2024年度注會CPA《財務成本管理》考前自測題

2024年度注會CPA《財務成本管理》考前自測題學校:________班級:________姓名:________考號:________

一、單選題(25題)1.下列成本中屬于投資決策的相關(guān)成本的是（）。

A.專屬成本B.共同成本C.不可避免成本D.不可延緩成本

2.投資者甲購入一股A公司的股票，購買價格為55元；同時購買該股票的一股看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為50元，期權(quán)價格為4元，1年后到期，如果到期日股票的價格為60元，則該投資策略的組合凈損益為（）元。

A.-9B.0C.1D.11

3.甲公司目前存在融資需求。如果采用優(yōu)序融資理論，管理層應當選擇的融資順序是（）。

A.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券

B.內(nèi)部留存收益、公開增發(fā)新股、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券

C.內(nèi)部留存收益、發(fā)行公司債券、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、公開增發(fā)新股

D.內(nèi)部留存收益、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券、發(fā)行公司債券、公開增發(fā)新股

4.同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。該投資策略適用的情況是（）。

A.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會發(fā)生劇烈波動

B.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度上漲

C.預計標的資產(chǎn)的市場價格將會大幅度下跌

D.預計標的資產(chǎn)的市場價格穩(wěn)定

5.變動管理費用為100萬元?？煽毓潭ǔ杀緸?0萬元，不可控固定成本為25萬元?？己瞬块T經(jīng)理業(yè)績的指標數(shù)值為（）萬元。

A.545B.570C.780D.755

6.某公司股票目前的市價為40元，有1份以該股票為標的資產(chǎn)的歐式看漲期權(quán)（1份期權(quán)包含1股標的股票），執(zhí)行價格為42元，到期時間為6個月。6個月以后股價有兩種可能：上升20%或者下降25%，則套期保值比率為（）。

A.0.33B.0.26C.0.42D.0.28

7.下列各項中，能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)的因素是（）。

A.成本下降、息稅前利潤增加B.所得稅稅率下降C.用抵押借款購房D.宣布并支付股利

8.以某公司股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為55元，期權(quán)均為歐式期權(quán)，期限1年，到期日相同。目前該股票的價格是44元，看漲和看跌的期權(quán)費（期權(quán)價格）均為5元。如果到期日該股票的價格是34元，則同時購進1份看跌期權(quán)與1份看漲期權(quán)組合的到期日凈損益為（）元。

A.-5B.-10C.6D.11

9.下列適用于分步法核算的是（）。

A.造船廠B.重型機械廠C.汽車修理廠D.大量大批的機械制造企業(yè)

10.下列各項中，屬于資本市場工具的是（）。

A.商業(yè)票據(jù)B.短期國債C.公司債券D.銀行承兌匯票

11.根據(jù)“5C”系統(tǒng)原理，在確定信用標準時，應掌握客戶能力方面的信息。下列各項中最能反映客戶“能力”的是（）。

A.流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例B.獲取現(xiàn)金流量的能力C.財務狀況D.獲利能力

12.甲公司用每股收益無差別點法進行長期籌資決策，已知長期債券籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤為200萬元，優(yōu)先股籌資與普通股籌資的每股收益無差別點的年息稅前利潤是300萬元，如果甲公司預測未來每年息稅前利潤是160萬元，下列說法中，正確的是（）。

A.應該用普通股融資B.應該用優(yōu)先股融資C.可以用長期債券也可以用優(yōu)先股融資D.應該用長期債券融資

13.甲公司2022年平均流動資產(chǎn)1000萬元，非流動資產(chǎn)1000萬元，流動負債500萬元，非流動負債300萬元，甲公司的長期資本的負債率是（）

A.25%B.40%C.20%D.37.5%

14.甲公司2020年營業(yè)收入為2250萬元，已知管理用資產(chǎn)負債表中凈經(jīng)營資產(chǎn)為1800萬元，金融資產(chǎn)為45萬元，留存收益為75萬元。預計2021年銷售增長率為10%，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、金融資產(chǎn)保持不變，留存收益為180萬元，則外部融資額為（）萬元。

A.30B.45C.75D.120

15.向銀行申請短期貸款，貸款利率10%，貼現(xiàn)法付息，銀行規(guī)定補償性余額為15%，則借款的有效年利率為（）。

A.11.76%B.13.33%C.11.11%D.12.13%

16.目前甲公司有累計未分配利潤1000萬元，其中上年實現(xiàn)的凈利潤為500萬元。公司正在確定上年利潤的具體分配方案。按法律規(guī)定，凈利潤要提取10%的盈余公積金。預計今年需增加長期資本800萬元。公司的目標資本結(jié)構(gòu)是債務資本占40%、權(quán)益資本占60%。公司采用剩余股利政策，應分配的股利是（）萬元。

