風險投資：創(chuàng)業(yè)投資管理案例分析

創(chuàng)業(yè)投資管理YML案例分析A、天堂硅谷投資公司系列基金案例B、湖南高新創(chuàng)投投資案例C、創(chuàng)東方高新（二期）創(chuàng)投基金募資推介

（2010年8月）D、浙江XX銀行投行試水案例創(chuàng)業(yè)者成功的硅谷投資者財富的天堂2董事長致辭

硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資有限公司是一家私募創(chuàng)業(yè)投資基金管理公司。公司創(chuàng)立至今雖然只有短短的幾年時間，但在各級政府相關政策的積極扶持下、在公司全體同仁的共同努力下，已發(fā)展成為國內私募股權投資基金管理行業(yè)的領先者，并步入了快速發(fā)展軌道。在這里，我要感謝各級領導和社會各界對硅谷天堂的厚愛，感謝曾經為硅谷天堂創(chuàng)立和發(fā)展傾注了心血和汗水的人們，感謝硅谷天堂全體同仁孜孜不倦的追求……

過去的幾年，我們始終堅持“有所為，有所不為”的原則，堅持用自身的文化理念及規(guī)范化管理來奠定公司文化的核心內容、拓展公司業(yè)務領域。廣交朋友、共享信息、同鑄輝煌是我們工作的動力。我們不僅有高科技中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金管理的豐富經驗，我們還具有非凡的膽略和智慧，更重要的是我們擁有一支較高專業(yè)素養(yǎng)和業(yè)務能力的員工隊伍，這是我們公司能夠迅速發(fā)展的核心所在?！皟r值投資、風險控制”是我們一貫堅持的理念，為了更好的體現(xiàn)這一原則，我們制定了一系列的管理制度，使投資者的利益能夠得到最大程度的保障；同時，給被投資企業(yè)提供最大化的服務，成為真正意義上的戰(zhàn)略投資者，也是我們追求的最高境界。4

扶持中小企業(yè)創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)、發(fā)展、壯大是我們不斷追求的目標，也是我們服務于企業(yè)、服務于社會應盡的職責。硅谷天堂是一個開放的平臺，在這個平臺上，我們愿與社會各界真誠合作,實現(xiàn)資源整合、優(yōu)勢互補、互利共贏；為高科技企業(yè)插上騰飛的翅膀，為投資者打造財富的天堂，為社會創(chuàng)造更多的財富，為中國創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)美好的明天貢獻自己的力量！董事長王林江

董事長致辭5公司簡介

硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資有限公司（簡稱“硅谷天堂”）是一家私募股權投資基金管理公司，自2006年7月成立至今，已成為本土私募股權投資基金管理行業(yè)的領先者，目前管理基金17家，受托管理資產約50億元人民幣。硅谷天堂在深圳、上海、武漢設有華南、華東、華中3家分公司。以杭州為基地設立的控股公司浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)集團有限公司是2000年成立的一家專門從事高科技產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資的公司，注冊資金2億元。硅谷天堂堅持“鑄就創(chuàng)業(yè)者成功的硅谷，打造投資者財富的天堂”的投資理念，為被投資企業(yè)輸送資本、經驗、創(chuàng)意、提供優(yōu)質服務，為投資者創(chuàng)造最豐厚的回報。一頭連接創(chuàng)業(yè)者，讓真正有潛質的人成為企業(yè)家，成為參與國際競爭的中流砥柱；另一頭連接投資者，讓有投資能力和風險承受能力的人成為投資家，為創(chuàng)業(yè)者及投資者搭建“擁有更多的財產性收入”的平臺。

我們始終把實現(xiàn)企業(yè)發(fā)展、投資人得利、國家強盛、社會進步作為公司發(fā)展的終極奮斗目標，我們愿與合作各方齊心協(xié)力，共同將我們企業(yè)打造成為國內領先、國際知名的私募股權投資基金管理公司。

6組織構架8業(yè)務概況

公司本著“共擔風險、共享收益”的經營機制，以服務于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展為宗旨，通過提供管理服務，參與所投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)及價值創(chuàng)造的過程，以整個創(chuàng)業(yè)企業(yè)作為經營對象，根據(jù)企業(yè)不同的發(fā)展階段，制定不同類型的基金模式，從而建立從初創(chuàng)期——起步期——成長期——成熟期四種類型的創(chuàng)業(yè)投資基金，采取不同的投資策略和創(chuàng)投服務策略，最大限度的幫助不同階段的企業(yè)成長。基金一經成立，即與銀行簽署托管協(xié)議，基金全部資產劃入托管銀行，與銀行簽署托管協(xié)議，托管協(xié)議中明確基金的投向、價格限制、投資禁止性條款等要素。公司與國家開發(fā)銀行浙江分行、浙江大學科技園管委會、杭州市西湖區(qū)人民政府共同創(chuàng)建了創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)投融資服務中心，以期更好的服務于中小企業(yè)。同時公司整合各種平臺，包括行業(yè)專家、銀行、咨詢中介機構（券商、管理、法律、財務）等等，為中小企業(yè)提供一攬子投融資服務。

