企業(yè)財(cái)務(wù)管理試題及答案

企業(yè)財(cái)務(wù)管理試題及答案（每小題的備選答案中，有一個(gè)正確答案。請(qǐng)把你以為正確的答案填在括號(hào)里。本類題共25分，每小題1分多選、錯(cuò)選不選均不得分）。1.在企業(yè)設(shè)立管理上，我國(guó)國(guó)內(nèi)投資設(shè)立的企業(yè)或公司適用于（）。A、實(shí)收資本制B、授權(quán)資本制C、A、實(shí)收資本制B、授權(quán)資本制C、折衷資本制D、混合伙本制［答案）A［解析］按照我國(guó)公司法規(guī)定：由我國(guó)機(jī)構(gòu)、社會(huì)集體和個(gè)人投資，在國(guó)內(nèi)設(shè)立的企業(yè)，其資本進(jìn)籌集制度適用于實(shí)收資本制。2.某企業(yè)按年利率10%向銀行借款10萬(wàn)元，銀行要求保留20%的補(bǔ)償性余額。那么，企業(yè)該項(xiàng)借款的實(shí)際利率制）。A、10%B、12.5%C、A、10%B、12.5%C、20%D、15%[sa]B［解析］實(shí)際利率=名義利率/（1—補(bǔ)償性余額）=10%/（1—20%）=12?5%某公司從銀行取得借款20000元，期限1年，年利率5%。銀行要求按貼現(xiàn)法付息，則企業(yè)借款的實(shí)際利率為()。A、 5%B、 ％C、 ％D、 6%［答案］B某企業(yè)2021年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.8,銷售本錢率75%，本錢費(fèi)用利潤(rùn)率30%，則投資利潤(rùn)率為()。A、 18%B、 24%C、 60%D、 %［答案］A［解析］投資利潤(rùn)率=資本周轉(zhuǎn)率X銷售本錢率X本錢費(fèi)用利潤(rùn)率=0.8X75%X30%=18%商業(yè)信用籌資，在信用期后付款，屬于()。A、 免費(fèi)信用B、 有代價(jià)信用C、 展期信用D、 長(zhǎng)期信用［答案］C［解析］展期信用是在信用期后付款，可以降低企業(yè)不享受現(xiàn)金折扣的機(jī)緣本錢，但會(huì)增加企業(yè)資信損失。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)()。A、 歸因于普遍的經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)和事件B、 歸因于某一投資企業(yè)特有的經(jīng)濟(jì)因素或事件C、 不能通過(guò)量角化投資得以分散D、 通常以8系數(shù)進(jìn)行衡量［答案］B［解析］系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是公司特有風(fēng)險(xiǎn)，能夠通過(guò)量角化投資分散。8系數(shù)只能衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小，不能用來(lái)衡量非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。某校準(zhǔn)備設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金，現(xiàn)存人一筆現(xiàn)金，估計(jì)以后無(wú)窮期地在每一年年末支取利息2000元。在銀行存款利率為8%的條件下，此刻應(yīng)存款()TOC\o"1-5"\h\zA、 25000B、 20000C、 21600D、 22500［答案］A［解析］此刻應(yīng)存入現(xiàn)金=2000：8%=25000(元)每股利潤(rùn)無(wú)不同點(diǎn)，通常常利用()表示。A、 稅前利潤(rùn)B、 稅后利潤(rùn)C(jī)、 稅后利潤(rùn)D、 每股利潤(rùn)［答案］C［解析］每股利潤(rùn)無(wú)不同點(diǎn)是指每股利潤(rùn)不受融資方式影響的那一點(diǎn)息稅前利潤(rùn)水平。某企業(yè)估計(jì)下期財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5,假設(shè)公司無(wú)優(yōu)先股，本期息稅前利潤(rùn)為450萬(wàn)元，則本期實(shí)際利息費(fèi)用為()萬(wàn)元。TOC\o"1-5"\h\zA、 100B、 675C、 300D、 150［答案］D［解析］財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/(EB1T-1)；=450^(450—1)；1=150(萬(wàn)元)某企業(yè)今年銷售收入為20000元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為4,期初應(yīng)收賬款余額3500元，則期末應(yīng)收賬款余額為()元。TOC\o"1-5"\h\zA、 5000B、 6000C、 6500D、 4000［答案］c［解析］應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=所以，期末應(yīng)收賬款=6500(元)。找大學(xué)生期末試題及答案，就到陽(yáng)光大學(xué)生網(wǎng)，。在個(gè)別資本本錢計(jì)算中，沒(méi)必要考慮籌資費(fèi)用影響因素籌資方式是()。A、 長(zhǎng)期借款B、 發(fā)行債券C、 發(fā)行股票D、 留存收益［答案］D［解析］留存收益是企業(yè)稅后利潤(rùn)分派進(jìn)程中留在企業(yè)的部份，這部份資金不通過(guò)社會(huì)中介機(jī)構(gòu)，也不存在籌資費(fèi)用。某公司擬發(fā)行優(yōu)先股，面值總額為200萬(wàn)元，固定股息率為15%，籌資費(fèi)用率為4%,該股票溢價(jià)發(fā)行，籌資總額為250萬(wàn)元，則優(yōu)先股的本錢為()。A、 %B、 ％C、 12%D、 15%［答案］A［解析］某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為600萬(wàn)元，應(yīng)收賬款周期為30天，變更本錢率為60%，資金本錢率10%，應(yīng)收賬款的機(jī)緣本錢為()萬(wàn)元。TOC\o"1-5"\h\zA、 10B、 6C、 3D、 2［答案］c［解析］應(yīng)收賬款機(jī)緣本錢=(600：360)X30X60%X10%=3表示資金時(shí)間價(jià)值的利息率是不考慮風(fēng)險(xiǎn)、不考慮通貨膨脹的()。