(wù)報表分析的產(chǎn)生與發(fā)展1、為銀行服務(wù)的信用分析2、為資本市場服務(wù)的盈利分析3、為公司經(jīng)理決策服務(wù)的公司內(nèi)部分析初級財務(wù)報表分析二、對財務(wù)報表分析的總體認(rèn)識1、將企業(yè)財務(wù)報表所提供的數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息2、分析的前提是正確理解財務(wù)報表3、報表分析的過程是將整個報表的數(shù)據(jù)分成不同部分和指標(biāo)，并找出有關(guān)指標(biāo)的關(guān)系以達(dá)到對企業(yè)各方面及總體上的認(rèn)識。4、只能發(fā)現(xiàn)問題不能解決問題初級財務(wù)報表分析三、財務(wù)報表分析的目的1、使用人不同分析的目的也不同，實務(wù)中主要有七類投資人債權(quán)人經(jīng)理人員供應(yīng)商政府雇員和工會中介機構(gòu)初級財務(wù)報表分析三、財務(wù)報表分析的目的2、一般目的評價過去的經(jīng)營業(yè)績衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況預(yù)測未來的發(fā)展趨勢3、具體目的流動性盈利性財務(wù)風(fēng)險分析專題分析初級財務(wù)報表分析四、財務(wù)報表分析的方法1、比較分析法將兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示差異和矛盾2、因素分析法分析指標(biāo)和影響因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)的影響程度初級財務(wù)報表分析1、比較分析法①按比較對象的不同分為縱向比較或趨勢分析橫向比較差異分析（計劃與實際比）②按比較的內(nèi)容分為比較會計要素的總量比較結(jié)構(gòu)百分比比較財務(wù)比率初級財務(wù)報表分析2、因素分析法①差額分析法將指標(biāo)分解為幾項指標(biāo)之和②指標(biāo)分解法將指標(biāo)分解為幾項指標(biāo)之積③連環(huán)替代法依次用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對財務(wù)指標(biāo)的影響。④定基替代法分別用分析值替代標(biāo)準(zhǔn)值，測定各因素對財務(wù)指標(biāo)的影響。初級財務(wù)報表分析五、報表分析的一般步驟1、明確分析目的2、收集有關(guān)信息3、按目的將各部分分類4、深入研究各部分的特殊本質(zhì)5、進一步研究各部分的聯(lián)系6、解釋結(jié)果，提供對決策有幫助的信息初級財務(wù)報表分析六、報表分析的原則1、實事求是2、全面看問題3、相互聯(lián)系看問題4、發(fā)展地看問題5、定量與定性相結(jié)合，以定量為主初級財務(wù)報表分析七、報表分析的局限性1、報表本身的局限性2、報表的真實性3、企業(yè)會計政策的不同選擇影響可比性4、比較的基礎(chǔ)問題當(dāng)公司業(yè)務(wù)多元化時，很難確定所屬行業(yè)會計政策選擇不同導(dǎo)致比率計算上的差異行業(yè)平均值可能并沒有提供一個合適的目標(biāo)比率初級財務(wù)報表分析第二節(jié)償債能力分析初級財務(wù)報表分析引言:對財務(wù)報表的總體認(rèn)識1、財務(wù)報表是依據(jù)會計準(zhǔn)則或原則制作的，一個國家的標(biāo)準(zhǔn)可能與另一個國家不同。2、會計師在運用這些原則時有一定的靈活性。初級財務(wù)報表分析引言:資產(chǎn)負(fù)債表1、揭示的信息特定時點上公司的財務(wù)狀況的快照2、編制原理資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益3、理解報表需注意的問題資產(chǎn)是按歷史成本計價，可能與市價相差大同樣是流動資產(chǎn)，流動性要相差很多可能存在許多未計入表中的資產(chǎn)與負(fù)債初級財務(wù)報表分析

