24年六大總量話題2：財(cái)政：發(fā)力空間和領(lǐng)域

圖目錄圖1 近年前10個(gè)月：財(cái)政預(yù)算收入進(jìn)度 4圖2 財(cái)政兩本賬：支出增速 4圖3 今年狹義財(cái)政支出兜牢民生 5圖4 2023年1-9月新增地方專項(xiàng)債投向（%） 5圖5 財(cái)政力度有所回落 5圖6 我國(guó)廣義財(cái)政赤字率測(cè)算 6圖7 狹義財(cái)政支出主要以保民生為主 7圖8 新時(shí)代建設(shè)領(lǐng)域的“三大工程”有望成為廣義財(cái)政發(fā)力的重點(diǎn) 7圖9 城中村改造投資、新建商品房投資和匹配基建投資預(yù)計(jì)共可帶動(dòng)年均投資過(guò)萬(wàn)億.8圖10 我國(guó)保障性安居工程支出 9圖保障性安居工程支出結(jié)構(gòu)：主要項(xiàng)目 9圖12 我國(guó)地方政府杠桿率明顯高于中央杠桿率 10圖13 中國(guó)廣義政府杠桿率低于美國(guó)日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體 10圖14 隱性債務(wù)規(guī)模仍在逐年增長(zhǎng) 圖15 隱性債務(wù)利息支出壓力明顯高于顯性債務(wù) 圖16 各地債務(wù)壓力分化明顯 圖17 特殊再融資債重點(diǎn)向債務(wù)負(fù)擔(dān)偏重地區(qū)傾斜 12圖18 盤活存量資產(chǎn)的主要方式與重點(diǎn)領(lǐng)域 13表目錄表1 2022年一般公共預(yù)算支出：住房保障支出規(guī)模（億元） 9表2 2023年以來(lái)的化債相關(guān)政策表述 20235%的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有望順利實(shí)現(xiàn)，今年的帷幕正徐徐落下，來(lái)年的新篇章即將譜寫，繼往開(kāi)來(lái)，謀而后動(dòng)。由此，圍繞著4年值得重點(diǎn)關(guān)注的六大總量話題（利率、財(cái)政、地產(chǎn)、消費(fèi)、科技、美債我們分別開(kāi)展了深度研究。本篇財(cái)政方向研究報(bào)告是展望2024年六大總量話題系列報(bào)告的第二篇。中長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)具有較大的增長(zhǎng)潛力。不過(guò)短期來(lái)看，要鞏固經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的成果，還需要積極的穩(wěn)增長(zhǎng)政策進(jìn)一步發(fā)力?？紤]到土地財(cái)政收入的下降，疊加地方新增債務(wù)的約束，財(cái)政支出端或受到一定影響。要保證積極的財(cái)政政策維持必要的強(qiáng)度，需要多少資金？財(cái)政穩(wěn)增長(zhǎng)需要如何發(fā)力？地方債務(wù)問(wèn)題如何化解？本篇報(bào)告對(duì)此進(jìn)行研究?！胺e極”的財(cái)政：需要多大體量？過(guò)去兩年，疫情擾動(dòng)、地產(chǎn)承壓使得穩(wěn)增長(zhǎng)面臨一定壓力，財(cái)政給予了較大力度支持。今年經(jīng)濟(jì)處于復(fù)蘇通道，更多依靠?jī)?nèi)生動(dòng)力恢復(fù)，所以財(cái)政政策的支持力度、節(jié)奏相比去年有所不同。我們衡量財(cái)政積極程度，可以看看財(cái)政支出總量的變化情況，這雖然是一種比較粗略的估計(jì)，但仍然可以提供一定的參考意義。截至今年10月份，我國(guó)一般公共預(yù)算支出和政府性基金預(yù)算支出合計(jì)累計(jì)同比增速為-1.2%。財(cái)政支出的下滑，主要來(lái)自于財(cái)1016%54.4%51.3%1-10月進(jìn)度：一般公共預(yù)算收入（%）1-10月進(jìn)度：政府性基金預(yù)算收入（%1-10月進(jìn)度：一般公共預(yù)算收入（%）1-10月進(jìn)度：政府性基金預(yù)算收入（%）0