A、 銀行同期貸款利率B、 銀行同期存款利率C、 社會(huì)資金平均利潤(rùn)率D、 加權(quán)平均資金本錢率［答案］c［解析］資金的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率。由于市場(chǎng)利率變更，使投資人蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)叫做()。A、 利息率風(fēng)險(xiǎn)B、 利息率風(fēng)險(xiǎn)C、 違約風(fēng)險(xiǎn)D、 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)［答案］A［解析］由于利息率的變更而引發(fā)證券價(jià)錢波動(dòng)，投資人蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)，叫利息率風(fēng)險(xiǎn)。下列籌資活動(dòng)不會(huì)加大財(cái)務(wù)杠桿作用的是()。A、 增發(fā)普通股B、 增發(fā)優(yōu)先股C、 增加銀行借款D、 增發(fā)公司債券［答案］A［解析］增加發(fā)行普通股不會(huì)增加固定性的利息費(fèi)用和固定性的優(yōu)先股股息，因此不會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。下列屬于非貼現(xiàn)指標(biāo)的是()。A、 投資利潤(rùn)率B、 凈現(xiàn)值C、 凈現(xiàn)值率D、 內(nèi)部收益率［答案］A［解析］選項(xiàng)BCD屬于考慮時(shí)間價(jià)值的折現(xiàn)指標(biāo)。某公司資金總額為1000萬(wàn)元，欠債比率為40%，欠債利息率為10%。該年公司實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)為150萬(wàn)元，所得稅稅率33%。則該公司下年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。A、 3B、C、D、［答案］c［解析］財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=以下股利政策中，有利于穩(wěn)定股票價(jià)錢，從而樹立公司良好的形象，但股利的支付與盈余相脫節(jié)的是()。A、 剩余股利政策B、 固定股利政策C、 固定股利支付率政策D、 正常股利加額外股利的政策［答案］B［解析］本題考點(diǎn)是4種收益分派政策優(yōu)缺點(diǎn)的比較。某投資項(xiàng)目，折現(xiàn)率為10%時(shí)，凈現(xiàn)值為500元，折現(xiàn)率為15%時(shí)，凈現(xiàn)值為-480元,則該項(xiàng)目的內(nèi)部收益辜是()。A、 13.15%B、 12.75%C、 12.55%D、 12.25%［答案］c［解析］某企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)入A股票，估計(jì)3年后出售可得2200元，該股票3年中每一年可獲股利收入160元，預(yù)期折現(xiàn)率為10%。該股票的價(jià)錢為()元。TOC\o"1-5"\h\zA、 2050B、 3078C、 2553D、 3258［答案］A［解析］股票價(jià)錢=160X(P/A,10%,3)+2200X(P/F,10%,3)=2050.76(元)若企業(yè)無(wú)欠債和優(yōu)先股，則財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)將()。A、 存在B、 不存在C、 增加D、 減少［答案］B［解析］只有在企業(yè)的籌資方式中有固定財(cái)務(wù)支出的債務(wù)和優(yōu)先股，才會(huì)存在財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。某企業(yè)現(xiàn)金收支狀況比較穩(wěn)定，全年的現(xiàn)金需要量為600萬(wàn)元，每次轉(zhuǎn)換有價(jià)證券的固定本錢為100萬(wàn)元，有價(jià)證券的年利率為12%。其年轉(zhuǎn)換本錢是()元。TOC\o"1-5"\h\zA、 5000B、 6000C、 7000D、 8000［答案］B［解析］最佳現(xiàn)金持有量=年轉(zhuǎn)換次數(shù)：6000000/100000=60年轉(zhuǎn)換本錢=60x100=6000(元)若是某一投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值為2000萬(wàn)元，折現(xiàn)率為10%,則可以肯定（）。A、 該項(xiàng)目的真實(shí)收益率等于10%B、 該項(xiàng)目的真實(shí)收益率大于10%C、 該項(xiàng)目的真實(shí)收益率小于10%D、 無(wú)法準(zhǔn)確判斷其真實(shí)收益率［答案］B［解析］項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值為零時(shí)的折現(xiàn)率為內(nèi)含報(bào)酬率，凈現(xiàn)值大于零，其內(nèi)涵報(bào)酬率大于計(jì)算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率。杜邦財(cái)務(wù)分析體系中最綜合、最具有代表性的財(cái)務(wù)比率是（）。A、 權(quán)益乘數(shù)B、 資產(chǎn)凈利潤(rùn)C(jī)、 凈資產(chǎn)收益率D、 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率［答案］c［解析］凈資產(chǎn)收益率是一個(gè)綜合性最強(qiáng)的財(cái)務(wù)比率，是杜邦系統(tǒng)的核心二、多項(xiàng)選擇題（每小題的備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上的正確答案。請(qǐng)把你以為正確的答案填在括號(hào)里。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分）。下列幾個(gè)因素中，影響內(nèi)含報(bào)酬率大小的是（）。A、 市場(chǎng)利率B、 各年現(xiàn)金凈流量C、 投資項(xiàng)目有效年限D(zhuǎn)、 原始投資額［答案］B、C、D［解析］內(nèi)含報(bào)酬率是使投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值等于零時(shí)的折現(xiàn)率。