財(cái)務(wù)管理法律業(yè)務(wù)中的律師盡職調(diào)查及上市案例分析

證券法律業(yè)務(wù)中的

律師盡職調(diào)查

1第一局部引言目的：通過對目前證券法律業(yè)務(wù)中存在的違規(guī)案例的分析和解剖，了解目前的執(zhí)業(yè)狀況〔包括成績和問題〕，探討執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的成因，從而使大家能夠首先樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，高度重視盡職調(diào)查工作，認(rèn)識(shí)到盡職調(diào)查是證券法律業(yè)務(wù)中的最根底、最根本、最重要的工作。2一、我國證券律師的執(zhí)業(yè)狀況1、審批制下的執(zhí)業(yè)狀況2、核準(zhǔn)制下的執(zhí)業(yè)狀況3二、典型案例分析1、成都紅光案〔非法律專業(yè)問題引發(fā)〕

2、大慶聯(lián)誼案〔政府部門造假引發(fā)〕

3、蘇州恒久案〔盡職調(diào)查盲點(diǎn)引發(fā)〕

4、江蘇三友案〔客戶刻意隱瞞引發(fā)〕4

三、當(dāng)前證券律師執(zhí)業(yè)中存在的主要問題1、缺乏敬業(yè)精神，無視執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；2、專業(yè)水平低下，法律文書虛假；3、內(nèi)部管理薄弱，內(nèi)核制度虛設(shè)；4、競爭手段惡劣，市場形象惡化；5四、結(jié)論〔證券市場無小事、證券律師責(zé)任重于泰山〕1、盡職調(diào)查是律師遠(yuǎn)離執(zhí)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的根本。2、勤勉盡責(zé)是律師做好盡職調(diào)查的關(guān)鍵。3、專業(yè)水準(zhǔn)是律師做好盡職調(diào)查的根底。4、質(zhì)量控制是律師做好盡職調(diào)查的保證。6第二局部盡職調(diào)查概述目的：密切結(jié)合全國律協(xié)2003年4月22日試行的?律師從事證券法律業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)?第四章“盡職調(diào)查〞、2007年5月1日施行?律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)管理方法?第三章“業(yè)務(wù)規(guī)那么〞、2006年5月29日施行的?保薦人盡職調(diào)查工作準(zhǔn)那么?等，的規(guī)定，通過對證券法律業(yè)務(wù)中盡職調(diào)查根底知識(shí)的介紹，使大家能夠了解和掌握盡職調(diào)查的根本方法、根本原那么、根本技能等知識(shí)。7

一、律師盡職調(diào)查和核查驗(yàn)證的方式

一是收集文件資料；二是與委托人管理層或業(yè)務(wù)人員面談；三是與相關(guān)方核對事實(shí)；四是實(shí)地考察。8二、律師盡職調(diào)查的原那么和標(biāo)準(zhǔn)

1、律師要客觀地進(jìn)行盡職調(diào)查

2、律師必須全面地進(jìn)行盡職調(diào)查

3、律師要及時(shí)地進(jìn)行盡職調(diào)查

9

二、律師盡職調(diào)查的原那么和標(biāo)準(zhǔn)