2199股權投資基金法律框架硅谷天堂（基金管理人）擁有投資管理資產托管重大事項報告重大事項報告委托管理資產委托監(jiān)督資產管理監(jiān)督基金資產的投資運作指示基金資產運作過程監(jiān)督基金資產托管銀行（基金托管人）

硅谷天堂創(chuàng)業(yè)投資基金(公司制)股權投資基金法律框架22投募管退基金產品決策委員會基金投資決策委員會增值服務小組資本管理決策委員會業(yè)務管理流程23（一）基金募集業(yè)務流程

基金產品設計：了解不同客戶的風險偏好與獲利要求，進行基

金，產品創(chuàng)新與開發(fā)；

基金產品銷售：通過自有資源及創(chuàng)新渠道完成基金產品銷售；

基金產品托管：基金成立后，即與銀行簽署托管協(xié)議，基金全部

資由銀行托管，以保證投資人資金的安全性，防

止管理人的道德風險；

基金客戶服務：基金認購結束后，定期對投資人進行基金相關信

息的批露與溝通，維護良好的客戶關系。業(yè)務管理流程24（二）項目投資業(yè)務流程

項目收集：利用各種渠道尋找候選項目；

初步判斷：項目經理應在認領項目兩周內完成項目的初步判斷；

實地調研：初步判斷完成后，按要求進行實地考察；

盡職調查：根據(jù)實地考察結果，對項目進行確認，一個月內組織各方完成對項目全方位盡職調查；

投資決策：經公司基金投資決策委員會審議通過，授權談判及對外簽署投資協(xié)議；

投資完成：完成相關手續(xù)并提供相關增值服務。業(yè)務管理流程25（三）增值服務業(yè)務流程小組討論增值服務方案實施反饋審核決策增值服務方案增值服務需求發(fā)現(xiàn)和建議項目信息搜集考核業(yè)務管理流程26（四）資本退出管理流程資本決策委員會決策創(chuàng)投項目并購項目退出方案項目討論變現(xiàn)退出業(yè)務管理流程27董事長一票否決權決策委員會成員的獨立性決策委員會簡單多數(shù)票決制基金產品決策委員會基金投資決策委員會資本管理決策委員會三大獨立的決策機構，貫穿整個創(chuàng)業(yè)投資業(yè)務流程，創(chuàng)造了國內私募股權投資領域規(guī)范化經營的諸多樣板，銀行托管、規(guī)范決策、外部監(jiān)控已成為行業(yè)標準。決策機制28根據(jù)以上價值實現(xiàn)的5個階段，硅谷天堂的業(yè)務可進一步細分成基金募集、基金投資、增值服務與資本退出四大核心模塊通過項目尋求，發(fā)現(xiàn)具有投資價值的優(yōu)質項目基金管理人在完成對項目的盡職調查后，基金完成對項目公司的投資企業(yè)的內在價值得到有效提升通過在資本市場公開發(fā)行股票，或者溢價出售給產業(yè)集團、上市公司，實現(xiàn)價值的放大價值發(fā)現(xiàn)階段價值持有階段價值提升階段價值放大階段在資本市場拋售項目企業(yè)的股票，實現(xiàn)價值的最終兌現(xiàn)價值實現(xiàn)階段價值源泉29基金產品——初創(chuàng)期基金

晨曦基金晨曦基金專注于本土有核心原創(chuàng)技術或創(chuàng)新商業(yè)模式的小型企業(yè)投資，通過組合性投資分散風險。同時這些小型企業(yè)必須符合科技部創(chuàng)新基金的要求，真正實現(xiàn)扶持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的本意。晨曦基金采用與晨曦基金所投企業(yè)當?shù)卣献髂Ｊ剑數(shù)卣e極采取形式多樣的措施和政策扶持晨曦基金所投資企業(yè)的發(fā)展，包括但不限于扶持資金、稅收優(yōu)惠政策以及其他方面的優(yōu)惠政策等。

已發(fā)行杭州晨曦基金。31

朝陽基金朝陽基金專注于有自主知識產權，具有一定銷售收入，未來市場前景廣闊的中小型企業(yè)股權投資。同時這些中小型企業(yè)必須符合科技部創(chuàng)新基金的要求，真正實現(xiàn)扶持創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)的本意。朝陽基金擬采用與政府引導基金及創(chuàng)新基金合作模式，扶持朝陽基金所投資企業(yè)的發(fā)展，包括但不限于跟投、參股、風險補償?shù)取?/p>

已發(fā)行杭州朝陽基金?；甬a品——起步期基金32基金產品——成長期基金

陽光基金成長期基金，專注于PRE—IPO的企業(yè)進行投資，通過細分約束降低投資風險，同時通過重點投資和公司平臺整合服務，快速實現(xiàn)上市增值。杭州陽光基金是國內第一只規(guī)范運作的私募創(chuàng)業(yè)投資基金，引起了國內主流媒體的高度關注，鳳凰衛(wèi)視還為此作了專題報道。已發(fā)行的成長期基金包括：杭州陽光基金、武漢陽光基金、北京陽光基金、上海陽光基金、深圳陽光基金、北京合眾基金、杭州合眾基金、杭州合豐基金、杭州合勝基金等。33