A.20B.0C.540D.480

17.某企業(yè)年初從銀行貸款100萬元，期限1年，年利率為10%，按照貼現(xiàn)法付息，則年末應償還的金額為()萬元

A.70B.90C.100D.110

18.甲公司生產(chǎn)X產(chǎn)品，產(chǎn)量處于100000～120000件范圍內(nèi)時，固定成本總額220000元，單位變動成本不變。目前，X產(chǎn)品產(chǎn)量110000件，總成本440000元。預計下年總產(chǎn)量115000件，總成本是（）元。

A.460000B.440000C.450000D.不能確定

19.甲公司準備編制管理用財務報表，下列各項中屬于經(jīng)營負債的是（）。

A.租賃形成的租賃負債B.應付職工薪酬C.應付優(yōu)先股股利D.一年內(nèi)到期的非流動負債

20.已知某風險組合的期望報酬率和標準差分別為10%和20%，無風險報酬率為5%。假設某投資者可以按無風險報酬率取得資金，將其自有資金100萬元和借入資金50萬元均投資于風險組合，則該投資人總期望報酬率和總標準差分別為（）。

A.12.75%和25%B.13.65%和16.24%C.12.5%和30%D.13.65%和25%

21.長期借款籌資與長期債券籌資相比，其特點是（）。

A.利息能節(jié)稅B.籌資彈性大C.籌資費用大D.債務利息高

22.在比較分析時，下列各項中不屬于選擇比較的參照標準的是（）。

A.同業(yè)數(shù)據(jù)B.本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)C.計劃預算數(shù)據(jù)D.可比企業(yè)歷史數(shù)據(jù)

23.確定最佳現(xiàn)金持有量的成本分析模式、存貨模式和隨機模式中都考慮的成本是（）。

A.管理成本B.機會成本C.交易成本D.短缺成本

24.某公司發(fā)行面值為1000元，票面年利率為5％，期限為10年，每年支付一次利息，到期一次還本的債券。已知發(fā)行時的市場利率為6％，則發(fā)行時點該債券的價值為（）元。已知：(P/A，6％，10)=7.3601，(P/F，6％，10)＝0.5584

A.1000B.982.24C.926.41D.1100

25.某公司適用的所得稅稅率為25%，公司發(fā)行面值為1000元，票面利率為6%，每半年付息的永續(xù)債券，發(fā)行價格為1100元，發(fā)行費用為發(fā)行價格的5%。按照金融工具準則判定該永續(xù)債為權(quán)益工具，則該永續(xù)債券的資本成本為（）。

A.4.37%B.5.82%C.5.74%D.6%

二、多選題(15題)26.下列關(guān)于平衡計分卡的說法中，正確的有（）。

A.新產(chǎn)品開發(fā)周期屬于平衡計分卡四個維度中的顧客維度

B.交貨及時率屬于平衡計分卡四個維度中的顧客維度

C.生產(chǎn)負荷率屬于平衡計分卡四個維度中的內(nèi)部業(yè)務流程維度

D.平衡計分卡實施成本較高

27.編制直接人工預算時，影響直接人工總成本的因素有（）

A.預計直接人工工資率B.預計車間輔助人員工資C.預計單位產(chǎn)品直接人工工時D.預計產(chǎn)量

28.下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)的說法中，不正確的有（）。

A.收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平高

B.每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)是最佳資本結(jié)構(gòu)

C.盈利能力強的企業(yè)要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負債水平高

D.企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的主要內(nèi)容是權(quán)衡債務的收益與風險，實現(xiàn)合理的目標資本結(jié)構(gòu)，從而實現(xiàn)企業(yè)價值最大化

29.下列各項中屬于有償增資發(fā)行方式的有（）。

A.公開發(fā)行股票B.配股C.定向增發(fā)D.盈余公積轉(zhuǎn)增資本

30.下列投資決策方法中，最適用于項目壽命期不同的互斥投資方案決策的有（）。

A.凈現(xiàn)值法B.共同年限法C.等額年金法D.動態(tài)回收期法

31.采用實體現(xiàn)金流量模型進行企業(yè)價值評估時，為了計算資本成本，無風險利率需要使用實際利率的情況有（）。

A.預測周期特別長B.市場風險溢價較高C.β系數(shù)較大D.存在惡性通脹

32.下列關(guān)于附認股權(quán)證債券、可轉(zhuǎn)換債券和股票看漲期權(quán)的說法中，正確的有（）。

A.附認股權(quán)證債券、可轉(zhuǎn)換債券和股票看漲期權(quán)都是由股份公司簽發(fā)的

B.附認股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對發(fā)行公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著相同的影響