〔續(xù)〕

4、律師進(jìn)行盡職調(diào)查要保持獨(dú)立性

5、律師盡職調(diào)查要堅(jiān)持完整性

6、律師盡職調(diào)查結(jié)果必須真實(shí)、準(zhǔn)確

7、在堅(jiān)持盡職調(diào)查原那么下取得委托人的配合10

三、律師編制盡職調(diào)查文件清單的要求11

〔一〕首次公開發(fā)行股票工程律師盡職調(diào)查所需文件清單

12子目錄“發(fā)行人納稅和社會(huì)保障情況〞項(xiàng)下，就包括以下具體的調(diào)查內(nèi)容：〔1〕發(fā)行人及其控股子公司、參股子公司〔20％以上〕執(zhí)行的稅種、稅率的說明和相關(guān)法律、法規(guī)和政策依據(jù)；〔2〕主管稅務(wù)部門關(guān)于發(fā)行人近三年依法納稅的證明；〔3〕上述單位有無享受稅收優(yōu)惠政策或財(cái)政補(bǔ)貼的說明及其相關(guān)政策文件，并說明該政策與現(xiàn)行法律、法規(guī)有無沖突之處；〔4〕勞動(dòng)合同文本；〔5〕勞動(dòng)衛(wèi)生、勞動(dòng)平安、勞動(dòng)保險(xiǎn)制度實(shí)際執(zhí)行情況的說明；〔6〕主管部門關(guān)于發(fā)行人近三年遵守勞動(dòng)方面的法律、法規(guī)，未受到勞動(dòng)部門處分的證明；〔7〕發(fā)行人員工花名冊；〔8〕發(fā)行人員工近三年社會(huì)保障制度〔養(yǎng)老保險(xiǎn)、失業(yè)保險(xiǎn)、大病統(tǒng)籌保險(xiǎn)〕執(zhí)行情況的說明及社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)繳納情況匯總表；〔9〕發(fā)行人員工住房制度情況說明。13〔二〕上市公司再融資調(diào)查清單〔與首發(fā)根本相同的內(nèi)容從略〕1、上市公司的根本情況〔包括成立以來歷次公開發(fā)行股票的情況〕；2、本次增發(fā)或配股的授權(quán)與批準(zhǔn)；3、本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)條件〔增發(fā)與配股各有標(biāo)準(zhǔn)〕；4、上市公司的可持續(xù)經(jīng)營能力，資產(chǎn)負(fù)債狀況；5、公司治理結(jié)構(gòu)；6、上市公司的獨(dú)立性〔人員獨(dú)立、財(cái)務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立、業(yè)務(wù)獨(dú)立、資料完整〕；7、前次募集資金使用狀況和本次募集資金用途；8、近三年的年報(bào)及中期報(bào)告；9、上市公司的內(nèi)部控制制度，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)關(guān)于非標(biāo)準(zhǔn)無保存意見審計(jì)報(bào)告涉及事項(xiàng)處理情況的說明〔如有〕；10、中國證監(jiān)會(huì)派出機(jī)構(gòu)檢查中發(fā)現(xiàn)問題的發(fā)行人出具的整改報(bào)告〔如有〕。14〔三〕上市公司重大重組業(yè)務(wù)的盡職調(diào)查清單1、上市公司的根本情況；2、交易雙方的主體資格及根本情況〔股權(quán)關(guān)系、主營業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)報(bào)表等〕；3、交易標(biāo)的真實(shí)性和合法性〔實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)或者擬受讓股權(quán)〕；4、本次交易所涉及的資產(chǎn)狀況〔是否存在抵押、質(zhì)押和查封、凍結(jié)等情況〕和產(chǎn)權(quán)證明；5、對交易資產(chǎn)或股權(quán)的審計(jì)報(bào)告和資產(chǎn)評估報(bào)告；6、交易合同條款；7、交易雙方與上市公司是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系；8、獨(dú)立財(cái)務(wù)參謀報(bào)告；9、交易的財(cái)產(chǎn)或者股權(quán)是否存在未了結(jié)的訴訟、仲裁或者行政處分事項(xiàng)，是否存在或有負(fù)債；10、交易實(shí)施后各項(xiàng)財(cái)產(chǎn)權(quán)利的轉(zhuǎn)移和過戶。15

四、律師在收集文件資料時(shí)應(yīng)當(dāng)遵循的要求

16〔一〕承辦律師應(yīng)當(dāng)向委托人提出要求，讓其披露與本次證券業(yè)務(wù)相關(guān)的重要事實(shí)，并向律師提供證明這些事實(shí)真實(shí)合法存在的相關(guān)法律文件，包括以原件、件、復(fù)印件、副本和節(jié)錄本等形式存在的各種文件資料。17〔二〕律師收集的文件資料的形式：原那么上應(yīng)當(dāng)收集文件資料的原件，收集原件確有困難的，可以進(jìn)行復(fù)制或收集副本、節(jié)錄本。對收集到的復(fù)印件、副本或者節(jié)錄本，應(yīng)當(dāng)要求委托人或文件提供人簽字、加蓋公章予以書面確認(rèn)，證明其與原件、正本、全本相一致。18〔三〕律師對于一些出具法律意見書所必須依據(jù)的重要事實(shí)，而委托人又沒有書面的證據(jù)材料加以證實(shí)的情況，必須要求委托人對此項(xiàng)事實(shí)進(jìn)行書面確認(rèn)和做出承諾，法律意見書在引證該類法律事實(shí)時(shí)，應(yīng)對此作出說明。19〔四〕律師在從事證券法律業(yè)務(wù)中，關(guān)于某些特定的法律文件的公證、見證事項(xiàng)，作出了相關(guān)規(guī)定。20五、律師對文件資料的審查方法。21〔一〕律師進(jìn)行資料審查的必要性1、進(jìn)行資料審查是證券法律標(biāo)準(zhǔn)的根本要求2、進(jìn)行資料審查是信息披露制度的必然要求3、進(jìn)行資料審查是保護(hù)投資者權(quán)益的現(xiàn)實(shí)需要4、進(jìn)行資料審查是律師職業(yè)道德和執(zhí)業(yè)紀(jì)律規(guī)范的根本要求22〔二〕審查的內(nèi)容

