股票投資的策略與技巧

第7章股票投資的策略與技巧

第一節(jié)

股票投資策略第二節(jié)

股票種類與時機的選擇第三節(jié)

股票投資操作技巧王德禮主講一、長期投資策略1.長期投資策略的邏輯股市中，人們常說長線是金，為什么？〔1〕世界股市指數(shù)的底部是不斷抬高的。道瓊工業(yè)指數(shù)開始不過只有三點，而今天卻高達12000多點。香港恒生指數(shù)創(chuàng)立時為100點，目前已站上1900點。上證指數(shù)開盤是96點，而現(xiàn)在卻是2000多點?！?〕長期投資可以減少出錯的概率。據(jù)美國投資公司協(xié)會的一項實證研究顯示，持有一天下跌的可能性是45%，持有一個月下跌的可能性是40%，持有五年下跌的可能性已降為1%?！?〕長期投資可以減少交易本錢資金量為10萬元，每月交易20次，傭金等為0.6%時，每年交易費用288000！中國股市交易本錢偏高，真是難以承受之輕。

第一節(jié)股票投資策略長期投資的真正含義〔1〕長期投資并不是買而不賣，在以下三種情形下是可以賣出股票的。第一、公司的根本面真的發(fā)生了巨大的變化。

第二、公司的股價真的被市場嚴重高估。

第三、出現(xiàn)了更值得投資的公司?！?〕長期投資是把股市作為是一個永久性投資場所?！?〕長期投資是對股市要永遠保持應有的理性。王德禮主講〔1〕長線的錢。要用自有的閑置的資金炒股?！?〕長期的股一是要投資于有可能成為百年老店的上市公司。如銀行二是要防止周期性強的上市公司。醫(yī)院、醫(yī)藥、消費、糧食、煙草、零售、生物、食品飲料、交運設備、交通運輸、公用事業(yè)等周期性就不強。三是要投資具有穩(wěn)定成長的公司。劉元生認購萬科360萬股。以后隨著萬科送股配股，加上通過二級市場增持，至2023年第三季度，達1.3379億股，認購原始股加上二級市場買入股票的費用，共約400萬元。21年，按如今每股7.3元計算，達10億元，獲利達成250倍！四是要投資于股息率超定存的慷慨公司。在香港就有不少投資者常年定投恒生銀行，就是為了其高分紅。恒生銀行過去十多年來一直遵循“按季分紅〞，年度現(xiàn)金分紅水平一直保持在每10股派現(xiàn)50~60港元之間，而且它的分紅公布日期及除權(quán)日期一般是提前一年就對外公布，每季分紅時間及分紅水平都是相對固定的。如何進行長期投資

二、短期投資策略〔1〕目前國內(nèi)股市牛短熊長，長期就意味著受煎熬，投資不是找虐不必當“死多頭〞；〔2〕長期本身就是大風險！美國《財富》雜志：美國大約有62%的企業(yè)壽命不超過5年;在北京中關村注冊的6000家企業(yè)，平均壽命為3.9年。〔3〕短線操作雖然不是賺錢最多的方式，但可以有效回避市場風險，保存資金實力和培養(yǎng)市場感覺。王德禮主講第一節(jié)股票投資策略短期投資的真正含義

〔1〕短期投資并不是隨意換手，在牛市中完全可以較長期持有。永不做“死多頭〞才是關鍵?！?〕短期投資一般不把上市公司作為一個永久性投資對象。即使股市是永久性的，上市公司也并非如此，不同公司的在股市中的浪花才是被關注的對象。〔3〕短期投資不是投機，要對股市永遠保持絕對的理性，以技術(shù)流為支撐，容不得任何僥幸。王德禮主講〔1〕正確選擇交易的左右側(cè)；以股價頂部〔底部〕為界，左側(cè)交易〔高拋、低吸〕中的主觀預測成分多。右側(cè)交易〔殺跌、追漲〕那么表達對客觀的應變能力〔2〕尊重趨勢、順勢而為；〔3〕制定止損點，并嚴格執(zhí)行；〔4〕追求持續(xù)盈利而非暴利。如何進行短期投資三、價值投資策略所謂價值投資(ValueInvesting)就是投資于價值被低估的股票。偏好市盈率、市凈率或其他價值衡量基準偏低的股票。因為股票價格圍繞“內(nèi)在價值〞的穩(wěn)固基點上下波動，股價長期來看有向“內(nèi)在價值〞回歸的趨勢，當股價低于(高于)內(nèi)在價值時，就出現(xiàn)了低買高賣的時機。羅杰斯說：投資就是墻角上有一裝滿錢的皮包，沒有人要，我沉著地走過去，撿起來放在懷里，這個過程就是投資。第一節(jié)股票投資策略價值投資特點〔1〕越跌越買因價值投資是保守投資，把資產(chǎn)放在平安的地方，即決不在懸崖邊上跳舞；購置的品種具有平安邊際，故當標的價格下跌的時候，往往會越跌越買，而不是越跌越賣，不會設止損位。當然，如果公司的根本面發(fā)生了重大變化，使得不得不對公司進行再次估值，或者說在估值的時候出現(xiàn)錯誤，那么便會拋出標的資產(chǎn)。另外，如果僅僅是一些一次性的事件導致標的價格發(fā)生變化，但是事件是可逆的，不是“永久性的傷害〞，那么這往往會成為很好的進場時機。王德禮主講價值投資特點〔2〕投自己熟悉的品種在選擇投資標的時，往往會選擇自己熟悉的品種，如金融。再如會研究消費類的股票，但是對醫(yī)藥類的股票研究會較少。就算研究醫(yī)藥類的股票，也是研究如東阿阿膠、同仁堂等容易理解的股票，而不是藥品開發(fā)類的公司，因為這類公司的研究門檻相對較高，需要較強的專業(yè)知識背景。研究股票的時候，往往會深入地研究一家上市公司，對企業(yè)的財務報表進行較為徹底地剖析。同時，在研究上市公司的時候，往往會從多個角度來考慮，比方說管理層，公司是否具有核心競爭力等等。當股價到達一定高度，上市公司平安邊際縮小的時候，往往不管市場對該股票的表現(xiàn)多熱，會拋出股票，以換成其它更“平安〞的股票。王德禮主講價值投資特點〔3〕持股時間長中國股票市場上的投資者，一年十幾倍的換手率。有些高頻操作的投資者，一年可能有幾十倍，甚至幾百倍的換手率，有的一兩天就可以換上全部的股票。但是，往往會有較長的持股時間，平均持股時間根本上都要超過一年，有的股票有可能會持有好幾年，甚至幾十年。低換手率，高平均持股時間是價值投資的特點，這也使得價值投資者的交易傭金往往很低。王德禮主講