鯤誠基金

鯤誠基金專注于為上市公司和非上市公司并購服務，通過產業(yè)鏈進行整合。通過我們的服務，使目標企業(yè)實現(xiàn)二次創(chuàng)業(yè)，成長為行業(yè)的領先優(yōu)勢企業(yè)。目前已發(fā)行的成熟期基金包括杭州鯤誠基金、北京鯤誠基金、杭州鵬誠基金、杭州鯤鵬基金?；甬a品——成熟期基金34

潔能基金

行業(yè)型創(chuàng)業(yè)投資基金，主要投資方向為國內固體廢棄物處理行業(yè)的特許經營項目及其他環(huán)保能源項目。已發(fā)行杭州潔能基金。

基金介紹——行業(yè)基金35

恒?；鸷阍；稹愃艶OF模式的證券型投資基金，提供股權流動性的服務型輔助基金，為直接股權投資基金投資者提供流動性支持和服務。已發(fā)行的輔助基金還包括杭州恒通基金?；甬a品——輔助基金36投資案例

浙江天堂硅谷創(chuàng)業(yè)集團有限公司專門從事高科技產業(yè)的私募創(chuàng)業(yè)投資基金管理機構，注冊資金2億元。主要經營投資開發(fā)、高新技術企業(yè)及項目的創(chuàng)業(yè)投資、教育投資，企業(yè)提供投資咨詢及管理、會計咨詢等。為浙江創(chuàng)投業(yè)的第一品牌，并在全國創(chuàng)投同行中確立了相應的地位和聲望。截止2009年8月，公司控股及參股企業(yè)30家（其中9家已上市，另有4家將于近期申請上市），管理資產超過30億人民幣。

37江通動畫股份有限公司

投資案例公司主要從事影視動畫投資出品、制作、版權貿易、衍生產品開發(fā)與銷售的綜合性高科技文化企業(yè)。是國家廣電總局授牌的“國家動畫產業(yè)基地”和文化部授牌的“國家文化產業(yè)示范基地”。2009年3月30日，溫家寶總理視察江通動畫股份有限公司38江通動畫股份有限公司武漢市海波重型工程科技股份有限公司

集橋梁鋼結構設計制造與安裝、船體制造、港口機械制造、建筑鋼結構制造為一體的重型鋼結構公司。湖北省高新技術企業(yè)，先后參與建設了國內六十余座跨?？缃笮蜆蛄旱慕ㄔO，是目前國內參加鋼結構橋梁建設最多的企業(yè)之一。投資案例39武漢格瑞林建材科技股份有限公司

從事混凝土外加劑研發(fā)、生產、銷售與技術服務的專業(yè)性公司，通過ISO9001質量管理體系認證和鐵路客運專線高性能混凝土用外加劑產品及其生產企業(yè)質量保證能力的認證。相繼中標“京滬高鐵”、“哈大”客運專線、海南東環(huán)鐵路等重大工程，逐步成為國內外同行業(yè)中的龍頭企業(yè)之一。投資案例40

深圳市一體醫(yī)療科技有限公司

以尖端醫(yī)療設備的研發(fā)、生產、銷售為基礎，以設備租賃、醫(yī)療項目運營與管理為核心的國際化健康產業(yè)集團，致力于在腫瘤診療和健康康復等領域為客戶提供完整價值鏈服務與解決方案。自主研發(fā)的“放療、光療、熱療、放射影像診斷”四大系列產品取得了廣泛應用，在國內腫瘤、健康康復領域樹立領先地位。投資案例41

安徽泰格生物技術股份有限公司

省級高新技術企業(yè)，全球最大的穩(wěn)定維生素C及其衍生產品生產和供應商，有萬噸級Vc、萬噸級穩(wěn)定Vc、萬噸級酸化劑產品及維生素A類和B類產品等，綜合產品生產能力達5萬噸/年。其中Vc磷酸酯處于全球市場的主導地位，擁有遍及全球的穩(wěn)定客戶群，產銷量和出口量連續(xù)多年居國內之首。公司通過了ISO9000質量體系認證、ISO14000環(huán)境體系認證、18000職業(yè)健康與安全體系認證和歐洲PDVGMP+飼料行業(yè)認證。投資案例42深圳萊寶高科技股份有限公司（代碼：002106）全國最為知名的ITO導電玻璃供應商之一。國內首家批量生產彩色濾光片的廠家。萊寶生產的導電玻璃占有全國20%的市場，擁有優(yōu)秀的管理團隊和自主開發(fā)專利技術，公司已于07年1月在深圳證券交易所上市。公司所投資產2年獲利超過20倍。投資案例43

