財務(wù)報表分析（第2版）第七章　現(xiàn)金流量表分析

第七章現(xiàn)金流量表分析

目錄現(xiàn)金流量表分析的目的與內(nèi)容

第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析

第二節(jié)現(xiàn)金流量與利潤綜合分析

第三節(jié)現(xiàn)金流量表財務(wù)比率分析

第四節(jié)【導(dǎo)入性案例】第一節(jié)現(xiàn)金流量表分析的目的與內(nèi)容一、現(xiàn)金與現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)一定會計期間現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物流入量和流出量的報表。與其他主要財務(wù)報表相比較，現(xiàn)金流量表是以收付實現(xiàn)制為基礎(chǔ)編制的。因此，現(xiàn)金流量表也可以定義為以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的，反映企業(yè)一定時期現(xiàn)金流量增減變化情況的報表?，F(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是一個廣義的概念，它包括現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物，這里的現(xiàn)金是指企業(yè)庫存現(xiàn)金以及可以隨時用于支付的存款；一般就是資產(chǎn)負(fù)債表上“貨幣資金”項目的內(nèi)容。準(zhǔn)確地說，確定這里的現(xiàn)金時還應(yīng)剔除那些不能隨時動用的存款，如保證金專項存款等?，F(xiàn)金等價物，則是指企業(yè)持有的期限短、流動性強、易于轉(zhuǎn)換為已知金額現(xiàn)金、價值變動風(fēng)險很小的投資，一般是指在資產(chǎn)負(fù)債表上“以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)”項目中符合上述條件的短期投資?，F(xiàn)金流量，是指企業(yè)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的數(shù)量。企業(yè)從銀行提取現(xiàn)金、用現(xiàn)金購買短期的國庫券等現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物之間的轉(zhuǎn)換不屬于現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量根據(jù)產(chǎn)生的原因或者說所依賴的企業(yè)經(jīng)濟活動的性質(zhì)，通?？煞譃榻?jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量?，F(xiàn)金流量根據(jù)其流程，又可分為現(xiàn)金流入量、現(xiàn)金流出量和現(xiàn)金凈流量。我國會計準(zhǔn)則規(guī)定現(xiàn)金流量表分別按照經(jīng)營活動、投資活動、籌資活動列報現(xiàn)金流量。分別列報的各項現(xiàn)金流量又要按照現(xiàn)金流入總額和現(xiàn)金流出總額列示，并同時計算填列各項活動現(xiàn)金流量的凈額。在此基礎(chǔ)上確定企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的凈額。該凈額等于三項活動產(chǎn)生的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額，再加上匯率變動對現(xiàn)金的影響。現(xiàn)金流量表的基本格式見表7-1。表7-1 合并現(xiàn)金流量表 編制單位：新疆廣匯實業(yè)股份有限公司2014年度 單位：元項目本年金額上年金額一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金4569803687.383199844441.48收到的稅費返還118527.23147689.80收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金469909277.81656669346.26經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計5039831492.423856661477.54購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金2568023239.841794424900.62支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金493665788.49421802284.86支付的各項稅費717095598.48809711985.33支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金717180893.021064191229.72經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計4495965519.834090130400.53經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額543865972.59（233468922.99）二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

收回投資收到的現(xiàn)金19000000.00988340000.00取得投資收益收到的現(xiàn)金6947165.421116397269.77處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額16748366.2316977205.53處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額—156634533.27收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金72129206.63608466482.94續(xù)表

項目本年金額上年金額投資活動現(xiàn)金流入小計114824738.282886815491.51購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金3446976441.813203426340.29投資支付的現(xiàn)金204525210.00704621980.00質(zhì)押貸款凈增加額——取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額107475343.119044411.25支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金73273364.33985742195.73投資活動現(xiàn)金流出小計3832250359.254902834927.27投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（3717425620.97）（2016019435.76）三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量

吸收投資收到的現(xiàn)金285703951.70193764609.00其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金285703951.70193764609.00取得借款收到的現(xiàn)417170278381.10發(fā)行債券收到的現(xiàn)金——收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金95266423.48122525194.35籌資活動現(xiàn)金流入小597486568184.45償還債務(wù)支付的現(xiàn)金10356491837.623976407252.65分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金1029591513.10920979963.28其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤——支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金62230270.84580006817.82籌資活動現(xiàn)金流出小計11448313621.565477394033.75籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額4256216838.032009174150.70四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響（3246423.19）（3848656.26）五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1079410766.46（244162864.31）加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額1513070381.501757233245.81六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額2592481147.961513070381.50資料來源根據(jù)“廣匯能源”（證券代碼：600256）2014年年報等相關(guān)資料整理。

企業(yè)提供的現(xiàn)金流量表補充資料，其主要內(nèi)容之一就是反映將凈利潤調(diào)整為經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量的項目和過程?，F(xiàn)金流量表補充資料見表7-2。資料來源根據(jù)“廣匯能源”（證券代碼：600256）2014年年報等相關(guān)資料整理。表7-2 財務(wù)報表附注：現(xiàn)金流量表補充資料（節(jié)選一）

2014年度 單位：元項目本年金額上年金額一、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈利潤1683877037.12753469716.12加：資產(chǎn)減值準(zhǔn)備62106168.9731786536.23固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊810885688.73594325559.11無形資產(chǎn)攤銷11430445.133709023.17長期待攤費用攤銷1921056.072012085.92處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（收益以“-”號填列）（11510071.92）（12214265.19）固定資產(chǎn)報廢損失（收益以“-”號填列）—44793137.48公允價值變動損失（收益以“-”號填列）——財務(wù)費用（收益以“-”號填列）493771816.63455821851.81投資損失（收益以“-”號填列）（627612446.04）（189409873.77）遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以“-”號填列）27947355.02（31225259.27）遞延所得稅負(fù)債增加（減少以“-”號填列）（14262105.34）306433.40存貨的減少（增加以“-”號填列）63990731.97（303839881.71）經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少（增加以“-”號填列）（912136041.17）（1935621800.48）經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加（減少以“-”號填列）（1046543662.58）352617814.19其他——經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額543865972.59（233468922.99）資料來源根據(jù)“廣匯能源”（證券代碼：600256）2014年年報等相關(guān)資料整理。表7-3 財務(wù)報表附注：現(xiàn)金流量表補充資料（節(jié)選二）