〔4〕樂見熊市新手怕跌，老手怕漲，思維方式是“丑到極處便是美〞。只有熊市，才能買到物超所值的股票。一漲了可供選擇的時機就少了。牛市的頂端是最難受的時期，因為市場上找不到可以投資的品種。熊市的末端是最愜意和最忙碌的時候。價值投資特點〔1〕投資于價值被低估的市場一是看股市與經(jīng)濟背離的程度。自2023年底的兩年以來，在全球25個主要指數(shù)中，去年，滬深股市分別以21%和28%的跌幅領跌全球股市，5000萬中國股民虧損面達87%，人均虧損4萬元，機構(gòu)投資虧損超過4000億元。與此同時，中國經(jīng)濟的增速卻領跑全球，即便是GDP同比增速呈回落態(tài)勢，增幅依然到達9.2%。之所以出現(xiàn)“跑贏全球經(jīng)濟卻跑輸海外股市〞的現(xiàn)象，供需失衡是重要原因。從供給來看，“抽水機〞開足了馬力，IPO、再融資、大小非套現(xiàn)不斷從股市中“抽水〞。加之5000多款理財產(chǎn)品大顯身手，大宗商品交易市場空前繁榮，高利貸趁熱鬧……二是看估值。從估值角度看，2450點位置，上證50指數(shù)的市盈率只有11.8倍，滬深300的指數(shù)市盈率11.2倍，大盤的平均市盈率只有15倍，這種估值已經(jīng)遠遠低于美國、歐洲、日本等國際股市，確實是全世界股市少有的時機。目前A股的估值比美國標準普爾的估值還低。相比之下，美國每年GDP的增長僅2%，中國經(jīng)濟增長雖然在放緩，但GDP的增長也有7，5%左右。如果參照中國經(jīng)濟9.6%的全世界絕無僅有的高增長，那么現(xiàn)在的中國股市應該遍地都是金礦。

如何進行價值投資〔2〕投資于價值被低估時的品種。一是估值洼地。投資于低市盈率、低市凈率的績優(yōu)股。首先是盯住滬深300指數(shù)的大藍籌。從品種結(jié)構(gòu)上分析，當前滬深300和上證50市盈率分別為13.3倍和11倍，與2023年熊市底部時估值水平相當，低于2023年7月份2319點時的估值。對滬深300成分股和大盤藍籌而言，在當前仍然穩(wěn)定增長的經(jīng)濟環(huán)境下，估值繼續(xù)壓縮的空間已經(jīng)很小。其次是盯住金融大藍籌不放松。金融股既是權(quán)重股〔已占40%〕，也是大國崛起的代表，當然是受益最大的股票。同時，金融是國內(nèi)高壟斷高門檻的行業(yè)。以銀行為代表的金融股三到五年翻番的可能性是存在的〔升值、增長、國際化、融資融券、退市〕。但隨著全流通時代的到來、經(jīng)濟增速度放緩、做空機制的建立，像2005-2007年翻6倍的可能性是不存在的。6124點可能需要5-10年才能跨越。再次是盯住市盈率低于8倍，甚至低于6倍的銀行股。這類股近幾年業(yè)績保持穩(wěn)定增長，而股價卻徘徊不前，有的比“白菜〞價格還低。

如何進行價值投資二是超跌洼地。所謂價格洼地是指股價大幅度超跌形成的洼地。A股里的個股根本上都會與大盤保持著很大的正相關運行關系，如果大盤大漲，那么不管上市公司根本面怎么差甚至是虧損股，也總會跟著大盤上漲一程，下跌亦是如此。與其去追逐那些高處不勝寒的股票，不如安下心來，介入這些一直在低位橫盤遭人白眼的股票。如平安保險由牛變熊的時候，股價從149元，跌到了19元，跌幅為410%，而指數(shù)從6124跌到1664，跌幅僅為268%，嚴重超跌。反彈幅度大。從1664點到3478點，大盤只反彈了209%，而平安保險，從19.90元，反彈到67.2元，反彈幅度達337%。67-33.當然，這樣的低位僅僅是一段時間內(nèi)的低位，也僅僅是股價在運行過程中所處位置的相對低位，而非股價真正處于長期過程中的低位。因而，對于價格洼地，大家要采取賺了就跑的策略。

如何進行價值投資三是價系洼地第一，AH股價系洼地。AH股經(jīng)常會出現(xiàn)“溢價〞或折價，兩地中股價的不一致必然會形成股價的“價系洼地〞。例如2023年10月13日，南方航空H股大幅上漲12.16%，而其A股只是震蕩，此時可抓住價系時機介入，之后南方航空A股股價從9.5元連續(xù)上漲至13元。第二，AB股價系洼地。目前滬深共有107只。深物業(yè)〔0.4〕、深深寶〔0.5〕、深赤灣〔0.8〕、深深房〔0.5〕、麗珠集團〔0.6〕、中集集團〔0.6〕。第三，股價與基價形成的價系洼地。最典型的是封閉式基金。其二級市場上的交易價格經(jīng)常低于實際凈值，這種情況稱為“折價〞。第四，不同股東價系造成的洼地。一是市場價與增發(fā)價形成的洼地。二是市場價與大股東和高管層增持價以及回購價形成的洼地。

如何進行價值投資1.樹立組合投資策略的邏輯〔1〕長期投資策略決定組合投資策略。資產(chǎn)組合理論證明，證券組合的風險隨著組合所包含的證券數(shù)量的增加而降低，資產(chǎn)間關聯(lián)性極低的多元化證券組合可以有效地降低投資風險?！?〕理性投資思維決定組合投資策略。理性投資者的根本行為特征是厭惡風險和追求收益最大化。投資者力求在這一對矛盾中到達可能的最正確平衡。如果投資者僅投資于單個資產(chǎn)，他只有有限的選擇。當投資者將各種資產(chǎn)按不同比例進行組合時，其選擇就會有無限多種。這為投資者在給定風險水平的條件下獲取更高收益提供了時機。當投資者對證券組合的風險和收益作出權(quán)衡時，他能夠得到比投資單個資產(chǎn)更為滿意的收益與風險的平衡。當然，有些風險是難以分散的如次貸危機、歐債危機。四、組合投資策略

