金融工具的資產評估方法

金融工具的資產評估方法1.評估方法的總體選擇存在活躍交易市場的金融工具，活躍市場中的報價應當用于確定其公允價值；金融工具不存在活躍市場的，應當采用合適的評估方法確定其公允價值。2?權益工具的評估方法評估師可以根據(jù)實際情況分別采用收益法、市場法和成本法對權益工具的公允價值進行評估。3?不含衍生工具的金融負債的評估方法債務工具的公允價值，應當根據(jù)取得日的市場情況和當前市場情況，或其他類似債務工具的當前市場利率確定。（1） 固定利率金融負債的評估方法（和第8章非上市交易債券評估方法相同）固定利率金融負債的公允價值通常采用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)法確定，即通過一個合適的折現(xiàn)率計算該金融負債預期的未來的現(xiàn)金流的現(xiàn)值。在確定未來現(xiàn)金流時，可參考待估金融工具的合同條款。一般來說，固定利率金融負債的合同內都會明確規(guī)定包括利息率、計息時間以及本金償還計劃等條款。通過這些條款,可以明確金融工具未來的現(xiàn)金流量。在確定折現(xiàn)率時，可根據(jù)待估金融工具的合同條款和實質特征，采用市場上其他金融工具的市場收益率作為折現(xiàn)率。該折現(xiàn)率是通過分析市場上可類比的其他金融工具（如公司債券）的特征來確定。這些特征包括該金融工具自身的信用等級、剩余期間以及金融工具的計價貨幣等。（2） 浮動利率金融負債的評估方法浮動利率金融負債的公允價值的評估原理與固定利率金融負債相同，也是采用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)法，但是在未來現(xiàn)金流的確認上卻有所差異。在確定未來現(xiàn)金流時，由于浮動利率金融負債的合同條款往往只規(guī)定合同期內的利息率隨著某些基礎金融變量（如倫敦銀行同業(yè)拆借利率）的變化而變化，未來現(xiàn)金流無法準確估計。此時，評估師在評估時應首先對那些基礎金融變量的變化做出適當?shù)?、合理的估計??金融衍生工具的評估方法（1）遠期和期貨合約價值評估【凈現(xiàn)金流的折現(xiàn)值】合約簽署時，投資者購入資產的遠期合約，期限為T；遠期交割價格為F0,資產現(xiàn)價為SO,合約公允價值V0為0.

遠期合約處于時刻t時，遠期交割價格為Ft,資產現(xiàn)價為St,合約公允價值為Vt；r為t時刻的無風險收益率；T-t為遠期合約剩余期限。如果投資者購入資產的遠期合約，期限為T；同時在時刻t賣出同一資產的遠期合約，期限為T-t?那么在時刻T,投資者以價格F0購入資產，同時以價格Ft賣出資產，投資者的凈現(xiàn)金流量為Ft-F0?由于購入或賣出資產的遠期合約并不需要發(fā)生現(xiàn)金流，因此，在t時刻，遠期合約的價值為凈現(xiàn)金流的折現(xiàn)值：Vt=（Ft-F0）xe-r（T-t）（2） 期權合同【布萊克一斯科爾斯模型和Lattice模型】目前廣泛采用的期權評估方法有布萊克一斯科爾斯模型和Lattice模型。（3） 互換合同【互換合同的公允價值實際上就是固定利率債券以及浮動利率債券公允價值的差額】假設公司A和公司B達成了互換合同，公司B同意向公司A支付由年利率6%和本金100萬美元所計算的利息；同時，公司A同意向公司B支付由6個月LIBOR【LIBOR即是LondonInterbankOfferedRate（倫敦銀行同業(yè)拆放利率）的縮寫。指歐洲貨幣市場上，銀行與銀行之間的一年期以下的短期資金借貸利率。所謂同業(yè)拆放利率，是指銀行同業(yè)之間的短期資金借貸利率?！亢屯瑯颖窘鹚嬎愕母永?。此互換合同相當于公司B向公司A發(fā)行了本金100萬美元，年利率為6%的公司債券；同時，公司A向公司B發(fā)行了以LIBOR為利率的同樣本金的浮動利率公司債券。因此，此互換合同的公允價值實際上就是上述固定利率債券以及浮動利率債券公允價值的差額?；Q合同的公允價值實際上可以看作一系列債券的組合。（4） 混合衍生工具（嵌入衍生工具）【一般使用Lattice模型】嵌入衍生工具是包括該衍生工具和非衍生主合同在內的混合金融工具中的一個組成部分。根據(jù)會計準則，如果嵌入衍生工具與主合同分開核算，通常采取整個混合合同的公允價值減去主合同的公允價值這種方法來評估嵌入衍生工具的公允價值。但如果主體不能夠可靠地單獨計量這項嵌入衍生工具（包括用整個混合合同的公允價值減去主合同的公允價值的方法），則主體應將整個組合合同認定為按公允價值通過損益計量的金融資產或金融負債。通常用于計量嵌入衍生工具公允價值的模型比較復雜，一般都采用Lattice模型進行評估。5?員工持股計劃的評估方法（1）員工持股計劃的會計計量職工期權激勵計劃，也稱員工持股計劃，其確認和計量適用于《企業(yè)會計準則第11號――股份支付》（以下簡稱股份支付準則），在授予日及之后的每個財務報表日以員工持股計劃的公允價值為計量基礎，將取得的服務計入相關資產成本或當期費用，同時計入資本公積中的股本溢價。

（2） 員工持股計劃的特點（與普通的期權相比）一是企業(yè)與員工之間發(fā)生的交易；二是以獲取員工服務為目的的交易；三交易對價或

其定價與企業(yè)自身未來價值密切相關。這些特點決定了員工持股計劃公允價值評估的特殊性。（3） 評估方法【布萊克一斯科爾斯模型或Lattice模型】員工持股計劃的特點決定了并不存在一個活躍市場，無法取得市場報價，需要采用期權定價模型估算其公允價值。實踐中，員工持股計劃的評估主要還是參考期權的評估方法，一般可以采用布萊克一斯科爾斯模型或Lattice模型計算員工持股計劃的公允價值。金融工具評估中的評估對象金融工具可以分為基礎金融工具和衍生金融工具。1.基礎金融工具包括企業(yè)持有的現(xiàn)金、存放于金融機構的款項、普通股以及代表在未來期間收取或支付金融資產的合同權利或義務等。如應收賬款、應付賬款、其他應收款、其他應付款、存出保證金、存入保證金、客戶貸款、客戶存款、債券投資和應付債券等。2?衍生金融工具（1）衍生金融工具的認定標準指金融工具確認和計量準則涉及的、具有下列特征的金融工具或其他合同：其價值隨著特定利率、金融價格、商品價格、匯率、價格指數(shù)、費率指數(shù)、信用等級、信用指數(shù)或其他類似變量的變動而變動，變量為非金融變量的，該變量與合同的任一方不存在特定關系。不要求初始凈投資，或與對市場情況變動有類似反應的其他類型合同相比，要求很少的初始凈投資。在未來某一日期結算衍生工具在未來某一日期結算，表明衍生工具結算需要經歷一段特定期間。但是，“在某一日期結算”不能理解為只在未來某一日期進行一次結算。另外，有些期權可能由于是價外期權而到期不行權，也是在未來日期結算的一種方式。（2）衍生工具與買賣非金融項目的合同①買賣非金融項目的合同，根據(jù)企業(yè)預期購買、出售或使用要求，以獲取或交付非金融項目為目的而簽訂，那么此類合同不符合衍生工