因此，影響內(nèi)含報(bào)酬率大小的因素有項(xiàng)目初始投資額、各年現(xiàn)金凈流量和項(xiàng)目有效年限。在不考慮通貨膨脹的條件下，必要投資報(bào)酬率的組成要素包括（）。A、 通貨膨脹補(bǔ)助率B、 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C、 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率D、 資金本錢率［答案］BC［解析］在不考慮通貨膨脹的情況下，必要投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部份組成。影響債券發(fā)行價(jià)錢的決定性因素是債券票面利率與市場(chǎng)利率的關(guān)系。以下說(shuō)法正確的有（）。A、 當(dāng)債券票面利率等于市場(chǎng)利率時(shí)，債券平價(jià)發(fā)行B、 當(dāng)債券票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行C、 當(dāng)市場(chǎng)利率高于債券票面利率時(shí)，債券溢價(jià)發(fā)行D、 當(dāng)市場(chǎng)利率低于債券票面利率時(shí)，債券折價(jià)發(fā)行［答案］A、B、D［解析］按照債券票面利率和市場(chǎng)利率的關(guān)系可知，ABD是正確的。下列（）屬于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。A、 利息率風(fēng)險(xiǎn)B、 再投資風(fēng)險(xiǎn)C、 購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)D、 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)［答案］A、B、c［解析］系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要包括利息率風(fēng)險(xiǎn)、再資風(fēng)險(xiǎn)和購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)主要包括違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。在完整的工業(yè)投資項(xiàng)目中，經(jīng)營(yíng)期期末（終結(jié)點(diǎn)）發(fā)生的凈現(xiàn)金流量包括（）A、 回收流動(dòng)資金B(yǎng)、 回收固定資產(chǎn)余值C、 原始投資D、 經(jīng)營(yíng)期末營(yíng)業(yè)凈現(xiàn)金流量［答案］A、B、D［解析］原始投資通常發(fā)生在建設(shè)期。當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，下列關(guān)系式正確的有（）。A、 凈現(xiàn)值率大于零B、 現(xiàn)值指數(shù)大于1C、 內(nèi)部報(bào)酬率大于投資必要報(bào)酬率D、 投資回收期小于項(xiàng)目計(jì)算期的二分之一［答案］A、B、C［解析］按照凈現(xiàn)值指標(biāo)的性質(zhì)，當(dāng)凈現(xiàn)值大于零時(shí)，凈現(xiàn)值率也大于零，現(xiàn)值指數(shù)大于1,內(nèi)部報(bào)酬率大于投資必要報(bào)酬率（折現(xiàn)率）。權(quán)益籌資方式與欠債籌資方式相較，具有以下特點(diǎn)()。A、 有利于增強(qiáng)企業(yè)信用B、 資金本錢高C、 容易分散企業(yè)的控制股D、 籌資風(fēng)險(xiǎn)大［答案］JA、B、c［解析］權(quán)益籌資方式與欠債籌資方式相較，籌資風(fēng)險(xiǎn)小。對(duì)信用標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行定量分析的目的在于()。A、 肯定信用期限B、 肯定折扣期限和現(xiàn)金折扣C、 肯定客戶的拒付賬款的風(fēng)險(xiǎn)即壞賬損失率D、 肯定客戶的信用品級(jí)，作為是不是給予信用的依據(jù)［答案］c、D［解析］本題的考點(diǎn)是信用標(biāo)準(zhǔn)的定量分析。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況而持有的現(xiàn)金余額主要取決于()。A、 企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度B、 企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱C、 企業(yè)派發(fā)現(xiàn)金股利的需要D、 企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的靠得住程度［答案］A、B、D［解析］企業(yè)派發(fā)現(xiàn)金股利的需要屬于知足交易動(dòng)機(jī)的現(xiàn)金需要。依照資本資產(chǎn)定價(jià)模式，影響特定股票收益率的因素有()。A、 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率B、 股票平均風(fēng)險(xiǎn)收益率C、 特定股票的B系數(shù)D、 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)［答案］A、B、C［解析］本題的考點(diǎn)是資本資產(chǎn)定價(jià)模式的基算出的價(jià)錢表現(xiàn)了債券的本公式。三、判斷題(正確的劃V,的劃X。請(qǐng)將你的判斷結(jié)果填在每小題后的括號(hào)里，沒(méi)必要說(shuō)明理由。本類題共10分，每小題1分)。資本利潤(rùn)率考慮了利潤(rùn)與投入資本之間的比例關(guān)系，在必然程度上克服了利潤(rùn)最大化的缺點(diǎn)。（）Vx［答案］V［解析］資本利潤(rùn)率是利潤(rùn)額和與投入資本額的比率，是企業(yè)重要的投入產(chǎn)出關(guān)系。利潤(rùn)率克服了利潤(rùn)額目標(biāo)沒(méi)有考慮投入產(chǎn)出比率的缺點(diǎn)，但沒(méi)有克服利潤(rùn)額財(cái)務(wù)目標(biāo)的其他缺點(diǎn)。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于零時(shí)，表明投資無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，期望收益率等于市場(chǎng)平均收益率。