財(cái)務(wù)管理學(xué)重點(diǎn)總結(jié)

（0067）財(cái)務(wù)管理學(xué)重點(diǎn)總結(jié)

一、企業(yè)財(cái)務(wù)治理的概念：

0、|企業(yè)財(cái)務(wù)|：指企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)=企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的資金運(yùn)動(dòng)，以及企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系=企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

1、企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)存在的I客觀必定樹(shù):①社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)從經(jīng)濟(jì)形狀上看是商品經(jīng)濟(jì)（存在的客觀基礎(chǔ)）。

②企業(yè)的再生產(chǎn)過(guò)程是使用價(jià)值的生產(chǎn)和交換過(guò)程，又是價(jià)值形成和實(shí)現(xiàn)過(guò)程。

③價(jià)值具有相對(duì)獨(dú)立性，通過(guò)一定數(shù)額的貨幣表現(xiàn)出來(lái)。

**物資的價(jià)值~貨幣表現(xiàn)：資金一生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的必要條件：企業(yè)擁有一定數(shù)額的資金

2、企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的過(guò)程：籌集（起點(diǎn)）----投放（中心環(huán)節(jié)）----耗費(fèi)（基礎(chǔ)環(huán)節(jié)）----收入（關(guān)鍵環(huán)節(jié)）----分配（終點(diǎn)&前奏）

|投資者、債權(quán)人、其他單位/個(gè)人/外商等I

③投出資金，對(duì)外投資］投咨收益、投資收回退出

A①I(mǎi)固定資珞

n*|貨反誨金|一|生產(chǎn)儲(chǔ)備資金|一|未完審品資金|-|成品資金|一|貨幣由金|

②工資及其他生產(chǎn)贄用

補(bǔ)償生產(chǎn)耗裁、進(jìn)行自我積存

■金籌集莫金投這?金耗費(fèi)更金收入量金分怛

企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過(guò)程

3、企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)形成的財(cái)務(wù)關(guān)系：

⑴企業(yè)與投資者和受益擰之間的財(cái)務(wù)關(guān)系:|投資者［-投資一〉礴卜投資一＞|受資者|（其他單位）｛性質(zhì)上屬于:所有權(quán)關(guān)系｝

⑵企業(yè)與債權(quán)人、債務(wù)人、往來(lái)客戶之間的財(cái)務(wù)關(guān)系;|債權(quán)人k—資金不足一險(xiǎn)業(yè)|一資金閑置一J債務(wù)人|

｛性質(zhì)上屬于：債權(quán)關(guān)系、合同義務(wù)關(guān)系）

⑶企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的關(guān)系；礴卷番鬻===胭塞］｛稅收法律關(guān)系｝

1----*1依法祝1----1

⑷企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系：

（5）企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系o

件財(cái)務(wù)關(guān)系指企業(yè)在資金運(yùn)動(dòng)中與各有關(guān)方面發(fā)生的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

**企業(yè)財(cái)務(wù)的本質(zhì)：企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)及其所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。

4、財(cái)務(wù)治理的內(nèi)容和特點(diǎn)：|內(nèi)容包括|：籌資治理、投資治理、資產(chǎn)治理、成本費(fèi)用治理、收入和分配治理。

（還包括：企業(yè)設(shè)立、合并、分立、改組、解散、破產(chǎn)的財(cái)務(wù)處理）

畫(huà)：在于它是一種價(jià)值治理，是對(duì)企業(yè)再生產(chǎn)過(guò)程中的價(jià)值運(yùn)動(dòng)（即資金運(yùn)動(dòng)）所進(jìn)行的治理。

具體表現(xiàn)：①涉及面廣；②靈敏度高；③綜合性強(qiáng)。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)治理的目標(biāo)：

1、|財(cái)務(wù)治理目標(biāo)|：又稱理財(cái)目標(biāo)，是指企■業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)所要達(dá)到的全然目的。他決定著企業(yè)財(cái)務(wù)治理的差不多方向。

財(cái)務(wù)治理目標(biāo)作用:⑴導(dǎo)向作用；⑵鼓舞作用；⑶凝聚作用；⑷考核作用。

財(cái)務(wù)治理目標(biāo)特點(diǎn):⑴財(cái)務(wù)治理目標(biāo)具有相對(duì)穩(wěn)固性;