圖2財(cái)政兩本賬：支出增速20 政府性基金支出 政府性基金支出:（%，右軸）一般公共預(yù)算支出:累計(jì)同比（%，左軸）1050-5-1018/0218/0618/0218/0618/1019/0219/0619/1020/0220/0620/1021/0221/0621/1022/0222/0622/1023/0223/0623/10

120100806040200-20-40201520162017201820192020202120222023資料源：WIND，HTI 資料源：WIND，HTI33%0.2個(gè)百分點(diǎn)。需要提醒的是，政府赤字目標(biāo)是以在一般公共預(yù)算基礎(chǔ)上，從其他賬本的調(diào)入資金、中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金、結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金等科目調(diào)整后的情況。為了2023924億元，相應(yīng)的赤字率由4.7%4.5%。此外，狹義赤字率更多反映的是一般公共預(yù)算的力度。但是包括政府性基金預(yù)算在內(nèi)的廣義財(cái)政對(duì)于經(jīng)濟(jì)的支持愈發(fā)重要，支出方向的變化也明顯地說(shuō)明了這一點(diǎn)。從今1021573415.4%14.9%8.4%，也就是說(shuō)民生類支出位9因此，考察積極財(cái)政力度有必要從廣義財(cái)政角度出發(fā)。圖3今年狹義財(cái)政支出兜牢民生35000 今年前10億元）

圖42023年1-9月新增地方專項(xiàng)債投向（%）30000250002000015000100005000

社會(huì)事業(yè)15.6%交通基礎(chǔ)設(shè)施17.5%

保障性安居13.3%

農(nóng)林水利8.0%支持中小銀行4.9%生態(tài)環(huán)保3.5%倉(cāng)儲(chǔ)物流基礎(chǔ)設(shè)施2.3%0資料來(lái)源：，HTI

