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2024年CPA注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》高頻錯(cuò)題練習(xí)學(xué)校:________班級(jí):________姓名:________考號(hào):________
一、單選題(25題)1.下列各項(xiàng)中,與喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本呈反向變化的是()。
A.現(xiàn)金折扣B.折扣期C.信用標(biāo)準(zhǔn)D.信用期
2.企業(yè)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)分為結(jié)果向和過程導(dǎo)向,下列屬于結(jié)果導(dǎo)向指標(biāo)的是()。
A.單位變動(dòng)成本B.資本性支出C.客戶滿意度D.自由現(xiàn)金流量
3.某公司發(fā)行面值為1000元,票面年利率為5%,期限為10年,每年支付一次利息,到期一次還本的債券。已知發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率為6%,則發(fā)行時(shí)點(diǎn)該債券的價(jià)值為()元。已知:(P/A,6%,10)=7.3601,(P/F,6%,10)=0.5584
A.1000B.982.24C.926.41D.1100
4.甲公司2019年凈利潤(rùn)150萬(wàn)元,利息費(fèi)用100萬(wàn)元,優(yōu)先股股利37.5萬(wàn)元。企業(yè)所得稅稅率25%。甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為()。
A.1.85B.2C.2.15D.3
5.2022年8月2日,甲公司股票每股市價(jià)50元。市場(chǎng)上有以甲公司股票為標(biāo)的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)和歐式看跌期權(quán),每份看漲期權(quán)可買入1股股票。執(zhí)行價(jià)格為48元,2022年10月26日到期。下列情形中,持有該期權(quán)多頭的理性投資人會(huì)行權(quán)的是()
A.2022年10月26日,甲公司股票每股市價(jià)40元
B.2022年8月26日,甲公司股票每股市價(jià)50元
C.2022年8月26日,甲公司股票每股市價(jià)40元
D.2022年10月26日,甲公司股票每股市價(jià)50元
6.甲公司是一家傳統(tǒng)制造業(yè)企業(yè),擬投資新能源汽車項(xiàng)目,預(yù)計(jì)期限10年。乙公司是一家新能源汽車制造企業(yè),與該項(xiàng)目具有類似的商業(yè)模式、規(guī)模、負(fù)債比率和財(cái)務(wù)狀況。下列各項(xiàng)中,最適合作為該項(xiàng)目稅前債務(wù)資本成本的是()。
A.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的到期收益率6.5%
B.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的票面利率5%
C.乙公司剛剛發(fā)行的10年期債券的票面利率6%
D.剛剛發(fā)行的10年期政府債券的到期收益率5.5%
7.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為15%和20%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為8%,假設(shè)某投資者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金,將其自有資金200萬(wàn)元和借入資金50萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。
A.16.75%和25%
B.13.65%和16.24%
C.16.75%和12.5%
D.13.65%和25%
8.ABC公司投資一個(gè)項(xiàng)目,初始投資在第一年初一次投入,該項(xiàng)目預(yù)期未來(lái)4年每年的現(xiàn)金流量為9000萬(wàn)元。所有現(xiàn)金流都發(fā)生在年末。項(xiàng)目資本成本為9%。如果項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值(NPV)為3000萬(wàn)元,那么該項(xiàng)目的初始投資額為()萬(wàn)元
A.11253B.13236C.26157D.29160
9.下列各項(xiàng)中,能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)的因素是()。
A.成本下降、息稅前利潤(rùn)增加B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購(gòu)房D.宣布并支付股利
10.下列關(guān)于短期債務(wù)籌資的說法中,不正確的是()。
A.籌資速度快,容易取得
B.債權(quán)人對(duì)于短期負(fù)債的限制比長(zhǎng)期負(fù)債相對(duì)嚴(yán)格一些
C.一般地講,短期負(fù)債的利率低于長(zhǎng)期負(fù)債
D.籌資風(fēng)險(xiǎn)高
11.甲公司今年的安全邊際率為40%,則根據(jù)今年的指標(biāo)利用簡(jiǎn)化公式計(jì)算得出的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為()。
