十三：開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)政策：固定匯率決定

第十三章開(kāi)放經(jīng)濟(jì)中的宏觀經(jīng)濟(jì)政策：固定匯率的情況第一節(jié)芒德?tīng)枴トR明模型的中心假設(shè)假設(shè)之一：國(guó)際資本流動(dòng)之迅速足以使國(guó)內(nèi)利率等于世界利率，即

閱歷根底：世界經(jīng)濟(jì)中資本流動(dòng)量和流動(dòng)速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貿(mào)易流動(dòng)量和流動(dòng)速度。邏輯根據(jù)：兩國(guó)利率差別套利行為大規(guī)模資本流動(dòng)研討背景：資本完全流動(dòng)的小型開(kāi)放經(jīng)濟(jì)。假設(shè)之二：世界由兩個(gè)國(guó)家組成，即本國(guó)和外國(guó)，且兩國(guó)各只消費(fèi)一種國(guó)際貿(mào)易商品，而這兩種商品又是有差別的替代品。根據(jù)一價(jià)法那么可推論：假設(shè)之三：實(shí)踐匯率，即，不是一個(gè)常數(shù)。閱歷根底：雖然根據(jù)相對(duì)購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)假說(shuō)實(shí)踐匯率該當(dāng)固定不變，但閱歷檢驗(yàn)卻經(jīng)常與之相反。=>邏輯根據(jù)：兩國(guó)產(chǎn)品可以相互替代而不能完全替代兩國(guó)商品相對(duì)價(jià)錢(qián)的變動(dòng)不會(huì)將高價(jià)商品完全趕出市場(chǎng)名義匯率的變化難以保證明際匯率維持不變。第二節(jié)固定匯率下的芒德?tīng)枴トR明模型1.開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下產(chǎn)品市場(chǎng)平衡時(shí)總需求的決議命題1：開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下，總需求等于實(shí)踐吸收與實(shí)踐貿(mào)易余額之和，即：[證]：〔政府支出全部用于購(gòu)買(mǎi)本國(guó)產(chǎn)品〕那么對(duì)本國(guó)產(chǎn)品的名義總需求：〔13.1〕命題2：本國(guó)貿(mào)易余額TB是國(guó)內(nèi)吸收A/P的單調(diào)遞減函數(shù)，是國(guó)外吸收的單調(diào)遞增函數(shù)，是實(shí)踐匯率e的單調(diào)遞增函數(shù)。[闡明]:〔iii〕e上升〔實(shí)踐匯率貶值〕外國(guó)產(chǎn)品相對(duì)于本國(guó)產(chǎn)品更加昂貴出口添加，進(jìn)口減少TB(i)用于購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口產(chǎn)品的支出添加TB(ii)本國(guó)出口添加TB平衡總需求函數(shù))()()(][

*21**0PEPhPAhPAhTBTQcc(Q-T)-aiCFF)]()([])(][[*2**010PEPhPAhGibadMPKIcTTQcQEFFD+F+++-++--F=+-=dMPKbiIIE+-=-+=),I(db為正常數(shù)和其中，c,acF為正常數(shù)〕和〔其中，令〔13.2〕〔13.3〕〔13.4〕〔13.5〕而政府支出為G,那么平衡總需求為：[證]：在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下：將〔13.2〕,(13.3),(13.4)代入〔13.6〕式并令，那么可解得平衡總需求函數(shù)為〔13.5〕式。2.IS曲線IS曲線方程：假設(shè)平衡總需求函數(shù)中的變量G,T，以及堅(jiān)持不變，那么可直接得IS曲線方程為：IS曲線圖解：ISiIS曲線的挪動(dòng)：假設(shè)其它條件不變，那么：曲線右移。曲線右移。曲線左移。曲線右移。ISMPKISTQISTISGEF-?-?--?-?][曲線右移。

曲線右移。

ISPAISPEP-?-?***3.LM曲線與資本流動(dòng)=>資本完全自在流動(dòng)下的國(guó)內(nèi)利率：=>資本完全自在流動(dòng)下產(chǎn)品市場(chǎng)的平衡總需求：資本完全流動(dòng)下的貨幣需求：資本完全流動(dòng)下的貨幣供應(yīng)：在資本高度流動(dòng)和匯率固定的條件下，貨幣供應(yīng)將內(nèi)生調(diào)整，從而使貨幣供應(yīng)等于貨幣需求。資本完全流動(dòng)下的LM曲線：曲線方程：