（）Vx［答案］x［解析］按照公式：，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)等于零時(shí)，，表明期望收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。當(dāng)固定本錢為零時(shí)，息稅前利潤(rùn)的變更率應(yīng)等于產(chǎn)銷量的變更率。（）Vx［答案］V［解析］經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)的變更率/產(chǎn)銷量的變更率=M/（M-a），由公式可以看出，當(dāng)固定本錢a為零時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為I，則息稅前利潤(rùn)的變更率應(yīng)等于產(chǎn)銷量的變更率。國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，其利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值率。（）Vx［答案］x［解析］從量的規(guī)定性來(lái)看，資金的時(shí)間價(jià)值是沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率，國(guó)庫(kù)券是一種幾乎沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的有價(jià)證券，在沒(méi)有通貨膨脹的條件下，國(guó)庫(kù)券利率可以代表資金時(shí)間價(jià)值率。資金時(shí)間價(jià)值是在資金周轉(zhuǎn)利用中產(chǎn)生的，是資金所有者讓渡資金利用權(quán)而參與社會(huì)財(cái)富分派的一種形式。（）Vx［答案］V［解析］資金時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)表示，即純利率。利率作為一種經(jīng)濟(jì)杠桿，是資金所有者讓渡資金利用權(quán)的而參與社會(huì)財(cái)富分派的一種形式。企業(yè)籌集的資金按其來(lái)源渠道分為權(quán)益資金和欠債資金、無(wú)論是權(quán)益資金仍是欠債資金，在分派報(bào)酬時(shí)，都是通過(guò)利潤(rùn)分派的形式進(jìn)行的，屬于稅后分派。()VX［答案］x［解析］欠債籌集資金所支付利息屬于稅前利潤(rùn)分派。收賬費(fèi)用與壞賬損失之間呈反向變更的關(guān)系，發(fā)生的收賬費(fèi)用越多，壞賬損失就越小。因此，企業(yè)應(yīng)不斷增加收賬費(fèi)用，以便將壞賬損失降低到最小。()VX［答案］Jx［解析］收賬費(fèi)用的增加與壞賬損失的降低之間有一個(gè)飽和點(diǎn)，超過(guò)必然限度增加收賬費(fèi)用對(duì)降低壞賬就不會(huì)有顯著影響了。資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是該項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的乘積，而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是市場(chǎng)投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之差。()VX［答案］V［解析］按照資本資產(chǎn)定價(jià)模式的計(jì)算公式：從上式中可以清楚地看到，某項(xiàng)資產(chǎn)的必要投資報(bào)酬率由無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率兩部份組成。其中風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為：式中，股票投資組合的期望報(bào)酬率與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率的差為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。當(dāng)估計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)不同點(diǎn)時(shí)，采用欠債籌資會(huì)提高普通股每股利潤(rùn)，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。()VX［答案］x［解析］采用欠債籌資會(huì)加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在進(jìn)行債券投資決策時(shí)，只有在債券市場(chǎng)價(jià)錢低于按估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)值時(shí)，才值得投資。（）VX［答案］V［解析］估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)錢等于債券內(nèi)在價(jià)值，債券實(shí)際價(jià)錢低于按估價(jià)模型計(jì)算出的價(jià)錢，表明債券的內(nèi)在價(jià)值高于目前的購(gòu)買價(jià)錢，值得購(gòu)買。四、計(jì)算題（本類題共30分，每小題10分。要求列出計(jì)算進(jìn)程，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。）兩個(gè)投資項(xiàng)目，投資額均為1000元，其收益率的概率散布為：市場(chǎng)情況概率A項(xiàng)目收益B項(xiàng)目收益銷售好銷售一般銷售差O.2O.5O.32000萬(wàn)元1000萬(wàn)元500萬(wàn)元3000萬(wàn)元1000萬(wàn)元—500萬(wàn)元要求：（1）計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率；（2）判斷兩個(gè)項(xiàng)目的好壞。