〔1〕量力而行。一般投資者最好選擇一兩個投資品種。資金量大時，可考慮投機與績優(yōu)等品種的組合。投資組合只是防御投資風險的手段，不是最終獲取最大利益的目的。〔2〕合理布局。投資者進行分散投資，要注意所分散投資的品種之間的相關性越弱越好，否那么就達不到風險分散的目的。因為同一類品種或相關性強的股票往往會同漲同跌。投資組合中的“弱相關性〞問題有幾個原那么：一是“分散投資資金單位〞。對任意選出的60種股票的“組合群〞進行投資，其風險可將至11.9%左右。二是跨行業(yè)品種分散。如同時購進電子類、金融類、建筑類等多品種股票。三是跨地區(qū)品種分散。選擇來自不同地區(qū)的上市公司的股票，增加投資品種對地區(qū)性開展政策的抗風險能力。四是跨時間選擇投資時機。不要孤注一擲。五是跨市場分散。一局部資金在一級市場打新股，一局部資金在二級市場買股票。其實真正的投資組合多是跨證券品種的復雜組合！2.如何進行組合投資〔3〕回避風險。一是回避市場風險。市場風險來自各種因素，需要綜合運用回避方法。首先，要掌握趨勢。其次，搭配季節(jié)股。再次，選擇買賣時機。二是防范經(jīng)營風險。選擇能保持收益持續(xù)增長、開展方案切實可行的企業(yè)當作股票投資對象，而和那些經(jīng)營狀況不良的企業(yè)或公司保持一定的投資距離。三是避開購置力風險。在通貨膨脹期內(nèi)，應留意市場上價格上漲幅度高的商品，從生產(chǎn)該類商品的企業(yè)中挑選出獲利水平和能力高的企業(yè)來。當通貨膨脹率異常高時，應把保值作為首要因素，如果能購置到保值產(chǎn)品的股票(如黃金開采公司、金銀器制造公司等股票)，那么可避開通貨膨脹帶來的購置力風險。四是防止利率風險。

2.如何進行組合投資1.被動投資策略邏輯〔1〕從長期來看，無論是個人，還是機構(gòu)都難以戰(zhàn)勝大勢。國外經(jīng)驗說明，長期戰(zhàn)勝市場〔指數(shù)〕不易。根據(jù)利普資訊公司2004年8月底時的統(tǒng)計資料，在2004年以前的五年、十年、十五年中能夠持續(xù)戰(zhàn)勝S&P500指數(shù)的美國主動型股票基金的比例分別僅為21%、27%及17%。英國媒體《伯明翰郵報》〔BirminghamPost〕2006年9月23日報道稱，2003-2206年英國接近75%的基金都沒能跑贏大盤。通過追蹤278家英國股票市場基金發(fā)現(xiàn)，只有25%的基金的凈值增長能夠到達或者超過富時綜合指數(shù)在同期的增長水平。我們現(xiàn)在所談到的還都是能夠在這三年維持下來的，還有一些基金已經(jīng)中途破產(chǎn)了。

五、被動投資策略案例：近３年主動型偏股基金整體跑輸指數(shù)據(jù)天相投顧統(tǒng)計顯示，2023年至去年11月底近３年時間，266只主動型偏股基金整體跑輸指數(shù)。七成偏股基金跑輸大盤WIND數(shù)據(jù)顯示，七成偏股基金(普通股票型基金和偏股混合型基金)業(yè)績未能跑贏同期大盤。最考驗基金經(jīng)理主動管理能力的偏股基金，表現(xiàn)不盡如人意。上證綜指下跌14%，滬深下跌15.68%，普通股票型基金和偏股混合型基金區(qū)間凈值平均分別下跌16.6%和15.4%，獲取超額收益的能力并未彰顯。從單只基金看，全部偏股基金均為負收益，其中，表現(xiàn)最好的基金為鵬華消費優(yōu)選，區(qū)間凈值下跌4.56%，表現(xiàn)最差的一只偏股基金凈值下跌29.6%。363只偏股基金中，254只基金未跑贏同期上證指數(shù)，占比約七成。

五、被動投資策略〔2〕被動投資可以獲取平均收益與主動管理型基金相比，被動管理型基金，如指數(shù)基金至少有五大優(yōu)勢一是被動地根據(jù)指數(shù)的樣本構(gòu)成比例，對股票進行投資，可以穩(wěn)定獲取與指數(shù)漲幅同步的收益。是市場上為數(shù)不多的較高收益產(chǎn)品，適合投資者長期持有。二是指數(shù)化投資可以用小額資金即可獲得一個多樣化的組合，大大減少了投資組合的非系統(tǒng)性風險。三是指數(shù)化投資采取跟蹤基準指數(shù)的被動性操作，使基金的運營本錢和交易本錢降到最低點。ETF在申購和贖回時，ETF與投資者交換的是基金份額和“一籃子〞股票，交易所交易基金不需要負擔龐大的投資和研究團隊的支出，從而費用低廉，其管理費率一般是1‰～1.5‰。此外，贖回與交易不涉及資本所得稅，可以減少基金管理人的稅收支出。ETF產(chǎn)品的交易費用和管理費用都是世界上最低的。四是指數(shù)化投資的資金全部用來跟蹤基準指數(shù)，不存在現(xiàn)金拖累問題，資金利用率高。五是指數(shù)化投資操作透明度高，可有效地降低基金管理人潛在的道德風險，杜絕內(nèi)幕交易。

五、被動投資策略第2節(jié)選準個股和時機一、選股與選時結(jié)合第一，調(diào)整時期的選股策略。一是題材股。因為休整期市場熱點分散，個股行情開始漲跌無序，增量資金望而卻步，只能運用題材或概念來聚攏市場的視線，聚集有限的資金，吸引市場開始分散的動量。二是小盤股。大盤穩(wěn)健但能量缺乏時是小盤股的活潑期，因大盤能量不能滿足規(guī)模性熱點的施展，所以個股行情“星星點火〞，其中又以小能量下小盤股行情更為靚麗。由于小能量難以滿足行情的持續(xù)性，故小盤股行情往往漲勢較迅捷，持續(xù)周期較短，適于短線操作。三是莊股。大盤調(diào)整時是莊股的活潑周期。由于市場熱點早已湮滅，莊股那么或因主力受困自救，或是潛在題材趁疲弱市道超前建倉。第二，突發(fā)利好時期的選股策略。無論大盤處于什么狀態(tài)，假設遇突發(fā)性重大利好公布，往往是低價次新股的活潑期。因為老股中往往有老資金進駐或者受困，新資金即不愿為老資金抬轎，更不愿為老資金解套。所以，重大利好公布后，上市不久的次新股群往往成為新資金“先入為主〞的攻擊對象。第三，波段急跌時期的選股策略。大盤波段性急跌后是大盤低價指標股的活潑期。急跌后能令大盤迅速復位的，必然是能牽動全局的指標股。因為“四兩撥千斤〞的成效大，也因為低價股護盤的本錢低。第四，調(diào)整尾聲時期的選股策略。大波段調(diào)整進入尾聲后，底部先知的股票是投資的重點：一是超跌股。因為前期跌幅最大的超跌低價股風險釋放最干凈，技術(shù)性反彈要求最強烈。在“錢〞開始變多之時，超跌股肯定是資金最早搶反彈的品種。二是一些對經(jīng)濟敏感性較高的早周期行業(yè)，如金融、汽車、電子等，也將成為資金重點搶占的領域；。三是受益政策利好的題材股也將是短線資金炒作的首選品種，日前傳媒、環(huán)保以及新興產(chǎn)業(yè)相關題材股的活潑就是最好的例證。