浙江杭州鑫富藥業(yè)股份有限公司

主營醫(yī)藥、保健食品、生物化工為一體的綜合性高科技上市公司。公司主要產品除了維生素B5（D-泛酸鈣）、維生素原B5（D-泛酸）等系列產品外，還有骨營養(yǎng)和骨質疏松保健領域處于領先水平的創(chuàng)新產品“骨青春牌樂緣片”，新一代純天然的降血脂產品“清清尤清牌紅曲黃酮片”、“泛硫乙胺”，以及治療中風急癥期的中藥新藥“腦脈利顆?！钡?。

2003年，榮獲國家技術發(fā)明二等獎。

2004年在深圳證券交易所掛牌上。

2005年，成為全球第一大維生素B5及國內唯一維生素原B5的生產和供應商，產品80%銷往歐美國家和東南亞地區(qū)。公司所投資產4年增值超過120倍。投資案例44

北京手中乾坤信息技術股份有限公司

北京手中乾坤信息技術股份有限公司成立于2004年，是中國移動增值業(yè)務服務提供商，主要運營手機游戲和手機視頻服務，并已啟動手機分類信息網：的運營。公司擁有中國移動的WAP全網業(yè)務接入資格、百寶箱業(yè)務全網運營資質和信息產業(yè)部“跨地區(qū)增值電信業(yè)務經營許可證”。北京手中乾坤公司正處于快速成長階段，并已啟動國內上市進程。投資案例45廣東金剛玻璃科技股份有限公司

投資案例

公司主要從事特種玻璃產品的研制、開發(fā)、加工、生產和銷售。屬于國家火炬計劃重點高新技術企業(yè)、國家玻璃深加工工程技術開發(fā)中心試驗基地。已申報十多項國家發(fā)明專利，并參與編制12項國家標準或行業(yè)規(guī)范。其主要產品已經在北京奧運主會場國家體育場“鳥巢”、廣州奧林匹克體育中心、廣州國際會議展覽中心、日本東京地鐵站、香港數(shù)碼港等二百多個國內外工程項目中應用，并已啟動國內上市進程。46

浙江綠環(huán)橡膠粉體工程有限公司

國內知名的以專業(yè)研究、開發(fā)、生產廢舊橡膠（輪胎）常溫法精細膠粉成套生產線為主的高新技術企業(yè)。國內知名的循環(huán)經濟示范企業(yè)；廢舊輪胎回收再生利用的龍頭企業(yè)；在2007年全國循環(huán)經濟展覽會上得到了胡錦濤總書記的高度關注。公司為2008年北京奧運會預制型橡膠跑道和綠色橡膠地墊國內唯一供應商。投資案例47

新農化工股份有限公司

國內新型低毒農藥生產的龍頭企業(yè)。國家級重點高新技術企業(yè)；浙江省“五個一批”重點骨干企業(yè)。公司的“催化加氫多功能產業(yè)化開發(fā)”和“取代乳油的毒死蜱和三磷水性化制劑產業(yè)化開發(fā)研究”已被國家科技部先后列為“十五”計劃重點公關項目。投資案例48

杭州創(chuàng)業(yè)軟件股份有限公司

創(chuàng)業(yè)軟件集團位于國家十大軟件產業(yè)基地之一——杭州國家高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)內。經過數(shù)年的發(fā)展，已成為中國醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)軟件研發(fā)和推廣應用的龍頭企業(yè)。浙江省軟件業(yè)十強企業(yè)，浙江省信息產業(yè)重點企業(yè)，杭州市科技創(chuàng)新重點企業(yè)。產品通過了國家衛(wèi)生部評審,先后成為國家級火炬計劃項目，國家重點新產品項目，國家級高新技術產業(yè)化推進項目，浙江省重大高新技術產業(yè)化項目，兩次獲得國家科技型中小企業(yè)創(chuàng)新基金支持。投資案例49

北京停云館文化投資有限公司國內首批具有可移動文物保護設計資質和修復資質的民間機構，2005年至2007年，共為國家文博系統(tǒng)修復珍貴文物362件，得到業(yè)內專家的充分肯定。同時，還為有關博物館和收藏機構復制了中國歷代名畫839個品種，并在海內外多次舉辦展覽，受到觀眾和媒體的好評。投資案例50紹興縣會稽山兜率凈土開發(fā)有限公司投資案例

坐落于紹興縣西南大香林風景區(qū)，占地4平方公里?？偼顿Y5個億。以千年桂花林和自然山水為特色，融宗教、民俗、休閑、度假為一體。2006年10月對外開放。一期由空山梵音、香林花雨、花前月下、竹海天風、幽谷清韻等五大部分組成，以鄉(xiāng)村休閑度假為主調。二期由萬佛閣、觀音園、浦縣源、文殊院、地藏院、問禪館組成，以避暑養(yǎng)生和佛教文化為主調。景區(qū)為省級生態(tài)環(huán)境示范區(qū)。51

深圳市中航信息科技產業(yè)股份有限公司

深圳市中航信息科技產業(yè)股份有限公司（以下簡稱“中航信息”）前身為深圳市中航電腦總公司旗下的外設事業(yè)部，是國內最早一家從事專業(yè)打印機研制開發(fā)及銷售的專業(yè)公司。公司專業(yè)從事各類連續(xù)紙激光打印機、行式打印機、銀行專用高速打印機、存折票據(jù)打印機的研制、生產和銷售，此外還從事自助銀行設備、系統(tǒng)集成、軟件開發(fā)等，是中國在金融領域專用存折打印機市場擁有獨立知識產權的唯一公司。投資案例52