A.0.4B.2.5C.1.67D.0.5
12.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬(wàn)元,期限1年,年利率為10%,按照貼現(xiàn)法付息,則年末應(yīng)償還的金額為()萬(wàn)元。
A.70B.90C.100D.110
13.關(guān)于產(chǎn)品銷售定價(jià)決策,下列說法不正確的是()。
A.產(chǎn)品銷售定價(jià)決策關(guān)系到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全局
B.在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上,銷售價(jià)格往往可以作為企業(yè)的制勝武器
C.在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,產(chǎn)品的銷售價(jià)格是由供需雙方的力量對(duì)比所決定的
D.在寡頭壟斷市場(chǎng)中,企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格
14.已知某風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率和標(biāo)準(zhǔn)差分別為10%和20%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%。假設(shè)某投資者可以按無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率取得資金,將其自有資金100萬(wàn)元和借入資金50萬(wàn)元均投資于風(fēng)險(xiǎn)組合,則該投資人總期望報(bào)酬率和總標(biāo)準(zhǔn)差分別為()。
A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%
15.黃記公司在編制成本費(fèi)用預(yù)算時(shí),利用總成本性態(tài)模型(Y=a+bX),測(cè)算預(yù)算期內(nèi)各種可能的業(yè)務(wù)量水平下的成本費(fèi)用,這種預(yù)算編制方法是()。
A.零基預(yù)算法B.固定預(yù)算法C.彈性預(yù)算法D.滾動(dòng)預(yù)算法
16.無(wú)償增資發(fā)行是指認(rèn)購(gòu)者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式,發(fā)行對(duì)象只限于原股東,其目的主要是()。
A.直接從外界募集股本,增加公司的資本金
B.給予原股東一種優(yōu)惠
C.依靠減少公司的資本公積或留存收益來(lái)增加資本金
D.增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)
17.甲公司實(shí)行激進(jìn)型營(yíng)運(yùn)資本籌資政策,下列有關(guān)甲公司的說法中正確的是()。
A.波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)大于短期金融負(fù)債
B.穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)小于短期金融負(fù)債
C.營(yíng)業(yè)高峰時(shí),易變現(xiàn)率大于1
D.營(yíng)業(yè)低谷時(shí),易變現(xiàn)率小于1
18.甲公司處于可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)。2020年初凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)1000萬(wàn)元,凈負(fù)債200萬(wàn)元,2020年凈利潤(rùn)100萬(wàn)元,股利支付率20%。預(yù)計(jì)2021年不發(fā)股票且保持經(jīng)營(yíng)效率財(cái)務(wù)政策不變,2021年末所有者權(quán)益預(yù)計(jì)為()。
A.880萬(wàn)元B.888萬(wàn)元C.968萬(wàn)元D.987萬(wàn)元
19.某公司擬發(fā)行一批優(yōu)先股,采用固定股息率,面值100元,年股息率為10%,發(fā)行價(jià)格為100元,則該優(yōu)先股的期望報(bào)酬率為()。
A.9.09%B.10%C.10.09%D.11%
20.某公司總資產(chǎn)凈利率15%,產(chǎn)權(quán)比率為1,則權(quán)益凈利率是()
A.15%B.30%C.35%D.40%
21.下列有關(guān)股利理論、股利分配與股票回購(gòu)的說法中不正確的是()。
A.股票回購(gòu)本質(zhì)上是現(xiàn)金股利的一種替代選擇,但是兩者帶給股東的凈財(cái)富效應(yīng)不同
B.如果發(fā)放股票股利后股票的市盈率增加,盈利總額不變,則原股東所持股票的市場(chǎng)價(jià)值增加
C.客戶效應(yīng)理論認(rèn)為邊際稅率較低的投資者偏好高股利支付率的股票
D.稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本,股東會(huì)傾向于企業(yè)采用低現(xiàn)金股利支付率政策
22.下列有關(guān)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)表述不正確的是()。