C.附認股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券會引起現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

D.股票看漲期權(quán)不會導致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋

33.下列關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格的說法中，正確的有（）。

A.市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于利潤中心

B.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般不高于市場價，不低于單位變動成本

C.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格一般適用于成本中心

D.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)

34.下列關(guān)于直接人工標準成本制定及其差異分析的說法中，正確的有（）。

A.直接人工工資率差異受使用臨時工影響

B.直接人工效率差異受工人經(jīng)驗影響

C.直接人工效率差異＝（實際工時－標準工時）×實際工資率

D.直接人工標準工時包括調(diào)整設備時間

35.市盈率和市銷率的共同驅(qū)動因素包括（）。

A.股利支付率B.增長潛力C.風險（股權(quán)成本）D.營業(yè)凈利率

36.下列關(guān)于資本市場線表述正確的有（）。

A.資本市場線描述的是由風險資產(chǎn)和無風險資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合的有效邊界

B.資本市場線的斜率會受到投資者個人對風險的態(tài)度的影響

C.資本市場線描述的是有效資產(chǎn)組合的期望報酬與風險之間的關(guān)系

D.資本市場線測度風險的工具是β系數(shù)

37.長期債券籌資與短期債券籌資相比（）。

A.籌資風險大B.籌資風險小C.成本高D.速度快

38.企業(yè)在編制直接材料預算時，需要估計各季度材料采購的現(xiàn)金支出額，影響該金額的因素有（）。

A.材料采購單價B.預計材料庫存量C.供貨商提供的信用政策D.預計產(chǎn)量

39.市場投資分析師在評價上市公司整體業(yè)績時，可以計算的經(jīng)濟增加值指標有（）。

A.特殊的經(jīng)濟增加值B.基本的經(jīng)濟增加值C.真實的經(jīng)濟增加值D.披露的經(jīng)濟增加值

40.考慮所得稅的情況下，關(guān)于債務成本的表述正確的有（）。

A.債權(quán)人要求的收益率等于公司的稅后債務成本

B.優(yōu)先股的資本成本高于債務的資本成本

C.利息可以抵稅，政府實際上支付了部分債務成本

D.不考慮發(fā)行成本時，平價發(fā)行的債券其稅前的債務成本等于債券的票面利

三、簡答題(3題)41.A公司2018年營業(yè)收入1232萬元，預計2019年增長率8%，2020年增長率6%，自2021年起公司進入穩(wěn)定增長狀態(tài)，永續(xù)增長率為5%。營業(yè)成本、銷售費用和管理費用占營業(yè)收入比75%，凈經(jīng)營資產(chǎn)占營業(yè)收入比80%，凈負債占營業(yè)收入比40%，債務利息率6%，債務利息按照年末凈負債計算。公司所得稅率25%。公司加權(quán)平均資本成本12%。要求：（1）計算A公司2019年、2020年和2021年的實體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量和債務現(xiàn)金流量。（2）采用實體現(xiàn)金流量模型評估A公司2018年年末的實體價值。

42.某企業(yè)只生產(chǎn)銷售A產(chǎn)品，正常的生產(chǎn)能力是12000件，目前企業(yè)正常的訂貨量為8000件，單價150元，單位產(chǎn)品成本為100元，其中，直接材料30元，直接人工20元，變動制造費用25元，固定制造費用25元?，F(xiàn)有客戶向該企業(yè)追加訂貨，且客戶只愿意出價100元。要求：根據(jù)下列情況，判斷該企業(yè)是否應該接受該訂單。（1）如果訂貨3000件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，且追加訂貨不需要追加專屬成本；（2）如果訂貨4000件，剩余生產(chǎn)能力可以對外出租，可獲租金110000元，但追加訂貨不需要追加專屬成本；（3）如果訂貨5000件，剩余生產(chǎn)能力可以對外出租，可獲租金110000元，另外追加訂貨需要租用一臺設備，以擴大生產(chǎn)能力至13000件，租金20000元；（4）如果訂貨5000件，剩余生產(chǎn)能力無法轉(zhuǎn)移，因為剩余生產(chǎn)能力無法滿足訂貨量，超額的部分跟乙企業(yè)以120元/件的價款購入。