浙江益龍實業(yè)集團有限公司

公司收購、創(chuàng)辦了浙江嵊州中學、湖北宜城市第一中學寄宿制學校兩所中學，所屬學校均為當?shù)刈詈玫膶W校，對優(yōu)質生源處于自然壟斷地位，兩校在歷年高考和中考中都取得了很好的成績，在社會各界享有了相當?shù)闹扰c美譽度；同時公司創(chuàng)造性的贏利模式，得到了業(yè)內廣泛好評，公司、政府、教師、學生四方共贏的理念為公司的可持續(xù)發(fā)展打下了良好基礎。公司每年獲得穩(wěn)定的辦學贏余，同時通過名校效應，使公司儲備的周邊地產、物業(yè)得到了大幅升值。投資案例53杭州中正生物認證技術有限公司

指紋數(shù)字簽名器2002年也經過浙江省科技成果鑒定，鑒定結果認為：“該系統(tǒng)在國內尚無類似產品，處于國內領先，國際先進水平”。中正公司是國內著名生物識別設備供應商和技術方案提供商，由世界芯片巨頭Intel公司、國內微電子行業(yè)首家上市公司上海貝嶺股份有限公司等投資組成，是杭州市國家高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)重點扶持的科技創(chuàng)新企業(yè)、浙江省高新技術企業(yè)、浙江省軟件企業(yè)。投資案例54案例分析A、天堂硅谷投資公司系列基金案例B、湖南高新創(chuàng)投投資案例C、創(chuàng)東方高新（二期）創(chuàng)投基金募資推介

（2010年8月）D、浙江XX銀行投行試水案例湖南高新創(chuàng)投投資案例

（發(fā)展的戰(zhàn)略）42圍繞一個目標成為湖南創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的領頭雁。躋身中國創(chuàng)業(yè)投資的先進行業(yè)突出兩個效益經濟效益與社會效益實施三大戰(zhàn)略兼容聚能戰(zhàn)略縱橫并重戰(zhàn)略突出宏觀湖南高新創(chuàng)投PE投資的理念43科技領先公司始終注重對帶動性強、附加值搞、自主創(chuàng)新能力突出、科技成果領先的高新技術企業(yè)及戰(zhàn)略新興產業(yè)予以扶持，積極推進“創(chuàng)新型湖南”建設迄今為止，公司已完成對瀏陽河酒、金杯電工、宇騰有色、光琇高新、瑞翔新材等23個項目的投資，并實現(xiàn)湖南省163項科研成果的轉化。突出引導以公司有限的資金實力，實現(xiàn)服務科技發(fā)展高新、促進新型工業(yè)化的企業(yè)宗旨，任務十分艱巨。瀏陽河酒的投資，公司以3000萬帶動10個億的投資。公司以7個億左右的資金，帶動100億的資金投資湖南優(yōu)勢產業(yè)、科技領先企業(yè)44

投資個案分析一-瀏陽河酒12011年10月7日，國慶節(jié)后，彭潮、王鵬輝來XX投資公司，尋找?guī)椭?。正式介?2011年11月16日，瀏陽河酒業(yè)獲得xx等10家投資機構10億戰(zhàn)略投資簽約32012年元月10日，中金公司資金到位2.5億42012年6月11日，召開新公司第一次股東大會、董事會。

案例分析一-瀏陽河酒業(yè)公司盡職調查?公司業(yè)務調查;生產、銷售、管理團隊?公司財務調查：聘請利安達會計師事務所?公司法律盡調：啟元律師事務所

案例分析一-瀏陽河酒業(yè)應對方式。調查情況不理想，資料不全、財務數(shù)據(jù)不完備，

存在或有債務；。時間要求很緊迫一個月完成調查，過會

湖南優(yōu)勢產業(yè)，要求支持。

案例分析一-瀏陽河酒業(yè)應對方式。并購重組項目。新老劃斷

案例分析一-瀏陽河酒業(yè)大股東業(yè)績承諾與“對賭”若甲方2012年、2013年和2014年三年經審計的凈利潤（扣除非經常性損益后）低于約定數(shù)額，低于部分的差價折合成相應的股權（股份），由甲方補償給乙方，每年度考核并執(zhí)行。股權（股份）數(shù)補償?shù)挠嬎愎綖椋嚎偣蓹啵ü煞荩?shù)×【乙方所持初始股權投資比例—乙方初始投資額÷（當年實際實現(xiàn)的凈利潤數(shù)×當年相應市盈率倍數(shù)）】，結果為正數(shù)表示達到預期承諾，結果為負數(shù)表示未達到預期承諾，數(shù)值為控股股東應劃給乙方的股權數(shù)。當年相應市盈率倍數(shù)=乙方初始投資額÷（當年約定凈利潤數(shù)×乙方所持初始股權投資比例）。