2014年度 單位：元項目本年金額上年金額二、不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動債務(wù)轉(zhuǎn)為資本——一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券——融資租入固定資產(chǎn)——三、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈變動情況現(xiàn)金的年末余額2592481147.961513070381.50減：現(xiàn)金的年初余額1513070381.501757233245.81加：現(xiàn)金等價物的年末余額——減：現(xiàn)金等價物的年初余額——現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額1079410766.46（244162864.31）二、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的關(guān)系現(xiàn)金流量表是按收付實現(xiàn)制原則編制的，而資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表是按權(quán)責(zé)發(fā)生制原則編制的。由于兩類報表確認(rèn)的基本原則不同，因此其反映的內(nèi)容和結(jié)果也有較大的不同。但它們又都源自企業(yè)的各項經(jīng)濟活動，并不是相互脫離、彼此獨立的，它們之間有著內(nèi)在的勾稽關(guān)系。（一）資產(chǎn)負(fù)債表與現(xiàn)金流量表的關(guān)系現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是廣義的現(xiàn)金，其期末數(shù)額反映在資產(chǎn)負(fù)債表的貨幣資金及以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)項目中。如廣匯能源2014年年報中，現(xiàn)金流量表期末現(xiàn)金余額為2592481147.96元，資產(chǎn)負(fù)債表中的貨幣資金期末余額為2751564865.09元，二者的差異是因為存在少量受限制的貨幣資金。針對貨幣資金，公司在2014年年報的財務(wù)報表主要項目注釋中有詳細(xì)的說明，見表7-4。一般情況下，這兩項數(shù)額是相等的。此外，企業(yè)在經(jīng)營及投資和籌資活動中動用現(xiàn)金對存量資產(chǎn)或負(fù)債的影響會在資產(chǎn)負(fù)債表中反映出來。我們可以在不同的報表中找到彼此的身影。我們還可以根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表的平衡等式分析來尋找影響現(xiàn)金凈流量的因素：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益現(xiàn)金+非現(xiàn)金流動資產(chǎn)+非流動資產(chǎn)=流動負(fù)債+非流動負(fù)債+所有者權(quán)益現(xiàn)金=流動負(fù)債+非流動負(fù)債+所有者權(quán)益-非現(xiàn)金流動資產(chǎn)-非流動資產(chǎn)其中：所有者權(quán)益=實收資本（或股本）+資本公積+盈余公積+留存收益資料來源根據(jù)“廣匯能源”（證券代碼：600256）2014年年報等相關(guān)資料整理。留存收益=凈利潤+年初未分配利潤-提取的公積金-應(yīng)付利潤（股利）表7-4 貨幣資金 單位：元