曲線位置：內(nèi)生被固定在右圖的位置。ALMCMISi結(jié)論：產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)在A點(diǎn)到達(dá)平衡。4.宏觀經(jīng)濟(jì)政策與IS—LM—CM〔芒德?tīng)枴トR明模型〕框架下的平衡調(diào)整貨幣政策與平衡調(diào)整〔以貨幣供應(yīng)添加為例〕圖解：ALMCMISiBLM’闡明：令產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)初始于A點(diǎn)同時(shí)到達(dá)平衡，現(xiàn)假設(shè)貨幣供應(yīng)添加，那么LM曲線移至LM‘。平衡點(diǎn)A移至B。平衡利率降至，且資本可自在流動(dòng)。拋售本國(guó)債券以購(gòu)買(mǎi)外國(guó)債券的行為。效應(yīng)1效應(yīng)2.LM’曲線左移，直至經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)在A點(diǎn)的普通平衡。財(cái)政政策與平衡調(diào)整〔以政府添加支出為例〕圖解：ALMCMISiLM’CIS’闡明：令產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)初始于A點(diǎn)到達(dá)普通平衡，現(xiàn)假設(shè)其它條件堅(jiān)持不變，而政府支出添加，那么GIS曲線移至IS‘拋售外國(guó)資產(chǎn)以獲取本國(guó)貨幣LM曲線內(nèi)生地移至LM‘,從而經(jīng)濟(jì)在C點(diǎn)到達(dá)普通平衡。上升至總結(jié)：在固定匯率和資本可以充分流動(dòng)的情況下，無(wú)論實(shí)行何種宏觀經(jīng)濟(jì)政策，LM曲線將作內(nèi)生調(diào)整，從而使經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的普通平衡點(diǎn)位于IS曲線和CM曲線的交點(diǎn)處。第三節(jié)IS—LM—CM框架下宏觀經(jīng)濟(jì)政策對(duì)總需求曲線的影響1.IS—LM—CM框架下的總需求曲線闡明：令產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)初始于A點(diǎn)實(shí)現(xiàn)普通平衡，且在A點(diǎn)，，現(xiàn)假設(shè)其它條件不變，而價(jià)錢(qián)從上升至那么：圖解：ALMCMISiLM’IS’BP..TBIS曲線左移至IS‘，且于CM相交于B點(diǎn)。LM曲線內(nèi)生調(diào)整至LM‘,且經(jīng)過(guò)B點(diǎn)。平衡點(diǎn)從A移至B點(diǎn)結(jié)論：是單調(diào)遞減函數(shù)。2.財(cái)政政策對(duì)總需求曲線的影響〔以政府支出添加為例〕令產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)初始于A點(diǎn)實(shí)現(xiàn)普通平衡，且在A點(diǎn)，，現(xiàn)假設(shè)其它條件不變，而政府支出添加，那么：闡明：GIS曲線右移至IS‘,且與CM相交于B。將外國(guó)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為本國(guó)貨幣以滿足超額貨幣需求。LM曲線內(nèi)生調(diào)整至LM‘經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)平衡點(diǎn)由A移至B總需求曲線從移至圖解：ALMCMISiIS’BP....3.貨幣政策對(duì)總需求曲線的影響〔以貨幣供應(yīng)添加為例〕闡明：ALMCMISiP.Q令產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)初始于A點(diǎn)實(shí)現(xiàn)普通平衡，現(xiàn)假設(shè)其它條件不變，而貨幣供應(yīng)添加，那么：MLM曲線右移至LM’又由于IS曲線和世界利率沒(méi)有改動(dòng)，所以平衡點(diǎn)仍在A點(diǎn)，從而LM‘將內(nèi)生回移至LM。即：用本國(guó)貨幣購(gòu)買(mǎi)外國(guó)債券。曲線前往到初始位置。結(jié)論：〔i〕貨幣擴(kuò)張政策不會(huì)影響總需求曲線?！瞚i〕在貨幣擴(kuò)張政策下，中央銀行耗減了外匯貯藏，家庭那么添加了外國(guó)資產(chǎn)。闡明：令產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)初始于A點(diǎn)實(shí)現(xiàn)普通平衡，且在A點(diǎn)，，現(xiàn)假設(shè)其它條件不變，而政府低估本國(guó)貨幣價(jià)值，4.匯率政策對(duì)總需求曲線的影響〔以貨幣價(jià)值低估為例〕那么：IS曲線右移至IS‘，且與CM相交于B。將外國(guó)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為本國(guó)貨幣以滿足超額貨幣需求LM曲線內(nèi)生調(diào)整至LM‘經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)平衡點(diǎn)由A移至B總需求曲線從移至ALMCMISiIS’BPQ圖解：第四節(jié)固定匯率下的宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)：資本控制的情形1.存在資本控制時(shí)固定匯率下的貨幣政策效應(yīng)〔以貨幣供應(yīng)添加為例〕闡明：令產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)初始于A點(diǎn)同時(shí)實(shí)現(xiàn)平衡，且國(guó)際貿(mào)易也堅(jiān)持平衡，即TB=0?，F(xiàn)假設(shè)其它條件不變，而政府?dāng)U展貨幣供應(yīng)，那么:〔i〕短期效應(yīng)MLM曲線右移至LM‘平衡點(diǎn)由A移至B總需求曲線由移至〔ii〕長(zhǎng)期效應(yīng)逐漸回移至LM‘,貿(mào)易工程恢復(fù)平衡。經(jīng)濟(jì)重新在A點(diǎn)實(shí)現(xiàn)普通平衡。ALMISiBP圖解：2.存在資本控制時(shí)固定匯率下的財(cái)政政策效應(yīng)〔以政府支出添加為例〕闡明：令產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)初始于A點(diǎn)實(shí)現(xiàn)普通平衡，且TB=0，現(xiàn)假設(shè)其它條件不變，而政府添加支出，那么：ALMISiLM’BP圖解：IS’C〔i〕短期效應(yīng)GIS曲線右移至IS‘平衡