投資個案分析二-哎呀呀飾品

案例分析二-哎呀呀飾品該公司概況：1、注冊資金3000萬；2、門店數(shù)千家，終端銷售額過10億，為國內之首；3、增長率40%；4、門店毛利率55%，產品上新每月3～4次；5門店產品中主流價格為9.9元。

案例分析二-哎呀呀飾品

點評：

這個行業(yè)沒有品牌效益，融資開店擴大市場占有率，但這個行業(yè)進入門檻底，任何企業(yè)很難處于長期領先地位，競爭還處于比較初級狀態(tài)！

案例分析二-哎呀呀飾品點評：“已近4000家門店終端年銷售額過十億元”平均每家門店年銷售額25萬元人民幣，月銷售額20833元人民幣，55%的毛利率，計11458元毛利，支出有人力成本、房租（包括水電），還有房屋裝修折舊、工商、稅務、城管，真正的利潤是多少？盈虧平衡點是多少。案例分析A、天堂硅谷投資公司系列基金案例B、湖南高新創(chuàng)投投資案例C、創(chuàng)東方高新（二期）創(chuàng)投基金募資推介

（2010年8月）D、浙江XX銀行投行試水案例蘇州創(chuàng)東方高新基金概要54基金名稱蘇州創(chuàng)東方高新（二期）創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（有限合伙）基金宗旨聚合創(chuàng)投基金，投資優(yōu)秀中小型目標企業(yè)，分享其高速增長的價值基金期限6年（基本合伙期限6年+續(xù)存合伙期限2年，注冊期限8年）基金類型有限合伙企業(yè)型基金規(guī)模目標合伙金額2億元人民幣出資方式以現(xiàn)金人民幣認繳出資基金出資人有意愿參與和分享創(chuàng)業(yè)投資的中國境內機構和中國籍自然人募集時間合伙企業(yè)登記注冊之日起6個月內募集到位，可根據(jù)情況提前中止募集基金創(chuàng)立費本期基金規(guī)模的0.5%（一次性收?。┗鸸芾碣M本期基金規(guī)模的2%/年基金份額認購每位投資人最低出資額不低于人民幣500萬元基金特點55引導資金參與政府政策支持項目資源豐富純商業(yè)化運作優(yōu)秀GP全程管理投資區(qū)域極少限制投資穩(wěn)健方式靈活資金監(jiān)管安全可靠基金管理結構圖56投資人1有限合伙人投資人2有限合伙人投資人：蘇高新創(chuàng)投集團有限合伙人投資人：創(chuàng)東方有限公司普通合伙人創(chuàng)東方-蘇州高新創(chuàng)投基金托管銀行中行管理人：創(chuàng)東方投資有限公司公司1公司2公司3公司N律師事務所會計師事務所GP：蘇州富麗投資有限公司（創(chuàng)東方在長三角的總部公司）LP：蘇高新創(chuàng)投集團+實力投資機構或個人基金運作57投資程序不符合投資程序的不投精挑細選：每年考察項目過300個，平均每100個項目僅2-3個最終通過三會控制：立項會、風控會、投委會一票否決制：每個投資決策委員會成員擁有一票否決權投資方向特別投資方向：“低風險、高收益”主要投資方向：新材料、新能源、新IT、新體智、新服務、新農業(yè)、新環(huán)保、新制造有限考慮蘇州本地或本區(qū)域內高科技高成長性中小企業(yè)的股權投資基金運作58項目即退即分一旦有項目退出即進行收益分配，以增強合伙人投資資金的流動性先還本后分利在項目退出后，先還付所有合伙人投資本金，當出現(xiàn)投資盈余時，執(zhí)行合伙人（普通合伙人）才按約定分取業(yè)績報酬及業(yè)績獎勵優(yōu)先還付有限合伙人的投資本金只有當有限合伙人的所有投資本金得到還付，執(zhí)行合伙人投資本金才得到還付資金托管由資金托管銀行對合伙資金使用及投資收益分配進行嚴格監(jiān)管普通合伙人(GP)介紹蘇州富麗投資有限公司是深圳市創(chuàng)東方投資有限公司發(fā)展創(chuàng)投業(yè)務的長三角總部公司（以下簡稱“創(chuàng)東方”），在蘇州高新區(qū)注冊，專門服務于蘇州及長三角區(qū)域的投資人和目標企業(yè)，目前管理“創(chuàng)東方蘇州高新基金”、“創(chuàng)東方華成基金”兩只基金。深圳市創(chuàng)東方投資有限公司成立于二ＯＯ七年八月二十一日，是由在創(chuàng)業(yè)投資、金融服務和實業(yè)管理領域具有豐富實戰(zhàn)經驗和職業(yè)素養(yǎng)的專業(yè)人士共同發(fā)起設立的一家以創(chuàng)業(yè)投資、創(chuàng)業(yè)投資管理為主營業(yè)務的專業(yè)創(chuàng)投公司。創(chuàng)東方先后設立了“創(chuàng)東方成長基金”、“創(chuàng)東方明達基金”、“創(chuàng)東方安盈基金”、“同濟之友基金”、“創(chuàng)東方蘇州高新基金”、“創(chuàng)東方安弘基金”、“創(chuàng)東方華成基金”及“創(chuàng)東方安興基金”8個合伙基金，實到資金6億元人民幣，管理資金規(guī)模逾8億元人民幣。GP過往業(yè)績創(chuàng)東方先后成功投資了28家企業(yè)（截止于2010年7月31日），涉及新能源、新材料、新IT、新服務和新體智等多個行業(yè)，預計2010年底之前累計申報上市的投資企業(yè)可達16家或以上。目前，已有五家企業(yè)（網宿科技，代碼300017；東方財富網，代碼300059；和而泰，代碼002402；康芝藥業(yè)，代碼300086；江西華伍，代碼300095）分別在創(chuàng)業(yè)板、中小板掛牌上市。預計2010年度陸續(xù)上市掛牌的已投企業(yè)可達8-10家。2008年度和2009年度，創(chuàng)東方連續(xù)兩年被評為“深圳十佳創(chuàng)業(yè)投資機構”，多次被媒體評為“最具成長性創(chuàng)投企業(yè)”。過往投資案例