A.在未來(lái)市場(chǎng)股價(jià)降低時(shí),會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額
B.在未來(lái)市場(chǎng)股價(jià)降低時(shí),會(huì)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
C.可轉(zhuǎn)換債券使公司取得了以高于當(dāng)前股價(jià)出售普通股的可能性
D.可轉(zhuǎn)換債券的底線價(jià)值,應(yīng)當(dāng)是純債券價(jià)值和轉(zhuǎn)換價(jià)值兩者中較高者
23.下列關(guān)于財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)知識(shí)的說法中,正確的是()。
A.普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人,特殊普通合伙企業(yè)的合伙人都是特殊普通合伙人
B.每股收益最大化是恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)管理目標(biāo)
C.股東可以通過不斷強(qiáng)化對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督來(lái)提升企業(yè)價(jià)值,從而最大化股東財(cái)富
D.購(gòu)買距離到期日恰為一整年的國(guó)債屬于貨幣市場(chǎng)內(nèi)的投資行為
24.證券市場(chǎng)線可以用來(lái)描述市場(chǎng)均衡條件下單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的期望報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。當(dāng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不變時(shí),投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),會(huì)導(dǎo)致證券市場(chǎng)線()。
A.向上平行移動(dòng)B.向下平行移動(dòng)C.斜率上升D.斜率下降
25.甲便利店銷售一種新產(chǎn)品,銷售單價(jià)10元,單位變動(dòng)成本2元,年固定成本總額1000萬(wàn)元,企業(yè)所得稅稅率25%,全年稅后目標(biāo)利潤(rùn)5250萬(wàn)元。該產(chǎn)品全年的保利額是()萬(wàn)元。
A.10000B.7812.5C.6250D.5375
二、多選題(15題)26.資本結(jié)構(gòu)分析中所指的資本包括()。
A.長(zhǎng)期借款B.應(yīng)付債券C.普通股D.短期借款
27.假設(shè)其他因素不變,下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有()。
A.提高存貨周轉(zhuǎn)率B.提高產(chǎn)品毛利率C.提高權(quán)益乘數(shù)D.提高股利支付率
28.對(duì)于每間隔一段時(shí)間支付一次利息的債券而言,下列說法中不正確的有()。
A.平價(jià)出售的債券價(jià)值一直保持不變
B.隨著到期日的臨近,折現(xiàn)率變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來(lái)越小
C.隨著到期日的臨近,債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來(lái)越靈敏
D.如果是溢價(jià)出售,其他條件不變,則債券付息頻率越高,債券價(jià)值越高
29.在成本分析模式下,當(dāng)企業(yè)達(dá)成最佳現(xiàn)金持有量時(shí),下列選項(xiàng)成立的有()
A.機(jī)會(huì)成本等于短缺成本B.機(jī)會(huì)成本等于管理成本C.機(jī)會(huì)成本與管理成本之和最小D.機(jī)會(huì)成本與短缺成本之和最小
30.企業(yè)在編制直接材料預(yù)算時(shí),需要估計(jì)各季度材料采購(gòu)的現(xiàn)金支出額,影響該金額的因素有()。
A.材料采購(gòu)單價(jià)B.預(yù)計(jì)材料庫(kù)存量C.供貨商提供的信用政策D.預(yù)計(jì)產(chǎn)量
31.以下關(guān)于關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的說法中,正確的有()。
A.評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)較多,實(shí)施成本較高
B.構(gòu)建關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)體系時(shí),應(yīng)該分層次建立體系
C.關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)類別一般包括結(jié)果類、動(dòng)因類和效率類
D.關(guān)鍵指標(biāo)的選取需要透徹理解企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造模式和戰(zhàn)略目標(biāo)
32.下列成本費(fèi)用中,一般屬于存貨變動(dòng)儲(chǔ)存成本的有()。
A.庫(kù)存商品保險(xiǎn)費(fèi)B.存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息C.存貨破損和變質(zhì)損失D.倉(cāng)庫(kù)折舊費(fèi)