標(biāo)準(zhǔn)差率： 項(xiàng)目的好壞=［答案及解析］（1） 計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的期望值：EA=2000X0.2十1000XO.5+500XO.3=1050（元）（1分）EB=3000XO.2十1000XO.5+（-500）XO.3=950（元）（1分）（2） 計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差：（1分）（1分）（3） 計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率：qA=522.02/1050=O.4972=%（2分）qB=1123.05/950=1.1822=%（2分）（4）計(jì)算得出B項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率大于A項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差率，說(shuō)明B項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)大于A項(xiàng)目，因此，A項(xiàng)目比B項(xiàng)目好；（2分）某公司目前擁有資金500萬(wàn)元，其中，普通股25萬(wàn)股，每股價(jià)錢10元，每股股利2元；債券150萬(wàn)元，利率8%；優(yōu)先股100萬(wàn)元，年股利率15%，所得稅稅率為33%。該公司準(zhǔn)備新開(kāi)發(fā)某一投資項(xiàng)目，項(xiàng)目所需投資為500萬(wàn)元，估計(jì)新項(xiàng)目投產(chǎn)后可使企業(yè)的年息稅前利潤(rùn)達(dá)到150萬(wàn)元；投資所需資金有下列兩種方案可供選擇：甲方案，發(fā)行債券500萬(wàn)元，年利率10%;乙方案，發(fā)行普通股股票500萬(wàn)元，每股發(fā)行價(jià)錢20元。要求：（1）計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無(wú)不同點(diǎn)。（2）若不考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，肯定該公司最佳的籌資方案;（3）肯定最佳方案下的每股收益。每股利潤(rùn)無(wú)不同點(diǎn)= 最佳的籌資方案= 最佳方案下的每股收益=［答案及解析］（1）企業(yè)目前的利息=150X8%=12（萬(wàn)元）企業(yè)目前的普通股股數(shù)=25萬(wàn)股優(yōu)先股股息=100X15%=15（萬(wàn)元）甲方案：追加債券籌資后的總利息=12+500X10%=62（萬(wàn)元）乙方案：追加股票籌資后的股數(shù)=25+500/20=50（萬(wàn)股）列式：［（EBlT-12）X（1-33%）-15］/50=［（EBIT-62）X（1-33%）-15］/25每股利潤(rùn)無(wú)不同點(diǎn)的EBlT=134（萬(wàn)元）（5分）（2）由于估計(jì)息稅前利潤(rùn)150萬(wàn)元高于無(wú)不同點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)，所以，應(yīng)采用欠債籌資方案。（2分）（3）欠債籌資方案下的每股收益=［（150-62）X（1-33%）-15］/25=（元/股）（3分）某公司2021年銷售產(chǎn)品10萬(wàn)件，單價(jià)50元，單位變更本錢30元，固定本錢總額100萬(wàn)元。公司欠債60萬(wàn)元，年利息率為10%，所得稅稅率33%。要求：（1）計(jì)算2021年邊際貢獻(xiàn)。（2）計(jì)算2021年息稅前利潤(rùn)總額。（3）計(jì)算該公司2006年的復(fù)合杠桿系數(shù)。2021年邊際貢獻(xiàn)= 利潤(rùn)總額= 復(fù)合杠桿系數(shù)=找大學(xué)生試題及答案就到陽(yáng)光大學(xué)生網(wǎng)［答案及解析］（1） 邊際貢獻(xiàn)=（銷售單價(jià)一單位變更本錢）X產(chǎn)銷量=（50-30）X10=200（萬(wàn)元）（2分）（2） 息稅前利潤(rùn)總額=邊際貢獻(xiàn)一固定本錢=200-100=100（萬(wàn)元）（2分）（3） 利息費(fèi)用=60X10%=6（萬(wàn)元）（3分）復(fù)合杠桿系數(shù)（?？冢?邊際貢獻(xiàn)/［息稅前利潤(rùn)總額一利息費(fèi)用］=200/［100-6］=2.13（3分）五、綜合題（本類題共15分。要求列出計(jì)算進(jìn)程，計(jì)算結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位。）某公司擬購(gòu)入一設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力?，F(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：甲方案需投資20000元，墊支流動(dòng)資金3000元，昔時(shí)投產(chǎn)。固定資產(chǎn)利用壽命4年，采用直線法計(jì)提折舊，假設(shè)設(shè)備無(wú)殘值。投產(chǎn)后每一年銷售收入15000元，每一年付現(xiàn)本錢3000元；乙方案需投資20000元，采用直線法計(jì)提折舊，利用壽命5年，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每一年的銷售收入17000元，付現(xiàn)本錢第一年3000元，以后逐年增加修理費(fèi)200元，假設(shè)所得稅稅率40%，該公司要求的必要收益率為10%。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金凈流量;（2）計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值（3）計(jì)算年均凈現(xiàn)值，判斷甲、乙兩個(gè)方案的好壞。已知：（P/A,10%,3）=（P/A,10%,4）=（P/A,10%,5）=（P/F,10%,1）=（P/F,10%,2）=（P/F,10%,3）=（P/F,10%,4）=（P/F,10%,5）=現(xiàn)金凈流量= 兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值= 