2014年12月31日項目期末余額年初余額庫存現(xiàn)金1992142.63885310.12銀行存款2590489005.331512185071.38其他貨幣資金15908371757合計2751564865.091753537855.07以上分析表明，影響公司凈現(xiàn)金流量的因素與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤表有關(guān)，非現(xiàn)金資產(chǎn)類項目與凈現(xiàn)金流量呈反方向變化；負(fù)債與所有者權(quán)益類項目與凈現(xiàn)金流量呈同方向變化。在其他因素不變的條件下，所有者權(quán)益的變化主要與留存收益有關(guān)，而后者主要取決于公司經(jīng)營活動創(chuàng)造的凈利潤以及公司的股利政策。公司在一定時期創(chuàng)造的凈現(xiàn)金流量是經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動凈現(xiàn)金流量的總和。該總和又可以是資產(chǎn)負(fù)債表中期末貨幣資金（包括現(xiàn)金等價物）與期初貨幣資金的差額。比較資產(chǎn)負(fù)債表中期末貨幣資金（包括現(xiàn)金等價物）與期初貨幣資金的差額，其目的在于分析公司一定時期凈現(xiàn)金流量變動的動因。如果要進(jìn)行深入的分析就要利用現(xiàn)金流量表。）二、現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表的關(guān)系（二）利潤表與現(xiàn)金流量表的關(guān)系現(xiàn)金流量表的附注信息之一，是將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，非常清晰地描述了現(xiàn)金流量表與利潤表的關(guān)系，也展現(xiàn)了將凈利潤調(diào)整到經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量的完整過程。在凈利潤的基礎(chǔ)上，加上非經(jīng)營活動損失（籌資和投資活動的損益），如處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他長期資產(chǎn)損失、固定資產(chǎn)報廢損失、財務(wù)費用、投資損失（減收益）；加上不支付現(xiàn)金的費用，如計提的減值準(zhǔn)備、計提固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費用攤銷和預(yù)收賬款增加；加上非現(xiàn)金流動資產(chǎn)減少，減去非現(xiàn)金流動資產(chǎn)增加；加上經(jīng)營性應(yīng)付項目增加，減去經(jīng)營性應(yīng)付項目減少等，最終得到當(dāng)期經(jīng)營凈流量的金額。這樣的調(diào)整既反映了從凈利潤到經(jīng)營凈現(xiàn)金流的調(diào)節(jié)過程，也描述了企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金流與企業(yè)凈利潤的差異。將凈利潤與經(jīng)營凈現(xiàn)金流聯(lián)系起來進(jìn)行分析，可以幫助人們對企業(yè)盈利的質(zhì)量進(jìn)行判斷。三、現(xiàn)金流量對企業(yè)生存發(fā)展的意義案例：現(xiàn)金與利潤，誰更重要案例一盈利企業(yè)也會破產(chǎn)【例7-1】甜夢面包店于某年1月1日開業(yè)，主要向一些專賣店提供烤制的面點。假定房屋設(shè)施是老板自己的，不需額外投入，開業(yè)時有銀行存款10000元。假定前3個月每月營業(yè)收入分別為20000元、30000元和45000元，營業(yè)成本占營業(yè)收入的60%，另外每月需支付10000元銷售費用。再假定剛開業(yè)對專賣店客戶的付款要求比較寬松，基本上保證60天內(nèi)收到錢款。營業(yè)成本主要是向供貨商支付的面粉及輔助配料，由于是剛開業(yè)，供貨商允許延遲30天付款。下面計算比較兩組數(shù)據(jù)：第一，面包店的月利潤；第二，面包店的月現(xiàn)金結(jié)余。（1）面包店前3個月的月利潤：1月：虧損2000元（20000-12000-10000）；2月：盈利2000元（30000-18000-10000）；3月：盈利8000元（45000-27000-10000）。（2）面包店前3個月的月現(xiàn)金結(jié)余：1月末：0元（10000-10000）；2月末：-22000元（0-12000-10000）；3月末：-30000元（-22000+20000-18000-10000）。繼續(xù)下去會怎樣呢？銷售增加，利潤增加，現(xiàn)金虧空也將增加；面包店并不因為賬面上有利潤就能繼續(xù)生存。由此看來，該面包店必須調(diào)整財務(wù)政策，否則只有破產(chǎn)，即經(jīng)營不錯，財務(wù)不行；利潤可以，現(xiàn)金不行。該面包店需要財務(wù)專家解決籌資問題。三、現(xiàn)金流量對企業(yè)生存發(fā)展的意義案例二虧損企業(yè)得以生存【例7-2】美美工藝品店于某年1月1日開業(yè)。地處繁華鬧市，主要從事零售業(yè)務(wù)。房屋設(shè)施是租入的，沒有其他投入，開業(yè)時有銀行存款10000元。假定前3個月每月營業(yè)收入分別為50000元、75000元和95000元，營業(yè)成本占營業(yè)收入的70%，另外每月需支付30000元銷售費用（含租金）。工藝品店銷售均面向零星客戶，全部是現(xiàn)金交易。營業(yè)成本主要是批發(fā)購入工藝品的成本，由于是剛開業(yè)，批發(fā)商允許延遲30天付款。下面同樣計算兩組數(shù)據(jù)，第一，工藝品店的月利潤；第二，工藝品店的月現(xiàn)金結(jié)余。（1）工藝品店前3個月的月利潤：1月：虧損15000元（50000-35000-30000）；2月：虧損7500元（75000-52500-30000）；3月：虧損1500元（95000-66500-30000）。（2）工藝品店前3個月的月現(xiàn)金結(jié)余：1月末：30000元（10000+50000-30000）；2月末：40000元（30000+75000-35000-30000）；3月末：52500元（40000+95000-52500-30000）。繼續(xù)下去會怎樣呢？銷售增加，會開始盈利，現(xiàn)金也將增加；工藝品店并不會因為賬面上的虧損而立刻倒閉。需要注意：加強經(jīng)營，控制費用，切不可盲目動用現(xiàn)金結(jié)余，否則也可能出現(xiàn)困境，即經(jīng)營不是很好，財務(wù)不錯；利潤不行，現(xiàn)金不錯。需要經(jīng)營管理專家?guī)椭刂瞥杀?、費用。思考：有利潤與有現(xiàn)金之間是什么關(guān)系？由此可以得出一個基本結(jié)論：維持企業(yè)生存的是現(xiàn)金，而不是利潤。無怪乎某公司老總在年底的中層干部會議上說：“明年我寧可不要利潤也要現(xiàn)金?！彼摹F(xiàn)金流量表分析的目的與思路（一）現(xiàn)金流量表分析的目的第一，了解公司一定期間內(nèi)現(xiàn)金流入及流出的原因。第二，進(jìn)一步說明公司獲取及支付現(xiàn)金的能力。第三，進(jìn)一步提供理財、投資及經(jīng)營的成果信息。第四，與資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表相結(jié)合，反映企業(yè)綜合財務(wù)狀況，評價企業(yè)盈利的質(zhì)量。（二）現(xiàn)金流量表分析的思路1.現(xiàn)金流量表解讀（1）企業(yè)的本期現(xiàn)金主要來自于何方，即有多少來自于經(jīng)營活動，又有多少來自于投資活動和籌資活動；這些現(xiàn)金流量又是由哪些業(yè)務(wù)形成的，從而了解企業(yè)現(xiàn)金的來源。（2）企業(yè)本期所取得的現(xiàn)金用在何方，即經(jīng)營活動用去多少現(xiàn)金，投資活動和籌資活動又用去多少現(xiàn)金，企業(yè)當(dāng)年的現(xiàn)金都用到哪里去了。（3）現(xiàn)金余額發(fā)生了什么變化，在現(xiàn)金流量表中除了反映現(xiàn)金的來龍去脈以外，還反映企業(yè)本期現(xiàn)金余額的增減變化及其原因。2.總體情況分析3.具體項目分析進(jìn)行具體項目分析時要了解現(xiàn)金流量的變化結(jié)果與變化過程的關(guān)系；在現(xiàn)金流量表中，對于各類活動的現(xiàn)金流量最終要確定當(dāng)年現(xiàn)金流量凈增加額。4.結(jié)合其他報表分析結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表以及現(xiàn)金流量比率分析，進(jìn)一步說明變動的原因。四、現(xiàn)金流量表分析的目的與思路（三）現(xiàn)金流量表分析應(yīng)注意的問題1.經(jīng)營發(fā)展周期對現(xiàn)金流量的影響（1）開發(fā)期企業(yè)現(xiàn)金流量的特征。（2）成長期企業(yè)現(xiàn)金流量的特征。（3）成熟期企業(yè)現(xiàn)金流量的特征。（4）衰退期企業(yè)現(xiàn)金流量的特征。2.經(jīng)營特點對現(xiàn)金流量的影響

