PPP項目財政部相關(guān)公式分析

財金[2015]21號文：政府付費模式的項目：在項目運營補貼期間，政府承擔(dān)全部直接付費責(zé)任。政府每年直接付費數(shù)額包括：社會資本方承擔(dān)的年均建設(shè)成本（折算成各年度現(xiàn)值）、年度運營成本和合理利潤。計算公式為：可行性缺口補助模式的項目：在項目運營補貼期間，政府承擔(dān)部分直接付費責(zé)任。政府每年直接付費數(shù)額包括：社會資本方承擔(dān)的年均建設(shè)成本（折算成各年度現(xiàn)值）、年度運營成本和合理利潤，再減去每年使用者付費的數(shù)額。計算公式為：第十八條，合理利潤率應(yīng)以商業(yè)銀行中長期貸款利率水平為基準(zhǔn)，充分考慮可用性付費、使用量付費、績效付費的不同情景，結(jié)合風(fēng)險等因素確定。

第十九條，在計算運營補貼支出時，應(yīng)當(dāng)充分考慮合理利潤率變化對運營補貼支出的影響。”第十七條，年度折現(xiàn)率應(yīng)考慮財政補貼支出發(fā)生年份，并參照同期地方政府債券收益率合理確定?！?/p>

公式優(yōu)劣分析財政部公式說明（兩個變量）：年度折現(xiàn)率：應(yīng)考慮財政補貼支出發(fā)生年份，并參照同期地方政府債券收益率合理確定；合理利潤率：以商業(yè)銀行中長期貸款利率水平為基準(zhǔn)，咨詢公司考慮社會資本方項目內(nèi)部收益率8%后倒推出來的。優(yōu)勢：有兩個變量，談判更靈活，且回報對折現(xiàn)率更敏感，在咨詢公司可控情況下，做高折現(xiàn)率能獲得較多超額收益。經(jīng)過試算，在折現(xiàn)率高于3.5%的情況下（合理利潤率7.2%，根據(jù)合理利潤率的不同有變化），財政部公式每年支付金額大于年金公式，對我方有利。劣勢：在咨詢公司不可控的前提下，財政部要求參照同期地方政府債券收益率合理確定，然而地方政府債券收益率普遍較低。比如：“天津1511”,票面利率3.27%；債券簡稱發(fā)行日期票面利率債券期限16山西債102016/6/243.06%10年15山西債102015/8/273.99%10年15山西債042015/6/123.58%10年16內(nèi)蒙古債122016/6/233.30%10年15內(nèi)蒙古債302015/11/93.55%10年15內(nèi)蒙古債042015/7/33.61%10年15大連債322015/11/173.47%10年年金公式（一個變量）：A為每年應(yīng)支付給乙方的金額；i為投資回報率；n為運營期年限；P為項目投資額。優(yōu)勢：項目回報對合理利潤率極為敏感，投標(biāo)環(huán)節(jié)可控的前提下，利潤較高。劣勢：如果投標(biāo)報價競爭比較激烈，會大幅壓縮我方利潤?？傮w來說，財政部21號文給出的公式不合理，不準(zhǔn)確。但是從回報的角度說，在咨詢公司可控的條件下，折現(xiàn)率能做高的前提下，推薦使用財政部公式。在投標(biāo)環(huán)節(jié)可控，且政府實施主體不強勢的情況下，推薦使用年金公式，做高合理利潤率。

以往項目實際案例整理黃驊（年金）：采購價款=建設(shè)期采購價款+運營成本+總投資年化收益建設(shè)期采購價款＝經(jīng)財政評審的工程費用+工程建設(shè)其他費用+雙方認(rèn)可的其他費用。運營成本：運營成本按照經(jīng)實際發(fā)生并經(jīng)年度審計后計入采購價款。運營期第n年支付的投資年化收益的計算公式為：建設(shè)投資-政府出資方投入的資本金-×投資年化收益率。交城（財政部）：其中：合理利潤率：**%年度折現(xiàn)率：4%運行周期即數(shù)12年n:從項目運營期開始計算的折現(xiàn)年數(shù)（n=l，2，3……12)，運營期第一年n取1，依次類推。（1）項目公司投資建設(shè)成本的確認(rèn)項目公司投資建設(shè)成本以最終交城縣財政評審后的竣工決算金額為準(zhǔn)，由建設(shè)投資（建筑安裝工程費用支出+設(shè)備購置費用支出+工程建設(shè)其他費用支出）和建設(shè)期利息兩部分構(gòu)成。林西（年金）：可用性服務(wù)費的計算在項目工程經(jīng)縣審計部門出具本項目審計報告后十五（15）個工作日內(nèi)，雙方應(yīng)按以下公式計算可用性服務(wù)費，作為支付依據(jù)：其中：A為每年應(yīng)支付給乙方的金額；i為投資回報率，為_______；（注：以乙方響應(yīng)文件中投報的數(shù)值為準(zhǔn)）n為運營期年限十五（15）年；P為項目投資額多倫（年金）：（1）年度可用性服務(wù)費按照以下年度可用性服務(wù)費公式計算：其中：A為年度可用性服務(wù)費；i1為資本金中投資人自有資金投資收益率；i2為融資部分的投資收益率；P1為資本金中社會投資人出資部分；P2為項目融資部分金額；n為運營年限（9年）；P1與P2，以PPP項目合同約定的項目投資額、資本金比例及股權(quán)比例計算所得。（2）年度運營維護費用甲方實際支付年度運營維護費用=道路工程當(dāng)年運維績效服務(wù)費基準(zhǔn)值×（1+資本金的收益率）×績效考核系數(shù)+水系工程當(dāng)年運維績效服務(wù)費基準(zhǔn)值×（1+資本金的收益率）×績效考核系數(shù)。

項目測算項目公司還款的三種方法等額本息法：（常規(guī)方法，每年還款金額相等。）等額本息還款法即把按揭貸款的本金總額與利息總額相加，然后平均分?jǐn)偟竭€款期限的每個月中，每個月的還款額是固定的，但每月還款額中的本金比重逐月遞增、利息比重逐月遞減。月還款額=貸款本金×[月利率×（1+月利率）^還款月數(shù)]÷[（1+月利率）^還款月數(shù)—1]年還款額=貸款本金×[年利率×（1+年利率）^還款年數(shù)]÷[（1+年利率）^還款年數(shù)—1]；（年金算法）等額本金法：（每年還款金額前大后小，前期還款壓力大。）等額本金是指一種貸款的還款方式，是在還款期內(nèi)把貸款數(shù)總額等分，每年償還同等數(shù)額的本金和剩余貸款在該年所產(chǎn)生的利息，這樣由于每年的還款本金額固定，而利息越來越少，借款人起初還款壓力較大，但是隨時