甲、乙兩個(gè)方案的好壞=［答案及解析］（1）甲方案每一年折舊=20000/4=5000（元）分）甲方案每一年凈現(xiàn)金流量：NCF0=-20000-3000=23000（元）分）NCPl—3===（銷售收人一付現(xiàn)本錢一折舊）X（1-40%）+折舊分）=（15000—3000—5000）（1—40%）+5000=9200（元）分）NCF4=營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量+收回墊付的流動(dòng)資金=9200+3000=12200（元）分）乙方案每一年折舊=20000/5=4000（元）分）乙方案各年凈現(xiàn)金流量：NCFo=-20000（元）分）NCF1=（17000—3000—4000）（1—40%）+4000=10000（元）分）NCF2=（17000—3200+4000）（1—40%）+4000=9880（元）分）NCF3=（17000—3400—4000）（1—40%）+4000=9760（元）分）NCF4=（17000—3600—4000）（1—40%）+4000=9640（元）分）NCF5=（17000—3800—4000）（1—40%）+4000=9520（元）分）⑵甲方案凈現(xiàn)值=-23000+9200x（P/A，10%，3）+12200（P/F，10%，4）=-23000+9200X2.4869+12200X=8212（元）（2分）乙方案凈現(xiàn)值=-20000+10000（P/F，10%，1）+9880（P/F，10%，2）+9760（P/F，10%，3）+9640（P/F，10%，4）+9520（P/F，10%，5）—20000+10000X+9880X+9760X+9640X+9520X=17084（元）（2分）（3）甲方案年均凈現(xiàn)值=8212：（P/A,10%,4）=8212^=2591（元）（2分）乙方案年均凈現(xiàn)值=17084：（P/A,10%,5）17084^=4507（元）（2分）甲乙方案比較，乙方案較優(yōu)。（1分）財(cái)務(wù)管理期中測(cè)試卷及答案一、計(jì)算填空題1、 李林出國(guó)6年，請(qǐng)你代付租金，每一年末租金10000元。銀行存款利率5%。此刻他應(yīng)當(dāng)為你在銀行存入（50757）元。2、 A公司購(gòu)買了一套生產(chǎn)設(shè)備，銷售商提出的付款方案是：第一年末支付20萬(wàn)元，第二年末支付25萬(wàn)元，第三年末支付30萬(wàn)元，第四年末支付50萬(wàn)元。假定目前銀行利率為5%，這套設(shè)備價(jià)款的現(xiàn)值是（）萬(wàn)元。3、 張華每一年年末按期存款20000元，存款年利率為8%,通過(guò)3年，該筆存款的終值是（64928）元4、 M公司從此刻起成立一項(xiàng)基金，計(jì)劃每一年末存入該基金一筆固定金額用于償還一批5年后到期的債券，到期值為210萬(wàn)元。假設(shè)該基金的年收益率為12%，則該公司每一年提存的基金金額為（）萬(wàn)元。5、 華泰公司年初存入一筆資金，從第4年年末起，每一年掏出3萬(wàn)元，至第八年年末取完，年利率為8%，計(jì)算最初時(shí)一次存入銀行的款項(xiàng)為（）萬(wàn)元。6、 某企業(yè)要成立一項(xiàng)永久性幫困基金，計(jì)劃每一年拿出20萬(wàn)元幫忙失學(xué)兒童，年利率為5%，此刻應(yīng)籌集的資金數(shù)額為（400）萬(wàn)元。7、 東方公司欲租用一機(jī)械設(shè)備，租期6年，每一年年初需付租金20000元，若市場(chǎng)利率為10%，這筆租金的現(xiàn)值是（95816）元，終值是（）元。8、 南華公司投資A債券，金額100萬(wàn)元，期限5年，票面利率8%。若該債券每一年計(jì)息一次，問(wèn)5年后的本利和是（）萬(wàn)元；若該債券每季度計(jì)息一次，5年后的本利和是（）萬(wàn)元。9、 安源公司在第一年初向銀行借入300萬(wàn)元購(gòu)買設(shè)備，銀行要求從第一年開(kāi)始，8年內(nèi)每一年年末償還55萬(wàn)元，則這筆借款的利率是（％）。10、 華儀公司投資一項(xiàng)目，投資額500萬(wàn)元，期限10年，若資金本錢率為5%，則每一年末至少獲取收益（）萬(wàn)元，該項(xiàng)目可行。11、 A方案在三年中每一年年初付款200元，B方案在三年中每一年年末付款200元，若利率為10%，則二者在第三年年末時(shí)的終值相差（）元。12、 某企業(yè)發(fā)行一種3年期債券，每張面值1000元，票面利率5%，該債券每一年付息，到期還本。假定發(fā)行那時(shí)市場(chǎng)利率為6%。則計(jì)算該債券的發(fā)行價(jià)錢為（）元。13、 企業(yè)應(yīng)收某公司貨款100萬(wàn)元，其信用條件為“2/10，1/30，n/60”，該企業(yè)在第28天收到貨款，其實(shí)際收到的貨款應(yīng)為（99）萬(wàn)元。14、 企業(yè)賒購(gòu)一批原材料，信用條件為“2/10，n/45”時(shí)，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的資金本錢為（%）。15、 某企業(yè)按年利率7%向銀行借款1000萬(wàn)元，銀行要求保留15%的補(bǔ)償性余額，企業(yè)實(shí)際可以動(dòng)用的借款只有850萬(wàn)元。則該項(xiàng)借款的實(shí)際利率為（%）。16、 科達(dá)公司的A產(chǎn)品銷售量20000件，產(chǎn)品銷售單價(jià)1000元，變更本錢率為55%，固定本錢總額為3000000元。其經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為（）。17、 華源公司全數(shù)長(zhǎng)期資本為3000萬(wàn)元，其中普通股本占60%，發(fā)行在外的普通股股數(shù)100萬(wàn)股；債務(wù)資本占40%，債務(wù)年利率8%，公司所得稅稅率25%。2021年度息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為（）。18、 建發(fā)公司的營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)為，同時(shí)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為3。該公司的復(fù)合杠桿系數(shù)測(cè)算為（）。19、 某公司現(xiàn)有普通股100萬(wàn)股，股本總額1000萬(wàn)元，公司債券600萬(wàn)元?，F(xiàn)公司擬擴(kuò)大籌資規(guī)模，有兩個(gè)備選方案：一是增發(fā)普通股50萬(wàn)股，每股發(fā)行價(jià)錢15元；二是等價(jià)發(fā)行公司債券750萬(wàn)元。若公司債券年利率為8%，所得稅率為25%，則兩種籌資方式下每股收益無(wú)不同點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)是（228）萬(wàn)元,無(wú)不同的每股收益是（）元。二、判斷題1、 進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)管理，就是要正確衡量報(bào)酬增加與風(fēng)險(xiǎn)增加的得與失，盡力實(shí)現(xiàn)二者之間的最佳平衡，使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大。