BW公司---資產(chǎn)負(fù)債表

(資產(chǎn)部分)a.反映某一日期公司的財務(wù)狀況.b.BW擁有的. c.客戶欠公司款項.d.已支付但尚未受益的款項e.現(xiàn)金及一年內(nèi)可變現(xiàn)項目f.原始成本.g.固定資產(chǎn)累計損耗作為原值的扣除.現(xiàn)金及等價物. $90應(yīng)收帳款c 394存貨596待攤費用d 5預(yù)付賬款

10流動資產(chǎn)e

$1,195固定資產(chǎn)(成本價)f1030減:累計折舊g (329)固定資產(chǎn)凈值701長期投資

50其它長期資產(chǎn)

223 資產(chǎn)總計b$2,169

BW公司資產(chǎn)負(fù)債表(單位：千元)2006.12.31a初級財務(wù)報表分析

BW公司--資產(chǎn)負(fù)債表 (負(fù)債方)a.資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益.b.BW需償還的. c.購買商品和接受勞務(wù)產(chǎn)生的欠款.d.未付工資等.e.1年需償還的債務(wù)f.償還期超過1年的債務(wù).g.最初投資額.h.用于再投資的盈利.應(yīng)付票據(jù) $ 290應(yīng)付帳款c 94應(yīng)交稅費d 16其它應(yīng)付款d

100

流動負(fù)債e

$500長期負(fù)債f

530

所有者權(quán)益

普通股(面值1美元)g

200

資本公積g

729盈余公積h

210

所有者權(quán)益總計$1,139

負(fù)債和所有者權(quán)益總ab$2,169

BW公司資產(chǎn)負(fù)債表(單位：千元)2006.12.31初級財務(wù)報表分析引言:損益表1、揭示的信息企業(yè)某一時期的經(jīng)營成果，盈利或虧損形成過程的回放2、編制原理銷售收入—成本=利潤3、理解報表需注意的問題利潤不等于現(xiàn)金流量會計政策選擇不同會引起利潤不同會計利潤與經(jīng)濟利潤不同初級財務(wù)報表分析

BW公司的損益表a.衡量一段期間盈利.b.從顧客已收或應(yīng)收的款項c.銷售傭金、廣告及管理人員工資以及折舊等。d.經(jīng)營收益.e.借入資金的成本.f.應(yīng)納稅收入.g.股東所得數(shù)額.銷售凈額 $2,211產(chǎn)品銷售成本b

1,599

毛利

$612銷售及管理費用c

402

稅息前利潤d

$210利息費用e

59

稅前利潤f

$

151

所得稅

60

稅后利潤g

$91現(xiàn)金股利

38未分配利潤

$53BW公司損益表(單位：千元)2006.1.1-12.31a初級財務(wù)報表分析引言:現(xiàn)金流量表1、揭示的信息企業(yè)某一時期的現(xiàn)金來龍去脈的追蹤，說明企業(yè)支付能力的顯示器。2、編制原理按收付實現(xiàn)制表現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金流動情況?，F(xiàn)金流入－現(xiàn)金流出=現(xiàn)金持有量變化將現(xiàn)金流動情況分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流投資活動現(xiàn)金流籌資活動現(xiàn)金流初級財務(wù)報表分析一、財務(wù)比率分析方法綜述幾點說明一個或多個比率的機械性計算并不能自動生成對復(fù)雜的現(xiàn)代公司的洞察。比率可以想象為偵探小說中的線索。一個或多個比率可能會產(chǎn)生誤導(dǎo)，但當(dāng)結(jié)合一個公司的管理知識及經(jīng)濟環(huán)境時，比率分析可以講述一個發(fā)人深省的故事。一個比率沒有唯一正確的值，好壞完全取決于對公司的深刻分析。初級財務(wù)報表分析一、財務(wù)比率分析方法綜述比較的類型內(nèi)部比較外部比較財務(wù)比率：