1、資料來源的審查

2、資料頒發(fā)時(shí)間的審查

3、資料內(nèi)容與形式的審查4、資料之間的內(nèi)在聯(lián)系的審查5、資料與需要證明的事實(shí)之間關(guān)系的審查23

六、律師事務(wù)所和律師出具法律意見書的要求

24

〔一〕出具法律意見時(shí)編制資料目錄和提交相關(guān)資料的要求〔二〕律師向證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交的文件資料的要求25七、律師進(jìn)行實(shí)地勘查的要求

26對一些至關(guān)重要的實(shí)物資產(chǎn)進(jìn)行實(shí)地勘查是非常必要的。這就要求律師必須親自到實(shí)物所在地，考察實(shí)物狀況，走訪當(dāng)事人，確定財(cái)產(chǎn)的實(shí)際狀態(tài)，分析其中法律關(guān)系，以弄清事實(shí)真相。這既是律師從事證券法律應(yīng)盡的職責(zé)，同時(shí)也利于加深律師對委托人情況的了解，并能及時(shí)地發(fā)現(xiàn)其中存在的問題。27進(jìn)行現(xiàn)場勘查要注意做好勘查記錄，勘查記錄的內(nèi)容一般包括情況說明、勘查對象、勘查目的、時(shí)間、地點(diǎn)、勘查對象的具體情況、結(jié)論等，最后要由律師簽名?？辈橛涗涀鳛槁蓭煿ぷ鞯赘宓囊痪植繎?yīng)妥善保存，并作為出具法律意見書和律師工作報(bào)告的一個(gè)依據(jù)。28第三局部IPO盡職調(diào)查操作指引目的：為了使大家能夠在較短的時(shí)間內(nèi)根本掌握股票公開發(fā)行并上市中律師盡職調(diào)查工作如何開展，本局部按照中國證監(jiān)會(huì)?公開發(fā)行證券公司信息披露的編報(bào)規(guī)那么第12號—公開發(fā)行證券的法律意見書和律師工作報(bào)告?的要求，有針對性地講述不同事項(xiàng)的盡職調(diào)查工作如何開展，并重點(diǎn)講述盡職調(diào)查的難點(diǎn)問題。29

〔一〕本次發(fā)行上市的批準(zhǔn)和授權(quán)

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕上市地：未來滬深交易所分工；〔2〕滾存利潤的分配30

〔二〕發(fā)行人本次發(fā)行上市的主體資格1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕發(fā)行人是否屬于公司法標(biāo)準(zhǔn)；〔2〕外資企業(yè)的股份制改造；〔3〕紅籌架構(gòu)公司A股上市問題；〔4〕整體變更問題。31

〔三〕本次發(fā)行上市的實(shí)質(zhì)條件

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕中國主板和創(chuàng)業(yè)板的區(qū)別；〔2〕律師如何看懂財(cái)務(wù)報(bào)表；〔3〕虛假會(huì)計(jì)信息的種類；〔4〕股東人數(shù)不超過200人的認(rèn)定；〔5〕重大違法行為的認(rèn)定；〔6〕管理層重大變化的認(rèn)定；〔7〕評估報(bào)告、驗(yàn)資報(bào)告的復(fù)核問題。32中國創(chuàng)業(yè)板與主板上市條件比照條件主體資格經(jīng)營年限盈利要求資產(chǎn)要求股本要求主營業(yè)務(wù)要求董事及管理層實(shí)際控制人同業(yè)競爭關(guān)聯(lián)交易成長性與創(chuàng)新能力募集資金用途限制行為違法行為發(fā)審委初審征求意見保薦人持續(xù)督導(dǎo)創(chuàng)業(yè)板其他要求33〔四〕發(fā)行人的設(shè)立1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕出資不實(shí)常見情形及解決方法；〔2〕國企改制中的常見問題；〔3〕集體企業(yè)改制中的常見問題。34

〔五〕發(fā)行人的獨(dú)立性

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕與關(guān)聯(lián)交易和同業(yè)競爭的關(guān)系；〔2〕社保、住房公積金問題的解決。35

〔六〕發(fā)起人或股東〔實(shí)際控制人〕

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕實(shí)際控制人的認(rèn)定；〔2〕委托持股、代持股問題；〔3〕上市前增資或股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題的核查；〔4〕境外股東的核查36〔七〕發(fā)行人的股本及其演變1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕股權(quán)變更的程序；〔2〕價(jià)格的合理性；〔3〕資金來源的合法性；〔4〕歷次增資的使用情況和增資的必要性；〔5〕受讓方或增資方身份的核查；〔6〕對賭協(xié)議的核查。37

〔八〕發(fā)行人的業(yè)務(wù)

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：境外投資和境外經(jīng)營的合法性38

〔九〕關(guān)聯(lián)交易及同業(yè)競爭

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕關(guān)聯(lián)方確實(shí)定；〔2〕重大關(guān)聯(lián)交易的判斷標(biāo)準(zhǔn)；〔3〕重大關(guān)聯(lián)交易的程序和披露；〔4〕關(guān)聯(lián)交易的標(biāo)準(zhǔn)；〔5〕因身份關(guān)系形成的關(guān)聯(lián)關(guān)系以及是否構(gòu)成同業(yè)競爭的判斷；〔6〕關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化；〔7〕同業(yè)不競爭問題.39