33.假設(shè)其他因素不變,下列變動(dòng)中會(huì)導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)含增長(zhǎng)率提高的有()。
A.預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率的增加B.預(yù)計(jì)股利支付率的增加C.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比的增加D.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比的增加
34.某投資者利用內(nèi)幕信息在市場(chǎng)上交易甲公司股票并獲得了超額收益。下列有效性不同的資本市場(chǎng)中,會(huì)出現(xiàn)上述情況的有()。
A.弱式有效市場(chǎng)B.強(qiáng)式有效市場(chǎng)C.無(wú)效市場(chǎng)D.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
35.假設(shè)其他條件不變,下列影響期權(quán)價(jià)值的各項(xiàng)因素中,與看跌期權(quán)價(jià)值同向變動(dòng)的是()。
A.執(zhí)行價(jià)格B.標(biāo)的股票股價(jià)波動(dòng)率C.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率D.標(biāo)的股票市價(jià)
36.下列各項(xiàng)指標(biāo)中,可以用來(lái)考核利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)的有()。
A.剩余收益B.經(jīng)濟(jì)增加值C.部門邊際貢獻(xiàn)D.部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)
37.下列各項(xiàng)中,屬于財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)優(yōu)點(diǎn)的有()。
A.可以反映企業(yè)的綜合經(jīng)營(yíng)成果
B.更體現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)業(yè)績(jī)
C.容易從會(huì)計(jì)系統(tǒng)中獲得相應(yīng)的數(shù)據(jù)
D.可以避免非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)只側(cè)重過去、比較短視的不足
38.關(guān)于期權(quán)的投資策略,下列說法中正確的有()。
A.保護(hù)性看跌期權(quán)比單獨(dú)投資股票的風(fēng)險(xiǎn)大
B.拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略
C.空頭對(duì)敲的最壞結(jié)果是白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購(gòu)買成本
D.股價(jià)偏離執(zhí)行價(jià)格的差額必須超過期權(quán)購(gòu)買成本,才能給多頭對(duì)敲的投資者帶來(lái)凈收益
39.剩余收益是評(píng)價(jià)投資中心業(yè)績(jī)的指標(biāo)之一。下列關(guān)于剩余收益指標(biāo)的說法中,正確的有()。
A.剩余收益可以根據(jù)現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料直接計(jì)算
B.剩余收益可以引導(dǎo)部門經(jīng)理采取與企業(yè)總體利益一致的決策
C.計(jì)算剩余收益時(shí),對(duì)不同部門可以使用不同的資本成本
D.剩余收益指標(biāo)可以直接用于不同部門之間的業(yè)績(jī)比較
40.下列有關(guān)最佳現(xiàn)金持有量分析的說法中,正確的有()。
A.在隨機(jī)模式下,管理人員對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受度提高,能夠使現(xiàn)金返回線上升
B.隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法,若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi),現(xiàn)金存量是合理的
C.現(xiàn)金持有量的存貨模式假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變
D.存貨模式下現(xiàn)金的平均持有量不會(huì)影響最佳現(xiàn)金持有量的確定