涉及兩個會計數(shù)據(jù)指數(shù)，常由一個數(shù)據(jù)除以另一個數(shù)據(jù)得到。初級財務(wù)報表分析外部比較和行業(yè)比率的來源舉例:羅伯特.莫里斯聯(lián)會鄧白氏機構(gòu)

《工商業(yè)財務(wù)比率年鑒》這種方法是將一個公司的比率與相似情況的公司的比率或同期的行業(yè)的平均水平相比。為了增加可比性，來自不同公司的財務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該標(biāo)準(zhǔn)化。蘋果不能和桔子相比較。初級財務(wù)報表分析二、流動性分析1、含義：反映公司償還到期債務(wù)的能力2、流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比較相對數(shù)指標(biāo)流動比率=流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債速動比率=速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債絕對數(shù)指標(biāo)凈營運資本=流動資產(chǎn)—流動負(fù)債（NetWorkingCapital）表示公司在營業(yè)循環(huán)中的投資。初級財務(wù)報表分析2.1流動比率—含義流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債對于BW公司2006年12月31日的流動比率是：反映一個公司用短期資產(chǎn)來償還短期債務(wù)的能力。資產(chǎn)負(fù)債表比率流動比率$1,195$500=2.39初級財務(wù)報表分析2.1流動比率--對比BW

行業(yè)平均水平2.39 2.152.26 2.091.91 2.01年份200620052004流動比率此比率高于行業(yè)平均水平.初級財務(wù)報表分析2.2速動比率—含義酸性測試比率（速動比率）（流動資產(chǎn)-存貨）流動負(fù)債對于BW公司，2006年12月31日的速動比率是：它表示公司用變現(xiàn)能力最強的資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力.資產(chǎn)負(fù)債表比率速動比率$1,195-$696$500=1.00初級財務(wù)報表分析2.2速動比率--對比BW 行業(yè)平均水平

1.00 1.251.04 1.231.11 1.25年份200620052004酸性測試比率此比率小于行業(yè)平均水平.初級財務(wù)報表分析流動性分析總結(jié)強流動比率和弱速動比率表明存貨賬戶存在潛在危機.表明此行業(yè)有相對較高的存貨水平.

比率

BW

行業(yè)水平流動比率 2.39 2.15速動比率 1.00 1.25初級財務(wù)報表分析流動比率--趨勢分析比較

流動比率趨勢分析初級財務(wù)報表分析速動比率--趨勢分析比較

初級財務(wù)報表分析二、流動性分析3、流動性資產(chǎn)本身的變現(xiàn)性應(yīng)收帳款的變現(xiàn)性存貨變現(xiàn)性

流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量(指能用于嘗債方面))注：此處的比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率選擇與凈銷售收入比較存貨選擇與銷貨成本比較，因銷售收入中存在存貨所沒有的毛利初級財務(wù)報表分析3·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性—周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率（假設(shè)銷售收入全部是賒銷收入）年銷售凈額應(yīng)收帳款BW公司2006年年末此比率為：反映公司應(yīng)收帳款的質(zhì)量和公司收帳的業(yè)績.損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率

$2,211$394=5.61平均數(shù)初級財務(wù)報表分析3·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)一年中的天數(shù)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率BW公司2006年年末此比率為：表明從取得應(yīng)收帳款權(quán)利到收回款項的平均天數(shù).損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)3655.61=65days初級財務(wù)報表分析3·1應(yīng)收帳款變現(xiàn)性--分析BW

行業(yè)水平65.0 65.771.1 66.383.6 69.2年份200620052004應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)BW相對于行業(yè)水平來說縮短了收帳天數(shù).初級財務(wù)報表分析3·2存貨變現(xiàn)性--存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率銷售成本存貨BW公司2006年年存貨周轉(zhuǎn)率為：表明公司存貨管理的有效程度.并不直接說明其變現(xiàn)能力。因為企業(yè)的大部分銷售業(yè)務(wù)是通過賒銷方式完成的損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率存貨周轉(zhuǎn)率$1,599$696=2.30次平均數(shù)初級財務(wù)報表分析3·2存貨變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)率分析BW 行業(yè)水平2.30 3.452.44 3.762.64 3.69年度200620052004存貨周轉(zhuǎn)率BW公司存貨周轉(zhuǎn)率很差.初級財務(wù)報表分析3·2存貨變現(xiàn)性--周轉(zhuǎn)率分析