不同的企業(yè)以及同一企業(yè)不同的時期，其經(jīng)營特點是不一樣的。如實行對外擴張戰(zhàn)略的企業(yè)，常采用多元化經(jīng)營方式，企業(yè)會根據(jù)其投資項目的好壞來決定投資活動現(xiàn)金流量比重的大??；投資活動在企業(yè)中占有一定的地位，經(jīng)營活動所獲取現(xiàn)金流量的比重不一定是居于主要地位，企業(yè)現(xiàn)金流量的大小主要取決于投資項目效益的好壞和投資資金的需求狀況。實行內(nèi)部發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)，以一業(yè)為主，通過內(nèi)部挖潛，提高產(chǎn)品的技術(shù)含量，從而提高抵抗風(fēng)險的能力；現(xiàn)金流量主要取決于經(jīng)營活動獲取現(xiàn)金的能力，而投資活動和籌資活動取得現(xiàn)金的能力居于次要地位。因此，不同企業(yè)或同一企業(yè)的不同時期，其經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略不同，對企業(yè)現(xiàn)金流量形成的影響也會不同。3.市場環(huán)境對企業(yè)現(xiàn)金流量的影響

市場環(huán)境是決定企業(yè)經(jīng)營狀況的重要因素之一，它對企業(yè)現(xiàn)金流量的形成也會產(chǎn)生一定的影響。當(dāng)市場環(huán)境處于經(jīng)濟循環(huán)的收縮階段，市場衰落，產(chǎn)品銷售下降，企業(yè)經(jīng)營活動支出減少，但隨著清理應(yīng)收賬款收回現(xiàn)金以及廉價處理存貨，會提高經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。同時，企業(yè)新增或重置固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出會相應(yīng)減少，而折舊收回的現(xiàn)金會不斷增加。所以，企業(yè)現(xiàn)金流量的來源仍以經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量為主。當(dāng)市場環(huán)境處于經(jīng)濟恢復(fù)并進(jìn)入擴張階段，產(chǎn)品銷售增長，經(jīng)營活動支出增加，同時受繁榮和經(jīng)濟景氣的鼓勵，對新固定資產(chǎn)的投資支出也將大大增加，企業(yè)對外籌資的需求也會不斷擴大。所以，在這種市場環(huán)境中，經(jīng)營活動和籌資活動是企業(yè)獲取現(xiàn)金的主要來源，而投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量會減少，甚至?xí)霈F(xiàn)負(fù)數(shù)。五、現(xiàn)金流量表分析的內(nèi)容1現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析包括現(xiàn)金流量表一般分析、現(xiàn)金流量表比較分析、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金流量表主要項目分析。3現(xiàn)金流量表財務(wù)比率分析分析現(xiàn)金流量表，也需要計算相關(guān)的財務(wù)比率。通過計算和分析這些比率，可以更好地評價企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況。更重要的是，將現(xiàn)金流量信息與其他財務(wù)信息相關(guān)聯(lián)，可以從更多角度分析評價企業(yè)的經(jīng)營成果和財務(wù)狀況。2現(xiàn)金流量表所反映的盈利質(zhì)量分析通過對現(xiàn)金流量表補充資料的分析，將經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與實現(xiàn)的利潤聯(lián)系起來，分析企業(yè)盈利的質(zhì)量。第二節(jié)現(xiàn)金流量表分析

一、現(xiàn)金流量表一般分析

現(xiàn)金流量表的一般分析，是根據(jù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)，對企業(yè)現(xiàn)金流量總體情況進(jìn)行分析與評價。這時，可以針對經(jīng)營、投資、籌資三類活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)，結(jié)合企業(yè)的經(jīng)營及投資和籌資業(yè)務(wù)開展的情況做出分析。分析時可以將現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)進(jìn)行加工整理，編制比較現(xiàn)金流量表。下面以廣匯能源現(xiàn)金流量表的資料為基礎(chǔ)，對該公司2014年現(xiàn)金流量進(jìn)行一般分析，見表7-5。為了便于分析問題，以下的分析將原報表數(shù)據(jù)的金額單位調(diào)整為萬元（下同）。表7-5 比較現(xiàn)金流量表項目本年金額上年金額本年與上年比較一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金456980.37319984.44136995.93收到的稅費返還11.8514.77（2.92）收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金46990.9365666.93（18676.00）經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計503983.15385666.15118317.00購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金256802.32179442.4977359.83支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金49366.5842180.237186.35支付的各項稅費71709.5680971.20（9261.64）支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金71718.09106419.12（34701.03）經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計449596.55409013.0440583.51經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額54386.60（23346.89）77733.49二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量收回投資收到的現(xiàn)金1900.0098834.00（96934.00）取得投資收益收到的現(xiàn)金694.72111639.73（110945.01）處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額1674.841697.72（22.88）處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額—15663.45（15663.45）收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金7212.9260846.65（53633.73）投資活動現(xiàn)金流入小計11482.47288681.55（277199.08）購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金344697.64320342.6324355.01投資支付的現(xiàn)金20452.5270462.20（50009.68）質(zhì)押貸款凈增加額續(xù)表資料來源根據(jù)“廣匯能源”（證券代碼：600256）2014年年報等相關(guān)資料整理。項目本年金額上年金額本年與上年比較取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額10747.53904.449843.09支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金7327.3498574.22（91246.88）投資活動現(xiàn)金流出小計383225.04490283.49（107058.46）投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（371742.56）（201601.94）（170140.62）三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量吸收投資收到的現(xiàn)金28570.4019376.469193.94其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金28570.4019376.469193.94取得借款收到的現(xiàn)金1532356.01717027.84815328.17發(fā)行債券收到的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金9526.6412252.52（2725.88）籌資活動現(xiàn)金流入小計1570453.05748656.82821796.23償還債務(wù)支付的現(xiàn)金1035649.18397640.73638008.45分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金102959.1592098.0010861.15其中：子公司支付給少數(shù)股東的股利、利潤支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金6223.0358000.68（51777.65）籌資活動現(xiàn)金流出小計1144831.36547739.40597091.96籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額425621.68200917.42224704.26四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響（324.64）（384.87）60.23五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額107941.08（24416.29）132357.37加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額151307.04175723.32（24416.29）六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額259248.11151307.04107941.08從表7-5的數(shù)據(jù)我們可以得出以下幾個結(jié)論：第一，該公司2014年產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量10.79億元。其中，經(jīng)營活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量5.44億元；投資活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量-37.17億元；籌資活動產(chǎn)生凈現(xiàn)金流量42.56億元。整體上企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力是比較強的。第二，該公司2014年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量產(chǎn)生的主要原因是銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金為45.70億元，收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金為4.70億元。而經(jīng)營現(xiàn)金的流出主要集中在購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金方面，該項支出為25.68億元。第三，投資活動現(xiàn)金流量主要是由購建固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)引起的，此項現(xiàn)金流出為34.47億元。大規(guī)模購建固定資產(chǎn)等長期資產(chǎn)可以提高企業(yè)未來的生產(chǎn)能力，也顯示出企業(yè)對未來的發(fā)展充滿信心。第四，籌資活動現(xiàn)金流量的增加主要來自于吸收投資和吸收借款，這兩項業(yè)務(wù)的現(xiàn)金流入量達(dá)到了156.10億元，減去當(dāng)年償還債務(wù)及其他支付項目的114.48億元，公司當(dāng)年在籌資環(huán)節(jié)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量達(dá)到了42.56億元。這一方面為公司的大規(guī)模投資支出提供了資金保障，另一方面也顯示出公司的籌資能力較強。一、現(xiàn)金流量表一般分析