〔十〕發(fā)行人的主要財(cái)產(chǎn)1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕土地出讓存在補(bǔ)貼優(yōu)惠情形的處理；〔2〕租賃土地、房產(chǎn)存在重大瑕疵情形的處理；〔3〕專利核查的行業(yè)盲點(diǎn)：年費(fèi)的繳納對專利權(quán)維護(hù)的意義；〔4〕特殊行業(yè)的特許經(jīng)營權(quán)核查：游戲公司、影視公司等40

〔十一〕發(fā)行人的重大債權(quán)債務(wù)

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕資金占用、違規(guī)擔(dān)保問題；〔2〕無真實(shí)交易背景票據(jù)融資問題41

〔十二〕發(fā)行人的重大資產(chǎn)變化及收購兼并1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕同一控制人之下的業(yè)務(wù)重組；〔2〕非同一控制人之下的業(yè)務(wù)重組42

〔十三〕發(fā)行人公司章程的制定與修改1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕對賭條款是否引入章程；〔2〕章程備案過程中工商不配合問題43

〔十四〕發(fā)行人股東大會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)議事規(guī)那么及標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)作1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕歷史上三會(huì)不標(biāo)準(zhǔn)問題的解決；〔2〕“形似神不是〞的現(xiàn)狀44

〔十五〕發(fā)行人董事、監(jiān)事和高級管理人員及其變化

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕報(bào)告期內(nèi)董事及高管人員是否發(fā)生重大變化的判斷標(biāo)準(zhǔn)；〔2〕獨(dú)立董事問題45

〔十六〕發(fā)行人的稅務(wù)

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕外資轉(zhuǎn)內(nèi)資的稅務(wù)處理；〔2〕地方私自出臺(tái)稅收優(yōu)惠政策的處理；〔3〕發(fā)行人的代扣代繳義務(wù)461、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕遵守環(huán)保法律法規(guī)情況的核查；〔2〕相關(guān)行政處分是否屬于重大違法行為的判斷47

〔十八〕發(fā)行人募集資金的運(yùn)用1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕募投工程使用土地的核查；〔2〕工程備案或?qū)徟哺骷壈l(fā)改委權(quán)限問題〕〔3〕環(huán)保核查備案問題。48

〔十九〕發(fā)行人業(yè)務(wù)開展目標(biāo)

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕產(chǎn)業(yè)政策核查；〔2〕房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的現(xiàn)狀。49

〔二十〕訴訟、仲裁或行政處分

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：〔1〕重大訴訟、仲裁的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)；〔2〕如何最大程度的核查訴訟、仲裁的方法；〔3〕重大行政處分的判斷〔4〕訴訟、仲裁對審核的影響。50

〔二十一〕原定向募集公司增資發(fā)行的有關(guān)問題

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：定募公司的特殊規(guī)定51

〔二十二〕發(fā)行人招股說明書法律風(fēng)險(xiǎn)的評價(jià)

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：核對招股書的重要性52

〔二十三〕律師認(rèn)為需要說明的其他問題

1、目的：2、操作指引：3、重點(diǎn)難點(diǎn)問題：國有股減持問題53企業(yè)境外上市案例分析Jan.202154當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市分析中國秦發(fā)上市分析VI.興發(fā)鋁業(yè)上市分析案例目錄IV.慶客隆上市分析企業(yè)境外上市案例分析III.大全新能源上市分析V.聯(lián)合信息上市分析VII.忠旺鋁材上市分析VIII.鄉(xiāng)村基上市分析IX.中國玉米油上市分析＊本文件內(nèi)容根據(jù)上市公司招股說明書分析所得，如有不一致請以實(shí)際情況為準(zhǔn)。55當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市分析PARTI上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見企業(yè)境外上市案例分析56上市信息及公司概況上市日期：2021年12月8日上市地點(diǎn)：紐約證券交易所券商：瑞士信貸，摩根士丹利律師：通商律師事務(wù)所融資金額：2.72億美元公司信息：當(dāng)當(dāng)網(wǎng)〔〕是全球最大的綜合性中文網(wǎng)上購物商城，1999年11月，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)()正式開通。當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市分析上市信息及公司概況企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見57公司重組當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市分析企業(yè)境外上市案例分析上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見公司重組58公司架構(gòu)圖當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市分析企業(yè)境外上市案例分析上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見公司重組59關(guān)于75號文的規(guī)定，根據(jù)招股說明書的描述，公司中國境內(nèi)股東已向當(dāng)?shù)赝夤芫稚暾堔k理境外投資外匯管理登記,但尚未獲得批復(fù)?！龈鶕?jù)10號令的規(guī)定，且基于公司中國法律參謀的意見，雖然中國證監(jiān)會(huì)對于像當(dāng)當(dāng)這樣的特殊目的公司海外上市具有管轄權(quán)，但由于目前的公司架構(gòu)形成于10號令生效之前，無需獲得中國證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。