初級財務(wù)報表分析二、流動性分析4、影響變現(xiàn)能力的其他因素能增加變現(xiàn)能力的因素可動用的銀行貸款指標(biāo)準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)償債能力的聲譽能減弱變現(xiàn)能力的因素未做記錄的或有負(fù)債擔(dān)保責(zé)任引起的負(fù)債初級財務(wù)報表分析三、盈利能力比率1、收益指標(biāo)的選擇必須是正常的營業(yè)收益為了比較不同債務(wù)比率公司的資產(chǎn)盈利能力應(yīng)采用息前稅前利潤2、具體指標(biāo)資產(chǎn)收益率（ROA）=EBIT÷總資產(chǎn)資產(chǎn)收益率=營業(yè)利潤率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)利潤率=EBIT÷銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入÷總資產(chǎn)初級財務(wù)報表分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈額總資產(chǎn)BW公司2006年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為：表明公司利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生銷售收入的效率.損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率$2,211$2,169=1.02平均數(shù)初級財務(wù)報表分析總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析BW

行業(yè)水平1.02 1.171.03 1.141.01 1.13年末200620052004總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率BW公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低.這個比率為什么被認(rèn)為較低?初級財務(wù)報表分析四、長期償債能力比率1、資產(chǎn)與負(fù)債的比較—公司融資狀況分析資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額÷股東權(quán)益有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額÷（股東權(quán)益－無形資產(chǎn)凈值）反映公司是如何融資的，有多大風(fēng)險初級財務(wù)報表分析1·1資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額資產(chǎn)總額BW公司2006年年末資產(chǎn)負(fù)債率為：表明公司債務(wù)融資占總資產(chǎn)的百分比.資產(chǎn)負(fù)債表比率財務(wù)杠桿比率$1,030$2,169=.47初級財務(wù)報表分析1·1資產(chǎn)負(fù)債率--分析BW

行業(yè)水平.47 .47.47 .47.45 .47年份200620052004資產(chǎn)負(fù)債率BW公司債務(wù)使用與行業(yè)水平持平.初級財務(wù)報表分析1·2產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額股東權(quán)益BW公司2006年12月31日的債務(wù)股本比率為反映公司通過債務(wù)籌資的比率.資產(chǎn)負(fù)債表比率產(chǎn)權(quán)比率$1,030$1,139=.90初級財務(wù)報表分析1·2產(chǎn)權(quán)比率--分析BW

行業(yè)水平.90 .90.88 .90.81 .89年份200620052004產(chǎn)權(quán)比率BW公司債務(wù)使用水平與行業(yè)持平.初級財務(wù)報表分析四、長期償債能力比率2、公司營業(yè)利潤與應(yīng)償還的債務(wù)比較—融資風(fēng)險的分析已獲利息倍數(shù)=EBIT÷利息支出償債倍數(shù)=EBIT÷｛利息+〔本金/（1-TAX）〕｝資產(chǎn)負(fù)債率僅僅從靜態(tài)角度來看企業(yè)償債能力，但從長遠(yuǎn)來看，企業(yè)長期償債能力還取決于足夠的盈利能力注：①兩個指標(biāo)都很重要。②足夠的償債比率沒有精確的答案，主要取決于企業(yè)創(chuàng)造現(xiàn)金的穩(wěn)定性和融資能力。初級財務(wù)報表分析2·1已獲利息保障倍數(shù)已獲利息保障倍數(shù)稅息前利潤利息費用BW公司2006年利息保障比率為：表示某公司支付利息費用的能力.損益表比率已獲利息保障倍數(shù)$210$59=3.56初級財務(wù)報表分析2·1已獲利息倍數(shù)--分析