（J）2、 資金本錢是企業(yè)為籌集資金而付出的代價(jià)。（X）3、 在必然的限度內(nèi)合理提高債務(wù)資本的比率，可降低企業(yè)的綜合伙本本錢，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（X）4、 留存收益資本本錢率的測(cè)算方式與普通股大體相同，只是不考慮籌資費(fèi)用。（J）5、 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最佳時(shí)，也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小時(shí)。（X）6、 我國(guó)《公司法》規(guī)定，股票發(fā)行價(jià)錢可以按票面金額，也可以超過(guò)票面金額或低于票面金額發(fā)行。（X）7、 授信額度是銀行具有法律義務(wù)的許諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款額度。（X）8、 經(jīng)營(yíng)杠桿影響息稅前利潤(rùn)，財(cái)務(wù)杠桿影響每股利潤(rùn)。（J）9、 永續(xù)年金沒(méi)有終值。頃）10、 時(shí)間價(jià)值率是指扣除風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹貼水后的平均資金利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率。（V）11、 發(fā)行普通股籌資沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān)，因此其資本本錢較低。（X）12、 在資本結(jié)構(gòu)必然，債務(wù)利息維持不變的條件下，隨著息稅前利潤(rùn)的增加，稅后利潤(rùn)以更快的速度增加，從而取得營(yíng)業(yè)杠桿利益。（X）13、 企業(yè)的籌資費(fèi)用屬于變更性資金本錢，用資費(fèi)用屬于固定性資金本錢。（X）14、 當(dāng)市場(chǎng)利率大于票面利率時(shí)，債券發(fā)行時(shí)的價(jià)錢應(yīng)大于債券的面值。（X）15、 當(dāng)公司預(yù)期的息稅前利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，每股收益無(wú)不同點(diǎn)的息稅前利潤(rùn)為1200萬(wàn)元時(shí)，應(yīng)盡可能采用權(quán)益籌資。（V）三、單項(xiàng)選擇題1、 按照《公司法》的規(guī)定，累計(jì)債券總額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)額的（C）。A、60%B、50%C、40%D、30%2、 銀行向企業(yè)貸款時(shí)，若規(guī)定了補(bǔ)償性余額，則企業(yè)借款的實(shí)際利率（D）。A、小于名義利率B、等于名義利率C、等于零D、大于名義利率3、 間接籌資的大體方式是（C）。A.發(fā)行股票籌資B.發(fā)行債券籌資C.銀行借款籌資。.投入資本籌資4、 可以作為比較選擇追加籌資方案重要依據(jù)的本錢是（C）。A、個(gè)別資本本錢B、綜合伙本本錢C、邊際資本本錢D、資本總本錢5、 計(jì)算先付年金現(xiàn)值時(shí)，應(yīng)用下列公式中的（B）。A.Vo=AXPVIFAi,nB.Vo=AXPVIFAi,nX（1+i）C.Vo=AXPVIFi,nX（1十i）D.Vo=AXPVIFAi,n+16、 商業(yè)信用籌資最大的優(yōu)越性在于（A）A、利用方便，容易取得B、期限較短C、 不負(fù)擔(dān)本錢D、是一種短時(shí)間籌資形式7、 對(duì)于長(zhǎng)期持有、股利穩(wěn)定不變的股票，可采用（D）來(lái)肯定價(jià)值。A、普通年金現(xiàn)值B、預(yù)付年金現(xiàn)值C、遞延年金現(xiàn)值D、永續(xù)年金現(xiàn)值8、 投資者甘愿冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（C）。A、可取得報(bào)酬B、可取得利潤(rùn)C(jī)、可取得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬D、 可取得等同于時(shí)間價(jià)值的報(bào)酬9、 債券資本本錢率一般要低于普通股資本本錢率，這主如果因?yàn)椋–）。A?債券的發(fā)行量小B?債券的籌資費(fèi)用少C.債券利息可以在所得稅前支付，具有抵稅效應(yīng)D.債券的利息固定10、 企業(yè)在制定資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)對(duì)債務(wù)籌資的利用稱為（D）。A.營(yíng)業(yè)杠桿B.總杠桿C.聯(lián)合杠桿D.財(cái)務(wù)杠桿11、 年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)為（B）。A.償債基金系數(shù)B.投資回收系數(shù)C.復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)D.年金終值系數(shù)12、企業(yè)與債權(quán)人的財(cái)務(wù)關(guān)系表現(xiàn)的是（B）的關(guān)系。A.債權(quán)與債務(wù)B.債務(wù)與債權(quán)C.所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)D.投資與受資四、多項(xiàng)選擇題1、 以利潤(rùn)最大化作為財(cái)務(wù)目標(biāo)，其主要問(wèn)題是（ABDE）。A、 沒(méi)有考慮利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)的時(shí)間，沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值B、 沒(méi)有考慮獲取利潤(rùn)與投入資本額的關(guān)系C、 沒(méi)有考慮獲利額與通貨膨脹的關(guān)系D、 沒(méi)有考慮利潤(rùn)與承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系E、 會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)決策帶有短時(shí)間行為的偏向2、 融資租賃的形式包括（BCD）。