市政及產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施33.3%資料來(lái)源：，HTI

新型基礎(chǔ)設(shè)施1.0%能源0.5%其他0.1%如果按照（一般公共預(yù)算支出政府性基金預(yù)算支出）/GDP衡量財(cái)政支出的強(qiáng)度，201933.5%，202035.9%，202131.3%，20222023929.2%20194個(gè)百分點(diǎn)左右。假GDP1272019年的水平的話，則意45.120206.78.5萬(wàn)億元左右。按照（一般公共預(yù)算支出政府性基金預(yù)算支出+隱性債務(wù)增幅）/GDP衡量財(cái)政支出強(qiáng)36%，2023年考慮到預(yù)算收入和土地出讓收入下降，以及城投債務(wù)增速放緩，政府支出占GDP的比例可能進(jìn)一步下降。所以如果要彌補(bǔ)隱性債務(wù)擴(kuò)張放緩帶來(lái)的支出減少，則財(cái)政支出需要增加的規(guī)模要大一些。圖5財(cái)政力度有所回落 （+）/GDP（%）36353433323130292827資料來(lái)源：，HTI測(cè)算，各季度為年化數(shù)據(jù)。不過(guò)，純粹用財(cái)政支出數(shù)據(jù)來(lái)衡量廣義財(cái)政的力度，也會(huì)存在一定的偏差。例如，如果財(cái)政支出的擴(kuò)張是通過(guò)大量加稅帶來(lái)的，那直接用財(cái)政支出來(lái)衡量財(cái)政積極程度，則會(huì)存在一定的高估。所以我們可以用廣義財(cái)政支出減去廣義財(cái)政收入，算出廣義財(cái)政赤字率，用赤字的變化來(lái)衡量廣義財(cái)政的力度。在測(cè)算廣義財(cái)政赤字率的時(shí)候，我們不僅考慮一般公共預(yù)算收支、政府性基金預(yù)算收支，還考慮了政策性金融債券凈融資、PSL融資、城投債券凈融資、鐵道債凈融資。10128.9%2022202013%GDP1272020年的財(cái)政強(qiáng)度，廣義赤字率要提高近4.1個(gè)百分點(diǎn)，相應(yīng)的收支缺口將增加約5.2萬(wàn)億元。圖6我國(guó)廣義財(cái)政赤字率測(cè)算 （%，12）1312111098765416/10 17/10 18/10 19/10 20/10 21/10 22/10 23/10資料來(lái)源：，HTI測(cè)算不同方法測(cè)算出我國(guó)需要擴(kuò)張的財(cái)政支出規(guī)模雖有不同，但整體規(guī)模其實(shí)并不小。在地方增量債務(wù)壓降的背景下，我們認(rèn)為財(cái)政發(fā)力需要中央加杠桿。從近期的政策看，這或是未來(lái)財(cái)政發(fā)力的重要手段。今年10月，財(cái)政部表示，四季度增發(fā)2023年國(guó)債10000億元，全部通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板。由于增發(fā)國(guó)債全部列為中央財(cái)政赤字，還本付息由中央承擔(dān)，所以不2024適度擴(kuò)大專項(xiàng)債券投向領(lǐng)域和用作項(xiàng)目資本金范圍。展望20243%，已經(jīng)處于近年的較高位置。在增發(fā)萬(wàn)億國(guó)債后，20233.8%2024年，我們認(rèn)為赤字率目標(biāo)或在3%至3.5%。500050002024年使用，將對(duì)明年收入端形成補(bǔ)充，為財(cái)政支出增加空間。第二，新增專項(xiàng)債額度有望3.83.9“積極”的財(cái)政：發(fā)力哪些方向？狹義財(cái)政支出以保民生為主。狹義財(cái)政支出主要反映的是一般公共預(yù)算支出，以保障和改善民生為支出重點(diǎn)。尤其在疫情后，一般公共預(yù)算需要落實(shí)“六保”任務(wù)，兜住年前1021.615.4%14.9%38.7%201528.7%202222.8%。2015上土地出讓收入的支撐，使得狹義財(cái)政支出之外的政府性基金支出對(duì)政府投資行為的貢獻(xiàn)越來(lái)越大。因此，廣義財(cái)政支出可以更全面的反映“積極”財(cái)政的發(fā)力力度。圖7狹義財(cái)政支出主要以保民生為主 民生類基建類一般公共服務(wù)國(guó)防與公共安全其他45%40%35%30%25%20%15%10%5%0%2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022資料來(lái)源：，HTI。民生類支出包括社保和就業(yè)、教育、衛(wèi)生健康、住房保障支出；基建類支出包括農(nóng)林水事務(wù)、城鄉(xiāng)社區(qū)事務(wù)、交通運(yùn)輸、節(jié)能環(huán)保支出?！叭蠊こ獭苯ㄔO(shè)或是明年廣義財(cái)政發(fā)力的重要抓手，尤其是城中村改造和保障房建設(shè)的聯(lián)動(dòng)值得關(guān)注。2023年7月，中央政治局會(huì)議提出，要加大保障性住房建設(shè)和供給，積極推動(dòng)城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，盤活改造各類閑置房產(chǎn)。202310“三大工程圖8新時(shí)代建設(shè)領(lǐng)域的“三大工程”有望成為廣義財(cái)政發(fā)力的重點(diǎn)保障性住房建設(shè)：保障性住房建設(shè)：完善住房制度和供應(yīng)體系、重構(gòu)市場(chǎng)和保障關(guān)系的重大改革新時(shí)代建設(shè)領(lǐng)域“三大工程”“城中村”改造：解決群眾急難愁盼問(wèn)題的重大民生工程“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：統(tǒng)籌發(fā)展與安全、提高城市韌性的重大舉措資料來(lái)源：住建部、人民網(wǎng)、中國(guó)政府網(wǎng)、人民日?qǐng)?bào)、央視網(wǎng)，HTI我1912.5（預(yù)計(jì)城中村人口城鎮(zhèn)人均住房面積280%轉(zhuǎn)化計(jì)算臨遷費(fèi)、拆運(yùn)費(fèi)、建安補(bǔ)償、搬家補(bǔ)償、復(fù)建費(fèi)用以及不可預(yù)見(jiàn)費(fèi)（%，得出廣8309元每平米，其他城市以八折估計(jì)。在新建商品房投資50006礎(chǔ)設(shè)施的投資，將主要包含在此類匹配的基建投資內(nèi)。最后，參考城中村改造平均周期5-15107252億元，匹配相應(yīng)基建752218210186億元。但考慮到城中村改造需要大量資金以及流程復(fù)雜，同時(shí)棚改和改造對(duì)象存在重疊，執(zhí)行周期長(zhǎng)，以及能否新增商品房建面受限于改造的進(jìn)度以及轉(zhuǎn)化為可售住宅的比例，實(shí)際投資額可能低于我們的測(cè)算值。圖9城中村改造投資、新建商品房投資和匹配基建投資預(yù)計(jì)共可帶動(dòng)年均投資過(guò)萬(wàn)億0