⑵財(cái)務(wù)治理目標(biāo)具有可操作性:

包括：能夠計(jì)量一量化指標(biāo)表現(xiàn)L1標(biāo)、能夠追溯一追溯有關(guān)部門(mén),人員責(zé)任、能夠操縱一理財(cái)U(kuò)標(biāo)/具體目標(biāo)應(yīng)是企業(yè)/部門(mén)可操縱的。）

（3）財(cái)務(wù)治理目標(biāo)具有層次性。

分類(lèi)：J按其涉及的范疇大?。嚎傮w目標(biāo)、具體口標(biāo)

［按其涉及的財(cái)務(wù)治理對(duì)象不同「單項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)目標(biāo)（如利潤(rùn)目標(biāo)、成本目標(biāo)、資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)等）

財(cái)務(wù)治理日標(biāo)

?「按財(cái)務(wù)治理內(nèi)容分：籌資/投資/成本治理目標(biāo)、收益分配目標(biāo).

單項(xiàng)理財(cái)活動(dòng)目標(biāo)m按籌資投資對(duì)象分：股票/債券籌資目標(biāo)、證券/項(xiàng)目投資目標(biāo)

、按資產(chǎn)項(xiàng)目分：應(yīng)收賬款/存貨治理目標(biāo)

總體目標(biāo)、分部目標(biāo)、具體目標(biāo)的比較：總體目標(biāo):經(jīng)濟(jì)效益最大化；

分部目標(biāo):籌資、投資、收入分配目標(biāo)等；

具體目標(biāo)：目標(biāo)利潤(rùn)、目標(biāo)成本、目標(biāo)資金占用量

2、實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)目標(biāo)的假設(shè)干具體問(wèn)題：⑴經(jīng)迸效全最大化;（總體目標(biāo)）具有合理性，但缺少可操作性，可作為理財(cái)目標(biāo)的總思路。

⑵利潤(rùn)最大化;指企業(yè)稅后利潤(rùn)總額的最大化。

**作為理財(cái)目標(biāo)的道理：1>一定程度上表達(dá)了企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低：2》對(duì)企業(yè)的投資者、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)

者、職工都有利：3〉實(shí)際應(yīng)用較簡(jiǎn)便。

**存在問(wèn)題：1》不能科學(xué)說(shuō)明企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益水平的高低，不便在不同時(shí)期/不同企業(yè)間比較：

2》可能使企業(yè)片面追求短期利益。

⑶權(quán)宜資本利率最大化;（綜合性最強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)）企業(yè)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)&投入的權(quán)益資本》說(shuō)明盈利水平。

⑷股東財(cái)寶最大化;是企業(yè)所有者權(quán)益的價(jià)值。評(píng)判指標(biāo)：股票市價(jià)or每股市價(jià)。

⑸企業(yè)價(jià)值最大化;是企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。優(yōu)點(diǎn)：考慮/取得州勞的時(shí)刻/風(fēng)險(xiǎn)與酬勞的聯(lián)系、克服企業(yè)追求利潤(rùn)上的

短期行為、考慮了股東/債權(quán)人/經(jīng)理層/一樣職工的利益。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)治理的原那么：

1、資金合理配置原那么一一通過(guò)資金活動(dòng)的組織和調(diào)劑，來(lái)保證各項(xiàng)物質(zhì)資源具有最優(yōu)化的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系；

2、"攵支積極平穩(wěn)原那么一一要求資金收支在一定期間問(wèn)題上求得平穩(wěn)，且在每一個(gè)時(shí)點(diǎn)上要和諧平穩(wěn)。歸根到底取決于購(gòu)、產(chǎn)、銷(xiāo)活動(dòng)的平穩(wěn)：

實(shí)現(xiàn)方法：1>開(kāi)源節(jié)流，增收節(jié)支；2》通過(guò)短期籌資和投資來(lái)調(diào)劑資金的余缺。

3、成本效益原那么——要對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的所費(fèi)和所得進(jìn)行分析比較，對(duì)經(jīng)濟(jì)行為的得失進(jìn)行衡量，使成本與收益得到最優(yōu)的結(jié)合，以求獵取最多的盈利；

