金融市場與金融工具

金融市場與

金融工具湯韻課程概述一.學習內容☆思索1:金融活動在他生活中的位置必不可少必要時需求可有可無根本不需求

思索2:什么是金融活動?☆金融：貨幣流通和信譽活動以及與之相關的經濟活動總稱。貨幣銀行學：研討一個經濟體內部的貨幣流通與信譽活動。國際金融學：研討跨國界的貨幣資金融通訊譽活動金融體系是一切金融活動運轉的根底,完善的金融體系是其功能有效發(fā)揚的前提.金融體系:金融市場金融工具金融機構金融市場與金融工具根底篇業(yè)務篇附加篇闡釋金融體系的根本原理\組織架構\工具定價引見各類金融市場及工具,認識其運轉特征簡要引見主要金融機構的運營特征及作用第一章金融體系:原理☆認識儲蓄----投資轉化關系☆掌握金融體系的內涵和構成☆掌握金融市場與金融中介機構的關系☆掌握金融體系的功能☆了解企業(yè)融資與金融構造的關系本章學習要求第一節(jié)經濟運轉中的資金流動一、儲蓄——投資的轉化1、盈余單位和赤字單位☆在任何一個經濟體系中，都會有—些資金盈余單位〔surplusunits〕，同時又有一些資金短缺單位〔deficitunits〕。它們可以是個人、家庭或者企業(yè)，也可以是政府。

例：一個剛參與任務的年輕人，想買一套房子，他大約會覺得手頭的錢不夠；而一對中年夫婦，正在積累一筆錢，預備未來供他們的孩子上大學。前者是一個資金短缺單位，后者那么是一個資金盈余單位。又如：A企業(yè)去年獲得了一筆豐厚的利潤，但目前卻沒有發(fā)現(xiàn)什么好的投資時機，B企業(yè)發(fā)現(xiàn)了一個誘人的商機，卻苦于沒有足夠的資金。于是A企業(yè)便是一個資金盈余單位。而B企業(yè)是一個資金短缺單位。小結：家庭既能夠是資金盈余部門，如將當前收入存起來以備日后退休運用的家庭；也能夠是赤字部門，如希望用貸款購買房屋的家庭；企業(yè)既能夠是盈余部門，如獲取利潤超越其新投資需求的企業(yè)；也能夠是赤字部門，如需求融資來擴展業(yè)務的企業(yè)；同樣地，政府既能夠是盈余部門，也能夠是赤字部門2、儲蓄——投資轉化的動因與本質☆資金盈余單位和資金赤字單位之間存在著協(xié)作的能夠?！紫龋瑢τ谫Y金赤字單位來說，經過借入急需的資金，可以更為有效地安排本人的消費和消費?！浯危瑢τ谫Y金盈余單位來說，假設能將閑置的錢借給急需資金的人去運用，獲得資金的一方將會為他所提供的方便支付一定的報酬，因此本來無收益的資金就變成了可以生息的資產，這對資金的貸出方顯然是有利的?！顑π?投資轉化過程就是融通資金的過程，其動因是赤字部門的融資需求；而儲蓄-投資轉化的本質是實現(xiàn)社會資源的重新配置以及資源的高效運用，極大地促進了經濟開展。