二、現(xiàn)金流量表比較分析（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量比較分析

公司2014年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量比上年增長了7.77億元，增長率為332.95%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量與流出量增長額分別為11.83億元和4.06億元，分別比上年增長30.68%和9.92%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的增加額略大于經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量的增加額，致使經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量略有增加。經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的增加主要因為銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金增加了13.70億元，增長率為42.81%。根據(jù)利潤表信息，2014年營業(yè)收入增長率為30.79%，低于銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金的增長率，說明企業(yè)的銷售收現(xiàn)情況還可能存在問題。公司當(dāng)年收到其他與經(jīng)營相關(guān)的現(xiàn)金為4.70億元，比上年減少1.87億元。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量的增加主要是購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金增加了7.74億元，增長率為43.11%；支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金增加了0.72億元，增長率為17.04%，增加的主要原因是本年度整體上調(diào)薪酬及業(yè)務(wù)擴張使人員增加。（二）投資活動現(xiàn)金流量比較分析

投資活動現(xiàn)金凈流量2014年比上年減少了17.01億元。固定資產(chǎn)投資規(guī)模與上年基本相當(dāng)，分別為34.47億元和32.03億元。公司還減少了證券市場的投資，投資支付的現(xiàn)金減少了5.00億元，與上年的7.05億元相比，下降了71%。投資活動現(xiàn)金流入量的降低來自于全部項目的降低，其中收回投資，實現(xiàn)現(xiàn)金流入0.19億元，較上年的9.88億元，減少了9.69億元，變動幅度很大；還有處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額減少了0.0022億元，其規(guī)模和變動幅度都不大。投資活動現(xiàn)金流出量較上年降低了10.71億元，主要為支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金的減少。（三）籌資活動現(xiàn)金流量比較分析

籌資活動現(xiàn)金凈流量2014年比上年增加22.47億元，主要是因為籌資活動現(xiàn)金流入增加了82.18億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出籌資活動現(xiàn)金流出增加的59.71億元。這為公司的發(fā)展提供了充足的資金保障?？傮w上看，公司2014年現(xiàn)金流量的狀況和趨勢是比較好的，聯(lián)系到公司2014年資產(chǎn)總額比上年增加29.96%，營業(yè)收入比上年增加39.79%的情況，企業(yè)現(xiàn)金流的表現(xiàn)還是不錯的。三、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析，目的在于揭示現(xiàn)金流入量和現(xiàn)金流出量的構(gòu)成情況，了解不同活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在企業(yè)全部現(xiàn)金流量中所占的比重，分析不同現(xiàn)金流量對企業(yè)產(chǎn)生的影響?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析可以從三個角度進(jìn)行，分別是現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析和現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)分析；分析方法為結(jié)構(gòu)分析法。（一）現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)分為總流入結(jié)構(gòu)和內(nèi)部流入結(jié)構(gòu)。現(xiàn)金總流入結(jié)構(gòu)是反映企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量、投資活動的現(xiàn)金流入量和籌資活動的現(xiàn)金流入量分別在全部現(xiàn)金流入量中所占比重；通過分析這一比重，可以從總體上了解企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流入的基本內(nèi)容及所占份額，還可以初步判斷企業(yè)經(jīng)營、投資及籌資活動中資金流量關(guān)系。內(nèi)部現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)反映的是經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動等各項業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流入中具體項目的構(gòu)成情況?，F(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)可以表明企業(yè)的現(xiàn)金究竟來自何方，要尋求現(xiàn)金流入應(yīng)從哪些方面入手等。

一般來說，企業(yè)的現(xiàn)金流入量中，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量應(yīng)當(dāng)占大部分的比例，特別是其銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金應(yīng)明顯高于其他業(yè)務(wù)活動流入的現(xiàn)金。但是對于不同性質(zhì)的企業(yè)，這個比例也可能有較大的差異。對于一個單一經(jīng)營、專心于某一特定經(jīng)營業(yè)務(wù)、不愿意進(jìn)行其他投資、籌資政策保守、不愿意舉債經(jīng)營的企業(yè)，該比例可能尤其高。相反當(dāng)企業(yè)處于成長初期，或進(jìn)行新業(yè)務(wù)拓展時，經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量在總體的現(xiàn)金流入量中所占比重可能就比較小，因為這時企業(yè)需要大量新的資金注入，籌資活動的現(xiàn)金流入量會占較大的比重，比如發(fā)行新股、舉借新的債務(wù)等。投資活動產(chǎn)生的流入主要是收回投資、處置長期資產(chǎn)所產(chǎn)生，在企業(yè)正常發(fā)展和經(jīng)營過程中，這些流入量一般都占比較小。如果企業(yè)的這類現(xiàn)金流入量占比較大，可能預(yù)示著企業(yè)在大量處置和更新固定資產(chǎn)，也可能是企業(yè)在適度收縮業(yè)務(wù)，這要結(jié)合企業(yè)的其他報表或業(yè)務(wù)資料進(jìn)行分析。三、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析（二）現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分析

