第三章財務(wù)分析1

第三章財務(wù)分析1<財務(wù)管理學(xué)>課程構(gòu)造企業(yè)財務(wù)目的第一章財務(wù)管理的根底觀念第二章財務(wù)〔報表〕分析工具第三章財務(wù)管理根本內(nèi)容籌資4、5、6章投資7、8、9章營運資金管理10、11、12章利潤及其分配13、14章2第三章財務(wù)分析教學(xué)要點教學(xué)內(nèi)容思索題自測題自測題答案習(xí)題案例分析參考文獻3財務(wù)分析的根底與種類償債才干、營運才干、獲利才干主要目的的分析方法杜邦分析法的原理及運用教學(xué)要點前往4第一節(jié)財務(wù)分析概述第二節(jié)企業(yè)償債才干分析第三節(jié)企業(yè)營運才干分析第四節(jié)企業(yè)獲利才干分析第五節(jié)企業(yè)財務(wù)情況的趨勢分析教學(xué)內(nèi)容前往5第一節(jié)財務(wù)分析概述一、財務(wù)分析的作用對內(nèi)：提示消費運營活動中存在的問題業(yè)績評價對外：為利益相關(guān)者提供決策根據(jù)6二、財務(wù)分析的目的評價企業(yè)的償債才干——債務(wù)人評價企業(yè)的資產(chǎn)管理程度——運營者評價企業(yè)的獲利才干——一切者評價企業(yè)的開展趨勢——政府7

三、財務(wù)分析的根底

1.資產(chǎn)負債表2.損益表3.現(xiàn)金流量表

8主體：內(nèi)部分析和外部分析對象：資產(chǎn)負債表分析、利潤表分析和現(xiàn)金流量表分析方法：比率分析法和比較分析法目的：償債才干分析、獲利才干分析、營運才干分析、開展趨勢分析和綜合分析四、財務(wù)分析的種類前往9第二節(jié)企業(yè)償債才干分析一、短期償債才干(solvency)分析普通情況下，流動比率越高，闡明企業(yè)短期償債才干越強；流動比率過高，闡明企業(yè)流動資產(chǎn)占用較多，會影響資金的運用效率和企業(yè)的籌資本錢，進而影響獲利才干；壓服力大小主要取決于存貨和應(yīng)收賬款的變現(xiàn)才干10速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)普通情況下，速動比率越高，闡明企業(yè)歸還流動負債的才干越強。速動比率過大，闡明企業(yè)會因現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多，而添加企業(yè)的時機本錢。11目的越大，闡明企業(yè)運營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保證企業(yè)按期歸還到期債務(wù)。目的過大，闡明企業(yè)流動資金利用不充分，獲利才干不強12二、長期償債才干普通情況下，資產(chǎn)負債率越小，闡明企業(yè)長期償債才干越強。13倒數(shù)14偏重于提示財務(wù)構(gòu)造的穩(wěn)健程度以及自有資金對償債風(fēng)險的接受才干。15息稅前利潤總額=利潤總額+利息支出。普通情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長期償債才干越強。從長期來看該目的至少應(yīng)大于1。16或有負債余額=已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票金額+對外擔(dān)保金額+未決訴訟、未決仲裁金額〔除貼現(xiàn)與擔(dān)保引起的訴訟或仲裁〕+其他或有負債金額。反映企業(yè)一切者權(quán)益應(yīng)對能夠發(fā)生的或有負債的保證程度17帶息負債總額=短期借款+一年內(nèi)到期的長期負債+長期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)付利息在一定程度上表達了企業(yè)未來的償債尤其是歸還利息的壓力18第三節(jié)企業(yè)營運才干分析普通情況下，存貨周轉(zhuǎn)率高，闡明存貨變現(xiàn)速度快，周轉(zhuǎn)額較大，資金占用程度較低19普通情況下，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高，闡明收賬迅速，賬齡較短；資產(chǎn)流動性強，短期償債才干強；可以減少收賬費用和壞賬損失。20第四節(jié)企業(yè)獲利才干分析該目的越高，闡明企業(yè)的資產(chǎn)利用效益越好，整個企業(yè)獲利才干越強(企業(yè))21凈資產(chǎn)收益率越高，企業(yè)自有資本獲取收益的才干越強，運營效益越好，對企業(yè)投資人和債務(wù)人的權(quán)益保證程度越高〔股東〕22普通來說，當(dāng)企業(yè)當(dāng)期凈利潤大于零時，盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)該當(dāng)大于1。該目的越大，闡明企業(yè)運營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的奉獻越大。23稀釋每股收益——在思索潛在普通股〔主要包括可轉(zhuǎn)換債券、認股權(quán)證和股票期權(quán)〕稀釋性影響的根底上，對根本每股收益的分子、分母進展調(diào)整后再計算的每股收益。24市盈率高闡明投資者對該公司的開展前景看好，情愿出較高的價錢購買該公司股票市盈率過高，也意味著這種股票具有較高的投資風(fēng)險。25前往26前往第五節(jié)企業(yè)開展才干分析資本保值增值率越高，闡明企業(yè)的資本保全情況越好，一切者權(quán)益增長越快，債務(wù)人的債務(wù)越有保證，該目的通常應(yīng)大于100%。27前往即一切者權(quán)益增長率；資本積累率假設(shè)大于零，那么目的值越高，闡明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)付風(fēng)險、繼續(xù)開展的才干越大。28前往該目的反映企業(yè)在科技提高方面的投入，在一定程度上可表達企業(yè)的開展?jié)摿?9第六節(jié)企業(yè)財務(wù)情況的綜合分析財務(wù)比率綜合評分法杜邦分析法30凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額總收入總本錢非流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)杜邦分析系統(tǒng)圖××÷÷－＋前往31基期目的N0=A0×B0×C0報告期目的N1=A1×B1×C1該目的報告期與基期的差別〔N1-N0=D〕，N0=A0×B0×C0〔1〕第一項替代N2=A1×B0×C0〔2〕第二項替代N3=A1×B1×C0〔3〕第三項替代N1〔即報告期目的〕=A1×B1×C1〔4〕