年均城中村改造投資額(億元）

年均城中村新建房地產(chǎn)投資（億元）

年均城中村改造匹配基建投資（億元）廣重上北成天州慶海京都津

深武杭西鄭長(zhǎng)圳漢州安州沙

東合濟(jì)南莞肥南京

青沈哈島陽(yáng)爾濱資料來(lái)源：,七普數(shù)據(jù)，住建部，《關(guān)于在實(shí)施城市更新行動(dòng)中防止大拆大建問(wèn)題的通知》，《廣州市舊村莊全面改造成本核算辦法》，HTI測(cè)算保障性租賃住房未來(lái)年均投資或約1500億元。20228月，住建部表示，“十四五”8702021-2022360萬(wàn)套。20232048月20232024-2025870145150萬(wàn)套。20239月，住建部表示全國(guó)各地近兩年來(lái)共已建設(shè)508（間5200101500億元。對(duì)于“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施，23162.587個(gè)項(xiàng)目，400724.4億元?？紤]到目前披露的數(shù)據(jù)較少，整體的投資的規(guī)模還有待進(jìn)一步觀察。面對(duì)萬(wàn)億投資的三大工程建設(shè)，資金來(lái)源有哪些？2022年一般公共預(yù)算支267498.72016年，保障性安居工程支出一4390.920222718億元，占住房保障支出的比64.8%2.3%1%9圖10我國(guó)保障性安居工程支出5000 ）

圖11保障性安居工程支出結(jié)構(gòu)：主要項(xiàng)目棚戶區(qū)改造（億元）公共租賃住房（億元）棚戶區(qū)改造（億元）公共租賃住房（億元）廉租住房（億元）保障性住房租金補(bǔ)貼（億元）0

保障性安居工程支出/一般公共預(yù)算支出（%，右軸）2.521.510.50

0 資料來(lái)源：，HTI 資料來(lái)源：，HTI表12022年一般公共預(yù)算支出：住房保障支出規(guī)模（億元）保障性安居工程支出2717.98棚戶區(qū)改造885.93老舊小區(qū)改造776.59其他保障性安居工程支出480.78公共租賃住房253.89住房租賃市場(chǎng)發(fā)展116.91農(nóng)村危房改造93.44保障性住房租金補(bǔ)貼80.04廉租住房15.71沉陷區(qū)治理14.03少數(shù)民族地區(qū)游牧民定居工程0.66住房改革支出4521.46住房公積金3242.96購(gòu)房補(bǔ)貼827.74提租補(bǔ)貼450.76城鄉(xiāng)社區(qū)住宅259.3其他城鄉(xiāng)社區(qū)住宅支出146.82住房公積金管理89.74公有住房建設(shè)和維修改造支出22.74資料來(lái)源：，HTI“三大工程”建設(shè)提供中長(zhǎng)期低成本資金支持。而上一次2014PSLPSL等貨幣政策工具或再度發(fā)力，引導(dǎo)資金投向三大工程建設(shè)。從以往結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的效果看，4000-600011.5萬(wàn)億元左右。除此之外，政策性銀行和商業(yè)銀行貸款有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，對(duì)“三大工程”建設(shè)提供一步拓寬“三大工程”建設(shè)的融資渠道。“積極”的財(cái)政：債務(wù)如何化解？如果要釋放地方政府財(cái)政的“積極”功能，不可避免也需要解決當(dāng)前地方政府面臨的存量債務(wù)壓力。所以地方政府的債務(wù)化解，也將是財(cái)政穩(wěn)增長(zhǎng)的重要組成部分。首先，我們需要弄清地方政府債務(wù)的現(xiàn)狀。理論上我們衡量政府債務(wù)壓力主要用到負(fù)債率和債務(wù)率兩個(gè)指標(biāo)，負(fù)債率（杠桿率）=債務(wù)余額/GDP，債務(wù)率=債務(wù)余額/綜合財(cái)力。與海外經(jīng)濟(jì)體相比，我國(guó)政府總體債務(wù)負(fù)擔(dān)并不算重。顯性債務(wù)方面，截至2023103128.3139.9168202331.2%，中央政府負(fù)債率為%，均低于國(guó)際通行警戒值（60；債務(wù)率角度，國(guó)際貨幣基90-150%，2022年末我國(guó)地方政府債務(wù)率約為位于標(biāo)準(zhǔn)區(qū)間中段?？山y(tǒng)計(jì)到的有息債務(wù)近似作為地方隱性債務(wù)。截至2022年底，城投有息債務(wù)規(guī)模約56.9896%，仍明顯低于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體政府杠桿率（美國(guó)12，日本，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。圖12我國(guó)地方政府杠桿率明顯高于中央杠桿率