三、簡(jiǎn)答題(3題)41.甲公司是一家汽車生產(chǎn)企業(yè),只生產(chǎn)C型轎車,相關(guān)資料如下:資料一:C型轎車年設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力為60000輛。20×8年C型轎車銷售量為50000輛,銷售單價(jià)為15萬(wàn)元。公司全年固定成本總額為67500萬(wàn)元,單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為11萬(wàn)元,變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例為5%。20×9年該公司將繼續(xù)維持原有產(chǎn)能規(guī)模,且單位產(chǎn)品變動(dòng)成本不變,變動(dòng)銷售和管理費(fèi)用占銷售收入的比例仍為5%,固定成本總額不變。資料二:預(yù)計(jì)20×9年C型轎車的銷售量為50000輛,公司目標(biāo)是息稅前利潤(rùn)比20×8年增長(zhǎng)9%。資料三:20×9年某跨國(guó)公司來(lái)國(guó)內(nèi)拓展汽車租賃業(yè)務(wù),向甲公司提出以每輛13萬(wàn)元價(jià)格購(gòu)買500輛C型轎車。假設(shè)接受該訂單不沖擊原有市場(chǎng)。要求:(1)根據(jù)資料一和資料二,計(jì)算下列指標(biāo):①20×9年目標(biāo)稅前利潤(rùn);②20×9年C型轎車的目標(biāo)銷售單價(jià)。(2)根據(jù)要求(1)的計(jì)算結(jié)果和資料二,計(jì)算C型轎車單價(jià)對(duì)利潤(rùn)的敏感系數(shù)。(3)根據(jù)資料一和資料三,判斷公司是否應(yīng)該接受這個(gè)特殊訂單,并說明理由。
42.假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價(jià)為10元,有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán),執(zhí)行價(jià)格為12元,到期時(shí)間是9個(gè)月。9個(gè)月后股價(jià)有兩種可能:上升25%或者降低20%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為每年6%?,F(xiàn)在打算購(gòu)進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項(xiàng)建立一個(gè)投資組合,使得該組合9個(gè)月后的價(jià)值與購(gòu)進(jìn)該看漲期權(quán)相等。要求:(1)確定可能的到期日股票價(jià)格;(2)根據(jù)執(zhí)行價(jià)格計(jì)算確定到期日期權(quán)價(jià)值;(3)計(jì)算套期保值比率;(4)計(jì)算購(gòu)進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額;(5)計(jì)算期權(quán)的價(jià)值。
43.A公司是一家大型聯(lián)合企業(yè),擬開始進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè)。A公司目前的資本結(jié)構(gòu)為負(fù)債/股東權(quán)益為2/3,進(jìn)入飛機(jī)制造業(yè)后仍維持該目標(biāo)結(jié)構(gòu)。在該目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下,稅前債務(wù)資本成本為6%。飛機(jī)制造業(yè)的代表企業(yè)是B公司,其資本結(jié)構(gòu)為債務(wù)/股東權(quán)益為7/10,權(quán)益的β值為1.2。已知無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為5%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為8%,兩個(gè)公司的所得稅稅率均為25%。要求:計(jì)算A公司擬投資項(xiàng)目的資本成本。
參考答案
1.D喪失現(xiàn)金折扣的機(jī)會(huì)成本=[現(xiàn)金折扣率/(1-現(xiàn)金折扣率)]×[360/(信用期-折扣期)],可以看出,現(xiàn)金折扣率、折扣期和喪失的機(jī)會(huì)成本呈正向變動(dòng),信用標(biāo)準(zhǔn)和喪失的機(jī)會(huì)成本無(wú)關(guān),信用期和喪失的機(jī)會(huì)成本呈反向變動(dòng),所以本題應(yīng)該選擇D。
2.D結(jié)果類指標(biāo)是反映企業(yè)績(jī)效的價(jià)值指標(biāo),主要包括投資報(bào)酬率、權(quán)益凈利率、經(jīng)濟(jì)增加值、息稅前利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流量等綜合指標(biāo)。動(dòng)因類指標(biāo)是反映企業(yè)價(jià)值關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素的指標(biāo),主要包括資本性支出、單位生產(chǎn)成本、產(chǎn)量、銷量、客戶滿意度、員工滿意度等。
3.C發(fā)行時(shí)的債券價(jià)值=1000×5%×(P/A,6%,10)+1000×(P/F,6%,10)=50×7.3601+1000×0.5584=926.41(元)
4.B基期息稅前利潤(rùn)=150/(1-25%)+100=300(萬(wàn)元),甲公司財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=基期息稅前利潤(rùn)/(基期息稅前利潤(rùn)-利息費(fèi)用-稅前優(yōu)先股股利)=300/[300-100-37.5/(1-25%)]=2。
5.D歐式期權(quán)只能到期行權(quán),2022年10月26日,每股市價(jià)50元大于執(zhí)行價(jià)格48元,買入看漲期權(quán)(多頭)的投資人會(huì)行權(quán)。
6.A
7.A
8.C凈現(xiàn)值=3000=9000×(P/A,9%,4)-初始投資額,解得:初始投資額=9000×3.2397-3000=26157(萬(wàn)元)。