招股說明書披露及中國律師意見當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上市分析企業(yè)境外上市案例分析招股說明書披露及中國律師意見上市信息及公司概況公司重組60中國秦發(fā)上市分析PARTII上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見企業(yè)境外上市案例分析61中國秦發(fā)上市分析上市日期：2021年7月3日上市地點(diǎn)：香港聯(lián)交所券商：光大控股律師：通商律師事務(wù)所融資金額：5.76億港元公司信息：中國秦發(fā)集團(tuán)成立于1996年，是中國領(lǐng)先的民營煤炭經(jīng)營企業(yè)，主要從事煤炭經(jīng)營業(yè)務(wù)，包括煤炭采購、選煤、配煤、儲(chǔ)存、運(yùn)輸、銷售及航運(yùn)業(yè)務(wù)。就2007年的年煤炭經(jīng)營規(guī)模而言，秦發(fā)集團(tuán)為中國最大的民營煤炭供給商。上市信息及公司概況企業(yè)境外上市案例分析上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見公司重組62重組前中國秦發(fā)集團(tuán)結(jié)構(gòu)圖中國秦發(fā)上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見63重組步驟中國秦發(fā)上市分析2021年2月，香港秦發(fā)集團(tuán)通過秦發(fā)貿(mào)易(香港)，在中國境內(nèi)設(shè)立秦發(fā)物流，為外商獨(dú)資企業(yè)。2021年12月，秦發(fā)物流與中國秦發(fā)集團(tuán)各經(jīng)營公司及其股東，簽訂控制協(xié)議〔包括委托協(xié)議和質(zhì)押協(xié)議〕。根據(jù)控制協(xié)議，秦發(fā)物流負(fù)責(zé)有關(guān)中國秦發(fā)集團(tuán)各成員公司業(yè)務(wù)管理及經(jīng)營，中國秦發(fā)集團(tuán)將各成員公司等同于凈利潤的金額，作為回報(bào)支付給秦發(fā)物流；中國秦發(fā)集團(tuán)各成員公司董事均由秦發(fā)物流任命。中國秦發(fā)集團(tuán)各成員公司的將股權(quán)質(zhì)押給秦發(fā)物流；秦發(fā)物流對各成員公司具有優(yōu)先購股權(quán)。企業(yè)境外上市案例分析上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見64重組后架構(gòu)圖中國秦發(fā)上市分析企業(yè)境外上市案例分析上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見65招股說明書披露及中國律師意見對于75號文的規(guī)定，董事認(rèn)為，根據(jù)中國法律參謀意見，境外投資外匯管理登記為程序問題，完成該登記將無任何法律障礙。中國法律參謀認(rèn)為完成登記后，本集團(tuán)將遵守有關(guān)外匯的規(guī)定。中國法律參謀認(rèn)為，本集團(tuán)重組并不涉及收購在中國成立的任何公司的股本收益或資產(chǎn)，因此10號令并不適用該重組行為。故此，中國法律參謀認(rèn)為，本集團(tuán)重組無須中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。中國秦發(fā)上市分析企業(yè)境外上市案例分析招股說明書披露及中國律師意見公司重組上市信息及公司概況66大全新能源上市分析PARTIII上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見企業(yè)境外上市案例分析67公司及行業(yè)概況大全新能源上市分析上市日期：2021年10月7日上市地點(diǎn)：紐約證券交易所券商：摩根士丹利律師：君合律師事務(wù)所融資金額：7600萬美元公司信息：大全新能源是國內(nèi)多晶硅生產(chǎn)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，其生產(chǎn)出的高品質(zhì)多晶硅用于加工硅錠、硅片、電池和組件等光伏太陽能產(chǎn)品。企業(yè)境外上市案例分析上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見68重組步驟2007年11月在開曼群島成立MegaStandInternationalLimited,后更名為DaqoNewEnergyCorp(DaqoCayman)。2021年后DaqoCayman先后成立了ChongqingDaqo,NanjingDaqo以及DaqoNorthAmerica,從事多晶硅的生產(chǎn)銷售以及市場推廣。2021年7月1日，ChongqingDaqo與DaqoGroup的子公司DaqoNewMaterial簽訂租用合同，租用其土地，生產(chǎn)根底設(shè)施以及多晶硅的生產(chǎn)設(shè)備。同時(shí)規(guī)定ChongqingDaqo有權(quán)決定續(xù)期，并可以用公允的價(jià)格購置租賃資產(chǎn).如果DaqoNewMaterial有意將租賃合同涉及的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓第三方的情況下，ChongqingDaqo在同等條件下具有優(yōu)先購置權(quán)；如果DaqoNewMaterial將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓予第三方，該租賃合同應(yīng)繼續(xù)履行至合同終止日。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)那么，DaqoNewMaterial被視為“可變利益主體〞(VariableInterestEntities,通稱為VIE)并入財(cái)務(wù)報(bào)表。大全新能源上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見69重組后架構(gòu)圖大全新能源上市分析企業(yè)境外上市案例分析上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見公司重組70根據(jù)75號文的規(guī)定，公司中國境內(nèi)居民股東已完成境外投資外匯管理登記。公司中國法律參謀認(rèn)為，DaqoCayman直接設(shè)立ChongqingDaqo和NanjingDaqo為在中國境內(nèi)從事多晶硅的生產(chǎn)企業(yè)，并非10號令所規(guī)定的境外特殊目的公司，所以無需通過中國證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。大全新能源上市分析招股說明書披露及中國律師意見企業(yè)境外上市案例分析招股說明書披露及中國律師意見上市信息及公司概況公司重組71慶客隆上市分析PARTIV上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見企業(yè)境外上市案例分析72慶客隆上市分析上市過程：OTCBB轉(zhuǎn)板NASDAQ上市日期：2021年5月OTCBB，2021年10月21日轉(zhuǎn)板NASDAQ券商：RothCapital律師：北京市德恒律師事務(wù)所融資金額：OTCBB融資1550萬美元，轉(zhuǎn)板NASDAQ融資近4000萬美元公司信息：大慶市慶客隆連鎖商貿(mào)創(chuàng)立于1998年11月，為東北地區(qū)最大的民營連鎖超市經(jīng)營企業(yè)之一。上市信息及公司概況企業(yè)境外上市案例分析上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見73公司重組慶客隆上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見74重組完成后架構(gòu)圖慶客隆上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見75招股說明書披露及中國律師意見慶客隆上市分析慶客隆實(shí)際控制人行使其購置選擇權(quán)時(shí)，須依據(jù)75號文的規(guī)定向相關(guān)外匯管理局申請辦理境外投資外匯管理登記。