43.假設甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元，有1股以該股票為標的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為12元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風險利率為每年6%?，F(xiàn)在打算購進適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合9個月后的價值與購進該看漲期權(quán)相等。要求：（1）確定可能的到期日股票價格；（2）根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權(quán)價值；（3）計算套期保值比率；（4）計算購進股票的數(shù)量和借款數(shù)額；（5）計算期權(quán)的價值。

參考答案

1.A常見的不相關(guān)成本包括沉沒成本、無差別成本、不可避免成本、不可延緩成本和共同成本等。

2.C組合到期日價值=60元，組合凈損益=60-55-4=1（元）。

3.C優(yōu)序融資理論認為企業(yè)在籌集資本的過程中，遵循著先內(nèi)源融資后外源融資的基本順序。在需要外源融資時，按照風險程度的差異，優(yōu)先考慮債務融資（先普通債券后可轉(zhuǎn)換債券），不足時再考慮權(quán)益融資。

4.D同時賣出一支股票的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，它們的執(zhí)行價格和到期日均相同。這是空頭對敲的情形，多頭對敲策略用于預計市場價格將發(fā)生劇烈變動，但不知道升高還是降低的投資者，而空頭對敲則是完全相反的情形，空頭對敲策略適用于預計標的資產(chǎn)的市場價格相對比較穩(wěn)定的投資者。

5.B部門可控邊際貢獻＝部門銷售收入－部門變動成本－部門可控固定成本＝2000－（1200＋110＋100）－20＝570（萬元）。

6.A上行股價=40×（1+20%）=48（元），下行股價=40×（1-25%）=30（元）；股價上行時期權(quán)到期日價值=48-42=6（元），股價下行時期權(quán)到期日價值=0；套期保值比率=（6-0）/（48-30）=0.33。

7.A利息保障倍數(shù)：息稅前利潤／利息費用，選項A會使息稅前利潤增加，能提高企業(yè)利息保障倍數(shù)。選項B、D對息稅前利潤和利息費用沒有影響，而選項C會增加借款利息，從而會使利息保障倍數(shù)下降，選項B、C、D都不正確。

8.D選項D正確，該投資組合為多頭對敲組合，組合凈損益=看跌期權(quán)凈損益+看漲期權(quán)凈損益，看跌期權(quán)凈損益=（55—34）一5=16（元），看漲期權(quán)凈損益=0—5=一5（元），則投資組合凈損益=16-5=11（元）。

9.D產(chǎn)品成本計算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機械制造業(yè)等，也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗的生產(chǎn)、在建工程以及設備修理作業(yè)等。由此可知，選項A、B、C適用于分批法。

10.C資本市場指的是期限在1年以上的金融工具交易市場。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款等。選項C是答案。選項ABD屬于貨幣市場工具。

11.A“5C”系統(tǒng)主要包括五個方面，即品質(zhì)、能力、資本、抵押、條件。其中：“品質(zhì)”是指顧客的信譽，即客戶履行償債資金義務的可能性；“能力”是指顧客的償債能力，即其流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量以及與流動負債的比例；“資本”是指顧客的財務實力和財務狀況；“抵押”是指顧客拒付款項或無力支付款項時能被用作抵押的資產(chǎn)；“條件”是指可能影響顧客付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。

12.A發(fā)行長期債券的每股收益直線與發(fā)行優(yōu)先股的每股收益直線是平行的，本題中長期債券與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤小于優(yōu)先股與普通股的每股收益無差別點息稅前利潤，所以，發(fā)行長期債券的每股收益大于發(fā)行優(yōu)先股的每股收益。在決策時只需考慮發(fā)行長期債券與發(fā)行普通股的每股收益無差別點200萬元即可。當預測未來每年息稅前利潤大于200萬元時，該公司應當選擇發(fā)行長期債券籌資；當預測未來每年息稅前利潤小于200萬元時，該公司應當選擇發(fā)行普通股籌資，即選項A正確。

13.C資產(chǎn)=1000+1000=2000，負債=500+300=800，所有者權(quán)益=2000-800=1200，長期資本的負債率=300/（1200+300）=20%