4、4攵益風(fēng)險(xiǎn)均衡原那么一一要求企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)全面分析其收益性和安全性，按照收益和風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)均衡的要求來(lái)決定方案，在實(shí)踐中趨利避害，提高收益；

**麗:指獲得預(yù)期財(cái)務(wù)成果的不確定性。

5、分級(jí)分權(quán)治理原那么一一在企業(yè)總部統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)前提下，合理安排各級(jí)、各部門(mén)的權(quán)責(zé)關(guān)系，充分調(diào)動(dòng)各級(jí)各部門(mén)的積極性。（財(cái)務(wù)治理中實(shí)行民主治理）：

6、利益關(guān)系和諧原那么一一在財(cái)務(wù)治理中利用經(jīng)濟(jì)手段和諧國(guó)家、投資者、債權(quán)人、購(gòu)銷(xiāo)客戶、經(jīng)營(yíng)者、勞動(dòng)者、企業(yè)內(nèi)部條部門(mén)各單位的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系，愛(ài)

護(hù)有關(guān)各方面的合法權(quán)益。

四、企業(yè)財(cái)務(wù)治理的差不多環(huán)節(jié)：

**|財(cái)務(wù)治理環(huán)稀指財(cái)務(wù)治理工作的各個(gè)時(shí)期，它包括財(cái)務(wù)治理的各種業(yè)務(wù)手段。

特點(diǎn):①循環(huán)性；②順序性；③層次性；④專(zhuān)業(yè)性

11、財(cái)務(wù)推測(cè)J:依照財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對(duì)企業(yè)以后的財(cái)務(wù)活動(dòng)和成果作出科學(xué)的估量和測(cè)算。

（1）明確推測(cè)對(duì)象的目的；⑵搜集和整理資料；

（3）選擇推測(cè)模型（常見(jiàn)有：時(shí)刻序列推測(cè)模型、因果關(guān)系推測(cè)模型、回來(lái)分析推測(cè)模型）；

事⑷實(shí)施財(cái)務(wù)推測(cè)［常用有：定性推測(cè)法（分:體會(huì)判定法、調(diào)查研究法）、定量推測(cè)法（趨勢(shì)推測(cè)法、因果推測(cè)法）］。

前

治2、財(cái)務(wù)決策:依照企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的要求，從提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的理財(cái)目標(biāo)動(dòng)身，在假設(shè)十個(gè)可選擇的財(cái)務(wù)活動(dòng)方案中，選擇一個(gè)最優(yōu)方案的過(guò)程。

理

⑴確定決策目標(biāo)；⑵擬定備選方案；⑶評(píng)判各種方案，選擇最優(yōu)方案〔常用有：展翅雌（有:總量/差量/

指標(biāo)對(duì)比法）、數(shù)學(xué)微分法（數(shù)學(xué)微分法、線性規(guī)劃法、概率/損益決策法）］。

、3、財(cái)務(wù)打'算：運(yùn)用科學(xué)的技術(shù)手段和數(shù)學(xué)方法，對(duì)目標(biāo)進(jìn)行綜合平檢，制訂要緊打算指標(biāo)，擬定增產(chǎn)節(jié)約措施，和諧各項(xiàng)打匏指標(biāo)“

⑴分析主客觀條件，確定要緊指標(biāo)；⑵安排生產(chǎn)要素，組織綜合平穩(wěn)；

事⑶編制打算表格，和諧各項(xiàng)指標(biāo)。（財(cái)務(wù)打算的編制方法：固定/零基/彈性/滾動(dòng)打算法）

中

治4、財(cái)務(wù)操縱：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中，以打算任務(wù)和各項(xiàng)定額為依據(jù)，對(duì)資金的收入、支出、占用、耗費(fèi)進(jìn)行日常的核算，利用特定手段對(duì)各單位財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)劑,

理

以實(shí)現(xiàn)打算規(guī)定的財(cái)務(wù)目標(biāo)。

⑴制訂操縱標(biāo)準(zhǔn)，分降落實(shí)責(zé)任；⑵確定執(zhí)行差異，及時(shí)排除差異；⑶評(píng)判單位業(yè)績(jī)，搞好考核獎(jiǎng)懲。