交易架構(gòu)不違反10號令的規(guī)定，因?yàn)閃FOE是新設(shè)企業(yè)，并且WFOE控制慶客隆的方式是通過協(xié)議而不是通過并購慶客隆股權(quán)或其主要運(yùn)營資產(chǎn)的方式，因而交易無需取得商務(wù)部和證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。企業(yè)境外上市案例分析招股說明書披露及中國律師意見上市信息及公司概況公司重組76聯(lián)合信息上市分析PARTV上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見企業(yè)境外上市案例分析77聯(lián)合信息上市分析上市信息及公司概況企業(yè)境外上市案例分析上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見78重組前架構(gòu)圖聯(lián)合信息上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見79公司重組2021年上市主體，KingtoneWirelessinfoSolutionHolding在BVI成立，同年設(shè)立中國境內(nèi)子公司Xi’anSoftechCo.,Ltd(Softech).Softech與境內(nèi)KingtoneInformation簽訂控制協(xié)議。境內(nèi)經(jīng)營實(shí)體KingtoneInformation的股東通過其指定Xtra，SCGCCapital,BigLeap和SilverAvenue四家公司持有上市主體KingtoneWirelessinfoSolutionHoldingLtd的權(quán)益。(InexchangeforcausingKingtoneInformationtoenterintotheControlAgreements,theshareholdersofKingtoneInformationreceivedsharesofKingtoneWireless,throughtheirnomineeentities(Xtra,SCGC,BigLeapandSilverAvenue)).聯(lián)合信息上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見80重組完成后的架構(gòu)聯(lián)合信息上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見81招股說明書披露及中國律師意見根據(jù)招股說明書的描述，公司股東以及實(shí)際股東中的境內(nèi)股東未辦理75號文登記。Ourcurrentshareholdersand/orbeneficialownersmayfallwithintheambitoftheSAFEnoticeandberequiredtoregisterwiththelocalSAFEbranchasrequiredundertheSAFEnotice.公司中國法律參謀認(rèn)為，Softech為外商直接投資企業(yè)，并非10號令規(guī)定的并購境內(nèi)企業(yè)的情形；同時(shí)，協(xié)議控制模式并未被10號令所限制，所以公司無需取得中國證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。聯(lián)合信息上市分析企業(yè)境外上市案例分析招股說明書披露及中國律師意見上市信息及公司概況公司重組82興發(fā)鋁業(yè)上市分析PARTVI上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見企業(yè)境外上市案例分析83興發(fā)鋁業(yè)上市分析上市日期：2021年3月7日上市地點(diǎn)：香港聯(lián)合交易所券商：工商東亞律師：競天公誠律師事務(wù)所融資金額：4.5億港元公司信息：興發(fā)鋁業(yè)是中國大陸最早生產(chǎn)鋁型材的企業(yè)之一，現(xiàn)已成為中國著名的專業(yè)生產(chǎn)建筑鋁型材、工業(yè)鋁型材的大型企業(yè)，實(shí)際年產(chǎn)量達(dá)10萬噸，是中國建設(shè)部鋁合金建材定點(diǎn)生產(chǎn)基地。上市信息及公司概況企業(yè)境外上市案例分析上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見84公司重組2006年4月興發(fā)SG在新加坡成立，同年5月與廣東興發(fā)共同出資設(shè)立興發(fā)鋁業(yè)。同年6月，廣東興發(fā)將其持有興發(fā)鋁業(yè)60%股份全部轉(zhuǎn)讓于興發(fā)SG，興發(fā)鋁業(yè)成為興發(fā)SG全資子公司。