金融遠期、期貨與互換

金融市場與

金融工具1專題七金融衍生工具7.2金融遠期、期貨與互換現(xiàn)貨、遠期與期貨交易的定義（掌握）014現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是“一手交錢，一手交貨”，即以現(xiàn)款買現(xiàn)貨方式進行的交易遠期遠期交易是雙方約定在未來某時刻（或時間段內）按照現(xiàn)在確定的價格進行交易期貨交易是指交易雙方在集中的交易所市場以公開競價方式所進行的標準化期貨合約的交易。期貨例題：“一手交錢，一手交貨”是（ ）的交易方式A.現(xiàn)貨交易 B．遠期交易 C．期貨交易 D．互換交易例題：“一手交錢，一手交貨”是（ ）的交易方式A.現(xiàn)貨交易 B．遠期交易 C．期貨交易 D．互換交易答案：A解析：現(xiàn)貨交易是“一手交錢，一手交貨”，即以現(xiàn)款買現(xiàn)貨方式進行的交易。金融遠期合約與遠期合約市場的分類（熟悉）0210股權類資產(chǎn)的遠期合約1債權類資產(chǎn)的遠期合約2遠期利率協(xié)議3遠期匯率協(xié)議4遠期合約的分類股權類資產(chǎn)的遠期合約單個股票的遠期合約股票價格指數(shù)的遠期合約一籃子股票的遠期合約12債權類資產(chǎn)的遠期合約長期債券定期存款單短期債券商業(yè)票據(jù)例題：股權類的遠期合約不包含（ ）A．單個股票的遠期合約B.一籃子股票的遠期合約C．股票價格指數(shù)的遠期合約D．人民幣遠期合約例題：股權類的遠期合約不包含（ ）A．單個股票的遠期合約B.一籃子股票的遠期合約C．股票價格指數(shù)的遠期合約D．人民幣遠期合約答案：D解析：人民幣遠期合約屬于遠期匯率協(xié)議。期貨、期貨合約的定義（掌握）0316期貨期貨交易是指交易雙方在集中的交易所市場以公開競價方式所進行的標準化期貨合約的交易。期貨合約期貨合約則是由交易雙方訂立的、約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品的標準化協(xié)議。例題：關于期貨合約說法正確的是（ ）A．期貨在集中的交易場所以協(xié)商議價的方式進行標準化合約的交易B．期貨交易的合約可以是標準化合約和非標準化合約C.期貨合約由期貨的賣方訂立D.期貨的買賣雙方可以根據(jù)合約約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品例題：關于期貨合約說法正確的是（ ）A．期貨在集中的交易場所以協(xié)商議價的方式進行標準化合約的交易B．期貨交易的合約可以是標準化合約和非標準化合約C.期貨合約由期貨的賣方訂立D.期貨的買賣雙方可以根據(jù)合約約定在未來某日期按成交時約定的價格交割一定數(shù)量的某種商品答案：D解析：期貨交易必須采用標準化合約，合約為雙方約定，且在交易所內以集中競價方式進行交易。期貨、期貨合約的定義（掌握）0321金融現(xiàn)貨與金融期貨比對項金融現(xiàn)貨金融期貨交易對象具體形態(tài)的金融工具金融期貨合約交易目的籌資或投資風險管理交易價格的含義實時的成交價對金融現(xiàn)貨未來價格的預期交易方式成交后的幾個交易日內結算保證金交易和逐日盯市制度結算方式基礎金融工具與貨幣轉手結束對沖平倉金融期貨與普通遠期比對項金融期貨普通遠期交易場所有組織的交易所場外市場交易的監(jiān)管程度受到一家以上的監(jiān)管機構監(jiān)管較少受到監(jiān)管合約標準化可協(xié)商確定保證金和每日結算實行不實行違約風險不用擔心存在違約風險例題：金融期貨交易與普通遠期交易的區(qū)別有（ ）。Ⅰ、兩者交易場所和交易組織方式不同Ⅱ、兩者交易的監(jiān)督程度不同Ⅲ、遠期交易是標準化交易，金融期貨的內容可以協(xié)商確定Ⅳ、兩者違約風險不同A.Ⅱ、ⅣB．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、ⅣD．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ例題：金融期貨交易與普通遠期交易的區(qū)別有（ ）。Ⅰ、兩者交易場所和交易組織方式不同Ⅱ、兩者交易的監(jiān)督程度不同Ⅲ、遠期交易是標準化交易，金融期貨的內容可以協(xié)商確定Ⅳ、兩者違約風險不同A.Ⅱ、ⅣB．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、ⅣD．Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：金融期貨交易與普通遠期交易的區(qū)別包括：（1）交易場所和交易組織形式不同；（2）交易的監(jiān)管程度不同；（3）金融期貨交易是標準化交易，遠期交易的內容可協(xié)商確定；（4）保證金制度和每日結算制度導致違約風險不同。因此，Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ項符合題意，故本題選C選項。金融期貨的各類主要交易制度（掌握）0526金融期貨的各類主要交易制度集中交易制度標準化的期貨合約和對沖機制保證金制度大戶報告制度限倉制度結算所和無負債結算制度每日價格波動限制及斷路器規(guī)則強行平倉制度強制減倉制度例題：下列選項中，屬于金融期貨主要交易制度的有（ ）。Ⅰ．限倉制度Ⅱ．逐日盯市制度Ⅲ．集中交易制度Ⅳ．有負債的結算制度A．Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC．Ⅰ、Ⅱ、ⅢD．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ例題：下列選項中，屬于金融期貨主要交易制度的有（ ）。Ⅰ．限倉制度Ⅱ．逐日盯市制度Ⅲ．集中交易制度Ⅳ．有負債的結算制度A．Ⅰ、Ⅲ、ⅣB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、ⅣC．