14.C外部融資額=1800×10%-（180-75）=75（萬元）。

15.B借款的有效年利率=10%/（1-15%-10%）=13.33%。

16.A應分配的股利=500-800×60%=20（萬元）。剩余股利政策限制動用以前年度未分配利潤分配股利，因此無須考慮年初未分配利潤；法律有關(guān)計提法定盈余公積金的規(guī)定，實際上只是對本年利潤“留存”數(shù)額的限制，而不是對股利分配的限制，盈余公積已經(jīng)包含在利潤留存中，不需單獨考慮提取法定盈余公積的數(shù)額。

17.C貼現(xiàn)法是指銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時，先從本金中扣除利息，到期時借款企業(yè)償還全部貸款本金的一種利息支付方法，因此本題年末應償還的金額為本金100萬元。

18.C單位變動成本＝（440000－220000）/110000＝2（元），產(chǎn)量115000件時總成本＝2×115000＋220000＝450000（元）

19.B應付職工薪酬是銷售商品或提供勞務所涉及的負債，屬于經(jīng)營負債。選項A、C、D屬于債務籌資活動所涉及的負債，屬于金融負債。

20.C總期望報酬率=（150/100）×10%+（1-150/100）×5%=12.5%，總標準差=（150/100）×20%=30%。

21.B借款時企業(yè)與銀行直接交涉，有關(guān)條件可談判確定，用款期間發(fā)生變動，也可與銀行再協(xié)商。而債券籌資面對的是社會廣大投資者，協(xié)商改善籌資條件的可能性很小。

22.D在比較分析時，需要選擇比較的參照標準，包括同業(yè)數(shù)據(jù)、本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)和計劃預算數(shù)據(jù)，所以選項D是答案。

23.B

24.C發(fā)行時的債券價值＝1000×5％×(P/A，6％，10)＋1000×(P/F，6％，10)＝50×7.3601＋1000×0.5584＝926.41(元)

25.B永續(xù)債每期資本成本=1000×3%/［1100×（1-5%）］=2.87%永續(xù)債年資本成本=（1+2.87%）2-1=5.82%。

26.CD新產(chǎn)品開發(fā)周期屬于平衡計分卡四個維度中的學習和成長維度，選項A錯誤。交貨及時率屬于平衡計分卡四個維度中的內(nèi)部業(yè)務流程維度，選項B錯誤。

27.ACD直接人工預算是以生產(chǎn)預算為基礎編制的。其主要內(nèi)容有預計產(chǎn)量、單位產(chǎn)品（直接人工）工時、人工總工時、每小時人工成本（即直接人工工資率）和人工總成本。

28.ABC一般而言，收益與現(xiàn)金流量波動較大的企業(yè)，由于經(jīng)營風險較大，所以，籌資困難，要比現(xiàn)金流量較穩(wěn)定的類似企業(yè)的負債水平低，即選項A的說法不正確；從根本上講，財務管理的目標在于追求股東財富最大化，然而，只有在風險不變的情況下，每股收益的增長才會導致股東財富上升，實際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長，風險也會加大，如果每股收益的增長不足以補償風險增加所需要的報酬，盡管每股收益增加，股東財富仍然會下降，所以，每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)不一定是最佳資本結(jié)構(gòu)，選項B的說法不正確；盈利能力強的企業(yè)因其內(nèi)源融資的滿足率較高，要比盈利能力較弱的類似企業(yè)的負債水平低，選項C的說法不正確。

29.ABC一般公開發(fā)行的股票和私募中的內(nèi)部配股、私人配股都采用有償增資的方式，選項A、B、C正確。選項D屬于無償增資發(fā)行。無償增資發(fā)行是指，認購者不必向公司繳納現(xiàn)金就可獲得股票的發(fā)行方式，發(fā)行對象只限于原股東。一般只在分配股票股利、股票分割和法定公積金或盈余轉(zhuǎn)增資本時采用。

30.BC等額年金法和共同年限法可用于壽命期不同的互斥方案的決策。

31.AD采用資本資產(chǎn)定價模型估計普通股資本成本時，其中的無風險利率通常選用含有通貨膨脹影響的名義利率，但是在以下兩種情況下需要使用實際利率：一是存在惡性的通貨膨脹（通貨膨脹已經(jīng)達到兩位數(shù)）時；二是預測周期特別長，通貨膨脹的累積影響巨大。