興發(fā)鋁業(yè)上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見85公司重組興發(fā)鋁業(yè)上市分析企業(yè)境外上市案例分析60%40%控股股東廣東興發(fā)恒發(fā)興發(fā)SG興發(fā)創(chuàng)新興發(fā)鋁業(yè)后將興發(fā)鋁業(yè)60%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給興發(fā)SG100%100%91.3%境外境內(nèi)公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見佛山興發(fā)86公司重組2006年10月，興發(fā)鋁業(yè)與佛山興發(fā)合并，興發(fā)鋁業(yè)成為合并后公司，佛山興發(fā)注銷。興發(fā)鋁業(yè)上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見87公司重組2006年7月，廣東興發(fā)和興發(fā)創(chuàng)新將全部鋁型材業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)于興發(fā)鋁業(yè)，并將機(jī)器，設(shè)備及廠房租出于興發(fā)鋁業(yè)。2007年10月，興發(fā)BVI注冊成立。2021年2月，興發(fā)BVI成為興發(fā)SG的控股股東，同年，上市公司主體完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓成為興發(fā)BVI的控股股東。興發(fā)鋁業(yè)上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見88重組完成后的架構(gòu)興發(fā)鋁業(yè)上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見89招股說明書披露及中國律師意見根據(jù)招股說明書的披露，公司境內(nèi)居民股東根據(jù)75號文已經(jīng)辦理境外投資外匯管理登記。對于廣東興發(fā)與興發(fā)SG簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，公司法律參謀認(rèn)為由于10號令是在之后的2006年開始執(zhí)行，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽訂于2006年8月15日因適用2003年公布并生效的?外國投資者并購境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定?的監(jiān)管，根據(jù)該規(guī)定只需要得到興發(fā)鋁業(yè)原核準(zhǔn)機(jī)關(guān)—佛山市對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局的批準(zhǔn)即可。對于興發(fā)鋁業(yè)與佛山興發(fā)之間的合并適用10號令第55條規(guī)定。根據(jù)第55條的規(guī)定，該行為適用?外商投資企業(yè)合并與分立的規(guī)定?，需要報(bào)批的部門仍是佛山市對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作局，因此無需經(jīng)過商務(wù)部等更高級別部門的審批。公司中國法律參謀認(rèn)為上市公司租用機(jī)器、設(shè)備、土地及物業(yè)并不屬于10號令規(guī)定的范圍，故10號令不適用。興發(fā)鋁業(yè)上市分析企業(yè)境外上市案例分析招股說明書披露及中國律師意見上市信息及公司概況公司重組90忠旺鋁材上市分析上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見PARTVII企業(yè)境外上市案例分析91上市日期：2021年5月8日上市地點(diǎn)：香港聯(lián)合交易所券商：中信證券，瑞士銀行律師：通商律師事務(wù)所融資金額：94.94億港元公司信息：中國忠旺控股是目前全球第三大、亞洲及中國最大的致力于交通運(yùn)輸領(lǐng)域輕量化開展的工業(yè)鋁型材研發(fā)制造商，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于鐵路客車及貨車、城軌〔地鐵及輕軌〕、汽車、船舶、航空、航天、機(jī)械裝備、電力等領(lǐng)域。上市信息及公司概況忠旺鋁材上市分析企業(yè)境外上市案例分析上市信息公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見92公司重組1993年，遼寧忠旺成立，為中外合資經(jīng)營企業(yè)，劉忠田通過遼陽鋁制品廠和港隆間接持有遼寧忠旺100%的權(quán)益。忠旺鋁材上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見93公司重組2021年1月，中國忠旺在開曼群島成立，并全資擁有ZCIL(BVI)、ZCIL(HK)。2021年2月28日，港隆訂立協(xié)議將遼寧忠旺的40%注冊資本轉(zhuǎn)讓予ZCIL(HK)。