Ⅰ、Ⅱ、ⅢD．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ答案：C解析：金融期貨的主要交易制度包括：（1）集中交易制度。（2）標準化的期貨合約和對沖機制。（3）保證金及杠桿作用。（4）當日無負債結算制度。（5）限倉制度。（6）大戶報告制度。（7）每日價格波動限制及斷路器規(guī)則。（8）強行平倉制度。（9）強制減倉制度。金融期貨的種類與基本功能（掌握）0630金融期貨種類0203外匯期貨利率期貨股權類期貨01外匯期貨外匯期貨又被稱為貨幣期貨，是以外匯為基礎工具的期貨合約，是金融期貨中最先產(chǎn)生的品種，主要用于規(guī)避外匯風險。利率期貨，其基礎資產(chǎn)是一定數(shù)量的與利率相關的某種金融工具，主要是各類固定收益金融工具。利率期貨主要是為了規(guī)避利率風險而產(chǎn)生的。固定利率有價證券的價格受到現(xiàn)行利率和預期利率的影響，價格變化與利率變化一般呈反向關系。利率期貨股權類期貨單只股票期貨股票價格指數(shù)期貨股票價格指數(shù)期貨的交易單位等于基礎指數(shù)的數(shù)值與交易所規(guī)定的每點價值之乘積，采用現(xiàn)金結算。1982年，美國堪薩斯期貨交易所首先推出價值線指數(shù)期貨，此后全球股票價格指數(shù)期貨品種不斷涌現(xiàn)，幾乎覆蓋了所有的基準指數(shù)。新加坡交易所于2006年9月5日推出以新華富時50指數(shù)為基礎變量的全球首個中國A股指數(shù)期貨。股票組合的期貨例題1：利率期貨品種主要包括（ ）。Ⅰ、債券期貨Ⅱ、主要參考利率期貨Ⅲ、股票組合期貨Ⅳ、貨幣期貨A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B．Ⅰ、Ⅱ、ⅣC．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅰ、Ⅱ例題1：利率期貨品種主要包括（ ）。Ⅰ、債券期貨Ⅱ、主要參考利率期貨Ⅲ、股票組合期貨Ⅳ、貨幣期貨A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ B．Ⅰ、Ⅱ、ⅣC．Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅰ、Ⅱ答案：D解析：Ⅰ、Ⅱ項符合題意，利率期貨品種主要包括債券期貨和主要參考利率期貨。Ⅲ項不符合題意，股票組合期貨屬于股權類期貨。Ⅳ項不符合題意，貨幣期貨又被稱為外匯期貨，是以外匯為基礎工具的期貨合約，是金融期貨中最先產(chǎn)生的品種，主要用于規(guī)避外匯風險。例題2：新加坡交易所（簡稱SGX）于（ ）年9月5日推出以新華富時50指數(shù)為基礎變量的全球首個中國股指數(shù)期貨。A．2010 B．1996C．2006 D．2000例題2：新加坡交易所（簡稱SGX）于（ ）年9月5日推出以新華富時50指數(shù)為基礎變量的全球首個中國股指數(shù)期貨。A．2010 B．1996C．2006 D．2000答案：C解析：新加坡交易所（簡稱SGX）于2006年9月5日推出以新華富時50指數(shù)為基礎變量的全球首個中國A股指數(shù)期貨。金融期貨的基本功能套期保值功能價格發(fā)現(xiàn)功能：期貨價格具有預期性、連續(xù)性和權威性的特點投機功能套利功能39套期保值原理某一特定商品或金融工具的期貨價格和現(xiàn)貨價格受相同經(jīng)濟因素的制約和影響，從而它們的變動趨勢大致相同?，F(xiàn)貨價格與期貨價格在走勢上具有收斂性0201套期保值的基本做法在現(xiàn)貨市場買進或賣出某種金融工具的同時，做一筆與現(xiàn)貨交易品種、數(shù)量、期限相當?shù)较蛳喾吹钠谪浗灰祝云谠谖磥砟骋粫r間通過期貨合約的對沖，以一個市場的盈利來彌補另一個市場的虧損，從而規(guī)避現(xiàn)貨價格變動帶來的風險，實現(xiàn)保值的目的。套期保值的種類多頭套期保值空頭套期保值注意：在現(xiàn)實中，投資者還要利用投資組合的貝塔系數(shù)對股指期貨的頭寸進行修正。例題1：金融期貨的主要功能包括（ ）。Ⅰ、套期保值功能Ⅱ、價格發(fā)現(xiàn)功能Ⅲ、投資功能Ⅳ、套利功能A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ B．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅲ、Ⅳ例題1：金融期貨的主要功能包括（ ）。Ⅰ、套期保值功能Ⅱ、價格發(fā)現(xiàn)功能Ⅲ、投資功能Ⅳ、套利功能A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ B．Ⅰ、ⅡC．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D．Ⅲ、Ⅳ答案：A解析：金融期貨具有四項基本功能：套期保值功能，價格發(fā)現(xiàn)功能、投機功能和套利功能。例題2：在期貨市場上的投機者會利用對未來期貨價格走勢的預期進行投機交易，下列說法正確的是（ ）。A．預計價格上漲的投機者會建立期貨多頭B．預計價格上漲的投機者會建立期貨空頭C．預計價格下降的投機者會建立期貨多頭D．預計價格下降的投機者不會采取措施例題2：在期貨市場上的投機者會利用對未來期貨價格走勢的預期進行投機交易，下列說法正確的是（ ）。A．預計價格上漲的投機者會建立期貨多頭B．預計價格上漲的投機者會建立期貨空頭C．預計價格下降的投機者會建立期貨多頭D．預計價格下降的投機者不會采取措施答案：A解析：與所有有價證券交易相同，期貨市場上的投機者也會利用對未來期貨價格走勢的預期進行投機交易，預計價格上漲的投機者會建立期貨多頭，反之則建立空頭。中國金融期貨交易所期貨合約（掌握）07471