盈余單位：企業(yè)政府個人資金融通儲蓄債務金融要求權債務赤字單位：個人企業(yè)政府☆當資金從盈余部門流入赤字部門，儲蓄便轉化成了投資，也就是所謂的金融，即資金盈余單位和資金赤字單位之間的資金融通。二、儲蓄——投資的轉化渠道1、借貸雙方直接談判實現(xiàn)借貸貸款人直接談判進展買賣借款人制約要素：☆借貸雙方的需求與供應在數(shù)量、期限方面不匹配☆買賣本錢較高☆融資風險☆信息不對稱的存在2、借貸雙方在輔助之下完成借貸貸款人借款人各種有組織的金融市場體系圖5-2有組織的金融體系框架對兩部分發(fā)揚支持性作用的法規(guī)和監(jiān)管機構〔保證體系的有效構建與運作〕金融機構〔主要指銀行類機構〕金融市場﹙主要指資本市場﹚☆有確定的買賣場所☆有明確的買賣載體和買賣價錢☆有多元的金融中介機構組織☆有規(guī)范買賣的各項金融法規(guī)第二節(jié)金融體系的內涵及經濟功能一、金融體系的內涵☆金融體系是指在促進資源配置過程中發(fā)揚作用的一系列組織機制，包括各種金融市場、各種金融工具、各種金融機構，以及維護和規(guī)范各組成部分的活動并發(fā)揚支持性作用的管理機構和規(guī)章制度。二、金融體系的構成要素三、金融體系的經濟功能1、跨越時空轉移資源☆金融系統(tǒng)有助于資源在時間點之間的轉移。例如，假設沒有時機獲得學生貸款，許多年輕人將因家庭沒有才干送他們上大學而不得不放棄接受高等教育的時機。假設不能得到風險資本，許多公司會無法開業(yè)。2、跨越時空轉移資源☆金融系統(tǒng)對于在不同地點之間轉移經濟資源也扮演著重要的角色。有時，可以用于完成某項活動的資本和資源，遠離資本可以得到有效運用的地方。例如，德國的家庭能夠擁有未被有效利用的實物資本〔如卡車、遷延機〕，而這些資本可以在俄羅斯得到更高效率的運用。金融系統(tǒng)提供了許多機制，可以將資本、資源從德國轉移到俄羅斯。一種途徑是德國公民投資到位于俄羅斯的公司發(fā)行的股票；另一種方式是德國銀行向那些俄羅斯企業(yè)發(fā)放貸款。3、管理風險☆金融體系能提供多種管理風險的方法。例如，以保險機制為例，客戶付出保費轉移風險，保險公司運用大數(shù)法那么，經過運營風險獲取收益。保險公司假設發(fā)行股票，就把本身的風險進一步分散化，所付出的代價是收益也稀釋了。假設他希望開一家公司，需求10萬元，而他本人沒有存款，所以他是一個短缺單位。假定他壓服了一個投資者為他提供7萬元的資金，并使其分享公司75%的利潤，同時他壓服了一家銀行以6%的年利率給他貸款3萬元。假設他的公司失敗了，價值降為2萬元，按照債務投資者優(yōu)于股權投資者的清償原那么，這2萬元應該歸銀行，這樣銀行損失了借給他的3萬元中的1萬元，而投資者損失了7萬元的全部投資。這樣，放款者和投資者在資金流動給他的同時，也分擔了一部分商業(yè)風險。4、支付清算☆金融體系的支付結算功能，是指金融體系為企業(yè)、居民等微觀主體提供支付結算效力或途徑，以協(xié)助他們完成商品或勞務的買賣。貨幣方式不斷開展的過程，就是支付系統(tǒng)不斷提高效率的過程。5、聚集資源例，以大額可轉讓存單為例，100萬美圓的面值超出了許多家庭的投資才干。但個人可以經過購買基金，再由基金公司來購買存單，基金的這種資金聚集功能就協(xié)助了個人間接實現(xiàn)了參與大額可轉讓存單的目的。6、提供價錢信息例如，他有100萬元的資金，他可以選擇存款，也可以購買股票，還可以購買國債。這時，他可以借助利率和股票價錢信息，選擇一個投資報答率較高的投資方案。7、提供處理鼓勵問題方法，處理信息不對稱問題例如，貸款的抵押機制，就有助于處理與貸款有關的鼓勵問題，從而減少貸款者對借款者的監(jiān)視本錢，由于有了抵押，貸款者只須關注抵押物的市值，只需抵押價值高于貸款本息就可以有效防備潛在的風險。同樣，股票期權制使得管理者的報酬依賴于股票價錢的表現(xiàn)，從而讓管理者和股東的利益變得一致，也是處理上市公司委托代理人機制所呵斥的鼓勵問題的一種手段。第三節(jié)企業(yè)融資與金融構造一、企業(yè)融資來源1、內源融資☆內源融資是指企業(yè)從本身積累中獲得投資所需資金，包括企業(yè)在創(chuàng)業(yè)中的原始資本積累，開展過程中的資本擴展和運營中的剩余價值或利潤的資本化，即財務報表上的自有資本及權益。2、外源融資☆外源融資是指企業(yè)經過資本市場直接籌資或經過銀行機構貸款獲得所需資金，其有兩種根本方式：直接融資與間接融資。盈余部門赤字部門中介機構市場直接融資間接融資外源融資的方式間接融資就是借貸雙方的資金融通以金融中介機構為媒介，借貸雙方不直接發(fā)生關系。直接融資是避開金融中介機構，直接溝通最終借款人和最終貸款人的資金融通。直接融資與間接融資直接融資〔directfinance〕間接融資〔indirectfinance〕短缺單位直接在證券市場上向盈余單位發(fā)行某種金融工具，比如債券或股票。當盈余單位花錢向短缺單位購買這些工具時，資金就從盈余單位轉移到了短缺單位手中。盈余單位把資金存放〔或投資〕到銀行等金融中介機構中去，再由這些中介機構以貸款或證券投資的方式將資金轉移到短缺單位手中。二、金融構造1、含義☆一國經濟中，銀行與資本市場融資所占的比例分布就是金融構造?！罡鶕?jù)直接融資和間接融資這兩種融資方式在金融體系中的位置，可以將金融構造區(qū)分為銀行主導型金融構造和市場主導型金融構造。☆美國和德國的金融系統(tǒng)可被視為市場主導型的金融構造和銀行主導型金融構造的兩種極端情形。世界主要國家的金融構造美國英國日本法國德國金融市場最重要最重要發(fā)達相對不重要不重要銀行中介市場集中度低

市場集中度高☆兩種融資方式各有利弊，互為補充，構成一個完好的融資方式體系。2、兩種融資構造比較☆不同的金融構造一方面受各國工業(yè)化初始條件的影響；另一方面在很大程度上是受人為控制要素制約，并且具有一定的歷史偶爾性。案例：英國南海公司事件與法國密西西比事件☆金融構造根本格局構成之后，會隨環(huán)境的變化做出變化，但根本都能順應各自經濟開展的需求。☆當前金融系統(tǒng)的開展趨勢是趨向市場主導型的金融系統(tǒng)。