常見(jiàn)的財(cái)務(wù)操縱方法:防護(hù)性/前慣性/反饋操縱

事

后

治5、財(cái)■務(wù)分析：以核算資料為要緊依據(jù)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的過(guò)程和結(jié)果進(jìn)行評(píng)判和剖析的一項(xiàng)工作。

理

⑴搜集資料，把握情形；⑵指標(biāo)對(duì)比,揭露矛盾；⑶因素分析，明確責(zé)任；⑷提出措施，改進(jìn)工作

常見(jiàn)的財(cái)務(wù)分析方法:對(duì)比/比率/因素分析法

五、I企業(yè)財(cái)務(wù)治理的體制是指規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)行為、和諧企業(yè)同各方面財(cái)務(wù)關(guān)系的制度。

1、企業(yè)總體財(cái)務(wù)治理體制:⑴建立企業(yè)資本金制度；⑵建立固定資產(chǎn)折舊制度；

⑶建立成本開(kāi)支范疇制度；⑷建立利潤(rùn)分配制度。

2、企業(yè)財(cái)務(wù)分權(quán)分層治理：⑴''兩權(quán)三層"治理的差不多框架;

I股東大創(chuàng)惻產(chǎn)所有權(quán)|―

僮事會(huì)|-------林人財(cái)產(chǎn)權(quán)|一所有者財(cái)務(wù)治理

陛理層|-------1經(jīng)營(yíng)治理權(quán)［經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)治理

（2）''兩權(quán)三層"治理的內(nèi)容：股東大會(huì)一一長(zhǎng)遠(yuǎn)進(jìn)展和要緊目標(biāo)：實(shí)施重大財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行重大財(cái)務(wù)決策

董事會(huì)一一著眼企業(yè)中、長(zhǎng)期進(jìn)展；實(shí)施具體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；進(jìn)行財(cái)務(wù)決策.

經(jīng)理層——對(duì)董事會(huì)負(fù)資，著眼企業(yè)短期經(jīng)營(yíng)行為，執(zhí)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，進(jìn)行財(cái)務(wù)操縱。

3,企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)治理方式:要緊是規(guī)定企業(yè)內(nèi)部各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的運(yùn)行方式,確定企業(yè)內(nèi)部8■級(jí)各部門(mén)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系.

⑴資金操縱制度：⑵收支治理制度：⑶內(nèi)部結(jié)算制度；⑷物質(zhì)獎(jiǎng)勵(lì)制度。

（小型企業(yè)，通常采取一級(jí)核算方式;大中型企業(yè)，通常采取二級(jí)核算方式：）

財(cái)務(wù)治理權(quán)集中于廠部：廠部安排資金/收支/成本/盈虧：?jiǎn)挝恢卫聿糠葙Y金。

3、企業(yè)財(cái)務(wù)治理機(jī)構(gòu)：懂彳長(zhǎng)|

I總（理I

|銷(xiāo)晶總經(jīng)理|財(cái)務(wù)副總經(jīng)理|性產(chǎn)副L經(jīng)理||其他副B經(jīng)理|

|財(cái)熱處|

LL_L

I

財(cái)

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-LJL證-LJL-L

治

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務(wù)

理

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會(huì)

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治

治

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分

計(jì)

計(jì)

理

金

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配

科

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，

第二章資金時(shí)刻價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（附加知識(shí)）

一、資金時(shí)刻價(jià)值：資金時(shí)刻價(jià)值和投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，是財(cái)務(wù)活動(dòng)中客觀存在的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，也是現(xiàn)代財(cái)務(wù)治理的兩個(gè)價(jià)值觀念。

1、|資金時(shí)刻價(jià)值|：資金在周轉(zhuǎn)使用中由于時(shí)刻因素而形成的差額價(jià)值（即資金在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額）。

是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹下的投資收益率。

1）資金時(shí)刻價(jià)值存在的條件:資金時(shí)刻價(jià)值產(chǎn)生的前提，是商品經(jīng)濟(jì)的高度進(jìn)展和借貸關(guān)系的普遍存在；在社會(huì)主義資金

的運(yùn)動(dòng)中也必定客觀地存在著這種時(shí)刻價(jià)值。

2）資金時(shí)刻價(jià)值的實(shí)質(zhì):①要正確明白得資金時(shí)刻價(jià)值的產(chǎn)生緣故:貨幣作為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)才能產(chǎn)生-是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中

產(chǎn)生的,不作為為資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程的貨幣，沒(méi)有時(shí)刻價(jià)值.