BW

行業(yè)水平3.56 5.194.35 5.0210.30 4.66年份200620052004已獲利息倍數(shù)BW利息保障比率低于行業(yè)平均水平.初級財務(wù)報表分析2·1已獲利息倍數(shù)--趨勢分析初級財務(wù)報表分析2·1已獲利息倍數(shù)--趨勢分析總結(jié)這表明低收益

(EBIT)可能是BW的潛在問題.負(fù)債水平

與行業(yè)平均水平持平.

BW

的利息保障比率從2004年以來呈下降趨勢，近兩年一直低于行業(yè)平均水平.初級財務(wù)報表分析四、長期償債能力比率3、報表之外的其他因素長期租賃擔(dān)保責(zé)任或有項目初級財務(wù)報表分析五、投資收益率1、凈資產(chǎn)收益率或權(quán)益資本收益率（ROE）=凈利潤÷平均凈資產(chǎn)（普通股權(quán)益）2、指標(biāo)的局限性價值問題（凈資產(chǎn)是采用賬面價還是市場價）時效問題（沒有考慮資金時間問題）風(fēng)險問題（沒有考慮風(fēng)險問題）初級財務(wù)報表分析權(quán)益資本收益率權(quán)益報酬率（ROE）稅后凈利股東權(quán)益BW公司2006年度的ROE為：表明公司股東權(quán)益的盈利能力（扣除所有費用和稅收）損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率權(quán)益資本收益率$91$1,139=.08初級財務(wù)報表分析權(quán)益資本收益率分析

BW

行業(yè)水平8.0% 17.9%9.4 17.216.6 20.4年度200620052004權(quán)益報酬率BW公司的權(quán)益報酬率很低.初級財務(wù)報表分析權(quán)益報酬率趨勢分析

初級財務(wù)報表分析第三節(jié)財務(wù)綜合分析---杜邦分析初級財務(wù)報表分析一、分析的思路從所有者的角度出發(fā)，將綜合性最強的權(quán)益凈利率（或凈資產(chǎn)收益率）分解，有助于深入分析及比較公司的經(jīng)營業(yè)績。提供了分析指標(biāo)變化原因和變動趨勢的方法，并為今后采取的改進措施提供了方向。初級財務(wù)報表分析二、指標(biāo)分解原理初級財務(wù)報表分析二、指標(biāo)分解原理①銷售凈利率反映盈利能力；②資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)使用效率，可再細(xì)分為幾個指標(biāo)（存貨、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率等）；資產(chǎn)構(gòu)成存量是否有問題。③權(quán)益乘數(shù)的高低，反映負(fù)債程度，負(fù)債程度上升，風(fēng)險提高。此處的資產(chǎn)負(fù)債率中的資產(chǎn)與負(fù)債均用平均數(shù)算(年初與年末的平均數(shù))。

初級財務(wù)報表分析初級財務(wù)報表分析三、杜邦財務(wù)分析體系的應(yīng)用1、給公司管理層提供了一張考察公司資產(chǎn)管理效率和是否最大化股東投資回報的路線圖銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)企業(yè)經(jīng)營管理狀況企業(yè)資產(chǎn)管理狀況企業(yè)債務(wù)管理狀況權(quán)益資本報酬率初級財務(wù)報表分析三、杜邦財務(wù)分析體系的應(yīng)用具體路徑提高銷售利潤率使收入增長幅度高于成本和費用降低成本費用提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不危及公司財務(wù)安全的前提下，增加債務(wù)規(guī)模初級財務(wù)報表分析2、找出指標(biāo)變動原因和趨勢，為采取措施指明方向A公司權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)第一年14.93%=7.39%×2.02第二年12.12%=6%×2.02資產(chǎn)凈利率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=3%×23、分析同業(yè)差距權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)A公司第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=3%×2B公司第一年7.39%=4.53%×1.6304第二年6%=5%×1.2初級財務(wù)報表分析1