據(jù)此測定的結(jié)果：〔2〕-〔1〕=N2-N0……………是由于A0-A1變動的影響〔3〕-〔2〕=N3-N2……………是由于B0-B1變動的影響〔4〕-〔3〕=N1-N3……………是由于C0-C1變動的影響把各要素變動的影響程度綜合起來，那么:〔N1-N3〕+〔N3-N2〕+〔N2-N0〕=N1-N0=D方法一：連環(huán)替代法32方法二：差額分析法總變動：

〔A1-A0)*B0*C0……反映A變動A1*(B1-B0)*C0……反映B變動A1*B1*(C1-C0)……反映C變動33[例1]TM公司2006年年初的流動資產(chǎn)總額為800萬元〔其中貨幣資金250萬元，應(yīng)收賬款200萬元，存貨350萬元〕，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的20%；流動負債總額為500萬元，流動負債占負債總額的25%；該年的資本保值增值率〔假設(shè)該年沒有出現(xiàn)引起一切者權(quán)益變化的客觀要素〕為120%。該公司2006年年末的流動資產(chǎn)總額為1200萬元〔其中貨幣資金350萬元，應(yīng)收賬款400萬元，存貨450萬元〕，流動資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的24%，流動負債占負債總額的35%。知該公司2006年的營業(yè)收入為5000萬元，營業(yè)毛利率為20%，三項期間費用合計400萬元，負債的平均利息率為8%，年末現(xiàn)金流動負債比為0.6，當(dāng)年該公司的固定運營本錢總額為500萬元，適用的所得稅稅率為33%。

34要求：〔1〕計算2006年年初的負債總額、資產(chǎn)總額、權(quán)益乘數(shù)、流動比率和速動比率；〔2〕計算2006年年末的股東權(quán)益總額、負債總額、資產(chǎn)總額、產(chǎn)權(quán)比率、流動比率和速動比率；〔3〕計算2006年的資本積累率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；〔4〕計算2006年息稅前利潤、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、盈余現(xiàn)金保證倍數(shù)和已獲利息倍數(shù)；35【例2】A公司資產(chǎn)負債表

2004年12月31日資產(chǎn)年初年末負債及所有者權(quán)益年初年末流動資產(chǎn)貨幣資金應(yīng)收賬款50604590流動負債合計長期負債合計負債合計175245420150200350存貨預(yù)付賬款流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)凈值922322547514436315385所有者權(quán)益合計280350總計700700總計70070036同時，該公司2003年度營業(yè)凈利率為16%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.5次〔年末總資產(chǎn)〕，權(quán)益乘數(shù)為2.5〔年末數(shù)〕，凈資產(chǎn)收益率為20%〔年末凈資產(chǎn)〕，2004年度營業(yè)收入為420萬元，凈利潤為63萬元。要求根據(jù)上述資料：〔1〕計算2004年年末的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率和權(quán)益乘數(shù)；〔2〕計算2004年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)凈利率和凈資產(chǎn)收益率(資產(chǎn)、凈資產(chǎn)均按期末數(shù)計算)；〔3〕計算2004年產(chǎn)權(quán)比率、資本保值增值率；〔4〕經(jīng)過差額分析法，結(jié)合知資料和〔1〕、〔2〕分析營業(yè)凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響(假設(shè)按此順序分析)。37【例3】某企業(yè)2021年12月31日的資產(chǎn)負債表〔簡表〕如下：

資產(chǎn)負債表〔簡表〕

2021年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末數(shù)負債及所有者權(quán)益期末數(shù)貨幣資金300應(yīng)付賬款300應(yīng)收賬款900應(yīng)付票據(jù)600存貨1800長期借款2700固定資產(chǎn)2100實收資本1200無形資產(chǎn)300留存收益600資產(chǎn)總計5400負債及所有者權(quán)益總計540038該企業(yè)2021年的營業(yè)收入為6000萬元，營業(yè)凈利率為10%，凈利潤的50%分配給投資者。估計2021年營業(yè)收入比上年增長25%，為此需求添加固定資產(chǎn)200萬元，添加無形資產(chǎn)100萬元，根據(jù)有關(guān)情況分析，企業(yè)流動資產(chǎn)工程和流動負債工程將隨營業(yè)收入同比例增減。

假定該企業(yè)2021年的營業(yè)凈利率和利潤分配政策與上年堅持一致，該年度長期借款不發(fā)生變化；2021年年末固定資產(chǎn)凈值和無形資產(chǎn)合計為2700萬元。2021年企業(yè)需求添加對外籌集的資金由投資者添加投入處理。39要求：〔1〕計算2021年需求添加的營運資金額?！?〕預(yù)測2021年需求添加對外籌集的資金額〔不思索計提法定盈余公積的要素；以前年度的留存收益均已有指定用途