9.A利息保障倍數(shù):息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用,選項(xiàng)A會(huì)使息稅前利潤(rùn)增加,能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)。選項(xiàng)B、D對(duì)息稅前利潤(rùn)和利息費(fèi)用沒有影響,而選項(xiàng)C會(huì)增加借款利息,從而會(huì)使利息保障倍數(shù)下降,選項(xiàng)B、C、D都不正確。
10.B舉借長(zhǎng)期負(fù)債,債權(quán)人或有關(guān)方面經(jīng)常會(huì)向債務(wù)人提出很多限定性條件或管理規(guī)定;而短期負(fù)債的限制則相對(duì)寬松些,使籌資企業(yè)的資金使用較為靈活、富有彈性。
11.B安全邊際率=(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量-盈虧臨界點(diǎn)銷售量)/實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量=(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量-盈虧臨界點(diǎn)銷售量)×單位邊際貢獻(xiàn)/(實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量×單位邊際貢獻(xiàn))=(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)/邊際貢獻(xiàn),經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)/(邊際貢獻(xiàn)-固定成本)=1/安全邊際率。
12.C貼現(xiàn)法,是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí),先從本金中扣除利息部分,在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。
13.D在壟斷競(jìng)爭(zhēng)和寡頭壟斷市場(chǎng)中,廠商可以對(duì)價(jià)格有一定的影響力。而在完全壟斷的市場(chǎng)中,企業(yè)可以自主決定產(chǎn)品的價(jià)格。
14.C總期望報(bào)酬率=(150/100)×10%+(1-150/100)×5%=12.5%,總標(biāo)準(zhǔn)差=(150/100)×20%=30%。
15.C彈性預(yù)算法又稱動(dòng)態(tài)預(yù)算法,是在成本性態(tài)分析的基礎(chǔ)上,依據(jù)業(yè)務(wù)量、成本和利潤(rùn)之間的聯(lián)動(dòng)關(guān)系,按照預(yù)算期內(nèi)相關(guān)的業(yè)務(wù)量(如生產(chǎn)量、銷售量、工時(shí)等)水平計(jì)算其相應(yīng)預(yù)算項(xiàng)目所消耗資源的預(yù)算編制方法。而利用總成本性態(tài)模型(Y=a+bX)編制預(yù)算的方法是彈性預(yù)算法中的公式法。
16.D選項(xiàng)D符合題意,無(wú)償增資發(fā)行一般只在分配股票股利、資本公積或盈余公積轉(zhuǎn)增資本時(shí)采用,其目的主要是為增強(qiáng)股東信心和公司信譽(yù)。
17.D激進(jìn)型籌資策略的特點(diǎn)是:短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性(波動(dòng)性)流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要,還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要,因此短期金融負(fù)債大于波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn),選項(xiàng)A錯(cuò)誤。穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)和短期金融負(fù)債之間的關(guān)系是不確定的,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。在營(yíng)業(yè)低谷期的易變現(xiàn)率為1,是適中的流動(dòng)資金籌資政策,大于1時(shí)比較穩(wěn)健,小于1則比較激進(jìn)。選項(xiàng)D正確。
18.C可持續(xù)增長(zhǎng)率=100/(1000-200)×(1-20%)=10%。2020年末所有者權(quán)益=800+100×20%=8802021年末所有者權(quán)益=880×(1+10%)=968。
19.B優(yōu)先股的期望報(bào)酬率=100×10%/100=10%。
20.B權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+1=2,權(quán)益凈利率=總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)=15%×2=30%。
21.D稅差理論認(rèn)為如果存在股票的交易成本,甚至當(dāng)資本利得稅與交易成本之和大于股利收益稅時(shí),偏好取得定期現(xiàn)金股利收益的股東會(huì)傾向于企業(yè)采用高現(xiàn)金股利支付率政策,選項(xiàng)D錯(cuò)誤。