現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)分為總流出結(jié)構(gòu)和內(nèi)部流出結(jié)構(gòu)。現(xiàn)金總流出結(jié)構(gòu)是反映企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金流出量、投資活動的現(xiàn)金流出量和籌資活動的現(xiàn)金流出量分別在全部現(xiàn)金流出量中所占的比重。內(nèi)部現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)反映的是經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動等各項業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金流出中具體項目的構(gòu)成情況。現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)可以表明企業(yè)的現(xiàn)金究竟流向何方，這些流出是否合理，要節(jié)約開支應(yīng)從哪些方面入手等。

一般情況下，經(jīng)營活動中的購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金往往要占到較大的比重，投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流出比重則因企業(yè)的投資政策和籌資政策的狀況不同而存在很大的差異。尤其是籌資活動的現(xiàn)金流出或流入在很大程度具有調(diào)節(jié)企業(yè)現(xiàn)金余缺的作用。廣匯能源2014年現(xiàn)金流出總量為197.80億元，其中經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量、投資活動現(xiàn)金流出量和籌資活動現(xiàn)金流出量所占比重分別為22.74%、19.38%和57.88%。在現(xiàn)金流出總量中籌資活動現(xiàn)金流出量所占比重最大，經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量所占的比重次之。在經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量當(dāng)中購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金所占比重最大，占企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金總流出量的12.98%，這是正常的。本期投資活動的現(xiàn)金流出量主要用于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他投資支出，占企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流出的17.43%，達(dá)到34.47億元，占比重和規(guī)模都不小，顯示出企業(yè)進(jìn)行長期投資的力度比較大?；I資活動的現(xiàn)金流出量主要用于償還債務(wù)，當(dāng)期償還債務(wù)支付的現(xiàn)金占全部現(xiàn)金流出量的比重為52.36%，規(guī)模雖然達(dá)到103.56億元，但相對于當(dāng)期新增加的債務(wù)流入153.24億元來講，償還的比重還是不夠大的。三、現(xiàn)金流量表結(jié)構(gòu)分析（三）現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金凈流量是現(xiàn)金流入量與流出量的差額，可以在一定程度上反映企業(yè)各項現(xiàn)金流入與流出的匹配關(guān)系。一般來講，企業(yè)凈現(xiàn)金流量應(yīng)當(dāng)是保持在大于零的狀態(tài)，這表明企業(yè)整體上創(chuàng)造現(xiàn)金的能力較強，對現(xiàn)金收支安排的掌控能力也較強?，F(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)是指企業(yè)經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量、投資活動的現(xiàn)金凈流量和籌資活動的現(xiàn)金凈流量分別在全部現(xiàn)金凈流量中所占的比重。一方面我們要了解上述三大活動產(chǎn)生現(xiàn)金凈流量的情況；另一方面，要分析三大活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量占企業(yè)總現(xiàn)金凈流量的比重，了解其真實的現(xiàn)金創(chuàng)造能力，評判其現(xiàn)金流量的合理性及質(zhì)量。表7-7 廣匯能源現(xiàn)金凈流量結(jié)構(gòu)分析表

2014年 金額單位：萬元項目本年金額本年比重上年金額上年比重一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額54386.6050.39%（23346.89）（95.63%）二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額（371742.56）（344.39%）（201601.94）（825.69%）三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額425621.68394.30%200917.42822.89%四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響（324.64）（0.30%）（384.87）（1.57%）現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額107941.08100.00%（24416.29）（100.00%）2014年與2013年相比，廣匯能源股份現(xiàn)金凈流量總量趨好，經(jīng)營凈現(xiàn)金流保持穩(wěn)定。投資現(xiàn)金凈流量占比下降，并不意味投資支出的規(guī)模下降。而籌資活動的現(xiàn)金凈流量這兩年都占很大的比重，說明企業(yè)對外籌資的依賴度還是比較大的。銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金

收到的稅費返還購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金支付的各項稅費收到其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金123456四、現(xiàn)金流量表主要項目分析支付其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金7（一）經(jīng)營活動現(xiàn)金流量項目分析收回投資收到的現(xiàn)金

取得投資收益收到的現(xiàn)金處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金投資支付的現(xiàn)金處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額123456四、現(xiàn)金流量表主要項目分析取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額7（二）投資活動現(xiàn)金流量項目分析收到其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金、支付其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金8吸收投資收到的現(xiàn)金

取得借款收到的現(xiàn)金償還債務(wù)支付的現(xiàn)金分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金、支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金發(fā)行債券收到的現(xiàn)金123456四、現(xiàn)金流量表主要項目分析（三）籌資活動現(xiàn)金流量項目分析