第2節(jié)選準個股和時機第五，牛市確立時期的選股策略。牛市行情確立是高價股的活潑期。高價股是市場的“貴族階層〞，位居市場最頂層，在大盤進入牛市階段后，需要它們翻開上檔空間，為市場創(chuàng)造牛市空間，給中低價股起到“傳、幫、帶〞的作用。第六，報表時期的選股策略。年〔中報〕公布期及前夕是高公積金、高凈資產(chǎn)值、高收益、高送配股票的活潑周期。因為這樣的上市公司有股本擴張的需求和條件，有通過高分紅來降低每股凈資產(chǎn)值的需要。在股市開始崇尚資本利得和低風險穩(wěn)定收益后，高分紅也已經(jīng)成為市場保值性大資金的寵愛。此時，選擇“四高〞股是一項不錯的選擇。第2節(jié)選準個股和時機理念一：選股如選美〔股票要挑別人喜歡的〕。理念二：選股如選妻〔“情人眼里出西施〞〕一是“羅卜青菜各有所愛〞。漂亮而溫柔型：業(yè)績很好但走勢緩慢。漂亮而獅吼型：業(yè)績很好走勢急促，就像韓劇中的野蠻女友。漂亮而慧敏型：業(yè)績好，走勢也美。漂亮而愚鈍型：業(yè)績好，走勢卻最差。貌丑而溫柔型：…………二是要能抵抗住誘惑。不要凈想著夜夜換新人。三是老婆不能多娶。理念三：選股如選夫〔不要只看重其現(xiàn)在，還要看重其將來〕以真正的核心技術(shù)、廣泛的市場根底為根本評價標準要有平常心，不要拘泥于一時的得失。要有區(qū)分真假的能力，著力于評價未來的開展，而非眼前的甜言蜜語?！?、如何選股〔1〕是選擇績優(yōu)股，還是選擇績差股都有依據(jù)：“二八〞現(xiàn)象和“長尾〞之道。19世紀末20世紀初，意大利經(jīng)濟學家巴萊多發(fā)現(xiàn)了一個有趣的現(xiàn)象，即在任何一組事物中，20%是重要的，而其余的80%總是處于次要的位置。比方，20%的客戶帶來了80%的收入，20%的人掌握了80%的財富，20%的工程創(chuàng)造了80%的利潤，甚至20%的人享受了80%的愛情。這就是著名的二八定律。而在中國股票市場上，投資者對“二八現(xiàn)象〞也不陌生。20%的股票市值占80%；20%的上市公司創(chuàng)造80%的利潤。不過，幾年前出現(xiàn)的另外一種思想，引起了人們對于二八定律的再認識，這就是“長尾理論〞。“長尾理論〞認為，如果能找到方法去分別滿足80%的“長尾需求〞，那么，這些需求總和所組成的潛在市場，也許并不亞于任何熱門產(chǎn)品的市場。未來，選擇績優(yōu)股比選擇績差股更獲得穩(wěn)定的投資回報。選股的根本思路〔2〕是選擇市盈率高的，還是選擇市盈率低的股票有幾種搭配：一是低靜態(tài)市盈率、低動態(tài)市盈率；二是低靜態(tài)市盈率、高動態(tài)市盈率；三是高靜態(tài)市盈率、低動態(tài)市盈率；四是高靜態(tài)市盈率、高動態(tài)市盈率。第一選擇：低靜態(tài)市盈率、低動態(tài)市盈率。第二選擇：高靜態(tài)市盈率、低動態(tài)市盈率。第三選擇：低靜態(tài)市盈率、高動態(tài)市盈率。第四選擇：高靜態(tài)市盈率、高動態(tài)市盈率。注意：第一，并不意味著靜態(tài)市盈率越低越有投資價值。要結(jié)合市場和個股的成長性第二，市盈率對于評判整個市場的價值大于評判個股的價值。第三，市盈率受重視的程度與投資理念有關。國民技術(shù)、碧水源、漢王科技、譽衡藥業(yè)、沃森生物，現(xiàn)在一個個跌得面目全非。雖然當初賺到了錢，但現(xiàn)在失去的是對長期投資的信仰和對國內(nèi)投資環(huán)境的信心。

選股的根本思路2007年1月1日市盈率低于10倍的股票20只(其中14只是鋼鐵有色股)，平均年漲幅296%，同年滬深300指數(shù)漲幅162%。

2023年1月1日市盈率低于10倍的股票3只，平均年跌幅38%，同年滬深300指數(shù)跌幅66%。2023年1月1日市盈率低于10倍的股票74只(其中15只是煤炭能源股)，平均年漲幅172%，同年滬深300指數(shù)漲幅97%。