A經(jīng)營(yíng)租賃日?售后回租C.直接租賃D.杠桿租賃E.資本租賃3、 對(duì)企業(yè)而言，發(fā)行普通股籌資的長(zhǎng)處有（ADE）A、能增加公司的信用B、增強(qiáng)企業(yè)的控制權(quán)C、降低企業(yè)資金本錢D、籌資風(fēng)險(xiǎn)較小E、資本具有永久性4、 在下列各類項(xiàng)目中屬于資金本錢中的籌資費(fèi)用的有（AC）。A、發(fā)行股票的發(fā)行費(fèi)B、向銀行支付的利息C、 銀行借款手續(xù)費(fèi)D、向股東支付的股利5、 長(zhǎng)期借款與長(zhǎng)期債券籌資相較，其特點(diǎn)有（DE）。A、籌資費(fèi)用大B、債務(wù)利息高C、利息可以在稅前抵扣D、 籌資彈性大E、手續(xù)較為簡(jiǎn)便6、 籌資的動(dòng)機(jī)主要有（ABCD）。A.新建籌資動(dòng)機(jī)B.擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)C.調(diào)整性籌資動(dòng)機(jī)D.混合籌資動(dòng)機(jī)7、 只要在企業(yè)的籌資方式中有（AB），就存在財(cái)務(wù)杠桿作用。A、長(zhǎng)期借款B、長(zhǎng)期債券C、優(yōu)先股D、普通股E、留存收益8、 財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容是（ACDE）A、企業(yè)籌資管理B、企業(yè)本錢管理C、企業(yè)投資管理D、營(yíng)運(yùn)資金管理E、利潤(rùn)及其分派管理9、 下列籌資活動(dòng)中，屬于直接籌資方式的有（ABD）。A、發(fā)行股票籌資B、發(fā)行債券籌資C、銀行借款籌資。、投入資本籌資E、融資租賃籌資10、 企業(yè)的財(cái)務(wù)關(guān)系包括（ABCDE）。A,企業(yè)同其所有者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系B,企業(yè)同其債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系企業(yè)同被投資單位的財(cái)務(wù)關(guān)系D?企業(yè)同其債務(wù)人的財(cái)務(wù)關(guān)系E?企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系11、 與普通股籌資相較，債券籌資的長(zhǎng)處主要有（ABC）。A.債券本錢較低B.可利用財(cái)務(wù)杠桿C.保障股東控制權(quán)D.便于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)E.籌資數(shù)量不受限制12、 決定債券發(fā)行價(jià)錢的因素有（ABDE）。A,債券面額B?票面利率C?公司經(jīng)濟(jì)效益D,債券期限E,市場(chǎng)利率13、 能夠在所得稅前列支的費(fèi)用包括（ABC）。A,長(zhǎng)期借款的利息B?債券利息C?債券籌資費(fèi)用優(yōu)先股股利E.普通股股利14、 決定綜合伙本本錢高低的因素有（CD）。A.個(gè)別資本的數(shù)量B.總本錢的數(shù)量C.個(gè)別資本本錢D.加權(quán)平均權(quán)數(shù)E.個(gè)別資本的種類15、 公司資本結(jié)構(gòu)最佳時(shí)，應(yīng)該（AE）。A.資本本錢最低B.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小C.營(yíng)業(yè)杠桿系數(shù)最大D.債務(wù)資本最多E.公司價(jià)值最大16、 企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的長(zhǎng)處是（ABCE）A?考慮了資金的時(shí)間價(jià)值B?考慮了投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值C.反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求6直接揭露了企業(yè)現(xiàn)時(shí)的獲利能力E?有利于社會(huì)資源合理配置五、 論述題將普通股、優(yōu)先股、長(zhǎng)期借款和長(zhǎng)期債券按資本本錢率由低到高排序，并論述如此排序的理由。（提示：可以從占用費(fèi)用和籌資費(fèi)用的高低、占用費(fèi)用是不是允許在稅前扣除，企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)對(duì)剩余財(cái)產(chǎn)的求償順序，風(fēng)險(xiǎn)的高低等方面考慮。）答案：（1） 按資金本錢由低到高排序依次為：長(zhǎng)期借款、長(zhǎng)期債券、優(yōu)先股、普通股。（2） 長(zhǎng)期借款最低的理由：利用長(zhǎng)期借款籌資，其利息可在所得稅前列支，故可減少企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的本錢，長(zhǎng)期借款的利率一般低于債券利率；另外，由于借款屬于間接籌資，籌資費(fèi)用也極少，有時(shí)乃至可以忽略不計(jì)。（3） 長(zhǎng)期債券本錢高于長(zhǎng)期借款本錢的理由：與借款相較，債券利率一般高于借款利率；不僅如此，債券的籌資費(fèi)用也高于借款。（4） 優(yōu)先股資金本錢高于債券資金本錢的理由：當(dāng)企業(yè)資不抵債時(shí)，優(yōu)先股持有人的索賠權(quán)，次于債券持有人，而先于普通股持有人，所以，優(yōu)先股持有人的投資風(fēng)險(xiǎn)比債券持有人大，使得優(yōu)先股股利率高于債券利率；發(fā)行優(yōu)先股股票籌資費(fèi)也較高；而且支付優(yōu)先股股息并非會(huì)減少企業(yè)應(yīng)繳的所得稅。（5） 普通股資金本錢最高的理由：企業(yè)資不抵債時(shí)，普通股股票持有人的索賠權(quán)位于最后，其投資風(fēng)險(xiǎn)最大，因此其股利率更高；另外，其股利率還將隨著經(jīng)營(yíng)狀況的改善而逐年增加。另外，普通股的發(fā)行本錢也是最高的。若是企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣優(yōu)惠，在不考慮展延付款期的情況下應(yīng)在信用期內(nèi)的哪一天付款對(duì)企業(yè)而言最合算？假設(shè)信用條件“2/10,N