1企業(yè)外幣現(xiàn)金流量及境外子公司的現(xiàn)金流量折算為記賬本位幣時，所采用的現(xiàn)金流量發(fā)生日的即期匯率或按照系統(tǒng)合理的方法確定的、與現(xiàn)金流量發(fā)生日即期匯率近似的匯率折算的金額。2現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額”中外幣現(xiàn)金凈增加額按期末匯率折算的金額。此項目如果數(shù)額較大，需要借助財務(wù)報表附注的相關(guān)內(nèi)容分析其原因及其合理性。四、現(xiàn)金流量表主要項目分析（四）匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響分析第三節(jié)現(xiàn)金流量與利潤綜合分析利潤表是按照權(quán)責(zé)發(fā)生制來歸集企業(yè)的收入和支出，而現(xiàn)金流量表是按照收付實現(xiàn)制來歸集企業(yè)的收入和支出?，F(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與企業(yè)凈利潤是有區(qū)別的，二者反映的業(yè)務(wù)范圍和確認(rèn)原則是不同的。在長期范圍內(nèi)，二者反映的累計結(jié)果應(yīng)該趨于一致，即凈利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在一段很長時間內(nèi)的累計結(jié)果應(yīng)該趨于一致；但是在某個會計期間內(nèi)，凈利潤和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額卻往往是不一致的。這種不一致可以通過觀察和比較公司的利潤表和現(xiàn)金流量表予以體會。也可以用公式簡單表示如下：凈利潤=經(jīng)營收入-經(jīng)營支出-各種稅費+非經(jīng)營性收益-非經(jīng)營性損失經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量=經(jīng)營收現(xiàn)收入-經(jīng)營付現(xiàn)支出-各種稅費支出二者是存在顯著差異的。產(chǎn)生差異的原因簡單講就兩個：一是計算涉及的范圍不同，二是計算時的確認(rèn)原則不同。經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與凈利潤的區(qū)別與聯(lián)系，可以簡單表示如下：凈利潤（1）加：非付現(xiàn)的費用和損失（反之則減）（折舊、待攤、預(yù)提）（2）減：非收現(xiàn)的收入和利得（反之則加）（應(yīng)收）（3）加：非現(xiàn)金性流動資產(chǎn)的減少額（反之則減）（存貨）（4）加：營業(yè)性流動負(fù)債的增加額（反之則減）（應(yīng)付）（5）加：非經(jīng)營性支出和損失（反之則減）（財務(wù)費用、投資損失）一、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與凈利潤關(guān)系分析等于：經(jīng)營現(xiàn)金凈流量財務(wù)報表附注中根據(jù)此原理編制、披露了將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量的資料（見表7-2）。廣匯能源2014年凈利潤約為16.84億元，而其在這一期間內(nèi)的經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量為5.44億元，形成這種差距的主要原因在于當(dāng)期發(fā)生：（1）不減少現(xiàn)金的經(jīng)營性費用包括資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)折舊、無形資產(chǎn)及開發(fā)支出攤銷還有長期遞延資產(chǎn)攤銷，這些需要在調(diào)整時作為不減少現(xiàn)金的項目加入；（2）非經(jīng)營性費用包括公允價值變動損失、財務(wù)費用，這些需要在調(diào)整時作為非經(jīng)營性支出加入；（3）非經(jīng)營性收入包括投資收益等，需要在調(diào)整時作為非經(jīng)營性收益減去；（4）非現(xiàn)金流動資產(chǎn)的變動包括遞延所得稅資產(chǎn)變動、存貨的變動和經(jīng)營性應(yīng)收項目的變動，需要在調(diào)整時根據(jù)其變動對經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的影響情況，確定現(xiàn)金的減少或增加；（5）流動負(fù)債的變動包括經(jīng)營性應(yīng)付項目的變動，也需要根據(jù)其變動對經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量的影響情況確定增加或減少現(xiàn)金。從表7-2中可以看出，廣匯能源2014年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于凈利潤，其原因除了非付現(xiàn)的折舊和支付財務(wù)費用等增加現(xiàn)金因素以外，更多的是由于投資收益以及經(jīng)營性應(yīng)收的增加導(dǎo)致的現(xiàn)金減少。各種因素綜合作用使企業(yè)當(dāng)期經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比凈利潤少了11.40億元。這也可以初步判斷出企業(yè)當(dāng)期凈利潤的質(zhì)量并不高。企業(yè)需要進(jìn)一步分析導(dǎo)致經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量增加或減少的各種因素，改善經(jīng)營管理，減少凈利潤與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量的差異，使盈利的質(zhì)量得到提高。需要注意的是，在進(jìn)行經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量與凈利潤的對比分析時，要同時注意資產(chǎn)負(fù)債表項目的變化情況。因為利潤表中的收入影響現(xiàn)金，資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)收也影響現(xiàn)金；利潤表中的成本影響現(xiàn)金，資產(chǎn)負(fù)債表中的應(yīng)付、存貨也影響現(xiàn)金，所以分析時必須將它們聯(lián)系起來。一、經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量與凈利潤關(guān)系分析二、現(xiàn)金流量表附表主要項目分析1.資產(chǎn)減值準(zhǔn)備該項目反映企業(yè)本期計提的壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價準(zhǔn)備、短期投資跌價準(zhǔn)備、長期股權(quán)投資減值準(zhǔn)備、持有至到期投資減值準(zhǔn)備、投資性房地產(chǎn)減值準(zhǔn)備、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、在建工程減值準(zhǔn)備、無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、商譽減值準(zhǔn)備、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)減值準(zhǔn)備、油氣資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。本期計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備時，減值損失已計入本期利潤表中的相關(guān)損益項目，但實際上與經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量無關(guān)。因此，在凈利潤的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整計算時，應(yīng)將其加回到凈利潤中。2.固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊該項目分別反映企業(yè)本期計提的固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊。由于資產(chǎn)折舊、折耗并不影響經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，因此在凈利潤基礎(chǔ)上調(diào)整計算時，應(yīng)將其全部加回到凈利潤中。3.無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費用攤銷這兩個項目分別反映企業(yè)本期計提的無形資產(chǎn)攤銷、長期待攤費用攤銷。無形資產(chǎn)、長期待攤費用的攤銷，增加了成本費用，并將其在計算凈利潤時予以扣除；由于沒有發(fā)生現(xiàn)金流出，所以在將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時應(yīng)當(dāng)予以加回。以上三個項目都是未涉及現(xiàn)金的成本費用項目，在計量過程中需要運用較多的會計職業(yè)判斷，會計靈活性也比較大。所以對于金額較大，變化顯著的項目應(yīng)結(jié)合財務(wù)報表附注中的相關(guān)項目及相關(guān)會計政策進(jìn)行詳細(xì)分析，以發(fā)現(xiàn)操縱會計利潤的行為。4.長期待攤費用減少該項目反映企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表“長期待攤費用”項目的年初余額與期末余額的差額。