2023年1月1日市盈率低于10倍的股票6只，平均年漲幅15%，同年滬深300指數(shù)下跌13%。

2023年1月1日市盈率低于10倍的股票21只(其中8只是銀行股)，年初到10月平均跌幅4.3%，同期滬深300指數(shù)下跌17%。

過去5年，年年大幅戰(zhàn)勝市場，1976年也就是35年前格雷厄姆提出的選股標準，在中國股市現(xiàn)在竟然還這么靈！

選股的根本思路〔3〕是選擇熱門股，還是選擇冷門股棄冷從熱論者認為，熱門股被市場80％的投資者了解，冷門股市場80％的投資者都不了解。選擇熱門股，也就是抓住了眼球股。棄熱從冷論者認為，出場費沒有幾十萬元是無法邀請明星出場，而邀請普通人出場只需要支付幾百元出場費，這就是區(qū)別，這就是代價。投機者、股評人士宜選擇熱門股。投資者在搜索和捕捉熱門股時，一定要分析清楚兩個重要問題：①能夠維持多長時間；②未來的上漲空間有多大。普通投資者宜選擇冷門股。因為：首先，選擇冷門股并不一定吃虧。熱門股票普遍存在價格高估，只有冷門股才存在價格低估的問題，要想選擇價格低估的股票必須在冷門股中尋找。其次，因為股市風水輪流轉(zhuǎn)，熱門股和冷門股是可以相互轉(zhuǎn)化的。股市沒有永遠的熱門股，也沒有永遠的冷門股，任何一只股票都可能經(jīng)歷著冷門→預熱→熱門→沒落等這樣的開展周期。如航空板塊。2006年8月中國國航上市時曾跌破了2.8元的發(fā)行價，而2007年最高達30元。吃虧的是時間，而不是收益。選股的根本思路四類冷門股有可能演變成熱門股：一是低價重組預期板塊。因為隨著行情的火爆,越來越多的資金進入A股市場,利益的驅(qū)動會促使他們游說上市公司推出重組題材。而且,由于目前A股市場已進入全流通時代,控股股東也有動力做高二級市場股價,所以往往一拍即合，利用股改的契機,展開以注入資產(chǎn)等為主要形式的資產(chǎn)重組,從而推動股價爆漲。二是公司盈利能力開始改善，且未來業(yè)績有望繼續(xù)好轉(zhuǎn)的個股。三是優(yōu)質(zhì)股板塊，該板塊在前期由于一直不對市場主流熱點的胃口，從而股價走勢持續(xù)低迷,屬于典型的冷門股。但畢竟此類個股的根本面素質(zhì)極高，因此隨著越來越多的資金涌入A股市場，這些優(yōu)質(zhì)股的籌碼資源就變得稀缺起來，從而有望引發(fā)股價的活潑,。四是根本面沒有嚴重惡化的板塊。①公司經(jīng)營沒有出現(xiàn)重大危機，成長前景沒有出現(xiàn)惡化的跡象；②市盈率比同行業(yè)的股票低；③成交量逐漸有放大走出低迷狀態(tài)的跡象。

選股的根本思路〔4〕是喜新，還是戀舊喜新者認為，新股沒有歷史套牢盤；新股有豐厚的公積金；新股包袱輕。戀舊者認為，老有群眾根底；老股有莊家介入；老股重組時機大。從整體上說，新股更能吸引股民的眼球，其整體市盈率高于老股。但不能偏離整體估值水平太大。新股已成為二市絞肉機。(中國石油、中國神華、中海油服)炒新股賺錢秘籍換手率是關鍵中的關鍵。一般情況下，新股成功換手接近60%時，欲炒作的主力資金才有比較大的欲望進行瘋狂拉高脫離本錢區(qū)的動作。新股首日開盤后的前5-15分鐘，買入的往往以機構(gòu)為主。主力機構(gòu)假設看中某只新股，會利用開盤后的5-15分鐘，趁廣闊散戶猶豫、觀望之際，快速介入收集籌碼。所以，前5-15分鐘及前半小時的換手率及其股價走勢，往往能分析是否有大主力介入。一般情況下，5分鐘換手率在20％以上，15分鐘換手率在30％以上，30分鐘換手率在40％以上，都是值得高度關注的。成交量亦很重要，單日成交量最為集中時的均價線，就可以看成是主力的本錢區(qū)，在本錢區(qū)上下浮動10％的區(qū)間，具有相當?shù)慕槿雰r值。畢竟資金介入后最終的目標就是獲利，而這最終的利潤，如果連10%以上的空間都沒有的話，資金就會喪失介入的興趣。選股的根本思路〔5〕是選擇大盤股，還是選擇小盤股成熟市場更看重穩(wěn)定；新興市場更看重小盤成長。過去一直流行炒小盤股，原因是小盤股可獲得較高的溢價，但有可能改變這種現(xiàn)象。絕大多數(shù)小盤股將被邊緣化，只有真實擁有業(yè)績增長趨勢的小盤股才有可能得到資金的青睞?！?〕是選擇本地股，還是選擇異地股有人喜歡本地股，有人喜歡異地股。歷史上曾經(jīng)有瓊兇鄂極的說法，后有西部開發(fā)、東北振興、濱海新區(qū)概念。近期興起了一股“炒地圖〞行情，海南、海西、重慶、新疆、西藏等區(qū)域板塊集體飆升，引發(fā)投資者對區(qū)域概念個股的關注。但大多沒有持續(xù)性。本地股可能更有投資價值。一是主力機構(gòu)集中在本地，會選擇其熟悉的公司。二是本地公司地處改革開放的前沿，前景好于異地；三是本地公司開放程度高于內(nèi)地公司，是走向世界的橋頭堡。選股的根本思路〔7〕是選擇滬股，還是選擇深股在同質(zhì)的情況下選擇滬市。滬強深弱〔香港回歸時期例外〕；政策優(yōu)勢〔中央領導來自上海〕；根底雄厚〔交通便利、通訊興旺、市場完善、產(chǎn)業(yè)興旺、人才濟濟、腹地更大、輻射面更大〕；題材更廣〔三無概念、資產(chǎn)重組概念、公用事業(yè)概念、浦東概念、商業(yè)概念、紡織概念。在不同質(zhì)的情況下，各取所需：穩(wěn)健、保守型投資者選擇上海大藍籌；急進型投資者選擇深圳中小板和創(chuàng)業(yè)板。選股的根本思路一只好的股票至少需要滿足五個標準：〔1〕好的價格。價值沒有被高估?！?〕好的行業(yè)。行業(yè)增速快，同時行業(yè)商業(yè)模式要好。醫(yī)藥生物、有色金屬、食品飲料和機械設備等行業(yè)是近年牛股密集誕生的領域。企業(yè)在行業(yè)中應該擁有相對壟斷的地位或者具有話語權(quán)和定價權(quán)。如品牌白酒一直是股市估值高端。〔3〕好的管理層。即便是好的行業(yè)，但是沒有好的管理層依然難以創(chuàng)造價值，比方景點類公司，擁有無法比較的自然資源壟斷以及游客的快速增長，但是管理層的績效與機制缺乏，鮮見有優(yōu)質(zhì)回報的公司?！?〕好的產(chǎn)品。生產(chǎn)微軟產(chǎn)品和生產(chǎn)一般紡織品，面對的行業(yè)競爭顯然不同。有壁壘的產(chǎn)品可以使企業(yè)從價格戰(zhàn)、效勞戰(zhàn)、廣告戰(zhàn)等劇烈的競爭中隔離出來，企業(yè)更容易創(chuàng)造盈利回報股東。如有獨家品種、具有定價權(quán)、能夠擔當行業(yè)整合的、有壁壘的、已經(jīng)建立好成熟的銷售渠道、有品牌的企業(yè)?！?〕好的機制。資本市場應該用寬容的心態(tài)去看待管理層鼓勵，有鼓勵要比沒有鼓勵對企業(yè)的長期開展強很多。好股票的標準1982年股市走牛，股價上漲。巴菲特在整個1982年都沒有能以合理的價格買到好的公司。為改變無股可買的被動局面，巴菲特花錢登廣告求購公司，并公布了條件：1.巨額交易——每年稅后盈余至少有五百萬美元；2.持續(xù)穩(wěn)定獲利——我們對有遠景或具轉(zhuǎn)機的公司沒興趣；3.高股東報酬率——并甚少舉債；4.具備管理階層——我們無法提供；5.簡單的企業(yè)——假設牽涉到太多高科技，我們弄不懂；6.合理的價格——在價格不確定前，我們不希望浪費自己與對方太多時間。我們承諾完全保密并盡快答復是否感興趣，通常時間不超過五分鐘。世界上任何一個國家的任何企業(yè)，如果盈利特征滿足了上述六個條件中的前三個，那么說明它過去是一家好公司。如果再同時滿足第四和第五個條件，那么它未來也一定是好公司。如果當前還有個非常好的價格，那么它也就一定是個好的投資時機。這就是股神巴菲特之所以能在五分鐘內(nèi)決定是否投資的根本原因。