22.A在未來(lái)市場(chǎng)股價(jià)上漲時(shí),公司只能以較低的固定轉(zhuǎn)換價(jià)格換出股票,會(huì)降低公司的股權(quán)籌資額。
23.D普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人,特殊普通合伙企業(yè)的合伙人都是普通合伙人,有限合伙企業(yè)的合伙人既有普通合伙人又有有限合伙人,選項(xiàng)A錯(cuò)誤。每股收益最大化沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素,選項(xiàng)B錯(cuò)誤。股東應(yīng)通過監(jiān)督和激勵(lì)兩方面的措施,促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者努力工作提升企業(yè)價(jià)值,單獨(dú)強(qiáng)調(diào)監(jiān)督或激勵(lì)的任一方面均不正確,選項(xiàng)C錯(cuò)誤。貨幣市場(chǎng)交易的證券期限小于等于1年,選項(xiàng)D正確。
24.D風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率不變,證券市場(chǎng)線在縱軸上的截距不變,即不會(huì)引起證券市場(chǎng)線向上或向下平行移動(dòng),所以,選項(xiàng)A、B錯(cuò)誤;當(dāng)投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡感普遍減弱時(shí),市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低,即證券市場(chǎng)線斜率下降,所以,選項(xiàng)C錯(cuò)誤、選項(xiàng)D正確。
25.A邊際貢獻(xiàn)率=(10-2)/10×100%=80%,設(shè)保利額為X,則:(X×80%-1000)×(1-25%)=5250,解得:X=10000(萬(wàn)元)。
26.ABC選項(xiàng)A、B、C符合題意,資本結(jié)構(gòu),是指企業(yè)各種長(zhǎng)期資本來(lái)源的構(gòu)成和比例關(guān)系。
27.AB外部融資額=預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加額-預(yù)計(jì)經(jīng)營(yíng)負(fù)債增加額-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)收入×營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率),提高存貨周轉(zhuǎn)率會(huì)導(dǎo)致預(yù)計(jì)的存貨金額變小,從而有利于減少企業(yè)外部融資額;提高產(chǎn)品毛利率會(huì)導(dǎo)致營(yíng)業(yè)凈利率提高,從而有利于減少企業(yè)外部融資額。
28.AC平價(jià)出售的債券價(jià)值呈現(xiàn)周期性波動(dòng),所以選項(xiàng)A不正確;折現(xiàn)率在債券發(fā)行后發(fā)生變化,隨著到期日的縮短,債券價(jià)值對(duì)折現(xiàn)率特定變化的反應(yīng)越來(lái)越不敏感,所以選項(xiàng)C不正確
29.AD成本分析模式下,最佳現(xiàn)金持有量的機(jī)會(huì)成本等于短缺成本,二者成本之和最小。
30.ABCD預(yù)計(jì)材料采購(gòu)金額=預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量×材料采購(gòu)單價(jià),其中:預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量=(預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量+預(yù)計(jì)期末材料存量)-預(yù)計(jì)期初材料存量,預(yù)計(jì)生產(chǎn)需用量=預(yù)計(jì)產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料耗用量。供貨商提供的信用政策影響當(dāng)期付款的比例,所以,本題答案為ABCD。
31.BD關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)法的評(píng)價(jià)指標(biāo)相對(duì)較少,實(shí)施成本較低,選項(xiàng)A的說法不正確;關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)類別一般包括結(jié)果類和動(dòng)因類,選項(xiàng)C的說法不正確。
32.ABC存貨的儲(chǔ)存成本分為變動(dòng)性儲(chǔ)存成本和固定性儲(chǔ)存成本。變動(dòng)性儲(chǔ)存成本與儲(chǔ)存存貨的數(shù)量成正比,儲(chǔ)存的存貨數(shù)量越多,變動(dòng)性儲(chǔ)存成本就越高,如存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)、存貨破損和變質(zhì)損失等。固定性儲(chǔ)存成本與存貨的儲(chǔ)存數(shù)量無(wú)關(guān),如倉(cāng)庫(kù)折舊費(fèi)、倉(cāng)庫(kù)保管人員的固定月工資等。因此選項(xiàng)A、B、C正確。