創(chuàng)東方投資團隊主要成員過往主持投資的項目近20個。肖水龍董事長于2000年主持投資深圳市長園集團股份有限公司（簡稱長園集團或CYG，股票代碼：600525），投資額為4000萬元，兩年內回收近2000萬元投資分紅，公司于2002年在上海證券交易所成功上市，最高市值近16億元，最高投資收益倍數(shù)近40倍。新近上市案例

創(chuàng)東方于2008年11月投資上海網宿科技股份有限公司，投資價格每股7元，該公司2009年10月30日成功于深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板第一批上市（代碼300017），上市后最高交易價格為63.5元/股。其他四家為：東方財富網，代碼300059；和而泰，代碼002402；康芝藥業(yè)，代碼300086；江西華伍，300095。

部分有限合伙人(LP)介紹蘇州高新創(chuàng)業(yè)投資集團有限公司作為LP將出資19%，作為政府引導基金。蘇州高新創(chuàng)業(yè)投資集團有限公司成立于2008年7月，首期注冊資本6億元，到2009年底管理的資產、基金規(guī)模將達到50億元。集團定位于創(chuàng)業(yè)投資政府引導基金、專業(yè)化創(chuàng)業(yè)資本管理人，立足蘇州高新區(qū)，著眼于最具經濟活力的長三角地區(qū)，通過引進優(yōu)秀的創(chuàng)投管理團隊，新設中外創(chuàng)投基金，優(yōu)化區(qū)域中小企業(yè)融資生態(tài)環(huán)境，扶持高成長的中小企業(yè)發(fā)展、壯大。

合伙人入伙程序64仔細閱讀基金說明書或相關文件簽訂《合伙協(xié)議書》及《出資承諾書》填寫《投資人信息登記表》，確認有效通訊地址、利益分配賬戶等合伙人需在合伙協(xié)議規(guī)定時間內把合伙資金匯付至合伙企業(yè)制定的銀行賬戶辦理合伙企業(yè)工商注冊登記合伙資金到位后，合伙企業(yè)將給所有合伙人出具《出資證明書》風險揭示65投資收益不確定，投資本金可能遭受損失合伙人自身需進行納稅，可能影響合伙人實際獲得的收益主要投資標的為企業(yè)股權，所持股權價值可能隨宏觀經濟周期、產業(yè)結構變化、經營管理等因素發(fā)生大幅波動投資標的為企業(yè)股權，股權投資進入及退出周期決定合伙期限較長，投資流動性較差所有風險均為投資人承擔，推薦方僅需履行告知義務時間安排時間要求事務負責部門8月12日-路演前拜訪客戶中行、創(chuàng)東方、新區(qū)創(chuàng)投8月20日前整理路演客戶名單、發(fā)送路演邀請函中行路演前簽署合作協(xié)議中行、創(chuàng)東方8月16日-24日場地準備中行、創(chuàng)東方8月25日路演中行、創(chuàng)東方、新區(qū)創(chuàng)投8月25日-9月3日確認投資意向創(chuàng)東方、投資人9月上旬成立會議中行、創(chuàng)東方、新區(qū)創(chuàng)投案例分析A、天堂硅谷投資公司系列基金案例B、湖南高新創(chuàng)投投資案例C、創(chuàng)東方高新（二期）創(chuàng)投基金募資推介