巴菲特眼中的好公司

一是小盤起家。A股中最為典型的莫過于蘇寧電器，股本從9300多萬股增至70億股，擴張70多倍，最終成長為藍籌公司。從產(chǎn)業(yè)開展的角度看，中小盤上市公司多分布在國家鼓勵支持的行業(yè)，可以享受國家產(chǎn)業(yè)扶持政策，比方新興產(chǎn)業(yè)等公司多為中小盤股。二是產(chǎn)業(yè)大勢。在股市投資中，隨波逐流并非貶義詞，用另一個詞匯解讀，就是“順勢而為〞，一旦看準了市場趨勢，投資或可事半功倍。稀土、鋰電池、保障房……過去3年每一次經(jīng)濟的熱點、政策的出臺也都可能帶動一家優(yōu)秀公司加速步入牛股的行列。三是機構(gòu)垂愛。是否有機構(gòu)愿意長期持有。特別是下跌的時候有股東和機構(gòu)愿意增持，并且長期持股，尤其社保和高端基金，這樣的企業(yè)能夠確保未來長成參天大樹的可能性。四是背靠大樹。一些背靠集團公司，但本身在創(chuàng)業(yè)板或者中小板上市的小公司，這些小公司在大股東這一“金融孵化器〞的支持下，更容易成長為大企業(yè)。五是家底雄厚。每股公積金越厚的公司，公積金轉(zhuǎn)增股本的可能性就越大，而在過去的牛股中，很多都是由公積金轉(zhuǎn)增股本之后逐漸變大成長起來的。六是資產(chǎn)重組。如果說A股最具中國特色的地方，那無疑就是其中的重組股了。21只累計漲幅超過8倍的個股中，重組過的公司就有4家，與重組相關的公司有2家，還有1家目前正由于資產(chǎn)重組處于停牌當中，也就是說，有將近7只10倍股與重組有關，比例到達了33%。而在58只3年區(qū)間最高漲幅曾經(jīng)超過10倍的個股中，就有16家公司與重組或者資產(chǎn)注入有關，占比也超過27%。中國牛股的特殊性三、如何選時選時最容易犯的錯誤：進攻初期的保守主義；進攻后期的激進主義；防守前期的冒險主義；防守末期的逃跑主義。當政府開始救市，而機構(gòu)準備集體入市的時候，行情不見得馬上會起來，比方1258點的國九條，比方6124跌到2000點時的匯金公司增持，都是前車之鑒，但我們必須明確再胡亂看空，再盲目做空，真的已經(jīng)過時了！股市應該已經(jīng)見底，主要依據(jù)是四個指標:一是分紅率高于一年期存款利率；二是動態(tài)市盈率處于歷史低點；三是上市新股的破發(fā)率〔跌破發(fā)行價〕到達一定比例；四是市場的絕望系數(shù)到達一定的程度。如果把股市的交易量視為情緒性的觀測指標,股市處于瘋狂狀態(tài)的交易量與絕望狀態(tài)的交易量是可以比照的，至少在一個相對短的時間內(nèi)，股市交易量的差距可以給出一個大致的絕望系數(shù),這也應了中國股市的一句俗話'地量地價’。根據(jù)這個指標,回憶一下2007年股市6124點和2023年1664點時成交量之比,再比一下去年高點3478點和現(xiàn)在的成交量,就會發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在就是底部了。很多人不喜歡在指數(shù)下跌左半球的底部區(qū)域逐步建倉，而熱衷于在指數(shù)走出底部的上升右半球追漲。案例：證監(jiān)會主席行情第一任牛市行情持續(xù)時間3個月，漲幅304%；第二屆證監(jiān)會主席行情持續(xù)時間到達近16個月，上漲幅度195%；第三屆證監(jiān)會主席任期內(nèi)的牛市持續(xù)時間只有43天，上漲幅度為68%；第四屆證監(jiān)會主席任期內(nèi)牛市持續(xù)時間為15個月，上漲幅度僅為37%；第五屆證監(jiān)會主席背后的牛市持續(xù)時間近28個月，上漲幅度到達514%；〔從福臨股市到上浮為零〕新任證監(jiān)會主席郭樹清上任，上證指數(shù)從10月24日探底2307點之后，11月2日突破2500點大關。王德禮主講股市最后底部九大特征1.市場上悲觀情緒彌漫。2.必須出現(xiàn)大量的低價股。3.新股暫停發(fā)行或者放緩發(fā)行。4.績優(yōu)股和強勢股出現(xiàn)補跌。5.管理層直接或者間接出面護盤。6.整體市盈率15倍以下。7.指數(shù)必須在底部出現(xiàn)連續(xù)殺跌。8.必須出現(xiàn)1元股。9.ST板塊出現(xiàn)大幅補跌。王德禮主講在股市持續(xù)低迷之際，中央?yún)R金帶著真金白銀來了。匯金公司此舉著實令不少人產(chǎn)生了豐富的聯(lián)想，當匯金公布此消息之后，市場上馬上出現(xiàn)了“國家隊已經(jīng)進場，股市已經(jīng)見底〞的聲音。那么，匯金公司真能成就A股最后的底嗎?其實不然，現(xiàn)在的市場環(huán)境最多也只能說是處在相對底部區(qū)域，而非絕對底部。根據(jù)以往的經(jīng)驗，市場要形成最后的底部，必須滿足以下幾點特征：1.市場上悲觀情緒彌漫。歷史上每一次最后的底，無一不是在絕望中形成的。市場情緒越悲觀越好，沒人愿意談股票最好。就像2005年，一說炒股票，人家就說“這東西沒法玩〞，這樣就對了。2.必須出現(xiàn)大量的低價股。市場只有經(jīng)過充分的下跌，才會有未來上漲的空間。而市場經(jīng)過充分下跌的特征之一，就是出現(xiàn)大量5元以下的低價股。3.新股暫停發(fā)行或者放緩發(fā)行。在一個明顯的下跌市當中，場外資金一般不會輕易進場。