圖13中國(guó)廣義政府杠桿率低于美國(guó)日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2022年主要經(jīng)濟(jì)體政府杠桿率（%2022年主要經(jīng)濟(jì)體政府杠桿率（%，廣義政府債務(wù)/GDP）95.96200150100035302520151050 中央政府杠桿率（%，國(guó)債余額/GDP）35302520151050 中央政府杠桿率（%，國(guó)債余額/GDP）地方政府杠桿率（%，地方債余額/GDP）濟(jì)體

英中加南國(guó)國(guó)拿非大

德新馬印沙國(guó)興來(lái)尼特市西 斯場(chǎng)亞資料來(lái)源：，HTI，截至2023.9.30 資料來(lái)源：，HTI，截至2022.12.31然而問(wèn)題主要集中在債務(wù)結(jié)構(gòu)層面。其一，債務(wù)占比呈現(xiàn)出“中央低，地方高”的特點(diǎn)?！巴顿Y驅(qū)動(dòng)”的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式以及地方政府事權(quán)財(cái)權(quán)不匹配的問(wèn)題使得近十年地方債務(wù)快速積累，2022年末，地方債務(wù)大概占到廣義政府債務(wù)的78%左右，相比之下，中央債務(wù)的規(guī)模與占比均較低。12%左右。隱債潛在風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在兩方面，一是隱債形式多元復(fù)雜，包括銀行貸款、城投債、融資租賃、非標(biāo)融資（款、PPP成本偏高，20224.76%，加上非標(biāo)等其他更高成本的融資形5%3.39%，20224.15%8.77%。圖14隱性債務(wù)規(guī)模仍在逐年增長(zhǎng)

圖15隱性債務(wù)利息支出壓力明顯高于顯性債務(wù)600000500000400000300000200000100000

地方政府隱性債務(wù)（億元，左軸） 增速（右軸，%）16%12%

地方債利息支出（億元，左軸）城投平臺(tái)利息支出（億元，左軸）30000 地方債利息占綜合財(cái)力比重（%，右軸）平臺(tái)利息占綜合財(cái)力比重（%，右軸）2000010000