（2010年8月）D、浙江XX銀行直資試水案例

浙江XX銀行投行試水案例

“歐派門業(yè)股權直投案例”股權私募主理銀行業(yè)務介紹1歐派門業(yè)股權直投項目介紹2業(yè)務推廣3股權投資基金主理銀行業(yè)務股權投資基金主理銀行業(yè)務——XX銀行的PE主理銀行業(yè)務股權投資基金主理銀行業(yè)務，是指我行利用投資銀行服務手段，向股權投資基金管理機構（包括但不限于產業(yè)投資基金、私募股權投資基金）提供項目推薦、基金募資、項目管理等財務顧問服務。股權投資基金主理銀行業(yè)務內容項目推薦顧問項目管理顧問基金募資顧問我行協(xié)助基金管理機構尋找投資機會，向基金管理機構推薦企業(yè)股權投資項目，協(xié)助開展項目考察、項目營銷、投資磋商等顧問服務。我行協(xié)助基金管理公司尋找基金出資人，向基金管理機構推薦各類機構和個人投資者，協(xié)助開展?jié)撛谕顿Y者接觸，基金募集推介等服務。我行協(xié)助基金管理機構管理已投項目，包括項目資金監(jiān)管、股東關系協(xié)調、或有風險提示服務。同時，我行提供基金保管監(jiān)督服務，包括基金賬戶開立、資產保管、資金劃付、會計核算等。股權投資基金主理銀行業(yè)務流程發(fā)掘企業(yè)客戶股權融資需求，確定可引入基金投資的項目。（基層行主要工作內容）聯(lián)系基金管理機構洽談并對合作機構進行盡職調查。原則上應聯(lián)系兩家以上的合作機構，擇優(yōu)選擇。

安排基金管理機構接觸目標企業(yè)，協(xié)助基金管理機構開展項目談判及盡職調查工作。

進行項目調查并開展行內項目評審，評估基金投資條款、被投資企業(yè)經營風險、投資退出安排等風險收益情況。我行與基金管理機構簽署相關協(xié)議，基金在我行開立托管帳戶。在基金完成工商注冊等及各項法律文件材料準備后，我行協(xié)助基金管理機構向我行高端客戶進行基金私募推介。股權投資基金主理銀行業(yè)務業(yè)務管理：私募股權投資基金主理銀行業(yè)務由總行投資銀行部負責審查審批；項目上報總行前需經（一級）分行股權投資基金業(yè)務審查委員會審議通過，并出具審查意見；各一級分行負責制訂有關業(yè)務細則，向總行提出業(yè)務開辦申請，經總行批準后可開辦本項業(yè)務，分行有關業(yè)務權限，由總行年度授權文件進行規(guī)定和調整。股權投資基金主理銀行業(yè)務

收入管理，我行辦理股權投資基金主理銀行業(yè)務收入包括：財務顧問費：包括但不限于項目推薦顧問費、資金募集顧問費、投資運作成功費等；基金托管或保管監(jiān)督費：參照我行資產托管業(yè)務收費標準收取。我行辦理股權投資基金主理銀行業(yè)務取得的財務顧問收入，統(tǒng)一歸入”511048股權融資及企業(yè)發(fā)債顧問業(yè)務收入”科目核算。股權投資基金主理銀行業(yè)務風險防范★法律風險防范◆我行應嚴格遵循以財務顧問身份參與基金運作的原則。我行不承擔任何股權基金管理的責任與義務，我行也不向出資人作任何基金投資回報的承諾；◆我行不強制基金對某一項目作出投資決策，也不以我行任何未來信貸投放承諾為股權投資基金推出提供保證；◆行內法律部門負責對我行與管理機構及基金簽署的法律協(xié)議文本進行法律風險審查并出具相關審查意見；★聲譽風險防范◆選擇合格的基金管理機構進行合作。從合法性、管理經驗、既往業(yè)績、專業(yè)團隊、儲備項目等方面嚴格考察基金管理機構，慎重選擇合作對象；◆篩選合格投資者進行推薦。我行推薦的投資者必須是認可私募股權投資基金投資方式、具有較高資金實力和風險識別能力、滿足基金最低出資要求的投資人。在推介基金的過程中，要對基金進行充分準確的信息披露。歐派門業(yè)直投項目歐派門業(yè)成立于2004年，位于衢州江山。公司注冊資本3000萬元，主營木制門、裝飾材料的加工銷售。公司占地面積500畝，現(xiàn)有員工1500余人，自有兩個制造基地。制造基地擁有當今國際一流的高自動化生產設備、檢驗儀器，標準化大型廠房；公司現(xiàn)有產能：免漆門3500套/日，拼裝門250套/日，實木門150套/日，其中出口約占60%，內銷約占40%。公司在國內有1080家專賣店，目前產品處于供不應求的狀況。2010年6月末資產總額17213萬元，負債總額6359萬元，所有者權益10854萬元，資產負債率37%；2009年實現(xiàn)銷售收入23684萬元，凈利潤2040萬元，2010年預計實現(xiàn)銷售收入約3億元，凈利潤約3500萬元；預計2011年實現(xiàn)凈利潤約7000萬元，2012年實現(xiàn)凈利潤8000萬元。之一之二之三之四歐派門業(yè)上市有利條件分析企業(yè)成立時間較短，歷次增資均為股東現(xiàn)金出資，歷史沿革清晰。股東及實際控制人僅有這一個實體從事單一業(yè)務。因此以歐派門業(yè)為未來的上市主體不存在明顯的瑕疵。木門行業(yè)的機遇較好，未來3-5年內的市場容量較大，成長可期；歐派門業(yè)相對其他競爭對手有一定的優(yōu)勢，行業(yè)地位明