新股的過度發(fā)行，勢必會對場內(nèi)資金造成抽血現(xiàn)象。不輸血只抽血，市場能不跌嗎?市場底部九大特征當前滿足幾條？4.績優(yōu)股和強勢股出現(xiàn)補跌。市場下跌的上半場，由于人們還處在上漲的夢想當中，這時候還會出現(xiàn)不少牛股，一些穩(wěn)健的投資者也會選擇白馬績優(yōu)股準備長期持有。當市場經(jīng)過一段較長時間的下跌，人們開始覺得上漲無望的時候，紛紛開始離場。這時候強勢股也會一下子失去了上漲的動力，紛紛出現(xiàn)補跌。5.管理層直接或者間接出面護盤。幾乎每一次底都會伴著管理層的護盤動作，如降印花稅、匯金直接進場買股票等等，所以中國股市才有政策市的說法。6.整體市盈率15倍以下。A股整體市盈率出現(xiàn)15倍以下的也就那么幾次，幾乎每次都是底。7.指數(shù)必須在底部出現(xiàn)連續(xù)殺跌。股市上有句老話，老股民怕陰跌，新股民怕暴跌。陰跌，雖然說明承接盤無力，但還是有承接盤。連續(xù)的殺跌把最后的承接盤都殺死了，市場才會反轉(zhuǎn)，所謂多頭不死，空頭不止就是這個道理。8.必須出現(xiàn)1元股。過往，A股的每一次大底，都會伴著不少的1元股。據(jù)統(tǒng)計，2005年大底的時候，兩市的1元股超過50只;2023年大底的時候，也超過80只，目前還沒有。9.ST板塊出現(xiàn)大幅補跌。A股有一個很奇怪的現(xiàn)象，ST板塊經(jīng)常會跟大盤指數(shù)形成一種蹺蹺板的效應。在大盤下跌的前半段，ST板塊經(jīng)常成為逆市奇疤，但在大盤下跌最后階段，ST板塊出現(xiàn)迅速補跌。現(xiàn)在的市場環(huán)境，似乎只有第1、第5和第6條比較符合?，F(xiàn)在市場上5元以下的低價股也不多，特別是1元股，至今還沒有出現(xiàn);新股的發(fā)行節(jié)奏也沒見有明顯減緩，更別說暫停;ST指數(shù)也還處在一個歷史高位，茅臺、阿膠等績優(yōu)股還相比照較抗跌。所以，盡管目前市場已經(jīng)進入一個底部區(qū)域，但離最后一跌還有一定空間。大盤見底的八大征兆：之一，市場參與度創(chuàng)下新低。二級市場交易賬戶數(shù)的多少與股市頂部和底部出現(xiàn)有著密切關系。目前投資二級市場明顯缺少賺錢效應，八成有效賬戶無心戀戰(zhàn)，籌碼向頂級機構(gòu)集中。之二，市場萎靡持續(xù)縮量。伴隨指數(shù)逐步走低，兩市成交量日趨下降，9月最低一天僅500億，A股換手率創(chuàng)出2023年以來新低，從歷年走勢看，極低的換手率預示反彈行情隨時展開。之三，A股估值逼近歷史低位。按9月16日A股動態(tài)市盈率計算缺乏13倍，已低于上證指數(shù)在998點和1664點的14多倍水平，造成局部人對目前大盤隱含著極度悲觀的預期。之四，破凈股出現(xiàn)擴大狀。雖然上證指數(shù)還未跌破2319點，但腰斬、破發(fā)、破凈個股數(shù)卻是前期低點的兩倍，其中鋼鐵股居多，2元、3元的低價股又顯盤面。之四，破發(fā)新股重返市場。近期新股破發(fā)序幕再度拉開，尚未到達屢破地步，當破發(fā)成為常態(tài)，也就意味著行情的來臨。之五，基金業(yè)績首次全面虧損?；鸢l(fā)行困難，甚至賠本，發(fā)行新基金在一定程度上彌補老基金被贖回的客戶流失，從歷史經(jīng)驗看，這種使基金、券商及散戶投資者虧錢的市場環(huán)境不會太久。之六，ST股扮演秋后螞蚱。三季度大盤持續(xù)走弱，ST板塊大放異彩，有20多只演繹“漲停秀〞，一般來說ST板塊集體上演“最后晚餐〞，往往是大盤調(diào)整臨近尾聲的信號。之七，產(chǎn)業(yè)資本與機構(gòu)主動增持及加倉。社保與保險資金是股市中贏家，種種跡象說明，當散戶望而卻步，資金紛紛撤離股市之際，產(chǎn)業(yè)資本那么大膽增持本公司股票；機構(gòu)和保險資金敢于逆市建倉；基金倉位觸底80%后緩慢增加，預示大盤即將見底上升。之八，穩(wěn)健投資者可在底部出現(xiàn)K線紅三兵，再進行右側(cè)交易。市場往往有四個底，其先后順序是估值底、政策底、市場底、經(jīng)濟底。市場的估值底，雖有業(yè)績下滑導致戴維斯雙殺預期的出現(xiàn)，但當前市場的PE水平已低于2319點底部，與998點和1664點兩次熊市最低點相當。政策底并不是政策面要出利好才能確定，只要不會有更壞的消息出臺，利空出盡就是利多，8月M2同比13.5%的增速是2002年3月以來的最低值，低于今年16%的目標，后期再加力緊縮的可能性微乎其微。而市場底是在一系列利空打壓下“該跌不跌，理應看漲〞的根底上出現(xiàn)的，中國水電IPO、外圍市場的再次暴挫等利空將成為考驗市場是否已形成底部的試金石。國內(nèi)經(jīng)濟增速下行趨勢已確立，而市場底通常會領先經(jīng)濟底一個季度至半年，如管理層以現(xiàn)有政策等待CPI回落，且盈利同比增速最低點可能出現(xiàn)在2023年一季度，那么當前政策已在底部區(qū)域，因此目前正在構(gòu)筑市場短中期底部。目前大盤仍在弱勢震蕩，但已處于震蕩筑底后期，不應在悲觀情緒之后實施殺跌。中級反彈關注兩類板塊，一是超跌者將反彈快，主要指近半年跌幅較大的行業(yè)與個股；二是關注成長性好和有題材的公司，它們的上漲將具有一定的持續(xù)性。市場底部九大特征當前滿足幾條？