·1銷售凈利率銷售凈利率稅后凈利銷售凈額BW公司2006年的銷售凈利率為：衡量公司的銷售收入在扣除所有費用及所得稅的盈利能力.損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率銷售凈利率$91$2,211=.041BW公司報表初級財務(wù)報表分析1

·1銷售凈利率--分析BW

行業(yè)水平4.1% 8.2%4.9 8.19.0 7.6年度200620052004銷售凈利率BW公司的銷售凈利率很差.初級財務(wù)報表分析1

·1銷售凈利率--趨勢分析

初級財務(wù)報表分析1.2銷售毛利率銷售毛利率毛利銷售凈額BW公司2006年的銷售毛利為：用于衡量公司的經(jīng)營效率,同時也表示了公司的定價策略.體現(xiàn)了公司所增加的價值。損益表/資產(chǎn)負(fù)債表比率盈利能力比率$612$2,211=.277初級財務(wù)報表分析1.2銷售毛利率--分析BW

行業(yè)水平27.7% 31.1%28.7 30.831.3 27.6年度200620052004銷售毛利率BW公司的銷售毛利率較差.初級財務(wù)報表分析1.2銷售毛利率--趨勢分析比較

初級財務(wù)報表分析不同經(jīng)營模式案例—硅圖公司經(jīng)營模式介紹公司簡介該公司是一家典型的高科技公司。在公司推出其第一批產(chǎn)品過程中，產(chǎn)生出一種全新的高科技產(chǎn)品，那就是3D電腦設(shè)計體系。這套體系后來成為整個市場上最為熱門的產(chǎn)品之一，每年為公司帶來近30億美元的銷售收入。該公司的產(chǎn)品被廣泛用于玩具設(shè)計、電子游戲設(shè)計、商業(yè)插圖設(shè)計以及所有需要模擬逼真畫面的領(lǐng)域。其產(chǎn)品還被用于國際互連網(wǎng)和內(nèi)部局域網(wǎng)之中，同時還常常被用來進行大型項目的設(shè)計，如波音777飛機的設(shè)計工作。但最令人驚異的還是在影片《侏羅紀(jì)公園》中及其逼真驚險的恐龍形象與動作。初級財務(wù)報表分析硅圖公司經(jīng)營獲利能力目標(biāo)模型項目收入毛利研究和開發(fā)費用銷售、一般及管理費用經(jīng)營利潤收入百分比%10050.5~52.511~1322~2811.5~13.5初級財務(wù)報表分析硅圖公司經(jīng)營模式小結(jié)該公司是一典型的高科技公司，是追求與市場上其他公司產(chǎn)品不同的高經(jīng)濟增加值的企業(yè)。采用獲得更多的毛利的戰(zhàn)略，并且利用這部分增加的毛利來支持更多的研究與開發(fā)，將其投資到公司關(guān)注的具有良好獲利能力和高經(jīng)濟增加值的產(chǎn)品，最終使與之相聯(lián)系的公司增長率最大。初級財務(wù)報表分析關(guān)于經(jīng)營模式的幾個思考問題1、影響企業(yè)經(jīng)營模式的因素有那些2、你作為一名CEO是將主要精力放在損益表管理上還是資產(chǎn)負(fù)債表管理上，試闡述你的理由。初級財務(wù)報表分析經(jīng)營模式的選擇公司的經(jīng)營目標(biāo)市場競爭狀況公司的最大經(jīng)營長項，如公司是否擁有具有革新精神的產(chǎn)品設(shè)計師市場容量大，增加值較低的基礎(chǔ)性市場增加值較高市場市場競爭策略初級財務(wù)報表分析同行業(yè)不同企業(yè)的資本收益率的主要動因康柏公司蘋果公司DELL公司比率1992年(%)1992年(%)199