33.AC可以結(jié)合教材給出的公式理解,0=經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比-(1+1/內(nèi)含增長(zhǎng)率)×預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率×(1-預(yù)計(jì)股利支付率)。其他因素不變的情況下,預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率增加時(shí),為了保證計(jì)算結(jié)果為0(即不變),(1+1/內(nèi)含增長(zhǎng)率)必須下降,所以,內(nèi)含增長(zhǎng)率提高。預(yù)計(jì)股利支付率增加時(shí),(1-預(yù)計(jì)股利支付率)下降,為了保證計(jì)算結(jié)果為0,(1+1/內(nèi)含增長(zhǎng)率)必須上升,所以,內(nèi)含增長(zhǎng)率下降。經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比增加時(shí),為了保證計(jì)算結(jié)果為0(即不變),(1+1/內(nèi)含增長(zhǎng)率)必須下降,所以,內(nèi)含增長(zhǎng)率提高。經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比增加時(shí),為了保證計(jì)算結(jié)果為0,(1+1/內(nèi)含增長(zhǎng)率)必須上升,所以,內(nèi)含增長(zhǎng)率下降。
34.ACD某投資者利用內(nèi)幕信息在市場(chǎng)上交易甲公司股票并獲得了超額收益,意味著資本市場(chǎng)的股價(jià)沒有反映內(nèi)幕信息。而只有在強(qiáng)式有效資本市場(chǎng)上股價(jià)才能反映內(nèi)幕信息,所以,答案為ACD。
35.AB選項(xiàng)A正確,看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格越高,其價(jià)值越大;選項(xiàng)B正確,對(duì)于看跌期權(quán)持有者來(lái)說,股價(jià)下降對(duì)其有利,股價(jià)上升對(duì)其不利,最大損失以期權(quán)費(fèi)為限,兩者不會(huì)抵消,因此,股價(jià)的波動(dòng)率增加會(huì)使期權(quán)價(jià)值增加;選項(xiàng)C錯(cuò)誤,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率越高,看跌期權(quán)的價(jià)格越低;選項(xiàng)D錯(cuò)誤,看跌期權(quán)在未來(lái)某一時(shí)間執(zhí)行,其收入是執(zhí)行價(jià)格與股票價(jià)格的差額,如果其他因素不變,當(dāng)股票價(jià)格上升時(shí),看跌期權(quán)的價(jià)值下降。
36.CD在評(píng)價(jià)利潤(rùn)中心業(yè)績(jī)時(shí),我們至少有三種選擇:部門邊際貢獻(xiàn)、部門可控邊際貢獻(xiàn)、部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。
37.AC選項(xiàng)B不符合題意,財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)體現(xiàn)的是企業(yè)當(dāng)期的財(cái)務(wù)成果,反映的是企業(yè)的短期業(yè)績(jī),無(wú)法反映管理者在企業(yè)的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)改善方面所作的努力;選項(xiàng)D不符合題意,非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)可以避免財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)只側(cè)重過去、比較短視的不足。
38.BD保護(hù)性看跌期權(quán)比單獨(dú)投資股票的風(fēng)險(xiǎn)?。ㄒ?yàn)楣蓛r(jià)低于執(zhí)行價(jià)格,并且多頭看跌期權(quán)的凈損益大于0時(shí),保護(hù)性看跌期權(quán)的凈損失小于單獨(dú)投資股票的凈損失),所以,選項(xiàng)A的說法不正確。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者(例如基金公司)是受托投資,有用現(xiàn)金分紅的需要,如果選擇拋補(bǔ)性看漲期權(quán),只要股價(jià)大于執(zhí)行價(jià)格,由于組合凈收入是固定的(等于執(zhí)行價(jià)格),所以,機(jī)構(gòu)投資者就隨時(shí)可以出售股票,以滿足現(xiàn)金分紅的需要。因此,拋補(bǔ)性看漲期權(quán)是機(jī)構(gòu)投資者常用的投資策略,即選項(xiàng)B的說法正確。多頭對(duì)敲的最壞結(jié)果是白白損失了看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的購(gòu)買成本。
39.BC剩余收益=部門稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-部門平均凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)×要求的報(bào)酬率,其中“要求的報(bào)酬率”無(wú)法在現(xiàn)有財(cái)務(wù)報(bào)表資料中取得
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