【股民情緒對(duì)股票價(jià)格的影響論文答辯稿2800字】

股民情緒對(duì)股票價(jià)格的影響（答辯稿）目錄TOC\o"1-2"\h\u31625股民情緒對(duì)股票價(jià)格的影響（答辯稿） 16385一、選題原因及意義 125537二、研究?jī)?nèi)容與方法 131653三、理論基礎(chǔ) 226288四、論文創(chuàng)新點(diǎn) 231324五、總結(jié) 214882六、建議 3尊敬的各位答辯老師：我是商學(xué)院金融工程專業(yè)的XXX，我的論文題目是《股民情緒對(duì)股票價(jià)格的影響》，在這里，請(qǐng)?jiān)试S我向各位老師的悉心指導(dǎo)表示深深的謝意，向各位老師不辭勞苦參加我的答辯表示衷心的感謝。下面我將從選題原因和意義、研究?jī)?nèi)容與方法、理論基礎(chǔ)和論文創(chuàng)新點(diǎn)這四個(gè)方面展開敘述論文內(nèi)容，最后再進(jìn)行總結(jié)以及給出合理的建議。一、選題原因及意義隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，金融市場(chǎng)高速發(fā)展，但由于我國(guó)股民中散戶數(shù)量眾多，因而我國(guó)金融市場(chǎng)會(huì)受到股民情緒的影響，因此，結(jié)合行為金融學(xué)理論，探討股民情緒和股票價(jià)格間的交互關(guān)系十分重要。另外，在對(duì)金融市場(chǎng)的大量研究中，股市一直是其中的一個(gè)重點(diǎn)方向，并且由于我國(guó)股市成立時(shí)間較短，因此具有波動(dòng)率大，容易受到外界干擾，股民以散戶套利為主的特點(diǎn)，因此探究股民情緒與股票價(jià)格的關(guān)系是一件對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)制訂相應(yīng)的政策面對(duì)疫情帶來(lái)的沖擊和金融市場(chǎng)的開放有著重要影響的事情。二、研究?jī)?nèi)容與方法本文選擇5個(gè)可以用來(lái)表示股民情緒的源指標(biāo)，選擇主成分分析這一方法，運(yùn)用降維的手段合成投資者情緒變量；運(yùn)用回歸的方法去除宏觀經(jīng)濟(jì)因素產(chǎn)生的對(duì)股民情緒變量指標(biāo)的影響。因?yàn)樯献C指數(shù)可以合理體現(xiàn)我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，因此用它來(lái)體現(xiàn)我國(guó)股市的發(fā)展，并使用VAR模型探索排除了影響股民情緒的宏觀經(jīng)濟(jì)因素的變量及未排除宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響的股民情緒變量與股票價(jià)格指數(shù)間的關(guān)系。在此基礎(chǔ)上，使用GARCH模型來(lái)具體股市波動(dòng)的變化及與股民情緒的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果顯示宏觀經(jīng)濟(jì)因素將會(huì)影響股民情緒變量與股票價(jià)格指數(shù)的關(guān)系且股市波動(dòng)很大程度上會(huì)受到自身的影響，股民情緒對(duì)股票價(jià)格波動(dòng)情況存在部分影響。本文主要采用了以下研究方法。文獻(xiàn)研究法：在文獻(xiàn)研究的過(guò)程中，通過(guò)去圖書館查閱并整理大量與股民情緒理論相關(guān)的文獻(xiàn)和資料，根據(jù)現(xiàn)有研究的相關(guān)理論成果、實(shí)證結(jié)果等方面的研究，最后經(jīng)過(guò)認(rèn)真梳理后選取了角度較新的對(duì)股民情緒與股票價(jià)格關(guān)系的實(shí)證分析研究。實(shí)證研究法：確定研究對(duì)象為股民情緒對(duì)股票價(jià)格的影響，進(jìn)行指標(biāo)選取和相關(guān)性分析，搜集并分類相關(guān)的事實(shí)資料。三、理論基礎(chǔ)本文用到了股民情緒理論：情緒屬于心理學(xué)的概念范疇，是人對(duì)所處環(huán)境的客觀事物的態(tài)度與體驗(yàn)，包括人相應(yīng)作出的行為反應(yīng)。在金融領(lǐng)域，股民等廣大投資者情緒漸漸成為學(xué)者研究的重要對(duì)象。股民情緒是對(duì)金融資產(chǎn)的部分錯(cuò)誤定價(jià)及系統(tǒng)性偏差，這種系統(tǒng)性偏差往往取決于投資者的情感判斷和對(duì)投資市場(chǎng)的專業(yè)認(rèn)知程度，通常來(lái)說(shuō)，具有專業(yè)投資技能的投資者和專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者在市場(chǎng)中非理性因素的影響作用會(huì)更小。股民情緒通常通過(guò)影響證券投資者對(duì)未來(lái)收益的預(yù)判以及投資決策從而使市場(chǎng)發(fā)生偏離。在現(xiàn)實(shí)的投資場(chǎng)景中，投資者獲取的信息會(huì)決定其主觀判斷，使得資產(chǎn)價(jià)格的波動(dòng)發(fā)生變化，使價(jià)格偏離其基本內(nèi)在價(jià)值。四、論文創(chuàng)新點(diǎn)選擇股民情緒對(duì)股票價(jià)格的影響作為研究對(duì)象，以往文獻(xiàn)中對(duì)該企業(yè)研究較少，且缺少系統(tǒng)性分析，研究其發(fā)展情況對(duì)理論的實(shí)際案例補(bǔ)充具有借鑒意義。本文采用了文獻(xiàn)綜述法、實(shí)證研究法相結(jié)合的研究方法將文獻(xiàn)資料、理論知識(shí)、與實(shí)際數(shù)據(jù)相結(jié)合起來(lái)，既有理論知識(shí)的支撐，又有數(shù)據(jù)的保障，使研究成果更加地全面和完善。