32.CD可轉(zhuǎn)換債券和附認股權(quán)證債券是由發(fā)行公司簽發(fā)，而股票看漲期權(quán)是由獨立于股份公司之外的投資機構(gòu)所創(chuàng)設，選項A錯誤；附認股權(quán)證債券被執(zhí)行時，其持有者給予發(fā)行公司現(xiàn)金，且收到公司新增發(fā)的股票，引起了公司現(xiàn)金流、股權(quán)資本和資本總量的增加，導致公司資產(chǎn)負債率水平降低，而可轉(zhuǎn)換債券的持有者行權(quán)時，使得公司股權(quán)資本增加的同時債務資本減少，屬于公司存量資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整，不會引起公司現(xiàn)金流和資本總量的增加，但會導致公司資產(chǎn)負債率水平降低，由此可見，附認股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券對公司的現(xiàn)金流量、資本總量以及資本結(jié)構(gòu)有著不同的影響，選項B錯誤；當附認股權(quán)證債券和可轉(zhuǎn)換債券被持有者執(zhí)行時，公司必須增發(fā)普通股，現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益將會被稀釋，選項C正確；當股票看漲期權(quán)被執(zhí)行時，交易是在投資者之間進行的，與發(fā)行公司無關(guān)，公司無須增發(fā)新股票，不會導致現(xiàn)有股東的股權(quán)和每股收益被稀釋，選項D正確。

33.AD市場型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指以市場價格為基礎、由成本和毛利構(gòu)成的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，一般適用于利潤中心。成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指以企業(yè)制造產(chǎn)品的完全成本或變動成本等相對穩(wěn)定的成本數(shù)據(jù)為基礎制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，一般適用于成本中心。協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格是指企業(yè)內(nèi)部供求雙方通過協(xié)商機制制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格，主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)。協(xié)商價格的取值范圍通常較寬，一般不高于市場價，不低于單位變動成本。

34.ABD直接人工工資率差異的形成原因，包括直接生產(chǎn)工人升級或降級使用、獎勵制度未產(chǎn)生實效、工資率調(diào)整、加班或使用臨時工（選項A正確）、出勤率變化等。直接人工效率差異的形成原因很多，包括工作環(huán)境不良、工人經(jīng)驗不足（選項B正確）、勞動情緒不佳、新工人上崗太多、機器或工具選用不當、設備故障較多、生產(chǎn)計劃安排不當、產(chǎn)量規(guī)模太少而無法發(fā)揮經(jīng)濟批量優(yōu)勢等。直接人工效率差異＝（實際工時－標準工時）×標準工資率，選項C不正確。標準工時是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時間，包括直接加工操作必不可少的時間、必要的間歇和停工（如工間休息、設備調(diào)整準備時間）、不可避免的廢品耗用工時等，選項D正確。

35.ABC

36.AC資本市場線測度風險的工具是整個資產(chǎn)組合的標準差，所以選項D錯誤。資本市場線的斜率不會受到投資者個人對風險的態(tài)度的影響，個人的效用偏好與最佳風險資產(chǎn)組合相獨立，所以選項B錯誤。

37.BC長期債券與短期債券相比，籌資風險較小，速度慢。

38.ABCD預計材料采購金額＝預計材料采購量×材料采購單價，其中：預計材料采購量＝（預計生產(chǎn)需用量＋預計期末材料存量）－預計期初材料存量，預計生產(chǎn)需用量＝預計產(chǎn)量×單位產(chǎn)品材料耗用量。供貨商提供的信用政策影響當期付款的比例，所以，本題答案為ABCD。

39.BD從公司整體業(yè)績評價來看，基本的經(jīng)濟增加值和披露經(jīng)濟增加值最有意義。公司外部人員無法計算特殊的經(jīng)濟增加值和真實的經(jīng)濟增加值，他們?nèi)鄙儆嬎闼枰臄?shù)據(jù)。市場分析師是公司外部人員，因此，只能計算基本的經(jīng)濟增加值和披露的經(jīng)濟增加值。

40.BCD由于所得稅的作用，利息可以抵稅，政府實際上支付了部分債務成本，所以公司的債務成本小于債權(quán)人要求的收益率，選項A錯誤，選項C正確；優(yōu)先股成本的估計方法與債務成本類似，不同的只是其股利是稅后支付，沒有“政府補貼”，所以優(yōu)先股資本成本會高于債務，選項B正確。

41.（1）2019年稅后經(jīng)營凈利潤＝1232×（1＋8%）×（1－75%）×（1－25%）＝249.48（萬元）2019年實體現(xiàn)金流量＝249.48－1232×80%×8%＝170.63（萬元）2019年債務現(xiàn)金流量＝1232×（1＋8%）×40%×6%×（1－25%）－1232×40%×8%＝－15.47（萬元）2019年股權(quán)現(xiàn)金流量＝170.63－（－15.47）＝1