長期待攤費用發(fā)生時，減少現(xiàn)金，不影響利潤；長期待攤費用攤銷時，減少利潤，不影響現(xiàn)金，由此導(dǎo)致了現(xiàn)金流量與利潤的不平衡。所以如果該科目本期增加，其減少現(xiàn)金的數(shù)額大于減少利潤的數(shù)額，應(yīng)調(diào)節(jié)利潤以得到現(xiàn)金流量金額；如果該科目本期減少，其對利潤的負(fù)影響大于對現(xiàn)金的負(fù)影響，應(yīng)在利潤的基礎(chǔ)上加上減少的金額，以得到現(xiàn)金流量金額。這個項目受人為因素影響較大，如有異動需要結(jié)合其他報表資料詳細(xì)分析。5.處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失和固定資產(chǎn)報廢損失這兩個項目屬于投資活動產(chǎn)生的損益，所以在將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量時需要調(diào)節(jié)。二、現(xiàn)金流量表附表主要項目分析6.公允價值變動損失該項目反映持有的金融資產(chǎn)、金融負(fù)債以及采用公允價值計量模式的投資性房地產(chǎn)的公允價值變動損益，屬于投資活動產(chǎn)生的損益，應(yīng)予調(diào)整。7.財務(wù)費用企業(yè)發(fā)生的財務(wù)費用可以分別歸屬于經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動：對屬于經(jīng)營活動產(chǎn)生的財務(wù)費用，若既影響凈利潤又影響經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，如到期支付應(yīng)付票據(jù)的利息，則不需要調(diào)整；對屬于投資活動和籌資活動產(chǎn)生的財務(wù)費用，如長期借款利息，則只影響凈利潤，不影響經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，應(yīng)在凈利潤的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整。8.投資損益投資損益是由投資活動引起的，與經(jīng)營活動無關(guān)。因此無論是否有現(xiàn)金流量，該項目都應(yīng)全額調(diào)節(jié)凈利潤，但不包括計提的減值準(zhǔn)備。9.遞延所得稅資產(chǎn)減少和遞延所得稅負(fù)債增加這兩個項目分別反映企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表“遞延所得稅資產(chǎn)”和“遞延所得稅負(fù)債”項目的年初余額與期末余額的差額。遞延所得稅在計提和繳納時間上的不一致導(dǎo)致了其對利潤和現(xiàn)金流量影響時間上的不一致，因此應(yīng)在凈利潤的基礎(chǔ)上進(jìn)行調(diào)整。10.存貨的減少、經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少和經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加這三個項目分別反映了企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表“存貨”項目、企業(yè)本期經(jīng)營性應(yīng)收項目（包括應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款、長期應(yīng)收款和其他應(yīng)收款中與經(jīng)營活動有關(guān)的部分及應(yīng)收的增值稅銷項稅額等）和企業(yè)本期經(jīng)營性應(yīng)付項目（包括應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、預(yù)收賬款、應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅費、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利、長期應(yīng)付款、其他應(yīng)付款中與經(jīng)營活動有關(guān)的部分及應(yīng)付的增值稅進(jìn)項稅額等）的年初余額與期末余額的差額。存貨增加，說明現(xiàn)金減少或經(jīng)營性應(yīng)付項目增加；存貨減少，說明非付現(xiàn)銷售成本增加。所以在調(diào)節(jié)凈利潤時，應(yīng)減去存貨的凈增加數(shù)，或加上存貨的凈減少數(shù)。至于賒購增加的存貨，通過同時調(diào)整經(jīng)營性應(yīng)付項目的增減變動進(jìn)行自動抵銷。若存貨的增減變動不屬于經(jīng)營活動，則不作調(diào)整，如接受投資者投入的存貨應(yīng)予以扣除。第四節(jié)現(xiàn)金流量表財務(wù)比率分析一、現(xiàn)金流量表財務(wù)比率分析的意義分析現(xiàn)金流量表，也需要計算相關(guān)的財務(wù)比率，這些比率可以用現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)計算，也可以用現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)與其他財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)計算，還可以用現(xiàn)金流量信息與其他相關(guān)信息對比計算。通過計算和分析這些比率，可以更好地評價企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況。更重要的是，將現(xiàn)金流量信息與其他財務(wù)信息相關(guān)聯(lián)，可以從更多角度分析評價企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。二、現(xiàn)金流量表財務(wù)比率指標(biāo)（一）現(xiàn)金到期債務(wù)比現(xiàn)金到期債務(wù)比是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與本期到期的當(dāng)期債務(wù)和應(yīng)付票據(jù)總額的比率。它反映了企業(yè)可用現(xiàn)金流量償付到期債務(wù)的能力。（二）現(xiàn)金流動負(fù)債比現(xiàn)金流動負(fù)債比，是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負(fù)債的比率，它可以從現(xiàn)金流量的角度反映企業(yè)當(dāng)期償付短期負(fù)債的能力，反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負(fù)債的保障程度。注意：企業(yè)償還債務(wù)時，除了借新債還舊債外，一般應(yīng)當(dāng)利用經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流入量。（三）現(xiàn)金債務(wù)總額比現(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額的比率。該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力，是評估企業(yè)中長期償債能力的重要指標(biāo)，同時它也是預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。這個比率越高，企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強，破產(chǎn)的可能性越小。這個比率越低，企業(yè)財務(wù)靈活性越差，破產(chǎn)的可能性越大。（四）銷售現(xiàn)金收入比率（銷售收現(xiàn)比）銷售現(xiàn)金收入比率是指經(jīng)營現(xiàn)金凈流量和投入資源的比值，反映每1元銷售收入得到的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量，體現(xiàn)企業(yè)銷售質(zhì)量的高低。該指標(biāo)是企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與企業(yè)銷售額的比值。與企業(yè)的賒銷政策有關(guān)。其數(shù)值越大越好，表明企業(yè)的收入質(zhì)量越好，資金利用效果越好。如果企業(yè)有虛假收入，也會使該指標(biāo)過低。（五）每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量是經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與普通股股數(shù)之比，它反映了企業(yè)最大派息能力。如果該比值為正值且較大時，派發(fā)的現(xiàn)金紅利的期望值就越大；如果比值過小，甚至為負(fù)值，派發(fā)現(xiàn)金紅利的壓力就較大。一般現(xiàn)金流量的計算不涉及權(quán)責(zé)發(fā)生制，會計造假難度比較大，如果硬要造假也容易被發(fā)現(xiàn)。比如虛假的合同能簽出利潤，但簽不出現(xiàn)金流量。有些上市公司在以關(guān)聯(lián)方交易操作利潤時，一般也會在現(xiàn)金流量方面暴露有利潤而沒有現(xiàn)金流入的現(xiàn)象。利用每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量去分析公司的獲利能力，比每股利潤更加客觀，有其特有的準(zhǔn)確性?？梢哉f每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量就是公