**全部生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的資金（貨幣/物質(zhì)形狀資金）都具有時(shí)刻價(jià)值.

②要正確認(rèn)識(shí)資金時(shí)刻價(jià)值的真正來(lái)源;是工人制造的剩余價(jià)值。

③要合明白得決資金時(shí)刻價(jià)值的計(jì)量原那么。

??的|ffl對(duì)數(shù)（時(shí)刻價(jià)值率）是：社會(huì)平均資金利潤(rùn)率-（風(fēng)險(xiǎn)酬勞+通貨膨脹貼行|

~的|絕時(shí)數(shù)（時(shí)刻價(jià)值額）是：資金作生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中帶來(lái)的增值額（即一定數(shù)額的資金x時(shí)刻價(jià)值率|

3）在我國(guó)運(yùn)用資金時(shí)刻價(jià)值的必要性:①資金時(shí)刻價(jià)值是衡量企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、考核企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的重要依據(jù)：

②資金時(shí)刻價(jià)值是進(jìn)行投資、籌資、收益分配決策的重要條件。

2、資金時(shí)刻價(jià)值的運(yùn)算：

I）單利終值和現(xiàn)值的運(yùn)算:

便利|：本金帶來(lái)利息，利息在提出以后再以本金形式投入生利。

|單利終值即本利和,指假設(shè)干期后包括本金和利息在內(nèi)的以后價(jià)值。

FVn=PVox（\+i+n）

尸匕為終值（即第〃年末的價(jià)值）；P%為現(xiàn)值（黑祈的價(jià)值）；訥利率；n為計(jì)算期數(shù).

單利現(xiàn)值：以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值，倒求出本金的方法運(yùn)算。（由終值求現(xiàn)值，叫折現(xiàn)）

2）復(fù)利終值和現(xiàn)值的運(yùn)算:

|復(fù)利終值卜復(fù)利方式下，本能生利，利息在下期轉(zhuǎn)列為本金與原先的本金一起計(jì)息。復(fù)利的終值是空困困。

FVn=P%x(1+i)"―"利終他系數(shù)(向'乖3‘八------->Fvn=pyo.FVIFin

元*；的價(jià)值］；，?為利率；n為計(jì)算期數(shù).

”,為終值（即第〃年末的價(jià)值）；P%為現(xiàn)值

弟1年初）

I復(fù)利現(xiàn)值以后年份收到或付出資金的現(xiàn)在價(jià)值，倒求出本金的方法運(yùn)算。

復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)」簡(jiǎn)寫(xiě)尸丫優(yōu)”

------------㈣--------------------

>PV0=FV“PVIFi,“

(l+1)

3）年金終值和現(xiàn)值的運(yùn)算：

匡囹：是指一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。

|后付年金（一般年金）卜一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)（即每期期末收、付款的年金）。=收付款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。

①后付年金終值（年金A,求年金終值FVA）

年金終值系數(shù)簡(jiǎn)略:FVIFAj。

S=A￡(l+i尸-f=i

----->FK4H=A-FVIFA.n

t=\

(1+zV-l

后付年金終值系數(shù):FVIFA,“=r—

但也,為年金終值;但為每次收付款項(xiàng)的金額；四利率；四每筆收付款的計(jì)息期數(shù);

也為全部年金的計(jì)息期數(shù).

②年償債基金（年金終值FVAn,求年金A）

-債基金指為了在約定的以后某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額資金,而必須分次等額提取的存款預(yù)備金。其運(yùn)確實(shí)是年金終值的逆運(yùn)

算.