2021年2月28日，遼陽鋁制品廠訂立協(xié)議將遼寧忠旺60%注冊資本轉(zhuǎn)讓予ZCIL(HK)，遼寧忠旺成為外資企業(yè)。忠旺鋁材上市分析企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見94招股說明書披露及中國律師意見忠旺鋁材上市分析招股說明書披露，公司股東已完成75號文所規(guī)定的境外投資外匯管理登記。公司中國法律參謀認(rèn)為，遼寧忠旺為一家中外合資企業(yè)，將內(nèi)地及海外股東正式持有的全部權(quán)益轉(zhuǎn)讓至ZCIL(HK)的法律性質(zhì)為轉(zhuǎn)讓外商投資企業(yè)的權(quán)益。故此，ZCIL(HK)收購遼寧忠旺的全部權(quán)益并不構(gòu)成并購規(guī)定所定義的“海外投資者收購一家境內(nèi)企業(yè)〞，因此無需獲得商務(wù)部的批準(zhǔn)。根據(jù)10號令第2條規(guī)定，收購遼寧忠旺須獲得原審批機(jī)關(guān)〔遼寧省對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作廳〕的批準(zhǔn)即可。由于ZCIL(HK)收購遼寧忠旺的全部權(quán)益并不屬于并購規(guī)定所定義的“海外投資者收購一家境內(nèi)企業(yè)〞，故此并購規(guī)定載列的政府審批程序〔包括中國證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)〕并不適用于全球出售及上市。因此，公司毋須就全球出售及上市獲得中國證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。企業(yè)境外上市案例分析招股說明書披露及中國律師意見上市信息及公司概況公司重組95鄉(xiāng)村基上市分析PARTVIII上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見企業(yè)境外上市案例分析96重慶鄉(xiāng)村基上市分析上市日期：2021年9月28日上市地點(diǎn)：紐約證券交易所券商：美銀美林，瑞士信貸律師：競天公誠律師事務(wù)所融資金額：8250萬美元公司信息：重慶鄉(xiāng)村基快餐連鎖店，英文名稱“CountryStyleCooking〞,意為鄉(xiāng)村原始風(fēng)味烹飪。鄉(xiāng)村基CSC國際快餐連鎖于1996年11月23日在重慶成立，是一家以地道川菜美味為主，兼容各地風(fēng)味美食的中式時(shí)尚快餐連鎖餐廳。上市信息及公司概況企業(yè)境外上市案例分析上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見97公司重組重慶鄉(xiāng)村基上市分析2007年8月14日，公司的控股公司CountryStyleRestaurantsChainCo,Ltdor“CSCCayman〞在開曼群島成立。之后在香港成立CSCHongKong和在中國成立CSCChina，CSCChina為中國境內(nèi)運(yùn)營公司。鄉(xiāng)村基創(chuàng)始人李紅和張興強(qiáng)在CSCCayman成立前以擁有九家餐廳。在2007年9月后這九家餐廳直接由CSCChina運(yùn)營，2021年至2021年間,CSCChina通過其在中國境內(nèi)運(yùn)營的六家子公司與創(chuàng)始人進(jìn)行一系列交易以340萬人民幣收購鄉(xiāng)村基創(chuàng)始人早先擁有的九家餐廳，同時(shí)在招股說明書中表示由于這九家餐廳與鄉(xiāng)村基同屬于共同的實(shí)際控制人，遂將其年度財(cái)務(wù)報(bào)表并入鄉(xiāng)村基的報(bào)表中。企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見98重慶鄉(xiāng)村基上市分析公司重組后架構(gòu)企業(yè)境外上市案例分析公司重組上市信息及公司概況招股說明書披露及中國律師意見99重慶鄉(xiāng)村基上市分析除個(gè)別高管成員正在進(jìn)行75號文登記外，其他公司相關(guān)股東已完成外匯管理登記。公司中國法律參謀認(rèn)為其并非10號文中所定義的特殊目的公司，因此無需通過證監(jiān)會(huì)的批準(zhǔn)。招股說明書披露及中國律師意見企業(yè)境外上市案例分析招股說明書披露及中國律師意見公司重組上市信息及公司概況100中國玉米油上市分析PARTIX上市信息及公司概況公司重組招股說明書披露及中國律師意見企業(yè)境外上市案例分析101上市日期：2021年12月18日上市地點(diǎn)：香港聯(lián)合交易所券商：InvestSecurities律師：國浩(深圳)律師事務(wù)所融資金額：5.91億港元公司信息：中國玉米油股份是山東鄒平三星油脂工業(yè)在境外設(shè)立的控股公司。公司總股本426.8萬股，其中21.2%為流通股份，母公司山東鄒平三星油脂工業(yè)持有其余78.8%的股份。山東鄒平三星油脂工業(yè)始建于1998年，是三星集團(tuán)的一家全資子公司，是中國規(guī)模較大