10%8%6%4%2%0 2018 2019 2020 2021 2022

02020

2021

2022

0%2023（預(yù)計(jì)）資料來(lái)源：企業(yè)預(yù)警通，HTI，截至2022.12.31

資料來(lái)源：企業(yè)預(yù)警通、中國(guó)政府網(wǎng)、財(cái)政部定期報(bào)告《地方債券發(fā)行和債務(wù)余額情況》，HTI其三，不同區(qū)域債務(wù)負(fù)擔(dān)差別顯著，中西部地區(qū)債務(wù)壓力更大。從狹義和廣義債務(wù)率上看，各地債務(wù)壓力表現(xiàn)分化1，中西部地區(qū)債務(wù)率偏重。圖16各地債務(wù)壓力分化明顯狹義債務(wù)率(%) 狹義債務(wù)率(%) 廣義債務(wù)率(%)0江 古資料來(lái)源：企業(yè)預(yù)警通，HTI，截至2022.12.31包括中央債務(wù)和地方債務(wù)的比例、地方債務(wù)中顯債和隱債的比例、地域分化等。那么針對(duì)目前的債務(wù)結(jié)構(gòu)問(wèn)題，如何有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)？724日中央政治局會(huì)議上明確提出“制定實(shí)施一攬子化債方案”，10月底中央金融工作會(huì)議要求“建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效機(jī)制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的政緊密配合，表明“一攬子化債方案”實(shí)質(zhì)上是系統(tǒng)性、多方面配合實(shí)施的一套框架，涵蓋中央財(cái)政支持、貨幣政策與金融機(jī)構(gòu)配合、地方城投自主轉(zhuǎn)型等諸多方面。表22023年以來(lái)的化債相關(guān)政策表述時(shí)間時(shí)間來(lái)源2023.2.22 全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議相關(guān)內(nèi)容積極穩(wěn)妥防范化解風(fēng)險(xiǎn)隱患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)底線。要繼續(xù)抓實(shí)化解地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。要加強(qiáng)地方政府融資平臺(tái)公司治理。逐步剝離政府融資功能，聚焦主業(yè)發(fā)展，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，規(guī)范法人治理結(jié)構(gòu)。2023.3.5 2023年兩會(huì)府工報(bào)告 防范化解地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)債務(wù)期限結(jié)構(gòu)，降低利息負(fù)擔(dān)，制增量、化解存量。《關(guān)于《關(guān)于2022年中央和地方預(yù)算執(zhí)行 堅(jiān)持督幫一體，支持地方防范化風(fēng)險(xiǎn)。中央政將債風(fēng)險(xiǎn)高庫(kù)款保程度低、2023.3.6 情況與2023年中央和地方預(yù)算草案 對(duì)薄弱的地區(qū)作為監(jiān)測(cè)重點(diǎn)，及時(shí)地方醒提風(fēng)險(xiǎn)患進(jìn)一步實(shí)地和部的報(bào)告》 門責(zé)任推動(dòng)立防化解方府隱性務(wù)風(fēng)長(zhǎng)效制引導(dǎo)省級(jí)政府加強(qiáng)資源統(tǒng)籌，支持高風(fēng)險(xiǎn)市縣緩解還本付息壓力。2023.7.4 2022

加強(qiáng)地方政府債務(wù)管理。將地方政府法定債務(wù)管理全面納入預(yù)算管理一體化范圍，指導(dǎo)地方做好專項(xiàng)債券項(xiàng)目?jī)?chǔ)備，建立專項(xiàng)債券支出進(jìn)度通報(bào)預(yù)警制度，對(duì)專項(xiàng)債券項(xiàng)目實(shí)施穿透式監(jiān)測(cè)。加強(qiáng)部門間信息共享和協(xié)同監(jiān)管，保持高壓監(jiān)管，嚴(yán)肅查處違法違規(guī)融資行為，1狹義債務(wù)率=地方政府債余額/綜合財(cái)力，廣義債務(wù)率=（地方政府債余額+城投平臺(tái)有息負(fù)債）/綜合財(cái)力2023.7.24 中共中政治會(huì)議 要有效防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，定實(shí)施一攬子化債方案。要強(qiáng)融監(jiān)管穩(wěn)步動(dòng)高風(fēng)險(xiǎn)中小金融機(jī)構(gòu)改革化險(xiǎn)。2023.8.1

年下半年工作會(huì)議

統(tǒng)籌協(xié)調(diào)金融支持地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)化解工作。進(jìn)一步完善金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、評(píng)估與防控體系，繼續(xù)推動(dòng)重點(diǎn)地區(qū)和機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)早期糾正，豐富防范化解系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的工具和手段，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線?！丁?023年上年中財(cái)政策行情 強(qiáng)化地政府務(wù)管開(kāi)好前門”嚴(yán)堵后門持續(xù)較大規(guī)模安排新增地方政府債券，2023.8.30 況報(bào)告》 建立健防范解地政府務(wù)險(xiǎn)的制體系堅(jiān)決處各違違規(guī)舉行為牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。2023.10.31 中央金工作議 建立防范化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)長(zhǎng)效制，建立同高質(zhì)量發(fā)展相適應(yīng)的府債務(wù)管理機(jī)制，優(yōu)化中央和地方政府債務(wù)結(jié)構(gòu)。2023.11.8 金融街壇年會(huì) 下一階段貨幣政策將更加注重跨期和逆周期調(diào)節(jié)，必要時(shí)還將對(duì)務(wù)負(fù)擔(dān)相對(duì)較重地區(qū)提供應(yīng)急流