?I1

如:A=2000x——電絲一

A=FVA--------------=FVA-------------------=FVAn-----------------

(l+0n-l￡(1+曠F4R."(1+10%)-1

r=l

③后付年金現(xiàn)值（年金A,求年金現(xiàn)值PVAo）

|后付年金現(xiàn)值I：常為每年投資收益的現(xiàn)值總和，是一定時(shí)期內(nèi)每期期末收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。

〃1年金現(xiàn)值系數(shù)之」7,簡(jiǎn)略:PVIF%”

P網(wǎng)=-----------------=A?PVIFA,”

/=1(1+，)

1——!—

(i+i)"

普通年金現(xiàn)值系數(shù):

④年資本回收額（年金現(xiàn)值PVAo.求年金A）

----=尸叭——!—

*=尸即\八「=產(chǎn)4.

1—(1+,)為資本回收系數(shù),查表

臥。+叼

|先付年金（即付率薊:指?定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列收付款項(xiàng)（每期期初收、付款的年金）。

①先付年金終值［比n期后付多一運(yùn)算期（l+i）:ijn+l期后付相同運(yùn)算期數(shù)，但少付一次款A(yù)］

匕=A?FWE41.?-(1+/)=4FVIF^-A例:匕=2000x￡(l+7%)T*(l+7%)=2000x為(1+7%尸-2000

②先付年金現(xiàn)值［與n期后付次數(shù)相同，但少折現(xiàn)一期（1+i）；與n-1期后付相同貼現(xiàn)期數(shù)，但多一期不需折現(xiàn)的付款A(yù)|

/=4PW%,,j(l+i)^APVIF^+A例M二4000X￡——!一rx(l+8%)=2000x^2

7+4000

r=|(1+8%)z=!(1+8%)'

|遞延年金卜指在最初假設(shè)干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情形下，隨后假設(shè)干期等額的系列收付款項(xiàng)。

（即距今假設(shè)干期以后發(fā)生的每期期末收款、付款的年金）。

m期后n期年金現(xiàn)值：［與n期年金比，相同付款次數(shù)，但需再折現(xiàn)m期〃=m+n期一沒(méi)有付款的前m期的后付年金現(xiàn)值］

匕=A?PVIF\n-PVIF.m=A?PV1F\,II+I1-A-PVlF\m

1015151

例:％=40000xZ(1+6%/X(1+6%)5

|永續(xù)年金無(wú)期限支付的年金。（如:優(yōu)先股）

永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù)PVIFAy.為1不=!

81

%"?兩1------

PVIFA.=-^i-二當(dāng)〃—?時(shí)，則—J-->0

"i(1旬"

例：1.股利1200元,利息率6%|股利的現(xiàn)值=1200+0.06

2.每年年末取出利息16000元,存款利息率8%|年初一次存入款項(xiàng)為16000+8%

4）不等額系列收付款項(xiàng)現(xiàn)值的運(yùn)算

①全部不等額系列付款現(xiàn)值的運(yùn)算（每次付款的復(fù)利現(xiàn)值，總和）

1111n1

PV=U,-----+(7,------+C/,-----r+...+￡/?------=yu,------

U。1(l+i)'r2(1+爐3([+,)3"(]+,)"臺(tái)(+『

年f；現(xiàn)金流量U,；各復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)一^

(1+0

②年金與部分不等額系列付款混合情形下的現(xiàn)值（一部分現(xiàn)金流量為連續(xù)等額的付款，分段運(yùn)算年金現(xiàn)值&復(fù)利現(xiàn)值）

**付款終值：與①②的現(xiàn)值運(yùn)算方法相同，只需把①②的現(xiàn)值系數(shù)改終值系數(shù)。

5）計(jì)息期短于一年的運(yùn)算和折現(xiàn)率、期數(shù)的推算

①計(jì)息期短于一年時(shí)刻價(jià)值的運(yùn)算

▲I運(yùn)算期|：每次運(yùn)算利息的期限。（單位：年）未作專(zhuān)門(mén)說(shuō)明，i指年利率

期利率&計(jì)息期數(shù)的換算公式：

r=L;t=nxmn期利率由丁換算后的計(jì)息期數(shù)=年數(shù)x每年的計(jì)息期數(shù)

m每年的計(jì)息期數(shù)