中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所于2006年9月8日在上海成立010203中國金融期貨交易所實行會員分級結算制度，會員分為結算會員和交易會員上海期貨交易所、鄭州商品交易所、大連商品交易所、上海證券交易所和深圳證券交易所共同發(fā)起設立，注冊資本為5億元人民幣期貨合約股指期貨合約合約標的滬深300指數(shù)上證50指數(shù)中證500指數(shù)合約乘數(shù)300元200元報價單位指數(shù)點最小變動價位0.2點合約月份當月、下月及隨后兩個季月交易時間9:15—11:30，13:00—15:00最大漲跌幅10%最低交易保證金8%最后交易日到期月第三個周五交割日同最后交易日交易代碼IFIHIC交割方式現(xiàn)金期貨合約

5年期10年期交易代碼TFT合約標的面值100萬元合約標的票面利率3%可交割國債剩余期限4-5.25年6.5-10.25年國債期貨合約交易規(guī)則

添加標題交易編碼添加標題保證金添加標題競價交易添加標題結算價添加標題最大波動限制添加標題持倉限額制度添加標題大戶報告制度添加標題若干重要風險控制手段最大波動限制股指期貨合約：結算價的±10％5年期國債期貨合約：結算價的±1.2％10年期國債期貨合約：結算價的±2％持倉限額制度滬深300股指期貨合約（投機）：單邊5000手中證500、上證50合約：1200手5年期、10年期國債期貨合：2000手例題1：滬深300股指期貨合約交易代碼為（ ）。A．SZB．SHC．IFD．ETF例題1：滬深300股指期貨合約交易代碼為（ ）。A．SZB．SHC．IFD．ETF答案：C解析：滬深300股指期貨合約交易代碼為IF。例題2：滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為（）。A．每點600元B.每點900元C.每點100元D.每點300元例題2：滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為（）。A．每點600元B.每點900元C.每點100元D.每點300元答案：D解析：滬深300股指期貨合約的合約乘數(shù)為每點價值300元人民幣。金融互換交易（了解）

——修訂08571金融互換

互換是指兩個或兩個以上的當事人按共同商定的條件，在約定的時間內定期交換現(xiàn)金流的金融交易?；Q的分類利率互換貨幣互換股權類互換信用違約互換（CDS）2利率互換利率互換是一種最為普遍的互換類型0102利率互換采用同一幣種，互換時間一般為2-15年利率互換存在兩種交易需求存在不同的籌資意向（固定利率和浮動利率籌資）降低資金成本03貨幣互換是將一種貨幣的本金和固定利息與幾乎等價的另一種貨幣的本金和固定利息進行交換01020304貨幣互換互換交易的主要用途是改變交易者資產(chǎn)或負債的風險結構（比如利率或匯率結構），