牛市中，抄底的技巧主要有以下12種：

1.筑底兩重、厚禮相送。在大盤和個股均經(jīng)過了長時間下跌之后，已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，日K線形成了雙重底的形態(tài)，底的右側(cè)已經(jīng)開始放量，一旦突破了頸線位，可大膽買入。

2.事不過三，反轉(zhuǎn)在望。在大盤和個股均經(jīng)過了長時間下跌之后，已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，日K線形成了三重底的形態(tài)，底的右側(cè)已經(jīng)開始放量，一旦突破了頸線位，可大膽買入。

3.頭肩倒立，大漲可期。在大盤和個股均經(jīng)過了長時間下跌之后，已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，日K線形成了頭肩底的形態(tài)，而且右肩部位已經(jīng)開始放量，并突破了頸線位，可大膽買入。

4.潛龍出海，一飛沖天。在大盤和個股均經(jīng)過了長時間下跌之后，出現(xiàn)橫盤整理的走勢，日K線形成了潛伏底的形態(tài)，底的右側(cè)已經(jīng)開始溫和放量，一旦突破了箱體的頂部，可大膽買入。

5.底似圓弧，股價翻倍。大盤和個股均經(jīng)過了長時間下跌之后，已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)跡象，日K線形成了圓弧底的形態(tài)，而且近期已經(jīng)開始溫和放量，可大膽買入。

6.浪子回頭，千金不換。在大盤和個股均經(jīng)過了長時間下跌之后，又出現(xiàn)了加速下跌，然后突然連續(xù)放量上漲，回調(diào)可大膽買入。

7、金叉共振，堅決買進。當目標股票技術(shù)系統(tǒng)的月線KDJ指標，周線KDJ指標，日線KDJ指標，即所有周期的指標均在20以下低位全部金叉共振向上攻擊發(fā)散時，是千載難逢的買進時機。8、喜鵲鬧梅，冬去春來。個股在經(jīng)過長時間下調(diào)，開始企穩(wěn)上升，在放量收出了一根大陽線之后，又連續(xù)收出了不斷向上的小陽線或十字星〔三個以上〕，預示著后市將大幅上漲，可果斷跟進。9、初始漲停，隨后跟進。底部放量的第一個漲停板，是買入股票的最正確時機，無論是從短線還是從中線來看，都會有很好的獲利時機。10、三線聚集，上攻在即。個股在經(jīng)過大幅下調(diào)企穩(wěn)之后，經(jīng)過股第一次拉升，開始縮量回落，出現(xiàn)的5、10均線，5、40日均量線，MACD的三線聚集，是再次發(fā)力向上的前兆，可大膽介入。11、定海神針，底部探明。經(jīng)過長時間的下跌之后，在以大陽線做前導的情況下，出現(xiàn)的長下影星線縮量，下影線的長度在3%~4%最正確，往往是標準的見底動作。12、趨強避弱，越戰(zhàn)越勇。在一旦確定大盤已經(jīng)進入牛市之后，應該果斷地買入人氣最旺的股票，不管這些股票的價格有多高，堅決果斷地介入，一定能有最豐厚的回報。A、買。低吸是低吸者的通行證，追高是追高者的墓志銘。最正確的做多時機往往出現(xiàn)在最頑固的多頭已經(jīng)不再唱多之時。“寧可錯過，不可買錯〞。要有我不入地獄誰入地獄的勇氣?！傲毁I〞：即將ST〔Specialtreatment〕的不買；無量陰跌的不買；無量橫盤的不買；放量突破上升通道上軌的不買；讓大多數(shù)人獲利的不買；關注度過高或爭議焦點的不買。炒股的秘訣是股市“七不買〞：一、放天量過后的個股堅決不買。放天量一般是市場主力開始逃離的信號。如果投資者確實對放天量的股票感興趣,也應該等一等,看一看,可以在放天量當天的收盤價上畫一條直線,如果以后的價格碰到這條線,倒是可以考慮買進的。二、暴漲過的個股堅決不買。如果個股行情像一根筷子,直沖上天,那表示莊家已經(jīng)換籌走人,你再進去就會被套。暴漲是靠大資金推動的,當一只股票漲到了300％甚至更高,原來的市場主力抽身跑掉時,新的市場主力不會很快形成,通常不大會有大買盤馬上接盤整上下不大的不能買入。三、大除權(quán)個股堅決不買。除權(quán)是市場主力逃離的另一個時機,比方一只股從3元炒到20元,很少有人去接盤,但它10送10除權(quán)后只有10元,價格低了一半造成了價格低的錯覺,人們喜歡貪廉價買低價,一旦散戶進場接盤,市場主力卻逃得干干凈凈。如果大除權(quán)后又遇到天量,更是堅決不可以碰。四、有大問題的個股堅決不買。受管理層嚴肅處理的先不進去,先觀望一下再說,比方銀廣夏、科龍電器等。問題股如果出現(xiàn)大幅上漲,那么可以肯定地認為是機構(gòu)在炒作。但是,這些股票或者面臨監(jiān)管,或者會出現(xiàn)資金鏈斷裂,風險巨大,跟進去容易完蛋,散戶股民駕馭不了,不值得去冒險。五、長期盤整的個股堅決不買。這樣的股票一般是莊家已經(jīng)撤莊,但還沒有把籌碼全部拿走?？磦€股要看連續(xù)的走勢,長期盤整上下不大的不能買入。六、利好公開的股票堅決不買。這是目前投資者最易走入的一個誤區(qū)。業(yè)績就算好得不能再好,全中國股民都能看到并全部買進,誰能賺錢呢？何況業(yè)績是可以人造的。市場上有這樣一句名言：“誰都知道的好消息,絕對不是好消息；誰都知道的利空,絕對不是利空；利空出盡就是利好,利好放出可能大跌〞。七、基金重倉的個股堅決不買。因為基金賬戶不能隱瞞,一季度公布一次?；鸩蛔f,有盈利就跑。當然這個理論有時間性,在熊市里面最明顯。牛市一