計(jì)息期換算后，復(fù)利終值:FV,=尸匕x（l+r）'=尸匕xj1+」

IkI-

復(fù)利現(xiàn)值：尸％=尸3［1+（1+/）］=尸匕乂^~-

，+m

▲分期運(yùn)算的年利率［規(guī)定的年利率＜分期運(yùn)算的年利率（即運(yùn)算期短于一年）］

%=（"）"-1|n|分期計(jì)算的年利率=（1+計(jì)息期規(guī)定的年利率）.年的計(jì)算雌1-1

如:年利率為16%,按季復(fù)利計(jì)算的實(shí)際年利率:k=（l+4%）'-l（r=4%,m=4）

②折現(xiàn)率的推算

方法一：一步：由終值和現(xiàn)值，得出系數(shù)尸丫庫(kù).“=停；尸0乙,=骨；尸064"=￡^；PV7E\"=￡^

二步:從有關(guān)系數(shù)表的n期各系數(shù)中找到最接近的系數(shù).

方法_步驟：由終值和現(xiàn)值，得出系數(shù)值an表中找出臨界系數(shù)值4,p2（尖：［彳），查出與其臨界利率&&

=＞插值法計(jì)算i：i=彳+”《■（/--/,）

Pl-Pl

▲說(shuō)明.先付年金利率，，用上述方法;但求出系數(shù)值等后,令。=警+1,后沿"+1的行縱向查找,確定二

（2）永續(xù)年金貼現(xiàn)率j,可據(jù)其年金現(xiàn)值求得:K|V；=/t//:.i=A/V0\

（3）?次性收付款的折現(xiàn)率i,可據(jù)其復(fù)利終值/現(xiàn)值求得:因F%=P%*（l+i）"

③期數(shù)的推算：

與折現(xiàn)率i的推算相同。但插值法計(jì)算”為:n=n.+———?(?,-/?.)

-

七、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值：

1、|投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值|：是指投資者由于冒著風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)資金時(shí)刻價(jià)值的額外收益,又稱投資風(fēng)險(xiǎn)收益、投資風(fēng)險(xiǎn)酬

勞。

①投資決策的三種類(lèi)型：⑴確定性投資決策（如國(guó)庫(kù)券）；⑵風(fēng)險(xiǎn)性投資決策（如股票）；⑶不確定性投資決策（如煤炭開(kāi)發(fā)工程）。

②投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的表示方法：風(fēng)險(xiǎn)收益額和風(fēng)險(xiǎn)收益率

|風(fēng)險(xiǎn)收益額|：投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的金額

|風(fēng)險(xiǎn)收益率卜風(fēng)險(xiǎn)收益額關(guān)于投資額的比率。（通常以此計(jì)量）

包括兩部分：1、資金時(shí)刻價(jià)值（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率）；2、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（風(fēng)險(xiǎn)投資收益率）。

關(guān)系式：|投資收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資收益率+風(fēng)險(xiǎn)投資收益率|

2、概率分布和預(yù)期收益

指一事件的某種后果可能發(fā)生的機(jī)會(huì).

概率要符合兩條規(guī)則：（1）04^41；（2）62=1

②（預(yù)期收益|（收益期望值）：指某一投資方案以后收益的各種尋能結(jié)果，用概率為權(quán)數(shù)運(yùn)莫出來(lái)的加權(quán)平均數(shù)，是加權(quán)平均的中心值。

二n可能結(jié)果的個(gè)數(shù)

公式：E=，X/月n預(yù)期收益=￡第i種可能結(jié)果的收益X第,?種可能結(jié)果的概率

:=1_______________1=1____________________________________________________

3、投資風(fēng)險(xiǎn)收益的運(yùn)算

①預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)離差：西=隨機(jī)變量X,-期望值可X概率修（比較預(yù)期收益相同的投奧項(xiàng)R的風(fēng)險(xiǎn)程度）

標(biāo)準(zhǔn)離差6

②預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)離差率：標(biāo)準(zhǔn)離差率V=xlOO%（比較預(yù)期收益不同的投資項(xiàng)口的風(fēng)險(xiǎn)程度）

期望值E

③應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率：應(yīng)得風(fēng)險(xiǎn)收益率&=風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)bx標(biāo)準(zhǔn)離差率V

風(fēng)險(xiǎn)收益率4