五、總結(jié)股民情緒與股票價(jià)格的關(guān)系一直是研究的熱點(diǎn)，本文選擇VAR模型與GARCH模型對(duì)于二者間的相互影響進(jìn)行研究，得出如下幾點(diǎn)結(jié)論：（1）不論是否去除宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)于股民情緒指標(biāo)的影響，股民情緒與各品牌價(jià)格指數(shù)間都互相滿足Granger因果檢驗(yàn)，二者間可以通過(guò)滯后期進(jìn)行預(yù)測(cè)。（2）通過(guò)建立VAR模型可知，股民情緒與股票價(jià)格指數(shù)的變化主要受到自身的影響，未去除宏觀經(jīng)濟(jì)因素的股民情緒變量對(duì)于股票價(jià)格指數(shù)的影響波動(dòng)較大，去除宏觀經(jīng)濟(jì)因素后，股民情緒變量對(duì)于股票價(jià)格指數(shù)的影響變得較為平穩(wěn)，但是是否去除宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)于上證指數(shù)對(duì)股民情緒的影響改變程度較小，宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)于研究股民情緒與股票價(jià)格指數(shù)間的關(guān)系存在較大的影響。（3）投股民情緒與股票價(jià)格波動(dòng)間的相互影響程度較小，股市自身的沖擊將會(huì)更大程度上影響股票價(jià)格波動(dòng)率的變化，股民情緒對(duì)于股票價(jià)格的影響存在較明顯的滯后性，但二者的變化也會(huì)受到其他因素的影響，因此為了使股民情緒與股票價(jià)格波動(dòng)率保持穩(wěn)定，還應(yīng)探究其他因素與這兩個(gè)變量的關(guān)系。在圖3-5中，當(dāng)去除了宏觀經(jīng)濟(jì)因素影響后，股民情緒與上證指數(shù)間的關(guān)系相對(duì)減弱，可以看出股民情緒本身與上證指數(shù)存在相互影響的關(guān)系，宏觀經(jīng)濟(jì)因素會(huì)加強(qiáng)二者間的聯(lián)系，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)因素將會(huì)影響投資者對(duì)于市場(chǎng)的判斷繼而影響其投資行為，該實(shí)證結(jié)論與經(jīng)濟(jì)學(xué)理論相符，因此在分析股民情緒與股市間的關(guān)系時(shí)，可以保留宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)于股民情緒的影響。在此結(jié)論的基礎(chǔ)上，繼續(xù)深入探究未去除宏觀經(jīng)濟(jì)因素的股民情緒變量與股票價(jià)格間的關(guān)系在圖3-6中，從上證指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率序列中可以觀察到對(duì)數(shù)收益率的“集群”現(xiàn)象。在此基礎(chǔ)上，對(duì)該對(duì)數(shù)收益率進(jìn)行單位根檢驗(yàn)與自相關(guān)檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果證明上證指數(shù)的對(duì)數(shù)收益率是平穩(wěn)時(shí)間序列。在圖3-7中，從表中可以看出，序列的自相關(guān)和偏自相關(guān)系數(shù)均落入兩倍的估計(jì)標(biāo)準(zhǔn)差之內(nèi)，且Q-統(tǒng)計(jì)量的對(duì)應(yīng)p值均大于置信度0.05，故序列在5%的顯著性水平下不存在顯著的相關(guān)性。因此將均值方程設(shè)定為白噪聲，在此基礎(chǔ)上對(duì)殘差的平方再次進(jìn)行自相關(guān)檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)序列存在自相關(guān)性。六、建議基于本文實(shí)證結(jié)論的基礎(chǔ)上，從情緒這一角度出發(fā)探究影響我國(guó)股市的重要因素。從市場(chǎng)的交易人員和市場(chǎng)監(jiān)管部門這兩個(gè)方面出發(fā)提出相應(yīng)的建議。（1）由于我國(guó)學(xué)者已經(jīng)提出多個(gè)股民情緒指標(biāo)度量標(biāo)準(zhǔn)，因此可以選擇多個(gè)情緒指標(biāo)同時(shí)對(duì)我國(guó)股民情緒進(jìn)行監(jiān)督與預(yù)警，當(dāng)我國(guó)股民情緒存在不穩(wěn)定的趨勢(shì)時(shí)，政策可以采取相應(yīng)的宏觀政策來(lái)影響我國(guó)的投資者情緒，穩(wěn)定股民情緒，間接維持我國(guó)股票市場(chǎng)的穩(wěn)定。（2）近年來(lái)由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)投資者人數(shù)增多，但投資者能力良莠不齊，因此政府應(yīng)該重視投資者投資技能的培養(yǎng)，增加對(duì)投資者的培訓(xùn)，增加金融知識(shí)課程教學(xué)，增加廣大投資者的投資能力，減少其投機(jī)心理與非理性行為的存在，逐漸改善我國(guó)金融市場(chǎng)的投資環(huán)境。（3）監(jiān)管部門應(yīng)該回顧股市以往的相關(guān)重大事件，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，提前對(duì)股市運(yùn)行過(guò)程中可能存在風(fēng)險(xiǎn)的事件進(jìn)行預(yù)防，根據(jù)潛在的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備相對(duì)應(yīng)的解決預(yù)案與宏觀經(jīng)濟(jì)政策。與此同時(shí)，明確破壞市場(chǎng)秩序的行為邊界，對(duì)于破壞市場(chǎng)秩序的投資者，我們可以根據(jù)其危害的程度進(jìn)行處罰。最后，我想說(shuō)：書到用時(shí)方恨少，事非經(jīng)過(guò)不知難。在老